一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　报告期内，公司收到《关于宁夏英力特化工股份有限公司热电分公司10MW自发自用分散式风电项目环境影响报告表的批复》，同意公司按照《报告表》中所列建设项目的性质、规模、地点、环境保护对策措施等对热电分公司10MW自发自用分散式风电项目进行项目建设。
　　从事氯碱、纯碱行业
　　公司拥有的热电机组为电石的生产提供了电力，自产电石又为下游产品聚氯乙烯提供了生产原料，形成了以西部煤炭资源为依托、以电力生产为基础、以聚氯乙烯和烧碱生产为核心、废物综合利用为一体的产业链。公司持续优化电石耗电、PVC耗电石等各项指标，20... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　报告期内，公司收到《关于宁夏英力特化工股份有限公司热电分公司10MW自发自用分散式风电项目环境影响报告表的批复》，同意公司按照《报告表》中所列建设项目的性质、规模、地点、环境保护对策措施等对热电分公司10MW自发自用分散式风电项目进行项目建设。
　　从事氯碱、纯碱行业
　　公司拥有的热电机组为电石的生产提供了电力，自产电石又为下游产品聚氯乙烯提供了生产原料，形成了以西部煤炭资源为依托、以电力生产为基础、以聚氯乙烯和烧碱生产为核心、废物综合利用为一体的产业链。公司持续优化电石耗电、PVC耗电石等各项指标，2025年度公司各项能耗指标符合行业标准，烧碱、电石产品能耗水平在《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》基准水平范围内。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　根据中国证监会行业分类，公司属于“制造业——化学原料及化学制品制造业”，主要从事电石及其系列延伸产品的生产和销售；聚氯乙烯、烧碱及其系列延伸产品的生产和销售；特种树脂生产及销售；电力、热力的生产及销售，主营产品有PVC、E-PVC、烧碱、电石等。公司原料及设备采购采用公开招标、询比价等市场化方式，产品销售采用终端用户与贸易商结合的方式，目前公司拥有较为稳定的供应商和客户群体，主要的业绩驱动因素包括宏观经济增长速度、房地产行业景气度，下游市场的需求量、氯碱行业整体的产能水平和原料价格波动等。报告期内，公司主营产品工艺流程、用途未发生重大变化，经营模式未发生重大变化。
　　电石是重要的基础化工原料，属于高耗能产业，上游主要为兰炭、白灰及电力，下游主要产品包括：聚氯乙烯（PVC）、1，4－丁二醇（BDO）、醋酸乙烯、氯丁橡胶、石灰氮及其衍生物、溶解乙炔等。
　　2025年国内电石市场弱势运行为主，仅在2月中旬-3月中旬、9月中旬，以及11月下旬出现明显上调，其余时间段虽存在阶段性小幅回暖，但上行幅度窄、延续时间短，8月下旬触及年内低位。年末电石价格较年初下跌约9.2%。
　　截至年底，国内电石总产能约4100万吨，较2024年净减少120万吨左右，其中仍有部分装置长期停车，实际有效产能在3950万吨左右。受新投产项目落地以及行业一体化程度加深的影响，2025年国内电石产量保持增长趋势，据测算，2025年国内电石产量为3150万吨左右，较去年同期增长4.0%。
　　2.聚氯乙烯：
　　PVC是世界五大通用树脂之一，下游主要用于管材/管件、PVC地板、型材/门窗、板材/片材、膜包装、电线电缆、壁纸、建筑革、发泡材料等领域。
　　2025年，主要受房地产市场震荡调整、下游型材、管材等塑料制品行业开工偏低等因素影响，国内PVC市场持续低迷运行，年末乙烯法PVC均价4561元/吨，电石法PVC均价4415元/吨，较年初乙烯法5158元/吨下跌597元/吨，电石法4939元/吨下跌524元/吨，跌幅分别达到12%和11%。
　　虽然传统的型材、管材等建筑领域中聚氯乙烯需求增速放缓，但随着聚氯乙烯新兴应用的不断扩展、聚氯乙烯高端型材、聚氯乙烯地板、聚氯乙烯包装材料以及聚氯乙烯医用材料等领域对国内聚氯乙烯需求仍有持续的支撑。
　　目前PVC生产工艺主要包括电石法和乙烯法两种。
　　按工艺路线来看，2025年末国内电石法PVC产能占比70%，乙烯法PVC产能占比30%，电石法工艺仍然是我国PVC生产的主要方式。但近年来，随着国际乙烯来源多元化进程不断加深，国内炼化一体化、煤制烯烃产业的不断发展，乙烯获取成本持续下降，乙烯法工艺的优势将更加凸显。西北地区依托丰富的资源能源优势，为国内电石法聚氯乙烯的低成本地区，在我国聚氯乙烯产业格局中具有重要地位，华北、华东地区呈现出电石法和乙烯法并存发展的状态，得益于进口乙烯渠道和乙烯生产来源的多样化，华北和华东地区乙烯法占比逐渐提升，已超越电石法成为主流工艺。国内计划新建、扩建的聚氯乙烯装置集中在乙烯法工艺，部分西部地区电石法企业也在积极探索煤制乙烯、甲醇制乙烯、乙醇制乙烯以及乙二醇制乙烯等多途径乙烯来源，未来，乙烯法工艺占比将继续提升。截至2025年底，我国现有产能3,087.5万吨（其中包含聚氯乙烯糊状树脂164.5万吨），PVC生产企业71家，平均规模为43.5万吨/年。产能净增长137万吨，其中年内新增204万吨，退出67万吨，PVC产能虽在小幅增长，但消费增量有限，市场竞争极度激烈，华北、华中部分地区不具备资源、能源优势的PVC企业，特别是外购电石进行生产的电石法工厂，长期处于低负荷运行甚至长期停车。根据估算2025年国内PVC产量约2285万吨，开工率74%。公司属于电石法PVC生产工艺，年生产规模26万吨（含糊树脂4万吨），低于行业平均水平。
　　烧碱是重要的基础化工原料，属于高耗能产业，上游原料及能源主要为原盐、电力，主要应用于氧化铝、化工、造纸、纺织印染、轻工、水处理、医药、石油、军工等方面，消费领域基本涵盖国民生活的“衣食住行”各个领域，消费领域与国民生活紧密相关。
　　2025年，我国液碱市场整体呈现先涨后跌走势，年初32%离子膜烧碱全国均价为1014元/吨，年底价格回落至894元/吨，全年均价累计下跌约120元/吨，跌幅12%。
　　以下为国内32%液碱水碱价格趋势图。
　　2025年我国烧碱生产企业174家，总产能约5010万吨，较去年同比提高2.8%，企业平均产能约29.6万吨，行业内单个企业平均规模进一步提升。公司烧碱产能21万吨，低于行业平均水平。
　　三、核心竞争力分析
　　（一）一体化产业链优势
　　报告期内，公司构建了“自备电力→电石→聚氯乙烯”一体化产业链，热电机组为电石的生产提供了电力，自产电石又为下游产品聚氯乙烯提供了生产原料，形成了以西部煤炭资源为依托、以电力生产为基础、以聚氯乙烯和烧碱生产为核心、废物综合利用为一体的产业链，一体化产业链进一步巩固。
　　（二）技术装备优势
　　公司离子膜烧碱采用先进的高电流密度自然循环电解槽，电解槽离子膜采用全氟离子交换膜；固体烧碱采用煤熔盐降膜蒸发技术；聚合装置采用单台108立方米反应釜，聚合工序采用热水入料工艺技术。上述技术和装备在降低生产成本、环境保护方面发挥了显著的作用。
　　（三）循环经济优势
　　采用超滤反渗透技术，氯碱生产线的用水实现了闭路循环；利用电石渣制取脱硫剂，减少了废渣排放；利用了电石炉净化后的一氧化碳烧制白灰及制取蒸汽。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司生产电石37.50万吨，较上年同期减少1.34%；生产PVC20.76万吨，较上年同期减少1.64%；生产E-PVC4.48万吨，较上年同期增加4.15%；生产烧碱19.66万吨，较上年同期增加2.73%。
　　报告期末，公司总资产24.82亿元，较年初降低3.50%；归属于上市公司股东的净资产12.26亿元，较年初提升11.47%。报告期内，公司实现营业收入17.10亿元，较上年同期降低7.39%，实现归属于母公司所有者的净利润亏损55,355.64万元，较上年同期增亏10.15%。净利润亏损的主要原因是主营产品PVC、EPVC价格低位运行，同时受计提固定资产减值准备影响，同比亏损额度增加。
　　报告期公司主营业务及其结构未发生重大变化，主要做了以下几方面工作：
