一、报告期内公司从事的主要业务　　1、 制冷压缩机　　（1）制冷压缩机　　作为全球领先的螺杆压缩机制造商，公司率先在国内突破并量产磁悬浮离心压缩机技术，以自主可控的核心技术，深耕流体控制与高效节能领域。　　我们以工业节能与商用中央空调温控为核心场景，产品广泛应用于制冷空调等多元领域。在商用中央空调压缩机市场，我们的解决方案全面覆盖中大型商业制冷、基建工程、数据中心、半导体与光伏、节能建筑、大型集中供暖站及油田余热利用等关键应用。　　我们始终站在全球环保与能效升级的前沿，全面适配新型环保冷媒，持续推出低能耗、高环保性能的产品及系统解决方案。核心产品包括螺杆压缩机与离心压缩机系列，通过持续的技... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、 制冷压缩机
　　（1）制冷压缩机
　　作为全球领先的螺杆压缩机制造商，公司率先在国内突破并量产磁悬浮离心压缩机技术，以自主可控的核心技术，深耕流体控制与高效节能领域。
　　我们以工业节能与商用中央空调温控为核心场景，产品广泛应用于制冷空调等多元领域。在商用中央空调压缩机市场，我们的解决方案全面覆盖中大型商业制冷、基建工程、数据中心、半导体与光伏、节能建筑、大型集中供暖站及油田余热利用等关键应用。
　　我们始终站在全球环保与能效升级的前沿，全面适配新型环保冷媒，持续推出低能耗、高环保性能的产品及系统解决方案。核心产品包括螺杆压缩机与离心压缩机系列，通过持续的技术迭代与优化，不断提升能效表现，精准适配不同规模项目的制冷需求。
　　在数据中心领域，我们提供永磁变频螺杆式、磁悬浮离心式、气悬浮离心式制冷压缩机等全系列产品，精准契合高效制冷需求。这些前沿技术为公司未来在变频、高效能技术研发领域奠定了坚实的实践基础，进一步巩固了我们在高端应用场景中的领先优势。
　　目前公司已构建如下完整的产品矩阵：
　　1) 螺杆式系列
　　RC2系列：专为制冷空调系统开发，适配空调、冰蓄冷、热泵等多工况应用。
　　RE系列：采用新一代齿型设计，适配R134a等低GWP环保冷媒，满足GB19577-2024一级能效COP要求。
　　RE-MI系列：永磁变频技术实现COP与IPLV双一级能效。
　　RC2-E-Pro系列：针对R134a单水冷机型升级，性能较前代提升3%-5%。
　　RC3系列：变频空气调节专用压缩机，采用全新流道与可变内容积比设计，满足COP与IPLV双一级能效。
　　RM-Pro系列：高速永磁变频技术，实现COP与IPLV双一级能效指标。
　　2) 离心式系列
　　在涡轮离心技术赛道上，公司深度聚焦 RT 传统离心、RTM 磁悬浮离心、RTA 气悬浮离心系列压缩机，构建了集自主研发、精密制造与系统适配于一体的完整产业价值链，形成了覆盖传统与前沿技术的立体化产品矩阵，为不同应用场景提供全面、高效的解决方案。
　　作为国内AIDC（人工智能数据中心）液冷场景的核心设备供应商，公司在磁浮离心压缩机领域的国产化进程中占据领先地位，市场占有率稳居行业前列。公司主力产品包括RTM系列磁浮离心压缩机和RTA系列气悬浮离心压缩机，均采用先进的无油无机械摩擦设计，具备运行噪音低、设备寿命长、维护成本低等显著优势。
　　产品冷量覆盖50-900RT的宽泛区间，能够灵活适配各类数据中心的不同配置需求。通过搭载自主研发的核心技术，产品性能已达到国际一流水平，与传统压缩机相比可实现30%-40%的节能效果，有效降低数据中心PUE值，为绿色算力中心建设提供有力支撑。
　　RT 系列制冷机型：覆盖单机冷量500-2000RT的超宽冷量区间，具备出色的灵活适配能力，可广泛应用于大型商业综合体、工业园区、数据中心、集中供冷等不同规模的项目需求。产品采用先进的两级叶轮设计与变频调控技术，能效全面达到国家一级能效标准，IPLV综合部分负荷性能表现优异。配合可靠的油路系统与稳定的控制逻辑，确保设备在长周期连续运行中保持高效、稳定、低故障率的卓越表现。
　　RT系列制热专用机型：覆盖单机热量500-2000RT，以大热量输出、宽工况适配、高运行稳定性为核心竞争优势，可一站式满足多元化的制热需求。产品应用场景广泛，涵盖常规生活热水供应、市政集中供暖、住宅小区采暖，以及工业高温工艺热水、余热回收利用、暖通高温热源供应等专业领域。产品适配多种热源工况，在低温环境下仍能保持高效的制热能力，兼顾使用舒适性与运行经济性，为建筑与工业领域的绿色低碳供暖转型提供可靠保障。
　　RTM系列高端无油磁浮压缩机：单机冷量覆盖125-900RT，专为数据中心、高端商业建筑、精密工业制造等对能效要求严苛的场景设计。产品搭载主动式磁悬浮轴承与高速永磁电机双核心技术，实现了无机械摩擦、无油运行的革命性突破，从根源上消除了传统压缩机的油路维护需求与冷媒污染风险，显著延长设备使用寿命，大幅降低全生命周期维护成本。
　　产品集成智能变频控制与全工况监控系统，智能化程度高、调节响应迅速、运行噪音低、振动极小，能效达到国家双一级标准。作为AIDC液冷系统与高密度数据中心温控的核心装备，RTM系列产品已成为推动数据中心绿色化、智能化升级的关键力量。
　　RTA系列气悬浮离心压缩机：单机冷量覆盖50-250RT，采用创新的动压气浮轴承技术，转子旋转时自动形成稳定气膜，实现无接触、无摩擦运行。无需外部气源支持，彻底告别润滑油，真正实现「无油化」运行，大幅降低维护成本。专为中小冷量场景量身打造，完美适配各类中小型商业空间需求。产品集高效节能与超低噪音于一身，运行平稳可靠。紧凑的结构设计大幅减少占地面积，为空间有限的场所提供理想解决方案。广泛应用于中小型商业建筑、办公楼、酒店、轻型工业冷却系统、分布式数据中心等。对静音、节能、空间有要求的场景，以轻量化、无油化、高可靠成为中小型高效制冷的优选方案。
　　（2）冷冻冷藏压缩机
　　在冷冻冷藏压缩机领域，公司产品已全面覆盖冷链全链条应用场景，包括高温预冷冷藏库、低温冷藏库、速冻库、速冻机等多元化需求。通过持续的研发投入与技术创新，公司不断提升产品能效水平与运行可靠性，不断拓展产品的应用场景与边界。
　　目前，公司已构建起完善的产品矩阵，形成包括冷冻冷藏专用螺杆压缩机、环保型氨和CO系列螺杆压缩机、高效单机双级螺杆压缩机等多元化产品体系，并在能效优化、结构创新等方面形成差异化竞争优势。主要产品系列如下：
　　RC2-D系列：适配高、中、低温及变温库多场景应用，具备良好的环境适应性。
　　LBII-PLUS系列：专为风冷应用设计，适用于速冻库与低温冷藏库等场景。
　　RG系列：多功能开启式压缩机，兼容氨、氟及特殊气体，应用范围广泛。
　　RH系列：CO亚临界螺杆压缩机，单机可替代4.5台30匹活塞机，环保性能突出。
　　LT-G系列：开启式单机双级压缩机，兼具环保与高效特性，应用场景广泛。
　　LT-S系列：常规单机双级压缩机，满足1.5吨螺旋速冻机冷量需求。
　　LT-S-L系列：宽温区单机双级设计，在低温冷藏工况下较市场主流低温单级螺杆运行能效提升20%-30%。
　　LT-S-V/IVX系列：双级变频压缩机，速冻工况综合能效较定频双级机高20%左右，低温冷藏工况综合能效较低温定频单级机高30%左右，适用于节能要求更高的速冻机与低温冷藏库应用。
　　面向未来，公司将重点推进第二代、第三代升级产品的迭代上市工作，聚焦高效节能、紧凑化设计与场景适配性提升，同步完善半封闭活塞压缩机的产品布局，以更全面的产品矩阵，精准响应市场对于高效环保解决方案的需求。已上市及即将上市的新产品如下：
　　LTII-S(-L)系列：第二代双级螺杆机，单机最大280匹，速冻单冻机应用达2.5吨。
　　LTII-S-IVX系列：第二代双级变频冷冻压缩机，单机最大450匹，速冻单冻机应用达 4吨。
　　LC系列：采用可变内容积比设计，使得压缩机在不同工况下始终保持高效率运行，特别适用于变温库及速冻库领域。
　　RGII系列：第二代开启单级压缩机，采用全新齿形与结构设计，性能大幅提升；其中小机型自带中托架结构，无需对心，方便安装和维修；小机型可搭配常规三相异步电动机或永磁盘式电机，若搭配永磁盘式电机，电机效率约96%-98%，相比于配置常规三相异步电动机长度减少约 50%，整体重量减少约50%，可实现更高的能效与更紧凑的结构，适合并联机组应用。
　　LR系列：活塞式制冷压缩机能够满足制冷量需求相对较小的应用场景。适用场景如商超冷藏柜、冷柜、小型冷库；制冰与冻干及速冻食品加工；船用冷冻；低温环境试验；产品分为M应用与L应用，其中M应用适用于高中温场景，L应用适用于低温场景。
　　（3）热泵压缩机
　　公司凭借持续的技术创新，研发出高度适配工业特殊工艺需求的热泵产品系列，已构建起覆盖全温区范围的完整产品体系，其应用已广泛渗透至集中供暖、树脂化工、酿酒、污泥烘干、制药加工等多个行业领域。
　　1) 空气源热泵系列
　　RC2-PLUS 系列：最低可在环温-30℃下运行，适用于严寒环境中空气源机组供暖应用，最高出水70℃。
　　LT-S-A 系列：低环温下，效率较单级喷气增焓涡旋压缩机提升20%，极限-55℃环境制热，是国家煤改电全面推广的全新技术解决方案。
　　2) 高温热泵系列
　　LT-S-H系列：采用双级压缩技术，突破传统热泵压缩机应用极限，最高出水90℃。
　　RC2-G系列：突破传统压缩机制热极限，可提供最高出水温度可达80℃；余热回收技术，制热COP3.5-4.0（35℃/80℃工况）。
　　3) 技术创新方向
　　与霍尼韦尔合作推广R515B环保冷媒，提升能效并降低碳排放。
　　2025年推出RC2-G&T-PLUS 及 LT-S-T 系列超高温热泵压缩机。
　　RC2-G-PLUS系列高温热泵压缩机：适用于R515B、R1234ze(E)等环境友好型HFO制冷剂。突破温度上限，最高出水温度可达90℃，余热回收技术。
　　RC2-T-PLUS系列超高温热泵压缩机：适用于R1233zd(E)等环境友好型HFO制冷剂。突破温度上限，最高出水温度可达150℃，可直接产出蒸汽。
　　LT-S-T-PLUS系列单机双级超高温热泵压缩机：适用于R515B、R1234ze(E)、
　　R1233zd(E)等环境友好型HFO制冷剂。针对余热回收而开发的新型超高温单机双级热泵压缩机。突破温度上限，最高出水温度可达150℃，可直接产出蒸汽。
　　公司将持续以技术创新为核心驱动力，深化产品布局，积极应对市场变化，为客户提供高效节能的综合解决方案，推动制冷行业绿色可持续发展。
　　2、 空气压缩机
　　公司空压机业务持续聚焦高端流体装备领域，已构建多技术路线并行、全品类覆盖的完善产品体系，业务涵盖螺杆式、涡旋式、离心式、气悬浮、磁悬浮等各类型空气压缩机，以及喷油螺杆真空产品、气悬浮鼓风机等核心节能装备的研发、生产与销售。依托自主可控的核心技术与规模化制造优势，公司持续完善产品矩阵、提升能效水平与场景应用适配性，稳步推进各系列产品迭代升级与市场推广，为多行业客户提供高效、可靠、绿色的流体动力解决方案。公司产品发展情况具体如下：
　　AA系列喷油螺杆产品：秉持“节能降耗”的核心理念，完成D-EM系列等性价比高性价比的产品，该系列产品采用液冷电机能效表现更为优异，运行噪音显著降低，可为客户提供更具节能优势的产品解决方案。同时，喷油螺杆产品线持续向大功率重装机型方向拓展，并针对各类细分市场需求开发客制化产品，进一步丰富产品矩阵。
　　CY 系列柴油移动压缩机及电移动压缩机：公司已完成22kW-315kW全系列产品开发工作，部分机型已成功投放市场并完成试用验证。该系列产品具备移动灵活、工况适应性强、运行稳定可靠等特点，可广泛应用于道路、桥梁、隧道施工、矿山开采、砂石采掘、工程基建等行业领域，市场应用前景广阔。
　　AY系列无油干式螺杆空气压缩机：已完成37kW-45kW干式无油旋齿机组开发，同时全面完成55kW-425kW一代机体机组向二代转型，产品的性能和可靠性得到大幅提升。该系列产品广泛应用于食品、医疗、生物发酵、制药等对空气清洁度极高的行业领域。
　　SAM 系列无油涡旋压缩机：搭载公司自主研发制造的涡旋主机，全系通过TUV Class 0无油认证，可提供洁净无油压缩空气，产品功率覆盖3.7kW–45kW，噪音低、运行可靠、维护简便，配备智能控制系统，支持多机联控与节能运行，产品广泛应用于医疗制药、食品饮
　　料、生物工程、实验室等对气源纯净度与静音要求较高的领域，进一步完善公司无油空压机产品矩阵，市场拓展空间广阔。
　　ATC系列齿轮离心式空压机：公司经过多年的研发，完成120立方米以下机组标准化并全面推向市场，同时已开展大排气量离心机体和机组研发，长期以来，这些行业的市场主要被国际品牌所占据，而公司研发的离心式空气压缩机实现了对外资产品的部分替代，未来在市场中拥有较大的发展空间。
