一、报告期内公司从事的主要业务　　1、业务概述　　主营业务：报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司是集产品研发、制造销售、产业投资运营一体化的综合性科技型公司，聚焦大传输、大声学、大健康领域。为推动公司战略转型和升级，公司在巩固发展现有“大传输、大声学”业务的基础上，探索发展新业务，推动现有业务与新业务共同发展，提升公司综合竞争力，投资设立子公司瀛德健康，从事助听器、助眠音响等医疗器械及智能健康等产品的研发、生产、销售。医疗器械及健康产品在报告期内收入规模较小，公司正在稳步推进业务开拓、产品研发等各项工作。　　主要产品：报告期内，公司主要产品包括声学产品、电源及数据传输产品，以及相关产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、业务概述
　　主营业务：报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司是集产品研发、制造销售、产业投资运营一体化的综合性科技型公司，聚焦大传输、大声学、大健康领域。为推动公司战略转型和升级，公司在巩固发展现有“大传输、大声学”业务的基础上，探索发展新业务，推动现有业务与新业务共同发展，提升公司综合竞争力，投资设立子公司瀛德健康，从事助听器、助眠音响等医疗器械及智能健康等产品的研发、生产、销售。医疗器械及健康产品在报告期内收入规模较小，公司正在稳步推进业务开拓、产品研发等各项工作。
　　主要产品：报告期内，公司主要产品包括声学产品、电源及数据传输产品，以及相关产品的精密零组件。同时，公司有序推动医疗健康产品的研究、开发、试产等各项工作，并推动产品、业务布局的多元化和垂直一体化，综合覆盖零组件、模组与系统组装，加强与客户的粘性，并形成新的利润增长点。
　　应用领域：公司产品主要应用于消费电子领域，并稳步推进声学、传输技术在虚拟现实、无线充电、汽车、健康、医疗、安防、辅听助听等各类领域的应用，在加强关键零件及部件自研、自产能力的同时，持续拓宽技术应用边界，打造通用技术平台和装备平台。
　　使命、愿景及发展战略：公司以“以智能科技提升客户价值，守护人类健康”为使命，以“汇集志同道合人士，打造具有战斗力的精英团队，致力成为世界领先的‘大传输、大声学、大健康’产品整体解决方案服务商”为愿景，围绕公司发展理念和产业政策，实施垂直整合、水平扩张的“内生外延”的发展战略。
　　2、产品介绍
　　（1）电源、数据传输产品及精密零组件
　　电源、数据传输产品及精密零组件包括TYPE-C高速数据线、PD/QC快充线、USB-A/M TO Lightning Cable、Type- C/M TO Lightning Cable、HDMI Cable、硅胶编织线、半柔线（5G通讯连接线）、IPEX极细同轴线束等各类数据传输线材产品，单线圈及多线圈无线充电器、Magsafe磁吸无线充电器、50mm隔空无线充电设备、PFAS Free极细同轴线，磁吸式可收纳AC电源线、磁吸式数据线以及各类电源传输、数据传输线材。
　　公司凭借多年来在微细通讯线材领域所积累的深厚研发实力、技术经验以及客户资源，并发挥精密制造优势，在工艺方面不断突破，持续努力扩大电源、数据传输产品及精密组件业务规模。公司拥有包括硅胶线押出技术、超薄硅胶扁线脱皮、0.015mm超薄氟塑料挤出技术、0.2mm极细焊接技术、0.2mm间距Hotbar焊接技术、低温焊接技术、插针自动打磨技术、塑件套啤成型工艺、自动包醋酸胶布技术以及线材自动绕线技术等技术，为线材精密产品制造奠定了坚实的基础。未来，公司电源、数据传输产品及精密组件将扩大应用领域，重点推进产品及技术在医疗器械、安防、新能源汽车等领域的应用。
　　（2）声学产品及精密零组件
　　声学产品及精密零组件包括各类智能TWS、降噪耳机、Hi-Fi耳机、游戏耳机、运动耳机、开放式音频耳机、话务耳机、智能翻译耳机等耳机成品，桌面HIFI蓝牙音箱、便携户外K歌音箱、AI智能音箱等音箱产品，硅胶颈戴蓝牙耳机半成品、蓝牙颈戴线等精密零组件产品，以及基于声学技术发展而拓展研发的助眠、辅听等健康产品，降噪小家电等产品。
　　公司通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，目前已经掌握了产品相关的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，研发、制造出智能化、轻薄化、便携化、集成化智能声学产品，开发双馈式主动降噪、骨传导、全景声、低延时、AI语音唤醒、实时翻译、开放式音频等技术方案，在用户日常通勤、视听娱乐、在线教育、商务活动、智能家居、高清通讯等全场景均可得到广泛应用。公司积极推进声学技术在智能汽车、智能音箱、医疗助听、智能机器人等领域的应用。
　　（3）健康系列产品
　　公司研发、生产、销售的医疗健康产品主要包括智能助听、科学助眠、智能监测、智能呼吸、智慧养护五大系列产品。公司在声学领域所积累的研发、智能制造、品质控制、成本管控等各项能力，产业链资源的积累，以及对智能穿戴产品的理解，有利于公司开拓医疗健康业务。医疗器械及健康产品在报告期内收入规模较小，公司正在稳步推进业务开拓、产品研发等各项工作。
　　3、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司产品的主要原材料有PCBA、电池、喇叭、Type-C插头及连接器、胶料、充电盒、塑胶件（包括外罩、耳塞外壳、基板、套管等）、无氧铜材、彩盒、芳纶丝等。公司生产所需多数原材料主要由公司自行采购，部分终端品牌客户会指定公司某型产品的原材料供应商。
　　公司制定了《采购管理制度》《供应商管理制度》等采购方面的规章制度，公司采购部门按规定在合格供应商范围内进行集中采购，并对采购价格进行跟踪监督。
　　公司原材料采购一般按照“以销定产”、“以产定购”的模式，根据客户订单进行采购，主要包括制订采购计划、下达采购订单以及交货付款等环节。在日常的生产经营中，公司一般会保持满足一个月正常生产的物料库存。
　　（2）生产模式
　　由于电声产品高度定制化的特性，公司采取“以销定产”的模式，根据客户的具体需求组织产品的生产。流程上，生产管理部门制定生产计划，计算并安排物料需求，交由采购部门进行采购作业，采购跟料，检验入仓完成后，根据生产计划进行领料生产；批量生产前生产线进行首件制作，确认工艺和产品后再进行批量生产。在生产中，公司制定并执行全面的质量管理制度，通过制程检验、制程巡检、成品检验，及时排除生产过程中出现的异常问题，确保产品质量符合要求。为了及时响应客户需求的变化、持续提升生产效率，公司会定期对生产计划进行改进和更新。
　　（3）销售模式
　　报告期内，公司产品均采用直接销售模式，即由客户直接发出订单，产品直接交付客户的销售方式，不存在经销商、代理商等中间环节。公司的直接销售可根据是否自行组织采购原材料而细分为两种不同形式。
　　一种形式是公司根据客户订单，自行组织采购原材料，自主安排生产计划，完成生产后将产品销售给客户，此种模式适用于大多数公司客户。另一种形式是由客户提供绝大部分原材料，公司仅自主采购少数辅料，公司完成生产后再将产品销售给客户，此种模式下公司仅收取加工费。
　　公司产品销售业务属于在某一时点履行的履约义务，内销收入在公司将产品运送至合同约定交货地点并由客户确认接受且对产品质量、数量、结算金额等核对无异议，已收取价款或取得收款权利且相关的经济利益很可能流入时确认。外销收入在公司已根据合同约定将产品报关、离港，取得提单，已收取货款或取得了收款权利且相关的经济利益很可能流入时确认。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司产品主要分为声学产品及精密零组件，电源、数据传输产品及精密零组件两大类，主要应用在智能手机、平板电脑、个人电脑、个人数码产品等消费电子产品领域。公司所属的行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。
　　2025年全球消费电子行业呈现总量温和复苏、结构深度分化、AI全面重构的核心特征。在全球宏观经济波动、地缘政策调整、技术迭代加速的多重背景下，行业结束了连续数年的存量博弈，进入以AI技术为核心的创新驱动新周期。
　　市场研究机构Omdia发布的研究报告显示，2025年全球智能手机出货量同比增长2%，达到12.5亿台，为2021年以来最高水平；市场研究机构Canalys发布的研究报告显示，2025年全球个人智能音频设备出货量达5.33亿台，较2024年的4.94亿台同比增长8%，成为消费电子赛道中需求最具刚性的品类之一。政策层面，中国以旧换新补贴、产业稳增长行动方案，欧盟AI法案、网络安全强制标准，美国AI监管框架调整，共同塑造了行业的发展边界。Canalys研究显示，端侧AI的全品类渗透、场景化生态竞争、新形态产品创新成为2025年行业发展的三大核心主线。
　　智能音频、可穿戴设备保持稳健增长，AI/AR设备成为增速最快的细分赛道。Canalys研究指出，2025年全球XR市场呈现显著的“VR调整、AR爆发”分化格局，AI技术全面重构品类价值，市场从传统VR沉浸式娱乐，向AI+AR轻量化生产力场景转型。
　　Canalys预测，2026年全球消费电子行业将延续“AI驱动、结构优化、温和增长”的核心趋势，整体市场增速预计保持在2%-3%区间。全球经济不确定性、终端库存优化压力、地缘政治与监管合规风险，仍将是行业发展的核心制约因素；核心机遇则来自于AI技术持续迭代、新兴市场渗透率提升、新形态产品带来的增量市场，以及全场景生态重构带来的行业格局重塑机会。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、客户优势
　　消费电子产品行业中的知名终端品牌厂商和大型EMS厂商针对某款或几款产品通常只会保有2-3家企业作为核心供应商为其提供优质零组件及成本开发生产服务。本公司面对的直接和终端客户均对合格供应商认证程序要求十分严格，通过认证一般需要一年以上。通过长期稳定的经营，公司已在数据传输和电声产品领域树立了良好的口碑，并与多家大型客户建立了稳定的合作关系，进入了苹果、Beats、小米、哈曼、GN、JLab、联想、索尼、沃尔玛、华米、VIVO、FIIL、影石、国光、比亚迪、立讯精密、歌尔股份、美律、龙旗、富士康、荣耀等客户供应链。
