主营业务:
集团主要在资讯科技、网络及监控领域为客户提供设计、供应、安装及维护的整套解决方案和开发定制软件。
报告期业绩:
凭藉自二〇二四年延续而来的强劲订单量，以及二〇二五年中国澳门稳健的项目储备，集团于二〇二五年录得收益584,122,000港元，较二〇二四年仅微幅下降20,672,000港元，跌幅为3.42%。该降幅反映中国香港及中国内地业务的波动，但部分被中国澳门市场的强劲增长所抵销。尽管收益环境较为疲软，但由于多个项目的服务部分已告完成，加上集团致力提升维修保养收入，集团仍成功维持约19.36%的整体毛利率，本年度毛利达113,114,000港元。
集团的整体盈利能力显著提升。经营溢利增加至6,796,000港元，而二〇二四年为3,784,000港元，增长主要受以下因素驱动：透过资源改善持续实施严格的成本控制，以及借由精进内部流程确保项目执行稳定，从而提升项目交付效率与服务品质。运费成本随著海外数据中心的数据网络基础设施合约量呈线性增长。由于二〇二五年从中国内地获得的合约减少，运费成本亦相应下降，导致销售及市场推广费用大幅减少。
成本控制仍为集团的首要重点。一如既往，管理层优先考量提升效率而非全面削减，并持续致力于：一、透过简化工作流程以消除冗余，从而提升营运效率；二、透过磋商更有利的供应商合约，进行策略性采购；三、恪守财务纪律，落实严格的预算监控；及四、著重削减无法直接贡献收益的成本，从而推行与收益挂钩的成本管理。尽管成本纪律至关重要，但作为集团核心资产的员工绝不会受到影响。于本年度，管理层延续年初调薪的措施，以奖励并激励员工。本年度，为确保最佳人力资源配置，管理层持续根据需求调整人力编制，并投资于员工培训，以提升生产力，并强化集团于新兴技术领域（包括人工智能驱动的监控分析及新一代网络架构）的技术能力与营运韧性。
随著营运成本的改善，集团于本年度录得溢利8,739,000港元，而二〇二四年则为溢利7,628,000港元。
报告期业务回顾：
二〇二五年的营运环境依然充满挑战，集团营运所在的市场的采购活动仍呈现谨慎且精挑细选的态势。公共部门客户持续聚焦于关键基础设施的升级，而私营机构于承诺新的资本开支时则采取更为审慎的步伐。竞争压力持续存在，特别是于中国澳门及中国香港的数据网络基础设施领域。在此背景下，集团持续倚重其于核心营运市场的深厚根基及稳固的客户关系，以及提供优质且可靠的关键任务解决方案的声誉。
二〇二五年期间，得益于经常性维修保养收入，稳步执行数据中心数据网络基础设施项目及中国澳门不同博彩营运商的监控项目，集团的营运保持稳定。已签订合约总额约为632,000,000港元，较二〇二四年报告的640,000,000港元微幅下降约1%。尽管市场存在不确定性，集团在各核心营运市场仍维持健康的项目储备。
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中国澳门的业务在集团营运所在的三大核心市场中，中国澳门仍为集团最具韧性且具战略重要性的两个市场之一（另一市场为中国内地）。于二〇二五年，中国澳门表现极为强劲，持续作为集团的主要增长引擎。爱达利控股及万讯自公营及私营部门所获得的总合约，较二〇二四年增长逾32%，标志著自疫情以来又一令人瞩目的按年增长。
爱达利控股的增长主要受惠于来自长期博彩客户及成功加入一家博彩客户的信息技术部门的强劲订单，此举对集团二〇二五年的项目储备贡献良多。各博彩营运商博彩收益的强劲复苏，持续带动对技术基础设施的投资增加，特别是在数据网络基础设施现代化、监控系统升级以及数据驱动的营运系统方面。
现有特许经营商进行系统升级，以应对中国内地游客涌入带来的更高营运吞吐量、因网络生态系统挑战而提高的安全要求，以及由人工智能应用推动的新平台整合。该等举措为数据网络基础设施解决方案、监控系统及技术服务创造持续的需求。
除博彩业务外，公共部门及准政府机构的持续投资为万讯提供稳定且经常性的收益来源。万讯一直为中国澳门信息技术生态系统的基石，特别是在引进不同中国内地供应商进驻中国澳门的过程中，其透过协助高成长信息技术基础设施产品的战略性资产处置及产品与服务组合提升，发挥关键作用。于本年度，作为集团旗舰信息技术附属公司，万讯持续：一、提供一站式客制化信息技术基础设施、软件应用、网络及系统服务，旨在提升多元化的业务需求与预算；二、透过涵盖内外部威胁的端到端风险评估，提供网络安全评估；三、提供由经验丰富的内部开发团队打造的客制化软件应用；及四、由一支技术娴熟的工程师团队提供技术与维护支援服务，为精密的部署提供持续的营运支援。与往年相同，中国澳门政府及教育、公用事业、医院及交通运输等垂直市场，仍为万讯的主要客户。
