一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司一直聚焦主业，专注休闲食品行业，长期坚持自主制造。　　公司自2005年8月成立以来，秉承“好零食，盐津造”的品牌理念，遵循“安全、美味、健康”的产品观，以具有地方特色的凉果蜜饯发轫，成长为一家集研发、生产、销售于一体的中国休闲食品全产业链和农产品精深加工行业的知名上市公司。公司通过原材料采购控制、绿色初加工、配方改进、自主生产、产品追溯等一系列措施，保证产品的食品安全；通过快速反应的研发模式，形成了对市场的快速反应机制，不断推出贴合市场需求的新产品，始终保持较高的市场占有率；通过对生产工艺、生产设备的改造革新，实现从手工制作到现代... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司一直聚焦主业，专注休闲食品行业，长期坚持自主制造。
　　公司自2005年8月成立以来，秉承“好零食，盐津造”的品牌理念，遵循“安全、美味、健康”的产品观，以具有地方特色的凉果蜜饯发轫，成长为一家集研发、生产、销售于一体的中国休闲食品全产业链和农产品精深加工行业的知名上市公司。公司通过原材料采购控制、绿色初加工、配方改进、自主生产、产品追溯等一系列措施，保证产品的食品安全；通过快速反应的研发模式，形成了对市场的快速反应机制，不断推出贴合市场需求的新产品，始终保持较高的市场占有率；通过对生产工艺、生产设备的改造革新，实现从手工制作到现代工业化生产的转变，并形成了产品较高的知名度。2011年，“盐津铺子”商标被国家市场监督管理总局认定为“中国驰名商标”。公司在2017年2月上市前已成为我国较具影响力、产品品类较为齐全的中国传统特色小品类咸味休闲食品代表企业，产品主要包括深海零食、休闲豆制品、蜜饯炒货、休闲素食、肉鱼产品等。公司自2018年起，又成功打造中保类休闲烘焙点心的第二增长曲线，增加了面包、蛋糕、薯片、沙琪玛、蒟蒻果冻布丁、魔芋、鹌鹑蛋等新品。
　　公司上市后开始从区域向全国拓展销售渠道。经过2018～2020年三年夯实，休闲（咸味）零食第一增长曲线稳中有升，休闲烘焙点心第二增长曲线快速大幅增长。2021年，公司按照“多品牌、多品类、全渠道、全产业链、(未来)全球化”的中长期战略，全面启动供应链转型升级提升产品力，大力发展智能制造，持续加大研发投入，推进数字化改革，品类做减法（聚焦核心品类），渠道做加法（拓展全渠道），向上下游进行延伸拓展，进行全产业链布局。公司愿景“致力于成为中国卓越的食品制造企业”，产品品牌定位“好吃不贵，国民零食”，致力于“以尽可能低的价格，让消费者享有安全、美味、健康的品牌零食”。
　　公司经历2021年转型升级之后，2022年起规模效应逐步显现，公司产品从“高成本下的高品质+高性价比”逐渐升级成为“低成本之上的高品质+高性价比”。2023年公司战略主轴由“产品+渠道”双轮驱动增长升级为“渠道为王、产品领先、体系护航”，持续强化渠道渗透，进一步提升产品力，坚持消费者需求导向，聚焦品牌建设，构建业务结构、组织架构体系化升级和创新。公司销售产品和销售渠道实现结构性持续优化，各核心品类通过全渠道拓展实现稳健增长。
　　2024年，公司坚持战略定力，持续聚焦六大核心品类：辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果、蒟蒻果冻布丁，通过产品创新、品牌升级、渠道革新等系统性变革，全力打磨和深化供应链，全渠道融合和精耕，全力打磨大单品，精进升级产品力。全面升级供应链体系，延伸供应链，从源头把控品质，核心原料自产化率大幅提升，构建新型研发体系；聚焦大单品，培育爆款大品牌，麻酱素毛肚成为单品销量王，跃升为现象级单品；“蛋皇”鹌鹑蛋进驻山姆会员商店，开启高势能渠道，盒马、麦德龙会员店等新势能渠道持续上量；销售出海战略初显成效，以魔芋品类为核心的公司产品进入东南亚市场，在泰国市场实现突破，并逐步辐射到全球市场，为中国风味从“产品出海”向“品牌出海”奠定基础。2025年，公司持续坚持战略定力，聚焦研发创新与智能制造升级，深化数字化改革与智能制造应用，构筑品质壁垒；“大魔王”作为战略核心单品，以强劲市场表现确立品类标杆地位，公司品类品牌战略全面成型。聚焦核心品类，大力研发创新，打造系列爆款新品，推动魔芋等核心产品高速增长，渠道建设方面，公司深耕全渠道布局，重点强化线下渠道结构均衡，优化渠道组合，抢占市场高地，魔芋品类已实现全渠道覆盖。国内市场以“大魔王”品牌为核心，线上线下协同发力，持续推高品牌势能。海外市场稳步推进自有品牌“Mowon”布局，为全球化发展奠定基础。
　　（二）品牌运营情况
　　公司聚焦魔芋零食、海味零食、健康蛋制品、休闲豆制品、果干果冻以及烘焙薯类等六大品类，目前拥有“盐津铺子”企业主品牌及魔芋零食品牌“大魔王”、健康蛋类零食“蛋皇”、海味零食品牌“31°鲜”、休闲烘焙品牌“憨豆爸爸”、蒟蒻果冻品牌“蒟蒻满分”等品牌矩阵。自2015年公司建立以来，坚持消费者需求导向，聚焦品牌建设，致力于成为中国卓越的食品制造企业。公司奉行长期主义，通过科技创新、生态整合、共建共享，以及全球化视野下的公司治理升级，不断强化企业核心竞争力。公司逐步建立了以产品为核心，上下游全布局，能满足多层次消费者、多维度需求的高质量可持续发展“品牌金字塔”。
　　2025年，公司核心子品牌“大魔王”持续践行“新中式魔芋零食标杆”战略定位，深耕年轻消费市场，通过多维举措夯实品牌壁垒，巩固行业优势地位。品牌与百年中华老字号六必居达成十年长期战略合作，在前期合作基础上深化传统工艺与年轻化创新融合，依托老字号品质积淀强化产品正宗内核，进一步提升品牌文化与品质双重背书，增强专业度与市场信任感。同时，官宣王一博担任品牌全球代言人，凭借其正向公众形象、年轻群体影响力及全球商业价值，全面拓宽品牌传播边界，实现品牌声量与美誉度的双重提升，推动品牌形象与年轻消费群体深度绑定，增强了品牌在行业内的辨识度与市场影响力，为全球化布局及品类深耕奠定坚实基础。
　　春节期间，大魔王开展贯穿品牌、传播、销售与渠道的整合营销，与全球代言人王一博合作开展春节主题营销；重点联名故宫宫廷文化，推出新春定制包装产品及故宫系列春节周边，并拍摄《酱香紫禁城，百年麻酱味》新春品牌片，突出采用正宗六必居麻酱，强化品牌正宗印记。此外，大魔王在北京“寻味中轴-首届麻酱风味创新大赛”大会上荣获“麻酱素毛肚之王”及“品质标杆奖”，进一步巩固行业地位。线上广告投放覆盖腾讯、爱奇艺、芒果TV等平台，合作《生命树》《唐宫》等多部春节档热剧；线下在郑州、沈阳等重点城市的高铁站、影院开展广告投放、消费者派样及OTT投放，并联合“零食很忙”举办春节快闪活动，有效扩大品牌曝光。销售转化方面，电商平台首发代言人款YIBO[大魔王]马上有福礼盒，开设专场直播，新春周边礼盒收获消费者好评；同时联合故宫宫廷文化与京东平台，分别推出春节辣卤礼包及平台专属礼盒，以特色设计直接拉动销售。线下渠道深入铺货，产品已在零食很忙、赵一鸣等量贩零食渠道全面铺货，触达超万家门店，并为麦德龙等大型商超定制礼盒，通过春节主题陈列与大型堆头营造浓厚的节日热销氛围。
　　2025年，“蛋皇”品牌鹌鹑蛋零食持续增长，公司鹌鹑蛋品类连续两年（2024-2025）销量稳居全国第一。蛋皇以“精品化、全球化”为核心战略，坚持全产业链布局，自建养殖农场蛋皇纪（一期）于2024年被沙利文认证为“中国规模第一”的专业化农场。2025年，蛋皇纪（二期）顺利竣工并投产，公司鹌鹑养殖农场总占地面积与养殖总出栏量均提升约100%。品牌以消费者为中心，深度洞察核心消费者需求，不断渗透高端市场。蛋皇品牌鸡汤风味产品连续2年（2024-2025）获ITI“顶级美味奖章”。主力新品“溏心鹌鹑蛋”于2025年10月正式上架山姆会员商店，凭借创新工艺标准、差异化口味与口感，上市后持续供不应求，成为继鸡汤风味鹌鹑蛋之后的第二大单品，品牌在高端鹌鹑蛋市场占有率持续扩大。蛋皇品牌敏锐捕捉新的消费场景与消费人群，基于鹌鹑蛋零食的代餐属性与高蛋白属性，选择小红书平台作为核心推广平台，大力开展以“配餐搭子”“减脂搭子”为核心场景的产品种草。截至2025年12月，蛋皇无抗鹌鹑蛋在小红书平台“再制蛋”类目话题量居首位。同时，品牌不断扩充原点人群，与泡面品牌、健身品牌等开展异业合作，基于核心场景不断强化品牌资产，以“粉面搭子”概念推进蛋皇鹌鹑蛋小商品铺市，创新培育了“吃泡面配鹌鹑蛋”的消费新场景，为品牌持续增长注入新动能。
　　子品牌“盐津铺子31°鲜”创新单品“虎皮鳕鱼豆腐周黑鸭经典味”荣获“ITI国际美味奖”“ISEE全球食品创新奖品牌百强”“FBIF Wow年度创新休闲零食奖”“IAI传鉴国际广告奖整合营销优秀奖”；获得“2022-2024鱼豆腐零食连续3年全国销量第一”“虎皮鳕鱼豆腐全国首创”欧睿市场地位认证；品牌多渠道全覆盖并持续渗透，2025年在定量装渠道、电商渠道首发表现优异。同时，品牌通过多维度的消费场景互动，参与音乐节、赛事、演唱会及商超推广，广泛的触达消费者并深化人群渗透，强化虎皮鱼豆腐“零食好搭子”标签，拓展Z世代年轻人群。“盐津铺子31°鲜”爆浆鳕鱼肠联名国际IP小黄人开发定制款产品，首发登陆大润发旗下M会员店，小黄人互动包装好吃又好玩获评亲子博主推荐及消费者好评。盐津铺子31°鲜松叶蟹柳高蛋白、低脂肪符合健康零食消费趋势，实现快速增长，广受消费者青睐。
　　盐津铺子主品牌旗下豆制品品类创新发展，产品端形成传统豆腐零食和经典风味创新豆腐零食系列矩阵。品牌端，与国际知名品牌农心集团开展品牌联名，联合研发辛辣豆腐新品上市；12月冰雪季借势哈尔滨网红城市营销热度，开展冬季城市营销，突破传统零食消费场景，绑定冬季、旅行、打卡等社交生活场景，开辟“旅游零食搭子”“网红打卡零食”新心智。通过在哈尔滨地标创意打卡、街头采访、联合网红韩料推出韩式辛辣豆腐菜品、举办辛辣豆腐嘶哈挑战赛，并联合当地头部渠道系统比优特进行辛辣豆腐主题min秀推广，将产品体验转化为可分享的视觉内容和地理定位，激发用户自发传播，实现线下体验到线上话题的扩散，切入旅游爱好者、美食打卡族、韩餐兴趣者等垂类消费者。未来，豆制品品类将持续创新，推动文化与创新融合，实现与当代消费者的深度同频共振。
　　主品牌“盐津铺子”始终坚持让消费者享有安全、美味、健康的品牌零食，公司子品牌在保障品牌主张、品牌调性、价值观、发展愿景等层面一致性的同时，更精准、更充分地挖掘细分品类市场，与细分消费者建立更密切、更有效的沟通，精准获客，打造多垂类增长曲线，实现公司多元、强劲的发展。
　　目前，六大核心品类品牌运营状况良好，通过全渠道实现稳健增长。
　　（三）公司经营模式
　　1.营销模式
　　公司采取“直营KA商超树标杆，经销商全面拓展、渠道下沉，电商、零食渠道等新兴渠道积极突破”的营销全渠道发展模式，以电商倾力打造“多品类”质优味美的休闲食品矩阵，成为引流标志；达人和自播相辅相成。直营渠道致力于品牌影响力，深化KA、BC类超市优势，提升消费者体验；定量装渠道联手经销商形成合力，聚焦大单品的品牌势能打造；散装渠道主推核心品类；零食新渠道与鸣鸣很忙集团、零食有鸣等头部企业深化合作、推进与山姆会员店等高势能渠道的合作；盒马、麦德龙会员店等新势能渠道持续上量，已逐步形成多层次、广覆盖、高效率的立体营销网络。为消费者购买公司产品提供便捷选择，并实现与渠道商和经销商间的多赢。
　　为满足区域市场差别化竞争的需要，结合实际营销进度的市场拓展计划，公司以拥抱全渠道的要求对营销组织架构做了分品类和分渠道的调整，各事业部各自具体负责协调和管理其区域或其渠道的市场开发、渠道拓展、产品销售管理和客户服务。公司业务总部负责与大型商超、经销商订立合同、收付货款、开票、发货等业务事宜。
　　公司设立营销业务总部，统一调度管理线下营销渠道、线上电商渠道。具体情况如下：
　　（1）线下营销渠道
　　1）直营KA商超：公司的直营商超客户主要是知名大型连锁商超，如沃尔玛、大润发、华润万家、天虹百货等。公司采用直营模式对上述连锁大型商超进行销售，与商超总部签订年度购销合同。商超发出订单订货，订单注明产品的名称、种类、规格、数量等内容，公司据订单组织发货配送，将货物运送至商超指定地点，在取得商超的结算对账单后，公司确认收入。双方根据合同约定，定期对账结算。
　　2）经销及其他（含休闲零食专营连锁系统、会员高势能系统、社区团购、硬折扣、新势能渠道等新零售渠道和其他新渠道）：通过直营大型连锁商超打开市场后，公司通过发展经销商渠道，向区域性连锁超市、小型超市、便利店、批发流通市场等渠道的销售，每个市或县级市选取一至两家经销商从事产品的推广和销售。经销商、新零售渠道与公司业务总部签订年度经销合同，约定产品的种类、采购和销售价格、该经销商的销售区域和渠道、年度销售任务，并规定不得在渠道外进行产品销售。
　　通常情况下，公司要求经销商按每个品项日均销售量的7-10倍确定安全库存，并根据淡旺季对安全库存进行调节。办事处通过日常巡查对经销商的销售及存货进行指导。经销商直接向公司下订单采购产品，经公司按销售合同审核通过后，根据经销商的订单发货，在发货并获得经销商确认收货后确认销售收入。经销商自行组织产品在约定的区域内进行销售。公司与部分经销商签订《委托配送协议》，委托其向部分当地未设分仓、位置偏远的直营商超门店代为配送货物，并支付配送费。
　　经销商的销售渠道包括地区性连锁超市、小型超市、便利店、批发市场等，能够有效填补直营渠道外的市场份额，使公司销售网络向下延伸，提高产品覆盖面和市场占有率。固定渠道的经销商模式使经销商渠道系统独立于大型商超和电商渠道，规范了公司产品的市场竞争，保证公司高效率地进行渠道管理、产品管理和价格管理。
　　公司已经向全渠道布局，拓展并渗透休闲零食专营连锁系统、会员高势能系统、新商超、即时零售、硬折扣、社区团购等渠道，以全渠道策略触达消费者。
　　公司对经销商的销售为买断模式，信用政策为款到发货，公司经销商渠道商品在约定交付验收后风险转移，在已发货并获得经销商确认收货后即已实现销售并确认营业收入。
