一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）2026年上半年经营概述　　2026年上半年，建陶行业存量竞争格局延续，公司沉着应对，聚力攻坚，对外通过聚焦渠道，攻坚整装，对内推进技术攻关，提升产品质量，提升经营效率。上半年实现营业收入27.50亿元，实现净利润4.31亿元，维持较大经营规模。　　上半年，公司持续巩固经销渠道优势，推动终端建设改造，新建门店175家，提升消费者核心体验；整装渠道持续布局，成功中标贝壳集采体系和京东整装业务，已与全国头部整装企业达成合作，上半年新增合作整装企业超500家，合作覆盖率持续提升，重点城市整装渠道行业处于领先地位；工程渠道持续推进与中海、保利、华润地产等资质... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）2026年上半年经营概述
　　2026年上半年，建陶行业存量竞争格局延续，公司沉着应对，聚力攻坚，对外通过聚焦渠道，攻坚整装，对内推进技术攻关，提升产品质量，提升经营效率。上半年实现营业收入27.50亿元，实现净利润4.31亿元，维持较大经营规模。
　　上半年，公司持续巩固经销渠道优势，推动终端建设改造，新建门店175家，提升消费者核心体验；整装渠道持续布局，成功中标贝壳集采体系和京东整装业务，已与全国头部整装企业达成合作，上半年新增合作整装企业超500家，合作覆盖率持续提升，重点城市整装渠道行业处于领先地位；工程渠道持续推进与中海、保利、华润地产等资质良好的企业战略合作，同时多元化拓展公建、学校、商业写字楼、医院、产业园等多种类型项目，积极拓展工程代理商，着力构建多元化工程业务平台；推进区域共享仓建设模式，降低经销服务商运营成本，为拓宽市场覆盖面赋能。公司围绕各渠道，多措并举抢夺市场份额，销售逐渐稳定。
　　上半年，公司持续优化产品结构，完成岩板、大板、金丝绒2.0、糖果釉PRO新品集中上样，大规格产品等高附加值品类销量占比同比提升4.6个百分点。
　　上半年的系列措施为公司下半年稳定基本盘打下基础。报告期末，公司资产负债率为24.92%，财务结构保持稳健。
　　（二）公司主营业务概述
　　马可波罗以“为中国陶瓷打造出第一个世界知名品牌”为使命，专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，主要拥有“马可波罗瓷砖”“L＆D唯美陶瓷”两大自有品牌。
　　公司作为建筑陶瓷头部企业，在品牌知名度、生产规模、制造能力、销售网络及产品研发等方面具有显著优势。作为建筑陶瓷行业最早品牌化的企业之一，公司旗下品牌“马可波罗瓷砖”“L＆D唯美陶瓷”已在行业内拥有较高的知名度和美誉度，深受消费者喜爱；通过自主研发为主，合作研发相结合的研发模式，结合公司在绿色低碳技术、先进制造技术、高技术产品等多个方面的领先优势，精准洞悉市场需求和潮流，每年推出数百款新产品供应市场，陆续推出陶瓷雕刻砖、中国印象、御品金砖、印象敦煌、当代仿古等传统文化与现代技术相结合的系列产品，以及曲面岩板、3mmSPT智能抛光亮面岩板以及AI随机无限连纹、5A标准系列产品、适老防滑等具有现代新工艺、新技术的产品，引领行业潮流。
　　公司长期重视渠道建设，在全国拥有完善、稳定的经销渠道，并通过经销网络及批零渠道深入开拓县级等下沉市场。公司在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地。通过合理的生产基地选址布局，充分利用规模优势和区位优势，有效降低原料、能源成本与物流成本，提升交货速度，更好地响应客户需求。
　　通过持续深耕渠道，产品创新和精细化管理，公司连续多年维持国内建筑陶瓷行业龙头地位，市场份额稳中有升，企业经营效益良好，现金流稳定充裕。
　　（三）公司主要产品介绍
　　公司产品分为有釉砖和无釉砖。有釉砖主要包括釉面仿古砖、陶瓷板材、文化陶瓷、抛釉砖，无釉砖主要包括抛光砖；产品广泛应用于建筑装修装饰材料及饰面板、台面板等家居材料领域，主要客户为建材经销服务商、房地产开发商、工程服务商、整装企业、家居企业等。
　　公司始终坚持以科技创新和文化创新驱动产品升级，依托数码微浮雕技术平台3.0、超低哑光釉料、干法干粒等核心工艺，持续提升产品质感与性能，进一步丰富产品矩阵，强化品牌在质感时代的市场引领地位。2026年，公司围绕“好材料、好房子、好生活”的用户需求，重点研发与推广当代仿古系列、适老防滑系列、奢石系列、8135臻石系列、糖果釉Pro系列以及5A标准系列等高品质产品：
　　1、当代仿古系列
　　2026年，公司重点推出“当代仿古，质感新生”系列新品，定位年轻与质感。解决传统哑光砖质感与易洁性不可兼得的行业难题，该系列以“复古未来主义”为设计理念，融合20世纪中叶美学与当代技术，构建“光感、立体感、触感、色感、透感”五大感官协同的质感生态系统。采用数码微浮雕技术平台3.0，通过3D钢模、数码模具、多重干粒及立体抛光等工艺叠加，实现肌理高低差提升25%，光感可控制在3°至95°之间，兼顾超低哑光、超立体肌理与柔润触感。
　　2、适老防滑系列
　　为满足适老化居住需求，解决淋浴区、阳台、走廊等湿区场景防滑需求，公司推出舒适防滑2.0系列，产品防滑标准达德标/欧标R10级，表面触感温润细腻，防滑性能优异，已入选工信部《2025老年用品推广目录》。
　　3、奢石系列