　　行业领先企业和众多国际知名客户的长期合作关系形成了公司的客户优势。首先，下游消费电子品牌集中度很高，少数知名品牌厂商占有大部分市场，因此进入这些知名终端品牌客户供应链意味着相对稳定且大额的订单，为公司业务的持续发展奠定了收入基础；其次，国际知名终端品牌厂商的产品推陈出新速度很快，可以带动公司不断地研发新产品、革新生产加工技术、提升内部管理水平，保证公司始终处于行业领先地位。
　　2、研发实力和技术优势
　　公司自成立以来一直致力于电声元器件的研发和制造，在通讯线材、耳机及数据线等产品领域积累了雄厚的技术实力。通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，公司目前已经掌握了产品相关的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，具有独立开发新款产品的能力。
　　公司拥有博士后产业基地，在武汉、咸宁、东莞、美国加州分别设立了研发中心。公司长期与中国科学院声学研究所、武汉理工大学、武汉科技大学、广东工业大学、华中科技大学、湖北科技学院等高校及机构积极保持密切联系，并适时开展“产学研”合作。公司湖北研发中心引入了通城县电子信息技术产业研究院，推动跨领域交叉研发。
　　在耳机声学设计的增强低音二次半声腔、自适应降噪系统、语音识别、语音交互、在线实时翻译、心率计步、自适应助听、骨传导、高分子膜片材料研究等方面均取得了良好成果，实现了无线产品的智能化。
　　子公司东莞开来投资专注于无线充电技术解决方案的深圳瀛芯公司，双方在项目上将开展深度合作，共同推进双方业务的稳健、快速、长期发展，是公司在无线能量传输领域的重要布局。
　　3、品质优势
　　公司位于东莞园区的实验室获得了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证，建立了行业内一流的全消音室，消音室底噪低至1.0db，配备了顶级的声学、电子测试系统B＆K和APX555等设备，建立了完善的测试技术方法。
　　公司已经建立了符合国际标准的质量控制和品质保证体系，建立了完整的摇摆测试、拉力测试、信号传输测试、耐腐蚀测试、声学测试等质量测试体系。公司从进料、制程、出货、实验室、不良品管理五个方面制定了规范管控制度。现已通过了ISO9001、ISO14001、RoHS、SONY-GP（索尼公司“绿色合作伙伴认证”）、SA8000、QC080000、ISO45001、ISO/IEC17025、ISO/IATF16949、ISO14064－1、FSC森林认证、两化融合及ISO27001信息安全管理体系认证。
　　目前公司已具备了对耳机成品、耳机线材、耳机半成品及智能穿戴等产品各项性能进行完整测试及评估的能力。公司十分重视实验检测队伍的建设和相关设备的投入，拥有2个CNAS实验室，公司建立了完善的实验检测系统，包括物理性能检测、环保性能检测、电气性能检测、环境性能检测。
　　4、制造及成本优势
　　公司基于在通讯线材领域的传统优势，通过垂直整合已经形成从铜杆到数据线、耳机成品的完整产业链，拓宽了公司的盈利渠道，降低了公司的生产成本。公司拥有夏米尔慢走丝、镜面火花机、日本法拿科CNC、三次元检测仪器、日本住友注塑机等高端设备，可实现高精度的模具和高品质产品注塑。后续公司将持续深化各个产品所处产业链的垂直整合，进一步扩大公司的成本优势。公司生产基地覆盖不同薪资水平的区域，在湖北咸宁、广东东莞、广西钦州、越南、印度设立了生产基地，各个生产基地在公司总部的统一管理下，发挥出规模化生产所带来的成本、品质、技术及快速反应优势。
　　5、先进的制造工艺
　　规模化生产、高精密、快速反应能力以及完整的产业链帮助公司实现产能、技术、原材料、人员在各个生产基地之间的高效调配，使得公司具备多品种、多批量的柔性生产制造能力。伴随着蓝牙芯片、电池、喇叭等技术在近几年快速升级，产品更新换代速度提高，多品种、多批量的柔性生产制造能力已经成为行业必备的竞争力。对订单的快速消化吸收能力使得公司在下游客户方面获得了良好的口碑和信誉，吸引更多的优质客户选择公司进行合作。
　　6、人才优势
　　公司核心管理及技术人员多年深耕于该行业，均具备丰富的行业经验，掌握充足的客户资源。公司设立了瀛通管理培训中心，对全体员工进行新员工入职培训、在岗专业知识培训、干部素质培训、外派培训，将管理、生产、销售等方方面面的经验沉淀到组织中，持续不断提升员工素质以及凝聚力。
　　公司通过科学定制的培训与考核体系，提拔了一批专业过硬、乐于奋斗的内部人才；通过对外招聘吸收了一批优秀研发、技术、管理、业务人才。大批优秀人才的加入保障了公司各方面业务顺利开展、升级，并引领企业发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润为亏损7,028.64万元，主要原因有：①报告期内，公司收入规模有所增长，但整体体量仍然偏小，规模效应尚未充分显现，单位收入分摊的固定成本较高。②为加强品牌建设、提升品牌知名度、拓展新产品销售渠道，公司加大了市场投入以及业务人才投入，销售费用相应增长。③随着部分在建工程转为固定资产，折旧费用相应增加，导致管理费用较上年度有所增长。
　　后续，公司将充分发挥国内、国外不同生产基地的区位优势，优化资源配置，提升对全球客户需求的响应速度与服务灵活性。公司将持续拓展新产品、新业务及新客户，重点深化大客户服务，强化研发创新能力，培育新的增长引擎，精细化成本管控，致力实现可持续、高质量的发展。
　　报告期内开展的重点工作：
　　（1）坚定不移深化“六大能力”建设，智能制造行稳致远
　　报告期内，公司切实提升设计能力、产品研发能力、智能制造能力、品控检测能力、成本控制能力、客户服务能力，夯实公司智能制造基础。
　　大传输事业部成功研发出光电混合缆，解决了AOC混合缆产品的光电传输的匹配难题和高频信号传输的技术难点，具备光电合一、长距离传输、高可靠性等技术优势，拓展了公司在FTTR、5G小基站、全光园区等场景潜在的市场空间；完成了PFAS Free线缆、HDMI2.2、CAH356AR/AI眼镜传输线束等产品开发。
　　音频事业部已全面掌握耳机全套设计研发、工艺制程、品质管控、核心模组分析等关键技术，具备开放音频声腔结构设计、专业防水设计等核心研发能力。依托深厚技术积累，成功打造多款具备市场竞争力的音频产品，包括双馈降噪TWS耳机、AI翻译耳机、ENC通话降噪TWS耳机、开放式OWS耳机、颈挂式蓝牙运动降噪耳机、降噪话务耳机、蓝牙头戴耳机、智能翻译耳机及智能睡眠监测耳机等系列化产品矩阵。
　　在大健康领域，公司围绕智能助听、科学助眠、智能呼吸、智能监测、智慧养护五大领域，推出了出红檀实木骨传导助眠仪、压缩式雾化器、腕式心电记录仪、头部按摩仪等健康养护产品。
　　公司成功引进了面盖自动贴膜机、自动装磁铁点胶烘干机、自动封箱机、DC头自动焊接机、网线自动裁线机、全自动打端合压穿护套机及网线多芯线自动打端机等多种先进设备，顺应行业自动化、智能化的发展趋势，提高了生产效率及品质一致性。
　　（2）客户服务能力持续增强，业绩提升构筑坚实支柱
　　公司秉持“客户至上”的服务理念，深耕“大声学、大传输、大健康”三大领域，凭借卓越的产品品质与全方位的服务能力，赢得了国内外客户的广泛认可与信赖。公司成功建立并深化了与苹果、Beats、哈曼、GN、小米、JLab、和生、影石、荣耀等国内外优秀企业的业务合作关系。
　　报告期内，公司承接了AOC混合光缆、专业电竞用键鼠线、磁吸线、高速Dongle连接线、智能眼镜同轴线、大电流数据线、HDMI2.2等传输产品；承接了双馈降噪TWS耳机、开放音频OWS耳机、蓝牙头戴耳机、智能睡眠监测耳机、静音塔扇/暖风机等产品。
　　（3）深化团队建设，激发队伍活力，以人才战略为支撑赋能公司发展
　　公司系统推进人才体系建设，聚焦行业精英的培育与引进，构建高素质、专业化团队，为可持续发展注入人才动能。报告期内，通过业务架构与组织架构的双轮驱动，强化内部协同效能，实现战略目标的高效拆解与闭环落地。
　　建立KPI指标与业务场景的动态适配机制，构建员工与企业共生共长的长效价值分享体系。该机制通过股东、企业、核心团队的三维利益绑定，使人才在企业发展中共享增值收益，有效激活了兼顾短期经营目标与长期战略责任的创新活力。
　　建立“绩效牵引+多元激励”管理体系，形成“能者上、庸者下”的动态竞争生态，在保证二线人员稳中有降的基础上，引入了两百余名专业人士，通过“人才绿色通道”提拔了七十余名优秀人才。截至报告期末，公司拥有五年以上司龄的员工七百余人，人才厚度进一步提升。
　　（4）持续加强公司治理，提升公司管理水平
　　2025年，公司不断提高自身规范运作水平，向优秀上市公司看齐，严格遵守中国证监会、深圳证券交易所相关法律法规、规范性文件，健全完善公司制度和内控体系，认真做好信息披露和投资者关系管理工作。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　公司自成立以来，一直聚焦“大传输、大声学”领域，报告期内，公司主要销售的产品包括声学产品及精密零组件，电源数据传输产品及精密零组件两大类，主要应用在智能手机、平板电脑、个人电脑、个人数码产品等消费电子产品领域。
　　报告期内，为推动公司战略转型和升级，公司在巩固发展现有“大传输、大声学”业务的基础上，探索发展新业务，进入“大健康”领域，涉足智能助听、科学助眠、智能呼吸、智能监测、智慧养护等产品，推动现有业务与新业务共同发展，提升公司综合竞争力。
　　报告期内，公司所属行业发展情况如下：
　　1.消费电子领域
　　2025年全球消费电子行业呈现总量温和复苏、结构深度分化、AI全面重构的核心特征。在全球宏观经济波动、地缘政策调整、技术迭代加速的多重背景下，行业结束了连续数年的存量博弈，进入以AI技术为核心的创新驱动新周期。
　　市场研究机构Omia发布的研究报告显示，2025年全球智能手机出货量同比增长2%，达到12.5亿台，为2021年以来最高水平；市场研究机构Canalys发布的研究报告显示，2025年全球个人智能音频设备出货量达5.33亿台，较2024年的4.94亿台同比增长8%，成为消费电子赛道中需求最具刚性的品类之一。政策层面，中国以旧换新补贴、产业稳增长行动方案，欧盟AI法案、网络安全强制标准，美国AI监管框架调整，共同塑造了行业的发展边界。Canalys研究显示，端侧AI的全品类渗透、场景化生态竞争、新形态产品创新成为2025年行业发展的三大核心主线。
