主要观点：
　　事件描述
　　8月18日公司发布二季度报，2026上半年公司实现营业收入70.36亿元，同比增长62.55%；归属于母公司所有者净利润5.12亿元，同比增长897.19%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润4.96亿元，同比增长10407.55%；其中二季度公司实现营业收入38.2亿元，同比增长71.29%，环比增长18.81%；归属于母公司所有者净利润1.36亿元，同比增长1117.38%，环比减少63.70%。
　　各业务板块营收全面高增，新能源材料、新能源电池表现亮眼
　　新能源材料板块实现营收25.92亿元，同比+71.25%，毛利率达35.34%，同比+15.81pcts，核心产品六氟磷酸锂现有产能6.5万吨/年，客户覆盖国内主流电解液企业。受益于行业供需格局改善，根据百川盈孚数据，2026年上半年六氟磷酸锂市场均价达到11.7万元/吨，同比上涨107%。新能源电池板块实现营收23.96亿元，同比+118.81%，毛利率达11.91%，同比+2.17pcts，目前公司已形成广西宁福、河南焦作两大国内生产基地，规模效应逐步显现，后续将根据市场需求布局海外产能支点，动态推进产能扩容。氟基新材料板块实现营收14.57亿元，同比+5.81%，实现毛利率12.69%，同比+4.90pcts，保持稳健增长。
　　电子化学品产品矩阵持续完善，成长蓄势待发
　　电子信息材料领域，公司依托近三十年氟化工技术积淀，具备1.2万吨/年电子级氨水、6000吨/年电子级氟化铵、4000吨/年电子级硅烷等多条电子化学品产线稳定运行，2026年上半年公司电子信息材料板块实现营收2.65亿元，同比+37.30%，其中自主研发的半导体级氢氟酸（G5级）已稳定批量供应台积电、三星、华虹、长鑫存储等海内外头部逻辑与存储大厂，电子级氨水产品也顺利通过全球领先半导体企业的认证，并实现稳定批量供货。后续公司电子化学品品类与产能将持续扩容，计划将电子氟化铵总产能扩至9000吨，并配套建设3000吨BOE蚀刻液产线；加速推进湖北基地年产1万吨电子级磷酸项目落地；结合下游半导体市场需求，前瞻性布局六氟化钨、六氟丁二烯、高纯氟氮混合气、四氟化硅等高端电子特气产能，并同步规划建设千吨级富集硼同位素生产线，持续完善电子化学品产品矩阵。
　　投资建议
　　由于二季度六氟磷酸锂价格、价差较一季度有所收窄，我们下调公司盈利预测，预计公司2026-2028年分别实现归母净利润13.36、19.64、29.61亿元（2026~2028原值分别为17.24、23.35、32.60亿元），同比增长527.7%、47.1%、50.7%，对应PE分别为35、24、16倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　（1）新建项目建设进度不及预期；
　　（2）原材料及产品价格大幅波动；
　　（3）宏观经济下行。

　　主要观点：
　　事件描述
　　4月16日与4月24日，公司分别发布2025年报与2026年一季报。2025全年公司实现营业收入94.34亿元，同比增长14.37%；归属于母公司所有者净利润2.13亿元，同比增长168.97%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润0.99亿元，同比增长124.45%。2026年一季度公司实现营业收入32.16亿元，同比增长53.26%，环比增长18.85%；归属于母公司所有者净利润3.76亿元，同比增长480.14%，环比增长178.73%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润3.80亿元，同比增长1724.01%，环比增长211.44%。
　　六氟磷酸锂格局优化景气回暖，盈利能力显著修复。
　　2025年，公司新能源材料、新能源电池、氟基新材料、电子信息材料四大业务板块分别实现营业收入31.34亿元、28.50亿元、27.89亿元、4.09亿元，同比分别+20.86%、+76.84%、-9.16%、-33.04%；分别实现毛利率21.74%（+9.13pcts）、12.57%（+10.50pcts）、9.05%（+2.15pcts）、11.46%（-5.64%）。伴随新能源材料核心产品六氟磷酸锂行业产能结构持续优化，落后产能加速出清，头部企业优势凸显，当前CR3产能占比50%以上，行业集中度稳步提升；需求端据ICC鑫椤锂电数据，2025年全球六氟磷酸锂出货量达27.9万吨，同比增长35%，其中储能领域成为拉动行业增长的核心引擎，新能源汽车领域需求保持稳健增长。据百川盈孚，自2025年四季度以来六氟磷酸锂价格大幅上涨，2026年一季度市场均价达13.1万元/吨，同比+115%，行业景气回暖支撑公司业绩修复，带动2026年一季度综合销售毛利率达27.61%，同比+14.14pcts，环比+6.98pcts，盈利能力显提升。
　　AI算力革命、半导体自主可控的双重驱动，电子信息材料大有作为。
　　伴随AI算力基建、先进封装、量子计算等新兴领域快速发展，超纯化、功能化、定制化电子材料的市场需求持续扩容。公司以打造世界领先的电子化学品综合服务商为战略目标，聚焦高端客户需求，紧抓半导体产业链国产化机遇，各核心产品线均实现关键突破。半导体氢氟酸领域，公司已掌握UPSSS级（Grade5）生产技术，产品纯度与洁净度满足12寸晶圆生产要求，现有4万吨/年产能可根据市场需求灵活释放。子公司中宁硅业已形成4000吨/年电子级硅烷产能，在建5000吨/年系列项目正按计划推进，产品正逐步拓展至先进制程半导体、第三代半导体等领域。此外，公司成功突破硼同位素技术壁垒，实现其在原子能工业领域的商业化应用，正持续推动相关产品在半导体、医疗健康等高端领域的国产化进程。
　　投资建议
　　伴随新能源材料景气回暖、电子信息材料逐步放量，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润17.24、23.35、32.60亿元（2026年原值为7.12亿元，新增2027、2028年盈利预测），同比增长710.2%、35.4%、39.6%，对应PE分别为29、22、16倍，上调“买入”评级。
　　风险提示
　　（1）新建项目建设进度不及预期；
　　（2）原材料及产品价格大幅波动；
　　（3）宏观经济下行。