一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　作为一家专注于休闲运动与健身器材系列产品研发、设计、生产和销售的高新技术企业，公司深耕行业多年，为消费者提供专业、科学、安全、有特色、可信赖的休闲运动和健身综合解决方案。公司秉持“让人们更简单、更快乐地运动起来，畅享高品质健康生活”的理念，致力于成为国际知名的全生命周期休闲运动健康服务供应商，立志在蹦床领域树立行业标杆。　　目前，三柏硕、海硕健身、得高钢塑及三硕越南四大生产基地协同发力，产品覆盖31个系列、一千余款产品。形成休闲运动器材+家用健身器材作为基本盘，商用健身器材、康养康复器械、智能健身设备作为新增长极的完整产品矩阵。休闲运... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　作为一家专注于休闲运动与健身器材系列产品研发、设计、生产和销售的高新技术企业，公司深耕行业多年，为消费者提供专业、科学、安全、有特色、可信赖的休闲运动和健身综合解决方案。公司秉持“让人们更简单、更快乐地运动起来，畅享高品质健康生活”的理念，致力于成为国际知名的全生命周期休闲运动健康服务供应商，立志在蹦床领域树立行业标杆。
　　目前，三柏硕、海硕健身、得高钢塑及三硕越南四大生产基地协同发力，产品覆盖31个系列、一千余款产品。形成休闲运动器材+家用健身器材作为基本盘，商用健身器材、康养康复器械、智能健身设备作为新增长极的完整产品矩阵。休闲运动器材以各类蹦床为核心，健身器材覆盖有氧与力量全品类，包括跑步机、椭圆机、健身车、综合训练机、杠铃架及轻商用、商用专业设备。公司拥有SKYWALKER、三柏硕（SPORTSOUL）和瑜阳（TECHPLUS）等国内外知名度的自有品牌，同时以ODM/OEM模式为迪卡侬、雷盾等国际巨头提供产品服务，高品质蹦床具备全球差异化竞争优势。
　　（二）公司经营模式
　　1.采购模式
　　公司采购的生产物料主要包括金属制品类、橡塑化工类、包装印刷类以及动力能源等，其中金属制品类主要包括钢材类、弹簧类、冲压件类和标准件类等。关于金属制品类、橡塑化工类、包装印刷类等原材料采购，公司一般参考市场价格，与供应商通过询价、竞价等方式确定价格。动力能源采购包括水、电和天然气等，主要根据给定价格进行采购。
　　2.生产模式
　　对于自有品牌业务公司采用以销定产和市场预测相结合的生产方式。针对ODM/OEM业务，公司采用以销定产的生产方式。公司拥有三柏硕、海硕健身和得高钢塑及三硕越南四大生产基地。各生产工厂设生产管理室、工程室、制造车间、缝纫车间和包装车间等部门，各部门会同质量管理部下属的品控室等协同开展生产制造，按时、保质保量生产产品。品控室负责对产品质量进行检验，对生产工序进行监督检查，并采取改进措施。产品检验合格后方可接收入库。
　　3.销售模式
　　公司销售模式按照交易方式的不同可以分为直销模式和代销模式；其中，直销模式是指公司以买断式方式直接将产品销售给ODM/OEM客户、零售商客户及自有网店客户等，代销模式是指公司委托商超、电商自营平台将产品间接销售给终端消费者。
　　（三）公司行业地位
　　公司是拥有较强自主设计和创新能力的高新技术企业，被山东省工业和信息化厅等部门认定为山东省瞪羚企业和“专精特新”中小企业，是青岛市认定企业技术中心，被中国文教体育用品协会授予“中国健身及休闲运动器材行业研发中心”和“中国体育用品制造业（蹦床类）示范生产企业”称号，是中国文教体育用品协会《休闲蹦床》团体标准的主要起草单位，并曾被评选为“中国文教体育用品协会第九届理事会副理事长单位”“山东省体育用品产业联合会副会长单位”。
　　报告期内，进口关税维持较高水平，公司海外客户订单回暖不及预期；同时越南生产基地产线处于产能爬坡阶段，产能尚未充分释放，规模化生产效益暂未体现。公司产品以境外销售为主，主要出口北美洲、欧洲等地区，以美元为主要结算货币。受美元汇率波动影响，公司盈利水平受到一定挤压。面对上述多重经营压力，公司积极推进全球化布局战略，聚焦客户体验与满意度，持续夯实休闲运动、家用健身等优势业务，各项业务稳步开展。报告期内，营业收入25,628.13万元，较上年同期增长4%；归属于上市公司股东的净利润-2,057.85万元，较上年同期下降348.92%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2,423.29万元，较上年同期下降698.58%。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）国际化客户稳定合作+双供应链韧性优势
　　公司深耕休闲运动和健身器材领域二十余年，凭借研发设计、品质管控、市场快速响应的综合优势，与迪卡侬、沃尔玛、亚马逊等国际头部零售商及体育品牌建立长期稳定战略合作。国内+越南双供应链体系正式建成，有效规避关税风险，提升全球交付稳定性与成本优势。公司建立严苛供应商审核、持续技术迭代、全链条服务体系，深度嵌入国际客户供应链，可协助客户完成BV、ITS、TUV等第三方认证。公司持续加大数字化管理、产供销协同、动态排产投入，构建产品创新、成本控制、合规保障、快速交付一体化壁垒，为公司发展提供坚实支撑。
　　（二）全流程研发创新+新品突破能力
　　公司构建市场导向的研发体系，累计获得超200项全球专利，在蹦床结构、健身力源系统、智能控制等方面形成核心技术。报告期内，研发平台化、通用化、标准化显著提效降本。公司加快商用健身、轻商用、康养康复、AI智能产品开发，新品矩阵持续丰富。
　　（三）严苛质量管控与高效柔性生产体系
　　公司建立了覆盖研发设计、原材料采购、生产制造到出货检验的全流程质量管理体系，严格执行有害物质检测、疲劳测试、精细化外观检查等内控标准，成功通过客户严格的QA体系审核。质量部持续推动客户满意度提升，通过与重点客户共建外观改善项目、完善客诉与数字化质量管理流程、强化供应商考核及开展内部评选等措施，使全员质量意识与产品合格率得到稳步提高。