　　1.狠抓责任落实，安全环保持续向好。一是安全基础持续夯实。以安全标准化一级达标为抓手，制定并刚性执行安全环保1号文，稳步推进治本攻坚三年行动和安全生产管理体系建设，修订完善安全生产制度，配套制定实施文件、工作表单，全面实施并深化全员安全积分管理，优化“一岗一清单”职责，将安全积分与绩效直接挂钩，全员自主履职动能有效激活，1号文年度分解任务全部完成。推行领导班子成员安全管理划片包干、现场作业互保联保机制，严格执行安全生产现场作业“十条禁令”，系统整合八大特殊作业流程，提炼关键风险与控制要点，严控节假日装置区检维修作业，设立“无火日”，常态化开展隐患排查和清单化管理、销项，积极落实应急装备更新，安全风险隐患整改率98.40%，重大安全隐患全部整改销号，牢牢守住安全生产的生命线，实现安全生产3639天，顺利通过安全生产标准化二级企业期满复审，安全生产管理建设荣获集团体系一级先进单位。二是生态治理稳步推进。全面开展生态环境合规、CEMS等多维度排查，完成煤、电石、石膏库灰棚治理、煤场路面整治、有机水无机水改造任务。制定VOCs综合治理“一企一策”实施方案，全力推进污水零排和固废综合利用，年内回用有机产水6.5万吨、无机产水27.64万吨，副产盐回用621吨，电石渣综合利用率达82.97%，三废污染物达标排放率100%，污染物排放总量持续降低。
　　2.深入精益化管理，运行体系进一步优化。系统构建设备管理体系，制发体系手册及专项提升方案，完成化工线老旧装置安全风险评估，制定年度治理规划，编制关键设备维护保养清单，印发标准化检修办票流程口袋书、安全提示卡、指导手册，设置标准化检修示范点，创新“硬隔离+软隔离”分级措施，实现检修过程标准化，推动完成电解槽、煤气逸散、圆盘布料器、除尘布袋更换设备的改造治理，设备完好率达98.47%，开展“控非停”专项攻坚，实现装置全年零非停，各项消耗指标逐步趋优，电石技改项目获得2025年自治区数字化车间认定。
　　3.深度挖潜提质增效，经营效能进一步改善。一是狠抓产业链一体化协同创效，深挖热电机组与电石装置、氯碱生产线的联动创效，充分发挥化工线错峰生产潜力、实施“谷段深调、平峰段满发”策略，用电成本进一步降低，积极拓展系统业务合作维度，将盐酸、液碱等产品纳入内部专业化名录，协同效能进一步提升。二是强化市场分析研判，狠抓两头市场。销售方面，进一步强化“长协+直销+线上交易”营销模式，拓展15家终端客户，依托国能e商平台价格优势，推进销售数字化转型，实现客户100%注册、品类全覆盖，线上销售占比达到99.71%，同时积极利用PVC商品期货套期保值工具，有效对冲市场价格波动风险。供应方面，强化原料对标与直供厂商拓展，主动参与系统单位“疆煤入宁”部署，引进兰炭等大宗原料生产厂家18家，关键大宗原料直供率达100%。严抓物资全流程管控，狠抓大宗原料入场验收和暂存物资集中规范管理，“零容忍”整治掺假使假供应商，原料质量、物资使用效率有效提升。三是深入挖潜开源节流。密切跟进财税、行业等相关政策信息，获得税费减免、低息贷款等补贴。充分发挥区域综合能源、培训服务功能，实现两家热力用户的热价调增，培训业绩实现历史最优；进一步强化固废综合利用、修旧利废、非标设备制作、部分外委检修项目自主实施、保险理赔等方面的工作，成功开辟固废“宁灰入陇”跨省外运，同时严格“三公”经费管控，“过紧日子”思想得到有效落实。四是全面推进作业成本法上线运行，构建精准追溯成本信息流，完成核心模块建设，管控精细化水平进一步优化。
　　4.稳步谋划推动项目建设，发展动能有效提升。一是锚定30万吨电石技改项目治理目标，多维度精准施策，实现“电力-电石-聚氯乙烯”一体化产业链全面修复的基础上，电石炉运行效能进一步提升。二是持续落实“绿色低碳”战略，发挥新能源低成本优势，持续扩大绿色能源规模。年内新能源发电6774.58万度，新能源电力全部实现自行消纳，储灰场10MW自发自用分散式风电项目顺利开工，同时持续推动新能源项目建设指标获取,新能源电力占比稳步提升。三是完成向特定对象发行股票工作。2025年8月，向特定对象发行新增股份91,046,021股，募集资金6.84亿元，为公司接续发展提供了有力支持。四是科技创新项目取得积极成果。《基于作业成本法的成本管理系统应用研究》《同步磁阻节能电机与化工冷却塔耦合应用研究》《新型智能环保节能循环水电处理系统的研究与应用》《氯酸盐分解工艺探析与应用》四项科技项目通过专家验收，申请专利10项，获得“应用作业成本管理系统V1.0”软件著作权1项。自主研发的“高效电除垢装置”成功投运，实现节水降耗与资源循环利用，荣获全国电力行业化学专业技术创新奖。
　　5.激活内生动力，建强干部人才队伍。一是全力推动干部“能上能下”、重要敏感岗位轮岗预警机制,优化“多维考核、动态调整”管理体系，完成中层干部履职能力“立体画像”全面评估，通过公开选拔、平级交流、转岗、退出等方式，干部队伍结构进一步优化，重要敏感岗位实现常态化轮动，薪酬持续向关键核心和专业技术人才及一线岗位倾斜。二是聚焦生产安全、项目建设及高风险作业等关键环节，进一步落实存量人才技能素质提升及新员工引进工作，精准匹配“师带徒”32组，新增14人取得注册安全工程师资格证,12名职工取得技能等级认定，129人实现学历再提升，3名年轻干部入选宁夏电力“百炼人才库”，1名骨干获评“石嘴山工匠”，完成特种作业取证复审559人，持证上岗率达100%，职工能力素质全面提升。
　　6.严抓合规管控，依法治企屏障有效夯实。一是持续完善法人治理机制。紧扣证监会及交易所监管要求，修订《公司章程》《市值管理制度》等25项治理制度，在区域及系统内率先完成监事会职能调整，首次构建了制度体系完善的市值管理机制，10月首次完成ESG管理办法的制定印发，ESG管理工作机制进一步完善。二是认真落实董事长、党委书记及总经理等企业法治建设第一责任人职责，深入学习贯彻习近平法治思想，严格经济合同、制度、涉法决策事项全面法律审核及监督执行，常态化抓实合同监管与培训，建立合同签订、履行、授权、用印全要素专项审核台账，定期专项检查机制，法治护航功能有效提升。三是扎实开展专项审计、内控评价、监督检查、问题整改等全流程审计监督工作，强化成果运用，修订审计相关制度4项，业务流程进一步优化，大监督机制有效落实。
　　7.纵深推进从严治党，党建赋能持续向好。深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，构建党建“四基”工程，落实党建赋能提质增效专项行动，开展“三级联动”品牌建设，落实党建创新创效、立项支部攻坚竞赛等活动，完成自动化仪表设备精准管控、暂存物资清库、隐患清零、污水零排放项目投用，切实把党的政治优势转化为公司发展优势。1个党支部入选宁夏电力“五型五优”示范党支部，1个攻坚战项目入选宁夏电力优秀支部攻坚项目，2名同志分别荣获集团公司“优秀共产党员”和“社会主义是干出来的”岗位建功行动先进个人称号。坚持严的基调、严的措施、严的氛围，深入开展贯彻落实中央八项规定精神学习教育，动态更新集中整治问题清单，聚焦为基层减负、为职工办实事。抓实巡视巡察问题整改，建立“月推进会+通报考核”闭环机制，强化过程跟踪考核，以刚性约束倒逼整改提升。充分发挥群团组织作用，深化“六赛一创”主题竞赛、劳动竞赛、技能竞赛、消防应急技能大赛等活动，2个项目荣获自治区技术创新成果奖、安全生产“金点子”奖；1个项目获得全国水电行协一等奖、集团二等奖；1个项目获得中国质量协会专业级称号；3项成果获得宁夏电力行协一等奖。
　　五、公司未来发展的展望
　　2026年公司经营计划生产：电石40万吨，树脂（含糊树脂）24.50万吨，烧碱19.00万吨。
　　上述经营目标是在相关假设条件下制定，并不代表公司对2026年度的业绩承诺，能否实现取决于安全环保政策、市场状况变化等多种因素，存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　（三）2026年公司重点工作
