一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　比音勒芬服饰股份有限公司创立于2003年，自成立伊始专注于高尔夫户外运动，主要从事高端服饰的研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理，现已成为一家多品牌运作的高端运动户外集团。公司的价值观是“专注本业持续创新、有激情、有韧性、有担当”，以“多品牌、多渠道、多风格”为发展策略，整合全球优势资源，为人们创造高品质、高品位的美好生活。　　（二）公司主要产品及其用途　　公司从“高尔夫第一联想品牌”发展至今，目前旗下拥有比音勒芬　　（比音勒芬生活、比音勒芬户外、比音勒芬高尔夫）、意大利品牌VENISE威尼斯、英国品牌KENT＆CURWEN肯... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　比音勒芬服饰股份有限公司创立于2003年，自成立伊始专注于高尔夫户外运动，主要从事高端服饰的研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理，现已成为一家多品牌运作的高端运动户外集团。公司的价值观是“专注本业持续创新、有激情、有韧性、有担当”，以“多品牌、多渠道、多风格”为发展策略，整合全球优势资源，为人们创造高品质、高品位的美好生活。
　　（二）公司主要产品及其用途
　　公司从“高尔夫第一联想品牌”发展至今，目前旗下拥有比音勒芬
　　（比音勒芬生活、比音勒芬户外、比音勒芬高尔夫）、意大利品牌VENISE威尼斯、英国品牌KENT＆CURWEN肯迪文和法国品牌CERRUTI1881。并且，在国际品牌合作方面，公司与日本户外露营品牌SnowPeak战略合作，主导其在中国的经营和snowpeakapparel服装系列在中国的生产；与此同时，公司还获得了美国专业运动恢复鞋品牌OOFOS在中国内地的独家经营权。
　　公司自有及代理的品牌如下：
　　比音勒芬多品牌战略示意图
　　1、比音勒芬
　　比音勒芬（）是以专业高尔夫运动为基因，采用前沿科技和匠心工艺，集优雅和性能于一体的高端运动户外品牌。比音勒芬通过“生活高尔夫”的核心理念，精准把握高尔夫运动所蕴含的自律精神、全球视野与精英社交属性，将高尔夫“阳光、健康、自信”的文化通过工匠精神演绎在公司产品之上，推出生活PREMIUM、户外MOTION和高尔夫GOLF三大系列，精准切中精英群体从通勤社交到户外运动的全场景需求。
　　（1）生活PREMIUM
　　比音勒芬生活（
　　）采用国际高端面辅料和极致工艺，利用精湛的设计，确保产品的高品质和高品位，赋予顾客舒适、轻奢的穿着体验。
　　（2）户外MOTION
　　比音勒芬户外（
　　）延续高尔夫绿色氧气、优雅活力的特点，以“PassionforNature”为核心理念，融入高尔夫运动精神，覆盖徒步、登山等多种场景，致力于打造精英运动户外新范式。
　　（3）高尔夫GOLF
　　比音勒芬高尔夫（
　　）专注于高尔夫运动服饰领域，定位高端专业运动，包含专业高尔夫、运动和联名系列，采用国际领先的功能性面料和符合人体工程学设计，在突出专业和性能的同时，确保产品兼具时尚度，满足中产人群高端运动与度假出行着装需求。
　　2、威尼斯
　　VENISE（）聚焦路亚细分户外赛道，围绕户外爱好者路亚、出游等场景化和功能性进行研发设计，持续推出兼具功能性与时尚感的专业路亚服饰。威尼斯品牌将持续深耕路亚文化生态，通过赞助专业级别路亚赛事、路亚选手、路亚社群活动，让更多年轻人感受路亚乐趣，共同探索户外服饰与路亚运动的融合可能，让“向山海出发”的精神在年轻一代中延续不息。
　　3、KENT＆CURWEN
　　KENT＆CURWEN（）于1926年在伦敦创立，拥有百年传承历史，以英式学院制服和板球、橄榄球等运动服饰为设计灵感，以理查一世三狮徽章和英伦皇室玫瑰为品牌经典标识，开创英伦学院风，将运动风尚完美融入创新设计中。
　　从戴安娜王妃的青睐，到贝克汉姆家族联袂复兴，再到公司续写新章，2026年肯迪文首次发布剑桥大学联名系列。
　　目前，KENT＆CURWEN已陆续入驻香港海港城、澳门威尼斯人、北京国贸、深圳万象天地、南京德基、武汉万象城、重庆万象城等高端购物中心，覆盖华东、华南、华北、西南等重点区域，近20家门店零售网络初步成型。今年是品牌创立一百周年，KENT＆CURWEN正以纯正英伦学院风基因精准定位新一代精英客群的审美与高品质生活方式，将百年英伦文化沉淀转化为市场表现。
　　4、CERRUTI1881
　　CERRUTI1881（）始于1881年，Cerruti家族在意大利Biella小镇创立纺织工坊，奠定百年精工毛纺底蕴与高端面料研发精神。1967年，NinoCerruti于巴黎正式将品牌升级为顶级奢侈成衣品牌，秉持顶级面料、创新版型、精湛工艺的核心理念，开创性融合意大利顶级面料工艺与法国时装结构主义美学，是现代高级时装文化的核心奠基者。其孕育了无数顶级时尚人才，深刻影响了一众划时代设计师：传奇时尚大师GiorgioArmani曾在此深耕15年，沉淀经典剪裁与轻奢穿搭理念；爱马仕传奇艺术总监VéroniqueNichanian亦在此任职12年，淬炼出克制优雅、重材质、轻浮夸的静奢设计语言。两大顶尖设计师的长期深耕，帮助CERRUTI1881在全球高级时装行业树立了经典标杆。
　　20世纪70年代，CERRUTI1881在巴黎开启级定制业务，获得欧洲端消费群体的认可，奠定了其国际时装屋的地位。20世纪8090年代，CERRUTI1881将影响从巴黎时装界延伸好莱坞，通过服装塑造物形象，让服装成为物个性的然延伸。凭借源意大利Biella的卓越料艺与巴黎现代时装美学，CERRUTI1881成为众多国际影星与经典银幕的共同选择。品牌亦拓展女装、运动系列、香水及皮具等领域，构建起横跨时尚、电影、赛车与生活方式的传奇帝国。
　　作为拥有意大利血统的法国奢侈品牌，CERRUTI1881以“LuxuryHeritage,TechRenaissance”为核心方向，将深厚的面料底蕴与先锋科技理念相融合，致力于为当代穿着者带来前所未有的高端穿衣体验。
　　5、OOFOS
　　OOFOS（）是全球运动恢复鞋领导品牌，拥有美国足病医学协会（APMA）认证，品牌核心方向为“Recovery（恢复）、Comfort（舒适）、Wellness（健康）”。凭借OOfoam缓震科技与人机工学设计，有助于减轻脚、膝盖和脚踝的压力，帮助运动员在训练和赛后更快缓解肌肉和关节的疲劳，打造全天候恢复体验，成为全球运动爱好者和专业运动人士在恢复鞋领域的首选品牌。
　　2025年，OOFOS还推出了运动鞋类产品，覆盖日常漫步、都市通勤场景。在韩国、日本的街头，年轻人则把OOFOS拖鞋当成一种流行符号，亦是适配多元场景的日常恢复鞋。
　　6、SnowPeak
　　SnowPeak（）于1958年创立于日本，是“户外生活方式”概念的先行者与定义者，将露营从单纯的户外运动升维成高品质的社交与精神体验。品牌以“野游人生”为核心理念，其露营装备风靡全球，拥有大量忠实的用户，被网友称为“露营界的爱马仕”。日本线服饰以其独特的机能美学著称，韩国线则以更年轻化的潮流设计见长，加上轻松的咖啡业态，SnowPeak在竞争激烈的户外赛道，依然稳坐精致露营赛道头把交椅。
　　目前，SnowPeak已在上海前滩太古里、广州聚龙湾太古里、重庆万象城、厦门万象城开设旗舰中心，以场景化体验，展现品牌人与自然共处的精神内涵，引发用户对户外生活的向往和情绪共鸣。
　　（三）公司所处行业地位
　　1、比音勒芬T恤连续八年（2018-2025）综合占有率第一