　　公司以四大生产基地为依托，全面推行精益化与智能化管理，通过一系列生产体系的系统性升级与技术改造，实现了整体运营效率、质量控制水平和能源使用效能的提升。在此基础上，公司持续强化自动化生产能力，从而构建起稳定、高效、规模化的交付体系，能够支持国内外市场的开拓与客户订单的快速响应。
　　（四）深化多元渠道布局+自主品牌提升优势
　　公司作为国内较早进入休闲运动与健身器材领域的企业，凭借专业管理团队、前瞻战略布局、海外市场精准洞察，以ODM/OEM+自主品牌双轮驱动，深度覆盖全球主流市场。思凯沃克实现北美本土化研发、运营与渠道渗透，降低跨境平台依赖，进入主流商超体系，品牌影响力持续提升。国内市场方面，在跨境电商领域持续发力，并加快线下渠道、商用工程、康养渠道开拓，逐步实现国内外市场均衡发展。
　　（五）战略引领与专业人才梯队建设
　　公司管理团队具备前瞻视野与跨国运营经验，始终以稳中求进、变革创新引领发展，坚定推进“二次创业”，聚焦全球化、数字化、品牌化、大健康化战略，锚定体重管理年、大健康赛道、AI智能化、国内外双循环的高质量发展方向。在战略落地过程中，越南基地快速落地、双供应链顺畅运转、新赛道有序布局，体现了公司高效执行力与跨区域协同能力。
　　为支撑公司长期战略落地，人才引育、激励机制、组织效能持续优化。公司建立完善的人才培养与跨国协同机制，以“事业驱动英才、英才驱动事业”为核心培育专业人才梯队，同时深化数字化质量管理、夯实基础设施，借助全面预算与系统打通实现提效降本，通过严格风险防控与大数据审计，全方位为战略落地筑牢根基。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.海外政策变动风险
　　公司主营业务收入主要来源于海外，若海外客户所在国家和地区政治经济环境、贸易政策、关税税率等发生重大变化，可能导致关税成本上升、订单减少、市场竞争力下降，进而影响产品出口及境外经营，对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切跟踪海外政策与关税动态，优化全球化市场布局，拓展新兴市场，灵活调整供应链及销售策略，积极应对政策变动。
　　2.新业务拓展风险
　　公司推进新业务拓展过程中，可能面临市场接受度不足、试点效果未达预期、规模化推广受阻等情况，进而影响新业务落地进度及经营效益。
　　应对措施：公司将坚持先认证、先试点、再规模化的原则，稳步推进新业务，加强市场调研与客户需求挖掘，及时优化业务模式，降低新业务拓展风险。
　　3.市场竞争风险
　　行业竞争日趋激烈，若公司未能在产品质量、技术研发、品牌影响等方面保持竞争力，或面临国内跨境商家的价格与规模竞争，可能导致市场份额稀释、利润空间压缩。
　　应对措施：公司将聚焦客户需求，强化研发创新与全流程质量控制，构筑竞争壁垒，依托自身资源推动跨境业务差异化扩张，提升市场竞争力。
　　4.库存与资产波动风险
　　若市场需求出现波动、库存管理不当，可能导致库存积压或短缺，影响资金周转，对公司财务状况造成不利影响。应对措施：公司将强化需求预测与精益库存管理，合理控制库存水平，加快库存周转；持续优化资产结构，提升资产运营效率，稳步改善资产质量，降低库存与资产波动风险。
　　5.汇率波动风险
　　公司产品主要境外销售，以美元为主要结算货币，若人民币兑主要外币汇率大幅波动且未能有效规避，可能对经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切跟踪汇率市场动态，调整汇率风险管理策略，加强外汇风险防范，降低汇率波动带来的不良影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　作为一家专注于休闲运动与健身器材系列产品研发、设计、生产和销售的高新技术企业，公司深耕行业多年，为消费者提供专业、科学、安全、有特色、可信赖的休闲运动和健身综合解决方案。公司秉持“让人们更简单、更快乐地运动起来，畅享高品质健康生活”的理念，致力于成为国际知名的全生命周期休闲运动健康服务供应商，立志在蹦床领域树立行业标杆。　　目前，三柏硕、海硕健身、得高钢塑及三硕越南四大生产基地协同发力，产品覆盖 31个系列、一千余款产品。形成休闲运动器材+家用健身器材作为基本盘，商用健身器材、康养康复器械、智能健身设备作为新增长极的完整产品矩阵。休闲... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　作为一家专注于休闲运动与健身器材系列产品研发、设计、生产和销售的高新技术企业，公司深耕行业多年，为消费者提供专业、科学、安全、有特色、可信赖的休闲运动和健身综合解决方案。公司秉持“让人们更简单、更快乐地运动起来，畅享高品质健康生活”的理念，致力于成为国际知名的全生命周期休闲运动健康服务供应商，立志在蹦床领域树立行业标杆。
　　目前，三柏硕、海硕健身、得高钢塑及三硕越南四大生产基地协同发力，产品覆盖 31个系列、一千余款产品。形成休闲运动器材+家用健身器材作为基本盘，商用健身器材、康养康复器械、智能健身设备作为新增长极的完整产品矩阵。休闲运动器材以各类蹦床为核心，健身器材覆盖有氧与力量全品类，包括跑步机、椭圆机、健身车、综合训练机、杠铃架及轻商用、商用专业设备。公司拥有SKYWALKER、三柏硕（SPORTSOUL）和瑜阳（TECHPLUS）等国内外知名度的自有品牌，同时以ODM/OEM模式为迪卡侬、雷盾等国际巨头提供产品服务，高品质蹦床具备全球差异化竞争优势。
