一、报告期内公司从事的主要业务　　公司通过重组并购等方式获得经营性高速公路特许经营权，公司主要业务为高速公路管理与运营，通过为过往车辆提供通行服务，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取通行费,以此来回收投资并获取收益，同时，对高速公路沿线进行综合开发经营，并负责道路的养护维修和安全维护。收费高速公路具有投资回收期长、收益相对稳定的特点，通行费收入是公司的主要营业收入来源。　　公司旗下运营的高速公路资产收费里程共计163.935公里，主要系下属全资子公司：（1）山西榆和高速公路有限责任公司经营的榆和高速，收费里程为79.188公里，其中：山西省榆社至左权段高速公路收费里程40.52... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司通过重组并购等方式获得经营性高速公路特许经营权，公司主要业务为高速公路管理与运营，通过为过往车辆提供通行服务，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取通行费,以此来回收投资并获取收益，同时，对高速公路沿线进行综合开发经营，并负责道路的养护维修和安全维护。收费高速公路具有投资回收期长、收益相对稳定的特点，通行费收入是公司的主要营业收入来源。
　　公司旗下运营的高速公路资产收费里程共计163.935公里，主要系下属全资子公司：（1）山西榆和高速公路有限责任公司经营的榆和高速，收费里程为79.188公里，其中：山西省榆社至左权段高速公路收费里程40.52公里，山西省左权至和顺段高速公路收费里程为38.668公里。（2）山西平榆高速公路有限责任公司经营的平榆高速，山西省平遥至榆社段收费里程为83.066公里。（3）山西省太佳项目管理咨询有限公司经营的太佳黄河桥，收费里程为1.681公里。
　　平榆高速西起汾平高速，东接和榆高速，沿途经过平遥、介休、祁县、武乡、榆社等五个县市，和榆高速与平榆高速公路终点相接，沿线经过榆社、左权、和顺三个县，两条高速公路是山西省汾阳至河北邢台高速公路重要组成部分。太佳黄河桥东接太佳高速，西接陕西榆佳高速，是连接晋陕两省的重要桥梁。
　　公司2023年、2024年相继实施了山西榆和交通工程有限公司、太原高速公路管理有限公司股权受让收购工作，整合了业务资源，推动了经营业态升级；2025年实施了实业集团15%股权收购项目，着力发挥协同效应，进一步优化业务布局，着力推动路域经济高质量发展。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处交通运输行业是国民经济重要的基础性、先导性产业。当前，国家以推动高质量发展为主题，坚持稳中求进、提质增效，我国经济在“顶压前行、向新向优发展”中展现出强大韧性和活力。2025年，交通运输经济运行总体平稳、稳中有进，呈现出“运输生产保持增长，港口吞吐量增长较快，交通投资规模维持高位”三大特点，全年完成营业性货运量587亿吨，同比增长3.2%，其中公路同比增长3.4%；完成跨区域人员流动量668.6亿人次，同比增长3.5%，其中公路人员流动量同比增长3.3%；完成交通固定资产投资超过3.6万亿元，其中公路、水路完成投资超2.6万亿元，新增高速公路约8000公里。“十四五”期间，交通运输行业全力推进现代化综合交通运输体系建设，设施网络更加完善、战略支撑更加有力、运输服务更加高效、技术装备更加先进、开放合作更加深入、治理体系更加完备，“人享其行、物畅其流”的美好愿景加快实现。
　　《关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中提出，要加快完善现代化综合交通运输体系，进一步提升交通运输的综合能力、服务品质、运行效率。同时指出，要健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动市场结构和发展质量的持续改善。交通运输部等七部门联合印发《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，从加大关键技术供给、加速创新场景赋能、加强核心要素保障、优化产业发展生态四大方面，部署建设综合交通运输大模型等16项具体任务，推动人工智能在交通运输领域规模化创新应用。交通运输部出台《关于进一步促进高速公路高质量发展的指导意见》，从科学论证规划设计、匠心打造精品工程、常态长效精准养护、优化升级运营服务、夯实筑牢安全基础、加速突破转型升级、健全完善体制机制等七个方面系统部署了“二十条”工作任务，到2035年建成便捷顺畅、经济高效、安全可靠、融合衔接、绿色集约、智能先进的现代化高速公路网络，总体实现“一流设施、一流技术、一流管理、一流服务”。山西省交通运输工作会议指出，要准确把握“十五五”时期交通运输发展形势，围绕国家关于交通运输“三个转向”阶段性特点、“一网四化”主攻方向和六个方面的建设任务，突出把握好“优化基础设施结构、优化运输供给结构、优化交通产业结构、提升绿色化水平、提升智慧化水平、提升安全化水平、提升行业治理现代化水平”。
　　结合政策导向与行业发展趋势，“十五五”不仅是交通强国建设的深化推进期，更是高速公路行业智能化、绿色化、融合化转型的攻坚期。公司作为省内唯一的高速公路资本运作平台，旗下运营的平榆高速、榆和高速在我省高速公路网络布局中占据重要地位。同时，公司间接控股股东交控集团作为省内交通建设、运营的主力军，旗下投资运营的高速公路里程5000余公里，经营结构向收费公路经营、基础设施建设、路域经济发展“三足鼎立”的格局转型,形成了稳中有进、进中提质的发展态势，为公司未来发展提供了良好的资源保障和广阔空间。
