事件：1月30日，公司发布2025年度业绩预告。2025年公司预计实现归母净利润1.15-1.73亿元，同比增长77.90-166.85%。
　　公司对具身智能业务的前瞻布局逐渐开花结果。此前公司针对具身智能业务进行了全面的战略布局，目前已经初步看到成效，一方面公司2025年度归母净利润提升的影响主要来源于公司全资子公司持有1X公司部分股权的公允价值变动产生的投资收益，另一方面公司在产品、客户、订单方面也都有了重大进展，看好公司未来加速具身智能业务的落地。
　　ToC端业务公司持续推进与行业领先的终端设备提供商在机器人业务方面的合作，有望抢占具有战略意义的机器人蓝海市场，推动下游应用加速落地。公司于25年12月12号与华为签订合作协议，双方将围绕车载智能精品附件产品开展合作，共同打造鸿蒙智行高端生态产品。本次议案强调与合作伙伴共同推动包含四足机器人、智能机器人的应用场景分析及产品线定义、合作开发四足机器人、智能机器人软件系统，并组建联合研发、供应链管理及市场服务等职能的团队以开展产品的开发与商业化等工作，意味着公司具身智能业务进入新的发展阶段，后续下游应用有望加速落地。
　　ToB端业务加速发展，公司加大灵睿P1四足机器人研发投入，已搭载自研大语言模型，目前侧重ToB、ToG应用，已拓展至公安、消防、巡检、机场、矿场高附加值应用场景，推动公司向具身智能解决方案提供商战略转型，B端市场订单持续转化。
　　公司深耕割草机多年，推动园林器械向智能化方向升级。公司凭借具身智能技术优势，推动园林器械智能化升级，推出全新UNICUTH1智能割草机器人，具有无边界部署、免干预、高智能化等特点，已经实现海外市场订单转化，未来业务持续放量。
　　公司此前已战略入股海外机器人领先企业1X，作为1X链国内供应商有望显著受益。2024年公司投资机器人领先企业1X，实现商务协同、供应链等领域的双向赋能，与1X共同成长。而1X于25年10月29日发布了全新家用人形机器人NEO，预计2026年开始交付，公司作为1X链国内供应商有望显著受益。
　　投资建议：考虑到25年公司投资收益影响较大及公司具身智能业务进展较快，我们上调了业绩预测，预计公司25-27年分别实现营收10.76/16.8/26.9亿元，归母净利润1.48/1.72/2.94亿元。公司与华为、英伟达、1X等产业巨头合作紧密，或充分受益机器人产业趋势提速。维持“推荐”评级
　　风险提示：研发进展不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧

　　事件：公司审议通过《关于开展智能机器人合作开发项目的议案》，董事会同意批准公司开展“智能精品”项目前期研发和相关工作。
　　持续推进与行业领先的终端设备提供商在机器人业务方面的合作，有望抢占具有战略意义的机器人蓝海市场，推动下游应用加速落地。公司于25年12月12号与华为签订合作协议，双方将围绕车载智能精品附件产品开展合作，共同打造鸿蒙智行高端生态产品。本次议案强调与合作伙伴共同推动包含四足机器人、智能机器人的应用场景分析及产品线定义、合作开发四足机器人、智能机器人软件系统，并组建联合研发、供应链管理及市场服务等职能的团队以开展产品的开发与商业化等工作，意味着公司具身智能业务进入新的发展阶段，后续下游应用有望加速落地。
　　车载智能产品市场尚处待开发阶段，车+具身智能有望构建新的产品生态。目前车载智能机器人多以人机交互强化产品为主，如以蔚来NOMI为代表的智能交互产品和以Mochi为代表的情感陪伴产品，而具备一定行动能力及更强功能性的车载具身智能产品尚未出现。公司此前披露与华为就车载智能精品附件开展独家合作，加速推动具身智能在车载环境中的应用与创新。本次审议通过议案进一步细化合作内容，包括合作开发四足机器人、智能机器人软件系统等。
　　公司推进具身智能业务加速发展，产品矩阵持续优化中。公司通过设立多家子公司积极布局智能机器人领域，持续加大研发端投入，25年前三季度研发费用率持续走高，重点开发UNICUTH1智能割草机器人和灵睿P1四足机器人等，后者已搭载自研大语言模型，目前更侧重ToB、ToG应用，已拓展至公共安全等高附加值应用场景，标志着公司从传统工具制造商向智能机器人解决方案提供商的战略转型，未来还会有ToC家庭端的产品逐步释放出来。
