一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业发展情况　　公司主要从事卫浴空间和家庭水系统解决方案相关产品的研发、生产、销售。瑞尔特产品体系主要包括以节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案以及同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解决方案。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于“CE292塑料制品业”，目前，公司主营产品占比最高的品类为智能坐便器，就公司整个产品体系而言，公司主要从属于家居家装卫浴行业。　　1、卫浴行业发展情况　　随着国民经济持续稳定... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　公司主要从事卫浴空间和家庭水系统解决方案相关产品的研发、生产、销售。瑞尔特产品体系主要包括以节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案以及同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解决方案。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于“CE292塑料制品业”，目前，公司主营产品占比最高的品类为智能坐便器，就公司整个产品体系而言，公司主要从属于家居家装卫浴行业。
　　1、卫浴行业发展情况
　　随着国民经济持续稳定发展与居民生活水平的不断提升，我国卫浴行业正呈现科技化、健康化、人性化、空间美学化的发展新趋势。在可持续发展、高质量发展与绿色健康的新消费理念引领下，消费者对卫浴产品的需求已超越基础清洁、冲水等传统功能，向着智能化、舒适化、环保化、健康化方向升级。行业发展逻辑也从单一产品销售逐步转向成套化、场景化解决方案输出。
　　(1)卫浴行业智能化大势所趋，市场渗透率仍处低位，提升空间广阔
　　在技术发展与消费者需求的双重驱动下，卫浴空间正从传统功能性场所，向集舒适、健康、便捷于一体的智慧生活场景升级，智能坐便器、智能浴室柜、智能花洒及全卫智能套系产品的市场配置率持续提升。其中，智能坐便器作为智能卫浴核心品类，已成为行业智能化发展的重要风向标。历经多年市场培育与技术迭代，智能坐便器已完成基础功能成熟化阶段，在节水冲水、座圈加热、自动感应等传统智能功能基础上，持续向水效升级、智能节电、水除菌、异味净化及健康监测等更高阶的智慧化、健康化方向创新升级。
　　智能坐便器凭借功能差异化显著、消费体验提升突出的优势，行业规模稳步扩张。根据中国家用电器协会智能卫浴电器专业委员会发布的《中国智能卫浴电器产业发展研究报告（2026）》显示，2025年中国智能坐便器行业年产量为1442万台，与上年同比增长5.1%，行业总产量连续五年突破千万台，生产份额占全球产量的73%，较上年提升1个百分点，产业规模优势持续巩固。
　　但从国内市场普及程度来看，当前我国家庭智能坐便器普及率仅约9.6%，相较于日本近90%、韩国约60%的普及率仍存在显著差距。尽管现阶段行业面临市场竞争加剧、终端有效需求偏弱等阶段性压力，但长期来看，伴随国民消费升级持续深化、存量房翻新需求释放及渗透率提升，智能坐便器需求端仍具备一定增长空间与发展潜力。
　　（2）当前智能卫浴行业呈现高强度竞争并向价值竞争转型的态势
　　当前国内智能卫浴行业已告别早期低门槛、高增速的粗放扩张阶段，步入存量竞争、格局分化、优胜劣汰的成熟发展周期，行业整体呈现高强度竞争特征。从当前终端市场表现来看，消费端价格敏感度仍在提升，根据第三方线上零售监测数据，2026年1-3月，线上智能一体机低端价位销售额占比持续提升，2000-3000元区间为市场主流价格带；智能马桶盖500-1000元价位段市场份额领先。价格竞争常态化的背后，是行业技术分层、产品同质化的结构性问题，中小品牌多集中于基础功能简单叠加的低端赛道，产品技术趋同、品控标准不一，行业低端供给过剩现象突出。而头部企业则持续提高研发投入，通过科技、健康、绿色等方向的创新，并持续提升产品稳定性、使用体验，依托技术壁垒、品质管控与全域服务体系构建差异化竞争优势，行业梯队分化持续加剧。
　　同时，房地产市场的周期性及经济环境的变化也直接影响着智能坐便器市场的需求，新房装修需求减少及存量更新消费需求趋于谨慎，使得智能坐便器的需求市场短期承压，市场竞争进一步白热化。
　　在当前智能卫浴行业深度洗牌的背景下，可以看到智能卫浴的发展趋势将迈入价值竞争转型阶段。消费端层面，消费者需求从基础功能满足转向健康、舒适、智能的综合体验价值，在部分需求中，单纯的价格优势已无法撬动市场，搭载健康防护、智能场景适配、高效节能的高附加值产品市场认可度持续提升。政策与行业标准端层面，监管体系持续完善、行业规范化水平大幅提升，推动产业提质升级，如2025年8月1日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布了《智能坐便器能效水效限定值及等级》，将于2027年4月1日起实施；全国家用电器标准化技术委员会于2026年7月2日发布了国家标准《家用和类似用途电器可靠性试验及评价第7部分：电坐便器便座的特殊要求》，首次将智能坐便器纳入国家统一的可靠性评价体系，将于2027年2月1日起实施。
　　整体来看，技术迭代、政策监管与消费升级形成合力，加速落后产能出清，缺乏核心技术、品控薄弱、售后服务缺失的中小品牌逐步退出市场，推动智能卫浴行业从“规模竞争”全面迈向“品质、技术、品牌、服务”多维一体的高质量价值竞争新阶段。
　　（3）适老化卫浴从安全基础到智能场景化，银发经济成行业增长新引擎
　　根据国家统计局《2025年国民经济和社会发展统计公报》数据显示，截至2025年年末，我国60周岁及以上人口数量为32338万人，占全国人口的23%。我国正经历人口老龄化浪潮，将催生庞大的银发消费需求。其中卫浴空间是家庭安全隐患高发区，而卫浴家电也是当前适老化落地较为完善的品类。其中智能坐便器已成为适老化卫浴的重要趋势，智能坐便器在设计上充分考虑了老年人的生理特点和使用习惯，如加大座圈尺寸、增加扶手、增加健康监测功能等，卫浴品类凭借完善的适老化设计领跑市场。未来随着从单品扶持到场景成套解决方案的转型，兼具安全性与智能化的适老化卫浴产品将持续释放银发市场内需潜力，在国内卫浴行业有效需求不足的状态下，适老化产品作为细分领域实现增长。
　　政策与标准的持续推出，进一步助力适老化卫浴赛道往高质量方向发展，2025年12月29日，国家发展改革委、财政部联合印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴，具体补贴品类、补贴标准由地方结合实际自主合理制定。2025年政府工作报告指出，积极应对人口老龄化，完善发展养老事业和养老产业政策机制,大力发展银发经济。2025年9月1日，国家市场监管总局批准发布《家居产品适老化指南》（GB/T45272-2025）国家标准实施，该标准对于适老化卫浴产品设计具有重要的指导意义。
　　目前家居卫浴行业正告别增量扩张时代，存量改造或将成为行业核心发展机遇。兼具高安全性、高适配性与智能化的适老化卫浴产品及整体空间改造方案，精准匹配居家养老、养老机构配套、老旧小区改造等多元场景需求。未来，伴随国内人口老龄化程度持续加深、居家养老模式全面普及，叠加政策补贴赋能、行业标准完善、产品技术迭代的多重驱动，适老化卫浴改造需求将持续稳步释放，适老化赛道将成为卫浴企业突破存量竞争、构建差异化竞争优势、挖掘内需潜力的关键抓手，持续为行业注入稳健增长动力。
　　（4）节水型卫浴冲水系统成为行业主流，绿色低碳转型持续深化
　　全球水资源紧张态势持续加剧，在国内“双碳”战略深入推进、绿色消费理念普及以及国内外政策持续加码的背景下，节水型卫浴冲水系统已成为行业发展主旋律，推动卫浴产业加速向绿色低碳、高效节能方向升级。卫生间便器及配套用水占居民生活用水量比重较高，推广高性能节水冲水系统，正在成为缓解水资源短缺问题的重要科学举措之一。
　　我国节水卫浴政策体系持续完善并不断趋严，自上世纪90年代以来，我国历年相继出台了多项产业政策推广节水型冲水器具，标准与政策体系不断迭代。2024年3月份，国务院公布了我国首部节约用水行政法规《节约用水条例》，2024年7月，《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》公布，内容包含培育壮大绿色消费在内的新型消费；2025年12月，国家发展改革委、水利部、市场监管总局联合印发《中华人民共和国实行水效标识的产品目录（2025年版）》，修订坐便器、智能坐便器水效标识实施规则，进一步细化节水管控要求。目前，我国已基本建立覆盖坐便器、淋浴器等生活用水产品水效标识制度。国际市场层面，欧盟、美国等主要经济体持续通过立法和标准强制推动节水技术普及与产品迭代。
　　在政策刚性约束与消费升级双重驱动下，行业结构持续优化，高能效、大冲力、低水耗的节水型冲水系统加速替代传统高耗水产品，节水性能已成为卫浴企业产品竞争力的核心指标之一，也是行业实现高质量发展的重要方向。
　　（5）政策驱动装配式卫浴和同层排水系统渗透提升，行业开启新发展新阶段
　　在顶层政策推动、配套技术迭代与新旧市场需求释放的多重驱动下，装配式卫浴与同层排水系统正迎来结构性发展机遇。
　　作为装配式建筑及装配式内装的核心组成部分，装配式卫浴因其安装高效、防水稳定、绿色环保等特点，其应用场景从住宅、公寓向酒店、医院及学校等公建领域延伸，整体行业渗透率有望持续提升。政策层面，在住建部《“十四五”建筑业发展规划》要求大力推广应用装配式建筑的基础上，2025年12月31日政策持续加码，住房城乡建设部《关于提升住房品质的意见》将装配式装修纳入“好房子”配套建设标准；此外，部分省市将装配式卫浴纳入“家装厨卫焕新”补贴范围。在存量更新市场背景下，老旧小区改造、酒店翻新、城中村更新等工程持续推进，装配式卫浴凭借其显著优势，深度适配存量改造场景需求，预计将持续获得存量市场支撑。
　　传统卫生间排水系统通常存在渗漏、噪音、维修扰民等缺点，已无法适配当前居民高品质居住需求与现代化建筑建设标准，在此背景下，同层排水技术逐步替代传统工艺，成为建筑排水系统的主流发展方向。在行业原有规范标准基础上，2025年11月，住房城乡建设部办公厅启动《建筑同层排水工程技术标准》修订，重点强化防渗漏、低噪声、标准化施工等核心技术要求；住房城乡建设部《关于提升住房品质的意见》亦明确提出推广同层排水技术。装配式卫浴模块化、集成化的施工特性，与同层排水系统的技术特点高度契合，二者深度融合、协同配套，形成了集防水、排水、降噪、便捷运维于一体的现代化卫浴空间整体解决方案，有效解决传统卫生间的各类使用痛点，大幅提升居住与使用品质。
　　现阶段装配式卫浴和同层排水系统相关政策文件持续完善，各种标准相继落地，技术革新与绿色需求以及应用场景的拓展，相关产品市场认可度与市场渗透率持续提升。长期来看，装配式卫浴与同层排水系统行业长期向好的发展趋势明确，将有望成为卫浴行业转型升级、增量扩容的核心赛道。
　　2、卫浴行业下游地产行业的情况
　　根据国家统计局数据，2026年1-6月，全国新建商品房销售面积为40140万平方米，同比下降11.6%；其中，住宅销售面积下降12.4%。新建商品房销售额为37945亿元，同比下降13.6%；其中住宅销售额下降13.7%。
　　据奥维云网《2026上半年中国房地产精装市场数据简报》显示，2026年1-6月，新房开盘套数为50.16万套，同比下降23.4%，精装新房开盘套数16.13万套，同比下降25.5%，而精装渗透率为36.8%，同比仅下降1.3%，从精装项目的配置率看，智能坐便器产品配置率78.4%，同比提升8.8个百分点。2026年上半年，房地产精装房市场在开盘套数同比下降的背景下，呈现出精装品质化与智能化趋势加速的特征。
　　我国城镇建成较早的老旧住宅体量较大，这些老房子成了城市更新和居民居住的大问题，城市更新、老旧小区改造需求持续释放。住建部住房更新司司长在2025年6月的发布会上说：“2025年起，20年以上房龄的住宅都要纳入改造计划，但不再大拆大建，而是搞微改造、精更新。”其中，就卫生间来说，房龄更是大大超过了卫浴产品的使用寿命，因此卫浴产品的迭代升级迫在眉睫。另外，国家统计局副局长就2026年上半年国民经济运行情况答记者问表示：“随着我国房地产市场持续调整，房地产交易结构和规模总量正在发生深刻变化，传统以新房销售为主的增量交易格局正加快向新房和二手房并举转变，二手房交易已成为住宅交易的一个重要组成部分。住建部门数据显示，当前二手房交易面积已和新房销售面积相当。上半年，二手房网签面积同比增长10.2%，增速比1—5月份加快2.5个百分点。如果把新房和二手房合起来看，最近三个月交易总量连续正增长。”因此，存量房再装修市场也将成为驱动我国卫浴市场增长的重要力量。
　　尽管商品房销售面积和精装规模收缩，但智能卫浴配套率增长、存量翻新需求释放仍有望为行业提供结构性机遇。
　　（二）报告期内主要业务分析
　　报告期内，公司实现营业收入75,912.43万元，与上年同期相比下滑17.47%，其中，境内营业收入42,371.17万元，同比下滑27.53%，境外营业收入33,541.26万元，同比增长0.09%；实现归属于上市公司股东的净利润为-1,057.6万元；营业成本57,627.93万元，与上年同期相比下降15.39%；销售费用8,952.19万元，与上年同期相比下降15.68%；研发投入4,196.32万元，与上年同期相比下降8.35%；公司经营活动产生的现金流量净额为-696.24万元。
　　报告期内，面对复杂多变的国际环境和行业市场形势，公司坚持以“技术驱动”为发展动力，聚焦科技、健康、关爱的卫浴空间核心发展方向，持续进行研发投入与新产品开发，不断强化产品差异化优势，提升核心竞争力。公司通过准确洞察消费者需求，高效推动新技术应用落地与产品迭代创新，丰富产品矩阵，已经从核心大单品供应发展为整个卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商。同时，公司积极拓展市场，加强品牌建设与市场推广，但由于公司所在的家居卫浴行业受竞争加剧、国内市场有效需求不足等因素影响，整体营业收入特别是境内营业收入未达预期；海外业务虽受到一些国际不确定因素扰动，但公司通过拓展布局多元海外市场，整体经营表现相对稳健，一定程度上对冲了国内市场需求偏弱的压力。而盈利水平明显走弱，这主要受营业收入下降、市场竞争加剧导致的产品价格体系承压及刚性费用投入等多重因素叠加影响，利润空间受到挤压。此外，报告期内人民币兑美元汇率的变化，使得公司产生了汇兑损失1,788.61万元，而上年同期汇兑损失为70.69万元，汇兑损益的差异，也对公司的净利润产生了一定影响。
　　未来，公司将持续调整并优化业务结构，推动营业收入结构趋于稳定状态，着力提升核心主营产品的市场份额。同时，聚焦技术创新升级和贯彻质量优先的原则，以更强的产品力与经营韧性应对行业周期波动，进一步巩固并提升市场竞争力，持续改善盈利水平。