　　三、核心竞争力分析
　　1.核心资产优良。公司所辖平榆高速、榆和高速两条高速公路和太佳黄河桥是晋煤外运的主要通道，地理位置优越，运输需求旺盛，车流量大，资产质量优良，协同效益较好，属于我省经营性高速公路中的优质资产，单公里收费和盈利能力居于省内经营性高速公路前列，稳定的通行费收入带来较为充裕的现金流，为未来稳健经营及后续发展提供了资金保障。
　　2.发展空间广阔。公司间接控股股东山西交控集团作为省内主要的高速公路投资和管理主体，高速公路路产及沿线资源处于领先地位，公司作为其旗下唯一高速公路上市平台，依托山西交控集团能发挥良好的资源整合与协同发展效能，在投资并购、产业布局等方面有效支撑规模合理扩张与长期价值增长。
　　3.运营理念领先。公司在道路保畅、养护管理、应急救援、智慧运行等方面积累了丰富的经验和技能，培育了成熟的收费、养护、路政、治超和安全管理等专业化队伍，所辖高速公路管理成本低、服务品质好、运营效率高，构建了成熟高效、科学合理、精细化的高速公路管理运营体系。同时，着力打造交能融合数智化区域微电网、工区级养护分析决策系统等示范项目，在省内同行业中居于前列。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，全力以赴强管理、抓经营、防风险、促合规、保安全，管理质量和经营效益稳步提升，高质量发展取得了新成效。
　　一是经营质量效益稳步提升。全年实现营业收入16.29亿元，实现净利润4.65亿元，净资产收益率8.6%，资产负债率54.6%。报告期内，现金出资7480万元完成苏汽集团持有的实业集团15%股权收购，实现了重组以来参股股权投资“零”的突破。完成了云竹湖服务区提档升级改造主体工程，左权、和顺服务区通过2025年全国高速公路服务区服务质量二级评定。全线建成9个储能示范站，储放光伏电量60.03万千瓦时。盘活利用闲置土地288亩，沿线路域光伏装机容量14.65兆瓦。高速公路“新能源示范通道”案例荣获“2025年全国交通运输与能源融合创新发展典型案例”。
　　二是运营管理效能持续提升。加大通行费增收力度，合理安排站区封闭施工，协调桥梁安全隐患集中整治和水毁隐患封闭处置。优化养护运行机制，推行“自主实施+内部承包”相结合的日常养护模式，集中资金开展隧道“白改黑”和桥面病害处置工程，发挥养护工程施工期间沥青混合料和养护机械设备集中供给优势，同步开展路面坑槽裂缝等病害专项处置，努力降低养护成本，提升养护质量。深入推进机电设备联网集中管理，完成收费治超一体化无人值守改造，全面完成隧道机电系统联网监测。深入开展“百站示范、千站提升”、“八大员”职业技能竞赛、服务区“三优六化”劳动竞赛活动，文明服务水平明显提升。
　　三是科技创新成果有序转化。开展微电网协调控制器研制、“源-网-荷-储”智能调控系统开发、低损耗特种光缆开发等研究工作，为高速公路与新能源融合发展布局提供有效路径。大力推广使用低碳环保沥青等新工艺、新技术、新材料应用，开展行车扰动效应桥面铺装纤维混凝土优化设计与耐久性能研究、多灾害耦合作用的工程结构抗撞理论与实验研究，平榆公司桥面处置养护工程应用成果荣获“中国钢结构协会科学技术进步奖一等奖”。
　　四是改革发展活力充分激发。国企改革深化提升行动32项任务圆满完成，完成《公司章程》及《股东大会议事规则》《董事会议事规则》等配套制度的修订完善工作，全面规范全级次企业章程修订。全面升级资金集中管理模式，推行银行资金池自动归集与联动支付，实现所属企业资金“应归尽归”。公司内控体系建设实践荣获“中国上市公司协会2025年度内部控制最佳实践案例”。
　　五是安全生产体系更加健全。不断深化“5+1”安全生产管控体系建设，扎实推进安全生产治本攻坚三年行动，突出抓好春运春节、暑期汛期等重要时段专项行动。落实高速公路运营安全“五长”巡查负责制，配套“养护智慧指挥中台”系统，实现3天以上占道施工项目实时在线监控。围绕预警、叫应、巡查、管控等关键环节，完善“落图叠加”清单，强化主动防御措施。
　　五、公司未来发展的展望
　　党的二十届四中全会强调要加快建设交通强国，提出完善现代化综合交通运输体系，加强跨区域统筹布局、跨方式一体衔接等具体要求，为推动“十五五”时期交通运输的发展明确了任务、指明了方向。“十五五”时期，交通运输行业将进入新的发展阶段，并呈现“三个转向”的阶段性特点：一是推进方式由分方式成网的综合性推进转向跨区域统筹布局、跨方式一体衔接、跨领域深度融合推进，二是发展动能由主要依靠要素驱动转向依靠结构优化、数智赋能、绿色转型协同驱动，三是增长模式由大规模增量扩张转向以做优增量、提质存量为主导的内涵式发展。2026年全国交通运输工作会议强调，要把完善现代化综合交通运输体系作为“十五五”时期的主攻方向，重点抓好“一网四化”，即加快建设便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智能先进、安全可靠的现代化高质量国家综合立体交通网，突出一体化融合、安全化提升、数智化升级、绿色化转型，为交通运输行业发展带来更多机遇。
　　近年来，随着国民经济的高速发展以及国家财税体制、投融资体制等改革的深入推进，未来运输结构调整、路网结构完善和收费政策变化，以及AI、云计算、大数据等前沿技术对高速公路运营智慧化方向的推动，将对收费公路传统运营模式直接或间接带来一定的机遇和挑战。
　　发展战略：“十五五”时期，公司将持续夯实高速公路运营核心产业，做大做强路域经济协同产业，大力培育智慧交通产业;构建路产整合增值、不断做优存量业务、积极发展交能融合、前瞻探索智慧交通四轮驱动发展路径;坚持全面加强党的领导、企业文化贯穿公司发展、夯实战略导向人才支撑、升级战略管理体系、加强全面预算管理和落实全面风险管理六大战略支撑，努力向打造国内一流综合交通类上市公司战略目标迈进。