　　公司此前已战略入股海外机器人领先企业1X，作为1X链国内供应商有望显著受益。2024年公司投资机器人领先企业1X，实现商务协同、供应链等领域的双向赋能，与1X共同成长。而1X于25年10月29日发布了全新家用人形机器人NEO，售价为20000美元，月度订阅则每月499美元，具备倒垃圾、整理衣物等家务能力，预计2026年开始交付，公司作为1X链国内供应商有望显著受益。此外，公司与华为盘古大模型合作，开发人形机器人整机本体；跟英伟达合作，通过IsaacLab平台训练四足机器人。
　　投资建议：我们预计公司25-27年分别实现营收10.76/16.8/21.7亿元，归母净利润0.59/1.57/2.14亿元。公司与华为、英伟达、1X等产业巨头合作紧密，或充分受益机器人产业趋势提速。维持“推荐”评级。
　　风险提示：研发进展不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧。

　　事件：12月12日，中坚科技与华为终端有限公司在深圳正式签署合作协议，双方将围绕车载智能精品附件产品开展合作，共同打造鸿蒙智行高端生态产品。
　　车载智能产品市场尚处待开发阶段，车+具身智能有望构建新的产品生态。目前车载智能机器人多以人机交互强化产品为主，如以蔚来NOMI为代表的智能交互产品和以Mochi为代表的情感陪伴产品，而具备一定行动能力及更强功能性的车载具身智能产品尚未出现。此次中坚与华为围绕车载智能精品附件的合作，有望填充这一空白市场，公司在具身智能的积累结合华为鸿蒙智行在车端的优势，或将为具身智能产业开拓新的下游应用场景。
　　公司推进具身智能业务加速发展，产品矩阵持续优化中。公司通过设立多家子公司积极布局智能机器人领域，持续加大研发端投入，25年前三季度研发费用率持续走高，重点开发UNICUTH1智能割草机器人和灵睿P1四足机器人等，后者已搭载自研大语言模型，目前更侧重ToB、ToG应用，已拓展至公共安全等高附加值应用场景，标志着公司从传统工具制造商向智能机器人解决方案提供商的战略转型，未来还会有ToC家庭端的产品逐步释放出来。
　　公司此前已战略入股海外机器人领先企业1X，作为1X链国内供应商有望显著受益。2024年公司投资机器人领先企业1X，实现商务协同、供应链等领域的双向赋能，与1X共同成长。而1X于25年10月29日发布了全新家用人形机器人NEO，售价为20000美元，月度订阅则每月499美元，具备倒垃圾、整理衣物等家务能力，预计2026年开始交付，公司作为1X链国内供应商有望显著受益。此外，公司与华为盘古大模型合作，开发人形机器人整机本体；跟英伟达合作，通过IsaacLab平台训练四足机器人。
　　投资建议：我们预计公司25-27年分别实现营收10.76/16.8/21.7亿元，归母净利润0.59/1.57/2.14亿元。公司与英伟达、华为、1X等产业巨头合作紧密，或充分受益机器人产业趋势提速。维持“推荐”评级。
　　风险提示：研发进展不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧。

　　事件：中坚科技已于2025年11月25日向香港联交所递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请。
　　公司加速在港股发行股份，进一步拓展国际化战略。公司依据总体发展战略及运营需要，筹划在香港联交所挂牌上市的相关工作，目前已向港交所提交上市申请书。此次发行港股将优化公司海外业务布局，增强境外融资能力，提升综合竞争实力。
　　公司此前已战略入股海外机器人领先企业1X，作为1X链国内供应商有望显著受益。2024年公司投资机器人领先企业1X，实现商务协同、供应链等领域的双向赋能，与1X共同成长。而1X于25年10月29日发布了全新家用人形机器人NEO，售价为20000美元，月度订阅则每月499美元，具备倒垃圾、整理衣物等家务能力，预计2026年开始交付，公司作为1X链国内供应商有望显著受益。此外，公司与华为盘古大模型合作，开发人形机器人整机本体；跟英伟达合作，通过IsaacLab平台训练四足机器人。
