一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处的行业及公司的行业地位　　公司的主要业务为电子元器件分销。经过多年的行业深耕，公司拥有大量海内外电子元器件原厂的代理授权，在消费电子、物联网、照明领域拥有丰富的技术、产品、客户资源，并逐步扩大在工业控制、汽车电子及新能源行业的市场份额，已形成品牌优势和自有技术体系。此外，基于客户的产品需求和多年来的技术积累，公司开拓了物联网产品设计及制造业务和芯片定制业务，成长为行业知名的综合型电子元器件分销商。　　根据《国际电子商情》2025年5月对分销商的排名（依据2024年度营业收入），公司在本土分销商排名为第11名，在全球分销商排名为第33名，公司的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处的行业及公司的行业地位
　　公司的主要业务为电子元器件分销。经过多年的行业深耕，公司拥有大量海内外电子元器件原厂的代理授权，在消费电子、物联网、照明领域拥有丰富的技术、产品、客户资源，并逐步扩大在工业控制、汽车电子及新能源行业的市场份额，已形成品牌优势和自有技术体系。此外，基于客户的产品需求和多年来的技术积累，公司开拓了物联网产品设计及制造业务和芯片定制业务，成长为行业知名的综合型电子元器件分销商。
　　根据《国际电子商情》2025年5月对分销商的排名（依据2024年度营业收入），公司在本土分销商排名为第11名，在全球分销商排名为第33名，公司的综合行业影响力与上年比较保持稳定。
　　（二）公司的行业情况
　　电子元器件分销行业是上游电子元器件设计制造商和下游电子产品制造商之间的纽带，是半导体产业专业化分工的重要环节，该行业的景气度与宏观经济的发展态势息息相关。
　　2025年上半年，半导体行业的结构性变化进一步深化，传统消费电子市场需求持续温和复苏但仍面临比较严峻的价格竞争；工业、汽车电子和新能源领域需求在持续稳步增长，其中新能源汽车渗透率提升推动车规级MCU、功率器件需求，但增速较2024年有所放缓；人工智能（AI）算力需求持续旺盛，带动数据中心上下游产业、AI及端侧应用等领域快速发展，促进了全球半导体市场整体增长。
　　2025年8月4日，世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布第二季度统计数据，确认了其春季预测报告中关于全球半导体市场将保持增长至2026年的判断。WSTS披露的数据显示：全球半导体销售额在2025年上半年达到3460亿美元，同比增长18.9%。其中增长较大的主要为逻辑芯片（上涨37%）和存储器（上涨20%）及传感器（上涨16%）；而模拟器件和微器件类别均实现4%的温和增长。
　　另外，根据中国海关总署数据显示，2025年上半年我国累计进口集成电路金额1.38万亿元，同比增长8.3%；出口集成电路金额6,502亿元，同比增长20.3%。上述数据表明国内市场需求持续旺盛，国产集成电路在国际市场上的竞争力逐渐增强，为电子元器件分销行业带来了更多的海内外业务拓展机会。
　　此外，根据2025年8月1日国家工信部发布的《2025年上半年电子信息制造业运行情况》，2025年上半年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.1%，增速超同期工业、高技术制造业4.7和1.6个百分点。6月，增加值同比增长11%。主要产品中，手机产量7.07亿台，同比下降4.5%，智能手机产量5.63亿台，同比增长0.5%；微型计算机设备产量1.66亿台，同比增长5.6%；集成电路产量2395亿块，同比增长8.7%。我国电子信息制造业生产快速增长，出口稳定向好，效益持续改善，行业整体发展态势良好，电子信息制造业的增长带动了电子元器件产业链的增长，分销商作为电子元器件产业链上很重要的一环也从中受益。
　　（三）公司主要业务及主要产品
　　1、主营业务概况
　　公司的主营业务为电子元器件分销，电子元器件分销业务在公司总营业收入中占比超过99%。公司主要向消费电子、物联网、照明、工业控制、汽车电子及新能源等应用领域的电子产品制造商销售电子元器件，并提供相关产品设计方案和技术支持等服务。
　　2025年上半年，公司各项业务按照既定的发展战略保持健康、有序的发展，公司报告期内业绩增长，实现营业收入388,366.05万元，同比上升16.13%，实现归属于上市公司股东的净利润3,361.14万元，同比上升71.05%。
　　在物联网产品设计及制造业务推广方面，公司通过聚焦技术差异化创新与生态整合，在物联网领域构建新的竞争优势，同时以无线模组作为核心技术支撑，推动智能家居产品系统及相关产品尽快实现规模化落地；在芯片定制业务方面，公司继续推广适用于消费电子市场的电机驱动芯片及一款应用于医疗市场的连续血糖监测（CGM）专用模拟器件产品，2025年上半年公司物联网产品设计及制造业务实现营业收入3,516.06万元，芯片定制业务实现营业收入28.99万元。
　　2、主要产品及其用途
　　（1）电子元器件分销业务
　　公司代理的产品主要包括SoC芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟器件、存储器、LED器件、传感器、MCU处理器、光电器件及被动器件等各类电子元器件，其中以SoC芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟器件、存储器等主动元器件为主。主要应用于消费电子、物联网、照明、工业、汽车电子及新能源等领域终端产品制造。
　　（2）物联网产品设计及制造业务
　　公司自主开发的物联网产品主要包括物联网无线模组及配套解决方案、基于低功耗蓝牙技术（BLE）组网技术的全屋智能家居系统及相关产品等；其中，物联网无线模组（具体为BLE、LoRa、星闪、4G/5G等多种无线模组等）及配套解决方案，主要应用于工业仪器仪表的数据采集和传输；全屋智能家居系统及相关产品，主要应用于家庭、酒店、工商业等场景的智能化升级。
　　（3）芯片定制业务
　　报告期内，公司继续推广适用于消费电子市场的电机驱动芯片及一款面向医疗市场的连续血糖监测（CGM）专用模拟器件等产品，目前均已经进入量产阶段；此外，公司也在规划应用在电机控制领域的功率器件相关产品和应用在医疗领域的模拟器件相关产品的研发投入。
　　（四）公司的经营模式
　　1、电子元器件分销业务的经营模式
　　公司电子元器件分销业务包括产品采购和产品销售两个主要环节。
　　公司的采购业务环节包括前期产品线引入、采购计划制定、采购实施、产品交付、款项支付五个主要环节，公司对采购业务全流程进行动态监测和管理。
　　公司的销售业务环节主要包括市场开发策略制定、技术支持策略制定、向潜在客户提供技术支持方案、产品销售四个主要环节。并非公司所有销售业务都要经过上述的所有环节，部分销售业务通过部分环节就可以完成销售。公司分销业务在销售过程中经常会向客户提供技术服务，技术服务一般不直接收取费用，但技术服务是实现产品销售的重要原因。公司对于SoC芯片可以提供系统级解决方案及现场技术支持，无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器、传感器、处理器、光电器件等可以提供产品级解决方案及现场技术支持。
　　2、物联网产品设计及制造业务的经营模式
　　公司的物联网产品设计及制造业务分为智能家居产品、物联网无线模组两大类。智能家居产品业务目前采用自主研发、部分生产工序委外加工、自行销售的经营模式；物联网无线模组业务目前采用自主研发、代工厂加工、通过分销业务渠道销售的经营模式。
　　3、芯片定制的经营模式
　　公司根据下游市场在功能、性能、功耗、尺寸及成本等方面对芯片的要求，自行搭建满足功能需求的分立电路，并定义信噪比、输入输出脚位、最大延时、功耗、特定器件位置等在内的芯片规格。完成产品规格定义后，公司向芯片设计厂商提出前述芯片定制需求，设计厂商进行针对性的产品设计和产品制造，公司针对定制出的芯片进行功能验证，以及外围电路的适配。公司定制的芯片产品通过公司的分销业务渠道销售，也由从事芯片定制业务的主体自行销售。
　　（五）公司产品市场地位
　　公司拥有联发科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）、星宸科技（Sigmastar）、Nordic（北欧半导体）、恒玄科技（BES）、CirrusLogic（凌云半导体）、江波龙（Longsys）、圣邦微（SGMC）、矽力杰（Silergy）等多家原厂的授权，其中主要产品的原厂品牌知名度高、产品质量可靠、种类丰富、功能强大，涵盖了消费电子、物联网、照明、工业控制、汽车电子、新能源等领域的主要产品类别，可以满足下游客户大部分的采购需求。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　公司的业绩与宏观经济的发展态势息息相关，主要业绩驱动因素包括下游市场需求、上游产品及产能、公司自身的管理与服务能力等，其中，下游市场需求是驱动公司业绩的主要因素。