　　智能音频、可穿戴设备保持稳健增长，AI/AR设备成为增速最快的细分赛道。Canalys研究指出，2025年全球XR市场呈现显著的“VR调整、AR爆发”分化格局，AI技术全面重构品类价值，市场从传统VR沉浸式娱乐，向AI+AR轻量化生产力场景转型。
　　Canalys预测，2026年全球消费电子行业将延续“AI驱动、结构优化、温和增长”的核心趋势，整体市场增速预计保持在2%-3%区间。全球经济不确定性、终端库存优化压力、地缘政治与监管合规风险，仍将是行业发展的核心制约因素；核心机遇则来自于AI技术持续迭代、新兴市场渗透率提升、新形态产品带来的增量市场，以及全场景生态重构带来的行业格局重塑机会。
　　2.医疗健康领域
　　随着全球人口老龄化的加剧、人们健康意识的提高以及对医疗服务需求的不断增加，医疗健康市场规模持续扩大。在疾病治疗方面，对于癌症、心血管疾病、糖尿病等慢性疾病的治疗需求不断攀升；在健康管理领域，体检、康复、保健等服务也受到越来越多人的关注。
　　2025年是中国“十四五”国民健康规划收官之年，也是医疗健康行业政策深化落地、创新加速迭代、结构深度重构的关键一年。全年中国大健康产业整体市场规模突破12.5万亿元，同比增长9.2%，增速较2024年提升2.1个百分点，重回中高速增长通道。其中，创新药械、AI医疗、消费医疗、基层医疗四大赛道成为核心增长引擎，同比增速均超15%。根据弗若斯特沙利文与中国医药保健品进出口商会联合发布的数据，2025年中国大健康产业整体市场规模达12.54万亿元，同比增长9.2%，增速较2024年提升2.1个百分点，重回中高速增长通道。
　　2026年，消费医疗赛道将持续保持高速增长，从“可选消费”向“刚需消费”渗透，合规监管持续升级将加速行业出清，市场份额向合规化、连锁化、品牌化的头部企业集中，县域市场成为核心增量，消费医疗从一线城市向全国市场全面下沉。
　　（二）公司发展战略
　　公司以“以智能科技提升客户价值，守护人类健康”为使命，以“汇集志同道合人士，打造具有战斗力的精英团队，致力成为世界领先的‘大传输、大声学、大健康’产品整体解决方案服务商”为愿景，围绕公司发展理念和产业政策，实施垂直整合、水平扩张的“内生外延”发展战略。
　　（三）公司经营计划
　　2026年，公司将以“业绩目标跨越年、客户服务升级年、团队建设考核年、优良作风展现年、制度文化强化年、精益生产提质年、成本细节竞争年、幸福企业奋斗年”为行动指南，砥砺前行。要善于加强人才选拔和培养，以专业人才引领企业发展，建立科学的人才选拔和培养体系；要善于加强团队建设，明确组织分工，落实好工作目标、工作清单、工作重点、工作计划，落实好企业文化、部门口号；要善于紧盯工作目标和重点，锚定前进方向；要善于展现优良工作作风，营造积极主动的工作氛围。态度决定高度，作风成就事业。
　　1.系统化构建六大核心能力体系，深化优质大客户战略合作
　　我们锚定高质量发展方向，持续精进公司设计能力、产品研发能力、智能制造能力、品控检测能力、成本控制能力、客户服务能力，以全链路能力升级筑牢发展根基，为合作赋能加码。同时聚焦深化优质大客户服务，围绕大客户核心需求与发展规划，建立专属对接与全周期服务体系，将六大能力深度融入服务全流程，以精准设计、高效研发匹配客户定制化需求，以智能制造、严苛品控保障交付品质，以精益成本控制为客户创造更大价值，以专业贴心的全流程服务提升合作体验，推动与优质大客户的合作向深层次、全方位、长期化迈进，实现互利共赢、携手发展，以高质量服务赋能大客户发展提质增效。
　　2．坚持精益求精，树牢成本理念，深挖降本潜力、提升发展质效
　　我们始终秉持精益求精的经营原则，将成本管控与提质增效深度融入生产经营全流程，强化全员成本意识，树立“降本增效人人有责”的理念。聚焦研发、生产、供应链、品控等核心环节深度挖潜，通过优化产品设计方案、提升智能制造自动化水平、整合供应链资源、精简管理流程等方式，严控各项成本支出。
　　同时以品质为根本，在降本的同时坚守质量底线，通过工艺改进、品控升级提升产品核心竞争力，实现降本与提质双向赋能。把精益思维贯穿工作每一个细节，以精细化管理推动资源高效利用，持续挖掘内部增长潜力，实现企业发展质量和效益的双重提升。
　　公司建立健全成本考核机制，激励全员参与成本管理，形成全员成本控制的良好氛围。通过持续的监控、分析和改进，将成本管控措施固化到企业的日常运营中，从而实现成本控制的持续优化和效益的稳步提升。
　　3．坚持以投资者为中心，深化提质增效，强化价值回报，做实市值管理
　　坚持以投资者为中心，将市值管理深度融入企业经营发展全维度，坚定践行提质增效重回报的市值管理理念。以经营业绩为核心根基，通过深耕主业、技术创新、精益管理持续提质增效，夯实企业内在价值，为投资者创造稳定可持续的业绩回报。
　　建立健全与投资者的常态化沟通机制，确保信息披露及时、准确、完整，充分传递企业发展价值与战略规划，切实保护投资者合法权益。将股东回报与企业发展深度绑定，以良好的经营业绩、规范的公司治理、稳健的分红政策回馈广大投资者，推动企业价值与股东价值同频共振、长期提升。
　　4．不断夯实团队建设，弘扬务实担当的优良作风
　　公司将团队建设作为发展的核心支撑，持续深化人才培养、梯队搭建与能力提升，围绕业务发展需求完善培训体系，强化专业技能与综合素养培育，打造一支团结友爱、士气高昂、信守承诺、遵纪守法，具有服从力、战斗力、执行力、榜样力、创新力、学习力和解决问题能力的高效、专业、敬业、精细化的奋斗型服务团队。
　　大力弘扬担当务实、协同奋进、精益求精的优良团队作风，凝聚干事创业的强大合力，引导全员以高度的责任感履职尽责，以高效的协作意识凝聚共识，以严谨的工作态度精益求精。让优良作风成为团队发展的鲜明底色，激发团队内生动力与创新活力，锻造一支能打硬仗、善打胜仗的优秀队伍，为企业高质量发展筑牢人才根基、凝聚团队力量。
　　公司实施科学严谨的绩效考核和岗位培训，优化激励机制，确保在总部层面的领导力、指导力、赋能及监督作用下，以各工厂为基本单位，贯彻“总经理负责制”和“一把手工程”。公司将细化各工厂管委会的集体决策流程和监督机制，优化一二级授权与汇报考核体系，以及车间现场的精细化管理。
　　5．深耕研发创新、提升转化效能，以科技创新赋能新质生产力发展
　　公司将进一步优化创新管理模式，聚焦大传输、大声学、大健康三大核心领域，全面构建专业化研发创新体系。深化产学研协同合作，搭建智能化、开放式、集成式科技创新平台，整合内外资源，为创新发展提供坚实支撑。同时，持续加大新产品、新技术、新工艺的研发投入力度，主动开拓新领域、挖掘新客户，不断拓宽发展边界、增强核心竞争力。公司将持续推进研发项目管理升级，精准优化研发投入结构，着力提升研发转化效率，推动研发成果高效转化为实实在在的经营业绩。始终坚持以客户为中心，与客户紧密联动、深度协作，以更高的质量标准和执行效率，稳步推进各类项目落地实施，实现企业与客户的共赢发展。
　　（四）公司面临的风险和应对措施
　　1.汇率波动风险
　　公司一直致力于开拓海外市场，拓展国外高端客户，公司出口销售收入占比较高。公司出口贸易结算以美元为主，全球经济及国际政治局势变化对美元与人民币之间的汇率产生较大影响，且具有较大不确定性，导致公司面临汇率波动风险。
　　国家的外汇政策、国内外经济形势与贸易关系的变化可能会导致人民币与外币兑换汇率产生较大波动，如美元、卢比贬值可能会导致公司产生汇兑损失。
　　应对措施：（1）公司客户众多，地域分布广泛，公司在湖北、广东、广西、越南、印度等地设立了生产基地，能在一定程度上分散宏观经济风险，有效减缓其对公司全局业务及采购流程的潜在影响。（2）通过对外币头寸实行集中管理、净额结算、期限配比、自然对冲，尽可能地在事前规避外汇风险。同时，辅以违约风险低、风险可控的金融衍生品套期工具以锁定汇率、利率成本，规避汇率、利率风险。公司主要根据汇率市场走势，按照“风险中性”原则以锁定成本、规避和防范汇率或利率风险，降低汇兑损益对经营业绩造成的不利影响。公司也将加强对汇率、利率研究分析，跟踪并关注国际市场环境变化，及时预警并采取应对风险防范措施。
　　2.贸易争端风险
　　近年来，以部分发达国家为代表的逆全球化、单边主义盛行，严重冲击国际经济合作，破坏国际分工格局，全球化产业链受损。贸易摩擦、关税壁垒、外汇波动等一系列问题的出现，可能导致国际贸易成本、人工成本、外汇交易成本提高，客户需求下滑，物流受阻等风险。如果发生上述风险，将会对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：（1）加强精细化管理，持续提高应收账款周转率、应收账款质量、存货周转率等指标，并通过发行可转债等方式降低资金成本，确保现金流充裕，提高公司偿债能力及财务风险抵御能力。（2）持续加强研发投入，持续扩大公司在研发设计、精密制造、产品品质等方面的竞争优势，提升综合竞争实力。（3）坚持稳中求进的发展方针，通过多种手段提升风险抵御能力的同时，积极把握行业发展所带来的机遇。
　　3.境外经营风险
　　公司已在越南、印度投资设立生产基地，服务于当地客户并辐射周边市场，有利于公司业绩的增长。公司境外子公司在经营过程中，可能受到所在国政治动荡、外汇管制、经济政策突变、贸易限制以及与客户潜在诉讼、客户开发不顺、客户退出当地市场等因素影响。
　　应对措施：（1）深入了解并严格遵守当地法律法规，尊重地方风俗习惯。（2）聘请具有丰富海外行业管理经验的全球化管理人才，并通过科学建立符合当地条件的规章制度，使用SAP管理系统等手段，提升境外公司治理水平。（3）与当地政府、行业协会建立定期沟通机制，保持沟通渠道畅通。（4）根据外部形势变化动态评估潜在风险，及时调整风险控制措施，严格执行国别风险管理政策和限额，严加防范相关风险。
　　4.主要客户相对集中的风险
　　公司所处行业存在市场集中度高的特征，主要客户为国际知名终端品牌商及大型EMS厂商，如果公司未能持续获得重要客户认可，或重要客户整体采购规模发生重大变化，则会对公司业绩产生负面影响。
　　应对措施：（1）积极开发手机品牌商、音频厂商、电商平台等各类客户，并不断丰富产品类别，在提高收入及利润水平的同时，将进一步降低公司客户集中度风险。（2）加大研发投入，提高技术科研水平，为客户提供更优化的技术解决方案，提高服务优质客户的能力，巩固与主要客户的合作关系。
