汽轮国内市场：受益于中国品牌市场份额的持续扩张以及新能源汽车的强劲增长态势，公司订单量稳步增长，其中OEM市场销售收入同比增幅12.99%,在该领域仍保持强大竞争力。在巩固传统自主品牌市场份额的基础上，积极深耕新能源汽车市场，通过持续优化产品结构、提升各生产基地数字化水平，盈利能力有所提升。报告期内，公司全面提升与客户的合作深度：获得奇瑞多款新品，与深蓝、阿维塔、启源、智界等品牌进行深度合作；同时重点布局旋压、大尺寸、再生铝等高附加值产品市场，通过开发新客户与新产品，逐步提高高附加值产品占比，进一步提升公司综合效益。
　　截至目前，公司已与比亚迪、长安、零跑、长城、吉利、奇瑞等主流车企建立... 查看全部▼

　　汽轮国内市场：受益于中国品牌市场份额的持续扩张以及新能源汽车的强劲增长态势，公司订单量稳步增长，其中OEM市场销售收入同比增幅12.99%,在该领域仍保持强大竞争力。在巩固传统自主品牌市场份额的基础上，积极深耕新能源汽车市场，通过持续优化产品结构、提升各生产基地数字化水平，盈利能力有所提升。报告期内，公司全面提升与客户的合作深度：获得奇瑞多款新品，与深蓝、阿维塔、启源、智界等品牌进行深度合作；同时重点布局旋压、大尺寸、再生铝等高附加值产品市场，通过开发新客户与新产品，逐步提高高附加值产品占比，进一步提升公司综合效益。
　　截至目前，公司已与比亚迪、长安、零跑、长城、吉利、奇瑞等主流车企建立了稳定的合作关系，为长期发展奠定了坚实基础。
　　汽轮海外市场：近年来，随着多家汽车品牌纷纷在泰国投资设厂，泰国已成长东南亚地区规模最大的汽车制造中心。
　　公司深度发挥泰国工厂的渠道优势，成功与马来西亚宝腾、泰国奇瑞及某新能源一线主机厂建立合作关系。报告期内，泰国沃森拿下多个新能源一线主机厂的新品开发权，为新工厂的投产奠定基础。在美国实施对等关税的背景下，泰国沃森依然保持税收优势。借助泰国工厂的关税差优势，公司汽轮售后事业部大力开拓海外市场，成功开发多个欧美、东南亚地区的新客户，欧洲、北美市场增幅显著，市场结构持续优化。公司将坚持多元化市场布局，持续深耕欧洲、东南亚等地区市场，以降低美国关税政策带来的潜在影响。
　　摩轮市场：报告期内，公司聚焦拓展大排量摩托车轮毂、摩圈轮毂、摇臂、仿锻轮等高利产品市场，海外市场对接持续发力，摩轮整体销售收入较同期增长23.57%,盈利能力持续攀升。此外，经过多轮经营优化，公司已将部分摩轮产能迁移至泰国工厂，为后续争取欧美大排量摩托车轮毂订单及深耕东南亚市场筑牢了根基。
　　电轮市场：与爱玛、雅迪、九号科技等优质客户深入合作，销售收入同比增长160.64%,为电轮业务的发展提供有效保障。
　　(二)布局全球，完善公司产业格局
　　报告期内，公司加快建设多条汽轮智能化产线项目，项目建设地位于泰国罗勇、安徽六安等地。位于泰国罗勇的“年产200万件新能源汽车铝合金轮毂建设项目”将于2025年四季度建设完成。项目投产后，公司泰国基地将更好服务于奇瑞、某一线新能源车企等中企出海，并有效对接马来西亚宝腾、福特等全球市场需要，为应对关税贸易挑战做好了充足准备，铸造了极大的韧性力量。安徽地区是我国重要汽车工业基地，聚集了奇瑞、比亚迪合肥基地、大众安徽、蔚来等知名车企。2025年9月，公司“年产120万件汽车铝合金轮毂建设项目”已成功投产，贴近市场布局产销体系，能够有效缩短产品供应半径，实现对客户需求的快速响应，凭借绿色高效的竞争优势持续拓展优质客户。
　　(三)低碳战略推动高质量发展
　　一体化压铸发展势头持续向好，低碳低成本的免热处理铝合金材料市场需求旺盛。
　　公司践行“以铝代钢"的轻量化理念，立足于公司低碳铝的资源优势，专注于为行业发展提供低碳、低成本且高性能的一体化压铸用铝合金材料。开发的基于再生铝(占比270%)的高Fe[20.5%)含量的免热处理铝合金材料通过元素精准摩尔配比将块状和针状Fe相转变为近球化形貌，转害为利，显著提高了高Fe含量压铸铝合金材料的韧性(延伸率210%)。公司目前已与国内多家一线汽车品牌开展材料验证并推进产品验证工作。
　　2026年1月，欧盟《碳边境调节机制》(CBAM)将正式生效，意味着全球汽车产业将面临更为严苛的绿色转型压力。根据新规，欧盟将对每辆进口汽车征收基于全生命周期碳排放的特别关税。据此，多家车企纷纷提出全产业链碳中和理念，并公布了减碳时间表。公司再生铝轮毂已满足客户的技术要求，并获得国内某一线汽车品牌的推广与应用。相较于原生铝轮较，再生铝轮毂在生产能耗和碳排放量上具有显著优势，公司将继续推进技术推广工作，为再生铝在汽车工业的广泛应用提供坚实的技术支持。
　　(四)募投项目有序推进，型材板块快速发展
　　铝合金凭借强度高、牢固性强、轻量化、耐腐蚀、抗氧化及抗拉力性优异等特性，成为工业型材与新能源汽车零部件的理想选材。公司践行“以铝代钢”的发展战略，积极布局铝挤压型材新赛道，金华基地陆续投产多条铝挤压型材全自动生产线，广泛用于生产新能源汽车用铝型材及光伏产业所需的铝合金型材等产品。在光伏用铝合金组件领域，公司已成功开发并储备了晶澳科技、爱旭股份、横店东磁、格普光能等一批光伏行业核心客户，随着公司募投项目的顺利推进，生产规模持续放量，销售规模稳步扩大。
　　公司2023年向特定对象发行股票的募投项目建设进展顺利，2025年7月，“年产8万吨低碳铝合金棒建设项目”、“年产5万吨低碳工业铝材及制品技改项目(一期项目)“成功结项，2025年9月，“年产5万吨新能源汽车用低碳铝型材及制品技改项目”调整投资规模并结项。项目拓展了公司产品矩阵，培育新的盈利增长点，为公司可持续发展注入强劲动
　　(五)发展新质生产力，赋能产业升级
　　近年来，公司持续深化数字化转型，为企业发展赋能增效、培育竞争新优势。围绕“产业大脑+未来工厂”的核心战略，公司智造摩轮智能工厂一期与汽轮智能工厂先后于2021年、2022年建成投产。两大智能工厂投用后，产能释放效应持续凸显，成本优化的优势逐步显现。公司以智能产线建设为依托，深度运用物联网等高新技术，构建了数据“采集-处理应用”的全链条体系，为管理决策提供即时、精准的数据支撑。2024年以来，公司云南、宁夏生产基地的智能化升级逐步取得成效，产品质量一致性与综合运营效率稳步提升，极限成本管理能力持续增强。下一步，公司将以装备数字化、运营数字化、工艺数字化为目标，加快推进老旧产能的升级改造，最终构建以生产管理为核心的全程一体化数字管理体系，在实现降本增效的同时，全面提升企业管理效能。
　　(六)部署机器人领域，开启智能制造新篇章
　　伴随着工业4.0和中国制造2025的深入推进，自动化与智能化需求日益增长，工业机器人被列为高端装备制造业的重点发展领域，市场迎来前所未有的发展机遇。同时，十四五规划强调智能制造为核心方向，鼓励企业通过技术创新和产业升级，实现从“制造大国”向“智造强国”的转变。多年来，公司持续推进智能化生产战略，在装备自动化、运营数字化、工艺智能化等方面具有深厚的技术优势。公司积极响应国家智造政策，新开设浙江今飞智朗智能科技有限公司，前瞻性布局机器人领域。25年10月，董事会审议通过《关于购买专利权暨关联交易的议案》，集团公司将转移四项机器人领域专利至智朗科技，其中包含减速器等核心部件专利。未来，智朗科技将整合研发团队，在集团公司转移专利的基础上陆续开展减速器开发、工业机器人设计制造等工作，同时战略部署人形机器人压铸件产业，拓展公司高端装备制造版图，为公司可持续发展提供坚实支撑。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业情况　　经过多年经营发展，公司已成为国内铝合金车轮行业重要企业之一，生产规模和产品质量处于行业领先。近年来，公司持续加大铝合金型材行业投资力度，将形成铝合金车轮与铝合金型材双轮驱动的产业格局。　　1.铝合金车轮行业　　报告期内，国内乘用车市场呈现稳中有进的良好态势。市场结构持续优化，新能源车市占率稳步提升、自主品牌加速崛起、汽车出口规模不断扩大成为三大显著特征。据中国汽车工业协会统计分析，2025年上半年全国汽车产销累计完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，新能源汽车产销分别完成698.8万... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　经过多年经营发展，公司已成为国内铝合金车轮行业重要企业之一，生产规模和产品质量处于行业领先。近年来，公司持续加大铝合金型材行业投资力度，将形成铝合金车轮与铝合金型材双轮驱动的产业格局。