　　根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬T恤已连续八年（2018-2025）取得“同类产品市场综合占有率第一位”。公司通过自研BIEMTECH科技面料作为核心载体，开发出各具性能的超级单品，诸如小领T（抗皱耐穿）、冰爽T（超国标凉感）、超轻T（超轻防晒）、环保T（热汗无痕），打造“T恤POLO小专家”，将东方美学的内敛厚重与现代科技的实用主义完美融合，满足精英人群商务、社交、休闲、户外等多场景穿搭。
　　2、比音勒芬高尔夫服装连续九年（2017-2025）综合占有率第一
　　根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬高尔夫服装已连续九年（2017-2025）取得“同类产品市场综合占有率第一位”。作为中国高尔夫服饰领导品牌，公司坚持专业立势，深耕高尔夫运动服饰二十多年，累计获专利授权200余项，通过国家队、专业赛事、专业场景三位一体，不断巩固高尔夫第一联想品牌行业地位。
　　3、连续十三年国家高尔夫球队合作伙伴，成就高尔夫第一联想品牌
　　比音勒芬与中国高尔夫共成长，以品牌之力助力国家队，见证国家队在三届奥运会斩获两枚奥运奖牌的历史性突破；同时护航了三届亚运会，共享5枚奖牌的亚洲荣耀。2025年中高协与公司首次推出“国家队优才计划项目”，经过一年时间的实践，取得了一系列骄人的成绩。首批优才计划运动员王馨迎在美国女子职业巡回赛FM锦标赛上，以低于标准杆20杆的成绩勇夺冠军；丁文一在澳大利亚PGA锦标赛以低于标准杆16杆的成绩，位居第二。今年3月，比音勒芬携手中国高尔夫球协会，启动2026国家队优才计划，王馨迎、丁文一、李淑瑛、周彦含入选为新一年优才计划成员，蓄力中国高尔夫长远发展。
　　今年，公司亦冠名2026年比音勒芬全国业余高尔夫球巡回赛、2026比音勒芬第三十二届全国青少年高尔夫球锦标赛，积极构建中国高尔夫球“职业-业余-青少年”的全链条支持体系，持续参与高尔夫球运动的普及与推广。
　　中国高尔夫球协会将继续与比音勒芬携手，优化完善国家队优才计划，为队员提供服饰、装备与资金支持，助力他们在世界赛场上磨砺锋芒、斩获荣光，力争在2026年日本名古屋亚运会上创造佳绩，为备战2028年洛杉矶奥运会夯实力量。
　　（四）报告期内品牌建设与推广
　　1、首届5·16T恤节，见证销售破亿
　　2026年上半年，比音勒芬首届“5·16T恤节”狂欢之夜，品牌代言人丁禹兮亲临现场，宣布T恤、POLO品类单日销售突破1亿元。通过升级品牌叙事，打造品牌IP，比音勒芬T恤POLO品类心智的壁垒正在形成。
　　2、获SnowPeak日韩双线经营权，大力布局高端户外赛道
　　2026年6月，公司与SnowPeak,Inc、GAMSUNG达成战略合作，成为其中国核心战略合作伙伴。此次签约，标志着公司将主导SnowPeak在中国的经营，即营销、销售和分销带有SnowPeakIP和商标的产品，包括SnowPeak日本线服饰、露营装备、咖啡及韩国线服饰等核心板块。
　　3、携手故宫宫廷文化和非遗苏绣，打造《一马当先，旗开得胜》
　　2019年底，正值紫禁城建成即将满六百年之际，公司便与故宫宫廷文化开启长期战略合作，以衣为语，以国为潮，传播中国优秀传统文化。2026年，比音勒芬与非遗苏绣工艺传承人张雪和艺术家陈祖儿一起，以紫禁城藏品《乾隆皇帝射猎图》为设计灵感来源，结合苏绣技艺，带来作品《一马当先，旗开得胜》，以中国红为主基调，传承匠心、复刻经典，探寻中华文化生生不息的魅力。
　　4、KENT＆CURWEN百年庆典大秀，伦敦璀璨绽放
　　2026年3月，正值英伦学院风品牌KENT＆CURWEN创立百年之际，品牌于伦敦威斯敏斯特公学倾力呈现2026秋冬系列大秀。全球品牌大使刘雨昕女士、校园大使翟子路先生受邀出席，共同见证这一融合历史厚度与先锋视角的视觉盛宴，开启百年华章的全新序曲。
　　5、OOFOS恢复跑俱乐部社群活动
　　2026年4月，全球高端运动恢复鞋领导品牌OOFOS在深圳比音勒芬太子湾店成功举办线下恢复跑社群跑步活动。本次活动不仅是OOFOS在中国市场社群运营的首次落地实践，更标志着品牌“以社群驱动增长”战略的正式启动。通过“运动康复专业分享+5KM城市慢跑+赛后换鞋体验”的闭环设计，OOFOS成功完成了深圳市场的首发上市，并同步建立起以深圳为核心的品牌运动社群生态圈。
　　（五）公司经营模式
　　1、业务模式：专注于高附加值的产品研发设计和品牌营销
　　作为高端运动户外集团，公司采用轻资产的品牌经营模式，即致力于业务链上游的研发、设计及业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，将处于生产、运输配送等环节外包。因而，以产业链分工为横轴、以附加价值为纵轴，这种业务模式表现为“U型微笑曲线”：
　　2、研发设计模式：“三高一新”打造高端差异化产品
　　公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品研发设计理念，以前沿科技为支撑，以匠心工艺为保障，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品，满足他们对于消费升级的差异化需求。
　　3、销售模式：线上线下融合的全渠道布局
　　公司线下渠道优势明显，主要采取直营和特许加盟相结合的销售模式。公司产品的销售终端门店分为直营店和加盟店。目前，公司在一、二线城市以设立直营店为主，在其他城市以设立加盟店为主，门店覆盖全国各省及港澳地区。线下渠道主要包括高端百货、购物中心、机场高铁交通枢纽、高尔夫球场、奥特莱斯、高端酒店、独立专卖店等。
　　公司全面布局线上渠道，线上线下协同高速发展。目前，线上渠道覆盖天猫、淘宝、京东、唯品会、抖音、小红书、快手、微信商城、微信小程序、得物等平台，实现会员体系、商品系统和营销活动的深度打通，线上营收增速明显。
　　公司持续通过直播带货、社群营销、内容传播等方式，充分触达目标消费群体；同时，公司也会使用AIGC图片、AI视频、数字人直播、GEO营销等新兴技术形式，搭建AI内容工厂，增加公司产品传播曝光量，突破品牌圈层，提升品牌势能。线上渠道不仅承担了零售任务,更成为品牌传播、产品发布、用户运营的核心阵地，结合公司长期深耕高端品牌的产品开发优势，形成全渠道布局。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求
　　公司所属行业发展情况：
　　1、我国服装行业稳步发展
　　国家统计局数据显示，2026年上半年，服装、鞋帽、针纺织品类零售额达到7,709亿元，同比增长6.7%，好于社零整体表现，同期社会消费品零售总额累计同比增长为1.3%。我国居民衣着消费需求持续释放，运动服饰、高端男女装等细分赛道，凭借品牌壁垒、产品升级与渠道优化，率先实现业绩修复。
　　2、户外运动迎来黄金发展期
　　日前，体育总局印发了《体育强国建设“十五五”规划》，这是首个以“体育强国”为主题的国家级专项规划，明确到2030年体育产业总规模超过7万亿元。其中包括加快体育产业提质扩容升级，大力发展山地、水上、冰雪、低空等户外运动，中国户外运动产业已进入前所未有的黄金发展期。《“小众运动体验”走向“大众生活方式”——户外运动消费发展及趋势报告》显示，2025年，我国户外运动消费人次超8亿，户外运动消费总额超1万亿元。户外消费需求不断从功能满足向生活化、社交化、复合化延伸，2025年中国运动鞋服行业市场规模达5,989亿元，抖音户外话题播放量达5,760亿次。中国户外运动市场规模持续扩容，并呈现出“Z世代、她户外、县域崛起”等趋势，全民户外生活方式已初步形成，为户外运动鞋服细分赛道注入持久动力。
