公告：公司发布2025年三季度报告。2025年前三季度，公司实现收入48.65亿元，yoy+12.15%；实现归母净利润404.65万元，yoy+114.31%；25Q3单季度，公司实现收入10.83亿元，yoy-37.18%，实现归母净利润-560.02万元，同比盈转亏。业绩符合市场预期。
　　子公司电科金仓增长强劲，行业信创多点开花。2025年前三季度，电科金仓新签合同额较上年同期增长超过100%，营业收入增长近50%，业务发展不断加速。根据赛迪顾问发布的《2024-2025年中国平台软件市场研究年度报告》，电科金仓在2024年中国事务型数据库管理系统本土厂商销售额排名中跻身前三，在关键应用领域销售套数第一，在医疗与交通行业数据库国产厂商销量第一。
　　业绩逐步修复，费用管控成效显著。前三季度公司盈利情况修复，主要得益于收入的稳步恢复和有效的费用控制。公司管理费用同比下降超过1亿元。
　　毛利率阶段性承压，现金流仍有压力。受外部市场环境及业务转型影响，公司前三季度综合毛利率为26.74%，较去年同期的28.95%有所下降。公司经营性现金流净额为-18.09亿元，去年同期为-15.97亿元，现金流出有所扩大。截至2025年三季度末，公司应收账款余额为48.22亿元，较年初有所增加。
　　公司持续加大在数据库、数据要素、人工智能等方面的研发投入，坚定不移推进“一体两翼三引擎”战略落地实施。2025前三季度，公司研发费用达1.74亿元，同比增长67.30%，支撑公司向数据和人工智能领域转型。
　　信创业务稳步推进，为核心产品销售提供支撑。公司2025年前三季度累计签约信创合同额接近30亿元。公司在承接信创集成业务的同时，注重带动数据库等自有核心产品的销售，以改善整体业务的利润水平。
　　维持盈利预测及“买入”评级。我们维持盈利预测，预计太极股份2025-2027年收入分别为81.5、91.6、106.5亿元，归母净利润分别为2.4、3.3、4.8亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：国产化替代进度不及预期；新技术、新产品迭代不及预期；行业竞争加剧。

　　事件概述：2025年10月29日公司发布2025年三季度报告，2025年前三季度实现营收48.65亿元，同比增长12.15%。归母净利润404.65万元，同比改善；扣非归母净利润为-295.90万元，同比改善。
　　数据库业务持续发展，国产化业务有望加速推进。1）合理控制费用，主要费用率实现合理优化：2025年前三季度，公司销售费用率、管理费用率分别为4.80%、16.74%，均较2024年前三季度有所下滑。同时，公司持续投入研发，研发费用率同比提升。2）电科金仓加速发展：2025年上半年实现营业收入1.5亿元，同比增长66.11%。根据赛迪顾问报告，电科金仓在2024年中国事务型数据库管理系统本土厂商销售额排名中跻身前三，并在关键应用领域、医疗与交通行业国产厂商中销量第一。3）金融领域重要订单具有标杆效应：2024年，ComStar启动资金交易管理系统信创数据库项目，包含多个高度专业的业务子模块，对数据库的高可靠、高安全、高性能提出极致要求。该系统是金融市场核心业务系统，通过20余类专业解决方案，赋能金融机构各类交易实现规范化、专业化管理；需满足高并发实时交易、金融级数据安全与一致性，且因业务子模块逻辑专业、需处理海量数据快速转化，对数据库兼容性和查询性能要求较高。电科金仓团队深入业务一线开展深度研发攻坚，系统上线后完成全业务场景验证，部分场景下效率较原系统提升近三倍。
　　紧抓AI大趋势，智能化时代加速布局提升自身核心竞争力。2025年10月，太极计算机股份有限公司旗下太极河图正式发布AI核心平台——洛书智能中枢。该中枢以“AI+BI”为核心理念，定位为AI能力与BI功能的“连接器”、驱动全平台智能化的“核心引擎”，旨在将大模型、机器学习等能力融入产品，推动智能数据分析进入“问答即洞察、一键得结论”的新阶段，为智能问数、指标分析、数据报告等业务场景提供底层支撑，构建“能力聚合、流程贯通、应用闭环”的智能分析新架构。
　　重要订单落地验证自身实力：2025年7月，太极股份在“国家管网集团大模型平台及核心产品、Agent产品建设项目技术服务框架协议-标段二”中成功中标，成为3家中标人中的第一中标人。太极股份将依托国家管网集团现有智能体服务技术基座，整合大模型与智能体（Agent）技术。
　　投资建议：公司积极发力AI，打造了从大模型到上层应用的完整生态，作为国内网信事业建设的核心力量，公司有望在医疗、法律、军工等领域的智能化建设中发挥重要作用。预计2025-2027年归母净利润分别为3.05/4.09/5.31亿元，对应PE分别为55X、41X、32X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；技术路线变革具有不确定性；细分领域需求释放节奏不及预期。