　　1.铝合金车轮行业
　　报告期内，国内乘用车市场呈现稳中有进的良好态势。市场结构持续优化，新能源车市占率稳步提升、自主品牌加速崛起、汽车出口规模不断扩大成为三大显著特征。据中国汽车工业协会统计分析，2025年上半年全国汽车产销累计完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，新能源汽车产销分别完成698.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。同时，我国汽车出口再上新台阶，合计出口308.3万辆，同比增长10.4%，持续高增长的态势推动行业整体向好发展。
　　据中国摩托车商会统计，上半年行业完成销量1,061.46万辆，同比增长11.54%，其中大排量休闲娱乐摩托车表现亮眼，销量为50.2万辆，同比增长41.21%，为行业注入强劲新动能。整车出口量666.11万辆，同比增长25.44%，行业整体呈现稳步向好的发展态势。从摩托车全球市场格局来看，摩托车需求的支撑力持续稳固：广大发展中国家的市场需求具有长期性，而经济发达地区对高端摩托车的消费热情不断攀升，这使得未来OEM摩轮市场有望保持稳定增长态势。不过，行业发展仍面临多重挑战。随着电动车产业的快速崛起、汽车保有量的持续增长，以及部分城市仍在实施的禁摩政策，我国摩托车行业未来的发展环境依旧复杂且充满挑战。
　　2.铝合金型材行业
　　铝型材是铝加工材的主要品种之一，凭借其一次挤压成型的特性和较高的机械物理性能、良好的导热性能等特点，被广泛应用于交通运输、光伏产业、机械设备等领域。公司铝型材板块的主要产品为新能源光伏边框及支架、汽车轻量化及其他铝制品等。
　　据国家能源局统计，2025年上半年全国光伏新增并网容量211.61GW，同比增长106.49%，其中分布式光伏新增112.81GW。浙江省是分布式光伏装机大省，光伏产业发展迅速，上游光伏组件需求广阔。新能源轻量化方面，2025年上半年新能源汽车完成销售693.7万辆，同比增长40.3%。铝合金是新能源汽车轻量化的理想材料，新能源汽车产销量快速增长，将拉动铝合金型材的需求量。
　　(二)报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主要从事铝合金轮毂及铝合金型材业务：
　　1.铝合金轮毂
　　1）汽车铝合金车轮
　　公司汽车铝合金车轮产品面向OEM市场和AM市场。在OEM市场，公司已与全球众多知名汽车整车制造商达成稳定合作。国内方面，客户涵盖长安、奇瑞、长城、吉利、上汽通用五菱、上汽大众等主流主机厂；海外市场则成功对接日本铃木、日本大发、马来西亚宝腾、泰国奇瑞等国际车企。同时，公司积极拓展新能源汽车轻量化领域，目前已为比亚迪、零跑、智界、长安新能源、吉利新能源等多家新能源汽车品牌提供配套服务。在AM市场，公司充分发挥泰国工厂的区位与产能优势，全力推进东南亚市场开发，已成功拓展泰国、马来西亚等地的售后客户。截至目前，公司产品已覆盖北美、欧洲、日本、俄罗斯、东南亚等十几个国家和地区，形成了全球化的销售网络。
　　2）摩托车铝合金车轮
　　公司的摩托车铝合金车轮已实现与国际、国内主流摩托车品牌的广泛配套，合作对象既包括本田、铃木、雅马哈等全球知名品牌，也涵盖印度的HERO、Bajaj、TVS、RoyalEnfield等区域领军品牌，以及国内的大长江、钱江、五羊本田、新大洲本田、轻骑铃木、光阳、春风等头部企业。电动自行车车轮为爱玛、雅迪、绿源、新日等一线整车厂提供配套服务。公司依托研究院在低碳高强韧铝合金材料及高真空压铸技术方面的研发实力，成功开发的高强度高压成型摩轮已通过本田体系认证并进入批量供货阶段。凭借优质的产品与服务，摩轮公司先后荣获常州阳光“优秀供应商”、五羊本田“2024年度品质超越奖”等荣誉。
　　公司处于的铝合金车轮行业作为汽车零部件行业的分支，其周期性基本与汽车及摩托车行业周期性同步，产品市场需求受宏观经济、汽车及摩托车行业需求变化的影响。报告期内，公司管理层密切关注国内外经济形势，根据董事会的决策部署，积极应对市场挑战，优化市场布局，深化内部管理，谋划好公司长远发展。
　　2.铝合金型材
　　围绕双碳战略，公司从事低碳（低的碳排放因子）铝合金材料的研发及应用，产业覆盖低碳高性能铝合金材料、挤压型材与中间合金及辅料等领域。
　　1）低碳高强韧非热处理一体化压铸铝合金新材料
　　公司践行“以铝代钢”的轻量化理念，立足于公司低碳铝的资源优势，重点开发低碳高Fe高强韧免热处理压铸铝合金材料及新能源车用低碳铝合金新材料，其目标产品主要为新能源车用一体化压铸件及大型一体化压铸件，进行新能源车一体化压铸产业的发展布局。
　　低碳高Fe高强韧免热处理压铸铝合金材料是以低碳铝为主体，在较高铁含量的情况下仍具有较好的韧性和强度，满足新能源汽（摩托）车与传统汽（摩托）车对低碳轻量化铝合金材料的要求，以及数字工业对新型轻金属材料生产控制质量的要求，将会进一步扩大低碳铝和铝合金在新能源汽车/传统汽车（摩托车）上的应用范围。目前，公司正在开展专利产品推广和下游客户的材料验证工作。
　　2）低碳铝挤压型材新型产业及中间合金
　　铝合金具有强度高、牢固性强、轻量化、耐腐蚀、耐氧化、抗拉力性强等特点，是工业型材和新能源汽车零部件的理想材料。公司募投项目“年产8万吨低碳铝合金棒建设项目”、“年产5万吨低碳工业铝材及制品技改项目（一期项目）”已于25年7月结项，其余项目正有序推进。光伏组件产品获得晶澳科技、爱旭股份、格普光能、横店东磁等客户认可，销售规模逐步提升。同时开展绿色环保熔剂及高性能中间合金辅料等配套业务，提升铝合金材料的性能，推动“以铝代钢”战略的落实。
　　（三）经营模式
　　报告期内，公司生产经营模式未发生重大变化，实行“以销定产”的方式。在OEM市场，公司作为整车制造商的一级供应商，由客户提出产品规格样式和数量要求，公司根据客户订单设计图纸、组织生产、检验并交货，产品直接销售给汽车制造商。在AM市场，公司主要通过展会、网络等渠道了解到客户信息并与客户进行接洽，一般会邀请客户到公司考察，经客户初步评审认可，进行初步报价，或者针对客户的新品进行报价，报价通过即可签订合同，正式进入新品开发阶段。

　　二、核心竞争力分析
　　公司持续推进全球产业布局，做好产业转型升级，优化资源融合与发挥。通过持续研发创新，以创新驱动发展，积极开拓市场，助力公司长远发展，在以下方面保持核心竞争优势。报告期内，公司核心竞争力没有发生重大变化。
　　（一）全球化战略，打造三位一体产业格局
　　公司持续推进全球化布局战略，构建“市场、资源、技术”三位一体的产业生态体系，实现多维度协同发展。资源方面，公司精准把握云南、宁夏地区低碳水电铝资源富集的优势，通过就近设厂显著降低铝材采购成本，同时在“双碳”战略背景下满足下游厂商对供应链低碳化的要求，持续释放资源端的核心竞争力。技术方面，公司充分依托在智能制造领域的深厚技术积累，以提升效益为核心目标，聚焦数字化、智能化转型方向，升级落后产能，提高综合效益。市场方面，为适配新的市场竞争环境、深度满足客户需求，公司在泰国罗勇、安徽六安等地投资建设多条智能化生产线，缩短产品供应半径，充分发挥各区域及生产基地的渠道协同优势，以绿色高效的优势服务更多优质客户。同时，利用泰国沃森的区位优势，全力开发海外市场，为中国品牌车企在泰国及全球其他制造基地的出海布局提供坚实的技术支撑与完善的售后保障。通过构建“市场、资源、技术”三位一体的产业格局，最终实现优势互补、资源共享、国际国内业务高质量协同发展。
　　（二）建设数字化工业，发展新质生产力
　　公司持续推进智能化生产战略，以装备数字化、运营数字化、工艺数字化为目标，加快发展新质生产力，推动公司产业结构优化升级。2021年，今飞智造摩轮工厂荣列浙江省“未来工厂”名单；汽车小镇智能汽轮工厂被列入金华市开发区未来工厂“新智造”标杆企业培育库，被认定为2022年度浙江省第一批智能工厂；今飞智造摩轮工厂、汽车小镇智能汽轮工厂被认定为2025年度浙江省第一批先进智能工厂。在“以数字化引领制造业高质量发展”的背景下，智能工厂按照“未来工厂”建设标准，投入大量工业机器人、智能物流装备、自动加工及检测设备，利用智能产线，提高生产效率；并广泛运用视觉识别、工业互联网、5G技术等，集成MES、ERP、PLM、APS、EAM、WMS等信息化系统，将物联网等高新信息技术与公司经营深度融合，提高公司管理效能，以新质生产力助推公司高质量发展。
