一、报告期内公司从事的主要业务　　国恩股份以纵向一体化产业平台为中枢，以科技创新为核心，以长期规模效益为目标，以化工新材料及生物医疗、健康产业为两翼，实施“一体两翼”发展战略。截至目前，公司已发展成为拥有绿色石化新材料、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、运动健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。同时，控股胶原领域上市公司东宝生物（股票代码：300239.SZ），通过明胶、药典二部明胶、胶原蛋白、空心胶囊、双蛋白膳食纤维、美妆产品等在“医、美、健、食”的广泛应用，深入布局生物医疗、健康产业细分领域。　　（一）化工新材料　　在化工新材料领域，公司全力... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　国恩股份以纵向一体化产业平台为中枢，以科技创新为核心，以长期规模效益为目标，以化工新材料及生物医疗、健康产业为两翼，实施“一体两翼”发展战略。截至目前，公司已发展成为拥有绿色石化新材料、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、运动健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。同时，控股胶原领域上市公司东宝生物（股票代码：300239.SZ），通过明胶、药典二部明胶、胶原蛋白、空心胶囊、双蛋白膳食纤维、美妆产品等在“医、美、健、食”的广泛应用，深入布局生物医疗、健康产业细分领域。
　　（一）化工新材料
　　在化工新材料领域，公司全力打造以绿色石化新材料、有机高分子改性材料、有机高分子复合材料为主的三大业务引擎，多维度构建“新材料+”产业生态圈，不断完善化工新材料产业纵向一体化布局。
　　1、绿色石化新材料
　　公司通过战略投资国恩化学（东明）“20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷”项目、国恩一塑“年产100万吨聚苯乙烯（PS）项目”、香港石化“年产25万吨高性能聚苯乙烯（PS）项目”、日照国恩“年产12万吨可发性聚苯乙烯（EPS）项目”、江苏国恒“年产20万吨聚丙烯（PP）项目”等一系列延链项目，积极布局改性材料上游产业链，利用规模效应取得成本优势，强化公司核心竞争力。
　　苯乙烯（SM）作为重要的合成原料，在聚合物工业中，是合成目标聚合物重要的单体材料，主要用于合成聚苯乙烯（PS）、发泡聚苯乙烯（EPS）、ABS树脂和SAN树脂等；在合成橡胶及弹性体工业中，主要用于生产丁苯橡胶（SBR）和SBS弹性体等材料；此外，还用作工业化学品和中间体，主要生产不饱和聚酯树脂、离子交换树脂、医药与农药中间体，以及涂料与胶联剂等产品。苯乙烯下游产品广泛应用于汽车、家电、玩具、建筑、纺织、造纸及制鞋等行业，深度融入日常生活与工业生产，支撑现代工业的多元化需求，是化工产业链中不可或缺的核心原料；环氧丙烷（PO）是非常重要的环状醚类有机化合物，是仅次于聚丙烯和丙烯腈的第三大丙烯类衍生物，广泛应用于生产聚醚多元醇、丙二醇和各类非离子表面活性剂等，其中聚醚多元醇是生产聚氨酯泡沫、保温材料、弹性体、胶粘剂和涂料等的重要原料，各类非离子型表面活性剂在石油、化工、农药、纺织、日化等行业得到广泛应用，此外，环氧丙烷还用于生产碳中和可降解塑料和锂电池电解液。因其在聚氨酯、化工中间体、环保材料等产业链中具有核心地位，是全球用量最大的十大有机化工原料之一。公司引进成熟先进的乙苯共氧化法（PO/SM法）制造工艺，现已建成20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷装置，这种联产模式显著提高了原料利用率，减少了副产物的生产，反应条件温和，降低了反应能耗和碳排放，同时避免了废水的污染问题。PO/SM法具备联产增效、节能环保和成本优化等显著优势，是当前苯乙烯和环氧丙烷生产中最具竞争力的技术路径之一。聚苯乙烯（PS）是指由苯乙烯单体经自由基加聚反应合成的聚合物，可广泛应用于家电、消费电子、医疗器具、日用品、文具、玩具、包装容器、建筑材料等众多领域，因其用量和应用范围较为广泛，被列为五大通用塑料之一。可发性聚苯乙烯（EPS）是以苯乙烯为主要原料，经悬浮聚合并加入发泡剂制得的可发性珠粒状树脂，经加热预发、熟化、成型等工艺，可制成具有微细闭孔结构的轻质泡沫材料。它具有质轻、隔热保温、缓冲吸震、吸水率低、易成型加工等特点，广泛应用于保温节能材料、冷链包装、建筑保温、缓冲防护、一次性缓冲包装等领域，是化工新材料中重要的泡沫塑料与绿色节能材料。聚丙烯（PP）是密度最轻的改性材料原料，具备易加工、抗冲击强度、抗挠曲性、电绝缘性好、无毒及耐高温等优点，在家电、汽车、电子、包装、建材家具及医疗器械等领域具有广泛的应用。公司通过延伸化工新材料上下游产业链，拓展多元化业务方向，有效提升产业链附加值，强化产业供应链韧性，形成产业纵向协同、横向联动、全面发展的良好局面。
　　2、有机高分子改性材料
　　改性材料属于石油化工产业链中的中间产品，主要以通用塑料（PE、PP、PVC、PS、ABS等）、工程塑料（PA、PC、POM、PBT、PPO等）和特种工程塑料（PPS、PI、PPA、PEEK）为基质，以改善树脂在力学、流变、燃烧性，及电、热、光、磁等方面性能的添加剂或其他树脂等为辅助材料，使材料具备更优异的强度、韧性、抗疲劳性、抗冲击、易加工等性能。目前，高分子改性材料在家电和汽车工业领域的应用最为集中，并越来越多地被应用于智能家居、新能源汽车、5G通信、人工智能、医疗、轨道交通、精密仪器、安防、航天航空、军工、现代农业等诸多国家支柱性产业和新兴行业，是工业发展的重要基础材料。
　　公司依托有机高分子改性材料的配方创新和工艺优化，逐步达成“通用材料改性化、改性材料高性能化、高性能材料低成本化”的发展模式。产品种类涵盖PP、PS、ABS等通用材料，PC、PA等工程材料以及PPA、PEEK等特种工程材料。主要涵盖家电及汽车改性材料、新能源行业材料、可降解材料、光显材料、运动健康材料等。凭借优良的产品性能、稳定的产品质量和优质的服务，与多家国内大型家电、汽车、新能源电池、电动/园林工具、通信器材、建筑材料、液晶显示等领域品牌企业建立了长期战略合作关系。
　　3、有机高分子复合材料
　　公司主要研发以多种树脂为基体，复合矿物纤维、碳纤维，打造低密度、高强度、轻量化、高品质外观的复合材料。复合材料是运用先进的材料制备技术将不同性质的材料组分优化组合而成的新材料，与传统材料相比，具备高比强度、轻质化、高比模量、卓越的抗疲劳性能和减振性能等诸多优点。复合材料的各个组成材料在性能上相互协同，具有单一材料无法满足的优越综合性能，广泛应用于汽车、新能源、家电、轻工、机械、水利、交通和航天航空等领域。
　　公司拥有多种复合材料开发经验以及SMC模压、HP-RTM（高压树脂传递模压成型）、碳纤维设计成型及自动铺丝等多种先进制造工艺，结合多元化树脂方案及多品类纤维编织增强技术，实现比强度、减重率、疲劳寿命等方面的技术突破，为宁德时代、比亚迪等新能源汽车头部客户提供多元复合材料产品及批量制造整体解决方案。公司已在新能源复合材料巧克力超薄（HP-RTM）电池包、新能源汽车充电桩、乘用车电池盒、5G智慧综合体、新能源电力、轨道交通等领域取得突破，重点向新能源汽车产业链、低空飞行器等新兴领域发力。未来将持续探索复合材料的多领域、多样化应用，着力拓展低空eVTOL结构材料及智能穿戴轻量化材料等新业务增长极。
　　（二）生物医疗、健康产业
　　子公司东宝生物主要从事明胶、胶原蛋白、空心胶囊及TOC端系列产品的研发、生产与销售。凭借天然骨胶原提取的专业优势，纵向延伸至下游领域，打造覆盖原料（明胶、胶原蛋白）－剂型载体（空心胶囊）－终端产品（胶原+系列）的产业链协同优势，建立起TOB端的明胶、空心胶囊、胶原蛋白，TOC端“胶原+”系列产品等协同发展、相互促进的生物医疗、健康产业格局。
　　1、TOB端业务
　　主要产品包括胶囊用明胶、食品添加剂明胶、照相明胶、药典二部明胶、空心胶囊、胶原蛋白等，“金鹿牌明胶、圆素牌胶原蛋白、箭牌空心胶囊”均为业内知名品牌，依托高品质和定制化能力，在业内具有较好的竞争优势，拥有较为稳固的市场客户群体。主营产品的主要应用领域包括医药、营养大健康市场、新材料应用等。
　　东宝生物明胶年产能13,500吨，胶原蛋白年产能4,300吨，空心胶囊当前年产能600亿粒；待“新型空心胶囊智能产业化扩产项目”全面投产后，空心胶囊年产能将突破700亿粒，益青生物将成为国内单体产能位居前列、产品品类齐全、智能化程度较高的空心胶囊专业化生产基地。
　　2、TOC端业务
　　东宝生物拥有“圆素、倍优免”等以胶原蛋白肽为基础成分的系列营养健康品、美妆个护等，能够覆盖保健食品类、营养蛋白类、肠道管理类、美容护肤类、休闲零食类等，可满足不同年龄段人群的多样化健康需求。
　　3、副产品有机肥
　　二级子公司东宝大田布局肥料类业务，其肥料类产品具有富含“活性钙”和“小分子肽”的独特优势，能够更好满足农作物生产所需的营养需求，可广泛适用于大棚温室、有机农业、经济作物等，具有改良土壤和提高作物产量品质等肥效。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）公司拥有行业领先的一体化产业平台
　　公司持续打造行业领先的纵向一体化产业平台，不断释放资本聚合及资源整合能力。化工新材料行业方面，公司积极发挥上市公司资本运作平台优势，以高分子材料改性业务为基石，向上游延伸至苯乙烯、聚苯乙烯、可发性聚苯乙烯及聚丙烯等绿色石化材料业务。与此同时，持续深化下游产业布局，深挖智能家电、汽车工业、新能源、机器人等行业多元化应用需求，成功打造“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”纵向一体化产业链，产品应用覆盖家电、汽车、新能源、消费电子、家居建材、通信、包装、医疗、机械、交通、航空航天等诸多重要行业领域。同时，横向布局纤维增强轻量化复合材料领域，开拓非金属复合材料板块，抓住能源消费变革转型的发展机遇，深耕新能源领域市场。生物医疗、健康产业方面，公司控股以“胶原+”为核心的生物医疗、健康领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），通过借助集团优质资源及自身产品优势，持续深化胶原产业布局，纵向延伸产业链，打造覆盖原料（明胶/胶原蛋白）-剂型载体（空心胶囊）-终端产品（胶原+系列）的产业链协同优势，完善从原料制备到终端产品的完整技术链条，在此基础上，公司持续推动主营产品从传统市场向新兴市场拓展，具备良好的产业延伸能力。公司通过延伸产业链，打通供应链，强化创新链，提升价值链，构建生态链，持续发挥产业规模化、平台一体化优势，充分释放上市公司资本聚合效应。
　　（二）公司拥有雄厚的技术研发实力
　　公司将技术创新定位为企业实现可持续、高质量发展的核心驱动力，持续投入并系统性地构建了强大的研发体系。与国内知名研究机构共同合作研发平台和项目，进行材料关键技术研发，形成了层次分明、功能互补的综合研发网络。经过二十余年的技术发展积淀，公司拥有10家高新技术企业，专利546项、软件著作权22项，并参与制定国家标准16项、团体标准21项、行业标准4项，已积累形成具有竞争力的专利池与技术壁垒。在化工新材料领域，公司拥有国家级企业技术中心与德国实验室，以及山东省先进高分子及复合材料制造业创新培育中心、青岛市工程塑料及复合材料工程研究中心、青岛市先进高分子及复合材料应用技术创新中心、青岛市工程塑料及复合材料重点实验室、青岛市“一企一技术”研发中心等研发平台，并取得山东省制造业单项冠军企业、山东省技术创新示范企业、山东省专精特新中小企业、青岛市专精特新中小企业等荣誉。目前已经具备了高分子材料改性能力、高分子复合材料结构仿真分析能力、系统结构仿真分析能力、耐候测试及控制能力、工艺装备设计能力和全过程检测监控能力六大核心能力，已经逐步发展为国内最具影响力的新技术、新工艺、新材料高科技产业基地之一。
　　在生物医疗、健康领域，子公司东宝生物拥有首批中国轻工业明胶重点实验室、自治区企业研究开发中心、自治区企业技术中心等平台。依托行业领先的研发技术平台和持续投入，东宝生物已建立从原料提取到终端产品的完整产业链条。近年来，公司在明胶、胶原蛋白细分应用领域取得突破，成功推出药典二部明胶、新材料领域应用的胶原蛋白等，推动产业链向高附加值领域延伸。益青生物是国内空心胶囊行业新技术、新材料、新工艺应用的领先企业，除拥有益青生物技术中心、青岛市空心胶囊制造技术创新中心、青岛市空心胶囊工程研究中心等多个平台外，益青生物还拥有多项与空心胶囊生产相关的专利技术，覆盖多类空心胶囊产品，具有丰富的技术储备，其“不同崩解速率明胶空心胶囊”项目入选国家科技成果库，新型空心胶囊项目列入山东省新旧动能转换重大产业攻关项目激励资金计划，“靶向递送缓控药用空心胶囊开发”项目列入山东省重点研发计划(重大科技创新工程)。
　　（三）公司拥有稳定优质的市场资源
　　公司拥有一大批长期合作的优质客户资源，与多家行业龙头企业建立战略合作关系并实现长久稳定的批量供货。高效的开发能力和强大的产品矩阵能够极大程度满足客户的需求。
　　化工新材料领域，公司通过发挥新材料纵向一体化平台的资源开发优势，积极为客户提供前沿新材料和定制配方。在家电、消费电子领域，为海信、格力、美的、奥克斯、TCL、华为、京东方、小米、长虹、创维、康佳、冠捷、联想、富士康、LG、三星等客户提供多品类的产品和优质的服务，不断强化公司市场地位；汽车及新能源业务领域，公司通过不断拓展轻量化材料与产品应用，深化与比亚迪、吉利、宇通客车等整车制造以及以宁德时代为代表的新能源电池企业的合作，将轻量化材料从内、外装饰件向结构功能件推广延伸，在保证安全性、稳定性的前提下实现减重增固，降低行车能耗；运动健康材料领域，逐步拓展海外市场，实现国际、国内业务联动；光显材料业务领域，以研发为导向，持续为海信系、冠捷系、长虹系、京东方系、华为、富士康、三星、索尼、夏普、TPV等客户提供一站式产品解决方案，极大增加客户粘性与满意度；生物医疗、健康领域，东宝生物与益青生物客户资源优质稳固，与广生胶囊、贵州百灵、国药集团、华润医药、齐鲁制药、远大集团、康弘药业等保持稳定的合作关系，产品品质与服务能力获市场广泛认可。
　　（四）公司产品已经形成品牌资源优势
　　国恩股份作为国内化工新材料行业领军企业之一，二十余年来始终致力于以技术创新为客户提供定制化解决方案，通过持续拓展产品矩阵，不断优化服务质量，形成良好的市场口碑与品牌信誉。公司先后荣获“中国制造业民营企业500强”“中国改性塑料十大质量品牌”“山东省高端品牌培育企业”“山东最具发展潜力民营企业”“山东省民营企业创新潜力100强”“山东民营企业新材料新能源行业领军10强”“山东省民营企业百强”“山东省新材料领军企业50强”“山东省民营经济高质量发展突出贡献奖”“山东省绿色工厂”“青岛市绿色工厂”“青岛市民营领军标杆企业”“青岛市先进级智能工厂”等荣誉，以高品质产品和优质的综合服务在行业中建立了良好的品牌资源优势，赢得了客户高度认可，连续多年被合作单位授予“战略合作奖”“最佳合作伙伴”“优秀供应商”“最佳协作奖”等荣誉称号。东宝生物深耕胶原领域60余年，持续致力于品牌建设以提升品牌价值。已打造“金鹿、圆素”核心品牌，构建起覆盖TOB端业务与TOC端业务的品牌矩阵。作为内蒙古老字号企业，东宝生物凭借在技术、产品、服务、市场等方面的优势，品牌影响力不断提升。东宝生物及子公司凭借多年行业深耕，形成了较为完善的品牌体系。“金鹿”牌明胶已成为业内品牌、口碑的代表。益青生物“箭牌”空心胶囊获评“青岛优品”“山东制造·齐鲁精品”“鲁链优品”等荣誉。东宝生物作为内蒙古老字号企业，荣获“全国明胶行业先进企业”“内蒙古自治区主席质量奖”“内蒙古自治区制造业单项冠军”“内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企业”及包头市首批百年老店等荣誉，益青生物系中国医药包装协会会员，近年来荣获“山东省制造业单项冠军”“新中国成立70周年医药产业标杆企业”“山东省‘专精特新’中小企业”“山东省先进中小企业”等荣誉称号。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）可能面临的风险
　　1、经营规模扩大带来的管理风险
　　随着公司经营规模持续扩大，对公司业务管理和运营能力提出了新的要求，包括但不限于对子公司的管理、对新业务核心团队的建设、对技术研发的投入、市场营销推广的策略、服务质量和效率的提升等方面。如果公司管理制度、技术开发和人才培养不能与相关业务同步发展，公司可能会面临一定的经营管理风险。
　　2、主要原材料价格波动带来的风险
　　公司化工新材料板块所需要的主要原材料均属于基础化工原料，原油价格波动会直接影响原材料价格波动，该波动将会通过产业链层层传导直至影响最终产品的成本，若原油价格上涨过快，公司将会面临生产成本上升的压力。
　　3、信息化建设风险
　　随着公司集团化、国际化发展进程加速，同时伴随着劳动力成本的逐步增加，公司现有信息化和生产自动化及智能化水平已不能满足公司经营发展的需要，公司正不断加大投入，在信息化、数字化、生产自动化、智能化等方面进行大规模的升级、改造和新建，公司信息化建设与经营管理模式的契合效果存在不确定性风险。
　　4、汇率风险
　　公司近年来不断拓展海外市场，聚苯乙烯材料、人造草坪、光学材料、空心胶囊、胶原蛋白的海外订单与成交额逐年增多，汇率的变动可能导致公司的盈利水平出现波动。
　　（二）应对措施
　　1、优化组织结构，加强内部管理
　　公司将根据业务规模及时优化组织结构，明确各部门职责，优化管理流程，确保业务的高效运转。建立子公司管理规范，定期对其运营情况进行审计和评估，确保子公司与公司“一体两翼”发展战略保持一致；加大对新业务核心团队的选拔和培养力度，通过内部培训和外部引进相结合的方式，构建高素质、专业化的核心团队；持续增加对技术研发的投入，确保公司在行业内保持技术领先地位，提升产品竞争力；通过加强市场营销团队建设，不断完善市场营销体系，提升市场推广效果，同时加大关注服务质量和效率，提升客户满意度。
　　2、建立价格监测机制，强化预算管控
　　通过持续健全并加强供应链管理水平，建立原材料价格监测机制，与产业链上下游企业建立长期稳定的战略合作关系的同时，积极开发多元化的采购渠道，提高采购的灵活性和抗风险能力；加强库存管理与成本控制，加大工艺创新和技术升级，有效保证产品质量、提高生产效率、降低生产成本，同时通过调整销售价格向下游有效传导，以保持整体销售毛利率稳定。
　　3、制定信息化战略规划，加强信息安全保障
　　根据公司发展战略和业务需求，明确信息化建设的目标和方向。通过增加对信息化建设的投入，提升信息化水平与生产自动化、智能化水平相匹配，提高公司的数据处理能力和决策效率。建立完善的信息安全体系，加强信息安全管理和防护，确保公司信息系统的稳定运行和数据安全。
　　4、合理规划财务，规避汇率风险
　　建立汇率风险管理机制，密切关注汇率变动趋势，合理预测汇率风险，并制定相应的风险应对措施。通过合理利用外汇衍生品等工具进行汇率风险的对冲和转移，降低汇率波动对公司盈利水平的影响。拓展多元化市场，降低对单一国家或地区市场的依赖，分散汇率风险。通过提升产品质量和服务水平，增强公司在国际市场的竞争力，提高海外订单的议价能力，降低汇率风险对公司的影响。

　　四、主营业务分析
　　公司于2026年2月4日完成香港联合交易所主板挂牌上市，正式构建“A+A+H”多层次资本架构，资本实力得到进一步增强，为全球化发展奠定坚实基础。报告期内，公司精准研判上游石化原料市场动向，依托“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”全产业链纵向一体化布局，保障核心原料供应链韧性，巩固成本优势，全链条协同价值充分释放。本报告期实现营业收入115.14亿元，较上年同期增长18.05%；归属于上市公司股东的净利润6.55亿元，较上年同期增长89.33%；截至2026年6月30日，公司总资产为225.93亿元，较期初增长14.17%，归属于上市公司股东的净资产为71.22亿元，较期初增长24.25%。报告期内公司主要经营情况如下：