　　报告期内，全球半导体行业整体发展态势良好，结构性变化进一步深化，传统消费电子市场持续温和复苏但面临比较严峻的价格竞争，工业、汽车电子、新能源领域仍在继续稳步增长，AI算力需求旺盛，带动数据中心上下游产业快速发展，促进了全球半导体市场整体增长。受益于产业链下游应用场景的多元化驱动，公司在报告期内的主营业务实现营业收入与利润的双增长，公司在报告期内实现了营业收入388,366.05万元，与去年同期334,436.05万元比较上升16.13%；
　　实现归属于公司股东的净利润为3,361.14万元，与去年同期1,965.05万元比较上升71.05%；实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润3,216.24万元，与上年同期1,567.18万元比较上升105.22%。公司在报告期内的业绩情况与宏观经济走势和行业态势趋势一致。
　　随着国家加大对半导体产业发展的支持力度，半导体国产替代进程加快，预期国产电子元器件在部分行业的市场份额仍将不断提升。公司也在继续扩充新的产品线，特别是加强与优质国产原厂的合作，同时加大与行业头部及标杆客户的合作，扩大业务规模，继续加大在工业控制、新能源、汽车电子等领域的投入，不断优化业务结构，提升公司的盈利能力和市场竞争力。

　　二、核心竞争力分析
　　公司的竞争优势体现在成熟的供应商资源和合作优势、优质的客户和丰富的销售网络、强大的方案设计和技术支持能力、高效稳定的信息系统支持等方面。
　　（一）供应商资源和合作优势
　　授权分销商的供应商资源是其开展电子元器件分销业务的基础，代理的产品线的数量、质量是衡量分销商综合竞争力的重要体现。公司在消费电子、物联网、照明等细分领域均拥有较多的供应商资源，与联发科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）、星宸科技（Sigmastar）、Nordic（北欧半导体）、恒玄科技（BES）、CirrusLogic（凌云半导体）、江波龙（Longsys）、圣邦微（SGMC）、矽力杰（Silergy）等知名供应商长期合作，部分供应商合作时间超过十年，合作关系稳定良好。
　　此外，公司基于对技术和市场两个方面的综合评估，每年都会根据发展战略引进对公司未来发展有帮助的优质供应商，特别是优质的国产电子元器件供应商。
　　（二）客户资源和销售网络优势
　　公司的主要客户包括小米集团、四川长虹、康冠、兆驰股份、华曦达等知名电子产品制造商。基于对公司丰富的产品品类和良好服务能力的信赖，众多中小客户也与公司保持着长期的合作关系。优质的客户资源，一方面可以增强公司获取新的原厂资源的能力，另一方面也可以在一定程度上降低单一客户需求波动对公司业绩的影响。
　　中国大陆是全球电子产品制造中心，中国香港是全球电子元器件的集散地，中国台湾是芯片的重要生产地。公司分销业务的销售网络覆盖全国包括香港、台湾在内的20多个主要城市，公司已形成覆盖全国的较为完善的“采、销、存”体系，能快速响应各地客户的产品和技术支持需求。
　　（三）技术服务能力优势
　　公司代理的主要产品包括SoC芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器、LED器件、传感器、处理器、光电器件、结构件及被动器件等各类电子元器件，其中除LED器件、结构件及被动器件的销售需要的技术服务较少，其他产品在销售过程中均需要提供技术支持。
　　公司提供的技术服务包括整体方案设计和现场技术支持。公司对于SoC芯片可以提供系统级解决方案及现场技术支持；对于无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器、传感器、处理器、光电器件等产品可以提供产品级解决方案及现场技术支持。经过多年的技术研发和积累，公司在芯片产品的应用端形成了一定的技术服务能力优势。截至本报告期末，公司及下属子公司共拥有专利92项（其中包含发明专利9项、实用新型专利79项、外观专利4项），软件著作权203项，集成电路布图设计权2项，公司具有较高的技术水平。
　　（四）品牌优势
　　公司多年专注电子元器件分销领域，在消费电子、物联网等领域形成了独特优势，除有较高行业知名度的“北高智”品牌外，经过多年市场拓展，“天午”、“好上好”等也具有了一定的品牌优势。对于客户而言，公司在产品品质、供货稳定性、技术服务能力、资金实力等方面具备优势，部分客户愿意优先采用公司的产品；对于原厂而言，公司产品推广能力较强，原厂会在产品资源、客户资源和信用政策等方面向公司适度倾斜，部分原厂会主动要求与公司合作推广其新产品，或开拓新市场，部分原厂的终端客户资源也会优先划拨给公司。
　　（五）高效的信息系统优势
　　公司电子元器件销售业务规模较大且交易模式多样化，报告期内，公司销售的料号超过5,500个，客户、供应商数量相对较多，交易频次高，交易数据量大，这需要公司具备强大的信息系统支持，以处理日常业务中的大批量数据。公司构建了OracleEBSERP系统（包含财务模块）、OracleBI数据分析系统、巨沃WMS仓库系统、用友U8（包含生产、供应链及财务模块）、泛微OA系统，并经过公司IT团队多年的开发，形成了适用公司自身业务的信息系统，该等系统可以支持公司日常备货、产品交付安排、采购付款等运营需求，可以支持公司目前的日常业务需求以及未来3-5年的业务增长对信息系统的要求，形成了公司的信息系统优势。
　　（六）团队与管理优势
　　公司核心管理人员有多年的电子元器件分销行业从业经历，具有丰富的市场开拓、经营管理和技术研发方面的经验。公司建立了较为完善的长效激励机制，以吸引优秀人才、充分调动员工的创造性和积极性。公司通过核心骨干持有公司股份，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，提高公司的综合竞争能力，推动公司可持续发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）产品代理授权被取消或不能续约的风险
　　原厂的授权是电子元器件分销商稳健发展的基石，电子元器件分销商的市场拓展是原厂延伸销售的重要途径。为了维护业务的稳定性和业务的可持续发展，除分销商发生了较大的风险事件或自身业务能力持续下降无法满足原厂要求等情况外，原厂一般不会轻易更换分销商，尤其是主要分销商。
　　作为国内知名的电子元器件分销商，公司已经与众多家原厂建立了良好的业务合作关系，为其开拓市场提供了重要的帮助。但是，如果未来因原厂自身业务调整、公司的服务支持能力无法满足原厂的要求，或是公司与原厂出现争议或纠纷等原因导致公司无法持续取得新增产品线授权或已有产品线授权被取消，这将对公司的业务经营造成重大不利影响。为应对产品代理授权被取消或不能续约的风险，一方面，公司加大与现有原厂的合作力度，加强战略协同，维持长期稳定的合作关系；另一方面，公司不断引进新的原厂，在加大引进国产原厂的同时，也积极寻找境外原厂进行合作，此外也积极寻找具有优质原厂、客户资源或与公司现有业务互补的同行业公司进行整合，扩充产品线，进入新市场，提高公司分销业务的市场覆盖面和竞争优势，分散公司产品线签约情况发生变化时的风险。
　　（二）下游市场需求下滑的风险
　　公司是国内知名的电子元器件分销商，主要向消费电子、物联网、照明、工业控制、汽车电子及新能源等应用领域的电子产品制造商销售电子元器件。如果公司下游市场发生不利变化，将可能会导致公司出现客户需求下降、电子元器件库存上升、资金压力加大等情况，从而对公司的经营业绩产生重大不利影响。
　　为应对下游市场需求下滑的风险，公司加大新市场的开拓、新客户的开发，提高市场和客户的覆盖面，同时公司加大与行业头部或标杆客户的合作，扩大业务规模，继续加大在工业控制、汽车电子、新能源和光通讯等领域的投入，不断稳定和优化业务结构，进而分散单一市场或客户需求下滑时对公司业绩的影响。
　　（三）存货减值风险
　　考虑到上游原厂电子元器件的生产供应周期往往与下游客户的生产需求周期不匹配，公司需提前向原厂采购、备货并进行库存管理，这是公司作为电子元器件分销商的核心价值之一，但同时也导致公司存货规模较大。如果未来出现公司未能及时应对上下游行业供需变化或其他难以预料的原因导致存货无法顺利实现销售，且存货价值低于可变现净值，则该部分存货需要计提存货跌价准备甚至最终出现大额损失，这将对公司经营业绩产生重大不利影响。
　　为应对存货减值风险，公司坚持以订单备货为主，谨慎进行战略备货，同时利用公司信息系统，优化风控闭环管理，抓取系统相关信息、数据分析结果进行精细化管理，提高库存周转率，减少库存呆滞的风险。