　　为满足高端场所和奢雅艺境等高品质场景对奢石质感的极致需求，公司推出奢石系列，包含超晶钻4.0与冰晶干粒；其中，超晶钻4.0系列通过精准定位晶钻干粒与超高温制备，实现光泽度达95°以上，每平方厘米晶钻克重提升30%，无需特殊灯光即可呈现钻石般闪耀质感，代表产品“金玉满堂”适用于酒店大堂、豪华别墅等高端场景。冰晶干粒系列则通过立体纹理与平面花色结合，呈现冰晶/冰裂质感，代表产品“南斯拉夫白玉”采用45°超白坯与干法干粒工艺，适合艺术展厅、高端场所等空间。
　　4、8135臻石系列
　　为满足高端客户对卓越性能与美学质感的双重追求，公司推出8135臻石系列。该系列800×1350mm的黄金比例规格为核心特色，契合现代大宅的空间尺度，能够完整呈现连续纹理，减少切割损耗。产品采用超白岩板坯体，确保色彩饱和、纹理清晰，通过高火慢烧与数码可控晶光抛工艺，砖面平整度提升15%，有效规避水波纹，呈现镜面级质感。系列涵盖芬迪白、维纳斯金、宝格丽棕、巴西白玉、蒂沃利洞石等高端石材题材，采用45°超白坯与干法干粒工艺，适用于高端住宅客厅、餐厅墙地铺贴及商业空间，是高端抛光砖领域的标杆之选。
　　5、金丝绒2.0及5A系列产品
　　为适应“好房子”“新国标5A标准”对住宅客厅、卧室及商业空间的新品质需求，公司以“新国标5A标准”为核心，推出泰姬水晶、蒂沃利洞石、香波古堡系列等产品，重点产品金丝绒2.0系列。该系列采用低起泡纳米釉料、金钻绒干粒等新材料，光感柔和，细看有金丝绒状肌理。表面触感如丝绒般细腻柔滑，平整度极佳，且防污性能显著优于普通哑光产品，耐磨性能优异，适用于高端住宅客厅、卧室及商业空间。产品通过《消费品质量分级陶瓷砖》地砖5A等级检测，各项性能均达到行业最高标准。
　　6、糖果釉Pro
　　为兼顾审美与实用，满足防滑耐刮的同时、打造亲肤家居体验，公司推出糖果釉Pro系列，该系列结合3D立体柔抛工艺，采用超细糖果晶砂干粒工艺，多重釉料叠加形成一体致密釉面，让砖面布满微米极细颗粒，还原砂岩、莱姆石等天然石材的原生颗粒触感，有效阻隔污渍的同时，带来温暖绵密的触感和防滑、耐刮性能。代表产品“珍珠云汐”主打750×1500mm与800×800mm等主流规格，是奶油风、侘寂风等装饰风格的绝佳底色，更具通透感与层次感的同时带来触觉的高级体验。
　　公司产品运用案例：
　　（四）、主要经营模式
　　1、生产模式
　　公司产品可以分为标准产品和定制产品。生产方式以自主生产为主，较少数标准产品采用外协生产。
　　2、销售模式
　　公司采用“经销+直销”的销售模式。其中，直销模式分为工程销售模式、受托生产销售模式、贸易客户销售模式、零售模式。
　　3、采购模式
　　公司采购主要为原材料、设备、能源等，由公司采购部统一实施采购。公司采购主要有公开招标采购、邀请招标采购和比价议价采购三种模式。
　　4、研发模式
　　公司以自主研发为主，同时重视与国内高等院校、科研机构等的合作，形成了自主研发与合作研发相结合的研发模式。公司牵头成立的马可波罗陶瓷产业技术创新联盟，携手行业16家优质企业共同汇集优势资源，构建共享平台，以推动节能减排、绿色发展、智能制造、产品创新为目标，共同为产业转型升级和高质量发展赋能。
　　（五）公司产品市场地位
　　公司专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，经过多年发展，已在行业内拥有较高的知名度和美誉度，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一。公司的“马可波罗”是中国驰名商标、广东省著名商标，“L＆D”“唯美”曾多次被认定为广东省著名商标。
　　根据世界品牌实验室（WorldBrandLab）发布的2026年《中国500最具价值品牌》，公司“马可波罗瓷砖”的品牌价值连续十五年位列建筑陶瓷行业第一、“L＆D唯美陶瓷”的品牌价值位列建筑陶瓷行业第六，公司在行业领先地位突出。根据2026年发布的《2026房建供应链企业综合实力TOP500-首选供应商服务商测评报告》，马可波罗瓷砖连续十二年荣获建陶品牌供应商排名第一。

　　二、核心竞争力分析
　　1、品牌及渠道优势
　　公司注重品牌建设，以“为中国陶瓷打造出第一个世界知名品牌”为使命，主要拥有“马可波罗瓷砖”“L＆D唯美陶瓷”两大自有品牌，是国内建筑陶瓷行业最早品牌化的企业之一。2007年建立东莞市唯美陶瓷博物馆，为瓷砖文化立传；连续19年冠名CBA球队深圳马可波罗队（更名前为东莞马可波罗队），大力推进数字化营销，持续提高品牌影响力，“马可波罗瓷砖”已连续多年成为行业龙头品牌。
　　公司重视渠道建设，深耕渠道。公司坚持“厂商一体化，合作长久化”，深化厂商合作制，打造出了稳定度高、忠诚度高的经销商队伍。公司在全国拥有完善、优质的终端体系，国内销售网点覆盖全国所有省级城市和地级市，并深入到县级市场。公司重视整装渠道建设，与全国主要城市的重点整装公司均建立良好的合作关系，成为稳定的合作伙伴。工程渠道方面，马可波罗瓷砖是众多大型集团公司的战略合作品牌，产品先后入驻奥运场馆、世博、北京大兴国际机场、敦煌国际会展中心等“大国工程”及北京中国尊、上海国际金融中心、广州西塔等众多地标建筑。
　　2、绿色制造优势
　　公司的绿色制造水平在国内建筑陶瓷行业内处于领先地位。公司全资子公司东莞市唯美陶瓷工业园有限公司、江西和美陶瓷有限公司、江西唯美陶瓷有限公司、重庆唯美陶瓷有限公司、广东家美陶瓷有限公司均被授予国家级“绿色工厂”。公司拥有专业的节能管理技术团队，一直持续推进先进的节能管理和节能技术，使公司单位产品综合能耗水平优于国家标准的先进值水平。
　　3、技术优势