　　报告期内，公司积极顺应全球制造业格局变化，美国子公司思凯沃克作为海外研发与品牌运营平台，精准把握海外市场需求，承担自主品牌本土化推广职能，为公司全球化战略落地提供有力支撑。越南生产基地顺利建成投产，实现稳定生产与高效交付，当年订单交付及时率100%，顺利通过 SCS、FCCA等多项国际合规认证，成功构建“国内核心基地+越南海外基地”双供应链体系，有效对冲国际贸易风险，提升全球交付能力与服务效率。公司持续深化与迪卡侬、沃尔玛、亚马逊、雷盾等国际核心客户战略合作，同时加快向轻商用、商用、康养康复、校园体育领域拓展，从单一产品制造商向全场景健康运动解决方案提供商升级。
　　（二）公司经营模式
　　1.采购模式
　　公司采购的生产物料主要包括金属制品类、橡塑化工类、包装印刷类以及动力能源等，其中金属制品类主要包括钢材类、弹簧类、冲压件类和标准件类等。关于金属制品类、橡塑化工类、包装印刷类等原材料采购，公司一般参考市场价格，与供应商通过询价、竞价等方式确定价格。动力能源采购包括水、电和天然气等，主要根据给定价格进行采购。
　　2.生产模式
　　对于自有品牌业务公司采用以销定产和市场预测相结合的生产方式。针对ODM/OEM业务，公司采用以销定产的生产方式。公司拥有三柏硕、海硕健身和得高钢塑及三硕越南四大生产基地。各生产工厂设生产管理室、工程室、制造车间、缝纫车间和包装车间等部门，各部门会同质量管理部下属的品控室等协同开展生产制造，按时、保质保量生产产品。品控室负责对产品质量进行检验，对生产工序进行监督检查，并采取改进措施。产品检验合格后方可接收入库。
　　3.销售模式
　　公司销售模式按照交易方式的不同可以分为直销模式和代销模式；其中，直销模式是指公司以买断式方式直接将产品销售给ODM/OEM客户、零售商客户及自有网店客户等，代销模式是指公司委托商超、电商自营平台将产品间接销售给终端消费者。
　　（三）公司行业地位
　　公司是拥有较强自主设计和创新能力的高新技术企业，被山东省工业和信息化厅等部门认定为山东省瞪羚企业和“专精特新”中小企业，是青岛市认定企业技术中心，被中国文教体育用品协会授予“中国健身及休闲运动器材行业研发中心”和“中国体育用品制造业（蹦床类）示范生产企业”称号，是中国文教体育用品协会《休闲蹦床》团体标准的主要起草单位，并曾被评选为“中国文教体育用品协会第九届理事会副理事长单位”“山东省体育用品产业联合会副会长单位”。
　　报告期内，公司荣获“中国轻工业体育用品行业十强企业”，智能辅助训练系统在中国国际体育用品博览会荣获“CSS AWARDS中国体博会创新推优大奖”。公司在蹦床领域保持全球领先优势，在健身器材领域逐步形成家用+商用+康养三向延伸能力，全球化供应链布局与交付能力位居行业前列。未来，公司将持续迭代创新产品与解决方案，深化行业合作与交流，全力助推中国体育用品行业高质量发展。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　国家统计局发布的《体育产业统计分类（2019）》显示，我国体育产业共分11个大类、37个中类、71个小类，涉及18个国民经济门类，主要分为体育用品及相关产品制造业、体育服务业和体育场地设施建设业。公司所属体育用品及相关产品制造业，是体育产业核心组成部分。2025年，国家密集出台全民健身、体育强国、健康中国、银发经济、校园体育等相关政策，推动社区健身中心、体育公园、公共场馆、适老化健身设施、校园体育场地建设，为健身器材行业提供持续增长动力。金融支持、消费提振、智能化升级等政策协同发力，行业进入高质量发展新阶段。
　　2025年2月，国家体育总局办公厅印发《2025年群众体育工作要点》，以社区嵌入式场地设施建设为重点，推动全民健身中心、体育公园等群众身边场地设施建设，补齐城乡场地设施短板，推动公共体育场馆免费或低收费开放，并开展科学健身指导活动。
　　2025年 2月，体育总局办公厅印发《老年人健身器材配置指南（试行）》，明确适用于社区运动健康中心、全民健身中心、体育公园、老年人活动中心等各类公共场所老年人健身器材配置，围绕心肺、力量、平衡等功能训练，对室外、室内老年人健身器材提出适老化要求，更好地满足老年人健身需求。
　　2025年 4月，中国人民银行、体育总局、金融监管总局、中国证监会联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》，强化体育基础设施建设金融保障，加大体育用品制造业等领域金融供给力度，发挥金融促进体育消费增长的功能。
　　2025年 9月，国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，提出加快构建现代体育产业体系，到2030年，培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，体育产业发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元，从体育产品供给、消费需求、经营主体等多方面提出举措，推动产业高质量发展。
　　2025年 9月，体育总局印发《关于推动运动促进健康事业高质量发展的指导意见》，坚持融合发展与改革创新，关注老年人群健身需求，推进运动促进健康服务数字化、智能化升级，运用大数据、人工智能打造数智应用场景，加强信息化平台建设。
　　2025年11月，教育部、国家发展改革委、财政部、人力资源社会保障部、体育总局印发《关于实施学生体质强健计划的意见》，推动学校体育场地设施拓展升级，挖潜校园运动空间，鼓励创设小型化运动场景，合理配置体育器材，探索校园体育场馆智能化升级。
　　（二）行业发展情况
　　1.体育用品行业发展情况
　　2025年，国家统计局公告显示，从国内体育产业内部构成看，2024年全国体育产业总规模（总产出）为38,421亿元，增加值为16,033亿元，占国内生产总值（GDP）的比重为1.19%，比上年提高0.04个百分点。体育用品及相关产品制造增加值为4,245亿元，占体育产业增加值的比重为26.5%，比上年提高0.8个百分点，呈现稳健回升态势。