　　（三）主要产品及其用途
　　自1999年公司成立伊始，瑞尔特就带着使命感，致力成为全球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商。目前卫浴行业的新趋势将朝着科技、健康、关爱、卫浴空间美学的方向发展，经过多年的研发投入和产品布局，瑞尔特已形成包括以节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案以及同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解决方案的产品体系。瑞尔特也进阶成为卫浴行业中为数不多拥有较完整的卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商。
　　报告期内，公司主要从事卫浴空间和家庭水系统解决方案相关产品的研发、生产、销售。目前，公司产品主要包括：卫浴冲水系统产品（节水型冲水组件、静音缓降盖板、挂式水箱等），智能卫浴产品（一体式智能坐便器、智能坐便盖等），同层排水系统产品（隐藏式水箱、卫浴管道等）、卫浴适老产品解决方案（升降坐便辅助器、无障碍抗菌扶手等）。成立至今，公司相关产品遍及全球八十多个国家和地区，携手国内外中高端卫浴品牌客户一起为全球水资源的节约做出了巨大的贡献。
　　公司卫浴空间和家庭水系统解决方案相关产品主要应用在家庭住宅、宾馆酒店、商场、写字楼等房屋建筑的卫生间设施。报告期内，公司的主要业务、主要产品及其用途未发生重大变化。
　　（四）经营模式
　　公司是集研发、生产、销售于一体的企业，当前公司采用ODM与自主品牌并行的双轮驱动业务模式，公司的经营能力一方面取决于自身的技术实力、产品质量，另一方面还依赖自身在采购、生产、销售方面的有效控制。
　　1、采购模式：公司对主要原材料生产厂商和原料规格型号进行严格的管控，订购采用订货点采购模式。对于常用的其他原材料，公司采用MRP（物料需求计划）订购模式进行采购。公司对工程塑料等原材料的采购标准较高，主要应用知名化工企业出品的工程塑料。由于公司具有采购数量大、结算信用高等特点，公司与主要原材料供应商保持紧密的合作关系，并通过签订长期购销合同以保证稳定的供应量和有利的采购价格。
　　2、生产模式：公司主要根据客户的订单需求并结合备货式进行生产安排，并始终根据ISO9001国际质量管理认证体系对所有生产环节进行质量管控。主要的生产过程包括工单生成、物料准备、注塑加工、半成品装配、入库检验等环节。具体流程为：业务主管审批需求订单后转由生产管理部门进行生产安排；生产管理部门根据订单数量、交货期限等生成装配工单及物料需求，并根据物料供给状况做装配生产计划；制造部、成型部根据生产计划启动注塑加工、半成品装配等批量生产工作；品管部门对产成品进行入库检验；入库后发货员依据客户订单安排发货。
　　3、销售模式：
　　在ODM业务端，公司国内外销售模式主要是直销模式（即直接开发终端客户），对于个别经销商优势较为明显的地区，如亚洲部分区域，则辅以经销模式（即通过经销商分销产品）。公司的下游客户主要是卫浴品牌商、家电品牌商及境内互联网企业。这些企业对卫浴产品与服务要求较高，直销模式有助于公司为客户提供更好的产品与服务，同时利于推广公司优势，是公司最主要的销售模式。
　　在TOC业务端，公司根据实际情况布局了相应的销售模式，主要有建材经销商渠道、京东线下自营渠道、工程端渠道以及线上渠道。在建材经销商渠道方面公司与拥有良好商业信誉、广泛销售渠道、丰富客户资源的经销商进行合作，由其进行某个区域某类或几类产品的经销；在京东线下自营渠道，进驻全国各大城市京东MALL、京东电器城市旗舰店等，借助家电家居连锁卖场的高流量，提升品牌形象，增加消费者体验机会，促进产品销售；在工程端渠道方面，公司在严格控制回款期限风险的前提下，积极拓展建筑开发商、装修商、酒店等相关项目；线上销售渠道方面，公司发展电商运营团队，布局平台主要以京东、天猫、抖音为主，通过品牌宣传结合公司研发生产优势形成产品差异化实现线上渠道销售的持续发展。
　　4、定价模式：公司根据客户对产品需求配置和能够接受公司产品或服务的细微差别，而制定不同的产品价格策略。即公司的定价模式为“细分市场定价”。
　　5、结算模式
　　（1）采购方面：对于固定采购的生产性物料，由供货方提供《对账单》与公司财务部进行核对无误后，供货商开具增值税发票，财务部按照《采购合同》约定的期限付款；对于非生产性物资或需作采购预付款的，由采购人员上报采购需求按公司相关审批流程获批后，提交付款通知等有关流程，转由财务部付款。（2）销售方面：国内客户，产品发货至客户签收后，公司每月根据订单、送货回单与客户进行结算对账，客户根据合同约定及时付款；电子商务销售在向最终消费者发货、获得客户确认收货并付款后确认收入；经销渠道一般采用款到发货的结算方式；公司与国外客户之间通常采用FOB模式进行货物交割，并采用T/T、L/C、O/A、Forfeiting方式结算货款。T/T、L/C、O/A系国际贸易中几种常用的国际结算模式，Forfeiting本质系一种出口贸易融资模式。
　　（五）公司所处的行业地位
　　瑞尔特作为卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商，已形成包括以节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案、同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解决方案的产品体系。公司参与卫浴空间解决方案的全球市场竞争，从卫浴空间的水系统及其配套的研发生产，到将水系统结合智能化的运用，再到整体卫浴空间的装配解决方案，公司在竞争中不断走在创新研发的前端，让科技融入生活细节里，以舒适、健康、节能为理念，不断发展。
　　在以智能坐便器为核心的智能卫浴领域，瑞尔特在智能卫浴产品领域具有前沿的研发设计能力、严格的质量管控体系，并积累了成熟稳定的生产制造经验。近年来公司持续进行研发创新、运营方面的投入，不断优化运营管理与服务能力，稳步提升专业服务水平，持续提升智能卫浴产品领域的市场竞争力。例如，瑞尔特AI健康马桶IX9、无界系列壁挂智能马桶、无界壁挂轻智能马桶，获得了2026年度德国iF设计奖；在2026智能卫浴发展峰会上，公司获得“智能卫浴领军品牌”与“智能卫浴十大品牌”两项奖项。
　　公司在节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统领域，已发展成为规模较大的企业和行业领先的卫浴冲水系统制造企业，根据中国建筑卫生陶瓷协会掌握的数据，2023年度，瑞尔特在卫浴冲水系统细分产品冲水组件的国内市场占有率为第一名。
　　在卫浴适老化产品领域，瑞尔特于2024中国适老康养产业发展大会上斩获全国适老设计大赛银奖，其中，经中国建筑材料流通协会审核，“R＆T瑞尔特”升降器坐便器入选《2024年度居家适老化改造推荐目录》。公司旗下的适老化卫浴产品，成功入选“2025年度中国消费名品（特定人群适用产品品牌）”；2025年10月，经全国建筑材料工业陶瓷专业情报信息网与中国建筑卫生陶瓷高质量发展大会组委会的联合评定，瑞尔特被授予“适老化产品领军企业”称号。此外，公司还与北京建筑大学合作，共建适老化产品研发实验室，致力于打造更安全、舒适的康养生活环境，助力适老化市场健康发展。
　　在同层排水系统和装配式卫浴领域，公司自主研发、生产、销售的同层排水系统产品包含隐藏式水箱、卫浴管道系统等，在技术和质量方面目前基本可以同国际品牌媲美；公司构建了装配式卫浴六大集成系统，实现了从设计到安装的工业化闭环。
　　（六）主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司业绩的主要驱动因素具体如下：
　　1、当前，大力提振消费，全方位扩大国内需求仍是经济工作重点。2025年12月29日，国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》显示：支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴，具体补贴品类、补贴标准由地方结合实际自主合理制定。我国存量房市场体量庞大，政策催化存量房提质改造需求释放，卫生间作为使用频次较高的核心功能空间，将成为重点改造方向。随着消费者对智能、健康、节能型卫浴产品的认知度和认可度持续提升，也会促使智能卫浴、节水卫浴、适老化卫浴等设施成为存量改造、旧房装修的首选。政策红利与市场需求共振，长期来看，有望推动卫浴行业升级。
　　2、我国人口老龄化日益加深，银发经济应势发展，国家“十五五”规划就老龄工作作出了新部署，明确要积极应对人口老龄化，健全养老事业和产业协同发展政策机制。银发经济正从国家战略层面加速落地，成为扩内需、稳增长、惠民生的重要增长点。《银发经济蓝皮书：中国银发经济发展报告（2024）》显示，当前中国银发经济规模约7万亿元，占GDP的比重为6%，2035年有望增至30万亿元，占GDP的比重升至10%。
　　智能卫浴产品作为银发经济的一个细分市场，正迎来快速发展的机遇，智能卫浴更省事便捷的操作方式和完善、便捷的功能更适合老年人使用，可以改善老年人的卫生健康问题及淋浴、如厕时的安全问题。银发群体对智能卫浴的刚需叠加政策共振，将持续驱动市场发展。
　　3、智能化、绿色化已成为全球卫浴行业核心发展趋势，全球环保政策趋严与节能降耗要求持续提升，将为节能降耗智能卫浴产品提供更多的支持和机遇，促进全球智能卫浴产品需求持续增长。据中国家用电器协会智能卫浴电器专业委员会发布的《中国智能卫浴电器产业发展研究报告（2026）》显示，2025年中国智能坐便器行业年生产份额占全球生产量的73%。据专委会测算，2025年中国智能坐便器出口量达181万台，同比增长19.5%；出口额达2.13亿美元，同比增长31.9%。完备的产业链与制造优势、政策驱动、消费理念升级、智能健康需求提升及全球化布局的多重因素，进一步支撑国内企业拓展海外市场。
　　4、从公司内部的驱动因素看，主要开展措施包括强化品牌战略布局、提升产品与技术创新、渠道结构优化与多元布局以及精益运营等，具体可参考公司的“经营模式”及“公司的核心竞争力分析”等相关内容。

　　二、核心竞争力分析
　　公司具备以完善的产品研发体系、生产制造体系和质量控制体系为基石形成的完整的卫浴空间和家庭水系统解决方案。在卫浴冲水系统范畴，稳居国内市场份额优势地位，亦在智能坐便器等智能卫浴产品、同层排水系统产品等领域的市场竞争积累了一定的比较竞争优势，主要体现在以下几个方面：
　　1、技术优势
　　（1）研发优势
　　公司专注于卫浴冲水系统产品、智能坐便器等智能卫浴产品、同层排水系统等产品的技术研发，每年持续不断地开发新产品以满足不同客户的需求，截止2026年6月30日，公司及其全资子公司拥有2168项专利权【其中包括：发明专利237项（含美国发明专利14项，欧洲发明专利5项，其他海外发明专利30项）】，具备行业领先的卫浴产品研发能力。公司始终注重研发体系的建设和完善，形成了强大的产品研发和设计能力。公司研发中心根据目标市场上产品样式、功能需求的变化趋势及客户的实际需求进行新产品的设计与研发。
　　公司智能坐便器相关技术荣膺多项专利奖项。例如瑞尔特首创的双重洁净专利技术，可实现在一次冲水量的前提下实现连续两次虹吸冲刷，连管道也冲洗干净，该专利于2022年斩获了建材与家居行业专利金奖；公司自主研发的“E-shion冲刷系统”，双动力技术进行360°组合冲刷实现更佳冲刷效果的同时进行节约用水并有效缓解直冲噪音大的问题，内置一体式冲洗阀、下沉式水箱则能够实现纯机械式无电冲刷并且主冲不受水压影响，该技术被评为2021年度中国建筑卫生陶瓷行业科技创新二等奖（科技进步奖）。
　　瑞尔特和全资子公司一点智能先后参与起草、制定国家标准多达26项，包括《GB/T23447-2023卫生洁具淋浴用花洒》《GB/T4706.53-2024家用和类似用途电器的安全坐便器的特殊要求》《GB38448-2025智能坐便器能效水效限定值及等级》《GB/T22766.12-2025家用和类似用途电器售后服务第12部分：电坐便器的特殊要求》《GB/T46500.1-2025家用电器的人机交互第1部分：通用要求》等；也曾先后在技术方面荣获“省级企业技术中心”“国家知识产权优势企业”“国家级工业设计中心（2024-2027）”等省级、国家级的一系列荣誉。公司通过不断的研发创新，引领行业的发展。
　　自2003年起，公司被厦门市科技局认定为“高新技术企业”，2009年7月，公司获得“国家高新技术企业”资格，至报告期内，通过多次重新认定公司仍属于国家高新技术企业；公司专注于研发、生产、销售智能卫浴的全资子公司一点智能于2025年12月8日通过重新认定获得《高新技术企业证书》。
　　（2）模具制造优势
　　公司不仅拥有先进的模具制造设备，还拥有完整的模具研发、模具设计、模具加工制造能力的技术团队，从产品设计阶段开始与客户对接沟通，快速响应客户需求，参与产品前端模具设计。公司依托技术人员的研发经验，为新产品提供模具的解决方案，并同步进行快速制模、毛坯试制，为模具的快速开发制造提供了有力的保证。
　　2、渠道优势
　　在ODM业务端，公司为部分海内外中高端卫浴品牌、著名家电品牌及境内互联网企业提供卫浴冲水系统产品及智能坐便器的ODM服务。公司的节水型卫浴冲水系统等产品进入全球顶级卫浴品牌商的配套体系，并与海内外知名的中高端卫浴品牌厂商建立了良好、稳定的合作关系，为公司的长远发展奠定了坚实基础。公司从智能坐便器研发设计、到生产制造、再到品质管控、最后到售后服务已形成专业、严整、完善的自有体系，并且根据行业和市场需求进行持续创新，公司智能坐便器产品赢得客户的信任和认可。
　　部分对卫浴核心配件或智能坐便器品质的可靠性与质量的稳定性最为关注的ODM客户，例如海内外中高端卫浴品牌，对产品供应商的选择有严格的验厂程序与较长时间的产品测试周期，供应商必须通过多项环节的检验测试后方可进入知名卫浴品牌商的配套体系。公司在产品品质、质量管理和控制体系、产品认证、研发能力、生产管理、交货周期、社会责任等方面通过客户的考察验厂后确定合作，这种合作关系一旦形成，将在较长时期内保持稳定。瑞尔特产品已遍及全球八十多个国家和地区。
　　在自主品牌渠道建设上，主要运营销售“R＆T”“水爱”等品牌智能卫浴产品，公司已构建起线上线下融合互补、全面多元的渠道体系，致力于提升品牌知名度与市场份额。线上在主流电商平台如京东、抖音、天猫均有布局店铺，同时通过短视频种草、直播带货等创新营销方式，充分展示产品实用功能，吸引大量流量。多平台布局不仅扩大了品牌触达范围，还能针对不同平台用户特性制定差异化营销策略，精准满足多样化消费需求。线下积极铺设经销网点，未来还将持续拓展门店数量、提升门店坪效、加强线下品牌推广力度和门店形象管理；此外，公司全力拥抱京东线上线下渠道融合变革，进驻全国各大城市京东MALL、京东电器城市旗舰店等，借助家电家居连锁卖场的高流量，提升品牌形象，增加消费者体验机会，促进产品销售。
　　3、品质优势