　　风险与对策：
　　1.宏观经济风险
　　当前，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好趋势没有改变。但是也面临内外部环境更加复杂，稳增长压力上升，国内供强需弱矛盾突出等问题和挑战。国家宏观经济的变化对高速公路运营有着重要的推动和制约作用，将直接影响高速公路通行服务收入。
　　应对措施：公司将密切关注宏观经济走势及区域经济对路产经营的影响，及时调整经营策略，不断提高运营管理、通行保畅和服务水平，大力开展降本增效，着力提升管理效能。同时，积极挖掘路域经济和交通关联产业发展，优化提升服务区经营业态布局，着力构建农特产品销售长效机制，推动服务区商超等非能源业务持续增长，拓展新的利润增长点，减少因宏观经济波动对通行费收入的影响。
　　2.政策风险
　　我国高速公路的收费经营期限和收费标准均由政府制定，行业政策的调整对车流量和通行费收入均可能产生影响，进而对公司经营业绩产生影响，未来国家收费公路政策尚存在一定的不确定性。
　　应对措施：公司将密切关注行业政策动态，强化相关数据收集、分析和研究工作，加强与交通、财政、税收等有关主管部门的沟通，积极争取政府有关部门的行业政策支持，制定有效对策与措施，提高公司的风险防范能力和整体运营实力。
　　3.行业竞争风险
　　随着我国经济活动的发展和交通基础设施网络的逐渐完善，以及高铁、民航等多种交通运输方式的快速发展，客观上会对原有路段高速公路的车流量产生一定影响。
　　应对措施：公司将深入开展“六最”高速公路创建，贯彻落实管理协同、服务提质、文化赋能综合引流理念，加大服务区提质升级和有效供给投入，提高智慧化运营水平，大力开展科学养护，强化路网运行监测调度，减少道路封闭拥堵，提高车辆通行效率，全面强化运营管理与服务能力，为过往司乘提供安全、快速、便捷的服务，减少对通行费收入的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要业务为高速公路管理与运营，通过重组并购等方式获得经营性高速公路特许经营权，为过往车辆提供通行服务，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取通行费来回收投资并获取收益，通行费是公司主要营业收入来源。同时，对高速公路进行综合开发经营，并进行养护维修和安全维护。收费高速公路具有投资回收期长、收益相对稳定的特点。　　目前，公司拥有山西平榆高速公路有限责任公司、山西榆和高速公路有限责任公司、山西省太佳项目管理咨询有限公司、山西榆和交通工程有限公司、太原高速公路管理有限公司5家全资子公司。　　旗下运营的高速公路（桥梁）资产收费里程共计163.935公里，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要业务为高速公路管理与运营，通过重组并购等方式获得经营性高速公路特许经营权，为过往车辆提供通行服务，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取通行费来回收投资并获取收益，通行费是公司主要营业收入来源。同时，对高速公路进行综合开发经营，并进行养护维修和安全维护。收费高速公路具有投资回收期长、收益相对稳定的特点。
　　目前，公司拥有山西平榆高速公路有限责任公司、山西榆和高速公路有限责任公司、山西省太佳项目管理咨询有限公司、山西榆和交通工程有限公司、太原高速公路管理有限公司5家全资子公司。
　　旗下运营的高速公路（桥梁）资产收费里程共计163.935公里，主要系下属全资子公司：（1）山西榆和高速公路有限责任公司经营的榆和高速，收费里程为79.188公里，其中：山西省榆社至左权段高速公路收费里程40.52公里，山西省左权至和顺段高速公路收费里程为38.668公里。（2）山西平榆高速公路有限责任公司经营的平榆高速，山西省平遥至榆社段收费里程为83.066公里。（3）山西省太佳项目管理咨询有限公司经营的太佳黄河桥，收费里程为1.681公里。平榆高速西起汾平高速，东接和榆高速，沿途经过平遥、介休、祁县、武乡、榆社等五个县市，和榆高速与平榆高速终点相接，沿线经过榆社、左权、和顺三个县，两条高速公路是我省汾阳至河北邢台高速公路重要组成部分。太佳黄河桥东接太佳高速，西接陕西榆佳高速，是连接晋陕两省的重要桥梁。
　　此外，公司全资子公司山西榆和交通工程有限公司主要开展路段养护、机电等相关路域经济衍生业务，持续推进施工资质升级和交通工程施工业务发展，盘活闲置资产，扩大路域经济规模。全资子公司太原高速公路管理有限公司主要资产为太原东服务区和大盂服务区土地、房屋建筑物及加油站资产，主要从事上述两个服务区加油站运营租赁业务，以及太原东服务区餐厅、超市等运营租赁业务。

　　二、核心竞争力分析
　　1.资产业绩优良，现金流稳定。公司所辖平榆高速、榆和高速两条高速公路和太佳黄河桥是晋煤外运的主要通道，车流量大，属于我省经营性高速公路中的优质资产，单公里收费和盈利能力居于省内经营性高速公路前列，稳定的通行费收入，为公司带来较为稳定充裕的现金流，为未来稳健经营及后续发展提供了资金保障。
　　2.良好的运作平台和发展空间。公司作为省内交通行业首家A股上市国有控股公司和交控集团旗下高速公路资本运作平台，近年来经营业绩稳健、资产负债率合理、偿债能力较强，2024年的主体信用评级AA+，有着得天独厚的上市公司平台优势。公司间接控股股东为省内交通领域大型国有企业，高速公路路产及沿线资源在省内处于领先地位，资产规模和产业优势为公司未来业务的发展提供了必要支撑，为公司高速公路相关业务提供了广阔发展空间。