　　公司推进具身智能业务加速发展，产品矩阵持续优化中。公司通过设立多家子公司积极布局智能机器人领域，持续加大研发端投入，25年前三季度研发费用率持续走高，重点开发UNICUTH1智能割草机器人和灵睿P1四足机器人等，后者已搭载自研大语言模型，目前更侧重ToB、ToG应用，已拓展至公共安全等高附加值应用场景，标志着公司从传统工具制造商向智能机器人解决方案提供商的战略转型，未来还会有ToC家庭端的产品逐步释放出来。
　　投资建议：我们预计公司25-27年分别实现营收10.76/16.8/21.7亿元，归母净利润0.59/1.57/2.14亿元。公司与英伟达、华为、1X等产业巨头合作紧密，或充分受益机器人产业趋势提速。维持“推荐”评级。
　　风险提示：研发进展不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧。

　　事件：2025年10月28日，公司发布《2025年三季报》，公司2025年前三季度实现营业收入6.49亿元，同比增长4.45%；实现归母净利润2249.89万元，同比下滑43.60%；实现扣非后归母净利润1918.78万元，同比下滑42.68%。
　　业绩短期承压，研发投入持续加大，拟赴港股上市助力长期发展。单三季度来看，公司实现营业收入1.46亿元，同比增长1.67%，环比下滑32.47%；实现归母净利润-2855.85万元，同比下滑482.99%，环比由正转负；实现扣非后归母净利润-2893.23万元，同比下滑-278.86%，环比由正转负。2025年前三季度，公司持续加大研发投入，公司研发费用6463.32万元，同比增长81.53%，主要原因在于高氪子公司、坚米子公司研发支出增加。此外，为进一步拓展公司的国际化战略，优化海外业务布局，增强境外融资能力，提升综合竞争实力，依据公司总体发展战略及运营需要，公司正在筹划拟发行境外上市股份（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市的相关工作，并于2025年10月28日召开第五届董事会第十六次会议审议通过本次发行H股上市相关议案。
　　持续布局机器人产业，打造业绩新增长点。公司持续发力机器人产业，公司持续发力机器人产业，海外方面2024年3月公司投资1X公司，基随1X推出其专门针对进入家庭的NeoGamma人形机器人推出，公司有望持续受益。国内方面，2024年11月，公司与华为（深圳）全球具身智能产业创新中心签署企业合作备忘录。2025年1月，公司设立深圳桦之坚机器人科技有限公司，目前产品方案正在快速推进中。此外，公司积极布局四足机器人领域，公司首款四足机器人灵睿P1拥有智能化高，通过性强，重负载，长续航等优点，并搭载自研大语言模型能够实现实机器人多模态信息高效识别，进一步加强人机交互能力，2025年4月24日，根据中坚科技官微披露，国华控股集团已与公司签订战略合作备忘录，表达了未来将规模化采购“灵睿P1四足机器人”意向，首批订单正在签署中。我们认为，公司在主营基本盘业务持续稳固的同时，积极布局具身智能领域，并兼具人形机器人与四足机器人技术能力，我们持续看好公司长期发展。
　　盈利预测及投资评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润为0.68/1.24/1.80亿元，当前股价对应PE分别为340/186/128倍。基于公司作为园林机械行业领先企业，持续拓展具身智能领域打造业绩新增长点。我们看好公司未来业绩发展，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险；新产品技术开发不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险。