　　HTC系列气悬浮空气压缩机、MTC系列磁悬浮空气压缩机：目前多款机型已投放市场进行示范应用与客户试用，运行状态稳定，两款产品均采用先进悬浮轴承技术与高效变频控制系统，具有高效节能、无油洁净、低噪运行、维护成本低等显著优势，可满足高端制造与绿色生产领域对高品质压缩空气的需求，产品可广泛应用于纺织、生物发酵、食品医药、环保、电子、精细化工等行业领域，随着市场推广持续推进，将进一步丰富公司高端节能空压机产品布局，为公司在高端装备市场提供新的竞争优势与业绩支撑。
　　PA系列喷油螺杆真空产品：已完成5.5–90kW全系列气悬浮鼓风机开发。产品采用液冷电机，具有能效好、运行稳定、噪音低等优势，可广泛应用于包装、印刷、塑料、玻璃、木材加工及造纸等多个行业，市场应用场景广阔。
　　HTB系列气悬浮鼓风机：已完成7.5–315kW全系列产品开发，形成完整功率覆盖，可满足不同工况与规模项目需求，产品采用气悬浮轴承与高效永磁同步电机，具有高效节能、运行稳定、低噪音、免润滑油、长寿命等技术优势，综合能效与可靠性表现突出，市场反馈良好、推广效果较佳，产品可广泛应用于水泥、污水处理、畜禽养殖、气力输送等行业，为用户提供高效节能的流体输送解决方案，是公司在高端节能风机领域的重要产品支撑，具备良好的市场前景与增长潜力。
　　在无油系列产品的研发布局中，公司重点聚焦于气悬浮、磁悬浮、齿轮离心以及干式无油螺杆等具有前瞻性的产品研发项目，并自主开展智能集控系统的研发工作，全面推进数字化转型落地，推动数字技术与新产品产业的深度融合，不断提升产品的核心竞争力。
　　此外，紧扣公司整体战略发展布局，稳步推进空压机组业务海外市场拓展工作。机组事业部已设立专项营销单位，专职负责海外市场业务，主动开展国际市场推广与客户开发，持续提升公司品牌的国际影响力；同时强化与海外分公司的协同对接，深化资源整合与业务联动，全力推动外销业务成为机组事业部新的业绩增长点。
　　未来，公司将持续加大对各类无油空压产品的研发投入，不断迭代升级产品性能，同时积极布局外销市场，拓宽海外销售渠道与服务网络，进一步提升自主品牌无油空压机的市场占有率与国际影响力，深度挖掘更广阔的市场发展空间。
　　(二) 真空产品
　　1、 光伏真空泵
　　公司作为国内光伏真空泵领域的龙头企业，在光伏产业链关键环节持续巩固并强化市场领先地位。在拉晶环节，公司市场占有率稳居行业首位。在电池片环节，公司市场占有率位居行业第一梯队，市场竞争力显著提升。从全球视角看，公司整体业务市场份额持续保持全球领先水平。
　　公司通过深度绑定行业头部客户，并伴随中国光伏产业出海实现全球化战略布局。目前，公司已与隆基绿能、通威股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升等全行业头部企业建立直接供应关系。同时，公司与晶盛机电、捷佳伟创、北方华创、微导纳米、连城数控等核心设备厂商形成深度战略合作，伴随设备出海实现同步市场渗透。
　　在光伏长晶及电池片制程领域，公司凭借对制程应用的深度理解与精准把控，以及对工艺调整的快速响应与适配能力，可为客户提供更适配、更经济的真空泵选型方案。公司突破传统服务壁垒，建立覆盖全球的服务网络，实现24小时快速响应机制，并提供定制化解决方案与快速维保服务，客户粘性显著增强。
　　在国内市场，公司于光伏真空拉晶环节已确立领先的市场地位，电池片市场份额实现快速提升。在海外市场，公司紧跟国内光伏产能出海步伐，实现全球化市场覆盖的策略。短期而言，公司虽受行业周期性波动影响，但长期来看，公司将充分受益于 N型技术替代、存量设备替换、海外产能扩张、国产替代加速等行业发展机遇，行业地位有望进一步巩固与强化。
　　在国内市场，公司于光伏真空拉晶环节已确立领先的市场地位、电池片市场份额实现快速提升；在海外市场，公司紧跟国内光伏产能出海实现全球化覆盖。短期而言，公司虽受行业周期性波动影响，但长期将受益于N型技术替代、存量设备替换、海外产能扩张、国产替代加速等，行业地位将进一步巩固与强化。
　　2、 半导体真空泵
　　公司长期深耕真空泵行业，在螺杆式真空泵真空应用技术领域积累了深厚的研发与场景应用经验。公司持续迭代升级产品技术，重点围绕节能降耗、延长产品生命周期等核心技术指标投入大量研发资源，同时持续深耕转子齿型设计优化及关键部件材料升级。为满足半导
　　体领域多场景严苛工艺的需求，公司加强与终端客户的沟通交流，针对性优化产品设计和材质升级。
　　目前，公司已有三大系列半导体专用干式真空泵，并已批量推向市场，获得客户广泛认可。所有产品均取得SEMI相关认证证书，为半导体产业提供可靠的技术保障。应用于半导体产业的真空泵主要有以下三个系列产品：
　　PMF系列产品：具有体积小、节能高效等特点，适用于Load Lock、Transfer、
　　Metrology等干净制程。
　　PDM系列产品：具备体积小、节能高效等特点，适用于较严苛工艺腔，如PVD、ETCH、Implant等工艺。
　　iPH系列产品：具有抗沾黏、抗腐蚀能力、配备热氮气系统与壳体温度控制，适用于严苛工艺腔，如CVD、ALD 等工艺。
　　作为国内集成电路国产化零部件创新联盟成员单位，公司持续加大国内半导体产业的市场布局与营销推广力度。报告期内，目前已通过多家国内芯片制造商的认可，进入批量供货阶段，产品应用于半导体新产线扩产项目及其他品牌老旧真空泵的汰旧换新。此外，部分新客户和新工艺也正处于测试验证中，为公司未来业务增长奠定坚实基础。
　　与此同时，公司已与多家半导体设备生产企业展开合作，实现进口品牌真空泵的国产替代，稳步推动半导体行业关键设备及零部件的国产化进程，通过本土化生产与服务，大幅缩短设备交货周期，有效缓解客户真空泵安全库存的备货压力，显著降低客户采购成本，为半导体产业链的自主可控贡献力量。
　　3、 其他行业
　　公司真空产品业务已深耕工业与电子领域多年，在光伏及半导体行业取得显著成就的基础上，正持续拓展更多应用场景。凭借卓越的运行稳定性与突出的性价比优势，公司产品赢得了业内客户的广泛认可与赞誉，已成为替代进口品牌的首选方案。
　　公司干式真空泵与油式真空泵产品线已形成全面覆盖的产业应用矩阵，在锂电、医药、化工、显示器制造、LED制造、光通信、镀膜、特气、热处理、3C零部件及模组生产、厂务真空、材料工业、航空航天、医疗、军工等众多战略性领域均实现了广泛应用与长期稳定运行。公司积累了丰富的行业应用经验，建立了良好的市场口碑，在部分细分产业中已确立领导品牌地位。
　　同时，为积极响应国家科技创新战略，公司对应科研应用场景推出无需冷却水的风冷型真空泵新产品，在科研院所、高校等推广应用，为助力国家在半导体、材料科学、能源科技等前沿科技开发与创新做出贡献。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、 商用中央空调行业
　　2025年，中国商用中央空调市场延续了上一年的下行态势，整体市场环境进一步趋紧。工程项目呈现两位数下滑，行业内部结构分化加剧，形成"整体萎缩、局部亮点"的格局。
　　市场整体承压，传统领域需求萎缩：传统商业地产、酒店等领域的新建需求持续收缩，直接导致项目数量锐减。市场竞争日趋白热化，价格战硝烟弥漫，回款压力成为多数企业面临的普遍困境。工程项目市场整体呈现收缩态势，行业进入深度调整期。
　　在整体低迷的背景下，两大趋势尤为突出：存量建筑节能改造市场快速崛起，在"双碳"目标及设备更新周期驱动下，存量建筑节能改造需求显著增长。磁悬浮离心机、高效机房等节能解决方案关注度快速攀升，成为支撑市场稳定的重要增量；细分产业赛道展现强劲韧性。数据中心、新能源（锂电、光伏）、生物制药、半导体等高端制造业的温控需求保持稳定增长。这些领域已成为各品牌技术角逐的新高地，展现出较强的抗周期性。
　　2、 数据中心行业
　　在数据中心领域，人工智能、云计算等新兴技术的快速发展推动算力与存储需求急剧增长，数据中心建设需求持续攀升。技术快速迭代对服务器运行环境的温湿度控制提出了更为严苛的要求，在AI需求、新基建及数字化等多重因素驱动下，行业整体向高效、稳定、低碳的专用冷却解决方案倾斜。产品与技术不断迭代以适配高密度算力散热需求，成为公司制冷压缩机产品的关键增长方向。与此同时，随着全球算力需求的爆发式增长以及国家"双碳"战略的政策约束，液冷技术已成为支撑未来算力基础设施可持续发展的必然选择。液冷技术的普及从市场规模扩张、技术适配性提升、成本效益优化及产业生态完善四大层面，为公司磁悬浮离心与气悬浮离心产品创造了广阔的发展空间。
　　在这一趋势下，公司产品形成了清晰的差异化定位：RTM系列磁悬浮机组凭借其广泛的应用适配性、优异的性价比以及成熟的技术体系，已成为数据中心温控领域的主流选择；
　　RTA系列气悬浮机组则依托其极致性能表现与精准的场景适配能力，成功抢占高端市场。两大产品系列互补共生，共同推动离心机组技术向无油化、高效化方向转型升级。
　　3、 冷冻冷藏行业
　　2025年的冷冻冷藏行业呈现出一个鲜明特征：市场虽保持增长态势，但节奏显得更加理性。行业正从高速增长阶段向高质量发展阶段过渡，市场内卷态势愈发明显，竞争焦点正从规模扩张转向技术与服务比拼。
　　从市场格局看，冷库规模保持稳步扩容，但投资趋于理性。中西部及县域布局加速，成为新的增长点。然而，市场呈现明显的结构性分化，高标仓、智能冷库凭借差异化优势更具竞争力，而普通冷库则因同质化严重陷入低价内卷困境。部分区域甚至出现库容过剩、空置率偏高等问题，盈利空间持续被压缩。
　　从市场需求看，预制菜、即时配送带动爆发式增长，预计未来几年，这一趋势为冷链物流带来前所未有的发展机遇，但也对冷链设施、成本控制、人力资源等方面提出更高要求。医药冷链、跨境冷链成为新的增长点。随着人口老龄化加剧和健康观念的普及，医药冷链需求持续增长。同时，跨境电商的发展也推动了跨境冷链业务的拓展。供应链正在向短链化加速升级。消费者对新鲜度、品质安全的要求不断提高，推动冷链物流向产地直采、社区配送等短链模式转型。数字化、智能化技术的应用，使得冷链全流程可视化、可追溯成为可能。
　　尽管市场需求持续增长，但行业却陷入"增量不增利"的困境。低价竞争愈演愈烈，加之运营成本居高不下，多数企业利润空间被严重挤压。
　　绿色低碳成为业内硬性要求。随着全球环保意识的提高，绿色冷链物流作为响应环保需求的新兴产业正在迅速发展。以及数据驱动下的智能化管理，成为行业发展的重要方向。绿色智能与一体化服务成竞争焦点。尽管行业仍面临区域发展不均衡、市场内卷等挑战，但整体态势向好，并持续向规范化、高端化升级。
　　4、 热泵行业
　　（1）工业热泵
　　2025 年，工业热泵市场整体呈现快速上升态势，在"双碳"政策引导、环保管控趋严及企业降本增效诉求的多重驱动下，行业认可度显著提升，逐步从以往的试点探索阶段转向规模化应用新阶段。市场渗透范围持续扩大，已广泛覆盖印染、化工、食品、医药、电镀等对高温热源有刚性需求的工业领域。本年度，企业对设备稳定性、高温出水能力及综合能效的
　　重视程度进一步提升，市场需求已从单纯的节能需求向可靠替代传统锅炉、蒸汽系统的方向转变。行业竞争格局日趋规范，头部企业凭借扎实的技术实力、丰富的项目案例与完善的服务体系占据市场主导地位，中小品牌依靠低价竞争的生存空间持续缩小。
　　整体而言，工业热泵已成为工业领域节能改造的主流选择，市场成熟度与应用深度持续提升，发展势头稳健向好。展望未来，随着技术不断突破和应用场景进一步拓展，工业热泵市场有望继续保持良好增长态势，为工业绿色转型和可持续发展贡献更大价值。
　　（2）空气源热泵
　　2025年，中国空气源热泵市场整体步入阶段性调整期，正式告别此前由政策红利驱动的高速增长阶段，转向市场需求与技术创新双轮驱动的深度洗牌阶段。受宏观经济下行压力持续、房地产市场低迷以及存量市场阶段性饱和等多重因素叠加影响，行业整体呈现下降的发展态势。
　　尽管行业整体增速放缓，但市场内部结构分化趋势日益明显。其中，工业高温热泵等特种应用领域展现出强劲增长势头，逆势上扬，已成为驱动行业发展的新增长引擎。这一结构性变化标志着行业正从规模扩张向质量效益转变。
　　行业竞争格局加速向头部企业集中。家电系头部品牌凭借其完善的渠道网络与强大的品牌影响力，持续扩大市场份额，市场集中度进一步提升。与此同时，专业热泵企业通过深耕细分应用场景、提供定制化系统解决方案，成功实现差异化突围。在此背景下，中小品牌生存空间受到持续挤压，行业整合进程加快。
　　技术层面，低温适应性、高能效比、智能化控制系统成为行业主流升级方向。企业研发投入持续加大，产品技术迭代加速。行业正从传统的单一设备销售模式，向提供全场景节能解决方案的综合服务模式转型，价值链不断延伸。
　　当前，中国空气源热泵行业正处于增长动力转换与市场成熟度提升的关键过渡期。展望未来，随着「双碳」战略的深入推进和能源结构转型的加速，行业长期向好的基本面没有改变。企业需把握结构性机遇，加强技术创新，优化产品结构，提升服务能力，方能在新一轮行业洗牌中赢得先机，实现高质量发展。