　　（一）化工新材料产业
　　1、绿色石化新材料
　　公司依托化工新材料领域纵向一体化布局，实现了从基础原料到特种高端材料的自主可控，充分展现了供应链响应与协同开发效率优势。报告期内，绿色石化新材料产能有序释放，在保障内供配套供给的同时，深度覆盖家电、汽车、新能源等核心下游领域。公司凭借平台规模化的成本优势快速扩容，产品品质与交付能力获得客户高度认可，业务规模与经营效益同步提升，可持续增长态势良好。
　　（1）有机高分子聚合材料
　　在聚苯乙烯（PS）领域，公司坚持“高端化、绿色化、智能化”方向，以家电专用材料为核心阵地，在巩固冰箱抽屉、内胆、板材等优势品类基础上，积极向TV扩散板、食品包装、电子绝缘等高附加值领域延伸，已成功实现对海信、格力、美的、三星、TCL、LG、长虹、奥克斯、小米、创维等国内外客户的批量供应。在实现国产替代的同时，公司加快拓展全球市场，通过香港石化加速推进在东南亚及欧美等市场的属地化业务布局，逐步构建海外点阵式产业网络以提升区域响应与服务能力。在可发性聚苯乙烯（EPS）领域，重点深化家电、汽车、冷链物流等领域业务合作，客户覆盖40余家，涵盖美的、海信、三星、小米、LG、TCL、创维、格兰仕等家电企业。目前公司食品包装级、环保阻燃级（B1级阻燃）、特轻级、清洁级EPS产品的品质已达到行业领先水平，抗菌料试料研发也已取得阶段性成果。其中，环保可回收EPS产品可满足新的“欧盟包装和包装废弃物法规”要求，并已通过TUV-PCR、NSFISCC、intertekRCS2.0、UL2809、ULEN15343等相关认证，目前已实现批量生产。在聚丙烯（PP）领域，重点研发生产低气味、低VOC、高透明、食品级、抗菌级等不同应用需求的聚丙烯材料，以满足汽车、家电领域的高端产品特性需求，通过采用液相小本体聚丙烯工艺（又称间歇式液相本体法），在满足区域性、定制化、中小批量需求方面具有不可替代的核心竞争力，其灵活适应性、低成本投资及原料包容性优势显著。未来，公司将通过催化剂革新、智能化升级、循环经济整合三大路径，持续巩固该工艺在聚丙烯产业生态中的独特价值，重点开辟在高端专用料、再生料领域的增长空间。
　　（2）精细化工材料
　　公司以精细化工、新材料、新能源为发展主线，依托多条现代化基础有机化工原料生产线，形成以甲醇向烯烃延伸；以苯向苯乙烯、聚苯乙烯等芳烃延伸；以丙烯向环氧丙烷、碳酸酯、可降解材料原材料延伸；以异丁烯向四碳醇、甲基丙烯磺酸钠、异壬酸基高端润滑油等新材料延伸的多产业链式发展路径。报告期内，公司完成多套生产装置的技术改造和工艺优化，综合能耗同比下降，产品收率稳步提升，装置整体运行效率及整体产品上下游协同能力明显增强。
　　在新型催化材料和端烯类化合物方面，公司凭借自主研发的功能催化剂体系和端烯类化合物生产技术，实现了关键原料端烯类化合物生产新技术开创性突破，成功构筑从前沿技术开发到高效生产高端产品的完整产业壁垒，是目前全球唯一实现上述两项技术规模化生产的企业。公司自主研发的酸性离子液体和固体酸催化剂、高分散镍基催化剂、高效铜基催化剂等产品，能够系统性解决传统催化剂生产成本高、安全风险大和催化效率低等行业共性难题，可广泛应用于高端新材料单体、生物基材料、医药中间体等连续化工业生产装置。端烯类化合物作为生产高端聚合物、特种高分子材料及精细化工的关键原料与中间体，市场前景广阔。报告期内，公司已与陶氏化学等多家全球顶尖的化工新材料与特种化学品龙头企业建立了稳定的批量化供货合作，高端材料供应链价值持续彰显。
　　2、有机高分子改性材料
　　（1）新能源领域
　　公司积极响应国家新能源产业发展战略，加快完善新能源领域相关产业布局，实现了关键材料的国产化替代。依托仿真模拟、AI智能工艺优化，配套智能工厂中控系统、设备预测性维护体系，落地12项行业专属标准化工序与专用产线，满足REACH、CBAM、PFAS等全球环保法规，形成“研发仿真-智能混炼-在线检测-数字溯源交付”一体化材料配套能力。
　　在新能源汽车产业方向，深化以比亚迪、吉利、蔚来为代表的重点客户合作，持续提升改性PP、PC、ABS、PA、PMMA、ASA、PPO等相关汽车内外饰材料的市场占有率；在新能源汽车连接器材料方面，通过分子结构设计与合金化技术，结合分子动力学仿真预判合金相容效果、连续化反应挤出工艺，成功推出PA66/SPS合金材料，有效解决了信号传输过程中的衰减问题，相关指标达到国际先进水平，进一步丰富了公司在新能源领域的材料解决方案；针对新能源汽车域控制器壳体材料需求开发的PA66/PPE合金材料在耐热性、尺寸稳定性、介电性能等方面表现出众，已通过客户验证并实现批量供货，成为该领域的重要供应商之一；继续推进低气味耐刮擦改性PP材料、轻量化低VOC改性PP材料、低烟高氧低气味PC/ABS材料、高抗冲耐老化改性PP材料、耐析出耐老化无卤阻燃增强PA66材料、超高透光增韧PMMA材料、满足激光焊接材料、超耐候ASA材料、连续纤维增强阻燃PP材料等应用。
　　在动力电池、储能电池等产业方向，为客户提供完备的整体解决方案，加快推进新能源电池专用高阻燃/抗压/防爆增强PA66、阻燃增强PP、无卤阻燃PP、电池隔膜用超高分子量PE、耐酸碱低各向异性PO、耐电解液PPO等材料的应用，大力推广无卤阻燃增强PA66材料在电池隔板领域的应用，不断丰富产品矩阵。公司与以金力新能源为代表的新能源产业链优质客户建立了良好的合作关系，供货量稳步提升。
　　在新能源充电桩产业方向，持续为客户提供从材料开发到工艺优化的全方位定制化方案，重点推广耐超低温PC/ABS、耐水解耐候阻燃PC、超耐候阻燃PC/ABS、耐高温高湿耐水解PC、超耐候ASA、低析出低腐蚀性无卤阻燃增强PET等材料，市场占有率稳步提升。
　　（2）消费领域
　　报告期内，公司在深耕家电、汽车等传统市场的同时，全力开拓智能装备、家居建材、通讯、电缆、储能、办公用品等细分市场。在家电领域，公司紧密跟进家电行业智能化和绿色化的市场发展趋势，不断丰富产品结构，加大对新材料的开发与研究，助力家电产品实现更广泛的应用场景和更具个性化的用户体验，家电材料全线配备在线智能检测模块，力学、气味、阻燃数据实时上传设备统一运维平台，异常数据AI自动预警并调整工艺参数；同时，公司持续深化与海信、TCL、京东方、三星、LG、长虹、格力、康佳、奥克斯、创维、联想、富士康等战略客户的业务合作，积极拓展新的业务品类和份额。
　　公司聚焦产品性能提升，不断开发新材料创新应用领域，重点开发PS/PP合金材料、耐高温耐候阻燃PP材料、无卤阻燃PC/ABS材料、低散发、低气味、低翘曲增强PA66等材料；在智能装备领域，为大疆农业无人机开发的透红外PC/ABS复合材料，经过6,000小时紫外线老化测试后性能保持率超过85%，满足了户外长期使用要求，材料性能获得客户认可；同时，在特种工程材料领域实现了多项关键技术突破，针对微波炉部件、5G基站天线外壳等高温应用场景，成功开发出玻纤增强SPS（间规聚苯乙烯）材料，该材料在耐高温性、介电性能等方面表现优异，可有效替代传统材料，在成本控制与性能平衡方面具有显著优势；SPS特种产线搭载设备健康度AI评估体系，通过传感器实时采集温度、扭矩、能耗数据，提前预判故障，降低高端料停机损耗。在通讯及家居领域，产品矩阵不断丰富，对江苏中天、亨通光电、佛山照明、德力西等客户供货量持续提升，合作关系不断加深；持续加强在消费电子、物联网领域的业务开拓，成为小米供应链（智米、云米、华米等）、石头科技等知名企业的重要供应商，市场份额不断提升。循环经济材料正从“替代选项”迈向“主流必备”，公司持续优化产品结构，重点突破PCR（消费后再生塑料）材料性能瓶颈，通过多级净化、相容剂优化、增强体系重构等技术手段，使再生材料的力学性能、热稳定性等关键指标接近新料水平，为在家电、汽车、电子电器等行业应用提供了技术支撑。
　　（3）可降解材料领域
　　凭借多年改性材料研发与生产积淀，公司在生物可降解改性材料领域实现关键技术突破。目前已开发PLA、PBAT、PBS、热塑性淀粉塑料等多种生物可降解改性材料，应用技术覆盖增强、耐温、合金、生物相容等方向，可广泛适配于可降解包装袋、购物袋、一次性餐具餐盒、冷热饮吸管、薄膜等产品。
　　经过与科研机构长期合作及持续研究深耕，公司以规模化生产的环氧丙烷为原料，采用自主研发的纳米钴催化剂，经羰基化和催化聚合两步反应，成功合成全领域生物可降解PHB材料，相关技术和产品性能均处于国际领先水平。相较于传统生物发酵法，化学法合成新工艺具备原料成本较低、生产过程无高危中间产物、符合EHS管理体系要求、单线产能显著提升等核心优势，为生物降解材料的大规模商业化应用提供了兼具经济可行性与环境友好性的系统解决方案。公司稳步推进PHB材料“实验室研发-工艺包开发-中试验证-工业化放大”的技术路线，现已完成专用催化剂公斤级制备放大、PHB材料吨级中试、PHB单体可控聚合技术开发，并确立了系列牌号产品的量产工艺和产品标准，目前，该项目已进入小批量试制阶段。同时，依托20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷生产装置，公司实现了PHB核心原材料的垂直整合与自给供应，成功完成从基础化工到高端功能性新材料的价值链升级闭环。
　　（4）光显材料领域
　　子公司国骐光电专注于光学级导光板、扩散板、膜片材料、光学模组设计研发、生产和销售，产品广泛应用于电视、电脑、手机、车载、商业等液晶显示与民用照明等领域。随着全球显示技术不断革新，光学显示市场景气度持续上行，面板平均尺寸逐年增长，高端大屏成为市场核心增长主线，国骐光电作为国内光扩散板与大尺寸导光板的核心供应商，报告期内与海信、三星、索尼、VESTEL、TPV、BOE、视源股份、夏普、长虹、创维等核心客户保持紧密合作关系，依托新材料产业纵向一体化平台优势，顺应显示领域高清高亮、超大超薄趋势，陆续推出无光发泡扩散板、有光发泡扩散板、超大尺寸光学扩散板、大尺寸激光镭射导光板等系列产品，为整机及背光技术的升级提供有力支撑；通过高精度传感器、机器视觉及智能算法的融合应用，加快提升光显产品生产过程的自动化和数字化水平，实现提质增效与降本优化，逐步实现由生产领先向技术领先的转变。
　　报告期内，国骐光电积极推进与海信、三星等核心客户的深度合作，推动量子点扩散板和RGB-MiniLED扩散板的量产和应用，同步加快钙钛矿量子点技术及硒化镉量子点技术的应用推广；持续加码车载显示市场拓展布局，车载合作客户持续增加，订单体量持续扩大，相关产品顺利达成批量交付。
　　（5）运动健康领域
　　近年来，在体育基础设施建设、住宅与商业景观需求提升及环保节水理念普及等因素驱动下，全球人造草坪市场持续稳健扩张。行业数据显示，2025年全球人造草坪市场规模约65.6亿–74.3亿美元，预计2030年将突破130亿美元，年复合增长率（CAGR）约6%–7%。子公司国恩体育草坪聚焦运动健康智慧场景，专注为客户提供体育草坪、塑胶跑道及配套健身器材一体化产品与全链条服务。公司草丝及草坪系统已通过FIFA认证，技术实力稳居行业前列。报告期内，公司出口业务稳步增长，定制草、无方向性草、全可回收草等创新产品获得海外市场高度认可，新增境外客户16家，分布于西班牙、中东、南美、日本、韩国、印尼等国家及地区，市场拓展成效显著。
　　随着全球体育赛事商业化与体验式消费场景快速兴起，定制化、个性化的地面材料需求快速增长。报告期内，国恩体育草坪引入提花人造草工艺，推出图案定制化人造草坪，该类产品盈利水平显著优于传统草坪，有效提升高附加值产品占比，推动产品结构持续优化，进一步增强公司人造草坪业务综合盈利能力与市场差异化竞争力。
　　3、有机高分子复合材料
　　（1）新能源领域
　　近年来，国内新能源汽车市场呈现爆发式增长，渗透率逐年提升，储能及充电等新能源车配套产业高速发展，复合材料在电池结构件、充电设施等环节的应用空间不断扩大。国恩复材率先卡位动力电池复合材料领域，产品研发与市场开拓成效显著。公司HP-RTM工艺巧克力超薄电池包业务规模进一步扩大，与宁德时代、比亚迪、深澜动力等动力电池领域头部企业的战略合作持续深化，产品已广泛应用于比亚迪、华为鸿蒙智行、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车、宇通客车等多款车型。新客户拓展方面，报告期内，已成功切入北汽福田、潍柴动力及海辰储能供应体系，预计下半年将实现批量化供货。同时，公司将该技术向动力电池复合材料箱体等新兴应用领域延伸，已成功进入多家车企供应商体系，部分项目已实现批量供货；针对新能源汽车电池包向CTC/CTB架构升级的行业趋势，平板式电池包上盖将成为下一阶段技术重点，公司已启动STM工艺开发项目，布局适配新一代电池包上盖的系统解决方案，并同步推进相关产品的产能与市场储备。充电桩业务方面，公司已完成第四代非金属直流终端充电桩、壁挂式充电桩、定制单桩等壳体产品的迭代开发，并推出了箱式变电站轻量化非金属大壁板、防尘罩、百叶窗、非金属顶盖等系列配套产品，以上产品均已实现稳定供货；汽车外饰件业务方面，公司继为吉利新能源电动皮卡提供高强度、免喷涂复合材料后斗等关键功能部件后，又成功进入奇瑞商用车供应体系，为其提供SMC外饰件，公司在SMC汽车外饰件领域的产品实力持续得到头部客户验证。目前，公司已实现SMC汽车外饰件从材料研发到模压成型的全流程覆盖，具备从设计端前置介入客户产品开发的服务能力，产业链一体化与成本控制优势构建起竞争壁垒，为持续扩大市场份额提供坚实保障。
　　（2）其他领域
　　在高端片材方面，已开发出一系列轻量化、低密度、高强度产品，适用于汽车外饰件、机械、通讯等行业，目前已向潍柴新能源、一汽、重汽等客户实现批量供货；医疗康养领域，子公司国恩复材与上海复疆新材料科技有限公司合资成立的浙江国疆新材料科技有限公司，专注于碳纤维复合材料在医疗健康领域的创新应用，主要产品涵盖微高压氧舱、高压氧舱特种车等，致力于打造碳纤维复合材料康养细分领域的行业领导者。与此同时，子公司国恩未来（辽宁）在医疗器械业务也取得了积极进展，陆续推出了制氧机、VitalGlow智能健康AI镜等产品。随着“健康管理前置”理念日益普及，高压氧舱在康复康养、创伤修复、高原反应、运动恢复、情绪调节及抗衰美容等方面的应用优势逐步凸显，未来相关产品可广泛应用于康复中心、养老机构、高原场所、学校社区、美容中心、酒店会所及家庭等多种场景，为大众健康生活提供科技支持。
　　4、特种工程材料
　　（1）PEEK（聚醚醚酮）材料
　　为强化在特种工程材料领域的核心竞争力，公司围绕PEEK（聚醚醚酮）持续推进应用研发及产业化工作，加快构建PEEK材料从聚合、改性到复合的一体化布局，进一步夯实化工新材料主业根基。
　　公司以自有连续纤维增强工艺技术为基础，通过与拥有国内领先技术的院校团队合作共同开发，已完成PEEK材料生产技术与核心工艺的开发。报告期内，公司积极推进舟山基地PEEK聚合生产线建设，项目建成后将实现1,000吨/年的PEEK材料生产能力，打造“PEEK树脂-预浸带-高端复合材料结构部件”一体化供应链，深度释放与公司现有业务的协同效应，拓展公司高性能工程塑料产品在机器人、航空航天、医疗、新能源汽车等领域的应用；新增3D打印用高性能PEEK改性材料研发方向，将改性技术优势延伸至增材制造领域，目前已启动配方开发与验证工作，为进入高端3D打印材料市场建立技术储备。
　　（2）航空航天用高端特种材料
　　为把握国产大飞机与高端航空装备发展的战略机遇，突破航空级透明材料技术壁垒，实现关键材料的国产化替代与自主可控，近年来公司通过联合国外研究机构和自主创新的方式，持续投入CPMMA航空级亚克力玻璃的配方研发与工艺攻关。目前，公司已在材料配方设计、专用设备开发、VPP垂直铸板工艺、多轴拉伸技术及多功能涂层体系等核心环节上取得系统性突破，产品关键性能方面对标国际先进标准，可实现高透光性（93%）、高强度、高耐候性高端亚克力板材批量生产能力，具备实现进口替代并打破由国外企业长期垄断格局的技术基础。公司已在青岛生产基地规划投资建设年产20,000㎡航空级亚克力玻璃项目并取得项目备案，将打造航空级透明材料纵向一体化生产基地。依托上述技术优势，公司有望成为国内少数可以批量供应符合适航标准的航空级透明材料供应商，从而进入国产大飞机、军用航空器、高端无人机、电动垂直起降飞行器（eVTOL）以及工业与轨道交通等领域的主流供应链体系，不仅有助于提升相关产业的供应链安全保障，也将为公司开辟具备高附加值的新增长极。
　　（二）生物医疗、健康产业
　　报告期内，东宝生物及时把握行业动态、精准研判市场供需变化与发展趋势，紧扣发展战略与经营主线，依托多年的胶原行业资源积淀、核心技术优势及成熟的市场渠道积累，统筹调配经营资源，有序推进各项经营落地。
　　1、稳固传统市场份额、培育新兴市场增量、拓展海外市场，推动业务稳健发展
　　东宝生物坚定实施“传统市场稳份额、新兴领域育增量、海外市场扩渠道”策略，强化客户维护和服务能力，积极参与FIC、HNC、CPHI＆PMECChina、NPEW、世博威CIHIE·健博会、IHEChina等国内外行业重要展会，加强渠道建设，持续强化“金鹿、圆素、箭牌、倍优免”等品牌推广，品牌知名度与市场影响力稳步提升。在传统明胶、胶原蛋白及空心胶囊领域，持续深化与大客户合作关系，与客户保持高效沟通，充分发挥定制化供应能力与品质优势，巩固传统市场的领先地位，报告期内，明胶业务收入、空心胶囊业务收入、原料胶原蛋白业务收入均实现相应增长。在新兴领域/差异化市场方面，加速推进药典二部明胶、牛骨明胶、电解铜箔专用胶原(锂电领域)、纺织用胶原助剂(抗起球)等的市场推广，药典二部明胶业务收入、电解铜箔专用胶原业务收入进一步增长，细分市场的逐步拓展进一步增强公司抗风险能力。经国家药品监督管理局批准，东宝生物正式成为吉林长源药业琥珀酰明胶注射液所用明胶的合格供应商。东宝生物生产的药典二部明胶与吉林长源药业琥珀酰明胶注射液成功关联，有望助力药典二部明胶业务的进一步拓展。空心胶囊业务继续保持稳健增长，依托益青生物多年积累的品牌声誉、客户基础及产品创新能力，持续拓展在保健品领域的应用。此外，东宝生物积极践行海外市场扩渠道策略，通过参加展会、拓展经销商等，积极开拓海外市场，明胶出口业务实现增长。
　　2、深化品牌体系建设，强化自有品牌、原料多品牌应用，提升品牌知名度
　　报告期内东宝生物持续推进自有品牌运营、原料多品牌应用等协同发展。自有品牌方面，围绕“圆素”“倍优免”，针对骨关节健康、口服美容、增强免疫力等市场需求，深耕线上电商平台与线下药店等渠道；紧抓各类节庆、电商大促等营销节点开展主题促销，稳固老客户、增强用户黏性。产品储备层面，积极推进胶原蛋白肽钙粉、骨胶原蛋白肽钙片等有助于改善、增加骨密度的保健食品批文注册申报工作，增强后续终端系列产品的储备能力。依托“草原鲜牛骨小分子肽”原料特色，深化多品牌原料推广应用，拓展健康消费品领域B端客户；同时积极参加行业展会，加大品牌宣传力度，进一步提升品牌市场知名度。
　　3、以市场需求驱动研发创新、加速成果转化，提升产业价值与核心竞争力
　　东宝生物坚持以市场需求为导向的研发体系，围绕明胶、空心胶囊、胶原蛋白多样化应用夯实基础研究，聚焦应用突破。报告期内，护发专用胶原蛋白产品已投向市场并产生销售收入。东宝生物结合市场需求和自身实际情况，持续对羊绒纺织领域专用胶原超低内毒素明胶(内毒素含量显著降低至30EU/g以下)等开展产业化推广，对酰化改性明胶等项目深入研究，致力于切实提高产品品质与市场的适配性，同时，能够逐步配套开发一体化应用方案，更好解决客户使用痛点。
　　（三）AI算力建设运维及人工智能机器人产业
　　人工智能产业正处在由技术突破迈向大规模行业落地应用的关键转折阶段。大模型训练、推理及各行业AI应用的快速发展，对算力供给的规模、运行效率与系统稳定性提出更高要求，智能算力已成为驱动AI产业发展的核心关键要素。公司充分发挥纵向一体化产业平台优势，同时依托在机器人、具身智能领域的前瞻布局，构建起算力基础设施、智能轻量化服务机器人两大AI业务板块。算力业务将作为公司人工智能产业的核心基础设施平台，对内赋能自有AI模型及产品研发，对外面向行业客户提供高性能算力解决方案；机器人业务专注于具身智能机器人整机及核心零部件的自主研发与产业化，两大业务在技术研发、场景落地层面互为支撑，协同发展。
