一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司所属行业情况 报告期内，全球制造业周期回暖，经济总体呈现温和复苏态势，但增长分化有所加剧，保护主义、单边主义、地缘政治等多重因素持续冲击全球经济活动，为全球贸易和投资带来不确定性。国内经济实现良好开局，以新质生产力推动高质量发展，上半年国内生产总值同比增长5.0%。资本市场改革持续深化，证券行业在竞争格局、业务拓展以及监管环境等方面均迎来深刻变化。去年召开的中央金融工作会议提出“加快建设金融强国”的目标，要求“深刻把握金融工作的政治性、人民性”，国务院今年发布了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条...
查看全部▼
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
报告期内，全球制造业周期回暖，经济总体呈现温和复苏态势，但增长分化有所加剧，保护主义、单边主义、地缘政治等多重因素持续冲击全球经济活动，为全球贸易和投资带来不确定性。国内经济实现良好开局，以新质生产力推动高质量发展，上半年国内生产总值同比增长5.0%。资本市场改革持续深化，证券行业在竞争格局、业务拓展以及监管环境等方面均迎来深刻变化。去年召开的中央金融工作会议提出“加快建设金融强国”的目标，要求“深刻把握金融工作的政治性、人民性”，国务院今年发布了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”），紧紧围绕打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，围绕发行上市、持续监管、退市监管、证券基金机构监管、交易监管、推动中长期资金入市等维度作出总体安排。中央金融工作会议精神、新“国九条”以及《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》《关于加强上市证券公司监管的规定》等监管文件成为证券行业发展的行动指南。证券公司作为直接融资“服务商”、资本市场“看门人”与社会财富“管理者”，要将功能性放在首要位置，进一步聚焦主责主业，回归本源，积极发挥金融服务实体经济的功能作用，突出价值创造、股东回报和投资者保护。证券公司通过内生发展与外延并购加速供给侧改革，行业集中度预计将进一步上行。加强投行能力和财富管理能力建设是行业未来的业务发展重心，在集约化发展思路下创新业务门槛将进一步提升，同时，加强合规风控建设、确保业务发展与合规风控水平相匹配成为证券经营机构经营发展的重点要求。
（二）公司主营业务情况
公司为个人、机构及企业客户提供多元化、多层次的证券金融服务，并开展证券投资和交易等业务。公司的主要业务包括证券及期货经纪、证券投资、投资银行、资管及投资管理等业务。
证券及期货经纪业务主要是为客户提供代理买卖证券期货、金融产品销售、投资顾问等产品或服务，获得手续费、佣金等收入，并提供融资融券、股票质押式回购等信用交易业务服务，获取利息等收入。公司通过控股子公司宁证期货开展期货业务。
证券投资业务是以自有资金和依法筹集的资金进行权益类证券、固定收益类证券、证券衍生品以及另类金融产品的投资和交易，获取投资收益等收入。公司通过全资子公司蓝天投资开展另类投资业务。
投资银行业务主要是为客户提供股票承销与保荐、挂牌推荐、债券发行与承销、资产重组、兼并收购、改制辅导等服务，获取承销费、保荐费、财务顾问费等收入。
资管及投资管理业务主要包括资产管理业务以及通过全资子公司巨石创投开展的私募股权基金管理业务，公司通过为客户提供相关服务，获取管理费、业绩报酬等收入。
公司还通过控股子公司宁夏股权交易中心开展股权托管、挂牌等业务，获取服务费等收入。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司营业收入16.78亿元，主要由投资收益与公允价值变动收益、利息净收入、手续费及佣金净收入、其他业务收入构成，占营业收入比重分别为38.54%、26.58%、20.30%、13.96%。营业收入同比增长29.55%，主要是，投资收益及公允价值变动收益同比增长88.59%，系公司的投资业务收入增加；手续费及佣金净收入同比增长9.20%，其中，资产管理业务手续费净收入同比增长238.01%，投资银行业务手续费净收入同比增长28.80%；其他业务收入同比增长113.06%，系子公司大宗商品业务收入增加。公司报告期内实现归属于母公司股东的净利润5.46亿元，同比增长19.73%。截至报告期末，公司总资产589.51亿元，较上年末增长0.76%，归属于母公司股东的权益174.11亿元，较上年末增长1.38%。
（一）证券经纪业务
2024年上半年，沪深北交易所股票基金成交额115.20万亿元，较上年同期下降7.62%
，叠加行业佣金率延续下行趋势，金融产品代销低迷，经纪业务收入承压。报告期内，公司继续推进经纪业务向以客户为中心的买方理念转型升级，致力于为客户提供更高质量的财富管理服务。公司不断提升基金投顾业务投研能力，对产品线进行完善和优化，构建大类资产差异化配置的基金投顾产品体系，有效满足客户的多元化需求。加强市场和产品研究，完善金融产品尽职调查和评价引进机制，持续丰富金融产品库，报告期末客户理财产品保有规模较上年同期末增长38.58%。通过开展内部营销竞赛、深化渠道合作、加强活动运营等，加强对分支机构赋能，推动客户规模增长，夯实客户基础。同时进一步优化营销服务模式，结合网点及业务分布实际，在南京和宁夏成立理财服务中心，提升精准化营销服务能力，报告期内新开户数同比增长近38%，期末客户数较上年末增长5.49%，股票基金代理交易额6,594亿元，受市场行情整体波动影响同比下降约7.8%。机构业务方面，打造“金帆”品牌体系，围绕金融产品销售以及交易服务等方面持续完善专业投资机构服务体系，整合内外部资源，深化全生命周期企业服务体系。私人银行服务实现稳起步，机构客群数量和资产规模稳步增长。加强科技赋能，推进营销运营平台及相关系统建设，完善金罗盘APP、企业微信等平台功能，提升零售客群精准服务能力和服务质效。报告期内，公司作为“股东来了”江苏片区的承办单位，开展了一系列特色投教活动，取得了良好成效。
（二）信用交易业务
报告期内，受市场行情波动及融券业务逆周期调节等因素影响，两融业务整体规模有所收缩，截至报告期末，全市场融资融券业务余额1.48万亿元，较上年末下降10.30%。股票质押业务规模延续缓步下降趋势，质押市值较上年末下降13.49%
。融资融券业务方面，公司始终坚守业务本源，坚持做优客户服务和强化风险防控并重，通过优化业务运行机制，推动科技赋能业务，完善系统和服务平台，提升客户服务能力，同时积极适应市场变化，完善风险监控系统和风险管理措施，提升精准风控能力，保障业务平稳运行。截至报告期末，公司融资融券业务融出资金余额规模79.54亿元，较上年末减少8.12%，融资融券业务维持担保比例229%；股票质押业务方面，坚持审慎发展原则，严把项目准入关，严格落实风险评估、跟踪分析等工作，筑牢风控防线。截至报告期末，股票质押业务余额规模4亿元，较上年末减少1.57亿元，均为自有资金出资，股票质押业务平均履约保障比例325%。公司信用交易业务风险整体处于较低水平。
（三）证券投资业务
2024年上半年，A股市场整体呈现区间震荡、重心下移走势，主要宽基指数出现下跌，上证指数、深证成指、创业板指跌幅分别为0.25%、7.10%、10.99%；受供给收缩、风险偏好降低影响，债券市场演绎“资产荒”行情，整体收益率大幅走低。报告期内，公司在权益类投资方面，坚守绝对收益理念，通过加强市场和风险因素研判，合理确定多策略投资方向，加强仓位管理，以择时应对市场的不确定性，较好地抵御了市场波动风险，在复杂的市场环境下取得了一定收益。衍生品业务方面，场内业务持续打磨投资策略体系，交易能力和市场适应度进一步提升，保持较为稳健的收益；场外业务坚持审慎发展原则，不断丰富交易对手方和交易品种，提升产品设计以及定价和交易能力，注重发挥服务实体经济和风险管理的功能作用，业务结构进一步优化。固定收益类投资方面，持续完善投研体系建设，着力提升团队适应市场的核心竞争力，拓宽投资交易品种，丰富投资交易策略并根据市场情况灵活调整应对，取得了较好收益，同时持续加强风险评估和跟踪，积极落实风险防控要求。另类投资业务方面，子公司蓝天投资加强项目遴选和储备，稳妥推进直投业务起步，积极培育新的业绩增长点，同时进一步完善内控体系和人才团队，提升管理质效，夯实发展基础。
（四）投资银行业务
报告期内，A股股权融资市场发行趋缓，首发募资总额325亿元，同比下降84.50%，再融资募资总额1,107亿元，同比下降77%；各类债券发行规模合计38.3万亿元，同比增长10.82%，其中信用债发行规模9.73万亿元，同比增长3.95%