　　公司的技术水平在国内建筑陶瓷行业内处于领先地位。公司设置研发技术中心来承担研发工作，并组建技术委员会与专家委员会，以产学研合作、产业链强强联手研发、国际间合作研修、博士后工作站、大师工作室、工程实践教育基地等多种方式构建创新平台。截至2026年6月30日，公司已创建三个国家级行业创新、设计平台，十个省级创新平台和一个博士后站点，行业首批通过CNAS国家实验室认证企业，拥有五家高新技术企业。
　　4、产品及产能布局优势
　　公司是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，产品涵盖釉面仿古砖、陶瓷板材、文化陶瓷、抛釉砖、岗岩所有品类，现已开发出产品花色超万种，是行业内产品品类最全的公司之一。公司精准洞悉市场需求和国际潮流，每年推出数百款新产品供应市场，引领行业。
　　公司生产基地布局合理，可降低原料、能源成本与物流成本，同时加快了交货速度，更好地响应客户需求。东莞与清远基地可利用海运的低成本优势满足沿海地区、东北及出口的需要，江西基地可满足华中与华东地区的需要，重庆基地满足西部地区的需要。
　　5、文化创意优势
　　公司坚持以文化创新引领品牌高质量发展，打造了行业专业建筑陶瓷博物馆——中国建筑陶瓷博物馆。作为国家AAA级旅游景区和东莞市首批工业旅游示范点，博物馆已免费接待各类游客超过100万人次。公司拥有一支百余人的工艺师队伍负责文化陶瓷产品的创作和生产，并与中央美院、清华美院、中国美协、故宫博物院、广州美院等单位深度合作。以高新技术提升传统产业，用传统文化塑造全球品牌，秉承“建筑陶瓷艺术化，艺术陶瓷大众化”理念，通过刀笔书画等表现形式融合中国传统文化，对传统瓷砖产品进行艺术化的演绎，相继开发出全新的建筑陶瓷产品系列，包括中国印象、唯美手工砖、马可波罗文化背景墙、晓光墨刻等一系列独创性艺术商品，将中国传统文化之精髓展现在瓷砖上，引导设计之风回归东方禅韵，受到国内外消费者和专家的广泛关注。
　　文化陶瓷运用案例：

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业调整导致营收波动的风险
　　公司专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，所处行业与下游房地产行业具有密切的相关性。近年来，受市场需求和政策的双重影响，房地产行业呈现一定波动。未来一段时间，房地产行业依旧面临着市场分化加剧、房企拿地意愿不足等多重风险。影响建筑陶瓷行业，可能会导致行业竞争持续加剧，导致企业销售数量和价格波动，从而导致营业收入波动的风险。
　　公司将紧密关注行业政策动态，紧跟国家战略导向，不断优化业务发展路径，加大研发力度，积极探索创新运营模式，以更好地适应外部环境变化，努力维持经营业绩稳定。
　　2、原材料、能源的价格波动风险
　　公司生产所需的原材料主要为泥砂料、化工色辅料、包装材料等，所需能源主要为天然气、电、煤、焦炉气。在全球经济格局调整与产业链重构背景下，大宗商品价格受地缘因素、气候变化、能源转型等多重因素影响，波动逻辑愈发复杂。
　　公司将加强市场预测和信息收集，对行业形势、市场趋势作出准确预判，加强与优质供应商的长期战略合作，通过长协采购、优化招投标机制等方式减少原材料、能源波动对公司的影响。
　　3、汇兑损益的风险
　　公司海外子公司主要以美元等外币结算，汇率波动可能带来汇兑损益风险。如经营地经济政治局势、货币政策或市场环境发生重大变化，可能引发汇率短期大幅波动，若公司未能采取有效措施应对汇率波动风险，或将面临汇兑损失，从而对财务及经营状况产生一定影响。
　　公司将密切关注汇率变动趋势，通过优化外币资产结构等措施，积极防范和降低汇率波动可能带来的不利影响。
　　4、应收款项无法回收的风险
　　公司的应收款项主要来自于房地产等工程类客户。该类业务模式下，销售规模相对较大且付款周期较长，大多采用应收账款结算。公司的工程类客户主要为大型房地产企业，具备一定的融资能力和抗风险能力。近年来，受房地产行业调整影响，应收账款存在回收风险。
　　公司继续坚持风险控制优先原则，秉着利益共享、风险共担的原则拓展工程业务；同时不断强化对客户持续经营、履约能力评估；完善工程管理与应收款管理系统，对销售过程中合同评审、发货进度和回款进度等全面加强过程监控。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务概述
　　马可波罗以“为中国陶瓷打造出第一个世界知名品牌”为使命，专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，主要拥有“马可波罗瓷砖”“L＆D唯美陶瓷”两大自有品牌。
　　公司作为建筑陶瓷头部企业，在品牌知名度、生产规模、制造能力、销售网络及产品研发等方面具有显著优势。作为建筑陶瓷行业最早品牌化的企业之一，公司旗下品牌“马可波罗瓷砖”“L＆D唯美陶瓷”已在行业内拥有较高的知名度和美誉度，深受消费者喜爱；通过自主研发为主，合作研发相结合的研发模式，结合公司在绿色低碳技术、先进制造技术、高技术产品等多个方面的领... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务概述
　　马可波罗以“为中国陶瓷打造出第一个世界知名品牌”为使命，专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，主要拥有“马可波罗瓷砖”“L＆D唯美陶瓷”两大自有品牌。