　　公司英文名称为R＆T，即ReliableandTrustworthy，可靠的产品、可信赖的团队。“诚信品质，成就客户”是公司核心价值观的主要内容，“品质致胜”是公司长期坚持的治司方针，公司始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线，致力于成为卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商，为客户提供优质的产品和服务。2024年4月，公司获批成为中国标准化协会家居建材质量专业委员会会员单位，公司也是《家居建材产品质量分级规范第9部分：智能坐便器》的起草单位之一。
　　公司生产的节水型卫浴冲水系统产品，经过多年的技术革新，现有产品使用寿命、质保期限处于行业前端，品质性能受国内外中高端市场的各卫浴品牌认可，业内口碑声誉高；瑞尔特的智能坐便器采用进口元器件、质量过硬、功能稳定性强、维修率低、质保期长并且售后服务全国联保，2024年，根据中国建筑卫生陶瓷协会颁发的证书，瑞尔特生产的智能坐便器在全国智能坐便器质量分级试点活动中达到5A级质量水平。
　　一直以来，公司在产品研发、原材料采购、生产、销售等各环节均实施严格的质量控制，在行业内享有较高的美誉度。公司建立了高标准的质量管理体系，早在2004年公司即通过ISO9001质量管理体系认证，并在生产过程中采用严谨的制造工艺与严格控制流程，使产品质量性能指标得到了可靠保证。
　　4、认证优势
　　公司产品获得：美国cUPC、EGS、FCC、EPA、Mass、DOE、CEC、MAP、NSF等认证，中国CQC认证、水效认证，澳大利亚WaterMark、WELS、RCM认证，英国WRAS认证，欧盟CE认证，法国NF认证，印度UPCI认证，香港WSD认证，新加坡PSB认证，沙特阿拉伯Saber、WEL认证，墨西哥NOM认证等诸多国家或地区的权威机构认证。公司所获权威机构的产品认证，既有作为产品进入当地市场前提条件的强制性认证，也有为取得市场消费者认可或作为证明产品性能优越的自愿性认证。公司不仅在取得这些认证时，需要经历初检、复检、实验室测试、评估等多项环节，还需在日常生产过程中，依照初次申请认证时的审核体系要求对产品及产品各零部件进行严格的质量控制；同时，认证机构每年会对公司进行1-4次年度审核。目前在产品认证方面，公司在同行业中处于领先地位，这使得公司的产品在国际市场上具有较大竞争优势。
　　瑞尔特获得CNAS实验室认可证书，标志着公司实验室具备了国家及国际认可的检测能力，对保障公司产品品质、提升公司产品研发水平及增强客户对公司产品的认可度具有促进作用，有助于公司提升核心竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观环境变化风险
　　（1）下游需求变化风险
　　公司产品的终端消费市场主要是全球房地产及建筑装修市场，行业景气度与宏观经济、房地产周期、基础设施投资高度相关。全球房地产建筑市场的发展状况，直接决定卫浴行业的市场规模及市场需求，同时宏观经济环境变化也影响着消费者在智能卫浴产品更新迭代方面的购买意愿。
　　海外市场方面，未来若公司产品出口国家或地区的基础建设投资、房地产市场投资下滑，消费者减少在卫浴产品上的消费开支，当地卫生陶瓷生产企业经营状况恶化以及全球产业链减少对中国的依赖等，很可能会导致海外终端需求走弱，将直接影响境外业务，进而对公司主要产品的出口造成不利影响。国内市场方面，房地产行业仍处于结构调整阶段，虽政策持续发力支持市场平稳健康发展，但新房开发与配套装修需求仍存在阶段性承压可能。公司国内市场销售收入占主营业务收入的比重较高，房地产、装饰装修等行业需求变化、经济环境状况仍会导致公司未来业绩增长的不确定性。与此同时，存量房屋翻新需求、二手房交易的改造装修需求、城镇化推进带来的购房需求以及商场、酒店、写字楼等建筑装饰装修需求，为卫浴产品尤其是智能卫浴提供了结构性市场支撑，行业整体具备韧性。
　　公司将持续跟踪国内外宏观经济、地产政策及消费趋势变化，加强市场研判与需求前瞻布局。进一步提升产品与服务创新能力，积极完善销售渠道布局、拓展多元化市场以及做好品牌建设与服务提升，以高性价比、智能化、差异化产品提升存量市场竞争力与份额，对冲下游需求波动风险。
　　（2）贸易政策变化风险
　　报告期内，公司在国外市场销售收入占主营业务收入的比重达44.18%，并且公司产品销售给境内的便器类卫生陶瓷厂商进行产品配套后，亦有部分出口境外，最终境外销售状况对公司整体销售收入的贡献不容忽视。若目标国家提高进口关税（如美国、欧盟等）、实施反倾销措施，或因国际贸易摩擦导致物流受阻，将直接增加出口成本，削弱产品价格竞争力；贸易中的合规风险加剧，主要表现为各种强制的认证要求，也将加重企业的经营成本，对海外业务拓展带来新的挑战。
　　公司将积极拓展不同国家和地区的业务，进行多元化市场布局，并密切关注目标市场的政策变化，及时调整经营策略，同时持续加强创新和研发能力及提高产品竞争力。但政策变动的不可预测性仍可能对出口业务造成冲击。
　　2、经营风险
　　（1）市场竞争风险
　　目前公司所处的卫浴行业特别是智能卫浴市场竞争日趋激烈。卫浴产品节能减排、安全健康的国家标准、政策在持续推出，以及消费者对于卫浴产品的消费理念不断升级，行业竞争格局与竞争要素持续变化。若公司无法精准把握卫浴行业的发展趋势，在产品的研发创新、品牌建设、渠道布局等方面未能作出相适配的的应对措施，将可能面临市场竞争力下降的风险。
　　公司始终注重研发体系的建设和完善，巩固技术领先优势，以产品差异化构筑核心竞争力。同时，加强品牌建设与市场推广，优化渠道布局，深化客户合作，并持续推进降本增效，全方位提升综合竞争能力，积极应对市场竞争变化。
　　（2）技术迭代风险
　　公司所处家居卫浴行业正处于智能化、健康化、绿色化技术快速迭代期，产品更新换代周期持续缩短。若公司对技术发展趋势预判出现偏差、研发投入不足或未能将新技术高效转化为符合市场需求的产品，可能导致产品竞争力下降，进而影响公司经营业绩与市场地位。
　　公司将持续进行研发投入，聚焦智能、健康、科技、绿色等核心技术方向，紧跟行业技术趋势；完善研发创新体系，深化产学研合作，加快技术成果转化；加强核心技术人才引育与激励，强化知识产权布局与保护，提升产品迭代与市场适配能力。
　　（3）原材料价格波动风险
　　公司生产产品所需主要原材料为工程塑料、五金件、橡胶件、陶瓷、电子材料等，其中工程塑料是公司最重要的生产用原料，占生产成本的比重相对较高。工程塑料包括ABS、POM等大宗类化工原料，属于石油化工行业与煤化工行业的副产品。因此，公司的主要原材料工程塑料的市场价格一方面会受市场供需状况因素影响，另一方面会受到石油、煤炭、天然气等价格波动影响，而工程塑料的市场价格波动会造成公司采购成本的变化。如果公司主要原材料价格出现大幅波动，将使公司的生产成本控制具有不确定性，从而影响公司经营业绩。陶瓷目前国内的产能属于过剩阶段，供应周期和价格不会产生较大波动；电子材料方面公司主要应用的是家用芯片，资源和价格较平稳，因地缘政治原因产生较大波动的可能性较小。
　　公司通过采取提前订货、锁定原材料采购价格的方式控制主要原材料采购成本上升，并将不断寻求不同措施应对原材料价格波动风险。
　　3、财务风险
　　（1）企业所得税优惠风险
　　2024年11月，公司通过高新技术企业资格重新认定，并领取厦门市科学技术局、厦门市财政局、国家税务总局厦门市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR202435100802），有效期三年；2025年12月，全资子公司一点智能通过高新技术企业资格重新认定，获得《高新技术企业证书》（证书编号：GR202535100682），有效期三年。根据《高新技术企业认定管理办法》《中华人民共和国企业所得税法》等相关规定，公司及全资子公司一点智能自通过高新技术企业认定起连续三年，享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率缴纳企业所得税。
　　未来，如果因政策原因导致公司及全资子公司一点智能高新技术企业资质失效，将不再享受15%的所得税优惠税率，进而将增加公司的税负成本，给公司的盈利能力与股东回报带来一定影响。
　　（2）出口退税政策变动风险
　　出口退税主要是通过退还出口货物的国内已纳税款来平衡国内产品的税收负担，使本国产品以不含税成本进入国际市场，与国外产品在同等条件下进行竞争。对出口产品实行退税是国际惯例，亦符合WTO规则。
　　报告期内，公司冲水组件出口产品享受13%的出口退税优惠政策，2026年1月1日-3月31日，公司智能坐便器出口产品享受9%的出口退税优惠政策，2026年4月1日开始，智能坐便器一体机出口产品不享受出口退税优惠政策，智能坐便器分体盖出口产品享受13%出口退税优惠政策。未来，如果国家降低公司出口产品的出口退税率，将直接增加公司的营业成本，进而对公司的出口业务及经营业绩产生一定的不利影响。
　　（3）汇率波动风险
　　报告期内，公司出口业务收入为33,541.26万元，但随着公司海外市场销售规模的逐渐扩大，出口收入可能进一步增加，公司产品出口以美元作为主要结算货币。近年来，人民币对美元汇率波动较大，汇率的波动在一定程度上影响公司出口产品的盈利能力，并进而影响公司经营业绩。
　　公司采取及时锁定出口价格、加强与客户沟通互动、关注外汇市场动态与银行等专业机构形成良好互动、开展外汇套期保值业务等多项措施，尽可能减少汇率波动对公司出口业务、经营业绩的不利影响。
　　4、管理风险
　　随着公司业务规模持续发展，资产规模与业务范围不断扩大，公司组织架构、管理体系及决策流程日趋复杂，对公司在资源整合、技术研发、生产运营、市场开拓及资本运营等方面的管理水平提出更高要求，相应增加了经营决策与风险管控难度。若未来公司管理层管理能力、风险防范意识未能及时匹配公司发展需要，内部控制及管理制度未能随业务规模扩大持续优化完善，关键环节未能实现有效管控，可能会为公司的生产经营带来潜在的管理风险，进而降低公司的运营效率，削弱公司的市场竞争力。公司将持续健全法人治理结构，不断完善内部控制体系，通过加强人才培养与团队建设，持续提升管理人员专业能力与管理水平，切实防范管理风险，保障公司稳健运营。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务、主要产品及其用途　　自1999年公司成立伊始，瑞尔特就带着使命感，致力成为全球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商。目前卫浴行业的新趋势将朝着科技、健康、关爱、卫浴空间美学的方向发展，经过多年的研发投入和产品布局，瑞尔特已形成包括以节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案以及同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解决方案的产品体系。瑞尔特也进阶成为卫浴行业中为数不多拥有较完整的卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商。　　报告期内，公司主要... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品及其用途
　　自1999年公司成立伊始，瑞尔特就带着使命感，致力成为全球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商。目前卫浴行业的新趋势将朝着科技、健康、关爱、卫浴空间美学的方向发展，经过多年的研发投入和产品布局，瑞尔特已形成包括以节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案以及同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解决方案的产品体系。瑞尔特也进阶成为卫浴行业中为数不多拥有较完整的卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商。
　　报告期内，公司主要从事卫浴空间和家庭水系统解决方案相关产品的研发、生产、销售。目前，公司产品主要包括：卫浴冲水系统产品（节水型冲水组件、静音缓降盖板、挂式水箱等），智能卫浴产品（一体式智能坐便器、智能坐便盖等），同层排水系统产品（隐藏式水箱、卫浴管道等）、卫浴适老产品解决方案（升降坐便辅助器、无障碍抗菌扶手等）。成立至今，公司相关产品遍及全球八十多个国家和地区，携手国内外中高端卫浴品牌客户一起为全球水资源的节约做出了巨大的贡献。
　　公司卫浴空间和家庭水系统解决方案相关产品主要应用在家庭住宅、宾馆酒店、商场、写字楼等房屋建筑的卫生间设施。报告期内，公司的主要业务、主要产品及其用途未发生重大变化。
　　（二）经营模式
　　公司是集研发、生产、销售于一体的企业，当前公司采用ODM与自主品牌并行的双轮驱动业务模式，公司的盈利能力一方面取决于自身的技术实力、产品质量，另一方面还依赖自身在采购、生产、销售方面的有效控制。
　　1、采购模式：公司对主要原材料生产厂商和原料规格型号进行严格的管控，订购采用订货点采购模式。对于常用的其他原材料，公司采用MRP（物料需求计划）订购模式进行采购。公司对工程塑料等原材料的采购标准较高，主要应用知名化工企业出品的工程塑料。由于公司具有采购数量大、结算信用高等特点，公司与主要原材料供应商保持紧密的合作关系，并通过签订长期购销合同以保证稳定的供应量和有利的采购价格。
　　2、生产模式：公司主要根据客户的订单需求并结合备货式进行生产安排，并始终根据ISO9001国际质量管理认证体系对所有生产环节进行质量管控。主要的生产过程包括工单生成、物料准备、注塑加工、半成品装配、入库检验等环节。具体流程为：业务主管审批需求订单后转由生产管理部门进行生产安排；生产管理部门根据订单数量、交货期限等生成装配工单及物料需求，并根据物料供给状况做装配生产计划；制造部、成型部根据生产计划启动注塑加工、半成品装配等批量生产工作；品管部门对产成品进行入库检验；入库后发货员依据客户订单安排发货。
　　3、销售模式：
　　在ODM业务端，公司国内外销售模式主要是直销模式（即直接开发终端客户），对于个别经销商优势较为明显的地区，如亚洲部分区域，则辅以经销模式（即通过经销商分销产品）。公司的下游客户主要是卫浴品牌商、家电品牌商及境内互联网企业。这些企业对卫浴产品与服务要求较高，直销模式有助于公司为客户提供更好的产品与服务，同时利于推广公司优势，是公司最主要的销售模式。
　　在TOC业务端，公司根据实际情况制定了相应的销售模式，主要有建材经销商渠道、京东线下自营渠道、工程端渠道以及线上渠道。在建材经销商渠道方面公司与拥有良好商业信誉、广泛销售渠道、丰富客户资源的经销商进行合作，由其进行某个区域某类或几类产品的经销；在京东线下自营渠道，进驻全国各大城市京东MALL、京东电器城市旗舰店等，借助家电家居连锁卖场的高流量，提升品牌形象，增加消费者体验机会，促进产品销售；在工程端渠道方面，公司在严格控制回款期限风险的前提下，积极拓展建筑开发商、装修商、酒店等相关项目；线上销售渠道方面，公司发展电商运营团队，布局平台主要以京东、天猫、抖音为主，通过品牌宣传结合公司研发生产优势形成产品差异化实现线上渠道销售的持续发展。
