一、报告期内公司从事的主要业务　　根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》，公司所处行业为“食品及酒制造相关业务”；根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“C1432速冻食品制造”。本公司是一家集研发、生产、销售为一体的餐饮供应链服务企业，秉承“以专业赋能全餐饮”的战略定位，为餐饮全场景提供食品供应解决方案。同时，公司积极顺应行业趋势，全面推进B端与C端业务双轮驱动发展战略，着力打造以冷为核心的速冻现代食品服务商。　　2026年公司坚持“稳固存量根基、开拓增量渠道、提升经营质效”为主线，报告期内，公司营业收入104,681.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》，公司所处行业为“食品及酒制造相关业务”；根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“C1432速冻食品制造”。本公司是一家集研发、生产、销售为一体的餐饮供应链服务企业，秉承“以专业赋能全餐饮”的战略定位，为餐饮全场景提供食品供应解决方案。同时，公司积极顺应行业趋势，全面推进B端与C端业务双轮驱动发展战略，着力打造以冷为核心的速冻现代食品服务商。
　　2026年公司坚持“稳固存量根基、开拓增量渠道、提升经营质效”为主线，报告期内，公司营业收入104,681.01万元，同比增加18.17%；归属于上市公司股东的净利润3,196.35万元，同比下降10.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润2,967.02万元，同比下降12.97%。
　　产品方面，公司的产品按照菜单结构可分为主食类、小食类、烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他四大类。其中主食类产品主要为油条、蒸煎饺、咸包、象形面点、烧麦、水饺、汤圆、糕类、八宝饭等；小食类产品主要为芝麻球、地瓜丸、春卷、糍粑、粉面粥、饼类、其他油炸产品等；烘焙甜品类主要为蛋挞类、丹麦类、派类、曲奇类等；冷冻调理菜肴类及其他主要为爪类、鸡肉调理类、猪肉调理类、蔬菜制品等。
　　烘焙甜品类
　　冷冻调理类及其他
　　报告期内，国内消费整体保持理性，餐饮市场稳步修复但盈利承压、行业分化加剧；餐饮连锁化、后厨标准化持续推进，团餐、即时零售、商超熟食业态带来增量机遇。速冻食品行业进入结构升级周期，传统品类增长放缓，冷冻调理菜肴、冷冻烘焙赛道增长动能突出；市场竞争由价格竞争转向产品、研发、渠道、供应链综合实力比拼。在此背景下，公司持续推进B端与C端业务双轮驱动发展战略，着力打造以冷为核心的速冻现代食品服务商。一方面持续巩固并强化B端业务传统核心优势，充分发挥头部大客户产品外溢效应；另一方面有序拓展C端销售渠道，积极布局电商平台、新零售等新兴消费场景，构建全渠道业务布局。
　　在市场推广与渠道建设方面，公司多措并举提升运营效能：以样板示范点为抓手，深度挖掘核心城市各类餐饮消费场景的产品适配需求，持续优化产品适销性，以点带面推动全国同类型场景规模化开发；围绕重点产品开展专项推广行动，着力打造核心大单品，结合新品矩阵构建“大单品+新品”组合销售模式，为不同应用场景提供专业化产品解决方案；销售团队聚焦重点区域与销售旺季，集中开展渠道分销、终端铺市、样品投放及试吃品鉴等市场活动，有效推动重点城市渠道突破与新品市场渗透，助力业务规模稳步提升。
　　从生产模式看，公司的生产模式主要包括公司自主生产、委托加工和外采三种类型。自主生产为公司进行原料采购和生产资源组织，在自有生产车间完成整个生产的全过程，委托加工是指公司委托第三方加工企业为公司进行生产，但部分原料和工艺由公司指定，公司介入生产过程的质量控制过程；外采是公司从第三方直接购买成品，公司不介入第三方的原料采购和生产过程，但对产成品设定详细的检验标准，确保产品质量和品质。公司核心产品大部分属于自主生产，部分工艺成熟、生产成熟的产品由公司委托加工，对于个别产品如公司生产资源不足、客户个性化要求的，采取外采形式。报告期内，公司以自主生产为主，委托加工及外采为辅。
　　从销售模式看，公司作为国内知名以冷为核心的速冻现代食品服务商，下游客户主要为餐饮企业（酒店、团餐、宴席）、新零售等B端客户。公司主要采取直营和经销两种模式进行销售。直营模式是公司与部分餐饮企业、新零售客户（包含线上和线下业务）直接签约、直接合作的一种销售模式，客户主要以品牌知名度较高的全国性连锁餐饮及零售企业为主；经销模式是公司通过经销商作为中介向各个中小餐饮企业实现产品供应的模式，即通过经销商向中小餐饮企业、区域性连锁零售店提供产品。
　　直营模式是公司与部分餐饮企业、新零售客户（包含线上和线下业务）直接签约、直接合作的销售模式，客户主要是全国性的品牌连锁餐饮及零售企业，如百胜中国、海底捞、华莱士、老乡鸡、盒马、沃尔玛、九毛九、三米、曼玲等。公司针对该类客户的消费群体及菜单提供产品设计、产品开发、产品销售、技术支持、干线物流运输以及后续服务，以建立长期合作的同盟关系。公司与直营客户定期研讨产品升级方向，调整供应产品的配方、口感、包装等要素，共同讨论解决方案及新品提案，同时对产品的后续加工条件、餐饮企业的后厨布局设计提供建议。
　　经销模式是公司通过经销商作为渠道向中小餐饮企业、团餐、酒店、区域性连锁零售店等实现产品供应的模式。由于各个中小企业门店较为分散，公司通过经销商渠道向这些中小门店提供产品和服务。公司向经销商的销售均为买断式销售，即公司向经销商销售后公司产品所有权的主要风险和报酬已转移至经销商，经销商在公司销售指导价格的基础上自行定价销售。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求
　　品牌运营情况
　　公司采用多品牌、多品类策略，布局“千味央厨”“兴客坊”“味宝”等多个品牌，实现全渠道覆盖。其中主品牌“千味央厨”深耕B端市场，涵盖主食类、小食类、烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他等品类；副品牌“兴客坊”依托主品牌影响力，主打冷冻调理菜肴类及其他产品；“味宝”品牌专注茶饮市场，聚焦茶饮颗粒物类生产销售。公司整体产品线丰富，覆盖速冻米面、调理菜肴、茶饮颗粒物等多个品类，并通过持续产品创新巩固行业领先地位。
　　公司是国内较早为餐饮客户提供食材半成品的研发、生产和销售企业之一，定位于以冷为核心的速冻现代食品服务商，在客户方面，按照类别可以分为大型连锁餐饮企业、中小餐饮企业、团餐（自助餐）和乡村宴席、新零售等，其中大型连锁企业客户为公司直营客户，由公司直接签约合作，其他客户大多由公司所开发的渠道商（经销商）进行对接和服务；产品方面，按照菜单结构不同，公司产品主要可分为主食类、小食类、烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他四大类别。
　　报告期内，公司进一步深耕餐饮供应链：B端市场依托直营与经销商渠道，与头部餐饮企业保持稳定合作；C端市场通过电商平台、便利店系统等拓展份额；同时还积极开拓海外市场，推进全球化布局。
　　主要销售模式
　　公司作为国内知名的以冷为核心的速冻现代食品服务商，下游客户主要为餐饮企业（酒店、团餐、宴席）、新零售等B端客户。公司主要采取直营和经销两种模式进行销售。直营模式是公司与部分餐饮企业、新零售客户（包含线上和线下业务）直接签约、直接合作的一种销售模式，客户主要以品牌知名度较高的全国性的连锁餐饮企业为主；经销模式是公司通过经销商作为中介向各个中小餐饮企业、团餐、酒店、区域性连锁零售店等实现产品供应的模式。