　　公司作为建筑陶瓷头部企业，在品牌知名度、生产规模、制造能力、销售网络及产品研发等方面具有显著优势。作为建筑陶瓷行业最早品牌化的企业之一，公司旗下品牌“马可波罗瓷砖”“L＆D唯美陶瓷”已在行业内拥有较高的知名度和美誉度，深受消费者喜爱；通过自主研发为主，合作研发相结合的研发模式，结合公司在绿色低碳技术、先进制造技术、高技术产品等多个方面的领先优势，精准洞悉市场需求和潮流，每年推出数百款新产品供应市场，陆续推出陶瓷雕刻砖、中国印象、御品金砖、印象敦煌、当代仿古等传统文化与现代技术相结合的系列产品，以及曲面岩板、3mmSPT智能抛光亮面岩板以及AI随机无限连纹、5A标准系列产品、适老防滑等具有现代新工艺、新技术的产品，引领行业潮流。
　　公司长期重视渠道建设，在全国拥有完善、稳定的经销渠道，并通过经销网络及批零渠道深入开拓县级等下沉市场。公司在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地，年产能超过2亿平方米。通过合理的生产基地选址布局，充分利用规模优势和区位优势，有效降低原料、能源成本与物流成本，提升交货速度，更好地响应客户需求。
　　通过持续精细化管理和经营策略优化，公司连续多年营业收入位列国内建筑陶瓷行业第一，市场份额稳中有升，企业经营效益良好，现金流稳定充裕。
　　（二）公司主要产品介绍
　　公司产品分为有釉砖和无釉砖。有釉砖主要包括釉面仿古砖、陶瓷板材、文化陶瓷、抛釉砖，无釉砖主要包括抛光砖；产品广泛应用于建筑装修装饰材料及饰面板、台面板等家居材料领域，主要客户为建材经销服务商、房地产开发商、工程服务商、整装企业、家居企业等。
　　公司始终坚持以科技创新和文化创新驱动产品升级，依托数码微浮雕技术平台3.0、超低哑光釉料、干法干粒等核心工艺，持续提升产品质感与性能，进一步丰富产品矩阵，强化品牌在质感时代的市场引领地位。2026年，公司重点产品包括当代仿古系列、适老防滑系列、奢石系列、8135臻石系列以及5A标准系列等高品质产品：
　　1、当代仿古系列
　　2026年，公司重点推出“当代仿古，质感新生”系列新品，定位年轻与质感。解决传统哑光砖质感与易洁性不可兼得的行业难题，该系列以“复古未来主义”为设计理念，融合20世纪中叶美学与当代技术，构建“光感、立体感、触感、色感、透感”五大感官协同的质感生态系统。采用数码微浮雕技术平台3.0，通过3D钢模、数码模具、多重干粒及立体抛光等工艺叠加，实现肌理高低差提升25%，光感可控制在3°至95°之间，兼顾超低哑光、超立体肌理与柔润触感。
　　2、适老防滑系列
　　为满足适老化居住需求，解决淋浴区、阳台、走廊等湿区场景防滑需求，公司推出舒适防滑2.0系列，产品防滑标准达德标/欧标R10级，表面触感温润细腻，防滑性能优异，已入选工信部《2025老年用品推广目录》。
　　3、奢石系列
　　为满足高端场所和奢雅艺境等高品质场景对奢石质感的极致需求，公司推出奢石系列，包含超晶钻4.0与冰晶干粒；其中，超晶钻4.0系列通过精准定位晶钻干粒与超高温制备，实现光泽度达95°以上，每平方厘米晶钻克重提升30%，无需特殊灯光即可呈现钻石般闪耀质感，代表产品“金玉满堂”适用于酒店大堂、豪华别墅等高端场景。冰晶干粒系列则通过立体纹理与平面花色结合，呈现冰晶/冰裂质感，代表产品“南斯拉夫白玉”采用45°超白坯与干法干粒工艺，适合艺术展厅、高端场所等空间。
　　4、8135臻石系列
　　为满足高端客户对卓越性能与美学质感的双重追求，公司推出8135臻石系列。该系列800×1350mm的黄金比例规格为核心特色，契合现代大宅的空间尺度，能够完整呈现连续纹理，减少切割损耗。产品采用超白岩板坯体，确保色彩饱和、纹理清晰，通过高火慢烧与数码可控晶光抛工艺，砖面平整度提升15%，有效规避水波纹，呈现镜面级质感。系列涵盖芬迪白、维纳斯金、宝格丽棕、巴西白玉、蒂沃利洞石等高端石材题材，采用45°超白坯与干法干粒工艺，适用于高端住宅客厅、餐厅墙地铺贴及商业空间，是高端抛光砖领域的标杆之选。
　　为适应“好房子”“新国标5A标准”对住宅客厅、卧室及商业空间的新品质需求，公司以“新国标5A标准”为核心，推出金丝绒二代系列等产品，产品通过《消费品质量分级陶瓷砖》地砖5A等级检测，各项性能均达到行业最高标准。代表产品“泰姬水晶”表面触感如丝绒般细腻柔滑，平整度极佳，且防污性能显著优于普通哑光产品，耐磨性能优异，适用于高端住宅客厅、卧室及商业空间。
　　（三）、主要经营模式
　　1、生产模式
　　公司产品可以分为标准产品和定制产品。生产方式以自主生产为主，较少数标准产品采用外协生产。
　　2、销售模式
　　公司采用“经销+直销”的销售模式。其中，直销模式分为工程销售模式、受托生产销售模式、贸易客户销售模式、零售模式。
　　3、采购模式
　　公司采购主要为原材料、设备、能源等，由公司采购部统一实施采购。公司采购主要有公开招标采购、邀请招标采购和比价议价采购三种模式。
　　4、研发模式
　　公司以自主研发为主，同时重视与国内高等院校、科研机构等的合作，形成了自主研发与合作研发相结合的研发模式。公司牵头成立的马可波罗陶瓷产业技术创新联盟，携手行业16家优质企业共同汇集优势资源，构建共享平台，以推动节能减排、绿色发展、智能制造、产品创新为目标，共同为产业转型升级和高质量发展赋能。
　　（四）公司产品市场地位
　　公司专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，经过多年发展，已在行业内拥有较高的知名度和美誉度，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一。公司的“马可波罗”是中国驰名商标、广东省著名商标，“L&D”“唯美”曾多次被认定为广东省著名商标。
