| 投资策略： |
本基金在目标日期到期日前，主要采用目标日期策略进行资产配置。即随着所设定目标日期2030年的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。在严格控制投资组合下行风险的前提下确定大类资产配置比例，并通过全方位的定量和定性分析方法精选出优质基金组成投资组合，以期达到风险收益的优化平衡，实现基金资产的长期增值。
（一）资产配置策略
本基金的资产配置遵循“下滑曲线”给出的战略性目标配置比例，并根据MVLPS模型进行战术性调整。
“下滑曲线”以实现养老金财富稳健增值为目标，基于谨慎的长期资本市场假设，综合考虑投资者养老金替代率缺口、预期寿命以及目标投资人群（2030年附近退休人群）在生命周期上的风险偏好特征等因素，最终得到权益投资比例随投资者年龄增大而逐渐下滑的资产配置路径，即“下滑曲线”。
本基金将在预先设定的“下滑曲线”的基础上，基于对宏观经济与资本市场环境的审慎分析，结合定量和定性研究，确定最终投资比例，以求达到风险收益的最佳平衡。其中权益类资产实际投资比例不得高于60%。
本基金各个时间段的资产配置比例如下表所示：
时间段
权益类资产占比
（%）
非权益类资产占比
（%）
基金合同生效日至
2024年
35-60 40-65
2025年至2027年20-45 55-802028年至2030年10-35 65-90（1）下滑曲线的设计
本基金下滑曲线设计是基于目标驱动型投资逻辑框架。目标驱动型投资指的是投资者在未来某个确定时点有一个确定的收益目标，投资者在此目标的约束下构建投资决策。养老目标型产品对保障投资者退休后收入的需求远高于对收益的追求，目标驱动型投资是以满足终点收益为目标进行策略设计，更加符合养老产品需求。
下滑曲线结果反映出随着年龄的增长，权益配置比例逐步下降；临近退休日，权益资产配置比例下降至整个曲线最低点。这反映出随着年龄增长，投资者风险承受能力逐步下降，对应的是风险厌恶程度逐步提高，这与风险厌恶系数反映的规律是相同的。
（2）资产配置策略战术调整
本基金采用MVLPS模型对下滑曲线进行战术性调整。
本基金对于下滑曲线资产配置中枢的偏离原则上不得超过上限正10%，不得低于下限负15%。
本基金结合宏观经济、人口结构、技术升级等原因可以对下滑曲线及权益类资产占比进行调整，以期获得超额收益。
具体下滑曲线及本基金的权益类资产比例上下限按规定执行，本基金各时间的权益资产配置比例如下图所示：
年份 权益类资产配置比例中枢
2021 46.53%
2022 43.66%
2023 40.83%
2024 38.07%
2025 35.41%
2026 32.86%
2027 30.45%
2028 28.17%
2029 26.04%
2030 24.05%
本基金预设下滑曲线如下：基金管理人可根据政策调整、市场变化等因素调整各年下滑曲线值及权益类资产比例上下限。
基金管理人可以对披露的下滑曲线进行调整，实际的下滑曲线可能与招披露的情况存在差异。披露的下滑曲线仅为展示和示例使用，不构成投资建议及投资比例限制。
（二）基金投资策略
本基金将采用定量和定性分析相结合的方法进行基金精选，形成多级基金池，进而确定投资标的。具体而言主要包括以下方面：
（1）基础基金池：筛选基金公司
对于基金公司的筛选，本基金将在定量分析的基础上，结合对基金公司调研以及其他形式的沟通获取到的信息进行定性分析。定性和定量分析指标包括基金公司整体实力、投资管理能力和风险控制能力。
基金公司的整体实力包括基金公司的成立时间、资产管理规模、股东结构和管理层、公司文化、基金产品线分布、行业地位、竞争优势等；
基金公司的投资管理能力包括投资理念、基金投资决策机制、投资团队的稳定性、投资人员的从业经历、基金产品的过往业绩等；