　　1、AI算力建设及运维服务
　　2026年7月，公司设立控股子公司国恩九尺科技（上海）有限公司，全面布局AI算力全产业链，推动实体新材料主业与数字AI产业双向赋能、协同升级。
　　（1）产业发展趋势
　　当前，智能算力已从单一技术资源，迭代升级为赋能产业升级、驱动制造业数字化转型、支撑实体经济高质量发展的核心新型生产要素。人工智能行业正式告别传统资源租赁模式，全面迈入算力工业化、Token标准化量产全新发展阶段。伴随大模型、多模态应用、具身智能技术的快速迭代落地，行业发展逻辑发生深刻转变，市场需求不再局限于算力规模扩张，而是重点聚焦算力有效利用率、训推稳定性、能耗成本可控性、服务标准化能力四大核心指标。
　　传统算力行业普遍存在硬件适配粗放、能耗结构偏高、算力调度低效、AI服务难以标准化量产等痛点短板，行业竞争格局与底层逻辑已全面重构：底层比拼硬件定制适配能力、中层比拼算电协同降本能力、顶层比拼Token工业化运营与模型生态消纳能力。未来，具备高端硬件自研适配、自有智算底座、绿电直连低成本产能、Token标准化生产、模型生态闭环消纳的全链路一体化企业，将构建AI产业长期、深厚、难以复制的核心竞争壁垒。
　　（2）国家政策导向与行业发展格局
　　国家持续强化人工智能产业顶层设计，算力新基建、绿色智算、算电协同、AI赋能实体经济、数字服务出海成为国家级确定性发展方向。2025年国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确推动人工智能与实体经济各领域深度融合；2026年政府工作报告重点部署超大规模智算集群、算电协同等新型算力基础设施建设；同年中央政治局会议将算力网络纳入新型基础设施“六张网”重点建设体系。国家发改委、国家数据局等多部委密集出台配套政策，要求加快构建多元异构、高效调度、智能随需、绿色安全的现代化算力供给体系，全力推进绿电替代、算力节能降本、算力服务标准化建设。
　　从全球行业格局来看，AI模型持续迭代、场景应用集中爆发，带动市场Token需求高速增长。海外算力产业普遍存在能耗偏高、电价昂贵、有效产能不足等瓶颈，而国内绿色电力资源充沛、上下游产业配套完善，在算力工业化量产、Token标准化输出、跨境数字服务贸易领域具备得天独厚的战略优势。当前行业正迎来国内规模化进口替代、全球化产能输出的双重红利周期，国产算力品牌迎来高质量发展黄金机遇期。
　　（3）公司布局算力产业的战略价值、主业协同与第二增长极定位
　　公司深耕新材料研发、智能制造、工艺迭代、性能仿真领域多年，积累了深厚的工程技术能力、实体制造经验与产业配套资源，为切入高端算力智造、AI算力服务赛道筑牢天然产业底座。
　　①对内深度赋能主业升级
　　算力业务可全面支撑公司新材料研发仿真、生产工艺迭代优化、材料性能精准测试、人形机器人及具身智能模型训练、集团数智化供应链智能调度等核心环节，显著提升主业研发效率、降低技术迭代成本、加速智能制造数字化转型进程，持续夯实主业竞争优势。
　　②对外重构算力商业模式
　　公司将突破行业传统轻资产算力租赁模式，依托自身高端制造核心能力，打造集硬件定制、技术服务、自有算力、绿电产能、Token运营、模型生态于一体的重资产、高技术、强闭环的全新算力商业模式。算力产业将成为公司继新材料主业之后，规模体量更大、技术壁垒更高、成长空间更强的第二核心增长极，推动公司实现从传统材料制造企业，向“高端智造+绿色算力+AI工业化运营”综合型科技平台企业的战略升级。
　　（4）公司整体业务阶梯式发展路径
　　公司遵循“高端算力硬件技术服务→智算中心算力建设运营→绿电算电协同零碳AIDCToken工厂量产→全国算力基地+算电网模一体化Token产业生态”的清晰发展路径，打造软硬件一体、产销一体、虚实一体的完整AI算力全产业链体系。
　　第一阶段：夯实产业底座——高端算力硬件定制改装+全周期算力技术服务
　　公司将摒弃行业通用服务器简单贸易、浅层租赁的粗放模式，聚焦高端算力硬件深度定制、芯片底层适配改装、服务器精密智造、架构拆改配优、全周期维保运维等高壁垒实体业务。规划自建算力硬件智造与维保专属工厂，针对GPU芯片底层参数、板卡传输带宽、信号传输时延、信号完整性、集群拓扑架构进行专项定制调优，从硬件底层全面提升AI集群训练稳定性与有效算力利用率。
　　依托自主硬件定制核心能力，面向全行业AI企业，提供算力深度适配、集群部署调优、分布式训练适配、模型训推加速、私有化项目交付等一站式全套技术服务，以高端硬件智造+深度技术赋能构建算力业务初期营收体系，打造差异化核心竞争优势。
　　第二阶段：做强运营载体——规模化智算中心建设与专业化算力运营
　　在硬件定制业务成熟落地的基础上，公司将稳步推进自有大型智算中心集群规模化建设，搭建高容量、高稳定、异构兼容、弹性可调的智能算力基础设施底座。通过自研智能算力调度平台、液冷精准温控体系、全周期集群运维管理体系，实现算力资源集约化布局、专业化运营、标准化交付，全面承接多模态推理、行业私有化部署等中高端算力需求，形成稳定可控、高效节能、品质领先的算力供给能力，为后续绿色算力工业化量产筑牢硬件基础与运营体系。
　　第三阶段：打造核心壁垒——绿电直连+算电协同，建设零碳AIDCToken超级工厂
　　自有智算中心集群建成投运后，公司将深度落地绿电直联、算电深度协同战略，将绿色电力作为AI算力生产的核心生产资料，通过绿电直连布局、智能能耗优化、错峰调度运营，锁定长期低成本、零碳化、稳定可控的电力产能，从源头破解算力产业高能耗、高电费的运营瓶颈。
　　依托自有规模化智算集群与稳定绿电供给体系，公司将规划搭建零碳AIDCToken超级AI工厂，重构行业传统“租卡、按时长计费”的被动服务业态，建立“绿色电力输入→智能算力加工调度→标准化Token产能输出→模型训推服务交付”的工业化量产全新业态。将算力服务从“资源租赁”升级为“产能交付”，实现Token生产的标准化、规模化与工业化，有效解决传统算力服务难以量产、品质不一的行业痛点。
　　通过算电一体化全链路联动，实现电力供给、算力调度、集群运维、产能输出全流程自主可控，达成Token产能规模化扩容、生产成本最优化、服务品质标准化三重目标，在“双碳”政策背景下构筑ESG先发优势与长期可持续发展领导力，为公司算力业务从“高耗能”向“高附加值”转型提供核心支撑。
　　第四阶段：构建生态闭环——全国算力基地布局，打造算电网模一体化产业生态圈
　　在单点零碳Token工厂实现稳定盈利、模式成熟的基础上，公司将启动全国多点位低碳算力基地战略辐射，形成网络化布局、规模化运营的全国算力产能矩阵。长期规划构建算电协同、算网互联、智能调度、模型训练、场景落地、Token消纳、跨境出海一体化的完整产业生态：深度绑定头部AI模型企业，共建AI底层基础设施、联合调优大模型、协同落地行业场景应用，为客户提供高性价比、高稳定性、高适配性的标准化Token服务，形成产业内部自我消纳、良性循环的生态闭环；同时依托国内零碳、低成本、大规模Token产能，合规布局算力出海业务，实现中国量产、全球交付的全球化布局。
　　未来，公司将全面建成硬件智造自主化、算力运营专业化、绿电产能可控化、Token生产工业化、模型生态闭环化、服务交付全球化的全链路AI算力产业格局，打造持续高增长、高壁垒、高确定性的全新数字科技主业板块。
　　目前，国恩九尺已完成核心集群架构设计、算力适配调优方案的商业化落地筹备工作，各项技术标准、运营体系、落地流程已完成梳理定型，并已与多家AI模型头部企业建立实际合作关系，为后续算力业务规模化落地、产业化运营奠定了坚实基础。
　　2、智能轻量化服务机器人业务
　　公司通过子公司国恩未来（深圳）科技有限公司全面布局具身智能与智能服务机器人产业，依托化工新材料供应链资源与轻量化材料量产体系，将高端材料技术延伸至具身智能领域，提供“材料设计-结构优化-功能实现”全链条材料解决方案。打造材料自主可控、结构定制优化、整机轻量化、高性价比、可规模化量产的硬核制造能力。
　　依托完备的新材料供应链体系与量产产能，公司可针对机器人不同部件进行定制化材料改性、轻量化配比调整、高强度耐候材料适配、降噪减震材料优化、散热功能材料配套，从源头解决人形、四足、双臂机器人对高强度、低自重、高耐久、抗疲劳、耐冲击、低噪音、高适配的材料需求，实现机器人整机减重增效、结构强度升级、整机能耗降低、运动稳定性提升，形成差异化制造壁垒。
　　同时，公司搭建专属机器人具身智能训练算力集群，实现机器人场景化大模型、运动控制算法、多模态感知算法、自主决策算法的本地化训练、迭代、调优、部署，系统性解决算力训练成本高、调度不稳定、场景适配差、数据安全性弱、迭代周期长的行业痛点，为全系机器人产品快速版本迭代、功能升级、场景适配提供自主可控、低成本、高稳定的算力支撑，真正实现材料硬件+AI算力+智能算法三位一体协同迭代。
　　（1）整机产品矩阵研发与产业化进展
　　报告期内，公司已完成双足人形机器人、轮式双臂机器人、工业级四足机器人、家用AI陪伴机器人全系整机架构自主设计、结构仿真优化、材料选型适配、软硬件集成调试与算法体系搭建，形成完整、标准化、可快速迭代的机器人整机技术体系与技术文档库。
　　双足人形及轮式双臂机器人对标行业高端技术标准，依托公司高强度轻量化复合材料结构件实现整机减重与结构刚性平衡，自研全套多模态交互、全身传动控制、高精度传感识别、姿态平衡算法，完成外观结构、硬件集成、电控驱动、软件系统、智能算法全流程自研设计，整机结构轻量化、运动稳定性、环境适配性达到行业领先水平，可广泛适配商用服务、智能巡检、家庭陪护、场景交互等多元化应用场景。
　　工业级四足机器人进入算法迭代训练阶段，持续开展整机重量优化、机身尺寸精简、结构强度升级、能耗功耗优化、通信时延调优与整机成本控制，持续提升复杂地形通行能力、抗冲击能力与长时间作业稳定性，产业化落地条件持续成熟，可面向工业巡检、特种作业、园区安防、户外探测等场景实现批量落地。
　　家庭AI陪伴机器人已完成WiFi标准版、4G全网通版、智能逗宠版三款一代机型工程验证定型。机身壳体、支撑结构、防护构件采用公司自研轻量化材料，兼具质感、韧性、耐摔、静音、低功耗优势。目前三款机型均进入软件系统深度调优与功能适配阶段，具备智能语义对话、自主避障、智能跟随、远程操控、全屋巡航等核心功能。其中专属逗宠机型搭载高清全彩夜视模块，依托高适配机身材料防护体系，实现全天候稳定运行，可完成宠物监测、远程陪伴、智能互动、居家安防等场景功能，产品差异化、实用性、落地性极强。
　　（2）机器人核心零部件全栈自研落地
　　依托公司材料研发+结构仿真+精密制造+算力仿真验证的综合能力，公司实现机器人关键核心零部件全栈自研、自主迭代、工艺自制，摆脱外部供应链依赖，构建底层硬件自主可控体系，与公司新材料主业高度协同、深度复用技术体系。多系列智能灵巧手持续推进迭代落地：直驱五指灵巧手完成多轮力学仿真、结构迭代优化，已进入样机试制筹备阶段，具备高灵活、高承重、高适配、低自重特性；绳驱五指灵巧手完成多技术路线预研、市场验证与实物原型落地，兼顾柔性抓取与结构耐用性，成本可控、适配场景广；电驱三指灵巧手完成技术可行性闭环验证，确立成熟技术架构，进入精细化结构设计与工艺适配阶段，适配工业柔性抓取、智能作业、终端服务场景。
　　遥操人机交互设备方面，自研力反馈遥操手套已完成初代样机落地，现阶段持续优化动作捕捉精度、响应时延、姿态识别准确度，同步攻坚高精度力反馈配套算法与硬件方案，依托自有算力开展大规模动作数据训练仿真，持续提升人机主从操控精准度与沉浸体验。
　　智能感知核心器件领域，电子皮肤项目完成多轮技术路线论证、材料配方迭代、工艺适配预研，成功产出初代功能样品。通过材料改性优化感知灵敏度、柔性贴合度、信号传导稳定性与环境适应性，未来可全面搭载于人形机器人躯体、灵巧手终端，实现高精度触觉感知、柔性交互、障碍物识别、精细作业感知，大幅提升具身智能机器人的环境理解与自主作业能力。
　　以上，公司人工智能与算力产业拓展并非单一赛道跨界布局，而是公司新材料高端智造能力向上延伸、算力基础设施能力向下落地的战略必然结果。公司将以材料制造为硬核底座、以绿色算力工业化运营为数字中枢、以具身智能机器人为终端落地载体，形成材料-硬件-算力-算法-终端-场景全链条自闭环产业体系。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　国恩股份以纵向一体化产业平台为中枢，以科技创新为核心，以长期规模效益为目标，以化工新材料及生物医疗、健康产业为两翼，实施“一体两翼”发展战略。截至目前，公司已发展成为拥有绿色石化新材料、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、运动健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。同时，控股胶原领域上市公司东宝生物（股票代码：300239.SZ），通过明胶、代血浆明胶、胶原蛋白、空心胶囊、双蛋白膳食纤维、美妆产品等在“医、美、健、食”的广泛应用，深入布局生物医疗、健康产业细分领域。
　　（一）化工新材料
　　在化工新材料领域，公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　国恩股份以纵向一体化产业平台为中枢，以科技创新为核心，以长期规模效益为目标，以化工新材料及生物医疗、健康产业为两翼，实施“一体两翼”发展战略。截至目前，公司已发展成为拥有绿色石化新材料、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、运动健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。同时，控股胶原领域上市公司东宝生物（股票代码：300239.SZ），通过明胶、代血浆明胶、胶原蛋白、空心胶囊、双蛋白膳食纤维、美妆产品等在“医、美、健、食”的广泛应用，深入布局生物医疗、健康产业细分领域。
　　（一）化工新材料
　　在化工新材料领域，公司全力打造以绿色石化新材料、有机高分子改性材料、有机高分子复合材料为主的三大业务引擎，多维度构建“新材料+”产业生态圈，不断完善化工新材料产业纵向一体化布局。
　　1、绿色石化新材料
　　公司通过战略投资国恩化学（东明）“20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷”项目、国恩一塑“年产100万吨聚苯乙烯（PS）项目”、香港石化“年产25万吨高性能聚苯乙烯（PS）项目”、日照国恩“年产12万吨可发性聚苯乙烯（EPS）项目”、江苏国恒“年产20万吨聚丙烯（PP）项目”等一系列延链项目，积极布局改性材料上游产业链，利用规模效应取得成本优势，强化公司核心竞争力。
　　苯乙烯（SM）作为重要的合成原料，在聚合物工业中，是合成目标聚合物重要的单体材料，主要用于合成聚苯乙烯（PS）、发泡聚苯乙烯（EPS）、ABS树脂和SAN树脂等；在合成橡胶及弹性体工业中，主要用于生产丁苯橡胶（SBR）和SBS弹性体等材料；此外，还用作工业化学品和中间体，主要生产不饱和聚酯树脂、离子交换树脂、医药与农药中间体，以及涂料与胶联剂等产品。苯乙烯下游产品广泛应用于汽车、家电、玩具、建筑、纺织、造纸及制鞋等行业，深度融入日常生活与工业生产，支撑现代工业的多元化需求，是化工产业链中不可或缺的核心原料；环氧丙烷（PO）是非常重要的环状醚类有机化合物，是仅次于聚丙烯和丙烯腈的第三大丙烯类衍生物，广泛应用于生产聚醚多元醇、丙二醇和各类非离子表面活性剂等，其中聚醚多元醇是生产聚氨酯泡沫、保温材料、弹性体、胶粘剂和涂料等的重要原料，各类非离子型表面活性剂在石油、化工、农药、纺织、日化等行业得到广泛应用，此外，环氧丙烷还用于生产碳中和可降解塑料和锂电池电解液。因其在聚氨酯、化工中间体、环保材料等产业链中具有核心地位，是全球用量最大的十大有机化工原料之一。公司引进成熟先进的乙苯共氧化法（PO/SM法），现已建成20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷装置，这种联产模式显著提高了原料利用率，减少了副产物的生产，反应条件温和，降低了反应能耗和碳排放，同时避免了废水的污染问题。PO/SM法具备联产增效、节能环保和成本优化等显著优势，是当前苯乙烯和环氧丙烷生产中最具竞争力的技术路径之一。聚苯乙烯（PS）是指由苯乙烯单体经自由基加聚反应合成的聚合物，可广泛应用于家电、消费电子、医疗器具、日用品、文具、玩具、包装容器、建筑材料等众多领域，因其用量和应用范围较为广泛，被列为五大通用塑料之一。可发性聚苯乙烯（EPS）是以苯乙烯为主要原料，经悬浮聚合并加入发泡剂制得的可发性珠粒状树脂，经加热预发、熟化、成型等工艺，可制成具有微细闭孔结构的轻质泡沫材料。它具有质轻、隔热保温、缓冲吸震、吸水率低、易成型加工等特点，广泛应用于保温节能材料、冷链包装、建筑保温、缓冲防护、一次性缓冲包装等领域，是化工新材料中重要的泡沫塑料与绿色节能材料。
　　公司通过延伸化工新材料上下游产业链，拓展多元化业务方向，有效提升产业链附加值，强化产业供应链韧性，形成产业纵向协同、横向联动、全面发展的良好局面。
　　2、有机高分子改性材料
　　改性材料属于石油化工产业链中的中间产品，主要以通用塑料（PE、PP、PVC、PS、ABS等）、工程塑料（PA、PC、POM、PBT、PPO等）和特种工程塑料（PPS、PI、PPA、PEEK）为基质，以改善树脂在力学、流变、燃烧性，及电、热、光、磁等方面性能的添加剂或其他树脂等为辅助材料，使材料具备更优异的强度、韧性、抗疲劳性、抗冲击、易加工等性能。目前，高分子改性材料在家电和汽车工业领域的应用最为集中，并越来越多地被应用于智能家居、新能源汽车、5G通信、人工智能、医疗、轨道交通、精密仪器、安防、航天航空、军工、现代农业等诸多国家支柱性产业和新兴行业，是工业发展的重要基础材料。
　　公司依托有机高分子改性材料的配方创新设计和工艺持续优化，逐步达成“通用材料改性化、改性材料高性能化、高性能材料低成本化”的发展模式。产品种类涵盖PP、PS、ABS等通用材料，PC、PA等工程材料以及PPA、PEEK等特种工程材料。主要涵盖家电及汽车改性材料、新能源行业材料、可降解材料、光显材料、运动健康材料等。凭借优良的产品性能、稳定的产品质量和优质的服务，与多家国内大型家电、汽车、新能源电池、电动/园林工具、通信器材、建筑材料、液晶显示等领域品牌企业建立了长期战略合作关系。
　　3、有机高分子复合材料
　　公司主要研发以多种树脂为基体，复合矿物纤维、碳纤维，打造低密度、高强度、轻量化、高品质外观的复合材料。复合材料是运用先进的材料制备技术将不同性质的材料组分优化组合而成的新材料，与传统材料相比，具备高比强度、轻质化、高比模量、卓越的抗疲劳性能和减振性能等诸多优点。复合材料的各个组成材料在性能上相互协同，具有单一材料无法满足的优越综合性能，广泛应用于汽车、新能源、家电、轻工、机械、水利、交通和航天航空等领域。
　　公司拥有多种复合材料开发经验以及SMC模压、HP-RTM（高压树脂传递模压成型）、碳纤维设计成型及自动铺丝等多种先进制造工艺，结合多元化树脂方案及多品类纤维编织增强技术，实现比强度、减重率、疲劳寿命等方面的技术突破，为宁德时代、比亚迪等新能源汽车头部客户提供多元复合材料产品及批量制造整体解决方案。公司已在新能源复合材料巧克力超薄（HP-RTM）电池包、新能源汽车充电桩、乘用车电池盒、5G智慧综合体、新能源电力、轨道交通等领域取得突破，重点向新能源汽车产业链、低空飞行器等新兴领域发力。未来将持续探索复合材料的多领域、多样化应用，着力拓展低空eVTOL结构材料及智能穿戴轻量化材料等新业务增长极。
　　（二）生物医疗、健康产业
　　子公司东宝生物主要从事明胶、胶原蛋白、空心胶囊及TOC端系列产品的研发、生产与销售。凭借天然骨胶原提取的专业优势，纵向延伸至下游领域，打造覆盖原料（明胶、胶原蛋白）－剂型载体（空心胶囊）－终端产品（胶原+系列）的产业链协同优势，建立起TOB端的明胶、空心胶囊、胶原蛋白，TOC端“胶原+”系列产品等协同发展、相互促进的生物医疗、健康产业格局。
　　1、TOB端业务