。报告期内，公司在股权融资业务方面，聚焦重点区域，持续加强与地区政府、开发园区的对接合作，广泛开展决策咨询、培训论坛、企业投融资对接等多元化的资本市场服务，加强项目储备，同时积极推进在手项目；强化内控管理，优化团队结构，“三道防线”严格履职尽责，推动执业质量提升。债权融资业务方面，加强内部协作以及与外部基石伙伴的“双向协同”和相互赋能，探索更广阔的区域市场，深入挖掘核心客户；坚定围绕“全金融业务链”体系，紧盯政策导向和市场动向，推动业务转型。报告期内公司承销各类债券131.93亿元，业务发展保持稳健态势；积极发挥服务实体经济功能，落实“双碳”战略，做好中小微企业和发展新质生产力的金融服务，助力发行绿色公司债、农村产业融合发展专项企业债、小微企业贷款专项金融债等产品。
（五）资产管理业务
报告期内，证券公司及资管子公司私募资管业务主动管理转型成效初显，业务规模企稳回升，截至报告期末行业私募资管业务规模5.80万亿元，较上年末增长9.30%
。报告期内，公司资产管理业务加强与财富管理业务的联动协同，丰富产品供给，更好地满足不同客户的财富管理需求；加强渠道建设，做好现有渠道产品持续营销，积极推进新销售渠道的产品发行，管理规模稳步增长，业务结构进一步优化；强化投研能力建设，坚持稳健投资策略，主动管理能力不断增强，业务发展呈现良好势头。报告期内，公司新运作2只集合资管产品和4只单一资管产品，截至报告期末资产管理业务管理规模148.55亿元（母公司口径），较上年同期期末增长38.79%，其中，集合资管产品（含大集合产品）规模93.79亿元，较上年同期期末增长82.60%，单一资管产品规模54.76亿元，较上年同期期末增长23.86%。
（六）私募股权基金管理业务
公司通过全资子公司巨石创投开展私募股权基金管理业务。报告期内，国内股权投资行业面临多重挑战，市场募资规模、投资及退出案例数量较上期有不同程度收缩，行业发展节奏整体放缓。巨石创投积极克服不利因素，稳妥推进新产品储备及拓展等工作；加强投资项目挖掘和研究，强化对符合产业政策导向行业的布局，严控风险，审慎筛选投资标的；加强投后管理，在基金规范运作、项目处置和退出等方面不断提升管理效能。截至报告期末，巨石创投在管基金7只，认缴规模约23亿元，报告期内在管基金完成1个投资项目，完成数个项目的全部或部分退出。
（七）期货业务
公司通过控股子公司宁证期货开展期货业务。2024年上半年全国期货市场运行平稳，累计成交额281.51万亿元，同比增长7.40%，保持回升势头
。报告期内，宁证期货围绕“增权益、抓创收”和深化服务的目标，深入挖掘经营潜力，促进发展质量提升。宁证期货积极加强营销拓展，与母公司细化完善中间介绍业务协同机制，推动经纪业务客户结构优化和权益规模提升，报告期内新开户数同比增长22.32%，客户日均权益规模同比增长36.73%，报告期内代理交易额7,451亿元，同比增长约50%，同时优化网点布局，加强人才团队引进和队伍建设，提升运营服务效率，强化风险全流程管理，发展基础不断牢固；风险管理子公司宁证资本锚定大宗商品综合服务商的发展方向，坚持功能性定位和稳健经营原则，积极增强服务实体经济能力，业务发展保持稳健态势。
三、风险因素
公司坚持合规稳健经营理念，坚定落实全面风险管理与全员合规管理要求，纵向覆盖全体子公司和分支机构，横向覆盖各类业务场景，持续构建完善母子公司全业务链条一体化的风险管理体系。公司可能面临的风险因素及应对措施主要包括：
1.市场风险
市场风险是指公司因证券价格、利率、汇率等变动而导致所持有的金融资产产生损失的风险。报告期内，公司的市场风险主要源于权益类投资、新三板做市业务、非权益类投资、衍生品投资、资产管理业务等。公司主动评估和管理可承受的市场风险，在风险可控的前提下创造盈利机会。针对市场风险，公司采取的管控措施主要包括：及时修订风险控制指标体系，确定风险偏好基调，依据业务和产品的市场风险收益特性、发展规划以及外部市场变化等因素制定规模限额、损失限额、敏感度指标限额、集中度指标限额等，各项业务实行分层级的授权管理，确保风险水平在公司设定的风险偏好之内；科学管理风险计量模型，运用如VaR值、波动率、Beta、久期、凸性、DV01等指标对市场风险进行量化分析，同时采用敏感性分析寻找影响投资组合收益的关键因素，并通过压力测试等方法评估投资组合对于极端市场波动的承受能力，合理管控市场风险；积极采用多元化的资产配置策略分散投资风险，通过风险对冲工具和资本中介业务，降低因市场风险造成的经营波动；密切关注宏观经济指标和趋势、重大经济政策动向，评估宏观因素变化可能给公司投资、做市和资管业务带来的系统性风险，加强市场预判，及时调整策略，建立重大事项处置决策和执行流程并明确责任机构。
权益类证券投资方面，每日跟踪持仓变化情况，通过实施多元化投资策略，适时调整仓位，并运用股指期货、股票期权等衍生品工具对冲股价风险。固定收益类证券投资方面，合理配置资产，匹配负债与资产的期限结构，严格控制信用债组合的久期，通过组合资产配置、债券借贷等方式有效对冲整体债券组合的利率风险。衍生品业务方面，积极研究量化对冲等投资策略，将Delta、Vega等希腊值风险敞口控制在可承受范围，并对场外衍生品的定价、对冲严格执行规范的工作流程，有效控制风险敞口。报告期内，公司市场风险总体可控，未发生重大市场风险事件。
2.信用风险
信用风险是指证券发行人、交易对手、债务人未能履行合同规定的义务或由于信用评级的变动、履约能力的变化导致市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。报告期内，公司的信用风险主要来自融资融券业务、股票质押回购交易业务、投资业务等方面。公司以不发生重大信用风险事件、有效规避信用风险为原则，在风险收益补偿合理、可能承担的信用风险总体可控情况下开展相关业务，以获取稳健的收益回报。
信用类业务方面，公司构建了多层级的业务授权管理体系，事前主要通过评级授信管理、集中度管理、担保证券管理等措施尽可能防范风险输入，事中通过担保品的动态调整和逐日盯市加强对高风险客户和高风险证券的实时动态管控，事后进一步规范强制平仓、违约处置等风险处置手段，建立了完善的全流程风险管理体系。投资类业务方面，通过建立证券池、黑白名单库管理机制，严格把控投资标的资质，强化事前投资准入审核，并通过舆情监控系统在投资周期内实时监控发行人的风险信息，加强风险信息的分析、审批和备案等全流程管理。场外衍生品业务方面，建立了包括投资者适当性、尽职调查、授信审批、潜在风险敞口计量规则、保证金收取及盯市、平仓处置、标的证券管理和客户违约处理等多个方面的管理办法和配套细则，关注客户交易目的和交易实质，强调“看不清管不住则不展业”。报告期内，公司相关业务稳健开展，未发生重大信用风险事件。
3.流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司始终高度重视流动性安全，确保不发生对持续经营造成重大影响的流动性风险，采取的管控措施主要包括：通过监测流动性风险指标，强化资金头寸和现金流管理，储备充足的优质流动性资产，保障业务顺利开展和到期负债顺利偿付；积极拓展融资渠道、综合运用多种融资方式、均衡债务到期分布，提高融资的多元化和稳定程度，避免因融资渠道过于单一或债务集中到期的偿付风险，通过发行公司债、次级债等补充长期运营资金；定期及不定期进行流动性压力测试和应急演练，不断更新和完善压力情景设计，对不同压力情景下所需的资本补充规模和补充途径事先做好规划和安排，分析压力测试结果并确定风险点和脆弱环节，将压力测试结果运用于相关决策过程，确保流动性指标的宽裕和流动性危机应对及时有效。报告期内，公司保持对流动性风险的密切关注和日常管理，流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金率（NSFR）持续满足监管要求，并保有足够的安全空间，同时储备优质流动性资产，加强对流动性监管指标的前瞻性管理，确保流动性监管指标持续符合监管标准。
4.操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件等原因给公司造成损失的风险。公司严格控制操作风险，采取的管控措施主要包括：不断完善制度体系建设，明确业务环节的各项规程，新业务开展前均需制定相应的风险管理办法，评估控制措施的有效性；规范授权流程、强化授权执行，通过合理授权实现权责合理分配、不相容岗位分离和信息隔离，避免因越权导致的业务操作风险；不断完善信息系统功能，加强信息系统和网络安全管理，做好信息系统和服务器的检查工作，建立灾难备份系统、制定应急预案、定期开展应急演练、加强信息技术项目管理等措施，保障信息系统正常运行；加强员工培训、强化检查稽核，收集行业操作风险案例及时对照排查，对发现的问题落实整改追踪，强调管理闭环。报告期内，公司持续健全和完善管理制度、优化业务流程、加强业务培训，未发生重大操作风险事件。
5.合规风险