　　4、定价模式：公司根据客户对产品需求配置和能够接受公司产品或服务的细微差别，而制定不同的产品价格策略。即公司的定价模式为“细分市场定价”。
　　5、结算模式
　　（1）采购方面：对于固定采购的生产性物料，由供货方提供《对账单》与公司财务部进行核对无误后，供货商开具增值税发票，财务部按照《采购合同》约定的期限付款；对于非生产性物资或需作采购预付款的，由采购人员上报采购需求按公司相关审批流程获批后，提交付款通知等有关流程，转由财务部付款。（2）销售方面：国内客户，产品发货至客户签收后，公司每月根据订单、送货回单与客户进行结算对账，客户根据合同约定及时付款；电子商务销售在向最终消费者发货、获得客户确认收货并付款后确认收入；经销渠道一般采用款到发货的结算方式；公司与国外客户之间通常采用FOB模式进行货物交割，并采用T/T、L/C、O/A、Forfeiting方式结算货款。T/T、L/C、O/A系国际贸易中几种常用的国际结算模式，Forfeiting本质系一种出口贸易融资模式。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司业绩的主要驱动因素具体如下：
　　1、当前，大力提振消费，全方位扩大国内需求仍是经济工作重点。2025年12月29日，国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》显示：支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴，具体补贴品类、补贴标准由地方结合实际自主合理制定。我国存量房市场体量庞大，政策催化存量房提质改造需求释放，卫生间作为使用频次较高的核心功能空间，将成为重点改造方向。随着消费者对智能、健康、节能型卫浴产品的认知度和认可度持续提升，也会促使智能卫浴、节水卫浴、适老化卫浴等设施成为存量改造、旧房装修的首选。政策红利与市场需求共振，长期来看，有望推动卫浴行业升级。
　　2、我国人口老龄化日益加深，银发经济应势发展，国家“十五五”规划就老龄工作作出了新部署，明确要积极应对人口老龄化，健全养老事业和产业协同发展政策机制。银发经济正从国家战略层面加速落地，成为扩内需、稳增长、惠民生的重要增长点。《银发经济蓝皮书：中国银发经济发展报告（2024）》显示，当前中国银发经济规模约7万亿元，占GDP的比重为6%，2035年有望增至30万亿元，占GDP的比重升至10%。
　　智能卫浴产品作为银发经济的一个细分市场，正迎来快速发展的机遇，智能卫浴更省事便捷的操作方式和完善、便捷的功能更适合老年人使用，可以改善老年人的卫生健康问题及淋浴、如厕时的安全问题。银发群体对智能卫浴的刚需叠加政策共振，将持续驱动市场发展。
　　3、智能化、绿色化已成为全球卫浴行业核心发展趋势，全球环保政策趋严与节能降耗要求持续提升，将为节能降耗智能卫浴产品提供更多的支持和机遇，促进全球智能卫浴产品需求持续增长。据中国家用电器协会智能卫浴电器专业委员会发布的《中国智能卫浴电器产业发展研究报告（2025）》显示，2024年中国智能坐便器行业年生产份额占全球生产量的72%，完备的产业链与制造优势进一步支撑国内企业拓展海外市场。政策驱动、消费理念升级、智能健康需求提升及全球化布局的多重因素，将为行业发展前景长远向好提供支撑。
　　4、从公司内部的驱动因素看，主要开展措施包括强化品牌战略布局、提升产品与技术创新、渠道结构优化与多元布局以及精益运营等，具体可参考公司的“经营模式”及“公司的核心竞争力分析”等相关内容。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要从事卫浴空间和家庭水系统解决方案相关产品的研发、生产、销售。瑞尔特产品体系主要包括以节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案以及同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解决方案。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于“CE292塑料制品业”，目前，公司主营产品占比最高的品类为智能坐便器，就公司整个产品体系而言，公司主要从属于家居家装卫浴行业。
　　（一）所属行业发展情况
　　1、卫浴行业发展情况
　　随着国民经济快速发展与人民生活水平的不断提升，卫浴行业的新趋势将朝着科技、健康、关爱、卫浴空间美学的方向发展。在可持续发展、高质量发展与绿色健康的新消费理念下，居民对传统卫浴的需求在基础的清洁、冲刷功能性之上，到了进一步追求智能舒适、环保健康的新阶段，卫浴空间也朝着单一功能向场景化解决方案转型。
　　(1)卫浴行业智能化大势所趋，但市场渗透率仍在低位：
　　在技术发展与消费者需求的双重驱动下，卫浴空间正从传统功能性场所，升级为智慧生活的重要场景。其中，智能坐便器是卫浴行业智能化发展趋势的典型缩影。经过几年发展，智能坐便器在原有的节水型清洁功能的冲水系统设计基础上进行座圈加热、自动化感应等智能化功能叠加的模式，已经到了成熟的阶段，为了突破行业竞争壁垒，市场上的智能坐便器持续从冲刷、舒适、环保、健康等多方面改善，比如水效升级、智能节电、水杀菌和水除臭及健康监测等，进而迈向更高阶的智慧化、健康化阶段。因此，智能坐便器作为智能卫浴空间的核心大单品，具备功能性突出，消费体验升级的特点，近年来发展迅猛，根据中国家用电器协会智能卫浴电器专业委员会发布的《中国智能卫浴电器产业发展研究报告（2025）》显示，2024年中国智能坐便器行业年产量为1372万台，与上年同比增长8.5%，行业总产量连续四年突破千万台。然而国内智能坐便器市场渗透率仍不高，数据显示，当前智能坐便器产品普及率增长至约9.6%，而智能坐便器的普及率在日本能达到接近90%，韩国约60%。虽然当前行业竞争较为激烈且有效需求相对不足，但从长远来看，随着国民消费质量的日益提高以及存量市场需求渗透率的提升，智能坐便器品类向好发展的趋势不变，仍然蕴含着较大的发展机遇。
　　（2）当前智能卫浴行业呈现高强度竞争并向价值竞争转型的态势：
　　国内智能卫浴行业已经从早期的“低壁垒、高增长”的百花齐放阶段，进入竞争激烈、梯队分化的时期。当前竞争状态主要呈现以下特征：一是消费端价格敏感度仍在提升，据奥维云网线上监测数据，2024年线上智能一体机中，2000元以下销售额占比进一步提升至24.4%，为主销价格段；智能马桶盖中500-1000元价位段增幅最大，占比达到33.5%，2025年这一趋势仍在持续；二是行业技术分层明显，多数品牌仍停留在以基础功能叠加为主的智能模式，技术同质化、质量参差不齐的问题突出，而头部企业则持续提高研发投入，通过科技、健康、绿色等方向的创新，并持续提升产品质量稳定性，构建差异化壁垒，提高竞争优势；三是房地产市场的周期性及经济环境的变化也直接影响着智能坐便器市场的需求，新房装修需求减少及存量更新消费需求趋于谨慎，使得智能坐便器的需求市场短期承压，市场竞争进一步白热化。
　　在当前智能卫浴行业呈现高强度竞争的状态下，可以看到智能卫浴的未来发展趋势将逐步朝着价值竞争转型。首先消费者从“功能刚需”转向“体验价值”，技术创新成为关键，搭载全水路杀菌、健康监测等健康科技的产品销售呈现积极态势；其次政策与产业环境的双重驱动，2025年7月1日起，电子坐便器产品正式实施CCC强制性产品认证管理，2025年8月1日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布了《智能坐便器能效水效限定值及等级》，将于2027年4月1日起实施。随着行业规范的不断加强，智能坐便器行业正在经历洗牌，部分缺少技术创新、品质管理不合格、售后服务不到位的品牌将逐步被淘汰出局，从而加剧行业分化。
　　（3）适老化卫浴设计从基础安全向智能化、人性化全面迭代：
　　根据国家统计局《2025年国民经济和社会发展统计公报》数据显示，截至2025年年末，我国60周岁及以上人口数量为32338万人，占全国人口的23%。随着老龄化社会的到来，加上卫浴空间是家庭安全隐患高发区，适老产品逐渐成为卫浴行业的新趋势。在具体产品方面，智能坐便器已成为适老化卫浴的重要趋势，智能坐便器在设计上充分考虑了老年人的生理特点和使用习惯，如加大座圈尺寸、增加扶手、增加健康监测功能等。适老化产品的出现不仅体现了行业对特殊人群的关注，也拓宽了市场的发展空间，在国内卫浴行业有效需求不足的状态下，适老化产品作为细分领域实现增长。
　　在家居行业进入存量时代，适老化改造将是一个新的机遇。2025年1月份，商务部等6部门联合印发《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》明确各地要重点聚焦绿色、智能、适老等方向，对于居家适老化改造产品补贴标准可适度提高。2025年政府工作报告指出，积极应对人口老龄化,完善发展养老事业和养老产业政策机制,大力发展银发经济。2025年9月1日，国家市场监管总局批准发布《家居产品适老化指南》（GB/T45272-2025）国家标准实施，该标准对于适老化卫浴产品设计具有重要的指导意义。未来随着老龄化加深和居家养老场景不断优化，叠加政策扶持和市场需求的双轮驱动，卫浴空间作为居家适老化改造的核心场景，其改造需求将持续释放，适老化卫浴产品与解决方案，有望成为卫浴企业构建差异化优势的抓手之一。
　　（4）节水型卫浴冲水系统产品成为主旋律：
　　全球水资源紧张态势持续加剧，叠加各国政策刚性引导与消费理念升级，节水型卫浴冲水系统逐步成为行业发展的重要主线，推动卫浴行业向绿色低碳转型。生活用水约75%消耗在卫生间的便器及附属配套设施，节水型卫浴冲水系统的研发、推广与应用，正在成为缓解水资源短缺问题的重要科学举措之一。
　　自上世纪90年代以来，我国历年相继出台了多项产业政策推广节水型冲水器具，政策体系在不断完善。2024年3月份，国务院公布了我国首部节约用水行政法规《节约用水条例》，2024年7月，《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》公布，内容包含培育壮大绿色消费在内的新型消费；
　　2025年12月，国家发展改革委、水利部、市场监管总局联合印发《中华人民共和国实行水效标识的产品目录（2025年版）》，修订坐便器、智能坐便器水效标识实施规则，进一步细化节水管控要求。
　　前，我国已基本建立覆盖坐便器、淋浴器等生活用水产品水效标识制度。国际市场方面，欧盟、美国等主要经济体持续通过立法和标准强制推动节水技术普及。
　　因此，全球主要经济体对于节约水资源的重视以及消费端绿色理念的快速渗透，将推动中高端节水型卫浴冲水系统逐步取代并淘汰低端卫浴冲水系统，从而释放落后卫浴冲水系统产品的存量替换需求。
　　（5）政策驱动装配式卫浴和同层排水系统热度攀升：
　　在政策推动、技术迭代与市场需求的多重驱动下，装配式卫浴和同层排水系统正迎来结构性发展机遇。
　　作为装配式建筑的重要组成部分，装配式卫浴因其高效、防水稳定、绿色环保等特点，其应用场景从住宅、公寓向酒店、医院及学校等公建领域延伸，渗透率有望提升。在政策层面，在住建部《“十四五”建筑业发展规划》要求大力推广应用装配式建筑的基础上，2025年12月31日政策持续加码，住房城乡建设部《关于提升住房品质的意见》将装配式装修纳入“好房子”配套；部分省市将装配式卫浴纳入“家装厨卫焕新”补贴范围。叠加老旧小区改造及酒店翻新需求，装配式卫浴因高效低成本的优势，预计将持续获得存量市场支撑。
　　传统卫生间排水系统通常存在渗漏、噪音、维修扰民等缺点，已难以满足高品质居住需求，同层排水技术逐步成为主流。在原有规范标准基础上，2025年11月，住房城乡建设部办公厅启动《建筑同层排水工程技术标准》修订，强化防渗漏、低噪声等要求；住房城乡建设部《关于提升住房品质的意见》也明确推广同层排水技术。装配式卫浴与同层排水技术在应用场景上高度契合，协同构成现代化卫浴空间整体解决方案。
　　装配式建筑和同层排水系统相关政策文件相继发布，各种标准逐步完善，技术革新与绿色需求以及应用场景的拓展，使得装配式卫浴和同层排水产品市场认可度提升，长期来看，发展态势向好的趋势明确。
　　2、卫浴行业下游地产行业的情况
　　根据国家统计局数据，2025年，全国新建商品房销售面积为88101万平方米，同比下降8.7%；其中，住宅销售面积下降9.2%。新建商品房销售额为83937亿元，同比下降12.6%；其中住宅销售额下降13.0%。
　　据奥维云网监测数据显示，2025年房地产精装修市场新开盘项目2991个，精装规模1073个，精装规模同比下降22.1%，精装项目渗透率为35.9%，同比提升0.5%；从配套率看，整体市场中智能坐便器产品配置率大幅增长，同比提升14.8个百分点，配套率达到69.6%，首次在精装市场的配套率超过普通坐便器；而在高端市场中，据2025年1-6月的数据监测，智能坐便器产品配套率达到90.4%。
　　根据住建部数据显示，到2025年全国房龄超过20年的老房子有86.3亿平方米，占城镇住宅总量的41.7%，这些老房子成了城市更新和居民居住的大问题。住建部住房更新司司长在2025年6月的发布会上说：“2025年起，20年以上房龄的住宅都要纳入改造计划，但不再大拆大建，而是搞微改造、精更新。”其中，就卫生间来说，房龄更是大大超过了卫浴产品的使用寿命，因此卫浴产品的迭代升级迫在眉睫。另外，据国家统计局数据，全国二手房交易网签面积73685万平方米，占全国住房总交易量的比重接近46%，创下有官方统计记录以来的历史新高。因此，存量房再装修市场也将成为驱动我国卫浴市场增长的重要力量。
　　2025年，房地产精装房市场在销售总额同比下降的背景下，呈现出“高端化升级、智能化渗透”的特征。尽管商品房销售面积和精装规模收缩，但智能卫浴配套率增长、存量翻新需求释放为行业提供了结构性机遇。
　　3、公司所属行业的周期性特点：
　　卫浴家居行业属于典型的地产后周期与耐用消费品行业，主要存在以下的周期性特点：
　　（1）卫浴行业市场需求来源于新房装修与存量房焕新两大引擎，因此公司产品的终端消费市场主要是全球房地产建筑市场。全球房地产建筑市场的发展状况，直接决定卫浴行业的市场规模，并间接影响卫浴产品的市场消费需求，进而相应影响公司销售业务。当前阶段，工程端渠道受地产波动影响大，而零售端渠道因重新装修或者存量置换需求支撑，有望弱化地产周期对卫浴行业的影响。
　　（2）宏观经济周期的表现影响消费者的购买力，从而影响卫浴市场尤其是高端卫浴产品的需求波动。在经济上行期，伴随购房热潮消费升级，行业通常呈现“量价齐升”的高景气格局；而在经济下行或周期调整阶段，受购房意愿下降及消费支出收缩影响，行业需求易出现“量缩价跌”的阶段性承压。
　　（3）卫浴产品迭代与技术标准更新的周期会催生新的需求周期，传统卫浴已步入成熟饱和期，而智能、健康、绿色为主旋律的卫浴产品正逐步替代传统卫浴产品或低阶智能产品，适老化、装配式等新品类正处于潜在高速成长期。同时，卫浴产品的国家标准或行业政策的更新升级周期，往往会成为产品更新、行业出清与集中度提升的重要催化剂。
　　4、公司所处的行业地位：