　　1.紧盯安全环保管理，夯实企业发展基础。一是筑牢安全体系，决胜治本攻坚。深入学习贯彻习近平总书记关于安全生产的重要论述，聚焦1号文要求，以安全标准化一级达标为抓手，落实领导人员包保责任、岗位作业互联互保机制，全力推进管理优化与现场达标治理。全面梳理安全生产治本攻坚三年行动重点项目，常态化开展安全风险隐患治理，推动治理向源头预防转型。规范外委外包管理，制定“一企一策”专项整治方案，优化队伍整合与管理效能。二是筑牢生态屏障，强化环保治理。严格执行化工环保“一标三规”，重点关注氮氧化物达标排放率、大气污染物等核心环保指标，规范烟气在线监测系统（CEMS）参数设置和维护，推进无组织烟气逸散治理。坚持“四水四定”刚性约束，释放污水零排项目效能。加强土壤污染源头管控，推进防腐防渗、密闭化等改造。优化工艺流程降本降耗，淘汰高耗能设备，加快废弃物资源化利用，打造节能环保标杆，推进“无废企业”“健康企业”创建。
　　2.紧盯精益管理提升，深挖经营创效潜能。一是以深化设备管理体系落实为抓手，聚焦设备管理提升专项方案确立的目标任务，推进清洁文明生产、设备设施综合治理、关键设备及大型机组维护管理及升级改造、电气仪表保障能力提升及检修标准化落实,严格执行年度控非停计划，持续提升设备效能。二是抓实精益管理，稳筑生产根基。恪守行业管控标准，对标历史最优与行业先进，推进“生产精益化”管理专项提升，持续提升产品品级、市场响应能力和运营效率。三是以绩效一体化平台搭建为契机，构建“横向到边、纵向到底”信息化机制，将挖产能、强营销、降成本、深对标、提质效等举措任务分解压实具体单元并精准督促跟进。四是深挖政策红利，主动争取政策补贴与资源支持，加大热电机组和化工线错峰生产潜力和备容费核减力度，确保政策优惠应享尽享。五是进一步发挥“一体化运营”优势，统筹电石、热电机组平衡调度，深挖区域液碱、盐酸直供、电石渣供电厂做脱硫剂等一体化协同项目创效潜力，实现一体化效益最大化。
　　5.紧盯依法合规运行，护航企业行稳致远。健全重大法律风险防控、监测、处置闭环机制，精准研判化工行业法律法规及产业政策更新动态，聚焦工程采购、合同管理、财务收支重要领域关键环节，扎实开展跟踪审计、专项审计、内控评价的专项监督，以刚性约束坚守合规底线。加强资本运作相关法规与专业知识学习，严把信息披露质量关，常态化开展投资者沟通交流及服务，增进投资者对公司战略、经营、合规的认同与信心，树立资本市场良好形象。
　　6.紧盯职工队伍建设，锻造价值创造合力。加大干部跨领域、跨部门交流锻炼力度，重点向生产一线、治亏攻坚关键岗位倾斜。全面梳理评估岗位设置与定员配置，推动相近岗位整合，实现职工规模与素质适配安全生产发展需求。探索建立“内部人才市场”机制，完善重要敏感岗位常态化轮岗机制，将轮岗与廉洁风险防控、干部培养有机结合，构建规范化管理体系。精准识别职工能力短板与发展需求，常态化开展人才盘点，通过学历继续教育、职称评审、职业资格取证，以及专业培养、交流锻炼等素质提升渠道，促进职工队伍素质能力不断提升。积极开拓“管理、科技、技能”人才晋升渠道，通过首席师、技能专家、班组长的培养机制，发掘更多优秀青年干部和青年技术骨干。深化干部作风建设。大力弘扬“钉钉子精神”和“马上就办”的实干文化，推动决策部署与行动落地高度统一。
　　7.紧盯党建项目融合，凝聚企业发展动力。坚持不懈用习近平新时代中国特色社会主义思想凝心铸魂，深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，大力践行“社会主义是干出来的”岗位建功行动，锚定治亏减亏目标，推动党建深度融入安全生产、节能降耗、降本增效等中心工作，充分发挥党支部战斗堡垒与党员先锋模范作用，以高质量党建引领保障各项任务目标圆满完成。坚持严的主基调不动摇，纵深推进全面从严治党向基层延伸、向一线发力，从严从实强化监督执纪问责，压紧压实党风廉政建设主体责任和监督责任。加强企业文化建设和群团工作，丰富文体活动载体，维护职工合法权益，凝聚全员攻坚强大合力。深化党建带团建实效，常态化推进“青年大学习”“四岗竞赛”，广泛开展青年突击队、青年安全生产示范岗等“青”字号品牌创建，以青春力量助推各项工作提质增效、开创新局。
　　（四）可能面对的风险
　　1.经济效益风险
　　因主营产品、大宗原料市场价格波动不及预期，可能出现收入减少、成本增加的情况，降低经营效益；因安全、环保、产业政策日趋严格，标准逐步提高，需加大投入；因内部生产管控不到位，精细化管控不深不细,部分生产装置效能低下，一体化产业链优势不能充分发挥，消耗指标偏高，增加成本费用。
　　应对措施：一是密切关注销售、采购两个市场变化，全方位开展与同行业产品销售和原材料采购对标，高度重视客户关系维护，主动回应客户诉求，同时积极利用好商品期货市场，适时开展pvc套期保值工作，进一步降低不利市场波动风险；二是持续推进生产精细化管理，协同好经营、生产、销售、采购联动机制，进一步降低经营成本；三是高标准开展设备检维修，在保证符合安全环保监管要求的同时，努力提升产业安全、环保投入的经济性。四是严格落实基础工作考核、绩效考核和治亏扭亏专项考核，强化预算执行刚性管理，促进公司整体绩效稳中向好。
　　2.现金流风险
　　由于公司主营产品市场价格长期低位运行，经营活动产生的现金流量净额为负，无法产生现金回报，若主营产品价格好转不及预期且未获取到新的信贷资金，存在物资采购等现金流支出不足的风险。
　　一是密切关注并做好现金流监测，及时预判现金流变化趋势，积极采取措施防止风险发生。二是严格落实“先款后货”销售管理要求，有效控制信用销售规模。三是持续优化物资及产品库存及资金配置效率，进一步提升资金使用效率。四是树立“过紧日子”思想，除保障安全、环保和核心技改的支出外，进一步压降管理费用和营销费用，刚性压缩非必要支出。五是加强与内外部金融机构的沟通交流，积极获取有力的信贷支持。
　　3.安全、环保、质量风险
　　因安全管理机制不健全，安全管理制度、标准、措施等贯彻落实不到位，而产生安全风险；因国家相关质量标准发生变化，公司缺乏跟踪机制，未能及时根据最新标准调整公司相关标准，而产生质量风险；因对国家环保政策动态研究不充分，未能及时调整公司环保要求和工作部署，环保政策和制度执行不到位，而产生环保风险。
　　（1）安全生产管理
　　一是强化液氯压力管道、压力容器、特种设备等重点风险领域安全法律法规及标准的识别，及时修订完善制度、表单，确保安全管理机制规范有效。二是健全安全责任标准，抓好全员安全责任制落实。三是加强现场安全监督与管控，规范各类作业行为。四是加大安全培训力度，切实提高全员安全意识和安全技能。五是强化应急演练，提升员工应急处置能力。
　　（2）环保管理
　　一是定期梳理国家及地方环保标准更新情况，与高校、科研机构合作，开展VOCs深度治理、固废资源化利用等技术研发，确保公司管理体系、设施标准与政策要求同步。二是强化危险废物产生、储存、转移、处置全流程管控，实现“一物一码”追溯管理。三是加大环保知识的宣传和培训力度，持续提高员工环保意识。四是将合规指标纳入部门KPI考核，实行“环保一票否决制”。
　　（3）质量管理
　　一是强化原料源头控制，引入更多优质的供应商，同时强化原料入厂审核监督，从源头上掌控原料品质。二是常态化开展设备维护保养，提高生产设备、设施的可靠性和稳定性。三是严格执行作业指导书，强化工艺指标管控，推广应用先进的质量管理方法，严肃变更管理，保证产品指标的稳定性。四是强化生产运行、质检化验岗位人员的培训，提升生产人员的操作技能。五是建立客户质量反馈快速响应机制，对产品质量问题开展根源分析查找原因，制定纠正预防措施，持续改进。
　　4.市场竞争风险
　　因产品结构单一，对市场运行水平依赖程度较高，存在产品低价竞争的风险；内部生产管控不到位，导致设备运行负荷、主要消耗指标落后于同行企业，降低产品竞争力。
　　应对措施：一是密切跟进客户诉求，及时根据市场需求及经营情况优化公司产品生产结构，让生产机制更好的协同市场变化，进一步提升产品价值；二是攻坚设备可靠性管理，以装置开车率、设备完好率、缺陷整改完成率为监控指标，组织落实好大修、技改、设备更新等生产系统完善工作，持续改善产品主要消耗指标，稳定产品质量，保证产品生产成本在行业内具有竞争力；三是加强采购和销售管理，紧盯产品销售市场和原材料采购市场，密切关注PVC期货市场，根据市场趋势合理安排销售、采购及PVC套保工作，更好地规避市场风险；四是积极获取系统资源，深度谋划市场需求稳定的协同产品，增加公司产业的厚度。
　　5.投资风险