　　3）经销商数量变动及原因分析
　　截至2025年12月31日，公司有经销商4,367家，覆盖全国31个省、自治区和直辖市。
　　（2）公司线上渠道
　　线上电商作为消费者传播与沟通阵地，以客户为中心的市场反馈和消费者洞察，是品牌形象树立与打造的窗口，同时线上线下协同主推新品和爆品，是公司品牌推广的重要渠道。
　　从2014年起，公司开始借助天猫、京东等电商平台进行销售，并精准定位为“制造企业的品牌电商”，自2020年开始，公司线上电商聚焦“大单品战略”，线上线下协同，共同复利大单品，在各个细分品类构筑领导品牌心智。通过不断加大社交渠道的投入，经过几年时间发展，各核心产品在抖音、快手等社交电商已经取得了行业领先的地位。通过社交渠道传播及种草，全面带动其他电商平台业务的高速增长。
　　2025年，公司主动对电商业务进行战略性调整，主动收缩低毛利率产品品类，回归“供应链电商”本质，让电商回归产品力驱动的良性轨道。短期调整虽对收入端产生一定影响，但有效提升了毛利率与净利率水平，盈利质量改善。
　　未来公司线上电商业务将继续聚焦大单品策略，陆续复制和打造更多的线上超级爆款；在社交电商平台品牌势能的引领下，持续提升传统货架电商平台收入，在各大平台打造爆品矩阵；通过视觉优化，包装升级，营销事件等进一步全面提升盐津铺子的品牌力，实现从规模驱动向质量驱动的可持续发展。
　　2、采购模式
　　公司实行“以产定购”的采购模式。公司设采购中心，统一负责物料采购事宜。采购中心负责深挖供应链，根据公司重点品项向产业链上游进行延伸；分析公司原材料市场品质、价格行情等；寻找物料供应来源，对每项物料的供货渠道加以调查和掌握；建立供应商数据库；与供应商进行谈判议价（招标）；采购所需的物料；对供应厂商的价格、品质、交期、交量、服务与创新支持等作出评估；依采购合约或协议控制、协调交货周期。同时采购中心收集供应链上游信息及资源，协助公司在重要物料垂直做供应链整合。
　　公司采购的材料主要是生产所需的各种原材料（包括主要原料、辅料和包装材料），以及设备等间接物料。
　　1）供应商选择及管理
　　公司建立《合格供应商名录》数据库进行供应商管理。在选择合格供应商时，首先进行供应商的资质审查，取得供应商的资质证明（含SC\环保及安全手续）、营业执照、税务登记证、第三方出具的检测报告等，对于具备生产准入资质的备选供应商，纳入《合格供应商名录》的初选范围。
　　对于进入初选的合格供应商，采购中心和品控中心进行供应商的现场核查，检查备选供应商的生产环境、生产能力、人员情况、市场价格、信誉等，查阅其生产记录和技术资料，同时取得生产样品进行检测，判断是否符合公司要求。通过现场检查和样品检测的厂家纳入公司《合格供应商名录》。
　　公司对进入《合格供应商名录》的供应商进行季度、年度审核，定期组织公司采购、生产、品控中心对供应商进行定期业绩评定（内部评定）和综合评价（现场第三方飞行核查为常规检查方式），通过审核的供应商继续合作，不合格的供应商淘汰，调整供应商名录。
　　2）采购实施
　　公司根据当期的生产计划制定采购计划，与供应商签订采购合同并寻机开展战略采购。
　　对于生产收割季节性很强的农产品原料，采购中心根据采购计划一次性足量或分批采购所需原材料。根据各农产品生产的时令特点，采购中心适时安排采购员到各农产品产地了解丰歉和市场供求状况，制定采购策略，参考当地原材料价格，经过询价、比价、议价过程后确定采购方案，保证采购到足量、优质原材料并尽量降低采购成本。对于市场供应充足的大宗农产品及辅料、包装物，采购中心根据生产计划、安全库存和到货周期，经过询价、比价、议价过程后，择优与合格供应商签订采购协议。
　　3）质量检测
　　公司品控中心负责制定原料、辅料及包装材料的检验程序及检验标准。原材料到货后，品控中心按照验收标准进行原材料实物验收。对白砂糖、食用油等普通原料，公司按照国家标准、地方标准等进行原材料的检验；对生鲜水果、蔬菜等没有国家统一技术标准的原材料，公司制订了内部标准进行原材料的检验。经检验合格的原材料，进入公司原材料库，不合格的原材料拒收或进行退货处理。
　　4）采购内容
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　发生变动的具体原因并说明对主营业务成本的影响：
　　报告期内，公司主要原材料魔芋精粉采购均价较上年同期变动超过30%，主要系：
　　（1）原材料供给端
　　气候因素：2025年魔芋产量受气候条件影响，极端天气风险导致供给波动；
　　种植结构调整：受2023年鲜魔芋价格低位影响，农户种植意愿减弱，国内种植规模持续收缩，2024年起国内鲜魔芋产量因此呈现下降趋势。
　　（2）市场需求端
　　健康零食需求爆发：基于魔芋低热量、高膳食纤维的健康属性，其作为食品原料的消费需求显著提升；
　　产业资本涌入：下游零食产业规模扩张，新兴企业增加，魔芋精粉采购竞争加剧，推升原料溢价空间。
　　公司采用月末一次加权平均法核算成本，公司期初持有一定规模的魔芋原材料库存（历史较低采购成本），其存量优势可稀释当期采购价格上涨的影响，导致原材料价格的即时上涨无法充分传导至当期的产品成本中，从而产生成本响应的滞后性。
　　3.生产模式
　　公司实行“以销定产”的生产模式，每年根据上一年度的销售情况，结合生产能力和市场需求，制定下一年度的销售计划，根据销售计划确定年度生产总量，并将生产总量计划分解到车间，制定月度生产计划。公司每月根据市场销售和客户反馈情况，统计次月产品需求，动态调整每月生产计划，生产部按计划均衡生产。为从源头控制食品安全，确保主要原材料中的农产品质量，公司设立了农产品初加工子公司，统一进行农产品初加工；建立了自动化生产车间和先进的生产线，保证各项食品安全控制措施能够得到贯彻执行。随着公司发展，供应链能力逐渐增强、产能逐渐扩张。
　　公司自2005年成立起一直坚持自主制造，通过多年积累休闲食品多品类的精益生产经验，能快速完成从产品研发至规模量产的全流程管控，产品定位为高性价比（亲民价位、高品质）的平价享受型产品。公司目前在湖南浏阳、江西修水、河南漯河、广西凭祥共有4个生产基地，公司销售的休闲零食中，95%以上为公司自产。因公司产品决策谨慎稳健，有少量ODM成品通过公司渠道进行销售作为补充，此类产品与公司产品适用相同品控标准。公司产品销售具有一定的季节性，为保证市场供应，公司按春节旺季最大需求设计产品生产线。公司针对休闲食品快速消费、品种更新换代快的特征，公司采用“实验工厂”模式开展已有产品的改进和新产品的研发工作，将研发环节和生产环节有机结合，针对市场变化快速反应，在第一时间满足消费者需求。在该模式下，公司以市场需求为研发驱动力，面对市场的新需求，快速启动新品开发，短期内完成小批量生产后投放市场，市场反应良好的产品即开始大规模生产。在新品大批量生产线建设期间和生产设备试运行尚未正式投产期间，公司会进行短期外购产成品进行销售，同时加快投产进程。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况介绍
　　公司是一家集休闲食品研发、生产和销售为一体的现代化制造企业，主要产品包括：魔芋零食、海味零食、健康蛋制品、休闲豆制品、果干果冻以及烘焙薯类等六大品类。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司属于制造业中的食品制造业；根据公司所处的行业环境，公司属于休闲食品行业。
　　休闲食品指人们在闲暇和休息时所吃的食品，是快速消费品的一类，主要分类包括炒货坚果、休闲辣卤制品、糖果蜜饯、面包糕点、膨化食品及饼干等。休闲食品产业链包括上游生产资料供应商，中游休闲食品加工、物流管理、仓储管理等，以及下游的销售渠道或终端消费者。我国休闲食品人均消费额显著低于发达国家水平。随着消费场景日益丰富、创新产品不断涌现等因素共同驱动，我国人均休闲零食消费将继续保持增长，国内休闲食品渗透率仍有较大提升空间。我国休闲食品品类丰富、种类繁多，消费者覆盖范围相对较广。产品不断进行创新，新品快速扩张是行业增长的重要推动力。
　　我国休闲食品行业曾经历三个发展阶段。第一阶段：在改革开放之后，该阶段的特点是以外资品牌为主，品类相对较少，销售渠道单一，行业模式为“大单品+大生产+大渠道”，大流通渠道引领销售；第二阶段：随着国内食品企业的发展，中式零食逐渐丰富，品牌连锁渠道崛起；第三阶段：伴随互联网普及率提升电商发展而迅速扩大市场份额的线上休闲食品企业快速发展，电商渠道爆发。当前进入第四阶段：全渠道精耕时代，线上线下融合加速，社交电商、会员制商超、零食量贩等新零售业态成为核心增量来源。
　　（二）休闲食品行业的发展前景
　　伴随着我国综合国力的提升，近年来国货崛起。休闲食品因地域口味偏好等因素，本土企业具备较好的竞争环境。新老厂商加速打造更受消费者青睐的新产品，以推动行业革新。新一轮食品饮料投资浪潮下，“国产新势力”借资本助力进一步探索产品与运营的边界，提升国货品牌综合质量及知名度，助力国货崛起浪潮不断演进。休闲食品中的咸味零食、休闲烘焙等已具备较高国产化率。随着购买力提升，消费者在坚持性价比原则下对价格敏感性降低、对品质敏感性提高。
　　休闲食品国货品牌主要集中于休闲辣味、卤味等新兴赛道发力，以咸味、辣味、卤味等中式特色口味赢得消费者喜爱，而逐步形成品类替代。与以美国为代表的西方市场中消费者对糖果、甜饼干等高糖零食相比，受健康风潮饮食习惯下的国内消费者更偏向于咸味，加之国人在烹调中对辣味和卤味的偏好，焕发了咸味零食更多的可能性。美国咸味市场主要以膨化类为主，国内咸味市场中其他品类（包含辣味零食、卤味零食）明显更占主流，中国消费者在接受全球口感品类的同时又逐步培育出了更接地气更符合国人口味的特色零食品类。
　　数字化升级构建和催生新营销模式。中国数字化基建为休闲食品带来了营销新路径，先去中间化，减少“品牌方-多级经销商-零售商-消费者”的冗杂流程而通过“社交+电商+私域流量”直接触达消费者；再去中心化，从传统以产品生产为主为导向过渡到以消费者需求为核心。新一代消费者群体（“Z时代”）的生活方式都发生了很大程度的转变，多元化需求日益凸显，其中蕴含的情感诉求与身份认同为休闲食品各品牌带来了新的增长机会，众多厂商凭借多年精耕国内市场积攒的丰富本土营销经验或多年研发制造经验，在此基础上更深入了解和洞察消费者个性化需求，最终完成精准定位与动态营销，通过完善购前精准定位、购中积极互动与购后数据反哺的全链路精细化运营，实现产品差异化定制化的同时不断增强用户黏性，通过将品牌内涵与定位客群的价值诉求相匹配使其产生强烈的情感共鸣与价值认同，形成品牌黏性并塑造鲜明的品牌形象。
　　渠道变革成为关键增长引擎。全品类折扣化：零食量贩店通过“零食+”模式探索量价平衡，头部企业加速布局万店规模，推动下沉市场渗透。山姆会员店等高端渠道：通过“宽SPU窄SKU”策略孵化爆品，供应商借力渠道背书实现高速增长。
　　（三）休闲食品行业的变化趋势
　　1.渠道竞争多元化：休闲食品的消费动机与消费场景趋向多元化，渗透到生活中的各个场景。消费者的消费偏好也有所改变，推动着休闲食品品类向细分化发展。随着休闲食品行业的发展和消费需求的变化，销售渠道呈现多样化、融合化的态势。休闲零食品牌商已覆盖商超渠道、线下连锁门店、线上电商平台、本地生活服务平台等多个或融合化渠道。
　　2.供应链专业化：休闲食品行业正朝着供应链专业化方向发展，优化供应链管理成为企业提高生产效率和产品质量的关键。企业在提升产品品质、提高产能的同时，不断完善采购、生产、物流仓储的数字化一体化体系。通过实现生产、销售全流程的数字化，休闲食品企业利用大数据与云平台提升产品升级与品质提升，更好地涵盖新品研发、规模生产与质量把控的产品全生命周期。通过专业化的供应链管理，企业降本增效、提高生产效率，同时提升产品质量和安全性，满足消费者对产品的需求和期望。
　　3.头部品牌集中化：休闲食品行业头部品牌有一定集中化的趋势。品牌影响力强、产品力优秀、渠道能力强的头部品牌在市场中存在提升市占率的机会，并通过产品创新和营销策略持续提升市场份额。与此同时，其他品牌可能会面临更激烈的竞争压力，需要加强品牌建设和市场营销以提升竞争力，以适应市场竞争环境的变化。
　　4.国际化与海外市场拓展：企业加速海外布局，利用供应链优势抢占国际市场，外需释放成为新增量。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司自成立以来，专注于发展中国传统特色中式休闲零食行业，以具有地方特色的凉果蜜饯产品发轫，推陈出新，建立起中国传统特色中式休闲零食全品类产品体系。
　　经过多年的发展，公司在原料配方、生产工艺、技术设备、质量标准、产品质量、品牌信誉方面达到了行业领先水平，是我国较具影响力、产品品类较为齐全的休闲食品企业。
　　（一）品牌优势
　　1.多品牌、品类品牌优势助推业绩
　　公司建立了多品类休闲食品产品体系，公司聚焦魔芋零食、海味零食、健康蛋制品、休闲豆制品、果干果冻以及烘焙薯类等六大品类，目前拥有“盐津铺子”企业主品牌及休闲魔芋零食“大魔王”、海味零食品牌“31°鲜”、休闲烘焙品牌“憨豆爸爸”、蛋类零食“蛋皇”、蒟蒻果冻品牌“蒟蒻满分”等品牌矩阵。公司已成为目前国内产品品种较丰富、品类较为齐全的中式休闲零食全品类生产企业。丰富的产品体系，使公司能够完全贯彻全渠道覆盖、差异化的竞争策略，针对消费者不同地域、不同偏好、不同年龄、不同消费习惯，采取多品种差异化组合的方式充分迎合消费需求，有效助推业绩持续成长。
　　2.“盐津铺子”主品牌以食品安全优势，打造平台型企业