　　（四）应收账款回收风险
　　随着公司未来对市场的进一步开拓及销售规模的扩大，公司的应收账款金额及应收账款占总资产的比例可能将有所增长。应收账款的增长可能导致公司应收账款坏账准备计提金额增加，从而对公司经营业绩产生不利影响。此外，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，也将对公司经营业绩及现金流造成重大不利影响。
　　为应对应收账款回收风险，公司信贷部利用公司信息系统，对管理流程进行优化，对客户的信用状况和信用期等信息及数据进行分析和精细化管理，动态跟踪，确保对风险客户及时采取行动，确保应收账款的安全回收。
　　（五）汇率波动风险
　　公司在日常经营活动过程中涉及的外汇收支业务主要包括香港子公司向原厂支付美元计价的产品采购款、香港子公司向客户收取以美元计价的产品销售款和香港子公司向内地子公司收取以人民币计价的产品销售款，香港子公司以港币作为记账本位币，容易受到美元对港币以及人民币对港币汇率波动的影响。若未来美元对港币和人民币对港币汇率波动较大，则公司可能会产生汇兑损失，进而导致公司利润下滑，这将会对公司经营业绩造成不利影响。
　　为应对汇率波动风险，公司一方面加大境内人民币交易规模，减少汇率影响；另一方面，适时关注汇率波动走势，根据汇率变化及时调整跨境交易策略，减少汇率波动的影响。
　　（六）国际贸易纷争风险
　　公司从境外采购的电子元器件产品的金额占公司电子元器件采购总额的比例较高，近年来，由于国际贸易环境的恶化，相关国家挑起了与中国的贸易纷争，该等贸易纷争对公司的正常生产经营活动造成了一定的负面影响。若未来相关贸易纷争加剧，则公司可能面临无法或者无法以合理价格从相关国家和地区进口元器件的风险，从而对公司的生产经营带来严重的负面影响。
　　为应对国际贸易纷争风险，一方面，公司严格按照授权协议规范经营，减少采购风险；另一方面，加大国产原厂的合作力度，改善公司产品采购结构。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司所处的行业及公司的行业地位　　公司的主要业务为电子元器件分销。经过多年的行业深耕，公司拥有大量海内外电子元器件原厂的代理授权，在消费电子、物联网、照明领域拥有丰富的技术、产品、客户资源，并逐步扩大在工业、汽车电子及新能源行业的市场份额，已形成品牌优势和自有技术体系。此外，基于客户的产品需求和多年来的技术积累，公司开拓了物联网产品设计及制造业务和芯片定制业务，成长为行业知名的综合型电子元器件分销商。　　根据《国际电子商情》2024年5月对分销商的排名（依据2023年度营业收入），公司在本土分销商排名为第11名，在全球分销商排名为第35名，公司的综合行... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处的行业及公司的行业地位
　　公司的主要业务为电子元器件分销。经过多年的行业深耕，公司拥有大量海内外电子元器件原厂的代理授权，在消费电子、物联网、照明领域拥有丰富的技术、产品、客户资源，并逐步扩大在工业、汽车电子及新能源行业的市场份额，已形成品牌优势和自有技术体系。此外，基于客户的产品需求和多年来的技术积累，公司开拓了物联网产品设计及制造业务和芯片定制业务，成长为行业知名的综合型电子元器件分销商。
　　根据《国际电子商情》2024年5月对分销商的排名（依据2023年度营业收入），公司在本土分销商排名为第11名，在全球分销商排名为第35名，公司的综合行业影响力与上年比较保持稳定。
　　（二）公司的行业情况
　　电子元器件分销行业是上游电子元器件设计制造商和下游电子产品制造商之间的纽带，该行业的景气度与宏观经济的发展态势息息相关。
　　2024年，半导体市场呈现出明显的结构性变化，传统消费电子市场需求增长较快但面临严重内卷，工业、汽车电子、新能源领域仍在继续稳步增长，AI算力需求旺盛，带动数据中心上下游产业快速发展，促进了全球半导体市场整体增长。据2025年2月8日美国半导体行业协会（SIA）公布的数据，2024年全球实现6276亿美元的半导体销售额，较2023年增长19.1%，首度突破六千亿美元大关；同时，SIA认为2025年全球半导体销售额将再度录得两位数百分比的增长。
　　另外，根据中国海关总署数据显示，2024年累计进口集成电路金额达人民币2.74万亿元，同比增长11.7%，全年累计出口集成电路金额达人民币1.14万亿元，同比增长18.7%；上述数据表明国内市场需求持续旺盛，国产集成电路在国际市场上的竞争力逐渐增强，为电子元器件分销行业带来了更多的海内外业务拓展机会。
　　此外，在国际贸易环境和关税政策变化的大背景下，国家持续大力扶持国内半导体产业的发展，半导体国产化进程实现了部分产品的技术突破和生态构建，同时也进一步扩大了国产电子元器件在部分细分领域的市场份额，半导体国产替代取得了不错的进展，国产电子元器件在更多领域的市场份额仍在不断提升，本土分销商也将从中受益。
　　（三）对行业发展影响较大的国家产业政策情况
　　近年来，国家不断提升半导体行业的战略地位，通过各种政策持续大力扶持国内半导体及相关产业的发展：
　　2021年3月12日，全国两会发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，提出加强在人工智能、量子计算、集成电路前沿领域的前瞻性布局。
　　2023年7月21日，国家发展改革委、住房城乡建设部等七部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，消费电子作为半导体最大的应用市场，迎来了重大政策利好支持。
　　2024年1月29日，工业和信息化部等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，《实施意见》以材料突破、技术攻关和生态构建为核心，旨在推动半导体产业链向高端化、自主化升级，并且通过国产替代与技术创新，进一步提升全球竞争力，为行业注入政策与资本双重动力。
　　2024年7月21日，中共中央发布的《关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，提出健全强化集成电路等重点产业链从设计到制造的自主可控能力，全链条推进技术攻关、成果应用，强调“实体经济和数字经济深度融合，半导体作为数字经济的底层硬件支撑，其需求将随智能制造、物联网等领域的扩展而持续增长。
　　2024年7月24日，国家发展改革委、财政部《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，重点支持汽车、家电、数码产品以旧换新，补贴标准提高，拉动消费电子、汽车电子及新能源车市场需求，带动上游半导体、元器件产业的增长。
　　2024年9月12日，工业和信息化部发布《关于推进移动物联网“万物智联”发展的通知》，提出2027年前建成4G/5G协同的物联网生态的目标，旨在推动智能制造、车联网等领域的物联网技术应用，提升工业控制智能化水平，促进跨行业融合创新（如智慧工厂、智慧城市等）。
　　综上，国家近年来持续对半导体产业及相关市场推出一系列鼓励政策，站在国家战略高度对产业的发展提出顶层规划，自上而下地进行多角度、全方位的扶持，加速产业的发展，从而带动整个半导体产业链的蓬勃发展，本土分销商作为产业链的重要一环，也将从中受益。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务及主要产品
　　1、主营业务概况
　　公司的主营业务为电子元器件分销，电子元器件分销业务在公司总营业收入中占比超过99%。公司主要向消费电子、物联网、照明、工业、汽车电子及新能源等应用领域的电子产品制造商销售电子元器件，并提供相关产品设计方案和技术支持等服务。
　　2024年，公司各项业务按照既定的目标保持健康、有序的发展。公司报告期内业务规模有所增长，实现营业收入723,345.99万元，同比增长25.24%，实现归属于上市公司股东的净利润3,014.33万元，同比下降46.05%。
　　报告期内公司营业收入增加但净利润下降，主要原因是：（1）报告期内公司销售规模较去年同期有所增长，其中毛利率相对较低的SoC主芯片、无线芯片及模块产品营业收入增长较多，而新开拓的汽车工业领域应用的电源及功率器件、传感器等虽然毛利率相对较高且增长较多，但新增业绩在整体营业收入中占比不高，同时叠加公司其它相对高毛利产品的营业收入占比有所降低，公司销售结构的变化，导致公司整体毛利率与上年同期相比略有下降:（2）报告期内，员工股权激励产生的股份支付费用计提较上年同期增加，导致管理费用较上年同期有所增长；（3）报告期内，公司销售规模增加，因而融资规模较去年有所增长，境外美元融资成本较高导致公司财务利息费用增加，同时公司的美元资产与美元负债因汇率变化产生账面汇兑损失，因此公司的财务费用支出较去年同期增长。
