主营业务:
公司及其附属公司为中国领先的大卖场营运商。
报告期业绩:
截至二零二六年三月三十一日止年度，来自销售货品的收入为人民币606.11亿元，较截至二零二五年三月三十一日止年度的人民币684.82亿元减少人民币78.71亿元，减幅为11.5%。收入压力主要受消费者物价指数（‘CPI’）波动与消费需求疲软影响。此外，日益加剧的行业同质化竞争亦持续分流到店客流及减少笔单件数。
报告期业务回顾：
经营环境
二零二五年全年，中国国内生产总值（‘GDP’）同比增长5.0%至约人民币1,401,879亿元。分季度看，第二、三及四季度分别同比增长5.2%、4.8%以及
4.5%。二零二六年第一季度中国GDP同比增长5.0%，达人民币334,193亿元。
二零二五年整体CPI较二零二四年持平，其中食品CPI下降1.5%。猪肉CPI下降
6.1%。非食品上涨0.4%。二零二六年第一季度CPI同比上涨0.9%，其中食品CPI
上涨0.4%。猪肉CPI下降11.3%。非食品同比上涨0.9%。
二零二五年，中国社会消费品零售总额为人民币501,202亿元，同比增长3.7%。
按消费类型分，商品零售443,220亿元，同比增长3.8%，餐饮收入57,982亿元，同比增长3.2%。实物商品网上零售额130,923亿元，同比增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重为26.1%。二零二六年第一季度，社会消费品零售总额为人民币127,695亿元，较二零二五年第一季度增长2.4%。网上商品零售额为人民币31,614亿元，同比增长7.5%，占社会消费品零售总额的比重为24.8%。
战略推进
集团对核心业务板块架构进行优化升级，新架构旨在构建敏捷协同的组织体系，更贴近市场，支撑战略顺利落地。
集团系统性重塑商品力，重组商品部，设立全国大标品商品部和大生鲜部门，推动商品管理向全国一体化、组织扁平化迈进。集团将品牌公关与市场行销部整合升级为市场经营部，以年度战略与月度经营为主线串联线上线下全链路业务，打造协同的组织效能。
生鲜业务表现稳健，供应链升级夯实核心竞争力本财年生鲜业务表现稳健，实现销售利润双增，整体销量增长近3%，笔单件数提升1.2%，毛利率增加0.8个百分点；同时，渗透率突破40%，同比提升1.0个百分点。蔬菜及肉品表现尤为突出，有效增强顾客黏性。业务运营围绕清晰的品类定位展开，以蔬菜实现引流，水果提升客单价，水产构建差异化优势，肉品强化用户黏性。
集团于二零二五年九月开始在自营猪肉品类推行全国联采项目。于二零二六年一月至三月，全国自营猪肉销量同店增幅超20%。华东、华北两大区域逆势克服CPI扰动，营收均实现同店正向增长。集团通过全国联采模式实现三方共赢：
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供应商依托深度战略合作聚焦核心业务，实现市场份额持续提升；集团依托规模效应，获得更优供应链支持、更佳商品品质、更快上新节奏及更丰富的促销支持，带动销售与利润稳步增长；消费者则可享用到品质更优、性价比更高的商品，并抢先体验新品上市。
新财年，生鲜将以高效引流为核心策略，打造‘人气、节气、地气’的经营特色，深度挖掘用户需求，持续提升复购率，巩固核心竞争力。集团将持续拓展全国联采的覆盖品类，联采业绩在生鲜和快消品的销售占比将分别提升至近30%和60%，进一步优化采购成本、提升商品整体品质。
聚焦品牌深度合作，兼顾自有品牌发展，构建差异化商品竞争力集团深化与大品牌战略合作，通过定制化商品开发、新品首发等举措丰富商品矩阵。同时，集团持续推进自有品牌发展，双向发力大力提升商品差异化优势。
报告期内，集团自有品牌业务实现高速增长，销售额同比增幅超60%，二零二六年三月销售占比达3.2%，顺利完成年度目标，明年销售占比目标提升至5%。集团现有‘润发甄选’与‘大拇指超省’（‘超省’）两大自有品牌系列，其中‘润发甄选’主打差异化与质价比，是贡献毛利额的核心主力；‘超省’则聚焦极致性价比与价格竞争力，驱动订单及业绩增长。未来，两大系列的销售结构将持续优化，自有品牌整体毛利率有望进一步稳步提升。