　　主要产品包括明胶、药典二部明胶、空心胶囊、胶原蛋白等，“金鹿牌明胶、圆素牌胶原蛋白、箭牌空心胶囊”均为业内知名品牌，依托高品质和定制化能力，在业内具有较好的竞争优势，拥有较为稳固的市场客户群体。主营产品的主要应用领域包括医药、营养大健康市场、新材料应用等领域；
　　东宝生物明胶年产能13,500吨，胶原蛋白年产能4,300吨，空心胶囊当前年产能390亿粒；待“新型空心胶囊智能产业化扩产项目”全面投产后，空心胶囊年产能将突破700亿粒，益青生物将成为国内单体产能位居前列、产品品类齐全、智能化程度较高的空心胶囊专业化生产基地。
　　2、TOC端业务
　　东宝生物目前拥有“圆素、倍优免”等以胶原蛋白肽为基础成分的系列营养健康品、美妆个护等，能够覆盖保健食品类、营养蛋白类、肠道管理类、美容护肤类、休闲零食类等，可满足不同年龄段人群的多样化健康需求。
　　3、副产品有机肥
　　二级子公司东宝大田布局肥料类业务，其肥料类产品具有富含“活性钙”和“小分子肽”的独特优势，能够更好满足农作物生产所需的营养需求，可广泛适用于大棚温室、有机农业、经济作物等，具有改良土壤和提高作物产量品质等肥效。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）化工新材料行业
　　化工新材料是基于化工过程制造的新型基础材料、结构及功能材料、聚合物材料及复合材料与高端化学制品的总称，是现代制造业中最具发展活力和潜力的领域之一。新一代信息技术、生物技术、新能源、高端装备以及绿色环保等领域的快速发展，对化工新材料产业的高标准要求，不仅体现在对材料性能、生产效率、环保标准的提升上，更在于对材料创新、应用拓展以及产业链协同发展的全面推动。化工新材料产业作为全球科技创新与产业升级的重要领域，已成为综合国力竞争热点，在引领前沿技术突破、促进经济高质量发展、助力制造强国建设等方面发挥着日益显著的推动作用。作为基础性、战略性和先导性产业，我国高度重视化工新材料产业的发展，相关部门发布了一系列产业政策：2024年7月，工信部等九部委联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》，推动传统产业以产业链高端化延伸为重点任务，重点发展精细化工，打造专业化、精细化、特色化、新颖化的产品体系，重点做好烯烃、芳烃的利用，发展高端聚烯烃、工程塑料、聚氨酯、特种合成橡胶、高性能纤维、功能膜等；2025年9月，国家工信部等7部门发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》指出，以高端化、绿色化、数字化推动行业转型升级，重点支持高端聚烯烃、特种工程塑料、高性能纤维、改性复合材料、电子化学品、新能源材料等关键新材料攻关，围绕新能源、低空经济、人形机器人、医疗健康等新兴领域拓展应用场景，强化产业科技创新、中试平台建设与首批次应用推广，引导化工园区聚焦新材料与精细化工提质升级；根据《2025年国内外油气行业发展报告》预测，“十五五”期间，进口替代、新兴产业配套及绿色可循环发展三大引擎将驱动新材料需求持续提升，预计2030年化工新材料需求量将突破6500万吨，年均增速高达10%。在政策红利及产业升级的双轮驱动下，国内化工新材料产业链持续优化，正迎来战略布局新机遇。
　　目前，全球化工新材料产业发展正加速向高技术驱动型发展模式转型，呈现创新周期缩短、应用场景拓展、市场规模持续扩容的显著特征。经过多年积累，我国已构建起涵盖基础研发、工程转化、智能制造到终端应用的全产业链体系，正逐步发展为全球化工新材料领域的重要增长极和核心市场。而高分子材料作为化工新材料的重要组成部分，随着AI、机器人、低空经济等新兴产业的快速发展，中国高分子市场将持续保持强劲发展，根据弗若斯特沙利文统计，预计2025年至2029年复合增长率为14.1%，2029年市场规模达人民币10,375亿元。在此背景下，国恩化工新材料产业通过技术创新驱动与产品结构升级，已培育出具有国际竞争力的头部企业集群。市场集中度不断提升，高端产品国产化率持续突破，产业呈现一体化布局、规模化发展、智能化升级的演进特征。
　　2025年，国家持续推进高水平对外开放，出台多项政策支持化工新材料行业高质量“走出去”，例如《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》等文件明确提出，坚持高质量引进来、高水平走出去，鼓励企业开展国际产能合作、拓展全球市场、优化全球产业链布局。通过出口退税、贸易便利化、国际标准互认、知识产权海外保护及跨境金融服务等措施，支持企业依托“一带一路”、RCEP等区域合作机制拓展国际市场，为公司高分子改性材料、复合材料、特种新材料、新能源配套材料等核心产品的全球化布局、海外市场开拓与国际竞争力提升提供了良好的政策环境与发展机遇。
　　（二）生物医疗、健康行业
　　随着“健康中国”理念上升为国家战略，一系列扶持、促进健康产业发展的政策紧密出台，在国家层面体现出“治未病”健康预防理念的转变，加之近年来民众对于健康的重视程度空前提升，健康市场规模稳步发展。在全国居民人均可支配收入增长、人口老龄化加剧、消费观念转变、科技进步、监管趋严等因素推动下，市场对质量好、安全性高的药品/营养健康品类提出更多的要求，这也促进了医药健康行业的持续高质量发展。医药健康行业作为国民经济的重要组成部分，国家从政策上给予了极大的支持。党的二十大报告明确提出要强化食品药品安全监管，健全生物安全监管预警防控体系。《“健康中国2030”规划纲要》明确提出要保障食品药品安全，促进医药产业发展，加强医药技术创新，推动医药创新和转型升级。2025年4月，商务部、国家卫生健康委等12部门印发《促进健康消费专项行动方案》，要提升健康饮食消费水平，增强银发市场服务能力，引导健康产业多元发展。
　　明胶行业凭借在消费和医疗(药)领域扎实的应用基础，行业整体仍具备良好发展前景。随着市场需求向高端化、细分化方向升级，行业转型升级步伐显著加快。随着应用领域的持续拓展，高端明胶的应用价值与市场空间也在不断提升。公司药典二部明胶已应用于聚明胶肽注射液、琥珀酰明胶注射液等领域。此外，药典二部明胶/超低内毒素明胶还在止血材料、人造骨、凝胶剂、医美填充材料、微球药物递送、口腔医学等多个医疗(药)领域展现出广泛应用前景。随着技术的突破以及医疗(药)、医美等下游市场的快速发展，公司高端明胶业务将迎来更广阔的市场机遇。
　　胶原蛋白行业处于技术驱动与应用场景持续拓展的快速发展阶段。在居民健康意识提升、产品优势逐步显现以及技术不断突破的共同推动下，胶原蛋白作为一种优质营养蛋白，在营养健康领域稳固发展，并凭借卓越的保湿与修复功效，作为补水抗衰类护肤品的关键成分，应用于美妆个护等领域。随着技术的不断创新突破，胶原蛋白在新能源、纺织等新材料领域的发展空间进一步拓宽。
　　空心胶囊主要应用于药品和保健品领域，应用基础扎实。药品领域，随着监管要求持续强化，市场对空心胶囊的质量稳定性和安全性提出了更高标准。保健品领域，在健康消费理念普及的带动下，市场需求稳步增长，明胶空心胶囊凭借优异的产品特性保持稳定的市场应用，植物胶囊也在多元化需求下协同发展。目前，行业竞争重点集中在产品质量、技术创新及定制化服务能力等方面。具备系统化质量管控、国际认证资质以及高效服务响应能力的企业，能更好满足下游客户的综合需求，行业整体呈现规范化、高质量发展的良好趋势。
　　三、核心竞争力分析
　　（一）公司拥有行业领先的一体化产业平台
　　公司持续打造行业领先的纵向一体化产业平台，不断释放资本聚合及资源整合能力。化工新材料行业方面，公司积极发挥上市公司资本运作平台优势，以高分子材料改性业务为基石，向上游延伸至苯乙烯、聚苯乙烯、可发性聚苯乙烯及聚丙烯等绿色石化材料业务。与此同时，持续深化下游产业布局，深挖智能家电、汽车工业、新能源、机器人等行业多元化应用需求，成功打造“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”纵向一体化产业链，产品应用覆盖家电、汽车、新能源、消费电子、家居建材、通信、包装、医疗、机械、交通、航空航天等诸多重要行业领域。同时，横向布局纤维增强轻量化复合材料领域，开拓非金属复合材料板块，抓住能源消费变革转型的发展机遇，深耕新能源领域市场。生物医疗、健康产业方面，公司控股以“胶原+”为核心的生物医疗、健康领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），通过借助集团优质资源及自身产品优势，持续深化胶原产业布局，纵向延伸产业链，打造覆盖原料（明胶/胶原蛋白）-剂型载体（空心胶囊）-终端产品（胶原+系列）的产业链协同优势，完善从原料制备到终端产品的完整技术链条，在此基础上，公司持续推动主营产品从传统市场向新兴市场拓展，具备良好的产业延伸能力。公司通过延伸产业链，打通供应链，强化创新链，提升价值链，构建生态链，持续发挥产业规模化、平台一体化优势，充分释放上市公司资本聚合效应。
　　（二）公司拥有雄厚的技术研发实力
　　公司将技术创新定位为企业实现可持续、高质量发展的核心驱动力，持续投入并系统性地构建了强大的研发体系。与国内知名研究所共同合作研发平台和项目，进行材料关键技术研发，形成了层次分明、功能互补的综合研发网络。
　　经过二十余年的技术发展积淀，公司目前拥有10家高新技术企业，专利521项、软件著作权20项，并参与制定国家标准16项、团体标准19项、行业标准4项，已积累形成具有竞争力的专利池与技术壁垒。在化工新材料领域，公司拥有国家级企业技术中心与德国实验室，以及山东省先进高分子及复合材料制造业创新培育中心、青岛市工程塑料及复合材料工程研究中心、青岛市先进高分子及复合材料应用技术创新中心、青岛市工程塑料及复合材料重点实验室、青岛市“一企一技术”研发中心等研发平台，并取得山东省制造业单项冠军企业、山东省技术创新示范企业、山东省专精特新中小企业、青岛市专精特新中小企业等荣誉。目前已经具备了高分子材料改性能力、高分子复合材料结构仿真分析能力、系统结构仿真分析能力、耐候测试及控制能力、工艺装备设计能力和全过程检测监控能力六大核心能力，已经逐步发展为国内最具影响力的新技术、新工艺、新材料高科技产业基地之一。
　　在生物医疗、健康领域，子公司东宝生物拥有首批中国轻工业明胶重点实验室、自治区企业研究开发中心、自治区企业技术中心等平台。依托行业领先的研发技术平台和持续投入，东宝生物已建立从原料提取到终端产品的完整产业链条。近年来，公司在明胶、胶原蛋白细分应用领域取得突破，成功推出代药典二部明胶、新材料领域应用的胶原蛋白等，推动产业链向高附加值领域延伸。益青生物是国内空心胶囊行业新技术、新材料、新工艺应用的领先企业，拥有益青生物技术中心（省级）、青岛市空心胶囊制造创新中心（市级）、青岛市空心胶囊工程研究中心（市级）等多个平台。此外，益青生物还拥有多项与空心胶囊生产相关的专利技术，覆盖多类空心胶囊产品，具有丰富的技术储备。
　　（三）公司拥有稳定优质的市场资源
　　公司拥有一大批长期合作的优质客户资源，与多家行业龙头企业建立战略合作关系并实现长久稳定的批量供货。高效的开发能力和强大的产品矩阵能够极大程度满足客户的需求。
　　化工新材料领域，公司通过发挥新材料纵向一体化平台的资源开发优势，积极为客户提供前沿新材料和定制配方。在家电、消费电子领域，为海信、格力、美的、奥克斯、TCL、华为、京东方、小米、长虹、创维、康佳、冠捷、联想、富士康、LG、三星等客户提供多品类的产品和优质的服务，不断强化公司市场地位；汽车及新能源业务领域，公司通过不断拓展轻量化材料与产品应用，深化与比亚迪、吉利、宇通客车等整车制造以及以宁德时代为代表的新能源电池企业的合作，将轻量化材料从内、外装饰件向结构功能件推广延伸，在保证安全性、稳定性的前提下实现减重增固，降低行车能耗；运动健康材料领域，逐步拓展海外市场，实现国际、国内业务联动；光显材料业务领域，以研发为导向，持续为海信系、冠捷系、长虹系、京东方系、华为、富士康、三星、索尼、夏普、TPV等客户提供一站式产品解决方案，极大增加客户粘性与满意度；生物医疗、健康领域，东宝生物与益青生物客户资源优质稳固，与广生胶囊、贵州百灵、国药集团、华润医药、齐鲁制药、远大集团、康弘药业等保持稳定的合作关系，产品品质与服务能力获市场广泛认可。
　　（四）公司产品已经形成品牌资源优势
　　国恩股份作为国内化工新材料行业领军企业之一，二十余年来始终致力于以技术创新为客户提供定制化解决方案，通过持续拓展产品矩阵，不断优化服务质量，形成良好的市场口碑与品牌信誉。公司先后荣获“中国制造业民营企业500强”“中国改性塑料十大质量品牌”“山东省高端品牌培育企业”“山东最具发展潜力民营企业”“山东省民营企业创新潜力100强”“山东民营企业新材料新能源行业领军10强”“山东省民营企业百强”“山东省新材料领军企业50强”“山东省民营经济高质量发展突出贡献奖”“山东省绿色工厂”“青岛市绿色工厂”“青岛市民营领军标杆企业”“青岛市先进级智能工厂”等荣誉，以高品质产品和优质的综合服务在行业中建立了良好的品牌资源优势，赢得了客户高度认可，连续多年被合作单位授予“战略合作奖”“最佳合作伙伴”“优秀供应商”等荣誉称号。
　　东宝生物深耕胶原领域60余年，持续致力于品牌建设以提升品牌价值。已打造“金鹿、圆素”核心品牌，构建起覆盖TOB端业务与TOC端业务的品牌矩阵。作为内蒙古老字号企业，东宝生物凭借在技术、产品、服务、市场等方面的优势，品牌影响力不断提升。东宝生物及子公司凭借多年行业深耕，形成了较为完善的品牌体系。“金鹿”牌明胶已成为业内品牌、口碑的代表。益青生物“箭牌”空心胶囊获评“青岛优品”“山东制造·齐鲁精品”“鲁链优品”等荣誉。东宝生物作为内蒙古老字号企业，荣获“全国明胶行业先进企业”“内蒙古自治区主席质量奖”“内蒙古自治区制造业单项冠军”“内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企业”及包头市首批百年老店等荣誉，“益青生物近年来荣获“山东省制造业单项冠军”“新中国成立70周年医药产业标杆企业”“山东省‘专精特新’中小企业”“山东省先进中小企业”等荣誉称号，“不同崩解速率明胶空心胶囊”项目入选国家科技成果库。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司坚持聚焦主业发展，充分发挥以化工新材料及生物医疗、健康产业为两翼的纵向一体化产业平台优势，以“新材料+”精准布局化工新材料产业，以“胶原+”赋能生物医疗、健康产业多维升级，通过并购整合行业优质资源，积极推动产业链向上游关键原料环节延伸、向下游高附加值产品拓展，持续完善产业生态布局。在化工新材料领域，公司已构建“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”的完整纵向一体化产业链；在生物医疗、健康领域，打造形成原料（明胶、胶原蛋白）－剂型载体（空心胶囊）－终端产品（胶原+系列）的全链条协同优势。同时，通过强化内部资源高效协同，不断释放平台规模化优势，驱动各业务板块保持稳健增长。
　　此外，公司于2026年2月4日成功实现H股上市，正式迈入“A+A+H”三维资本平台发展新阶段，为公司的全球化发展奠定了坚实的资本基石。
　　报告期内，公司实现营业收入212.51亿元，比上年同期增长10.57%；归属于上市公司股东的净利润8.41亿元，比上年同期增长24.38%；截至2025年12月31日，公司总资产为197.88亿元，比期初增长7.83%，归属于上市公司股东的净资产为57.32亿元，比期初增长15.31%。报告期内公司主要经营情况如下：
　　（一）化工新材料产业
　　1、绿色石化新材料
　　依托公司在化工新材料领域打造的纵向一体化产业平台，公司绿色石化新材料产能逐年提升，除满足公司内部需求外，还通过深挖家电、汽车、新能源等行业客户需求，不断拓展新的业务领域。
　　（1）有机高分子聚合材料
　　在聚苯乙烯（PS）领域，一方面，围绕“高端化、绿色化、智能化”发展方向，持续加强家电专用材料的研发和市场推广，在重点开发冰箱抽屉、内胆、板材等专用材料同时，积极拓展在TV扩散板、食品包装等其他领域的应用，目前已成功实现对海信、格力、美的、奥马、三星、TCL、LG、长虹、奥克斯、小米等客户的批量供货。依托在专用材料的技术优势和成本优势，在实现国产替代进口的同时，积极拓展海外市场；另一方面，公司重点推进香港石化在华南地区和境外市场的业务拓展，进一步完善公司属地化、点阵式产业布局。在可发性聚苯乙烯（EPS）领域，重点围绕家电、汽车、冷链物流行业开展业务推广，客户覆盖40余家，涵盖美的、海信、三星、LG、TCL、创维、格兰仕等家电企业。目前公司食品包装级、环保阻燃级（B1级阻燃）、特轻级、清洁级EPS产品的品质已达到行业领先水平，环保可回收EPS产品可满足新的“欧盟包装和包装废弃物法规”要求，已通过TUV-PCR、NSFISCC、intertekRCS2.0、UL2809、ULEN15343等相关认证并已实现批量生产，真正实现产业可持续闭环发展。在聚丙烯（PP）领域，重点研发生产低气味、低VOC、高透明、食品级、抗菌级等不同应用需求的聚丙烯材料，以满足汽车、家电领域的高端产品特性需求，通过采用液相小本体聚丙烯工艺（又称间歇式液相本体法），在满足区域性、定制化、中小批量需求方面具有不可替代的核心竞争力，其灵活适应性、低成本投资及原料包容性优势显著。未来，公司将通过催化剂革新、智能化升级、循环经济整合三大路径，持续巩固该工艺在聚丙烯产业生态中的独特价值，重点开辟在高端专用料、再生塑料领域的增长空间。
　　（2）精细化工材料
　　公司以精细化工、新材料、新能源为发展主线，依托多条现代化基础有机化工原料生产线，形成以甲醇向烯烃、芳烃延伸，以苯向苯乙烯、聚苯乙烯、特种性能工程材料延伸，以丙烯向环氧丙烷、碳酸酯、可降解材料延伸，以异丁烯向四碳醇、甲基丙烯磺酸钠、异壬酸基高端润滑油等新材料延伸的多产业链式发展路径。国恩化学（东明）的苯乙烯产品与香港石化、国恩一塑、日照国恩化学现有的聚苯乙烯系列产品形成上下游产业协同，实现了“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”的纵向一体化产业链布局。
　　报告期内，公司收购淮安信盛新材料科技有限公司，新上新型催化材料和端烯类化合物项目，持续完善产业链纵深布局。公司自主研发的酸性离子液体和固体酸催化剂、高分散镍基催化剂、高效铜基催化剂等产品，能够系统性解决传统催化剂生产成本高、安全风险大和催化效率低等行业共性难题，可广泛应用于高端新材料单体、生物基材料、医药中间体等连续化工业生产装置。端烯类化合物作为生产高端聚合物、特种高分子材料及精细化工的关键原料与中间体，市场前景广阔。
　　凭借自主研发的功能催化剂体系和端烯类化合物生产技术，公司实现了关键原料端烯类化合物生产新技术开创性突破，成功构筑从前沿技术开发到高效生产高端产品的完整产业壁垒，是目前全球唯一实现上述两项技术规模化生产的企业。凭借技术领先性与产能独占性，公司已与陶氏化学等多家全球顶尖的化工新材料与特种化学品龙头企业建立了稳定的批量化供货合作，充分验证了其在高端材料供应链中的不可替代性。
　　2、有机高分子改性材料
　　（1）新能源领域
　　公司积极响应国家新能源产业发展战略，加快完善新能源领域相关产业布局，实现了关键材料的国产化替代。在新能源汽车产业方向，深化以比亚迪、吉利、蔚来为代表的重点客户合作，持续提升改性PP、PC、ABS、PA、PMMA等相关汽车内外饰材料的市场占有率；在新能源汽车连接器材料方面，通过分子结构设计与合金化技术，成功推出PA66/SPS合金材料，有效解决了信号传输过程中的衰减问题，相关指标达到国际先进水平，进一步丰富了公司在新能源领域的材料解决方案；同时，针对新能源汽车域控制器壳体材料需求，开发的PA66/PPE合金材料在耐热性、尺寸稳定性、介电性能等方面表现出众，已通过客户验证并实现批量供货，成为该领域的重要供应商之一；继续推进低气味耐刮擦改性PP材料、轻量化低VOC改性PP材料、低烟高氧低气味PC/ABS材料、高抗冲耐老化改性PP材料、耐析出耐老化无卤阻燃增强PA66材料、超高透光增韧PMMA材料、满足激光焊接材料、超耐候ASA材料、连续纤维增强阻燃PP材料等应用。