　　报告期内，公司分销业务持续深耕细作，实现新市场和新领域的业务突破，引进更多国内外优质产品线，同时也在平稳推进物联网产品设计及制造业务与芯片定制业务，基本实现了公司的战略发展目标。
　　2、主要产品及其用途
　　（1）电子元器件分销业务
　　公司代理的产品主要包括SoC芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟器件、存储器、LED器件、传感器、MCU处理器、光电器件及被动器件等各类电子元器件，其中以SoC芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟器件、存储器等主动元器件为主。主要应用于消费电子、物联网、照明、工业、汽车电子及新能源等领域终端产品制造。
　　（2）物联网产品设计及制造业务
　　公司自主开发的物联网产品主要包括物联网无线模组及配套解决方案、基于低功耗蓝牙技术（BLE）组网技术的全屋智能家居系统及相关产品等；其中，物联网无线模组（具体为BLE、LoRa、星闪、4G/5G等多种无线模组等）及配套解决方案，主要应用于工业仪器仪表的数据采集和传输；全屋智能家居系统及相关产品，主要应用于家庭、酒店、工商业等场景的智能化升级。
　　（3）芯片定制业务
　　2024年，公司主要推广适用于消费电子市场的电机驱动芯片及一款面向医疗市场的连续血糖监测（CGM）专用模拟器件等产品，目前均已经进入量产阶段；此外，公司也在规划应用在电机控制领域的功率器件相关产品和应用在医疗领域的模拟器件相关产品的研发投入。
　　3、报告期内主要工作
　　2024年，在公司管理层和全体员工的共同努力下，实现了公司的业务规模增长和合规运营目标，完成的主要工作内容如下：
　　（1）公司合规治理，流程优化及系统升级
　　2024年，公司严格遵循上市公司各项规范要求，完善治理架构，优化重大事项分级决策机制，同步推进内控制度与风险管理体系融合建设，本年度累计开展多次合规培训、专项审计及内控自评价等，为公司的长期合规发展奠定坚实基础。
　　基于数字化转型战略，公司系统推进业务流程优化与信息系统升级。审查、消除多个业务流程中的冗余环节，优化关键流程，进一步提高信息共享和协同工作的效率，保证数据处理的速度及准确性，为公司的精细化管理提供了有力支持。
　　通过业务流程优化和管理系统的升级，公司的运营效率得到显著提升，为实现年度战略目标提供了有力保障。
　　（2）业务管理及市场开拓
　　①分销业务持续深耕细作，实现新市场和新领域的业务突破
　　2024年，公司持续在大消费类市场（电视、机顶盒、IPC、手机、穿戴、键鼠等）深耕细作，为客户提供更多的产品品类和技术服务，保证了与核心客户更稳定的合作；
　　2024年，公司利用技术方案带动新产品切入新市场的团队协作优势，除了在新能源、专业电源市场找到了电源和功率器件等产品的突破口，还陆续实现了MCU、接口芯片、功率器件等产品在工业控制、伺服类等终端客户的量产；此外，公司也在光通讯、PC＆周边、3D打印、机器人等细分领域挖掘了新的市场机会。
　　2024年，公司与超过1000家新客户建立了合作关系，其中包括了多家各个市场领域头部客户或标杆客户，取得了较好的业务进展。
　　②稳定分销业务原厂资源，引进更多优质产品线，为未来发展奠定良好基础
　　2024年，公司继续加强与原厂的合作，与原厂共同配合，深度挖掘新旧市场的推广机会，与更多头部客户或标杆客户建立了稳定的合作关系。
　　2024年，公司陆续引进了对未来业务发展有促进作用的国产产品线达三十多条，产品系列覆盖电源、功率器件、无线芯片、模拟器件及模块等品类，这些新产品线的引入，推动公司在消费电子、工业、新能源、汽车电子等市场向客户提供更多品类的芯片及应用解决方案，也为公司在相关行业的未来布局奠定了良好基础，预期能赢得更多的市场份额，同时也提升了公司在行业的知名度及影响力。
　　③平稳推进物联网产品设计及制造业务与芯片定制业务
　　2024年，物联网产品设计及制造业务实现营业收入为4,711.53万元，比上年同期增加85.34%。报告期内物联网无线模组产品的研发和推广进展顺利，已被多家头部客户的抄表设备所采用，部分蓝牙模块成功对接鸿蒙等系统，此外，相关产品也在陆续开拓更多的应用场景（如新能源市场WiFi模块、星闪的垂直应用、Matter生态和PCBA级产品等）；智能家居产品则因近两年房地产市场的下行导致原目标市场需求萎缩，同时叠加行业内同类产品同质化严重等因素，市场竞争进一步加剧，整体研发及推广进展较原计划缓慢。
　　2024年，芯片定制业务实现营业收入71.38万元。比上年同期上升41.91%，报告期内主要推广了适用于消费电子市场的电机驱动芯片及一款应用于医疗市场的连续血糖监测（CGM）专用模拟器件产品，目前均已经进入量产阶段；此外，为了开拓更多应用市场，公司也在规划应用在电机控制领域的功率器件相关产品和应用在医疗领域的模拟器件相关产品的研发投入。
　　（3）加强技术团队管理模式及研发创新，保证核心技术优势
　　2024年，技术研究院及各分子公司技术团队，新申请发明专利5项、实用新型专利9项、软件著作权16项。
　　2024年，技术团队配合公司各产品线的推广需求，先后推出键鼠方案、MCU核心板、Matter模块方案、LoRa方案、耳机方案、触控方案、大屏背光方案、快充方案、Findmy等一系列应用方案。这些方案的推出，充分发挥了技术方案带动新产品切入新市场的团队协作优势，让公司在客户端的新市场领域（如：伺服、可编程逻辑控制器（PLC）、网关、机器人等）成功获得项目导入和业务合作机会，赢得原厂认可也助力公司整体业绩目标完成。其中，星闪技术团队表现尤为突出，凭借多年积累的丰富应用经验和深厚技术沉淀，成为原厂人机接口设备（HID）交互解决方案生态伙伴，技术团队的能力获得高度肯定，被原厂评为星闪能力型代理商。
　　2024年，公司技术团队持续优化管理和工作模式，加大技术人员对公司重点产品线的专业能力提升和优化团队配置，实现高效协作与合理分工。有效运用AI技术和AI辅助工具等作为提效加速器，与IT部门积极探索AI技术在公司运营系统和流程中的融合和应用落地，进一步提高技术支持的深度和团队整体人效，助力提升公司的整体运营效率；此外，公司还加强了与高校、科研机构的合作，积极开展产学研合作项目，加速科技成果转化和技术人才培养和储备。
　　（二）公司的经营模式
　　1、电子元器件分销业务的经营模式
　　公司电子元器件分销业务包括产品采购和产品销售两个主要环节。
　　公司的采购业务环节包括前期产品线引入、采购计划制定、采购实施、产品交付、款项支付等五个主要环节，公司对采购业务全流程进行动态监测和管理。
　　公司的销售业务环节主要包括市场开发策略制定、技术支持策略制定、向潜在客户提供技术支持方案、产品销售四个主要环节。并非公司所有销售业务都要经过上述的所有环节，部分销售业务通过部分环节就可以完成销售。公司分销业务在销售过程中经常会向客户提供技术服务，技术服务一般不直接收取费用，但技术服务是实现产品销售的重要原因。公司对于SoC芯片可以提供系统级解决方案及现场技术支持，无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器、传感器、处理器、光电器件等可以提供产品级解决方案及现场技术支持。
　　2、物联网产品设计及制造业务的经营模式
　　公司的物联网产品设计及制造业务分为智能家居产品、物联网无线模组两大类。智能家居产品业务目前采用自主研发、部分生产工序委外加工、自行销售的经营模式；物联网无线模组业务目前采用自主研发、代工厂加工、通过分销业务渠道销售的经营模式。
　　3、芯片定制的经营模式
　　公司根据下游市场在功能、性能、功耗、尺寸及成本等方面对芯片的要求，自行搭建满足功能需求的分立电路，并定义信噪比、输入输出脚位、最大延时、功耗、特定器件位置等在内的芯片规格。完成产品规格定义后，公司向芯片设计厂商提出前述芯片定制需求，设计厂商进行针对性的产品设计和产品制造，公司针对定制出的芯片进行功能验证，以及外围电路的适配。公司定制的芯片产品通过公司的分销业务渠道销售，也由从事芯片定制业务的主体自行销售。
　　（三）公司产品市场地位
　　公司拥有联发科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）、星宸科技（Sigmastar）、Nordic（北欧半导体）、恒玄科技（BES）、Cirrus Logic（凌云半导体）、江波龙（Longsys）、圣邦微（SGMC）、矽力杰（Silergy）等多家原厂的授权，其中主要产品的原厂品牌知名度高、产品质量可靠、种类丰富、功能强大，涵盖了消费电子、物联网、照明、工业、汽车电子、新能源等领域的主要产品类别，可以满足下游客户大部分的采购需求。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　公司的业绩与宏观经济的发展态势息息相关，主要业绩驱动因素包括下游市场需求、上游产品及产能、公司自身的服务能力等，其中，下游市场需求是驱动公司业绩的主要因素。