　　公司致力于打造以“源头控制、自主生产、产品溯源”为核心的食品安全质量控制体系，实现对采购、生产、销售三个环节的食品安全保障。公司建立了严谨完善的产品溯源制度，应用ERP、WMS、LIMS等系统推进数字化管理，结合全过程品质管理质量管理记录，对原材料采购至成品销售的全过程进行监控，质量责任落实到个人，对原材料、成品实行批号管理，确保产品能够追溯至其原始状态。为进一步强化质量管理，公司构建“质量战略屋”模型，公司按照ISO9001、HACCP、ISO22000标准建立了严格的质量控制体系。原材料采购环节，通过供应商绩效评级、优化辅导商与淘汰管理体系，建立了《合格供应商名录》，主要原料及辅料均采购自具备生产资质、信誉良好的合格供应商，对采购的原辅料要求提供权威检测报告或由公司自行送检，保证产品从源头的质量安全。研发阶段严格审查配方合规性，优化变更管理系统，开展多维度保质期试验，科学提升产品质量。环境管理方面，公司完善排水系统、维护设备通风、精准控温控湿，优化作业环境，降低质量干扰。生产过程中，贯彻HACCP管理体系原则，对各个生产环节中关乎食品安全的关键节点进行系统分析、重点控制，每道工序均严格按照《作业指导书》的要求进行操作，按照QCP进行过程控制，确保产品的质量可控，规范细节操作，及时处理客诉问题，确保标准化生产。体系建设上，以OSH管理、质量大讲堂、岗位培训等措施，提升体系运行效能。成立专业、权威的检测技术公司，不断精进与提升机测技术能力与食安专业监控能力，切实做好事前预防、事中验证、事后把关的食品安全监控工作。在危机管理时，通过合规研究、风险排查、应急机制等举措，保障品牌声誉与产品安全。
　　通过公司多年对食品安全的严格管控，“盐津铺子”成为消费者信赖、喜爱的品牌。公司以“1+6多品牌多品类”战略，“盐津铺子”将以母品牌的方式延续消费者的信赖和喜爱。公司将成为平台型零食公司，以品类品牌的方式打造各个细分品类中“数一数二”的大单品。
　　（二）支撑多品类的全产业链供应链优势
　　1.研发持续投入，推动创新
　　公司拥有一支高素质的研发队伍，以市场需求为导向，建立起高效率的研发体系。拥有的专业技术研发人员均具有丰富的休闲食品研发生产方面的理论知识和实践经验。通过自主研发和技术革新，公司及其子公司共拥有专利超百项，改良多个产品的传统配方，设计改造食品生产线，推进生产的现代化、自动化，大大提高小品类休闲食品的生产效率、产品质量和食品安全性。
　　针对休闲食品快速消费、品种更新换代快的特征，公司“实验工厂”模式开展已有产品的改进和新产品的研发工作。在该模式下，以市场需求为研发驱动力，面对市场的新需求，快速启动新品开发。“实验工厂”模式将研发环节和生产环节有机结合，能够针对市场变化快速反应，在第一时间满足消费者需求。公司先后建成三个省级创新平台，拥有CMA、CNAS认证的检测公司和产学研深度融合、“实验室+工厂”的创新研发机制，配备近200名研发和品控专业技术人才。公司与江南大学、东北大学、湖南农业大学、中南林业科技大学等高校构建深度产学研战略合作伙伴，承担了三项国家“十三五”“十四五”重大食品科技专项。
　　2.自动化、智能化、数智化的供应链
　　公司优化供应链管理，整合研发、计划、采购、制造、交付、服务等各个环节，实现流程互联，并延伸至合作伙伴生态系统。公司加快智能制造转型，食品制造进入自动化时代，以ERP、MES、IoT为基础的工业互联网高效运行，浏阳生产基地被认定为湖南省智能制造标杆企业，烘焙食品智能制造示范工厂入围工信部智能制造示范工厂，成为唯一入榜的A股休闲零食上市公司。公司湖南浏阳生产基地、江西修水生产基地、广西凭祥生产基地、河南漯河生产基地构建覆盖全国的生产网络。公司电商供应链升级，物流中心承接国家电商物流重大科技专项，WMS、TMS大幅提升交付时效，物流管理效益凸显。
　　3.向上游多走一步的成本优势
　　公司延伸产业链，核心产品向第一产业延伸和布局：一方面保证产品品质，从源头释放研发红利；另一方面在竞争激烈的休闲零食行业中始终保持原材料成本优势。公司的江西蛋皇纪鹌鹑养殖基地，供给经自动化、智能化、科学养殖的鹌鹑蛋，“无抗生素”“可生食”的产品标签受到渠道、消费者的高度认可；公司建设的魔芋精粉加工产线，通过研发创新打造的大魔王“素毛肚”，一经推出成为行业内的现象级产品。已建成的马铃薯全粉加工基地，为薯类零食发展奠定坚实基础。
　　（三）全渠道的立体营销网络
　　公司根据消费者消费习惯的变化，跟随零食销售渠道的变化趋势，打造了全渠道、线上线下相结合的营销网络。目前，公司渠道已覆盖包含沃尔玛、大润发、山姆会员店、盒马系统等国内、国际大型连锁商超，逐步覆盖全国的经销商网络；公司产品在“零食很忙”“赵一鸣”“零食有鸣”等为代表的高效零食量贩渠道和社区团购等O2O渠道热卖；公司的官方商城在抖音、快手、小红书等兴趣电商及天猫、京东、唯品会、拼多多等货架电商位居前列。公司以多层次、广覆盖、高效率的立体营销网络提升供应链效率，快速进行产品升级优化，以贴近更多消费者。公司生产的优质、健康零食正在以渠道渗透的方式，触达到更多消费者。
　　（四）新管理体系驱动业务前行
　　公司推进组织架构变革，整合事业部内营销、研发、生产、供应链及职能板块形成一体化作战单元，纵向贯通产品价值链，实行统一指挥机制，强化经营结果导向。同步构建全球化营销网络，优化线上线下平台，深耕国内市场并拓展国际业务，提升品牌全球影响力。集团总部实施轻量化管理，通过精简架构与高效协同机制，确保职能模块精准支撑业务发展，打造灵活敏捷的组织体系，加速市场响应与战略落地。
　　公司不断夯实公司治理基础，健全内部控制制度。公司持续健全、完善公司法人治理结构和内部控制制度，持续深入开展治理活动。公司推出多期限制性股票激励计划，多批次、滚动式的股权激励计划建立、健全了公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司中高级管理人员、核心技术（业务）人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，有效提高上市公司质量。
　　
　　四、主营业务分析
　　1.概述
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司2026年发展规划
　　报告期内，公司围绕大单品驱动的全链路经营体系纵深推进并取得验证；2026年的关键命题，是推动各环节能力形成更紧密的经营闭环，转化为经营质量的稳健改善和市场份额的稳步提升。
　　（1）把产品力做透
　　公司将以技术领先为内核，围绕核心大单品集中资源、集中突破，推动核心单品从“阶段性突破”走向“持续性增长”，逐步转化为更高的品类市场份额。风味零食方面，围绕麻酱素毛肚核心大单品，深化风味体系与产品工艺的技术壁垒，用产品定义能力和技术转化能力拉开品类竞争差距；豆制品品类依托魔芋成功模型逐步打通。健康高蛋白零食方面，做精溏心鹌鹑蛋大单品，围绕品质、场景和渠道适配提升复购与渗透，推动鳕鱼零食品类加快工艺升级和市场拓展。健康甜味零食方面，以底层工艺突破和差异化产品升级为抓手，有序培育未来单品梯队。
　　（2）把品牌力做强
　　围绕核心品类深化品牌建设，进一步强化品类认知与转化效率。大魔王将着力强化与麻酱素毛肚品类的首选认知，通过全域整合营销、高势能媒体传播和公关事件策划巩固品类领先认知，同时围绕包装、陈列和终端触点不断精益改善，推动品牌认知向终端动销高效转化；“蛋皇”将紧扣“高蛋白健康零食”定位，深化品牌认知。已验证有效的品类品牌打法，将逐步向更多品类复制推广。公司将进一步完善“母品牌背书、品类品牌占心智”的双层品牌架构，提升品牌资源配置效率，推动品牌建设与经营结果更紧密衔接。
　　（3）把渠道质量做高
　　渠道工作的重心是将渠道宽度转化为份额深度，以全渠道协同支撑核心品类发展。通路渠道进一步加大组织建设力度，深化经销商与分销商网络向下沉市场有序延伸，推动终端覆盖与客户质量有序提升。商超聚焦优质门店提升单店贡献，便利店在巩固系统覆盖的基础上逐步提高上架率与核心SKU表现，校园渠道围绕封闭式场景深耕，并在重点高校推进品类品牌推广。量贩渠道围绕重点品类提升系统份额，以快速产品迭代保持货架竞争力。会员店渠道以差异化产品和稳定交付能力做深合作关系，发挥标杆渠道对品牌力和产品力的放大作用。电商聚焦核心品类经营，持续改善盈利质量，强化品牌传播、消费者沟通与新品触达功能，以线上势能牵引线下渠道渗透，促进全渠道协同发展。海外围绕核心品类稳步推进本土化开发与Mowon渠道建设。
　　（4）把产业链优势做实
　　公司将立足核心品类向产业链纵深投入，推动前期布局转化为经营效率与品质优势。供应链方面，魔芋原料加快全球多产区均衡布局，通过战略采购与订单农业双线推进，夯实长期原料优势；蛋皇纪养殖农场三期全链路升级，巩固核心原料的品质与成本根基。制造方面，南北双基地产能布局已基本成型，2026年将从建设期转向效率释放期，通过精益制造挖潜与新产能爬坡，逐步释放规模效应。数字化方面，营销端建设数字化运营体系，以数据驱动渠道精耕与消费者服务。供应链端深化核心业务系统应用，提升供应商协同能力与制造运营效率。公司亦将稳步推进绿色制造与产业链共赢，统筹发展质量与社会责任。
　　面向未来，中国风味仍处于格局演变与品牌集中度逐步提升的历史阶段。我们始终相信，中国拥有全世界最丰富的风味体系——西方的薯片、巧克力能成就千亿级品牌，中国的魔芋、鹌鹑蛋等品类同样可以。
　　公司将以品类引领者和产业品质标杆的姿态，推动中国风味的品牌化与全球化，在创造社会价值的过程中，为股东带来长期可持续的回报。
　　2、公司面对的风险和应对措施
　　（1）食品质量安全控制的风险：随着消费者对食品安全和权益保护意识的增强及政府部门对食品安全监管的日趋严格，食品质量控制已经成为食品加工企业的重中之重。此类风险将体现为三个方面：一是食品质量安全监管的趋严，将促使公司加大投入而导致成本上升；二是国家有关添加剂的政策发生变化，如禁止添加某种添加剂或要求大幅减少，在短期难以迅速调整工艺配方的情况下可能会影响某种产品的生产经营；三是公司的运营过程中出现疏忽，发生食品安全问题或事故，可能影响公司的品牌和美誉度，从而对公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
　　（2）行业内重大食品安全事故导致的行业发展风险：公司所处的休闲食品行业，整个行业自动化程度相对较低，精细化的深加工尚未普及，行业集中度低，市场上大多数的生产者规模较小，生产技术相对落后，无法全面实行采购、生产、销售过程中关键环节的食品安全控制。若同行业其他企业不能严格控制食品质量，发生食品安全事故，将会给整个行业形象和未来发展造成不利影响。近年来国家强化了对食品安全方面的监管，国家市场监督管理总局对食品生产、流通、消费环节的食品安全实施统一监督管理。各级市场监督管理、农业、卫生等部门也加大了监管力度。虽然整个行业爆发系统性风险的可能性在下降，但如果个别企业发生重大食品安全事故，所产生的负面影响将会波及整个行业，对行业形象、消费者信心造成严重损害，从而会对包括本公司在内的行业内的企业产生重大影响。
　　（3）市场出现假冒伪劣产品风险：经过多年的努力发展，公司已成为我国较具影响力的中国传统特色中式休闲食品、休闲烘焙点心的企业。公司非常重视产品质量、企业形象和品牌美誉度，在多年的市场开拓过程中树立了良好的产品口碑和较高的品牌知名度，“盐津铺子”商标于2011年被国家市场监督管理总局评为“中国驰名商标”。近年来，公司先后获评多个国家级、省级、市级以及各区县级奖项，其中国家级奖项有：“国家农业产业化龙头企业”“国家绿色工厂”“卓越级智能工厂”“全国就业扶贫基地”“2022年度智能制造示范工厂揭榜单位”“全国轻工行业先进集体”“2025年度轻工业数字化转型‘领航者’”等荣誉；省级奖项有：“湖南省农业产业化龙头企业”“湖南省著名商标”“湖南省名牌产品”“湖南省扶贫龙头企业”“湖南省智能制造标杆企业”“第六届省长质量奖提名奖”“湖南省先进民营企业”“湖南省绿色供应链管理示范企业”“湖南省企业技术中心”“湖南省工业品牌培育示范企业”“湖南省工业互联网平台”“湖南省两新领域‘先进基层党组织’”“湖南省两新领域标杆党组织”“湖南省制造业百强企业”“湖南省两化融合管理体系贯标标杆企业”“第一届新湖南贡献奖（先进集体奖）”“湖南省消费品工业‘三品’标杆企业”“湖南省‘上云上平台’标杆企业”“湖南省节水型企业”“湖南省工业碳排标杆企业”“广西壮族自治区‘专精特新’中小企业”“江西省高新技术企业”“江西省‘专精特新’中小企业”“江西省管理创新示范企业”“河南省智能车间”“河南省制造业设备更新优秀智能应用场景”“江西省瞪羚企业”等荣誉。另外，董事长个人获评“全国五一劳动奖章”“湖南省优秀中国特色社会主义事业建设者”“国家税务总局驻广州特派员办事处特邀监督员”“民革中央助力扶贫攻坚工作先进个人”“浏阳市最美爱心企业家”“2020九江市十大企业领军人物”“修水优秀企业家奖”“2021-2022湖南省优秀企业家”“2025年制造业人才支持计划创新企业家”等荣誉。随着公司品牌知名度的不断提升，部分不法人员或企业可能生产或销售涉及公司品牌的假冒伪劣及侵权产品，若上述违法行为不能得到及时的制止，将会给公司声誉、品牌形象及经济效益等诸多方面造成一定的不利影响。
　　（4）市场竞争风险：公司目前整体运营稳健，核心业务保持强劲增长态势，是国内多品类休闲食品的领导品牌之一。传统风味休闲食品行业具有准入门槛相对较低、产品迭代周期短等特点，近年来伴随消费升级趋势，新兴品牌及跨界资本持续涌入赛道，导致行业竞争格局呈现持续升级态势。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司一直聚焦主业，专注休闲食品行业，长期坚持自主制造。　　公司自2005年8月成立以来，秉承“好零食，盐津造”的品牌理念，遵循“安全、美味、健康”的产品观，以具有地方特色的凉果蜜饯发轫，成长为一家集研发、生产、销售于一体的中国休闲食品全产业链和农产品精深加工行业的知名上市公司。公司通过原材料采购控制、绿色初加工、配方改进、自主生产、产品追溯等一系列措施，保证产品的食品安全；通过快速反应的研发模式，形成了对市场的快速反应机制，不断推出贴合市场需求的新产品，始终保持较高的市场占有率；通过对生产工艺、生产设备的改造革新，实现从手工制作到现代... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司一直聚焦主业，专注休闲食品行业，长期坚持自主制造。