　　经销模式
　　报告期内，公司经销商客户按照区域分类。
　　公司经销模式下，除个别经销商外，公司对经销商客户一般采用“先款后货”的结算方式。公司向经销商的销售均为买断式销售，即公司向经销商销售后公司产品所有权的主要风险和报酬已转移至经销商，经销商在公司销售指导价格的基础上自行定价组织销售。
　　线上直销销售
　　报告期内，公司全资子公司销售平台有：抖音平台、京东平台、快手平台、拼多多、淘宝平台、天猫平台、小红书、微信小店。主要销售产品有：红糖糍粑、虾滑油条、芝麻球、红糖发糕、鸡蛋汉堡、茴香小油条等。
　　主要生产模式
　　公司的生产模式主要包括公司自主生产、委托加工和外采三种类型。自主生产为公司进行原料采购和生产资源组织，在自有生产车间完成整个生产的全过程，委托加工是指公司委托第三方加工企业为公司进行生产，但部分原料和工艺由公司指定，公司介入生产过程的质量控制过程；外采是公司从第三方直接购买成品，公司不介入第三方的原料采购和生产过程，但对产成品设定详细的检验标准，确保产品质量和品质。公司核心产品大部分属于自主生产，部分工艺成熟、生产成熟的产品由公司委托加工，对于个别产品如公司生产资源不足、客户个性化要求的，采取外采形式。报告期内，公司以自主生产为主，委托加工及外采为辅。
　　委托加工生产
　　公司委托加工方为辽宁实维天、鹤壁鑫发、鹤壁盛黎、鹤壁念之味。公司委托辽宁实维天加工的产品主要为芝麻球、地瓜丸等，委托鹤壁鑫发加工的产品主要为汤圆、面点、卡通包等，委托鹤壁盛黎加工的产品主要为春卷，委托鹤壁念之味加工的产品主要为香酥翠叶，销售对象主要为经销商客户。公司委托加工的工序为全部生产和包装工序，委托加工的产品均为加工设备较为普通、生产工艺较为成熟的通用品，不涉及公司核心技术和工艺。委托加工产量同比增加6.73%。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产品定制化优势
　　公司是国内较早针对餐饮B端提供定制化研发和生产的企业之一，拥有较强的产品研发创新能力，能够根据客户类型不同、需求不同开展定制化、专属化的产品研发。中国餐饮业态繁多、形式各异，不同消费场景下食材需求存在差异，下游餐厅对菜单更新、新品推出速度要求较高。公司在郑州、上海分别建有产品研发基地，拥有多名高技术研发人才，一方面能够根据客户厨房设备情况与出餐要求定制专属产品，通过解决产品在不同餐饮场景中的应用痛点，推进产品不断创新迭代；另一方面，研发团队也充分吸收各地美食精华，结合公司现有产品线的技术平台优势，应对不同餐饮场景，推出创意产品。
　　2、服务专属化优势
　　公司深耕餐饮供应链，是国内头部餐饮企业如百胜中国、海底捞、华莱士、老乡鸡等的优质供应商。在合作过程中，公司并非简单地向这些客户提供半成品，而是针对不同客户类型和不同需求，提供专属的服务。中国的连锁餐饮业态较为丰富，大类上可以分为西式快餐、中式快餐、火锅、小吃麻辣烫等不同品类，而且每种品类都有较大的连锁企业占据头部位置，不同品类的头部企业对于供应链的要求不尽相同，有的品牌要求供应链的响应速度，能够及时地回应品牌的要求，主动提供产品解决方案；有的品牌要求供应链的研发实力，能够提供有创新性的产品研发思路；也有品牌更侧重要求供应链供应的稳定性。千味央厨合作的大客户几近横跨所有品类，因此能够针对不同品类的头部企业开展专属化的服务，提供符合不同客户需要的售前、售中、售后贴身服务。综上，公司能够针对不同的客户，提供专属化的产品解决方案和服务。
　　3、创新优先化优势
　　作为一家以创新求发展的企业，公司秉承创新优先的企业管理思想，建立鼓励创新发展的制度与组织管理机制，支持千味央厨品牌在市场战略、产品技术、服务体系、生产管理等全领域，勇开行业先河，引领餐饮供应链行业的前瞻方向。截至目前，公司已经拥有发明专利、实用新型专利、外观专利共计76项。公司从2012年就开始针对餐饮场景细分场景下的油条品类进行市场研究，逐步推出外卖油条、火锅油条、香脆油条、麻辣烫油条、茴香小油条、注芯油条等多种油条类产品，涵盖了火锅、快餐、自助餐、宴席、早餐、外卖六大场景，基本覆盖了餐饮油条消费的主流场景。公司为顺应烘焙主食化的消费趋势，从2024年起，公司单独设立烘焙产品线，全面升级上海研发中心，主要聚焦蛋挞类、丹麦类产品的研发。
　　4、品质标杆化优势
　　公司主要业务是根据连锁餐饮企业、团餐、酒店、宴席等客户的需求提供预制半成品的研发和生产。多年来，公司始终坚守严格的食品安全和质量管理体系不放松，是各领域头部连锁餐饮企业的核心供应商。公司内部执行严格的质量管控机制，并建立了完善的食品安全和质量管理体系，从原材料供应商的选择、原材料采购、产品生产、产品检验、运输等各个环节严格控制。报告期内，公司参与了T/FDSA0127-2026《校园团餐服务企业质量安全评价技术规范》团标的制定。公司制订并执行的产品检验标准，高于行业平均水平，在行业内起到树立标杆的引领作用。公司已通过ISO9001质量管理体系、FSSC22000国际食品体系安全认证、危害分析与关键控制点（HACCP）认证、BRCGS认证A级、国家级实验室CNAS认证，并按照公司制定的标准每年对供应商进行审核评估，生产过程实现全程可追溯。
　　5、价值最大化优势
　　所谓价值最大化是从客户的视角看，公司拥有优化成本的竞争能力，能够扩展客户的产品价值空间。公司在产品设计过程中，坚持总成本最低的产品设计理念，对成本的精准控制体系覆盖采购、研发、生产、运营、客户使用、消费者体验全过程，为客户创造最大价值，与合作伙伴实现共赢。与此同时，对产品不断创新，坚守产品品质，提高产品的标准化程度，确保客户的客诉率不断降低，通过这些方式为客户提供最大价值，以“与客户在一起”的经营理念，实现与客户间“共赢生态”的构筑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司未来发展可能面临四大挑战：餐饮行业需求复苏不及预期、B端市场竞争持续加剧、原材料成本压力居高不下，以及B端与C端双轮驱动战略转型带来的经营挑战。
　　（1）挑战一：餐饮行业复苏不及预期，需求端承压
　　餐饮供应链属于需求拉动型产业，其发展与餐饮行业景气度高度相关。餐饮消费整体延续理性态势，消费者对性价比的追求愈发强烈。进入2026年上半年，餐饮行业缓慢复苏，公司以餐饮B端业务为核心，下游需求对公司订单量和产品售价影响较大。
　　应对措施：公司持续推进“稳固存量根基、开拓增量渠道、提升经营质效”的经营主线，在稳固现有大客户基本盘的同时，积极开拓腰部客户和新兴餐饮业态；加大产品研发投入，推出更具性价比和差异化的产品组合，提升客户粘性；同时加快推进C端业务布局，降低对单一B端市场的依赖程度。
　　（2）挑战二：B端市场竞争持续加剧，价格压力凸显
　　随着餐饮供应链社会化趋势加速，B端速冻面米制品市场已成为行业新蓝海，吸引了越来越多的参与者。以安井食品、三全食品为代表的大型速冻食品企业持续加大餐饮渠道布局力度，同时新兴餐饮供应链企业亦加速涌入。需求端复苏缓慢、供给端竞争加剧的双重挤压，给公司发展带来了挑战。
　　应对措施：公司坚持“以专业赋能全餐饮”的战略定位，持续强化在餐饮B端市场的专业服务能力；加大核心大单品培育力度，通过产品创新和技术升级构建差异化竞争优势；优化客户结构，在稳固头部连锁餐饮客户的同时，积极拓展腰部客户和区域性连锁客户，提升客户覆盖面；加强供应链管理，通过规模化采购和生产工艺优化降低成本，提升产品性价比。
　　（3）挑战三：原材料成本压力持续，利润空间受挤压
　　公司生产所需的主要原材料为大宗农产品，包括面粉、糯米粉、食用油、白砂糖等，原材料价格波动直接影响公司盈利水平。2026年上半年，尽管部分原材料价格较前期有所回落，但整体来看成本压力依然存在，加之行业竞争加剧导致产品售价承压，成本端与价格端的双重挤压使公司利润空间明显收窄，对公司经营业绩造成较大影响。