　　报告期内，公司实现营业收入723,345.99万元，同比增长25.24%，实现归属于上市公司股东的净利润3,014.33万元，同比下降46.05%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2,465.91万元，较上年同期下降51.70%。2024年，半导体市场呈现出明显的结构性变化，传统消费电子市场需求增长较快但面临严重内卷，工业、汽车电子、新能源领域仍在继续稳步增长，AI算力需求旺盛，带动数据中心上下游产业快速发展，促进了全球半导体市场整体增长。受益于产业链下游应用场景的多元化驱动，公司在报告期内的主营业务实现规模性增长，与行业景气度和趋势一致。随着国家加大对半导体产业发展的支持力度，半导体国产替代进程加速，国产电子元器件在部分行业的市场份额已经在大幅提升。公司正在持续扩充新的产品线，特别是加强与优质国产原厂的合作，进一步加大与更多行业头部及标杆客户的合作，扩大业务规模，继续加大在人工智能、工业、新能源、汽车电子等领域的投入，不断优化业务结构，提升公司的盈利能力和市场竞争力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司的竞争优势体现在成熟的供应商资源和合作优势、优质的客户和丰富的销售网络、强大的方案设计和技术支持能力、高效稳定的信息系统支持等方面。
　　（一）供应商资源和合作优势
　　授权分销商的供应商资源是其开展电子元器件分销业务的基础，代理的产品线的数量、质量是衡量分销商综合竞争力的重要体现。公司在消费电子、物联网、照明等细分领域均拥有较多的供应商资源，与联发科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）、星宸科技（Sigmastar）、Nordic（北欧半导体）、恒玄科技（BES）、Cirrus Logic（凌云半导体）、江波龙（Longsys）、圣邦微（SGMC）、矽力杰（Silergy）等知名供应商长期合作，部分供应商合作时间超过十年，合作关系稳定良好。
　　此外，公司基于对技术和市场两个方面的综合评估，每年都会根据发展战略引进对公司未来发展有帮助的优质供应商，特别是优质的国产电子元器件供应商。
　　（二）客户资源和销售网络优势
　　公司的主要客户包括小米集团、四川长虹、康冠、兆驰股份、华曦达等知名电子产品制造商。基于对公司丰富的产品品类和良好服务能力的信赖，众多中小客户也与公司保持着长期的合作关系。优质的客户资源，一方面可以增强公司获取新的原厂资源的能力，另一方面也可以在一定程度上降低单一客户需求波动对公司业绩的影响。
　　中国大陆是全球电子产品制造中心，中国香港是全球电子元器件的集散地，中国台湾是芯片的重要生产地。公司分销业务的销售网络覆盖全国包括香港、台湾在内的20多个主要城市，公司已形成覆盖全国的较为完善的“采、销、存”体系，能快速响应各地客户的产品和技术支持需求。
　　（三）技术服务能力优势
　　公司代理的主要产品包括SoC芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器、LED器件、传感器、处理器、光电器件及被动器件等各类电子元器件，其中除LED器件及被动器件的销售需要的技术服务较少，其他产品在销售过程中均需要提供技术支持。
　　公司提供的技术服务包括整体方案设计和现场技术支持。公司对于SoC芯片可以提供系统级解决方案及现场技术支持；对于无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器、传感器、处理器、光电器件等产品可以提供产品级解决方案及现场技术支持。经过多年的技术研发和积累，公司在芯片产品的应用端形成了一定的技术服务能力优势。截至本报告期末，公司及下属子公司共拥有专利86项（发明专利7项、实用新型专利75项、外观专利4项），软件著作权199项，集成电路布图设计权2项，公司具有较高的技术水平。
　　（四）品牌优势
　　公司多年专注电子元器件分销领域，在消费电子、物联网等领域形成了独特优势，除有较高行业知名度的“北高智”品牌外，经过多年市场拓展，“天午”、“好上好”等也具有了一定的品牌优势。对于客户而言，公司在产品品质、供货稳定性、技术服务能力、资金实力等方面具备优势，部分客户愿意优先采用公司的产品；对于原厂而言，公司产品推广能力较强，原厂会在产品资源、客户资源和信用政策等方面向公司适度倾斜，部分原厂会主动要求与公司合作推广其新产品，或开拓新市场，部分原厂的终端客户资源也会优先划拨给公司。
　　（五）高效的信息系统优势
　　公司电子元器件销售业务规模较大且交易模式多样化，报告期内，公司销售的料号超过10,000个，客户、供应商数量相对较多，交易频次高，交易数据量大，这需要公司具备强大的信息系统支持，以处理日常业务中的大批量数据。公司构建了Oracle EBS ERP系统（包含财务模块）、Oracle BI数据分析系统、巨沃WMS仓库系统、用友U8（包含生产、供应链及财务模块）、泛微OA系统，并经过公司IT团队多年的开发，形成了适用公司自身业务的信息系统，该等系统可以支持公司日常备货、产品交付安排、采购付款等运营需求，可以支持公司目前的日常业务需求以及未来3-5年的业务增长对信息系统的要求，形成了公司的信息系统优势。
　　（六）团队与管理优势
　　公司核心管理人员有多年的电子元器件分销行业从业经历，具有丰富的市场开拓、经营管理和技术研发方面的经验。公司建立了较为完善的长效激励机制，以吸引优秀人才、充分调动员工的创造性和积极性。公司通过核心骨干持有公司股份，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，提高公司的综合竞争能力，推动公司可持续发展。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　展望2025年，预期消费电子和物联网领域需求仍将继续增长，工业、汽车电子、新能源等领域虽然承压也将保持稳定增幅；随着人工智能（AI）技术快速渗透终端应用（如AI手机/PC、智能穿戴、自动驾驶等），将带来算力芯片、HBM存储及数字SoC芯片等核心部件的需求增长，传统行业也会在人工智能（AI）赋能下催生更多新应用和新业态；此外，国际贸易环境变化及关税政策的不确定性带来的产业链和供应链重构，预期将促进半导体国产替代提速并带来国产芯片需求增长，上述综合因素将推动半导体行业未来整体需求上行，从而带动公司业绩的增长。
　　2025年，公司管理层和全体员工将围绕公司发展战略，抓住市场机会实现内延式增长，同时，继续积极探索行业整合的外延式发展。公司将重点做好以下几个方面的工作：
　　（一）管理提质增效，大力开拓新市场，提升公司业绩
　　1.公司将加快客户管理系统（CRM）与供应商管理系统（SRM）的升级改造和实施，继续优化流程，提高效率；同时，公司将优化产品线的投入产出评估体系，加大对优质产品线的资源倾斜，优化产品线结构，助力业务部门提高产品线利润水平；此外，公司也将引入更多专业人才，对业务团队的绩效考核进行改革创新，打造富有激情、卓越业务能力、高度凝聚力的优秀管理团队，实现公司业务管理提质增效的战略目标。
　　2.公司将根据不同团队的专业优势、不同市场领域的产品特点，制定不同的战略目标、市场推广及资源投入策略(1)继续在现有市场中强化大消费电子和物联网领域的市场开拓，夯实公司传统优势基本盘；
　　(2)将持续增加在工业、新能源、汽车电子等市场领域的技术投入和资源倾向，争取实现业绩快速增长；
　　(3)进一步加强在光通讯、PC＆周边、服务器、机器人等细分新市场开拓，与更多的头部或行业标杆客户建立合作关系；同时，抓住AI技术在终端产品（AI手机、PC＆周边、AI机器人、AI耳机、AI眼镜、AI玩具等）的规模应用机遇，实现更多新市场和新领域的突破。
　　3.2025年，面临着市场竞争加剧以及国际贸易环境和关税政策变化等挑战，公司除坚持在原有国内市场的深耕细作外，也会积极寻求多元化的国际合作渠道，同时密切关注市场动态、国际贸易环境及关税政策的变化，及时调整发展战略和市场策略，降低公司整体经营风险。
　　（二）持续探索产业链并购，实现外延式增长
　　半导体行业正处于快速发展和变革之中，市场竞争日益激烈。并购重组有助于公司获取更优质的产品和渠道资源，增强自身的竞争力，实现资源整合和优势互补，是行业发展到一定阶段的必然趋势；2025年，公司将继续积极寻找与公司现有业务互补的同行业公司（如人工智能、新能源、工业、汽车电子等领域）的战略合作机会，扩充产品线和客户资源，进入新市场，从而提高公司业务的市场覆盖面和竞争优势；同时，公司也将秉承一贯的稳健态度，谨慎选择合适标的，确保业务并购能够为公司带来实质性的价值提升，并与公司的长期战略规划相契合，最终能更好回馈投资者的信任。