基金公司的风险控制能力包括公司的风险管理体系、内部控制制度、危机处理机制等。
根据基金公司综合打分，筛选出备选基金池和基础基金池。（2）核心基金池：筛选基金经理及其管理标的基金品种选择侧重以人为本，以基金经理为考察的重点。将基金经理历史管理的基金进行连贯加权，获得基金经理个人净值曲线。
基金品种核心池的构建基于基金经理的选股能力、择时能力、风控能力等多维度指标，以模型计量，计算综合得分，形成不同风格下的核心基金池。对于核心基金池中的标的，研究员需要进行包含并不限于以下的工作：①基金业绩定期跟踪分析；②每季度、年度结束后完成基金跟踪报告；③基金出现净值或收益率异常波动情况的，相关研究员应当在与该基金公司及时沟通后，对该情况做分析说明。
具体而言，权益类基金投资策略如下：
权益类基金主要分为被动型基金和主动型基金，本基金将综合考虑投资回报的稳定性、持续性与成长性，结合市场的风格和结构特征，通过精细化风险管理和组合优化技术，实现被动型与主动型基金的均衡配置，从而实现风险调整后收益的最大化。
被动型基金的评价体系，主要依据指数风格特征、偏离程度、增强效果和各项费率等指标。基于投资时钟的风格、行业轮动特性是选择指数标的的重要考虑因素。
主动型基金的评价体系，包括中长期核心基金精选方法、短期量化指标方法等。
1) 中长期核心基金精选方法
在对基金管理公司和基金品种风险管理指标的约束下，精选中长期的核心基金。基于中长期的基金经理的历史业绩，持续、系统分析基金经理和基金品种超越市场的能力和稳定性。根据实践检验，不断调整、优化指标体系。
2) 短期量化指标方法
主动型基金的收益可以分解为各项风险因子的Beta收益以及基金经理创造的Alpha收益。针对市场、市值和动量等因子做回归分析，计算基金在不同因子上的暴露，筛选Alpha值和Alpha值稳定性较高的基金，同时随不同市场环境及时调整投资组合整体风格偏好，获取风格轮动收益。
投资者普遍对动量、波动率、估值和市值因子比较敏感，应用多因子模型对基金定期报告的持仓进行分析。基于持仓数据应用横截面回归模型，分析基金经理的投资风格，同时结合历史记录监测投资风格的一致性，为筛选基金投资提供依据。
固定收益类基金投资策略如下：
固定收益类基金主要包括货币型基金和债券型基金。本基金将采用“自上而下”的投资策略，对固定收益类资产进行合理有效的配置，并在此框架下进行具有针对性的基金类型和基金品种选择。
在投资时钟分析的基础上，本基金将基于对国内外宏观经济形势的深入分析、国内财政政策与货币市场政策以及结构调整因素对固定收益投资市场的影响，进行合理的利率预期，判断债券市场的基本走势，制定久期控制下的资产类属配置策略，力争有效控制整体资产风险 。
本基金将综合考虑债券基金特征、基金管理人的整体债券投资管理能力、基金经理团队的债券投资管理能力，过往业绩、红利分配等因素，通过定性和定量的细致研究，在基金投资备选库中精选优秀品种，构建基金投资组合，运用多种灵活策略，充分利用市场机会，不断积累投资收益。
合理进行期限安排，保持组合较好的流动性，满足投资者对基金的流动性需求，平滑组合规模变动对投资策略实施的影响。密切关注基金投资备选库中的基金，以实地调研、访谈等多种方式，及时掌握基金管理公司，基金经理变动情况以及基金的投资组合、基金经理的投资策略的改变，结合宏观经济及市场情绪，积极主动对投资组合进行动态监控和调整。
（三）股票投资策略
本基金将主要采取自下而上的个股精选策略，投资于具备稳定内生增长、能给股东创造经济价值的股票。基金将以超额收益为目标，利用“多因素选股模型”，综合考察股票所属行业发展前景、上市公司行业地位、竞争优势、盈利能力、成长性、估值水平等多种因素，挑选出优质个股，构建核心组合。
（四）固定收益品种投资策略