合规风险是指因公司或工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分，以致出现财产损失或商业信誉损失的风险。针对合规风险，公司采取的管控措施主要包括：加强制度建设，及时跟踪法律法规和准则，严格落实《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》及《证券公司合规管理实施指引》，持续优化合规管理机制，努力做实合规管理基础，切实把合规主体责任贯穿于经营管理和业务发展始终；强化合规审核和监督检查，对内部制度、重大决策、产品及业务方案等事项进行合规审查，组织开展对重点业务、重点领域的合规监督检查，防范化解合规风险隐患；通过加强合规队伍、制度、文化建设，提升人员专业能力，不断提高合规管理水平，引导干部员工将合规理念内化于心、外化于行；持续推进落实投资者适当性管理和洗钱风险管理工作，全面识别、评估洗钱风险，优化反洗钱资源配置，制定和实施与风险相称的管理策略、政策和程序，提升反洗钱工作有效性。报告期内，公司合规管理有效性良好，未发生重大合规风险事件。
6.声誉风险
声誉风险是指由于公司经营、管理及其他行为或外部事件，以及员工的相关行为导致利益相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司采取的管控措施主要包括：专门制定《声誉风险管理办法》及配套制度，健全声誉风险管理制度体系，主动有效地监测、识别、评估、报告和处置声誉风险；强化声誉风险专题培训，牢固树立全员声誉风险责任意识，细化压实各级责任，做好日常督促提醒，规范员工执业行为，不断提升全体员工声誉风险管理意识、防范水平和应对能力；将工作人员声誉情况纳入人事管理体系，在人员招聘和后续管理、考核、晋升等情形时，对工作人员历史声誉情况进行考察评估，并作为重要判断依据；持续强化与外部媒体和相关方的沟通，实时掌握舆情动态，在多家行业主流媒体积极开展投资者教育、履行社会责任、服务实体经济等主题宣传，多维度主动传播公司正面、客观信息，有效维护公司声誉和品牌形象。报告期内，公司与主流媒体保持良好互动，及时跟踪掌握舆情动态和趋势，切实维护公司声誉，传播品牌形象，未发生重大声誉风险事件。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）长期良好的稳健经营能力。公司始终坚持稳健合规的经营风格，践行“合规创造价值”、“看不清管不住则不展业”的理念，注重提升合规和风险管理的主动性和有效性，不断健全管理制度体系，利用科技金融手段提升风险防控能力，全面加强对重点业务领域和子公司的管理，努力确保业务经营合法合规、风险可测可控，各项业务均保持稳定发展局面，创造了自成立以来持续盈利、从未亏损、稳定回报的优秀经营业绩。近年来，公司及时根据市场形势调整业务发展重心和资产配置结构，持续提高整体协同能力、挖掘业务潜力，公司固定收益、债权融资、资产管理等业务呈现良好发展势头。报告期内公司保持在证券公司“白名单”中，在证券公司投行业务质量评价中获评A类。
（二）综合、多元的业务体系。公司拥有较为齐全的证券业务资质，在全国设有近130家分支机构，控股宁证期货、巨石创投、蓝天投资和宁夏股权交易中心，并作为主要股东参股富安达基金，构建了覆盖证券、期货、基金、私募股权投资、股权托管交易、另类投资等较为完整的证券金融产业链，经过多年发展，公司财富管理、投资银行、投资交易、资产管理等主要业务形成了较为成熟的盈利模式，形成了较为多元、稳定的盈利结构。
（三）比较优势突出的区域布局。公司近一半的营业部位于江苏地区，江苏省经济活跃、投融资需求旺盛，各项主要经济指标位于全国前列，为公司的业务发展提供了良好的外部环境和拓展空间，公司与当地一批政府部门、开发园区、金融机构、企业等主体建立了不同层次的合作关系，拥有较好的市场信任度。同时，公司战略性布局宁夏地区，营业网点覆盖宁夏地区所有地级市。长期以来，公司将功能性放在首要位置，顺应国家政策导向，深入服务地方实体经济发展，形成了以长三角地区为核心、以宁夏为中西部地区战略立足点，向全国拓展业务的总体布局，为公司未来发展提供了广阔的空间。
（四）集约、高效的运营管理。公司积极运用现代管理工具和科技金融手段提高运营管理水平，打造便捷、高效、贴心的客户服务体系，构建了较好适应市场竞争要求和契合公司实际情况的绩效管理机制和激励约束机制。公司资产质量优良，资金使用集约，具备良好的流动性保障和成本管理能力。
（五）加速转型的科技金融。公司坚持“聚焦、匹配、融合”的科技赋能战略，持续提升技术自主开发力度，积极应用云计算、大数据、机器学习、区块链等技术，提高数据治理、业务支撑和客户服务水平，全面推动公司数智化转型。公司打造的数智化客户营销服务展业平台被中国上市公司协会评选为“2023年上市公司数字化转型典型案例”，在数据安全和个人信息保护技术方面获得发明专利。
（六）优秀、稳定的专业团队。公司深入践行“人才兴企”战略，根据战略发展需要充实专业人才力量，推进员工培训的体系化、规范化、标准化建设，干部员工整体具备较好的综合素质和业务能力。公司中高层经营管理团队较为稳定，对公司的经营理念和企业文化高度认同，对证券市场和行业发展具有深刻的认识和理解，具备较为丰富的证券行业从业和管理经验。
（七）特色鲜明的企业文化。经过30余年的发展，公司形成了“正统、正规、正道”的特色企业文化，并将企业文化有效融入公司经营管理各环节，汇聚了高质量发展的企业团结力、凝聚力和向心力，先后成为证券行业首家“全国文明单位”、首家“全国五一劳动奖状”获得单位，并荣获“全国金融系统文化建设标兵单位”、“江苏慈善奖”等荣誉称号。公司在行业文化建设实践评估中保持良好表现。
收起▲
一、经营情况讨论与分析 2023年，全球经济面临高通胀、高债务等多重挑战，叠加国际地缘政治冲突加剧等因素，增长动能趋缓。国内经济展现出较强韧性，宏观政策“组合拳”成效持续显现，科技创新实现新的突破，改革开放向纵深推进，经济回升向好态势不断巩固，全年国内生产总值同比增长5.2%。报告期内，A股市场整体表现偏弱，板块行情涨跌分化，结构化特征明显，债券市场规模稳定增长，收益率整体呈震荡下行走势。 面对复杂的市场环境，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真落实上级党委政府的决策部署，因时因势抓好经营管理，多措并举服务实体经济，从严从细防范各类风险，保持了稳中有进的发展势头。一是...
查看全部▼
一、经营情况讨论与分析
2023年，全球经济面临高通胀、高债务等多重挑战，叠加国际地缘政治冲突加剧等因素，增长动能趋缓。国内经济展现出较强韧性，宏观政策“组合拳”成效持续显现，科技创新实现新的突破，改革开放向纵深推进，经济回升向好态势不断巩固，全年国内生产总值同比增长5.2%。报告期内，A股市场整体表现偏弱，板块行情涨跌分化，结构化特征明显，债券市场规模稳定增长，收益率整体呈震荡下行走势。
面对复杂的市场环境，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真落实上级党委政府的决策部署，因时因势抓好经营管理，多措并举服务实体经济，从严从细防范各类风险，保持了稳中有进的发展势头。一是经营业绩实现稳健增长。稳妥应对市场形势，积极拓展发展空间，持续深化业务转型发展，报告期内公司营业收入、净利润指标均实现同比增长。二是合规风控持续抓牢抓实。全面落实监管部门的工作部署，持续完善合规风控体系，加强对重点业务和子公司的合规管理和风险管控，强化执业行为管理，大力提升全员合规和风险意识，牢牢守住合规风控的底线红线，全年未发生重大风险事件。三是服务实体经济取得新成效。投资银行、债权融资、投资、研究、财富管理、子公司等条线加强协同，为各类主体提供高效综合金融服务，充分发挥专业优势，积极服务实体经济发展。四是企业文化建设取得新突破。坚持文化建设与经营管理、党的建设融合发展、一体推进，报告期内公司在证券公司文化建设实践评估中获评AA级。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，资本市场改革不断走深走稳走实。资本市场基础制度进一步完善，全面实行股票发行注册制，债券注册制改革进一步深化，北交所“深改19条”发布，加快北交所高质量建设，全面提升服务中小企业能力，错位发展、功能互补的多层次资本市场体系进一步完善。2023年8月以来，活跃资本市场、提振投资者信心一揽子政策措施协同发力，围绕加快推动投资端改革、优化完善交易机制、促进投融资动态平衡、激发市场机构活力、提高上市公司投资吸引力等相关政策持续出台，推动资本市场与实体经济良性循环。金融产品与服务创新稳步推进，报告期内科创50ETF期权、30年国债期货正式上市交易，商品期货、期权品种持续扩容，不动产私募投资基金试点正式启动，均有助于激发市场活力、满足居民多元化金融需求。行业严监管态势持续加强，市场生态持续净化；行业数字化转型加速，文化建设不断推进，在服务绿色发展、乡村振兴、科技创新等发展方面取得积极成果。