　　瑞尔特作为卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商，已形成包括以节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案、同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解决方案的产品体系。公司参与卫浴空间解决方案的全球市场竞争，从卫浴空间的水系统及其配套的研发生产，到将水系统结合智能化的运用，再到整体卫浴空间的装配解决方案，公司在竞争中不断走在创新研发的前端，让科技融入生活细节里，以舒适、健康、节能为理念，迅速发展。2025世界卫浴大会，瑞尔特获得“2025年度技术领先企业”、“2025年度影响力品牌”称号。
　　在以智能坐便器为核心的智能卫浴领域，瑞尔特在智能卫浴产品领域具有前沿的研发设计能力、严格的质量管控体系，并积累了丰富的生产制造经验。公司近年来持续加大研发创新、运营方面的投入，扩大运营和服务团队的规模和提高团队专业素质，持续提升智能卫浴产品领域的市场竞争力，瑞尔特智能坐便器先后荣获“沸腾杯”质量金奖、中国建陶质量大会“科技领先产品奖”，在2024-2025年度中国家用电器品牌评价活动中，“瑞尔特”品牌被评为“智能坐便器行业五强品牌”。
　　公司在节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统领域，已发展成为规模最大的企业之一和行业领先的卫浴冲水系统制造企业，根据中国建筑卫生陶瓷协会掌握的数据，2023年度，瑞尔特在卫浴冲水系统细分产品冲水组件的国内市场占有率为第一名。
　　在卫浴适老化产品领域，瑞尔特于2024中国适老康养产业发展大会上斩获全国适老设计大赛银奖，其中，经中国建筑材料流通协会审核，“R＆T瑞尔特”升降器坐便器入选《2024年度居家适老化改造推荐目录》。公司旗下的适老化卫浴产品，成功入选“2025年度中国消费名品（特定人群适用产品品牌）”；2025年10月，经全国建筑材料工业陶瓷专业情报信息网与中国建筑卫生陶瓷高质量发展大会组委会的联合评定，瑞尔特被授予“适老化产品领军企业”称号。此外，公司还与北京建筑大学合作，共建适老化产品研发实验室，致力于打造更安全、舒适的康养生活环境，助力适老化市场健康发展。在同层排水系统和装配式卫浴领域，公司自主研发、生产、销售的同层排水系统产品包含隐藏式水箱、卫浴管道系统等，在技术和质量方面目前基本可以同国际品牌媲美；公司构建了装配式卫浴六大集成系统，实现了从设计到安装的工业化闭环。
　　（二）行业主要政策
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司具备以完善的产品研发体系、生产制造体系和质量控制体系为基石形成的完整的卫浴空间和家庭水系统解决方案。在卫浴冲水系统范畴，稳居国内市场份额优势地位，亦在智能坐便器等智能卫浴产品、同层排水系统产品等领域的市场竞争积累了一定的比较竞争优势，主要体现在以下几个方面：
　　1、技术优势
　　（1）研发优势
　　公司专注于卫浴冲水系统产品、智能坐便器等智能卫浴产品、同层排水系统等产品的技术研发，每年持续不断地开发新产品以满足不同客户的需求，截止2025年12月31日公司及其全资子公司拥有2110项专利权[其中包括：发明专利221项（含美国发明专利13项，欧洲发明专利5项，其他海外发明专利23项）]，具备行业领先的卫浴产品研发能力。公司始终注重研发体系的建设和完善，形成了强大的产品研发和设计能力。公司研发中心根据目标市场上产品样式、功能需求的变化趋势及客户的实际需求进行新产品的设计与研发。
　　公司智能坐便器相关技术荣膺多项专利奖项。例如瑞尔特首创的双重洁净专利技术，可实现在一次冲水量的前提下实现连续两次虹吸冲刷，连管道也冲洗干净，该专利于2022年斩获了建材与家居行业专利金奖；公司自主研发的“E-shion冲刷系统”，双动力技术进行360°组合冲刷实现更佳冲刷效果的同时进行节约用水并有效缓解直冲噪音大的问题，内置一体式冲洗阀、下沉式水箱则能够实现纯机械式无电冲刷并且主冲不受水压影响，该技术被评为2021年度中国建筑卫生陶瓷行业科技创新二等奖（科技进步奖）。
　　瑞尔特先后参与起草、制定国家标准多达23项，包括《GB/T34549—2017卫生洁具智能坐便器》《GB/T23131-2019家用和类似用途电坐便器便座》《GB38448-2019智能坐便器能效水效限定值及等级》《GB/T34549-2024卫生洁具智能坐便器》《GB/T23447-2023卫生洁具淋浴用花洒》等；也曾先后在技术方面荣获“省级企业技术中心”“国家知识产权优势企业”“国家级工业设计中心（2024-2027）”等省级、国家级的一系列荣誉。公司通过不断的研发创新，引领行业的发展。
　　自2003年起，公司被厦门市科技局认定为“高新技术企业”，至报告期内，通过多次重新认定公司仍属于高新技术企业，公司专注于研发、生产、销售智能坐便器的全资子公司厦门一点智能科技有限公司于2025年12月8日通过重新认定获得《高新技术企业证书》。
　　（2）模具制造优势
　　公司不仅拥有先进的模具制造设备，还拥有完整的模具研发、模具设计、模具加工制造能力的技术团队，从产品设计阶段开始与客户对接沟通，快速响应客户需求，参与产品前端模具设计。公司依托技术人员的研发经验，为新产品提供模具的解决方案，并同步进行快速制模、毛坯试制，为模具的快速开发制造提供了有力的保证。
　　2、渠道优势
　　在ODM业务端，公司为部分海内外中高端卫浴品牌、著名家电品牌及境内互联网企业提供卫浴冲水系统产品及智能坐便器的ODM服务。公司的节水型卫浴冲水系统等产品进入全球顶级卫浴品牌商的配套体系，并与海内外知名的中高端卫浴品牌厂商建立了良好、稳定的合作关系，为公司的长远发展奠定了坚实基础。公司从智能坐便器研发设计、到生产制造、再到品质管控、最后到售后服务已形成专业、严整、完善的自有体系，并且根据行业和市场需求进行持续创新，公司智能坐便器产品赢得客户的信任和认可。
　　部分对卫浴核心配件或智能坐便器品质的可靠性与质量的稳定性最为关注的ODM客户，例如海内外中高端卫浴品牌，对产品供应商的选择有严格的验厂程序与较长时间的产品测试周期，供应商必须通过多项环节的检验测试后方可进入知名卫浴品牌商的配套体系。公司在产品品质、质量管理和控制体系、产品认证、研发能力、生产管理、交货周期、社会责任等方面通过客户的考察验厂后确定合作，这种合作关系一旦形成，将在较长时期内保持稳定。瑞尔特产品已遍及全球八十多个国家和地区。
　　在自主品牌渠道建设上，主要运营销售“R＆T”“水爱”等品牌智能卫浴产品，公司已构建起线上线下融合互补、全面多元的渠道体系，致力于提升品牌知名度与市场份额。线上在主流电商平台如京东、抖音、天猫均有布局店铺，同时通过短视频种草、直播带货等创新营销方式，充分展示产品实用功能，吸引大量流量。多平台布局不仅扩大了品牌触达范围，还能针对不同平台用户特性制定差异化营销策略，精准满足多样化消费需求。线下积极铺设经销网点，未来还将持续拓展门店数量、提升门店坪效、加强线下品牌推广力度和门店形象管理；此外，公司全力拥抱京东线上线下渠道融合变革，进驻全国各大城市京东MALL、京东电器城市旗舰店等，借助家电家居连锁卖场的高流量，提升品牌形象，增加消费者体验机会，促进产品销售。
　　3、品质优势
　　公司英文名称为R＆T，即Reliable and Trustworthy，可靠的产品、可信赖的团队。“诚信品质，成就客户”是公司核心价值观的主要内容，“品质致胜”是公司长期坚持的治司方针，公司始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线，致力于成为卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商，为客户提供优质的产品和服务。2024年4月，公司获批成为中国标准化协会家居建材质量专业委员会会员单位，公司也是《家居建材产品质量分级规范第9部分：智能坐便器》的起草单位之一。
　　公司生产的节水型卫浴冲水系统产品，经过多年的技术革新，现有产品使用寿命、质保期限处于行业前端，品质性能受国内外中高端市场的各卫浴品牌认可，业内口碑声誉高；瑞尔特的智能坐便器采用进口元器件、质量过硬、功能稳定性强、维修率低、质保期长并且售后服务全国联保，2024年，根据中国建筑卫生陶瓷协会颁发的证书，瑞尔特生产的智能坐便器在全国智能坐便器质量分级试点活动中达到5A级质量水平。
　　一直以来，公司在产品研发、原材料采购、生产、销售等各环节均实施严格的质量控制，在行业内享有较高的美誉度。公司建立了高标准的质量管理体系，早在2004年公司即通过ISO9001质量管理体系认证，并在生产过程中采用严谨的制造工艺与严格控制流程，使产品质量性能指标得到了可靠保证。
　　4、认证优势
　　公司产品获得：美国cUPC、EGS、FCC、EPA、Mass、DOE、CEC、MAP、NSF等认证，中国CQC认证、水效认证，澳大利亚WaterMark、WELS、RCM认证，英国WRAS认证，欧盟CE认证，法国NF认证，印度UPCI认证，香港WSD认证，新加坡 PSB认证，沙特阿拉伯Saber、WEL认证，墨西哥NOM认证等诸多国家或地区的权威机构认证。公司所获权威机构的产品认证，既有作为产品进入当地市场前提条件的强制性认证，也有为取得市场消费者认可或作为证明产品性能优越的自愿性认证。公司不仅在取得这些认证时，需要经历初检、复检、实验室测试、评估等多项环节，还需在日常生产过程中，依照初次申请认证时的审核体系要求对产品及产品各零部件进行严格的质量控制；同时，认证机构每年会对公司进行1-4次年度审核。目前在产品认证方面，公司在同行业中处于领先地位，这使得公司的产品在国际市场上具有较大竞争优势。
　　瑞尔特获得CNAS实验室认可证书，标志着公司实验室具备了国家及国际认可的检测能力，对保障公司产品品质、提升公司产品研发水平及增强客户对公司产品的认可度具有促进作用，有助于公司提升核心竞争力。
　　5、规模优势
　　随着新零售需求和市场竞争日益激烈，中高端卫浴品牌商对产品的交货周期以及对供应商的生产规模要求越来越高，同时，消费市场的扩大带动需求量的增加与行业竞争的加剧，供应商的规模及制造能力也面临挑战。公司是卫浴行业中为数不多拥有较完整的卫浴空间和家庭水系统解决方案的提供商，作为国内外中高端卫浴品牌的供应商，一直与客户维持良好、稳定的合作关系，从而获得较为稳定的订单量以保证相关产品的规模效益。此外，在未来产能充足、订单数量保持增长的情况下，规模效益所带来的成本优势将逐步凸显。同时，公司依托工业4.0制造体系建设有智能化、数字化车间，以提高产能效率与交付速度，高质量满足客户交期需求，在产品交付方面具有较强竞争优势。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入179,752.24万元，同比上年下滑23.78%，其中，境外营业收入66,355.39万元，同比下滑1.29%，境内营业收入113,396.85万元，同比下滑32.75%；实现归属于上市公司股东的净利润1,830.67万元，同比上年下滑89.89%；营业成本136,261.79万元，同比上年下降20.47%；销售费用23,759.82万元，同比上年下降15.23%；研发投入10,489.39万元，同比上年下降2.81%；公司经营活动产生的现金流量净额为25,420.42万元，同比上年下降5.33%。
　　2025年，面对复杂多变的国际环境和行业市场环境，公司坚持以“技术驱动”为发展动力，专注于科技、健康、关爱的卫浴空间发展方向，公司持续进行研发投入和新产品开发，加强差异化优势以提高产品竞争力。通过准确洞察消费者需求，高效推动新技术应用落地，对产品进行推陈出新，丰富产品矩阵，已经从核心大单品发展为整个卫浴空间和家庭水系统解决方案；同时，公司积极拓展市场，加强品牌建设，但由于公司所在的家居卫浴行业当前仍处于较为激烈的竞争状态，市场有效需求相对不足，导致整体营业收入特别是境内营业收入未达预期，海外业务虽受到关税政策扰动，但公司积极拓展海外多元市场，整体表现相对稳健，在一定程度上对冲了国内市场的有效需求不足的压力。而盈利水平明显走弱，这主要受营业收入下降、市场竞争加剧导致的产品价格体系承压及刚性费用投入等多重因素叠加影响，利润空间受到挤压。此外，人民币兑美元2025年全年汇率的变化，使得公司产生了汇兑损失1,054.73万元，而上年汇兑收益1,220.61万元，汇兑损益的差异，也对公司的净利润产生了一定影响。未来，公司将持续调整业务结构，努力使营业收入结构趋于稳定状态，提升主营产品的市场份额，同时聚焦技术创新升级和贯彻质量优先的原则，助力在周期波动中巩固和提升公司市场竞争力并改善盈利能力。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略和经营计划
　　发展战略：公司将继续秉承“共创健康舒适生活，关爱人和水资源”的使命，并践行可持续发展的理念。采取以技术创新为引擎，以渠道优化为支撑，以品牌升级为抓手，以服务提升为核心的差异化战略，探索公司的长期增长路径，促使瑞尔特在智能卫浴行业领域的竞争力和全球行业地位得到全面提升。未来公司将以智能卫浴产品为核心，同步装配式卫浴空间解决方案的研究和开发，力争将公司发展成为全球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商。就提升业务核心竞争力而言，具体围绕以下关键点展开：
　　1、以技术创新为引擎，筑牢核心竞争壁垒。
　　公司坚持技术驱动发展，聚焦卫浴冲水系统、智能卫浴及装配式卫浴领域，在冲刷系统、智能控制、健康科技等关键技术研发进行重点投入，突破行业共性瓶颈。同时完善研发体系，深化产学研合作，加大研发投入，强化专利布局与行业标准参与，推动科技、环保与智能物联深度融合，实现从单品创新向解决方案创新升级，以差异化技术优势构建竞争壁垒。
　　2、以渠道优化为支撑，构建全域高效网络。
　　持续优化国内外市场布局，公司将继续巩固和增强在节水型卫浴冲水系统产品制造领域的全球市场地位，维持与发展和世界知名卫浴品牌重要战略合作伙伴的关系；深耕国内智能化卫浴市场并不断开拓国际市场，加大优质客户开发力度，完善线上线下渠道体系，寻求市场渠道多样化，构建科学的销售管理体系，提升渠道运营效率与终端覆盖能力，稳步提升主流品类市场份额。
　　3、以品牌升级为抓手，提升市场核心价值。
　　加强品牌建设，统一品牌形象，强化品质、创新、可靠的品牌认知，推动从制造优势向品牌优势转化。塑造卫浴空间解决方案专家形象，推动品牌从单一产品输出向整体解决方案品牌升级，提升品牌知名度、美誉度与溢价能力。
　　4、以服务提升为核心，打造差异化体验优势
　　以客户需求为中心，构建售前咨询、售中交付、售后维保全流程服务体系。完善全国服务网点，提升服务响应与交付效率，满足客户不同场景需求；推进服务数字化与标准化建设，实现服务过程可追溯、可评价，以优质服务增强客户粘性与品牌忠诚度。
　　经营计划：2026年，面对复杂多变且竞争加剧的市场环境，公司将以高质量的发展为出发点，聚焦市场拓展、技术创新、品牌升级、提质降本等关键领域，推动卫浴冲水系统产品、智能卫浴产品、同层排水系统产品等产品市场占有率的增长，巩固和强化公司在技术、生产、市场等领域的核心竞争优势，力争提升营业收入规模并改善盈利能力。具体计划如下：