　　5、 空气压缩机行业
　　2025年，全球经济增长持续放缓，市场需求整体承压，作为工业领域关键配套产业，压缩机行业面临需求波动、供应链重构与同质化竞争等多重挑战，然而节能替代、产业升级与海外市场拓展正成为驱动行业持续增长的核心主线，政策层面节能减排要求与能效标准持续
　　升级，叠加传统产业改造及新兴领域需求爆发，共同驱动高效节能压缩机产品需求快速增长，从区域格局看，全球压缩机市场差异化特征日益明显，亚太地区，尤其中国、印度及东南亚等新兴经济体，依托工业化进程持续推进，而欧美市场则以存量设备替换与高端化升级为主，对高效能、智能化产品需求旺盛，成为行业增长新引擎，中国作为全球压缩机制造基地，在行业中占据核心引擎地位，国内企业凭借完善的产业链配套、显著性价比优势，在巩固中低端市场的同时，加速技术迭代与产品升级，逐步向高端市场突破并向新兴市场渗透，打破既有技术优势和品牌壁垒，出口规模稳步提升。
　　面对2025年行业复杂形势与发展机遇，公司依托自身品牌优势、核心技术实力及成熟制造体系，主动应对市场变化，积极把握节能替代、产业升级与海外拓展机遇，坚持以技术创新驱动产品升级，聚焦永磁变频、气悬浮、磁悬浮离心等高效节能技术研发，契合能效标准升级需求；推动物联网、智能控制技术与产品深度融合，以市场需求引领业务拓展，持续提升核心技术竞争力、产品市场适配性及全球服务能力，进一步巩固行业地位，增强可持续发展韧性，在行业转型升级浪潮中实现高质量发展。
　　6、 光伏行业
　　2025年被视为光伏产业发展的关键转折点。短期内，行业面临产能过剩、价格竞争、电力消纳及市场化转型等多重挑战；但长期来看，政策支持、应用场景拓展、技术迭代升级以及全球化布局等机遇依然广阔。当前，光伏产业正从过去粗放式的“规模扩张”阶段，向注重“高质量发展”的新阶段转型。在这一进程中，具备产能优化能力、技术领先优势、精细化运营水平以及全球化战略布局的企业，将有望在市场竞争中脱颖而出。
　　面对当前光伏行业产能过剩的宏观环境，公司光伏真空泵业务在短期内承受了显著的市场压力。在此背景下，公司将在行业持续消化库存、调整供需结构的同时，坚持技术创新与运营优化，积极应对市场波动，并静待产业周期的逐步回升。展望未来，公司将继续秉持长期主义，为中国光伏产业在全球市场保持领先优势提供坚实的技术支撑与产品保障。
　　7、 半导体行业
　　2025年，全球半导体产业继续保持稳健增长态势，核心驱动力主要源自5G通信、人工智能、物联网以及新能源汽车等前沿技术领域的旺盛需求。根据权威市场研究机构发布的数据，2025年全球半导体市场规模预计将达到6500亿美元，同比增长约8%。与此同时，半导
　　体制造设备需求同步扩张，其中真空泵作为关键工艺设备，其市场规模有望突破50亿美元大关。
　　目前，全球半导体真空泵市场主要由Edwards、Ebara等国际品牌主导，合计占据约80%的市场份额。真空泵产品品类丰富多样，其中螺杆真空泵凭借其卓越的性能表现，在欧美日等发达国家和地区，已成为微电子、半导体、制药、精密加工等高端制造领域的首选真空获得设备。随着国内制造业转型升级的政策导向持续推进，半导体行业真空泵设备的国产化替代进程已进入关键阶段。
　　作为国产螺杆式真空泵的领军企业，公司依托技术创新和成本优势，市场份额实现稳步提升。干式真空泵作为芯片生产全流程不可或缺的关键设备之一，当前国产品牌整体市场占有率仍处于较低水平。伴随国产化设备渗透率持续提高，公司干泵产品的市场份额也在逐步扩大，未来成长空间依然广阔。
　　然而，半导体行业客户对专用设备的质量标准、技术参数、运行稳定性等方面有着极为严格的要求，对新供应商的准入筛选也持审慎态度，导致新供应商产品的验证周期相对较长。因此，半导体专用设备企业普遍面临客户验证流程复杂、市场开拓周期长、项目落地进度缓慢等行业共性挑战。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、 技术研发优势
　　公司历经多年发展和积累，在螺杆、涡旋、离心等压缩机和真空泵领域已拥有雄厚的技术实力，以技术创新达到行业世界领先水平为技术战略目标。公司通过高温热泵、ORC、闪蒸系统、电能管理系统、永磁无刷变频、离心式等节能环保产品，为市场提供更全面的服务。通过不断加强研发投入和技术创新，公司保持了行业内领先的技术研发优势。截至2025年末，公司及主要子公司共拥有244项专利，其中发明专利36项、实用新型专利200项、外观设计专利8项。
　　2、 生产工艺和专业制造优势
　　公司自成立以来，始终专注于压缩机和真空泵的研发、制造、销售以及整合上下游产业链。经过多年的技术积累和经营发展，公司拥有国际先进的生产设备和工艺、专业智能系统以及精益的产品制造生产线。在各产品的结构设计、生产工艺上始终坚持自主创新，可根据
　　客户对产品规格、使用环境等方面的差异化要求，进行生产工艺的柔性切换，从而提升生产效率、降低生产成本。专业化的定位有利于集中整合公司资源，在研发、制造、销售、服务等环节保持竞争力。
　　3、 成本管控优势
　　公司大力推行精益生产，建立了精益生产体系，通过优化改造生产线、培养多能工来提升效率、降低工时。同时，加强对供应链的管理，并在各环节贯彻精益理念。公司建立了严格的库存管理体系，利用AS/RS自动仓储系统完善内部物流线，提高出入库效率。通过加强与客户、供应商的战略合作，以及规模化生产、优化产品结构、改进工艺、严控用料成本等措施，实现了有效的降本增效，致力于打造绿色、智能的生产工厂。
　　4、 长期稳定客户和经销系统优势
　　公司凭借较强的研发设计与高品质规模化生产能力，为美的、海尔、盾安等多个知名厂家提供制冷压缩机产品；为电子、医药、化工、纺织、半导体、煤矿、空分等行业提供空气压缩机；同时为连城、微导、捷佳、中环、隆基、晶盛等知名厂家提供真空泵产品，并建立了稳定的业务关系。公司已成为压缩机和真空泵生产领域的龙头企业，多次获得“最佳质量奖”、“金牌供应商奖”等荣誉。公司根据产品特性采用直销与经销相结合的模式，积极配合经销商开发客户，凭借成熟的销售网络和品牌影响力，实现了产品的快速销售与市场覆盖。
　　5、 品牌与产品质量优势
　　公司构建了完善的全流程质量控制体系，引进国际先进的高精度加工及检测设备，将质量控制覆盖从原材料采购到成品检验的全价值链环节。通过标准化测量流程和智能化检测手段，系统化保证产品质量。凭借优质的产品和稳定的客户资源，公司在行业内树立了良好的品牌形象，曾荣获“国家重点新产品企业”、工信部服务型制造示范项目、“中国机械工业质量诚信企业”、“上海制造业企业100强”等多项权威认可，巩固了公司的技术领先地位与品牌公信力。
　　6、 全面且高效快速服务优势
　　公司售后服务依托信息化管理系统，建立了科学的服务KPI考核体系，通过数据化绩效管理提升服务质量。公司引进了云端服务管理系统，构建智能化运维服务体系，可实现设备
　　运行状态在线监测、故障预警和智能诊断，有效提升设备稳定性和维护效率。通过建立设备运转数据库，可为客户提供预防性维护等增值服务。公司已在南京、济南、广州、重庆、银川、乌鲁木齐、沈阳等全国重点区域建立了完善的售后服务网络，确保高效及时的服务响应，持续为客户创造价值。
　　7、 全球化布局与供应链韧性优势
　　为应对复杂的国际经贸环境并服务全球客户，公司已构建了跨区域的产能布局与市场销售网络。通过在全球关键市场设立技术服务中心与销售网点，提升了品牌国际影响力和本地化服务能力。同时，公司通过关键零部件战略储备、与核心供应商建立联合研发机制以及推进供应链的国产化替代等多重举措，有效增强了供应链的自主可控性与抗风险能力，确保了全球订单的稳定交付。
　　8、 绿色发展与ESG实践优势
　　作为节能环保产品的提供者，公司自身亦将可持续发展理念深度融入运营。采用绿色建筑技术建设改造厂房，推广绿色设计和绿色采购，建立资源回收循环利用机制，控制生产全过程中CO2的排放量，打造了绿色工厂典范。公司积极响应“双碳”目标，产品广泛应用于工业节能、可再生能源、清洁供暖等领域，助力下游客户减排。在环境、社会与治理
　　（ESG）方面，公司已建立起系统的管理体系，并定期披露ESG报告，相关的实践与绩效获得了投资者与客户的积极评价，形成了差异化的责任竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、 概述
　　2025年度，公司实现营业收入29.27亿元，同比下降20.35%，归属于上市公司股东的净利润4.69亿元，同比下降45.66%，基本每股收益0.8766元，同比下降45.66%，加权平均净资产收益率为10.98%，同比下降10.82%。
　　（1）深化技术研发，推动产品创新升级
　　2025年，公司持续加大在制冷压缩机、空气压缩机、真空产品领域的研发投入，年度研发费用1.78亿，占总营收的6.08%，重点投向真空技术、高效压缩机等领域。截至2025年末，公司累计拥有专利244项（其中发明专利36项）。
　　在制冷压缩机产品方面，公司重点突破超高温热泵压缩机，RC2-G&T-PLUS及LT-S-T系列超高温产品实现落地，切入印染、电镀、化工、医药、工业余热回收、集中供暖等场景。与霍尼韦尔合作推广R515B环保冷媒方案，提升压缩机能效并降低碳排放。数据中心领域，螺杆及磁悬浮离心式压缩机实现稳健增长，适配AI算力需求下的数据中心高效制冷场景。
　　在空气压缩机方面，公司无油空压机，完成静音型3.7kW-45kW功率段无油涡旋机组，37kW-45kW干式无油旋齿机组开发，同时全面完成55kW-425kW一代机体机组向二代转型，产品的性能和可靠性得到大幅提升，实现进口替代，适配食品、医疗、生物发酵、制药、实验室等对空气清洁度极高的行业领域。2025年10月，公司在PTC展会上重点展示了AY系列永磁变频无油螺杆压缩机、MTC系列磁悬浮离心式空压机、HTB系列无油空气悬浮离心鼓风机等核心展品，彰显了“节能、无油、智能”的技术发展方向。
　　在真空泵产品方面，公司持续推进产品结构升级。半导体领域，PMF、PDM、iPH三大系列干式真空泵通过SEMI认证，已通过部分国内芯片制造商认可并批量供货，覆盖新产线扩产及老旧设备汰换。真空产品在锂电、医药、化工等领域保持稳定份额。
　　（2）拓展全球营销网络，提升品牌国际影响力
　　2025年，公司海外市场稳步扩张，境外营收7.50亿元，同比增长6.09%，占整体收入25.61%。海外市场的数据中心行业对制冷压缩机需求强劲，公司已向更广泛客户群体提供测试样机以及正式交付订单，其中包括非暖通空调领域的企业。此外，公司在海外设立的子公司等机构，利用各自优势共同开拓国际市场。
　　在国际品牌建设方面，公司积极参与国际知名行业展会，通过产品展示、技术演示、现场交流等形式全方位展示公司核心技术、创新产品与优质服务，持续提升品牌在国际市场的知名度与美誉度。凭借公司先进技术与产品优势，公司树立行业技术标杆形象，为产品出海铺就道路。
　　（3） “一钟四精双驱动”，提升企业管理效率
　　2025年，公司持续创新质量管理模式，形成“一钟四精双驱动”的卓越质量管理模式，以“绿色驱动、市场驱动”为基础，将“四精”（精湛技术、精益制造、精细管理、精心服务）有机结合，探索形成“成为流体机电产业的世界领导品牌”的愿景，为实现“创造更低碳环保的生活环境”的使命贡献力量。
　　同时，公司对公司内部管理流程进行全面梳理与优化，实现生产、采购、销售、研发等环节的高效协同。通过建立健全精细化管理体系和严格的成本控制制度，对生产流程中的各个环节进行成本核算与监控，从原材料采购、生产制造到产品配送全方位降低运营成本。
　　（4）强化人才队伍建设，提供坚实人才保障
　　2025年，公司持续深化与国内知名高校的产学研合作，积极为行业培养专业后备人才。7月5日至6日，公司冠名支持的“汉钟精机杯”第十九届中国制冷空调行业大学生科技竞赛在天津商业大学成功举办，清华大学等全国19所高校的百余名学生同场竞技。竞赛研究生组、本科生组和创新组三个赛道的一等奖获奖选手可获得由公司提供的“通关卡”，可参与公司的实习实践，表现优秀者还可直接录用，搭建了校企人才对接的桥梁。
　　公司面向全球招聘具有丰富行业经验的国际化人才，特别是在前沿技术研发、海外市场拓展等方面的专业人士，充实公司人才队伍。同时，公司建立完善的激励机制，通过绩效奖金、晋升机会等多种方式，充分调动员工的积极性与创造性，为公司持续发展提供坚实的人才保障与内部支撑。
　　（5）推进绿色低碳环保智能工厂建设，践行可持续发展