报告期内，证券行业资本实力进一步增强，经营业绩保持稳定。根据中证协统计数据，截至报告期末，国内证券业总资产、净资产及净资本分别为11.83万亿元、2.95万亿元、2.18万亿元，较上年末分别增长6.92%、5.85%、4.20%；145家证券公司实现营业收入4,059.02亿元，同比增长2.77%，实现净利润1,378.33亿元，同比减少3.14%。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司的主要业务包括证券及期货经纪、证券投资、投资银行、资管及投资管理等。
证券及期货经纪业务主要是为客户提供代理买卖证券期货、金融产品销售、投资顾问等产品或服务，获得手续费、佣金等收入，并提供融资融券、股票质押式回购等信用业务服务，获取利息等收入。公司通过控股子公司宁证期货开展期货业务。
证券投资业务主要是以自有资金和依法筹集的资金进行权益类证券、固定收益类证券、证券衍生品以及另类金融产品的投资和交易，获取投资收益等收入。公司通过全资子公司蓝天投资开展另类投资业务。
投资银行业务主要是为客户提供股权融资、债权融资以及财务顾问等服务，获取承销费、保荐费、财务顾问费等收入。
资管及投资管理业务主要包括集合资产管理业务、单一资产管理业务、专项资产管理业务以及通过全资子公司巨石创投开展的私募股权基金管理业务，公司通过为客户提供资产管理及投资管理服务，获取管理费、业绩报酬等收入。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）综合、多元的业务体系。公司拥有较为齐全的证券业务资质，在全国设有120余家分支机构，控股宁证期货、巨石创投、蓝天投资和宁夏股权交易中心，并作为主要股东参股富安达基金，构建了覆盖证券、期货、基金、私募股权投资、股权托管交易、另类投资等较为完整的证券金融产业链，形成了较为多元、稳定的盈利结构。经过多年发展，公司财富管理、投资银行、投资交易、资产管理等主要业务形成了较为成熟的盈利模式；近年来，公司及时根据市场形势调整业务发展重心和资产配置结构，顺应国家政策导向加强业务和产品的创新与开拓，持续提高整体协同能力、挖掘业务潜力，公司固定收益、债权融资、资产管理、金融衍生品等业务呈现良好增长势头，进一步夯实业绩增长基础。
（二）具备比较优势的区域布局。公司近一半的营业部位于江苏地区，江苏省经济活跃、投融资需求旺盛，各项主要经济指标位于全国前列，为公司的业务发展提供了良好的外部环境和拓展空间。同时，公司战略性布局宁夏地区，在宁夏地区的营业网点覆盖宁夏地区全部地级市，在宁夏市场具有较强的竞争优势。经过多年耕耘，公司形成了以长三角地区为核心、以宁夏为中西部地区战略立足点，向全国拓展业务的总体布局，为公司的未来发展提供了广阔的空间。
（三）集约、高效的运营管理。公司积极运用现代管理工具和科技金融手段提高运营管理水平，打造了便捷、高效、贴心的客户服务体系，构建了较好适应市场竞争要求和契合公司实际情况的绩效管理机制和激励约束机制。公司资产质量优良，财务杠杆适中，资金使用集约，具备良好的流动性保障和成本管理能力。
（四）务实有效的合规风控。公司始终坚持稳健合规的经营理念，注重提升合规和风险管理的主动性和有效性，不断健全管理制度体系，利用科技金融手段提升风险防控能力，全面加强对重点业务领域和子公司的管理，积极培育合规与风险管理文化，努力确保业务经营合法合规、风险可测可控，各项业务均保持稳定发展局面，创造了自成立以来持续盈利、从未亏损、稳定回报的优秀经营业绩。公司报告期内继续保持在证券公司“白名单”中，在证券公司投行业务质量评价中获评A类，在证券公司投资者教育工作评估中获评A等次。
（五）优秀、稳定的专业团队。公司深入践行“人才兴企”战略，根据战略发展需要充实专业人才力量，推进员工培训的体系化、规范化、标准化建设，干部员工整体具备较好的综合素质和业务能力。公司中高层经营管理团队较为稳定，对公司的经营理念和企业文化高度认同，对证券市场和行业发展具有深刻的认识和理解，具备较为丰富的证券行业从业和管理经验。
（六）特色鲜明的企业文化。经过30余年的发展，公司形成了“正统、正规、正道”的特色企业文化，并将企业文化有效融入公司经营管理各环节，汇聚了高质量发展的企业凝聚力和向心力，先后成为证券行业首家“全国文明单位”、首家“全国五一劳动奖状”获得单位，并荣获“全国金融系统文化建设标兵单位”“江苏慈善奖”等荣誉称号。公司在最近三次证券公司企业文化建设实践评估中分别获评A类、A类A级、A类AA级。
五、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现营业收入24.76亿元，实现归属于母公司股东的净利润6.77亿元，分别同比增长23.30%、4.85%，加权平均净资产收益率4.03%，较上年度增加0.11个百分点。截至报告期末，公司总资产585.08亿元，较上年末增长13.25%，归属于母公司股东的权益171.74亿元，较上年末增长4.03%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
报告期内，证券行业聚焦服务实体经济与居民财富管理，全面提升专业能力和服务能力，行业高质量发展扎实推进。全面注册制正式实施以来，多层次资本市场体系不断完善，证券行业服务科技创新和中小企业的能力进一步增强，新上市公司结构持续优化。监管部门启动公募基金行业费率改革，推动基金投顾业务试点转常规等，发展投顾业务、持续推进财富管理转型，已成为行业共识，行业聚焦客户全生命周期全产品种类，加强投研投顾能力建设，强化科技赋能，财富管理水平进一步提升。监管部门持续强化监管，查处了一批欺诈发行、内幕交易等典型案例，切实发挥监管“长牙带刺”的震慑作用，行业生态进一步净化，倡导证券公司聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路，行业资产扩张速度减缓，在“培育一流投资银行和投资机构”的政策下，并购重组进程加快。
中央金融工作会议强调，要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展。资本市场改革将持续推进，证券行业作为资本市场重要枢纽仍处于重要战略机遇期。展望未来，证券行业将进一步回归本源，围绕服务实体经济大局提升专业能力，履行资本市场“看门人”职责，助力上市公司质量提升；以投资者利益为本提升投研投顾能力和服务能力，推进数字化转型，拓展服务场景提升服务质效。监管机构将延续强监管和严控风险的态势，对行业的专业能力、治理能力和经营管理水平提出更高要求，合规管理和风险防范能力将成为证券公司构建差异化优势的重要基础。为适应资本市场改革和金融强国建设，证券公司正加快推进市场化改革、开展创新业务试点、推进数字化转型、打造核心竞争力，预计未来行业竞争格局将进一步加剧、行业整合将加速。
(二)公司发展战略
公司的战略目标是建设成为国内一流的现代投资银行，成为一家客户信赖、业务精专、管理规范、特色鲜明的财富管理和综合金融服务机构，努力为客户提供满意服务、为员工提供发展空间、为股东提供稳定回报、为社会作出应有贡献。公司将围绕总体发展战略目标，在业务争先、区域聚焦、科技赋能、人才兴企、管理提升等子战略方面持续发力，奋力向行业第一方阵迈进，努力打造百年老店，实现基业长青。
(三)经营计划
1.提升差异化竞争能力。稳步推进落实公司既定战略规划，围绕客户需求构建特色服务体系，提高业务竞争能力和规模能级。经纪业务方面，持续推进财富管理转型工作，围绕各类客户资产配置需求，着力提高投资顾问、研究咨询、自有产品创设等方面能力，加强基金投顾业务投研团队建设，努力构建特色化的资产配置服务体系；进一步优化服务流程，以遍布全国的营业网点和“金罗盘”APP等线上终端为抓手，构建线上线下结合的新型营销服务体系，提高业务办理效率，为客户提供更便捷、高效的服务，不断扩大优质客户基数和资产规模。信用交易业务方面，优化利费率和佣金管理，关注客户持仓集中度和流动性管理，在控制风险的前提下稳健开展业务。投资银行业务方面，把握全面注册制机遇，顺应地方政府规划和政策鼓励的产业发展方向，将功能性放在首位，发挥好金融赋能作用，着力打造“精品投行”和“全链债融”品牌，坚持根据地战略，加大项目拓展和储备，努力在服务新区域、拓展新品类、参与新业态方面取得突破；提高适应全面注册制的专业能力，严控承做项目质量，充实投行团队力量，加强内部协同合作，为客户提供高质量的全生命周期服务。投资交易业务方面，着力提高投资和研究核心能力，加强市场形势研判，及时根据形势变化优化资产配置结构，改善投资模式，严控投资风险，争取获得更稳更好的绝对收益。资产管理业务方面，积极探索差异化发展路径，加强核心团队建设，提高多元化的投资管理能力，围绕客户需求丰富产品类型，打造具备良好竞争力的特色产品，提高协同合作、渠道建设和产品销售能力，持续做大业务规模。子公司方面，加快业务转型步伐，持续加强管理力度，不断夯实发展基础、提高发展质量。积极推动具有潜力的新业务稳健成长，形成新的利润增长点。