　　在动力电池、储能电池等相关产业方向，为客户提供完备的整体解决方案，加快推进新能源电池专用高阻燃/抗压/防爆增强PA66、阻燃增强PP、无卤阻燃PP、电池隔膜用超高分子量PE、耐酸碱低各向异性PO，耐电解液PPO等材料的应用，大力推广无卤阻燃增强PA66材料在电池隔板领域的应用，不断丰富产品矩阵。公司与以金力新能源为代表的新能源产业链优质客户建立了良好的合作关系，供货量稳步提升。
　　在新能源充电桩相关产业方向，加强与现有客户特来电为代表的充电桩制造企业的合作，持续为客户提供从材料开发到工艺优化的全方位定制化方案，重点推广耐超低温PC/ABS、耐水解耐候阻燃PC、超耐候阻燃PC/ABS、耐高温高湿耐水解PC、超耐候ASA、低析出低腐蚀性无卤阻燃增强PET等材料，市场占有率稳步提升。
　　（2）消费领域
　　报告期内，公司在深耕家电、汽车等传统市场的同时，全力开拓新能源、智能装备、家居建材、通讯、电缆、储能、办公用品等细分市场。在家电领域，公司紧密跟进家电行业智能化和绿色化的市场发展趋势，不断丰富产品结构，加大对新材料的开发与研究，助力家电产品实现更广泛的应用场景和更具个性化的用户体验。同时，公司持续深化与海信、TCL、京东方、三星、LG、长虹、格力、康佳、奥克斯、创维、联想、富士康等战略客户的业务合作，积极拓展新的业务品类和份额。
　　公司聚焦产品性能提升，不断开发新材料创新应用领域，重点开发PS/PP合金材料，解决客户冰箱内胆开裂问题；开发耐高温耐候阻燃PP材料，解决阻燃材料因长期热氧老化引起的变色问题等；开发无卤阻燃PC/ABS材料替代传统阻燃HIPS材料，以应对新的安规要求；开发极低散发气味低翘曲增强PA66材料，解决注塑产品因受热散发气味影响人体健康的问题；在智能装备领域，为大疆农业无人机开发的透红外PC/ABS复合材料，经过6000小时紫外线老化测试后性能保持率超过85%，满足了户外长期使用要求，材料性能获得客户认可；同时，在特种工程材料领域实现了多项关键技术突破，针对微波炉部件、5G基站天线外壳等高温应用场景，成功开发出玻纤增强SPS（间规聚苯乙烯）材料，该材料在耐高温性、介电性能等方面表现优异，可有效替代传统材料，在成本控制与性能平衡方面具有显著优势；在通讯及家居领域，产品矩阵不断丰富，对江苏中天、亨通光电、佛山照明、德力西等客户供货量持续提升，合作关系不断加深；持续加强在消费电子、物联网领域的业务开拓，成为小米供应链（智米、云米、华米等）、石头科技等知名企业的重要供应商，市场份额不断提升。循环经济材料正从“替代选项”迈向“主流必备”，公司持续优化产品结构，重点突破PCR（消费后再生塑料）材料性能瓶颈，通过多级净化、相容剂优化、增强体系重构等技术手段，使再生材料的力学性能、热稳定性等关键指标接近新料水平，为在家电、汽车、电子电器等行业应用提供了技术支撑。
　　（3）可降解材料领域
　　作为拥有多年改性材料研发和生产经验的专业性企业，公司在生物可降解改性材料领域实现关键技术突破。目前已开发PLA、PBAT、PBS、热塑性淀粉塑料等多种生物可降解改性材料，应用技术覆盖增强、耐温、合金、生物相容等方向，可广泛适配于可降解包装袋、购物袋、一次性餐具餐盒、冷热饮吸管、薄膜等产品。
　　经过与科研机构长期合作及持续研究深耕，公司以规模化生产的环氧丙烷为原料，采用自主研发的纳米钴催化剂，经羰基化和催化聚合两步反应，成功合成全领域生物可降解PHB材料，相关技术和产品性能均处于国际领先水平。相较于传统生物发酵法，化学法合成新工艺具备原料成本较低、生产过程无高危中间产物、符合EHS管理体系要求、单线产能显著提升等核心优势，为生物降解材料的大规模商业化应用提供了兼具经济可行性与环境友好性的系统解决方案。公司稳步推进PHB材料“实验室研发-工艺包开发-中试验证-工业化放大”的技术路线，经过一年来的攻坚，现已完成了专用催化剂公斤级制备放大、PHB材料吨级中试、PHB单体可控聚合技术开发，并确立了系列牌号产品的量产工艺和产品标准，目前，该项目成功转入设计投产阶段。同时，依托子公司国恩化学（东明）20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷生产装置，公司实现了PHB核心原材料的垂直整合与自给供应，成功完成从基础化工到高端功能性新材料的价值链升级闭环。
　　（4）光显材料领域
　　子公司国骐光电专注于光学级导光板、扩散板、膜片材料开发、光学模组设计研发、生产和销售，产品广泛应用于电视、电脑、手机、车载、商业等液晶显示与民用照明等领域。随着全球显示技术不断迭代革新，光学显示市场发展态势持续向好，国骐光电与海信、三星、索尼、VESTEL、TPV、BOE、视源股份、夏普、长虹、创维等核心客户继续保持紧密的合作关系。国骐光电依托公司在新材料产业纵向一体化平台优势，顺应显示领域高清高亮、超大超薄的产业发展趋势，通过高精度传感器、机器视觉及智能算法的融合应用，加快推动光显产品的生产过程自动化和数字化水平，实现提质增速、降本优化。报告期内，国骐光电陆续推出了无光发泡扩散板、有光发泡扩散板、超大尺寸光学扩散板、大尺寸激光镭射导光板等系列产品，为整机技术的革新及背光技术的升级迭代提供了动力，实现了由生产领先向技术领先的转变；为巩固在光显领域的竞争优势，国骐光电于报告期加大对量子点扩散板的研发，积极推动合作伙伴钙钛矿量子点技术及硒化镉量子点技术的应用推广；同时东莞基地已实现全面投产，并通过深圳创维、佛山照明、长虹、彩迅等客户认证，进一步覆盖华南区域客户，提升公司在华南市场的业务增量与综合竞争力。
　　（5）运动健康领域
　　近年来，全球人造草坪市场保持稳健扩张，行业数据显示，2025年全球市场规模约65.6亿–74.3亿美元，预计2030年将突破130亿美元，年复合增长率（CAGR）约6%–7%。行业增长主要由全球体育基础设施建设、住宅与商业景观需求提升，以及环保节水理念普及共同驱动。子公司国恩体育草坪聚焦运动健康智慧场景，为客户提供体育草坪、塑胶跑道及配套健身器材一体化产品与全链条服务。公司草丝及草坪系统通过FIFA认证，技术实力稳居行业前列，有效带动运动市场份额提升；报告期内出口业务稳步增长，定制草、无方向性草、全可回收草等创新产品获得海外市场高度认可，新增境外客户16家，市场拓展成效显著。
　　依托全球体育赛事商业化与体验式消费场景快速兴起，公司报告期内引入提花人造草工艺，推出图案定制化人造草坪，该类产品盈利水平显著优于传统草坪，有效提升高附加值产品占比，推动产品结构持续优化，进一步增强公司综合盈利能力与市场竞争力。
　　3、有机高分子复合材料
　　（1）新能源领域
　　近年来，国内新能源汽车市场呈现爆发式增长，渗透率逐年提升，带动新能源配套产业高速发展。国恩复材紧抓产业机遇，深度布局储能和充电配套领域，聚焦动力电池复合材料的产品研发及市场开拓。在HP-RTM工艺方面，公司加快推进巧克力超薄电池包产品市场拓展，已实现对宁德时代、比亚迪、深澜动力等动力电池领域头部企业的批量供货，产品已广泛应用于比亚迪、华为鸿蒙智行、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车、宇通客车等多款车型；同时，公司积极推进该技术向动力电池复合材料箱体等新兴应用领域延伸，成功进入多家车企供应商体系，部分项目已实现批量供货；针对新能源汽车电池包向CTC/CTB架构升级的行业趋势，平板式电池包上盖将成为下一阶段技术发展重点。报告期内，公司已启动STM工艺开发项目，旨在打造适配新一代电池包上盖的系统解决方案，并同步推进相关产品的产能与市场布局。新能源汽车充电桩业务方面，公司已完成第四代非金属直流终端充电桩、壁挂式充电桩、定制单桩等壳体产品的迭代开发，并推出了箱式变电站轻量化非金属大壁板、防尘罩、百叶窗、非金属顶盖等系列配套产品，以上产品均已实现稳定供货；汽车外饰件业务方面，继为吉利新能源电动皮卡提供高强度、免喷涂复合材料后斗等关键功能部件后，报告期内，公司成功进入奇瑞商用车供应体系。依托新材料产业纵向一体化综合资源优势，公司已构建SMC汽车外饰件从材料研发到模压成型的全流程一体化布局，为持续扩大市场份额提供坚实保障。
　　（2）其他领域
　　在高端片材方面，已开发出一系列轻量化、低密度、高强度产品，适用于汽车外饰件、畜牧机械、通讯等行业，目前已向潍柴新能源、一汽、重汽等客户实现批量供货；医疗康养领域，子公司国恩复材与上海复疆新材料科技有限公司合资成立的浙江国疆新材料科技有限公司，专注于碳纤维复合材料在医疗健康领域的创新应用，主要产品涵盖微高压氧舱、高压氧舱特种车等，致力于打造碳纤维复合材料康养细分领域的行业领导者。与此同时，子公司辽宁未来在医疗器械业务也取得了积极进展，陆续推出了制氧机、VitalGlow智能健康AI镜等产品。随着“健康管理前置”理念日益普及，高压氧舱在康复康养、创伤修复、高原反应、运动恢复、情绪调节及抗衰美容等方面的应用优势逐步凸显，未来相关产品可广泛应用于康复中心、养老机构、高原场所、学校社区、美容中心、酒店会所及家庭等多种场景，为大众健康生活提供科技支持。
　　4、特种工程材料
　　（1）PEEK（聚醚醚酮）材料
　　为顺应市场对特种工程材料的需求，持续提升公司在特种工程材料领域的核心竞争力，进一步巩固公司在化工新材料领域的行业地位，近年来，公司持续推进PEEK（聚醚醚酮）等特种新材料的研发及应用，逐步构建PEEK材料从聚合到改性以及复合材料一体化布局。以自有连续纤维增强工艺技术为基础，通过与拥有国内领先技术的院校团队合作共同开发，公司已完成PEEK材料生产技术与核心工艺的开发，报告期内，公司在舟山基地规划投资建设2条PEEK聚合生产线并取得项目备案，将实现1,000吨/年的PEEK材料生产能力，打造“PEEK树脂-预浸带-高端复合材料结构部件”一体化供应链，深度释放与公司现有业务的协同效应，拓展公司高性能工程塑料产品在机器人、航空航天、医疗、新能源汽车等领域的应用。
　　（2）航空航天用高端特种材料
　　为把握国产大飞机与高端航空装备发展的战略机遇，突破航空级透明材料技术壁垒，实现关键材料的国产化替代与自主可控，近年来公司通过联合国外研究机构和自主创新的方式，持续投入CPMMA航空级亚克力玻璃的配方研发与工艺攻关。目前，公司已在材料配方设计、专用设备开发、VPP垂直铸板工艺、多轴拉伸技术及多功能涂层体系等核心环节上取得系统性突破，产品关键性能方面对标国际先进标准，可实现高透光性（93%）、高强度、高耐候性高端亚克力板材批量生产能力，具备实现进口替代并打破由国外企业长期垄断格局的技术基础。报告期内，公司在青岛生产基地规划投资建设年产20,000㎡航空级亚克力玻璃项目并取得项目备案，将打造航空级透明材料纵向一体化生产基地。依托上述技术优势，公司有望成为国内少数可以批量供应符合适航标准的航空级透明材料供应商，从而进入国产大飞机、军用航空器、高端无人机、电动垂直起降飞行器（eVTOL）以及工业与轨道交通等领域的主流供应链体系，不仅有助于提升相关产业的供应链安全保障，也将为公司开辟具备高附加值的新增长极。
　　5、智能轻量化服务机器人
　　为积极响应国家机器人产业发展规划及“机器人+”应用行动政策导向，公司依托在化工新材料领域积累的高性能改性材料、复合材料研发优势与轻量化结构技术积淀，战略性启动机器人产业布局，并通过子公司国恩未来（深圳）全面拓展机器人开发及场景化应用业务。公司将充分发挥化工新材料供应链资源整合能力，与成熟的轻量化特种材料及复合材料量产体系，将高端材料技术与机器人产业深度融合，构建覆盖“材料设计-结构优化-功能实现”的全链条轻量化解决方案，为机器人产品提供核心赋能。
　　公司组建了高水平技术研发团队，并建成自主算力中心，专注于机器人场景化AI大模型的训练与研发。报告期内，公司已成功研发出双足机器人、四足机器人、家庭AI机器人等多款机器人产品，标志着公司“新材料+”向具身智能创新产业延伸，已取得实质性进展。
　　在核心技术研发方面，公司以双足机器人发展为重要突破目标，对标探索全球顶级技术，同时布局研发全球领先性能的传感器、灵巧手、关节模组等关键零部件，赋能具身机器人更广泛的应用落地场景。为进一步增强公司的研发能力，公司已与中科院先进技术研究院、华南理工大学具身智能实验室、重庆邮电大学等院校建立产学研合作。
　　在应用场景落地方面，公司正加速推进核心技术在多领域的商业化进程：在智慧康养领域，凭借高效的定制化开发能力，研发非接触式生理监测及多模态情感交互系统；在智能安防与应急领域，着力研制满足公安、消防、卫生防疫、抢险救灾和生化环防等高等级行业准入标准的特种作业机器人，重点开发搭载先进操作系统和全景感知设备的智能巡检安防解决方案，并通过结合轻量化特种材料大幅减重助力提升续航能力；同时，在智慧服务与工业应用领域，积极推进与人工智能领域头部企业的战略合作，将材料轻量化优势与边缘智能决策系统深度融合，为智慧酒店、智慧楼宇、工业物流等场景提供实时数据采集与分析及高载荷自重比解决方案，以有效降低客户运营成本，提高工作效率。
　　凭借成熟的产业协同体系，公司可依托自有产能资源及技术实力，保障核心材料成本优势与技术迭代效率。并通过材料力学模拟、轻量化拓扑优化等跨学科技术迁移，在机器人结构设计中形成独特技术壁垒，构建面向垂直市场的差异化产品护城河。
　　（二）生物医疗、健康产业
　　报告期内，尽管明胶市场处于阶段性调整，东宝生物凭借多年的行业积淀、技术创新以及扎实的市场积累，积极主动应对挑战。一方面，强化技术创新，推动产品升级，加速拓展细分产品在新兴领域的应用，稳步推进药典二部明胶、胶原蛋白在医用、电解铜箔、纺织等领域的应用，同时加大拓展空心胶囊系列产品在保健品赛道的应用，成效逐步显现。报告期内，药典二部明胶、胶原蛋白及空心胶囊全系列产品的市场推广均实现较好突破。另一方面，深化数字化改造、加大品牌推广，聚焦精细化管理与降本增效，不断优化生产运营与供应链效率，增强经营韧性，为后续业务稳健发展奠定相应基础。
　　1、依托产品差异化优势，深耕品牌建设，稳步推进明胶细分领域发展，推动胶囊业务稳步增长，并持续拓展胶原蛋白等新兴领域。
　　报告期，东宝生物聚焦明胶、胶原蛋白、空心胶囊及TOC端业务的精细化运营，积极参与HNC、CPHI等国内外行业重要展会，持续强化“金鹿、圆素、箭牌、倍优免”等品牌推广，品牌知名度与市场影响力稳步提升。明胶业务在巩固传统应用基础上，着力推进差异化产品布局，药典二部明胶业务实现稳步增长，清真明胶成功开拓销售市场，细分产品市场的逐步拓展进一步增强其抗波动能力。胶原蛋白业务依托产品升级创新，在电解铜箔、纺织等领域的应用实现新突破，在新领域的应用实现销量、收入双增长，该新领域也是东宝生物未来重点突破的市场方向。空心胶囊业务依托益青生物多年积累的品牌声誉、客户基础及产品创新能力，通过与行业领军企业深化合作，报告期内全线产品销量、收入同比增长，且产品在保健品领域的应用持续深化，海外业务（含间接出口）也实现稳步拓展。
　　在生物医疗、健康产业持续发展与“胶原+"消费需求稳健发展的背景下，东宝生物依托技术积淀、品质口碑与原料优势，深化与新兴消费品牌的原料合作，助力自主品牌及原料业务在新兴品牌的应用增长。自主品牌“圆素”锚定国货胶原领导品牌定位，已搭建覆盖天猫、京东、拼多多、抖音、快手等线上平台及自营店、药店、团购等线下终端的销售网络，为消费者提供多元化健康选择。报告期内，公司进一步同步完善自有品牌体系，保健食品“倍优免”牌骨胶原蛋白维生素C粉已获批上市，“胶原蛋白肽钙粉”“骨胶原蛋白肽钙片”等有助于改善、增加骨密度的保健食品批文注册申报工作正积极推进，将进一步充实终端产品矩阵。
　　2、以需求为导向，搭建基础研究与应用突破的研发体系，以科技赋能产业升级，促进竞争力进一步提升。
　　东宝生物持续完善以市场需求为核心的研发体系，夯实基础研究，聚焦应用转化，重要项目取得实质进展。羊绒纺织领域专用胶原项目，结合下游试用反馈，进一步优化产品配方和成本控制，成功研发羊绒专用生物蛋白液体抗起球助剂，与现有后整理工艺高度适配，使用便捷性显著提升。该产品已与鹿王羊绒公司完成多批次成衣应用试验，抗起球等级得到提升，并同步探索其在绒毛混纺、羊毛织物抗起球及抗起球纱线中的应用。超低内毒素明胶项目（内毒素含量显著降低至30EU/g以下），已启动市场对接，该产品能更多作为生物活性材料应用于再生医学材料领域。低内毒素胶原蛋白肽项目已经开发出一套稳定的胶原蛋白内毒素控制工艺，内毒素水平低于100EU/g，未来能够应用于高端医美领域。酰化改性明胶对接潜在用户，已提供样品开展前期效果测试，下一步将继续开发其在高端医疗器械等领域的应用。护发专用胶原蛋白已具备产业化条件，正积极推进市场对接。各类项目产业化落地与专利布局深化为公司拓宽纺织、新能源等应用场景、增强市场话语权提供有力支撑。二级子公司益青生物获评2024年青岛市工业互联网认定项目、科学技术成果认证，并入选2025年度山东省新旧动能转换重大产业攻关储备项目、青岛市2025年先进级智能工厂名单。
　　五、公司未来发展的展望
　　一、公司未来发展的展望
　　公司将始终践行产业纵向一体化战略发展模式，面向高端市场，全面整合域内资源，延伸产业链，打通供应链，强化创新链，提升价值链，构建生态链，不断推进高端化、智能化、绿色化、集群化的产业建设，全力打造以化工新材料及生物医疗、健康产业为两翼的“一体两翼”纵向一体化产业平台。
　　在化工新材料产业，公司立足国家高端制造业战略发展导向，以化工新材料产业升级为战略支点，通过“技术整合+产业链延伸+智造升级”三重驱动，构建起覆盖基础原料到终端产品的纵向一体化产业平台；在长三角、珠三角等产业集聚区形成“绿色石化材料-有机高分子改性/复合-光学膜/片材料”产业链属地一体化发展模式，实现关键中间体自给；依托新材料一体化产业平台优势，持续布局特种工程材料，积极拓展机器人、航空航天等新兴应用领域，加速关键材料国产化替代，不断完善高附加值产品矩阵，提升核心竞争力与行业地位。
　　在生物医疗、健康产业，公司以创新理念突破固有模式，以市场需求为导向、以创新为核心驱动力、以数字化为助力，全力推进胶原在“医、美、健、食”以及新材料领域的全方位深度应用和布局。依托技术创新与精细化管理双轮驱动，持续提升运营效能，夯实内生增长动力，推动内驱发展迈上新台阶。充分发挥上市公司平台优势，以战略协同与并购整合为抓手延伸产业价值链，致力于构建多元化、高附加值的收入结构，全力塑造国货胶原领导品牌，努力打造生物医疗、健康产业细分领域综合性集团，深度释放规模效益、平台效益与品牌效益，为实现新东宝·新未来的发展目标夯实基础。
　　公司将充分发挥港股上市平台带来的国际资本整合优势，以此为契机加速全球化进程。进一步拓宽融资渠道，优化资本结构，借助国际资本市场，为公司的全球化产能扩张与技术研发提供长效资金支持；逐步构建全球业务矩阵，依托香港、泰国、德国等区域支点，打造“研发平台-生产基地-营销中心”一体化国际业务体系；加快推动产业出海布局，推动高分子改性材料、复合材料、特种工程材料及新能源配套材料等核心产品出口；积极拓展国际合作版图，深化与全球知名企业的战略合作，全面提升公司在全球产业链中的竞争力和影响力。
　　（一）化工新材料行业领域
　　1、绿色石化新材料
　　公司将持续深化产业链整合和业务协同，以现有产品为基础，推动产业链向高端化、精细化、绿色化方向延伸，进一步完善“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”的纵向一体化布局。
　　在精细化工领域，公司将立足现有烯烃衍生物产能基础，向下游高附加值方向延伸，加快甲基环氧氯丙烷等在新能源、医药、5G等战略新兴领域的产业化应用。发挥异丁烯等关键原料的稳定供应能力，布局异壬酸酯等高端产品，进一步提升产业链附加值与自主可控水平。持续推动PO/SM等核心装置的技改优化，通过工艺改进与柔性化改造，提升原料适应性与副产品附加值，巩固在芳烃衍生物等领域的技术优势，充分发挥规模效应与协同潜力，提升整体运行效率和抗周期能力。同时，积极推进香港石化产能与技术升级，充分释放其在聚苯乙烯领域的工艺优势和产品竞争力，加速整体技术迭代与创新转化，进一步激发化工新材料纵向一体化产业平台的协同潜能，巩固并提升公司在国际市场的综合业务能力，强化在华南及东南亚地区的市场优势。
　　在此基础上，公司将依托催化新材料和反应新工艺的自主研发优势，以及完备的催化剂产业化能力，在持续提升现有工业路线运行效率的同时，不断优化聚苯乙烯的核心产品性能、扩展新应用场景，实现热稳定性、抗辐射及耐黄变等性能的提升，同时介电常数显著下降，使产品可广泛应用于高压电缆、高端电器及极端条件工程材料等应用领域，并进一步延伸相关改性技术的应用边界。