　　2.休闲运动及健身器材行业发展情况
　　2025年我国全民健身国家战略纵深推进，全国经常参加体育锻炼人数比例达38.5%，19-59岁居民人均体育消费近2,500元，较2020年增长38%；体育产业总规模突破5.12万亿元，健身行为从“小众爱好”全面转向大众化生活方式。互联网健身与家庭场景深度融合，智能设备与线上课程渗透率持续提升，居家锻炼成为日常选择；叠加体育基础设施加速完善、“体重管理行动”等政策落地，行业市场潜力被持续激活。
　　据中国体育用品业联合会《中国健身器材行业发展报告（2024）》显示，2024年我国健身器材出口规模回升，较2019年实现接近翻倍增长，健身器材作为体育用品出口中占比最高的单一品类，在我国体育用品对外贸易中占据重要地位。受行业环境影响，2019年以来健身及康复器械出口呈现波动，2024年实现连续增长，行业发展韧性凸显。
　　全球健身器械市场也保持稳步增长态势，市场需求主要受全球肥胖相关问题凸显、身体活动不足带来的健康负担加重等因素驱动。同时，制造商积极顺应消费需求变化，将数字功能融入传统健身器械的设计与研发中，推动产品迭代升级，贴合行业智能化发展趋势。全球行业向智能化、专业化、场景化、绿色化升级，商用健身、康养康复、校园体育成为重要增量市场。2025年前三季度，我国体育用品进出口总额224.22亿美元，同比增长1.1%，其中出口213.55亿美元，同比增长1.4%，实现贸易顺差 202.88亿美元。我国健身器材出口以美国市场为主导，美国是我国该类产品第一大出口目的地；德国、英国、荷兰、日本等发达国家亦为重要海外市场，在美国之外的前十大出口市场中，其他国家合计份额仍低于美国单一市场，美国市场在出口格局中具有核心地位。
　　3.蹦床行业发展情况
　　国内蹦床行业近年来呈现蓬勃发展态势，市场规模持续扩大，市场结构呈现多元化特征：家用蹦床因家庭健身和儿童娱乐需求推动增长迅速；商业蹦床随着蹦床公园等娱乐场所兴起，需求持续增加，全国蹦床场馆数量快速增长；专业蹦床市场则随着运动员数量及赛事增多而稳步增长。
　　行业发展趋势聚焦安全与质量提升、形式多元化以及材料环保化，制造商更加注重高强度、耐磨损材料的选择和工艺改进。政策层面，蹦床运动是体教融合政策驱动下第一个标准化进校园的项目，国家体育总局体操运动管理中心印发《蹦床体教融合标准化校园管理办法(试行)》，明确要求将大众蹦床项目作为体育课必修内容；国务院《全民健身计划（2021–2025年）》鼓励社会力量建设灵活实用的健身场地，推动蹦床设施在社区布局；教育部归口发布的国家标准《GB/T44106-2024蹦床课程学生运动能力测评规范》，进一步规范了校园蹦床教学与测评体系，助力行业规范化发展。蹦床行业由家用、商用公园、校园体育、亲子娱乐多场景共同驱动，产品向安全化、智能化、标准化方向发展，尤其在体教融合政策推动下，蹦床逐步进入校园标准化课程，进一步打开行业长期增长空间。
　　2025年全球蹦床市场稳步增长，区域格局呈现“北美主导、亚太高增”的特点，产品向智能化、安全化升级。全球市场增长动力主要来自电商普及、健康意识提升及产品创新。
　　北美地区凭借成熟的体育文化基础和消费者较高的健康意识，长期占据全球市场主导地位，产品渗透率持续扩大，当地市场对蹦床产品的耐用性和场景适配性要求更高；欧洲市场保持稳步发展，多个国家是全球重要的蹦床产品出口目的地；亚太地区成为全球蹦床市场增长最快的区域，其中中国市场凭借庞大的消费群体和国内行业的快速发展，贡献了区域市场的主要增长动力，东南亚、印度等新兴市场随着经济发展和消费观念升级，蹦床产品需求逐步释放。
　　产品方面，智能蹦床受到消费者青睐，大型蹦床在类型细分市场中占据主导地位，家用场景因家庭健身需求旺盛成为主流应用场景；全球头部厂商通过建立稳定合作伙伴关系、加大产品创新投入、完善安全认证体系等方式，强化自身市场壁垒，巩固核心竞争优势。
　　（三）未来发展情况
　　随着国家体育产业7万亿元发展目标的锚定，行业发展前景愈发广阔。体育产业是兼具发展活力与民生价值的朝阳产业、幸福产业、绿色产业，承载着推动全民健康、促进经济转型的重要使命，发展潜力巨大。展望“十五五”时期，行业发展迎来全新战略机遇期，依托国家重要战略部署与各项政策要求，体育产业将持续夯实发展根基、激活体育活力，不断提升产业核心竞争力与全球影响力，为体育强国建设注入强劲动能。当前，行业整体呈现五大核心趋势。
　　一是技术赋能，AI、物联网、大数据推动传统硬件向智慧服务终端加速升级。将深度融入体育产品与服务，推动健身器材、蹦床等从传统硬件升级为集数据采集、智能分析、个性化指导于一体的智慧服务终端，并向运动康复、体适能教育、智能康养等领域延伸，助力产业从“硬件制造”向“智能服务+数据生态”跨越。
　　二是竞争升级，行业竞争从价格比拼转向技术、品牌、服务与供应链的综合实力较量。伴随竞争升级，行业将逐步形成头部集中与专精特新并行的格局，头部企业依托自身优势集聚市场资源、构筑核心壁垒，而细分赛道的企业则凭借差异化创新实现突围，二者共同推动行业结构优化升级，提升行业整体发展质量。
　　三是需求全龄化，青少年、成人、银发群体消费需求全面释放。需求全龄化将持续释放行业增长潜力，其中青少年体能素质教育需求持续提升，老龄化背景下适老化、康复型体育需求也同步爆发，形成覆盖全生命周期的消费群体，进一步拓宽了体育产业的发展边界。
　　四是场景多元化，家庭、健身房、社区、学校、养老机构、酒店等应用场景持续扩容。多元场景的持续扩容，进一步激活了体育消费活力，让体育服务更贴近群众生活，推动体育产业深度融入日常生活，为产业发展注入持续动力。