　　应对措施：公司持续优化采购策略，加强与核心供应商的战略合作，通过锁定价格等方式稳定原材料成本；积极开拓多元化供应渠道，降低对单一供应商的依赖；推进生产自动化和工艺改进，提升生产效率，降低单位生产成本；加强内部费用管控，提升运营效率，努力缓解成本压力对利润的侵蚀。
　　（4）挑战四：B端与C端双轮驱动战略转型带来的经营挑战
　　公司积极顺应行业趋势，全面推进B端与C端业务双轮驱动发展战略，着力打造以“冷”为核心的速冻现代食品服务商。然而，B端与C端在市场打法、渠道建设、品牌运营、产品定位等方面存在显著差异，C端业务需要公司在品牌建设、终端渠道、营销推广等方面进行较大投入，短期内可能对公司的费用端和盈利水平造成一定压力。同时，C端市场竞争激烈，公司作为B端起家的企业，在C端市场的品牌认知度和渠道覆盖度仍有较大提升空间。
　　应对措施：公司在保持B端核心优势的基础上，稳步推进C端业务布局，合理控制投入节奏，避免短期对整体业绩造成过大冲击；充分发挥公司在产品研发和供应链方面的优势，推出适合C端消费需求的高品质产品；积极探索与新零售渠道、电商平台的合作模式，逐步建立C端品牌认知；通过B端与C端的协同效应，实现资源共享和优势互补，推动公司长期高质量发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中食品及酒制造相关业的披露要求根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》，公司所处行业为“食品及酒制造相关业务”；根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“C1432速冻食品制造”。本公司是一家集销售、研发、生产为一体的餐饮供应链服务企业，秉承“以专业赋能全餐饮”的战略定位，为餐饮全场景提供食品供应解决方案。同时，公司积极顺应行业趋势，全面推进B端与C端业务双轮驱动发展战略，着力打造以冷为核心的速冻现代食品服务商。2025年公... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中食品及酒制造相关业的披露要求根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》，公司所处行业为“食品及酒制造相关业务”；根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“C1432速冻食品制造”。本公司是一家集销售、研发、生产为一体的餐饮供应链服务企业，秉承“以专业赋能全餐饮”的战略定位，为餐饮全场景提供食品供应解决方案。同时，公司积极顺应行业趋势，全面推进B端与C端业务双轮驱动发展战略，着力打造以冷为核心的速冻现代食品服务商。2025年公司以稳基量、拓新渠、提质增效为经营主线，实现营业收入18.99亿元，同比增加1.64%；实现归母净利润0.64亿元，同比下滑24.04%。
　　产品方面，公司的产品按照菜单结构可分为主食类、小食类、烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他四大类。其中主食类产品主要为油条、蒸煎饺、咸包、象形面点、烧麦、水饺、汤圆、糕类、八宝饭等；小食类产品主要为芝麻球、地瓜丸、春卷、糍粑、粉面粥、饼类、其他油炸产品等；烘焙甜品类主要为蛋挞类、丹麦类、派类、曲奇类等；冷冻调理类及其他主要为爪类、鸡肉调理类、猪肉调理类、蔬菜制品等。
　　报告期内，消费市场整体回归理性，消费者更加注重产品与服务的实际价值，行业结构性特征持续显现。餐饮行业虽处于稳步复苏进程，但传统流通经销业务面临较大压力，营收增长与盈利提升同时承压；与此同时，随着KA商超渠道优化调整持续深化，以及即时消费需求快速扩容，为供应链行业带来新的发展机遇与增量空间。在此背景下，行业竞争逻辑发生深刻转变，过往依赖粗放式扩张、低价竞争抢占市场的传统模式难以为继，供应链企业唯有持续夯实核心竞争力、聚焦细分赛道精耕细作、坚持开拓创新，方能在行业分化格局中构筑竞争优势、实现稳健发展。
　　面对复杂多变的市场环境，公司积极顺应行业趋势，全面推进B端与C端业务双轮驱动发展战略，着力打造以冷为核心的速冻现代食品服务商。一方面持续巩固并强化B端业务传统核心优势，充分发挥头部大客户产品外溢效应；另一方面有序拓展C端销售渠道，积极布局电商平台、新零售等新兴消费场景，构建全渠道业务布局。
　　在市场推广与渠道建设方面，公司多措并举提升运营效能：以样板示范点为抓手，深度挖掘核心城市各类餐饮消费场景的产品适配需求，持续优化产品适销性，以点带面推动全国同类型场景规模化开发；围绕重点产品开展专项推广行动，着力打造核心大单品，结合新品矩阵构建“大单品+新品”组合销售模式，为不同应用场景提供专业化产品解决方案；销售团队聚焦重点区域与销售旺季，集中开展渠道分销、终端铺市、样品投放及试吃品鉴等市场活动，有效推动重点城市渠道突破与新品市场渗透，助力业务规模稳步提升。
　　从生产模式看，公司的生产模式主要包括公司自主生产、委托加工和外采三种类型。自主生产为公司进行原料采购和生产资源组织，在自有生产车间完成整个生产的全过程，委托加工是指公司委托第三方加工企业为公司进行生产，但部分原料和工艺由公司指定，公司介入生产过程的质量控制过程；外采是公司从第三方直接购买成品，公司不介入第三方的原料采购和生产过程，但对产成品设定详细的检验标准，确保产品质量和品质。公司核心产品大部分属于自主生产，部分工艺成熟、生产成熟的产品由公司委托加工，对于个别产品如公司生产资源不足、客户个性化要求的，采取外采形式。报告期内，公司以自主生产为主，委托加工及外采为辅。
　　从销售模式看，公司作为国内知名以冷为核心的速冻现代食品服务商，下游客户主要为餐饮企业（酒店、团餐、宴席）、新零售等B端客户。公司主要采取直营和经销两种模式进行销售。直营模式是公司与部分餐饮企业、新零售客户（包含线上和线下业务）直接签约、直接合作的一种销售模式，客户主要以品牌知名度较高的全国性连锁餐饮及零售企业为主；经销模式是公司通过经销商作为中介向各个中小餐饮企业实现产品供应的模式，即通过经销商向中小餐饮企业、区域性连锁零售店提供产品。
　　报告期内受经济形势变化及市场竞争结构变化的影响，公司经销商模式同比有所下滑，直营模式增速向好。
　　直营模式是公司与部分餐饮企业、新零售客户（包含线上和线下业务）直接签约、直接合作的销售模式，客户主要是全国性的品牌连锁餐饮及零售企业，如百胜中国、海底捞、华莱士、老乡鸡、盒马、沃尔玛、九毛九、三米、曼玲等。公司针对该类客户的消费群体及菜单提供产品设计、产品开发、产品销售、技术支持、干线物流运输以及后续服务，以建立长期合作的同盟关系。公司与直营客户定期研讨产品升级方向，调整供应产品的配方、口感、包装等要素，共同讨论解决方案及新品提案，同时对产品的后续加工条件、餐饮企业的后厨布局设计提供建议。2025年公司加大对大客户的服务力度，截至2025年12月底，公司大客户（合并关联方后）数量为188家，2024年底同口径大客户数量为173家，同比增加8.67%。公司在服务好现有核心大客户的同时，积极开发潜力客户，2025年公司直营模式销售额为89,841.64万元，同比增幅为11.08%。
　　经销模式是公司通过经销商作为渠道向中小餐饮企业、团餐、酒店、区域性连锁零售店等实现产品供应的模式。由于各个中小企业门店较为分散，公司通过经销商渠道向这些中小门店提供产品和服务。公司向经销商的销售均为买断式销售，即公司向经销商销售后公司产品所有权的主要风险和报酬已转移至经销商，经销商在公司销售指导价格的基础上自行定价销售。