2.提高服务实体经济成效。践行金融工作的政治性和人民性，坚持“深耕南京、面向全国”的区域聚焦战略，进一步明确重点资源投入方向，与地方各级政府、开发园区和各类企业加强对接，加强“投行+投资+研究+机构+财富管理”等条线的协同，以有力举措提升对“专精特新”等创新创业企业的服务力度，引导要素资源、产业资本等向科技创新领域集聚，帮助各类主体利用资本市场发展壮大，在服务实体经济高质量发展的过程实现自身的高质量发展，着力提升区域市场地位和影响力。
3.利用科技手段赋能经营管理。推动科技金融与经营管理相融合，应用先进的金融科技手段为业务发展、运营管理、合规风控等方面工作赋能。持续优化系统架构、加强系统建设工作，高标准完成监管要求的系统建设任务，有序推进新一代核心交易系统、信息技术应用创新、客户服务系统等重大项目建设，不断完善金罗盘APP功能，努力提高运营管理效率、改善客户体验。加强系统运维工作，增强监测预警、运营分析、指挥调度能力，防范网络安全风险，持续提升运营保障水平。加强技术人才队伍建设，提高重点业务和关键领域的系统自主开发能力。
4.持续构建高素质专业人才团队。按照公司业务发展的战略布局，加强人才队伍建设工作，重点充实投行、投资、研究、技术等关键岗位专业人才力量，推进员工培训的体系化、规范化、标准化建设，促进员工综合素质、业务能力和服务水平提升，打造“专、精、忠、实”的高素质人才队伍。强化员工执业行为管理，形成合规执业、廉洁从业的导向。
5.打造专业、高效、务实的管理能力。认真落实国有企业改革深化提升行动要求，持续改进管理机制，开展更为精细化的目标管理，优化绩效管理体系，积极开展业务竞赛，以导向明确、科学合理的绩效管理提高市场开拓和创收能力。坚持以客户为中心，在组织架构、管理流程、业务流程等环节开展创新改革，提高对客户需求的响应速度，持续构建高效的运营管理机制。抓实合规管理工作，严格落实监管要求，严控项目质量，加强投资者权益保护、反洗钱等工作，坚守合规经营底线。密切关注市场变化，建立健全“事前把关、事中应对、事后评估”的全面风险管理体系，强化对重点业务和子公司的风险管控，保障业务稳健发展。贯彻证券行业企业文化建设要求，大力弘扬公司“正统、正规、正道”的特色企业文化，积极履行国企社会责任，丰富形式开展精神文明创建活动，努力提高企业文化建设品牌影响力。
1.落实全面风险管理的相关情况
公司以发展战略为引领，按照全面性、审慎性、有效性、独立性、适时性原则推进全面风险管理工作，建立覆盖各类业务、各类风险、全流程的全面风险管理体系，合理运用量化指标为主的多种风险管理工具，通过科技赋能，确保公司风险可控、可测、可承受。同时促进公司形成良好风险管理文化，强化风险管理意识，为公司整体战略目标的实现保驾护航。
公司高度重视全面风险管理工作，积极按照法律法规和公司实际情况，建立了与公司自身发展战略相适应的全面风险管理体系，包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制以及良好的风险管理文化。公司通过董事会、总裁室及其下设的风险控制委员会、首席风险官、风险管理部及相关后台管理部门、风控合规专员等从组织上确保公司风险管理文化的建立和各项管理制度、措施的落实，保障了公司风险管理体系有效运行。报告期内，公司积极推动各层级组织架构履行风险管理职责，优化各业务条线及子公司关键风险指标的逐级审批报备程序；完善相关部门和子公司重点风险管理流程，提前介入业务，增强全面风险管理的有效性。公司可能面临的主要风险因素及其控制措施如下：
（1）市场风险及其控制措施
市场风险是指公司因证券价格、利率、汇率等变动而导致所持有的金融资产产生损失的风险。报告期内，公司的市场风险主要源于权益类投资、新三板做市、非权益类投资、衍生品投资、资产管理等业务。
公司针对市场风险主要采取的控制措施包括：执行严格的投资授权体系，建立了自上而下的市场风险限额管理体系，将公司整体的风险限额分配至各业务部门及业务条线；建立证券池、黑白名单库管理机制，通过证券池分级管理，细化投资标的优选标准及投资额度，严格把控投资标的资质，强化事前投资准入审核，持续监测跟踪标的资质变动，及时更新证券池标的，结合业务开展需求和市场行情，定期评估证券池准入标准；建立多指标风险监测机制，设置规模、集中度、风险限额、仓位控制、风险敞口、止损等风控指标，动态实时监控，识别、预警、报告相关风险，及时采取降低敞口或对冲等措施控制风险；建立市场风险计量分析模型和工具，通过风险计量模型如VaR值、波动率、Beta、久期、凸性、DV01等指标对市场风险进行量化、分析，同时运用压力测试及敏感性分析，评估市场风险。权益类证券投资方面，制定投资策略，优化投资组合资产，根据市场变化定期进行风险评估和监测，在严格控制投资组合下行风险的前提下，积极发掘交易机会；非权益类证券投资方面，合理配置资产，匹配负债与资产的期限结构，严格控制信用债组合的久期，通过组合资产配置、债券借贷等方式有效对冲整体债券组合的利率风险；衍生品投资方面，积极研究量化对冲等投资策略，灵活运用量化模型及金融衍生工具，有效控制风险敞口。报告期内，公司市场风险总体可控，未发生重大风险事件。
（2）信用风险及其控制措施
信用风险是指证券发行人、交易对手、债务人未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动、履约能力的变化导致市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。报告期内，公司的信用风险主要来自信用业务和投资业务等。
公司针对信用风险采取的控制措施主要包括：信用类业务方面，执行严格的风控流程和措施，强化动态的逆周期调节机制，通过加强客户风险教育、征信、授信、逐日盯市、客户风险提示、强制平仓、司法追索等方式控制信用风险。公司审慎开展股票质押业务，持续探索优化股票质押业务风险管控标准，加强项目审核，严控业务风险敞口。融资融券业务方面，持续加强担保证券持仓集中度管控，优化融资融券标的券管理措施，业务开展有序、规模平稳。投资业务方面，持续完善制度建设，优化信用评级管理体系，规范交易对手动态管理机制，通过内外部舆情监测加强交易对手的授信管理。场外衍生品业务方面，对交易对手方执行保证金制度并逐日盯市，确保交易对手方保障品账面价值始终高于合约约定止损线，降低客户违约风险。债券投资业务方面，持续强化持仓债券监控预警机制，通过集中度管控、限额管理等降低风险。报告期内，公司信用业务和投资业务稳健开展，未发生重大信用风险事件。
（3）流动性风险及其控制措施
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司针对流动性风险采取的控制措施主要包括：强化资金头寸和现金流管理，加强大额资金监控及管理，做好现金流缺口管理，确保融资安排和用资需求节奏的一致性；积极拓展融资渠道，综合运用多种融资方式，均衡债务到期分布，提高融资的多元化和稳定程度，避免因融资渠道过于单一或债务集中到期爆发偿付风险；定期开展流动性风险压力测试，从现金流量和流动性指标角度评估公司在压力情景下的流动性风险承受能力，并有针对性地改进和提升流动性风险抗压能力，确保流动性指标的充裕；建立并持续完善流动性风险应急机制，定期开展流动性风险应急演练，以确保流动性危机应对的及时性和有效性。
报告期内，公司对流动性风险保持密切关注，持续强化日常管理。公司流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金率（NSFR）持续满足监管要求，并保有足够的安全空间。同时，公司通过储备优质流动性资产储备，加强对流动性监管指标的前瞻性管理，以确保流动性监管指标持续符合监管标准。2023年度，公司发行公司债30亿元、次级债10亿元、短期融资券15亿元、短期公司债71亿元，公司长短期债务融资工具品种丰富，额度充足，能够满足现有流动性管理需求。
（4）操作风险及其控制措施
操作风险是指由内部流程缺陷、信息系统故障、人员失误或不当行为、外部因素等原因给公司造成损失的风险。
公司针对操作风险采取的控制措施主要包括：根据监管要求和业务开展的实际需要，完善制度体系，以制度严格规范业务操作；严格落实业务操作的系统权限管理，对业务操作、资金使用、信息系统等实施权限管理，通过适当授权实现权责合理分配、不相容岗位分离和信息隔离，避免因越权导致的业务操作风险；组织员工参加学习和培训，提升员工业务能力，强化防范操作风险的意识；梳理主要业务流程中的风险点，评估风险等级以及控制措施的有效性，明确各业务的操作规范；不断完善信息建设，加强信息系统和网络安全管理，通过做好信息系统和服务器的检查工作、建立灾难备份系统、制定应急预案、定期开展应急演练、加强信息技术项目管理等措施，保障信息系统正常运行；加强检查稽核，强化问责，通过风险事件调查与报告、整改措施追踪等手段及时缓释风险。报告期内，公司持续健全和完善管理制度、优化业务流程、加强业务培训，未发生重大操作风险事件。