　　五是全球化深化，中国企业正从产品出海迈向品牌出海、供应链出海、标准出海。场景多元化与全球化深化相互促进，在国内多元场景持续扩容的同时，中国体育企业正逐步摆脱单一产品出海模式，通过强化国际合规认证、深耕海外细分市场，实现从“中国制造”向“中国智造”“中国品牌”转型，推动体育产业高质量发展与全球化布局同频共振。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）国际化客户稳定合作+双供应链韧性优势
　　公司深耕休闲运动和健身器材领域二十余年，凭借研发设计、品质管控、市场快速响应的综合优势，与迪卡侬、沃尔玛、亚马逊等国际头部零售商及体育品牌建立长期稳定战略合作。国内+越南双供应链体系正式建成，有效规避关税风险，提升全球交付稳定性与成本优势。公司建立严苛供应商审核、持续技术迭代、全链条服务体系，深度嵌入国际客户供应链，可协助客户完成BV、ITS、TUV等第三方认证。公司持续加大数字化管理、产供销协同、动态排产投入，构建产品创新、成本控制、合规保障、快速交付一体化壁垒，为公司发展提供坚实支撑。
　　（二）全流程研发创新+新品突破能力
　　公司构建市场导向的研发体系，累计获得超200项全球专利，在蹦床结构、健身力源系统、智能控制等方面形成核心技术。报告期内，研发平台化、通用化、标准化显著提效降本，重点项目交付率 100%。公司加快商用健身、轻商用、康养康复、AI智能产品开发，心脏康复测评训练设备等进入认证与试用阶段，新品矩阵持续丰富。
　　（三）严苛质量管控与高效柔性生产体系
　　公司建立了覆盖研发设计、原材料采购、生产制造到出货检验的全流程质量管理体系，严格执行有害物质检测、疲劳测试、精细化外观检查等内控标准，成功通过客户严格的QA体系审核。质量部持续推动客户满意度提升，通过与重点客户共建外观改善项目、完善客诉与数字化质量管理流程、强化供应商考核及开展内部评选等措施，使全员质量意识与产品合格率得到稳步提高。
　　公司以四大生产基地为依托，全面推行精益化与智能化管理，通过一系列生产体系的系统性升级与技术改造，实现了整体运营效率、质量控制水平和能源使用效能的提升。在此基础上，公司持续强化自动化生产能力，从而构建起稳定、高效、规模化的交付体系，能够支持国内外市场的开拓与客户订单的快速响应。
　　（四）深化多元渠道布局+自主品牌提升优势
　　公司作为国内较早进入休闲运动与健身器材领域的企业，凭借专业管理团队、前瞻战略布局、海外市场精准洞察，以ODM/OEM+自主品牌双轮驱动，深度覆盖全球主流市场。思凯沃克实现北美本土化研发、运营与渠道渗透，降低跨境平台依赖，进入主流商超体系，品牌影响力持续提升。国内市场方面，在跨境电商领域持续发力，并加快线下渠道、商用工程、康养渠道开拓，逐步实现国内外市场均衡发展。
　　（五）战略引领与专业人才梯队建设
　　公司管理团队具备前瞻视野与跨国运营经验，始终以稳中求进、变革创新引领发展，坚定推进“二次创业”，聚焦全球化、数字化、品牌化、大健康化战略，同时明确聚焦体重管理年、大健康赛道、AI智能化、国内外双循环的高质量发展路径。在战略落地过程中，越南基地快速落地、双供应链顺畅运转、新赛道有序布局，体现了公司高效执行力与跨区域协同能力。
　　为支撑公司长期战略落地，人才引育、激励机制、组织效能持续优化。公司建立完善的人才培养与跨国协同机制，以“事业驱动英才、英才驱动事业”为核心培育专业人才梯队，同时深化数字化质量管理、夯实基础设施，借助全面预算与系统打通实现提效降本，通过严格风险防控与大数据审计，全方位为战略落地筑牢根基。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司业绩阶段性承压主要受三方面因素影响，且均具备阶段性、非经常性特征：一是国际贸易环境变化，关税成本上升导致出口竞争力阶段性减弱；二是前瞻性战略投入持续加大，越南基地建设、商用与康养产品研发、国内渠道拓展等前瞻性布局投入相应增加；三是基于审慎性原则，对存在跌价风险的存货计提跌价准备等，主动优化资产结构、夯实经营基础。
　　报告期内，公司围绕战略规划扎实推进各项工作，经营成果显著：构建双供应链体系，越南基地顺利投产达产，全球运营与抗风险能力大幅提升；客户与渠道结构持续优化，核心客户合作不断深化，自主品牌运营稳步增强，带动国内业务拓展基础进一步夯实；新赛道实现重要突破，商用健身、康养康复、智能健身产品取得积极进展；平台化研发、精益生产与质量管控协同发力，推动整体运营提质增效；同时，公司持续完善治理体系，强化内控与风险管理，统一战略共识，为长期稳健发展筑牢根基。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2026年，公司将锚定全球化、数字化、品牌化、大健康四大核心方向，全面提升核心竞争力，全力实现全生命周期健康运动服务解决方案。同时推动打造第二增长曲线，稳步向行业领先企业迈进。为确保战略落地，重点推进以下六大板块工作：
　　（一）完善治理体系，筑牢发展根基
　　作为上市公司，公司将以规范化治理为核心，持续提升治理水平。一方面，强化信息披露、三会运作与投资者关系管理，不断提升公司透明度与公信力；另一方面，围绕合规运营、风险防控、资本运作优化三大重点，健全内控管理与决策机制，强化责任落实与流程闭环，推动治理工作向规范化、制度化、精细化升级，构建高效协同、规范透明的企业治理体系。同时，持续完善风险预警与应对机制，增强企业抗风险能力与可持续发展能力，为公司长期稳健发展提供坚实的制度保障。
　　（二）深耕海外优势市场，开拓国内新兴市场
　　传统业务是公司发展的压舱石，2026年公司将坚持全球化市场战略，以客户满意度为核心，持续做强休闲运动、家用健身等传统优势业务，巩固蹦床、小型健身器材等核心品类的全球领先地位。在国际市场，持续深化与国际核心客户的合作，优化OEM、跨境电商与自主品牌出海模式，深耕欧洲、北美、澳新等成熟市场，建立常态化新品推广机制，主动向客户推送新产品、新方案；同时加快东南亚等新兴市场布局，拓展优质客户资源，挖掘多领域合作潜力。此外，深化与各主流运动品牌的战略合作，加强互动协同与联合研发，整合双方优势资源，提升产品市场适配性与竞争力，增强客户合作粘性与认可度。