　　品牌运营情况：公司采用多品牌、多品类策略，布局“千味央厨”、“兴客坊”、“味宝”等多个品牌，实现全渠道覆盖。其中主品牌“千味央厨”深耕B端市场，涵盖主食类、小食类、烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他等品类；副品牌“兴客坊”依托主品牌影响力，主打冷冻调理菜肴类及其他产品；“味宝”品牌专注茶饮市场，聚焦茶饮颗粒物类生产销售。公司整体产品线丰富，覆盖速冻面米、调理菜肴、茶饮颗粒物等多个品类，并通过持续产品创新巩固行业领先地位。
　　公司是国内较早为餐饮客户提供食材半成品的研发、生产和销售企业之一，定位于以冷为核心的速冻现代食品服务商，客户方面，按照类别可以分为大型连锁餐饮企业、中小餐饮企业、团餐（自助餐）和乡村宴席、新零售等，其中大型连锁企业客户为公司直营客户，由公司直接签约合作，其他客户大多由公司所开发的渠道商（经销商）进行对接和服务；产品方面，按照菜单结构不同，公司产品主要可分为主食类、小食类、烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他四大类别。
　　报告期内，公司进一步深耕餐饮供应链：B端市场依托直营与经销商渠道，与头部餐饮企业保持稳定合作；C端市场通过电商平台、便利店系统等拓展份额；同时还积极开拓海外市场，推进全球化布局。
　　主要销售模式
　　公司作为国内知名的以冷为核心的速冻现代食品服务商，下游客户主要为餐饮企业（酒店、团餐、宴席）等B端客户。公司主要采取直营和经销两种模式进行销售。直营模式是公司与部分餐饮企业、新零售客户（包含线上和线下业务）直接签约、直接合作的一种销售模式，客户主要以品牌知名度较高的全国性的连锁餐饮企业为主；经销模式是公司通过经销商作为中介向各个中小餐饮企业、团餐、酒店、区域性连锁零售店等实现产品供应的模式。
　　公司经销模式下，除个别经销商外，公司对经销商客户一般采用“先款后货”的结算方式。公司向经销商的销售均为买断式销售，即公司向经销商销售后公司产品所有权的主要风险和报酬已转移至经销商，经销商在公司销售指导价格的基础上自行定价组织销售。
　　线上直销销售
　　报告期内，公司全资子公司销售平台有：抖音平台、京东平台、快手平台、拼多多、淘宝平台、天猫平台、小红书、微信小店、京东外卖平台、美团外卖平台、饿了么平台。主要销售产品有：虾滑油条、红豆派、红糖糍粑、芝麻球、鸡蛋汉堡等。
　　主要生产模式
　　公司的生产模式主要包括公司自主生产、委托加工和外采三种类型。自主生产为公司进行原料采购和生产资源组织，在自有生产车间完成整个生产的全过程，委托加工是指公司委托第三方加工企业为公司进行生产，但部分原料和工艺由公司指定，公司介入生产过程的质量控制过程；外采是公司从第三方直接购买成品，公司不介入第三方的原料采购和生产过程，但对产成品设定详细的检验标准，确保产品质量和品质。公司核心产品大部分属于自主生产，部分工艺成熟、生产成熟的产品由公司委托加工，对于个别产品如公司生产资源不足、客户个性化要求的，采取外采形式。报告期内，公司以自主生产为主，委托加工及外采为辅。
　　委托加工生产
　　公司委托加工方为辽宁实维天、鹤壁鑫发、鹤壁盛黎。公司委托辽宁实维天加工的产品主要为芝麻球、地瓜丸等，委托鹤壁鑫发加工的产品主要为汤圆、面点、卡通包等，委托鹤壁盛黎加工的产品主要为春卷，销售对象主要为经销商客户。公司委托加工的工序为全部生产和包装工序，委托加工的产品均为加工设备较为普通、生产工艺较为成熟的通用品，不涉及公司核心技术和工艺。委托加工产量本期变动为-40.82%。变动原因主要系鹤壁百顺源部分投产，产品线结构优化调整，委托加工部分产品产量相应调减。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业
　　根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号--行业信息披露》，公司所处行业为“食品及酒制造相关业”；根据国家统计局《国民经济行业分类(GB/T4754-2017)》，公司所处行业为“C1432速冻食品制造”。公司专注于为餐饮企业提供定制化、标准化的预制半成品，聚焦速冻食品B端餐饮市场，核心业务深度贴合餐饮工业化发展趋势，紧密融入餐饮供应链体系，同时与预制菜、速冻食品新零售等细分赛道高度协同，所处行业处于结构优化、高质量发展的关键阶段。
　　（二）行业发展情况
　　1、全球及国内速冻食品行业稳步发展，结构优化趋势凸显
　　从全球格局来看，速冻食品行业整体保持稳健增长态势，呈现“成熟市场稳基本盘，新兴市场提增速”的鲜明特征。根据欧睿国际（Euromonitor）发布的《2025年全球速冻食品行业市场报告》，2024年全球速冻食品市场规模达到2456亿美元，同比增长3.2%；受亚太新兴市场消费扩容驱动，预计2025年全球市场规模将突破2530亿美元，2020—2025年复合年均增长率维持在2.8%。其中，美国、欧洲为成熟市场，2024年市场占比分别达31.2%、27.5%，市场格局稳定；亚太市场是全球增长最快的区域，2024年同比增速达5.1%，中国、印度及东南亚市场成为核心增长引擎，主要受益于餐饮工业化进程加快、家庭消费便捷化趋势及冷链基础设施持续完善。
　　国内速冻食品行业在宏观经济复苏、餐饮行业回暖及消费习惯升级的多重驱动下，保持稳中有进的发展态势。根据艾媒咨询发布的《2025—2026年中国速冻食品行业趋势洞察白皮书》相关数据，中国速冻食品市场规模持续稳步攀升，2025年市场规模已达2,130.9亿元，预期这一稳健扩容的态势将延续，2030年市场规模有望增至2,901.4亿元；2025年中国速冻小吃市场规模达353.0亿元，预计2030年将达697.6亿元，可见国内速冻食品市场前景将有利于公司核心业务布局以及未来发展。
　　从市场渠道来看，国内速冻食品行业已实现从C端家庭消费普及向B端餐饮工业化驱动的增长动力切换，餐饮渠道已成为行业增长核心驱动力，2024年餐饮渠道销售占比已提升至42%。其中，C端市场主要面向家庭消费，销售渠道以商超、便利店、电商为主，格局相对稳定；B端市场主要面向餐饮业和企业团餐，虽目前规模仍有提升空间，但增长潜力显著，尤其是报告期内，餐饮企业普遍面临“增收不增利”的经营压力，对供应链降本增效、产品标准化、定制化的需求显著提升，为B端速冻食品市场带来结构性机遇。
　　同时，渠道结构持续变革，新兴新零售渠道占比快速提升。区别于传统商超、农贸市场等线下渠道，社区团购、直播电商、生鲜电商、O2O即时零售等新零售渠道成为行业C端市场增长的重要引擎。艾媒咨询数据显示，2025年中国速冻食品线上渠道销售渗透率达约45%，较2023年提高约12个百分点，其中社区团购与直播电商正在改写速冻食品的渠道规则。
　　2、餐饮K型分化趋势明显，连锁化率持续提升，行业对食材预制提出更高要求
　　2025年中国餐饮行业K型分化特征愈发显著，行业整体呈现“头部突围、中小承压”的格局：一方面，连锁化龙头与特色业态凭借供应链优势、精准定位实现逆势增长，2025年餐饮连锁化率预计突破24%，万店级品牌通过标准化运营对冲成本压力，高性价比与差异化体验双线领跑；另一方面，缺乏竞争力的中小散店与传统正餐陷入困境，人力、食材、租金三重成本挤压下，闭店率居高不下。
　　餐饮分化并未阻碍行业连锁化进程，反而加速低效产能出清，推动资源向优质连锁品牌集中，可以预见2026年行业连锁化率将进一步提升。连锁品牌的规模化扩张与标准化运营，对上游加工制造、食材预制提出了更高要求：既需要保障食材供应的稳定性、一致性以匹配全国门店运营，也要求通过定制化研发、高效化生产满足不同业态的差异化需求，同时需以规模化降本能力助力下游品牌巩固竞争优势，这为具备全链条服务能力的餐饮供应链企业创造了结构性机遇。此外，餐饮行业竞争加剧，企业降本增效需求迫切，进一步推动后厨工业化、食材预制化，为速冻食品行业带来长期、稳定的增量需求。
