主营业务:
公司的主要业务为投资控股。集团主要从事证券经纪、保证金融资、企业融资及承销、投资及贷款、资产管理及顾问业务。公司持牌附属公司从事的受规管活动包括证券及期货买卖以及就证券及期货合约提供意见、提供证券保证金融资、就企业融资提供意见及提供资产管理服务。
报告期业绩:
集团截至2025年12月31日止年度的亏损约为265.8百万港元，而2024年为亏损1,231.4百万港元。
报告期业务回顾：
作为中国香港最早具中资背景的持牌证券公司之一，公司乃专门从事证券经纪及保证金融资、企业融资及承销、投资及贷款和资产管理以及顾问业务的证券公司。公司相信提供全方位完善金融服务及产品，以满足客户各种投资及融资需要之能力是公司的核心竞争优势之一。于2025年，集团持续加强持牌业务能力建设，但受多方面因素影响，集团年内亏损为265.8百万港元，而2024年亏损为1,231.4百万港元。
证券经纪及保证金融资公司的证券经纪业务包括代客户买卖上市公司股票、债券、期货、期权及其他有价证券。公司代客户买卖的多种证券产品，主要为联交所上市公司的股份以及其他种类的证券，包括沪港通及深港通的合资格A股、于中国证券交易所上市公司的B股、美股、债券，以及期货及其他交易所买卖的证券。期货及期权合约产品包括恒生指数期货及期权、小型恒生指数期货及期权、恒生中国企业指数期货及期权、小型恒生中国企业指数期货及期权和股票期权。
2025年，在政策利好、IPO改革及市场技术升级、南下资金涌入、以及新经济产业驱动等多重因素共同作用下，恒生指数全年上涨27.8%，创2017年以来最佳年度表现，零售客户的投资意愿有所提升。
公司的团队一方面跟踪市场热点和资金流向，精准激活现有客户股票相关产品需求；另一方面，藉助自身投研能力和集团优势，持续加大力度扩展本地客户、企业及产业投资客户，满足客户全方位一体化服务的需求。
此外，公司继续积极调整客户结构，本年度进一步加强了集团内部资源联动，与交通银行集团在港机构积极配合，主力拓展中国香港本地客户，整体成效显著，联动资产规模同比增长。全年与交通银行境外分行（包括中国香港及中国澳门）联动，来自证券客户的收入大幅增长。
截至2025年12月31日止年度，证券经纪业务佣金及手续费收入为172.4百万港元，比2024年增加81.2百万港元或89.1%。
保证金融资业务包括向为购买证券而需要融资的零售及机构客户提供股票及债券抵押融资。一般而言，向保证金客户收取的利率介乎最优惠利率减2%至最优惠利率加5%，并参考客户的财务背景、相关抵押品的质素及与公司的整体业务关系。
于2025年，保证金客户账户数目增至9,780。平均每月贷款结余减少，截至2025年12月31日止年度的保证金贷款利息收入为44.5百万港元，较2024年减少15.6百万港元或25.9%。
...
企业融资及承销公司致力于构建全方位及跨境的企业融资及承销业务平台，包括为首次公开发售保荐、股票承销（一级及二级）、债务证券承销、收购合并、上市前融资及财务顾问等提供咨询服务，以满足企业客户在不同阶段的需求。
于2025年，包括由GEM转往主板的公司在内，共有119只新股在联交所上市。新股数量较2024年增加68%。于2025年，首次公开发售集资总额为2,865亿港元，与2024年相比增加226%。
本年度，公司担任一个首次公开发售项目的联席保荐人。此外，公司完成了4个担任整体全球协调人的首次公开发售项目及15个担任全球协调人及╱或账簿管理人及╱或高级联席牵头经办人的首次公开发售项目以及一宗股权配售项目中担任配售代理。公司还完成了11个担任财务顾问及╱或安排行的财务咨询项目。债务资本市场方面，公司完成了74个发债项目，包括24个ESG债券项目，成功协助企业筹集合共239.46亿美元。公司建立专业团队加强上市前股权融资、私人信贷、并购及杠杆融资等各类财务顾问的业务能力。
截至2025年12月31日止年度，企业融资及承销服务的佣金及手续费收入为49.2百万港元，较2024年的51.5百万港元减少2.3百万港元或4.4%。
资产管理及顾问公司提供全方位资产管理产品，包括公募及私募股权基金、全权管理账户及投资顾问服务等，向企业、机构、高净值客户及个人投资者提供综合投资解决方案及优质服务。
公司担任基金管理人，持续打造投研一体化的核心竞争力，并于2025年6月3日成功发行交银国际货币市场基金（美元）。该基金是公司获中国香港的证券及期货事务监察委员会核准、在中国香港地区发售的首只公募美元货币基金。存续基金方面，截至2025年12月31日止年度交银国际龙腾核心增长基金及交银国际中国动力基金收益率分别为15.77%、19.02%，连续两年取得双位数的正收益。公司专注投资于新能源汽车、新能源、半导体、人工智能、新材料、生物医药及新一代信息技术等领域的优质项目。公司亦藉助交通银行的集团资源，为优质科创企业提供全方位的综合金融服务。公司在海南遴选当地重点扶持的数字经济等产业领域，协同交通银行集团资源，助力地方政府招商引资及企业发展。