　　2025年，公司结合自身发展需求，持续推进工厂的绿色低碳转型。在技术层面，公司积极推进涂装自动化生产线、AS/RS自动仓储、加工设备自动化的流动优化，同时开发碳盘查系统，提升数据自动化采集能力。公司以创建绿色工厂作为可持续发展的重要机遇，坚持将“创造更低碳环保的生活环境”的理念融入用地集约化、原料无害化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化，为企业绿色环保、资源再生、促进经济社会的可持续发展奠定坚实基础。
　　在生态层面，公司通过一级能效空压站改造、余热回收等项目的实施，带动供应链实施绿色转型，同时将绿色服务延伸至产品全生命周期。公司全系列产品将“全生命周期低能耗”作为设计的首要原则，持续打造行业标杆，为客户带来直接的经济与环境效益。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一） 公司未来发展战略
　　公司秉持“关爱、敬业、诚信、创新、卓越”的企业价值观，以流体机电行业为经营发展方向，围绕制冷行业、工业制造、新能源、半导体等行业板块发展公司的螺杆、涡旋、离心等产品。积极响应国家能源和绿色环保政策，抓住行业发展机遇，推进新能源产业和节能环保产品，为公司持续稳定健康发展提供有力保障。
　　（二） 公司未来发展重点工作
　　1、深耕核心技术研发，筑牢全球技术领先地位
　　公司将持续加大在制冷压缩机、空气压缩机、真空产品三大核心领域的研发投入，聚焦螺杆、离心、涡旋等核心技术的迭代优化，重点突破超高温热泵压缩机在复杂工业场景的应用瓶颈，同时加速磁悬浮、气悬浮离心产品的技术升级，巩固在数据中心领域的市场优势。
　　在空气压缩机产品方面，特别是无油产品，公司将重点推进气悬浮、磁悬浮、齿轮离心以及干式无油螺杆等前瞻性技术的产品研发项目，提升产品在高转速工况下的可靠性和稳定性，满足高精尖行业对气源高品质、低能耗的严苛要求。在真空产品方面，完善真空泵全系列产品线，满足不同工艺对真空技术的多样化要求，提高在严苛工艺环境下的耐腐蚀、抗粉尘等复杂工况下的长期运行可靠性。同时加大在锂电、医药、化工等其他行业的应用。
　　2、加速全球市场布局，提升国际品牌影响力
　　公司将以“出海抢滩”为核心战略，在巩固现有海外市场基础上，重点深耕东南亚、印度、中东、欧美等潜力市场。结合印尼、越南等东南亚国家的发展需求，扩大产品应用领域，同时抢先布局印度工业市场的空压机与制冷压缩机销售渠道，完善海外售后服务网点。通过参加国际知名行业展会、产品展示、技术演示、拓展优质海外合作伙伴等方式，全方位展示核心技术与创新产品，并依托美国全资子公司拓展北美市场。继“出海抢滩”的渠道布局后，公司的国际化重点将转向“深度运营”。在关键市场通过强化本地销售与服务网络，实现从“产品出口”到“品牌扎根”的转变，深化品牌专业形象。通过“新产品+新市场”的双轮驱动，持续扩大海外市场份额，构建抗区域周期波动的全球营收结构。
　　3、深化管理模式创新，提升企业运营效能
　　未来，公司将持续践行“一钟四精双驱动”卓越质量管理模式，以“绿色驱动、市场驱动”为核心，深度融合“精湛技术、精益制造、精细管理、精心服务”四大理念。该模式将“四精”有机结合，不仅锚定“成为流体机电产业的世界领导品牌”的愿景，更致力于实现“创造更低碳环保的生活环境”的使命，为人类可持续发展贡献力量。在具体实践中，公司将全面梳理与优化内部管理流程，借助产学研、上下游产业链的战略合作，实现研发、采购、生产、销售等环节的高效协同与资源优化。通过建立健全精细化管理体系与严格的成本控制制度，对原材料采购、生产制造到产品运输的全流程进行成本核算与管控，全方位降低运营成本，从而进一步提升企业整体运营效率与盈利能力，为企业持续发展奠定坚实的管理基础。
　　4、强化人才队伍建设，夯实可持续发展根基
　　公司持续深化与国内知名高校的产学研合作，通过举办“汉钟精机杯”大学生科技竞赛、设立人才培养基地等方式，搭建校企人才对接桥梁，定向培养制冷技术、空压机设计、半导体真空泵研发及海外市场营销等领域的专业人才，实现“以赛促学、以赛促就”的良性
　　同时，面向全球招聘具有丰富行业经验的国际化人才，特别是在前沿技术研发与海外市场拓展等关键领域，进一步充实并优化人才队伍。为夯实人才根基，公司将建立完善的激励机制，通过绩效奖金、晋升机会等多种方式，充分调动员工的积极性与创造性，打造一支兼具专业能力与国际视野的高素质人才队伍，为企业技术创新与全球市场拓展注入强劲动能。
　　5、推进绿色智能工厂建设，践行ESG与双碳使命
　　未来，公司将持续深入推进工业4.0战略落地，从技术深化、管理升级、生态协同三大层面系统优化绿色低碳智能工厂建设。在技术层面，公司将在现有自动化产线的基础上，重点推进涂装自动化生产线、AS/RS自动仓储系统及加工设备自动化的流动优化，同步优化碳盘查系统以提升数据自动化采集效率，并拓展产品碳足迹核算、供应链碳盘查等功能；在管理层面，引入绿色专家顾问团队，对中高层及专项人员进行辅导，结合已建立的ESG治理架构，制定科学的碳减路径；在生态层面，通过实施一级能效空压站改造、余热回收、光伏二期及锂电储能、氢能发电等项目来实现能源利用效率最大化，并带动供应链绿色转型，将绿色服务延伸至产品全生命周期。同时，公司积极探索绿色节能前沿技术应用，依托制冷、空压、真空领域的技术优势，为下游客户提供高效节能装备推动自身及产业链的低碳转型，以实际行动践行“创造更低碳环保的生活环境”的企业使命，致力成为行业绿色发展标杆。
　　6、布局前沿创新领域，培育新增长极
　　公司将紧扣国家双碳战略与绿色节能发展方向，重点推进磁悬浮技术、气悬浮技术、氢能源技术、空气储能技术、大流量气体（涡轮）技术、特殊高压气体技术等创新领域的系统布局，在磁悬浮、气悬浮等优势技术基础上，进一步巩固数据中心温控领域的市场优势，为高热密度数据中心的绿色低碳运行提供高效可靠的解决方案。持续推动燃料电池用空压机的客户验证与系列化开发，提升无油空压机的市场应用领域。同时扩大半导体真空泵的批量供货规模，加速关键装备的国产化进程。并进一步拓展真空泵在锂电、医药、化工及科研院所等行业的广泛应用，以全系列产品满足不同工艺对真空环境的严苛要求。通过技术迭代与数字技术的深度融合，公司将以创新培育新的业务增长点，稳步实现“成长型战略”目标。
　　（三） 公司面临的风险和应对措施
　　1、行业周期波动与下游需求变化风险
　　公司所处的高端装备制造业，作为国民经济的战略性支柱产业，其发展态势与国家宏观政策导向、宏观经济环境、产业政策调整以及国家能源战略布局等外部因素高度关联，易受到前述多重变量的影响。公司制冷压缩机业务板块的商用中央空调压缩机，与商业地产、基础设施建设等投资高度相关，在当前宏观经济环境下，若商业地产持续低迷或大型基建项目推进不及预期，将直接影响制冷压缩机产品的需求；空气压缩机业务与宏观环境及工业制造景气度高度相关，当前整体环境仍处于“疲软”状态，企业资本开支趋于谨慎，下游客户对空压机的采购需求及存量设备的升级换代需求均可能受到影响，从而对公司压缩机板块的业绩造成压力；真空泵产品主要应用于光伏、半导体等行业，这些下游领域受宏观经济、产业补贴政策及技术迭代周期影响显著，当前光伏行业阶段性产能调整、半导体国产化进程中的波动，均可能导致下游需求短期承压。
　　应对措施：密切关注国家政策及下游行业动态，提升对市场趋势和行业风险的预判能力，及时调整经营策略。在巩固现有市场基础上，积极拓展细分应用场景及新兴行业，降低对单一领域或行业的依赖。分散客户集中度，拓展多元化客户群体，增强抗风险能力。持续加大研发投入，加快新产品市场导入，以多元化的产品组合对冲单一行业周期波动带来的影响。积极推进国际化战略，通过全球市场布局分散国内行业周期风险。
　　2、原材料价格波动及供应链稳定性风险
　　公司主要原材料包括钢材、生铁、电机及电子元器件等，其价格受全球供应链紧张、地缘政治冲突、铁矿石及原油价格波动等多重因素影响。近年来，全球通胀压力及供应链的不确定性，导致原材料采购成本波动较大，且价格走势难以预测，由此带来的生产制造成本或运输成本将对公司的毛利率和盈利能力造成挤压。
　　应对措施：公司将持续深化与上游优质供应商的战略合作关系，通过集中采购或协议锁定等方式，稳定材料供应渠道与成本。同时，强化内部精益生产与成本控制，通过优化产品设计、改进生产工艺、推行智能制造来降低单位制造成本。在市场端，将根据原材料价格波动情况，适时调整产品售价策略，并加强与客户的成本沟通机制，努力将原材料价格波动的负面影响控制在最小范围。
　　3、技术迭代与产品研发转化风险
　　随着节能环保要求的不断提高以及下游应用领域的持续拓展，压缩机及真空泵技术正朝着高效、无油、低耗能、智能化方向快速发展。特别是在半导体先进制程、数据中心液冷等新兴领域，对设备的性能和可靠性提出了更为严苛的要求。若公司在前沿技术的研发投入不足，或新产品验证周期过长、无法及时响应市场需求，可能导致公司在高端市场的竞争力被削弱，甚至被市场淘汰。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，及时响应市场的技术迭代需求，保障新产品能够快速投入市场。深化产学研合作，与高校和科研机构建立联合实验室与人才培养基地。同时，加强知识产权布局，建立核心技术专利壁垒，确保关键技术的自主可控。通过加速新产品在市场的验证与批量供货，提升研发成果向市场价值的转化效率。
　　4、市场竞争加剧与价格战风险
　　随着国内高端装备制造业的快速发展，螺杆机和离心机领域的国内外品牌竞争日趋白热化。特别是在光伏、通用空压机等领域，由于新进入者增多及产能扩张，中低端市场已出现价格竞争的趋势。同时，外资品牌在高端市场仍保持较强影响力，若公司在品牌溢价、成本控制或差异化服务方面无法持续保持优势，可能导致市场份额被侵蚀，盈利能力下降。
　　应对措施：公司将坚持“中高端市场定位”，通过“一钟四精双驱动”的质量管理模式，提升产品可靠性和能效水平，巩固现有市场的领先地位。实施“出海抢滩”战略，积极拓展东南亚、印度及北美等海外市场，通过本地化运营分散国内市场竞争压力。同时，通过提供产品全生命周期的增值服务来提升客户粘性，避免陷入单纯的价格竞争。
　　5、国际化经营与组织管理风险
　　随着公司的发展规模不断扩大，海外市场布局的深入，尤其是境外子公司的经营环境日趋复杂，不同国家和地区的法律、税收、劳工政策及商业文化的差异，对公司现有的管理体系、人才储备及风险控制能力提出了更高的要求。若公司的管理机制不能有效适应本地化需求，可能存在合规风险或运营效率低下的问题。
　　应对措施：公司将持续优化国际化管理架构，建立健全符合国际标准的内部控制体系与合规审查流程，特别是加强对境外子公司的财务管控和法务支持。大力引进和培养具备国际视野的技术、营销及管理人才，组建本地化的服务团队，实现从“产品出海”到“品牌扎根”的转变。
　　同时，完善内部激励机制与晋升通道，提升员工的稳定性与积极性，确保公司管理能力能够支撑全球业务的持续扩张。
　　6、国际贸易摩擦与关税政策风险
　　当前全球贸易保护主义有所抬头，美国等国家频繁调整关税政策，特别是针对中国制造的高端设备加征关税的风险依然存在。与此同时，局部战争及地缘政治冲突（如俄乌冲突、中东局势动荡等）对全球贸易环境产生了深远影响。战争导致国际物流通道受阻、海运成本大幅波动、供应链中断风险上升，部分国家还可能因安全考量调整进口管制政策或加征特别关税。虽然目前公司直接出口美国的业务占比较小，但若贸易摩擦持续升级，叠加战争引发的全球供应链重构，可能导致公司直接或间接出口业务受到冲击，下游客户的海外投资放缓，进而影响公司整体出口业绩。
　　应对措施：公司将密切关注国际贸易政策的最新动态，特别是主要出口目的国的关税及非关税壁垒变化。通过加强与海外客户的沟通，共同探讨风险分担机制，增强合作韧性。在战略上，积极优化全球市场布局，降低对单一市场的依赖。此外，通过持续提升产品的技术附加值，增强不可替代性，提升在国际贸易环境变化中的议价能力。
　　7、汇率波动风险
　　公司主要通过台湾子公司对接海外市场，其销售主要以美元、欧元等外币进行结算。在全球货币政策分化、地缘政治动荡的背景下，若美元及欧元等外币对新台币汇率出现大幅波动，将导致产生大额汇兑损益，进而影响公司的净利润。此外，随着公司在东南亚、印度、中东等市场的本地化运营深化，多种货币的兑换与汇率波动也增加了整体的外汇风险管理难度。