　　餐饮连锁化持续提升的同时，以山姆、盒马为代表的连锁商业与会员制商超，正将自有品牌（PrivateLabel）作为核心战略支点，从预制食品、烘焙甜品到冷冻调理品、中式面点等全品类加速布局。其核心逻辑在于：通过独家定制化商品打破品类同质化，强化会员专属价值与复购粘性，同时绕过传统品牌商环节，将更多利润留存于自身与供应链伙伴，构建“高性价比+差异化”的核心竞争力。这类会员商超对代工伙伴的要求远高于传统零售渠道：不仅需要具备规模化柔性生产能力，以适配会员店大单品放量与新品小批量试销的节奏；更要求代工方拥有前置化定制研发能力，能深度参与从概念策划、配方调试到场景化包装的全链路开发，同时满足严苛的食品安全与品控标准（如清洁标签、零添加、营养健康等趋势）。
　　随着国内会员店数量持续扩容、自有品牌SKU占比不断提升，优质代工企业迎来了确定性的结构性增量：一方面，会员商超为保障商品独家性与品质稳定性，倾向于与具备头部餐饮或零售服务经验、能快速响应需求的头部代工企业深度绑定，形成长期排他性合作；另一方面，自有品牌的高毛利属性，也为代工企业提供了更优的盈利空间与订单稳定性，推动代工行业从“低成本规模竞争”向“高价值研发服务”升级，打开长期成长天花板。
　　3、行业政策环境持续优化，规范化程度与集中度双提升
　　报告期内，国家及地方层面持续出台多项产业支持、食品安全监管、行业标准化相关政策，为速冻食品、预制菜行业高质量发展营造了良好的政策环境，同时推动行业规范化、合规化发展，加速行业出清与集中度提升。产业支持方面，2025年农业农村部等十部门联合印发《促进农产品消费实施方案》，明确提出开展气调保鲜、精准保鲜、品质调控等关键共性技术研究，鼓励开发营养健康方便的即配、即烹、即热产品；2025年中央一号文件提出，构建多元化食物供给体系，践行大农业观、大食物观，全方位多途径开发食物资源，为行业发展提供了长期政策支撑。
　　食品安全监管与标准化建设方面，国家市场监督管理总局持续加强食品生产经营环节食品安全监管，严格落实《食品生产经营监督管理办法》《速冻面米制品生产许可审查细则》等法规要求；2025年，国家卫生健康委员会、国家市场监督管理总局加快推进预制菜相关国家标准的制定与实施，《预制菜术语和定义》《预制菜质量安全通用要求》等多项国家标准进入落地阶段，进一步规范行业生产、加工、流通全环节要求，推动行业从“高速增长”向“高质量发展”转型。
　　政策趋严抬高了行业准入门槛，中小型企业因资金、技术、供应链等方面的劣势，面临更大的生存压力，而行业内管理能力较强、规模较大的头部企业，则可通过技术创新、市场细分和产业集群布局，抢占发展先机。报告期内，速冻食品行业集中度持续提升，头部企业凭借在品牌、技术、供应链、客户资源等方面的优势，持续扩大市场份额；预制菜行业目前仍处于“大行业、小公司”的发展阶段，市场集中度极低，行业CR10市占率不足10%，随着行业标准化建设推进、监管趋严，行业将加速洗牌，具备全产业链布局、规模化生产、稳定品控能力的企业将逐步抢占市场份额。
　　4、行业竞争格局与核心挑战
　　从行业竞争格局来看，国内速冻食品行业已形成较为成熟的竞争格局，C端市场呈现三全食品、思念食品、安井食品等头部企业主导的态势，行业集中度持续提升；B端餐饮供应链赛道，公司凭借多年深耕餐饮渠道的定制化服务能力、稳定的产品品质、全链条客户服务体系，在速冻面米制品餐饮细分赛道稳居行业领先地位，与国内头部餐饮品牌建立了长期稳定的合作关系。随着C端市场增长放缓，传统C端龙头企业纷纷加大B端市场布局，餐饮端市场竞争持续加剧，行业竞争已从单一价格竞争，转向产品研发、供应链效率、客户服务、品牌力等综合实力的竞争。
　　新零售渠道方面，速冻食品新零售渠道仍处于快速发展期，传统头部品牌凭借品牌力、供应链优势占据主要市场份额，同时新兴网红品牌借助内容营销、场景化产品创新实现快速破圈，渠道竞争呈现“传统品牌稳基本盘，新品牌抢细分赛道”的格局，具备柔性生产能力、快速产品迭代能力、数字化运营能力的企业，将在新零售渠道竞争中占据优势。
　　报告期内，行业发展主要面临三大核心挑战：第一，餐饮行业复苏不及预期带来的需求压力，餐饮企业普遍降价吸引客流，存在向供应链端压低采购价格的行为，对行业内企业形成盈利压力；第二，B端市场竞争加剧带来的销售压力，大型速冻食品企业持续加码餐饮渠道，行业竞争烈度持续提升；第三，原材料价格波动带来的成本压力，公司生产所需面粉、糯米粉、食用油等大宗农产品价格存在波动，对行业内企业的成本管控、供应链议价能力提出更高要求。
　　5、行业发展趋势
　　未来，速冻食品行业将朝着餐饮标准化深化、产品结构升级、全产业链布局、数字化转型、行业规范化五大方向发展。一是餐饮标准化进程持续深化，B端市场仍是行业核心增长引擎，随着餐饮连锁化率持续提升，餐饮企业对标准化、定制化、高性价比的速冻食材需求将持续增长；二是产品结构持续升级，细分场景化、健康化成为核心方向，低糖、低脂、高纤、清洁标签等健康化产品占比持续提升，产品研发向早餐、下午茶、一人食等细分场景延伸，品类更加多元化、精细化；三是全产业链布局成为头部企业核心竞争战略，头部企业将逐步向上游原材料种植、养殖环节延伸，向下游冷链物流、渠道终端布局，强化成本管控与品质把控能力；四是数字化转型加速，大数据、人工智能等技术将应用于生产、渠道、供应链全环节，全面提升行业效率；五是行业规范化程度持续提升，市场集中度加速提高，马太效应将进一步凸显。
　　三、核心竞争力分析
　　1、产品定制化优势
　　公司是国内较早针对餐饮B端提供定制化研发和生产的企业之一，拥有较强的产品研发创新能力，能够根据客户类型不同、需求不同开展定制化、专属化的产品研发。中国餐饮业态繁多、形式各异，不同消费场景下食材需求存在差异，下游餐厅对菜单更新、新品推出速度要求较高。公司在郑州、上海分别建有产品研发基地，拥有多名高技术研发人才，一方面能够根据客户厨房设备情况与出餐要求定制专属产品，通过解决产品在不同餐饮场景中的应用痛点，推进产品不断创新迭代；另一方面，研发团队也充分吸收各地美食精华，结合公司现有产品线的技术平台优势，应对不同餐饮场景，推出创意产品。
　　2、服务专属化优势
　　公司深耕餐饮供应链，是国内头部餐饮企业如百胜中国、海底捞、华莱士、老乡鸡等的优质供应商。在合作过程中，公司并非简单地向这些客户提供半成品，而是针对不同客户类型和不同需求，提供专属的服务。中国的连锁餐饮业态较为丰富，大类上可以分为西式快餐、中式快餐、火锅、小吃麻辣烫等不同品类，而且每种品类都有较大的连锁企业占据头部位置，不同品类的头部企业对于供应链的要求不尽相同，有的品牌要求供应链的响应速度，能够及时地回应品牌的要求，主动提供产品解决方案；有的品牌要求供应链的研发实力，能够提供有创新型的产品研发思路；也有品牌更侧重要求供应链供应的稳定性。千味央厨合作的大客户几近横跨所有品类，因此能够针对不同品类的头部企业开展专属化的服务，提供符合不同客户需要的售前、售中、售后贴身服务。综上，公司能够针对不同的客户，提供专属化的产品解决方案和服务。
　　3、创新优先化优势
　　作为一家以创新求发展的企业，公司秉承创新优先的企业管理思想，建立鼓励创新发展的制度与组织管理机制，支持千味央厨品牌在市场战略、产品技术、服务体系、生产管理等全领域，勇开行业先河，引领餐饮供应链行业的前瞻方向。截至目前，公司已经拥有发明专利、实用新型专利、外观专利共计70项。公司从2012年就开始针对餐饮场景细分场景下的油条品类进行市场研究，逐步推出外卖油条、火锅油条、香脆油条、麻辣烫油条、茴香小油条、注芯油条等多种油条类产品，涵盖了火锅、快餐、自助餐、宴席、早餐、外卖六大场景，基本覆盖了餐饮油条消费的主流场景。公司为顺应烘焙主食化的消费趋势，从2024年起，公司单独设立烘焙产品线，全面升级上海研发中心，主要聚焦蛋挞类、丹麦类产品的研发。