　　（三）技术研发优势
　　公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，并荣列浙江省高新技术企业创新能力500强榜单。2022年，云南摩轮公司和今飞智造摩轮公司成功申报国家高新技术企业，云南富源今飞被认定为云南省第二十五批云南省企业技术中心。公司拥有多项核心技术，聚焦产品轻量化产品轻量化方面的材料开发、模具设计开发以及新工艺开发等方面，且均处于国内领先或先进水平。截至本报告期末，公司累计持有302项专利，包括42项发明专利、161项实用新型专利和99项外观设计专利，另有多项发明及实用新型专利正在申请中。这些技术优势赋予公司强大的自主研发与设计能力，确保了产品质量，为企业发展注入了强劲的技术动力。
　　为积极响应国家“双碳”政策，顺应汽车制造业尤其是新能源汽车对轻量化、绿色低碳的发展需求，公司重点攻坚铸造旋压成型技术与再生铝轮毂制造技术。目前，公司铸造旋压铝合金轮毂技术成熟，较传统产品减重5%-10%。此外，再生铝轮毂成功量产，各项技术指标均满足客户要求，已获国内某一线汽车品牌的推广及应用。公司将持续深耕技术研发，紧盯汽车制造业对绿色低碳和轻量化材料的需求，为提升产品质量、增强产品竞争力提供坚实且强劲的技术后盾。
　　（四）产品优势
　　公司生产的铝合金车轮产品覆盖了汽车、摩托车、电动车、大巴车等车辆，产品结构从中端到高端产品一应俱全，可以满足市场对不同种类和不同档次车轮产品的需求。同时，汽车轮毂、摩托车轮毂、电动车轮、大巴车轮的生产设备和工艺具有一定的共通性，在市场环境变化的情况下，公司能及时根据市场需求或公司订单的变化转换生产。完整的品种覆盖优势可以使公司及时规避单一市场的变化风险，完整分享汽车、摩托车、电动车行业发展的成果。
　　公司充分发挥电解铝资源优势，同时借助于公司汽摩配研究院的技术研发能力，可满足高强高韧铝合金材料的开发和生产的需求，满足新能源汽车与传统汽车对轻量化材料的要求，及数字工业对新型轻金属材料生产控制质量的要求，产品性能优势明显。
　　（五）质量优势
　　公司极为重视产品的质量，建立了包括质量管理、质量检测、售后服务等在内的一整套完整的质量保证体系，并严格做到制度化、程序化。公司先后通过了ISO9001:2015，IATF16949质量体系认证，以及美国SFI、日本VIA、德国TUV、印尼SNI、印度ARAI等权威认证。公司具备较强的质量控制水平，产品性能优良、质量稳定，多次获得客户评定的质量奖项。
　　（六）客户优势
　　公司凭借较强的设计研发能力和技术综合实力，产品质量和性能达到国内车轮行业的先进水平，公司持续通过国内外客户的产品认证程序，产销量不断扩大，与汽车、摩托车整车厂商建立了长期稳定的战略配套关系，并通过国外大型批发商进入国际市场，积累了大量优质的客户资源。通过与客户的长期稳定合作，提高了公司的盈利能力和抗风险能力，并塑造了良好的品牌形象，形成广泛的品牌影响力，为今后进一步扩展国内以及国外整车配套体系奠定了坚实的基础。
　　（七）规模优势
　　经过多年的积累，公司已实现规模化生产，具备较强的规模优势：首先，大规模专业化生产可以满足下游客户对车轮的小批次、大批量（OEM市场）和多品种、小批量（AM市场）的不同需求；其次，规模化生产下的大批量原材料采购使公司能够与国内知名的原材料供应商合作，从源头控制产品质量，并有效控制和降低了采购成本，提高了产品竞争力和公司盈利能力。因此，公司具备行业领先的规模优势，为开拓国内外市场和进一步扩大业务规模提供了有力支撑。
　　（八）管理优势
　　公司利用信息化手段支撑各项基础管理标准化工作有效落地，逐步实现装备数字化、工艺数字化、运营数字化，形成三化合一的运营管控中心，促进企业工作效率和管控效能的双提升。运用精益生产理念推动标准化工作不断提升，将精益生产理念和精益改善活动贯彻到生产流程优化、工艺优化、设备管理、质量提升、节能降耗等各个领域，使各项基础管理活动从“粗放”到“细致”，标准化水平不断提升。在人才管理机制上，以外部优才汇聚、内部英才辈出为目标，通过完善人才梯队培养体系，评价激励机制等优化干部队伍建设，形成了一个支撑公司发展的高效团队。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业波动风险
　　本公司主要从事汽车及摩托车铝合金车轮等产品的研发、生产和销售，公司的生产经营状况与汽车及摩托车行业的景气程度密切相关。未来若我国整体宏观经济、汽车行业发展趋缓，国内摩托车行业景气度持续下滑，境外摩托车行业市场增速放缓，将会对本公司的生产经营产生一定影响，公司将面临毛利率和整体经营业绩下滑的风险。
　　应对措施：公司将加强产品市场研究，加大新产品的研发力度，提高产品质量，不断满足客户的需求，做精做优，提高企业综合竞争力。同时，随着公司实力的增强，公司将依托资本市场，开拓新的市场，寻找利润增长点。
　　2、国际贸易壁垒风险
　　近年来，海外一系列的贸易保护主义举措对我国出口产生一定影响，公司面临一定的出口贸易壁垒风险。公司海外订单受反倾销、反补贴调查等因素影响较大。2025年8月12日，中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。美方承诺继续调整对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征关税的措施，自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天。中国出口至美国的轮毂产品征收的关税为72.5%，我国汽轮出口形势依然严峻。长远来看，美国关税政策仍有诸多不确定性，将对全球经济产生深远影响。
　　应对措施：
　　面对日益加剧的反倾销反补贴等国际贸易保护措施，公司会积极参与应诉工作，争取较好的税率。关税政策方面，公司主营铝合金轮毂和铝合金型材两大业务，其中部分铝合金汽车轮毂产品出口至美国，其他产品没有或有极少的美国出口业务，不受本次美国关税调整的影响。公司始终保持多元化的市场布局和全球化客户队列，直接由国内生产销往美国市场的销售收入规模占比较小，且为FOB销售模式，根据该模式的贸易规则，关税由客户自行承担；由泰国工厂生产并出口至美国的铝合金汽车轮毂产品同样采用FOB销售模式，关税亦由客户承担。基于上述情况，关税调整对公司造成的影响较为有限，且在可控范围之内。同时，全球主要轮毂生产地均受本轮关税调整影响，公司泰国生产基地出口至美国的轮毂产品征收的关税为27.5%，仍旧保持低税率区位优势。此外，为满足中国车企出海泰国而日益增长的市场需求，公司加大在泰国地区的投资力度，年产300万件铝合金轮毂的新项目预计于2025年四季度建设完成。泰国沃森已取得了某新能源一线主机厂的多个项目定点，为新增产能的效益发挥做好了准备。展望未来，海外市场依旧是公司的增长引擎，公司将继续在全球市场打磨产品和技术，根据国际贸易政策变化积极调整供应链策略，保障海外业务的健康发展。
　　3、政策风险
　　一方面，随着汽车保有量迅速增加，给资源与环境带来的压力日益增大，国内部分一二线城市对汽车采取了限购、限行等政策措施；在摩托车行业，城市“禁限摩”政策也对国内摩托车市场需求产生了一定抑制作用。若上述限制政策逐渐蔓延或长期持续，将对我国汽车、摩托车产销量的增长带来一定负面影响，从而对本公司的生产经营产生一定影响。另一方面，汽车零部件行业一直是我国优先发展和重点支持的产业之一，国家相关部门不断出台《汽车产业发展政策》《汽车工业结构调整意见的通知》等扶持政策以促进我国汽车零部件行业的健康、有序发展。未来若相关政策发生变化，将影响到公司业绩。
　　应对措施：公司将继续采取优化产品结构、拓展市场领域、强化产品质量、加大工艺创新等多种措施，加强政策研究与预测，积极应对政策变化实现生产、销售的合理调整，在保持原有业务稳步增长的基础上，不断加大业务创新，提高竞争力。
　　4、主要供应商依赖风险