　　公司自2005年8月成立以来，秉承“好零食，盐津造”的品牌理念，遵循“安全、美味、健康”的产品观，以具有地方特色的凉果蜜饯发轫，成长为一家集研发、生产、销售于一体的中国休闲食品全产业链和农产品精深加工行业的知名上市公司。公司通过原材料采购控制、绿色初加工、配方改进、自主生产、产品追溯等一系列措施，保证产品的食品安全；通过快速反应的研发模式，形成了对市场的快速反应机制，不断推出贴合市场需求的新产品，始终保持较高的市场占有率；通过对生产工艺、生产设备的改造革新，实现从手工制作到现代工业化生产的转变，并形成了产品较高的知名度。2011年，“盐津铺子”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。公司在2017年2月上市前已成为我国较具影响力、产品品类较为齐全的中国传统特色小品类咸味休闲食品代表企业，产品主要包括深海零食、休闲豆制品、蜜饯炒货、休闲素食、肉鱼产品等。公司自2018年起，又成功打造中保类休闲烘焙点心的第二增长曲线，增加了面包、蛋糕、薯片、沙琪玛、蒟蒻果冻布丁、魔芋、鹌鹑蛋等新品。
　　公司上市后开始从区域向全国拓展销售渠道。经过2018～2020年三年夯实，休闲（咸味）零食第一增长曲线稳中有升，休闲烘焙点心第二增长曲线快速大幅增长。2021年，公司按照“多品牌、多品类、全渠道、全产业链、(未来)全球化”的中长期战略，全面启动供应链转型升级提升产品力，大力发展智能制造，持续加大研发投入，推进数字化改革，品类做减法（聚焦核心品类），渠道做加法（拓展全渠道），向上下游进行延伸拓展，进行全产业链布局。公司愿景“致力于成为中国卓越的食品制造企业”，产品品牌定位“好吃不贵，国民零食”，致力于“以尽可能低的价格，让消费者享有安全、美味、健康的品牌零食”。
　　公司经历2021年转型升级之后，2022年起规模效应逐步显现，公司产品从“高成本下的高品质+高性价比”逐渐升级成为“低成本之上的高品质+高性价比”。2023年公司战略主轴由“产品+渠道”双轮驱动增长升级为“渠道为王、产品领先、体系护航”，持续强化渠道渗透，进一步提升产品力，坚持消费者需求导向，聚焦品牌建设，构建业务结构、组织架构体系化升级和创新。公司销售产品和销售渠道实现结构性持续优化，各核心品类通过全渠道拓展实现稳健增长。
　　2024年，公司坚持战略定力，持续聚焦六大核心品类：辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果、蒟蒻果冻布丁，通过产品创新、品牌升级、渠道革新等系统性变革，全力打磨和深化供应链，全渠道融合和精耕，全力打磨大单品，精进升级产品力。全面升级供应链体系，延伸供应链，从源头把控品质，核心原料自产化率大幅提升，构建新型研发体系；聚焦大单品，培育爆款大品牌，麻酱素毛肚成为单品销量王，跃升为现象级单品；“蛋皇”鹌鹑蛋进驻山姆会员商店，开启高势能渠道，盒马、麦德龙会员店等新势能渠道持续上量；销售出海战略初显成效，以魔芋品类为核心的公司产品进入东南亚市场，在泰国市场实现突破，并逐步辐射到全球市场，为中国风味从“产品出海”向“品牌出海”奠定基础。
　　2025年1-6月，公司持续坚持战略定力，聚焦研发创新与智能制造升级，深化数字化改革与智能制造应用，构筑品质壁垒；聚焦核心品类，大力研发创新，打造系列爆款新品，推动魔芋等核心产品在东南亚市场表现亮眼，加速全球化战略布局。公司深耕全渠道布局，拓展高价值渠道，抢占市场高地，魔芋品类已实现全渠道、全球布局。渠道与品牌协同发力，国内市场构建电商与线下全渠道矩阵，同频共振，推高“大魔王”品牌势能。海外市场以自有品牌“Mowon”打通当地主流渠道，根据当地消费者口味研发本土化产品，逐个打造根据地市场，为全球化发展奠定坚实基础。
　　（二）品牌运营情况
　　公司聚焦辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果以及蒟蒻果冻布丁等六大品类，目前拥有“盐津铺子”企业主品牌及辣卤零食品牌“大魔王”、健康蛋类零食“蛋皇”、深海零食品牌“31°鲜”、休闲烘焙品牌“憨豆爸爸”、蒟蒻果冻品牌“蒟蒻满分”等品牌矩阵。自2005年公司成立以来，坚持消费者需求导向，聚焦品牌建设，致力于成为中国卓越的食品制造企业。公司奉行长期主义，通过科技创新、生态整合、共建共享，以及全球化视野下的公司治理升级，不断强化企业核心竞争力。公司逐步建立了以产品为核心，上下游全布局，能满足多层次消费者、多维度需求的高质量可持续发展“品牌金字塔”。
　　2024年，公司旗下战略子品牌“大魔王”，联名百年中华老字号品牌“六必居”，创新“六必居麻酱味”魔芋素毛肚，获得“中国糖酒食品行业年度榜单年度产品”“FBIF年度创新休闲零食奖”“ISEE全球美味奖”等多项食品行业大奖。大魔王品牌精准聚焦年轻消费群体，持续与年轻人沟通，共创新中式魔芋零食标杆品牌，通过开展校园营销、快闪活动、二次元营销等年轻人喜欢的方式与年轻人达成共识。“大魔王”在抖音平台登上爆款榜、人气榜、好评榜TOP1，并被全球权威认证机构“欧睿信息咨询（上海）有限公司”认证为“麻酱素毛肚全国销量第一”（按出货量计）。
　　2025年1-6月，公司旗下战略子品牌“大魔王”持续深化品牌建设与创新突破，精准触达年轻消费群体，借助其健康阳光的形象与广泛影响力，显著提升品牌知名度与美誉度，为品牌注入强劲活力。
　　2024年，公司加码布局新中式健康零食赛道，发布战略子品牌“蛋皇”，定位高品质鹌鹑蛋。联合包装设计师潘虎打造蛋皇视觉“超级符号”，专利创新包装获得国际多个权威设计大奖。通过“种树”式发展，持续完善品质认证体系，引领品类健康向上。联合发起行业首个《可生食鹌鹑蛋蛋用鹌鹑养殖规范》团体标准，自有养殖农场规模认证中国第一，自产原料鹌鹑蛋取得“可生食”和“无抗生素”等多项品质认证。9月，央视网CCTV.COM《超级工厂》栏目组进行专题探厂溯源，向全国消费者推介一颗高品质鹌鹑蛋的诞生。大力开展体育营销，以高品质、高蛋白为中国运动健儿助力，合作羽毛球女双组合陈清晨、贾一凡勇夺奥运金牌，热度持续攀升。成功进驻全国山姆会员商店，获得“山姆新品榜TOP1”“聚会小食热度榜TOP1”等众多荣誉，连续6个月销量突破20万单。新媒体端，小红书平台品牌多个话题讨论量位于行业前列，深受一、二线家庭消费人群喜爱。
　　2025年1-6月，盐津铺子及旗下蛋皇品牌市场地位再次得到权威机构认证，获颁“全国鹌鹑蛋零食销量第一”（按出货量计）。蛋皇品牌中式风味创新产品鸡汤风味产品连续2年获ITI“顶级美味奖章”。精耕原点人群，链接有孩家庭人群开展多种类型的品类培育与品牌推广活动；在国家卫生健康委员会主导的“体重管理年”活动中，公司大力开展异业合作，携手健身头部品牌“乐刻运动”组成“练吃搭子”，以“高蛋白”等卖点进行场景人群渗透。在新媒体端持续进行品牌种草工作，小红书平台多个品牌话题讨论量位于行业前列。
　　公司魔芋零食子品牌“大魔王”和鹌鹑蛋类零食子品牌“蛋皇”新品的再次亮相“西雅国际食品展”，在展会上引发行业高度关注与渠道热烈反响，成为展会焦点。与三养品牌联名的“火爆魔芋”，产品创新融合网红“火鸡面”风味精髓与魔芋健康食材，一经亮相即引发行业高度关注与渠道热烈反响，成为展会焦点，奠定年度爆款基础。在国际展会西雅展，更是携手百年中华老字号“六必居”及国际知名品牌“三养”，共同打造联名专属主题陈列展馆，向全球市场展示了大魔王的产品创新力与品牌魅力，强化了与核心战略伙伴的深度绑定，共同传递东方健康零食理念，提升国际影响力。公司旗下蒟蒻满分品牌联名国际知名IP三丽鸥，发布三丽鸥乐园主题果冻，烘焙薯类联名IP宝可梦，满足消费者情绪价值需求，引领休闲食品玩趣热潮。“盐津铺子31°鲜”作为海味零食头部品牌，基于中国消费者健康零食的深度洞察，联合儿童奶酪头部品牌“妙可蓝多”，通过技术和品牌创新打造让妈妈放心且让儿童喜爱的健康零食爆浆鳕鱼肠。2024年，“盐津铺子31°鲜”牵头制定并发布《儿童鱼肠》标准，这意味着“盐津铺子31°鲜”在发力下一个重点单品的同时，也通过定义鱼肠行业标准，推动行业质量标准的升级。2024年，“盐津铺子31°鲜”和中国卤味巨头周黑鸭的跨界联名找搭子，强强联合打造“盐津铺子31°鲜”虎皮鳕鱼豆腐周黑鸭经典味，洞察年轻人急需“搭子”的语态下，用好产品辐射用户，用趣味活动深入互动，开启联名跨界新品上市整合营销，在产品力、品牌力上的同步焕新，通过两个品牌强项的结合，让深海零食有机会成为更多消费者日常生活中的搭子，和消费者快乐地玩在一起。
　　公司子品牌“盐津铺子31°鲜”创新单品“虎皮鳕鱼豆腐周黑鸭经典味”荣获“ITI国际美味奖”“ISEE全球食品创新奖品牌百强”“FBIFWow年度创新休闲零食奖”“IAI传鉴国际广告奖整合营销优秀奖”；获得“2022-2024年鱼豆腐零食连续3年全国销量第一”“虎皮鳕鱼豆腐全国首创”欧睿市场地位认证；多渠道全覆盖并持续渗透，2025年上半年在定量渠道、电商渠道首发表现优异。同时，品牌开展多维度的消费场景互动、音乐节、赛事、演唱会、商超推广广泛的产品触达和人群渗透深化了虎皮鱼豆腐“零食好搭子”标签，拓展Z世代年轻人群。“盐津铺子31°鲜”爆浆鳕鱼肠联名国际IP小黄人开发联名定制款产品首发登陆大润发旗下M会员店，小黄人互动包装好吃又好玩获评亲子博主推荐及消费者好评。
　　主品牌“盐津铺子”始终坚持以尽可能低的价格，让消费者享有安全、美味、健康的品牌零食，公司子品牌在保障品牌主张、品牌调性、价值观、发展愿景等层面一致性的同时，更精准、更充分地挖掘细分品类市场，与细分消费者建立更密切、更有效的沟通，精准获客，打造多垂类增长曲线，实现公司多元、强劲的发展。
　　目前，六大核心品类品牌运营状况良好，通过全渠道实现稳健增长。
　　（三）公司经营模式
　　1、营销模式
　　公司采取“直营KA商超树标杆，经销商全面拓展、渠道下沉，电商、零食渠道等新兴渠道积极突破”的营销全渠道发展模式，以电商倾力打造“多品类”质优味美的休闲食品矩阵，成为引流标志；达人和自播相辅相成。直营渠道致力于品牌影响力，深化KA、BC类超市优势，提升消费者体验；定量装渠道联手经销商形成合力，聚焦大单品的品牌势能打造；散装渠道主推核心品类；零食新渠道与鸣鸣很忙集团、零食有鸣等头部企业深化合作、推进与山姆会员店等高势能渠道的合作；盒马、麦德龙会员店等新势能渠道持续上量，已逐步形成多层次、广覆盖、高效率的立体营销网络。为消费者购买公司产品提供便捷选择，并实现与渠道商和经销商间的多赢。
　　为满足区域市场差别化竞争的需要，结合实际营销进度的市场拓展计划，公司以拥抱全渠道的要求对营销组织架构做了分品类和分渠道的调整，各事业部各自具体负责协调和管理其区域或其渠道的市场开发、渠道拓展、产品销售管理和客户服务。公司业务总部负责与大型商超、经销商订立合同、收付货款、开票、发货等业务事宜。
　　公司设立营销业务总部，统一调度管理直营商超渠道、经销商渠道（含新零售渠道和其他渠道）、线上电商渠道。具体情况如下：
　　（1）直营KA商超模式
　　公司的直营商超客户主要是知名大型连锁商超，如沃尔玛、大润发、华润万家、天虹百货等。公司采用直营模式对上述连锁大型商超进行销售，与商超总部签订年度购销合同。商超发出订单订货，订单注明产品的名称、种类、规格、数量等内容，公司据订单组织发货配送，将货物运送至商超指定地点，在取得商超的结算对账单后，公司确认收入。双方根据合同约定，定期对账结算。截至2025年6月30日，公司直营13家大型连锁商超的797个KA卖场。
　　（2）经销及其他新渠道
　　1）公司经销模式基本情况
　　在通过直营大型连锁商超打开市场后，公司通过发展经销商渠道，向区域性连锁超市、小型超市、便利店、批发流通市场等渠道的销售，每个市或县级市选取一至两家经销商从事产品的推广和销售。经销商、新零售渠道与公司业务总部签订年度经销合同，约定产品的种类、采购和销售价格、该经销商的销售区域和渠道、年度销售任务，并规定不得在渠道外进行产品销售，不得同时代理同行业相似产品或竞品。
　　通常情况下，公司要求经销商按每个品项日均销售量的7-10倍确定安全库存，并根据淡旺季对安全库存进行调节。办事处通过日常巡查对经销商的销售及存货进行指导。经销商直接向公司下订单采购产品，经公司按销售合同审核通过后，根据经销商的订单发货，在发货并获得经销商确认收货后确认销售收入。经销商自行组织产品在约定的区域内进行销售。公司与部分经销商签订《委托配送协议》，委托其向部分当地未设分仓、位置偏远的直营商超门店代为配送货物，并支付配送费。
　　经销商的销售渠道包括地区性连锁超市、小型超市、便利店、批发市场等，能够有效填补直营渠道外的市场份额，使公司销售网络向下延伸，提高产品覆盖面和市场占有率。固定渠道的经销商模式使经销商渠道系统独立于大型商超和电商渠道，规范了公司产品的市场竞争，保证公司高效率地进行渠道管理、产品管理和价格管理。
　　公司已经向全渠道转型，全力拓展新渠道。零食量贩连锁店、会员高势能系统、社区团购、即时零售、硬折扣等渠道逐步突破，这些新渠道的快速扩张进一步提升公司产品的渗透率与市占率。
　　2）经销商数量变动及原因分析
　　截至2025年6月30日，公司有经销商3,713家，覆盖全国31个省/市/自治区。
　　3）经销营业收入的确认
　　公司对经销商的销售为买断模式，信用政策为款到发货，公司经销商渠道商品在约定交付验收后风险转移，在已发货并获得经销商确认收货后即已实现销售并确认营业收入。
　　（3）公司电商模式
　　线上电商作为消费者传播与沟通阵地，以客户为中心的获取市场反馈和进行消费者洞察，是品牌形象树立与打造的窗口，同时线上线下协同主推新品和爆品，是公司品牌推广的重要渠道。