　　5.原材料价格波动风险
　　公司的主要原材料包括铜材、芳纶丝、胶料、喇叭、PCBA贴片组件、塑胶件、Type-C插头及连接器等。原材料价格如果出现大幅波动，可能对公司盈利产生较大的影响。虽然公司一直根据订单情况确定较为合理的采购数量和采购时间，但仍不能完全避免原材料价格波动带来的风险。
　　应对措施：公司将加强供应链管理工作，根据生产经营需求和原材料市场价格走势调整备货策略，做好采购预测和计划管理，控制采购成本，以最大限度降低原材料价格上涨对公司利润的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、业务概述　　主营业务：报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司是集产品研发、制造销售、产业投资运营一体化的综合性科技型公司，聚焦大声学、大传输、大健康领域。为推动公司战略转型和升级，公司在巩固发展现有“大声学、大传输”业务的基础上，探索发展新业务，推动现有业务与新业务共同发展，提升公司综合竞争力，投资设立子公司瀛德健康，从事助听器、助眠音响等医疗器械及智能健康等产品的研发、生产、销售。医疗器械及健康产品在报告期内收入规模较小，公司正在稳步推进业务开拓、产品研发等各项工作。　　主要产品：报告期内，公司主要产品包括声学产品、电源及数据传输产品，以及相关产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、业务概述
　　主营业务：报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司是集产品研发、制造销售、产业投资运营一体化的综合性科技型公司，聚焦大声学、大传输、大健康领域。为推动公司战略转型和升级，公司在巩固发展现有“大声学、大传输”业务的基础上，探索发展新业务，推动现有业务与新业务共同发展，提升公司综合竞争力，投资设立子公司瀛德健康，从事助听器、助眠音响等医疗器械及智能健康等产品的研发、生产、销售。医疗器械及健康产品在报告期内收入规模较小，公司正在稳步推进业务开拓、产品研发等各项工作。
　　主要产品：报告期内，公司主要产品包括声学产品、电源及数据传输产品，以及相关产品的精密零组件。同时，公司有序推动医疗健康产品的研究、开发、试产等各项工作，并推动产品、业务布局的多元化和垂直一体化，综合覆盖零组件、模组与系统组装，加强与客户的粘性，并形成新的利润增长点。
　　应用领域：公司产品主要应用于消费电子领域，并稳步推进声学、传输技术在虚拟现实、无线充电、汽车、健康、医疗、安防、辅听助听等各类领域的应用，在加强关键零件及部件自研、自产能力的同时，持续扩宽技术应用边界，打造通用技术平台和装备平台。
　　使命、愿景及发展战略：公司以“持续创新，提升客户价值”为使命，以“成为世界领先的‘大声学、大传输、大健康’产品整体解决方案服务商”为愿景，围绕公司发展理念和产业政策，实施垂直整合、水平扩张的“内生外延”的发展战略。
　　2、产品介绍
　　（1）声学产品及精密零组件
　　声学产品及精密零组件包括各类智能TWS、降噪耳机、Hi-Fi耳机、游戏耳机、运动耳机、开放式音频耳机、话务耳机、智能翻译耳机等耳机成品，桌面HIFI蓝牙音箱、便携户外K歌音箱、AI智能音箱等音箱产品，硅胶颈戴蓝牙耳机半成品、蓝牙颈戴线等精密零组件产品，以及基于声学技术发展而拓展研发的助眠、辅听等健康产品，降噪小家电等产品。
　　公司通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，目前已经掌握了产品相关的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，研发、制造出智能化、轻薄化、便携化、集成化智能声学产品，开发双馈式主动降噪、骨传导、全景声、低延时、AI语音唤醒、实时翻译、开放式音频等技术方案，在用户日常通勤、视听娱乐、在线教育、商务活动、智能家居、高清通讯等全场景均可得到广泛应用。公司积极推进声学技术在智能汽车、智能音箱、医疗助听、智能机器人等领域的应用。
　　（2）电源、数据传输产品及精密零组件
　　LightningCable、Type-C/MTOLightningCable、HDMICable、硅胶编织线、半柔线（5G通讯连接线）、IPEX极细同轴线束等各类数据传输线材产品，单线圈及多线圈无线充电器、Magsafe磁吸无线充电器、50mm隔空无线充电设备、PFASFree极细同轴线，吸式可收纳AC电源线、磁吸式数据线以及各类电源传输、数据传输线材。
　　凭借公司多年来在微细通讯线材领域所积累的深厚研发实力、技术经验以及客户资源，并发挥精密制造优势，在工艺方面不断突破，持续努力扩大电源、数据传输产品及精密组件业务规模。公司拥有包括硅胶线押出技术、超薄硅胶扁线脱皮、0.015mm超薄氟塑料挤出技术、0.2mm极细焊接技术、0.2mm间距Hotbar焊接技术、低温焊接技术、插针自动打磨技术、塑件套啤成型工艺、自动包醋酸胶布技术以及线材自动绕线技术等技术，为线材精密产品制造奠定了坚实的基础。未来，公司电源、数据传输产品及精密组件将扩大应用领域，重点推进产品及技术在医疗器械、安防、新能源汽车等领域的应用。
　　（3）健康系列产品
　　公司研发、生产、销售的医疗健康产品主要包括智能助听、科学助眠、智能监测、智能呼吸、智慧养护五大系列产品。公司在声学领域所积累的研发、智能制造、品质控制、成本管控等各项能力，产业链资源的积累，以及对智能穿戴产品的理解，有利于公司开拓医疗健康业务。医疗器械及健康产品在报告期内收入规模较小，公司正在稳步推进业务开拓、产品研发等各项工作。
　　3、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司产品的主要原材料有PCBA、电池、喇叭、Type-C插头及连接器、胶料、充电盒、塑胶件（包括外罩、耳塞外壳、基板、套管等）、无氧铜材、彩盒、芳纶丝等。公司生产所需多数原材料主要由公司自行采购，部分终端品牌客户会指定公司某型产品的原材料供应商。
　　公司制定了《采购管理制度》《供应商管理制度》等采购方面的规章制度，公司采购部门按规定在合格供应商范围内进行集中采购，并对采购价格进行跟踪监督。
　　公司原材料采购一般按照“以销定产”、“以产定购”的模式，根据客户订单进行采购，主要包括制订采购计划、下达采购订单以及交货付款等环节。在日常的生产经营中，公司一般会保持满足一个月正常生产的物料库存。
　　（2）生产模式
　　由于电声产品高度定制化的特性，公司采取“以销定产”的模式，根据客户的具体需求组织产品的生产。流程上，生产管理部门制定生产计划，计算并安排物料需求，交由采购部门进行采购作业，采购跟料，检验入仓完成后，根据生产计划进行领料生产；批量生产前生产线进行首件制作，确认工艺和产品后再进行批量生产。在生产中，公司制定并执行全面的质量管理制度，通过制程检验、制程巡检、成品检验，及时排除生产过程中出现的异常问题，确保产品质量符合要求。为了及时响应客户需求的变化、持续提升生产效率，公司会定期对生产计划进行改进和更新。
　　（3）销售模式
　　a）公司一般销售模式
　　报告期内，公司产品均采用直接销售模式，即由客户直接发出订单，产品直接交付客户的销售方式，不存在经销商、代理商等中间环节。公司的直接销售可根据是否自行组织采购原材料而细分为两种不同形式。
　　一种形式是公司根据客户订单，自行组织采购原材料，自主安排生产计划，完成生产后将产品销售给客户，此种模式适用于大多数公司客户。另一种形式是由客户提供绝大部分原材料，公司仅自主采购少数辅料，公司完成生产后再将产品销售给客户，此种模式下公司仅收取加工费。
　　b）公司境外销售业务模式
　　公司境外销售业务模式为一般贸易出口模式。
　　一般贸易出口业务模式的具体情况如下：公司直接与客户洽谈并签订销售合同，产品生产完成后直接发货至订单约定的地点，直接办理出口报关并收款，主要以美元结算。
　　公司境外销售业务模式下，公司根据签订的订单发货，公司持出口形式发票、送货单等原始单证进行报关出口后，通过海关的审核，完成出口报关手续并取得报关单据作为风险报酬的转移时点，根据出库单、增值税普通发票和报关单确定销售收入金额，经与客户对账无误后确认收入。

　　二、核心竞争力分析
　　1、客户优势
　　消费电子产品行业中的知名终端品牌厂商和大型EMS厂商针对某款或几款产品通常只会保有2-3家企业作为核心供应商为其提供优质零组件及成本开发生产服务。本公司面对的直接和终端客户均对合格供应商认证程序要求十分严格，通过认证一般需要一年以上。通过长期稳定的经营，公司已在数据传输和电声产品领域树立了良好的口碑，并与多家大型客户建立了稳定的合作关系，进入了苹果、Beats、小米、哈曼、GN、JLab、荣耀、联想、索尼、沃尔玛、和生、华米、VIVO、FIIL、影石、小鸟看看、国光、比亚迪、立讯精密、歌尔股份、龙旗、富士康等客户供应链。
　　行业领先企业和众多国际知名客户的长期合作关系形成了公司的客户优势。首先，下游消费电子品牌集中度很高，少数知名品牌厂商占有大部分市场，因此进入这些知名终端品牌客户供应链意味着相对稳定且大额的订单，为公司业务的持续发展奠定了收入基础；其次，国际知名终端品牌厂商的产品推陈出新速度很快，可以带动公司不断地研发新产品、革新生产加工技术、提升内部管理水平，保证公司始终处于行业领先地位。
　　2、研发实力和技术优势
　　公司自成立以来一直致力于电声元器件的研发和制造，在通讯线材、耳机及数据线等产品领域积累了雄厚的技术实力。通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，公司目前已经掌握了产品相关的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，具有独立开发新款产品的能力。
　　公司拥有博士后产业基地，在武汉、咸宁、东莞、美国加州分别设立了研发中心。公司长期与中国科学院声学研究所、武汉理工大学、武汉科技大学、广东工业大学、华中科技大学、湖北科技学院等高校及机构积极保持密切联系，并适时开展“产学研”合作。公司湖北研发中心引入了通城县电子信息技术产业研究院，推动跨领域交叉研发。