　　3、“轻户外”成为主流穿搭趋势
　　“轻户外”成为主流穿搭趋势，其核心在于平衡功能性与日常审美，满足消费者的多场景需求。与传统户外运动相比，“轻户外”的包容性更强，更适合向全民推广。传统户外运动追求冒险探索，偏向于攀岩、冰雪等极限运动，而“轻户外”显得更自由随性，运动类型更为丰富，装备上更轻便。“轻户外”服饰则逐渐模糊了通勤与户外的边界，将户外、运动的机能元素悄然植入日常通勤之中，相关服饰单品不仅出现在户外活动场合，亦越来越多地被使用于街头与写字楼人士的造型穿搭当中。通过向上班通勤、短途旅行、骑行、城郊徒步、山野露营等不同使用场景扩散，“轻户外”已成为大众的主流生活方式与日常穿搭。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）多品牌差异化矩阵优势
　　公司实施多品牌发展战略和差异化市场定位策略，整合全球优势资源，拓展多品牌矩阵，强化头部效应。比音勒芬聚焦高端运动户外，推动高尔夫服饰从专业赛道向户外生活方式延伸，实现专业运动功能与东方美学在精英日常穿搭中的深度融合。其中，比音勒芬生活适配中国新贵多场景穿搭需求，将运动功能注入日常设计，聚焦T恤POLO核心品类；比音勒芬户外携手《中国国家地理》快速发展户外系列，为精英人群提供兼具专业性能与时尚设计的户外服饰，强化高端运动户外品牌形象；比音勒芬高尔夫定位专业高尔夫运动领域，注重专业化、年轻化的产品特性；VENISE威尼斯聚焦时下年轻人热爱的“路亚”等户外出游场景；KENT＆CURWEN、CERRUTI1881、SnowPeak和OOFOS等国际知名品牌的加入，在品牌力、产品力和渠道力等方面与比音勒芬形成优势互补，进一步推进公司品牌多样化、国际化、高端化布局，聚焦高增长赛道，夯实集团第二增长曲线。
　　（二）产品设计优势
　　产品力是打造品牌的核心，品质是品牌的立身之本，是公司一贯的坚持。公司将高品质、高品位、高科技和不断创新的“三高一新”作为产品研发理念，通过创新驱动，追求优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工，努力为消费者提供高品质、高品位、高科技的时尚产品。为了确保产品品质，公司坚持严选高档次、高性能的面辅料，如GORE-TEX、POLARTEC、PrimaLoft、eVent、Vibram等国际知名科技材料；公司自身亦不断完成诸如凉感防晒复合面料、再生纤维面料、芳香面料、蛋白纤维面料等一系列专利授权。在文化破圈上，公司与中国国家地理、故宫宫廷文化、哈佛大学、剑桥大学、英国艺术家Hattie、英国艺术家YONIALTER、英国品牌HUNTER等跨界联名，通过发布联名产品拓宽消费客群和消费场景，汇聚世界力量，做好一件衣裳。
　　BIEMLOFENXYONIALTER独家联名
　　（三）研发优势
　　公司在广州和巴黎设有研发中心，共主导或参与制定18项国家及行业标准，累计获得专利授权200余项。公司设计研发团队成员拥有多年奢侈品品牌、国际知名品牌等服饰领域设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品注重运用新技术、新工艺和高科技面料，如BIEMTECHGRITTY、BIEMTECHREBIEM、BIEMTECHICEMAX、BIEMTECHLIGHT等自研科技，并运用跨界设计理念，让运动元素和时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。同时，公司推广使用AI设计工具，涵盖快速生成、面料替换、配色方案、改款设计、爆款预测等，以提升设计效率。公司还与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点和市场判断，发挥各自的优势进行产品定向开发。
　　（四）渠道优势
　　公司线下渠道覆盖全国核心商圈、高端百货、购物中心、机场高铁交通枢纽、高尔夫球场、奥特莱斯、高端酒店等场景。公司通过智慧零售、会员管理、线上线下一体化等全方位AI数字化工具，构建全渠道新零售体系，提升销售效率，增强用户粘性，实现VIP客群高复购率，保障品牌长期增长。智慧零售能够帮助公司实时掌握门店业绩表现、购买趋势、库存情况以及用户画像等大数据，从而制定更精准的市场策略。同时，公司积极布局线上渠道，与电商平台深度合作，通过直播带货、电商零售、社群营销等多元化销售模式，增设细分品类线上店铺，如女装、鞋履等品类曝光度，精准对接目标客群，为客户提供更为丰富的消费体验。
　　（五）营销优势
　　公司坚持专业立势、文化立本、时尚破圈的营销策略，整合全球优质资源，通过国际赛事、运动员、运动社群合作，建设专业心智；同时与中国优秀传统文化、国际精英院校深度合作，丰满牌文化；并通过明星代言、事件营销、KOL种草、快闪活动等形式进行产品营销，线上线下联动，在提升品牌知名度、公信力和消费者心智的同时，实现产品、场景与人群的营销闭环。
　　（六）管理优势
　　公司深耕高端服饰20余载，积累了一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对高端运动户外服饰市场有着深入透彻的理解。公司管理团队核心人员持有公司股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、生产环节外包的风险
　　公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。应对措施：通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施。
　　2、营销网络拓展带来的管理风险
　　公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着公司规模扩大，营销网络进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造成一定的影响。应对措施：通过大数据研究分析开店效益，建立人才储备迭代，完善绩效管理制度。
　　3、存货余额较大的风险
　　高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。应对措施：渠道布局多样化，利用公司数据中台，强化数字化管理。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求　　（一）主要业务　　比音勒芬服饰股份有限公司创立于2003年，自成立伊始专注于高尔夫户外运动，主要从事高端服饰的研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理，现已成为一家多品牌运作的高端服饰集团。公司的价值观是“专注本业持续创新、有激情、有韧性、有担当”，以“多品牌、多渠道、多风格”为发展策略，整合全球优势资源，为人们创造高品质、高品位的美好生活。　　（二）主要产品及其用途　　公司从“高尔夫第一联想品牌”发展至今，目前旗下拥有比音勒芬　　（比音勒芬生活、比音勒... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　（一）主要业务
　　比音勒芬服饰股份有限公司创立于2003年，自成立伊始专注于高尔夫户外运动，主要从事高端服饰的研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理，现已成为一家多品牌运作的高端服饰集团。公司的价值观是“专注本业持续创新、有激情、有韧性、有担当”，以“多品牌、多渠道、多风格”为发展策略，整合全球优势资源，为人们创造高品质、高品位的美好生活。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司从“高尔夫第一联想品牌”发展至今，目前旗下拥有比音勒芬