　　3.运营管理水平稳步提升。公司深入开展政策、管理、服务、文化“四位一体”综合引流增收活动，稳定和吸引车流量。大力实施服务区提档升级和提质升级改造工程，持续推进加气站建设与投运，着力推进服务品质提升工程。认真开展路域环境专项整治行动，坚持养护资金重点保障路况水平和本质安全投入，推动养护管理提升工程落实落地。积极整合社会救援资源，加快提升自清自救能力，报告期高速公路交通事故交通管制时长下降64%。深入开展服务区“三优六化”劳动竞赛、文明礼仪大比武、年货节等活动，确保服务质量有效提升。全线分布式光伏并网发电14.66兆瓦，完成9个“光储充供”示范站建设，积极探索“源-网-荷-储”一体化智能调控系统与示范应用，打造高速公路“光伏廊道”。完成榆社东收费站、治超站无人值守改造，深入开展隧道联网监测工程，打造数字化转型赋能“新图景”。
　　4.优秀的运管机制和管理团队。经过多年的发展，公司逐渐探索出一套成熟高效、科学合理、精细化的高速公路管理体系，在道路保畅、应急救援、路产管理、收费等方面积累了丰富的经验和技能，培育了成熟的收费、养护、路政、治超和安全应急管理等专业化队伍，所辖高速公路管理成本低、服务品质好、运营效率高，在省内同行业中居于领先地位。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.宏观经济风险
　　公司主营业务是高速公路运营和管理，通行费收入是公司当前主要收入来源。宏观经济环境的变化将直接影响高速公路通行服务收入。我国经济稳中向好的基本趋势没有改变，但仍面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等复杂局面，宏观及区域经济、煤炭等相关行业及政策的调整、变化，将直接或间接地影响公司通行费收入，面临一定的经营风险。
　　应对措施：公司将持续跟踪分析宏观经济环境、国家政策以及公司路产区域经济对公司业务经营的影响，加强与交通、财政、税收等上级主管部门的联系沟通，制定相应的应对策略，及时调整经营决策。同时，积极挖掘路域经济和交通关联产业业务，优化提升服务区经营业态分布，构建农特产品销售长效机制，推动服务区商超等非能源业务持续增长，拓展新的利润增长点，积极应对产业结构相对单一和可能面临的通行费收入下行的压力，降低宏观经济波动和行业政策变化对公司经营活动的影响。
　　2.行业竞争风险
　　随着经济活动的发展，高铁、民航等多种交通运输方式快速发展。同时，为打造省内现代化高质量综合立体交通网，政府及交通主管部门可能通过新建高速公路和城市快速通道等措施打造日益完善和便捷的公路路网，客观上将对原有路段高速公路的车流量产生一定影响。
　　应对措施：公司贯彻落实管理协同、服务提质、文化赋能的综合引流理念，持续创新收费营销新举措，提升稽核工作精准度，加大服务区有效供给投入，深入开展“六最”高速公路创建，优化“一路三方”协同巡查和“快清快处快通”救援机制，大力推广集中养护模式，强化路网运行监测调度，减少道路封闭拥堵，吸引通行车辆，提高通行效率，力争通行费收入稳步提升。

　　四、主营业务分析
　　是否与报告期内公司从事的主要业务披露相同
　　报告期内，公司实现营业收入7.3亿元，同比下降3.96%；利润总额3.22亿元，同比增长1.92%；归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，同比增长1.60%；资产负债率56.71%，较期初下降0.14个百分点。
　　扎实推进项目投资建设。积极探索“上市公司+交通关联产业”投融资策略，围绕高速公路及关联资产，积极拓展服务区板块运营，加快探索优化业务布局新路径。大力实施服务区提档升级和提质升级改造工程，推进云竹湖服务区、平遥服务区加气站建设和提档升级工程项目。
　　全面提升运营管理水平。围绕“六最目标”，深入开展政策、管理、服务、文化“四位一体”综合引流增收活动，加大堵漏增收力度，积极整合社会救援资源提升自清自救能力，实施管理增效工程。系统开展、有序推进路（桥）面、护栏板和防眩网更新等全年养护工程项目，认真开展路域环境专项整治行动，实施养护管理提升工程。深入开展服务区“三优六化”劳动竞赛、文明礼仪大比武、文明服务专题培训和三晋名优特产年货节等专题活动，实施服务质量提升工程。完成榆社东收费站、治超站无人值守改造，深入开展隧道联网监测工程，实施数字化转型赋能工程。
　　加快发展路域经济。报告期内，公司所辖服务区加气站实现营收821.37万元，平遥南服务区2座重卡换电站已施工建设，榆和高速9个“光储充供”示范站建设完成，发电量达458.15万千瓦时，有效降低了高速公路的运营成本。积极探索“源-网-荷-储”一体化智能调控系统与示范应用，榆和高速公路“交能融合数智化区域微电网示范项目”成功入选“2025年全国交通与能源融合创新案例”。
　　深化改革持续发力。完成《公司章程》及《股东大会议事规则》《董事会议事规则》等配套制度的修订完善工作，统筹实施董事会换届、高管聘任和监事会改革。高质量编制发布首份《2024年度环境、社会及公司治理（ESG）报告》，获得（）ESG评级年度A级。实施了2024年度利润分配方案，向全体股东派发现金红利2.93亿元。深入开展国企改革深化行动，有序推进“十五五”规划编制与论证工作。
　　创新动能加快集聚。榆和高速正式启用高速公路工区级养护分析决策系统，全面优化养护管理流程、表单应用及验收考核机制，实现十米级养护决策方案编制，显著提升养护管理精准性与管理效能，应用案例成功入选人民交通杂志社“2025数字交通典型案例”。聚焦高速公路运营高质量发展，深入开展运营管理“揭榜挂帅”活动，完成项目方案编制，推动技术内容完善，确保“揭榜挂帅”项目高质量完成。