　　在耳机声学设计的增强低音二次半声腔、自适应降噪系统、语音识别、语音交互、在线实时翻译、心率计步、自适应助听、骨传导、高分子膜片材料研究等方面均取得了良好成果，实现了无线产品的智能化。
　　子公司东莞开来投资专注于无线充电技术解决方案的深圳瀛芯公司，双方在项目上将开展深度合作，共同推进双方业务的稳健、快速、长期发展，是公司在无线能量传输领域的重要布局。
　　3、品质优势
　　公司位于东莞园区的实验室获得了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证，建立了行业内一流的全消音室，消音室底噪低至1.0db，配备了顶级的声学、电子测试系统B＆K和APX555等设备，建立了完善的测试技术方法。
　　公司已经建立了符合国际标准的质量控制和品质保证体系，建立了完整的摇摆测试、拉力测试、信号传输测试、耐腐蚀测试、声学测试等质量测试体系。公司从进料、制程、出货、实验室、不良品管理五个方面制定了规范管控制度。现已通过了ISO9001、ISO14001、RoHS、SONY-GP（索尼公司“绿色合作伙伴认证”）、SA8000、QC080000、ISO45001、ISO/IEC17025、ISO/IATF16949、ISO14064－1、FSC森林认证、两化融合及ISO27001信息安全管理体系认证。
　　目前公司已具备了对耳机成品、耳机线材、耳机半成品及智能穿戴等产品各项性能进行完整测试及评估的能力。公司十分重视实验检测队伍的建设和相关设备的投入，建立了完善的实验检测系统，包括物理性能检测、环保性能检测、电气性能检测、环境性能检测。
　　4、制造及成本优势
　　公司基于在通讯线材领域的传统优势，通过垂直整合已经形成从铜杆到数据线、耳机成品的完整产业链，拓宽了公司的盈利渠道，降低了公司的生产成本。公司拥有夏米尔慢走丝、镜面火花机、日本法拿科CNC、三次元检测仪器、日本住友注塑机等高端设备，可实现高精度的模具和高品质产品注塑。后续公司将持续深化各个产品所处产业链的垂直整合，进一步扩大公司的成本优势。公司生产基地覆盖不同薪资水平的区域，在湖北咸宁、广东东莞、广西钦州、越南、印度设立了生产基地，各个生产基地在公司总部的统一管理下，发挥出规模化生产所带来的成本、品质、技术及快速反应优势。
　　5、先进的制造工艺
　　规模化生产、高精密、快速反应能力以及完整的产业链帮助公司实现产能、技术、原材料、人员在各个生产基地之间的高效调配，使得公司具备多品种、多批量的柔性生产制造能力。伴随着蓝牙芯片、电池、喇叭等技术在近几年快速升级，产品更新换代速度提高，多品种、多批量的柔性生产制造能力已经成为行业必备的竞争力。对订单的快速消化吸收能力使得公司在下游客户方面获得了良好的口碑和信誉，吸引更多的优质客户选择公司进行合作。
　　6、人才优势
　　公司核心管理及技术人员多年深耕于该行业，均具备丰富的行业经验，掌握充足的客户资源。公司设立了瀛通管理培训中心，对全体员工进行新员工入职培训、在岗专业知识培训、干部素质培训、外派培训，将管理、生产、销售等方方面面的经验沉淀到组织中，持续不断提升员工素质以及凝聚力。
　　公司通过科学定制的培训与考核体系，提拔了一批专业过硬、乐于奋斗的内部人才；通过对外招聘吸收了一批优秀研发、技术、管理、业务人才。大批优秀人才的加入保障了公司各方面业务顺利开展、升级，并引领企业发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.汇率波动风险
　　多年来，公司一直致力于开拓海外市场，发展国外高端客户，公司出口销售收入占比较高。公司出口贸易结算以美元为主，全球经济及地缘政治变动导致美元兑人民币汇率波动加剧，且具有较大不确定性，导致公司面临汇率波动风险。国家的外汇政策、国内外经济形势与贸易关系的变化可能会导致人民币兑主要外币汇率波动风险，如美元、印度卢比贬值可能会导致公司产生汇兑损失。
　　应对措施：
　　（1）公司客户众多，地域分布广泛，公司在湖北、广东、广西、越南、印度等地设立了六个生产基地，能在一定程度上分散宏观经济风险，有效减缓其对公司全局业务及采购流程的潜在影响。
　　（2）通过对外币头寸实行集中管理、净额结算、期限配比、自然对冲，尽可能地在事前规避外汇风险。同时，辅以违约风险低、风险可控的金融衍生品套期工具以锁定汇率、利率成本，规避汇率、利率风险。公司主要根据汇率市场走势，按照“风险中性”原则以锁定成本、规避和防范汇率或利率风险，降低汇兑损益对经营业绩造成的不利影响。公司也将加强对汇率、利率研究分析，跟踪并关注国际市场环境变化，及时预警并采取应对风险防范措施。
　　2.贸易争端风险
　　近年来，以部分发达国家为代表的逆全球化、单边主义盛行，严重冲击着国际经济合作，破坏国际分工格局，全球化产业链受损。贸易摩擦、关税壁垒、外汇波动等一系列问题的出现，可能导致国际贸易成本、人工成本、汇率风险溢价抬升，客户需求下滑，物流受阻等风险。如果发生上述风险，将会对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：
　　（1）加强精细化管理，持续提高应收账款周转率、应收账款逾期率、存货周转率等指标，并通过发行可转债等方式降低资金成本，确保现金流充裕，提高公司偿债能力及财务风险抵御能力。
　　（2）持续加强研发投入，持续扩大公司在研发设计、精密制造、产品品质等方面的竞争优势，提升综合竞争实力。
　　（3）坚持稳中求进的发展方针，通过多种手段提升风险抵御能力的同时，积极把握行业发展所带来的机遇。
　　3.境外经营风险
　　公司已在越南、印度投资设立生产基地，服务于当地客户并辐射周边市场，有利于公司业绩的增长。公司境外子公司在经营过程中，可能受到所在国政治动荡、外汇管制、经济政策突变、贸易限制以及与客户潜在诉讼、客户开发不顺、客户退出当地市场等因素影响。
　　应对措施：
　　（1）深入了解并严格遵守当地法律法规，尊重地方风俗。
　　（2）聘请具有丰富海外行业管理经验的全球化管理人才，并通过科学建立符合当地条件规章制度，使用SAP管理系统等手段，提升境外公司治理水平。
　　（3）与当地政府、行业协会建立定期沟通机制，保持沟通渠道畅通。
　　（4）根据外部形势变化动态评估潜在风险，及时调整风险控制措施，严格执行国别风险管理政策和限额，严加防范相关风险。
　　4.主要客户相对集中的风险
　　公司所处行业存在市场集中度高的特征，主要客户为国际知名终端品牌商及大型EMS厂商，如果公司未能持续获得重要客户认可，或重要客户整体采购水平发生重大变化，则会对公司业绩产生负面影响。
　　应对措施：
　　（1）积极开发手机品牌商、音频厂商、电商平台等各类客户，并不断丰富产品类别，在提高收入及利润水平的同时，将进一步降低公司客户集中度风险。
　　（2）加大研发投入，提高技术科研水平，为客户提供更优化的技术解决方案，提高服务优质客户的能力，巩固与主要客户的合作关系。
　　5.原材料价格波动风险
　　公司的主要原材料包括铜材、芳纶丝、胶料、喇叭、PCBA、塑胶件、Type-C接口组件及连接器等。原材料价格如果出现大幅波动，可能对公司盈利产生较大的影响。虽然公司一直根据订单情况确定较为合理的采购数量和采购时间，但仍不能完全避免原材料价格波动带来的风险。
　　应对措施：公司将加强供应链管理工作，根据生产经营需求和原材料市场价格走势调整备货策略，做好采购预测和计划管理，控制采购成本，以最大限度降低原材料价格上涨对公司利润的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　报告期内，公司产品主要分为声学产品及精密零组件，电源、数据传输产品及精密零组件两大类，主要应用在智能手机、平板电脑、个人电脑、个人数码产品等消费电子产品领域，终端产品市场容量主要取决于下游消费电子终端产品的出货量、保有量及渗透率。随着消费电子产品朝着智能化、轻薄化、便携化、集成化发展，新的智能终端产品层出不穷，为公司的产品提供了广阔的市场前景和发展机遇。　　2024年，消费电子回暖迹象明显，根据Canalys的数据，PC市场在第四季度实现连续增长，台式电脑、笔记本的总出货量达到6740万台，增长4.6%。笔记本的出货量为5370万台，增长6.2%，而台式机的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司产品主要分为声学产品及精密零组件，电源、数据传输产品及精密零组件两大类，主要应用在智能手机、平板电脑、个人电脑、个人数码产品等消费电子产品领域，终端产品市场容量主要取决于下游消费电子终端产品的出货量、保有量及渗透率。随着消费电子产品朝着智能化、轻薄化、便携化、集成化发展，新的智能终端产品层出不穷，为公司的产品提供了广阔的市场前景和发展机遇。
　　2024年，消费电子回暖迹象明显，根据Canalys的数据，PC市场在第四季度实现连续增长，台式电脑、笔记本的总出货量达到6740万台，增长4.6%。笔记本的出货量为5370万台，增长6.2%，而台式机的出货量则下降1.4%，为1370万台。Canalys指出，2024年全球PC市场全年出货量增长3.8%，达2.55亿台。Canalys指出，2024年第四季度，全球平板电脑出货量同比增长5.6%，达到3990万台。这使得2024年全年总出货量达到1.476亿台，同比增长9.2%，相比2023年呈现出稳健复苏态势。
　　在智能手机领域，作为消费电子产业最重要的下游应用，根据 Canalys的数据，2024年全球智能手机市场出货量同比增长7%，达12.2亿部，实现了在连续两年下滑后的反弹。Canalys数据显示，预计2025年全球智能手机市场的增长将放缓至1.5%。
　　从整体发展趋势来看，行业展望健康发展。2023年以来，AI赋能消费电子趋势明确，Canalys数据显示，2024年，出货的PC中有17%都支持AI，第四季度全球AI PC出货量强劲，达1540万台，环比增长18%，占PC总出货量的23%。从终端产品到产业链的各个环节，呈现温和复苏。
　　随着 5G、物联网、人工智能、虚拟现实、新型显示、AI等新兴技术与消费电子产品的融合，产品迭代加速，催生新的产品形态，持续刺激产品应用场景的衍生以及市场空间的扩张。在市场需求和技术支持的背景下，智能穿戴市场已成为近几年消费电子市场新的增速点，并且随着人们消费升级和健康理念的转变，在未来这一增长趋势还将持续扩大。根据Canalys的数据，2024年全球可穿戴腕带设备市场实现稳步增长，出货量达1.93亿部，同比增长4%。IDC数据显示，2025年全球智能眼镜市场预计出货1205万台，同比增长18.3%。其中不具备显示功能的音频眼镜及音频拍摄眼镜预计出货547万台，同比增长101.9%。
