华泰证券
06886

主营业务:
　　集团从事的主要业务包括财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务和国际业务。

报告期业绩:
　　截至2025年12月31日，按合并报表口径，集团资产总额人民币10,773.48亿元，同比增加32.31%；公司股东应占总权益人民币2,069.39亿元，同比增加7.96%；收入、其他收入及收益总计人民币472.20亿元，同比增加1.90%；
　　归属于公司股东的本年利润人民币163.83亿元，同比增加6.72%。

报告期业务回顾：
　　集团是一家行业领先的科技驱动型证券集团，拥有高度协同的业务模式、先进的数智化平台以及广泛且紧密的客户资源。集团从事的主要业务包括财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务和国际业务。集团搭建了以客户为中心的组织架构及机制，通过智能化、一体化、国际化的运营方式，为境内外个人、企业及机构客户提供全方位的证券及金融服务，并致力于成为兼具本土优势和全球影响力的一流投资银行。依托移动客户端APP与PC端专业平台、证券期货分公司与营业部、华泰国际及其下属境外子公司，以线上线下和境内境外联动模式，向各类客户提供多元化财富管理服务，包括证券期货期权经纪、金融产品销售、基金投资顾问、资本中介等业务。证券期货期权经纪业务方面，主要代理客户买卖股票、基金、债券、期货及期权等，提供交易服务。金融产品销售业务方面，主要向客户提供各种金融产品销售服务和资产配置服务，相关金融产品由集团及其他金融机构管理。基金投资顾问业务方面，主要是接受客户委托，在客户授权的范围内，按照协议约定为客户做出投资基金的具体品种、数量和买卖时机的选择，并代替客户进行基金产品申购、赎回、转换等交易申请。资本中介业务方面，向客户提供融资融券、股票质押式回购等多样化融资服务。财富管理业务主要业绩驱动因素包括手续费及佣金收入、利息收入等。
　　机构服
　　务业务
　　以投资银行为牵引，以机构销售为纽带，整合投资银行、机构投资者服务和投资交易业务资源，为各类企业及金融机构客户提供全方位的综合金融服务，主要包括投资银行业务、主经纪商业务、研究与机构销售业务和投资交易业务。
　　(1)投资银行业务主要包括境内外股权融资业务、债券融资业务、财务顾问业务、场外业务等。股权融资业务方面，为客户提供境内外首次公开发行股票、股权再融资、存托凭证等发行承销服务。债券融资业务方面，为客户提供境内外各类债券融资、资产证券化等发行承销服务。财务顾问业务方面，为客户提供包括产业并购、股份收购、融资顾问、企业重整以及公募REITs发行等专业服务。场外业务方面，为客户提供新三板挂牌及后续融资服务。投资银行业务主要业绩驱动因素包括股票、债券及并购业务的承销保荐费及财务顾问费等。
... 　　(2)主经纪商业务主要包括为私募基金、公募基金等各类资管机构提供资产托管和基金服务，包括结算、清算、报告和估值等。此外，亦向主经纪商客户提供交易、融资融券、金融产品销售、衍生品交易和其他增值服务。
　　主经纪商业务主要业绩驱动因素包括基金托管费及服务业务费。
　　(3)研究与机构销售业务主要包括研究业务和机构销售业务。研究业务方面，为境内外客户提供各种专业化研究咨询服务。机构销售业务方面，向各类境内外机构客户推广和销售多元化证券产品及服务。研究与机构销售业务主要业绩驱动因素包括各类研究及其他机构服务收入等。