　　报告期内，铝锭占公司主营业务成本的比重较高。为保证铝锭等原材料质量的稳定和降低原材料采购价格，公司根据市场实际情况，采取向国内知名的原材料供应商或代理商集中采购策略。虽然公司能够根据综合评定结果及市场情况适时合理选择主要供应商，但是如果主要供应商不能及时、足额、保质地提供原材料，或者供应商的经营状况恶化、与公司的合作关系发生变化，短期内将影响公司的生产经营。
　　应对措施：根据市场情况合理选择供应商，加强与供应商的信息沟通。
　　5、主要原材料价格波动风险
　　公司产品主要原材料为铝锭，铝锭价格的波动对公司的经营业绩产生一定影响。若未来铝锭等原材料价格波动幅度较大，将影响公司的成本控制，毛利率将会受到一定的影响，从而影响公司的盈利水平。
　　应对措施：一方面公司大部分产品采用销售价格与铝价联动的策略，减少原材料价格波动的风险，当市场铝价变动时，双方约定在一定周期内根据该周期内的平均市场铝价变动对产品价格进行相应调整。另一方面公司将开源节流，要有市场的敏锐性，制定合理的采购计划，合理做好原材料安全库存量管理工作，降低采购成本。
　　6、汇率风险
　　随着公司在海外业务的拓展，公司出口销售收入占主营业务收入的比例较高，出口业务主要以美元、日元进行结算，报告期内因汇率波动较大，公司汇兑损益波动较大。汇率的波动也将直接影响到公司出口产品的销售定价，也会给公司经营带来一定程度的风险。
　　应对措施：公司采取向部分客户的销售价格与汇率联动方式减少汇率波动风险。制定衍生品投资政策，开展衍生品交易，提高公司及子公司应对外汇波动风险的能力，更好地规避和防范公司所面临的外汇汇率、利率波动风险。同时通过品牌、技术等创新，提高产品价值，获得更高的利润和竞争优势，减少相关货币汇率波动对公司的影响。
　　7、偿债能力风险
　　公司正处于快速发展阶段，为扩大产能、提升技术水平进行了较大规模的资本性支出，公司所需资金主要通过银行融资解决。公司资产负债率偏高、流动比率和速动比率相较同行业上市公司偏低。若未来公司经营业绩下滑，导致经营性现金流入减少，难以通过自身利润积累、银行借款或股权融资等方式保证正常运营所需的现金流，公司将面临一定的偿债风险。
　　应对措施：公司充分发挥已有资产产能，加强企业运营管理，提高盈利能力。积极加强财务管理，统筹安排资金调度，优化筹资、投资活动，2019年，公司顺利完成可转换公司债券发行事宜，2020年公司完成非公开发行股票，2023年完成向特定对象发行股票事项，偿还部分银行贷款，借助良好的融资平台，优化财务结构，充分利用相关金融工具，为公司储备较强的偿债能力，为公司的稳健经营提供保障。
　　8、内部管理风险
　　公司已建立了较为规范的管理体系和内部控制体系，生产经营运转状况良好。近年来，公司不断加大固定资产投入，生产经营规模持续扩大，公司在经营决策、组织管理、业务整合和风险控制等方面的管理难度将不断增加，如果公司的内部管理不能适应经营规模扩大的需求，可能会对公司的持续发展带来一定不利影响。
　　应对措施：公司以数字化改革驱动管理转型，建立规范的管理体系和内部控制体系，保证良好的生产经营运转状况。9、人才不足及流失风险
　　公司作为领先的铝合金车轮制造商，高素质人才的引进、培养与激励对公司未来能否持续保持行业领先地位举足轻重。公司正处于快速发展阶段，资产与业务规模的扩张将对公司提出更高的人才要求，公司存在一定的人才缺口，对具有管理、技术、资本经营等能力的复合型人才需求尤其迫切。此外，伴随着铝合金车轮行业技术的不断更新和市场竞争的不断加剧，行业内公司对优秀技术人才、营销人才和管理人才的争夺也日趋激烈，公司若出现核心人员外流情况，将降低公司的综合实力。
　　应对措施：公司制定相关政策制度，完善培训机制和激励机制，加强优秀人才内部培养与外部高素质人才引进并举的措施，增强团队凝聚力和竞争力，以满足公司快速发展的需要。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司实现营业收入258,496.60万元，同比增加40,287.40万元，增幅18.46%；公司实现净利润4,592.47万元；实现扣非后的归母净利润2,682.14万元，同比增长16.89%。
　　报告期内，公司所做的主要工作有：
　　（一）主营业务继续稳步增长
　　汽轮国内市场：受益于中国品牌市场份额的持续扩张以及新能源汽车的强劲增长态势，公司订单量显著增长，其中OEM市场销售收入同比增幅13.21%，稳固了在该领域的强大竞争力。在巩固传统自主品牌市场份额的基础上，积极深耕新能源汽车市场，通过持续优化产品结构、提升各生产基地数字化水平，国内市场毛利率水平同期增加1.58%，盈利能力有所提升。报告期内，公司全面提升与客户的合作深度：获得奇瑞多款新品，与深蓝、阿维塔、启源、智界等品牌进行深度合作；同时重点布局旋压、大尺寸、再生铝等高附加值产品市场，通过开发新客户与新产品，逐步提高高附加值产品占比，进一步提升公司综合效益。截至目前，公司已与比亚迪、长安、零跑、长城、吉利、奇瑞等主流车企建立了稳定的合作关系，为长期发展奠定了坚实基础。
　　汽轮海外市场：近年来，随着多家汽车品牌纷纷在泰国投资设厂，泰国已成长东南亚地区规模最大的汽车制造中心。公司深度发挥泰国工厂的渠道优势，成功与马来西亚宝腾、泰国奇瑞及某新能源一线主机厂建立合作关系。报告期内，泰国沃森拿下多个新能源一线主机厂的新品开发权，为新工厂的投产奠定基础。借助泰国工厂的零关税优势，公司汽轮售后事业部大力开拓海外市场，成功开发出多个欧美、东南亚地区的新客户，欧洲、北美市场增幅显著，市场结构持续优化。在美国实施对等关税的背景下，泰国沃森依然保持税收优势。公司将坚持多元化市场布局，持续深耕欧洲、东南亚等地区市场，以降低美国关税政策带来的潜在影响。
　　摩轮市场：报告期内，公司聚焦拓展大排量摩托车轮毂、摩圈轮毂、摇臂、仿锻轮等高利产品市场，海外市场对接持续发力，摩轮整体销售收入较同期增长40.06%，盈利能力持续攀升。此外，经过多轮经营优化，公司已将部分摩轮产能迁移至泰国工厂，为后续争取欧美大排量摩托车轮毂订单及深耕东南亚市场筑牢了根基。
　　电轮市场：与爱玛、雅迪、九号科技等优质客户深入合作，销售收入同比增长74.11%，为电轮业务的发展提供有效保障。
　　（二）布局全球，完善公司产业格局
　　报告期内，公司加快建设多条汽轮智能化产线项目，项目建设地位于泰国罗勇、安徽六安等地。位于泰国罗勇的“年产200万件新能源汽车铝合金轮毂建设项目”将于2025年四季度建设完成。项目投产后，公司泰国基地将更好服务于奇瑞、某一线新能源车企等中企出海，并有效对接马来西亚宝腾、福特等全球市场需要，为应对关税贸易挑战做好了充足准备，铸造了极大的韧性力量。安徽地区是我国重要汽车工业基地，聚集了奇瑞、比亚迪合肥基地、大众安徽、蔚来等知名车企。公司“年产120万件汽车铝合金轮毂建设项目”预计于2025年三季度进入生产调试阶段，贴近市场布局产销体系，能够有效缩短产品供应半径，实现对客户需求的快速响应，凭借绿色高效的竞争优势持续拓展优质客户。
　　（三）低碳战略推动高质量发展
　　一体化压铸发展势头持续向好，低碳低成本的免热处理铝合金材料市场需求旺盛。
　　公司践行“以铝代钢”的轻量化理念，立足于公司低碳铝的资源优势，专注于为行业发展提供低碳、低成本且高性能的一体化压铸用铝合金材料。开发的基于再生铝（占比≥70%）的高Fe(≥0.5%)含量的免热处理铝合金材料通过元素精准摩尔配比将块状和针状Fe相转变为近球化形貌，转害为利，显著提高了高Fe含量压铸铝合金材料的韧性（延伸率≥10%）。公司目前已与国内多家一线汽车品牌开展材料验证并推进产品验证工作。
　　2026年1月，欧盟《碳边境调节机制》（CBAM）将正式生效，意味着全球汽车产业将面临更为严苛的绿色转型压力。根据新规，欧盟将对每辆进口汽车征收基于全生命周期碳排放的特别关税。据此，多家车企纷纷提出全产业链碳中和理念，并公布了减碳时间表。公司再生铝轮毂已满足客户的技术要求，并获得国内某一线汽车品牌的推广与应用。相较于原生铝轮毂，再生铝轮毂在生产能耗和碳排放量上具有显著优势，公司将继续推进技术推广工作，为再生铝在汽车工业的广泛应用提供坚实的技术支持。
　　（四)募投项目有序推进，型材板块快速发展
