主营业务:
集团的主要业务为主要在中国发展优质住宅和商业物业作销售用途，销售对象为国内数目众多且与日俱增的中产阶层。
报告期业绩:
集团的营业额主要来自物业发展、投资物业租金及酒店营运。于二零二五年，由于中国房地产行业持续低迷，集团物业发展的营业额由上年度的人民币115.17亿元减少34%至人民币76.25亿元。该年度的营业额乃基于1,065,000平方米的交付面积，较上年度交付的1,693,000平方米下降了37%。整体平均售价约为每平方米人民币7,160元（二零二四年：每平方米人民币6,800元）。
报告期业务回顾：
协议销售
二零二五年，集团总协议销售约人民币142.1亿元，销售面积约1,873,600平方米。协议销售来自一百七十九个项目，分布在国内二十六个省份（含直辖市、自治区）以及海外的三个国家，共一百零二个城市。就省份及地区而言，广东、海外、山西、北京、陕西、内蒙古、海南、山东、河北及天津为协议销售额最高的十大省份及地区，合计贡献协议销售约人民币111.4亿元，占集团总协议销售约78%。就城市而言，一线及二线城市贡献总协议销售59%，三线及以下城市贡献28%，海外贡献13%。就业态而言，总协议销售的57%来自住宅、6%来自别墅、37%来自商业及其他，包括写字楼、公寓、零售物业等。
发展中物业
截至二零二五年底，集团在建总建筑面积约7,514,000平方米，总可售面积约5,616,000平方米。
土地储备
集团年内新增土地的总可售面积大约31,000平方米。截至二零二五年十二月三十一日，集团土地储备为总建筑面积约45,863,000平方米，其中总可售面积约34,749,000平方米，分布在国内外八十个城市和地区。
投资物业
集团投资物业组合主要分布在一线及二线城市，包括甲级写字楼、购物商场、多种零售物业及主题公园等。截至二零二五年十二月三十一日，集团投资物业组合总建筑面积合共约3,022,100平方米，其中运营中的投资物业组合总建筑面积约1,871,100平方米，在建或规划中的投资物业组合总建筑面积约1,151,000平方米。
酒店运营
截至二零二五年十二月三十一日，集团已拥有二十二间自建酒店，总建筑面积约为1,110,560平方米，总客房数为7,513间，分别由知名酒店管理集团如万豪国际酒店集团、洲际酒店集团、希尔顿酒店集团、凯悦酒店集团、雅高酒店集团管理。
集团重视投资者关系建设，致力于多维度提升投资者对集团的认知与信任，持续完善公司治理体系，力求实现集团价值最大化，并切实保障投资者的合法权益。为此，集团紧跟资本市场动态，敏锐捕捉市场反馈，通过及时精准的资讯披露与多层次的互动交流，构建与行业分析师、机构投资者之间稳健高效的沟通纽带。
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二零二五年，集团投资者关系团队秉持开放务实的原则，一方面巩固与现有股东及债券投资机构的长期合作关系，另一方面积极拓展潜在投资伙伴网络。通过与投资界的紧密联络，全面、清晰地传递集团的运营状况与财务实力。
在投资者互动沟通层面，集团格外珍惜每一次与投资者对话的机会。二零二五年，集团持续积极接待投资者开展实地参访与面对面交流，并通过视讯会议、电话沟通、邮件往来等多元形式保持常态化互动。借助这些沟通渠道，协助投资界深入理解行业发展趋势、市场前景及宏观经济环境，并清晰传达集团应对挑战的策略与执行路径。
本年度内，集团按时发布了二零二四年全年业绩及二零二五年中期业绩。与此同时，通过公告、新闻稿、企业官网专栏等多种渠道，定期推送集团运营动态，主动、及时地向市场传递最新经营资讯，确保投资者获取信息的全面性与时效性。
与此同步，投资者关系团队严格遵照各监管机构的相关要求，按时递交集团各项运营数据、财务报表等资料，圆满完成各项监管汇报工作，确保合规运营。
二零二五年，集团依旧聚焦流动资金优化管理与债务风险化解工作。期内，集团录得协议销售总额约人民币142亿元，酒店及投资性物业等经营性收入约人民币26亿元，竣工总建筑面积约118万平方米。与此同时，集团积极推进项目及资产处置工作，全力降低财务风险、压减债务总额、优化整体财务杠杆水平。
集团向所有投资者与股东致以最诚挚的谢意。展望未来，集团将继续与各方携手并进，持续提升投资者关系服务质效，共创互利共赢的良好局面。
业务展望：
二零二五年的协议销售额月度波幅较二零二四年有所收窄。此趋势反映市场对行业整体困境的认知有所加深，对单一公司完工风险的敏感度有所降低。
预计二零二六年的协议销售量在扣除季节性及假期因素后仍将面临压力，但价格波动应会收窄至个位数百分比，且一线城市有望提供较强支撑。销售量及价格若能保持稳定，将为行业更广泛的正常化发展奠定基础。
二零二六年，管理层将优先处理中国境内的争议事宜，并完成境外负债管理（包括上述计划）。尽管票据持有人已给予压倒性的支持，但在最终落实文件编制、法院程序以及处理部分存在冲突的债务安排方面，仍有大量工作需要推进，相关过程亦存在一定不确定性。集团已聘请具丰富经验的法律及财务顾问，以协助确保顺利完成。
在中国境内，因流动性紧张所引发的金融及法律纷争，处理过程依然复杂且耗时。尽管如此，集团仍然积极与银行、投资者及其他合作方保持沟通，寻求务实可行的解决方案。于二零二五年底，集团成功延长了境内债券的还款义务，并对此抱持乐观态度，相信可以继续妥善管理相关安排。管理层亦因迄今为止建设性的沟通成果而备受鼓舞，这成果反映出各方在长期价值保全方面拥有共同利益。
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