　　从2014年起，公司开始借助天猫、京东等电商平台进行销售，并精准定位为“制造企业的品牌电商”，自2020年开始，公司线上电商聚焦“大单品战略”，线上线下协同，共同复利大单品，在各个细分品类构筑领导品牌心智。通过不断加大社交渠道的投入，经过几年时间发展，各核心产品在抖音、快手等社交电商已经取得了行业领先的地位。通过社交渠道传播及种草，全面带动其他电商平台业务的高速增长。
　　未来公司电商业务将继续聚焦大单品策略，陆续复制和打造更多的线上超级爆款；在社交电商平台品牌势能的引领下，持续提升传统货架电商平台收入，在各大平台打造爆品矩阵；通过视觉优化，包装升级，营销事件等进一步全面提升盐津铺子的品牌力。
　　2、采购模式
　　公司实行“以产定购”的采购模式。公司设采购中心，统一负责物料采购事宜。采购中心负责深挖供应链，根据公司重点品项向产业链上游进行延伸；分析公司原材料市场品质、价格行情等；寻找物料供应来源，对每项物料的供货渠道加以调查和掌握；建立供应商数据库；与供应商进行谈判议价（招标）；采购所需的物料；对供应厂商的价格、品质、交期、交量、服务与创新支持等作出评估；依采购合约或协议控制、协调交货周期。同时采购中心收集供应链上游信息及资源，协助公司在重要物料垂直做供应链整合。
　　公司采购的材料主要是生产所需的各种原材料，包括主要原料、辅料和包装材料。
　　1）供应商选择及管理
　　公司建立《合格供应商名录》数据库进行供应商管理。在选择合格供应商时，首先进行供应商的资质审查，取得供应商的资质证明（含SC\环保及安全手续）、营业执照、税务登记证、第三方出具的检测报告等，对于具备生产准入资质的备选供应商，纳入《合格供应商名录》的初选范围。
　　对于进入初选的合格供应商，采购中心和品控中心进行供应商的现场核查，检查备选供应商的生产环境、生产能力、人员情况、市场价格、信誉等，查阅其生产记录和技术资料，同时取得生产样品进行检测，判断是否符合公司要求。通过现场检查和样品检测的厂家纳入公司《合格供应商名录》。
　　公司对进入《合格供应商名录》的供应商进行季度、年度审核，定期组织公司采购、生产、品控中心对供应商进行定期业绩评定（内部评定）和综合评价（现场第三方飞行核查为常规检查方式），通过审核的供应商继续合作，不合格的供应商淘汰，调整供应商名录。
　　2）采购实施
　　公司根据当期的生产计划制定采购计划，与供应商签订采购合同并寻机开展战略采购。
　　对于生产收割季节性很强的农产品原料，采购中心根据采购计划一次性足量或分批采购所需原材料。根据各农产品生产的时令特点，采购中心适时安排采购员到各农产品产地了解丰歉和市场供求状况，制定采购策略，参考当地原材料价格，经过询价、比价、议价过程后确定采购方案，保证采购到足量、优质原材料并尽量降低采购成本。对于市场供应充足的大宗农产品及辅料、包装物，采购中心根据生产计划、安全库存和到货周期，经过询价、比价、议价过程后，择优与合格供应商签订采购协议。
　　3）质量检测
　　公司品控中心负责制定原料、辅料及包装材料的检验程序及检验标准。原材料到货后，品控中心按照验收标准进行原材料实物验收。对白砂糖、食用油等普通原料，公司按照国家标准、地方标准等进行原材料的检验；对生鲜水果、蔬菜等没有国家统一技术标准的原材料，公司制订了内部标准进行原材料的检验。经检验合格的原材料，进入公司原材料库，不合格的原材料拒收或进行退货处理。
　　4）采购内容
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　发生变动的具体原因并说明对主营业务成本的影响：
　　报告期内，公司主要原材料魔芋精粉采购均价较上年同期变动超过30%，主要系：
　　（1）原材料供给端
　　气候因素：2025年魔芋产量受气候条件影响，极端天气风险导致供给波动；
　　种植结构调整：受2023年鲜魔芋价格低位影响，农户种植意愿减弱，国内种植规模持续收缩，2024年起国内鲜魔芋产量因此呈现下降趋势，推动原料价格攀升至接近2018年历史高位。
　　（2）市场需求端
　　健康零食需求爆发：基于魔芋低热量、高膳食纤维的健康属性，其作为食品原料的消费需求显著提升；
　　产业资本涌入：下游零食产业规模扩张，新兴企业增加，魔芋精粉采购竞争加剧，推升原料溢价空间。
　　公司采用月末一次加权平均法核算成本，公司期初持有一定规模的魔芋原材料库存（历史较低采购成本），其存量优势可稀释当期采购价格上涨的影响，导致原材料价格的即时上涨无法充分传导至当期的产品成本中，从而产生成本响应的滞后性。
　　3、生产模式
　　公司实行“以销定产”的生产模式，每年根据上一年度的销售情况，结合生产能力和市场需求，制定下一年度的销售计划，根据销售计划确定年度生产总量，并将生产总量计划分解到车间，制定月度生产计划。公司每月根据市场销售和客户反馈情况，统计次月产品需求，动态调整每月生产计划，生产部按计划均衡生产。为从源头控制食品安全，确保主要原材料中的农产品质量，公司设立了农产品初加工子公司，统一进行农产品初加工；建立了自动化生产车间和先进的生产线，保证各项食品安全控制措施能够得到贯彻执行。随着公司发展，供应链能力逐渐增强、产能逐渐扩张。
　　公司自2005年成立起一直坚持自主制造，通过多年积累休闲食品多品类的精益生产经验，能快速完成从产品研发至规模量产的全流程管控，产品定位为高性价比（亲民价位、高品质）的平价享受型产品。公司目前在湖南浏阳、江西修水、河南漯河、广西凭祥共有4个生产基地，公司销售的休闲零食中，95%以上为公司自产。因公司产品决策谨慎稳健，有少量ODM成品通过公司渠道进行销售作为补充，此类产品与公司产品适用相同品控标准。公司产品销售具有一定的季节性，为保证市场供应，公司按春节旺季最大需求设计产品生产线。公司针对休闲食品快速消费、品种更新换代快的特征，公司采用“实验工厂”模式开展已有产品的改进和新产品的研发工作，将研发环节和生产环节有机结合，针对市场变化快速反应，在第一时间满足消费者需求。在该模式下，公司以市场需求为研发驱动力，面对市场的新需求，快速启动新品开发，短期内完成小批量生产后投放市场，市场反应良好的产品即开始大规模生产。在新品大批量生产线建设期间和生产设备试运行尚未正式投产期间，公司会进行短期外购产成品进行销售，同时加快投产进程。

　　二、核心竞争力分析
　　公司自成立以来，专注于发展中国传统特色中式休闲零食行业，以具有地方特色的凉果蜜饯产品发轫，推陈出新，建立起中国传统特色中式休闲零食全品类产品体系。
　　经过多年的发展，公司在原料配方、生产工艺、技术设备、质量标准、产品质量、品牌信誉方面达到了行业领先水平，是我国较具影响力、产品品类较为齐全的休闲食品企业。
　　（一）品牌优势
　　1、多品牌、品类品牌优势助推业绩
　　公司建立了多品类休闲食品产品体系，公司聚焦辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果、蒟蒻果冻布丁等六大品类，目前拥有“盐津铺子”企业主品牌及休闲魔芋零食“大魔王”、深海零食品牌“31°鲜”、休闲烘焙品牌“憨豆爸爸”、蛋类零食“蛋皇”、蒟蒻果冻品牌“蒟蒻满分”等品牌矩阵。公司已成为目前国内产品品种较丰富、品类较为齐全的中式休闲零食全品类生产企业。丰富的产品体系，使公司能够完全贯彻全渠道覆盖、差异化的竞争策略，针对消费者不同地域、不同偏好、不同年龄、不同消费习惯，采取多品种差异化组合的方式充分迎合消费需求，有效助推业绩持续成长。
　　2、“盐津铺子”主品牌以食品安全优势，打造平台型企业
　　公司致力于打造以“源头控制、自主生产、产品溯源”为核心的食品安全质量控制体系，实现对采购、生产、销售三个环节的食品安全保障。公司建立了严谨完善的产品溯源制度，应用ERP、WMS、LIMS等系统推进数字化管理，结合全过程品质管理质量管理记录，对原材料采购至成品销售的全过程进行监控，质量责任落实到个人，对原材料、成品实行批号管理，确保产品能够追溯至其原始状态。为进一步强化质量管理，公司构建“质量战略屋”模型，公司按照ISO9001、HACCP、ISO22000标准建立了严格的质量控制体系。原材料采购环节，通过供应商绩效评级、优化供应商与淘汰管理体系，建立了《合格供应商名录》，主要原料及辅料均采购自具备生产资质、信誉良好的合格供应商，对采购的原辅料要求提供权威检测报告或由公司自行送检，保证产品从源头的质量安全。研发阶段严格审查配方合规性，优化变更管理系统，开展多维度保质期试验，科学提升产品质量。环境管理方面，公司完善排水系统、维护设备通风、精准控温控湿，优化作业环境，降低质量干扰。生产过程中，贯彻HACCP管理体系原则，对各个生产环节中关乎食品安全的关键节点进行系统分析、重点控制，每道工序均严格按照《作业指导书》的要求进行操作，按照QCP进行过程控制，确保产品的质量可控，规范细节操作，及时处理客诉问题，确保标准化生产。体系建设上，以OSH管理、质量大讲堂、岗位培训等措施，提升体系运行效能。成立专业、权威的检测技术公司，不断精进与提升机测技术能力与食安专业监控能力，切实做好事前预防、事中验证、事后把关的食品安全监控工作。在危机管理时，通过合规研究、风险排查、应急机制等举措，保障品牌声誉与产品安全。
　　通过公司多年对食品安全的严格管控，“盐津铺子”成为消费者信赖、喜爱的品牌。公司以“1+6多品牌多品类”战略，“盐津铺子”将以母品牌的方式延续消费者的信赖和喜爱。公司将成为平台型零食公司，以品类品牌的方式打造各个细分品类中“数一数二”的大单品。
　　（二）支撑多品类的全产业链供应链优势
　　1、研发持续投入，推动创新
　　公司拥有一支高素质的研发队伍，以市场需求为导向，建立起高效率的研发体系。拥有的专业技术研发人员均具有丰富的休闲食品研发生产方面的理论知识和实践经验。通过自主研发和技术革新，公司及其子公司共拥有专利超百项，改良多个产品的传统配方，设计改造食品生产线，推进生产的现代化、自动化，大大提高小品类休闲食品的生产效率、产品质量和食品安全性。
　　针对休闲食品快速消费、品种更新换代快的特征，公司“实验工厂”模式开展已有产品的改进和新产品的研发工作。在该模式下，以市场需求为研发驱动力，面对市场的新需求，快速启动新品开发。“实验工厂”模式将研发环节和生产环节有机结合，能够针对市场变化快速反应，在第一时间满足消费者需求。公司先后建成三个省级创新平台，拥有CMA、CNAS认证的检测公司和产学研深度融合、“实验室+工厂”的创新研发机制，配备近200名研发和品控专业技术人才。公司与江南大学、东北大学、湖南农业大学、中南林业科技大学等高校构建深度产学研战略合作伙伴关系，承担了三项国家“十三五”“十四五”重大食品科技专项。
　　2、自动化、智能化、数智化的供应链
　　公司优化供应链管理，整合研发、计划、采购、制造、交付、服务等各个环节，实现流程互联，并延伸至合作伙伴生态系统。公司加快智能制造转型，食品制造进入自动化时代，以ERP、MES、IoT为基础的工业互联网高效运行，浏阳生产基地被认定为湖南省智能制造标杆企业，烘焙食品智能制造示范工厂入围工信部智能制造示范工厂，成为唯一入榜的A股休闲零食上市公司。公司湖南浏阳生产基地、江西修水生产基地、广西凭祥生产基地、河南漯河生产基地构建覆盖全国的生产网络。公司电商供应链升级，物流中心承接国家电商物流重大科技专项，WMS、TMS大幅提升交付时效，物流管理效益凸显。
　　3、向上游多走一步的成本优势
　　公司延伸产业链，核心产品向第一产业延伸和布局：一方面保证产品品质，从源头释放研发红利；另一方面在竞争激烈的休闲零食行业中始终保持原材料成本优势。公司的江西蛋皇纪鹌鹑养殖基地，供给经自动化、智能化、科学养殖的鹌鹑蛋，“无抗生素”“可生食”的产品标签受到渠道、消费者的高度认可；公司建设的魔芋精粉加工产线，通过研发创新打造的大魔王“素毛肚”，一经推出成为行业内的现象级产品。已建成的马铃薯全粉加工基地，为薯类零食发展奠定坚实基础。
　　（三）全渠道的立体营销网络
　　公司根据消费者消费习惯的变化，跟随零食销售渠道的变化趋势，打造了全渠道、线上线下相结合的营销网络。目前，公司渠道已覆盖包含沃尔玛、大润发、山姆会员店、盒马系统等国内、国际大型连锁商超，逐步覆盖全国的经销商网络；公司产品在“零食很忙”“赵一鸣”“零食有鸣”等为代表的高效零食量贩渠道和社区团购等O2O渠道热卖；公司的官方商城在抖音、快手、小红书等兴趣电商及天猫、京东、唯品会、拼多多等货架电商位居前列。公司以多层次、广覆盖、高效率的立体营销网络提升供应链效率，快速进行产品升级优化，以贴近更多消费者。公司生产的优质、健康零食正在以渠道渗透的方式，触达到更多消费者。
　　（四）管理体系驱动业务前行
　　公司推进组织架构变革，整合事业部内营销、研发、生产、供应链及职能板块形成一体化作战单元，纵向贯通产品价值链，实行统一指挥机制，强化经营结果导向。同步构建全球化营销网络，优化线上线下平台，深耕国内市场并拓展国际业务，提升品牌全球影响力。集团总部实施轻量化管理，通过精简架构与高效协同机制，确保职能模块精准支撑业务发展，打造灵活敏捷的组织体系，加速市场响应与战略落地。
　　公司不断夯实公司治理基础，健全内部控制制度。公司持续健全、完善公司法人治理结构和内部控制制度，持续深入开展治理活动。公司共推出4期限制性股票激励计划，多批次、滚动式的股权激励计划建立、健全了公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司中高级管理人员、核心技术（业务）人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，有效提高上市公司质量。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）食品质量安全控制的风险：随着消费者对食品安全和权益保护意识的增强及政府部门对食品安全监管的日趋严格，食品质量控制已经成为食品加工企业的重中之重。此类风险将体现为三个方面：一是食品质量安全监管的趋严，将促使公司加大投入而导致成本上升；二是国家有关添加剂的政策发生变化，如禁止添加某种添加剂或要求大幅减少，在短期难以迅速调整工艺配方的情况下可能会影响某种产品的生产经营；三是公司的运营过程中出现疏忽，发生食品安全问题或事故，可能影响公司的品牌和美誉度，从而对公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