　　（比音勒芬生活、比音勒芬户外、比音勒芬高尔夫）、意大利品牌VENISE威尼斯、英国品牌KENT＆CURWEN肯迪文和法国品牌CERRUTI 1881。并且，在国际品牌合作方面，2025年公司取得了美国专业运动恢复鞋品牌OOFOS的中国内地独家代理权。
　　1、比音勒芬
　　比音勒芬（
　　）是以高尔夫运动为核心DNA，采用前沿科技和匠心工艺，集优雅和性能于一体的高端生活方式品牌。比音勒芬通过“生活高尔夫”的核心理念，演绎了生活PREMIUM、户外MOTION和高尔夫GOLF三大系列，精准切中精英群体从通勤社交到户外运动的全场景需求。
　　（1）生活PREMIUM
　　比音勒芬生活（
　　）采用国际高端面辅料和极致工艺，利用出彩的设计，确保产品的高品质和高品位，赋予顾客舒适、轻奢的穿着体验。
　　（2）户外MOTION
　　比音勒芬户外（
　　）延续高尔夫绿色氧气、优雅活力的特点，以“Passion for Nature”为核心理念，融入高尔夫运动精神，覆盖徒步、登山等多种场景，致力于打造高性能、多场景的户外着装。2025年，公司首次开设比音勒芬户外专卖店。
　　比音勒芬户外产品风格
　　（3）高尔夫GOLF
　　比音勒芬高尔夫（ ）专注于高尔夫运动服饰领域，定位高端专业运动，包含综训、高尔夫等运动场景，采用国际领先的功能性面料和符合人体工程学设计，在突出专业和性能的同时，采用IP联名跨界合作，确保产品兼具时尚度，满足中产人群高端运动服饰着装需求。
　　比音勒芬高尔夫产品风格
　　2、威尼斯
　　VENISE（ ）聚焦路亚赛道，围绕消费者路亚、出游的场景化和功能性进行研发设计，持续推出兼具功能性与时尚感的专业户外服饰。威尼斯品牌将持续深耕路亚文化生态，通过赞助专业级别路亚赛事、路亚社群活动，让更多年轻人感受路亚乐趣，共同探索户外服饰与路亚运动的融合可能，让“向山海出发”的精神在年轻一代中延续不息。
　　3、KENT＆CURWEN
　　KENT＆CURWEN（ ）于1926年在伦敦创立，拥有近百年的品牌历史，以英式学院制服和板球、橄榄球等运动服饰为设计灵感，以理查一世三狮徽章和英伦皇室玫瑰为品牌经典标识，是英伦学院风的鼻祖。KENT＆CURWEN已陆续入驻香港海港城、澳门伦敦人、澳门威尼斯人、北京国贸、深圳万象天地、南京德基、沈阳万象城等高端购物中心，初步完成线上线下渠道布局，近20家门店零售网络初步成型，以纯正英伦学院风基因精准定位新一代精英客群的审美与高品质生活方式需求。目前，歌手刘雨昕为肯迪文全球品牌大使。
　　4、CERRUTI 1881
　　CERRUTI 1881（ ）始于1881年，创始人Nino Cerruti的祖父在意大利比耶拉创立毛纺厂，奠定百年毛纺精神。Nino Cerruti于 1967年在巴黎正式创立为奢侈成衣品牌，以顶级面料、创新版型、精湛工艺为理念，并在男装领域首创“解构式西装”，深刻影响了包括Giorgio Armani在内的设计师。同时，CERRUTI 1881与好莱坞结缘半个世纪，《华尔街》《风月俏佳人》等银幕经典造型均出自其手。品牌亦拓展女装、运动系列、香水及皮具等领域，构建起横跨时尚、电影、赛车与生活方式的传奇帝国。
　　作为拥有意大利血统的法国奢侈品牌，CERRUTI 1881以“Luxury Heritage, Tech Renaissance”为核心方向，将深厚的面料底蕴与先锋科技理念相融合，致力于为当代穿着者带来前所未有的舒适穿衣体验。
　　5、OOFOS
　　OOFOS（ ）是全球运动恢复鞋领导品牌，拥有美国足病医学协会（APMA）认证。凭借 OOfoam缓震科技与人机工学设计，有助于减轻脚、膝盖和脚踝的压力，帮助运动员在训练和赛后更快缓解肌肉和关节的疲劳，成为全球运动爱好者和专业运动人士在恢复鞋领域的首选品牌，其产品常常出现在冰球、橄榄球、篮球等项目的更衣室中。2025年，OOFOS还推出了运动鞋类产品，用于跑步、竞走等运动场景。在韩国、日本的街头，年轻人则把OOFOS拖鞋当成一种流行符号，亦是一双非常舒适的出行便鞋。
　　（三）公司经营模式
　　1、业务模式：专注于高附加值的产品研发设计和品牌营销
　　作为高端服饰品牌集团，公司采用轻资产的品牌经营模式，即致力于业务链上游的研发、设计及业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，将处于生产、运输配送等环节外包。因而，以产业链分工为横轴、以附加价值为纵轴，这种业务
　　模式表现为“U型微笑曲线”：
　　2、研发设计模式：“三高一新”打造高端差异化产品
　　公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品研发设计理念，以前沿科技为支撑，以匠心工艺为保障，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品，满足他们对于消费升级的差异化需求。
　　3、销售模式：线上线下融合的全渠道布局
　　公司线下渠道优势明显，主要采取直营和特许加盟相结合的销售模式。公司产品的销售终端门店分为直营店和加盟店。目前，公司在一、二线城市以设立直营店为主，在其他城市以设立加盟店为主，门店覆盖全国各省及港澳地区。线下渠道主要包括高端百货、购物中心、机场高铁交通枢纽、高尔夫球场、奥特莱斯、高端酒店、独立专卖店等。
　　另一方面，公司正在全力布局线上渠道。线上渠道覆盖天猫、淘宝、京东、唯品会、抖音、小红书、快手、微信商城、微信小程序、得物等平台，同时实现会员体系、商品系统和营销活动的深度打通，2025年公司线上营收增速明显。
　　公司持续通过直播带货、社群营销、内容传播等方式，充分触达目标消费群体；同时，公司也会利用AIGC图片、AI视频、数字人直播、GEO优化等新兴技术形式，增加公司产品传播曝光量，赋能线上运营。线上渠道不仅承担了零售任务,更成为品牌传播、产品发布、用户运营的核心阵地，结合公司高端品牌产品开发优势，实现线上线下融合，形成全渠道布局。
　　（四）公司所处行业地位
　　1、比音勒芬T恤连续八年（2018-2025）综合占有率第一
　　根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬T恤已连续八年（2018-2025）取得“同类产品市场综合占有率第一位”。公司通过自研BIEMTECH GRITTY科技面料，采用“微八小领型”等专利，赋予服装抗皱、防变形及高效防晒等硬核性能，将东方美学的内敛厚重与现代科技的实用主义完美融合，打造 T恤“超级单品”和“T恤小专家”心智，满足精英人群商务、社交、休闲、户外等多场景穿搭。从每年的流行色焕新与面料基础性能升级，到后续考量增加防蚊虫、自带舒缓香气等创新功能以适配更多元的社交场景，公司将T恤核心品类做到极致，再拓展至其他全场景品类。
　　2、比音勒芬高尔夫服装连续九年（2017-2025）综合占有率第一
　　根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬高尔夫服装已连续九年（2017-2025）取得“同类产品市场综合占有率第一位”。作为高尔夫服装领域的领军品牌，公司深耕高尔夫运动服饰二十多年，累计获专利授权200余项，2025年进一步巩固高尔夫第一联想品牌行业地位。
　　3、连续十三年国家高尔夫球队合作伙伴，成就高尔夫第一品牌心智