此外，公司为境内外投资者提供丰富的跨境资产管理产品组合以及全链条的QFLP及QDIE基金产品服务。
于2025年12月31日，公司的资产管理规模总额约为22,593.5百万港元，较2024年12月31日的18,155.5百万港元增加24.4%。截至2025年12月31日止年度，资产管理及顾问服务费收入比2024年增加4.8百万港元或13%至41.6百万港元。自营交易收益为23.5百万港元，而2024年自营交易收益为10.0百万港元。
投资及贷款公司的投资业务主要包括股权投资、债券投资及非上市基金投资。另一方面，公司的贷款业务主要包括结构化融资及贷款。公司致力于在投资回报与可承受风险之间达致平衡。
集团的股权投资策略专注于实现长期资本增值。公司近年来密切关注战略性新兴产业、先进制造业、科技创新和传统产业升级等领域，围绕新质生产力进行前瞻布局，参与高成长性企业股债混合型投资。公司股权投资的资金来源包括银行及其他借款、回购协议之债项、已发行的债务证券及内部资金。在业绩方面，股权投资于本年度录得利润约1.444亿港元。
集团的债券投资策略旨在通过审慎的固定收益证券投资方法，产生稳定的利息收入并保全资本。集团偏好期限为一至三年、信用评级良好的中短久期产品。对于集团拟持作出售及收回现金流的债务证券（‘非交易性债券’），按以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产进行分类；而对于集团拟持作交易的债务证券（‘交易性债券’），则按以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产进行分类。截至2025年12月31日，集团投资于超过80只非交易性债券，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益列示的总额约为55.182亿港元；及投资于超过26只交易性债券，以公允价值计量且其变动计入当期损益列示的总额约为4.809亿港元，分别约占集团总资产的36.8%及3.21%。就债券投资而言，截至2025年12月31日，超过80%的该等债券为投资级别债券；及约65%的该等债券期限为一至三年，其余债券的期限为三年以上。公司债务投资的资金来源包括银行及其他借款、回购协议之债项、已发行的债务证券及内部资金。在业绩方面，交易性债券于本年度录得利润约1.992亿港元。
集团的非上市基金投资策略专注于通过识别优质的私人投资机会，实现长期资本增值及稳定回报。
该策略针对由经验丰富且拥有良好往绩记录的基金管理人管理的基金，主要投资于与集团核心竞争力相契合或具有强劲增长潜力的行业。截至2025年12月31日，集团投资于10只非上市基金，以公允价值计量且其变动计入当期损益列示的总额约为17.703亿港元，约占集团总资产的11.8%。
公司非上市基金投资的资金来源包括银行及其他借款、回购协议之债项、已发行的债务证券及内部资金。在业绩方面，非上市基金投资于本年度录得利润约2,800万港元。截至2025年12月31日，前两大非上市基金投资约占非上市基金投资总额的65%。公司作出的第二大非上市基金投资为公司通过其对一只基金的直接投资的方式间接投资于Global Logistics Properties Limited及其附属公司。该投资已于2017年12月悉数拨付。该投资的初始成本为2.34亿港元，而于2025年12月31日的评估公允价值为3.716亿港元，占集团总资产的2.5%。在业绩方面，该项投资于本年度录得利润600万港元。该投资的目的是产生收入及资本增值。
集团已制定风险管理政策以识别、计量、监察及控制风险。在决定是否作出投资时，集团会考虑包括但不限于财务表现、业务模式、经营业绩、竞争定位、管理层质素、估值及信用评级（如适用）等因素。对于各主要投资类别（股权、债券及非上市基金），集团已设定特定的风险限额及一致的方法以评估及管理主要风险。集团设定并定期监察该等风险限额，并于接近或超出相关阈值时采取纠正措施。就股权投资及非上市基金而言，按经参考集团权益总额某百分比计算的特定绝对金额设定单一风险限额。集团亦以绝对金额设定不良股权资产限额，以限制不良股权投资及非上市基金的影响。就债券投资而言，设有信用评级下限（最低评级为BBB）及发行人集中限额（每项发行最高为10%）。集团亦以绝对金额设定不良资产限额，以监察债券投资的信誉度。此外，集团亦采用市场风险限额，如止损限额、风险价值及基点价值限额，以限制债券投资因市场不利变动而产生的潜在亏损。