　　根据世界品牌实验室（WorldBrandLab）发布的2025年《中国500最具价值品牌》，公司“马可波罗瓷砖”的品牌价值连续十四年位列建筑陶瓷行业第一、“L＆D唯美陶瓷”的品牌价值位列建筑陶瓷行业第六，公司在行业领先地位突出。根据2026年发布的《2026房建供应链企业综合实力TOP500-首选供应商服务商测评报告》，马可波罗瓷砖连续十二年荣获建陶品牌供应商排名第一。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中非金属建材相关业的披露要求
　　2025年，我国经济展现强大韧性，经济运行总体平稳、稳中有进，国内生产总值增长5%，总量达到140.19万亿元。公司所处的建筑陶瓷行业与房地产市场关系密切，2025年，房地产行业正处于动态筑底过程中，政策举措有力有效，市场交易总规模趋稳，去库存取得积极进展，房地产领域新旧模式及新旧动能的转换取得进展等积极信号不断涌现，核心城市二手房与优质新房点状回暖，成为市场复苏的“星星之火”。随着居民生活水平的提升，住房需求早已从“有房住”转向“住好房”，人们对居住品质、空间功能、绿色健康等方面的要求日益提高。这种需求的升级与政策的加持，孕育着房地产高质量发展的巨大潜力，更是推动行业转型的内在动力。
　　2025年，全国陶瓷砖产量48.60亿㎡，产量下降17.8%。但头部企业凭借制造规模优势、产品开发优势、资本优势，占有市场优势地位，头部企业通过加强工程、整装渠道风险管控，深耕零售渠道，开拓新零售模式，市场集中度不断提升。中国是全球最大建筑陶瓷生产国与消费国，根据世界陶瓷协会统计数据，2024年全球陶瓷砖总量为149.5亿平方米，据此推算，中国占全球产量比例约39.5%，中国建筑陶瓷行业仍在持续发挥全球产业影响力，但影响模式逐渐从产品出口转向产能出海、产业链出海。国内市场在大气环境绩效分级、双碳与能耗政策约束下，行业低效产能淘汰提速，产业集中度持续提升，头部企业仍大有可为。与此同时，《消费品质量分级陶瓷砖》正式实施，对行业企业技术、装备、原材料和生产工艺提出了更高要求，提升产品质量、实行智能化、绿色化、持续优化供给结构成为行业发展主流趋势。
　　2026年是建筑陶瓷行业转型升级的关键之年，行业发展仍面临一定压力，仍将持续深度调整。但挑战往往与机遇并存，存量房更新改造、城镇老旧小区改造、居家适老化改造等带来的需求新方向，品质化、绿色化、智能化、一体化家居产品的需求提升，政策引导下新质生产力的发展壮大，绿色低碳技术、智能制造装备普及运用等多重因素，共同推动行业发展由规模速度型向质量效益型全面转变，行业头部企业依托其在行业的竞争优势和地位，有望在转型期间取得更大发展空间和更多的市场份额。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、品牌及渠道优势
　　公司注重品牌建设，以“为中国陶瓷打造出第一个世界知名品牌”为使命，主要拥有“马可波罗瓷砖”“L＆D唯美陶瓷”两大自有品牌，是国内建筑陶瓷行业最早品牌化的企业之一。2007年建立东莞市唯美陶瓷博物馆，为瓷砖文化立传；连续17年冠名深圳马可波罗队（更名前为东莞马可波罗队）；近年来，大力推进数字化营销，持续提高品牌影响力。经过多年发展，“马可波罗瓷砖”“L＆D唯美陶瓷”已在行业内拥有较高的知名度和美誉度。
　　公司重视渠道建设，深耕渠道。公司坚持“厂商一体化，合作长久化”，深化厂商合作制，打造出了稳定度高、忠诚度高的经销商队伍。公司在全国拥有完善、优质的终端体系，国内销售网点覆盖全国所有省级城市和地级市，并深入到县级市场。公司重视整装渠道建设，与全国主要城市的重点整装公司均建立良好的合作关系，成为稳定的合作伙伴。工程渠道方面，马可波罗瓷砖是众多大型集团公司的战略合作品牌，产品先后入驻奥运场馆、世博、北京大兴国际机场、敦煌国际会展中心等“大国工程”及北京中国尊、上海国际金融中心、广州西塔等众多地标建筑。
　　2、绿色制造优势
　　公司的绿色制造水平在国内建筑陶瓷行业内处于领先地位。公司全资子公司东莞市唯美陶瓷工业园有限公司、江西和美陶瓷有限公司、江西唯美陶瓷有限公司、重庆唯美陶瓷有限公司、广东家美陶瓷有限公司均被授予国家级“绿色工厂”。公司拥有专业的节能管理技术团队，一直持续推进先进的节能管理和节能技术，使公司单位产品综合能耗水平优于国家标准的先进值水平。
　　3、技术优势
　　公司的技术水平在国内建筑陶瓷行业内处于领先地位。公司设置研发技术中心来承担研发工作，并组建技术委员会与专家委员会，以产学研合作、产业链强强联手研发、国际间合作研修、博士后工作站、大师工作室、工程实践教育基地等多种方式构建创新平台。截至2025年12月31日，公司已创建三个国家级行业创新、设计平台，九个省级创新平台和一个博士后站点，行业首批通过CNAS国家实验室认证企业，拥有五家高新技术企业。
　　4、产品及产能布局优势
　　公司是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，产品涵盖釉面仿古砖、陶瓷板材、文化陶瓷、抛釉砖、岗岩所有品类，现已开发出产品花色超万种，是行业内产品品类最全的公司之一。公司精准洞悉市场需求和国际潮流，每年推出数百款新产品供应市场，引领行业。
　　公司生产基地布局合理，可降低原料、能源成本与物流成本，同时加快了交货速度，更好地响应客户需求。东莞与清远基地可利用海运的低成本优势满足沿海地区、东北及出口的需要，江西基地可满足华中与华东地区的需要，重庆基地满足西部地区的需要。