　　因对影响投资项目的法律、法规、政策掌握不精准，出现合规风险；因对投资项目可行性研究不充分或不准确，经济可行性的论证不足，造成项目效益不及预期；因对公司现金流及投资项目估计不充分，投入资金规划不合理，造成资金链断裂的投资风险。
　　应对措施：一是及时关注并掌握国家相关法律、法规、政策变化情况；二是做好项目考察、调研及可行性研究，采用新技术、新工艺、先进设备设施，确保投资项目技术方案，设计、施工过程符合国家、行业相关安全、环保、职业卫生、节能等法律法规及标准要求，产品生产原料与公司资源协同；三是深入项目学习研究，提升开展投资项目评估、验收、竣工决算、后评价业务专业化水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　根据中国证监会行业分类，公司属于“制造业——化学原料及化学制品制造业”，主要从事电石及其系列延伸产品的生产和销售；聚氯乙烯、烧碱及其系列延伸产品的生产和销售；特种树脂生产及销售；电力、热力的生产及销售，主营产品有PVC、E-PVC、烧碱、电石等。公司原料、物资及设备采购采用公开招标、询比价等市场化方式，产品销售采用“线上＋线下”及终端用户与贸易商结合模式，公司拥有较为稳定的供应商和客户群体，主要的业绩驱动因素包括宏观经济增长速度、房地产行业景气度，下游市场的需求量、氯碱行业整体的产能水平和原料价格波动等。报告期内，公司主营产品工艺流程、用途未发生重大变化，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　根据中国证监会行业分类，公司属于“制造业——化学原料及化学制品制造业”，主要从事电石及其系列延伸产品的生产和销售；聚氯乙烯、烧碱及其系列延伸产品的生产和销售；特种树脂生产及销售；电力、热力的生产及销售，主营产品有PVC、E-PVC、烧碱、电石等。公司原料、物资及设备采购采用公开招标、询比价等市场化方式，产品销售采用“线上＋线下”及终端用户与贸易商结合模式，公司拥有较为稳定的供应商和客户群体，主要的业绩驱动因素包括宏观经济增长速度、房地产行业景气度，下游市场的需求量、氯碱行业整体的产能水平和原料价格波动等。报告期内，公司主营产品工艺流程、用途未发生重大变化，经营模式未发生重大变化。
　　2025年上半年，国内聚氯乙烯市场偏弱的情形未发生实质性改变，聚氯乙烯、烧碱及氯产品一体化高效运营是保持行业竞争力的主要方式，公司涉及产品具体情况如下：
　　1.电石：
　　电石是重要的基础化工原料，上游主要为兰炭、白灰及电力，下游主要产品包括：聚氯乙烯（PVC）、1，4－丁二醇（BDO）、醋酸乙烯、氯丁橡胶、石灰氮及其衍生物、溶解乙炔等。2025年上半年，国内电石市场整体呈现低位振荡格局，一季度振荡上行，二季度振荡走低，期间价格在2250元/吨-2750元/吨之间（西北区域价格），2025年上半年国内电石产能总数未发生重大变动，约4100万吨/年，行业开工率达到70%以上，上半年公司电石生产稳定，公司产能及开工率略高于行业平均水平。
　　2.聚氯乙烯：
　　PVC是世界五大通用树脂之一，下游主要用于管材管件、PVC地板/墙板、型材/门窗、薄膜、鞋及鞋底材料、人造革、电线电缆、壁纸、建筑革、发泡材料、硬质品、软制品等领域。2025年上半年国内PVC产能未发生重大变化，约3000万吨（含糊树脂），行业开工率80%以上。受硬制品需求萎缩、乙烯法产量增加等因素影响，市场整体呈现振荡下行走势，期货主力9月合约从年初5444元/吨附近跌至6月末的4889元/吨，现货市场趋势与期货基本保持一致。公司属于电石法PVC生产工艺，年生产规模26万吨（含糊树脂4万吨），半年度生产稳定，产能低于行业平均水平，开工率高于行业平均水平。
　　3.烧碱：
　　烧碱是重要的基础化工原料，上游原料及能源主要为原盐、电力，主要应用于氧化铝、化工、造纸、纺织印染、轻工、水处理、医药、石油、军工等方面，消费领域基本涵盖国民生活的“衣食住行”各个领域，消费领域与国民生活紧密相关。2025年上半年国内PVC产能未发生重大变化，约5000万吨/年，行业开工率约90%。主要受下游氧化铝产能及产量波动的影响，上半年国内烧碱市场呈现冲高回落的走势，一季度整体上行，二季度有所回落，期间价格在2200元/吨至2700元/吨。上半年公司烧碱生产稳定，烧碱产量9.84万吨，保持高负荷生产，开工率高于行业平均水平。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）一体化产业链优势
　　报告期内，公司构建了“自备电力→电石→聚氯乙烯”一体化产业链，热电机组为电石的生产提供了电力，自产电石又为下游产品聚氯乙烯提供了生产原料，形成了以西部煤炭资源为依托、以电力生产为基础、以聚氯乙烯和烧碱生产为核心、废物综合利用为一体的产业链，一体化产业链进一步巩固。
　　（二）技术装备优势
　　公司离子膜烧碱采用先进的高电流密度自然循环电解槽，电解槽离子膜采用全氟离子交换膜；固体烧碱采用煤熔盐降膜蒸发技术；聚合装置采用单台108立方米反应釜，聚合工序采用热水入料工艺技术。上述技术和装备在降低生产成本、环境保护方面发挥了显著的作用。
　　（三）循环经济优势
　　采用超滤反渗透技术，氯碱生产线的用水实现了闭路循环；利用电石渣制取脱硫剂，减少了废渣排放；利用了电石炉净化后的一氧化碳烧制白灰及制取蒸汽。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.经营效益风险
　　因主营产品、大宗原料市场价格波动不及预期，出现收入减少、成本增加的情况，降低经营效益；因安全、环保、产业政策日趋严格，标准逐步提高，需加大投入；因内部生产管控不到位，精细化管控不深不细，个别生产装置效能低下，一体化产业链优势不能充分发挥，主要消耗上升，增加成本费用。
　　应对措施：一是密切关注销售、采购市场，高度重视客户关系维护，全方位开展与同行业产品销售和原材料采购对标，准确把握市场趋势；二是严格执行预算管理，协同好经营、生产、销售、采购联动机制，提升生产效能；三是持续推进生产精细化管理，持有优化年产30万吨电石项目、热电机组、氯碱生产线一体化效能；四是加快设备的治理，优化生产系统指标运行，进一步提升生产系统的安全性和经济性。五是严格落实日常基础管理工作考核、绩效考核和治亏扭亏专项考核，促进公司整体绩效提升。
　　2.投资风险
　　因对影响投资项目的法律、法规、政策掌握不精准，出现投资风险；因对投资项目可行性研究不充分或不准确，经济可行性的论证不足，造成项目效益不及预期；因对公司现金流及投资项目估计不充分，投入资金规划不合理，造成资金链断裂的投资风险。
　　应对措施：一是及时关注并掌握国家相关法律、法规、政策变化情况；二是做好项目考察、调研及可行性研究，采用新技术、新工艺、先进设备设施，确保投资项目技术方案，设计、施工过程符合国家、行业相关安全、环保、职业卫生、节能等法律法规及标准要求，产品生产原料与公司资源协同；三是做好投资项目评估、验收、竣工决算、后评价工作。四是统筹公司资金管理，按照公司经营发展需求多渠道融资，保障公司经营发展资金需求。
　　3.市场竞争风险
　　公司产品结构单一，主营产品对市场依赖程度高，存在产品低价竞争的风险；内部生产管控不到位，导致设备运行负荷、主要消耗指标落后于头部同行企业，降低产品竞争力。
　　应对措施：一是密切跟进客户诉求，及时根据市场需求及经营情况优化公司产品生产结构，包括但不限于产品包装、型号、指标调整，让生产机制更好的协同市场变化，进一步提升产品价值；二是同时充分利用系统内部产业资源，深度谋划市场需求稳定的协同产品，增加公司产业的厚度；三是攻坚设备可靠性管理，以装置开车率、设备完好率、缺陷整改完成率为监控指标，组织落实好大修、技改、设备更新等生产系统完善工作，持续改善产品主要消耗指标，稳定产品质量，保证产品生产成本在行业内具有竞争力；四是加强采购和销售管理，紧盯产品销售市场和原材料采购市场，密切关注PVC期货市场，根据市场趋势合理安排销售、采购及PVC套保工作，更好地规避市场风险。
　　4.现金流风险
　　由于公司存量资产市场低迷，运营成本增加，收益不足，同时存在必要的安全环保、规划发展方面的投入，可能会导致现金流不足使经营陷入困境。
