事件：公司发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营收92.08亿元，同比+38.58%；归母净利润9.43亿元，同比+22.57%；归母扣非净利润9.17亿元，同比+27.35%。分季度看，26Q2公司实现营收50.66亿元，同环比+39.83%/+22.30%，实现归母净利润4.82亿元，同环比+26.13%/+4.50%，实现扣非归母净利润4.68亿元，同环比+27.51%/+4.30%。26Q2公司销售毛利率20.36%，同环比-3.07/-0.81pcts，销售净利率9.44%，同环比-1.03/-1.55pcts。
　　锂电池结构件需求旺盛，动力与储能需求持续向好。2026年上半年，动力电池与储能电池出货量稳步提升、客户订单增加，带动公司锂电池结构件实现营业收入90.37亿元，同比+40.90%，占公司营业收入的98.13%；锂电池结构件毛利率为20.86%，同比-2.40pcts。公司持续加码研发投入，上半年研发投入5.60亿元，同比+57.97%，重点围绕电池结构件安全性、可靠性、轻量化、高强度及高容量等方向开展技术攻关；截至报告期末，公司及子公司拥有专利850项，专利储备进一步丰富。
　　海外基地与机器人布局稳步推进，全球化配套及新增长动能持续增强。2026年上半年公司海外收入3.90亿元，同比+54.34%，占比4.23%；公司已布局17处全球生产基地，德国、瑞典、匈牙利基地投产，美国、泰国项目持续推进，并扩建江苏、四川基地，强化本地化配套。机器人业务形成旋转关节、直线关节和灵巧手三大方向，并与台湾盟立、台湾盟英合资设立泰国科盟创新，推进当地谐波减速机基地建设，完善供应链及海外配套。
　　投资建议：我们预计公司26-28年分别实现归母净利润23.23/30.17/38.12亿元，同比+31.7%/+29.9%/+26.3%，对应EPS为8.11/10.54/13.31元，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格波动；行业竞争加剧；下游需求不及预期。
　　
　　

　　投资要点：
　　公司发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营业收入92.08亿元，同比+38.58%；归母净利润9.43亿元，同比+22.57%。26年二季度公司实现营业收入50.66亿元，同比+39.83%，环比+22.30%；归母净利润4.82亿元，同比+26.13%，环比+4.50%；扣非归母净利润4.68亿元，同比+27.51%，环比+4.30%。
　　结构件主业稳健增长，海外业务贡献提升。公司26H1锂电结构件收入为90.37亿元，同比+40.90%，毛利率为20.86%，同比-2.40pct，主要系铝价高位运行所致。2026年6月以来铝已出现盘整迹象，未来主业盈利能力有望逐步修复。海外来看，26H1公司实现营业收入3.90亿元，同比54.34%，占营业收入比重约4.23%，海外已投产德国、瑞典、匈牙利厂区产能，并积极规划美国、泰国新建项目落地筹备。
　　研发投入持续加码，财务费用优化。2026Q2公司研发投入3.17亿元，同比+57.71%，公司持续加码新技术、新产品研发；财务费用0.20亿元，同比下降57.45%，得益于利息费用减少。26H1公司经营活动产生的现金流量净额为8.38亿元，同比下降41.50%，主要系购买商品、支付职工薪酬等现金支出增加所致。
　　积极投产泰国谐波减速器基地，打造第二增长曲线。公司前瞻性布局机器人赛道，已形成以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手三大产品方向。6月16日，公司深化与台湾盟立自动化股份有限公司、台湾盟英科技股份有限公司的战略合作，合资设立泰国科盟创新机器人科技有限公司，推进泰国谐波减速机生产基地项目建设，拟定项目投资总额不超过3.5亿元人民币，项目计划生产谐波减速机、精密机械零部件、控制器、驱动器等，全部达产后将实现年产值约7亿元人民币。
　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.34、27.86、36.28亿元（2026-2027原预期21.7、26.9亿元），同比+15%、37%、30%，对应当前市值PE分别为25.6、18.7、14.4X。公司2026年业绩部分受原料价格波动影响，但我们认为公司作为全球结构件龙头，经营稳定性经过市场持续检验，且中期具备机器人业务的潜在弹性，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　市场竞争加剧风险、新能源车或储能需求增长不及预期风险、机器人产业化节奏不及预期风险、国际地缘政治风险和汇率风险。