　　1、加强市场拓展与渠道建设
　　在国内市场重点发展智能卫浴产品的线下门店布局，强化线下体验店，提升终端运营能力与覆盖度，拓展酒店、康养、公建等渠道，并优化线上渠道的运营，提升流量效率。巩固卫浴冲水系统产品现有海内外市场优势，并拓展智能卫浴、装配式卫浴在海外的市场份额。搭建渠道管理数字化平台，降低运营成本，提升渠道响应速度与整体运营效率。
　　2、强化技术创新与产品升级
　　坚持以“技术驱动”为发展动力，围绕智能、健康、节能、适老等方向持续进行研发投入，加快新技术、新产品、新工艺落地应用，完善产品矩阵，提升产品附加值与竞争力，筑牢技术领先优势，通过科技引领，构筑安全、健康、有爱的卫浴空间，从而增强客户粘性。
　　3、推进品牌建设与价值提升
　　持续提升品牌知名度，通过有效参加国内外行业展会、投放精准广告与内容营销，借助新媒体提升品牌声量，通过爆款产品、标杆工程案例等方式打造品牌口碑，依托技术专利与品质认证夯实品牌公信力，增强客户与消费者信任。逐步从单一产品品牌向整体卫浴空间解决方案品牌升级，丰富品牌内涵，匹配公司中长期发展战略定位。
　　4、狠抓提质降本与精益生产
　　深化精益管理，持续推进自动化、数字化改造，优化供应链与生产流程，致力于实现生产、销售、服务全链路数字化，严控成本消耗，提升生产效率与产品质量稳定性。同时加强人工智能在工作中的应用，提升决策效率，助力降本增效和高质量发展。
　　5、优化绩效考核
　　持续完善内控管理体系与激励约束机制，以科学考核强化团队执行力与跨部门协同效能。聚焦关键岗位人才引育，打造高素质专业化人才队伍，通过精准高效的绩效考核管理，为公司高质量、可持续发展提供坚实支撑。
　　6、坚持绿色发展
　　坚持可持续发展理念，以绿色经营强化社会责任意识，严守公司治理合规要求，推动公司发展、环境保护与社会价值长期协调统一。在生产运营中，通过工艺优化升级、提高环保材料应用比例、推广绿色节能的产品等举措，积极践行绿色低碳、节能减排的环境发展理念。
　　本经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。请投资者注意投资风险。
　　（二）未来发展战略和经营目标的实现过程中可能面临的风险因素
　　1、宏观环境变化风险
　　（1）下游需求变化风险
　　公司产品的终端消费市场主要是全球房地产建筑市场。全球房地产建筑市场的发展状况，直接决定卫浴行业的市场规模及市场需求，同时宏观经济环境变化也影响着消费者在智能卫浴产品更新迭代方面的购买意愿。
　　对于出口地区，未来若公司产品出口国家或地区的基础建设投资、房地产市场投资下滑，消费者减少在卫浴产品上的消费开支，当地卫生陶瓷生产企业经营状况恶化以及全球产业链减少对中国的依赖等，很可能会导致公司在这些国家或地区的客户对卫浴产品的需求下降，从而可能造成公司所处行业的出口增速下降，进而对公司主要产品的出口造成不利影响。
　　对于国内而言，近年来为了促进房地产市场平稳健康发展，国家出台了一系列的调控措施。在房地产行业受调控的大环境下，且公司国内市场销售收入占主营业务收入的比例达63.09%，房地产、装饰装修等行业需求变化、经济环境状况仍会导致公司未来业绩增长的不确定性。但存量房屋及二手房交易的改造装修需求能够为智能卫浴产品提供一定的市场容量，以及未来城镇化推进带来的购房需求、商场、酒店、写字楼等建筑装饰装修需求也可为公司所处卫浴行业提供部分市场需求。
　　公司将进一步提升产品与服务创新能力，积极完善销售渠道布局、拓展多元化市场以及做好品牌建设与服务提升，密切关注政策动向并加强市场研究及消费者趋势，深入了解目标市场的消费习惯和法律法规，能够提供符合不同目标市场需求的产品，提高公司在存量市场中的自身竞争力和市场份额。
　　（2）贸易政策变化风险
　　2025年度，公司在国外市场销售收入占主营业务收入的比例达36.91%，并且公司产品销售给境内的便器类卫生陶瓷厂商进行产品配套后，亦有部分出口境外，最终境外销售状况对公司整体销售收入的贡献不容忽视。若目标国家提高进口关税（如美国、欧盟等）、实施反倾销措施，或因国际贸易摩擦导致物流受阻，将直接增加出口成本，削弱产品价格竞争力；贸易中的合规风险加剧，主要表现为各种强制的认证要求，也将加重企业的经营成本，对海外业务拓展带来新的挑战。
　　公司将积极拓展不同国家和地区的业务，进行多元化市场布局，并密切关注目标市场的政策变化，及时调整经营策略，同时持续加强创新和研发能力及提高产品竞争力。但政策变动的不可预测性仍可能对出口业务造成冲击。
　　2、经营风险
　　（1）市场竞争风险
　　目前公司所处的卫浴行业特别是智能卫浴产品行业集中度较低，市场竞争激烈。卫浴产品节能减排、安全健康的国家标准、政策在持续推出，以及消费者对于卫浴产品的消费理念也在发生变化，这就意味着在未来市场竞争中，若公司无法及时把握卫浴行业的发展趋势并做出相适配的举措，例如加大对新产品的研发创新力度并注重品牌建设、渠道布局等，公司将面临更加剧烈的市场竞争风险。
　　公司始终注重研发体系的建设和完善，保持公司在行业内领先的技术研发优势，让公司产品保持差异化的竞争优势。同时，关注客户关系维护、品牌建设、渠道布局、降本增效等重点方面，以维持竞争优势。
　　（2）原材料价格波动风险
　　公司生产产品所需主要原材料为工程塑料、五金件、橡胶件、陶瓷、电子材料等，其中工程塑料是公司最重要的生产用原料，占生产成本的比重相对较高。工程塑料包括ABS、POM等大宗类化工原料，属于石油化工行业与煤化工行业的副产品。因此，公司的主要原材料工程塑料的市场价格一方面会受市场供需状况因素影响，另一方面会受到石油、煤炭、天然气等价格波动影响，而工程塑料的市场价格波动会造成公司采购成本的变化。如果公司主要原材料价格出现大幅波动，将使公司的生产成本控制具有不确定性，从而影响公司经营业绩。陶瓷目前国内的产能属于过剩阶段，供应周期和价格不会产生较大波动；电子材料方面公司主要应用的是家用芯片，资源和价格较平稳，因地缘政治原因产生较大波动的可能性较小。
　　公司通过采取提前订货、锁定原材料采购价格的方式控制主要原材料采购成本上升，并将不断寻求不同措施应对原材料价格波动风险。
　　3、财务风险
　　（1）企业所得税优惠风险
　　2024年11月，公司通过高新技术企业资格重新认定，并领取厦门市科学技术局、厦门市财政局、国家税务总局厦门市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR202435100802），有效期三年；2025年12月，全资子公司一点智能通过高新技术企业资格重新认定，获得《高新技术企业证书》（证书编号：GR202535100682），有效期三年。根据《高新技术企业认定管理办法》《中华人民共和国企业所得税法》等相关规定，公司及全资子公司一点智能自通过高新技术企业认定起连续三年，享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率缴纳企业所得税。
　　未来，如果因政策原因导致公司及全资子公司一点智能高新技术企业资质失效，将不再享受15%的所得税优惠税率，进而将增加公司的税负成本，给公司的盈利能力与股东回报带来一定影响。
　　（2）出口退税政策变动风险
　　出口退税主要是通过退还出口货物的国内已纳税款来平衡国内产品的税收负担，使本国产品以不含税成本进入国际市场，与国外产品在同等条件下进行竞争。对出口产品实行退税是国际惯例，亦符合WTO规则。
　　报告期内，公司冲水组件、智能坐便器等出口产品享受9%—13%的出口退税优惠政策。未来，如果国家降低公司出口产品的出口退税率，将直接增加公司的营业成本，进而对公司的出口业务及经营业绩产生一定的不利影响。
　　（3）汇率波动风险
　　2025年度，公司出口业务收入为66,355.39万元，但随着公司海外市场销售规模的逐渐扩大，出口收入可能进一步增加，公司产品出口以美元作为主要结算货币。近年来，人民币对美元汇率波动较大，汇率的波动在一定程度上影响公司出口产品的盈利能力，并进而影响公司经营业绩。
　　公司采取及时锁定出口价格、加强与客户沟通互动、关注外汇市场动态与银行等专业机构形成良好互动、开展外汇套期保值业务等多项措施，尽可能减少汇率波动对公司出口业务、经营业绩的不利影响。
　　4、管理风险
　　公司自设立以来，业务规模不断壮大。在快速发展的同时，公司已经建立了完善的法人治理结构，并形成了有效的内部监督机制。公司自上市不断完善内部控制制度，引进先进的管理和制造理念，随着公司资产规模与业务收入进一步扩大与提升，公司的组织架构、管理体系、决策程序将更加趋于复杂。这在资源整合、技术进步、研发投入、生产效率、产品投放、市场开拓、资本运营等方面对公司的管理层提出更高的要求，进而将增加公司经营决策和风险控制的难度。
　　未来，如果公司管理层的业务水平、管理能力以及风险意识不能适应公司规模迅速扩张的需要，公司各级管理人员不能对每个关键控制点进行有效控制，公司的组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整与完善，这都可能会为公司的生产经营带来潜在的管理风险，进而降低公司的运营效率，削弱公司的市场竞争力。
　　公司将不断健全法人治理结构，继续完善内部控制体系，并通过多种途径进一步提升各级管理人员素质，从而在整体上提升公司的管理水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　自1999年公司成立伊始，瑞尔特就带着使命感，致力成为全球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商。成立至今，公司相关产品遍及全球八十多个国家和地区，携手国内外中高端卫浴品牌客户一起为全球水资源的节约做出了巨大的贡献。　　经过多年的研发投入和产品布局，瑞尔特已形成包括以节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案以及同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解决方案的产品体系。瑞尔特也进阶成为卫浴行业中为数不多拥有较完整的卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商。　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　自1999年公司成立伊始，瑞尔特就带着使命感，致力成为全球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商。成立至今，公司相关产品遍及全球八十多个国家和地区，携手国内外中高端卫浴品牌客户一起为全球水资源的节约做出了巨大的贡献。
　　经过多年的研发投入和产品布局，瑞尔特已形成包括以节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案以及同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解决方案的产品体系。瑞尔特也进阶成为卫浴行业中为数不多拥有较完整的卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商。
　　（一）所属行业发展情况
　　目前，公司主营产品占比最高的为智能坐便器，就公司整个产品体系而言，公司主要从属于家居家装卫浴行业。
　　1、卫浴行业发展情况
　　随着国民经济快速发展与人民生活水平的不断提升，卫浴行业的新趋势将朝着科技、健康、关爱、卫浴空间美学的方向发展。在可持续发展、高质量发展与绿色健康的新消费理念下，居民对传统卫浴的需求在基础的清洁、冲刷功能性之上，到了进一步追求智能舒适、环保健康的新阶段，卫浴空间也朝着单一功能向场景化解决方案转型。
　　(1)卫浴行业智能化大势所趋，但市场渗透率仍在低位：
　　卫浴行业智能化已成为不可逆转的趋势，据中研普华产业研究院数据显示，2024年中国智能卫浴市场规模突破2300亿元，渗透率达15%，成为行业增长的核心引擎，其中，智能坐便器是卫浴行业智能化发展趋势的典型缩影。经过几年发展，智能坐便器在原有的节水型清洁功能的冲水系统设计基础上进行座圈加热、自动化感应等智能化功能叠加的模式，已经到了成熟的阶段，为了突破行业竞争壁垒，市场上的智能坐便器持续从冲刷、舒适、环保、健康等多方面改善，比如水效升级、智能节电、水杀菌和水除臭及健康监测等，进而迈向更高阶的智慧化、健康化阶段。
　　因此，智能坐便器作为智能卫浴空间的核心大单品，具备功能性突出，消费体验升级的特点，近年来发展迅猛，据中国家用电器协会智能卫浴电器专业委员会发布的《中国智能卫浴电器产业发展研究报告（2025）》显示，2024年中国智能坐便器行业年产量为1372万台，与上年同比增长8.5%，行业总产量连续四年突破千万台。然而国内智能坐便器市场渗透率仍不高，数据显示，当前智能坐便器产品普及率增长至约9.6%，而智能坐便器的普及率在日本能达到接近90%，韩国约60%。因此从长远来看，随着国民消费质量的日益提高以及存量市场需求渗透率的提升，智能坐便器品类向好发展的趋势不变，仍然蕴含着较大的发展机遇。
　　（2）当前智能卫浴行业呈现高强度竞争并向价值竞争转型的态势：
　　过去几年，国内智能卫浴因其较低的行业进入壁垒与巨大的市场前景，在短短几年吸引众多国内企业纷纷进入该新兴行业抢占市场、参与竞争，国内竞争已臻白热化。主要表现在以下：一是价格敏感型消费者占比仍较大，据奥维云网线上监测数据显示，2024年线上智能一体机中，2000元以下销额占比进一步提升至24.4%，为主销价格段；智能马桶盖中500-1000元价位段增幅最大，占比达到33.5%；二是技术同质化率较高，经过多年的发展，多数品牌仍停留在以基础功能叠加为主的智能模式且质量参差不齐，而头部企业则持续提高研发投入，通过科技、健康、绿色等方向的创新，并持续提升产品质量稳定性，构建差异化壁垒，提高竞争优势；三是房地产市场的周期性及经济环境的变化也直接影响着智能坐便器市场的需求，新房装修需求减少及存量更新消费需求趋于谨慎，使得智能坐便器的需求短期受到抑制，也加剧了市场竞争。
　　在当前智能卫浴行业呈现高强度竞争的状态下，可以看到智能卫浴的未来发展趋势将逐步朝着价值竞争转型。首先消费者从“功能刚需”转向“体验价值”，技术创新成为关键，搭载全水路杀菌、健康监测等健康科技的产品销售呈现积极态势；其次政策与产业环境的双重驱动，例如2025年7月1日，电子坐便器产品正式实施CCC强制性产品认证管理，即电子坐便器产品应当经过CCC认证并标注认证标志后，方可出厂、销售、进口或者在其他经营活动中使用，瑞尔特已于2024年7月成为电子坐便器CCC认证首批获证企业之一。随着行业规范的不断加强，智能坐便器行业正在经历洗牌，部分缺少技术创新、品质管理不合格、售后服务不到位的品牌将逐步被淘汰出局，从而加剧行业分化，奥维云网数据显示，2025年1-5月线上2500元以下价位段产品份额从45.6%缩至40.1%。
　　（3）适老化卫浴设计从基础安全向智能化、人性化全面迭代：