　　比音勒芬自2013年起成为中国国家高尔夫球队合作伙伴，见证国家队在三届奥运会斩获两枚奖牌。2025年，公司正式启动与中国高尔夫球协会的“国家队优才计划”，为国家队备战2028年洛杉矶奥运会和2032年布里斯班奥运会夯实力量，助力国家队奥运人才梯队建设。
　　同时，2025年也是比音勒芬高尔夫球生态布局的里程碑年份，品牌 2025年同时冠名全国业余高尔夫球巡回赛、精英赛以及全国青少年高尔夫球锦标赛等赛事，并启动青少年赛事赞助项目。比音勒芬正在积极构建中国高尔夫球“职业-业余-青少年”的全链条支持体系，持续参与高尔夫球运动的普及与推广，达成从服饰赞助、赛事运营、人才培养再到文化传播的专业壁垒，彰显品牌对高尔夫球运动的专业追求，更体现了公司推动中国高尔夫球事业蓬勃发展的责任与担当，进一步提升品牌在中国高尔夫运动圈层的竞争力和影响力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　2025年，凭借强有力的宏观调控和内需驱动，国内经济在复杂多变的国内外环境下展现出较强韧性，依然保持了稳步的增长态势。据国家统计局数据显示，2025年，国内生产总值首次跃上140万亿元新台阶，比上年增长5.0%，其中消费对经济增长贡献率达52%，持续发挥核心支撑作用。
　　同时，2025年是“十四五”规划收官之年，全年社会消费品零售总额为501,202亿元，同比增长3.7%。限额以上单位商品零售额中，服装、鞋帽、针纺织品类增长3.2%，零售额累计达15,215亿元。
　　1、中国户外运动市场蓬勃发展
　　徒步、慢跑、骑行、滑雪、高尔夫等运动已经从户外爱好者的小众圈层爱好演变成了一种广泛参与的新生活方式。据国家体育总局发布的《中国户外运动产业发展报告（2024—2025）》显示，截至2025年4月初，我国户外运动参与人数已突破4亿人；截至2025年6月底，我国户外运动相关企业已达33.5万家，其中2025年上半年新增注册相关企业约2.4万家，反映出市场对行业未来发展前景持续看好。
　　据《户外运动产业发展规划（2022-2025年）》显示，2025年我国户外运动产业总规模预计突破 3万亿元。2025年，户外运动已不再是三五年一轮的时尚风口，而是真正沉淀为大众的日常消费选项，驱动着整个产业链向纵深发展。2025年9月，国务院办公厅出台了《国务院办公厅关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，意见提出到2030年，培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，体育产业发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元。十四届全国人大四次会议期间，国家体育总局局长高志丹表示，近年来连续出台发展冰雪经济、户外运动和促进体育消费的政策文件，从战略高度破解了体育产业发展的难点和堵点，释放了发展活力。体育消费成为生活新风尚，体育产业成为经济社会发展的新动能，中国体育产业正在向着“经济新引擎”的目标加速重构。
　　相关研报显示，国内户外鞋服行业自2021年以来保持快速增长，户外服饰年复合年增长率达25.3%，户外鞋的年复合增长率也达到18.4%。仅2025年，户外服饰和户外鞋分别实现了24.5%和16.3%的同比增长。我国户外运动产业市场潜力不断效激发，展现出蓬勃向上的发展态势，已成为体育产业增长最强劲的领域之一。
　　2、高尔夫穿搭成为流行趋势
　　近年来，作为“四大贵族运动”之一的高尔夫，不断向更具动态性、包容性和时尚性的户外运动转变，使其向更广泛的受众群体敞开大门。另一方面，数字技术的发展，尤其是高尔夫模拟器的应用，使得人们无需前往真正的球场，就能在城市中心享受到高尔夫的乐趣，大大扩展了这项运动的边界。如今，高尔夫参与群体呈现出明显的大众化、年轻化特征，提高了这项运动以及生活方式的时尚含量。
　　高尔夫运动从果岭走向都市生活，高尔夫服饰早已不再局限于球场，持续打破圈层界限的高尔夫穿搭也成为定义都市人群生活方式的重要视觉符号。当高尔夫成为越来越多年轻人青睐的时尚健康生活方式，高尔夫运动正向多元运动时尚转型，带来了新一波潮流、活力、松弛的高尔夫穿搭，并将功能性、极简舒适与流行潮流等共同融入高球服饰的设计。
　　3、高端化、品质化是长期方向
　　随着居民可支配收入提升、消费观念升级，消费者对服装的品质、设计、品牌故事等要求不断提高，中高收入人群对高端服饰的需求持续增长。与此同时，服装不再仅满足功能需求，而是成为生活方式和身份表达的载体，消费者更偏向于“高品质、高品位、高科技”的产品，也更关注面料材质、工艺细节和质价比。消费者的决策正从“符号崇拜”转向“价值共鸣”，他们不再单纯为品牌标签买单，而是为品质认同、情感联结与生活方式付费。
　　品牌的核心是为消费者创造价值，品质则是重中之重。伴随国货崛起，高端服饰行业的市场竞争将是关于品质的竞争，而非价格。企业需要通过精准定位、创新设计、柔性生产和全渠道运营等多方面努力，满足中产消费者高端化、品质化需求，全面提升综合竞争力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）多品牌差异化矩阵优势
　　比音勒芬精准把握了高尔夫运动所蕴含的自律精神、全球视野与精英社交属性，将高尔夫“阳光、健康、自信、自立”的文化通过工匠精神演绎在公司产品之上，提倡生活高尔夫的健康理念，通过差异化定位，在品牌、产品、风格、文化等方面形成了独有的品牌特性。
　　比音勒芬始终坚持高端户外运动服饰，推动高尔夫服饰从专业赛道向高端生活方式延伸，实现专业功能与东方美学在精英日常穿搭中的深度融合。高尔夫文化作为比音勒芬品牌的文化基因，通过多年的沉淀，已经在消费者心中形成了差异化的“大国品牌”形象。
　　公司实施多品牌发展战略和差异化市场定位策略。比音勒芬生活适配精英多场景穿搭需求，深挖高端生活市场潜力；比音勒芬户外推出鹅绒系列、先锋夹克等高端户外产品，强化高端运动户外品牌形象；比音勒芬高尔夫定位专业高尔夫服饰领域，注重专业化、年轻化的产品特性；威尼斯聚焦时下年轻人热爱的“路亚”等户外出游场景；最后，KENT＆CURWEN、CERRUTI 1881和OOFOS等国际知名品牌的加入，在品牌影响力和产品力等方面与比音勒芬形成优势互补，进一步推进公司品牌多样化、国际化、高端化布局。
　　（二）产品设计优势
　　产品力是打造品牌的核心，品质是品牌的立身之本，是公司一贯的坚持。公司将高品质、高品位、高科技和不断创新的“三高一新”作为产品研发理念，通过创新驱动，追求优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工，努力为消费者提供高品质、高品位、高科技的三高品质产品。为了确保产品品质，公司坚持严选高档次、高性能的面辅料，如GORE-TEX、POLARTEC、PrimaLoft、eVent、Vibram等国际知名科技材料；公司自身亦不断完成诸如凉感防晒复合面料、再生纤维面料、芳香面料、蛋白纤维面料等一系列专利授权。在文化破圈上，公司与中国国家地理、故宫宫廷文化、哈佛大学、英国艺术家Hattie等跨界联名，通过发布联名产品拓宽消费客群和消费场景。比音勒芬已连续六年联手故宫宫廷文化，将中国文化与苏绣工艺相结合，植入功能性面料，让每一件产品成为“行走的文化自信”。
　　比音勒芬X故宫宫廷文化联名X艺术家蚂蚁
　　（三）研发优势