　　事件：公司发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营收92.08亿元，同比增长38.58%，实现归母净利润9.43亿元，同比增长22.57%。
　　短期盈利承压，下半年盈利能力有望回归合理区间：2026年上半年公司实现营收92.08亿元，同比增长38.58%，实现归母净利润9.43亿元，同比增长22.57%。单看第二季度，公司实现营收50.66亿元，同比和环比分别增长39.83%和22.30%，实现归母净利润4.82亿元，同比和环比分别增长26.13%和4.50%。利润率方面，公司二季度毛利率和净利率分别为20.36%和9.44%，受上游原材料价格上涨的影响，公司盈利能力出现短期承压，预计随着原材料价格趋于平稳以及公司与客户的积极协商议价，公司的盈利能力有望回归合理区间。
　　强化研发创新投入，优化客户协同服务：研发投入方面，公司持续加码研发资源投入，夯实技术创新核心驱动力。上半年研发投入合计5.60亿元，同比增长57.97%。公司主要聚焦电池精密结构件核心性能升级，围绕安全性、可靠性、轻量化、高强度、高容量等关键方向开展技术攻关，同步推进新工艺、自动化生产方案的迭代优化。客户协同服务方面，公司依托国内核心产业基地及欧洲、美国、泰国全球化布局，为宁德时代、中创新航、亿纬锂能、欣旺达、力神、楚能新能源、瑞浦兰钧、远景动力等国内优质企业，以及LG、松下、特斯拉、ACC、三星等海外知名厂商提供一体化精密结构件配套服务。
　　机器人业务稳步推进，加快推进泰国谐波减速器生产项目：公司基于机器人广阔的发展空间与市场前景，前瞻性布局该核心零部件赛道，目前已形成以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手三大产品方向协同布局的业务体系。公司谐波减速机业务国内生产基地月度产能稳步爬坡，海外产能布局加速推进。泰国谐波减速机生产基地项目已公告，现阶段正加快推进厂房装修及设备进场落地工作，预计明年逐步实现产能起量，未来将根据客户需求配套生产。
　　投资建议：预计公司2026-2028年实现归母净利润21.45、27.45、33.38亿元，对应当前PE为24.50、19.15、15.74倍，公司是锂电结构件龙头企业，尽管受原材料价格波动影响短期盈利承压，但整体来看盈利能力韧性仍然较强，我们继续看好公司未来的发展，维持“买入”评级。
　　风险提示：需求不及预期；行业竞争加剧；技术路线发生重大变化；政策风险；原材料价格大幅波动。

　　事件：2026年8月14日，公司发布2026年半年度报告。2026年上半年实现营收92.08亿元，同增38.58%；归母净利润9.43亿元，同增22.57%；扣非归母净利润9.17亿元，同增27.35%。
　　Q2业绩拆分。营收和净利：2026Q2营收50.66亿元，同增39.8%，环增22.3%，归母净利润4.82亿元，同增26.2%，环增4.6%。毛利率：2026Q2毛利率20.36%，同比-3.07pct，环比-0.81pct。净利率：2026Q2净利率9.44%，同比-1.03pct，环比-1.56pct。费用端：上半年期间费用率8.8%，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.3%、1.8%、6.3%、0.4%。
　　锂电池结构件主业稳健增长，全球龙头地位稳固。2026年上半年，公司锂电池结构件收入90.37亿元，占总营收的98.13%，同增40.90%。公司持续推进全球化布局，截至2025年末已形成17个全球生产网络，国内12个，海外德国、瑞典、匈牙利基地已投运，美国、泰国项目推进前期建设。2026年上半年海外收入3.90亿元，同增54.34%。
　　深化机器人核心零部件布局，打造第二增长曲线。公司前瞻性布局人形机器人核心零部件赛道，已形成以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手三大产品方向协同布局的业务体系。公司先后设立科盟创新、伟达立、依智灵巧等子公司，全面布局旋转关节、直线关节与灵巧手三大核心方向。报告期内，公司深化与盟立、盟英的战略合作，合资设立泰国科盟创新机器人科技有限公司，推进泰国谐波减速机生产基地项目建设，达产后预计实现年产值约7亿元。此外，公司成立启云星辰延伸算法、系统集成和产线数据，补全物理AI商业闭环。目前公司机器人零部件领域营业收入占比较低，行业尚处培育阶段，但有望打开长期成长空间。
　　投资建议：预计公司2026-2028年实现营收203.86、257.74和316.02亿元，同比增速分别为34.0%、26.4%和22.6%；归母净利润分别为22.10、31.75和38.70亿元，同比增速分别为25.3%、43.6%和21.9%。当前股价对应PE分别为24、17、14倍。公司作为全球锂电池精密结构件龙头，主业增长确定性强；同时前瞻性布局人形机器人核心零部件，有望打开第二增长曲线，维持"推荐"评级。
　　风险提示：下游新能源车及储能需求不及预期风险；市场竞争加剧导致产品价格及毛利率波动风险；海外产能建设及客户拓展进度不及预期风险；机器人新业务发展不及预期风险；主要原材料（铝材、铜材等）价格波动风险。