　　作为公司主营业务的产品TWS耳机随着2016年AirPods的发布进入了爆发阶段，经过2016年至2019年快速增长及后续的热度冷却后，2024年恢复了两位数增长。根据Canalys统计，2024年全球个人智能音频设备（包括TWS、无线头戴式耳机和无线颈挂式耳机）的出货量达到4.55亿台，同比增长11.2%，Canalys预测，到2025年，全球智能音频设备出货量将超过5亿台，前景谨慎乐观。2024年全球真无线耳机（TWS）市场出货量达到3.3亿台，同比增长13%，恢复了两位数增长。
　　随着行业的逐渐成熟以及生产技术的进步，AI等新型技术赋能下有望开启新一轮创新周期。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、业务概述
　　主营业务：报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司是集产品研发、制造销售、产业投资运营一体化的综合性科技型公司，聚焦大声学、大传输、大健康领域。为推动公司战略转型和升级，公司在巩固发展现有“大声学、大传输”业务的基础上，探索发展新业务，推动现有业务与新业务共同发展，提升公司综合竞争力，投资设立子公司瀛德健康，从事助听器、助眠音响等医疗器械及智能健康等产品的研发、生产、销售。医疗器械及健康产品在报告期内收入规模较小，公司正在稳步推进业务开拓、产品研发等各项工作。
　　主要产品：报告期内，公司主要产品包括声学产品、电源及数据传输产品，以及相关产品的精密零组件。同时，公司有序推动医疗健康产品的研究、开发、试产等各项工作，并推动产品、业务布局的多元化和垂直一体化，综合覆盖零组件、模组与系统组装，加强与客户的粘性，并形成新的利润增长点。
　　应用领域：公司产品主要应用于消费电子领域，并稳步推进声学、传输技术在虚拟现实、无线充电、汽车、健康、医疗、安防、辅听助听等各类领域的应用，在加强关键零件及部件自研、自产能力的同时，持续扩宽技术应用边界，打造通用技术平台和装备平台。
　　使命、愿景及发展战略：公司以“持续创新，提升客户价值”为使命，以“成为世界领先的‘大声学、大传输、大健康’产品整体解决方案服务商”为愿景，围绕公司发展理念和产业政策，实施垂直整合、水平扩张的“内生外延”的发展战略。
　　2、产品介绍
　　（1）声学产品及精密零组件
　　声学产品及精密零组件包括各类智能TWS、降噪耳机、Hi-Fi耳机、游戏耳机、运动耳机、开放式音频耳机、话务耳机、智能翻译耳机等耳机成品，桌面HIFI蓝牙音箱、便携户外K歌音箱、AI智能音箱等音箱产品，硅胶颈戴蓝牙耳机半成品、蓝牙颈戴线等精密零组件产品，以及基于声学技术发展而拓展研发的助眠、辅听等健康产品，降噪小家电等产品。
　　公司通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，目前已经掌握了产品相关的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，研发、制造出智能化、轻薄化、便携化、集成化智能声学产品，开发双馈式主动降噪、骨传导、全景声、低延时、AI语音唤醒、实时翻译、开放式音频等技术方案，在用户日常通勤、视听娱乐、在线教育、商务活动、智能家居、高清通讯等全场景均可得到广泛应用。公司积极推进声学技术在智能汽车、智能音箱、医疗助听、智能机器人等领域的应用。
　　（2）电源、数据传输产品及精密零组件
　　电源、数据传输产品及精密零组件包括TYPE-C高速数据线、PD/QC快充线、USB-A/M TO Lightning Cable、Type- C/M TO Lightning Cable、HDMI Cable、硅胶编织线、半柔线（5G通讯连接线）、IPEX极细同轴线束等各类数据传输线材产品，单线圈及多线圈无线充电器、Magsafe磁吸无线充电器、50mm隔空无线充电设备、PFAS Free极细同轴线，磁
　　吸式可收纳AC电源线、磁吸式数据线以及各类电源传输、数据传输线材。
　　凭借公司多年来在微细通讯线材领域所积累的深厚研发实力、技术经验以及客户资源，并发挥精密制造优势，在工艺方面不断突破，持续努力扩大电源、数据传输产品及精密组件业务规模。公司拥有包括硅胶线押出技术、超薄硅胶扁线脱皮、0.015mm超薄氟塑料挤出技术、0.2mm极细焊接技术、0.2mm间距Hotbar焊接技术、低温焊接技术、插针自动打磨技术、塑件套啤成型工艺、自动包醋酸胶布技术以及线材自动绕线技术等技术，为线材精密产品制造奠定了坚实的基础。未来，公司电源、数据传输产品及精密组件将扩大应用领域，重点推进产品及技术在医疗器械、安防、新能源汽车等领域的应用。
　　（3）健康系列产品
　　公司拟研发、生产、销售的医疗健康产品主要包括智能助听、科学助眠、智能监测、智能呼吸、智慧养护五大系列产品。公司在声学领域所积累的研发、智能制造、品质控制、成本管控等各项能力，产业链资源的积累，以及对智能穿戴产品的理解，有利于公司开拓医疗健康业务。医疗器械及健康产品在报告期内收入规模较小，公司正在稳步推进业务开拓、产品研发等各项工作。
　　3、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司产品的主要原材料有PCBA、电池、喇叭、Type-C插头及连接器、胶料、充电盒、塑胶件（包括外罩、耳塞外壳、基板、套管等）、无氧铜材、彩盒、芳纶丝等。公司生产所需多数原材料主要由公司自行采购，部分终端品牌客户会指定公司某型产品的原材料供应商。
　　公司制定了《采购管理制度》《供应商管理制度》等采购方面的规章制度，公司采购部门按规定在合格供应商范围内进行集中采购，并对采购价格进行跟踪监督。
　　公司原材料采购一般按照“以销定产”、“以产定购”的模式，根据客户订单进行采购，主要包括制订采购计划、下达采购订单以及交货付款等环节。在日常的生产经营中，公司一般会保持满足一个月正常生产的物料库存。
　　（2）生产模式
　　由于电声产品高度定制化的特性，公司采取“以销定产”的模式，根据客户的具体需求组织产品的生产。流程上，生产管理部门制定生产计划，计算并安排物料需求，交由采购部门进行采购作业，采购跟料，检验入仓完成后，根据生产计划进行领料生产；批量生产前生产线进行首件制作，确认工艺和产品后再进行批量生产。在生产中，公司制定并执行全面的质量管理制度，通过制程检验、制程巡检、成品检验，及时排除生产过程中出现的异常问题，确保产品质量符合要求。为了及时响应客户需求的变化、持续提升生产效率，公司会定期对生产计划进行改进和更新。
　　（3）销售模式
　　a）公司一般销售模式
　　报告期内，公司产品均采用直接销售模式，即由客户直接发出订单，产品直接交付客户的销售方式，不存在经销商、代理商等中间环节。公司的直接销售可根据是否自行组织采购原材料而细分为两种不同形式。
　　一种形式是公司根据客户订单，自行组织采购原材料，自主安排生产计划，完成生产后将产品销售给客户，此种模式适用于大多数公司客户。另一种形式是由客户提供绝大部分原材料，公司仅自主采购少数辅料，公司完成生产后再将产品销售给客户，此种模式下公司仅收取加工费。
　　b）公司境外销售业务模式
　　公司境外销售业务模式为一般贸易出口模式。
　　一般贸易出口业务模式的具体情况如下：公司直接与客户洽谈并签订销售合同，产品生产完成后直接发货至订单约定的地点，直接办理出口报关并收款，主要以美元结算。
　　公司境外销售业务模式下，公司根据签订的订单发货，公司持出口形式发票、送货单等原始单证进行报关出口后，通过海关的审核，完成出口报关手续并取得报关单据作为风险报酬的转移时点，根据出库单、增值税普通发票和报关单确定销售收入金额，经与客户对账无误后确认收入。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、客户优势
　　消费电子产品行业中的知名终端品牌厂商和大型EMS厂商针对某款或几款产品通常只会保有2-3家企业作为核心供应商业为其提供优质零组件及成本开发生产服务。本公司面对的直接和终端客户均对合格供应商认证程序要求十分严格，通过认证一般需要一年以上。通过长期稳定的经营，公司已在数据传输和电声产品领域树立了良好的口碑，并与多家大型客户建立了稳定的合作关系，进入了苹果、Beats、小米、哈曼、GN、JLab、联想、索尼、沃尔玛、九阳、华米、VIVO、FIIL、影石、小鸟看看、国光、比亚迪、立讯精密、歌尔股份、美律、龙旗、富士康等客户供应链。
　　行业领先企业和众多国际知名客户的长期合作关系形成了公司的客户优势。首先，下游消费电子品牌集中度很高，少数知名品牌厂商占有大部分市场，因此进入这些知名终端品牌客户供应链意味着相对稳定且大额的订单，为公司业务的持续发展奠定了收入基础；其次，国际知名终端品牌厂商的产品推陈出新速度很快，可以带动公司不断地研发新产品、革新生产加工技术、提升内部管理水平，保证公司始终处于行业领先地位。
　　2、研发实力和技术优势
　　公司自成立以来一直致力于电声元器件的研发和制造，在通讯线材、耳机及数据线等产品领域积累了雄厚的技术实力。通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，公司目前已经掌握了产品相关的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，具有独立开发新款产品的能力。
　　公司拥有博士后产业基地，在武汉、咸宁、东莞、美国加州分别设立了研发中心。公司长期与中国科学院声学研究所、武汉理工大学、武汉科技大学、广东工业大学、华中科技大学、湖北科技学院等高校及机构积极保持密切联系，并适时开展“产学研”合作。公司湖北研发中心引入了通城县电子信息技术产业研究院，推动跨领域交叉研发。
　　在耳机声学设计的增强低音二次半声腔、自适应降噪系统、语音识别、语音交互、在线实时翻译、心率计步、自适应助听、骨传导、高分子膜片材料研究等方面均取得了良好成果，实现了无线产品的智能化。