　　4、品质标杆化优势
　　公司主要业务是根据连锁餐饮企业、团餐、酒店、宴席等客户的需求提供预制半成品的研发和生产。多年来，公司始终坚守严格的食品安全和质量管理体系不放松，是各领域头部连锁餐饮企业的核心供应商。公司内部执行严格的质量管控机制，并建立了完善的食品安全和质量管理体系，从原材料供应商的选择、原材料采购、产品生产、产品检验、运输等各个环节严格控制。报告期内，公司参与了DB41/T2785—2024《预制菜产业园区建设指南》、T/HNAFQ005-2025《“美豫名品”公共品牌培育通则》、T/HNAFQ007-2025《“美豫名品”公共品牌培育指南食品加工业》团标的制定。公司制订并执行的产品检验标准，高于行业平均水平，在行业内起到树立标杆的引领作用。公司已通过ISO9001质量管理体系、FSSC22000国际食品体系安全认证、危害分析与关键控制点（HACCP）认证、BRCGS认证A级、国家级实验室CNAS认证，并按照公司制定的标准每年对供应商进行审核评估，生产过程实现全程可追溯。
　　5、价值最大化优势
　　所谓价值最大化是从客户的视角看，公司拥有优化成本的竞争能力，能够扩展客户的产品价值空间。公司在产品设计过程中，坚持总成本最低的产品设计理念，对成本的精准控制体系覆盖采购、研发、生产、运营、客户使用、消费者体验全过程，为客户创造最大价值，与合作伙伴实现共赢。与此同时，对产品不断创新，坚守产品品质，提高产品的标准化程度，确保客户的客诉率不断降低，通过这些方式为客户提供最大价值，以“与客户在一起”的经营理念，实现与客户间“共赢生态”的构筑。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年公司以稳基量、拓新渠、提质增效为经营主线，实现营业收入18.99亿元，同比增加1.64%；实现归母净利润0.64亿元，同比下滑24.04%。
　　五、公司未来发展的展望
　　1、主营业务：坚定推进B+C双轮驱动，保障主营业务持续稳健发展
　　2025年公司实现营业收入18.99亿元，同比增长1.64%；归属于上市公司股东的净利润为0.64亿元，同比下降24.04%。报告期内，理性消费持续深化，行业格局加速分化，公司发展面临机遇与挑战并存的外部环境。展望未来，公司将以主营业务持续、稳定、高质量发展为核心目标，主要基于以下考量：
　　首先，行业整体处于稳步复苏通道，长期增长空间广阔。公司所处餐饮供应链行业稳中向好，市场规模持续扩容。随着餐饮行业连锁化率不断提升，后厨食材标准化、半成品替代手工加工成为行业主流趋势，餐饮供应链赛道已进入快速发展阶段。公司作为国内较早布局餐饮供应链的企业，在客户资源、技术研发及产品体系等方面具备显著先发优势，有望充分把握行业红利，实现做强做大。
　　其次，坚持聚焦主营业务，深挖渠道与产品结构性机遇。公司紧抓传统商超渠道转型升级、自有品牌建设及定制化产品需求提升的市场契机，持续强化内部经营管理，优化运营效率；严格执行全流程质量管控体系，覆盖原材料采购、生产加工及物流运输各环节，持续优化产品结构，加强品牌建设；不断加大研发投入，提升客户服务水平，主动规避低水平同质化价格竞争，保障公司长期健康稳定发展。
　　最后，行业竞争日趋激烈，规模与质量协同提升构筑核心竞争力。随着餐饮供应链行业的蓬勃发展，不少以传统C端消费为主的速冻食品企业开始进入B端市场，B端和C端品牌的竞争边界愈加交融，公司现阶段整体规模仍相对偏小，未来将在坚守发展质量的前提下，加快扩大销售规模，持续提升市场份额与综合竞争实力。
　　2、渠道建设：深耕核心客户，优化经销商体系，全面拓展多元新渠道
　　在销售渠道建设上，公司围绕直营和经销两种销售模式，精准推进渠道分层建设与精细化运营，持续完善全渠道布局。
　　在直营大客户渠道，公司坚持深度运营、价值共生。公司以百胜中国为标杆客户，持续深化合作广度与深度；同步重点拓展海底捞、华莱士、盒马、沃尔玛等头部连锁客户，围绕客户多元化需求开展定制化研发与产品上新，不断拓宽合作产品线。在稳固现有核心客户的基础上，积极开拓地方特色连锁餐饮、咖啡茶饮、新零售等新兴客户群体。依托与核心客户的长期稳定合作，公司对客户运营模式及需求具备深刻理解，在现有速冻面米制品基础上，积极拓展烘焙类、预制菜肴类产品供应比例；同时紧跟大客户市场下沉战略，优化产品开发方向，以更高质价比的产品支撑连锁客户全国化布局。
　　在经销商渠道，实施分类赋能、精准施策的精细化管理。通过识别经销商核心渠道属性，匹配专属服务方案：一方面通过核心客户黏性提升计划、核心经销商会议、样板终端建设、品牌氛围营造、旺季攻坚、试吃推广及联合营销等举措，全力支撑经销商业绩达成；另一方面积极拓展供应链型新渠道客户，以团餐、商超熟食区等核心场景样板项目为抓手，推动区域渠道精耕；同时持续引导经销商向专业化、市场化转型，通过系统化培训、经验交流及互学互鉴活动，全面提升经销商运营能力。
　　在电商渠道，紧抓餐饮零售化发展趋势，聚焦家庭便捷消费场景，重点开发1-3人份轻量化规格产品，围绕营养健康早餐、年节礼品等方向打造差异化产品矩阵。以品牌官方旗舰店为核心打造爆品，联动经销商线上店铺实现全网协同销售，形成线上线下互相赋能、全域破圈的营销格局。
　　在KA自有品牌定制渠道，公司要积极把握线下商超从商品采购向联合研发、定制化开发转型的行业机遇，充分发挥公司在大客户服务、研发创新及快速响应等方面的综合优势，拓展定制业务合作，提升产品销量及品牌影响力。
　　在海外渠道，稳步推进国际化战略，积极布局海外生产基地建设。依托本地化产能落地，聚焦东南亚市场的开发，构建现有海外客户扩区扩品、国内中餐出海供应链服务、海外本土餐饮市场开拓三级销售体系，扎实推进全球化业务布局。
　　3、产品策略：巩固传统优势品类，大力发展烘焙类及冷冻调理菜肴类产品
　　面对速冻食品市场结构的变化，公司紧抓冷冻调理菜肴类市场高速增长、餐饮标准化食材需求提升、烘焙甜品类市场持续扩容带来的市场机遇，构建主食类、小食类、烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他产品协同发展的四大核心产品线。在稳固油条、蒸煎饺等传统优势产品市场领先地位的同时，重点加大烘焙类及冷冻调理菜肴类产品的开发和推广力度，力争未来3-5年内培育出新的亿元级核心品类。
　　公司采取聚焦核心品类策略，持续优化产品结构，积极推动产品迭代升级与价值提升。围绕冷冻调理菜肴类、烘焙甜品类两大重点赛道，结合早餐、团餐、中式快餐、西式快餐、泛火锅、宴席、商超便利店熟食区等多元消费场景，适配餐饮后厨设备与操作标准，持续开展工艺优化与生产升级，通过全链条创新打造产品综合竞争力。分场景产品布局方面：为早餐场景提供油条、蒸饺、包子、芝麻球、卡通包、粗粮糕等系列化产品；为团餐场景提供米糕、蒸煎饺、香脆藕盒及鸡肉调理类、猪肉调理类等标准化食材；为宴席提供蛋挞、米糕、炸蔬菜、藕制品及各类调理肉制品，并配套宴席菜单设计、菜品应用指导等综合解决方案；为外卖场景提供外卖油条、潼关饼等多种适配产品和服务；为商超便利店的熟食区提供全熟蛋挞、丹麦类（可颂、丹麦酥、脆脆酥）等产品。