　　2、有机高分子改性材料
　　（1）新能源领域
　　公司围绕新能源产业创新需求，逐步构建覆盖锂电核心材料、特种工程材料及前沿新材料的研发体系：在锂电池领域，将重点开发高稳定性聚烯烃锂电池隔膜专用改性材料及无卤阻燃PP、阻燃增强PP材料，以深度配套动力电池、储能系统、超级充电桩、光伏能源等场景；针对新能源汽车轻量化趋势，将研究激光焊接、轻量化低翘曲增强PBT、超耐候ASA、超高光黑超耐候PC、轻量化发泡PP等材料，可应用于电池托盘、光伏设备外壳等关键部件；免喷涂阻燃耐候PC/ASA等材料开发，进一步提升产业配套服务能力。聚焦新能源汽车控制等应用场景，重点开发阻燃PA66/PPE合金材料，并针对新能源汽车电控系统对材料耐高温、高绝缘、低翘曲等要求，开展材料配方设计与工艺优化，以满足相关部件的严苛需求。同时，公司将通过建设国家级检测平台、深化产学研合作、完善汽车材料认证体系，持续提升技术壁垒，形成覆盖原料改性、工艺开发到终端应用的全链条服务能力，为新能源领军企业提供更多高匹配度性能材料解决方案。
　　（2）消费领域
　　公司将依托化工新材料纵向一体化平台优势，围绕家电、汽车、5G通信及智能机器人等关键下游领域，持续推动材料创新与产品升级，提升综合竞争力。
　　家电材料方面，重点开发及推广耐环境应力抗冲、抗菌等特性的聚丙烯、耐高温耐候阻燃聚丙烯、低翘曲超高耐热HIPS、高流动高耐热ABS、耐ESCR的PS/PP合金、高耐热高流动阻燃PC、高光矿粉增强阻燃PC/ABS、耐刮擦阻燃PC/ABS、低收缩无卤阻燃MPPO、耐油耐刮擦高光泽ABS、高透光低雾度抗菌GPPS、耐光线传导PP等一系列高性能材料，广泛应用于灯具、微波炉、洗衣机、冰箱、电视等家电产品，助力家用电器厂家降低能耗，提升产品安全与可靠性；汽车材料方面，重点开发推广极低气味改性PP、低气味无浮纤增强尼龙、低烟高氧低气味PC/ABS、高抗冲耐老化改性PP、耐析出耐老化无卤阻燃增强PA66、超高透光韧性PMMA、超耐候ASA等高端材料，主要面向汽车内外饰应用，以提升整车环保性、耐久性与美观度，进一步增强公司产品市场竞争力；5G材料方面，重点开发及推广5G天线罩、低共振高抗冲抗静电PC、耐溶剂高光增强阻燃PC/PBT合金、耐刮擦光扩散PC/PMMA、低介电改性PPO、耐磨耐高温尼龙PPA、海底光缆增强增韧PP等材料，全面覆盖通信设备、终端及基础设施等领域的需求。
　　（3）光显材料
　　公司将持续加大光显材料领域的研发与生产技术的投入，依托发泡扩散板技术在核心客户中的先发优势，进一步提升市场份额；在产能布局上，积极推进华东、华南地区产能建设，坚持就近服务客户与成本最优原则，深化光学材料产业属地化，一体化垂直布局，同步推动光学膜、片产业开发，深耕电视背光光学部件拓展，加深与客户需求的进一步联动。公司将继续与核心客户及行业头部企业深度合作，巩固在高端液晶显示领域的领先地位，深度推进15C浓度量子点产品和结合目前RGB-MiniLED所需求的定制化单色量子点扩散板技术推广和应用，为客户提供定制化服务方案。面对市场竞争的加剧和显示领域高清、超薄、高亮的发展趋势，公司将顺应行业潮流，持续深耕高端显示领域，重点开发复合型扩散板、微结构扩散板、MS扩散板、印刷扩散板，各系列量子点扩散板等前沿产品，并持续推动发泡扩散板、量子点扩散板、超大尺寸激光导光板、光学膜片等行业领先产品的迭代升级，不断提升核心竞争力。
　　（4）运动健康材料
　　公司紧扣运动健康产业发展方向，从国内深耕、海外拓展、产品创新、产业布局、全民健身五大维度推进战略落地。国内聚焦学校操场改造、社会足球场地建设等体育基建需求，稳固本土市场基本盘。海外重点开拓拉美、中东、欧洲、非洲等区域，推行网格化平台销售，完善全球渠道体系，并探索海外仓模式，优化供应链与物流效率，支撑海外业务持续增长。
　　产品创新上，普通草坪推出高渗水环保型、全可回收聚烯烃底背等高端产品；提花草坪融合无缝拼接与数字化技术，提升图案精细度与渐变效果，突破多色块拼接瓶颈，同时革新材料体系，增强环保性、耐候性与色牢度，更好满足细分场景需求；产业协同方面，推动体育器材、填充颗粒、预制型塑胶跑道、工程铺装及海外销售等板块深度融合，打造全链条一体化运动健康产业布局，提升综合竞争力。全民健身领域，持续建设体育公园，完善公共体育设施；以社区健身中心试点为抓手，推进服务体系标准化；围绕大型赛事及专业训练中心，提升场馆配套与保障能力；通过校企共建健身场地、打造体育服务平台，完善高校运动服务体系，构建公共体育、社区健身、专业场馆、高校运动全覆盖的一体化全民健身服务生态。
　　3、有机高分子复合材料
　　（1）新能源领域
　　公司将紧抓行业发展机遇，扩大新能源汽车巧克力超薄电池包上盖HP-RTM工艺产能，以成功进入多家车企供应商体系为契机，加快车规级碳纤维复合材料部件在汽车结构件领域的市场拓展；与客户合作研发新材料以及STM、热塑等新生产工艺，以满足电池壳体的市场需求；在充电桩领域，研发免喷涂工艺，实现模压涂装一体化，以简化生产流程并提升产品性能；研发模内覆膜片材及工艺，实现模压、覆膜一体化，并将工艺推广到目前的充电桩产品中，以满足国家“新基建”战略对高性价比产品的需求，优化产品矩阵。
　　（2）其他领域
　　公司将积极研发具备高强度、低密度等性能在内的高端复合材料产品，并持续推进纤维增强轻量化材料从覆盖件到关键性结构件的市场应用。针对机器人结构件轻量化、高强度需求，开发碳纤维增强PEEK、碳纤维增强s-PS等复合材料，进一步提升材料比强度与刚性，拓展在机器人产业中的应用前景；随着风电行业的迅猛发展，公司将重点规划风电叶片、整流罩等产品的开发；航空航天方面，纤维复合材料依旧有巨大的国产化空间，公司拟借助在高端乘用车、跑车等领域积累的供应链优势，实现复合材料民用和军用领域的突破；通过对5G在不同领域应用所需材料的研究，开发聚氨酯拉挤系列产品，实现5G系列产品的量产。
　　4、特种工程材料
　　在特种工程材料方向，围绕高性能特种材料相关产业，公司重点聚焦PEEK、CPMMA等高端材料，积极拓展特种工程材料在航空航天、医疗、新能源汽车、人形机器人等前沿领域的应用。公司依托在特种工程材料领域的深厚技术积累，重点开发高耐磨、高强度PEEK材料，以满足机器人、无人机等关键结构件对轻量化、耐久性与可靠性的严苛要求，逐步构建从聚合、改性到复合材料的一体化产业布局；在环保材料方面，持续加大在生物基材料、可降解材料、再生材料等领域的投入，加快推动生物基聚酰胺等生物基材料开发，降低对化石资源的依赖，推进可降解材料在包装、一次性制品等领域的应用。
　　积极推进公司航空级亚克力玻璃项目落地，打造航空级透明材料纵向一体化生产基地，尽快实现该高端材料的产业化发展。项目实施后，公司将进一步强化在航空航天特种材料领域的核心竞争力，并可依托技术协同效应，向高端轨道交通（高铁风挡）、深海观察窗、高端光学与显示技术（高性能透镜、光导纤维组件、显示面板）、医疗器械（外科手术工具、牙科材料）、工业与新能源（半导体加工设备、太阳能电池板）、高精度模型与3D打印（光固化3D打印）等高技术门槛领域延伸，持续巩固和提升公司在高性能特种材料行业的市场地位与综合竞争力。
　　5、智能轻量化服务机器人
　　在轻量化智能机器人领域，公司持续深化关键执行器与感知系统的自主研发，着力突破灵巧手、关节模组及多维力传感器等核心部件技术。实现机器人结构-功能一体化设计，显著提升产品的轻量化、高负载与耐久性能。当前，公司双足机器人、轮式双臂机器人、四足机器人及家庭AI机器人等平台产品正加速迭代升级，并将加快推动系列产品从实验室验证到多场景应用的落地转化。
　　凭借成熟的产业协同体系，依托自有产能资源及技术实力，公司逐步构建“创新材料-高性能硬件-智能化系统”的具身智能研发路径，通过整合机构设计、伺服驱动、环境感知与决策规划等技术模块，在机器人核心部件领域形成快速迭代与系统级解决方案的能力。未来，公司将持续开展多场景实地验证，并逐步推进关节模组、感知系统等核心部件的生态化外供，构建开放、协同的机器人产业创新生态。
　　6、新品开发和产业化项目建设
　　为增强未来盈利能力，公司深度把握新能源革命与“双碳”战略机遇，并通过核心技术储备、优化产能布局、动态市场响应等维度深入布局，聚焦高分子材料创新，深入研究并加快布局高纯二酐单体及聚酰亚胺聚合材料、PSPI光刻胶材料、碳九混合芳烃预加氢材料、异壬酸酯及异壬酸基耐低温润滑油脂、高纯度对甲基苯乙烯（PVT）等战略项目，加大开发及投入力度，同步建立动态评估机制，并将根据行业发展趋势和市场需求情况适时启动相关项目建设。
　　（1）8000吨/年高纯二酐单体及1万吨/年聚酰亚胺聚合材料项目
　　聚酰亚胺（PI）系综合性能位居前列的特种工程塑料，具备多项核心优异性能：耐热性能突出，可在250℃以上环境长期稳定使用，短时耐受温度可达400℃以上；力学性能卓越，兼具高强度、高模量及低蠕变特性；同时拥有优良的介电性能、耐辐射性能、耐化学腐蚀性能，具备无卤阻燃特性，电绝缘性能优异，在极端工况下仍可保持性能稳定。凭借不可替代的综合性能优势，PI材料已成为高端制造领域的关键核心材料，广泛应用于航空航天、半导体、5G通信、高端电子、新能源汽车等战略新兴产业，是支撑国家高端制造产业升级与前沿科技研发的重要基础材料。
　　当前全球聚酰亚胺产业呈现显著的结构性分化特征，国内外产业发展水平差距明显，我国PI行业面临较为突出的结构性短板。国内PI产业主要集中于中低端市场，具备自主PI合成能力的企业数量较少，产品以通用型绝缘材料为主，技术门槛较低，市场同质化竞争激烈，行业盈利空间有限。高端PI领域长期被境外企业垄断，全产业链均存在关键技术“卡脖子”问题：上游原材料领域，高端高纯二胺、二酐单体生产技术，长期由日本东丽、钟渊、宇部，美国杜邦、SABIC等国际企业掌控；中游聚合物领域，杜邦、SABIC、东丽等企业垄断高端PI树脂的规模化生产；下游应用领域，宇部、钟渊等企业主导高端PI薄膜市场，东丽、住友、杜邦等企业垄断半导体封装材料的生产与应用，国内自主供给能力严重不足。
　　公司长期深耕高分子材料合成及应用领域，在高分子材料聚合、加工、应用等环节积累了丰富的研发、生产及产业化应用经验。为破解高端PI材料产业发展瓶颈，公司坚持自主研发为主导，同时积极整合国内外优质高校及科研院所资源，开展产学研协同创新，聚焦上游关键单体技术攻关。
　　截至目前，公司已取得阶段性技术突破：成功攻克二酐单体产业化关键技术，突破新型催化剂制备及提纯核心工艺，有效解决传统催化剂转化率低、生产工序繁琐、生产周期较长等行业共性难题，初步完成高纯二酐单体实验室制备，为后续产业化生产奠定坚实技术基础。中游PI聚合环节，公司正加快产能布局与技术研发，重点聚焦PI聚合工艺优化、材料性能改性等核心研发方向，搭建集小试试验、性能检测、工艺验证于一体的专业化研发平台。目前已完成项目场地选址，同步推进功能布局设计、设备选型论证，施工方案细化及相关资质报备工作有序开展。
　　本项目实现规模化量产之后，将打破境外高端PI材料技术垄断壁垒，破解聚酰亚胺上游原材料“卡脖子”难题，降低我国对高端高纯二酐单体的进口依赖度，提升企业核心竞争力，培育新材料领域专业技术人才队伍，推动国内PI产业结构优化升级。同时，项目将带动上游精细化工、下游加工制造及终端应用等全产业链协同发展，助力我国特种工程塑料产业实现自主可控。
　　（2）500吨/年PSPI光刻胶材料项目
　　光敏聚酰酰亚胺（PSPI）光刻胶是高端电子封装与柔性显示领域的核心关键材料，具备耐温＞350℃的优异热稳定性，同时拥有出色的介电绝缘性、机械韧性及耐化学腐蚀性。其兼具光刻成像与绝缘防护双重功能，可实现光刻成膜一体化，广泛应用于绝缘层、射线屏蔽、离子注入掩膜等微电子高端场景，是先进制程封装的必备关键材料，产品附加值高，国内市场缺口显著。
　　全球PSPI市场长期由美国杜邦、日本东丽、旭化成等国际企业垄断，技术壁垒极高，我国相关材料长期依赖进口，供应链存在供货限制风险。当前国内仅少数高校、科研院所及头部材料企业开展研发布局，整体仍处于实验室研发与技术攻坚阶段，产品在分辨率、批次稳定性等核心指标上，与国际领先水平存在较大差距。
　　公司采用自主研发+国内高校、科研院所联合攻关模式，搭建专属研发平台，聚焦PSPI光刻胶领域实现定向突破。自研团队主攻配方优化与量产工艺开发，同时与国内重点高校、科研院所深度协同，共享实验设备与技术成果，攻克光敏单体合成、低温固化改性等核心技术难题。通过创新分子结构设计，已成功解决光敏基团与聚酰酰亚胺主链适配性差引发的灵敏度低、对比度不足等行业共性问题，目前正推进合成与配方工艺的优化迭代。
　　该项目将填补国内高端PSPI光刻胶产能空白，打破国外进口定价垄断，快速切入半导体封装、显示面板核心供应链，同时带动上游高纯原材料、下游封装制程成本优化。此外，项目将有力推动半导体材料国产化进程，保障产业链供应链自主可控；助力先进封装、柔性电子产业升级，促进行业创新发展；降低对外进口依赖，缓解国内高端电子化学品供需缺口，为我国微电子产业高质量发展提供关键材料支撑。
　　（3）10万吨/年碳九混合芳烃预加氢项目
　　2024年7月，工信部等九部委联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》，推动传统产业以产业链高端化延伸为重点任务，重点发展精细化工，重点做好烯烃、芳烃的利用。公司控股子公司国恩化学（东明）拥有“20万吨/年甲醇制混合芳烃装置”和“20万吨/年混合芳烃加氢精制装置”，可生产混合芳烃和精制芳烃。碳九混合芳烃预加氢是一种重要的化工预处理工艺，旨在通过加氢反应改善碳九混合芳烃的品质和性能。经公司实验，通过碳九混合芳烃预加氢，在设计生产条件下，可以高效催化原料中单烯烃和二烯烃等性质活泼的化合物加氢饱和，改善混合芳烃的品质和性能，可有效解决现有工艺运行中频繁停车维护和催化剂床层顶端结焦（即“撇头”）等行业痛点，同时降低运行成本。
　　目前公司正积极推动国恩化学（东明）装置提升改造工作，规划“10万吨/年碳九混合芳烃预加氢技术升级项目”，主要建设重芳烃轻质化产业链条，以碳九重芳烃为原料，生产碳八芳烃、高端碳九石油树脂系列产品，构建“基础芳烃-特种树脂”产业链，重点开发高端树脂产品，形成传统石化与新材料业务协同发展的战略布局。
　　（4）2万吨/年异壬酸酯及异壬酸基耐低温润滑油脂项目
　　异壬酸作为有机合成基础原料，可用于香料、润滑剂、增塑剂等领域。在高端合成润滑油、高性能涂料成膜助剂及塑料热稳定剂等应用方向具有关键作用；其金属盐还可用于稳定剂、防腐剂、粘合助剂等。通过技术创新，可开发适用于极寒、高温、强辐射等极端工况的高端润滑油脂。目前国内高端异壬酸酯产品主要依赖进口，在化妆品级高纯品、特种润滑材料等领域进口替代空间可观，自主产能的进一步发展是突破部分行业瓶颈的关键。
　　国恩化学（东明）可通过整合利用自有异丁烯装置和集团产业平台协同，实现原料自给，降低生产成本。公司计划延链建设2万吨/年异壬酸酯及异壬酸基耐低温润滑油脂项目，重点布局异壬酸及异壬酸酯系列产品的绿色合成与工业化生产，打造“异丁烯-异壬酸-润滑油脂”完整产业链，在一定规模上实现特种化学品替代进口。目前，该项目已进入中试实验阶段，未来将以持续的绿色技术创新推动异壬酸酯及相关产业链向高端延伸，助力公司向高端精细化工与新材料领域高质量发展。
　　（5）5万吨/年高纯度对甲基苯乙烯（PVT）绿色智造项目
　　PVT作为制造高端特种树脂、改性塑料及光刻胶基础树脂的关键原料，目前国内需求几乎全部依赖进口，价格昂贵且供应链稳定性差。为破解这一“卡脖子”难题，公司深度融合绿色化工与精细化制造理念，重点攻关分子筛催化剂择形关键技术，开创间对甲基苯乙烯分离新生产路线，解决间对甲基苯乙烯分离困难的行业痛点，力争实现从“混合生产”向“定向合成”的跨越。
　　依托公司现有甲基苯乙烯装置及“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”纵向一体化产业链优势，国恩化学（东明）启动5万吨/年高纯度对甲基苯乙烯（PVT）产品开发项目，旨在将原有99.5%间/对混合产品生产线升级改造为高端PVT专用生产线。
　　该项目实现量产后，将直接对标进口产品品质，为国内特种树脂、高端不饱和树脂及改性材料企业提供稳定可靠的国产化原料，大幅降低下游采购成本与供应链风险；同时依托PVT优异的耐热性、化学稳定性及聚合特性，将联合下游客户共同开拓其在高端树脂（如特种涂料、电子封装材料、光学材料）等领域的应用蓝海。目前公司已组建专项攻关小组全力推进工业化落地，力争年内形成多项核心技术成果，以持续的绿色技术创新填补国内高端PVT市场空白。
　　（二）生物医疗、健康行业领域
　　1、TOB端业务
　　传统市场方面，依托现有产能与客户基础，深化与战略大客户合作，优化技术服务体系，提升客户需求响应效率，强化明胶、胶原蛋白、空心胶囊的定制化供应能力，巩固药用辅料、食品添加剂等领域的市场地位；原料品牌建设方面，聚焦“圆素”胶原蛋白在健康消费品领域的B端多品牌合作，并依托“草原鲜牛骨·小分子肽”原料优势，加快推进原料的多品牌应用，带动胶原蛋白销售；公司立足全球化视野与市场需求，优化产能布局；空心胶囊业务方面，坚持动物与植物胶囊协同发展策略，对募投项目追加投资并调整内部投资结构，保障动物胶囊稳定供给的基础上，重点扩充植物胶囊产能以匹配增量需求，全力推进子公司益青生物“新型空心胶囊智能产业化扩产项目”建设，严控进度、质量与成本，有序推进设备调试、工艺磨合与产能释放；新兴领域方面，聚焦细分赛道，加速电解铜箔专用胶原（锂电领域）、纺织用胶原助剂（抗起球、低温染色）的市场推广，提高产品应用领域的多样性，进一步提升抗风险能力；海外市场方面，强化国际标准对接与供应链协同，通过参加国际展会、拓展优质渠道，稳步推进明胶、胶原蛋白、空心胶囊等产品的国际业务，持续扩大国际业务规模与行业影响力。
　　2、TOC端业务
　　系统推进自有品牌建设，聚焦“圆素”“倍优免”，围绕骨关节健康、口服美容、增强免疫力等市场需求，拓展药店、美容院、商超等线下终端及天猫、京东、拼多多等平台，进一步提升品牌渗透与终端动销能力；加速推进“胶原蛋白肽钙粉、骨胶原蛋白肽钙片”等有助于改善、增加骨密度的保健食品批文注册申报工作，完善终端产品矩阵；通过参加行业各类重要展会，强化旗下各品牌推广，夯实国内市场基础；国际化布局上，加速推进国际认证与市场准入，积极传播民族胶原品牌价值，持续提升自主品牌在国际市场的专业形象与影响力。
　　二、公司面临的风险和应对措施
　　（一）可能面临的风险
　　1、经营规模扩大带来的管理风险
　　随着公司经营规模持续扩大，对公司业务管理和运营能力提出了新的要求，包括但不限于对子公司的管理、对新业务核心团队的建设、对技术研发的投入、市场营销推广的策略、服务质量和效率的提升等方面。如果公司管理制度、技术开发和人才培养不能与相关业务同步发展，公司可能会面临一定的经营管理风险。
　　2、主要原材料价格波动带来的风险
　　公司大化工材料板块所需要的主要原材料均属于基础化工原料，原油价格波动会直接影响原材料价格波动，该波动将会通过产业链层层传导直至影响最终产品的成本，若原油价格上涨过快，公司将会面临生产成本上升的压力。
　　3、信息化建设风险
　　随着公司集团化、国际化发展进程加速，同时伴随着劳动力成本的逐步增加，公司现有信息化和生产自动化及智能化水平已不能满足公司经营发展的需要，公司正不断加大投入，在信息化、数字化、生产自动化、智能化等方面进行大规模的升级、改造和新建，公司信息化建设与经营管理模式的契合效果存在不确定性风险。
　　4、汇率风险
　　公司近年来不断拓展海外市场，聚苯乙烯材料、人造草坪、光学材料、空心胶囊的海外订单与成交额逐年增多，汇率的变动可能导致公司的盈利水平出现波动。
　　（二）应对措施
　　1、优化组织结构，加强内部管理
　　公司将根据业务规模及时优化组织结构，明确各部门职责，优化管理流程，确保业务的高效运转。建立子公司管理规范，定期对其运营情况进行审计和评估，确保子公司与公司“一体两翼”发展战略保持一致；加大对新业务核心团队的选拔和培养力度，通过内部培训和外部引进相结合的方式，构建高素质、专业化的核心团队；持续增加对技术研发的投入，确保公司在行业内保持技术领先地位，提升产品竞争力；通过加强市场营销团队建设，不断完善市场营销体系，提升市场推广效果，同时加大关注服务质量和效率，提升客户满意度。