　　降本增效成效明显。修订了《全面预算管理办法》，建立预算、执行、核算相一致的全面预算管理模式。统筹制定日常养护和养护工程实施计划，合理确定日常养护经费，严把所属企业年度预算审核关。全面升级资金集中管理模式，统一资金管理平台，强化全级次穿透式监管。加强与金融机构沟通，紧盯贷款市场报价利率（LPR）调整时间窗口，下调榆和、平榆公司贷款利率，有效节约财务费用。
　　风险底线更加牢固。落实落细“五长”负责制，推动运营安全由“区域化管理”向“网格化管理”转变。深化“5+1”安全生产管控体系，聚焦春运、汛期等重点时段，开展隐患排查整治专项行动。积极推进安全风险动态辨识和管控工作，严格落实“六个一律”和养护作业安全管理的八条措施，实现专项工程全过程智能化管理。开展太佳黄河桥股权投资项目与和顺加气站投资项目后评价工作，提高投资决策评价水平。深入开展年度内控评价、风险评估工作，为推进内控、风险、合规一体化体系全面落地奠定基础。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　从宏观经济背景来看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，国家出台积极的财政政策和适度宽松的货币政策，扎实推进国家战略腹地和战略备份基地建设，交通重大基础设施建设、设备更新、运输需求增长将迎来新的机遇。同时，随着新一轮科技和产业革命深入发展，将催生交通运输行业基础设施、运营组织、治理模式、出行方式和能源结构等层面不断变革，在提升行业治理效能的同时，带动形成新质生产力，为高速公路行业经营发展创造了良好的外部环境。　　2024年，国家综合立体交通网建设扎实推进，交通运输服务质效不断提高，进一步深化改革扩大开放，交通运输创新发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　从宏观经济背景来看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，国家出台积极的财政政策和适度宽松的货币政策，扎实推进国家战略腹地和战略备份基地建设，交通重大基础设施建设、设备更新、运输需求增长将迎来新的机遇。同时，随着新一轮科技和产业革命深入发展，将催生交通运输行业基础设施、运营组织、治理模式、出行方式和能源结构等层面不断变革，在提升行业治理效能的同时，带动形成新质生产力，为高速公路行业经营发展创造了良好的外部环境。
　　2024年，国家综合立体交通网建设扎实推进，交通运输服务质效不断提高，进一步深化改革扩大开放，交通运输创新发展能力持续增强，交通运输绿色低碳转型加快推进，有力服务经济社会高质量发展，有效畅通国民经济大循环。山西省交通运输工作会议指出，要紧扣交通强省战略目标，全力稳定交通运输有效投资，深化交通物流降本提质增效，推动交通运输科技创新和产业创新融合发展，加快培育发展新质生产力，建设现代化交通运输产业体系。根据山西省政府《数字交通专项行动方案（2024-2026）》，将投资构建包括智能养护决策平台、物流大数据中心在内的七大数字基建项目群，为公司提供了"传统业务延链提质+新兴产业跨界融合"的双轮驱动机遇。同时，公司间接控股股东交控集团作为省内交通建设、运营的主力军，旗下投资运营的高速公路里程约5000余公里，经营结构向收费公路经营、基础设施建设、路域经济发展“三足鼎立”转型发展,形成了稳中有进、进中提质的发展态势。公司是省内唯一的高速公路资本运作平台，具有良好的资源优势，为公司未来发展提供了广阔空间。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司通过重组并购等方式获得经营性高速公路特许经营权，公司主要业务为高速公路管理与运营，通过为过往车辆提供通行服务，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取通行费来回收投资并获取收益，同时，对高速公路进行综合开发经营，并进行养护维修和安全维护。收费高速公路具有投资回收期长、收益相对稳定的特点，通行费是公司主要营业收入来源。
　　公司旗下运营的高速公路资产收费里程共计163.935公里，主要系下属全资子公司：（1）山西榆和高速公路有限责任公司经营的榆和高速，收费里程为79.188公里，其中：山西省榆社至左权段高速公路收费里程40.52公里，山西省左权至和顺段高速公路收费里程为38.668公里。（2）山西平榆高速公路有限责任公司经营的平榆高速，山西省平遥至榆社段收费里程为83.066公里。（3）山西省太佳项目管理咨询有限公司经营的太佳黄河桥，收费里程为1.681公里。
　　平榆高速西起汾平高速，东接和榆高速，沿途经过平遥、介休、祁县、武乡、榆社等五个县市，和榆高速与平榆高速终点相接，沿线经过榆社、左权、和顺三个县，两条高速公路是我省汾阳至河北邢台高速公路重要组成部分。太佳黄河桥东接太佳高速，西接陕西榆佳高速，是山西省“三纵十二横十二环”高速公路规划网的重要组成部分，是连接晋陕两省的重要桥梁。公司于2023年10月受让了全资孙公司山西榆和交通工程有限公司100%股权，进一步整合业务资源，推进路域经济发展。2024年实施了收购间接控股股东山西交控集团持有的太原高速公路管理有限公司100%股权，进一步完善公司业务布局，持续提升企业竞争力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.资产业绩优良，现金流稳定。公司所辖平榆高速、榆和高速两条高速公路和太佳黄河桥是晋煤外运的主要通道，车流量大，属于我省经营性高速公路中的优质资产，单公里收费和盈利能力居于省内经营性高速公路前列，稳定的通行费收入，为公司带来较为稳定充裕的现金流，为未来稳健经营及后续发展提供了资金保障。