　　2026年，公司将持续加大冷冻调理菜肴类和烘焙甜品类的研发、生产和销售力度。烘焙甜品类主要通过扩充产能投入、强化自主研发生产，实现对客户需求的快速响应；冷冻调理菜肴类则通过组建专项研发与生产团队，采用自研自产+供应链协同模式丰富产品矩阵，拓展应用场景与销售渠道。同时，公司将稳步推进C端业务探索，利用自身的研发优势，紧跟线上电商业务及线下商超会员店、折扣店及传统商超调改等销售多元化的行业趋势，开发差异化、高竞争力产品，借助新兴渠道为公司业绩增长注入新动能。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》，公司所处行业为“食品及酒制造相关业务”；根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“C1432速冻食品制造”。本公司主营业务定位于为餐饮企业提供速冻面米制品的研发、生产和销售，主要面对餐饮B端市场，是典型的B2B模式。　　公司主要为餐饮企业提供定制化、标准化的预制半成品。2025年1-6月，公司营业收入88,583.78万元，同比下降0.72%；归属于上市公司股东的净利润3,578.99万元，同比下降39.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》，公司所处行业为“食品及酒制造相关业务”；根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“C1432速冻食品制造”。本公司主营业务定位于为餐饮企业提供速冻面米制品的研发、生产和销售，主要面对餐饮B端市场，是典型的B2B模式。
　　公司主要为餐饮企业提供定制化、标准化的预制半成品。2025年1-6月，公司营业收入88,583.78万元，同比下降0.72%；归属于上市公司股东的净利润3,578.99万元，同比下降39.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润3,409.28万元，同比下降41.94%。
　　公司主营的预制半成品按照菜单结构划分为主食类、小食类、烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他四大类。
　　报告期内主食类和小食类主要受市场竞争及产品生命周期影响，部分传统产品更新迭代，而新品处于上市初期，市占率尚不及传统产品，导致该品类整体销售收入下滑。其中，主食类处于迭代期的产品主要有主食油条、象形面点、八宝饭等；小食类处于迭代期的产品主要有地瓜丸、芝麻球、饼类等。烘焙甜品类增加主要得益于产品结构的调整，为核心大客户提供多款新产品。冷冻调理菜肴类及其他增幅较快的主要原因是公司预制菜销量增加，公司一方面针对核心大客户提供部分定制预制菜产品，另一方面向经销商渠道提供部分适合团餐、宴席场景的预制菜产品。
　　从生产模式看，公司生产模式主要分为通用品生产和定制品生产。其中，通用品主要为公司根据市场需求自主开发的产品，面向全体B端客户销售，一般通过经销商渠道在中、小B端实现放量，属于产品导向，通用品主要由公司自产，少量对外委托加工。而定制品主要是与大B客户联合研发或根据客户要求做工艺定制、包装定制，先有定制客户，再有定制产品，业务模式以定制客户为基础和核心，企业与定制客户之间是一种紧密型的客户关系。定制生产模式围绕大B端需求出发，提供针对性的解决方案，属于服务导向。
　　从销售模式看，公司作为国内知名的餐饮速冻面米制品供应商，主要为餐饮企业、团餐、酒店、宴席提供定制化和标准化的速冻面米制品，公司主要采取直营和经销两种模式进行销售。公司对经销客户主要销售通用品，对直营客户主要销售定制品。
　　报告期内受经济形势变化及餐饮市场竞争结构变化的影响，公司经销商模式同比有所下滑，直营模式增速也有所放缓。
　　直营模式是公司和部分餐饮企业客户直接签约、直接合作的销售模式，客户主要是全国性的品牌连锁餐饮企业，如百胜中国、海底捞、华莱士、老乡鸡、九毛九、三米、曼玲等；近年来公司积极抓取新型零售业务市场规模迅速扩大的机遇，与国内大型KA卖场如盒马、沃尔玛等取得合作。公司针对该类客户的消费群体及菜单提供产品设计、产品开发、产品销售、技术支持、干线物流运输以及后续服务，以建立长期合作的同盟关系。公司与餐饮客户定期研讨产品升级方向，调整供应产品的配方、口感、包装等要素，共同讨论解决方案及新品提案，同时对产品的后续加工条件、餐饮企业的后厨布局设计提供建议。
　　经销模式是公司通过经销商作为渠道向中小餐饮企业、团餐、酒店等实现产品供应的模式。由于各个中小餐饮企业门店较为分散，公司通过经销商渠道向这些中小门店提供产品和服务。公司向经销商的销售均为买断式销售，即公司向经销商销售后公司产品所有权的主要风险和报酬已转移至经销商，经销商在公司销售指导价格的基础上组织销售。
　　报告期内，餐饮消费整体更趋于理性，市场竞争依然比较激烈，公司采取了积极的应对措施。首先，公司持续推行厂商联合项目制服务模式，合力出击，协助经销商拓展当地的各类渠道用户，开拓网点，推广新品，增加销量。以项目制为契机，协助经销商提升内部管理水平，提高组织力，充分调动经销商团队成员的积极性；其次，继续推行全国大单品策略，公司在区域试销成功的产品中选择有市场潜力、区域局限小、适销场景广、有制造优势和品牌优势的产品予以全国推广，设定清晰目标，公司团队联合经销商团队，首选向当地优势渠道推介议入，动销支持，全力打造大单品；第三，通过组织经销商参与重点行业展会、专业奖项申报评选、样板点用户建设、广宣氛围营造、旺季市场攻坚活动、试吃推广活动等各种措施，助力渠道深耕，助推战略产品的推广与销售。电商渠道以旗舰店为引领，采取组合推广模式，探索线上爆品打造，利用线上的流量增加品牌及品类曝光，实现产品的线上爆量、线下同步联动的互相赋能的销售模式；同时，公司在原来的优势渠道餐饮类B端客户的基础上，结合KA商超调改的行业趋势，重点协助经销商扩充商超熟食区的产品销售。
　　品牌运营情况
　　公司采用多品牌、多品类策略，布局“千味央厨”、“兴客坊”、“味宝”等多个品牌，实现全渠道覆盖。其中主品牌“千味央厨”深耕B端市场，涵盖主食类、小食类、烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他等品类；副品牌“兴客坊”依托主品牌影响力，主打冷冻调理菜肴类及其他产品；“味宝”品牌专注茶饮市场，聚焦茶饮颗粒物类生产销售。公司整体产品线丰富，覆盖速冻米面、调理菜肴、茶饮颗粒物等多个品类，并通过持续产品创新巩固行业领先地位。
　　公司是国内较早为餐饮客户提供食材半成品的研发、生产和销售企业之一，定位于餐饮供应链行业，客户方面，按照类别可以分为大型连锁餐饮企业、中小餐饮企业、团餐（自助餐）和乡村宴席等，其中大型连锁餐饮企业客户为公司直营客户，由公司直接签约合作，其他客户大多由公司所开发的渠道商（经销商）进行对接和服务；产品方面，按照菜单结构不同，公司产品主要可分为主食类、小食类、烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他四大类别。
　　报告期内，公司进一步深耕餐饮供应链：B端市场依托直销与经销商渠道，与头部餐饮企业保持稳定合作；C端市场通过电商平台、便利店系统等拓展份额；同时还积极开拓海外市场，推进全球化布局。
　　主要销售模式
　　公司作为国内知名的餐饮速冻面米制品供应商，下游客户主要为餐饮企业（酒店、团餐、宴席）等B端客户。公司主要采取直营和经销两种模式进行销售。直营模式是公司和部分餐饮企业客户直接签约、直接合作的一种销售模式，客户主要以品牌知名度较高的全国性的连锁餐饮企业为主；经销模式是公司通过经销商作为中介向各个中小餐饮企业实现产品供应的模式，即通过经销商向中小餐饮企业提供产品。
　　经销模式
　　报告期内，公司经销商客户按照区域分类。
　　公司经销模式下，除个别经销商外，公司对经销商客户一般采用“先款后货”的结算方式。公司向经销商的销售均为买断式销售，即公司向经销商销售后公司产品所有权的主要风险和报酬已转移至经销商，经销商在公司销售指导价格的基础上自行定价组织销售。
　　线上直销销售