　　（三）技术投入及研发创新
　　1、2025年，公司将持续增加技术投入，延续2024年的研发成果，通过技术赋能驱动分销业务业绩增长，主要工作重点集中在以下产品及市场领域：
　　（1）TV/IPC/CarDV/AI玩具/具体智能等系统开发，专注AI眼镜、Micro-LED、AI大模型本地化应用、超低功耗等技术的研究；
　　（2）低功耗蓝牙音频类产品开发，主要开发AI音频眼镜、AI耳机、低延时无线麦克风、助听耳机、音箱等产品，专注于LE Audio、Auracast技术的研究；
　　（3）采用蓝牙、星闪技术开发无线键鼠套装、高回报率游戏手柄、低延时直播设备、高精度遥控器等产品，致力于扩展AI应用，实现一拖二、多连接、互联互通等功能，专注于低延迟、低功耗、高精度、高并发、抗干扰等技术研究；
　　（4）开发支持多种快充协议、大功率、高性能、低成本的无线充解决方案，专注于提升充电功率、充电安全、多重保护的研究；
　　（5）开发dToF在AI手机、扫地机器人、智能家居、无人机、工业控制等领域的应用方案，专注于高精度、长距离测量、抗干扰能力的研究；
　　（6）开发超宽输入电压范围，高精度，小体积AC-DC电源应用于光伏、储能等新型能源领域的中小功率辅源方案；（7）采用RISC-V架构的高性能MCU，开发针对伺服电机控制、机器人的运动控制、充电桩等领域的应用方案。
　　2、物联网无线模组与智能家居产品设计及制造产品的技术投入重点
　　（1）完善短距离无线（蓝牙、星闪、LoRa、WiFi、蜂窝等）模块的开发应用。拓展电力专用双模数传模组产品在鸿蒙生态中的应用场景，电力数传单元、穿戴智能硬件等产品应用领域拓展至燃气表计，利用短距离无线模块实现燃气表数据的精准、快速传输，提升燃气计量的智能化水平；以及气体监测报警器，通过无线连接实时反馈气体浓度等关键信息，保障环境安全。
　　（2）完善IoT开放平台，拓展平台的应用范围与用户群体;优化大豆智能系统APP/服务器，对4/6/10寸智能中控屏进行多屏联动、人机交互操作、场景化设计等进行二次开发，逐步将设备接入AI大模型。
　　通过以上新项目开发和新技术投入，提升物联网无线模组和智能家居产品的知名度和应用范围。
　　综上，公司将继续优化技术团队的管理和工作模式，用市场思维思考，在现有技术积累的基础上配合业务部门的推广需求，进一步完善公司在前沿技术的前瞻性规划，力争在上述领域保持核心技术竞争优势。
　　（四）加强内部控制管理
　　持续关注上市公司相关法律法规的最新要求，对公司各项管理和治理制度进行更新与完善，继续加强各部门和各子分公司员工的法律法规意识、部门制度及业务流程的培训和宣导，发挥IT部门的自主开发经验和技术优势，对流程优化、风险控制等进行系统化和数字化管理，加强对子公司的管理，控制风险的同时进一步提高公司的整体协作运营效率。
　　（五）公司面临的风险和应对措施
　　1、产品代理授权被取消或不能续约的风险
　　原厂的授权是电子元器件分销商稳健发展的基石，电子元器件分销商的市场拓展是原厂延伸销售的重要途径。为了维护业务的稳定性和业务的可持续发展，除分销商发生了较大的风险事件或自身业务能力持续下降无法满足原厂要求等情况外，原厂一般不会轻易更换分销商，尤其是主要分销商。
　　作为国内知名的电子元器件分销商，公司已经与众多家原厂建立了良好的业务合作关系，为其开拓市场提供了重要的帮助。但是，如果未来因原厂自身业务调整、公司的服务支持能力无法满足原厂的要求，或是公司与原厂出现争议或纠纷等原因导致公司无法持续取得新增产品线授权或已有产品线授权被取消，这将对公司的业务经营造成重大不利影响。为应对产品代理授权被取消或不能续约的风险，一方面，公司加大与现有原厂的合作力度，加强战略协同，维持长期稳定的合作关系；另一方面，公司不断引进新的原厂，在加大引进国产原厂的同时，也积极寻找境外原厂进行合作，此外也积极寻找具有优质原厂、客户资源或与公司现有业务互补的同行业公司进行整合，扩充产品线，进入新市场，提高公司分销业务的市场覆盖面和竞争优势，分散公司产品线签约情况发生变化时的风险。
　　2、下游市场需求下滑的风险
　　公司是国内知名的电子元器件分销商，主要向消费电子、物联网、照明、工业、汽车电子及新能源等应用领域的电子产品制造商销售电子元器件。如果公司下游市场发生不利变化，将可能会导致公司出现客户需求下降、电子元器件库存上升、资金压力加大等情况，从而对公司的经营业绩产生重大不利影响。
　　为应对下游市场需求下滑的风险，公司加大新市场的开拓、新客户的开发，提高市场和客户的覆盖面，同时公司加大与行业头部或标杆客户的合作，扩大业务规模，继续加大在工业、汽车电子、新能源和光通讯等领域的投入，不断稳定和优化业务结构，进而分散单一市场或客户需求下滑时对公司业绩的影响。
　　3、存货减值风险
　　考虑到上游原厂电子元器件的生产供应周期往往与下游客户的生产需求周期不匹配，公司需提前向原厂采购、备货并进行库存管理，这是公司作为电子元器件分销商的核心价值之一，但同时也导致公司存货规模较大。如果未来出现公司未能及时应对上下游行业供需变化或其他难以预料的原因导致存货无法顺利实现销售，且存货价值低于可变现净值，则该部分存货需要计提存货跌价准备甚至最终出现大额损失，这将对公司经营业绩产生重大不利影响。
　　为应对存货减值风险，公司坚持以订单备货为主，谨慎进行战略备货，同时利用公司信息系统，优化风控闭环管理，抓取系统相关信息、数据分析结果进行精细化管理，提高库存周转率，减少库存呆滞的风险。
　　4、应收账款回收风险
　　随着公司未来对市场的进一步开拓及销售规模的扩大，公司的应收账款金额及应收账款占总资产的比例可能将有所增长。应收账款的增长可能导致公司应收账款坏账准备计提金额增加，从而对公司经营业绩产生不利影响。此外，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，也将对公司经营业绩及现金流造成重大不利影响。
　　为应对应收账款回收风险，公司信贷部利用公司信息系统，对管理流程进行优化和持续升级，对客户的信用状况和信用期等信息及数据进行分析和精细化管理，动态跟踪，确保对风险客户及时采取行动，确保应收账款的安全回收。
　　5、汇率波动风险
　　公司在日常经营活动过程中涉及的外汇收支业务主要包括香港子公司向原厂支付美元计价的产品采购款、香港子公司向客户收取以美元计价的产品销售款和香港子公司向内地子公司收取以人民币计价的产品销售款，香港子公司以港币作为记账本位币，容易受到美元对港币以及人民币对港币汇率波动的影响。若未来美元对港币和人民币对港币汇率波动较大，则公司可能会产生汇兑损失，进而导致公司利润下滑，这将会对公司经营业绩造成不利影响。
　　为应对汇率波动风险，公司一方面加大境内人民币交易规模，减少汇率影响；另一方面，适时关注汇率波动走势，根据汇率变化及时调整跨境交易策略，减少汇率波动的影响。
　　6、国际贸易纷争风险
　　公司从境外采购的电子元器件产品的金额占公司电子元器件采购总额的比例较高，近年来，由于国际贸易环境的恶化，相关国家挑起了与中国的贸易纷争，该等贸易纷争对公司的正常生产经营活动造成了一定的负面影响。若未来相关贸易纷争加剧，则公司可能面临无法或者无法以合理价格从相关国家和地区进口元器件的风险，从而对公司的生产经营带来严重的负面影响。
　　为应对国际贸易纷争风险，一方面，公司严格按照授权协议规范经营，减少采购风险；另一方面，加大国产原厂的合作力度，改善公司产品采购结构。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处的行业及公司的行业地位　　公司的主要业务为电子元器件分销。经过多年的行业深耕，公司拥有大量海内外电子元器件原厂的代理授权，在消费电子、物联网、照明领域拥有丰富的技术、产品、客户资源，并逐步扩大在工业控制、汽车电子及新能源行业的市场份额，已形成品牌优势和自有技术体系。此外，基于客户的产品需求和多年来的技术积累，公司开拓了物联网产品设计及制造业务和芯片定制业务，成长为行业知名的综合型电子元器件分销商。　　根据《国际电子商情》2024年5月对分销商的排名（依据2023年度营业收入），公司在本土分销商排名为第11名，在全球分销商排名为第35名，公司的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处的行业及公司的行业地位
　　公司的主要业务为电子元器件分销。经过多年的行业深耕，公司拥有大量海内外电子元器件原厂的代理授权，在消费电子、物联网、照明领域拥有丰富的技术、产品、客户资源，并逐步扩大在工业控制、汽车电子及新能源行业的市场份额，已形成品牌优势和自有技术体系。此外，基于客户的产品需求和多年来的技术积累，公司开拓了物联网产品设计及制造业务和芯片定制业务，成长为行业知名的综合型电子元器件分销商。