　　应对措施：一是建立准确的现金流预测模型，及时发现现金流的变化和风险，通过对关键指标的监测，确保对现金流状况的准确把握。二是加强供应链管理，与供应商（包含资金供应）建立良好的合作关系，减少供应链风险。三是通过优化物资及产品库存管理、提高资金配置效率等方式，提高资金使用效率。四是严格执行客户信用管理，加强应收账款的源头控制，堵住坏账风险。
　　5.改革与业务转型风险
　　公司存量资产市场低迷，产业升级迫在眉睫，产业升级过程中存在转型发展方向选择、匹配人力资源、保障资金投入等问题，可能引发改革和业务转型的风险。
　　应对措施：一是结合自身资源，深入研判市场环境、行业趋势，谨慎选择产业转型发展的方向；二是加快推进精细化工领域人才储备，为公司发展创造坚实的人才保障；三是拓宽融资渠道，合理安排短期和长期债务，保障改革与业务转型的资金需求。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，公司生产电石18.82万吨，较上年同期下降1.76%；PVC10.71万吨，较上年同期下降2.71%；E-PVC2.21万吨，较上年同期下降6.10%；烧碱9.84万吨，较上年同期下降0.91%。报告期末，公司总资产263,508.33万元，较年初提高2.45%；归属于上市公司股东的净资产95,326.13万元，较年初下降13.35%。公司实现营业收入86,697.45万元，较上年同期减低10.00%，实现归属于母公司所有者的净利润亏损15,557.61万元，较上年同期增亏3,201.98万元。
　　报告期公司主要做了以下几方面工作：
　　1.强化安全环保管控，发展基础进一步夯实。以实现本质安全为目标，全力推进安全生产管理体系建设和治本攻坚三年行动，印发安全环保1号文及安全生产管理体系管理手册，实施全员安全积分管理，大力推进科技兴安，全面实现生产实时数字化监控，配备充足的应急救援队伍及设备设施，常态化开展安全风险隐患“对标查”和问题隐患整改“回头看”、强化危险化学品“一件事”全链条安全管理，查摆问题按进度完成整改，安全风险可控在控，截至2025年上半年实现安全生产3455天。坚持“无废企业”建设，制定并严格落实VOCs综合治理“一企一策”实施方案，持续推进电石渣等固废综合利用，定期开展环保指标自行监测，三废污染物达标排放，污染物排放总量持续降低。
　　2.强化生产平衡管理，生产效能保持稳定。一是严抓设备治理和临非停管控，编制印发设备管理体系手册和设备管理提升专项实施方案，扎实开展设备设施排查与专项整治，上半年未发生非计划性停车事件,主营产品生产负荷保持高位，均在90%以上，其中糊树脂生产负荷超过100%。二是严控生产工艺指标分析与生产过程精细化管理，热电机组度电煤耗、PVC耗电石等消耗指标及产品质量指标保持稳定，其中聚氯乙烯优级品率94.8%；糊树脂一级品率96.58%,烧碱一级品率100%。
　　3.强化经营管控，管理效能进一步改善。一是持续发挥“一体化运营”优势，在生产方面建立周协调、月碰头工作机制，强化热电机组与电石装置、氯碱生产线的联动创效，精细燃煤掺配掺烧，实施“谷段深调、平峰段满发”发电模式，持续降低物料成本，在销售方面，增大与系统单位液碱直供及电石渣综合利用合作力度，液碱销售效果及电石渣高成本处置的情况明显改善。二是树立“过紧日子”思想，严格“三公”经费使用管理，积极收集财税、行业、工信、发改等相关政策信息，争取税费减免等优惠政策，深度挖潜开源节流，上半年取得取得房产税和城镇土地使用税减免、30万吨电石技改项目贴息补助合计1706.84万元。
　　4.重点项目有序推进，可持续发展保障有力。年产30万吨电石技改项目有效达产，“电力-电石-聚氯乙烯”一体化产业链全面修复；绿色低碳项目有力推进，10MW自发自用分散式风电项目已经完成内部决策，即将开工建设。污水零排项目顺利进入试运行阶段，成功产出工业盐氯化钠，标志着该项目核心环节正式打通，向实现“污水零排放、资源再回用”的目标迈出坚实一步。副产蒸汽石墨合成炉技改项目4台合成炉实现一次性成功点炉，副产蒸汽全部并入生产线蒸汽管网，氯化氢反应热的利用率得到有效提升。向特定对象发行股票工作有序推进，截至目前已经完成募集发行，成功募集资金6.84亿元，上市公司平台功能得到有效发挥。规划发展项目探索推进，与宁夏煤业公司就氯碱化工和煤化工产业融合进行了充分交流，在技术、资源合理共享方面进行了探讨研究。
　　5.积极培养引入技术人才，人力资源队伍稳定有力。一是坚持以岗位价值为基础、以业绩和素质能力为导向，深化薪酬分配与公司效益、个人绩效的利益关系，建立动态调整职级机制和绩效联动考核机制，薪酬向关键核心、一线和专业技术人才倾斜。二是系统分析存量人才结构，契合项目规划制定技术人才引进和培养方案，聚焦生产安全、项目建设及高风险作业等关键环节，扎实开展企业内训、素质提升、技能鉴定等专项活动，通过社招方式引入多名新材料领域的专业人才，为公司高质量发展增加新动力。
　　6.积极完善治理体系，治理机制进一步优化。一是严格按照《公司法》、中国证监会《上市公司章程指引》的有关规定，修订完善《公司章程》及配套规则，完成监事会职能调整，明确董事会审计与风险委员会行使监事会法定职权的规定，监事会正式退出公司治理机制。二是编制《市值管理制度》，在提升投资价值、增强股东回报方面正式构建了制度体系机制，目前该制度已经审议通过并印发。三是修订完善《内部审计管理规定》，内控风控体系进一步强化。
　　7.党建引领作用愈加明显。一是常态化深入贯彻中央八项规定精神学习教育活动，聚焦经营管理、创新亮点、隐患排查治理、清洁文明生产，滚动通过展示牌、展板、形象墙等途径开展宣传活动，有效推动中央八项规定精神在公司范围内落实落地。二是构建党建“四基”工程，印发党建与生产经营融合促进实施方案，深化劳动竞赛、技能比武、创新攻关、建言献策等活动，聚焦职工关注的热点问题，凝聚职工合力进一步走深走实。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求　　根据中国证监会行业分类，公司属于“制造业——化学原料及化学制品制造业”，主要从事电石及其系列延伸产品的生产和销售；聚氯乙烯、烧碱及其系列延伸产品的生产和销售；特种树脂生产及销售；电力、热力的生产及销售，主营产品有PVC、E-PVC、烧碱、电石等。公司原料及设备采购采用公开招标、询比价等市场化方式，产品销售采用终端用户与贸易商结合的方式，目前公司拥有较为稳定的供应商和客户群体，主要的业绩驱动因素包括宏观经济增长速度、房地产行业景气度，下游市场的需求量、氯碱行业整体的产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　根据中国证监会行业分类，公司属于“制造业——化学原料及化学制品制造业”，主要从事电石及其系列延伸产品的生产和销售；聚氯乙烯、烧碱及其系列延伸产品的生产和销售；特种树脂生产及销售；电力、热力的生产及销售，主营产品有PVC、E-PVC、烧碱、电石等。公司原料及设备采购采用公开招标、询比价等市场化方式，产品销售采用终端用户与贸易商结合的方式，目前公司拥有较为稳定的供应商和客户群体，主要的业绩驱动因素包括宏观经济增长速度、房地产行业景气度，下游市场的需求量、氯碱行业整体的产能水平和原料价格波动等。报告期内，公司主营产品工艺流程、用途未发生重大变化，经营模式未发生重大变化。
　　电石是重要的基础化工原料，属于高耗能产业，上游主要为兰炭、白灰及电力，下游主要产品包括：聚氯乙烯（PVC）、1，4－丁二醇（BDO）、醋酸乙烯、氯丁橡胶、石灰氮及其衍生物、溶解乙炔等，需求结构情况如。