自有品牌受众客群结构优质且黏性突出，30至49岁家庭客群业绩贡献逾60%，复购率领跑各年龄段且稳步提升，印证产品开发方向精准。顾客购买活跃度大幅提升，商品复购率较同期提升4.5个百分点。立足精准的消费洞察与产品定位，自有品牌在生鲜品类聚焦健康安心与优质产地，推出高品质、功能性系列商品；快消紧贴消费升级趋势，围绕干净配方、地域特色、有机养生与工艺创新构建差异化壁垒，著力驱动用户复购与品牌价值提升。
集团以品牌焕新、品类重构、科学定价、差异化开发及场景化运营为核心策略，深度联动各类优质品牌开展多元化合作，借助品牌资源优势丰富商品供给、强化品质背书，同步推动自有品牌从价格竞争向品质竞争升级，持续优化毛利结构并打造爆品矩阵。
中超业态模型走通，经营提质增效报告期内，中超业态稳步扩容，现有门店34家，年内新增拓店3家。门店平均面积约2,800平方米，精选商品数约8,000种，布局精简高效、贴合消费需求。品类端深耕生鲜优势，大生鲜占比达35%，显著高于大超。依托优质商品结构优化，叠加自有品牌、烘焙等高毛利品类赋能，中超销售毛利率表现优于大超业态。
中超线上营收占比达31%，当期营收同店增长约15%、订单量同店增长约25%。
线上客单价显著高于线下，线上规模扩张持续增厚效益。
与此同时，优化人力运结构，灵活用工占比接近40%注1，在稳固服务品质的同时，高效优化人事成本、严控费用开支。于二零二六年三月三十一日止财年，中超顺利实现现金流转正，业态经营品质、盈利韧性与长期发展底盘进一步夯实。
前置仓加速布局，打造线上业务增长新引擎报告期内，集团前置仓业务加速布局，期末运营规模达9个，财年内新增7个。
单仓面积约500平方米，资本支出约40万元，搭载约6,000种SKU，商品丰富度与中超业态相当。
作为大超业态的有效外延，前置仓覆盖大超周边3-5公里及以上商圈范围，服务线上全渠道订单。同时，相较大超远距离履约的较高成本，前置仓模式可有效摊薄整体线上运营费用，显著提升配送效率，优化成本结构。
商品结构上，大生鲜、日配及冷藏冷冻品类业绩占比约50%，有力塑造用户高频刚需、一站式三餐采购、新鲜可靠的消费心智，持续提升用户黏性与复购频次，将成为集团线上业务增长的重要支撑。
展店现状
集团于二零二五年五月份将原六大运营区调整至四大运营区，具体包括华东区、华北区、东北区和华南区。原华中区和华西区所有门店被重新分配至华东区、华北区和华南区进行管理。
截至二零二六年三月三十一日止年度，集团新开3家大卖场及3家中型超市。
另有一家M会员店转为大卖场运营。3家新开大卖场有2家位于华东，1家位于华南。新开中型超市中2家位于华东，1家位于华北。报告期内，集团关闭7家大卖场和2家中型超市。9家关闭门店中，4家位于华东，2家位于华北，1家位于东北以及2家位于华南。
截至二零二六年三月三十一日，集团共有462家大卖场、34家中型超市以及6家M会员店。大卖场、中型超市及会员店总建筑面积（‘建筑面积’）约为1,339万平方米，其中约64.7%为租赁门店，35.3%为自有物业门店。
截至二零二六年三月三十一日，集团的大卖场、中型超市及会员店中约6.2%位于一线城市，17.5%位于二线城市，49.4%位于三线城市，19.5%位于四线城市，7.4%位于五线城市。
业务展望：
集团将坚定推进『大店+中超+前置仓』的战略布局，强化本地烟火气与周周有惊喜的体验，为顾客打造极致的消费体验。
商品是核心竞争力。集团将全面推进全国联采，深化与核心供应商的战略合作，加速自有品牌布局，以此构建差异化商品力，打造差异化商品优势，夯实营运发展的商品与供应链底座。为实现战略协同，集团升级市场经营部并新设商品战略部，统一协调商品、运营与行销。
本财年，中超业态盈利模式已全面跑通，成为后续门店扩张的核心主力。前置仓作为线上业务增长的关键引擎，正加快布局落地与试点打磨。依托线上线下的业务根基，集团将以技术赋能、优化消费体验为抓手，推动线上线下无缝融合，以实现高效运营。
变革是唯一的出路。坚持既定战略，依托组织协同，践行服务顾客使命，共同创造属于集团的新未来。
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