　　2、建立价格监测机制，强化预算管控
　　通过持续健全并加强供应链管理水平，建立原材料价格监测机制，与产业链上下游企业建立长期稳定的战略合作关系的同时，积极开发多元化的采购渠道，提高采购的灵活性和抗风险能力；加强库存管理与成本控制，同时加大工艺创新和技术升级，有效保证产品质量、提高生产效率、降低生产成本，同时通过调整销售价格向下游有效传导，以保持整体销售毛利率稳定。
　　3、制定信息化战略规划，加强信息安全保障
　　根据公司发展战略和业务需求，明确信息化建设的目标和方向。通过增加对信息化建设的投入，提升信息化水平与生产自动化、智能化水平相匹配，提高公司的数据处理能力和决策效率。建立完善的信息安全体系，加强信息安全管理和防护，确保公司信息系统的稳定运行和数据安全。
　　4、合理规划财务，规避汇率风险
　　建立汇率风险管理机制，密切关注汇率变动趋势，合理预测汇率风险，并制定相应的风险应对措施。通过合理利用外汇衍生品等工具进行汇率风险的对冲和转移，降低汇率波动对公司盈利水平的影响。拓展多元化市场，降低对单一国家或地区市场的依赖，分散汇率风险。通过提升产品质量和服务水平，增强公司在国际市场的竞争力，提高海外订单的议价能力，降低汇率风险对公司的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　国恩股份以纵向一体化产业平台为中枢，以科技创新为核心，以长期规模效益为目标，以大化工及大健康产业为两翼，实施“一体两翼”发展战略。截至目前，公司已发展成为拥有绿色石化、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、运动健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。同时，控股胶原领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），通过明胶、代血浆明胶、胶原蛋白、空心胶囊、双蛋白膳食纤维、美妆产品等在“医、美、健、食”的广泛应用，深入布局大健康产业细分领域。　　（一）大化工产业　　在大化工产业领域，公司全力打造以绿色石化材料、有机高分子改性... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　国恩股份以纵向一体化产业平台为中枢，以科技创新为核心，以长期规模效益为目标，以大化工及大健康产业为两翼，实施“一体两翼”发展战略。截至目前，公司已发展成为拥有绿色石化、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、运动健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。同时，控股胶原领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），通过明胶、代血浆明胶、胶原蛋白、空心胶囊、双蛋白膳食纤维、美妆产品等在“医、美、健、食”的广泛应用，深入布局大健康产业细分领域。
　　（一）大化工产业
　　在大化工产业领域，公司全力打造以绿色石化材料、有机高分子改性材料、有机高分子复合材料为主的三大业务引擎，多维度构建“新材料+”产业生态圈，不断完善大化工产业纵向一体化布局。
　　1、绿色石化材料
　　公司通过战略投资国恩化学（东明）“20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷”项目、国恩一塑“年产100万吨聚苯乙烯（PS）项目”、香港石化“年产25万吨聚苯乙烯（PS）项目”、日照国恩“年产12万吨可发性聚苯乙烯（EPS）项目”等一系列延链项目，积极布局改性材料上游产业链，利用规模效应取得成本优势，强化公司核心竞争力。
　　苯乙烯（SM）作为重要的合成原料，在聚合物工业中，是合成目标聚合物重要的单体材料，主要用于合成聚苯乙烯（PS）、发泡聚苯乙烯（EPS）、ABS树脂和SAN树脂等；在合成橡胶及弹性体工业中，主要用于生产丁苯橡胶（SBR）和SBS弹性体等材料；此外，还用作工业化学品和中间体，主要生产不饱和聚酯树脂、离子交换树脂、医药与农药中间体，以及涂料与胶联剂等产品。苯乙烯下游产品广泛应用于汽车、家电、玩具、建筑、纺织、造纸及制鞋等行业，深度融入日常生活与工业生产，支撑现代工业的多元化需求，是化工产业链中不可或缺的核心原料；环氧丙烷（PO）是非常重要的环状醚类有机化合物，是仅次于聚丙烯和丙烯腈的第三大丙烯类衍生物，广泛应用于生产聚醚多元醇、丙二醇和各类非离子表面活性剂等，其中聚醚多元醇是生产聚氨酯泡沫、保温材料、弹性体、胶粘剂和涂料等的重要原料，各类非离子型表面活性剂在石油、化工、农药、纺织、日化等行业得到广泛应用，此外，环氧丙烷还用于生产碳中和可降解塑料（PPC）和锂电池电解液（DMC）。因其在聚氨酯、化工中间体、环保材料等产业链中具有核心地位，是全球用量最大的十大有机化工原料之一。公司引进成熟先进的乙苯共氧化法（PO/SM法），现已建成20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷装置，这种联产模式显著提高了原料利用率，减少了副产物的生产，反应条件温和，降低了反应能耗和碳排放，同时避免了废水的污染问题。PO/SM法具备联产增效、节能环保和成本优化等显著优势，是当前苯乙烯和环氧丙烷生产中最具竞争力的技术路径之一。聚苯乙烯（PS）是指由苯乙烯单体经自由基加聚反应合成的聚合物，可广泛应用于家电、汽车、消费电子、医疗器具、日用品、包装容器、建筑材料等众多领域，因其用量和应用范围较为广泛，被列为五大通用塑料之一。可发性聚苯乙烯（EPS）是一种轻型高分子聚合物，它是采用聚苯乙烯树脂加入发泡剂，同时加热进行软化，产生气体，形成一种硬质闭孔结构的泡沫塑料，广泛应用于农业、交通运输、建筑、包装、车船制造等领域。公司通过延伸化工新材料上下游产业链，拓展多元化业务方向，有效提升产业链附加值，强化产业供应链韧性，形成产业纵向协同、横向联动、全面发展的良好局面。
　　2、有机高分子改性材料
　　改性材料属于石油化工产业链中的中间产品，主要以通用塑料（PE、PP、PVC、PS、ABS等）、工程塑料（PA、PC、POM、PBT、PPO等）和特种工程塑料（PPS、PI、PPA、PEEK）为基质，以改善树脂在力学、流变、燃烧性，及电、热、光、磁等方面性能的添加剂或其他树脂等为辅助材料，使材料具备更优异的强度、韧性、抗疲劳性、抗冲击、易加工等性能。目前，高分子改性材料在家电和汽车工业领域的应用最为集中，并越来越多地被应用于智能家居、新能源汽车、5G通信、人工智能、医疗、轨道交通、精密仪器、安防、航天航空、军工、现代农业等诸多国家支柱性产业和新兴行业，是工业发展的重要基础材料。
　　公司依托有机高分子改性材料的配方创新设计和工艺持续优化，逐步达成“通用材料改性化、改性材料高性能化、高性能材料低成本化”的发展模式。产品种类涵盖PP、PS、ABS等通用材料，PC、PA等工程材料以及PPA、PEEK等高端特种材料。主要涵盖家电及汽车改性材料、新能源行业材料、可降解材料、光显材料、运动健康材料等。凭借优良的产品性能、稳定的产品质量和优质的服务，与多家国内大型家电、汽车、新能源电池、电动/园林工具、通信器材、建筑材料、液晶显示等领域品牌企业建立了长期战略合作关系。
　　3、有机高分子复合材料
　　公司主要研发以多种树脂为基体，复合矿物纤维、碳纤维，打造低密度、高强度、轻量化、高品质外观的复合材料。复合材料是运用先进的材料制备技术将不同性质的材料组分优化组合而成的新材料，与传统材料相比，具备高比强度、轻质化、高比模量、卓越的抗疲劳性能和减振性能等诸多优点。复合材料的各个组成材料在性能上相互协同，具有单一材料无法满足的优越综合性能，广泛应用于汽车、新能源、家电、轻工、机械、水利、交通和航天航空等领域。
　　公司拥有多种复合材料开发经验以及SMC模压、HP-RTM（高压树脂传递模压成型）、碳纤维设计成型及自动铺丝等多种先进制造工艺，结合多元化树脂方案及多品类纤维编织增强技术，实现比强度、减重率、疲劳寿命等方面的技术突破，为宁德时代、比亚迪等新能源汽车头部客户提供多元复合材料产品及批量制造整体解决方案。公司已在新能源复合材料巧克力超薄（HP-RTM）电池包、新能源汽车充电桩、乘用车电池盒、5G智慧综合体、新能源电力、轨道交通等领域取得突破，重点向新能源汽车产业链、低空飞行器等新兴领域发力。未来将持续探索复合材料的多领域、多样化应用，着力拓展低空eVTOL结构材料及智能穿戴轻量化材料等新业务增长极。
　　（二）大健康产业
　　子公司东宝生物主要从事明胶、胶原蛋白、空心胶囊及其衍生品的研发、生产与销售。凭借天然骨胶原提取的专业优势，纵向延伸至下游领域，全资控股二级子公司益青生物，打造覆盖原料(明胶、胶原蛋白)－剂型载体(空心胶囊)－终端产品(胶原+系列)的产业链协同优势，建立起TOB端的明胶、空心胶囊、胶原蛋白，TOC端“胶原+”系列产品等协同发展、相互促进的大健康产业格局。东宝生物持续推进胶原系列高附加值衍生品的开发，应用范围逐步覆盖医、美、健、食等大健康产业细分领域，并延伸拓展至新材料应用等新兴场景。
　　东宝生物明胶年产能13,500吨，胶原蛋白年产能4,300吨，益青生物空心胶囊年产能390亿粒，待年产300亿粒“新型空心胶囊智能产业化扩产项目”全部投产后，将具有年产近700亿粒空心胶囊的规模，益青生物将成为国内单体空心胶囊产能位居前列、产品品种门类齐全、智能化程度较高的空心胶囊专业生产基地。
　　二级子公司东宝大田的肥料类产品具有富含“活性钙”和“小分子肽”的独特优势，能够更好满足农作物生产所需的营养需求，可广泛适用于大棚温室、有机农业、大田生产等，具有改良土壤和提高作物产量品质等肥效。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）公司拥有行业领先的一体化产业平台
　　公司持续打造行业领先的纵向一体化产业平台，不断释放资本聚合及资源整合能力。大化工行业方面，公司积极发挥上市公司资本运作平台优势，以高分子材料改性业务为基石，向上游延伸至苯乙烯、聚苯乙烯、可发性聚苯乙烯及聚丙烯等绿色石化材料业务。与此同时，持续深化下游产业布局，深挖电子电器、汽车工业、新能源、储能等行业多元化应用需求，成功打造“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”纵向一体化产业链，产品应用覆盖家电、汽车、新能源、消费电子、家居建材、通信、包装、医疗、机械、交通、航空航天等诸多重要行业领域。同时，横向布局纤维增强轻量化复合材料领域，开拓非金属复合材料板块，抓住能源消费变革转型的发展机遇，深耕新能源领域市场。大健康行业方面，公司控股以“胶原+”为核心的大健康领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），通过借助集团优质资源及自身产品优势，持续深化胶原产业布局，纵向延伸产业链，打造覆盖原料（明胶/胶原蛋白）-剂型载体（空心胶囊）-终端产品（胶原+系列）的产业链协同优势，完善从原料制备到终端产品的完整技术链条，并积极拓展营养大健康市场，胶原蛋白应用延伸拓展至新材料应用等新兴场景，具备良好的产业延伸能力。同时，持续强化下游空心胶囊领域布局，培育国际、国内双线销售渠道，为其在大健康领域的长足发展打下坚实基础。公司通过延伸产业链，打通供应链，强化创新链，提升价值链，构建生态链，持续发挥产业规模化、平台一体化优势，充分释放上市公司资本聚合效应。
　　（二）公司拥有雄厚的技术研发实力
　　公司将技术创新定位为企业实现可持续、高质量发展的核心驱动力，持续投入并系统性地构建了强大的研发体系。与国内知名研究所共同合作研发平台和项目，进行材料关键技术研发，形成了层次分明、功能互补的综合研发网络。
　　经过二十余年的技术发展积淀，公司目前拥有10家高新技术企业，专利488项、软件著作权21项，并参与制定国家标准15项、团体标准18项、行业标准1项，已积累形成具有竞争力的专利池与技术壁垒。在大化工领域，公司拥有国家级企业技术中心与德国实验室，以及山东省先进高分子及复合材料制造业创新培育中心、青岛市工程塑料及复合材料工程研究中心、青岛市先进高分子及复合材料应用技术创新中心、青岛市工程塑料及复合材料重点实验室、青岛市“一企一技术”研发中心等研发平台，并取得山东省制造业单项冠军企业、山东省技术创新示范企业、山东省专精特新中小企业、青岛市专精特新中小企业等荣誉。目前已经具备了高分子材料改性能力、高分子复合材料结构仿真分析能力、系统结构仿真分析能力、耐候测试及控制能力、工艺装备设计能力和全过程检测监控能力六大核心能力，已经逐步发展为国内最具影响力的新技术、新工艺、新材料高科技产业基地之一。
　　在大健康领域，子公司东宝生物拥有首批中国轻工业明胶重点实验室、自治区企业研究开发中心、自治区企业技术中心等平台。依托行业领先的研发技术平台和持续投入，东宝生物已建立从原料提取到终端产品的完整产业链条，确立了以明胶、胶原蛋白为核心的产品体系，覆盖医药辅料、营养大健康市场、新材料应用等多个领域。近年来，公司在明胶高端化应用领域取得突破，成功推出代血浆明胶(药典二部明胶)，进一步巩固公司在细分市场的技术领先地位，助力公司拓展更广阔的应用领域。益青生物是国内空心胶囊行业新技术、新材料、新工艺应用的领先企业，拥有益青生物技术中心(省级)、青岛市空心胶囊制造创新中心(市级)、青岛市空心胶囊工程研究中心(市级)等多个平台。此外，益青生物还拥有多项与空心胶囊生产相关的专利技术，覆盖多类空心胶囊产品，具有丰富的技术储备。
　　（三）公司拥有稳定优质的市场资源
　　公司拥有一大批长期合作的优质客户资源，与多家行业龙头企业建立战略合作关系并实现长久稳定的批量供货。高效的开发能力和强大的产品矩阵能够极大程度满足客户的需求。
　　大化工领域，公司通过发挥新材料纵向一体化平台的资源开发优势，积极为客户提供前沿新材料和定制配方。在家电、消费电子领域，为海信、格力、美的、奥克斯、TCL、华为、京东方、小米、长虹、创维、康佳、冠捷、联想、富士康、LG、三星等客户提供多品类的产品和优质的服务，不断强化公司市场地位；汽车及新能源业务领域，公司通过不断拓展轻量化材料与产品应用，深化与比亚迪、吉利、宇通客车等整车制造以及以宁德时代为代表的新能源电池企业的合作，将轻量化材料从内外装饰件向结构功能件推广延伸，在保证安全性、稳定性的前提下实现减重增固，降低行车能耗；运动健康材料领域，逐步拓展海外市场，实现国际国内业务联动；光显材料业务领域，以研发为导向，持续为海信系、冠捷系、长虹系、京东方系、华为、富士康、三星、索尼、夏普、TPV等客户提供一站式产品解决方案，极大增加客户粘性与满意度。
　　大健康领域，东宝生物作为胶原行业领军企业，拥有长期稳定合作的客户资源，与黄山胶囊、广生胶囊等国内知名空心胶囊品牌企业，以及国药集团、华润医药、贵州百灵等大型医药企业保持长期稳定的合作关系，产品品质得到下游客户的广泛认可；益青生物传承近40年的空心胶囊生产工艺和管理经验，已经积淀形成了良好的品牌基础、优质的客户资源以及完备的重要资质储备，目前，益青生物已与齐鲁制药、远大集团、国药集团、康弘药业等多家企业建立了稳定的合作关系，产品品质获得下游客户的广泛认可。
　　（四）公司产品已经形成品牌资源优势
　　国恩股份作为国内化工新材料行业领军企业之一，二十余年来始终致力于以技术创新为客户提供定制化解决方案，通过持续拓展产品矩阵，不断优化服务质量，形成良好的市场口碑与品牌信誉。公司先后荣获“中国制造业民营企业500强”“中国改性塑料十大质量品牌”“山东省高端品牌培育企业”“山东最具发展潜力民营企业”“山东省民营企业创新潜力100强”“山东民营企业新材料新能源行业领军10强”“山东省民营企业百强”“山东省新材料领军企业50强”“山东省民营经济高质量发展突出贡献奖”“青岛市绿色工厂”“青岛市民营领军标杆企业”等荣誉，以高品质产品和优质的综合服务在行业中建立了良好的品牌资源优势，赢得了客户高度认可，连续多年被合作单位授予“战略合作奖”“最佳合作伙伴”“优秀供应商”等荣誉称号。
　　东宝生物深耕胶原领域60余年，持续致力于品牌建设以提升品牌价值。已打造“金鹿”“圆素”核心品牌，构建起覆盖TOB端业务与TOC端业务的品牌矩阵。作为内蒙古老字号企业，东宝生物凭借在技术、产品、服务、市场等方面的优势，品牌影响力不断提升。特别是“金鹿”牌明胶已成为业内品牌、口碑的代表，成为越来越多高端用户指定用胶。东宝生物荣获多项荣誉，包括“内蒙古品牌建设标杆企业”“全国明胶行业先进企业”“2021年度中国明胶行业突出贡献奖”“内蒙古老字号”“内蒙古自治区制造业单项冠军企业”“内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企业”“内蒙古自治区主席质量奖”及包头市首批百年老店等；益青生物“箭牌”空心胶囊不仅被评为山东省名牌产品称号，更在2024年入选首批“青岛优品”，产品符合中国药典、USP/EP标准，能够向全球胶囊剂客户提供安全、优质的空心胶囊产品，综合实力处于行业领先地位。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）可能面临的风险
　　1、经营规模扩大带来的管理风险
　　随着公司经营规模持续扩大，对公司业务管理和运营能力提出了新的要求，包括但不限于对子公司的管理、对新业务核心团队的建设、对技术研发的投入、市场营销推广的策略、服务质量和效率的提升等方面。如果公司管理制度、技术开发和人才培养不能与相关业务同步发展，公司可能会面临一定的经营管理风险。
　　2、主要原材料价格波动带来的风险
　　公司大化工材料板块所需要的主要原材料均属于基础化工原料，原油价格波动会直接影响原材料价格波动，该波动将会通过产业链层层传导直至影响最终产品的成本，若原油价格上涨过快，公司将会面临生产成本上升的压力。
　　3、信息化建设风险
　　随着公司集团化、国际化发展进程加速，同时伴随着劳动力成本的逐步增加，公司现有信息化和生产自动化及智能化水平已不能满足公司经营发展的需要，公司正不断加大投入，在信息化、数字化、生产自动化、智能化等方面进行大规模的升级、改造和新建，公司信息化建设与经营管理模式的契合效果存在不确定性风险。
　　4、汇率风险
　　公司近年来不断拓展海外市场，聚苯乙烯材料、人造草坪、光学材料、空心胶囊的海外订单与成交额逐年增多，汇率的变动可能导致公司的盈利水平出现波动。
　　（二）应对措施
　　1、优化组织结构，加强内部管理
　　公司将根据业务规模及时优化组织结构，明确各部门职责，优化管理流程，确保业务的高效运转。建立子公司管理规范，定期对其运营情况进行审计和评估，确保子公司与公司“一体两翼”发展战略保持一致；加大对新业务核心团队的选拔和培养力度，通过内部培训和外部引进相结合的方式，构建高素质、专业化的核心团队；持续增加对技术研发的投入，确保公司在行业内保持技术领先地位，提升产品竞争力；通过加强市场营销团队建设，不断完善市场营销体系，提升市场推广效果，同时加大关注服务质量和效率，提升客户满意度。
　　2、建立价格监测机制，强化预算管控
　　通过持续健全并加强供应链管理水平，建立原材料价格监测机制，与产业链上下游企业建立长期稳定的战略合作关系的同时，积极开发多元化的采购渠道，提高采购的灵活性和抗风险能力；加强库存管理与成本控制，同时加大工艺创新和技术升级，有效保证产品质量、提高生产效率、降低生产成本，同时通过调整销售价格向下游有效传导，以保持整体销售毛利率稳定。
　　3、制定信息化战略规划，加强信息安全保障
　　根据公司发展战略和业务需求，明确信息化建设的目标和方向。通过增加对信息化建设的投入，提升信息化水平与生产自动化、智能化水平相匹配，提高公司的数据处理能力和决策效率。建立完善的信息安全体系，加强信息安全管理和防护，确保公司信息系统的稳定运行和数据安全。
　　4、合理规划财务，规避汇率风险