　　（2）行业内重大食品安全事故导致的行业发展风险：公司所处的休闲食品行业，整个行业自动化程度相对较低，精细化的深加工尚未普及，行业集中度低，市场上大多数的生产者规模较小，生产技术相对落后，无法全面实行采购、生产、销售过程中关键环节的食品安全控制。若同行业其他企业不能严格控制食品质量，发生食品安全事故，将会给整个行业形象和未来发展造成不利影响。近年来国家强化了对食品安全方面的监管，国家市场监督管理总局对食品生产、流通、消费环节的食品安全实施统一监督管理。各级市场监督管理、农业、卫生等部门也加大了监管力度。虽然整个行业爆发系统性风险的可能性在下降，但如果个别企业发生重大食品安全事故，所产生的负面影响将会波及整个行业，对行业形象、消费者信心造成严重损害，从而会对包括本公司在内的行业内的企业产生重大影响。
　　（3）市场出现假冒伪劣产品风险：经过多年的努力发展，公司已成为我国较具影响力的中式休闲食品、休闲烘焙点心的企业。公司非常重视产品质量、企业形象和品牌美誉度，在多年的市场开拓过程中树立了良好的产品口碑和较高的品牌知名度，“盐津铺子”商标于2011年被国家市场监督管理总局评为“中国驰名商标”。近年来，公司先后获评多个国家级、省级、市级以及各区县级奖项，其中国家级奖项有：“国家农业产业化龙头企业”“国家绿色工厂”“全国就业扶贫基地”“2022年度智能制造示范工厂揭榜单位”等；省级奖项有：“湖南省农业产业化龙头企业”“湖南省著名商标”“湖南省名牌产品”“湖南省扶贫龙头企业”“湖南省智能制造标杆企业”“第六届省长质量奖提名奖”“湖南省先进民营企业”“湖南省绿色供应链管理示范企业”“湖南省企业技术中心”“湖南省工业品牌培育示范企业”“湖南省省级工业互联网平台”“湖南省两新领域‘先进基层党组织’”“湖南省两新领域标杆党组织”“湖南省制造业百强企业”“湖南省两化融合管理体系贯标标杆企业”“第一届新湖南贡献奖（先进集体奖）”“湖南省消费品工业‘三品’标杆企业”“湖南省‘上云上平台’标杆企业”“湖南省节水型企业”“湖南省先进级智能工厂”“广西壮族自治区‘专精特新’中小企业”“江西省高新技术企业”“江西省‘专精特新’中小企业”“江西省管理创新示范企业”等荣誉。另外，董事长个人获评“全国五一劳动奖章”“湖南省优秀中国特色社会主义事业建设者”“国家税务总局驻广州特派员办事处特邀监督员”“民革中央助力扶贫攻坚工作先进个人”“浏阳市最美爱心企业家”“2020九江市十大企业领军人物”“修水优秀企业家奖”“2021-2022湖南省优秀企业家”等。随着公司品牌知名度的不断提升，部分不法人员或企业可能生产或销售涉及公司品牌的假冒伪劣及侵权产品，若上述违法行为不能得到及时的制止，将会给公司声誉、品牌形象及经济效益等诸多方面造成一定的不利影响。
　　（4）市场竞争风险：公司目前整体运营稳健，核心业务保持强劲增长态势，是国内多品类休闲食品的领导品牌之一。传统风味休闲食品行业具有准入门槛相对较低、产品迭代周期短等特点，近年来伴随消费升级趋势，新兴品牌及跨界资本持续涌入赛道，导致行业竞争格局呈现持续升级态势。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况介绍
　　公司是一家集休闲食品研发、生产和销售为一体的现代化制造企业，主要产品包括：辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果、蒻果冻布丁等六大品类。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司属于制造业中的食品制造业；根据公司所处的行业环境，公司属于休闲食品行业。
　　休闲食品指人们在闲暇和休息时所吃的食品，是快速消费品的一类，主要分类包括炒货坚果、休闲辣卤制品、糖果蜜饯、面包糕点、膨化食品及饼干等。休闲食品产业链包括上游生产资料供应商，中游休闲食品加工、物流管理、仓储管理等，以及下游的销售渠道或终端消费者。我国休闲食品人均消费额... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况介绍
　　公司是一家集休闲食品研发、生产和销售为一体的现代化制造企业，主要产品包括：辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果、蒻果冻布丁等六大品类。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司属于制造业中的食品制造业；根据公司所处的行业环境，公司属于休闲食品行业。
　　休闲食品指人们在闲暇和休息时所吃的食品，是快速消费品的一类，主要分类包括炒货坚果、休闲辣卤制品、糖果蜜饯、面包糕点、膨化食品及饼干等。休闲食品产业链包括上游生产资料供应商，中游休闲食品加工、物流管理、仓储管理等，以及下游的销售渠道或终端消费者。我国休闲食品人均消费额显著低于发达国家水平。随着消费场景日益丰富、创新产品不断涌现等因素共同驱动，我国人均休闲零食消费将继续保持增长，国内休闲食品渗透率仍有较大提升空间。我国休闲食品品类丰富、种类繁多，消费者覆盖范围相对较广。产品不断进行创新，新品快速扩张是行业增长的重要推动力。我国休闲食品行业曾经历三个发展阶段。第一阶段：在改革开放之后，该阶段的特点是以外资品牌为主，品类相对较少，销售渠道单一，行业模式为“大单品+大生产+大渠道”，大流通渠道引领销售；第二阶段：随着国内食品企业的发展，中式零食逐渐丰富，品牌连锁渠道崛起；第三阶段：伴随互联网普及率提升电商发展而迅速扩大市场份额的线上休闲食品企业快速发展，电商渠道爆发。当前进入第四阶段：全渠道精耕时代，线上线下融合加速，社交电商、会员制商超、零食量贩等新零售业态成为核心增量来源。
　　（二）休闲食品行业的发展前景
　　伴随着我国综合国力的提升，近年来国货崛起。休闲食品因地域口味偏好等因素，本土企业具备较好的竞争环境。新老厂商加速打造更受消费者青睐的新产品，以推动行业革新。新一轮食品饮料投资浪潮下，“国产新势力”借资本助力进一步探索产品与运营的边界，提升国货品牌综合质量及知名度，助力国货崛起浪潮不断演进。休闲食品中的咸味零食、休闲烘焙等已具备较高国产化率。随着购买力提升，消费者在坚持性价比原则下对价格敏感性降低、对品质敏感性提高。
　　休闲食品国货品牌主要集中于休闲辣味、卤味等新兴赛道发力，以咸味、辣味、卤味等中式特色口味赢得消费者喜爱，而逐步形成品类替代。与以美国为代表的西方市场中消费者对糖果、甜饼干等高糖零食相比，受健康风潮饮食习惯下的国内消费者更偏向于咸味，加之国人在烹调中对辣味和卤味的偏好，焕发了咸味零食更多的可能性。美国咸味市场主要以膨化类为主，国内咸味市场中其他品类（包含辣味零食、卤味零食）明显更占主流，中国消费者在接受全球口感品类的同时又逐步培育出了更接地气更符合国人口味的特色零食品类。
　　数字化升级构建和催生新营销模式。中国数字化基建为休闲食品带来了营销新路径，先去中间化，减少“品牌方-多级经销商-零售商-消费者”的冗杂流程而通过“社交+电商+私域流量”直接触达消费者；再去中心化，从传统以产品生产为主为导向过渡到以消费者需求为核心。新一代消费者群体（“Z时代”）的生活方式都发生了很大程度的转变，多元化需求日益凸显，其中蕴含的情感诉求与身份认同为休闲食品各品牌带来了新的增长机会，众多厂商凭借多年精耕国内市场积攒的丰富本土营销经验或多年研发制造经验，在此基础上更深入了解和洞察消费者个性化需求，最终完成精准定位与动态营销，通过完善购前精准定位、购中积极互动与购后数据反哺的全链路精细化运营，实现产品差异化定制化的同时不断增强用户粘性，通过将品牌内涵与定位客群的价值诉求相匹配使其产生强烈的情感共鸣与价值认同，形成品牌黏性并塑造鲜明的品牌形象。
　　渠道变革成为关键增长引擎。 全品类折扣化：零食量贩店通过“零食+”模式探索量价平衡，头部企业加速布局万店规模，推动下沉市场渗透。山姆会员店等高端渠道：通过“宽SPU窄SKU”策略孵化爆品，供应商借力渠道背书实现高速增长。
　　（三）休闲食品行业的变化趋势
　　1、渠道竞争多元化：休闲食品的消费动机与消费场景趋向多元化，渗透到生活中的各个场景。消费者的消费偏好也有所改变，推动着休闲食品品类向细分化发展。随着休闲食品行业的发展和消费需求的变化，销售渠道呈现多样化、融合化的态势。休闲零食品牌商已覆盖商超渠道、线下连锁门店、线上电商平台、本地生活服务平台等多个或融合化渠道。
　　2、供应链专业化：休闲食品行业正朝着供应链专业化方向发展，优化供应链管理成为企业提高生产效率和产品质量的关键。企业在提升产品品质、提高产能的同时，不断完善采购、生产、物流仓储的数字化一体化体系。通过实现生产、销售全流程的数字化，休闲食品企业利用大数据与云平台提升产品升级与品质提升，更好地涵盖新品研发、规模生产与质量把控的产品全生命周期。通过专业化的供应链管理，企业降本增效、提高生产效率，同时提升产品质量和安全性，满足消费者对产品的需求和期望。
　　3、头部品牌集中化：休闲食品行业头部品牌有一定集中化的趋势。品牌影响力强、产品力优秀、渠道能力强的头部品牌在市场中存在提升市占率的机会，并通过产品创新和营销策略持续提升市场份额。与此同时，其他品牌可能会面临更激烈的竞争压力，需要加强品牌建设和市场营销以提升竞争力，以适应市场竞争环境的变化。
　　4、国际化与海外市场拓展：企业加速海外布局，利用供应链优势抢占国际市场，外需释放成为新增量。
　　二、 报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司一直聚焦主业，专注休闲食品行业，长期坚持自主制造。
　　公司自2005年8月成立以来，秉承“好零食，盐津造”的品牌理念，遵循“安全、美味、健康”的产品观，以具有地方特色的凉果蜜饯发轫，成长为一家集研发、生产、销售于一体的中国休闲食品全产业链和农产品精深加工行业的知名上市公司。公司通过原材料采购控制、绿色初加工、配方改进、自主生产、产品追溯等一系列措施，保证产品的食品安全；通过快速反应的研发模式，形成了对市场的快速反应机制，不断推出贴合市场需求的新产品，始终保持较高的市场占有率；通过对生产工艺、生产设备的改造革新，实现从手工制作到现代工业化生产的转变，并形成了产品较高的知名度。2011年，“盐津铺子”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。公司在2017年2月上市前已成为我国较具影响力、产品品类较为齐全的中国传统特色小品类咸味休闲食品代表企业，产品主要包括深海零食、休闲豆制品、蜜饯炒货、休闲素食、肉鱼产品等。公司自2018年起，又成功打造中保类休闲烘焙点心的第二增长曲线，增加了面包、蛋糕、薯片、沙琪玛、蒟蒻果冻布丁、魔芋、鹌鹑蛋等新品。
　　公司上市后开始从区域向全国拓展销售渠道。经过2018～2020年三年夯实，休闲（咸味）零食第一增长曲线稳中有升，休闲烘焙点心第二增长曲线快速大幅增长。2021年，公司按照“多品牌、多品类、全渠道、全产业链、(未来)全球化”的中长期战略，全面启动供应链转型升级提升产品力，大力发展智能制造，持续加大研发投入，推进数字化改革，品类做减法（聚焦核心品类），渠道做加法（拓展全渠道），向上下游进行延伸拓展，进行全产业链布局。公司愿景“致力于成为中国卓越的食品制造企业”，产品品牌定位“好吃不贵，国民零食”，致力于“以尽可能低的价格，让消费者享有安全、美味、健康的品牌零食”。
　　公司经历2021年转型升级之后，2022年起规模效应逐步显现，公司产品从“高成本下的高品质+高性价比”逐渐升级成为“低成本之上的高品质+高性价比”。2023年公司战略主轴由“产品+渠道”双轮驱动增长升级为“渠道为王、产品领先、体系护航”，持续强化渠道渗透，进一步提升产品力，坚持消费者需求导向，聚焦品牌建设，构建业务结构、组织架构体系化升级和创新。公司销售产品和销售渠道实现结构性持续优化，各核心品类通过全渠道拓展实现稳健增长。
　　2024年，公司坚持战略定力，持续聚焦六大核心品类：辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果、蒟蒻果冻布丁，通过产品创新、品牌升级、渠道革新等系统性变革，全力打磨和深化供应链，全渠道融合和精耕，全力打磨大单品，精进升级产品力。全面升级供应链体系，延伸供应链，从源头把控品质，核心原料自产化率大幅提升，构建新型研发体系；聚焦大单品，培育爆款大品牌，麻酱素毛肚成为单品销量王，跃升为现象级单品；“蛋皇”鹌鹑蛋进驻山姆会员商店，开启高势能渠道，盒马、麦德龙会员店等新势能渠道持续上量；销售出海战略初显成效，以魔芋品类为核心的公司产品进入东南亚市场，在泰国市场实现突破，并逐步辐射到全球市场，为中国风味从“产品出海”向“品牌出海”奠定基础。
　　（二）品牌运营情况
　　公司聚焦辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果以及蒟蒻果冻布丁等六大品类，目前拥有“盐津铺子”企业主品牌及辣卤零食品牌“大魔王”、健康蛋类零食“蛋皇”、深海零食品牌“31°鲜”、休闲烘焙品牌“憨豆爸爸”、蒟蒻果冻品牌“蒟蒻满分”等品牌矩阵。自2015年公司建立以来，坚持消费者需求导向，聚焦品牌建设，致力于成为中国卓越的食品制造企业。公司奉行长期主义，通过科技创新、生态整合、共建共享，以及全球化视野下的公司治理升级，不断强化企业核心竞争力。公司逐步建立了以产品为核心，上下游全布局，能满足多层次消费者、多维度需求的高质量可持续发展“品牌金字塔”。