　　公司在广州和巴黎设有研发中心，共主导或参与制定18项国家及行业标准，累计获得专利授权200余项。公司设计研发团队成员拥有多年奢侈品品牌、国际知名品牌等服饰领域设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品注重运用新技术、新工艺和高科技面料，如 BIEMTECH GRITTY、BIEMTECH REBIEM、BIEMTECH ICEMAX、BIEMTECH LIGHT等自研科技，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。公司还与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点和市场判断，发挥各自的优势进行产品定向开发。
　　（四）渠道优势
　　公司线下渠道覆盖全国核心商圈、高端百货、购物中心、机场高铁交通枢纽、高尔夫球场、奥特莱斯、高端酒店等场景。公司通过智慧零售、会员管理、线上线下一体化等全方位数字化工具，构建全渠道新零售体系，提升销售效率，增强用户粘性，实现VIP客群高复购率，保障品牌长期增长。智慧零售能够帮助公司实时掌握门店业绩表现、购买趋势、库存情况以及用户画像等大数据，从而制定更精准的市场策略。同时，公司积极布局线上渠道，与电商平台深度合作，完善“线下+线上”渠道布局，为客户提供更丰富的消费体验。
　　（五）营销优势
　　公司紧密围绕主要目标消费群体，实行从商品企划、产品设计、终端视觉形象、线上线下广告、货品陈列到品牌代言和营销活动策划的整合营销。根据产品定位高端的特点，通过对目标客户群生活习惯的针对性分析，公司精准采用一系列新媒体营销手段，例如明星代言、赛事传播、娱乐营销、联名快闪、社群活动、事件推广、公益活动等，提升旗下品牌的知名度和美誉度，巩固品牌心智。
　　（六）管理优势
　　公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对高端服饰市场有着深入透彻的理解。公司管理团队核心人员持有公司股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，面对复杂的市场环境，公司坚持高端定位和长期主义，整合全球优势资源，丰富旗下品牌矩阵，打造高端运动户外产品，不断强化品牌影响力。与此同时，公司高度重视AI技术应用，由总经理牵头“全面拥抱AI”项目组，调动全员参与积极性和构建AI技能，推动AI与设计研发、商品管理、营销推广、零售培训等业务场景深度融合，依托大数据模型优势，为公司实现业绩目标注入科技动能。同时，AI也被应用于公司管理工作、数据分析、决策辅助等方面，实现数据可视化及提升工作效率。2025年，公司内部相继发布智能运营助手、AI数据看板、AI中台、AI画图等工具，实现AI在公司多个部门的应用。
　　报告期内，公司实现营业总收入43.14亿元，较上年同期增长7.73%；归属于上市公司股东的净利润5.51亿元，较上年同期下降29.46%。截至2025年12月31日，公司总资产76.32亿元，较上年同期增长5.98%。
　　报告期内，公司持续聚焦国际化、高端化、年轻化和标准化的发展方向，加大品牌推广投入，深化品牌精神内核，进一步提升品牌知名度、美誉度和用户忠诚度，为打造百年高端服饰集团奠定坚实基础。公司2025年主要推广事件如下：
　　1、2月KENT＆CURWEN伦敦时装周大秀
　　2、4月比音勒芬中高协国家队优才计划启动
　　3、4月“小领T”焕新升级
　　4、4月丁禹兮成都品鉴会
　　5、5月李兰迪广州见面会
　　6、5月胡一天石家庄见面会
　　7、5月重庆解放碑大秀
　　8、6月全球先锋旗舰店落户深圳太子湾
　　9、9月联合《中国国家地理》，赛里木湖户外发布会
　　10、10月比音勒芬“广州之夜”
　　11、11月威尼斯超级路亚巡回赛圆满收官
　　12、11月KENT＆CURWEN南京德基广场精品店璀璨揭幕
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来展望
　　2026年，是国家“十五五”开局之年，公司将坚定运动户外赛道，持续推进国际化、高端化、年轻化，多品牌齐头并进，全面提升知名度和美誉度，快速扩大市场份额，夯实高端服饰集团头部地位。
　　1、聚焦高端运动户外赛道，强化多品牌矩阵差异性
　　锚定高端运动户外战略，为精英人群提供兼具专业性能与时尚设计的户外服饰。加快推进比音勒芬户外店渠道布局，形成可复制的高流水单店模型；以高尔夫专业为核心，不断进入更多户外运动场景、推出更为丰富的品牌及运动产品，搭建高端运动品类完整生态；深化与全球知名户外生活方式品牌SNOW PEAK的合作，打开新增长曲线。
　　2、聚焦T恤POLO核心品类
　　专业立本，坚守T恤战略，在深耕高尔夫运动基础之上，强调专业主义，打造小领T、环保T、冰爽T、超轻T等爆品矩阵。洞察消费者着装需求，将运动功能注入日常设计，结合营销破圈，引领中国新贵的穿搭风尚。
　　3、AI技术赋能，深化数字化转型
　　继续推进AI技术对公司经营管理的赋能，推动人工智能技术与业务场景深度融合，重点关注AI工具在研发设计、商品管理和营销推广等方面的进一步使用。研发设计方面，涵盖快速生成、面料替换、配色方案、改款设计、爆款延伸等，进而提升设计效率；商品管理方面，通过AI智能体分析销售数据、流行趋势、预测爆款等，以数据驱动选品、订货、补货、调拨和优化库存管理，助力爆品快反；营销推广方面，则包括数字人直播、一键生成和视频投放、GEO全链路营销等使用。
　　4、加大线上渠道投入
　　根据平台类型搭建专业化的线上零售团队，加大线上业务拓展，通过线上直播带货、电商零售、社群营销等多元化销售模式，增设细分品类线上店铺，增加女装、鞋履、裤装等品类曝光度，精准对接目标客群，提升线上销售占比。
　　（二）可能面对的风险及应对的措施
　　1、生产环节外包的风险
　　公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。应对措施：通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施。
　　2、营销网络拓展带来的管理风险
　　公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司规模将迅速扩大，营销网络也将得到进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造成一定的影响。应对措施：通过大数据研究分析开店效益，建立人才储备迭代，完善绩效管理制度。
　　3、存货余额较大的风险
　　高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。应对措施：渠道布局多样化，利用公司数据中台，强化数字化管理。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　比音勒芬服饰股份有限公司创立于2003年，自成立伊始专注于高尔夫球户外运动的生活方式，现已成为一家多品牌运作的高端服饰集团。公司以高端服饰的研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，深耕主业，致力于满足精英人群多场景的着装需求和对精致美好生活的追求。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司从“高尔夫第一联想品牌”发展至今，实施多品牌发展战略，打造细分服饰领域龙头。目前，公司旗下拥有比音勒芬、比音勒芬高尔夫、意大利品牌CarnavalDeVenise(威尼斯狂欢节)、英国品牌KENT＆CURWEN和法国品牌CERRUTI18... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　比音勒芬服饰股份有限公司创立于2003年，自成立伊始专注于高尔夫球户外运动的生活方式，现已成为一家多品牌运作的高端服饰集团。公司以高端服饰的研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，深耕主业，致力于满足精英人群多场景的着装需求和对精致美好生活的追求。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司从“高尔夫第一联想品牌”发展至今，实施多品牌发展战略，打造细分服饰领域龙头。目前，公司旗下拥有比音勒芬、比音勒芬高尔夫、意大利品牌CarnavalDeVenise(威尼斯狂欢节)、英国品牌KENT＆CURWEN和法国品牌CERRUTI1881。