　　根据国家统计局数据显示，截至2024年年末，我国60周岁及以上老年人口超3.1亿人，占全国人口的22%。随着老龄化社会的到来，加上卫浴空间是家庭安全隐患高发区，适老产品逐渐成为卫浴行业的新趋势。在具体产品方面，智能坐便器已成为适老化卫浴的重要趋势，智能坐便器在设计上充分考虑了老年人的生理特点和使用习惯，如加大座圈尺寸、增加扶手、增加健康监测功能等。适老化产品的出现不仅体现了行业对特殊人群的关注，也拓宽了市场的发展空间，在国内卫浴行业有效需求不足的状态下，适老化产品作为细分领域实现增长。
　　在家居行业进入存量时代，适老化改造将是一个新的机遇。2025年1月份，商务部等6部门联合印发《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》明确各地要重点聚焦绿色、智能、适老等方向，对于居家适老化改造产品补贴标准可适度提高。2025年政府工作报告指出，积极应对人口老龄化,完善发展养老事业和养老产业政策机制,大力发展银发经济。2025年4月，国家市场监管总局批准发布《家居产品适老化指南》（GB/T45272-2025）国家标准，将于2025年9月1日起实施，该标准对于适老化卫浴产品设计具有重要的指导意义。未来随着老龄化加深和适老化场景优化，在政策和市场的双轮驱动下，卫浴空间的适老化改造或将成为卫浴行业的核心竞争力及重要增长点。
　　（4）节水型卫浴冲水系统产品成为主旋律：
　　全球水资源持续紧张和国家政策导向，推动节水型卫浴冲水系统产品行业发展。生活用水中的75%左右消耗在卫生间的便器及附属配套设施，节水型卫浴冲水系统的研制、推广与应用是重要的科学节水举措之一。自上世纪90年代以来，我国历年相继出台了多项产业政策推广节水型冲水器具。2024年3月份，国务院公布了我国首部节约用水行政法规《节约用水条例》，2024年7月，《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》公布，内容包含培育壮大绿色消费在内的新型消费。同时我国已基本建立覆盖坐便器、淋浴器等生活用水产品水效标识制度。此外，欧盟、美国等也通过立法和标准强制推动节水技术普及。
　　因此，全球主要经济体对于节约水资源的重视，将间接带动中高端节水型卫浴冲水系统逐步取代并淘汰低端卫浴冲水系统，从而释放落后卫浴冲水系统产品存量替换需求。
　　（5）政策驱动装配式卫浴和同层排水系统热度攀升：
　　在政策推动、技术迭代与市场需求的多重驱动下，装配式卫浴和同层排水技术正迎来结构性发展机遇。
　　作为装配式建筑的重要组成部分，装配式卫浴因其高效、环保等特点，在家装市场中得到了越来越广泛地应用，其应用场景从住宅、公寓向酒店、医院及学校等公建延伸。一方面，住建部《“十四五”建筑业发展规划》要求大力推广应用装配式建筑，提出到2025年，装配式建筑占新建建筑的比例达30%以上。另一方面，老旧小区改造及酒店翻新需求庞大，部分省市将装配式卫浴纳入“家装厨卫焕新”补贴范围，装配式卫浴因预制、快速安装的特性可有效压缩改造周期，降低改造成本，预计未来老旧小区改造将持续为装配式卫浴存量市场提供稳定需求。
　　早期住宅卫生间排水系统通常存在着噪音干扰、异味、漏水等缺点，随着消费者对卫浴空间不漏水、维修方便不扰民需求的提升，同层排水技术顺势而出。住建部出台的《住宅设计标准》（GB50096-2011）《装配式钢结构建筑技术标准》《装配式混凝土建筑技术标准》《建筑给水排水设计标准》（GB50015-2019）等标准中明确规定“住宅卫生间宜采用不降板同层排水”。装配式卫浴与同层排水技术逻辑和应用场景上高度契合，共同构成现代化卫浴空间的核心解决方案。
　　装配式建筑和同层排水系统相关政策文件相继发布，各种标准逐步完善，技术革新与绿色需求以及应用场景的扩展，使得装配式卫浴和同层排水系统发展态势持续向上。
　　2、卫浴行业下游地产行业的情况
　　根据国家统计局数据，2025年1-6月，全国新建商品房销售面积为45851万平方米，同比下降3.5%；其中，住宅销售面积下降3.7%。新建商品房销售额为44241亿元，同比下降5.5%；其中住宅销售额下降5.2%。
　　据奥维云网监测数据显示，2025年上半年全国商品住宅市场精装修渗透率为38.1%，提升近3个百分比。2025年上半年中国房地产精装修市场新开盘高端项目（售价5万以上/m）共106个，精装规模49,345套，占比22.6%，同比提升4.5个百分比，高品质住宅趋势凸显。从配置率看，整体市场中智能坐便器产品配置率大幅增长，同比提升13.1个百分比，配套率达到67.4%；在高端市场中，智能坐便器产品配置率同比提升4.3个百分比，配套率达到90.4%。
　　根据住建部统计，我国有2.7亿套住宅房龄已超20年，大大超过了卫浴产品的使用寿命，因此卫浴产品的迭代升级迫在眉睫。据奥维云网统计数据显示，2025年1-4月重点30城二手住宅成交73.6万套，占比67%。以二次翻新、适老改造为代表的存量房再装修市场成为驱动我国卫浴市场增长的主要力量。
　　2025年上半年，房地产精装房市场在销售总额同比下降的背景下，呈现出“高端化升级、智能化渗透”的特征。尽管新开盘项目和规模收缩，但高端项目占比提升、存量翻新需求释放、智能卫浴配置率增长为行业提供了结构性机遇。
　　（二）报告期内主要业务分析
　　2025年上半年，公司坚持以“技术驱动”为发展动力，专注于科技、健康、关爱的卫浴空间发展方向，公司不断加大研发投入和新产品开发力度，提高公司产品竞争力。通过准确洞察消费者需求，高效推动新技术应用落地，对产品进行推陈出新，丰富产品矩阵，已经从核心大单品发展为整个卫浴空间和家庭水系统解决方案。报告期，公司实现营业收入91,978.36万元，同比下滑19.49%，其中，境外营业收入33,509.94万元，同比增长0.6%，境内营业收入58,468.42万元，同比下滑27.76%；实现归属于上市公司股东的净利润5,166.62万元，同比下滑43.2%。
　　为应对市场竞争状况，公司积极拓展市场，加强品牌建设，提高运营效率，期间费用也得到有效管控，其中销售费用同比下降23.54%，但由于家居卫浴行业市场仍面临较为激烈的竞争状态，且需求端与房地产行业存在一定关联性，同时各地区促消费政策执行进度不一，落地节奏滞后抑制部分需求释放，综合前述多重因素，导致整体销售收入特别是境内营业收入未达预期。归属于上市公司股东的净利润下滑的主要原因系毛利率同比下降1.83个百分点所致。而毛利率下降主要影响因素是价格因素，由于行业竞争加剧，产品单价略有下滑。
　　面对当前市场环境，公司将持续调整业务结构，使营业收入结构趋于稳定状态，锚定高端市场、存量市场及海外市场等，努力提升主营产品的市场份额，同时聚焦技术创新升级和贯彻质量优先的原则，在周期波动中巩固和提升公司市场竞争力和盈利能力。
　　（三）主要产品及其用途
　　公司主要从事研发、生产、销售卫浴空间和家庭水系统解决方案相关产品。目前，公司产品主要包括：卫浴冲水系统产品（节水型冲水组件、静音缓降盖板、挂式水箱等），智能卫浴产品（一体式智能坐便器、智能坐便盖、智能花洒等），同层排水系统产品（隐藏式水箱、卫浴管道等）、卫浴适老产品解决方案（升降坐便辅助器、无障碍抗菌扶手等）、卫浴空间智慧互联解决方案和装配式整体卫浴解决方案。公司的产品体系聚焦于智能化、健康化和绿色化，为消费者提供科技、健康、有爱的卫浴生活方式。
　　公司产品主要应用在家庭住宅、宾馆酒店、商场、写字楼、医院、学校等房屋建筑的卫生间设施。报告期内，公司的主要业务、主要产品及其用途未发生重大变化。
　　（四）经营模式
　　公司是集研发、生产、销售于一体的企业，当前公司采用ODM与自主品牌并行的双轮驱动业务模式，公司的盈利能力一方面取决于自身的技术实力、产品质量，另一方面还依赖自身在采购、生产、销售方面的有效控制。
　　1、采购模式：公司对主要原材料生产厂商和原料规格型号进行严格的管控，订购采用订货点采购模式。对于常用的其他原材料，公司采用MRP（物料需求计划）订购模式进行采购。公司对工程塑料等原材料的采购标准较高，主要应用知名化工企业出品的工程塑料。由于公司具有采购数量大、结算信用高等特点，公司与主要原材料供应商保持紧密的合作关系，并通过签订长期购销合同以保证稳定的供应量和有利的采购价格。
　　2、生产模式：公司主要根据客户的订单需求并结合备货式进行生产安排，并始终根据ISO9001国际质量管理认证体系对所有生产环节进行质量管控。主要的生产过程包括工单生成、物料准备、注塑加工、半成品装配、入库检验等环节。具体流程为：业务主管审批需求订单后转由生产管理部门进行生产安排；生产管理部门根据订单数量、交货期限等生成装配工单及物料需求，并根据物料供给状况做装配生产计划；制造部、成型部根据生产计划启动注塑加工、半成装配等批量生产工作；品管部门对产成品进行入库检验；入库后发货员依据客户订单安排发货。
　　3、销售模式：
　　在ODM业务端，公司国内外销售模式主要是直销模式（即直接开发终端客户），对于个别经销商优势较为明显的地区，如亚洲部分区域，则辅以经销模式（即通过经销商分销产品）。公司的下游客户主要是卫浴品牌商、家电品牌商及境内互联网企业。这些企业对卫浴产品与服务要求较高，直销模式有助于公司为客户提供更好的产品与服务，同时利于推广公司优势，是公司最主要的销售模式。在TOC业务端，公司根据实际情况制定了相应的销售模式，主要有经销商渠道、工程端渠道以及线上渠道。在经销商渠道方面公司与拥有良好商业信誉、广泛销售渠道、丰富客户资源的经销商进行合作，由其进行某个区域某类产品的经销；在工程端渠道方面，公司在严格控制回款期限风险的前提下，积极拓展建筑开发商、装修商、酒店等相关项目；线上销售渠道方面，公司发展电商运营团队，布局平台主要以京东、天猫、抖音为主，结合公司研发生产优势并通过产品差异化实现线上渠道销售的持续发展。
　　4、定价模式：公司根据客户对产品需求配置和能够接受公司产品或服务的细微差别，而制定不同的产品价格策略。即公司的定价模式为“细分市场定价”。
　　5、结算模式
　　（1）采购方面：对于固定采购的生产性物料，由供货方提供《对账单》与公司财务部进行核对无误后，供货商开具增值税发票，财务部按照《采购合同》约定的期限付款；对于非生产性物资或需作采购预付款的，由采购人员上报《采购需求》按公司相关审批流程获批后，填写《付款通知书》等有关单据，转由财务部付款。
　　（2）销售方面：国内客户，产品发货至客户签收后，公司每月根据订单、送货回单与客户进行结算对账，客户根据合同约定及时付款；电子商务销售在向最终消费者发货、获得客户确认收货并付款后确认收入；经销渠道一般采用款到发货的结算方式；公司与国外客户之间通常采用FOB模式进行货物交割，并采用T/T、L/C、O/A、Forfeiting方式结算货款。T/T、L/C、O/A系国际贸易中几种常用的国际结算模式，Forfeiting本质系一种出口贸易融资模式。
　　（五）市场地位
　　瑞尔特作为卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商，已形成包括以节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案、同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解决方案的产品体系。公司参与卫浴空间解决方案的全球市场竞争，从卫浴空间的水系统及其配套的研发生产，到将水系统结合智能化的运用，再到整体卫浴空间的装配解决方案，公司在竞争中不断走在创新研发的前端，让科技融入生活细节里，以舒适、健康、节能为理念，迅速发展。
　　在以智能坐便器为核心的智能卫浴领域，瑞尔特在智能卫浴产品领域具有前沿的研发设计能力、严格的质量管控体系，并积累了丰富的生产制造经验。公司近年来持续加大研发创新、运营方面的投入，扩大运营和服务团队的规模和提高团队专业素质，持续提升智能卫浴产品领域的市场竞争力，瑞尔特智能坐便器先后荣获“沸腾杯”质量金奖、中国建陶质量大会“科技领先产品奖”、中国建筑卫生陶瓷高质量发展大会组委会评选的2024年度“年度智能马桶推荐品牌”“行业技术创新奖”“产品质量金奖”、沸腾质量数据评选的“2024智能马桶品质卓越品牌”。
　　公司在节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统领域，已发展成为规模最大的企业之一和行业领先的卫浴冲水系统制造企业，根据中国建筑卫生陶瓷协会掌握的数据，2023年度，瑞尔特在卫浴冲水系统细分产品冲水组件的国内市场占有率为第一名。
　　在卫浴适老化产品领域，瑞尔特于2024中国适老康养产业发展大会上斩获全国适老设计大赛银奖，其中，经中国建筑材料流通协会审核，“R＆T瑞尔特”升降器坐便器入选《2024年度居家适老化改造推荐目录》。此外，公司还与北京建筑大学合作，共建适老化产品研发实验室，致力于打造更安全、舒适的康养生活环境，助力适老化市场健康发展。
　　在同层排水系统和装配式卫浴领域，公司自主研发、生产、销售的同层排水系统产品包含隐藏式水箱、卫浴管道系统等，在技术和质量方面目前基本可以同国际品牌媲美；公司构建了装配式卫浴六大集成系统，实现了从设计到安装的工业化闭环。
　　（六）主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司业绩的外部主要驱动因素具体如下：
　　1、当前，大力提振消费，全方位扩大国内需求仍是重点，2025年1月，商务部等6部门印发的《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》要求，家装厨卫类产品补贴标准应不高于实际销售价格（剔除所有折扣和优惠后的价格）的15%；对购买1级及以上能效或水效标准产品的，应不高于20%；居家适老化改造产品补贴标准可适度提高，应不高于30%。我国存量房市场庞大，政策催化存量房提质改造需求释放，卫生间作为使用频次较高的强功能空间，将成为重点改造方向。同时消费者对智能健康型卫浴产品的认知度和认可度提升，促使其在存量房改造、旧房装修及局部改造方面首选智能健康型卫浴产品。
　　2、我国人口老龄化日益加深，银发经济应势发展，国家“十四五”规划将积极应对老龄化上升为国家战略，提出发展银发经济，开发适老化技术和产品，培育智慧养老等新业态，同时养老消费观念的升级也驱动相关产业的发展。智能卫浴产品作为银发经济的一个细分市场，正迎来快速发展的机遇，智能坐便器更省事便捷的操作方式和加热、冲洗、自动开闭等功能更适合老年人使用，可以改善老年人的卫生健康问题及如厕时的安全问题。据京东研究院数据，2022年智能坐便器在45-55岁用户及56岁以上用户中，均进入了销量同比增速的TOP5，分别同增987%和2,868%。银发群体对智能卫浴的刚需以及适老化政策支持，将持续驱动市场。
　　3、智能化已成为全球卫浴行业发展的重要趋势，全球环保意识的提高和各国政府对环保政策的加强，将为节能降耗智能卫浴产品提供更多的支持和机遇，促进全球智能卫浴产品需求持续增长。据中国家用电器协会智能卫浴电器专业委员会发布的《中国智能卫浴电器产业发展研究报告（2025）》显示，2024年中国智能坐便器行业年生产份额占全球生产量的72%，国内卫浴企业强大的生产能力为智能卫浴产品走向全球提供坚实的基础。
　　报告期内，公司业绩的内部主要驱动因素请参考“公司所处的行业地位”和“核心竞争力分析”，公司的业绩变化符合行业发展状况。