　　铝合金凭借强度高、牢固性强、轻量化、耐腐蚀、抗氧化及抗拉力性优异等特性，成为工业型材与新能源汽车零部件的理想选材。公司践行“以铝代钢”的发展战略，积极布局铝挤压型材新赛道，金华基地陆续投产多条铝挤压型材全自动生产线，广泛用于生产新能源汽车用铝型材及光伏产业所需的铝合金型材等产品。在光伏用铝合金组件领域，公司已成功开发并储备了晶澳科技、爱旭股份、横店东磁、格普光能等一批光伏行业核心客户，随着公司募投项目的顺利推进，生产规模持续放量，型材板块销售收入环比增长14.76%，销售规模稳步扩大。
　　公司2023年向特定对象发行股票的募投项目建设进展顺利，2025年7月，“年产8万吨低碳铝合金棒建设项目”、“年产5万吨低碳工业铝材及制品技改项目（一期项目）”成功结项，其余募投项目正有序推进。项目拓展了公司产品矩阵，培育新的盈利增长点，为公司可持续发展注入强劲动力。
　　（五）发展新质生产力，赋能产业升级
　　近年来，公司持续深化数字化转型，为企业发展赋能增效、培育竞争新优势。围绕“产业大脑+未来工厂”的核心战略，公司智造摩轮智能工厂一期与汽轮智能工厂先后于2021年、2022年建成投产。两大智能工厂投用后，产能释放效应持续凸显，成本优化的优势逐步显现。公司以智能产线建设为依托，深度运用物联网等高新技术，构建了数据“采集-处理-应用”的全链条体系，为管理决策提供即时、精准的数据支撑。2024年以来，公司云南、宁夏生产基地的智能化升级逐步取得成效，产品质量一致性与综合运营效率稳步提升，极限成本管理能力持续增强。下一步，公司将以装备数字化、运营数字化、工艺数字化为目标，加快推进老旧产能的升级改造，最终构建以生产管理为核心的全程一体化数字管理体系，在实现降本增效的同时，全面提升企业管理效能。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　经过多年经营发展，公司已成为国内铝合金车轮行业重要企业之一，生产规模和产品质量处于行业领先。近年来，公司持续加大铝合金型材行业投资力度，将形成铝合金车轮与铝合金型材双轮驱动的产业格局。　　（一）铝合金车轮行业　　报告期内，国内乘用车市场稳中有进，产销量继续保持在3,000万辆以上规模，并在结构上继续呈现新能源车市场市占率提升、国内自主品牌快速发展以及汽车出口持续扩大等特点。据中国汽车工业协会统计分析，2024年全国汽车产销累计完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中，新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　经过多年经营发展，公司已成为国内铝合金车轮行业重要企业之一，生产规模和产品质量处于行业领先。近年来，公司持续加大铝合金型材行业投资力度，将形成铝合金车轮与铝合金型材双轮驱动的产业格局。
　　（一）铝合金车轮行业
　　报告期内，国内乘用车市场稳中有进，产销量继续保持在3,000万辆以上规模，并在结构上继续呈现新能源车市场市占率提升、国内自主品牌快速发展以及汽车出口持续扩大等特点。据中国汽车工业协会统计分析，2024年全国汽车产销累计完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中，新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。同时，我国汽车出口再上新台阶，合计出口585.9万辆，同比增长19.3%，持续高增长的态势推动行业整体向好发展。
　　据中国摩托车商会统计，2024年行业完成销量1,645.62万辆，同比增长12.99%，其中大排量休闲娱乐摩托车销量为75.66万辆，同比增长42.97%，为行业发展带来新活力。整车出口量超1,100万辆，同比增长26.72%，摩托车行业已呈现稳步向好趋势。同时，从全球摩托车市场来看，由于广大发展中国家市场需求的长期存在，经济发达地区对高端摩托车的需求不断增长，未来OEM摩轮市场需求将保持稳定。但随着电动车行业的崛起、汽车产业快速发展以及城市禁摩政策的实施，我国摩托车行业面对的形势依旧复杂严峻。
　　（二）铝合金型材行业
　　铝型材是铝加工材的主要品种之一，凭借其一次挤压成型的特性和较高的机械物理性能、良好的导热性能等特点，被广泛应用于交通运输、光伏产业、机械设备等领域。公司铝型材板块的主要产品为新能源光伏边框及支架、汽车轻量化及其他铝制品等。
　　据国家能源局统计，2024年全国光伏新增并网容量277.57GW，同比增长28%，其中工商业分布式光伏新增88.63GW，同比增加68%。浙江省是分布式光伏装机大省，光伏产业发展迅速，上游光伏组件需求广阔。新能源轻量化方面，2024年新能源汽车完成销售1,286.6万辆，同比增长35.5%。铝合金是新能源汽车轻量化的理想材料，新能源汽车产销量快速增长，将拉动铝合金型材的需求量。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主要从事铝合金轮毂及铝合金型材业务：
　　（一）铝合金轮毂
　　（1）汽车铝合金车轮
　　公司汽车铝合金车轮产品面向OEM市场和AM市场。在OEM市场，公司与全球知名汽车整车制造商建立了稳定的合作关系，国内主机客户如长安、奇瑞、长城、吉利、上汽通用五菱、上汽大众等，海外主机客户如日本铃木、日本大发、马来西亚宝腾、泰国奇瑞等。同时积极布局新能源汽车轻量化市场，已为比亚迪、零跑、智界、长安新能源、吉利新能源等多家新能源车企或品牌提供配套服务。在AM市场， 依托泰国工厂的优势发挥，全面启动东南亚市场的开发，成功开发了泰国和马来西亚售后客户，公司产品覆盖了北美、欧洲、日本、俄罗斯、东南亚等十几个国家和地区。
　　（2）摩托车铝合金车轮
　　公司摩托车铝合金车轮与国际、国内各主流摩托车品牌相配套，包括全球品牌本田、铃木、雅马哈，印度品牌HERO、Bajaj、TVS、Royal Enfield以及国内的大长江、钱江、五羊本田、新大洲本田、轻骑铃木、光阳、春风等。电动自行车车轮为爱玛、雅迪、绿源、新日等一线整车厂提供配套。公司依托于研究院的低碳高强韧铝合金材料和高真空压铸技术的研发能力，开发的高强度高压成型摩轮已经通过本田体系认证，进入了批量供货。摩轮公司荣获常州阳光“优秀供应商”和五羊本田“2024年度品质超越奖”等荣誉。
　　公司处于的铝合金车轮行业作为汽车零部件行业的分支，其周期性基本与汽车及摩托车行业周期性同步，产品市场需求受宏观经济、汽车及摩托车行业需求变化的影响。报告期内，公司管理层密切关注国内外经济形势，根据董事会的决策部署，积极应对市场挑战，优化市场布局，深化内部管理，谋划好公司长远发展。
　　（二）铝合金型材
　　围绕双碳战略，公司从事低碳（低的碳排放因子）铝合金材料的研发及应用，产业覆盖低碳高性能铝合金材料、挤压型材与中间合金及辅料等领域。
　　（1）低碳高强韧非热处理一体化压铸铝合金新材料
　　公司践行“以铝代钢”的轻量化理念，立足于公司低碳铝的资源优势，重点开发低碳高Fe高强韧免热处理压铸铝合金材料及新能源车用低碳铝合金新材料，其目标产品主要为新能源车用一体化压铸件及大型一体化压铸件，进行新能源车一体化压铸产业的发展布局。
　　低碳高Fe高强韧免热处理压铸铝合金材料是以低碳铝为主体，在较高铁含量的情况下仍具有较好的韧性和强度，满足新能源汽（摩托）车与传统汽（摩托）车对低碳轻量化铝合金材料的要求，以及数字工业对新型轻金属材料生产控制质量的要求，将会进一步扩大低碳铝和铝合金在新能源汽车/传统汽车（摩托车）上的应用范围。目前，公司正在开展专利产品推广和下游客户的材料验证工作。
　　（2）低碳铝挤压型材新型产业及中间合金
　　铝合金具有强度高、牢固性强、轻量化、耐腐蚀、耐氧化、抗拉力性强等特点，是工业型材和新能源汽车零部件的理想材料。公司重点培育低碳轻量化铝挤压型材新型产业，先后投产1000吨、1800吨和3150吨铝挤压型材全自动生产线，募投项目低碳化高性能铝合金挤压型材建设项目有序推进。光伏组件产品获得晶澳科技、爱旭股份、格普光能、横店东磁等客户认可，销售规模逐步提升。同时开展绿色环保熔剂及高性能中间合金辅料等配套业务，提升铝合金材料的性能，推动“以铝代钢”战略的落实。
　　（三）经营模式