　　报告期内，公司全资子公司线上销售平台有：抖音平台、京东平台、快手平台、淘宝平台、天猫平台、拼多多平台、小红书、网易严选、微信视频号等。主要销售产品有：年年有鱼（八宝饭）、油条、芝麻球、象形面点等。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司的生产模式主要包括公司自主生产、委托加工和外采三种类型。自主生产为公司进行原料采购和生产资源组织，在自有生产车间完成整个生产的全过程，委托加工是指公司委托第三方加工企业为公司进行生产，但部分原料和工艺由公司指定，公司介入生产过程的质量控制过程；外采是公司从第三方直接购买成品，公司不介入第三方的原料采购和生产过程，但对产成品设定详细的检验标准，确保产品质量和品质。公司核心产品大部分属于自主生产，部分工艺成熟、生产成熟的产品由公司委托加工，对于个别产品如公司生产资源不足、客户个性化要求的，采取外采形式。报告期内，公司以自主生产为主，委托加工及外采为辅。
　　委托加工生产
　　公司委托加工方为辽宁实维天、鹤壁鑫发、鹤壁盛黎、鹤壁念之味。公司委托辽宁实维天加工的产品主要为芝麻球、地瓜丸等，委托鹤壁鑫发加工的产品主要为油条、卡通包、年年有鱼等，委托鹤壁盛黎加工的产品主要为春卷，委托鹤壁念之味加工的产品主要为香酥翠叶，销售对象主要为经销商客户。公司委托加工的工序为全部生产和包装工序，委托加工的产品均为加工设备较为普通、生产工艺较为成熟的通用品，不涉及公司核心技术和工艺。委托加工产量同比下降47.81%，主要是转为自产所致。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产品定制化优势
　　公司是国内较早针对餐饮B端提供定制化研发和生产的企业之一，拥有较强的产品研发创新能力，能够根据客户类型不同、需求不同开展定制化、专属化的产品研发。中国餐饮业态繁多、形式各异，不同消费场景下食材需求存在差异，下游餐厅对菜单更新、新品推出速度要求较高。公司在郑州、上海分别建有产品研发基地，拥有多名高技术研发人才，一方面能够根据客户厨房设备情况与出餐要求定制专属产品，通过解决产品在不同餐饮场景中的应用痛点，推进产品不断创新迭代；另一方面，研发团队也充分吸收各地美食精华，结合公司现有产品线的技术平台优势，应对不同餐饮场景，推出创意产品。
　　2、服务专属化优势
　　公司深耕餐饮供应链，是国内头部餐饮企业如百胜中国、海底捞、华莱士、老乡鸡等的优质供应商。在合作过程中，公司并非简单地向这些客户提供半成品，而是针对不同客户类型和不同需求，提供专属的服务。中国的连锁餐饮业态较为丰富，大类上可以分为西式快餐、中式快餐、火锅、小吃麻辣烫等不同品类，而且每种品类都有较大的连锁企业占据头部位置，不同品类的头部企业对于供应链的要求不尽相同，有的品牌要求供应链的响应速度，能够及时地回应品牌的要求，主动提供产品解决方案；有的品牌要求供应链的研发实力，能够提供有创新型的产品研发思路；也有品牌更侧重要求供应链供应的稳定性。千味央厨合作的大客户几近横跨所有品类，因此能够针对不同品类的头部企业开展专属化的服务，提供符合不同客户需要的售前、售中、售后贴身服务。综上，公司能够针对不同的客户，提供专属化的产品解决方案和服务。
　　3、创新优先化优势
　　作为一家以创新求发展的企业，公司秉承创新优先的企业管理思想，建立鼓励创新发展的制度与组织管理机制，支持千味央厨品牌在市场战略、产品技术、服务体系、生产管理等全领域，勇开行业先河，引领餐饮供应链行业的前瞻方向。截至目前，公司已经拥有发明专利、实用新型专利共计85项。公司从2012年就开始对油条细分场景下的市场研究，逐步推出外卖油条、火锅油条、安心油条、香脆油条、麻辣烫油条、茴香小油条、蛋芯油条、墨鱼汁油条等多种油条类产品，涵盖了火锅、快餐、自助餐、宴席、早餐、外卖六大场景，基本覆盖了餐饮油条消费的主流场景。
　　4、品质标杆化优势
　　公司主营业务是根据连锁餐饮企业、团餐、酒店、宴席等客户的需求提供预制半成品的研发和生产。多年来，公司始终坚守严格的质量管理体系不放松，是各领域头部连锁餐饮企业的核心供应商。公司内部执行严格的质量管控机制，并建立了完善的质量管理体系，从供应商的选择、原材料的采购、产品生产、成品检验、运输等各个环节严格控制。公司制订并执行的产品质量标准，高于行业平均水平，在行业内起到树立标杆的引领作用。公司拥有5大生产基地，其中新乡千味承担主要生产力，已通过ISO9001质量管理体系、FSSC22000国际食品体系安全认证、危害分析与关键控制点（HACCP）认证、BRCGSA+认证。新乡御知菜已取得食品生产许可证并通过ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、HACCP体系认证。公司检测中心通过CNAS认证，为原料和成品的安全、质量稳定保驾护航。生产过程安装食品操作监控系统，全程追溯进行成品质量控制管理；运输过程采用恒温的可追溯冷链系统，保证产品质量稳定的同时实现产品运输的可追溯。
　　5、价值最大化优势
　　所谓价值最大化是从客户的视角看，公司拥有优化成本的竞争能力，能够扩展客户的产品价值空间。公司在产品设计过程中，坚持总成本最低的产品设计理念，对成本的精准控制体系覆盖采购、研发、生产、运营、客户使用、消费者体验全过程，为客户创造最大价值，与合作伙伴实现共赢。与此同时，公司对产品不断创新，坚守产品品质，提高产品的标准化程度，确保客户的客诉率不断降低，为客户提供最大价值，以“与客户在一起”的经营理念，实现与客户间“共赢生态”的构筑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司未来发展可能面临三大挑战，餐饮业复苏不确定带来的需求压力、B端市场竞争加剧形成的销售压力，以及原材料波动带来的成本压力。
　　（1）挑战一：餐饮行业仍然未能全面复苏
　　餐饮供应链是需求拉动型产业。餐饮供应链的诞生与餐饮行业发展变革息息相关，因此产业属于需求拉动型产业而不是供给推动型产业，供应链的发展严重依赖餐饮行业的发展。虽然餐饮行业近十几年一直保持高速增长，但从2020年开始，受制于外部环境影响，餐饮行业发展遭遇了巨大挑战。2024年以来，餐饮消费整体更趋于理性，消费者对性价比追求愈发强烈，为了迎合消费者对性价比的追求，导致诸多餐饮企业纷纷选择降价以吸引顾客，行业普遍存在“增收不增利”现象，餐饮行业竞争加剧。从经营状况来看，2025年上半年餐饮业的复苏情况不及预期，预计2025年下半年餐饮业仍然处于待复苏阶段。
　　在行业竞争加剧，利润下滑的背景下，部分餐饮企业迫于经营压力，存在逐步向供应链压低价格以谋求利润的情况，这对以餐饮为核心业务的公司形成较大压力。
　　（2）挑战二：B端市场竞争加剧
　　长期以来，速冻面米制品企业竞争主要集中于C端市场，以三全食品、思念食品、安井食品为代表的速冻食品企业已经形成了充分竞争的市场格局，但随着餐饮行业集中化、连锁化和供应链社会化的发展，餐饮端速冻面米制品需求潜力较大，餐饮半成品食材需求日益增强，餐饮端成为速冻面米新蓝海，部分企业开始关注B端市场，B端市场竞争在不断加剧，而且预计未来这种竞争加剧会持续。
　　从行业竞争格局看，不少消费端速冻面米供应商也在逐渐将业务重心转向餐饮渠道，如安井食品、三全食品等围绕餐饮市场进行产品开发和生产。大型速冻食品企业逐渐把业务重点开始向B端转移，一方面是因为自身在传统C端业务遇到瓶颈，需要开拓新的业务模式，另一方面也跟目前餐饮供应链产业不断成熟，行业规模不断扩大有关。随着大型速冻企业的加入，未来B端市场竞争可能更为激烈，这为公司发展带来了挑战。
　　（3）挑战三：原料价格波动带来的利润压力
　　公司生产所需的主要原材料为大宗农产品，包括面粉、糯米粉、食用油、白砂糖等，原材料价格的波动直接影响公司的盈利。2025年上半年虽然部分产品价格相比2024年有所下降，但整体看，成本压力依然存在，尤其是面粉等主要原材料已低位运行很长一段时间。虽然公司也采取了一系列降低成本的措施，比如锁定价格、开拓新供应渠道等，但整体来看，原料价格波动对公司经营利润的影响显著，原料价格波动带来的利润压力仍然较大。 收起▲