中国香港的业务于二〇二五年，中国香港的业务出现显著萎缩，所获得的合约总额按年下降超过32%。受冲击最严重的业务为软件定义广域网络业务，二〇二五年所获得的合约总额不足二〇二四年的50%，下滑主要由于集团所代理的软件定义广域网络供应商再度易主，导致该供应商与业务整合期间暂停接受新采购订单。尽管集团已致力与客户及合作伙伴保持密切沟通以减轻所有权变更的影响，但该中断仍不可避免地影响订单流量及供应链，导致客户部署延迟，从而大幅减少集团的软件定义广域网络项目量，并成为二〇二五年中国香港业务下滑的主要驱动因素。该中断影响项目进度与客户部署时程，大幅削弱原为集团最强劲增长引擎之一的贡献。
数据网络基础设施业务亦显疲软，所获得的合约总额按年下降约37%。在市场不确定性下，电信服务供应商对资本开支仍持谨慎态度，延迟或缩减网络升级计划；此外，中国内地供应商凭藉成本优势、捆绑式解决方案及技术生态系统的紧密整合，于设备供应与基于服务的投标中占据主导地位，对集团亦构成挑战。面对该等不利因素，集团持续专注于维系客户关系、改善成本架构，并为供应商格局趋于稳定及投资周期回归常态后的复苏作好准备。
中国内地的业务集团于中国内地的业务亦面临极为艰难的一年。与二〇二四年相比，软件定义广域网络及数据中心的数据网络基础设施项目获授的总合约金额下降近38%。与中国香港情况类似，由于集团所代理的软件定义广域网络供应商再次发生所有权变更，中国内地的软件定义广域网络业务亦出现显著倒退，导致二〇二五年所获得的合约总额较二〇二四年减少约40%。当所有权变更带来的业务整合趋于稳定时，集团预期软件定义广域网络的产品架构、发展蓝图及市场覆盖范围将重塑，为中国内地的客户带来性能、安全、操作简便及成本效益方面的提升。
数据网络基础设施业务的合约签订量下滑近38%，反映出国际局势持续的地缘政治紧张局势所产生的广泛影响。该等紧张局势影响采购决策、技术相关的投资周期，以及集团于中国内地服务的两家核心全球科技巨头的海外数据中心扩张计划进度。该两家核心客户处于一个自我强化的循环之中－更多用户产生更多数据；更多数据改进人工智能模型；更完善的人工智能驱动更高参与度；
参与度增加网络负载；而网络负载则需要更多基础设施。作为全球网络基础设施需求最大的私营驱动力之一，该两家核心客户大量投资于超大规模资料中心网络基础设施，以支援由人工智能驱动及数据密集型的平台，在各区域云端可用区域提供高频率内容传输。于二〇二五年，集团服务的该两家全球科技巨头在资本开支方面采取更为谨慎的态度，密切关注可能影响特定类别数据中心网络设备的监管审查与限制，导致项目审批延迟，部分情况下甚至推迟或缩减原定的升级计划。尽管面临该等挑战，集团仍于二〇二五年在中国内地投资并进一步扩充技术团队，充分体现集团致力于为客户提供主动、迅速、优质且强大的技术支援。
其他投资泰思通集团－于本年度，泰思通集团承接的项目组合主要围绕大规模数字转型与基础设施现代化解决方案，相关业务来自广东、江西、河北及湖南等省份，以及重庆及上海等直辖市的电信服务供应商与互联网技术服务供应商。在原有网络管理系统架构的基础上持续拓展，泰思通集团现已提供涵盖五大主要领域的解决方案，包括：一、企业数字转型应用系统；二、整合式警报扩展；三、企业数字转型协作整合服务采购解决方案；四、企业端到端智慧工作流程与生产力平台升级；及五、电网数字创新资讯系统。该等计划反映出泰思通集团在企业数字化、协作平台现代化、警报系统强化以及关键基础设施信息技术创新领域日益专精，并带动商业动能显著提升。二〇二五年签订的总合约金额较二〇二四年增长超过30%，显示市场渗透力增强、项目复杂度提升，以及客户对泰思通集团数字转型能力的日益增长的需求。
TTSA－凭藉对成本改善与收益稳定的重视，TTSA的财务表现按年显著提升。
收益由二〇二四年的175,122,000港元增加至二〇二五年的180,372,000港元，毛利则由3,077,000港元上升至10,265,000港元。未计利息、税项、折旧及摊销前利润由二〇二四年的40,364,000港元增长至二〇二五年的45,130,000港元。受惠于利润率提升及严格的成本管控，TTSA成功扭亏为盈，由二〇二四年的620,000港元亏损转为二〇二五年的6,496,000港元溢利。该等业绩凸显营运的韧性，以及作为东帝汶电信营运商之一所持续具备的价值。
关于东帝汶政府收购Oi旗下TTSA57.06%股权一事，东帝汶政府已正式通知Oi决定终止该项收购。于二〇二六年一月，集团获悉一名潜在买家将向TTSA其中一名股东收购3.05%股权。于二〇二六年三月二十七日，该交易尚未完成。
业务展望：
受竞争性定价压力、宏观经济的不确定性、地缘政治紧张局势，以及近期因全球动态随机存取记忆体及固态驱动器短缺（主要由于人工智能资料中心的需求以及主要记忆体制造商的供应链重新配置所致），导致数据网络设备及伺服器价格急遽上涨的影响，二〇二六年的前景预期将充满挑战。因此，预期集团将面临利润率压力、项目延迟、以及因设备价格飙升而导致的客户阻力。尽管其中部分风险难以避免，且可能导致项目流失，惟管理层将透过审慎的管理措施、多元化的服务方案及与客户建立长期合作关系，致力将有关风险降至最低程度。
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