　　在国内市场，聚焦业务创新与市场布局，加大资源投入与落地推进，积极布局新兴市场，扎实推进渠道拓展、客户培育与业务落地，全力打造国内新业务增量，为产品规模化销售与公司高质量发展提供坚实支撑。
　　（三）提升品牌价值，培育增长新动能
　　在稳固传统业务的同时，公司将聚焦增长新赛道，强化自有品牌驱动，推进销售渠道多元化，加大线上业务力度，拓展产品品类，建设培育新的增长动能。
　　一是推进商用健身器材领域战略落地，完善专业健身场景产品矩阵，深耕渠道建设，以优质产品与服务树立在商用健身领域的良好口碑。二是紧扣大健康产业发展机遇，顺应银发经济趋势与康养康复核心需求，加速康养康复设备、适老化运动产品的研发迭代与市场落地。三是推动技术融合创新，持续探索AI技术、数字化、智能化与传统健身器材的深度融合，全面提升产品的科技属性与终端用户体验，以技术赋能产品升级，精准抢占智能健康新赛道，强化核心竞争力。四是加大线上业务力度，在原有线上业务基础上探索实现品类拓展，丰富线上产品矩阵，同步整合自有品牌资源，优化线上运营模式，提升线上渠道曝光度与转化效率，以线上业务助力品牌传播，为公司长远发展筑牢增量根基。
　　（四）强化研发壁垒，支撑业务双线升级
　　研发创新是公司核心竞争力的关键，2026年公司将进一步完善标准化、流程化研发管理体系，强化跨部门协同与市场导向开发机制，聚焦两大核心目标发力：一是推动传统业务降本增效，二是实现产品高端化、差异化突破。通过优化产品结构与专利布局，不断强化技术壁垒与差异化优势，巩固行业领先地位。
　　同时，持续推进产品优化升级，在提升产品性能的同时有效控制成本，加快新品研发与成果转化，确保新品快速达成批量出货状态。此外，优化研发团队与组织架构，精准引进关键技术人才，常态化开展技术技能培训，全面提升团队专业能力与实战水平；持续提升研发文档标准化与零部件通用化程度，缩短开发周期、提升研发效率，以高质量技术创新与高效研发管理，为产品竞争力提升与公司长期发展提供坚实支撑。
　　（五）提升供应链韧性，保障业务高效交付
　　供应链是业务落地的重要保障，公司将以“安全、高效、优质、降本”为生产目标，持续优化生产流程、现场管理与设备效能。加快推进国内基地+越南基地双供应链体系建设，按家用传统业务、商用健身等业务分类规划产能、实施柔性调度，全面提升全球供应链的稳定性、敏捷性与抗风险能力，为订单高效交付与全球业务拓展提供保障。
　　深化降本增效与精益管控，优化人员结构、严控人工成本，结合工艺改进与供方优化实现全维度成本管控；围绕订单与需求预测，统筹人力、设备负荷，合理分配产能、强化工厂内部协同，精准配置人力资源，确保产能高效利用；通过梳理生产数据、跟踪物料到货及生产进度，及时协调解决各类问题，保障生产有序推进。强化新品全过程管控，有序开展新品研发样品及小批试制计划评审，确保首单准时交付。严守安全生产底线，开展安全红线行动，落实四级安全管控与常态化检查，通过警示教育、专项培训与安全活动提升全员安全意识，全面防范安全风险，保障生产运营平稳有序。
　　（六）激发组织活力，匹配战略高质量发展
　　组织能力是战略落地的核心支撑，公司将紧扣 2026年战略发展规划，强化企业文化建设，助力组织体系变革，构建个性化、系统化的培训体系，实现人才发展与公司战略同频共振。
　　针对不同群体实施分层分类精准培训：后备干部以实战训练为核心、管理课程学习为辅助，采用“理论+实操+复盘”的三维培训模式，提升综合管理能力；关键岗位员工以专业技能训练为主，依托公司内部学习平台，整合各业务板块专属培训资源，开展针对性专业学习，强化岗位核心能力；一线工人以岗位技能提升和团队建设为核心，开展多技能培训（涵盖岗位核心技能、关联岗位技能），鼓励员工跨岗位学习、参与岗位轮换，拓宽技能边界。通过精准化培训，全面提升员工综合素质与岗位胜任力，充分挖掘人才潜能，规范全部门培训落地流程，为公司长远发展与战略目标达成提供坚实的人才支撑。
　　展望2026年，公司始终坚持以企业核心使命为引领，在变化中积蓄韧性、在挑战中实现跃升，携手合作伙伴，共同走稳高质量、可持续的发展之路，以更清晰的业务结构、更强劲的增长动能、更稳健的经营业绩回报广大投资者。
　　（七）可能面对的风险及应对措施
　　1.海外政策变动风险
　　公司主营业务收入主要来源于海外，若海外客户所在国家和地区政治经济环境、贸易政策、关税税率等发生重大变化，可能导致关税成本上升、订单减少、市场竞争力下降，进而影响产品出口及境外经营，对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切跟踪海外政策与关税动态，优化全球化市场布局，拓展新兴市场，灵活调整供应链及销售策略，积极应对政策变动。
　　2.新业务拓展风险
　　公司推进新业务拓展过程中，可能面临市场接受度不足、试点效果未达预期、规模化推广受阻等情况，进而影响新业务落地进度及经营效益。
　　应对措施：公司将坚持先认证、先试点、再规模化的原则，稳步推进新业务，加强市场调研与客户需求挖掘，及时优化业务模式，降低新业务拓展风险。
　　3.市场竞争风险
　　行业竞争日趋激烈，若公司未能在产品质量、技术研发、品牌影响等方面保持竞争力，或面临国内跨境商家的价格与规模竞争，可能导致市场份额稀释、利润空间压缩。
　　应对措施：公司将聚焦客户需求，强化研发创新与全流程质量控制，构筑竞争壁垒，依托自身资源推动跨境业务差异化扩张，提升市场竞争力。
　　4. 库存与资产波动风险
　　若市场需求出现波动、库存管理不当，可能导致库存积压或短缺，影响资金周转，对公司财务状况造成不利影响。应对措施：公司将强化需求预测与精益库存管理，合理控制库存水平，加快库存周转；持续优化资产结构，提升资产运营效率，稳步改善资产质量，降低库存与资产波动风险。