　　报告期内，公司生产经营模式未发生重大变化，实行“以销定产”的方式。在OEM市场，公司作为整车制造商的一级供应商，由客户提出产品规格样式和数量要求，公司根据客户订单设计图纸、组织生产、检验并交货，产品直接销售给汽车制造商。在AM市场，公司主要通过展会、网络等渠道了解到客户信息并与客户进行接洽，一般会邀请客户到公司考察，经客户初步评审认可，进行初步报价，或者针对客户的新品进行报价，报价通过即可签订合同，正式进入新品开发阶段。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司持续推进全球产业布局，做好产业转型升级，优化资源融合与发挥。通过持续研发创新，以创新驱动发展，积极开拓市场，助力公司长远发展，在以下方面保持核心竞争优势。报告期内，公司核心竞争力没有发生重大变化。
　　（一）全球化战略，打造三位一体产业格局
　　公司持续推进全球化布局战略，打造“市场、资源、技术”三位一体的产业格局。资源方面，云南、宁夏地区低碳水电铝资源丰富，就近设厂不仅降低铝材采购成本，且能在“双碳”背景下符合下游厂商的低碳化要求，资源优势不断发挥。技术方面，公司充分运用在智能制造领域的技术积累，着重效益发挥，以数字化、智能化为切入点，升级落后产能，提高综合效益。市场方面，为适应市场竞争新环境，满足客户需求，公司在安徽六安、泰国罗勇等地投资建设多条智能化产线，缩小产品供应半径，发挥各区域、各基地的渠道优势，以绿色高效的优势服务更多优质客户。同时，利用泰国沃森的区位优势，全力开发海外市场，为中国品牌车企出海泰国及全球各制造基地提供有力的技术支持和售后保障。通过打造“市场、资源、技术”三位一体的产业格局，最终实现优势互补、资源共享、国际国内高质量发展。
　　（二）建设数字化工业，发展新质生产力
　　公司持续推进智能化生产战略，以装备数字化、运营数字化、工艺数字化为目标，加快发展新质生产力，推动公司产业结构优化升级。2021年，今飞智造摩轮工厂荣列浙江省“未来工厂”名单；汽车小镇智能汽轮工厂被列入金华市开发区未来工厂“新智造”标杆企业培育库，被认定为2022年度浙江省第一批智能工厂。在“以数字化引领制造业高质量发展”的背景下，智能工厂按照“未来工厂”建设标准，投入大量工业机器人、智能物流装备、自动加工及检测设备，利用智能产线，提高生产效率；并广泛运用视觉识别、工业互联网、5G技术等，集成MES、ERP、PLM、APS、EAM、WMS等信息化系统，将物联网等高新信息技术与公司经营深度融合，提高公司管理效能，以新质生产力助推公司高质量发展。
　　（三）技术研发优势
　　公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，并荣列浙江省高新技术企业创新能力500强榜单。2022年，云南摩轮公司和今飞智造摩轮公司成功申报国家高新技术企业，云南富源今飞被认定为云南省第二十五批云南省企业技术中心。
　　公司具有专门从事低碳高性能铝合金材料及铝合金车轮与结构件新技术的研究、开发与应用的汽摩配研究院，为公司核心业务轻量化车用零部件发展提供全面技术支撑。公司拥有多项核心技术，主要涉及产品轻量化方面的材料开发、模具设计开发以及新工艺开发等方面，各项技术均达到国内领先或先进水平。截至本报告期末，公司共拥有专利 288项，其中拥有41项发明专利，157项实用新型专利以及90项外观设计专利，且有多项发明和实用新型专利正在申请中。公司所具备的技术优势使公司具有强大的自主研发和设计能力，保证了公司产品质量，为公司发展提供了有力的技术支持。为响应国家双碳政策的号召，满足汽车制造业，特别是新能源汽车轻量化和绿色低碳的要求，公司重点开展铸造旋压成型技术和再生铝轮毂制造技术的研发。公司铸造旋压铝合金轮毂技术成熟，与传统产品相比，可减重5-10%左右。此外，公司已成功量产再生铝轮毂，各项技术指标均符合客户要求，已获国内某一线汽车品牌的推广及应用。公司将不断开展技术研发活动，满足汽车制造业对绿色低碳和轻量化材料的要求，为提高产品质量、提升产品竞争力提供强劲的技术保障。
　　（四）产品优势
　　公司生产的铝合金车轮产品覆盖了汽车、摩托车、电动车、大巴车等车辆，产品结构从中端到高端产品一应俱全，可以满足市场对不同种类和不同档次车轮产品的需求。同时，汽车轮毂、摩托车轮毂、电动车轮、大巴车轮的生产设备和工艺具有一定的共通性，在市场环境变化的情况下，公司能及时根据市场需求或公司订单的变化转换生产。完整的品种覆盖优势可以使公司及时规避单一市场的变化风险，完整分享汽车、摩托车、电动车行业发展的成果。
　　公司充分发挥电解铝资源优势，同时借助于公司汽摩配研究院的技术研发能力，可满足高强高韧铝合金材料的开发和生产的需求，满足新能源汽车与传统汽车对轻量化材料的要求，及数字工业对新型轻金属材料生产控制质量的要求，产品性能优势明显。
　　（五）质量优势
　　公司极为重视产品的质量，建立了包括质量管理、质量检测、售后服务等在内的一整套完整的质量保证体系，并严格做到制度化、程序化。公司先后通过了ISO9001:2015，IATF16949质量体系认证，以及美国SFI、日本VIA、德国TUV、印尼SNI、印度ARAI等权威认证。公司具备较强的质量控制水平，产品性能优良、质量稳定，多次获得客户评定的质量奖项。
　　（六）客户优势
　　公司凭借较强的设计研发能力和技术综合实力，产品质量和性能达到国内车轮行业的先进水平，公司持续通过国内外客户的产品认证程序，产销量不断扩大，与汽车、摩托车整车厂商建立了长期稳定的战略配套关系，并通过国外大型批发商进入国际市场，积累了大量优质的客户资源。通过与客户的长期稳定合作，提高了公司的盈利能力和抗风险能力，并塑造了良好的品牌形象，形成广泛的品牌影响力，为今后进一步扩展国内以及国外整车配套体系奠定了坚实的基础。
　　（七）规模优势
　　经过多年的积累，公司已实现规模化生产，具备较强的规模优势：首先，大规模专业化生产可以满足下游客户对车轮的小批次、大批量（
　　OEM市场）和多品种、小批量（AM市场）的不同需求；其次，规模化生产下的大批量原材料采购使公司能够与国内知名的原材料供应商合作，从源头控制产品质量，并有效控制和降低了采购成本，提高了产品竞争力和公司盈利能力。因此，公司具备行业领先的规模优势，为开拓国内外市场和进一步扩大业务规模提供了有力支撑。
　　（八）管理优势
　　公司利用信息化手段支撑各项基础管理标准化工作有效落地，逐步实现装备数字化、工艺数字化、运营数字化，形成三化合一的运营管控中心，促进企业工作效率和管控效能的双提升。运用精益生产理念推动标准化工作不断提升，将精益生产理念和精益改善活动贯彻到生产流程优化、工艺优化、设备管理、质量提升、节能降耗等各个领域，使各项基础管理活动从“粗放”到“细致”，标准化水平不断提升。在人才管理机制上，以外部优才汇聚、内部英才辈出为目标，通过完善人才梯队培养体系，评价激励机制等优化干部队伍建设，形成了一个支撑公司发展的高效团队。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入489,981.86万元，同比增加49,040.95万元，增幅11.12%；公司实现净利润6,792.53万元；实现归属于上市公司股东的净利润6,699.00万元。
　　报告期内，公司所做的主要工作有：
　　（一）主营业务继续稳步增长
　　汽轮国内市场：得益于中国品牌的市场份额持续扩大及新能源汽车的强势增长，公司订单增速明显，OEM市场销售收入同比增长超25%，在OEM市场维持强大竞争力。在巩固传统自主品牌市场份额的基础上，公司积极切入新能源车市场，通过持续优化产品结构，提升各生产基地数字化水平，OEM市场毛利率较上年同期增加约3%，盈利能力有所提高。报告期内，公司全面深化与客户的合作，一汽大众获得多款新品，新增配套品牌深蓝、阿维塔、启源、智界等；重点布局旋压、大尺寸、再生铝等高附加值产品的市场，通过新客户、新产品的开发，逐步提升高附加值产品比重，提高公司综合效益。截至目前，公司与比亚迪、长安、零跑、长城、吉利、奇瑞等客户建立稳定合作。
　　汽轮海外市场：近年来，多家汽车品牌在泰国投资建厂，泰国已日益成为东南亚地区最大的汽车制造中心。公司充分发挥泰国工厂的渠道优势，与马来西亚宝腾、泰国奇瑞及其他新能源一线主机厂建立了合作关系。报告期内，泰国沃森取得了某新能源一线主机厂的多个项目定点，供货量稳步提升。凭借其零关税优势，公司汽轮售后事业部积极开拓海外市场，加强客户服务，成功开发多个欧美、东南亚地区新客户，欧洲市场实现10%以上增长，市场结构不断优化。在美国征收对等关税的背景下，泰国沃森仍具备税收优势，公司将保持多元化的市场布局，积极开拓欧洲、东南亚等其他地区市场，降低美国关税政策带来的冲击。