　　5、文化创意优势
　　公司坚持以文化创新引领品牌高质量发展，打造了行业专业建筑陶瓷博物馆——中国建筑陶瓷博物馆。作为国家AAA级旅游景区和东莞市首批工业旅游示范点，博物馆已免费接待各类游客超过100万人次。公司拥有一支百余人的工艺师队伍负责文化陶瓷产品的创作和生产，并与中央美院、清华美院、中国美协、故宫博物院、广州美院等单位深度合作。以高新技术提升传统产业，用传统文化塑造全球品牌，秉承“建筑陶瓷艺术化，艺术陶瓷大众化”理念，通过刀笔书画等表现形式融合中国传统文化，对传统瓷砖产品进行艺术化的演绎，相继开发出全新的建筑陶瓷产品系列，包括中国印象、唯美手工砖、马可波罗文化背景墙、晓光墨刻等一系列独创性艺术商品，将中国传统文化之精髓展现在瓷砖上，引导设计之风回归东方禅韵，受到国内外消费者和专家的广泛关注。
　　文化陶瓷运用案例：
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，面对复杂严峻的外部环境，公司全体上下一心，开年即推进机构改革，通过管理改革精简高效，管理下沉，改革激励方式，使得公司保持足够竞争力。2025年，公司实现营业收入64.58亿元，实现归属于股东的净利润12.08亿元，经营规模和效益维持稳定。
　　（1）研发中心加快产品开发节奏，提高工艺技术水平
　　2025年分别对应各渠道完成年度产品研发335款。开发了800*1350规格大板产品、900*1800规格大理石产品。成功研发了20°柔抛工艺砂岩、沉积岩产品平台，开展数码材料的研究及自研自产数码陶瓷墨水，搭建干法干粒纯平抛工艺平台，完善了舒适防滑砖2.0工艺技术平台。全年共申请发明专利56件。
　　（2）制造系统调结构、保交单、提质量、降成本，提高供给能力
　　2025年，面对“小单多、定制化”的市场环境，制造系统各产区围绕“调结构、保交单、提质量、降成本”核心目标，扎实推进各项工作。
　　（3）营销系统围绕各渠道精准发力
　　公司各网络事业部围绕整装、工程、零售、批零、新零售五大重点渠道开展工作。一是持续推动终端建设与升级。马可波罗和L＆D唯美陶瓷两大品牌全国新建、重建及升级的终端店面共580个；二是促销活动精准爆破。各类促销活动贯穿始终，形式多样，效果显著；三是渠道推广活动全面铺开。各事业部共组织设计师推广活动235场，巩固了品牌在高端设计师群体的影响力；四是新零售全面发力。共认领抖音门店超1,500家，直播12,000余场，观看人数超500万；五是深化整装渠道活动。组织联合营销活动1,300余场，精细化营销，维持了整装渠道的市场稳定；六是网络工程有新斩获。2025年落地了一批地标性项目；七是全面提升批零渠道。持续优化终端形象，统一产品物料、提升品牌价值，组织学习培训。目前已开拓4,402家批零门店，扩大了市场覆盖面。
　　国际市场面对地缘政治博弈、地区冲突、贸易壁垒等多重因素交织带来的国际环境不确定性，在稳住客户基本盘的同时积极开拓空白市场。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　当前，中国建筑陶瓷行业在持续发挥全球产业影响力的同时，正经历调整与转型并行的关键阶段。复杂多变的外部环境，以及持续的经济放缓，使得行业加速从以量驱动转向质效并重发展，产业结构持续优化，行业集中度呈现不断提升的趋势，行业龙头市占率有望进一步提高。公司将通过一系列措施，凝心扛压，聚力应变，努力保持公司经营稳健，现金流充裕健康，为跨越行业周期积蓄增长新动能。
　　一、公司发展战略
　　长期以来，公司专注高品质建筑陶瓷产品的研发、生产和销售。
　　未来，公司将继续秉承“为实为适，唯新唯美”的经营理念，坚定建筑陶瓷主业深耕深挖，推动渠道建设及市场下沉，坚持科技创新和文化创新双轮驱动，持续推进关键核心技术攻关，深化绿色发展、循环发展、低碳发展，依托研发实力、过硬品质和优越性能，进一步提升产品和品牌的综合竞争实力和市场占有率，并通过整合各方资源打通产业链上下游，打造高效、高质、高端的全空间装修服务方案，为整体人居空间提供高品质的装饰材料及交付服务。同时，公司将坚持“制造业出海”战略，积极拓展全球市场，寻求全球产业链协作及市场开拓机会，努力践行企业使命。
　　同时，基于公司在建筑陶瓷多年积累的核心技术、经验等底层竞争优势和资本市场的融资渠道优势，积极探索先进陶瓷材料的技术，寻求新的业绩增长点。公司的长期目标是努力成为集绿色发展、资源集约、创新驱动、数字赋能于一体的陶瓷材料制造商和服务商。
　　二、2026年经营计划
　　2026年，公司将结合自身优势，坚持科技创新和文化创新双轮驱动，加大研发力度，强化自主创新，加强研发技术人才队伍建设，持续推进关键核心技术攻关，深化绿色发展、循环发展、低碳发展，依托强大研发能力、过硬制造实力和优越渠道网络，进一步提升产品和品牌的综合竞争实力和市场占有率，具体措施如下：
　　1、持续推进提效降本，引导行业绿色循环
　　深化坯料、釉料配方的系统优化，持续推进极致成本；通过技术攻关，探索资源循环利用新工艺新技术，重点推进工业尾料循环利用，大力发展循环经济，推进固废内循环利用；依托集中采购优势开展常态化招标，持续降低原材料采购成本，同时做好高价物料的替代和配方优化。
　　全面提升生产效率，快速响应市场需求，适应小单化，定制化常态，优化生产线配置，实现多规格、多工艺快速转换和质量稳定，提升客户满意度。
　　2、持续关键核心技术攻关，精准开发，快速落地