　　应对措施：公司将持续加强对外汇市场的专业研判，建立常态化的汇率风险监控机制。将根据出口订单及外币应收账款规模，适当运用金融衍生工具，锁定汇率风险敞口，降低短期汇率剧烈波动对利润的冲击。在经营层面，将优化跨境结算流程，探索在合同中增加汇率风险共担条款，适当调整外币报价机制。并将持续提升产品的全球技术竞争力与品牌溢价能力，以长期核心竞争力对冲短期汇率波动带来的经营不确定性。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　(一)压缩机（组）产品　　1、商用中央空调压缩机　　2025年上半年，中央空调行业依旧面临下行压力，品牌间的价格激烈竞争导致工程项目成交价持续走低，行业利润被进一步压缩。在行业整体承压的背景下，城市更新与节能改造的政策推动正成为中央空调市场新的增长动能。新能效标准的落地实施，促使企业加速产品的技术迭代，如磁悬浮离心机等高能效产品在旧改项目中崭露头角。　　在商用中央空调压缩机领域，我们的产品广泛应用于中大型商业制冷、基建、数据中心、半导体与光伏、节能建筑、大型集中供暖站以及油田余热利用等众多领域。我们紧随全球环保与能效升级的浪潮，全面适配新型环保冷媒，并持续... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　(一)压缩机（组）产品
　　1、商用中央空调压缩机
　　2025年上半年，中央空调行业依旧面临下行压力，品牌间的价格激烈竞争导致工程项目成交价持续走低，行业利润被进一步压缩。在行业整体承压的背景下，城市更新与节能改造的政策推动正成为中央空调市场新的增长动能。新能效标准的落地实施，促使企业加速产品的技术迭代，如磁悬浮离心机等高能效产品在旧改项目中崭露头角。
　　在商用中央空调压缩机领域，我们的产品广泛应用于中大型商业制冷、基建、数据中心、半导体与光伏、节能建筑、大型集中供暖站以及油田余热利用等众多领域。我们紧随全球环保与能效升级的浪潮，全面适配新型环保冷媒，并持续推出低能耗与高环保性能兼具的产品及系统解决方案。我们的核心产品包括螺杆压缩机与离心压缩机系列，通过持续的技术迭代与优化，不断提升能效表现并增强场景适配性，从而精准满足不同规模项目的制冷需求。
　　此外，随着AI技术的快速发展，对计算力与存储能力的需求急剧上升，带动了数据中心的建设热潮。同时，随着能效标准和环境政策的不断提高，为公司制冷压缩机业务带来了新的发展机遇。针对数据中心领域，公司有永磁变频的螺杆式、磁悬浮离心式、气悬浮离心式制冷压缩机，精准契合其高效制冷需求，为公司未来在变频、高效能技术研发领域奠定坚实的实践基础，进一步巩固在高端应用场景中的领先优势。
　　2、冷冻冷藏压缩机
　　2025年上半年，冷冻冷藏行业得益于政策扶持、消费需求增长等利好因素，市场规模稳步扩大。然而，行业的发展仍面临着显著挑战，中大型冷库租金收益下降，空置率提高，营运困难，不断压缩企业的生存空间。与此同时，日益激烈的市场竞争促使部分企业采取低价策略以抢占市场份额，对行业生态造成扰动。在此背景下，市场的优胜劣汰机制加速显现：缺乏核心竞争力的企业将逐渐被市场淘汰，而具备规模效应、技术实力和品牌影响力的企业，则有望通过并购重组、产业协同等方式整合资源，从而推动行业集中度的持续提升。这种整合将有助于优化行业资源配置，提高整体运营效率，降低运营成本，引领冷冻冷藏行业向更高质量、更可持续的发展新阶段。
　　在冷冻冷藏压缩机领域，我们的产品广泛服务于全链条冷链场景，覆盖高温预冷冷藏库、低温冷藏库、速冻库、速冻机等多元应用场景。通过持续的研发投入，不断提升产品能效与运行可靠性，不断拓展产品的应用边界。目前我们已形成包括冷冻冷藏专用螺杆压缩机、环保型氨和CO系列螺杆压缩机、高效单机双级螺杆压缩机等多元化产品线，并在能效优化、结构创新等方面形成差异化优势。
　　面向未来，我们将重点推进第二代、第三代升级产品的迭代上市工作，聚焦高效节能、紧凑化设计与场景适配性提升，同步完善半封闭活塞压缩机的产品布局，以更全面的产品矩阵，精准响应市场对于高效环保解决方案的需求。
　　3、热泵压缩机
　　2025年上半年，随着北方清洁取暖、南方供暖改造、工业余热回收等政策持续发力，空气源热泵市场的需求加速释放，市场规模稳步增长，应用场景不断延伸。同时，行业竞争格局也日益激烈。
　　在双碳政策推动下，工业领域正加速推进节能减排，为工业热泵创造了广阔的市场空间。热泵产品不仅广泛应用于煤矿、化工、食品等行业，更在高耗能的能源密集型行业中展现出需求增长态势。
　　公司凭借持续的技术创新，成功开发出高度适配工业特殊工艺需求的热泵产品系列，显著提升了市场竞争力。公司现已构建起覆盖全温区范围的产品体系，其应用已广泛渗透至集中供暖、树脂化工、酿酒、污泥烘干、制药加工等多个行业。
　　技术创新方面，公司与霍尼韦尔合作，推广采用R515B环保冷媒的技术方案，不仅提升了产品能效，更降低碳排放水平。
　　2025年，公司已推出RC2-G&T-PLUS及LT-S-T系列超高温热泵压缩机。
　　未来，公司将继续以技术创新为核心驱动力，不断深化产品布局，积极灵活应对市场变化，致力于为客户提供更高效、更节能的综合解决方案，从而有力推动制冷行业的绿色可持续发展进程。
　　4、空气压缩机
　　2025年上半年，在全球经济增长放缓背景下，公司依托自身的品牌优势与技术实力，积极主动探寻并把握各类市场发展机遇。
　　随着国家“碳达峰、碳中和”战略目标的稳步推进，环保、食品、空分制氧等行业对无油空压机组的需求呈现持续增长的态势。基于此市场需求，公司空压机组产品制定了“无油、高效、节能”的长期产品策略，并着力加强各类无油产品的研发与布局。
　　自2020年起，公司便持续推进干式无油螺杆空压机组的开发，截至目前，已完成37kw~425kw功率段的全系列产品开发工作。经过前几年在小范围市场的验证，该系列产品展现出稳定可靠的品质，赢得了客户的广泛认可，逐步实现对进口品牌产品的替代，为客户提供了更具性价比的产品选择，其未来在市场中具备较大的发展潜力与空间。此外，公司还成功研发出静音型无油涡旋机组，该产品凭借其低噪音、高性能的显著特点，能够完美适配空分、医疗洁净室行业、实验室检验场所、牙科医院、仪器仪表用气等对于噪音控制及空气质量要求极为严苛的特殊应用场景，精准满足了客户的特定需求。同时，气悬浮、磁悬浮新产品，以及离心机的研发和市场销售方面，也在顺利进展中，未来将持续加大对各类无油空压产品的研发投入力度。
　　针对煤矿、空分、化工、消防等行业的增量市场，公司推出合同能源管理销售政策，向市场供应具有高性价比的高电压空压机组、集装箱式移动空压站等节能产品。在工程配套领域，公司成功开发了电驱以及柴驱移动式螺杆压缩机，以响应玻璃、纺织、水泥、激光切割机等行业对于高压力设备配套的需求，在既有常规压力产品的基础之上，成功开发出压力在2.0MPa以上的高压力产品。通过实施产品差异化竞争策略，公司得以满足不同用户群体的多样化需求，逐步拓展并巩固在上述配套行业中的市场份额，并取得了较为优异的市场业绩。
　　(二)真空产品
　　1、光伏真空泵
　　2025年上半年，国内光伏行业在产业链调整、技术迭代等多重因素交织下，呈现出结构转型格局，同时也面临产能过剩、价格波动、市场竞争加剧等挑战。国内市场需求呈现分化态势，海外增长面临承压。行业发展趋势从“规模扩张”逐步转向“效率提升与结构优化”，技术迭代（如BC电池、钙钛矿叠层）、“光储融合”、“智能运维”将成为驱动行业增长的核心点。
　　公司真空产品在太阳能光伏产业已深耕多年，为中国光伏产业发展在全球占据领先优势保驾护航。在光伏长晶及电池片制程，无论是对制程应用的掌握程度，还是应对工艺的调整，公司都能协助客户进行更优化、更经济的真空泵选型。目前，国内光伏大厂及重要机台商（晶盛机电、深圳捷佳创、隆基绿能、北方华创、江苏微导、中环股份、通威股份、天合光能、晶澳科技、无锡连城等）一线大厂均与公司保持长期且深入的合作关系，双方定期进行产业交流与互动，共同致力于国内光伏产业的和谐与可持续发展。公司在光伏长晶及电池片产业的干泵客制化，以高性价比、经久耐用、运行稳定等优势赢得了较大的市场份额，并获得市场与客户的好评和青睐。
　　立足当下，光伏行业的产能过剩现状使得司光伏真空泵产品短期内承受着较大的市场压力。在此背景下，2025年，在行业持续消化库存的同时，公司将持续进行技术创新与产品优化，同时市场面以争取国外光伏设厂需求订单为主。未来，公司仍将坚定地为全球光伏产业的持续发展与领先优势保驾护航。
　　2、半导体真空泵
　　2025年上半年，随着人工智能（AI）技术的快速发展，半导体产业国产化设备的应用比例不断提高，半导体行业的国产真空泵获得客户的高度关注，市场需求迎来快速增长的态势。
　　全球半导体真空泵市场被国际巨头如Edwards、Ebara、Kashiyama等外资品牌主导，占据了85%左右的市场份额。在众多真空泵类型中，螺杆真空泵以其优越的性能，在欧美日等发达国家中已经成为微电子、半导体、制药、精密加工等高端制造领域首选的真空泵获取设备。在国家大力推进制造业转型升级的背景下，半导体行业真空泵设备国产化替代已经迫在眉睫。公司作为国产螺杆式真空泵的领军企业，凭借持续的技术创新和成本优势，逐步扩大市场份额。
　　干式真空泵是芯片生产环节不可或缺的关键设备之一，目前国产品牌的市场占有率尚处于较低水平。然而，随着半导体设备的国产化替代进程不断推进，国产品牌的占比正在不断提高，为公司干式真空泵业务带来较大的市场成长空间。但同时，半导体行业客户对专用设备的质量、技术参数、运行稳定性等均有严苛的标准要求，且对新供应商的选择也较为慎重，通常需要经历周期较长、环节复杂的验证流程。因此，半导体专用设备企业在客户验证和市场开拓方面，普遍面临周期长、难度大的挑战。所幸，随着国产真空泵产品品质与稳定性的不断提高，客户对使用国产真空泵的信心不断增强，愿意配合进行产品验证的客户数量亦随之增多。
　　公司长期深耕于真空泵行业，在螺杆式真空泵领域已构建起深厚的技术积淀，并积累了丰富的真空应用技术研发经验及成熟的产业化应用案例。公司聚焦节能技术和产品可靠度提升等核心指标，持续加大研发资源配置。今年上半年，公司重点加强了新产品在耐久性和可靠性方面的测试验证工作。
　　为能满足半导体领域各种严苛制程的需求，公司不断加强与终端客户的沟通交流，逐步完善优化产品设计。目前，已完成三大系列半导体专用干式真空泵，并已推向市场。同时，公司产品拥有SEMI安全基准验证证书。
　　目前公司应用于半导体产业的真空泵，主要有以下三个系列产品：
　　PMF系列产品：体积小、节能，适用于LoadLock、Transfer、Metrology等干净制程。
　　PDM系列产品：体积小、节能，适用于一般严苛工艺腔，如PVD、Ashing、ETCH、Implant等工艺。
　　iPH系列产品：抗沾黏、腐蚀、热氮气系统、壳体温度控制，适用于严苛工艺腔，如CVD、ALD、炉管等工艺。
　　公司作为“中国集成电路零部件创新联盟”的一员，积极拓展国内半导体产业市场，加大营销推广力度。目前，公司产品已通过部分国内芯片制造商的认可，并已开始批量供货，包括新产线扩产项目和其他品牌老旧真空泵的汰旧换新业务。此外，我们尚有部分新客户和针对新工艺的应用，正在配合进行产品测试和验证工作。
　　与此同时，公司正与多家半导体设备企业展开合作，逐步取代进口品牌真空泵，推动半导体行业中关键设备及零部件的国产化进程，以显著缩短国产设备供应商的交货周期，缓解客户的库存压力，并适度降低真空泵的采购成本。
　　3、其他领域真空泵
　　公司真空产品以优异的稳定性和突出的性价比优势，在工业与电子行业也建立了稳固的市场地位。经过多年深耕细作，已成为众多客户替代进口品牌的首选。
　　此外，公司干泵与油泵产品，广泛且长期在锂电、医药、化工、显示器制造、LED制造、光通信产业、镀膜、特气、热处理、3C零部件及模组生产、厂务真空、材料工业、航空航天、医疗、军工等多个领域中使用，积累了良好的口碑，并在部分产业中处于领导品牌地位。
　　同时，针对科研领域的特殊需求和应用，公司推出风冷型新产品，结合目前水冷产品，在科研院所和高校等得到推广应用，助力国家在半导体、材料科学、能源科技等前沿科技的开发与创新。

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司历经多年发展和积累，在螺杆、涡旋、离心等压缩机领域已拥有自己雄厚的技术实力，以技术创新达到行业世界领先水平为技术战略目标。公司通过高温热泵、ORC、闪蒸系统、电能管理系统、永磁无刷变频、离心式等节能环保产品，为市场提供更全面服务。不断加强研发投入和技术创新，取得了行业内领先的技术研发优势。
　　截至报告期末，公司及主要子公司共拥有240项专利，其中发明专利35项、实用新型专利197项、外观设计专利8项。
　　2、生产工艺和专业制造优势
　　公司自开创以来，始终专注于螺杆、涡旋、离心压缩机的研发、制造、销售以及整合上下游产业链。经过多年的技术积累和经营发展，拥有国际先进生产设备和工艺，专业智能系统，精益的产品制造生产线及相关工艺流程。在各产品的结构设计、生产工艺上始终坚持自主创新，根据客户对不同产品、规格、使用环境及产品特性等方面的要求，可进行生产工艺的柔性切换，进一步提升生产效率、降低生产成本。专业化的定位，有利于集中整合公司各方面资源，在研发、制造、销售、服务等环节保持竞争能力，从而提升公司整体竞争优势。