　　子公司东莞开来投资专注于无线充电技术解决方案的深圳瀛芯公司，双方在项目上将开展深度合作，共同推进双方业务的稳健、快速、长期发展，是公司在无线能量传输领域的重要布局。
　　3、品质优势
　　公司位于东莞园区的实验室获得了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证，建立了行业内一流的全消音室，消音室底噪低至1.0db，配备了顶级的声学、电子测试系统B＆K和APX555等设备，建立了完善的测试技术方法。
　　公司已经建立了符合国际标准的质量控制和品质保证体系，建立了完整的摇摆测试、拉力测试、信号传输测试、耐腐蚀测试、声学测试等质量测试体系。公司从进料、制程、出货、实验室、不良品管理五个方面制定了规范管控制度。现已通过了ISO9001、ISO14001、RoHS、SONY-GP（索尼公司“绿色合作伙伴认证”）、SA8000、QC080000、ISO45001、ISO/IEC17025、ISO/IATF16949、ISO14064－1、FSC森林认证、两化融合及ISO27001信息安全管理体系认证。
　　目前公司已具备了对耳机成品、耳机线材、耳机半成品及智能穿戴等产品各项性能进行完整测试及评估的能力。公司十分重视实验检测队伍的建设和相关设备的投入，拥有2个CNAS实验室，公司建立了完善的实验检测系统，包括物理性能检测、环保性能检测、电气性能检测、环境性能检测。
　　4、制造及成本优势
　　公司基于在通讯线材领域的传统优势，通过垂直整合已经形成从铜杆到数据线、耳机成品的完整产业链，拓宽了公司的盈利渠道，降低了公司的生产成本。公司拥有夏米尔慢走丝、镜面火花机、日本法拿科 CNC、三次元检测仪器、日本住友注塑机等高端设备，可实现高精度的模具和高品质产品注塑。后续公司将持续深化各个产品所处产业链的垂直整合，进一步扩大公司的成本优势。公司生产基地覆盖不同薪资水平的区域，在湖北咸宁、广东东莞、广西钦州、越南、印度设立了生产基地，各个生产基地在公司总部的统一管理下，发挥出规模化生产所带来的成本、品质、技术及快速反应优势。
　　5、先进的制造工艺
　　规模化生产、高精密、快速反应能力以及完整的产业链帮助公司实现产能、技术、原材料、人员在各个生产基地之间的高效调配，使得公司具备多品种、多批量的柔性生产制造能力。伴随着蓝牙芯片、电池、喇叭等技术在近几年快速升级，产品更新换代速度提高，多品种、多批量的柔性生产制造能力已经成为行业必备的竞争力。对订单的快速消化吸收能力使得公司在下游客户方面获得了良好的口碑和信誉，吸引更多的优质客户选择公司进行合作。
　　6、人才优势
　　公司核心管理及技术人员多年深耕于该行业，均具备丰富的行业经验，掌握充足的客户资源。公司设立了瀛通管理培训中心，对全体员工进行新员工入职培训、在岗专业知识培训、干部素质培训、外派培训，将管理、生产、销售等方方面面的经验沉淀到组织中，持续不断提升员工素质以及凝聚力。
　　公司通过科学定制的培训与考核体系，提拔了一批专业过硬、乐于奋斗的内部人才；通过对外招聘吸收了一批优秀研发、技术、管理、业务人才。大批优秀人才的加入保障了公司各方面业务顺利开展、升级，并引领企业发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入 8.15亿元，较上年同期上升8.08%；实现净利润 1,345.45万元,较上年同期上升117.02%。公司经营业绩有所提升，业绩扭亏为盈的原因主要是：①报告期内，营业收入较上年同期有所增长。公司集中优势资源，聚焦服务全球科技和消费电子行业内的头部客户，通过建立并持续完善科学的大客户识别标准及跟踪管理机制，细化客户分类分层服务，夯实与优质客户的长期战略合作伙伴关系。②为落实公司战略布局，并优化公司资产结构，盘活存量资产，实现公司资源的有效配置，进一步增强公司现金流，促进公司长期稳健发展，报告期内，公司出让全资子东莞瀛通100%股权，形成了投资收益6,844.37万元。
　　后续，公司将不遗余力地贯彻落实各项核心工作计划，力求以更加卓越的表现完成既定的经营指标，推动公司向着高质量发展的目标稳步迈进。我们将以精细化管理为基础，以创新为动力，确保每一步发展都坚实有力，每一项成就都经得起时间的检验，为实现公司的长远繁荣和可持续发展奠定坚实基础。
　　报告期内开展的重点工作：
　　（1）坚定不移深化“六大能力”建设，智能制造行稳致远
　　报告期内，公司秉持匠心精神和创新理念，全方位提升了设计创新能力、产品研发实力、智能制造水平、品质控制与检测技术、成本管控效率以及客户服务品质。
　　线装事业部成功研发出多功能多端口的拓展坞，完成了高速线材的研制任务，同时开发了 46AWG同轴线及 IPEX 0.25 Pin间距产品的焊接与应用技术，并推出了磁吸阻燃编织线等前沿技术产品，攻克了线径不超过0.4mm的同轴线焊接技术难关。
　　音频事业部掌握了耳机全套设计技术、工艺制作流程、品控检测方案、模组分析、开放音频声腔结构设计和防水设计等核心技术，研制了具有竞争优势的双馈降噪TWS 耳机、AI翻译耳机、ENC通话降噪 TWS 耳机、开放音频 OWS 耳机、颈戴蓝牙运动降噪耳机、降噪话务耳机、蓝牙头戴耳机、智能翻译耳机等耳机产品，并同步开发出降噪小家电产品，包括桌面循环扇、塔扇、暖风机、空气净化器等。
　　音频事业部成功发明制造一款蓝牙+WIFI双模AI智能音箱、蓝牙+WIFI双模家庭用吸顶音箱，针对失眠人群研究开发可以通过枕头发声的红檀实木骨传导助眠音箱，带CES低频脉冲理疗助眠等智能健康音频产品。
　　公司成功引进了面盖自动贴膜机、自动装磁铁点胶烘干机、自动封箱机、DC头自动焊接机、网线自动裁线机、全自动打端合压穿护套机及网线多芯线自动打端机等多种先进设备，顺应行业自动化、智能化的发展趋势，提高了生产效率及品质一致性。
　　（2）客户服务能力持续增强，业绩提升构筑坚实支柱
　　公司秉持“客户至上”的服务理念，深耕“大声学、大传输、大健康”三大领域，凭借卓越的产品品质与全方位的服务能力，赢得了国内外客户的广泛认可与信赖。公司成功建立并深化了与苹果、Beats、小米、哈曼、GN、Beats、JLab、和生等国内外优秀企业的业务合作关系。
　　报告期内，公司承接了智能穿戴数据线、数显数据线、磁吸线、硅胶编织 100W快充线、安防线、网络线、铜轴线、 第二代AR/VR极细同轴线等传输产品；开发了双馈降噪 TWS 耳机、ENC 通话降噪 TWS 耳机、开放音频 OWS 耳机、颈戴蓝牙运动降噪耳机、降噪话务耳机、蓝牙头戴耳机、智能翻译耳机、桌面循环扇、塔扇、暖风机、空气净化器等产品。
　　（3）加强团队建设，发挥“人才战略”支撑作用
　　公司系统推进人才体系建设，聚焦行业精英的培育与引进，构建高素质、专业化团队，为可持续发展注入人才动能。报告期内，通过业务架构与组织架构的双轮驱动，强化内部协同效能，实现战略目标的高效拆解与闭环落地。
　　建立KPI指标与业务场景的动态适配机制，构建员工与企业共生共长的长效价值分享体系。该机制通过股东、企业、核心团队的三维利益绑定，使人才在企业发展中共享增值收益，有效激活了兼顾短期经营目标与长期战略责任的创新活力。
　　建立"绩效牵引+多元激励"管理体系，形成"能者上、庸者下"的动态竞争生态，在保证二线人员稳中有降的基础上，引入了两百余名专业人士，通过“人才绿色通道”提拔了七十余名优秀人才。截至报告期末，公司拥有五年以上员工七百余人，人才厚度进一步提升。
　　（4）出售东莞子公司，盘活存量资产
　　报告期内，为推进战略聚焦与资产结构优化，盘活存量资产，实现公司资源的高效配置，完成了对全资子公司东莞瀛通100%股权出售工作，股权交易金额为1.068亿元。本次股权转让，推动资源向高附加值业务集中，为核心业务研发投入及产能升级提供流动性支撑。通过战略性退出低效资产，公司资产负债率及现金流得到进一步优化，不仅增强财务稳健性，有利于促进公司长期稳健发展，符合公司及全体股东的利益。
　　（5）持续加强公司治理，提升公司管理水平
　　2024年，公司不断提高自身规范运作、信息披露严格要求，向优秀上市公司看齐，严格遵守中国证监会、深圳证券交易所相关法律法规、规范性制度，健全完善公司制度和内控体系，认真做好信息披露和投资者关系管理工作。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　公司自成立以来，一直聚焦“大声学、大传输”领域，报告期内，公司主要销售的产品包括声学产品及精密零组件，电源数据传输产品及精密零组件两大类，主要应用于智能手机、平板电脑、个人电脑及智能穿戴设备等消费电子领域。
　　报告期内，为推动公司战略转型和升级，公司在巩固发展现有“大声学、大传输”业务的基础上，探索发展新业务，进入“大健康”领域，涉足智能助听、科学助眠、智能呼吸、智能监测、智慧养护等产品，推动现有业务与新业务共同发展，提升公司综合竞争力。
　　报告期内，公司所属行业发展情况如下：
　　1.消费电子领域
　　2024年，全球经济整体实现软着陆，叠加国家提振消费的政策支持，消费电子行业展现复苏态势。根据咨询机构根据IDC数据（2024Q4全球智能设备追踪报告），全球智能手机出货量同比增长6.4%至12.4亿台；可穿戴设备出货量增长10.5%至5.597亿台。
　　与此同时，随着高保真、长续航、ENC（环境降噪）+ANC（主动降噪）降噪、防漏音结构、动态低频增强声学等相关技术的发展与普及，以及各终端品牌先后推出 AI耳机产品，TWS、OWS智能耳机产品的使用场景更加丰富。根据Canalys 的研究报告，2024 年全球个人音频设备（主要包括 TWS 耳机、无线颈挂式耳机、头戴式耳机）出货量达到4.55 亿台，同比增长 11.2%；其中 TWS 耳机出货量达到 3.3 亿台，同比增长 13%。
　　随着科技巨头陆续推出相关新品，技术的成熟，为消费者带来更丰富的产品选择的同时，也加深了市场竞争激烈程度。越来越多的电子或音频厂商进入 TWS 耳机赛道，行业竞争越发激烈，产品同质化现象突出。产业链企业需要在技术创新、人才团队建设、新品开发、生产效率等方面持续投入，以确保企业的活力及竞争力。
　　虽然行业短期面临较大的竞争压力，但从整体发展趋势来看，行业展望健康发展。2024年以来，AI 赋能消费电子趋势明确，以 AI 技术为基础的手机、电脑等，将会对用户的体验进行全新的定义，开启新一轮产品创新周期。从终端产品到产业链的各个环节，消费电子行业的复苏迹象日益明显。
　　2.医疗健康领域
