| 投资策略： |
1、资产配置策略本基金采用目标日期策略，即随着所设定目标日期2040年的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。权益类资产包括股票、股票型证券投资基金和混合型证券投资基金。本基金的权益类资产投资比例遵从下表所示，如权益类资产配置比例超过上下限，基金管理人应当在10个交易日内进行调整。此处的混合型证券投资基金需符合下述条件：（1）基金合同中明确股票资产占基金资产比例在60%以上；或2）最近四个季度季报中的实际股票资产占基金资产比例全部在60%以上。
年份（单位：年）上限下限基金合同生效之日-202460%35.51%2025-202956.25%31.25%2030-203449.91%24.91%2035-203743.04%18.04%2038-204034.37%9.37%2041-20XX30%0%（1）下滑曲线的设计根据养老需求，随着养老资产的累积以及临近退休日，投资者风险偏好会有所降低。而且，越临近退休日，剩余投资期限越短，因权益市场短期波动造成损失越可能因剩余投资期限短而无法恢复。因此，本基金下的下滑曲线设计基于多资产的长期风险收益特征，在控制损失风险的前提下，以实现退休日的财富效用最优化为目标。对于损失风险，投资人随着年龄增长，对控制一定概率下的损失幅度的要求越来越严格。对于多资产，通过量化和主动研究，分析资产的长期配置价值和风险特征。
同时产品预设退休日预期收益目标，在产品存续期内根据已实现情况和核心假设的调整定期更新下滑曲线，调整原则尽量贴近初始下滑曲线、实现退休日财富效用最大化以及实现预期目标，更新频率为一年一次。
在投资操作上，核心需以下滑曲线的资产比例为指引，基金可根据中短期经济、政策、价值比较等情况做限定幅度内的战术资产配置。
产品到达退休日期后将存续并保持开放状态，产品目标转化为对确定收益的追求，控制合理的风险暴露，权益类资产仓位不得超过30%。
（2）资产配置战术调整长期风险收益与短期特征存在较大的差异，本基金会从收益需求和稳定性角度，根据经济周期、货币政策、资产估值比较、政策变化、利率水平、利差水平、突发事件等因素在授权范围内对各类资产进行战术性资产配置调整。
本基金对于下滑曲线资产配置中枢的偏离原则上不得超过上限正10%，不得低于下限负15%。
未来，若宏观经济、人口结构、技术升级等原因造成下滑曲线及权益类资产占比发生调整的，基金管理人须将调整原因和调整后的下滑曲线在招募说明书和定期报告中公告。
图1：预设目标下滑路径及下滑通道表1：基金下滑曲线对应的权益类资产比例年份下滑曲线X值（单位：年）基金合同生效之日-202450.51%2025-202946.25%2030-203439.91%2035-203733.04%2038-204024.37%2041-20XX15%2、基金投资策略在基金组合构建中，本基金将主要采用基金优选的方法。采用定量分析和定性分析相结合的研究方法，综合评估各基金的超额收益、稳定性、持续性和综合费率等，精选投资风格稳健、前瞻性的领先布局和持续超越市场的基金。
定量分析，本基金重点考察被分析基金的超额收益、波动性、夏普比率、信息比率、业绩持续性和稳定性等方面。
定性分析，本基金将考虑基金管理公司的综合评价与基金自身评价。对于基金公司评价，本基金重点考察基金公司的基本情况、投资管理能力、稳定性与合规情况。主要包括对于基金公司的成立年限、旗下公募基金总规模、公司股权分布特征、高管人员、产品线丰富程度、总体业绩、投研稳定性、研究实力、投研配合程度、合规情况等方面。对于被分析基金自身评价，主要考察现任基金经理的投资方法论、前瞻性、业绩的可持续性、操作贯彻度、适合的风格特征等方面。
在债券型基金选择上，重点考察各基金相对于中债综合指数的超额收益。通过定量分析，结合基金的年报、中期报告和季报，将超额收益再分解为券种配置收益、个券选择收益等，考察分解后的超额收益是否显著和持续。通过定性分析，考察基金经理对利率方向的判断能力、成功概率、可持续性和操作贯彻度；从公司投研支持层面，考察利率研究和信用研究的支持力度。
在货币市场基金选择上，我们将货币市场基金作为流动性管理的重要工具。本基金主要选择平均收益率较高、规模较大、综合费率偏低，且近两年内运作稳定的货币市场基金。
在商品型基金、指数基金、ETF的选择上，主要根据经济周期、市场及行业轮动进行优选配置，观察跟踪误差、收益、波动等因素，选择优质标的进行投资。
在公募REITs的选择上，本基金将综合考量宏观经济运行情况、基金资产配置策略、底层资产运营情况、流动性及估值水平等因素，对公募REITs的投资价值进行深入研究，精选出具有较高投资价值的公募REITs进行投资。本基金根据投资策略需要或市场环境变化，可选择将部分基金资产投资于公募REITs，但本基金并非必然投资公募REITs。
（三）股票投资策略在股票投资限额内，本基金将在严格控制投资风险前提下参与股票投资。本基金将综合运用中银基金股票研究分析方法和其它投资分析工具，充分发挥研究团队主动选股优势，自下而上精选具有投资潜力的股票构建投资组合。
（四）债券投资策略在大类资产配置的基础上，本基金将依托基金管理人固定收益团队的研究成果，综合分析市场利率和信用利差的变动趋势，采取久期调整、收益率曲线配置和券种配置等积极投资策略。力争做到保证基金资产的流动性把握债券市场投资机会，实施积极主动的组合管理，精选个券，控制风险，提高基金资产的使用效率和投资收益。
（五）资产支持证券投资策略本基金管理人通过考量宏观经济形势、提前偿还率、违约率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气情况等因素，预判资产池未来现金流变动；研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响，同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响，在严格控制信用风险暴露程度的前提下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高的品种进行投资。
（六）港股投资策略本基金将仅通过沪港股票市场交易互联互通机制及深港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将重点关注：
1、A股稀缺的行业和个股；
2、符合内地政策和投资逻辑的具有分红能力的个股；
3、具有持续领先优势或核心竞争力的企业，这类企业应具有良好成长性或为行业龙头；
4、与A股同类公司相比，在行业地位、估值、AH股折溢价、股息率等方面具有吸引力的投资标的。 |
