森浩集团
08285

主营业务:
　　公司主要业务为投资控股。其附属公司主要于中国从事提供设计、推广及销售女士手袋、小型皮具及旅行用品的业务。

报告期业绩:
　　集团的总收益减少人民币1.0百万元至人民币65.6百万元（2024年︰人民币66.6百万元）。

报告期业务回顾：
　　2025年，中国国内消费仍显疲软，此乃由于受结构性挑战（包括房地产市场持续面临的压力、消费者信心谨慎、家庭储蓄率居高不下，以及就业前景的不确定性）影响。中国政府的优先要务在于透过刺激措施、提高收入与福利，以及扩大旅游、长者照护及体育等服务领域，提振家庭消费来拉动国内生产总值增长。然而，持续的通缩压力及价格敏感度限制了经济的全面复苏。
　　消费者展现出‘更聪明的消费’倾向，优先考量价值与体验型类别（旅游、养生、娱乐），并于健康、科技产品及高端商品方面进行选择性升级，同时削减非必需品的开支。服务类消费增速超越商品类消费，凸显出消费重心正从物质购买转向体验。非必需品的消费增长则相对有限。集团收入轻微减少人民币1.0百万元至人民币65.6百万元。
　　管理层已于2024年透过销售框架协议，将ELLE品牌转授权，以分销行李箱及其他配件，并于2025年出售了于森彩贸易（上海）有限公司（‘合营企业’）的权益。完成上述交易后，集团将专注于提升女装手袋业务的业绩表现及营运效率。该等安排不仅确保了来自行李箱及配件分销业务的可靠及稳定的授权费收入，亦使集团避免投入额外资金以支持合营企业的业务发展。管理层亦致力控制营销开支及提升利润率。
　　就各品牌（即ELLE及Jessie&Jane）收益而言，2025年的销售占比分别约为99.5%及0.5%，而2024年则分别为99.0%及1.0%。

业务展望：
　　随著中国手袋市场预计将以7.3%的复合年增长率增长，并于2030年达到70亿美元规模，集团将持续利用蓬勃发展的直播业务，以提升曝光度并促进转化率。于抖音及其他主要线上平台投入时间与资源以招募并培训直播主播，仍是公司的首要任务。透过展示可持续个性化手袋的互动直播，公司的主持人旨在借由即时互动与冲动性购买，同时吸引既有客户与新客户。
　　与此同时，在趋势预测与供应链优化中引入人工智能（‘AI’），将有助于在消费者态度趋于谨慎的环境下提升营运效率。此举与复苏中的消费市场所重视的创新、价值及体验式零售理念相契合，并能锁定正转向选择如公司这类品牌与产品的中产阶级消费者。
　　鉴于出口持续强劲增长、低利率环境、中央政府为刺激消费所采取的激励措施、股市稳步上扬，以及人工智能与人型机器人行业的技术进步，集团对2026年仍持审慎乐观态度。该等措施均将激励消费者增加开支。