　　摩轮市场： 凭借智造摩轮工厂的制造优势及公司积累的客户资源，重点开拓大排量摩托车轮毂、摩圈轮毂、摇臂、仿锻轮等高利润率产品市场。报告期内，公司获得多款大排量摩托车轮毂项目定点，摩圈产品销量同比增长超50%，盈利能力不断提高。此外，经多轮经营调整，公司迁移部分摩轮产能至泰国工厂，为争取欧美大排量摩托车轮毂及东南亚市场订单打下坚实基础。
　　电轮市场：与爱玛、雅迪、九号科技等优质客户深入合作，销售收入同比增长9.51%，为电轮业务的发展提供有效保障。
　　（二）布局全球，完善公司产业格局
　　报告期内，公司投资建设多条汽轮智能化产线项目，项目建设地位于安徽六安、泰国罗勇等地，靠近汽车产业基地，客户资源丰富。安徽省是我国重要的汽车工业大省，拥有奇瑞、比亚迪合肥、大众安徽、蔚来等多家车企。公司贴近市场产销布局，能够缩小产品供应半径，更快响应客户需求，以绿色高效的优势拓展更多优质客户。公司持续推进全球化布局战略，加大在泰国的投资力度，新项目“年产200万件新能源汽车铝合金轮毂建设项目”预计于2025年四季度建设完成。该项目是以智能工厂为建设目标，满足中国车企出海泰国的增量轮毂需求，公司主要客户在泰国均设有生产基地，产品面向东盟市场，因此公司泰国新项目受美国关税政策影响较小。凭借泰国沃森的区位优势，公司全力开发海外市场，为中国品牌车企出海泰国及全球各制造基地提供有力的技术支持和售后保障。
　　（三）低碳战略推动高质量发展
　　一体化压铸发展趋势依旧明朗，低碳低成本免热处理铝合金材料需求广阔。
　　公司致力于为行业发展提供低碳低成本高性能的一体化压铸用铝合金材料，开发的基于再生铝（占比≥70%）的高Fe(≥0.5%)含量的免热处理铝合金材料通过元素精准摩尔配比将块状和针状Fe相转变为近球化形貌，转害为利，显著提高了高Fe含量压铸铝合金材料的韧性（延伸率≥10%）。公司目前已与国内多家一线汽车品牌开展材料验证并推进产品验证工作。
　　2026年1月，欧盟将正式实施《碳边境调节机制》（CBAM），标志着全球汽车产业迎来最严苛的绿色转型倒逼机制。根据新规，欧盟将对每辆进口汽车征收基于全生命周期碳排放的特别关税。据此，多家车企提出全产业链碳中和概念并宣布了减碳时间表。报告期内，公司成功量产再生铝轮毂，其生产能耗及碳排放量较原生铝轮毂有显著优势，各项技术指标均符合客户要求，已获国内某一线汽车品牌的推广及应用。公司将持续开展技术推广工作，为再生铝在汽车工业的广泛应用提供技术支撑。
　　（四）募投项目有序推进，型材板块快速发展
　　铝合金具有强度高、牢固性强、轻量化、耐腐蚀、耐氧化、抗拉力性强等特点，是工业型材和新能源汽车零部件的理想材料。公司践行“以铝代钢”的轻量化发展战略，布局铝挤压型材新产业，先后在金华基地建设投产了1,000吨、1,800吨和 3,150吨铝挤压型材全自动生产线，可用于生产新能源汽车用铝型材及光伏产业所需的铝合金型材等相关产品。光伏用铝合金组件产品方面，公司已开发储备了晶澳科技、爱旭股份、横店东磁、格普光能等光伏行业客户资源，销售规模逐步提升，为型材业务全面增长打下良好基础。
　　公司2023年向特定对象发行股票募投项目建设有序推进，“年产5万吨低碳工业铝材及制品技改项目”进入试运行阶段。通过募投项目的实施，能够拓展公司的产品矩阵，开拓新的盈利增长点，优化资产负债结构，促进公司可持续发展。
　　（五）发展新质生产力，赋能产业升级
　　公司近年来一直强化数字化转型，为企业发展注入新动能、塑造新优势。公司以“产业大脑+未来工厂”为核心，投资建设的智造摩轮智能工厂一期、汽轮智能工厂已于2021年、2022年相继建成投产。智能工厂建成投产以来，持续释放产能，成本优势正逐步体现。公司以智能产线建设为基础，利用物联网等高新信息技术，完成数据的收集、处理和应用，即时提供准确数据并运用到管理决策中，同时优化企业制度、流程，将数字化观念渗透到公司所有层级，为全面数字化转型积累经验。2024年，公司云南、宁夏各生产基地智能化升级已取得初步成效，产品质量一致性和综合效率逐步提高，极限成本管理能力不断提升。公司将继续以装备数字化、运营数字化、工艺数字化为目标，加快推进部分陈旧产能的升级改造工作，最终形成以生产管理为核心的全程一体化数字管理体系，在降本增效的同时，提高公司管理效能。
　　（六）注重技术迭代，提高创新能力
　　本年度，公司荣获国家级专精特新“小巨人”企业称号、浙江省科学技术进步奖一等奖，并荣列浙江省高新技术企业创新能力500强榜单；云南摩轮公司和今飞智造摩轮公司成功申报国家高新技术企业，今飞智造摩轮公司获评省级创新型企业。技术创新是企业发展的源泉，公司紧紧围绕提升产品“质量、效率、效益”的宗旨，加大技术创新投入，提升产品性能，在科技项目、专利申报工作方面持续进步。报告期内，公司“基于溶胶-凝胶技术的高性能防护功能涂层材料开发及应用”联合项目成果荣获浙江省科学技术进步奖一等奖；江西今飞与南昌大学联合申报的“低碳高铁含量免热处理铝合金材料研发及产业化应用”项目被列入江西省科技厅项目；“轻质增强型光伏铝合金边框的研发与产业化”被列入市级创新项目。截至报告期末，公司共拥有专利288项，其中拥有41项发明专利，157项实用新型专利以及90项外观设计专利。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司坚持稳中求进、以进促稳的工作总基调，在巩固发展铝合金车轮为主营业务的前提下，全面推动低碳铝合金材料产业链，积极发挥各地域优势，稳固市场份额，提高产品竞争力，提升市场地位。
　　根据国内汽车工业的发展状况及国外汽车制造商在国内的投资意向，我国铝车轮市场前景仍有较大潜力。但是必须清醒的认识到，目前国际环境更趋复杂及不确定性，为更好的迎接市场挑战，把握发展机遇，明确目标，全力做好各项经营工作，保持铝车轮市场地位。同时，利用地域优势大力发展铝合金材料产业，提振信心积极开拓市场，以技术创新引领和数字化变革加快形成今飞新质生产力，全力打造优质上市公司，实现效益最大化，推动企业高质量发展跨上新台阶。
　　（二）经营计划
　　2024年度，公司努力围绕发展战略和经营计划，加快项目建设，开拓市场，开发技术、产品，建设人才队伍，完成了2024年度经营计划中新产品开发、内部管理改善等工作目标，完成年初设定的销售目标。
　　2025年度，公司营业收入预计同比变动-10%至30%，净利润预计同比变动
　　-30%至20%。公司2025年经营目标是根据目前公司所处的现状，考虑未来市场的变化所做出的计划，上述经营目标并不构成公司对2025年度的业绩承诺，能否实现取决于市场状况变化、国家相关政策等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者注意投资风险。
　　2025年具体经营计划如下：
　　1、统筹布局、聚焦优势，全面提升公司经营质效。2025年的核心依旧是围绕现有布局持续补链强链，激发产业新动能。根据市场需求及规划，以智能化、数字化为切入点，加快推进各生产基地的升级改造工作，最大限度发挥资源效益。新增产能方面，积极有序开展安徽六安、云南沾益、泰国罗勇等地项目的建设工作，发挥渠道优势，开拓更多优质客户。
　　2、积极开拓国内外市场，优化市场布局。重点突破高附加值市场份额，采取差异化策略，围绕传统主机厂和造车新势力双管齐下，保障市场及业务的有效增长；充分发挥泰国生产基地的优势，在持续稳定做大售后市场的同时，加大东南亚主机市场的开发力度，扩大市场占有率，力争进入国内外一线高端品牌配套市场。此外，在政府、企业和消费者的多方推动下，我国汽车改装市场不断发展，公司把握市场机遇，积极探索国内改装市场的经营模式，提高国内改装市场份额。
　　3、严把质量底线，牢筑企业发展基石。明确各层级管理职责，识别公司内部重大质量风险源，建立分级管控制度，树立质量底线思维，发挥全体员工的自主品管及质量监督意识。加强质量管理信息化推进，以数字化手段确保质量指标数据的真实性、及时性，提升质量管理的效率及效能。
　　4、夯实技术基础，增强创新活力，打造企业高质量发展引擎。公司将持续做好抓基础规范落实，巩固基础工艺的同时，完善科技管理项目管理办法，推进技术难题解决、新工艺新技术的攻关突破。坚持创效与创新并举，为公司持续做精轮毂主业、重点布局铝合金结构件及壮大铝合金产业提供强有力的支撑。