　　2024年国内电石市场整体延续下行走势，年初国内电石基本延续了 2023年的下行走势，下游电石法PVC装置开工负荷维持低位，电石市场需求量有限，在产企业出货难度较大，高库存压力下不断主动下调出厂价格。3月中旬，内蒙古、陕西等地变电站集中检修，西北电力供应并不稳定，电石炉开工下降，市场供需关系改善推动电石行情小幅走高。但随着电力供应恢复，原料价格下调等利空因素出现，电石行情快速回落。国庆节前，国家对煤炭生产企业的安全检查力度增强，导致部分兰炭厂家限产停工，电石市场支撑力有所增强，与此同时，下游氯碱企业积极储备库存，主动上调采购进厂价格，支撑国内电石行情出现年内第二轮上涨。进入四季度，虽然有电石企业临时故障检修、绿电负荷调配、下游PVC行情上涨的利好支撑，但面对整体供应较为充裕的局面，国内电石行情未出现改观。2024年，国内电石产能总数约4220万吨，较2023年减少80万吨，退出的电石产能中，多数已处于长期停车状态，对商品电石供应的影响较为有限，也导致产能总数虽然小幅回落，但受部分配套BOD和PVC装置的电石炉先建先投，特别是上半年新建项目集中投产，使得电石产量仍保持稳步增长，行业综合开工率有所提升。据测算，2024年国内电石产量为3030万吨左右，较去年同期增长5.2%。
　　2.聚氯乙烯：
　　PVC是世界五大通用树脂之一，下游主要用于管材管件、PVC地板/墙板、型材/门窗、薄膜、鞋及鞋底材料、人造革、电线电缆、壁纸、建筑革、发泡材料、硬质品、软制品等领域（见）。
　　2024年，主要受房地产行业结构调整、下游塑料制品行业整体开工偏低等因素影响，我国PVC市场整体表现较为低迷，年底国内乙烯法PVC均价5158元/吨，电石法PVC均价4962元/吨，比年初均价5798元/吨和5652元/吨，分别下跌11.0%和12.2%。（见）。
　　目前PVC生产工艺主要包括电石法和乙烯法两种，主要生产环节见。
　　按工艺路线来看，2024年末国内电石法PVC产能占比74%，乙烯法PVC占比26%，电石法工艺仍然是我国PVC生产的主要方式。当前西北地区依托丰富的资源能源优势，是国内电石法PVC的低成本地区，在中国PVC产业格局中具有重要地位。华北、华东地区近两年乙烯法装置集中投产，区域乙烯法PVC产能占比已超越电石法PVC，且未来扩产项目多集中在乙烯法。截至 2024年底，我国现有产能 2951万吨（其中包含聚氯乙烯糊状树脂148万吨），PVC生产企业73家，平均规模为40万吨/年。产能净增长70万吨，其中年内新增90万吨，退出20万吨，PVC产能虽在小幅增长，但消费增量有限，市场竞争极度激烈，华北、华中部分地区不具备资源、能源优势的PVC企业，特别是外购电石进行生产的电石法工厂，长期处于低负荷运行甚至长期停车，导致国内PVC综合开工率小幅下降，根据估算2024年国内PVC产量约2220万吨，开工率75%。公司属于电石法PVC生产工艺，年生产规模26万吨（含糊树脂4万吨），低于行业平均水平。
　　烧碱是重要的基础化工原料，属于高耗能产业，上游原料及能源主要为原盐、电力，主要应用于氧化铝、化工、造纸、纺织印染、轻工、水处理、医药、石油、军工等方面，消费领域基本涵盖国民生活的“衣食住行”各个领域，消费领域与国民生活紧密相关，下游消费结构如。
　　2024年，国内烧碱市场整体呈现先稳后涨走势，临近年末价格出现下滑。以32%液碱为例，全年32%液碱（水碱价格）均价累计上涨约70元/吨，涨幅 7%。年初液碱市场延续下行走势，随着部分下游春节前备货，液碱市场上涨。3月份，部分烧碱企业开始检修，局部地区产量下降，市场有所上涨。4 月中旬开始，下游部分企业开始按需采购，液碱市场以稳中小幅盘整为主。三季度市场整体运行较为稳定，部分区域根据供需关系灵活调整，但整体市场行情基本保持平稳。10 月下旬开始，随着国内部分烧碱企业停车检修，局部地区烧碱产量下降，企业库存量减少，市场成交价格上涨。年末局部地区液碱市场观望气氛浓厚，部分企业出厂报价下调。
　　以下为国内32%液碱水碱价格趋势图。
　　2024年我国烧碱生产企业172家，总产能约5010万吨，与去年同比提高3.49%，企业平均产能约29.1万吨，行业内单个企业平均规模进一步提升。公司烧碱产能21万吨，低于行业平均水平。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　2024年度电煤、兰炭、白灰、电极糊、石灰石、电石采购均价（不含税）同比下降，原盐采购均价（不含税）同比上升，价格变动主要受市场影响。
　　从事氯碱、纯碱行业
　　公司拥有的热电机组为电石的生产提供了电力，自产电石又为下游产品聚氯乙烯提供了生产原料，形成了以西部煤炭资源为依托、以电力生产为基础、以聚氯乙烯和烧碱生产为核心、废物综合利用为一体的产业链。公司持续优化电石耗电、PVC耗电石等各项指标。2024年度公司各项能耗指标符合行业标准。按照《自治区发展改革委关于执行高耗能市场化交易价格上浮不受20%限制的通知》（宁发改运行﹝2021﹞759）与宁夏电力交易中心有限公司《关于公示市场化高耗能用户名单的公告》，2023年起公司外购电量电价执行高耗能电价，未享受自治区相关电价的优惠政策。2024年 11月自治区开展高耗能企业能源核查工作，公司烧碱、电石产品能耗水平在《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》基准水平范围内，自2024年11月开始公司执行非高耗能电价。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）一体化产业链优势
　　报告期内，公司构建了“自备电力→电石→聚氯乙烯”一体化产业链，热电机组为电石的生产提供了电力，自产电石又为下游产品聚氯乙烯提供了生产原料，形成了以西部煤炭资源为依托、以电力生产为基础、以聚氯乙烯和烧碱生产为核心、废物综合利用为一体的产业链，一体化产业链进一步巩固。
　　（二）技术装备优势
　　公司离子膜烧碱采用先进的高电流密度自然循环电解槽，电解槽离子膜采用全氟离子交换膜；固体烧碱采用煤熔盐降膜蒸发技术；聚合装置采用单台 108立方米反应釜，聚合工序采用热水入料工艺技术。上述技术和装备在降低生产成本、环境保护方面发挥了显著的作用。
　　（三）循环经济优势
　　采用超滤反渗透技术，氯碱生产线的用水实现了闭路循环；利用电石渣制取脱硫剂，减少了废渣排放；利用了电石炉净化后的一氧化碳烧制白灰及制取蒸汽。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司生产电石38.01万吨，较上年同期提升164.69%；生产PVC 21.11万吨，较上年同期上升21.82%；生产E-PVC 4.30万吨，较上年同期上升28.36%；生产烧碱19.13万吨，较上年同期上升25.61%。电石产品及其他主营产品产量提升的主要原因系公司年产30万吨电石技改工程项目投产，电石产量大幅提升，一体化协同改善所致。
　　报告期末，公司总资产 25.72亿元，较年初降低 4.08%；归属于上市公司股东的净资产11.00亿元，较年初降低31.30%。报告期内，公司实现营业收入18.46亿元，较上年同期增加 5.66%，实现归属于母公司所有者的净利润亏损 50,256.03万元，较上年同期减亏16,520.85万元。净利润亏损并减亏的主要原因是主营产品PVC、EPVC价格低位运行，但受公司年产 30万吨电石技改项目投产，产业链效能逐步提升，以及主要产品大宗原料及燃料采购价格下降影响，同比亏损额度有所收窄。
　　报告期公司主营业务及其结构未发生重大变化，主要做了以下几方面工作：
　　1.践行安全发展理念，安全环保工作有效夯实。坚持把“抓安全”当做第一要务，以化工产业安全标准化一级达标为抓手，全力推进安全生产管理体系建设和治本攻坚三年行动，刚性执行安全环保1号文，动态聚焦“三现”管理，充分应用执法记录仪、视频监控及布控球信息化系统，实现高风险作业监控全覆盖，完成中控室搬迁，常态化开展安全风险隐患“对标查”和问题隐患整改“回头看”，重大安全隐患全部完成销号，1号文年度分解任务全部完成。利用消防站设施常态开展应急演练，承办消防应急技能竞赛，持续提升应急救援能力。大力推进科技兴安，完成原有石灰窑在线监测设备更新、合成炉自动点火、生产实时数字化、110千伏母联、母差保护装置在线升级改造等项目，牢牢守住安全生产的生命线，截至2024年末实现安全生产3274天。坚持“无废企业”建设，制定黄河流域生态环境保护专项整治方案，成立专班协调推进污水零排项目施工建设，项目完成机械竣工。深挖固废综合利用效能，将电石渣从填埋处置转变为多领域资源化利用，固废处置能力持续攀升。持续深化能源管控与绿证消纳，加快节能设备、技术应用，公司顺利移出高耗能用电企业名单。印发厂区综合文明治理工作方案，每月开展“文明示范”创建评比，定期开展环保指标自行监测，三废污染物达标排放率100%，污染物排放总量持续降低。