　　根据《国际电子商情》2024年5月对分销商的排名（依据2023年度营业收入），公司在本土分销商排名为第11名，在全球分销商排名为第35名，公司的综合行业影响力与上年比较保持稳定。
　　（二）公司的行业情况
　　电子元器件分销行业是上游电子元器件设计制造商和下游电子产品制造商之间的纽带，是半导体产业专业化分工的重要环节，该行业的景气度与宏观经济的发展态势息息相关。
　　2024年上半年，随着半导体产品库存去化，行业格局整合，人工智能、新能源产业、消费电子拉动下游需求回暖，存储芯片价格回升，算力芯片出货量暴涨，全球半导体销售金额逐步回升。据美国半导体行业协会SIA公布的数据，2024年第二季度，全球半导体行业的销售额累计达1,499亿美元，折合人民币约1.07万亿元，同比增加18.3%，相比今年一季度也实现了6.5%的增长。特别是在2024年6月，该行业的销售额达到了500亿美元，相当于约3,585.68亿元人民币，相比5月份增长了1.7%；另外，根据中国海关总署数据显示，2024年上半年我国累计进口集成电路金额1.27万亿元，同比增长14.4%；出口集成电路金额5,427.4亿元，同比增长25.6%。这些数据显示出全球半导体市场比较乐观的增长态势。
　　此外，根据2024年8月1日国家工信部发布的《2024年上半年电子信息制造业运行情况》，2024年上半年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.3%，增速分别比同期工业、高技术制造业高7.3个和4.6个百分点。6月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.3%。主要产品中，手机产量7.52亿台，同比增长9.7%，其中智能手机产量5.63亿台，同比增长11.8%；微型计算机产量1.57亿台，同比增长1%；集成电路产量2,071亿块，同比增长28.9%。我国电子信息制造业生产快速增长，出口回升趋稳，效益稳定增长，投资保持高速，行业整体发展态势良好，电子信息制造业的增长带动了电子元器件产业链的增长，分销商作为电子元器件产业链上很重要的一环，也从中受益。
　　（三）公司主要业务及主要产品
　　1、主营业务概况
　　公司的主营业务为电子元器件分销，电子元器件分销业务在公司总营业收入中占比超过99%。公司主要向消费电子、物联网、照明、工业控制、汽车电子及新能源等应用领域的电子产品制造商销售电子元器件，并提供相关产品设计方案和技术支持等服务。
　　2024年上半年，公司各项业务按照既定的发展战略保持健康、有序的发展，公司报告期内业绩增长，实现营业收入334,436.05万元，同比上升20.11%，实现归属于上市公司股东的净利润1,965.05万元，同比上升10.40%。
　　在物联网产品设计及制造业务方面，公司已推出多款智能家居产品、物联网无线模组；在芯片定制业务方面，公司已推出多款TWS蓝牙耳机配套芯片及应用于消费电子市场的电机驱动芯片，2024年上半年公司物联网产品设计及制造业务实现营业收入2,367.89万元，芯片定制业务实现营业收入30.57万元。
　　2、主要产品及其用途
　　（1）电子元器件分销业务
　　公司代理的产品主要包括SoC芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器、LED器件、传感器、处理器、光电器件、结构件及被动器件等各类电子元器件，其中以SoC芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器等主动元器件为主。主要应用于消费电子、物联网、照明、工业控制、汽车电子及新能源等领域终端产品制造。
　　（2）物联网产品设计及制造业务
　　公司自主开发的物联网产品主要包括智能家居产品、物联网无线模组等，其中，以智能控制产品为代表的全屋智能家居产品，主要应用于家庭和办公环境的智能化改造，而以蓝牙模块为代表的物联网无线模组，则主要应用于工业仪器仪表的数据采集和传输。
　　（3）芯片定制业务
　　芯片定制业务早期推出的“智能复位MCU”和“智能复位和高速通信芯片”两款产品，主要应用于TWS耳机，公司在2023年推出了以适用于消费电子市场的电机驱动芯片、电源芯片及一款面向医疗市场连续血糖监测（CGM）专用模拟器件等产品，2024年上半年，公司进行了持续的研发投入，在电机控制领域继续规划功率器件相关产品的研发。
　　（四）公司的经营模式
　　1、电子元器件分销业务的经营模式
　　公司电子元器件分销业务包括产品采购和产品销售两个主要环节。
　　公司的采购业务环节包括前期产品线引入、采购计划制定、采购实施、产品交付、款项支付五个主要环节，公司对采购业务全流程进行动态监测和管理。
　　公司的销售业务环节主要包括市场开发策略制定、技术支持策略制定、向潜在客户提供技术支持方案、产品销售四个主要环节。并非公司所有销售业务都要经过上述的所有环节，部分销售业务通过部分环节就可以完成销售。公司分销业务在销售过程中经常会向客户提供技术服务，技术服务一般不直接收取费用，但技术服务是实现产品销售的重要原因。公司对于SoC芯片可以提供系统级解决方案及现场技术支持，无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器、传感器、处理器、光电器件等可以提供产品级解决方案及现场技术支持。
　　2、物联网产品设计及制造业务的经营模式
　　公司的物联网产品设计及制造业务分为智能家居产品、物联网无线模组两大类。智能家居产品业务目前采用自主研发、外协加工、自行销售的经营模式；物联网无线模组业务目前采用自主研发、代工厂加工、通过分销业务渠道销售的经营模式。
　　3、芯片定制的经营模式
　　公司根据下游市场在功能、性能、功耗、尺寸及成本等方面对芯片的要求，自行搭建满足功能需求的分立电路，并定义信噪比、输入输出脚位、最大延时、功耗、特定器件位置等在内的芯片规格。完成产品规格定义后，公司向芯片设计厂商提出前述芯片定制需求，设计厂商进行针对性的产品设计和产品制造，公司针对定制出的芯片进行功能验证，以及外围电路的适配。公司定制的芯片产品通过公司的分销业务渠道销售，也由从事芯片定制业务的主体自行销售。
　　（五）公司产品市场地位
　　公司拥有联发科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）、星宸科技（Sigmastar）、Nordic（北欧半导体）、恒玄科技（BES）、CirrusLogic（凌云半导体）、江波龙（Longsys）、圣邦微（SGMC）、矽力杰（Silergy）等多家原厂的授权，其中主要产品的原厂品牌知名度高、产品质量可靠、种类丰富、功能强大，涵盖了消费电子、物联网、照明、工业控制、汽车电子、新能源等领域的主要产品类别，可以满足下游客户大部分的采购需求。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　公司的业绩与宏观经济的发展态势息息相关，主要业绩驱动因素包括下游市场需求、上游产品及产能、公司自身的服务能力等，其中，下游市场需求是驱动公司业绩的主要因素。
　　报告期内，随着宏观经济温和复苏，全球半导体行业整体发展态势良好，消费电子和物联网等领域迎来了结构性回暖，而汽车电子、新能源等领域的需求也实现了稳步增长，从而带动公司业绩有所上升，公司在报告期内实现了营业收入334,436.05万元，与去年同期278,446.51万元比较上升20.11%；实现归属于公司股东的净利润为1,965.05万元，与去年同期1,779.96万元比较上升10.40%；实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润1,567.18万元，与上年同期1,588.46万元比较基本持平。公司在报告期内的业绩情况与宏观经济走势和行业态势趋势一致。
　　随着国家加大对半导体产业发展的支持力度，半导体国产替代进程加快，预期国产电子元器件在部分行业的市场份额仍将不断提升。公司也在继续扩充新的产品线，特别是加强与优质国产原厂的合作，同时加大与行业头部及标杆客户的合作，扩大业务规模，继续加大在工业控制、新能源、汽车电子等领域的投入，不断优化业务结构，提升公司的盈利能力和市场竞争力。

　　二、核心竞争力分析
　　公司的竞争优势体现在成熟的供应商资源和合作优势、优质的客户和丰富的销售网络、强大的方案设计和技术支持能力、高效稳定的信息系统支持等方面。
　　（一）供应商资源和合作优势
　　授权分销商的供应商资源是其开展电子元器件分销业务的基础，代理的产品线的数量、质量是衡量分销商综合竞争力的重要体现。公司在消费电子、物联网、照明等细分领域均拥有较多的供应商资源，与联发科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）、星宸科技（Sigmastar）、Nordic（北欧半导体）、恒玄科技（BES）、CirrusLogic（凌云半导体）、江波龙（Longsys）、圣邦微（SGMC）、矽力杰（Silergy）等知名供应商长期合作，部分供应商合作时间超过十年，合作关系稳定良好。
