晶门半导体
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主营业务:
　　晶门半导体有限公司及其附属公司为无晶圆厂半导体集团，专门设计、开发及销售集成电路晶片产品及系统解决方案，能广泛应用于智能手机、平板电脑、电视╱显示器、笔记本电脑以及其他智能产品，包括电子货架标签，可穿戴产品、医疗保健设备、智能家居设备，以及工业用设备等作各类显示及触控应用。

报告期业绩:
　　集团年内收入下跌约17.8%至93.3百万美元（2024年：113.4百万美元）。收入减少主要因为集团产品平均售价下降导致毛利总额下降。

报告期业务回顾：
　　2025年，贸易战火加速了全球分化，并重塑了全球供应链。美国在4月宣布了一连串的极端贸易政策和关税措施，对亚洲尤其对中国大陆的半导体行业造成重大威胁和冲击。虽然中美贸易摩擦暂时降温，仍对市场造成了不少波动。上半年美国入口商因担心要支付巨额关税，提前大量囤货以规避关税影响，但随著需求被提前消化，下半年美国相关销售出现回落。在亚洲地区，部份国家的国内需求仍低于疫情前的水平，而中国虽已实施措施遏止恶性减价战，中国经济仍未完全摆脱通缩困境。
　　于回顾年内，集团全年付运量较2024年（293.2百万件）增加16.7%至约342百万件。基于终端产品持续降价，加上行内竞争，令产品平均价格下降，集团全年销售收入较2024年（113.4百万美元）下跌17.8%至2025年93.3百万美元，而毛利率则保持稳定。
　　新型显示IC新型显示IC产品主要指集团之双稳态显示产品。双稳态显示是一种非传统的显示技术，显示设备通过反射环境光来照明。
　　于回顾年内，市场上的三色(SpectraTM3000)、四色(SpectraTM3100)电子显示标签已完成更新换代，集团亦已完成四色显示标签所有型号的制式更新。受到四色显示标签销售推动，加上年内第二季时，美国向几乎所有主要经济体实施对等关税，其后又宣布暂缓执行，令零售商提前于暂缓期间加大订单推高电子显示标签的需求，集团新型显示IC产品的付运量同比增长超过40%。然而，市场竞争同时令集团新型显示IC产品的平均售价降低，令收入仅与去年持平，而毛利率则轻微上升。
　　电子货架标签既能灵活更新价格、提高效率，亦易于库存管理，不仅可降低长期成本，更可减少商户的碳足迹，迎合无纸化可持续发展的全球趋势。众多优点令电子货架标签不仅在欧洲及北美普及，在其他亚洲国家亦成为新兴趋势。集团早着先机，发展电子货架标签IC多年，客户包括全球多家排名前列的超级市场。
　　展望2026年，电子显示标签市场将会再进一步踏入七色显示的时代，集团已投入开发支持七色(SpectraTM3100Plus)电子显示标签的IC产品，部份型号的样板已于去年第四季产出，而余下型号之样板亦将于今年上半年陆续产出，产品预计于下半年推出市场，可为集团带来相比四色电子显示标签IC产品更高的盈利。彩色显示将为电子显示标签带来更广泛的应用范围，有望可以进一步提高应用比率。除了电子货架标签，集团亦致力将彩色显示电子纸技术拓展到其他范畴的应用，包括可以应用于不同产品的电子纸相框、可以显示照片以识别配戴者身份的电子胸牌等。
... 　　集团现正支援元太科技开发PrismTM3多色电子纸薄膜技术，该段码技术可为家电、车身、室内装饰和穿戴式产品等不同领域和应用实现颜色动态变化，令产品更个性化。Prism不但可以自由切割，而且可以贴附于立体表面，大大提高了应用的弹性和可能性。集团支持PrismTM3的IC产品将于今年第二季产出样板，计划于第四季推出市场。