　　2.推动生产精益管理，设备运行效能进一步提升。一是深化生产工艺指标分析与生产过程精细化管理，加大工艺消耗指标查定攻关力度，热电机组度电煤耗、PVC耗电石创月度历史最优，PVC耗蒸汽、电石排渣量突破历史最优值，PVC优级品率提升0.4%，糊树脂一级品率提升0.89%，烧碱一级品率持续保持100%。二是扎实开展设备管理提升及标准化专项整治，严抓狠管设备设施缺陷治理，统筹协调推动大修技改项目，有序推动老旧装置设备更新改造，推动实现智能巡检，全年未发生非计划停车事件。
　　3.深度挖潜管理质效，经营效能进一步改善。一是狠抓两头市场，强化市场分析研判，销售方面拓展“长协+直销+线上交易”的营销模式，积极利用PVC商品期货套期保值工具，为客户采购提供采购便利的同时，进一步提升产品销售效率。供应方面积极拓源求进，主动参与系统单位“疆煤入宁”部署，拓宽大宗原料采购渠道，加大终端供应商引进力度，把控采购节奏，同时狠抓大宗原料入场验收，“零容忍”整治掺假使假供应商，原量采购质量、供应稳定性有效提升。二是持续发挥“一体化运营”优势，建立周协调、月碰头工作机制，强化热电机组与电石装置、氯碱生产线的联动创效，精细燃煤掺配掺烧，实施“谷段深调、平峰段满发”发电模式，用电成本进一步降低。三是树立“过紧日子”思想，严格“三公”经费使用管理，积极收集财税、行业、工信、发改等相关政策信息，争取税费减免等优惠政策，发挥央企优势积极争取低息贷款，同时深入研判梳理推动闲置资产处置、修旧利废、对外业务承揽及保险理赔等方面的工作，深度挖潜开源节流。
　　4.加快推动重点项目，项目建设及进度可控在控。一是补链创效项目稳步推进。成立电石生产管理提升工作专班，领导驻厂协调，技术人员合力攻坚，全力推进年产 30万吨电石技改项目优产满产，2024年4月电石产品质量及产量达到设计标准，电石产出完全满足公司主营产品聚氯乙烯的生产需求，“电力-电石-聚氯乙烯”一体化产业链全面修复。二是绿色低碳项目有力推进。紧紧围绕“绿色低碳”战略，抓住新能源项目低成本、高收益的特点，成立新能源工作专班，持续扩大绿色能源规模，年内新能源发电 3522.38万度，新能源电力自行消纳，同时获得10MW自发自用分散式风电项目核准，并持续开展申报积极获取新能源项目建设指标,新能源电力占比稳步提升。三是向特定对象发行股票工作取得积极进展。2024年 12月公司收到中国证监会《关于同意宁夏英力特化工股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，公司向特定对象发行股票事项正式进入募集发行阶段。四是科技创新项目扎实推进。制定《2024年重点科技项目推进专项方案》，稳步增加科技投入，依托“创新工作室”开展科技创新活动，生产管理实时数字化管理系统的上线运行，打破了底层数据支撑不足导致的“信息孤岛”，合成炉远程自动点火项目彻底解决了人工点火落后且不安全的方式，申报的《一种紧凑型工业平台服务器》《一种不停车消除CPVC管件承插口处泄漏的简易卡具》《一种氯化氢合成炉密闭取样的装置》《一种氯乙烯转化器密闭取样的装置》等9项成果获得国家知识产权局实用新型专利授权，并被授予实用新型专利证书。”，《电石炉在线多参数数学模型优化控制系统》等4项软件著作权取得登记证书，QC课题《减少 2号光伏子阵故障次数》《降低2号机组脱硫石膏固废处置量》分别获得中国电力行协一等奖，《减少#1 发电机封闭母线微正压装置故障次数》《提高化验室标准溶液检测一次合格率》《降低环化专业设备缺陷次数》获得宁夏电力行协一等奖。五是规划发展积极推进，2024年4月低碳新材料产业园项目获得集团公司立项批复，为公司可持续发展增强了信心和动力。
　　5.进一步优化薪酬考核激励机制，人力资源队伍稳定有力。一是坚持以岗位价值为基础、以业绩和素质能力为导向，深化薪酬分配与公司效益、个人绩效的利益关系，建立动态调整职级机制和绩效联动考核机制，薪酬向关键核心、高精尖和专业技术人才倾斜。二是系统分析存量人才结构，契合项目规划制定技术人才引进和培养方案，聚焦生产安全、项目建设及高风险作业等关键环节，扎实开展企业内训、素质提升、技能鉴定等专项提升，10名职工取得考评员证书并纳入自治区考评员人才库，23名职工取得注册安全工程师资格，202名职工取得化工专业学历提升证书，254名职工取得高级技师、技师就职业技能等及认证，579名职工完成特种作业复审取证，持证上岗率达100%，职工能力素质全面提升。三是制定中层干部交流培养计划，选拔任用中层干部正职4名，公开竞争选拔 80后优秀年轻干部4名，竞争上岗率100%。
　　6.压实依法治企责任，筑牢内控合规“防火墙”。一是持续完善法人治理机制，制修法人治理制度19项，首次搭建起独立董事专门会议制度，独立董事参与决策、监督制衡、专业咨询的作用进一步提升。二是持续加强法治合规管理工作，深入学习贯彻习近平法治思想，组织多种形式的普法宣传，严格经济合同、制度、涉法决策事项全面法律审核及监督执行，依法治企意识、法治护航功能有效提升。三是扎实开展专项审计，内控评价，监督检查、问题整改等全流程审计工作，积极落实巡察问题整改，强化成果运用，业务流程进一步优化，大监督机制更加有力。
　　7.坚持党建引领发展，保障效能持续向好。一是全面推进党建融合。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，学习贯彻党的二十大、二十届三中全会精神，深度分析研判公司在行业竞争中的优势和劣势，明确发展战略方向，党委委员带头开展课题调研，30万吨电石技改项目110kV变电站实现首个数字化变电站智能机器人巡检。深化党建工作与生产经营融合促进，紧盯重大项目建设、核心关键指标，按期完成党委挂牌重点项目、领导挂帅重点工作、支部揭榜摸高指标。深化党建品牌“三级联动”，开展“五型五优”示范党支部创建成果发布，形成了“先锋引领”“红色熔炉”等特色党建品牌。二是全面深化从严治党。坚定不移落实从严治党责任，落实“横向到边、纵向到底”工作机制，扎实开展党纪学习教育,制定落实全面从严治党任务清单，全部按照时间节点完成。聚焦重点领域关键环节，常态化开展廉洁从业谈话。扎实推进巡察整改，建立“定期督办提醒、每周盘点通报、常态督导督查”工作机制。三是全面加强群团共建。坚持党建带工建、带团建，有效激发各级组织工作热情。持续推进岗位建功，开展劳动竞赛、岗位建功活动，创新攻关、建言献策，1项技术获得自治区创新成果三等奖，1个建议获得自治区合理化建议“金点子”奖，1个创新创效工作室列入自治区劳模和工匠人才创新工作室联盟组长单位。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2025年公司经营计划生产：电石40.8万吨，聚氯乙烯26万吨（含糊状树脂），烧碱19万吨。
　　上述经营目标是在相关假设条件下制定，并不代表公司对 2025年度的业绩承诺，能否实现取决于安全环保政策、市场状况变化等多种因素，存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　（三）2025年公司重点工作
　　以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大、二十届二中、二十届三中全会、中央经济工作会议精神，积极协同集团公司、宁夏电力公司年度工作会议部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，紧紧围绕“存量增效、成本领先，增量突破、晋位升级”发展目标，深入践行“安全至上、效益为王，多元协同、融合发展”理念，全力以赴推进公司整体绩效提升。
　　1.坚决抓安全环保，夯实企业发展基础。一是持续贯彻落实《安全生产治本攻坚三年行动方案》、全面落实安全环保“1号文”各项安排部署，以安全生产标准化一级达标创建为抓手，推动完成二级企业期满复审，力争达到安全生产标准化一级水平。二是强化风险管控，紧盯关键环节。健全安全风险分级管控工作机制，强化“两重点一重大”过程管控，深化事故隐患排查治理，持续强化消防、承包商、危险作业、设备设施可靠性等重点领域安全管控，坚持培育与严管相结合，夯实安全生产基础。三是强化污染防治，夯实环保基础。贯彻落实“无废企业”建设安排部署，加快推进污水零排技改项目建设，深入推进生态环境风险隐患治本攻坚三年行动，加大厂区安全生产文明治理力度，持续强化危险废物管理，实现危废安全合规处置。