　　投资要点：
　　事件：公司发布2026年中报，2026H1公司实现营收92.08亿元，同比+38.58%，实现归母净利润9.43亿元，同比+22.57%，实现扣非归母净利润9.17亿元，同比+27.35%。2026Q2公司实现营收50.66亿元，同环比+39.83%/+22.30%，实现归母净利润4.82亿元，同环比+26.13%/+4.50%，实现扣非归母净利润4.68亿元，同环比+27.51%/+4.30%。2026H1公司销售毛利率20.72%，同比-2.15pct，2026Q2销售毛利率20.36%，同环比-3.07/-0.81pct。受原材料铝价格上涨影响毛利率略有下滑，业绩整体符合预期。
　　全球动储电池出货高增拉动结构件需求，公司持续加码研发提升技术优势。据公司援引SNEResearch数据统计，2026H1全球动力电池累计装车量608.5GWh，同比+20.0%。据公司援引ICC鑫椤资讯统计2026H1全球储能电池出货507.8GWh，同比+97.5%;其中国内厂家储能电池出货490.8GWh，同比+95.4%，海外厂家电池出货17GWh，同比+188%。2026H1公司业绩实现稳健提升，下游动力电池和储能电池赛道需求持续向好，客户订单充足。公司持续加码研发资源投入，夯实技术创新核心驱动力。2026H1研发投入合计5.60亿元，同比+57.97%。公司依托国内核心产业基地及欧洲、美国、泰国全球化布局，为宁德时代、中创新航、亿纬锂能、欣旺达等国内优质企业，以及LG、松下、特斯拉、ACC、三星等海外知名厂商提供一体化精密结构件配套服务。随着海外基地逐步投产放量，公司锂电池结构件盈利能力有望持续提升。
　　机器人市场前景广阔，公司前瞻布局核心零部件投建泰国基地。公司基于机器人广阔的发展空间与市场前景，前瞻性布局该核心零部件赛道，目前已形成以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手三大产品方向协同布局的业务体系。2026H1公司深化与台湾盟立自动化股份有限公司、台湾盟英科技股份有限公司的战略合作，合资设立泰国科盟创新机器人科技有限公司，推进泰国谐波减速机生产基地项目建设。该项目计划投资金额不超过人民币3.5亿元，其中，公司出资比例51%，台湾盟立出资比例39%，台湾盟英出资比例10%，该项目生产谐波减速机，包含谐波减速机、精密机械零部件、控制器、驱动器等，全部达产后将实现年产值约7亿元。
　　投资建议：我们预计2026-2028年公司归母净利润为24.15/31.70/42.43亿元，以2026年8月14日收盘价计算市盈率为21.8/16.6/12.4倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，新业务拓展不及预期，行业竞争加剧。

　　公司发布2025年年报和2026年一季报，经营业绩稳健增长。公司主营业务盈利能力保持稳健，产能建设稳步推进，市场地位不断巩固，人形机器人新市场有望逐步打开；维持增持评级。
　　支撑评级的要点
　　2025年公司归母净利润同比增长19.87%：公司发布2025年年报，全年实现营收152.13亿元，同比增长26.46%；实现归母净利润17.64亿元，同比增长19.87%；实现扣非归母净利润17.32亿元，同比增长19.96%。
　　根据年报数据计算，2025Q4公司实现归母净利润5.79亿元，同比增长27.27%，环比增长39.50%；实现扣非归母净利润6.04亿元，同比增长31.64%，环比增长47.76%。
　　2026年一季度公司归母净利润同比增长19.06%：公司发布2026年一季报，一季度实现营收41.42亿元，同比增长37.09%；归母净利润4.61亿元，同比增长19.06%，环比减少20.40%；扣非归母净利润4.49亿元，同比增长27.19%，环比减少25.63%。
　　盈利能力稳健，费用控制表现优秀：2025年，公司综合毛利率同比下降0.64个百分点至23.72%，综合净利率同比下降0.69个百分点至11.51%。
　　2025年公司期间费用率同比下降0.16个百分点至9.27%，其中，公司的销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.01/-0.51/+0.49/-0.13个百分点至0.36%/2.14%/5.80%/0.97%。
　　完善核心零部件布局，构建机器人业务体系：公司与苏州伟创电气科技股份有限公司等共同投资设立了苏州依智灵巧驱动科技有限公司，并签署了《合资设立公司协议》。公司机器人业务聚焦核心零部件赛道，形成了以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节以及灵巧手三大方向协同的产品布局。未来，公司将围绕机器人核心运动控制环节，持续推动机器人产业应用的落地。
　　估值
　　在当前股本下，结合公司定期报告，考虑公司产能稳健扩张，盈利能力稳健，机器人业务逐步落地，调整盈利预测，我们预计公司2026-2028年每股收益为8.69/11.22/13.66元，（原2026-2028年预测每股收益为8.07/9.80/-元）对应市盈率21.9/17.0/14.0倍；维持增持评级。
　　评级面临的主要风险
　　新能源汽车产业政策不达预期；新能源汽车下游需求不达预期；价格竞争超预期；市场份额下滑风险；客户集中风险。