（1）本基金管理人将基于对国内外宏观经济形势的深入分析、国内财政政策与货币市场政策等因素对债券市场的影响，进行合理的利率预期，判断债券市场的基本走势，制订久期控制下的类属资产配置策略。本基金债券投资的目的是在保证基金资产流动性的基础上，追求基金资产的长期稳定增值。
（2）可转换债券及可交换债券投资策略本基金投资于可转换债券、可交换债券等含权债券品种，该类债券赋予债券投资者某种期权，比普通债券投资更加灵活。本基金将综合研究此类含权债券的债券价值和权益价值，债券价值方面综合考虑票面利率、久期、信用资质、发行主体财务状况及公司治理等因素；权益价值方面仔细开展对含权债券所对应个股的价值分析，包括估值水平、盈利能力及未来盈利预期，此外还需结合对含权条款的研究综合判断内含期权的价值。本基金力争在市场低估该类债券价值时买入并持有，以期在未来获取超额收益。
1）可转换债券投资策略
可转换债券是一种被赋予了股票转换权的债券，投资者可以在约定期限内按照事先确定的价格和比例将该债券转为对应的普通股。可转债的价值取决于普通债券价值加上内含的转股权等期权价值。可转债同时具有股性和债性这两种性质，当正股下跌时，可转债中的普通债券价值可以作为其价格支撑，以此抵御下跌风险；当正股上涨时，可转债中的转股期权能够使其分享股票价格上涨带来的收益。
a.个券精选策略。本基金对可转债发行公司的基本面进行分析，包括所处行业的景气度、公司成长性、市场竞争力等，并参考同类公司的估值水平，判断可转换债券的股权投资价值；基于对利率水平、票息率、派息频率及信用风险等因素的分析，判断其债券投资价值；采用期权定价模型，估算可转换债券的转换期权价值。综合以上因素，对可转换债券进行定价分析，决定可转债个券的投资策略。
b.条款博弈策略。可转换债券通常设置一些特殊条款，包括修正转股价条款、回售条款和赎回条款等，在特定的环境下对可转换债券价值有较大影响。本基金将结合发行人的经营状况以及市场变化趋势，深入分析各项条款挖掘可转换债券的投资机会。
c.套利策略。可转换债券可根据条款约定的转股价格转换为发行人的股票。
当可转换债券的转股溢价率为负时，买入可转换债券并卖出股票有望获得价差收益。本基金将积极关注可转换债券与正股之间的套利机会，增强基金投资组合收益。
2）可交换债券投资策略
可交换债券与可转换债券的主要区别在于发行主体不同，可转换债券的发行主体为上市公司，可交换债券的发行主体为上市公司股东。可交换债券的投资策略与可转换债券接近，区别主要在于发行人推动转股的意愿存在差异，对定价存在一定影响。
（五）资产支持证券投资策略
本基金对资产支持证券的投资，将在基础资产类型和资产池现金流研究基础上，分析不同档次证券的风险收益特征，本着风险调整后收益最大化的原则，确定资产支持证券类别资产的合理配置，同时注意流动性风险，严格控制资产支持证券的总量规模，对部分高质量的资产支持证券可以采用买入并持有到期策略，实现基金资产增值增厚。
（六）风险管理策略
本基金高度注重组合风险的界定与控制，将风险管理贯穿于整个投资过程中，通过事前评估、事中监控、事后分析的风险控制机制，做到全面监测、及时预警、科学判断、合理控制，实现组合风险与收益的优化平衡。
本基金将利用定性和定量技术识别组合的各类风险，建立多重量化风险模型，通过数量化方法精确测度各类资产的风险，最大程度降低可识别的风险暴露，将组合波动风险控制在与本基金风险收益特征相符合的合理区间水平内；同时，本基金将通过全方位的风险监控体系进行实时动态监测，在符合投资范围和限制的前提下灵活调整仓位，优化资产配置，从而能够有效地控制投资组合的回撤，获得良好的风险调整后的收益。
未来，随着投资工具的发展和丰富，本基金可在不改变投资目标和风险收益特征的前提下，相应调整和更新相关投资策略，并公告。 |