　　(4)投资交易业务主要包括权益投资、FICC交易及场外衍生品交易。集团开展权益类、FICC类及其他金融工具交易，通过各类交易策略和交易技术降低投资风险并提高投资回报。同时，为满足客户投融资与风险管理需求，亦从事做市业务和场外衍生品业务。权益投资方面，开展股票、ETF和衍生工具的投资与交易，并从事科创板股票、金融衍生品及金融产品等做市服务。FICC交易方面，开展银行间及交易所债券市场各类FICC和衍生工具的投资与交易，并从事银行间市场、交易所市场做市服务，以及碳排放权交易等。场外衍生品交易方面，为客户创设及交易OTC金融产品，主要包括权益类收益互换、场外期权和收益凭证等。投资交易业务主要业绩驱动因素包括权益、FICC产品及衍生产品的投资收入等投资管
　　理业务
　　国际
　　业务
　　接受客户资金委托，依托专业化的投资研究平台和庞大的客户基础，创设和提供各类金融产品并管理客户资产，有效满足客户投融资需求，主要包括：证券公司资产管理、私募股权基金管理及基金公司资产管理业务等。证券公司资产管理业务方面，通过全资子公司华泰资管公司参与经营证券公司资产管理业务，包括集合资产管理业务、单一资产管理业务、专项资产管理业务和公募基金管理业务（与集团旗下基金公司公募基金管理业务差异化经营）。私募股权基金管理业务方面，通过全资子公司华泰紫金投资开展私募股权基金业务，包括私募股权基金的投资与管理。基金公司资产管理业务方面，集团持有两家公募基金管理公司（南方基金和华泰柏瑞）的非控股权益，通过其参与经营基金公司资产管理业务。资产管理业务主要业绩驱动因素包括管理费收入及投资收入等。
　　在境外市场，集团以华泰国际作为拓展海外业务的控股平台，通过其持有的华泰金控（中国香港）、华泰证券（美国）、新加坡子公司等运营主体经营国际业务，以中国香港市场为依托，稳步布局美国、欧洲及亚洲等主要市场。
　　(1)集团中国香港业务主要由华泰国际全资子公司华泰金控（中国香港）经营，全方位对接集团全业务链体系，为境内外客户提供一站式跨境综合金融服务。
　　(2)华泰证券（美国）主要开展投资银行、机构证券等业务，拥有美国纽约交易所IPO主承销商会员资格以及美国纳斯达克证券交易所有限承销会员资格，获得了美国经纪交易商牌照、美国自营交易牌照、美国国债经纪经销商资格、非美国主权债经纪经销商资格等资质，并且取得了在加拿大与机构投资者开展证券交易的业务资格以及欧洲主要证券交易所的市场准入资格。
　　(3)新加坡子公司拥有新加坡金融管理局颁发的资本市场服务牌照和豁免财务顾问资质，在新加坡开展证券交易及企业融资业务，已获得新加坡交易所主板认证发行经理人资质，具备参与主板上市项目保荐相关工作的资格，并获得印度证券交易委员会颁发的外国投资组合投资者注册证书(FPI)，正式取得投资印度资本市场的资格。
　　国际业务主要业绩驱动因素包括财富管理收入、投资银行收入、投资收入、资产管理收入等。

业务展望：
　　财富管理业务将充分把握居民财富从储蓄向金融资产配置转化的战略性机遇，围绕‘为客户创造价值’的核心导向，持续推进交易服务和资产配置服务等核心能力的迭代升级，加强跨境业务一体化协同联动，深化全业务链价值挖掘，打造客户价值与服务价值、平台价值与专业价值共同提升的新型服务体系，全力做大客户规模和资产规模，在更好服务投资者、助力居民资产优化配置方面强化使命担当。以AI驱动服务和运营模式重构，汇聚强大的金融中台能力，构建并不断完善‘涨乐系列+聊TA’的闭环运营模式，以专业化分工、数字化工具与平台化赋能，致力客户服务精准触达、投顾展业精准支撑以及标准化产品与个性化需求精准匹配，实现规模化的‘千人千面’；‘AI涨乐’APP以客户体验为核心，著力打造行业领先的智能交易新标杆，积极推动行业从‘工具化’向‘智能化’深度演进。健全完善交易增值服务体系，巩固强化交易基础服务，升级迭代交易系统平台，强化投资顾问队伍赋能，以专业服务能力承接客户多元化交易需求并实现交易服务价值变现。优化升级买方投顾展业模式，深化分类分层的客群运营，丰富差异化、特色化的服务矩阵，夯实全流程AI智能陪伴式服务水平，助力财富管理业务规模与效益协同增长。