（5）合规风险及其控制措施
合规风险是指因公司或工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
公司针对合规风险采取的控制措施主要包括：及时跟踪法律法规和准则，严格落实监管要求，持续优化合规管理机制，努力做实合规管理基础，切实把合规主体责任贯穿于经营管理和业务发展始终；通过合规审查、合规咨询、合规监测、合规培训、合规检查、合规考核等具体合规管理工作，对公司经营管理中的合规风险进行识别、评估和监控，并通过合规管理有效性评估及时发现合规管理存在的问题或隐患，及时予以修正完善；通过加强合规队伍、制度、文化建设，提升人员专业化能力，不断提高合规管理水平，积极介入业务开展过程中，通过监管政策解读、制度审核把关、执行指导落实等方式促进业务合法、合规开展；持续推进落实投资者适当性管理和洗钱风险管理工作，全面识别、评估公司洗钱风险，优化反洗钱资源配置，制定和实施与风险相适应的管理策略、政策和程序，提升反洗钱工作有效性。报告期内，公司合规管理有效性良好，未发生重大合规风险事件。
（6）声誉风险及其控制措施
声誉风险是指由于公司经营、管理及其他行为，或外部事件及员工的相关行为，导致利益相关方对公司作出负面评价的风险。
公司针对声誉风险采取的控制措施主要包括：对声誉风险管理工作实行集中管理、分级实施，明确董事会、监事会、经理层的管理责任，细化各职能部门、分支机构、子公司的管理职责，将声誉风险防范、评估、管理贯穿到经营管理所有领域；从风险监测、风险识别、风险评估、风险控制、应急机制、信息披露等方面对声誉风险进行全方位、全过程管理，并通过评估、稽核、检查等手段确保各项制度措施有效落实；对不同级别的声誉事件分别明确对应的处置措施，制订了舆情事件应急预案，建立了内部线上化处置流程，确保上报及时、处置得当健全完善从业人员执业行为相关管理制度，开展执业行为专题培训，强化对工作人员执业行为的约束和规范，将工作人员声誉情况纳入人事管理体系，在人员招聘和后续管理、考核、晋升等情形时，对工作人员历史声誉情况进行考察评估，并作为重要判断依据。报告期内，公司与媒体保持良好互动，及时掌握舆情动态和趋势，通过制度宣导、培训等，提高员工声誉风险意识，切实维护公司声誉，传播品牌形象，未发生重大声誉风险事件。
2.合规风控、信息技术投入情况
报告期内，公司在合规风控方面的投入金额为7,126万元，占上一年度母公司营业收入的3.65%；在信息技术方面的投入金额为1.58亿元，占上一年度母公司营业收入的8.10%。
(五)其他
1.风险控制指标动态监控和资本补足机制建立情况
公司根据《证券公司风险控制指标管理办法》等规定，建立了以净资本和流动性为核心的风险控制动态监控机制、内部制度、组织架构和信息技术系统，在此基础上开展风险控制指标的动态监控工作。公司不断优化净资本监控系统功能，实现对风险控制指标的动态监控和自动预警，确保各项风险控制指标符合监管要求。公司每月按规定完成净资本计算表、风险资本准备计算表、表内外资产总额计算表、流动性覆盖率计算表、净稳定资金率计算表和风险控制指标监管报表的编制工作并及时向监管机构报送，每半年向公司董事会提交公司风险控制指标的执行情况报告。公司根据《证券公司压力测试指引》等规定，建立了较为完善的压力测试工作机制。报告期内，公司对《压力测试管理办法》进行了修订，开展了年度综合压力测试、专项压力测试及日常流动性压力测试，通过定期或不定期开展压力测试，评估压力情景下公司风险承受能力并采取必要应对措施，确保公司在压力情景下的风险可测、可控、可承受，实现可持续经营。
公司建立了动态的净资本补足机制，当净资本等各项风险控制指标达到或超过公司级别的预警标准时，将采用控制业务规模、调整资产结构、发行次级债以及股权融资等方式补充净资本，以保障净资本等各项风险控制指标持续符合监管要求，满足公司战略及业务发展需要。报告期内，公司业务发展稳健，净资本等各项风险控制指标持续满足监管要求，未发生触及监管标准的情况。
2.经纪业务账户规范管理情况
公司按照监管规定，建立了较为完善的账户管理制度体系和管理机制，在日常业务开展过程中严格落实有关监管要求和制度规定，组织分支机构进行账户管理业务培训，强化投资者信息核查，做好投资者教育及风险揭示、回访等相关工作，建立了账户规范管理工作的长效机制。截至2023年12月31日，公司不合格证券账户331户、司法冻结账户355户、纯资金账户9,605户、原西北证券风险处置遗留账户3,619户。
3.分支机构新设、迁址及处置情况
（1）报告期内，公司新设2家分支机构。
（2）报告期内，公司共有4家分支机构迁址。
（3）报告期内公司未发生处置分支机构的情况。
收起▲
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司所属行业情况 报告期内，国际形势错综复杂，全球经济增长放缓压力加大。随着国内经济社会全面恢复常态化运行和宏观政策积极发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力缓解，经济运行整体呈现回升向好态势，2023年上半年，我国GDP同比增长5.5%，展现出强大的发展韧性。受海外央行加息周期、全球经济增长放缓、国内经济温和复苏等因素影响，报告期内A股市场以震荡行情为主，主要指数走势分化明显，上证指数和深证成指分别上涨3.65%、0.10%，创业板指数下跌5.61%。债券利率先上后下，10年期国债收益率从年初高点2.93%最低降至2.62%。根据...
查看全部▼
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
报告期内，国际形势错综复杂，全球经济增长放缓压力加大。随着国内经济社会全面恢复常态化运行和宏观政策积极发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力缓解，经济运行整体呈现回升向好态势，2023年上半年，我国GDP同比增长5.5%，展现出强大的发展韧性。受海外央行加息周期、全球经济增长放缓、国内经济温和复苏等因素影响，报告期内A股市场以震荡行情为主，主要指数走势分化明显，上证指数和深证成指分别上涨3.65%、0.10%，创业板指数下跌5.61%。债券利率先上后下，10年期国债收益率从年初高点2.93%最低降至2.62%。根据中证协统计数据，截至报告期末，证券公司总资产11.65万亿元，净资产2.86万亿元，净资本2.13万亿元；2023年上半年证券公司实现营业收入2,245.07亿元，净利润850.50亿元，受证券投资等业务收入增长等因素影响，证券公司营业收入和净利润同比分别增长9.03%、4.75%。
报告期内，中国特色现代资本市场建设稳步推进，市场生态持续改善、活力不断增强。资本市场基础制度进一步完善，全面实行股票发行注册制正式落地，债券注册制改革走深走实，资本市场服务实体经济、支持创新发展和推动经济转型的能力进一步提升；金融产品与服务创新持续推进，科创50ETF期权、30年国债期货正式上市交易，商品期货、期权品种持续扩容，不动产私募投资基金试点正式启动，有助于激发市场活力、满足居民多元化金融需求；统筹推动提高上市公司质量和投资端改革，报告期内监管深入实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案，多措并举推动权益类基金高质量发展，进一步促进市场环境优化，有利于为市场发展注入更多动能。
（二）公司主营业务情况
公司为个人、机构及企业客户提供多元化、多层次的证券金融服务，并开展证券投资和交易等业务。公司的主要业务包括证券及期货经纪、证券投资、投资银行、资管及投资管理等业务。
证券及期货经纪业务主要是为客户提供代理买卖证券期货、金融产品销售、投资顾问等产品或服务，获得手续费、佣金等收入，并提供融资融券、股票质押式回购等信用交易业务服务，获取利息等收入。公司通过控股子公司宁证期货开展期货业务。
证券投资业务是以自有资金和依法筹集的资金进行权益类证券、固定收益类证券、证券衍生品以及另类金融产品的投资和交易，获取投资收益等收入。公司通过全资子公司蓝天投资开展另类投资业务。
投资银行业务主要是为客户提供股票承销与保荐、挂牌推荐、债券发行与承销、资产重组、兼并收购、改制辅导等服务，获取承销费、保荐费、财务顾问费等收入。
资管及投资管理业务主要包括公司经营的资产管理业务以及通过全资子公司巨石创投开展的私募股权基金管理业务，公司通过为客户提供资管及投资管理服务，获取管理费、业绩报酬等收入。
公司还通过控股子公司宁夏股权交易中心开展股权托管、挂牌等业务，获取服务费等收入。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入12.95亿元，同比增长34.94%，其中主要是，投资收益同比增长42.14%，主要是交易性金融资产投资收益增加；利息净收入同比增长16.32%，主要是其他债权投资利息收入增加。