　　5.汇率波动风险
　　公司产品主要境外销售，以美元为主要结算货币，若人民币兑主要外币汇率大幅波动且未能有效规避，可能对经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切跟踪汇率市场动态，调整汇率风险管理策略，加强外汇风险防范，降低汇率波动带来的不良影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司是一家专注于休闲运动和健身器材系列产品研发、设计、生产和销售的高新技术企业，多年来深耕国际市场，为消费者提供专业、科学、安全、有特色、可信赖的休闲运动和健身综合解决方案，并向轻商用、康养器材领域开发延伸，致力于成为国际知名的全生命周期休闲运动健康服务供应商。公司秉承“让人们更简单、更快乐地运动起来，畅享高品质健康生活”的理念，致力于成为蹦床领域的领导者。公司拥有三柏硕、海硕健身和得高钢塑三大生产基地，目前产品库中约31个系列、一千余款产品，形成了休闲运动和健身器材系列产品群，特别是其多样化、高品质的蹦床产品在国际市场广受欢迎。公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是一家专注于休闲运动和健身器材系列产品研发、设计、生产和销售的高新技术企业，多年来深耕国际市场，为消费者提供专业、科学、安全、有特色、可信赖的休闲运动和健身综合解决方案，并向轻商用、康养器材领域开发延伸，致力于成为国际知名的全生命周期休闲运动健康服务供应商。公司秉承“让人们更简单、更快乐地运动起来，畅享高品质健康生活”的理念，致力于成为蹦床领域的领导者。公司拥有三柏硕、海硕健身和得高钢塑三大生产基地，目前产品库中约31个系列、一千余款产品，形成了休闲运动和健身器材系列产品群，特别是其多样化、高品质的蹦床产品在国际市场广受欢迎。公司具备较强的海外市场开拓及整合能力，凭借优秀的研发设计能力、快速响应能力以及卓越的产品品质，已经与迪卡侬，沃尔玛，亚马逊，雷盾等国际知名零售商及体育品牌建立了良好、稳定的业务合作关系，产品销往多个国家和地区。
　　公司成立至今，积累了深厚的行业经验，积极巩固和发展休闲运动和健身器材业务，不断丰富和延伸产品和业务范围，同时积极向行业上下游拓展。美国子公司思凯沃克在公司业务体系中的定位为跟踪海外市场需求变化的海外研发平台以及推广自有品牌和实施全球化战略的平台。公司于2025年在越南投资建设工厂。越南工厂将成为公司拓展东南亚市场的重要支点，由此形成国内核心基地与海外基地协同发展的双供应体系。
　　公司自设立以来一直从事休闲运动和健身器材的研发、设计、生产及销售，休闲运动器材包括不同型号的蹦床以及其他休闲运动器材，健身器材涵盖有氧健身器材和力量型健身器材，包括跑步机、椭圆机、健身车、综合训练机和杠铃架等。公司拥有SKYWALKER、三柏硕（SPORTSOUL）和瑜阳（TECHPLUS）等具有一定国际、国内知名度的自有品牌，亦通过ODM/OEM模式为迪卡侬、雷盾等国际知名企业生产休闲运动和健身器材产品。
　　（二）公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购的生产物料主要包括金属制品类、橡塑化工类、包装印刷类以及动力能源等，其中金属制品类主要包括钢材类、弹簧类、冲压件类和标准件类等。关于金属制品类、橡塑化工类、包装印刷类等原材料采购，公司一般参考市场价格，与供应商通过询价、竞价等方式确定价格。动力能源采购包括水、电和天然气等，主要根据给定价格进行采购。
　　2、生产模式
　　对于自有品牌业务公司采用以销定产和市场预测相结合的生产方式。针对ODM/OEM业务，公司采用以销定产的生产方式。公司拥有三柏硕、海硕健身和得高钢塑三大生产基地。各生产工厂设生产管理室、工程室、制造车间、缝纫车间和包装车间等部门，各部门会同质量管理部下属的品控室等协同开展生产制造，按时、保质保量生产产品。品控室负责对产品质量进行检验，对生产工序进行监督检查，并采取改进措施。产品检验合格后方可接收入库。
　　3、销售模式
　　公司销售模式按照交易方式的不同可以分为直销模式和代销模式；其中，直销模式是指公司以买断式方式直接将产品销售给ODM/OEM客户、零售商客户及自有网店客户等，代销模式是指公司委托商超、电商自营平台将产品间接销售给终端消费者。
　　（三）公司行业地位
　　公司是拥有较强自主设计和创新能力的高新技术企业，被山东省工业和信息化厅等部门认定为山东省瞪羚企业和“专精特新”中小企业，是青岛市认定企业技术中心，被中国文教体育用品协会授予“中国健身及休闲运动器材行业研发中心”和“中国体育用品制造业（蹦床类）示范生产企业”称号，是中国文教体育用品协会《休闲蹦床》团体标准的主要起草单位，并曾被评选为“中国文教体育用品协会第九届理事会副理事长单位”“山东省体育用品产业联合会副会长单位”。在2025（第42届）中国国际体育用品博览会举办的创新推优活动中，公司新品智能辅助训练系统荣获“CSSAWARDS中国体博会创新推优大奖”。未来，公司将继续坚持科技创新，推出具有创新性的产品和解决方案，加强与各界的交流与合作，为推动中国体育用品行业的繁荣发展不懈努力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）客户深度合作与供应链整合优势