　　公司旗下品牌具体如下：
　　1、比音勒芬
　　比音勒芬（
　　）是以高尔夫运动为核心DNA，采用前沿科技和匠心工艺，集优雅和性能于一体的高端生活方式品牌。比音勒芬通过生活高尔夫的核心理念，演绎了生活PREMIUM、户外MOTION和时尚TRENDY三大系列，精准切中新一代精英群体从通勤社交到户外旅行的全场景需求。
　　2、比音勒芬高尔夫
　　比音勒芬高尔夫（
　　）专注于高尔夫运动服饰领域，定位高端专业运动，采用国际领先的功能性面料，在突出
　　专业和性能的同时，兼具时尚度，满足中产人群对高端运动服饰的着装需求。
　　比音勒芬高尔夫产品风格
　　3、威尼斯狂欢节
　　CarnavalDeVenise（）以“威尼斯狂欢节”为品牌灵感，选择最具代表性的“面具”作为品牌主要元素，定位度假旅游服饰，聚焦路亚细分户外运动赛道，围绕着消费者出游的场景化和功能性进行研发设计，以满足中产阶级的出游需求。
　　威尼斯狂欢节产品风格
　　4、KENT＆CURWEN
　　KENT＆CURWEN（）于1926年在伦敦创立，拥有近百年的品牌历史，以英式学院制服和板球、橄榄球等运动服饰为设计灵感，以理查一世三狮徽章和英伦皇室玫瑰为品牌经典标识，是英伦学院风的鼻祖。目前，KENT＆CURWEN已陆续入驻香港海港城、澳门伦敦人、澳门威尼斯人、北京国贸商城、深圳万象天地等高端购物中心。
　　2025年2月，KENT＆CURWEN再次亮相伦敦时装周
　　5、CERRUTI1881
　　CERRUTI1881（）拥有超过140年的历史传承，从高级面料起家，成为欧洲顶级面料生产商，并于1967年由创始人NinoCerruti在法国巴黎创立为奢侈成衣品牌。顶级的面料、创新的版型、精湛的工艺是品牌一直以来遵循的设计理念，使其成为20世纪时尚、电影和生活方式领域最具传奇色彩的品牌之一。目前，CERRUTI1881已在香港SOGO、澳门威尼斯人开设门店。
　　CERRUTI1881澳门威尼斯人店
　　公司聘请原Gucci男装设计总监DanielKearns担任首席创意官，并把品牌创意中心设立在巴黎8区历史悠久的奥什大街，毗邻巴黎重要地标凯旋门。
　　（三）公司经营模式
　　1、业务模式：专注于高附加值的产品研发设计和品牌营销
　　作为高端服饰品牌的运营商，公司采用轻资产的品牌经营模式，即致力于附加值较高的业务链上游的研发、设计及业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，将处于生产、运输配送等低附加值的环节外包。因而，以产业链分工为横轴、以附加价值为纵轴，这种业务模式表现为“U型微笑曲线”：
　　2、研发设计模式：“三高一新”打造高端差异化产品
　　公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品研发设计理念，以前沿科技为支撑，以匠心工艺为保障，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品，满足他们对于消费升级的差异化需求。
　　3、销售模式：线上线下融合的全渠道布局
　　公司线下渠道优势明显，主要采取直营和特许加盟相结合的销售模式。公司产品的销售终端门店分为直营店和加盟店。目前，公司在一、二线城市以设立直营店为主，在其他城市以设立加盟店为主。线下渠道主要包括全国高端百货、购物中心、机场高铁交通枢纽、高尔夫球场、奥特莱斯、高端酒店、独立专卖店等。
　　公司也在加快布局线上渠道，渠道覆盖天猫、淘宝、京东、唯品会、抖音、小红书、快手、微信商城、微信小程序、得物等，并通过KOL种草等方式，充分发挥高黏性客群和高复购率的品牌优势，通过线上线下融合，形成全渠道布局。
　　（四）公司所处行业地位
　　1、中国国家高尔夫球队合作伙伴
　　自2013年成为中国国家高尔夫球队合作伙伴以来，比音勒芬始终与中国高尔夫球共同成长，助力国家队在里约、东京、巴黎三届奥运中，夺得两枚奖牌，完成了一次又一次的突破和跨越。公司用实际行动践行家国情怀与民族精神，诠释了中国品牌的使命和担当。
　　今年4月，中国高尔夫球协会和比音勒芬正式启动国家队优才计划，为备战2028年洛杉矶奥运会夯实力量，并充分发挥竞技体育促进项目整体发展的引领作用，共同构建新型举国体制的探索创新。
　　2、比音勒芬高尔夫服装连续八年（2017-2024）综合占有率第一
　　根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬高尔夫服装已连续八年（2017-2024）取得“同类产品市场综合占有率第一位”。2025年，比音勒芬冠名全国青少年高尔夫球锦标赛和业巡赛，全力支持赛事的举办，不仅彰显了品牌对高尔夫球运动的专业追求，更体现了推动中国高尔夫球事业蓬勃发展的责任与担当，进一步提升品牌在中国高尔夫运动圈层的认知度和影响力。
　　3、比音勒芬T恤连续七年同类产品综合占有率第一，打造超级单品
　　根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬T恤已连续七年（2018-2024）取得“同类产品市场综合占有率第一位”。自2022年起，公司持续从自身品类优势出发，以品类引导品牌，聚焦核心品类——T恤,强化“比音勒芬T恤小专家”心智。其中，比音勒芬“小领T”在满足专业性能的基础上，也适配社交、通勤、户外、旅行等多个场景。
　　今年，公司还与小红书合作，联合官方“宝藏新品”IP，打造“小领T新贵风”高热度话题，进一步强化比音勒芬T恤品类心智。
　　4、公司成为广州“城市合伙人”
　　十五运会将于11月9日在广州举办开幕式，比音勒芬正式成为首批广州“城市合伙人”，后续将进一步深化与广州的战略合作，向世界展示中国高端运动户外时尚与文化的独特魅力。此次合作，不仅是对公司实力的认可，更是公司反哺城市、助力区域经济发展的典范。
　　（五）报告期内品牌建设与推广
　　公司坚持高端定位和长期主义，通过加大广告投入、系统性提升品牌形象、优化营销管理和门店布局等措施，把更优质的产品呈现给消费者。
　　1、携手丁禹兮开启焕新之旅
　　比音勒芬携手代言人丁禹兮进行一系列推广，如“心动系列”种草、成都万象城见面会等，通过娱乐营销持续提升品牌知名度和美誉度。
　　2、演员胡一天、李兰迪先后成为比音勒芬品牌大使
　　签约青年演员胡一天、李兰迪成为比音勒芬品牌大使，持续推近年轻化战略，强化比音勒芬新贵风。
　　3、形象升级，比音勒芬全球先锋旗舰店落户太子湾
　　比音勒芬终端形象升级，全球先锋旗舰店在深圳太子湾花园城VILLA盛大启幕，为消费者打造精英生活空间，三层独立建筑结构，一层以比音勒芬高尔夫新品和咖啡吧为主，二层聚焦PREMIUM系列体验空间，三层则打造为TRENDY系列尊享区，为VIP提供个性化服务。
　　4、跨界联名，拓展消费客群和消费场景