报告期内，公司主要业务板块经营情况如下：
（一）证券及期货经纪业务
1.证券经纪业务。2023年上半年，沪深两市股票交易量111.13万亿元，较上年同期略有下降，行业实现代理买卖证券业务净收入413.27亿元，同比减少12.09%；代销金融产品净收入70.72亿元，同比减少8.55%
。报告期内，公司以扩量、提质、增效为目标，积极提升客户和资产规模，深化财富管理转型。公司从强化营销团队建设、优化营销渠道结构、加强营销拓展和督导、完善客户引流转化平台体系等方面着手，推动客户规模增长，报告期内新开户近7.5万户，经纪业务客户规模保持稳健增长态势；完善金融产品评价和筛选机制，拓宽产品供给渠道，丰富金融产品体系，更好地满足客户差异化的资产配置需求；加强基金投顾业务投研，新上线2个全权益型组合策略，做好存量组合策略的持续优化，完善基金投顾产品体系，取得了较好成效；围绕专业投资机构的核心需求，形成了涵盖交易、两融、募资、托管、研究的全业务链服务体系，优化完善特色交易系统功能，稳步推进证券投资基金托管业务等业务；面向上市公司及股东客户，形成覆盖客户全生命周期服务体系，上线股份管理一体化平台，提升服务上市公司的能力；秉承投教先行理念，开展形式多样的投教活动，在中证协、沪深交易所、全国股转公司联合开展的2023年证券公司投资者教育工作评估中再获A等次。报告期内，公司股票基金代理成交额约7,151亿元，实现代理买卖证券业务净收入1.80亿元，同比减少10.05%。
2.信用业务。2023年上半年，全市场融资融券业务日均余额1.59万亿元，同比下降3.42%，行业实现利息收入496.06亿元，同比减少5.93%。截至报告期末，券商股票质押业务融出资金规模2,035.36亿元，同比下降4.76%，行业实现利息收入59.22亿元，同比减少11.81%
。报告期内，融资融券业务方面，公司结合北交所启动两融业务以及注册制改革等情况，对业务规则和流程进行完善，升级风控系统，持续强化风险管控；围绕客户需求，做好融券券源拓展、转融通出借和转融券等服务。截至报告期末，公司融资融券业务融出资金余额79.12亿元，较上期末增长5.25%，融资融券业务总体维持担保比例272%，报告期内实现利息收入2.35亿元，同比减少2.24%；股票质押业务方面，严格落实相关监管规定，强化尽职调查和风险评估工作，严格控制风险，业务开展保持平稳。截至报告期末，公司股票质押业务规模7.15亿元，均为自有资金出资，履约保障比例417%，报告期内实现利息收入1,997.44万元，同比减少29.63%。
3.期货业务。公司通过控股子公司宁证期货开展期货经纪业务。2023年上半年全国期货市场累计成交39.51亿手，累计成交额262.13万亿元，同比分别增长29.71%、1.80%
。报告期内，宁证期货持续推动业务转型发展，加强对产业、机构和产品的投入力度，提升专业服务能力，优化网点布局，强化营销拓展，推动客户结构优化和权益规模提升。截至报告期末，宁证期货客户数同比增长4.20%，报告期内代理交易额4,971.42亿元，同比增长12.78%。
（二）证券投资业务
2023年上半年，A股市场整体呈现震荡格局，波动幅度较大，行业及个股分化分化明显，上证指数上涨5.61%，创业板指、上证50指数均下跌超过5%。债券市场方面，受经济复苏预期及资金面宽松等因素影响，债券市场呈现收益率整体震荡下行态势。报告期内，权益类投资方面，公司恪守控制风险和绝对收益原则，加强风险因素研判，强化行业板块和个股研究，整体有效把控了市场回调风险；衍生品业务方面，积极适应市场环境变化，对策略交易体系进行拓展和优化，取得了较为稳健的投资收益，同时在场外业务方面积极发力，在业务流程、协同机制以及交易对手准入方面不断完善，提升产品设计、销售交易等方面的能力，夯实发展基础，发展态势良好；固定收益类投资方面，紧跟市场走势，抓住机遇，充分挖掘市场，适时适当增配相关资产，收益较为稳健，同时，严格落实风险评估和跟踪机制，强化信用风险管控，拓宽融资渠道，加强资金面走势研判，通过期限和市场组合等方式，做好流动性风险管理；另类投资业务方面，子公司蓝天投资积极做好已投项目的管理和退出、业务制度流程完善以及资金利用效率提升等方面工作，同时加强行业发展趋势调研，完善项目开发和投研体系，稳步规范推进另类投资业务的探索。
（三）投资银行业务
报告期内，股票发行注册制改革全面落地，退市制度不断完善，发行定价机制更为市场化，市场生态不断优化。2023年上半年，A股上市新股173只，合计融资约2,097亿元，项目数量有所增长，募资额同比下降32.78%；上市公司股权类再融资募集资金约4,802亿元，同比增长34.28%；企业债和公司债发行规模2.04万亿元，同比增长17.81%。证券公司实现投资银行业务净收入283.09亿元，同比减少5.72%
。报告期内，公司投资银行业务坚持以服务实体经济发展为出发点，强化“投行+”业务模式，优化协同机制，在重点区域和行业深度挖掘业务资源，加强项目储备，大力推进在手项目进度，2只可转债项目于2023年7月通过交易所上市审核委员会审核，完成债券主承销项目41个，承销规模128.44亿元，同比增长160.95%；认真落实全面注册制有关监管要求，持续强化制度体系完善、人才团队建设以及风险防控水平提升等方面工作，积极落实“双碳”战略，发展绿色金融，成功发行建邺高投碳中和公司债、长荡湖绿色企业债等2只绿色债券。
（四）资管及投资管理业务
1.资产管理业务。2023年上半年，券商资管业务加快推进业务转型，积极提升主动管理能力，多家券商推进设立资管子公司，推动优化业务布局。截至报告期末，券商资管业务受托资金规模9.16万亿元，较上年末下降6.14%，报告期内行业实现资产管理业务净收入109.63亿元，同比减少17.69%
。报告期内，公司资管业务持续推进零售业务转型，积极提升产品设计和开发能力，加强渠道拓展和业务协同，新发行了10只集合资管产品，业务规模稳健增长，业务结构进一步优化；大力提升投资管理核心能力，积极把握交易机会，努力提升投资业绩水平。截至报告期末，公司资产管理业务管理规模107.04亿元（母公司口径），较上年末增长7.59%，其中集合资管产品规模48.58亿元，较上年末增长32.03%，单一资管产品规模44.21亿元，专项资管计划规模11.46亿元，公募基金（大集合）管理规模2.79亿元。报告期内公司资管业务实现净收入1,091.14万元，同比增长15%。
2.投资管理业务。公司通过全资子公司巨石创投开展私募股权基金管理业务。报告期内，巨石创投立足自身优势，强化渠道建设，加强外部资源对接，做好基金设立储备工作。截至报告期末，巨石创投管理基金7只，总认缴规模约31亿元；加强投资项目开拓，稳步推进项目落地，完成新投资项目3个，投资金额1亿元，主要涉及科学研究和技术服务、通用设备制造等领域；加强项目投后管理，强化项目跟踪和风险识别，做好项目处置和退出等工作。报告期内，巨石创投实现营业收入4,990.61万元、净利润2,646.64万元，同比分别增长268.31%、549.02%。
三、风险因素
公司根据监管要求和公司实际情况，建立了与公司自身发展战略相适应的全面风险管理体系，以实现风险管理的全覆盖、可监测、能计量、有分析、能应对。公司按照全面性、审慎性、有效性、独立性、适时性原则推进全面风险管理工作。公司组织架构健全，职责定位清晰，从组织上确保公司风险管理文化的建立和各项管理制度、措施的落实，保障了公司风险管理体系有效运行。公司制定了风险偏好和容忍度指标体系，覆盖各业务条线、子公司及经营管理各个环节。公司大力推进风险管理信息系统建设，增加自主研发能力，发挥科技赋能作用。公司深入加强重点业务及子公司风险的防控，强化业务风险识别的前瞻性和监测的实时性，不断增强全面风险管理的有效性。公司可能面临的风险因素及应对措施主要包括：
1.市场风险
市场风险是指公司因证券价格、利率、汇率、商品等风险因子变动而导致所持有的金融资产产生损失的风险。公司建立了严格的风险限额指标体系，报告期内，权益类证券自营、固定收益类证券自营、衍生品业务、资产管理等业务严格按照业务规模、集中度等指标要求开展，公司坚持价值投资、对冲风险等理念，管理持仓资产的市场风险。公司建立多维度风险监测评估体系，从规模、集中度、市场风险价值（VAR）、止损、压力测试、敏感性分析等维度，全面评估市场风险。公司建立了严格的投资交易管理机制，设立证券池、黑白名单库管理，建立了逐日盯市机制，动态实时监控，保证风险管理政策、策略、风控指标得到执行，识别、预警、报告相关风险。权益类证券投资方面，公司对投资组合资产风险状况进行评估和监测，根据市场变化灵活调整头寸，控制投资组合下行风险的前提下，积极发掘交易机会。固定收益类证券投资方面，公司合理配置资产，匹配负债与资产的期限结构，严格控制信用债组合的久期，通过组合资产配置、债券借贷等方式有效对冲整体债券组合的利率风险。衍生品业务方面，公司将Alpha、Beta、Delta、Gamma、Vega等希腊值敞口风险控制在可承受范围内，采取多种对冲方式在风险可控的前提下创造盈利机会。