　　以“好房子”标准牵引产品升级，精准匹配市场需求，提升产品竞争力。对标安全、舒适、绿色、智慧的新产品标准，建立评审与淘汰机制，持续优化产品结构，确保新产品从创意到市场的全流程高效协同。
　　系统推进新国标5A产品标准在生产端的落地实施，重点突破关键技术瓶颈，提升原材物料的加工过程稳定性，奠定高端产品和高要求产品规模化稳定生产的基础。
　　3、持续巩固渠道优势，多途并进，全力以赴
　　（1）零售渠道：加快渠道模式创新，优化公司产品至终端流通链条，建设区域赋能中心，构建高效、适配的经销体系，并推动全链条服务向基层市场下沉，降低终端中小经销商运营成本，提升竞争能力和服务质量；围绕公司生产基地，发挥产业基地辐射优势，为区域市场开拓与管理赋能，深耕区域市场，推动渠道建设及市场下沉。
　　（2）工程渠道：构建区域工程支持中心，打造利益共享、风险共担模式，通过分级运营等多种方式，开拓工程代理渠道，重点拓展非住宅领域工程，形成总部赋能、区域落地的新工程渠道协同机制。加快工程管理系统、订单管理系统等终端系统的数字化、智能化更新，提升服务效率与客户满意度。
　　（3）整装渠道：加强与全国头部整装企业合作，针对区域整装企业进行查漏补缺，补齐短板。
　　（4）持续加强数字化转型，以“智”提“效”，极致效率。运用数字化、智能化的技术和思维，对关键业务流程进行梳理、重构和线上化改造，在生产端倒逼管理精细化，让成本清晰可控，在客户端以客户价值为导向，以工程管理系统、订单管理系统的上线为切口，提升运营效率，让客户更便捷。
　　4、持续优化人才储备机制，价值优先，结果导向
　　建立健全科学规范、适配发展的薪酬管理体系，坚持“战略导向、价值优先、公平公正、长期激励”的原则，完善员工考核评价工作，强化结果导向和过程跟踪，实行“任期制、竞聘制、项目制”相结合的岗位管理模式；持续推进员工培养成长和人才梯队建设，以培训作为梯队培养的核心实现路径，打造专业能力突出、梯队结构合理的一流人才队伍，为公司长远发展储备坚实力量。
　　三、可能面临的风险和应对措施
　　1、市场波动风险
　　公司专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，所处行业与下游房地产行业具有密切的相关性。近年来，受市场需求和政策的双重影响，房地产行业呈现一定波动。未来一段时间，房地产行业依旧面临着市场分化加剧、房企拿地意愿不足等多重风险，市场竞争格局呈现出全新态势。
　　公司将紧密关注行业政策动态，紧跟国家战略导向，不断优化业务发展路径，加大研发力度，积极探索创新运营模式，以更好地适应外部环境变化。
　　2、原材料、能源的价格波动风险
　　公司生产所需的原材料主要为泥砂料、化工色辅料、包装材料等，所需能源主要为天然气、电、煤、焦炉气。在全球经济格局调整与产业链重构背景下，大宗商品价格受地缘因素、气候变化、能源转型等多重因素影响，波动逻辑愈发复杂。
　　公司将加强市场预测和信息收集，对行业形势、市场趋势作出准确预判，加强与优质供应商的长期战略合作，通过长协采购、优化招投标机制等方式减少原材料、能源波动对公司的影响。
　　3、应收款项无法回收的风险
　　公司的应收款项主要来自于房地产等工程类客户。该类业务模式下，销售规模相对较大且付款周期较长，大多采用应收账款结算。公司的工程类客户主要为大型房地产企业，具备一定的融资能力和抗风险能力。近年来，受房地产行业调整影响，应收账款存在回收风险。
　　公司继续坚持风险控制优先原则，秉着利益共享、风险共担的原则拓展工程业务；同时不断强化对客户持续经营、履约能力评估；完善工程管理与应收款管理系统，对销售过程中合同评审、发货进度和回款进度等全面加强过程监控。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　报告期各期，公司主营业务收入占营业收入比例分别为99.45%、99.49%和99.47%，营业收入主要源于主营业务的贡献。主营业务收入主要为建筑陶瓷产品收入，其他业务收入主要为配件销售、运输服务、对外出租等产生的收入，占比极小。　　1、主营业务收入按产品构成分析　　公司瓷砖产品主要包括有釉类瓷砖和无釉类瓷砖，有釉砖为公司的传统优势产品。报告期各期有釉砖收入金额分别为829,515.53万元、858,637.33万元及715,019.18万元，占比为96.30%、96.70%及98.14%，占比逐年上升；无釉砖收入金额分别为31,840.45万元、29,330.14... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　报告期各期，公司主营业务收入占营业收入比例分别为99.45%、99.49%和99.47%，营业收入主要源于主营业务的贡献。主营业务收入主要为建筑陶瓷产品收入，其他业务收入主要为配件销售、运输服务、对外出租等产生的收入，占比极小。
　　1、主营业务收入按产品构成分析
　　公司瓷砖产品主要包括有釉类瓷砖和无釉类瓷砖，有釉砖为公司的传统优势产品。报告期各期有釉砖收入金额分别为829,515.53万元、858,637.33万元及715,019.18万元，占比为96.30%、96.70%及98.14%，占比逐年上升；无釉砖收入金额分别为31,840.45万元、29,330.14万元及13,527.00万元，占比为3.70%、3.30%及1.86%，占比逐年降低。
　　报告期内，发行人销售收入呈现一定波动，其中有釉砖收入占比整体呈上升趋势，无釉砖销售收入及占比逐渐减少，主要原因是近年来终端消费者偏好有所变化，以抛釉砖为代表的有釉砖市场需求明显增长，公司加大了有釉砖的产量。无釉类瓷砖市场需求减少，公司从而减少了无釉类瓷砖的生产，其收入规模相应下降。