　　3、成本管控优势
　　公司大力推行精益生产，建立精益生产体系、优化改造各生产线、培养多能工、提升生产效率、降低生产工时。同时加强对供应链的管理，并在各个环节深入贯彻精益生产管理理念。建立严格库存管理体系，利用AS/RS自动仓储系统，完善内部生产物流线，提高出入库作业效率。通过加强与客户、供应商之间的长期战略合作关系，形成一定的成本竞争优势。同时，通过规模化生产，优化产品结构、改进生产工艺、严格控制用料成本等措施进行降本增效，提升公司核心竞争力，打造绿色、智能生产工厂。
　　4、长期稳定客户和经销系统优势
　　公司有着较强的研发设计与生产能力、高品质的规模化生产能力，为美的、海尔、盾安等多个知名厂家提供制冷压缩机产品，同时为隆基、晶盛、捷佳、微导、中环等知名厂家提供真空泵产品。公司与客户建立了稳定的业务关系，累积了丰富的客户资源，已成为压缩机生产厂家的龙头企业，并多次获得“最佳质量奖”、“金牌供应商奖”、“优秀部件及辅材供应商奖”等。公司根据不同产品的特性采用直销和经销模式，积极配合经销商开发当地群体客户。凭借在以上知名厂家建立的销售能力及不同的销售模式和公司品牌的影响力，实现产品快速销售和市场覆盖，最大限度发挥公司各项优势，提升综合竞争能力。
　　5、品牌与产品质量优势
　　公司构建了完善的全流程质量控制体系，引进国际先进的高精度加工及检测设备，将产品质量控制覆盖原材料采购、生产制造、成品检验等全价值链环节，通过标准化测量管理流程和智能化检测手段，为公司产品质量提供系统化保证。凭借优质的产品质量、稳定的客户资源，公司在行业内树立了良好的品牌形象，在多年的发展历程中，公司先后荣获多项权威认可：国家重点新产品企业、工信部服务型制造示范项目、中国机械工业质量诚信企业、品牌培育示范企业、中国外贸出口先导指数样本企业、中国制造业上市公司价值创造500强、上海制造业企业100强、上海成长性企业50强，这些成就巩固了公司在压缩机领域的技术领先地位与品牌公信力，为持续提升公司核心竞争力奠定了坚实基础。
　　6、全面且高效快速服务优势
　　公司售后服务部依托信息化管理系统，建立科学的服务KPI考核体系，通过数据化绩效管理提升服务质量。公司引进云端服务管理系统，构建智能化运维服务体系。通过实时数据采集与分析，实现设备运行状态在线监测、故障预警和智能诊断，有效提升设备运行稳定性与维护效率。同时建立设备运转数据库，为客户提供预防性维护等增值服务，显著提升客户服务满意度与服务体验。公司已在全国重点区域建立完善的售后服务网络，覆盖南京、济南、广州、重庆、银川、西安、新疆、沈阳等地，确保为客户提供高效及时的服务响应。基于持续完善的服务品牌战略，公司将持续为客户提供更优质与前瞻性服务，为客户创造更大价值。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　报告期内，公司面临的风险和应对措施与上年相比，未发生重大变化。
　　1、行业周期风险
　　公司所处行业为高端装备制造业，是国民经济的重要支柱产业，容易受国家政策、经济环境、产业发展政策、国家能源战略等影响。尤其是公司真空泵产品，主要应用于光伏、半导体等领域，下游行业受宏观经济、政策补贴及技术迭代周期影响较大，行业景气度的波动会导致需求变化，可能对公司经营业绩产生一定影响。
　　针对上述风险，公司将及时掌握国家宏观政策，关注行业波动发展动态，提升行业趋势和风险的判断能力。多元化布局，拓展新兴应用领域。优化客户结构，分散客户集中度，降低单一行业依赖度。加强核心技术发展，推进新产品上市进度，增强业务布局和经营规划的前瞻性和科学性，将行业波动风险因素控制在最小范围，减少对公司的影响。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司产品所需主要原材料为钢材、生铁等大宗原材料，其价格受全球供应链、地缘政治、铁矿石价格、国际汇率、燃料运价等多方面因素影响。加之近年国际经济环境变动剧烈，导致原材料价格波动幅度较大，且价格走势难以预测，由此带来的生产制造成本的波动将会给公司的生产经营和盈利情况带来不确定性。
　　针对上述风险，公司将通过与供应商建立长期战略合作关系、调整产品售价、优化产品成本结构、改进生产工艺、供应链垂直整合等措施，尽可能控制原材料价格波动带来的风险。
　　3、技术迭代与研发风险
　　公司制冷和空压产品分别主要用于商用空调、冷冻冷藏、数据中心、热泵、医药、工业、食品等行业；真空泵主营用于光伏和半导体等行业。这些行业对压缩机和真空泵的性能要求持续提升，技术更新迭代的速度加快，若公司无法及时提供相应技术迭代的产品，或是产品研发投入不足等，可能会导致公司产品竞争力下降，甚至被市场淘汰。
　　为应对上述风险，公司将持续加大研发投入，保障新产品能够快速投入市场。同时加强产学研合作，与高校和科研机构建立合作研发新技术新产品。强化核心专利保护，建立技术壁垒。
　　4、行业竞争加剧风险
　　公司的压缩机产品已广泛应用于商用空调、冷冻冷藏、工业制冷、矿山冶金、电力电子以及石油化工等多个领域，而真空泵产品也深入渗透到光伏和半导体等行业。随着行业的发展，新的竞争者不断涌入市场，各大生产厂家纷纷扩大产能，推动行业快速扩张，国内外品牌及民族自主品牌之间竞争加剧，使得公司面临的市场竞争愈发激烈，价格竞争的风险也日益凸显。尽管公司已在压缩机和真空泵领域建立了竞争优势，但仍需面对市场竞争加剧带来的冲击，这可能会对公司经营业绩和财务状况产生影响。
　　为了应对这些挑战，公司不断加强产品和技术创新，深入挖掘细分市场的应用潜力。同时，公司通过优化生产流程，提高生产效率，降低成本，并加强精益生产管理，以提升核心竞争力，从而有效减轻市场竞争加剧带来的负面影响。
　　5、经营管理风险
　　随着公司的发展规模不断扩大，旗下分子公司的数量逐年增加，资产和经营规模以及员工数量也在不断扩大，尤其是境外子公司的经营管理，面临着法律、税收、会计政策以及商业环境的显著差异，这些都对公司的经营管理结构、人才队伍建设、内部控制等方面提出了更为严峻的挑战。如果公司不能及时调整和优化经营管理体系，建立起与市场需求和公司业务发展相匹配的高效运作机制并有效运行，公司的经营效益、发展速度和业绩表现将受到直接影响。
　　为应对这些潜在风险，公司将强化内部控制制度的建设，积极引进和培养技术、营销和管理领域的专业人才，从而进一步提升公司的整体经营管理水平，以有效解决和应对公司在快速发展过程中带来的经营管理风险。
　　6、关税政策变化风险
　　美国相继公布的一系列“加征关税”、“对等关税”相关的贸易保护政策，对国际贸易环境产生了较大的不确定性影响。虽然公司目前出口美国业务占比较小，但随着贸易摩擦的升级，全球贸易环境的恶化，可能导致公司未来直接或间接出口的业务产生不利影响。
　　针对这一风险，公司将持续关注海外市场经营环境变化，尤其是美国加征关税的最新动态。与客户保持密切沟通，共同探讨应对策略。根据市场状况及政策环境的变化，及时调整出口策略，如优化产品结构、寻找替代市场、调整供应链布局等。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、商用中央空调行业
　　2024年国内商用中央空调市场呈现周期性波动下行态势：房地产市场持续低迷、工程项目数量同比锐减，竞争加剧、需求疲软、投资放缓、利润空间压缩、原材料价格波动等。但细分市场如绿色工厂、轨道交通、商业楼宇、医疗卫生、工业改造等领域对高效节能、智能化产品的需求持续增长。随着时间的推移，未来市场需求的重心将逐步从增量开发转移至存量更新与节能改造领域。在此过程中，智慧化与低碳化将成为两大关键发展方向，引领行业变革与创新。
　　2、冷冻冷藏行业
　　在各级政府的政策积极引导与市场需求的推动下，2024年我国冷链物流市场持续扩大，基础设施建设稳步... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、商用中央空调行业
　　2024年国内商用中央空调市场呈现周期性波动下行态势：房地产市场持续低迷、工程项目数量同比锐减，竞争加剧、需求疲软、投资放缓、利润空间压缩、原材料价格波动等。但细分市场如绿色工厂、轨道交通、商业楼宇、医疗卫生、工业改造等领域对高效节能、智能化产品的需求持续增长。随着时间的推移，未来市场需求的重心将逐步从增量开发转移至存量更新与节能改造领域。在此过程中，智慧化与低碳化将成为两大关键发展方向，引领行业变革与创新。
　　2、冷冻冷藏行业
　　在各级政府的政策积极引导与市场需求的推动下，2024年我国冷链物流市场持续扩大，基础设施建设稳步推进。然而，面对需求侧的频繁波动，市场需求的不确定性为企业规划与资源配置带来难题，同质化竞争的激烈程度与日俱增，冷链上下游企业面临更大的经营和成本压力，整体行业增速放缓。压缩机作为制冷系统的心脏，是能量转换的主要部件，承担着冷库保温的核心作用，所以汉钟精机一直把高效当作产品发展的一个重要因素进行考量，不断优化压缩机产品性能，从根本上提升整个制冷系统的效率。
　　3、热泵行业
　　（1）工业热泵
　　2024年工业热泵市场前景向好。减碳政策推动工业节能减排，为其开辟广阔空间。应用领域持续拓展，化工、食品等行业广泛应用，能源密集型行业对高温工业热泵需求攀升。企业技术突破使产品更适配工业特殊工艺，提升市场竞争力。
　　（2）空气源热泵
　　2024年中国空气源热泵市场呈现多维趋势：技术上，企业为应对竞争与技术瓶颈积极创新，推出新型压缩机、升级环保冷媒并丰富产品线；市场层面，出口因欧洲政策及气价变动遇冷，内销崛起，北方凭“煤改电”主导采暖市场，南方高端家用市场外资占优；政策端，相关政策密集发布，扶持节能项目、倡导清洁供暖并推出行业新标准；行业发展上，整合加速，品牌集中度提升，头部企业优势凸显，中小品牌被淘汰。
　　4、空气压缩机行业
　　2024年，全球经济增长呈现放缓态势，在此背景下，公司充分依托自身的品牌优势与技术实力，积极主动探寻各类市场发展机遇。
　　随着国家“碳达峰、碳中和”战略的稳步推进，环保、食品、空分制氧等行业对于无油空压机组的需求呈现出持续增长的趋势。基于此市场需求，公司成功研发出静音型无油涡旋机组。该机组凭借其低噪音、高性能的显著特点，能够完美适配空分医疗行业、实验室检验场所、牙科医院等对于噪音控制及空气质量要求极为严苛的应用场景，有效满足了客户的特定需求。
　　在煤矿、空分、化工、消防等行业的增量市场领域，公司创新性地推出合同能源管理销售政策，并向市场供应具有高性价比的高电压空压机组、集装箱移动空压站等变频节能产品，进而在上述行业中取得了较为优异的市场业绩。与此同时，针对玻璃、纺织、水泥、激光切割机等行业对于高压力设备配套的需求，公司在既有常规压力产品的基础之上，成功开发出压力在2.0MPa以上的高压力产品。通过实施产品差异化竞争策略，逐步拓展并巩固了在这些配套行业中的市场份额，以满足不同用户多样化的需求。
　　公司通过代理国际知名品牌的无油空压机，在电子半导体、医药生物、化工、汽车、食品、纺织等产业进行了深入的市场推广与应用。凭借优质的产品与服务，赢得了广大客户群体的一致好评与高度信任。自2020年起，公司加强了干式无油螺杆机组的研发，并推出了自制品牌的干式无油螺杆空压机组，截至目前，已全面完成37-425kw全系列产品的开发工作。经过前几年在小范围内的市场验证，该系列产品展现出稳定可靠的品质，获得了客户的广泛认可，逐步实现了对进口品牌产品的替代，为客户提供了更具性价比的产品选择，未来在市场中具备较大的发展潜力与空间。未来公司将持续加强对各类无油空压产品的研发投入。
　　5、光伏行业
　　2024年，光伏产业发展态势陡然转变，陷入严峻困境。光伏项目的投产、开工率、规划的项目数量同比显著下降，并有多个项目宣布终止、中止或延期。同时光伏企业披露的业绩也呈严峻形势，利润亏损或大幅下滑，引发市场的广泛关注与忧虑。但与此同时，从全球范围来看，光伏装机量一路走高，有力证明市场对光伏能源的强劲需求。在这矛盾表象之下，是中国光伏产业正经历着深刻变革，产业发展迎来关键转折点。产能过剩引发价格战，利润空间被严重挤压，毛利的下滑严重影响了企业的盈利能力与资金周转能力，导致企业在研发投入、产能升级等关键领域面临巨大压力。在行业的严峻形势下，公司积极与光伏大厂保持密切互动与沟通，通过技术迭代，产品升级等措施积极推动新技术与市场需求之新产品。
　　立足当下，光伏行业的产能过剩使得公司光伏真空泵短期内承受很大压力。在此状况下，2024年及2025年，在行业持续消化库存的同时，公司将持续创新与优化并静待产业的逐步回升。未来，公司仍将为中国光伏产业发展在全球占据领先优势保驾护航。
　　6、半导体行业