　　公司在休闲运动和健身器材领域深耕二十余年，凭借卓越的研发设计能力、严格的产品品质管控及高效的市场响应机制，与迪卡侬、沃尔玛、亚马逊等国际头部零售商及体育品牌建立了长期稳定的合作关系，公司已与迪卡侬成功签署战略合作协议，标志着双方在健身器材与体育用品制造领域的合作迈入崭新阶段。公司通过严苛的供应商审核体系及持续的技术迭代，深度融入国际客户供应链，形成全链条服务能力，协助客户完成BV、ITS、TUV等第三方认证测试。始终以客户需求为核心的深度绑定模式，巩固了公司在国际市场的份额，更推动其向新兴市场渗透。通过技术研发、数字化管理的持续投入，公司构建了涵盖产品创新、成本控制及合规能力的综合壁垒，为未来的市场拓展和业务增长提供了坚实的基础。
　　（二）全链条技术研发与创新实力
　　公司通过持续创新构建了核心技术壁垒，形成覆盖研发、生产到市场应用的全链条技术体系。依托伸缩连接结构、边框连接、智能蹦床等休闲运动技术，以及力源系统、平停系统等健身器材核心技术。研发团队凭借市场趋势预判与国内外协同创新机制，实现产品从概念到量产的快速转化，公司推出的X系列篮球架、轻商用健身设备等新品在中国国际体育用品博览会、俄罗斯体育用品及家居全品类消费品博览会、欧洲SPOGA+GAFA、第五届山东体育用品博览会等国内外展会中获高度关注。目前产品库已涵盖31个系列超1000款产品，全面覆盖休闲运动和健身器材市场，并通过“全生命周期”设计理念满足多年龄层需求。
　　（三）质量管理与生产体系
　　公司构建了“质量+生产”双驱动体系，以严苛标准保障产品竞争力。在质量管理方面，依托体系认证框架，建立覆盖研发设计、原材料采购到生产制造的全流程管控机制，严格执行有害物质检测、整机疲劳测试等内控指标，并通过试制确认、定时巡检及精益管理策略确保品质一致性。生产方面，实现了关键工艺的自动化，并持续提升生产线自动化程度，具备了柔性化生产能力。公司以"规模化、标准化、快速交付"为生产供应特点，确保了对国内外客户需求的迅速响应和高效满足。
　　（四）全球化市场布局与自主品牌培育
　　作为国内较早深耕休闲运动及健身器材领域的企业，公司凭借资深管理团队的行业积淀与前瞻布局，通过ODM/OEM模式与国际体育品牌形成稳定合作，深度渗透国际主流市场，并在研发设计、生产工艺及供应链管理全流程构筑核心技术壁垒。依托多年国际市场经验，公司精准把握消费者需求，产品以高性价比与创新设计获得渠道商青睐，市场份额持续提升，公司自主品牌SKYWALKER也在北美洲市场崭露头角。目前，公司已构建覆盖产品研发、规模化生产到跨境渠道运营的全链条能力，快速响应市场需求，展现强大的全球资源整合与本土化运营实力，为持续拓展市场奠定基础。
　　（五）全球化战略领导力与人才建设
　　公司已拥有一支具有跨国背景和深厚行业经验的管理团队，团队对国际及国内行业趋势具备深刻理解和精准把握。思凯沃克团队专注于海外市场拓展和自有品牌推广，凭借多年行业经验，深度洞察海外市场及消费者需求。国际化管理团队制定前瞻性发展策略并形成一致经营理念，确保决策高效性与战略执行力。公司建立全面的人才培养和激励体系，培育出业务能力出众的专业团队，通过跨国协作机制推动资源整合。在管理团队的引领下，公司持续洞察市场动态与消费趋势，精准制定战略方向，强化创新能力与市场响应效率，不断挖掘全球市场潜力，驱动业务规模与竞争力的持续提升，实现高质量增长。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、海外政策变动的风险
　　近几年国际贸易摩擦进一步升级，海外关税税率大幅上升，而公司主要业务收入来源于海外，如海外客户所在国家和地区的政治经济环境、贸易政策等发生重大变化，可能会影响公司的产品出口或境外经营，对公司的经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切关注海外政策的动态变化，持续探索全球化市场布局，拓展新兴市场，灵活调整供应链及销售策略积极应对政策变化。
　　2、海外市场收入占比较高的风险
　　公司主营业务收入主要来源于海外市场，存在境外收入占比较高的风险，若海外客户所在国家或地区的市场需求波动、国际物流成本上升、汇率剧烈变动，或公司未能有效开拓新市场以分散区域集中风险，可能导致销售收入和盈利水平下滑。
　　应对措施：公司将积极开发海外高潜力市场，挖掘大型连锁商超客户需求，通过精准市场定位、差异化产品策略及高效资源整合，提升公司全球市场份额；内销方面，持续对外深化渠道开拓与市场渗透，积极对接国内品牌商客户为其供应相关产品；加速跨境电商市场突破，实现规模与收入的增长。
　　3、市场竞争的风险
　　随着国内外宏观经济和市场需求形势的变化，行业内企业不断增多和发展，市场竞争日趋激烈。公司已通过了客户的供应商准入要求，成为其合格供应商并与主要客户建立了长期合作关系。但若未来公司未能在产品质量、技术研发创新、营销渠道建设及品牌影响等方面继续保持竞争力，可能会在市场竞争中失去优势，存在被其他竞争对手替代的风险。另外，中国跨境商家依托亚马逊、沃尔玛等平台加速渗透北美市场，以低成本供应链优势及产品多样性策略形成价格与规模竞争，可能导致公司面临市场份额稀释及利润空间压缩的风险，对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将精准对接客户需求，持续优化研发创新，强化从设计开发到量产交付的全过程质量控制能力，构筑技术壁垒，严控产品质量标准。以及加速跨境电商市场突破，依托公司研发与供应链资源赋能，推动与合资公司自主品牌在跨境业务中的差异化扩张，实现规模与利润的增长。
　　4、汇率波动的风险
　　公司产品以境外销售为主，主要出口至北美洲、欧洲等地区，并以美元作为主要结算外币。如果公司未来境外收入持续增加，且人民币兑美元等主要外币汇率发生大幅波动，公司又无法将全部汇兑风险向上下游传导或采用其他有效手段进行规避，将可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切关注国际汇率市场动态，及时获取汇率市场信息，为决策提供支持，并根据市场变化调整汇率风险管理策略，加强外汇风险防范，降低汇率波动带来的不良影响。 收起▲