　　2、主营业务收入按销售模式构成分析
　　公司销售模式主要为经销和直销。其中直销模式包括工程销售、受托生产销售、贸易客户销售和零售四类。
　　（1）经销模式
　　经销模式下，发行人通过遍布全国的经销商及其销售终端触及全国的消费者，经过长年的经营发展，公司建立起了完善的经销网络体系。截至2024年末，公司共有8,276家销售终端。报告期各期，公司经销收入分别为459,498.88万元、506,843.99万元及448,407.53万元，占主营业务收入的比例分别为53.35%、57.08%及61.55%，整体呈现上升趋势，主要原因系公司加大了经销渠道的投入。
　　（2）直销模式
　　公司的直销模式主要通过工程渠道开展，同时辅以受托生产销售、贸易销售及零售等模式。报告期各期，公司直销模式销售收入分别为401,857.11万元、381,123.49万元和280,138.65万元，占主营业务收入的比例分别为46.65%、42.92%和38.45%，报告期内直销收入金额及占比均下降，主要受下游房地产大环境的影响，工程销售收入大幅减少。
　　①工程销售模式
　　报告期各期，公司工程销售模式的收入分别为328,054.34万元、304,623.94万元和221,784.08万元，占主营业务收入的比例分别为38.09%、34.31%和30.44%。报告期内工程业务收入持续下降，主要系受房地产行业整体需求放缓影响，且公司加强了风险管控，减少了对部分经营风险较大的房地产客户的销售。
　　②受托生产销售模式
　　受托生产销售模式是指发行人接受其他企业委托，为其代工生产瓷砖产品。报告期内，发行人受托生产业务的主要委托方包括道格拉斯集团、FDSalesCompanyLLC等客户。报告期各期，公司受托生产模式的收入分别为45,536.91万元、41,680.92万元和26,304.28万元，占主营业务收入的比例分别为5.29%、4.69%及3.61%。
　　③贸易客户销售模式
　　贸易客户购买发行人产品后主要出售给海外客户。报告期各期，公司贸易客户销售模式的收入分别为27,217.90万元、33,663.87万元和31,091.23万元，占主营业务收入的比例分别为3.16%、3.79%和4.27%，报告期内有所上升，但整体金额及占比均不大。
　　④零售模式
　　报告期内，发行人零售模式销售金额较小，整体呈下降趋势，主要是受市场环境影响，工厂与展厅减少对外零售业务。
　　3、主营业务收入按销售区域分析
　　公司主要聚焦境内市场，报告期各期境内收入占主营业务收入的比例为93%以上，主要集中在我国南部、北部、东部地区。
　　公司境外收入规模较小，主要为出口境外客户的收入以及美国生产基地的销售收入。报告期境外收入呈现增长，主要系加深与FDSalesCompanyLLC等境外客户的合作，以及叠加美国通货膨胀、美元升值等因素影响。公司未来在维持国内市场份额增长的情况下，将适当加大海外市场开拓力度，提高自有品牌在境外的知名度，扩大境外收入规模。
　　4、主营业务收入的季节性分析
　　公司主营业务收入呈现一定的季节性波动，其中，一季度占比较低，主要是受到春节假期、气候因素不便施工的影响，此外公司在春节前后会对生产线进行例行的停工检修工作，因此一季度通常为公司的销售淡季。
　　5、主要产品销量及单价分析
　　报告期内，受市场变化影响，有釉砖收入及销量呈现先上升后下降趋势;单价呈现逐年下降的趋势，主要系公司为提升市场份额主动降价。2023年，有釉砖销量回升，虽然单价略有下降，但整体收入规模较2022年有所上升。2024年，有釉砖收入及销量较上年有所下降。
　　报告期内，无釉砖收入及销量呈下降趋势，主要系消费者审美偏好改变，无釉砖消费需求下降，且直销渠道中地产工程客户受调控政策影响向发行人采购无釉砖数量下降，无釉砖单价基本保持稳定。
　　6、产销情况与财务数据对比
　　2022年至2024年，发行人建筑陶瓷产品的产量、销量及销售收入均整体呈现先上升后下降趋势。基于公司在行业内的竞争优势和行业地位，且公司规模较大，收入受行业环境波动影响相对较小。
　　7、第三方回款情况
　　公司经销模式下，下游经销商客户经营规模一般相对较小，或存在多个交易主体，基于转款操作方便和资金周转等方面考虑，通过法定代表人、股东、经营者、实际控制人、业务伙伴或上下游等直接向发行人回款；公司工程模式下，客户规模一般较大，通过集团统一付款或通过保理机构、银行机构付款具有合理性；自2021年来，国家加强了对房地产行业的监管力度，部分房地产行业客户通过政府监管账户回款。因此，报告期内发行人存在第三方回款情形，符合行业经营特点，具有一定的必要性及商业合理性。
　　报告期各期，公司第三方回款金额占营业收入的比例分别为17.85%、19.08%和13.34%，剔除集团公司财务中心统一支付货款、贷款机构、保理、供应链等金融机构付款、个体工商户的经营者回款、客户的法定代表人、股东、实际控制人付款、政府监管账户打款等情形后，其他第三方回款占营业收入的比例分别为0.94%、1.16%和0.17%，占比较小。发行人通过客户报备、资金组审核、票据组复核的机制，鉴别回款资金的归属，确保与销售客户一一对应，并及时入账。公司已建立健全客户销售及收款的内控制度体系，并持续完善业务控制措施和流程管理，以保证回款与销售的一致性并控制第三方回款风险。
　　报告期内，公司未因第三方回款事宜与客户发生纠纷，公司第三方回款情形未对公司财务内控造成重大影响，未违反相关法律法规。 收起▲