　　公司持续通过跨界联名，拓展消费客群和消费场景。2025年上半年，公司携手故宫宫廷文化，推出“锦上添花”系列服饰，设计灵感源自故宫博物院珍藏的《锦群地三多花卉锦》，巧妙地将历史瑰宝转化为服装上的图案与元素，致敬中国传统文化，表达新岁的美好祈愿，广获好评。
　　比音勒芬高尔夫与全球顶尖名校哈佛大学联名，打造智性高球风产品，重新定义高球穿搭。
　　比音勒芬与英国艺术家HattieStewart联名，打造“心动系列”，进行情绪价值营销，色彩明亮、充满活力的潮流设计令人耳目一新,并在全国核心商圈投放大面积灯饰画，成为城市靓丽的风景。
　　5、KENT＆CURWEN2025秋冬大秀于伦敦时装周盛大启幕
　　KENT＆CURWEN2025秋冬大秀于伦敦璀璨上演，知名演员胡兵、翟子路、胡连馨以及Z世代艺术家恩利等受邀出席，共同见证品牌焕新。
　　公司所属行业发展情况：
　　1、我国服装行业运行平稳
　　国家统计局数据显示，2025年1-6月，我国社会消费品零售总额实现245,458亿元，同比增长5.0%，增速比一季度加快0.4个百分点。其中，上半年我国居民人均衣着消费支出同比增长2.1%，增速较一季度加快0.9个百分点；限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售总额同比增长3.1%，增速较上年同期加快1.8个百分点；网上穿类商品销售额同比增长1.4%，增速高于今年一季度1.5个百分点。国家提振消费专项行动扎实推进，我国居民衣着消费需求持续释放，市场供给不断优化，呈现复苏态势。
　　2、运动户外服饰景气依旧
　　根据国际咨询机构弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）数据，由于户外运动越来越受欢迎，中国内地功能性服饰行业的市场规模从2019年的人民币2,970亿元增长至2024年的人民币4,843亿元，并预计增长至2029年的人民币8,231亿元，2024年至2029年的预期年均复合增长率为11.2%。
　　依照国际经验，户外运动随人均GDP的增加而逐步普及，达到1万美元后，人们对户外运动消费的接受度将达到较高水平。我国人均GDP在2019年就已超过一万美元，国内消费者已具备全品类户外运动的经济基础。随着人们对运动健康的逐渐重视，户外文化也有望逐步成为潮流和社交资本，相关消费随之增加。另一方面，除专业运动场景之外，户外服饰凭借其舒适性、防护性以及愈发时尚的设计，也在不断融入人们的日常穿着，呈现出休闲化的趋势，渗透率不断提升。
　　3、新消费打开年轻化成长空间
　　2024年以来，国家陆续出台相关政策鼓励新消费的发展，2024年中央经济工作会议提出“积极发展首发经济”；2025年中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出“开拓国货‘潮品’国内外增量市场”、“支持推广消费新业态新模式”等。当前，我国正以大力提振消费为重要抓手，全方位扩大国内需求。
　　新消费围绕目标客群的多元诉求，以新技术、新理念、新模式为创新点，持续推出契合市场需求演变的产品与服务。新消费目前来看主要集中在IP潮玩、黄金珠宝、户外运动、奶茶咖啡、宠物、美妆等消费热点领域。此外，据麦肯锡《2024中国消费趋势调研：预期谨慎存在潜力》，中国Z世代在消费信心上相对更为乐观，因此品牌年轻化成为各大服装企业的重要战略之一。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　比音勒芬在品牌定位方面精准把握住了高尔夫运动和高尔夫服饰的神形特征，将高尔夫“阳光、健康、自信”的文化通过工匠精神演绎在公司产品之上，提倡生活高尔夫的健康理念，通过差异化定位，在品牌、产品、风格、文化等方面形成了独有的品牌特性。高尔夫文化作为比音勒芬品牌的文化基因，通过多年的沉淀，已经在消费者心中形成了差异化的“大国品牌”形象。
　　另一方面，公司实施多品牌发展战略和差异化市场定位策略，比音勒芬高尔夫定位于专业高尔夫服饰领域，注重专业化、年轻化、时尚化的产品特性，深挖高端专业运动市场潜力；威尼斯狂欢节，产品场景聚焦时下年轻人热爱的“路亚”、“露营”等时尚户外运动，打造度假旅游服饰第一联想品牌；KENT＆CURWEN和CERRUTI1881两个国际品牌的加入，在品牌影响力和知名度等方面与比音勒芬形成优势互补，进一步推进公司品牌国际化、年轻化、高端化布局。
　　（二）产品优势
　　产品力是打造品牌的核心，品质是品牌的立身之本，是公司一贯的坚持。公司将高品质、高品位、高科技和不断创新的“三高一新”作为产品研发理念，通过创新驱动，追求优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工，努力为消费者提供高品质、高品位、高科技的三高品质产品。为了确保产品品质，公司坚持严选高档次、高性能的面料，如GORE-TEX、POLARTEC、PrimaLoft、eVent等国际知名科技面料。公司还与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点，发挥各自的优势进行产品的定向开发。
　　（三）渠道优势
　　公司线下渠道覆盖全国核心商圈、高端百货、购物中心、机场高铁交通枢纽、高尔夫球场、奥特莱斯、高端酒店等场景。公司通过智慧零售、会员管理、线上线下一体化等全方位数字化工具，构建全渠道新零售体系，提升销售效率，增强用户粘性，实现品牌长期增长。智慧零售能够帮助公司实时掌握门店业绩表现、购买趋势、库存情况以及用户画像等大数据，从而制定更精准的市场策略。会员管理方面，公司进一步推进分级管理和全域营销，通过会员分级、专属折扣等精细化管理措施，提升老会员忠诚度以及新会员规模增长。同时，公司积极布局线上渠道，与电商平台深度合作，并通过直播平台进行宣传和引流，完善“线下+线上”渠道布局，为客户提供更丰富的消费体验。
　　（四）研发设计优势
　　公司在广州和巴黎设有研发中心，拥有一支高素质的设计研发团队，他们具有多年奢侈品品牌、国际知名品牌的设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品在设计方面注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。
　　（五）管理优势
　　公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对高端服饰市场有着深入透彻的理解。公司管理团队核心人员持有公司股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、生产环节外包的风险
　　公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。应对措施：通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施。
　　2、营销网络拓展带来的管理风险
　　公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司规模将迅速扩大，营销网络也将得到进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造成一定的影响。应对措施：通过大数据研究分析开店效益，建立人才储备迭代，完善绩效管理制度。
　　3、存货余额较大的风险
　　高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。应对措施：渠道布局多样化，利用公司数据中台，强化数字化管理。 收起▲