　　随着全球人口老龄化的加剧、人们健康意识的提高以及对医疗服务需求的不断增加，医疗健康市场规模持续扩大。在疾病治疗方面，对于癌症、心血管疾病、糖尿病等慢性疾病的治疗需求不断攀升；在健康管理领域，体检、康复、保健等服务也受到越来越多人的关注。
　　医疗健康领域的竞争格局日益多元化，不仅有传统的大型制药企业、医疗器械制造商和医疗机构参与竞争，还有众多新兴的科技企业、互联网医疗平台等进入市场。这些新兴参与者凭借其技术优势和创新模式，对传统医疗企业构成了挑战，同时也推动了整个行业的创新与发展。
　　据IQVIA《2025全球医疗健康展望》，全球医疗健康市场近年来持续扩张，2024年全球医疗健康市场规模达9.1万亿美元（CAGR 5.2%）。过去几年，其年复合增长率维持在 4%-6%左右。随着全球人口总量的增加、人口老龄化程度的加深，以及人们对健康重视程度的提升，预计未来几年市场规模仍将保持稳定增长态势，到2030年有望突破12万亿美元。
　　依据弗若斯特沙利文等机构的报告，中国医疗健康市场在过去几十年中经历了高速增长；2025年，中国医疗健康市场规模预计达 11.2万亿元（Frost ＆ Sullivan，2024年中国医疗产业白皮书）。2015-2025年，年复合增长率超过10%。随着“健康中国”战略的深入实施，以及居民收入水平的提高和健康意识的增强，未来市场规模有望继续保持较快增长。
　　（二）公司发展战略
　　公司以“持续创新，提升客户价值”为使命，以“成为世界领先的‘大声学、大传输、大健康’整体解决方案服务商”为愿景，围绕公司发展理念和产业政策，实施垂直整合、水平扩张的“内生外延”发展战略。
　　（三）公司经营计划
　　2025年，公司将以“业绩目标超越年、团队建设强化年、优良作风展现年、市值管理提质年、研发创新竞争年、成本细节管控年”六个年为行动指南，砥砺前行。持续推进全面预算考核、大客户服务提升、幸福企业打造等常态化工作，制定具体可行的执行方案，并从组织、制度、人才三个维度提供坚实保障。依托政策导向，把握市场脉搏，坚持以客户为中心，公司将进一步加强内部管理，精准优化资源配置，不断提升核心竞争力，推动运营效率实现从有效到高效的质的飞跃。
　　1．持续提升“六大能力”，聚焦深化优质大客户服务
　　持续夯实公司设计能力、产品研发能力、智能制造能力、品控检测能力、成本控制能力、客户服务能力，夯实公司智能制造基础，提升客户综合服务能力，提供包括空间音频、骨声纹识别、无线音频系统（OWS）、高清高速传输线等在内的行业领先解决方案。
　　通过制定并优化针对大客户的识别标准和管理体系，对客户进行细致的分类和分层服务，深入洞察并满足他们的个性化需求，从而巩固与这些优质客户的长期战略联盟。同时，我们正积极推动声学及传输技术在智能安防、助听设备、新能源汽车、智能家居等多个细分市场的创新应用，拓宽产品服务的应用范围，以满足不同领域内优质客户对多样化产品的需求。
　　2．秉持精益求精原则，强化成本意识，深度挖潜提质增效
　　企业将秉持精益求精的原则，以成本细节管控为核心举措，深入挖掘潜力，全面提升质量与效益。通过对成本构成进行细致剖析，严格监控每一笔开支，发现成本的隐藏空间，实施精准的挖潜策略。公司将细化成本指标，强化成本意识，从源头上把控成本支出，优化资源配置，提升生产效率。通过技术创新、流程优化、节能减排等多元化手段，我们不仅追求成本的降低，更注重质的提升和效的增强。
　　此外，公司将建立健全的成本考核机制，激励全员参与成本管理，形成全员成本控制的良好氛围。通过持续的监控、分析和改进，将成本管控措施固化到企业的日常运营中，从而实现成本控制的持续优化和效益的稳步提升。
　　3．以投资者为本，践行提质增效重回报市值管理理念
　　以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，顺应市场规律，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。通过价值创造、价值传递、价值优化、价值运用四个维度科学、合规地落实市值管理工作，实现公司价值创造最大化、价值实现最优化。
　　秉持均衡发展策略，将内在增长与外延拓展并重，紧扣企业发展理念与产业政策导向。依托上市公司平台优势，公司致力于探寻具有长远发展潜力的新领域，以强化核心竞争力的构建。我们将通过业务模式的创新及增量市场的驱动，实现二次增长；借助技术迭代，推动新的增长点；通过成本优化，提升内在效益；以及客户结构的升级，引领市场需求，从而不断拓宽公司的第二增长曲线。
　　4．持续深化团队建设，弘扬优良团队作风
　　公司将不懈推进团队建设的深化，专注于培育和吸引行业精英，以确保公司拥有一支高素质、专业化的团队，为企业的持续发展注入强大的人力资源动力。通过人才结构的优化和人员的合理配置，提升团队效能。打造一支团结友爱、士气高昂、信守承诺、具有服从力、战斗力、执行力、榜样力、创新力、学习力和解决问题能力的高效、专业、敬业、精细化的奋斗型服务团队。
　　公司将实施科学严谨的绩效考核和岗位培训，优化激励机制，确保在总部层面的领导力、指导力、赋能及监督作用下，以各工厂为基本单位，贯彻“总经理负责制”和“一把手工程”。公司将细化各工厂管委会的集体决策流程和监督机制，优化一二级授权与汇报考核体系，以及车间现场的精细化管理。全面执行入职、在岗、素质及专业培训，培养一支服从命令、具备战斗力、执行力、学习力和问题解决能力的高效、专业、敬业的服务团队，以专业人才推动企业发展。
　　5．提升研发创新水平，提升研发转化效率，打造新质生产力
　　公司将进一步优化创新管理模式，全面打造大声学、大传输、大健康三大领域的研发创新体系。深化产学研合作，打造智能化、开放式、集成式科技创新平台。进一步加强新产品、新技术、新工艺的研发力度，持续开拓新领域、新客户。
　　持续推进研发项目管理升级，提高研发投入精准性和研发转化效率，推动产品研发转化为经营业绩。与客户紧密合作，以更高质量和效率推动项目实施与落地。
　　2025 年，公司董事会将继续发挥“定战略、作决策、防风险”的职责，持续推进董事会规范建设，完善公司治理体系，提升董事会风险防控能力。贯彻落实股东大会的各项决议，从全体股东利益出发，勤勉履职；按照既定的经营目标和发展方向，努力推动实施公司发展战略；不断规范公司治理，加强董事履职能力方面的培训，提高公司决策的科学性、高效性和前瞻性；加强公司内控体系建设，优化公司战略规划，进一步实现公司的健康发展。
　　（四）公司面临的风险和应对措施
　　1.汇率波动风险
　　多年来，公司一直致力于开拓海外市场，发展国外高端客户，公司出口销售收入占比较高。公司出口贸易结算以美元为主，全球经济及地缘政治变动导致美元兑人民币汇率波动加剧，且具有较大不确定性，导致公司面临汇率波动风险。
　　国家的外汇政策、国内外经济形势与贸易关系的变化可能会导致人民币兑主要外币汇率波动风险，如美元、印度卢比贬值可能会导致公司产生汇兑损失。
　　应对措施：（1）公司客户众多，地域分布广泛，公司在湖北、广东、广西、越南、印度等地设立了六个生产基地，能在一定程度上分散宏观经济风险，有效减缓其对公司全局业务及采购流程的潜在影响。（2）通过对外币头寸实行集中管理、净额结算、期限配比、自然对冲，尽可能地在事前规避外汇风险。同时，辅以违约风险低、风险可控的金融衍生品套期工具以锁定汇率、利率成本，规避汇率、利率风险。公司主要根据汇率市场走势，按照“风险中性”原则以锁定成本、规避和防范汇率或利率风险，降低汇兑损益对经营业绩造成的不利影响。公司也将加强对汇率、利率研究分析，跟踪并关注国际市场环境变化，及时预警并采取应对风险防范措施。
　　2.贸易争端风险
　　近年来，以部分发达国家为代表的逆全球化、单边主义盛行，严重冲击着国际经济合作，破坏国际分工格局，全球化产业链受损。贸易摩擦、关税壁垒、外汇波动等一系列问题的出现，可能导致国际贸易成本、人工成本、汇率风险溢价抬升，客户需求下滑，物流受阻等风险。如果发生上述风险，将会对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：（1）加强精细化管理，持续提高应收账款周转率、应收账款逾期率、存货周转率等指标，并通过发行可转债等方式降低资金成本，确保现金流充裕，提高公司偿债能力及财务风险抵御能力。（2）持续加强研发投入，持续扩大公司在研发设计、精密制造、产品品质等方面的竞争优势，提升综合竞争实力。（3）坚持稳中求进的发展方针，通过多种手段提升风险抵御能力的同时，积极把握行业发展所带来的机遇。
　　3.境外经营风险
　　公司已在越南、印度投资设立生产基地，服务于当地客户并辐射周边市场，有利于公司业绩的增长。公司境外子公司在经营过程中，可能受到所在国政治动荡、外汇管制、经济政策突变、贸易限制以及与客户潜在诉讼、客户开发不顺、客户退出当地市场等因素影响。
　　应对措施：（1）深入了解并严格遵守当地法律法规，尊重地方风俗。（2）聘请具有丰富海外行业管理经验的全球化管理人才，并通过科学建立符合当地条件规章制度，使用SAP管理系统等手段，提升境外公司治理水平。（3）与当地政府、行业协会建立定期沟通机制，保持沟通渠道畅通。（4）根据外部形势变化动态评估潜在风险，及时调整风险控制措施，严格执行国别风险管理政策和限额，严加防范相关风险。
　　4.主要客户相对集中的风险
　　公司所处行业存在市场集中度高的特征，主要客户为国际知名终端品牌商及大型EMS厂商，如果公司未能持续获得重要客户认可，或重要客户整体采购水平发生重大变化，则会对公司业绩产生负面影响。
　　应对措施：（1）积极开发手机品牌商、音频厂商、电商平台等各类客户，并不断丰富产品类别，在提高收入及利润水平的同时，将进一步降低公司客户集中度风险。（2）加大研发投入，提高技术科研水平，为客户提供更优化的技术解决方案，提高服务优质客户的能力，巩固与主要客户的合作关系。
　　5.原材料价格波动风险
　　公司的主要原材料包括铜材、芳纶丝、胶料、喇叭、PCBA、塑胶件、Type-C接口组件及连接器等。原材料价格如果出现大幅波动，可能对公司盈利产生较大的影响。虽然公司一直根据订单情况确定较为合理的采购数量和采购时间，但仍不能完全避免原材料价格波动带来的风险。
　　应对措施：公司将加强供应链管理工作，根据生产经营需求和原材料市场价格走势调整备货策略，做好采购预测和计划管理，控制采购成本，以最大限度降低原材料价格上涨对公司利润的影响。 收起▲