2.信用风险
信用风险是指证券发行人、交易对手、债务人未能履行合同所规定的义务，从而对公司造成损失的风险。信用类业务方面，公司执行严格的风控流程和措施，强化动态的逆周期调节机制，通过对客户风险教育、征信、授信、逐日盯市、客户风险提示、强制平仓、司法追索等方式控制信用风险。公司融资融券业务有序开展，规模平稳，持续加强持仓集中度管控，优化融资融券标的券指标管理。公司审慎开展股票质押业务，持续探索优化股票质押业务风险管控标准，增强实质风险审核，严控业务风险敞口。投资类业务方面，公司持续完善制度建设，优化信用评级管理体系，规范交易对手动态管理机制，加强内外部舆情监控，强化交易对手的信用风险管理。公司持续强化持仓债券监控预警机制，通过集中度管控、限额管理等降低风险。报告期内，公司信用类业务、债券投资及场外衍生品业务稳健开展，未发生重大信用风险事件。
3.流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司重视流动性安全，强化资金头寸和现金流管理，加强大额资金的监控及管理，做好现金流缺口管理，确保融资安排和用资需求节奏的一致性。公司积极拓展融资渠道、综合运用多种融资方式、均衡债务到期分布，提高融资的多元化和稳定程度，避免因融资渠道过于单一或债务集中到期的偿付风险，通过发行公司债、次级债、收益凭证等补充公司运营资金。公司定期开展流动性风险的压力测试，从现金流量和流动性指标角度评估公司在压力情景下的流动性风险承受能力，并针对性改进和提升公司流动性风险抗压能力，确保流动性充裕。公司建立并持续完善流动性风险应急机制，定期开展流动性风险应急演练，以确保公司流动性危机应对的及时性和有效性。报告期内，公司保持对流动性风险的密切关注和日常管理，流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金率（NSFR）持续满足监管要求，并保有足够的安全空间，同时储备优质流动性资产，加强对流动性监管指标的前瞻性管理，以确保流动性监管指标持续符合监管标准。
4.操作风险
操作风险是指由内部流程缺陷、信息系统故障、人员失误或不当行为、外部因素等原因给公司造成损失的风险。公司严格控制操作风险，加强业务制度和流程管理，强化文化理念和风险意识，以培训、专项检查、考核、问责等为抓手，实现贯穿风险识别、评估、应对处置、整改跟踪的闭环管控机制。公司重视信息技术系统建设，不断完善信息系统功能，加强信息系统和网络安全管理，建立灾难备份系统、制定应急预案、定期开展应急演练、加强信息技术项目管理等措施，防范信息系统风险。报告期内，公司持续健全和完善管理制度、优化业务流程、加强业务培训，未发生重大操作风险事件。
5.合规风险
合规风险是指因公司或工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法追究法律责任、采取行政处罚或监管措施、给予纪律处分、以致出现财产损失或商业信誉损失的风险。公司及时跟踪法律法规和准则，严格落实监管规定，通过机制建设、行为管理、优化考核等持续完善公司合规管理体系，提升合规管理效能。紧跟行业监管趋势，持续完善制度体系，确保规章制度符合外部监管规定及公司内部控制的要求。尽职尽责开展合规审查、合规咨询、合规监测、合规培训、合规检查、合规考核等具体合规管理工作，尽早识别、评估和监控合规风险，保障公司业务规范、稳健开展。加强合规队伍建设，提升合规人员专业胜任能力，建立常态化的合规考核机制，通过各种途径培育公司自上而下的合规文化氛围。强化从业人员执业行为管理，制定员工执业行为管理的总体规则，加快推进系统建设，定期开展专题培训，加强廉洁从业警示教育，切实保证合规文化理念落到经营管理和业务开展的方方面面。报告期内，公司合规管理有效性良好，未发生重大合规风险事件。
6.声誉风险
声誉风险是指由证券公司经营、管理及其他行为或外部事件以及员工的相关行为导致利益相关方对证券公司负面评价的风险。公司将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，从组织管理、制度建设、信息化建设、舆论宣传引导等多个维度综合施策，切实采取有效措施不断积累自身声誉资本。管理职责方面，公司对声誉风险管理工作实行集中管理、分级实施，明确董监高的管理责任，细化各单位的具体职责内容。运行机制方面，公司从风险识别、风险监测、风险评估、风险控制、应急机制、信息披露等方面对声誉风险进行全方位、全过程管理，并通过评估、稽核、检查等手段确保各项制度措施有效落实。管理流程方面，根据声誉风险事件的性质、严重程度、可控性、影响范围和紧急程度等，分级分类精准匹配声誉事件管理流程，确保及时进入应对程序并跟踪对接后续管理。工作人员声誉风险管理方面，公司通过制度规范约束员工执业行为，开展全员培训教育，促进合规展业、廉洁从业。同时，公司将工作人员声誉情况纳入人事管理体系，在人员招聘和后续管理、考核、晋升等情形时，对历史声誉情况进行考察评估，并作为重要判断依据。报告期内，公司与主流媒体保持良好互动，及时跟踪舆情动态，通过宣导培训提高员工声誉风险意识，切实维护公司声誉，传播品牌形象，未发生重大声誉风险事件。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）公司形成了综合多元的金融服务体系。公司业务范围涵盖财富管理、投资银行、投资交易、资产管理等诸多领域，在全国设有120余家分支机构，分布于主要中心城市，为客户提供便捷的服务网络，同时控股宁证期货、巨石创投、蓝天投资和宁夏股权托管交易中心，并作为主要股东参股富安达基金，构建了覆盖证券、期货、基金、私募股权投资、股权托管交易、另类投资等较为完整的证券金融产业链。各项业务发展方向及发展重点明确，在打造特色的同时注重业务协同，形成了较强的整体竞争力和多元、稳定的盈利结构。近年来，公司以客户需求为导向，积极整合资源优势，综合金融服务能力实现持续提升。
（二）公司区域布局具有独特、明显的比较优势。公司总部以及近一半的营业部均布局于江苏地区，江苏是东部沿海经济大省，拥有多重国家战略叠加、实体经济基础雄厚、科教人才资源丰富等优势，各项主要经济指标位于全国前列，投融资需求旺盛，优质客户资源丰富，为公司发展提供了“沃土”。近年来，公司深耕当地市场，坚持做好地方政府的财务顾问、企业的融资助手、居民的理财帮手，积极发挥专业优势帮助各类主体利用多层次资本市场实现融资，多措并举服务居民财富管理，形成了具有一定竞争力、影响力的区域市场地位。同时，公司战略性布局宁夏地区，在宁夏地区的营业部网点覆盖宁夏地区全部地级市，宁夏股权交易中心也积极响应国家推动小微企业金融服务高质量发展的决策部署，积极为当地小微企业提供金融支持，在服务区域小微企业中不断扩大影响力。经过多年耕耘，公司形成了以长三角地区为核心、以宁夏为中西部地区战略立足点，向全国拓展业务的总体布局。
（三）公司具备专业稳健的合规风控能力。公司始终坚持稳健合规的经营理念，建立健全以制度建设为基础、以合规管理为重点、以风险管理为导向、以技术支撑为保障，覆盖各部门、分支机构、子公司的合规风险管理体系，有效发挥合规管理、风险管理、稽核审计等内控功能，保持了适中的财务杠杆和优良的资产质量，具备良好的流动性保障能力，各项风险控制指标均优于行业监管标准，各项业务均保持稳定发展局面，创造了自成立以来持续盈利、从未亏损、稳定回报的优秀经营业绩。始终强化合规风控文化建设，加强合规执业团队管理，持续开展从业人员执业行为、风控合规专员等专题培训教育，员工专业素质过硬，合规执业行为规范，公司继续保持在证券行业“白名单”中。
（四）公司具备集约高效的经营管理能力。公司在长期的经营管理过程中形成了一系列卓有成效的管理机制和方法，具备较强的成本管理能力，近年来积极推进经营管理改革创新，逐步构建了更为专业高效的绩效管理、人力资源管理、财务管理、运营管理等专业化管理体系，加强金融科技对业务发展和管理工作的赋能，经营管理水平不断提升。同时，公司中高层经营管理团队对公司的经营理念和企业文化高度认同，对证券市场和行业发展具有深刻的认识和理解，具备丰富的证券行业从业和管理经验，具有较高的个人素质、业务能力和管理水平，带动公司上下干事创业。
（五）公司形成了特色鲜明的企业文化。公司深入践行“合规、诚信、专业、稳健”的行业核心文化价值观，锻造出“正统、正规、正道”的企业文化，并将企业文化有效融入到公司经营管理的方方面面，引导员工树立守正创新的理念，鼓励促进团队合作，营造积极向上的工作氛围，汇聚了高质量发展的企业凝聚力和向心力。注重履行国企社会责任，积极践行ESG发展理念，积极开展扶贫、教育、环保等公益慈善活动，赢得了广泛的社会认可，形成了良好的品牌声誉，先后成为证券行业首家“全国文明单位”、首家“全国五一劳动奖状”获得单位，荣获“全国金融系统文化建设标兵单位”“江苏慈善奖”等荣誉称号，在2022年度证券公司文化建设实践评估中获评AA级。
收起▲