　　二、核心竞争力分析
　　公司具备以完善的产品研发体系、生产制造体系和质量控制体系为基石形成的完整的卫浴空间和家庭水系统解决方案。在卫浴冲水系统范畴，稳居国内市场份额优势地位，亦在智能坐便器等智能卫浴产品、同层排水系统产品等领域的市场竞争积累了一定的比较竞争优势，主要体现在以下几个方面：
　　1、技术优势
　　（1）研发优势
　　公司专注于卫浴冲水系统产品、智能坐便器等智能卫浴产品、同层排水系统等产品的技术研发，每年持续不断地开发新产品以满足不同客户的需求，截止2025年6月30日公司及其全资子公司拥有2075项专利权(其中包括：发明专利200项（含美国发明专利13项，欧洲发明专利5项，其他海外发明专利21项）)，具备行业领先的卫浴产品研发能力。公司始终注重研发体系的建设和完善，形成了强大的产品研发和设计能力。公司研发中心根据目标市场上产品样式、功能需求的变化趋势及客户的实际需求进行新产品的设计与研发。
　　公司智能坐便器相关技术荣膺多项专利奖项。例如瑞尔特首创的双重洁净专利技术，可实现在一次冲水量的前提下实现连续两次虹吸冲刷，连管道也冲洗干净，该专利于2022年斩获了建材与家居行业专利金奖；公司自主研发的“E-shion冲刷系统”，双动力技术进行360°组合冲刷实现更佳冲刷效果的同时进行节约用水并有效缓解直冲噪音大的问题，内置一体式冲洗阀、下沉式水箱则能够实现纯机械式无电冲刷并且主冲不受水压影响，该技术被评为2021年度中国建筑卫生陶瓷行业科技创新二等奖（科技进步奖）。
　　瑞尔特先后参与起草、制定国家标准多达18项，诸如《GB/T34549—2017卫生洁具智能坐便器》《GB/T23131-2019家用和类似用途电坐便器便座》《GB38448-2019智能坐便器能效水效限定值及等级》《GB/T34549-2024卫生洁具智能坐便器》《GB/T23447-2023卫生洁具淋浴用花洒》等；也曾先后在技术方面荣获“省级企业技术中心”“国家知识产权优势企业”“国家级工业设计中心（2024-2027）”等省级、国家级的一系列荣誉。公司通过不断的研发创新，引领行业的发展。
　　自2003年起，公司被厦门市科技局认定为“高新技术企业”，至报告期内，通过多次重新认定公司仍属于高新技术企业，公司专注于研发、生产、销售智能坐便器的全资子公司厦门一点智能科技有限公司于2022年11月17日获得《高新技术企业证书》，公司控股子公司上海红点卫浴科技有限公司于2022年12月14日获得《高新技术企业证书》。
　　（2）模具制造优势
　　公司不仅拥有先进的模具制造设备，还拥有完整的模具研发、模具设计、模具加工制造能力的技术团队，从产品设计阶段开始与客户对接沟通，快速响应客户需求，参与产品前端模具设计。公司依托技术人员的研发经验，为新产品提供模具的解决方案，并同步进行快速制模、毛坯试制，为模具的快速开发制造提供了有力的保证。
　　2、渠道优势
　　在ODM业务端，公司为部分海内外中高端卫浴品牌、著名家电品牌及境内互联网企业提供卫浴冲水系统产品及智能坐便器的ODM服务。公司的节水型卫浴冲水系统等产品进入全球顶级卫浴品牌商的配套体系，并与海内外知名的中高端卫浴品牌厂商建立了良好、稳定的合作关系，为公司的长远发展奠定了坚实基础。公司从智能坐便器研发设计、到生产制造、再到品质管控、最后到售后服务已形成专业、严整、完善的自有体系，并且根据行业和市场需求进行持续创新，公司智能坐便器产品赢得客户的信任和认可。
　　部分对卫浴核心配件或智能坐便器品质的可靠性与质量的稳定性最为关注的ODM客户，例如海内外中高端卫浴品牌，对产品供应商的选择有严格的验厂程序与较长时间的产品测试周期，供应商必须通过多项环节的检验测试后方可进入知名卫浴品牌商的配套体系。公司在产品品质、质量管理和控制体系、产品认证、研发能力、生产管理、交货周期、社会责任等方面通过客户的考察验厂后确定合作，这种合作关系一旦形成，将在较长时期内保持稳定。瑞尔特产品已遍及全球八十多个国家和地区。
　　在自主品牌渠道建设上，主要运营销售“R＆T”“水爱”等品牌智能卫浴产品，公司已构建起线上线下融合互补、全面多元的渠道体系，致力于提升品牌知名度与市场份额。线上在主流电商平台如京东、抖音、天猫均有布局店铺，同时通过短视频种草、直播带货等创新营销方式，充分展示产品实用功能，吸引大量流量。多平台布局不仅扩大了品牌触达范围，还能针对不同平台用户特性制定差异化营销策略，精准满足多样化消费需求。线下积极铺设经销网点，未来还将持续拓展门店数量、提升门店坪效、加强线下品牌推广力度和门店形象管理；此外，公司全力拥抱京东线上线下渠道融合变革，进驻全国各大城市京东MALL、京东电器城市旗舰店等，借助家电家居连锁卖场的高流量，提升品牌形象，增加消费者体验机会，促进产品销售。
　　3、品质优势
　　公司英文名称为R＆T，即ReliableandTrustworthy，可靠的产品、可信赖的团队。“诚信品质，成就客户”是公司核心价值观的主要内容，“品质致胜”是公司长期坚持的治司方针，公司始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线，致力于成为卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商，为客户提供优质的产品和服务。2024年4月，公司获批成为中国标准化协会家居建材质量专业委员会会员单位。公司生产的节水型卫浴冲水系统产品，经过多年的技术革新，现有产品使用寿命、质保期限处于行业前端，品质性能受国内外中高端市场的各卫浴品牌认可，业内口碑声誉高；瑞尔特的智能坐便器采用进口元器件、质量过硬、功能稳定性强、维修率低、质保期长并且售后服务全国联保，2024年，根据中国建筑卫生陶瓷协会颁发的证书，瑞尔特生产的智能坐便器在全国智能坐便器质量分级试点活动中达到5A级质量水平。
　　一直以来，公司在产品研发、原材料采购、生产、销售等各环节均实施严格的质量控制，在行业内享有较高的美誉度。公司建立了高标准的质量管理体系，早在2004年公司即通过ISO9001质量管理体系认证，并在生产过程中采用严谨的制造工艺与严格控制流程，使产品质量性能指标得到了可靠保证。
　　4、认证优势
　　公司产品获得：美国cUPC、EGS、FCC、EPA、Mass、DOE、CEC、MAP、NSF等认证，中国CQC认证、水效认证，澳大利亚WaterMark、WELS、RCM认证，英国WRAS认证，欧盟CE认证，法国NF认证，印度UPCI认证，香港WSD认证，新加坡PSB认证，沙特阿拉伯Saber、WEL认证，墨西哥NOM认证等诸多国家或地区的权威机构认证。公司所获权威机构的产品认证，既有作为产品进入当地市场前提条件的强制性认证，也有为取得市场消费者认可或作为证明产品性能优越的自愿性认证。公司不仅在取得这些认证时，需要经历初检、复检、实验室测试、评估等多项环节，还需在日常生产过程中，依照初次申请认证时的审核体系要求对产品及产品各零部件进行严格的质量控制；同时，认证机构每年会对公司进行1-4次年度审核。目前在产品认证方面，公司在同行业中处于领先地位，这使得公司的产品在国际市场上具有较大竞争优势。
　　瑞尔特获得CNAS实验室认可证书，标志着公司实验室具备了国家及国际认可的检测能力，对保障公司产品品质、提升公司产品研发水平及增强客户对公司产品的认可度具有促进作用，有助于公司提升核心竞争力。
　　5、规模优势
　　随着新零售需求和市场竞争日益激烈，中高端卫浴品牌商对产品的交货周期以及对供应商的生产规模要求越来越高，同时，消费市场的扩大带动需求量的增加与行业竞争的加剧，供应商的规模及制造能力也面临挑战。公司是卫浴行业中为数不多拥有较完整的卫浴空间和家庭水系统解决方案的提供商，作为国内外中高端卫浴品牌的供应商，一直与客户维持良好、稳定的合作关系，从而获得较为稳定的订单量以保证相关产品的规模效益。此外，在未来产能充足、订单数量保持增长的情况下，规模效益所带来的成本优势将逐步凸显。同时，公司依托工业4.0制造体系建设有智能化、数字化车间，以提高产能效率与交付速度，高质量满足客户交期需求，在产品交付方面具有较强竞争优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观环境变化风险
　　（1）下游需求变化风险
　　公司产品的终端消费市场主要是全球房地产建筑市场。全球房地产建筑市场的发展状况，直接决定卫浴行业的市场规模及市场需求，同时宏观经济环境变化也影响着消费者在智能卫浴产品更新迭代方面的购买意愿。
　　对于出口地区，未来若公司产品出口国家或地区的基础建设投资、房地产市场投资下滑，消费者减少在卫浴产品上的消费开支，当地卫生陶瓷生产企业经营状况恶化以及全球产业链减少对中国的依赖等，很可能会导致公司在这些国家或地区的客户对卫浴产品的需求下降，从而可能造成公司所处行业的出口增速下降，进而对公司主要产品的出口造成不利影响。
　　对于国内而言，近年来，为了促进房地产市场平稳健康发展，国家出台了一系列的调控措施。在房地产行业受调控的大环境下，且公司国内市场销售收入占主营业务收入的比例达63.57%，房地产、装饰装修等行业需求变化、经济环境状况仍会导致公司未来业绩增长的不确定性。但存量房屋及二手房交易的改造装修需求能够为智能卫浴产品提供一定的市场容量，以及未来城镇化推进带来的购房需求、商场、酒店、写字楼等建筑装饰装修需求也可为公司所处卫浴行业提供市场需求。
　　公司将进一步提升产品与服务创新能力，积极完善销售渠道布局以及做好品牌建设与服务提升，密切关注政策动向并加强市场研究及消费者趋势，深入了解目标市场的消费习惯和法律法规，能够提供符合不同目标市场需求的产品，提高公司在存量市场中的自身竞争力和市场份额。
　　（2）贸易政策变化风险
　　2025年上半年，公司在国外市场销售收入占主营业务收入的比例达36.43%，并且公司产品销售给境内的便器类卫生陶瓷厂商进行产品配套后，亦有部分出口境外，最终境外销售状况对公司整体销售收入的贡献不容忽视。若目标国家提高进口关税（如美国、欧盟等）、实施反倾销措施，或因国际贸易摩擦导致物流受阻，将直接增加出口成本，削弱产品价格竞争力；贸易中的合规风险加剧，主要表现为各种强制的认证要求，也将加重企业的经营成本，对海外业务拓展带来新的挑战。
　　公司将积极拓展不同国家和地区的业务，进行多元化市场布局，并密切关注目标市场的政策变化，及时调整经营策略，同时持续加强创新和研发能力及提高产品竞争力。但政策变动的不可预测性仍可能对出口业务造成冲击。
　　2、经营风险
　　（1）市场竞争风险
　　目前公司所处的卫浴行业特别是智能卫浴产品行业集中度较低，市场竞争剧烈。卫浴产品节能减排、安全健康的国家标准、政策在持续推出，以及消费者对于卫浴产品的消费理念也在发生变化，这就意味着在未来市场竞争中，若公司无法及时把握卫浴业的发展趋势并作出相适配的举措，例如加大对新产品的研发创新力度并注重品牌建设、渠道布局等，公司将面临越来越大的市场竞争风险。
　　公司始终注重研发体系的建设和完善，保持公司在行业内领先的技术研发优势，让公司产品保持差异化的竞争优势。同时，关注客户关系维护、品牌建设、渠道布局、降本增效等重点方面，以维持竞争优势。
　　（2）原材料价格波动风险
　　公司生产产品所需主要原材料为工程塑料、五金件、橡胶件、陶瓷、电子材料等，其中工程塑料是公司最重要的生产用原料，占生产成本的比重相对较高。工程塑料包括ABS、POM等大宗类化工原料，属于石油化工行业与煤化工行业的副产品。因此，公司的主要原材料工程塑料的市场价格一方面会受市场供需状况因素影响，另一方面会受到石油、煤炭、天然气等价格波动影响，而工程塑料的市场价格波动会造成公司采购成本的变化。如果公司主要原材料价格出现大幅波动，将使公司的生产成本控制具有不确定性，从而影响公司经营业绩。陶瓷目前国内的产能属于过剩阶段，供应周期和价格不会产生较大波动；电子材料方面公司主要应用的是家用芯片，资源和价格较平稳，因地缘政治原因产生较大波动的可能性较小。
　　公司通过采取提前订货、锁定原材料采购价的方式控制主要原材料采购成本上升，并将不断寻求不同措施应对原材料价格波动风险。
　　3、财务风险
　　（1）企业所得税优惠风险
　　2024年11月，公司通过高新技术企业资格重新认定，并领取厦门市科学技术局、厦门市财政局、国家税务总局厦门市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR202435100802），有效期三年；全资子公司一点智能于2022年11月17日获得《高新技术企业证书》（证书编号：GR202235100029），有效期三年。根据《高新技术企业认定管理办法》《中华人民共和国企业所得税法》等相关规定，公司及全资子公司一点智能自通过高新技术企业认定起连续三年，享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率缴纳企业所得税。
　　未来，如果因政策原因导致公司及全资子公司一点智能高新技术企业资质失效，将不再享受15%的所得税优惠税率，进而将增加公司的税负成本，给公司的盈利能力与股东回报带来一定影响。
　　（2）出口退税政策变动风险
　　出口退税主要是通过退还出口货物的国内已纳税款来平衡国内产品的税收负担，使本国产品以不含税成本进入国际市场，与国外产品在同等条件下进行竞争。对出口产品实行退税是国际惯例，亦符合WTO规则。
　　报告期内，公司冲水组件、智能坐便器等出口产品享受9%—13%的出口退税优惠政策。未来，如果国家降低公司出口产品的出口退税率，将直接增加公司的营业成本，进而对公司的出口业务及经营业绩产生一定的不利影响。
　　（3）汇率波动风险
　　2025年上半年，公司出口业务收入为33,509.94万元，但随着公司海外市场销售规模的逐渐扩大，出口收入可能进一步增加，公司产品出口以美元作为主要结算货币。近年来，人民币对美元汇率波动较大，汇率的波动在一定程度上影响公司出口产品的盈利能力，并进而影响公司经营业绩。
　　公司采取及时锁定出口价格、加强与客户沟通互动、关注外汇市场动态与银行等专业机构形成良好互动、开展外汇套期保值业务等多项措施，尽可能减少汇率波动对公司出口业务、经营业绩的不利影响。
　　4、管理风险
　　公司自设立以来，业务规模不断壮大。在快速发展的同时，公司已经建立了完善的法人治理结构，并形成了有效的内部监督机制。公司自上市不断完善内部控制制度，引进先进的管理和制造理念，随着公司资产规模与业务收入进一步扩大与提升，公司的组织架构、管理体系、决策程序将更加趋于复杂。这在资源整合、技术进步、研发投入、生产效率、产品投放、市场开拓、资本运营等方面对公司的管理层提出更高的要求，进而将增加公司经营决策和风险控制的难度。
　　未来，如果公司管理层的业务水平、管理能力以及风险意识不能适应公司规模迅速扩张的需要，公司各级管理人员不能对每个关键控制点进行有效控制，公司的组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整与完善，这都可能会为公司的生产经营带来潜在的管理风险，进而降低公司的运营效率，削弱公司的市场竞争力。
　　公司将不断健全法人治理结构，继续完善内部控制体系，并通过多种途径进一步提升各级管理人员素质，从而在整体上提升公司的管理水平。 收起▲