　　OLED显示IC晶门半导体提供多种OLED显示驱动IC，应用广泛，包括被动式OLED（‘PMOLED’）、mini/micro-LED和图标IC(iconIC)产品等。集团是全球最大的PMOLED显示驱动IC厂商，按年内付运量计算，市场份额占主导地位。集团提供从图标到点阵，从单色和灰阶显示到全彩色高度集成的全系列PMOLED驱动IC，是便携式设备的理想显示解决方案。于回顾年内，集团OLED显示IC的付运量及收入轻微下跌。
　　集团提供一系列具价格竞争力的图标IC，自2023年产品推出至今，该产品之客户持续就使用了此系列图标IC的终端产品进行推广。集团的图标IC针对1至4英寸的显示器，除应用于便携式产品，亦可为集团拓阔智能家电的大面板市场。智能家电产品在市场上已是大势所趋，集团将继续关注持续增长的智能家居解决方案和物联网(IoT)的市场需求。集团并于回顾年内继续推广其新研发可支持PMOLED透明显示屏的IC产品，透明PMOLED显示屏是一种新型技术，可应用于潜水镜、高尔夫球探球眼镜等需要透明显示的终端应用。
　　集团亦是mini/micro-LED应用的先行者，用于50至100英寸室内显示标牌的mini-LEDDDI解决方案自2018年至今一直在量产，现时由美国电影制片厂采用，用于打造拍摄现场的动态虚拟场景。集团于2023年推出全球首枚小尺寸被动式microLED显示驱动IC－SSD2363，该产品可应用于3英寸或以下的新一代高亮度16.7M彩色显示屏，适用于穿戴装置、家用电器及工业应用。此IC产品现时以供客户验证测试其终端产品micro-LED功能的用途为主，集团亦正积极接触不同类型的客户以期将此产品应用到各高增值项目，例如车用装置。
　　移动显示及移动触控IC晶门半导体提供多种移动显示及移动触控IC解决方案，不断扩阔产品组合，包括内嵌式触控显示驱动IC、TFT显示驱动IC、STN显示驱动IC、MIPI桥接IC和显示控制IC，支持广泛的工业和消费产品，如智能手机、平板电脑、可穿戴设备、游戏装置和物联网设备等。集团是MIPI显示解决方案的先驱，提供一系列专有功能，支持智能设备的高分辨率、高速和低功耗显示。
　　于回顾年内，集团移动显示及移动触控IC产品的付运量及收入下跌幅度较大。其中游戏控制器IC的销售与去年持平，因游戏机市场目前主流产品型号已推出市场数年之久，在新型号尚未推出前市场已达一定程度的饱和，较高之销售增长需要待新游戏或新型号的游戏机推出市场才能实现。
　　集团在TDDI方面拥有深厚的专业能力，设计的游戏控制器IC能让操控更准确、反应更快捷而电池运行时间更长。公司积极研发将移动显示及移动触控IC应用到更多不同领域，集团现时正在开发mini-LED背光方案，FPGA开发平台已经完成并得到客户落实制作概念产品，集团现正开发标准IC，预计产品将可于2026年上半年推出市场，应用于车用HUD抬头显示器。公司将继续接触生产不同终端产品的客户，以收集和了解其需求来开发出切合个别应用的产品。
　　大型显示IC集团致力于与国内外显示屏大厂开发多种大尺寸显示驱动IC解决方案，支持商用显示器、高阶电竞显示器、各尺寸智能电视，以及中、大型彩色电子纸标牌、电子纸布告栏、电子书阅读器和电子钱包等应用。
　　于回顾年内，中国市场对电视及显示器的需求仍然疲软，传统TFT显示器驱动IC市场面临强烈的价格竞争压力，特别是下半年，竞价压力对产品的平均售价造成了挑战，集团大型显示IC产品的付运量及收入下跌幅度较大。集团持续与合作伙伴量产主流规格产品，包括23.8吋100Hz高刷新率电竞显示器，以及43吋、50吋、58吋全高清与32吋超清智能电视。