　　2.良好的运作平台和发展空间。公司作为山西省交通系统唯一上市公司，近年来经营业绩稳健、资产负债率合理、偿债能力较强，2024年的主体信用评级AA+，有着得天独厚的上市公司平台优势。公司间接控股股东为省内交通领域大型国有企业，高速公路路产及沿线资源在省内处于领先地位，资产规模和产业优势为公司未来业务的发展提供了必要支撑，为公司高速公路相关业务提供了广阔发展空间。
　　3.运营管理水平稳步提升。公司高标准建设“绿色能源示范路”，全线分布式光伏并网发电10.01兆瓦，所辖服务区充电桩全覆盖，全线投运充电桩 41桩，实现小车车位占比30%，累计建成加气站6座，开通运营加气站2座、甲醇加注站2座，云竹湖服务区成为全省首个“油气电甲醇”综合能源补给站；实施重点路段运行监测提升工程，沿线隧道实现高清视频监控和 AI事件监测全覆盖，有效提升路网运行监测和指挥调度能力；统筹开展安全生产治本攻坚三年行动、安全生产和自然灾害隐患排查整治专项行动以及冬季安全“敲门行动”，有效防范化解重大安全风险，全年未发生安全生产责任事故，连续三年荣获集团公司安全生产先进单位。
　　4.优秀的运管机制和管理团队。经过多年的发展，公司逐渐探索出一套成熟高效、科学合理、精细化的高速公路管理体系，在道路保畅、应急救援、路产管理、收费等方面积累了丰富的经验和技能，培育了成熟的收费、养护、路政、治超和安全应急管理等专业化队伍，所辖高速公路管理成本低、服务品质好、运营效率高，在省内同行业中居于领先地位。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，全力以赴强管理、抓经营、防风险、促合规、保安全，管理质量和经营效益稳步提升，高质量发展取得了新成效。
　　一是经营质效稳中有增。全年实现营业收入 16.09亿元，实现净利润 4.66亿元，净资产收益率 9.06%，资产负债率 57.08%。报告期内，实施了太原高速公路管理有限公司100%股权收购工作，实现了环太原服务区资产证券化新的突破，公司旗下再添一户全资子公司。截至2024年末，公司累计建成加气站6座，开通运营加气站和甲醇加注站共4座，云竹湖服务区成为全省首个“油气电甲醇”综合能源补给站。
　　二是管养服务能力显著提升。围绕“六最”高速创建目标，大力开展日常养护作业，集中资金实施桥面病害处治和隧道白改黑项目，平榆、榆和主行车道PQI较 2023年分别提升0.46和0.02。坚持引流增收与打逃堵漏并举，全年累计追缴通行费300余万元。实施重点路段运行监测提升工程，沿线隧道实现高清视频监控和 AI事件监测全覆盖。完成云竹湖、分水岭等5个收费站智慧岗亭和无人治超改造，建成和顺、左权2对服务区“司机之家”。
　　三是路域经济稳步发展。盘活高速公路沿线闲置土地300余亩，分布式光伏并网发电10.01兆瓦。所属 4对服务区实现财务独立核算，交通工程公司加速推进资质扩项升级，为拓展业务空间，实现良好起步奠定了坚实基础，承揽项目与新签合同超额完成年度任务目标。
　　四是提质降本效益凸显。大力推广日常养护自主实施和机电自主维护，强化养护专项技术评审和预算审核，有效节约养护费用。完成榆和公司两笔存量贷款置换，提前偿还银行贷款，持续压降财务成本。开展闲置资金存款利率比选，优化存款利率配置，全年实现利息收入 1000余万元。加强与金融机构对接合作，减免银企直连服务费、账户管理费及手续费80余万元。
　　五是科技创新喜结硕果。积极培育新质生产力，加强与高等院校、科研院所合作，年度研发费用投入有了较大增长。公司绿色能源自洽综合应用示范项目列入省科技厅重大科技专项揭榜挂帅项目，实现了重大科技项目零的突破。鼓励员工积极参与卓越工程师、高端人才培养，大力支持张晋峰、王鹏泉职工创新工作室开展成果应用和转化，平榆公司荣获中国交通企业管理协会 2024年交通运输企业“典型创新工作室”，累计获得实用新型专利 8 项，计算机软件著作权 2 项。
　　六是治理能力显著增强。完成了内控、风险、合规三体系建设，深入开展制度“大起底”，推行总部部长上讲台宣讲机制，构建相互衔接、紧密融合的制度体系。建立标准化财务管理体系，统一财务信息化系统，有效降低财务风险。全面实施资本市场价值提升行动，发布《三年股东回报规划》，派发2023年度现金红利6600余万元，公司荣获中国基金报“2024中国上市公司 A股潜力奖”，推选的典型案例入选中国上市公司协会“2024上市公司董事会最佳实践案例”。
　　七是安全生产持续加强。统筹开展安全生产治本攻坚三年行动、安全生产和自然灾害隐患排查整治专项行动及冬季安全“敲门行动”，深入开展隐患排查整治，有效防范化解重大安全风险，全年未发生安全生产责任事故。实施了左权服务区消防系统改造、云山隧道火灾报警系统升级改造、联网收费系统网络安全态势感知平台升级等工程，应急联动管控能力和网络安全保障水平不断提升，公司连续三年荣获集团公司安全生产先进单位。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　当前，我国高速公路行业逐渐步入“从有到好”的质量提升和优化完善阶段，高速公路行业竞争格局也在发生变化。根据交通运输部《公路“十四五”发展规划》，我国公路交通发展将呈现五大阶段性特征：一是从需求规模和结构看，在运输量稳步增长的同时，随着运输结构的调整，公路中长途营业性客运和大运量长距离货运占比将逐步下降，机动、灵活、便利的个性化出行需求和高附加值、轻型化货物运输需求将持续增加。二是从需求质量看，将由“十三五”时期以“保基本、兜底线”为主向“悦其行、畅其流”转变，即更加关注出行体验和运输效率。三是从需求类型看，将在全国不同区域呈现出更加多样化、差异化的发展态势，公路主通道和城市群交通集聚效应不断增强，农村地区对外经济交通联系的规模和频率也将明显增长。四是从发展重点看，基础设施仍需完善，建设任务仍然较重，同时提质增效升级和高质量发展要求更加迫切。五是从发展动力看，公路交通发展中资金、劳动力、土地等传统要素投入的拉动作用将进一步减弱，将向更加注重创新驱动转变。