　　此外，公司基于对技术和市场两个方面的综合评估，每年都会根据发展战略引进对公司未来发展有帮助的优质供应商，特别是优质的国产电子元器件供应商。
　　（二）客户资源和销售网络优势
　　公司的主要客户包括小米集团、四川长虹、康冠、兆驰股份、华曦达等知名电子产品制造商。基于对公司丰富的产品品类和良好服务能力的信赖，众多中小客户也与公司保持着长期的合作关系。优质的客户资源，一方面可以增强公司获取新的原厂资源的能力，另一方面也可以在一定程度上降低单一客户需求波动对公司业绩的影响。
　　中国大陆是全球电子产品制造中心，中国香港是全球电子元器件的集散地，中国台湾是芯片的重要生产地。公司分销业务的销售网络覆盖全国包括香港、台湾在内的20多个主要城市，公司已形成覆盖全国的较为完善的“采、销、存”体系，能快速响应各地客户的产品和技术支持需求。
　　（三）技术服务能力优势
　　公司代理的主要产品包括SoC芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器、LED器件、传感器、处理器、光电器件、结构件及被动器件等各类电子元器件，其中除LED器件、结构件及被动器件的销售需要的技术服务较少，其他产品在销售过程中均需要提供技术支持。
　　公司提供的技术服务包括整体方案设计和现场技术支持。公司对于SoC芯片可以提供系统级解决方案及现场技术支持；对于无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器、传感器、处理器、光电器件等产品可以提供产品级解决方案及现场技术支持。经过多年的技术研发和积累，公司在芯片产品的应用端形成了一定的技术服务能力优势。截至本报告期末，公司及下属子公司共拥有专利76项（其中包含发明专利3项、实用新型专利69项、外观专利4项），软件著作权192项，集成电路布图设计权2项，公司具有较高的技术水平。
　　（四）品牌优势
　　公司多年专注电子元器件分销领域，在消费电子、物联网等领域形成了独特优势，除有较高行业知名度的“北高智”品牌外，经过多年市场拓展，“天午”、“好上好”等也具有了一定的品牌优势。对于客户而言，公司在产品品质、供货稳定性、技术服务能力、资金实力等方面具备优势，部分客户愿意优先采用公司的产品；对于原厂而言，公司产品推广能力较强，原厂会在产品资源、客户资源和信用政策等方面向公司适度倾斜，部分原厂会主动要求与公司合作推广其新产品，或开拓新市场，部分原厂的终端客户资源也会优先划拨给公司。
　　（五）高效的信息系统优势
　　公司电子元器件销售业务规模较大且交易模式多样化，报告期内，公司销售的料号超过5,500个，客户、供应商数量相对较多，交易频次高，交易数据量大，这需要公司具备强大的信息系统支持，以处理日常业务中的大批量数据。公司构建了OracleEBSERP系统（包含财务模块）、OracleBI数据分析系统、巨沃WMS仓库系统、用友U8（包含生产、供应链及财务模块）、泛微OA系统，并经过公司IT团队多年的开发，形成了适用公司自身业务的信息系统，该等系统可以支持公司日常备货、产品交付安排、采购付款等运营需求，可以支持公司目前的日常业务需求以及未来3-5年的业务增长对信息系统的要求，形成了公司的信息系统优势。
　　（六）团队与管理优势
　　公司核心管理人员有多年的电子元器件分销行业从业经历，具有丰富的市场开拓、经营管理和技术研发方面的经验。
　　公司建立了较为完善的长效激励机制，以吸引优秀人才、充分调动员工的创造性和积极性。公司通过核心骨干持有公司股份，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，提高公司的综合竞争能力，推动公司可持续发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）产品代理授权被取消或不能续约的风险
　　原厂的授权是电子元器件分销商稳健发展的基石，电子元器件分销商的市场拓展是原厂延伸销售的重要途径。为了维护业务的稳定性和业务的可持续发展，除分销商发生了较大的风险事件或自身业务能力持续下降无法满足原厂要求等情况外，原厂一般不会轻易更换分销商，尤其是主要分销商。
　　作为国内知名的电子元器件分销商，公司已经与众多家原厂建立了良好的业务合作关系，为其开拓市场提供了重要的帮助。但是，如果未来因原厂自身业务调整、公司的服务支持能力无法满足原厂的要求，或是公司与原厂出现争议或纠纷等原因导致公司无法持续取得新增产品线授权或已有产品线授权被取消，这将对公司的业务经营造成重大不利影响。为应对产品代理授权被取消或不能续约的风险，一方面，公司加大与现有原厂的合作力度，加强战略协同，维持长期稳定的合作关系；另一方面，公司不断引进新的原厂，在加大引进国产原厂的同时，也积极寻找境外原厂进行合作，此外也积极寻找具有优质原厂、客户资源或与公司现有业务互补的同行业公司进行整合，扩充产品线，进入新市场，提高公司分销业务的市场覆盖面和竞争优势，分散公司产品线签约情况发生变化时的风险。
　　（二）下游市场需求下滑的风险
　　公司是国内知名的电子元器件分销商，主要向消费电子、物联网、照明、工业控制、汽车电子及新能源等应用领域的电子产品制造商销售电子元器件。如果公司下游市场发生不利变化，将可能会导致公司出现客户需求下降、电子元器件库存上升、资金压力加大等情况，从而对公司的经营业绩产生重大不利影响。
　　为应对下游市场需求下滑的风险，公司加大新市场的开拓、新客户的开发，提高市场和客户的覆盖面，同时公司加大与行业头部或标杆客户的合作，扩大业务规模，继续加大在工业控制、汽车电子、新能源和光通讯等领域的投入，不断稳定和优化业务结构，进而分散单一市场或客户需求下滑时对公司业绩的影响。
　　（三）存货减值风险
　　考虑到上游原厂电子元器件的生产供应周期往往与下游客户的生产需求周期不匹配，公司需提前向原厂采购、备货并进行库存管理，这是公司作为电子元器件分销商的核心价值之一，但同时也导致公司存货规模较大。如果未来出现公司未能及时应对上下游行业供需变化或其他难以预料的原因导致存货无法顺利实现销售，且存货价值低于可变现净值，则该部分存货需要计提存货跌价准备甚至最终出现大额损失，这将对公司经营业绩产生重大不利影响。
　　为应对存货减值风险，公司坚持以订单备货为主，谨慎进行战略备货，同时利用公司信息系统，优化风控闭环管理，抓取系统相关信息、数据分析结果进行精细化管理，提高库存周转率，减少库存呆滞的风险。
　　（四）应收账款回收风险
　　随着公司未来对市场的进一步开拓及销售规模的扩大，公司的应收账款金额及应收账款占总资产的比例可能将有所增长。应收账款的增长可能导致公司应收账款坏账准备计提金额增加，从而对公司经营业绩产生不利影响。此外，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，也将对公司经营业绩及现金流造成重大不利影响。
　　为应对应收账款回收风险，公司信贷部利用公司信息系统，对管理流程进行优化，对客户的信用状况和信用期等信息及数据进行分析和精细化管理，动态跟踪，确保对风险客户及时采取行动，确保应收账款的安全回收。
　　（五）美元加息及汇率波动风险
　　公司在日常经营活动过程中涉及的外汇收支业务主要包括香港子公司向原厂支付美元计价的产品采购款、香港子公司向客户收取以美元计价的产品销售款和香港子公司向内地子公司收取以人民币计价的产品销售款，香港子公司以港币作为记账本位币，容易受到美元对港币以及人民币对港币汇率波动的影响。若未来美元对港币和人民币对港币汇率波动较大，则公司可能会产生汇兑损失，进而导致公司利润下滑，这将会对公司经营业绩造成不利影响。公司在日常经营活动过程中涉及境外银行融资，容易受到美元加息政策的影响，导致公司融资成本上升，进而导致公司利润下滑。
　　为应对美元加息及汇率波动风险，公司一方面加大境内人民币交易规模，减少汇率影响；另一方面，适当控制美元借贷规模，加快还款周期，减少美元加息的影响。
　　（六）国际贸易纷争风险
　　报告期内，公司从境外采购的电子元器件产品的金额占公司电子元器件采购总额的比例较高。近年来，由于国际贸易环境的恶化，相关国家挑起了与中国的贸易纷争，对中国企业进行贸易制裁和单边限制，该等歧视性贸易政策对相关企业的正常生产经营活动造成了严重的负面影响。若相关国家在未来加大对中国半导体产业的限制，将贸易制裁领域进一步扩大，则公司可能面临无法从相关国家和地区进口元器件的风险，从而对公司的生产经营带来严重的负面影响。
　　为应对国际贸易纷争风险，一方面，公司严格按照授权协议规范经营，减少采购风险；另一方面，加大国产原厂的合作力度，改善公司产品采购结构。 收起▲