　　2024年，全球半导体行业持续增长，主要受5G、人工智能、物联网和新能源汽车等新兴技术的推动。根据市场研究机构的数据，2024年全球半导体市场规模达到6000亿美元，同步增长8%左右。半导体制造设备的需求也随之增长，其中真空泵作为关键设备，市场规模预计突破50亿美元。
　　全球半导体真空泵主要由国际巨头如Edwards、Ebara等外资品牌主导占据整个市场90%左右份额。同时真空泵种类繁多，螺杆真空泵以其优越的性能，在欧美日等国家已经成为微电子、半导体、制药、精密加工等行业的首选真空获得设备。随着目前国家提倡制造业转型升级，半导体行业真空泵设备国产化替代已经迫在眉睫。公司作为国产螺杆式真空泵的龙头企业，凭借技术创新和成本优势，逐步扩大市场份额。
　　干式真空泵真空设备作为芯片生产环节不可或缺的设备之一，目前国产品牌的市场占有率还很低，随着国产化设备占比不断提高，公司的干泵市场有很大的成长空间。但同时，半导体行业客户对专用设备的质量、技术参数、稳定性等有严苛的要求，对新供应商的选择也较为慎重，并对其产品开展周期较长的验证流程。因此，半导体专用设备企业在客户验证、开拓市场方面周期较长、难度较大。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　(一)压缩机（组）产品
　　1、商用中央空调压缩机
　　公司中央空调用压缩机广泛应用于中大型商业制冷、基建、数据中心、半导体光伏、节能建筑、大型集中供暖站以及油田余热利用等众多领域，并秉持着创新、卓越的理念持续深化技术创新，给市场带来更低能耗、更环保、更健康的产品。公司积极主动地对产品设计进行优化，确保产品能够完美适配R-513A、R-1234ze、R-1233zd等新型环保冷媒，目前已构建如下完整的产品矩阵。
　　（1）螺杆压缩机系列
　　RC2系列：专为制冷空调系统开发，适配空调、冰蓄冷、热泵等多工况应用。
　　RE系列：采用新一代齿型设计，适配R134a等低GWP环保冷媒，满足GB19577-2024一级级能效COP要求。
　　RE-MI系列：永磁变频技术实现COP与IPLV双一级能效。
　　RC2-E-Pro系列：针对R134a单水冷机型升级，性能较前代提升3%-5%。
　　2025年将陆续推出：
　　RC3系列：变频空气调节专用压缩机，采用全新流道与可变内容积比设计，满足IPLV一级能效。
　　RM-Pro系列：高速永磁变频技术，实现COP与IPLV双一级能效指标。
　　（2）离心压缩机系列
　　RT系列离心压缩机：单机冷量500-2000RT
　　RTM系列磁悬浮离心压缩机：单机冷量125-700RT，搭载变频技术实现综合能效提升。
　　RTA系列气悬浮离心压缩机：单机冷量50-300RT，采用无油轴承技术，具备高效低噪特性。
　　2、冷冻冷藏压缩机
　　公司冷冻冷藏产品应用于冷库、速冻等领域，通过对技术的持续投入，品质、能效不断提升，应用领域不断扩大：
　　RC2-D系列：适配高、中、低温及变温库多场景。
　　LBII-PLUS系列：可满足风冷应用，适合速冻库与低温冷藏库应用。
　　RG系列：兼容氨、氟及特殊气体的多功能开启式压缩机。
　　RH系列：CO亚临界螺杆压缩机，单机可替代4.5台30匹活塞机。
　　LT-G系列：开启式单机双级压缩机，环保高效，应用广泛。
　　LT-S系列：常规单机双级压缩机，满足1.5吨螺旋速冻机冷量需求。
　　LT-S-L系列：宽温区单机双级设计，低温冷藏工况下较市场主流低温单级螺杆运行能效提升20%-30%。
　　LT-S-V/IVX系列：双级变频压缩机，速冻工况综合能效较定频双级机高20%左右，低温冷藏工况综合能效较低温定频单级机高30%左右，适合节能要求更高的速冻机与低温冷藏库应用。
　　2025年将陆续推出：
　　LTII-S(-L)系列：第二代双级螺杆机，单机最大280匹，速冻单冻机应用达2.5吨。
　　LTII-S-IVX系列：第二代双级变频冷冻压缩机，单机最大450匹，速冻单冻机应用达4吨。
　　LC系列：针对变温库和速冻库推出的第三代单级冷冻冷藏压缩机，采用可变内容积比设计，使得压缩机在不同工况下始终保持高效率运行，2024年率先推出的LC-540-L机型在国内顺利完成试用，2025年汉钟精机将稳步推进LC系列冷冻冷藏压缩机的全面上市计划，持续为市场带来更多优质选择。
　　RGII系列：第二代开启单级压缩机，采用全新齿形与结构设计，性能大幅提升；其中小机型自带中托架结构，无需对心，方便安装和维修；小机型可搭配常规三相异步电动机或永磁盘式电机，若搭配永磁盘式电机，电机效率约96%~98%，相比于配置常规三相异步电动机长度减少约50%，整体重量减少约50%，可实现更高的能效与更紧凑的结构，适合并联机组应用。
　　3、热泵压缩机
　　公司构建了覆盖全温区的产品体系，广泛应用于集中供暖、树脂化工、酿酒、污泥烘干、制药加工等行业。
　　（1）空气源热泵系列
　　RC2-PLUS系列：最低可在环温-30℃下运行，适用于严寒环境中空气源机组供暖应用，最高出水70℃。
　　LT-S-A系列：低环温下，效率较单级喷气增焓涡旋压缩机提升20%；极限-55℃环境制热，是国家煤改电全面推广的全新技术解决方案。
　　（2）高温热泵系列
　　LT-S-H系列：采用双级压缩技术，突破传统热泵压缩机应用极限，最高出水90℃。
　　RC2-G系列：突破传统压缩机制热极限，可提供最高出水温度可达90℃；余热回收技术，制热COP3.5-4.0（35℃/80℃工况）。
　　RC2-T系列：超高温热泵压缩机，最高出水120℃，制热COP3.8-4.2（75℃/120℃工况）
　　（3）技术创新方向
　　与霍尼韦尔合作推广R515B环保冷媒，提升能效并降低碳排放。
　　2025年将推出RC2-G&T-PLUS及LT-S-T系列超高温热泵压缩机。
　　RC2-T-PLUS系列超高温热泵压缩机：适用于R1233zd(E)等环境友好型HFO制冷剂。突破温度上限，最高出水温度可达150℃，可直接产出蒸汽。
　　LT-S-T系列单机双级超高温热泵压缩机：适用于R515B、E1234ze(E)、R1233zd(E)等环境友好型HFO制冷剂。针对余热回收而开发的新型超高温单机双级热泵压缩机。突破温度上限，最高出水温度可达150℃，可直接产出蒸汽。
　　汉钟精机将持续以技术创新为核心驱动力，深化产品布局，积极应对市场变化，为客户提供高效节能的综合解决方案，推动制冷行业绿色可持续发展。
　　4、空气压缩机
　　汉钟的空压机业务广泛涵盖了螺杆、涡旋、离心等各类压缩机产品的研发、生产以及销售，报告期内，公司产品发展报告如下：
　　（1）AA系列喷油螺杆产品，秉持“节能降耗”的核心理念，完成D-EM系列等性价比高的产品，采用液冷电机，能效更好，噪音更低，可以为客户提供更好的节能产品，同时，喷油螺杆产品继续朝大功率重装机型以及针对各类细分市场的客制化产品方向发展。
　　（2）AY系列无油干式螺杆空气压缩机，完成37-45kw干式无油旋齿机组开发，同时全面完成55-425kw一代机体机组向二代转型，将产品的性能做大幅度提升，产品广泛应用于食品、医疗、生物发酵、制药等对空气清洁度极高的行业领域。
　　（3）ATC系列齿轮离心式空压机，公司经过多年的研发，完成120m3以下机组标准化并全面推向市场，同时已开展大排气量离心机体和机组研发，长期以来，这些行业的市场主要被国际品牌所占据，而公司研发的离心式空气压缩机实现了对外资产品的部分替代，未来在市场中拥有较大的发展空间。
　　（4）HTC系列气悬浮/MTC系列磁悬浮空气压缩机，目前已经完成气悬浮以及磁悬浮低压压缩机开发，部分产品已投放市场试用，产品可广泛应用于纺织、生物发酵、食品医药、环保等行业领域。
　　在无油产品的研发进程中，汉钟重点聚焦于气浮/磁浮/齿轮离心以及干式无油螺杆等具有前瞻性的产品研发项目，并自主开展智能集控系统的研发工作，以此促进数字技术与新产品产业的深度融合，不断提升产品的核心竞争力。
　　在产品质量提升与服务保障方面，汉钟始终将客户需求置于首位，建立并完善了涵盖售前、售中以及售后的全方位服务体系，确保客户在产品购买及使用过程中能够及时获得专业、高效的支持与帮助，未来汉钟将继续紧密围绕市场需求以及公司战略发展方向，持续推进技术创新迭代与产品质量提升工作，不断丰富各类产品系列，以更好地满足市场的多元化需求。
　　(二)真空产品
　　1、太阳能光伏
　　公司真空产品在太阳能光伏产业已深耕多年，在光伏长晶及电池片制程，无论是对制程之应用熟悉还是应对工艺之调整，汉钟团队皆能协助客户做更优化、更经济之泵浦选型使用。目前，国内光伏大厂及重要机台商（晶盛机电、深圳捷佳创、隆基绿能、北方华创、江苏微导、中环股份、通威股份、天合光能、晶澳科技、无锡连城等）一线大厂皆与公司长期深入合作，定期做产业之交流互动，共同致力于国内光伏产业之和谐发展。公司在光伏长晶及电池片产业之干泵客制化，以高性价比、皮实耐用之可靠运行等，以优异的应用实绩赢得了较大的市场份额，并获得市场与客户之好评和青睐。从现有市场竞争分析，公司为中国光伏产业发展在全球占据领先优势保驾护航。
　　2、半导体行业
　　公司一直默默耕耘在真空泵行业，特别是螺杆式真空泵领域，在真空应用技术领域已经积累了大量的研发与应用经验。不断优化和改善产品的技术水平，特别是在节能、延长产品生命周期等关键技术参数上投入很多研发人力、物力。为能满足半导体各种严苛制程工艺的需求，不断加强与终端客户的沟通交流，逐步完善优化产品设计，目前已完成三大系列半导体专用干式真空泵，并已推向市场。同时，公司产品拥有SEMI安全基准验证证书。
　　目前应用于半导体产业的真空泵，主要有以下三个系列产品：
　　PMF系列产品：体积小、节能，适用于Load Lock、Transfer、Metrology等干净制程。
　　PDM系列产品：体积小、节能，适用于一般严苛工艺腔，如PVD、Ashing、ETCH、离子注入等工艺。
　　iPH系列产品：抗沾黏、腐蚀、热氮气系统、壳体温度控制，适用于严苛工艺腔，如CVD、ALD等工艺。
　　公司作为国内集成电路国产化零部件创新联盟的一员，积极在国内半导体产业加大营销力度，目前已通过部分国内芯片制造商的认可，并已开始批量提供真空泵产品，包括新产线扩产项目和其他品牌老旧真空泵的汰旧换新。此外，我们还有一部分新客户和新工艺正在配合进行测试验证中。
　　与此同时，公司已与多家半导体设备企业展开合作，取代进口品牌真空泵，逐步推动半导体行业中关键设备及零部件的国产化进程，大大缩短国产设备供应商的交货期，减轻了库存压力，并适度降低了真空泵的采购成本。
　　3、其他行业
　　公司真空产品在光伏及半导体行业之外，在工业与电子行业也已深耕多年，以其运行稳定、高性价比等优势获得了业内广泛的赞誉，是业内替代进口品牌的首要选择。
　　此外，公司干泵与油泵产品，目前在锂电、医药、化工、显示器制造、LED制造、光通信产业、镀膜、特气、热处理、3C零部件及模组生产、厂务真空、材料工业、航空航天、医疗、军工等领域，皆有广泛且长期之使用，应用经验丰富并具有良好的口碑，在部分产业属于领导品牌。
　　同时，公司对应科研应用推出风冷型新产品，结合目前水冷产品，在科研院所、高校等推广应用，为助力国家在半导体、材料科学、能源科技等前沿科技开发与创新做出贡献。
　　三、核心竞争力
　　随着国内半导体行业的不断发展，公司不断深化市场耕耘，产品也在不断更新和优化。我们专为半导体产业研发的系列产品，结合国内外全球性销售和服务网络，为半导体行业的国产替代与产业升级提供了有力支持。公司依靠及时、高效、快捷、完善的服务质量，进一步提升用户满意度，带来更好的用户体验，逐步赢得终端客户的认可和好评，为公司产品的市场份额提升奠定了坚实基础。核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司历经多年发展和积累，在螺杆、涡旋、离心等压缩机领域已拥有自己雄厚的技术实力，以技术创新达到行业世界领先水平为技术战略目标。公司通过高温热泵、ORC、闪蒸系统、电能管理系统、永磁无刷变频、离心式等节能环保产品，为市场提供更全面服务。不断加强研发投入和技术创新，取得了行业内领先的技术研发优势。
　　截至报告期末，公司及主要子公司共拥有226项专利，其中发明专利34项、实用新型专利184项、外观设计专利8项。
　　2、生产工艺和专业制造优势
　　公司自开创以来，自始至终专注于螺杆、涡旋、离心压缩机的研发、制造、销售、以及整合其上下游产业链。经过多年的技术积累和经营发展，拥有国际先进生产设备和工艺，专业智能系统，精益的产品制造生产线及相关工艺流程。在各产品的结构设计、生产工艺上始终坚持自主创新，根据客户不同产品、规格、使用环境及产品特性等方面的要求，可进行生产工艺的柔性切换，进一步提升生产效率、降低生产成本。专业化的定位，有利于集中整合公司各方面资源，在研发、制造、销售、服务等环节保持竞争能力，从而提升公司整体竞争优势。