　　中央经济工作会议提出，实施全社会降低物流成本专项行动，加快推进京津冀、晋陕蒙、东北等重点区域大宗货物运输“公转铁”“公转水”。就公司而言，随着行业发展环境的变化、运输结构的调整、路网结构的完善，以及AI、云计算、大数据等前沿技术对高速公路运营智慧化方向的推动，高速公路传统运营模式面临一定的机遇和挑战。
　　（二）公司发展战略
　　公司将立足于“全力打造国内一流综合交通类上市公司”的战略目标，强化党建引领，牢牢把握全方位高质量发展主线，充分运用投资优势和资本运作优势，深入开展提质增效和降本增效两大行动，全面筑牢风险防控体系，努力打造上市公司投融资平台、运营管理示范平台和转型升级产业平台，做大资产规模，做强运营主业，做优产业布局，不断提升公司竞争力、创新力、影响力，全力投身山西交通强省建设，努力为政府和社会公众提供经济、高效、优质的交通基础设施服务。
　　（三）经营计划
　　2025年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届三中全会精神，坚持稳中求进、以进促稳工作总基调，主动融入集团公司“三足鼎立”产业格局，抢抓数字化转型机遇做优收费公路经营，深入开展市场拓展做实路域经济，稳存量、拓增量、控变量，提质量、增效益、促转型，全面深化改革创新，持续强化党建引领，不断增强企业核心竞争力和可持续发展能力，全力推动“十四五”规划目标任务圆满收官，为“十五五”良好开局打下坚实基础。
　　1.持续抓实有效投资，在增强核心功能上再提升。抢抓证监会“并购六条”鼓励上市公司加强产业整合、提升重组市场交易效率等政策窗口期，聚焦高速公路运营主业，围绕高速公路及关联资产，积极推动优质资产资源注入上市公司。开展智慧交通产业、交能融合产业、低碳环保产业市场调研，培育智慧交通业态。持续提升经营业态，推进云竹湖服务区提档升级改造、太原东服务区扩容改造等项目建设，扩大服务区经营性资产投资规模。围绕价值创造、价值实现与价值传播，持续推进“质量回报双提升”行动，认真落实《三年股东回报规划》，增强投资者对公司的信任和信心，推动公司价值合理反映公司质量。
　　2.持续抓实运营管理，在服务品质上再提升。聚焦“六最”目标，持续打造“集约畅通、舒适智能、绿色安全”的高速公路经营服务样板。实施管理增效工程。全面开展通行费促收增收行动，通过建立车流量 OD调查和动态跟踪机制，完善服务区能源补给与个性化服务等举措，努力稳定和吸引车流量。持续推进堵漏增收，确保通行费应收尽收。加快完成榆社东收费站、治超点无人值守改造，整合沿线监控监测资源，推行路网运行保障队和路产维护站一体化巡查机制，加大重点路段特殊气候条件下现场值守和巡查频次，提升道路交通事故预防能力。实施养护管理提升工程。持续坚持养护资金重点保障路况水平和本质安全的投入理念，系统开展全年养护工程项目勘察设计立项。深入开展桥面病害处治专项养护，扎实开展龟网裂路面挖补重铺项目，持续精准提升路况指标。有序实施防眩网、护栏板更新改造项目，全面实施标志标线提升行动，加快实施局部路段沉陷处置、边坡防护加固和事故多发段中央分隔带混凝土护栏改造，全面消除安全隐患，提升道路本质安全水平。认真开展路域环境专项整治行动，加强路面日常养护保洁和机械化清扫力度，提升沿线绿化管理水平。实施服务质量提升工程。锚定“服务优质、环境优美、秩序优良”的目标任务，深入开展高速公路运营“八大员”和服务区“三优六化”劳动竞赛活动。坚持防治同抓、防治共管，持续优化道路事故预防和应急清障救援机制，加强清障救援力量配备，力争全年较大交通事故压降 50%以上，着力提升高速公路安全畅通保障能力。探索建立区域路网应急清障救援联盟，培育自主清障能力，持续提升应急处置能力及救援效率。实施道路安全提升工程。扎实开展道路安全韧性提升专项行动，加强公路灾害监测预警能力建设。深入实施隧道安全隐患排查治理，实现隧道全级次联网监测运行。加强养护作业安全管理，健全外包单位准入机制和考核评价机制，确保养护工程安全有序开展。实施高速公路运营安全“五长”负责制，推动“区域管理” 向“网格管理”转变。
　　3.持续抓实路域经济，在优化业务布局上再提升。紧紧围绕养护工程施工和服务区经营提效两个重点，深入挖掘内部市场潜力，不断扩大路域经济营收规模和盈利能力。规范开展养护施工业务。聚焦交通工程公司道路养护、机电维护等传统基础业务，有序推进资质扩项升级，当好综合养护服务商；积极推广应用新材料、新技术、新装备、新产品，努力拓展新兴业务和咨询服务，挖掘新的利润增长点；统筹安排好项目工期，科学制定养护技术方案，有效降低全周期养护成本，提升全域养护质量。全面提升服务区经营业务。按照“加快推进服务区公益性服务和经营性服务双提升”的目标要求，高标准完成云竹湖服务区提档升级改造，打造交旅融合新样板。加快服务区经营业态迭代升级，积极融入全省服务区餐厅品牌化改造、超市连锁化升级、汽修连锁经营，年内完成平遥南服务区餐超分离和餐超卫生间走廊改造，完成和顺服务区视觉标识改造，全面提升餐超环境质量，努力提高经营效益。继续办好名优特产展销节、年货节，助推消费帮扶，服务乡村振兴。积极发展交能融合业务。加快推进交通用能绿色化、智能化，分类开展机电系统用电、站区队供暖、生产车辆用能和路网通行车辆用能绿色化改造和清洁能源保障。加大储能系统合作建设力度，新建11座储能示范站，开展“源-网-荷-储”一体化智能调控系统建设，实现发电、储能、用能系统性能优化，持续加大沿线分布式光伏发电自主消纳比例，提升绿电消纳率、绿电替代率。持续推进大规模设备更新，有序推进智能装备替代。加快实施服务区太阳能+地源热泵改造，积极推进收费站、养护工区、办公区充电桩全覆盖，服务区增设大功率快充充电桩和移动充电桩，形成绿色低碳、节约集约的发展新格局。