　　金融产品销售与基金投资顾问业务将整合全业务链资源，持续加强多元资产配置能力的构建、跨市场与资产的产品线布局、投顾服务能力的触达以及AI等科技手段的应用，不断深化境内外联动，满足客户多元化金融产品配置需求。积极深化‘省心家族’配置服务体系，提升公募策略运营能力，强化私募投资研究能力，扩充ETF策略产品布局，多维度提升投资顾问专业资产配置服务能力。
　　资本中介业务将持续推进证券金融一体化生态建设，以客群分类分层运营为抓手，以业务场景为牵引，以创新产品研发为载体，构筑差异化竞争力，充分发挥境内外协同、一体化联动的业务优势，深度洞察和精准满足客户全生命周期服务需求。围绕AI智能转型和产品创新，打造业务增长强引擎，驱动业务智能化转型，为客户提供高质量综合服务。证券公司资产管理业务将继续立足集团全业务链体系，充分发挥投行基因优势，不断提升主动管理能力，持续打磨绝对收益体系，积极推动业务跨境联动发展，持续加强数字化应用能力建设，全力打造券商特色资管品牌，以更加专业、精准的金融服务，深度聚焦客户多元化的投融资需求，全力服务新质生产力的孵化与壮大，为推动经济高质量发展持续输送金融力量。积极打造大资管生态，以投资资管和投行资管服务为抓手，一站式提供一流的投资产品、资产配置及整体金融服务解决方案，赋能客户资产管理服务旅程。投资资管业务将持续积累差异化和平台化业务能力，做实做精核心产品，不断优化规模结构和收入质量，形成更具有辨识度的市场品牌；投行资管业务将继续深耕资产证券化和公募REITs业务，有效联接投融资需求，加强投融联动，锚定优质资产，不断提升定价能力和竞争能力。
　　私募股权基金管理业务将持续拓展重点区域网络，深化与产业龙头合作设立基金，并积极引入社保、险资等长期资本，夯实资金基础，稳步扩大基金管理规模。持续深耕重点赛道，以人工智能为主线，系统布局硬科技、医疗健康及新消费领域，不断提升优质资产覆盖率。进一步强化投后精细化管理，持续完善项目跟踪和风险预警机制，不断提升资产价值与风险防御能力。
　　基金公司资产管理业务将持续丰富多元化产品体系，升级迭代AI核心驱动力，全面推进产品主导的业务赋能体系和技术驱动的核心能力建设，不断完善‘平台化、一体化、多策略’业务体系，提升投研核心能力和大类资产配置能力，深化投资者全生命周期价值陪伴，为打造一流投资机构奠定坚实基础。
　　期货公司资产管理业务将锚定期货和衍生品特色发展方向，不断强化投研、运营和市场等核心能力建设，持续提升业务‘含期量’，积极打造差异化和特色化发展优势，以更智能的系统、更专业的团队、更优质的产品，为客户提供多元化和个性化的资产管理解决方案。
　　另类投资业务将不断完善制度机制及业务操作流程，深化金融科技生态建设，审慎推进股权投资、科创板跟投、北交所战略配售和其他新业务的开展，构建以价值发现和持续陪伴为核心的综合服务体系。集团将继续深化国际化发展和一体化联动，稳步拓展全球业务版图，构建完善分类分层的综合服务体系，依托平台化有效提升全业务链协同效能，审慎管理风险，不断提高国际业务市场竞争力并巩固提升行业领先地位。