　　建立汇率风险管理机制，密切关注汇率变动趋势，合理预测汇率风险，并制定相应的风险应对措施。通过合理利用外汇管理工具进行汇率风险的对冲和转移，降低汇率波动对公司盈利水平的影响。拓展多元化市场，降低对单一国家或地区市场的依赖，分散汇率风险。通过提升产品质量和服务水平，增强公司在国际市场的竞争力，提高海外订单的议价能力，降低汇率风险对公司的影响。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司坚持聚焦主业发展，充分发挥大化工、大健康为两翼的纵向一体化产业平台优势，通过“新材料+”推进大化工产业精准布局、“胶原+”赋能大健康产业多维发展的战略发展模式，并购整合行业优质资源，持续完善产业生态布局，强化内部资源高效协同，不断释放平台规模化优势，驱动各业务板块保持稳健增长。报告期内，公司实现营业收入97.54亿元，比上年同期增长4.58%；归属于上市公司股东的净利润3.46亿元，比上年同期增长25.94%；截至2025年6月30日，公司总资产为192.23亿元，比期初增长4.75%，归属于上市公司股东的净资产为52.36亿元，比期初增长5.34%。报告期内公司主要经营情况如下：
　　（一）大化工产业
　　1、绿色石化材料
　　依托公司在大化工领域打造的纵向一体化产业平台，公司绿色石化材料产能逐年提升，除满足公司内部需求外，还通过深挖家电、汽车、新能源等行业客户需求，不断拓展新的业务领域。
　　在单体及精细化工领域，公司以精细化工、新材料、新能源为发展主线，依托多条现代化基础有机化工原料生产线，形成以甲醇向新能源、芳烃延伸，以苯向苯乙烯、聚苯乙烯、特种性能工程塑料延伸，以丙烯向环氧丙烷、碳酸酯、可降解材料延伸，以异丁烯向四碳醇、甲基丙烯磺酸钠、异壬酸等新材料延伸的多产业链式发展路径。国恩化学（东明）苯乙烯产品可与香港石化、国恩一塑、日照国恩化学现有聚苯乙烯系列产品形成上下游产业协同，实现了“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”的纵向一体化产业链。同时，为进一步完善产业链布局，公司于报告期内收购了淮安信盛新材料科技有限公司，积极布局新型催化剂和端烯类化合物项目。公司研制的酸性离子液体和固体酸催化剂、乙二醇精制催化剂、甘油选择加氢催化剂等的生产技术，有效克服了现有催化剂生产成本高、安全风险大和催化效率低等核心问题，现已成功应用于工业生产装置，并获得用户认可。同时，公司聚焦于关键原料端烯类化合物的技术创新，该类化合物是生产高端聚烯烃材料、高端有机硅材料、医药及特种香料的关键原料，市场前景广阔。目前，公司的新型催化剂和高纯度端烯类化合物均已实现小规模生产，并进入市场试售阶段。
　　在聚苯乙烯（PS）领域，一方面，公司重点推进香港石化在华南地区和境外市场的业务布局，进一步完善公司属地化、点阵式产业布局；另一方面，围绕“高端化、绿色化、智能化”发展方向，持续加强家电专用材料的研发和市场推广，在重点开发冰箱抽屉、内胆、板材等专用材料同时，积极拓展在TV扩散板、食品包装等其他领域的应用，目前已成功实现对海信、格力、美的、奥马、三星、TCL、LG、长虹等客户的批量供货；在可发性聚苯乙烯（EPS）领域，重点围绕家电、汽车、冷链物流行业开展业务推广，客户覆盖40余家，涵盖美的、海信、三星、TCL、创维、格兰仕等家电企业。目前公司食品包装级、环保阻燃级（B1级阻燃）、特轻级、清洁级EPS产品的品质已达到行业领先水平，环保可回收EPS产品可满足新的“欧盟包装和包装废弃物法规”要求，已通过TUV-PCR、NSFISCC、intertekRCS2.0、UL2809、ULEN15343等相关认证并已实现批量生产，真正实现产业可持续闭环发展。
　　在聚丙烯（PP）领域，重点研发生产低气味、低VOC、高透明、食品级、抗菌级等不同应用需求的聚丙烯（PP）材料，以满足汽车、家电领域的高端产品特性需求，通过采用聚合釜与闪蒸釜一对一操作、高效载体催化剂、低压丙烯回收装置等一系列工艺改进措施，降低丙烯单耗，提升产品质量，已构建起绿色低碳循环生产体系，同时完成聚丙烯改性车间项目建设，打造聚丙烯生产与改性的一体化模式。
　　为满足市场对新材料的需求，增强公司在高端工程塑料领域的竞争力，进一步巩固公司在化工新材料领域的市场地位，近年来，公司持续推进PEEK（聚醚醚酮）等特种新材料的研发及应用，逐步推进PEEK从聚合到改性以及复合材料一体化布局。以自有连续纤维增强工艺技术为基础，通过与拥有国内领先技术的院校团队合作共同开发，公司已完成PEEK材料生产技术与核心工艺的开发，计划通过浙江国恩化学建设2条PEEK聚合生产线，实现1,000吨/年的PEEK材料生产能力，打造“PEEK树脂-预浸带-高端复合材料结构部件”一体化供应链，深度释放与公司现有业务协同效应，拓展公司高性能工程塑料产品在航空航天、医疗、新能源汽车、人形机器人等领域的应用。
　　2、有机高分子改性材料
　　（1）新能源领域
　　公司积极响应国家新能源产业发展战略，加快完善新能源领域相关产业布局。在新能源汽车产业方向，深化以比亚迪为代表的重点客户合作，持续提升改性PP、PC、ABS、PA、PMMA等相关汽车内外饰材料的市场占有率。继续推进低气味耐刮擦改性PP材料、轻量化低VOC改性PP材料、低烟高氧低气味PC/ABS材料、高抗冲耐老化改性PP材料、耐析出耐老化无卤阻燃增强PA66材料、超高透光增韧PMMA材料、满足激光焊接材料等应用。
　　在动力电池、储能电池等相关产业方向，为客户提供完备的整体解决方案，加快推进新能源电池专用高阻燃/抗压/防爆增强PA66、阻燃增强PP、无卤阻燃PP、电池隔膜用超高分子量PE、耐酸碱低各向异性PO，耐电解液PPO等材料的应用，大力推广无卤阻燃增强PA66材料在电池隔板领域的应用，不断丰富产品矩阵。公司与以金力新能源为代表的新能源产业链优质客户建立了良好的合作关系，供货量稳步提升。
　　在新能源充电桩相关产业方向，加强与现有客户特来电为代表的充电桩制造企业的合作，持续为客户提供从材料开发到工艺优化的全方位定制化方案，重点推广耐超低温PC/ABS、耐水解耐候阻燃PC、超耐候阻燃PC/ABS、耐高温高湿耐水解PC、超耐候ASA、低析出低腐蚀性无卤阻燃增强PET等材料，市场占有率稳步提升。
　　（2）消费领域
　　报告期内，公司在深耕家电、汽车等传统市场的同时，全力开拓新能源、家居建材、通讯、电缆、储能、办公用品等细分市场。在家电领域，公司紧密跟进家电行业智能化和绿色化的市场发展趋势，不断丰富产品结构，加大对新材料的开发与研究，助力家电产品实现更广泛的应用场景和更具个性化的用户体验。同时，公司持续深化与海信、TCL、京东方、三星、LG、长虹、格力、康佳、奥克斯、创维、联想、富士康等战略客户的业务合作，积极拓展新的业务品类和份额。公司聚焦产品性能提升，不断开发新材料创新应用领域，重点开发PS/PP合金材料，解决客户冰箱内胆开裂问题；开发耐高温耐候阻燃PP材料，解决阻燃材料因长期热氧老化引起的变色问题等；开发无卤阻燃PC/ABS材料替代传统阻燃HIPS材料，以应对新的安规要求；开发极低散发气味低翘曲增强PA66材料，解决注塑产品因受热散发气味影响人体健康的问题。在通讯及家居领域，产品矩阵不断丰富，对江苏中天、亨通光电、佛山照明、德力西等客户供货量持续提升，合作关系不断加深；持续加强在消费电子、物联网领域的业务开拓，成为小米供应链（智米、云米、华米等）、石头科技等知名企业的重要供应商，市场份额不断提升。公司持续优化产品结构，大力推进PCR等绿色低碳环保材料的使用，全力推广高附加值的产品。
　　（3）可降解材料领域
　　作为拥有多年改性材料研发和生产经验的专业性企业，公司利用已有的技术储备和产能优势，在生物可降解改性材料领域实现了技术突破：目前已开发PLA、PBAT、PBS、热塑性淀粉塑料等多种生物可降解改性材料，应用技术包含增强、耐温、合金、生物相容等改性方向，可广泛适配于可降解包装袋、购物袋、一次性餐具餐盒、冷热饮吸管、膜等产品。经过与相关科研机构的长期合作及公司多年的研究积累，公司已初步实现以环氧丙烷为原料，研发环氧丙烷羰基化高效催化体系，同时建立了催化反应、分离与循环工艺流程，通过羰基化和羟基酯聚合，两步反应合成得到PHB材料，相关技术和产品性能处于国际领先水平。公司稳步推进“实验室研发-工艺包开发-中试验证-工业化放大”的技术路线，已从实验室研究阶段转入模式开发阶段，目前已完成环氧丙烷羰基化反应催化剂和PHB材料的公斤级制备，并建成小批量生产线，目前正同步推进催化剂迭代优化和PHB的牌号矩阵构建。同时，依托子公司国恩化学（东明）20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷生产装置的产业链垂直整合优势，可满足PHB的核心原材料需求，通过原料自给体系构建，形成从基础化工到高端功能性新材料的价值链升级闭环。
　　（4）光显材料领域
　　子公司国骐光电专注于光学级导光板、扩散板、膜片材料开发、光学模组设计及成套产品的研发、生产和销售，产品主要应用于电脑、电视、手机、车载、商业等液晶显示与民用照明等领域。随着全球显示技术不断迭代革新，光学显示市场发展态势持续向好，国骐光电与海信、三星、索尼、TPV、BOE、视源股份、夏普、长虹等核心客户继续保持紧密的合作关系。国骐光电依托公司在新材料产业纵向一体化平台优势，顺应显示领域高清高亮、超大超薄的产业发展趋势，通过高精度传感器、机器视觉技术及智能算法的有机融合，加快推动光显产品的生产过程自动化和数字化水平，实现提质增速、降低成本目标。目前，国骐光电陆续推出了无光发泡扩散板、有光发泡扩散板、超大尺寸光学扩散板、大尺寸激光镭射导光板等产品系列，为整机技术的革新及背光技术的升级迭代提供了动力，实现了由生产领先向技术领先的转变；为保持在光显领域的竞争优势，国骐光电于报告期加大对量子点扩散板的研发，积极推动合作伙伴钙钛矿量子点技术及硒化镉量子点技术的应用推广；同时积极推动东莞基地的建设与市场拓展，陆续通过了深圳创维、佛山照明等客户认证，深度覆盖华南客户，提升公司在华南市场的业务增量与竞争力。
　　（5）运动健康领域
　　随着“全民运动”、“健康中国”理念不断推进的背景下，体育产业新业态、新商业模式持续涌现，产业体系愈加完善，运动健康材料行业迎来了发展机遇。子公司国恩体育草坪专注于为客户提供体育草坪、塑胶跑道及配套健身器材的研发、设计、生产及售后维护在内的一体化整体服务方案，致力于成为运动健康智慧场景服务商。公司草丝及草坪系统已经通过FIFA检测认证，标志着公司自主开发的FIFA产品已实现技术领先水平。截至目前，已完成省内外上千所学校的塑胶跑道及人造草坪工程项目；近年来，草坪及草丝产品出口比重不断增加，无方向性草和完全可回收草产品获得海外客户认可；为满足市场需求，新增降温人造草坪、夜光人造草坪、可降解休闲人造草坪、高耐磨人造草坪、可整体回收人造草坪、无方向性草坪等产品的设计开发。特别在人造草坪回收方面取得重大突破，通过材料创新和技术创新，实现了人造草坪100%整体环保可回收能力。运动健康设施配套产业方面，公司以山东省为基础，辐射全国体育市场，全力打造智慧体育公园、智慧体育场馆、智慧校园、室内健身场景四大场景，助力全民健身新产业生态发展。
　　3、有机高分子复合材料
　　（1）新能源领域
　　近年来，国内新能源汽车呈现爆发式增长，渗透率逐年提升，新能源配套产业也迎来高速发展阶段，市场需求呈现出强劲增长态势，国恩复材紧抓产业发展机遇，在储能和充电配套方面深度布局，深耕动力电池复合材料的产品研发及市场开拓。报告期内，公司持续巩固在复合材料减重、热管理及定制量化生产领域的技术领先地位：加大新能源汽车HP-RTM工艺巧克力超薄电池包产品业务拓展，已实现对动力电池领域头部企业如宁德时代、比亚迪等客户的批量供货，产品已广泛应用于比亚迪、华为鸿蒙智行、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车、宇通客车等多款车型；积极推进该技术向其它应用领域深耕拓展，尤其是动力电池复合材料箱体的产品研发及市场开拓工作，成功进入多家车企供应商体系，产品已通过客户认证，部分项目已实现批量供货；同时，结合目前新能源车电池包向CTC/CTB架构发展的趋势，平板式电池包上盖的开发成为行业热点，公司基于深入的市场分析及对电池包技术路线的研判，聚焦于新材料、新工艺、新产品的创新研发，深挖复合材料电池壳体的潜在市场需求，报告期内，公司积极启动STM工艺开发项目，致力于开发适配新一代电池包上盖的产品解决方案，以承接新一代电池包上盖产品；持续深化碳纤维复合材料业务布局，通过引进先进的自动化编织产线，实现车规级碳纤维复合材料制品的规模化量产能力的同时，大幅提升车规级碳纤维复材部件良品率，成功跻身多家车企供应商体系；新能源汽车充电桩业务方面，目前公司已迭代开发至第四代非金属直流终端充电桩、壁挂式充电桩、定制单桩等壳体，并推出了箱式变电站的轻量化非金属大壁板、防尘罩、百叶窗、非金属顶盖等系列产品，以上产品均已实现稳定供货；继为吉利新能源电动皮卡提供高强度、免喷涂复合材料后斗等关键功能性部件产品后，报告期内，公司进一步拓展市场版图，成功进入奇瑞商用车供应体系。依托新材料产业纵向一体化综合资源优势，公司已构建SMC汽车外饰件从材料研发到模压成型的全流程一体化布局，为持续扩展市场份额提供坚实保障。
　　（2）其他领域
　　公司自主研发、生产的FRP板材具备质量轻、耐腐蚀、抗老化、耐火难燃等特点，可用于开发生产非金属门板，目前已大批量配套于高低压配电箱变门板、壁板等项目应用，同时应用于冷藏车、房车、模块房等产品；高端片材方面，已开发出一系列具有轻量化、低密度、高强度特性的产品，可广泛应用于汽车外饰件、畜牧机械、通讯等行业，目前已开发潍柴新能源、一汽、重汽等配套产品并批量供货；子公司国恩复材与上海复疆新材料科技有限公司在湖州长兴开发区合资成立的浙江国疆新材料科技有限公司，专注于生产碳纤维复合材料微高压氧舱、高压氧舱特种车等新产品，致力于成为碳纤维复合材料大健康细分领域的行业领导者。随着“健康管理前置”的理念影响下，高压氧舱在康复康养、创伤修复、高原反应、运动恢复、失眠焦虑、抗衰美容等方面展现出显著优势，未来可广泛应用于康复中心、养老机构、高原场所、学校社区、美容中心、酒店会所及家庭等多元化场景，为人们的健康生活提供科技支持。
　　4、智能轻量化服务机器人领域
　　为积极响应国家“十四五”机器人产业发展规划及“机器人+”应用行动政策导向，公司依托在化工新材料领域积累的高性能改性材料、复合材料研发优势与轻量化结构技术积淀，计划战略性启动机器人产业布局，并通过子公司国恩未来（深圳）全面拓展机器人开发及场景化应用业务。公司将充分发挥化工新材料供应链资源整合能力，与成熟的轻量化特种材料及复合材料量产体系，将高端材料技术与机器人产业深度融合，构建覆盖“材料设计-结构优化-功能实现”的全链条轻量化解决方案，为机器人产品提供核心赋能。
　　目前，公司已组建高水平技术研发团队，并建成自主算力中心，专注于机器人场景化AI大模型的训练与研发，同时深度协同内部新材料产业平台，依托特种工程塑料、碳纤维/玻纤增强复合材料等成熟产线，为机器人动力模块、仿生关节及外壳结构提供定制化轻量化支持，显著提升机械效能与续航能力。
　　在核心技术研发方面，公司聚焦“具身智能”领域，重点突破仿生运动控制（涵盖仿生底盘技术与多关节机械臂控制）、高精度环境感知、空间智能、边缘智能决策（基于边缘算力处理器）等关键技术。通过系统性融入阻燃、防化、抗菌、抗静电、增强增韧等材料改性技术，开发PEEK等高性能特种轻量化系列材料，并结合碳纤维复合材料的结构创新经验，实现机器人动力系统轻量化、抗冲击性提升等突破性进展。
　　在应用场景落地方面，公司正加速推进核心技术在多领域的商业化进程：在智慧康养领域，凭借高效的定制化开发能力，研发非接触式生理监测及多模态情感交互系统，并基于医用级抗菌复合材料技术重点开发符合二类医疗器械标准的康养机器人，其抗菌外壳与轻量化柔性辅助机械臂可显著提升人机交互安全；在智能安防与应急领域，着力研制满足公安、消防、卫生防疫、抢险救灾和生化环防等高等级行业准入标准的特种作业机器人，重点开发搭载先进操作系统和全景感知设备的智能巡检安防解决方案，并通过结合轻量化特种材料大幅减重助力提升续航能力；同时，在智慧服务与工业应用领域，积极推进与人工智能领域头部企业的战略合作，将材料轻量化优势与边缘智能决策系统深度融合，为智慧酒店、智慧楼宇、工业物流等场景提供实时数据采集与分析及高载荷自重比解决方案，以有效降低客户运营成本，提高工作效率。
　　凭借成熟的产业协同体系，公司可依托自有产能资源及技术实力，保障核心材料成本优势与技术迭代效率。并通过材料力学模拟、轻量化拓扑优化等跨学科技术迁移，在机器人结构设计中形成独特技术壁垒，构建面向垂直市场的差异化产品护城河。
　　（二）大健康产业
　　报告期内，尽管明胶市场处于阶段性调整，东宝生物仍凭借多年的行业积淀、技术创新以及市场积累，积极主动应对。通过细分产品分类、开拓新领域应用、推进数字化改造升级、强化品牌推广等措施，深挖细分产品市场潜力，持续推进降本增效，提升精细化管理水平；同时紧抓胶原蛋白、胶囊市场机遇，大力拓展胶原蛋白在新材料应用领域的市场推广以及胶囊在保健品领域的应用。报告期内，东宝生物胶原蛋白、胶囊及明胶部分细分产品实现了较好突破。其内部的各项举措加之国家各项政策的积极实施，为后续业务稳健发展奠定了相应的基础。
　　1、依托原料优势，深化产品矩阵与品牌管理
　　报告期内，东宝生物立足原料优势，把握健康市场扩容、老龄化及新兴民族品牌崛起等机遇，聚焦明胶、胶原蛋白、空心胶囊及TOC端产品精细化运营，积极参加“HNC、CPHI、VitafoodsEurope2025、CIHIE世博威-健博会、IHE”等重要展会，推介“金鹿牌”明胶、“圆素牌”胶原蛋白、“箭牌”空心胶囊，在夯实基础业务的同时全力推进细分产品市场推广。报告期内，通过差异化产品推广，推动明胶细分领域(代血浆明胶)稳健发展，目前牛骨明胶也开始形成销售。益青生物依托多年积累的品牌声誉、客户积淀及产品创新力，与国药集团、齐鲁制药、康弘药业、华润三九、上药集团等行业领军企业深化合作，出口业务实现进一步增长。凭借抗交联、防脆碎等技术优势及产能扩大支撑，报告期内空心胶囊全线产品收入同比增长，业务规模稳步扩大。
　　民众健康管理理念前置驱动大健康产业发展，天然“胶原+”产品需求攀升，在保健食品C端市场分散化的背景下，市场更青睐技术与口碑兼具的企业，为优质民族品牌崛起带来契机。东宝生物依托胶原蛋白领域技术、口碑及原料优势，报告期内推动胶原蛋白原料在新兴品牌和新材料领域的应用增长。自主品牌“圆素”系列等TOC端业务锚定“国货胶原领导品牌”定位，构建全渠道销售网络：线上布局天猫、京东、拼多多等电商及抖音等社交平台，形成粉丝链式传播效应；线下联动线上，覆盖商超、药店等终端。报告期内，“倍优免牌骨胶原蛋白维生素C粉”获保健食品注册，该产品具备增强免疫力功能，进一步丰富终端产品线，增强大健康领域竞争力。东宝生物将全力推广该增强免疫力产品，传递健康价值，拓展保健食品市场。
　　2、以需求为导向，搭建基础研究与应用突破的研发体系
　　东宝生物高度重视研发工作，夯实基础研究，聚焦应用突破，重要项目取得实质进展：羊绒纺织领域专用胶原项目抗起球等级得到有效提升，目前已在鹿王羊绒开展小批量试制；同步探索其在绒毛混纺、羊毛织物抗起球及抗起球纱线中的应用。其超低内毒素明胶项目(内毒素含量显著降低至30EU/g以下)，已启动市场对接，该产品能更多作为生物活性材料应用于再生医学材料领域，如止血敷料、细胞培养、药物传递、组织工程支架、疫苗稳定剂等。酰化改性明胶已对接潜在用户，正开展相关研究实验，下一步将继续开发其在高端医疗器械、医美等领域的应用。护发专用胶原蛋白已具备产业化条件，正推进市场对接。研发期间获取多项专利，进一步提升技术实力。这些项目的逐步产业化与专利布局的深化，为东宝生物进一步提升技术实力，拓宽在纺织、新能源等多元领域的应用边界，增强市场话语权，持续拓展业务、巩固竞争力注入长效发展动能。报告期内，益青生物获评2024年青岛市工业互联网认定项目（青工信字〔2025〕6号）及科学技术成果认证（节能评字〔2025〕第KJ0280号）；同时跻身2025年度山东省新旧动能转换重大产业攻关储备项目（鲁先行区办〔2025〕22号）及青岛市2025年先进级智能工厂名单。 收起▲