董事会对集团的投资活动（包括审批投资策略、风险偏好及重大投资决定）负有最终责任。董事会已将相关职权授予首席执行官在授权范围内行使，且该职权可根据集团的政策及内部授权安排进一步授予相关获授权人员或委员会。投资委员会协助履行投资决策职责，包括审批投资建议及监察和检讨集团的投资组合。首席执行官每半年向董事会汇报其行使获授职权的情况。
结构化融资及公司贷款方面，于报告期内，公司开展的信贷业务包括杠杆融资、结构性产品、资产抵押贷款等。就资产类别而言，主要集中于对企业客户的贷款。报告期内，公司拥有三位企业客户。公司的企业客户主要包括2021年或之前投放的房地产及报告期新增的金融业，于2025年12月31日被授予的贷款本金数额分别为4.52亿港元及0.28亿港元（于2024年12月31日：房地产、国企及制造业的企业客户被授予的贷款本金数额分别为6.94亿港元、5.02亿港元及0.1亿港元）。信贷业务的资金来源包括银行和其他借款、回购协议之债项、后偿贷款、已发行的债务证券和内部资金。公司根据多种因素厘定各客户的信贷限额，包括但不限于集团持有的各客户的资产总值，及各客户的背景、年收入、交易模式和信贷历史。于报告期内，集团向三位企业客户授出的贷款总额为4.80亿港元，占报告期内集团授出的贷款总额的100%，其中3.28亿港元授予单一最大客户，占报告期内集团授出的贷款总额的68.2%（于2024年12月31日：向五大客户授出的贷款总额为11.96亿港元，占2024年集团授出的贷款总额的98.8%，其中5.02亿港元授予单一最大客户，占2024年集团授出的贷款总额的41.4%）。
于报告期内，集团提供的贷款主要包括短期及长期贷款。公司就短期贷款收取的年利率介乎7.15%至8.00%，而就长期贷款收取的年利率为4.38%（于2024年12月31日：就短期贷款收取的年利率介乎5.25%至9.51%，而就长期贷款收取的年利率介乎6.5%至7.0%）。公司于厘定向各客户将收取的利率时考虑若干因素，包括全面的业务关系、风险敞口（其中包括客户的财务能力、业务前景、信贷历史及背景）及资金成本。
截至2025年12月31日止年度，贷款及垫款及以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的利息收入约为250.8百万港元，较2024年的258.5百万港元减少3.0%。自营交易收益161.1百万港元，与2024年的亏损473.5百万港元相比实现扭亏，主要得益于金融资产按公允价值计入当期损益的净收益。
一般而言，公司要求公司的客户以浮动抵押或固定抵押的形式提供抵押品，以担保彼等于所授出贷款项下的付款责任，从而保护公司的财务状况。就有担保抵押品而言，于报告期内，84.3%的有担保抵押品为证券形式，15.7%为实物资产形式（于2024年12月31日：全部有担保抵押品为证券形式）。
于报告期内，集团并无向其客户授出任何短期贷款。于2025年12月31日，一年内到期的未偿还短期贷款本金额介乎124百万港元至328百万港元（于2024年12月31日：一年内到期的短期贷款本金额介乎4百万港元至502百万港元）。同时，集团向银团安排下的企业客户授出一项期限为15年、本金额为28百万港元的长期贷款。于2025年12月31日，未偿还的长期贷款为28百万港元（于2024年12月31日：期限介于二至五年、本金额介乎71百万港元至168百万港元的长期贷款）。
业务展望：
展望2026年，世界百年未有之大变局加速演进，全球经济复苏依然面临诸多不稳定、不确定因素。与此同时，新一轮科技革命和产业变革深入发展，人工智能、绿色低碳等前沿技术正加快转化为现实生产力，为全球经济高质量发展提供新引擎。各国宏观政策协调与国际合作仍是推动世界经济稳定复苏的关键。
对于中国而言，2026年是‘十五五’规划的开局之年，中国经济长期向好的基本面没有改变，将继续坚持稳中求进工作总基调，加快构建新发展格局。凭藉超大规模市场优势与完备的产业体系，中国将深入推进新型工业化，在绿色低碳、数字经济等领域持续发力，进一步增强经济发展的内生动力。在国家高质量发展的进程中，中国香港的战略机遇大于挑战。中国香港将充分发挥‘背靠祖国、联通世界’的独特优势，加快建设国际创新科技中心，引导资金支持科技创新发展。在推进中国式现代化的进程中，中国香港资本市场将在全球资本市场中发挥更重要的桥梁作用，进一步巩固和提升国际金融中心的领先地位。
集团将主动服务国家对外开放大局，紧扣中国香港‘四中心一高地’建设，以做深做细做实‘科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融’金融五篇大文章为引领，厚植诚信、稳健、合规、审慎、创新的经营底色，持续建强专业实力，严密筑牢风控屏障，以更优质、高效、安全的金融服务，支持实体经济发展，并不断夯实高质量发展根基。
查看全部