　　5、数字化改革驱动管理转型，推动企业高质量发展。全面推进数字化改革，把数字化贯穿到产品设计、生产制造、销售、财务、采购管理等全过程各方面，对企业组织架构、管理流程、手段工具进行全方位、系统性重塑。同时要筹划搭建数据中台，打破技术壁垒，消除“信息孤岛”，实现数据共享，从而提高经营主体对市场反应的灵敏度和对客户服务的自驱力，激发经营管理新活力。在做好系统软件支撑的基础上，更要超前谋划，预先做好基础弱电、网络整改、中心机房升级扩容等信息化硬件的建设，为企业成功实现数字化转型“铺好路、搭好桥”。
　　6、打造高效人才队伍，保障企业快速发展。根据产业发展、布局规划，合理谋划人才结构，分类别、分层次实施不同的招引及培育措施，扩大用人视角、加大选育投入，坚持以内部培育为主，兼顾外部引入。根据公司的发展要求，针对不同的人才梯队，建立贴合公司实际的人才培养体系。要持续加大人才队伍建设力度，努力造就一支结构合理、素质优良、富有创新创业精神的高效人才队伍，为公司高质量发展提供坚实的人才支撑。
　　（三）主要风险及应对措施
　　1、行业波动风险
　　本公司主要从事汽车及摩托车铝合金车轮等产品的研发、生产和销售，公司的生产经营状况与汽车及摩托车行业的景气程度密切相关。未来若我国整体宏观经济、汽车行业发展趋缓，国内摩托车行业景气度持续下滑，境外摩托车行业市场增速放缓，将会对本公司的生产经营产生一定影响，公司将面临毛利率和整体经营业绩下滑的风险。
　　应对措施：公司将加强产品市场研究，加大新产品的研发力度，提高产品质量，不断满足客户的需求，做精做优，提高企业综合竞争力。同时，随着公司实力的增强，公司将依托资本市场，开拓新的市场，寻找利润增长点。
　　2、国际贸易壁垒风险
　　近年来，海外一系列的贸易保护主义举措对我国出口产生一定影响，公司面临一定的出口贸易壁垒风险。公司海外订单受反倾销、反补贴调查等因素影响较大。2025年4月美国实施“对等关税”，对中国产品征收的额外关税已达到145%，将进一步恶化我国汽轮出口形势。长远来看，美国关税政策仍有诸多不确定性，将对全球经济产生深远影响。
　　面对日益加剧的反倾销反补贴等国际贸易保护措施，公司会积极参与应诉工作，争取较好的税率。关税政策方面，公司主营铝合金轮毂和铝合金型材两大业务，其中部分铝合金汽车轮毂产品出口至美国，其他产品没有或有极少的美国出口业务，不受本次美国关税调整的影响。公司始终保持多元化的市场布局和全球化客户队列，直接由国内生产销往美国市场的销售收入规模占比较小，且为FOB销售模式，根据该模式的贸易规则，关税由客户自行承担；由泰国工厂生产并出口至美国的铝合金汽车轮毂产品同样采用FOB销售模式，关税亦由客户承担。基于上述情况，本轮关税调整对公司造成的影响较为有限，且在可控范围之内。同时，全球主要轮毂生产地均受本轮关税调整影响。根据最新关税政策，泰国、越南、印尼等地出口至美国货物暂停征收关税90天，对等关税调整至10%，公司泰国生产基地仍旧保持低税率区位优势。此外，为满足中国车企出海泰国而日益增长的市场需求，公司加大在泰国地区的投资力度，年产200万件铝合金轮毂的新项目预计于2025年四季度建设完成。报告期内，泰国沃森已取得了某新能源一线主机厂的多个项目定点，为新增产能的效益发挥做好了准备。展望未来，海外市场依旧是公司的增长引擎，公司将继续在全球市场打磨产品和技术，根据国际贸易政策变化积极调整供应链策略，保障海外业务的健康发展。
　　3、政策风险
　　一方面，随着汽车保有量迅速增加，给资源与环境带来的压力日益增大，国内部分一二线城市对汽车采取了限购、限行等政策措施；在摩托车行业，城市“禁限摩”政策也对国内摩托车市场需求产生了一定抑制作用。若上述限制政策逐渐蔓延或长期持续，将对我国汽车、摩托车产销量的增长带来一定负面影响，从而对本公司的生产经营产生一定影响。另一方面，汽车零部件行业一直是我国优先发展和重点支持的产业之一，国家相关部门不断出台《汽车产业发展政策》《汽车工业结构调整意见的通知》等扶持政策以促进我国汽车零部件行业的健康、有序发展。未来若相关政策发生变化，将影响到公司业绩。
　　应对措施：公司将继续采取优化产品结构、拓展市场领域、强化产品质量、加大工艺创新等多种措施，加强政策研究与预测，积极应对政策变化实现生产、销售的合理调整，在保持原有业务稳步增长的基础上，不断加大业务创新，提高竞争力。
　　4、主要供应商依赖风险
　　报告期内，铝锭占公司主营业务成本的比重较高。为保证铝锭等原材料质量的稳定和降低原材料采购价格，公司根据市场实际情况，采取向国内知名的原材料供应商或代理商集中采购策略。虽然公司能够根据综合评定结果及市场情况适时合理选择主要供应商，但是如果主要供应商不能及时、足额、保质地提供原材料，或者供应商的经营状况恶化、与公司的合作关系发生变化，短期内将影响公司的生产经营。
　　应对措施：根据市场情况合理选择供应商，加强与供应商的信息沟通。
　　5、主要原材料价格波动风险
　　公司产品主要原材料为铝锭，铝锭价格的波动对公司的经营业绩产生一定影响。若未来铝锭等原材料价格波动幅度较大，将影响公司的成本控制，毛利率将会受到一定的影响，从而影响公司的盈利水平。
　　应对措施：一方面公司大部分产品采用销售价格与铝价联动的策略，减少原材料价格波动的风险，当市场铝价变动时，双方约定在一定周期内根据该周期内的平均市场铝价变动对产品价格进行相应调整。另一方面公司将开源节流，要有市场的敏锐性，制定合理的采购计划，合理做好原材料安全库存量管理工作，降低采购成本。
　　6、汇率风险
　　随着公司在海外业务的拓展，公司出口销售收入占主营业务收入的比例较高，出口业务主要以美元、日元进行结算，报告期内因汇率波动较大，公司汇兑损益波动较大。汇率的波动也将直接影响到公司出口产品的销售定价，也会给公司经营带来一定程度的风险。
　　应对措施：公司采取向部分客户的销售价格与汇率联动方式减少汇率波动风险。制定衍生品投资政策，开展衍生品交易，提高公司及子公司应对外汇波动风险的能力，更好地规避和防范公司所面临的外汇汇率、利率波动风险。同时通过品牌、技术等创新，提高产品价值，获得更高的利润和竞争优势，减少相关货币汇率波动对公司的影响。
　　7、偿债能力风险
　　公司正处于快速发展阶段，为扩大产能、提升技术水平进行了较大规模的资本性支出，公司所需资金主要通过银行融资解决。公司资产负债率偏高、流动比率和速动比率相较同行业上市公司偏低。若未来公司经营业绩下滑，导致经营性现金流入减少，难以通过自身利润积累、银行借款或股权融资等方式保证正常运营所需的现金流，公司将面临一定的偿债风险。
　　应对措施：公司充分发挥已有资产产能，加强企业运营管理，提高盈利能力。积极加强财务管理，统筹安排资金调度，优化筹资、投资活动，2019年，公司顺利完成可转换公司债券发行事宜，2020年公司完成非公开发行股票，2023年完成向特定对象发行股票事项，偿还部分银行贷款，借助良好的融资平台，优化财务结构，充分利用相关金融工具，为公司储备较强的偿债能力，为公司的稳健经营提供保障。
　　8、内部管理风险
　　公司已建立了较为规范的管理体系和内部控制体系，生产经营运转状况良好。近年来，公司不断加大固定资产投入，生产经营规模持续扩大，公司在经营决策、组织管理、业务整合和风险控制等方面的管理难度将不断增加，如果公司的内部管理不能适应经营规模扩大的需求，可能会对公司的持续发展带来一定不利影响。
　　应对措施：公司以数字化改革驱动管理转型，建立规范的管理体系和内部控制体系，保证良好的生产经营运转状况。
　　9、人才不足及流失风险
　　公司作为领先的铝合金车轮制造商，高素质人才的引进、培养与激励对公司未来能否持续保持行业领先地位举足轻重。公司正处于快速发展阶段，资产与业务规模的扩张将对公司提出更高的人才要求，公司存在一定的人才缺口，对具有管理、技术、资本经营等能力的复合型人才需求尤其迫切。此外，伴随着铝合金车轮行业技术的不断更新和市场竞争的不断加剧，行业内公司对优秀技术人才、营销人才和管理人才的争夺也日趋激烈，公司若出现核心人员外流情况，将降低公司的综合实力。
　　应对措施：公司制定相关政策制度，完善培训机制和激励机制，加强优秀人才内部培养与外部高素质人才引进并举的措施，增强团队凝聚力和竞争力，以满足公司快速发展的需要。 收起▲