　　2.坚决抓生产管控，压实企业发展责任。一是精细生产管控，不发生非计划停车、降负荷事件，电石耗电、PVC耗电石等关键指标实现新突破，产品质量稳定提升，不发生销售质量反馈问题。二是精细设备维保，年内技改项目投资完成率大于 95%，装置开车率、设备完好率、缺陷整改完成率大于 98%。三是精细过程管控，压实生产责任。坚决执行采制化监作业标准和流程，确保入厂原料质量100%合格。改进工艺操作方法，实现“安稳长满优”高效运行。
　　3.坚决抓治亏扭亏，提升企业发展质效。一是压实管理责任，推动各项指标“横向到边、纵向到底”的责任落实机制，将价值创造贯穿到生产经营全领域、全方位、全过程。全面应用“作业成本法”实施成果，开展提质增效推进年专项活动，充分发挥经营牵头抓总、行政督办、审计检查、纪委监督联动作用，压紧压实日常核算、督促、考核、问责，坚决推动治亏扭亏工作取得实效。深化对标管理，加快构建内外部、横纵向对标体系，找准突破口和发力点，构建“对标-管理-提升”良性循环机制。二是加强原料市场调研，平衡疆煤调运节奏、提高大宗原料生产厂家采购比重，推动落实兰炭平台采购机制，提升采购整体效能，灵活制定销售策略，进一步完善线上、线下营销模式。密切关注宏观经济环境及行业政策，以期现基差为核心，开展套期保值业务，提高销售创效能力。锚定区域协同发展目标，拓宽电石渣销售渠道，加强与火电企业技术交流，深入研究兰炭沫掺烧的可行性，实施碎石灰石脱硫剂项目，研究白灰粉压球技术，深挖一体化协同运营，减少峰段、平段网购电量，依托消防救援中心的专业化优势，推行消防一体化，发挥区域一体化协同优势，助力产业链价值最大化。积极开展修旧利废及检维修项目内部承揽，细化分解年度保险索赔目标，加强政策补贴信息收集、政策分析及对接落实，全力推动开源节流。
　　4.坚决抓项目创效，推动企业可持续发展。一是深入研究上级单位发展战略，主动与宁夏区域系统单位交流沟通，围绕原料供应、产品销售及项目规划，紧扣行业发展趋势，深入探讨双方产业融合及合作项目。二是紧盯污水零排项目全过程管控，做好“三查四定”和竣工验收，将所有发现问题消除于建设期，保证污水零排项目高质高效如期投用。三是加大新能源项目开发力度，持续提升新能源比重。四是围绕安全环保、产业提质增效及规划发展，增加科技投入强度，探索氯碱化工与煤化工的融合创新发展路径。五是密切跟进资本市场变化，多渠道寻找有意向的投资者，借力上市公司平台，积极推进再融资破冰，助力公司内生动力的提升。
　　5.坚决抓人才培养，激发企业发展活力。一是继续优化绩效体系，进一步树立“工资是挣出来的”观念，推动粗放式管理向精细化管理转变。二是加快形成“注重人才、崇尚人才”的浓厚氛围，大力选拔想干事、能干事、干成事的年轻干部，建成一支数量充足、结构合理、素质优良、梯次完备的干部队伍。动态调整职级，扎实推进管理、专业技术及技能类职级晋升，为公司发展创造坚实的人才保障。三是加大干部人才培训教育力度，提升干部人才队伍履职能力，大力开展应知应会培训、学历提升、职称评定和技能等级认定，提升存量人力资源素质，培养能够胜任现代化企业发展需要的专业化职工队伍。
　　6.坚决抓依法治企，增强企业发展保障。一是完善制度体系，推进制度可视化管理，严控规章制度刚性执行。二是强化经济合同、重要决策事项法律审核，促进合同管理质量稳步提升。三是加快历史遗留问题法律法规及政策研究，密切跟进历史遗留问题化解，切实发挥法治合规工作保驾护航和价值创造作用。四是完善政治监督体系，强化关键少数、重要环节监督管控，聚焦关键领域和核心环节，强化建设项目审计、专项审计及内部控制评价，持续建立健全审计问题整改长效机制。
　　7.坚决抓党的建设，凝聚企业发展动力。一是坚持党建引领，促进企业发展。深入开展党建与生产经营融合促进，助推生产经营提质增效。二是坚持从严治党，严格落实巡察整改责任，切实把巡察整改作为深化自我革命、推动高质量发展的重要抓手，提升企业治理能力和治理水平。三是坚持凝心聚力，促进岗位建功。搭建建功平台，深化劳动竞赛、技能比武、创新攻关、建言献策等活动，选树公司先进典型，挖掘一批“能工巧匠”和“技术先进”，引导干部职工立足岗位、再建新功。
　　（四）可能面对的风险
　　1.经营效益风险
　　因主营产品、大宗原料市场价格波动不及预期，出现收入减少、成本增加的情况，降低经营效益；因安全、环保、产业政策日趋严格，标准逐步提高，需加大投入；因内部生产管控不到位，精细化管控不深不细，个别生产装置效能低下，一体化产业链优势不能充分发挥，主要消耗上升，增加成本费用。
　　应对措施：一是密切关注销售、采购两个市场变化，高度重视客户关系的维护工作，同时全方位开展与同行业产品销售和原材料采购对标，准确把握市场趋势；二是严格执行预算管理，协同好经营、生产、销售、采购联动机制，提升生产效能；三是持续推进生产精细化管理，全力推进年产 30万吨电石项目达效，提升一体化产业效能；四是加快设备的治理，优化生产系统指标运行，进一步提升生产系统的安全性和经济性。五是严格落实日常基础管理工作考核、绩效考核和治亏扭亏专项考核，促进公司整体绩效提升。
　　2.投资风险
　　因对影响投资项目的法律、法规、政策掌握不精准，出现投资风险；因对投资项目可行性研究不充分或不准确，经济可行性的论证不足，造成项目效益不及预期；因对公司现金流及投资项目估计不充分，投入资金规划不合理，造成资金链断裂的投资风险。
　　应对措施：一是及时关注并掌握国家相关法律、法规、政策变化情况；二是做好项目考察、调研及可行性研究，采用新技术、新工艺、先进设备设施，确保投资项目技术方案，设计、施工过程符合国家、行业相关安全、环保、职业卫生、节能等法律法规及标准要求，产品生产原料与公司资源协同；三是做好投资项目评估、验收、竣工决算、后评价工作。四是统筹公司资金管理，按照公司经营发展需求多渠道融资，保障公司经营发展资金需求。
　　3.市场竞争风险
　　公司产品结构单一，主营产品对市场依赖程度高，存在产品低价竞争的风险；内部生产管控不到位，导致设备运行负荷、主要消耗指标落后于头部同行企业，降低产品竞争力。
　　应对措施：一是密切跟进客户诉求，及时根据市场需求及经营情况优化公司产品生产结构，如调整糊树脂和树脂产量及产品大包装和小包装的比重，让生产机制更好的协同市场变化，进一步提升产品价值；二是同时充分利用系统内部产业资源，深度谋划市场需求稳定的协同产品，增加公司产业的厚度；三是攻坚设备可靠性管理，以装置开车率、设备完好率、缺陷整改完成率为监控指标，组织落实好大修、技改、设备更新等生产系统完善工作，持续改善产品主要消耗指标，稳定产品质量，保证产品生产成本在行业内具有竞争力；四是加强采购和销售管理，紧盯产品销售市场和原材料采购市场，密切关注PVC期货市场，根据市场趋势合理安排销售、采购及PVC套保工作，更好地规避市场风险。
　　4.现金流风险
　　由于公司存量资产市场低迷，运营成本增加，收益不足，同时存在必要的安全环保、规划发展方面的投入，可能会导致现金流不足使经营陷入困境。
　　应对措施：一是建立准确的现金流预测模型，及时发现现金流的变化和风险，通过对关键指标的监测，确保对现金流状况的准确把握。二是加强供应链管理，与供应商（包含资金供应）建立良好的合作关系，减少供应链风险。三是通过优化物资及产品库存管理、提高资金配置效率等方式，提高资金使用效率。四是严格执行客户信用管理，加强应收账款的源头控制，堵住坏账风险。
　　5.改革与业务转型风险
　　公司存量资产市场低迷，产业升级迫在眉睫，产业升级过程中存在转型发展方向选择、匹配人力资源、保障资金投入等问题，可能引发改革和业务转型的风险。
　　应对措施：一是结合自身资源，深入研判市场环境、行业趋势，谨慎选择产业转型发展的方向；二是加快推进精细化工领域人才储备，为公司发展创造坚实的人才保障；三是拓宽融资渠道，合理安排短期和长期债务，保障改革与业务转型的资金需求。 收起▲