　　2024年，公司旗下战略子品牌“大魔王”，联名六百年中华老字号品牌“六必居”，创新“六必居麻酱味”魔芋素毛肚，获得“中国糖酒食品行业年度榜单年度产品”“FBIF年度创新休闲零食奖”“ISEE全球美味奖”等多项食品行业大奖，携手焕新中华老字号品牌。大魔王品牌精准聚焦年轻消费群体，持续与年轻人沟通，共创新中式魔芋零食标杆品牌，通过开展校园营销、快闪活动、二次元营销等年轻人喜欢的方式与年轻人达成共识。“大魔王”在抖音平台登上爆款榜、人气榜、好评榜TOP1，并被全球权威认证机构“欧睿”认证为“麻酱素毛肚全国销量第一”。
　　2024年，公司加码布局新中式健康零食赛道，发布战略子品牌“蛋皇”，定位高品质鹌鹑蛋。联合包装设计师潘虎打造蛋皇视觉“超级符号”，专利创新包装获得国际多个权威设计大奖。通过“种树”式发展，持续完善品质认证体系，引领品类健康向上。联合发起行业首个《可生食鹌鹑蛋 蛋用鹌鹑养殖规范》团体标准，自有养殖农场规模认证中国第一，自产原料鹌鹑蛋取得“可生食”和“无抗生素”等多项品质认证。9月，央视网CCTV.COM《超级工厂》栏目组进行专题探厂溯源，向全国消费者推介一颗高品质鹌鹑蛋的诞生。大力开展体育营销，以高品质、高蛋白为中国运动健儿助力，合作羽毛球女双组合陈清晨、贾一凡勇夺奥运金牌，热度持续攀升。成功进驻全国山姆会员商店，获得“山姆新品榜TOP1”“聚会小食热度榜TOP1”等众多荣誉，连续6个月销突破20万单。新媒体端，小红书平台品牌多个话题讨论量位于行业前列，深受一、二线家庭消费人群喜爱。
　　盐津铺子携魔芋零食子品牌“大魔王”和鹌鹑蛋类零食子品牌“蛋皇”重磅亮相2024年西雅国际食品展，向全球展示健康美味的“新中式零食”。蛋皇以自然生态元素打造“蛋皇庄园”主题展馆，大魔王展馆注重品牌与科技的互动，极具创意地打造了一个虚实融合的魔芋宇宙世界。展品除了明星单品大魔王麻酱味魔芋素毛肚和蛋皇鹌鹑蛋，同时推出大魔王魔芋脆爆肚、大魔王爆汁魔芋干等多款全新产品引发高度关注和广泛赞誉。
　　公司旗下蒟蒻满分品牌联名国际知名IP三丽鸥，发布三丽鸥乐园主题果冻，成为年轻消费人群热捧的夏季零食爆款。盐津铺子“31°鲜”作为海味零食头部品牌，基于中国消费者健康零食的深度洞察，联合儿童奶酪头部品牌妙可蓝多，通过技术和品牌创新打造让妈妈放心且让儿童喜爱的健康零食爆浆鳕鱼肠。2024年上半年，盐津铺子“31°鲜”牵头制定并发布《儿童鱼肠》标准，这意味着盐津铺子“31°鲜”在发力下一个重点单品的同时，也通过定义鱼肠行业标准，推动行业质量标准的升级。2024年11月份，盐津铺子“31°鲜”和中国卤味巨头周黑鸭的跨界联名找搭子，强强联合打造“31°鲜”鲜虎皮鳕鱼豆腐周黑鸭经典味，洞察年轻人急需“搭子”的语态下，用好产品辐射用户，用趣味活动深入互动，开启联名跨界新品上市整合营销，在产品力、品牌力上的同步焕新，通过两个品牌强项的结合，让深海零食有机会成为更多消费者日常生活中的搭子，和消费者快乐地玩在一起。
　　主品牌“盐津铺子”始终坚持以尽可能低的价格，让消费者享有安全、美味、健康的品牌零食，公司子品牌在保障品牌主张、品牌调性、价值观、发展愿景等层面一致性的同时，更精准、更充分地挖掘细分品类市场，与细分消费者建立更密切、更有效的沟通，精准获客，打造多垂类增长曲线，实现公司多元、强劲的发展。
　　目前，六大核心品类品牌运营状况良好，通过全渠道实现稳健增长。
　　（三）公司经营模式
　　1、营销模式
　　公司采取“直营KA商超树标杆，经销商全面拓展、渠道下沉，电商、零食渠道等新兴渠道积极突破”的营销全渠道发展模式，以电商倾力打造“多品类”零食，质优味美的休闲食品矩阵，成为引流标志；达人和自播相辅相成。直营渠道致力于品牌影响力，深化KA、BC类超市优势，提升消费者体验；定量装渠道联手经销商形成合力，聚焦大单品的品牌势能打造；散装渠道主推核心品类；零食新渠道与鸣鸣很忙集团、零食有鸣等头部企业深化合作、推进与山姆会员店等高势能渠道的合作；盒马、麦德龙会员店等新势能渠道持续上量，已逐步形成多层次、广覆盖、高效率的立体营销网络。为消费者购买公司产品提供便捷选择，并实现与渠道商与经销商间的多赢。
　　为满足区域市场差别化竞争的需要，结合实际营销进度的市场拓展计划，公司以拥抱全渠道的要求对营销组织架构做了分品类和分渠道的调整，各事业部各自具体负责协调和管理其区域或其渠道的市场开发、渠道拓展、产品销售管理和客户服务。公司业务总部负责与大型商超、经销商订立合同、收付货款、开票、发货等业务事宜。
　　公司设立营销业务总部，统一调度管理直营商超渠道、经销商渠道（含新零售渠道和其他渠道）、线上电商渠道。具体情况如下：
　　（1）直营KA商超模式
　　公司的直营商超客户主要是知名大型连锁商超，如沃尔玛、大润发、华润万家、天虹百货等。公司采用直营模式对上述连锁大型商超进行销售，与商超总部签订年度购销合同。商超发出订单订货，订单注明产品的名称、种类、规格、数量等内容，公司据订单组织发货配送，将货物运送至商超指定地点，在取得商超的结算对账单后，公司确认收入。双方根据合同约定，定期对账结算。截至2024年12月31日，公司直营12家大型连锁商超的904个KA卖场。
　　（2）经销及其他新渠道
　　1）公司经销模式基本情况
　　在通过直营大型连锁商超打开市场后，公司通过发展经销商渠道，向区域性连锁超市、小型超市、便利店、批发流通市场等渠道的销售，每个市或县级市选取一至两家经销商从事产品的推广和销售。经销商、新零售渠道与公司业务总部签订年度经销合同，约定产品的种类、采购和销售价格、该经销商的销售区域和渠道、年度销售任务，并规定不得在渠道外进行产品销售，不得同时代理同行业相似产品或竞品。
　　通常情况下，公司要求经销商按每个品项日均销售量的7-10倍确定安全库存，并根据淡旺季对安全库存进行调节。办事处通过日常巡查对经销商的销售及存货进行指导。经销商直接向公司下订单采购产品，经公司按销售合同审核通过后，根据经销商的订单发货，在发货并获得经销商确认收货后确认销售收入。经销商自行组织产品在约定的区域内进行销售。
　　公司与部分经销商签订《委托配送协议》，委托其向部分当地未设分仓、位置偏远的直营商超门店代为配送货物，并支付配送费。
　　经销商的销售渠道包括地区性连锁超市、小型超市、便利店、批发市场等，能够有效填补直营渠道外的市场份额，使公司销售网络向下延伸，提高产品覆盖面和市场占有率。固定渠道的经销商模式使经销商渠道系统独立于大型商超和电商渠道，规范了公司产品的市场竞争，保证公司高效率地进行渠道管理、产品管理和价格管理。
　　公司已经向全渠道转型，拓展休闲零食专营连锁系统、会员高势能系统、社区团购、硬折扣、新势能渠道等新零售渠道和其他新渠道。
　　2）经销商数量变动及原因分析
　　截至2024年12月31日，公司有经销商3,587家，覆盖全国31个省、自治区和直辖市。
　　3）经销营业收入的确认
　　公司对经销商的销售为买断模式，信用政策为款到发货，公司经销商渠道商品在约定交付验收后风险转移，在已发货并获得经销商确认收货后即已实现销售并确认营业收入。
　　（3）公司电商模式
　　线上电商作为消费者传播与沟通阵地，以客户为中心的市场反馈和消费者洞察，是品牌形象树立与打造的窗口，同时线上线下协同主推新品和爆品，是公司品牌推广的重要渠道。
　　从2014年起，公司开始借助天猫、京东等电商平台进行销售，并精准定位为“制造企业的品牌电商”，自2020年开始，公司线上电商聚焦“大单品战略”，线上线下协同，共同复利大单品，在各个细分品类构筑领导品牌心智。通过不断加大社交渠道的投入，经过几年时间发展，各核心产品在抖音、快手等社交电商已经取得了行业领先的地位。通过社交渠道传播及种草，全面带动其他电商平台业务的高速增长。
　　未来公司电商业务将继续聚焦大单品策略，陆续复制和打造更多的线上超级爆款；在社交电商平台品牌势能的引领下，持续提升传统货架电商平台收入，在各大平台打造爆品矩阵；通过视觉优化，包装升级，营销事件等进一步全面提升盐津铺子的品牌力。
　　2、采购模式
　　公司实行“以产定购”的采购模式。公司设采购中心，统一负责物料采购事宜。采购中心负责深挖供应链，根据公司重点品项向产业链上游进行延伸；分析公司原材料市场品质、价格行情等；寻找物料供应来源，对每项物料的供货渠道加以调查和掌握；建立供应商数据库；与供应商进行谈判议价（招标）；采购所需的物料；对供应厂商的价格、品质、交期、交量、服务与创新支持等作出评估；依采购合约或协议控制、协调交货周期。同时采购中心收集供应链上游信息及资源，协助公司在重要物料垂直做供应链整合。
　　公司采购的材料主要是生产所需的各种原材料（包括主要原料、辅料和包装材料），以及设备等间接物料。
　　1）供应商选择及管理
　　公司建立《合格供应商名录》数据库进行供应商管理。在选择合格供应商时，首先进行供应商的资质审查，取得供应商的资质证明（含SC\环保及安全手续）、营业执照、税务登记证、第三方出具的检测报告等，对于具备生产准入资质的备选供应商，纳入《合格供应商名录》的初选范围。
　　对于进入初选的合格供应商，采购中心和品控中心进行供应商的现场核查，检查备选供应商的生产环境、生产能力、人员情况、市场价格、信誉等，查阅其生产记录和技术资料，同时取得生产样品进行检测，判断是否符合公司要求。通过现场检查和样品检测的厂家纳入公司《合格供应商名录》。
　　公司对进入《合格供应商名录》的供应商进行季度、年度审核，定期组织公司采购、生产、品控中心对供应商进行定期业绩评定（内部评定）和综合评价（现场第三方飞行核查为常规检查方式），通过审核的供应商继续合作，不合格的供应商淘汰，调整供应商名录。
　　2）采购实施
　　公司根据当期的生产计划制定采购计划，与供应商签订采购合同并寻机开展战略采购。
　　对于生产收割季节性很强的农产品原料，采购中心根据采购计划一次性足量或分批采购所需原材料。根据各农产品生产的时令特点，采购中心适时安排采购员到各农产品产地了解丰歉和市场供求状况，制定采购策略，参考当地原材料价格，经过询价、比价、议价过程后确定采购方案，保证采购到足量、优质原材料并尽量降低采购成本。对于市场供应充足的大宗农产品及辅料、包装物，采购中心根据生产计划、安全库存和到货周期，经过询价、比价、议价过程后，择优与合格供应商签订采购协议。
　　3）质量检测
　　公司品控中心负责制定原料、辅料及包装材料的检验程序及检验标准。原材料到货后，品控中心按照验收标准进行原材料实物验收。对白砂糖、食用油等普通原料，公司按照国家标准、地方标准等进行原材料的检验；对生鲜水果、蔬菜等没有国家统一技术标准的原材料，公司制订了内部标准进行原材料的检验。经检验合格的原材料，进入公司原材料库，不合格的原材料拒收或进行退货处理。
　　4）采购内容
　　3、生产模式
　　公司实行“以销定产”的生产模式，每年根据上一年度的销售情况，结合生产能力和市场需求，制定下一年度的销售计划，根据销售计划确定年度生产总量，并将生产总量计划分解到车间，制定月度生产计划。公司每月根据市场销售和客户反馈情况，统计次月产品需求，动态调整每月生产计划，生产部按计划均衡生产。为从源头控制食品安全，确保主要原材料中的农产品质量，公司设立了农产品初加工子公司，统一进行农产品初加工；建立了自动化生产车间和先进的生产线，保证各项食品安全控制措施能够得到贯彻执行。随着公司发展，供应链能力逐渐增强、产能逐渐扩张。
　　公司自2005年成立起一直坚持自主制造，通过多年积累休闲食品多品类的精益生产经验，能快速完成从产品研发至规模量产的全流程管控，产品定位为高性价比（亲民价位、高品质）的平价享受型产品。公司目前在湖南浏阳、江西修水、河南漯河、广西凭祥共有4个生产基地，公司销售的休闲零食中，95%以上为公司自产。因公司产品决策谨慎稳健，有少量ODM成品通过公司渠道进行销售作为补充，此类产品与公司产品适用相同品控标准。公司产品销售具有一定的季节性，为保证市场供应，公司按春节旺季最大需求设计产品生产线。公司针对休闲食品快速消费、品种更新换代快的特征，公司采用“实验工厂”模式开展已有产品的改进和新产品的研发工作，将研发环节和生产环节有机结合，针对市场变化快速反应，在第一时间满足消费者需求。在该模式下，公司以市场需求为研发驱动力，面对市场的新需求，快速启动新品开发，短期内完成小批量生产后投放市场，市场反应良好的产品即开始大规模生产。在新品大批量生产线建设期间和生产设备试运行尚未正式投产期间，公司会进行短期外购产成品进行销售，同时加快投产进程。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司自成立以来，专注于发展中国传统特色中式休闲零食行业，以具有地方特色的凉果蜜饯产品发轫，推陈出新，建立起中国传统特色中式休闲零食全品类产品体系。
　　经过多年的发展，公司在原料配方、生产工艺、技术设备、质量标准、产品质量、品牌信誉方面达到了行业领先水平，是我国较具影响力、产品品类较为齐全的休闲食品企业。
　　（一）品牌优势
　　1、多品牌、品类品牌优势助推业绩
　　公司建立了多品类休闲食品产品体系，公司聚焦辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果、蒟蒻果冻布丁等六大品类，目前拥有“盐津铺子”企业主品牌及休闲魔芋零食“大魔王”、深海零食品牌“31°鲜”、休闲烘焙品牌“憨豆爸爸”、蛋类零食“蛋皇”、蒟蒻果冻品牌“蒟蒻满分”等品牌矩阵。公司已成为目前国内产品品种较丰富、品类较为齐全的中式休闲零食全品类生产企业。丰富的产品体系，使公司能够完全贯彻全渠道覆盖、差异化的竞争策略，针对消费者不同地域、不同偏好、不同年龄、不同消费习惯，采取多品种差异化组合的方式充分迎合消费需求，有效助推业绩持续成长。
　　2、“盐津铺子”主品牌以食品安全优势，打造平台型企业