　　中国香港业务将持续夯实跨境资本市场中介定位，致力于为境内外客户提供全面、高效的一体化金融解决方案。股权衍生品业务将持续加强产品创设能力和做市能力，巩固市场领先地位，并进一步拓展海外市场，满足客户国际化业务需求；股票销售交易业务将围绕做大规模与做深价值双向发力，持续完善产品体系，构建机构客户综合服务生态，不断提升客户覆盖的广度和深度，强化跨境交易能力，提升综合服务附加值；FICC业务将以做强交易能力、做深客户生态、做实平台数据为核心支柱，构建内外联动的高效生态，深度挖掘客户需求，以平台能力的持续升级，强化跨市场、跨资产类别的综合服务协同效能，更好匹配客户多层次的境内外投资和交易需求；投资银行业务将致力于向产业纵深和价值链两端延伸，依托深度产业赋能和全周期综合服务，不断强化项目执行能力，助力更多优质企业拓展国际版图，巩固提升在中国香港市场的领先优势；财富管理业务将以构建完善的财富管理服务体系为核心目标，不断加强平台运营与对客系统建设，持续完善客户分类分层服务体系，强化跨境协同服务能力；投资管理业务将著眼于管理规模与投资回报的协同增长，严格控制风险，增加产品创设能力，拓展境外销售渠道，依托全产业链资源优势赋能客户。
　　华泰证券（美国）将积极把握跨境业务机会，持续拓展业务布局，不断提升业务协同能力，扩展全球机构投资者覆盖的深度和广度。持续完善股票和FICC跨境代客交易平台及产品体系，积极拓宽服务辐射渠道，为满足全球投资者的资产配置和风险对冲需求提供全方位服务。
　　新加坡子公司将聚焦跨境资本市场服务能力建设，稳步推进各业务发展。投行业务将积极推进‘内地+新加坡’‘中国香港+新加坡’等跨境上市项目并探索跨境并购业务机会；权益及衍生品业务将持续发展场外权益及商品等业务，提升跨市场产品覆盖能力；机构交易业务将不断完善外汇、利率及相关产品能力，服务投资者跨境交易和风险管理需求；财富管理业务将重点推进业务开展和产品上线，不断扩大客户覆盖和业务规模。
　　（六）数智化发展
　　1、数字金融发展战略
　　集团紧紧围绕‘将科技打造成为公司最核心竞争力’的科技战略导向，站在智能化时代转型的浪潮上，明确将‘ALLINAI，AI重塑发展新优势’作为集团新阶段的转型愿景，以AI作为公司发展的新引擎，积极探索业务的数智化转型新形态，借助AI金融大模型能力和丰富的专业数据资产，提升业务决策水平，为客户提供更专业的服务。集团致力于通过加强战略统筹牵引，完善数据和AI的治理评估体系，培养多层次AI人才，创新AI时代下的组织机制和文化理念，强化科技创新投入，促进科技与业务深度融合，将科技优势充分转化为业务价值创造优势。
　　与此同时，集团坚持以‘资本+资源’多维度构建数字金融科技生态：通过战略投资，为创新企业提供资本支持，加速孵化培育优质金融科技企业；通过资源共享，开放公司业务场景，与生态伙伴能力互补、联合共创，共同推动新兴技术落地应用。报告期内，集团继续围绕‘成就客户、创新业务、优化运营、赋能员工’四大转型总体目标，有序推进业务平台智能化提升，同时立足智能化时代新要求，赋予了目标全新的内涵。
　　‘成就客户’方面，以AI原生技术和理念打造全新‘AI涨乐’APP，依托强大的AI金融大模型，驱动‘早点听’‘特别提醒’‘任务交办’等三大核心工作区，积极探索人工智能新技术与财富管理业务的融合。一站式机构客户服务平台‘行知’聚焦核心客群，从用户视角升级产品服务，使用AI能力优化用户体验，完成AI信披助手、AI投研问答、AI路演工具等智能化应用的建设。
　　‘创新业务’方面，探索构建AI驱动的产业链和主体供应链图谱的智能构建与动态更新能力。做市智能化水平持续提升，AI信号实现宽基指数成分股全覆盖，并初步探索基于智能体的AI信号研究模式，有效提升做市策略执行效果。
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