　　3、成本管控优势
　　公司大力推行精益生产，建立精益生产体系、优化改造各生产线、培养多能工、提升生产效率、降低生产工时。同时加强对供应链的管理，并在各个环节深入贯彻精益生产管理理念。建立严格库存管理体系，利用AS/RS自动仓储系统，完善内部生产物流线，提高出入库作业效率。通过加强与客户、供应商之间的长期战略合作关系，形成一定的成本竞争优势。
　　同时，通过规模化生产，优化产品结构、改进生产工艺、严格控制用料成本等措施进行降本增效，提升公司核心竞争力，打造绿色、智能生产工厂。
　　4、长期稳定客户和经销系统优势
　　公司有着较强的研发设计与生产能力、高品质的规模化生产能力，为美的、海尔、盾安等多个知名厂家提供制冷压缩机产品，同时为隆基、晶盛、捷佳、微导、中环等知名厂家提供真空泵产品。公司与客户建立了稳定的业务关系，累积了丰富的客户资源，已成为压缩机生产厂家的龙头企业，并且多次获得“最佳质量奖”、“金牌供应商奖”、“优秀部件及辅材供应商奖”等。公司根据不同产品的特性采用直销和经销模式，积极配合经销商开发当地群体客户。凭借在以上知名厂家建立的销售能力及不同的销售模式和公司品牌的影响力，实现产品快速销售和市场覆盖，最大发挥公司各项优势，提升综合竞争能力。
　　5、品牌与产品质量优势
　　公司构建了完善的全流程质量控制体系，引进国际先进的高精度加工及检测设备，将产品质量控制覆盖原材料采购、生产制造、成品检验等全价值链环节，通过标准化测量管理流程和智能化检测手段，为公司产品质量提供系统化保证。凭借优质的产品质量、稳定的客户资源，公司在行业内树立了良好的品牌形象，在多年的发展历程中，公司先后荣获多项权威认可：国家重点新产品企业、工信部服务型制造示范项目、中国机械工业质量诚信企业、品牌培育示范企业、中国外贸出口先导指数样本企业、中国制造业上市公司价值创造500强、上海制造业企业100强、上海成长性企业50强，这些成就巩固了公司在压缩机领域的技术领先地位与品牌公信力，为持续提升公司核心竞争力奠定了坚实基础。
　　6、全面且高效快速服务优势
　　公司售后服务部依托信息化管理系统，建立科学的服务KPI考核体系，通过数据化绩效管理提升服务质量。公司引进云端服务管理系统，构建智能化运维服务体系。通过实时数据采集与分析，实现设备运行状态在线监测、故障预警和智能诊断，有效提升设备运行稳定性与维护效率。同时建立设备运转数据库，为客户提供预防性维护等增值服务，显著提升客户服务满意度与服务体验。公司已在全国重点区域建立完善的售后服务网络，覆盖南京、济南、广州、重庆、银川、西安、新疆、沈阳等地，确保为客户提供高效及时的服务响应。基于持续完善的服务品牌战略，公司将持续为客户提供更优质与前瞻性服务，为客户创造更大价值。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年度，在公司管理层及全体员工的努力下，实现营业收入，归属于上市公司股东的净利润亿元，同比下降36.74亿元，同比下降，基本每股收益4.62%元，同比下降，加权平均净资产收益率为8.63，同比下降0.28%。1.6132（1）加强0.28%研发创新，大力拓展新产品21.80% 4.01%公司始终坚持以技术创新达到行业世界领先水平为战略目标，围绕螺杆、离心、涡旋、磁悬浮离心、气悬浮离心等技术，深入布局制冷、空压、真空产品在各细分领域的应用。继续进一步推进磁悬浮离心产品、气悬浮离心产品、氢燃料电池空压泵等产品的研发力度以及进一步提升公司市场竞争优势。转产投放市场的效率，及时掌握了解行业产品的技术变化及升级迭代，不断推出创新型产品。
　　（2）加强产品质量管控产品质量是企业的命脉和根基，随着公司产品的不断迭代更新以及产品应用领域范围的扩展，公司将强化产品品质管控列为重点工作，2024年作为公司质量年。
　　依托公司系统的质量管理制度和程序，制定标准控制流程、将质量管理体系要求贯穿于公司生产管理各项活动中，确保产品生产过程中每一个环节的状态都是可识别可追溯。公司产品质量部门发挥主体作用，夯实公司产品质量基础，以质量发展推动公司新发展，发挥公司竞争新优势，朝着公司成为行业质量标杆的目标前行。
　　（3）优化绿色低碳环保的智能工厂建设
　　在双碳政策的大趋势下，公司围绕绿色低碳发展战略，积极响应国家节能减排工作要求，建设绿色企业，坚守生态环境保护底线，把节能减排列入公司每年的重点工作之一，并将其作为公司绿色企业经营的长期目标。组建专业人才梯队，引进环境专业人才。启动绿色全生命周期管理框架，以绿色设计、供应链、生产、产品、回收、再制造、服务七大支柱为基础，系统规划绿色转型路径。开展碳管理与能源优化试点，完成六个厂区碳盘查及核查取证工作。
　　通过提案改善方式，优化照明与温控系统，提升设备能效、推广节能习惯、资源循环利用、减少材料消耗等。同时优化EMS能源管理系统以及各车间能源基线，确保能耗数据精准监控与管理。同步规划2025年部门能源控制与减碳目标，为后续系统性减排奠定基础。
　　（4）推进越南北宁工厂的投产进度
　　为进一步拓展东南亚市场，公司在越南北宁购买土地建设工厂，2024年5月厂房工程建设已竣工并投产。报告期内，公司积极推进北宁工厂的投产进度，进一步促进公司产品在东南亚市场的销售，逐步提高市场占有率，提升公司国际化服务水平以及影响力。
　　（5）加强售后维保后市场服务业务
　　基于公司多年的市场沉淀，各产品在市场保有量的逐渐增加，以及完善的售后服务体系与服务流程和良好的后市场服务口碑，通过公司云端信息管理平台，提高后市场服务质量与效率。同时结合公司各产品客户群特性，形成全产品覆盖全市场的快速后市场服务业务，提高维修保养业务收入在整体营业收入的占比，以利增厚公司整体经营业绩。
　　（6）启动ESG工作事项
　　2024年，公司启动ESG可持续发展管理工作，建立了ESG组织架构，成立ESG委员会及ESG工作小组，完善ESG管理工作制度，从监督、决策、管理、执行四个层级展开ESG各项工作，确保各项措施得到有效落实，并计划于2025年4月发布首份ESG年度报告。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　“方向，围绕制冷行业、工业制造、新能源、半导体等行业板块发展公司的螺杆、涡旋、离心”公司秉持关爱、敬业、诚信、创新、卓越的企业价值观，以流体机电行业为经营发展等产品。积极响应国家能源和绿色环保政策，抓住行业发展机遇，推进新能源产业和节能环保产品，为公司持续稳定健康发展提供有力保障。
　　（二）公司未来发展重点工作
　　1、深化技术研发，推动产品创新升级
　　2025年，加大在制冷压缩机、空气压缩机、真空产品领域的研发投入，针对螺杆、离心、涡旋等核心技术持续优化升级。在制冷压缩机产品方面，重点突破超高温热泵压缩机，提升其在印染、电镀、化工、医药等复杂场景中的应用效能。同时，加大对磁悬浮离心产品、气悬浮离心产品的研发力度，抢占数据中心领域的应用；在空气压缩机方面，特别是无油产品，聚焦于气浮、磁浮、齿轮离心以及干式无油螺杆等具有前瞻性的产品研发项目，提升其在高转速下的可靠性和稳定性，满足高精尖行业对气源高品质、低能耗的要求。并自主开展智能集控系统的研发工作，以此促进数字技术与新产品产业的深度融合，不断提升产品的核技术要求。
　　2、心竞争力；对于真空泵产品，逐步完善和优化各系列产品线，以满足不同工艺所需求的真空拓展全球营销网络，提升品牌国际影响力
　　节进行成本核算与监控，从原材料采购、生产制造到产品配送，全方位降低运营成本，提高公司整体运营效率与盈利能力。
　　4、强化人才队伍建设，提供坚实人才保障与国内知名高校建立产学研合作，设立人才培养基地，定向培养适合公司业务发展的专业人才，涵盖制冷技术、空压机设计、半导体真空泵研发、海外市场营销等多个领域。同时，面向全球招聘具有丰富行业经验的国际化人才，特别是在前沿技术研发、海外市场拓展等方面的专业人士，充实公司人才队伍。建立完善的激励机制，通过绩效奖金、晋升机会等多种方式，充分调动员工的积极性与创造性，为公司持续发展提供坚实的人才保障与内部支撑。
　　5、推进绿色低碳环保智能工厂建设，践行可持续发展
　　2025年，公司将结合自身发展需求，持续推进工厂的绿色低碳转型。在工业4.0发展战略中，从技术深化、管理升级、生态协同三方面持续优化绿色低碳智能工厂建设。在技术层面，推进涂装自动化生产线、加工设备自动化的流动优化。同步开发碳盘查系统，提升数据自动化采集能力；在管理层面，引入绿色专家顾问团队，对中高层及AS/RS自动仓储、绿色窗口人员进行专项辅导，制定科学减碳路径；在生态层面，通过一级能效空压站改造、产品全生命周期，持续打造行业标杆。
　　（三）公司未来风险因素及应对措施
　　1、行业周期风险
　　公司所处行业为高端装备制造业，是国民经济的重要支柱产业，容易受国家政策、经济环境、产业发展政策、国家能源战略等影响。尤其是公司真空泵产品，主要应用于光伏、半针对上述风险，公司将及时掌握国家宏观政策，关注行业波动发展动态，提升行业趋势导体等领域，下游行业受宏观经济、政策补贴及技术迭代周期影响较大，行业景气度的波动会导致需求变化，可能对公司经营业绩产生一定影响。和风险的判断能力。多元化布局，拓展新兴应用领域。优化客户结构，分散客户集中度，降低单一行业依赖度。加强核心技术发展，推进新产品上市进度，增强业务布局和经营规划的前瞻性和科学性，将行业波动风险因素控制在最小范围，减少对公司的影响。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司产品所需主要原材料为钢材、生铁等大宗原材料，其价格受全球供应链、地缘政治、铁矿石价格、国际汇率、燃料运价等多方面因素影响。加之近年国际经济环境变动剧烈，导致原材料价格波动幅度较大，且价格走势难以预测，由此带来的生产制造成本的波动将会给公司的生产经营和盈利情况带来不确定性。
　　针对上述风险，公司将通过与供应商建立长期战略合作关系、调整产品售价、优化产品成本结构、改进生产工艺、供应链垂直整合等措施，尽可能控制原材料价格波动带来的风险。
　　3、技术迭代与研发风险
　　公司制冷和空压产品分别主要用于商用空调、冷冻冷藏、数据中心、热泵、医药、工业、食品等行业；真空泵主营用于光伏和半导体等行业。这些行业对压缩机和真空泵的性能要求持续提升，技术更新迭代的速度加快，若公司无法及时提供相应技术迭代的产品，或是产品研发投入不足等，可能会导致公司产品竞争力下降，甚至被市场淘汰。
　　为应对上述风险，公司将持续加大研发投入，保障新产品能够快速投入市场。同时加强产学研合作，与高校和科研机构建立合作研发新技术新产品。强化核专利保护，建立技术壁垒。
　　4、行业竞争加剧风险
　　公司的压缩机产品已广泛应用于商用空调、冷冻冷藏、工业制冷、矿山冶金、电力电子以及石油化工等多个领域，而真空泵产品也深入渗透到光伏和半导体等行业。随着行业的发展，新的竞争者不断涌入市场，各大生产厂家纷纷扩大产能，推动行业快速扩张，国内外品牌及民族自主品牌之间竞争加剧，使得公司面临的市场竞争愈发激烈，价格竞争的风险也日益凸显。尽管公司已在压缩机和真空泵领域建立了竞争优势，但仍需面对市场竞争加剧带来的冲击，这可能会对公司经营业绩和财务状况产生影响。
　　为了应对这些挑战，公司不断加强产品和技术创新，深入挖掘细分市场的应用潜力。同时，公司通过优化生产流程，提高生产效率，降低成本，并加强精益生产管理，以提升核心竞争力，从而有效减轻市场竞争加剧带来的负面影响。
　　5、经营管理风险
　　随着公司的发展规模不断扩大，旗下分子公司的数量逐年增加，资产和经营规模以及员工数量也在不断扩大，尤其是境外子公司的经营管理，面临着法律、税收、会计政策以及商业环境的显著差异，这些都对公司的经营管理结构、人才队伍建设、内部控制等方面提出了更为严峻的挑战。如果公司不能及时调整和优化经营管理体系，建立起与市场需求和公司业务发展相匹配的高效运作机制并有效运行，公司的经营效益、发展速度和业绩表现将受到直接影响。
　　为应对这些潜在风险，公司将强化内部控制制度的建设，积极引进和培养技术、营销和管理领域的专业人才，从而进一步提升公司的整体经营管理水平，以有效解决和应对公司在快速发展过程中带来的经营管理风险。
　　6、关税政策变化风险
　　美国相继公布的一系列“加征关税”、“对等关税”相关的贸易保护政策，对国际贸易环境产生了较大的不确定性影响。虽然公司目前出口美国业务占比较小，但随着贸易摩擦的升级，全球贸易环境的恶化，可能导致公司未来直接或间接出口的业务产生不利影响。
　　针对这一风险，公司将持续关注海外市场经营环境变化，尤其是美国加征关税的最新动态。与客户保持密切沟通，共同探讨应对策略。根据市场状况及政策环境的变化，及时调整出口策略，如优化产品结构、寻找替代市场、调整供应链布局等。 收起▲