　　公司致力于打造以“源头控制、自主生产、产品溯源”为核心的食品安全质量控制体系，实现对采购、生产、销售三个环节的食品安全保障。公司建立了严谨完善的产品溯源制度，应用ERP、WMS、LIMS等系统推进数字化管理，结合全过程品质管理质量管理记录，对原材料采购至成品销售的全过程进行监控，质量责任落实到个人，对原材料、成品实行批号管理，确保产品能够追溯至其原始状态。为进一步强化质量管理，公司构建“质量战略屋”模型，公司按照ISO9001、HACCP、ISO22000标准建立了严格的质量控制体系。原材料采购环节，通过供应商绩效评级、优化辅导商与淘汰管理体系，建立了《合格供应商名录》，主要原料及辅料均采购自具备生产资质、信誉良好的合格供应商，对采购的原辅料要求提供权威检测报告或由公司自行送检，保证产品从源头的质量安全。研发阶段严格审查配方合规性，优化变更管理系统，开展多维度保质期试验，科学提升产品质量。环境管理方面，公司完善排水系统、维护设备通风、精准控温控湿，优化作业环境，降低质量干扰。生产过程中，贯彻HACCP管理体系原则，对各个生产环节中关乎食品安全的关键节点进行系统分析、重点控制，每道工序均严格按照《作业指导书》的要求进行操作，按照QCP进行过程控制，确保产品的质量可控，规范细节操作，及时处理客诉问题，确保标准化生产。体系建设上，以OSH管理、质量大讲堂、岗位培训等措施，提升体系运行效能。成立专业、权威的检测技术公司，不断精进与提升机测技术能力与食安专业监控能力，切实做好事前预防、事中验证、事后把关的食品安全监控工作。在危机管理时，通过合规研究、风险排查、应急机制等举措，保障品牌声誉与产品安全。
　　通过公司多年对食品安全的严格管控，“盐津铺子”成为消费者信赖、喜爱的品牌。公司以“1+6多品牌多品类”战略，“盐津铺子”将以母品牌的方式延续消费者的信赖和喜爱。公司将成为平台型零食公司，以品类品牌的方式打造各个细分品类中“数一数二”的大单品。
　　（二）支撑多品类的全产业链供应链优势
　　1、研发持续投入，推动创新
　　公司拥有一支高素质的研发队伍，以市场需求为导向，建立起高效率的研发体系。拥有的专业技术研发人员均具有丰富的休闲食品研发生产方面的理论知识和实践经验。通过自主研发和技术革新，公司及其子公司共拥有专利超百项，改良多个产品的传统配方，设计改造食品生产线，推进生产的现代化、自动化，大大提高小品类休闲食品的生产效率、产品质量和食品安全性。
　　针对休闲食品快速消费、品种更新换代快的特征，公司“实验工厂”模式开展已有产品的改进和新产品的研发工作。在该模式下，以市场需求为研发驱动力，面对市场的新需求，快速启动新品开发。“实验工厂”模式将研发环节和生产环节有机结合，能够针对市场变化快速反应，在第一时间满足消费者需求。公司先后建成三个省级创新平台，拥有CMA、CNAS认证的检测公司和产学研深度融合、“实验室+工厂”的创新研发机制，配备近200名研发和品控专业技术人才。公司与江南大学、东北大学、湖南农业大学、中南林业科技大学等高校构建深度产学研战略合作伙伴，承担了三项国家“十三五”“十四五”重大食品科技专项。
　　2、自动化、智能化、数智化的供应链
　　公司优化供应链管理，整合研发、计划、采购、制造、交付、服务等各个环节，实现流程互联，并延伸至合作伙伴生态系统。公司加快智能制造转型，食品制造进入自动化时代，以ERP、MES、IoT为基础的工业互联网高效运行，浏阳生产基地被认定为湖南省智能制造标杆企业，烘焙食品智能制造示范工厂入围工信部智能制造示范工厂，成为唯一入榜的A股休闲零食上市公司。公司湖南浏阳生产基地、江西修水生产基地、广西凭祥生产基地、河南漯河生产基地构建覆盖全国的生产网络。公司电商供应链升级，物流中心承接国家电商物流重大科技专项，WMS、TMS大幅提升交付时效，物流管理效益凸显。
　　3、向上游多走一步的成本优势
　　公司延伸产业链，核心产品向第一产业延伸和布局：一方面保证产品品质，从源头释放研发红利；另一方面在竞争激烈的休闲零食行业中始终保持原材料成本优势。公司的江西蛋皇纪鹌鹑养殖基地，供给经自动化、智能化、科学养殖的鹌鹑蛋，“无抗生素”“可生食”的产品标签受到渠道、消费者的高度认可；公司建设的魔芋精粉加工产线，通过研发创新打造的大魔王“素毛肚”，一经推出成为行业内的现象级产品。公司尚在建设中的马铃薯全粉加工基地，未来也将为公司的薯类零食发展奠定良好基础。
　　（三）全渠道的立体营销网络
　　公司根据消费者消费习惯的变化，跟随零食销售渠道的变化趋势，打造了全渠道、线上线下相结合的营销网络。目前，公司渠道已覆盖包含沃尔玛、大润发、山姆会员店、盒马系统等国内、国际大型连锁商超，逐步覆盖全国的经销商网络；公司产品在“零食很忙”“赵一鸣”“零食有鸣”等为代表的高效零食量贩渠道和社区团购等O2O渠道热卖；公司的官方商城在抖音、快手、小红书等兴趣电商及天猫、京东、唯品会、拼多多等货架电商位居前列。公司以多层次、广覆盖、高效率的立体营销网络提升供应链效率，快速进行产品升级优化，以贴近更多消费者。公司生产的优质、健康零食正在以渠道渗透的方式，触达到更多消费者。
　　（四）新管理体系驱动业务前行
　　公司推进组织架构变革，整合事业部内营销、研发、生产、供应链及职能板块形成一体化作战单元，纵向贯通产品价值链，实行统一指挥机制，强化经营结果导向。同步构建全球化营销网络，优化线上线下平台，深耕国内市场并拓展国际业务，提升品牌全球影响力。集团总部实施轻量化管理，通过精简架构与高效协同机制，确保职能模块精准支撑业务发展，打造灵活敏捷的组织体系，加速市场响应与战略落地。
　　公司不断夯实公司治理基础，健全内部控制制度，促进“三会一层”归位尽责。公司持续健全、完善公司法人治理结构和内部控制制度，持续深入开展治理活动。公司共推出4期限制性股票激励计划，多批次、滚动式的股权激励计划建立、健全了公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司中高级管理人员、核心技术（业务）人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，有效提高上市公司质量。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　1、公司2025年发展规划
　　2025 年，盐津铺子迎来创立二十周年。站在新的历史起点上，盐津人将以“消费者为中心、奋斗者为本、正直创新、务实高效”为指引，全面开启战略转型新征程。面对消费升级与行业变革，公司将以创新驱动新质生产力，深化数字化与智能制造，构建品牌生态矩阵，加速全球化布局，奋力谱写高质量发展新篇章。
　　（1）聚焦研发创新，打造爆款新品
　　我们将加速创建制造业创新中心、领军企业总部研发中心，加快研发技术创新，深度开发魔芋、蛋类产品，打造新风味标签，不断把消费者的需求变成产品研发的源头，从弯道超车转向直道超车。一是建立“消费者需求—原料溯源—工艺优化”闭环体系，提升研发效率，将产品迭代周期缩短至3个月。二是加大新品开发强度，围绕魔芋、深海零食、蛋类等核心品类深化研发，打造中国风味零食，满足消费者多样化需求，再造超级大单品。三是强化基础研究，开展油料、酱料、香辛料研究，精选辣椒、花椒、孜然等原料品种及产地，优选油料、酱料供应商；应用厨房配料，升级辣卤产品风味层次；开展魔芋产品运用巴氏杀菌工艺研究，开展豆制品保鲜研究，以“清洁配料表”进一步满足消费者需求。
　　（2）智造升级，构建品质壁垒
　　甜味事业部引进具有国际先进水平的押切线设备，生产多种风味的三明治以及无边吐司系列产品；蛋制品事业部在河南漯河新建两条卤制鹌鹑蛋生产线，修水养殖基地二期工程投建两栋育雏车间，十栋产蛋车间，同时对现有车间进行改造，提升自动化程度；广西盐津将新建多条全自动化果干生产线；魔芋事业部着眼未来发展，坚持高起点，按照灯塔工厂要求，建设魔芋新厂房并规划计划泰国新工厂，强化智能化和数字化应用，展示中国制造水平。
　　公司坚持培育“以品质为核心”的竞争力，推广“工业互联网+绿色制造”模式，建立了全生命周期质量管理体系，系统性管理“人、机、料、法、环”五大要素，导入及应用数字化系统，提升产能和智造水平，提升生产效率、产品质量稳定性，并降低成本。2025年，力争实现人均产值上新台阶，能源单耗同比实现下降。
　　（3）渠道深耕，抢占价值高地
　　2025年，渠道变革持续推进中，产品创新、营销创新尤为重要，我们将坚守商业本质，用诚信打破极致性价比与内卷式竞争的怪圈，关注“人、货、场”变化带来的机会，以会员制及品质典范的高、新势能渠道为标杆，带动全渠道，提升市占率。一是持续深化与鸣鸣很忙、零食有鸣、戴永红等零食渠道的合作，开发Costco会员系统、盒马、大润发、胖东来、奥乐齐等渠道，全面覆盖高势能渠道；定量流通渠道加速发展，以魔芋产品为重点进一步提升“大魔王”产品势能，散装渠道打造“第二根据地”，重点开拓包场客户、商超系统。二是打造魔芋、蛋类、海味零食、芒果干等强势品类，全面推进各渠道分销、抢占端架陈列。三是电商实施“五位一体”运营模式，拉通“研产—产品—事业部”，打造多款“高复购”“高好评率”的差异化中高溢价型产品。四是推行线上线下的营销策略，利用抖音、小红书的线上流量引流至线下渠道，打造品类营销护城河。五是邀请核心客户进入原料产地和生产工厂溯源，建立深度互信的伙伴关系。
　　（4）产品出海与品牌出海齐头并进，推动全球化布局
　　2025年，公司将投资3,000万美元，新建泰国魔芋生产基地，推出Mowon品牌本地化口味魔芋产品，公司将以魔芋、鹌鹑蛋品类为核心，精耕东南亚市场，开拓日韩、欧美市场，将Mowon品牌中国辣味零食推向全球。
　　（5）主动担当社会责任，持续开展社会公益活动
　　盐津铺子长期致力于科教事业、乡村发展、抗疫救灾和助学助困等社会公益事业，我们将主动担当社会责任，继续开展社会公益活动，重点关注教育事业和乡村发展，利用企业的资金、技术、管理、品牌和市场优势，带动乡村产业，为乡村振兴做贡献。深化“三服务”党建品牌，打造行业标杆性企业形象。
　　2025年，我们将以归零心态再出发，坚持长期主义，以创新驱动高质量发展，为股东创造更大价值，为社会作出更多贡献，努力实现 “百亿企业、百年品牌”的宏伟愿景。
　　2、公司面对的风险和应对措施
　　（1）食品质量安全控制的风险：随着消费者对食品安全和权益保护意识的增强及政府部门对食品安全监管的日趋严格，食品质量控制已经成为食品加工企业的重中之重。此类风险将体现为三个方面：一是食品质量安全监管的趋严，将促使公司加大投入而导致成本上升；二是国家有关添加剂的政策发生变化，如禁止添加某种添加剂或要求大幅减少，在短期难以迅速调整工艺配方的情况下可能会影响某种产品的生产经营；三是公司的运营过程中出现疏忽，发生食品安全问题或事故，可能影响公司的品牌和美誉度，从而对公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
　　（2）行业内重大食品安全事故导致的行业发展风险：公司所处的休闲食品行业，整个行业自动化程度相对较低，精细化的深加工尚未普及，行业集中度低，市场上大多数的生产者规模较小，生产技术相对落后，无法全面实行采购、生产、销售过程中关键环节的食品安全控制。若同行业其他企业不能严格控制食品质量，发生食品安全事故，将会给整个行业形象和未来发展造成不利影响。近年来国家强化了对食品安全方面的监管，国家市场监督管理总局对食品生产、流通、消费环节的食品安全实施统一监督管理。各级市场监督管理、农业、卫生等部门也加大了监管力度。虽然整个行业爆发系统性风险的可能性在下降，但如果个别企业发生重大食品安全事故，所产生的负面影响将会波及整个行业，对行业形象、消费者信心造成严重损害，从而会对包括本公司在内的行业内的企业产生重大影响。
　　（3）市场出现假冒伪劣产品风险：经过多年的努力发展，公司已成为我国较具影响力的中国传统特色中式休闲食品、休闲烘焙点心的企业。公司非常重视产品质量、企业形象和品牌美誉度，在多年的市场开拓过程中树立了良好的产品口碑和较高的品牌知名度，“盐津铺子”商标于2011年被国家市场监督管理总局评为“中国驰名商标”。近年来，公司先后获评多个国家级、省级、市级以及各区县级奖项，其中国家级奖项有：“国家农业产业化龙头企业”“国家绿色工厂”“全国就业扶贫基地”“2022年度智能制造示范工厂揭榜单位”等荣誉；省级奖项有：“湖南省农业产业化龙头企业”“湖南省著名商标”“湖南省名牌产品”“湖南省扶贫龙头企业”“湖南省智能制造标杆企业”“第六届省长质量奖提名奖”“湖南省先进民营企业”“湖南省绿色供应链管理示范企业”“湖南省企业技术中心”“湖南省工业品牌培育示范企业”“湖南省省级工业互联网平台”“湖南省两新领域‘先进基层党组织’”“湖南省两新领域标杆党组织”“湖南省制造业百强企业”“湖南省两化融合管理体系贯标标杆企业”“第一届新湖南贡献奖（先进集体奖）”“湖南省消费品工业‘三品’标杆企业”“湖南省‘上云上平台’标杆企业”“湖南省节水型企业”“广西壮族自治区‘专精特新’中小企业”“江西省高新技术企业”“江西省‘专精特新’中小企业”“江西省管理创新示范企业”等荣誉。另外，董事长个人获评“全国五一劳动奖章”“湖南省优秀中国特色社会主义事业建设者”“国家税务总局驻广州特派员办事处特邀监督员”“民革中央助力扶贫攻坚工作先进个人”“浏阳市最美爱心企业家”“2020九江市十大企业领军人物”“修水优秀企业家奖”“2021-2022湖南省优秀企业家”等荣誉。随着公司品牌知名度的不断提升，部分不法人员或企业可能生产或销售涉及公司品牌的假冒伪劣及侵权产品，若上述违法行为不能得到及时的制止，将会给公司声誉、品牌形象及经济效益等诸多方面造成一定的不利影响。
　　（4）市场竞争风险：公司目前整体运营稳健，核心业务保持强劲增长态势，是国内多品类休闲食品的领导品牌之一。传统风味休闲食品行业具有准入门槛相对较低、产品迭代周期短等特点，近年来伴随消费升级趋势，新兴品牌及跨界资本持续涌入赛道，导致行业竞争格局呈现持续升级态势。 收起▲