　　展望未来，集团将采取双轨并行的产品策略，在高阶市场持续加速产品结构升级，推出更多高刷新率商用与电竞显示器以提升获利能力；而在入门级大众市场，针对原获授权开发的新世代P2P高速传输介面显示驱动IC，经后续评估后因为成本结构的问题，集团已迅速调整技术策略，转而开发具备更高传输速度的miniLVDS介面驱动IC。此举旨在于效能与成本间取得最佳平衡，预期将能有效满足客户需求，并于2026年进一步稳固集团在入门级市场的市占率。
　　除了持续深耕中大型显示器市场外，集团亦积极布局具备长期增长潜力的新兴车载显示市场。延续与深圳车载显示屏厂的战略合作，集团针对主流车载系统开发的首款车规整合驱动IC方案，已于2025年内顺利完成公司内部初步验证程序，预计于2026年下半年推出市场。集团并将寻找更多目标客户继续开发产品，并积极推动产品验证通过，以期实现产品上市并转化为实际营收，为集团开拓新的增长引擎。
　　在中、大型电子纸市场方面，全彩电子书阅读器及电子纸笔记本驱动IC组受惠于终端产品渗透率提升，年内持续稳定出货。另外，集团的智慧媒体电子标牌╱户外电子标牌解决方案(SpectraTM6)发展进度符合预期，智慧媒体电子标牌已于2025年第四季进入量产前验证阶段。该解决方案将于2026年上半年正式迈入量产阶段，预期将显著贡献集团营收。
　　此外，针对拥有庞大潜在用户群的便携式电子书市场，集团首枚支持便携式黑白电子书阅读器的整合型(All-in-One)驱动IC已于2025年第四季成功产出，预计于2026年首季完成主要客户验证，随后于第二、三季量产。随著大尺寸电子纸的需求在2025年下半年逐渐显现，加上新产品线即将投入量产带来效益，集团对2026年电子纸业务的发展持乐观态度，预期相关IC产品的付运量将持续增长。

业务展望：
　　展望2026年，地缘政治局势持续动荡，美国关税措施仍然反复不定，预期各国拉锯关系将会为市场带来波动和不确定性。加上通胀走势未明，预期企业将会趋于采取保守策略，整体市场展望谨慎观望。市场憧憬中国政府推出补贴等更大力度的需求侧政策，加上早前已实施措施遏止恶性减价战，有望可以缓解中国经济的通缩压力。成本方面，因AI晶片及电源IC的强大市场需求，预期将会与驱动IC竞争晶圆资源，可能会推高晶圆价格，令集团成本增加。集团将会密切留意供应链状况，灵活调配供应网络，以减低成本所带来的影响。
　　为配合市场需求变化，集团将会继续大力开发新产品，并将资源放在多个细分市场中有潜力的产品，当中包括电子纸及车用领域的应用，满足与日俱增的消费需要。集团持续丰富其电子纸IC产品组合，提供不同的选择予高、中、低阶市场。2026年上半年将会是大型电子纸与便携式电子书IC的量产变现点，早前的研发投入将会转化为实际营收。智慧媒体电子标牌(SpectraTM6)驱动IC即将量产；陆续于2026年推出市场的IC产品应用还有便携黑白电子书阅读器，以及七色电子显示标签；而最高阶的全彩电子书阅读器及电子纸笔记本IC预计持续出货，为集团带来盈利。除此以外，应用于车用HUD抬头显示器的mini-LED背光方案亦将于上半年推出市场。
　　集团凭藉充足的资源，积极推动具潜力的产品研发，以确保长远的竞争优势。随着新产品陆续面世，预期将有效提升付运量及盈利表现。同时，集团亦会持续紧贴市场动态，灵活调整产品策略，确保能把握机遇并争取稳健增长。
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