　　4.持续抓实改革创新，在增强活力动力上再提升。聚焦完善现代公司治理和市场化运营机制全面深化改革，强化科技创新驱动，努力让科技创新“关键变量”转变为高质量发展“最大增量”。高质量完成国企改革深化提升行动。认真贯彻执行新《公司法》和资本市场改革相关精神，积极开展董事会建设三年行动，促进全级次董事会规范运行。扎实推动契约化管理、末等调整和不胜任退出制度，有效激励干事创业活力。加大科技创新投入力度。加快实施《高速公路绿色自洽综合新能源系统关键技术与应用示范》省科技重大专项，完成隧道智慧低碳隧道照明系统、高效太阳能蓄热系统、新能源微电网协调控制系统、源网荷储智能调控系统、分布式储能自洽系统技术研究和场景试验，为高速公路与新能源的融合发展提供有效路径。加大科研力量投入力度，积极筹备高新技术企业和“专精特新”中小企业认定。加快数字化转型升级。统筹数字化转型与本质安全水平提升，适度超前部署基础设施数字化转型任务。统筹数字化转型与业务流程再造，构建路网感知泛在互联的结构化应急指挥调度体系，实现路网运行监测与应急指挥调度协同。统筹数字化转型与管理质效提升，一体设计新增监测设施和现有机电系统改造，进一步优化工区级养护科学决策系统，实现基层站区队养护计划、成本管控、作业监管、质量评价全流程实时监管，为数智化养护提供管理新模式。
　　5.持续抓实成本管控，在提质降本上再提升。全面贯彻精细化管理、板块化核算、体系化评价理念，全过程规范全面预算编制、执行、核算、决算和资金监管，着力降低运行管养成本。优化全面预算管理制度。坚持“两上两下”预算编审模式，强化过程评估分析对比，逐步优化单项定额标准，实现业财高度融合。加强费用考核管理，强化路赔收支核算，持续推进服务区独立核算，大力节约运行经费。加强安全生产经费使用监管，制定安全生产费用使用标准，合理降低咨询服务费支出。完善资金资产管理体系。全面升级资金集中管理模式，统一资金管理平台，强化全级次穿透式监管。充分发挥资金集中归集的优势，综合采取压降存量贷款利息、竞争性存款等方式，持续压降资金成本。规范资金管理体系建设，加强日常资金、银行账户和大额资金监测，防范资金风险。全面完成资产清查，深化资源资产盘活利用，进一步提升资产运营水平和创效能力。强化集采集配集约管理，加大两级集中采购规模，有效降低采购成本。
　　6.持续抓实风险防控，在夯实发展底线上再提升。把防范化解风险挑战摆在突出位置，强化风险源头管控，健全风险防控常态化机制。严防安全生产风险。扎实推动治本攻坚“十大行动”落地见效，不断深化“5+1”安全生产管控体系建设，突出“六个强化”，以高水平安全保障高质量发展。围绕道路本质安全提升，加强对雨雪冰冻天气防范应对，持续抓好重大隐患整治和自然灾害风险隐患排查行动，加强地质灾害易发路段和事故多发路段的风险调查和监测预警，提高安全管控能力。强化物资储备和队伍建设，实施二级标准应急物资库建设，开展全覆盖、差异化培训，实现全员培训覆盖率、培训合格率、特种作业人员持证率3个100%目标。严防经营投资风险。积极推进内控、风险、合规一体化体系全面落地，严格落实投资全流程管理制度，加强投前事前管理、投中过程管理、投后评价分析，开展项目投资后评价工作。健全法律风险防范机制，强化法律纠纷案件办理，加强化工资产遗留案件处置，切实发挥好指导服务功能。强化合同管理，制定特定项目合同范本，降低履约风险。加强审计监督，开展日常养护、运行经费等专项审计。严防稳定和网络安全风险。扎实做好矛盾纠纷排查化解工作，做好舆情监测处置工作，努力维护企业良好社会形象。严格落实网络安全责任，健全全级次落实网络安全制度，加强网络安全培训，深入排查高速公路关键基础设施、重点网络系统、公共电子屏等存在的风险隐患，确保经营数据和用户隐私的安全，全面提升网络安全防护水平。有序做好信创替代工作，提升网络安全自主保障能力。
　　（四）可能面对的风险
　　1.宏观经济风险
　　公司主营业务是高速公路运营和管理，通行费收入是公司当前主要收入来源。宏观经济环境的变化将直接影响高速公路通行服务收入。我国经济稳中向好的基本趋势没有改变，但仍面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等复杂局面，宏观及区域经济、煤炭等相关行业及政策的调整、变化，将直接或间接地影响公司通行费收入，面临一定的经营风险。
　　应对措施：公司将持续跟踪分析宏观经济环境、国家政策以及公司路产区域经济对公司业务经营的影响，加强与交通、财政、税收等上级主管部门的联系沟通，制定相应的应对策略，及时调整经营决策。同时，积极挖掘路域经济和交通关联产业业务，优化提升服务区经营业态分布，构建农特产品销售长效机制，推动服务区商超等非能源业务持续增长，拓展新的利润增长点，积极应对产业结构相对单一和可能面临的通行费收入下行的压力，降低宏观经济波动和行业政策变化对公司经营活动的影响。
　　2.行业竞争风险
　　随着经济活动的发展，高铁、民航等多种交通运输方式快速发展。同时，为打造省内现代化高质量综合立体交通网，政府及交通主管部门可能通过新建高速公路和城市快速通道等措施打造日益完善和便捷的公路路网，客观上将对原有路段高速公路的车流量产生一定影响。
　　应对措施：公司贯彻落实管理协同、服务提质、文化赋能综合引流理念，持续创新收费营销新举措，提升稽核工作精准度，加大服务区有效供给投入，深入开展“六最”高速公路创建，优化“一路三方”协同巡查和“快清快处快通”救援机制，大力推广集中养护模式，强化路网运行监测调度，减少道路封闭拥堵，吸引通行车辆，提高通行效率，力争通行费收入稳步提升。 收起▲