1、经营业务概况　　报告期，受外部经济环境因素以及春节后黄金市场价格快速上涨影响，黄金首饰消费观望情绪浓厚，下游客户补货热情持续下降，在较为困难的市场环境下，公司坚定发展信心，聚焦战略目标，更加注重发展质量，在打造丰富产品矩阵的同时，紧跟市场变化，持续加大产品研发和迭代优化，适时调整产品结构，强化广告宣传及市场营销力度，品牌势能进一步提升，在营运上深化目标计划管理，扎实推进各项工作，报告期公司自营、电商业务均逆势有所增长，受加盟客户补货意愿不足影响，报告期加盟渠道营业收入有所下降。　　1-9月公司累计实现营业收入108.09亿元，较上年同期下降13.49%，累计实现毛利额22.24亿元，较... 查看全部▼

　　1、经营业务概况
　　报告期，受外部经济环境因素以及春节后黄金市场价格快速上涨影响，黄金首饰消费观望情绪浓厚，下游客户补货热情持续下降，在较为困难的市场环境下，公司坚定发展信心，聚焦战略目标，更加注重发展质量，在打造丰富产品矩阵的同时，紧跟市场变化，持续加大产品研发和迭代优化，适时调整产品结构，强化广告宣传及市场营销力度，品牌势能进一步提升，在营运上深化目标计划管理，扎实推进各项工作，报告期公司自营、电商业务均逆势有所增长，受加盟客户补货意愿不足影响，报告期加盟渠道营业收入有所下降。
　　1-9月公司累计实现营业收入108.09亿元，较上年同期下降13.49%，累计实现毛利额22.24亿元，较上年同期下降2.3%，总体毛利率20.58%，较同期提高2.36个百分点。
　　1-9月营业收入按产品类别划分，镶嵌类产品营业收入5.85亿元，同比下降22.46%，营业收入占比5.41%，素金类产品营业收入88.96亿元，同比下降15.04%，营业收入占比82.31%。
　　1-9月营业收入按业务渠道划分：
　　①自营线下业务实现营业收入13.54亿元，较上年同期增长9.77%，其中镶嵌类产品收入6,368.03万元，同比下降24.49%，黄金类产品收入12.62亿元，较上年同期增长12.85%。
　　②电商业务实现营业收入16.53亿元，同比增长5.94%，其中镶嵌产品收入1.22亿元，同比增长6.73%，黄金类产品收入10.22亿元，同比下降7.44%，银饰等其他类产品收入4.99亿元，同比增长46.25%。
　　③加盟业务实现营业收入76.6亿元，较上年同期下降19.75%，其中镶嵌产品批发销售收入3.99亿元，同比下降28.16%，黄金产品批发销售收入65.25亿元，同比下降19.92%。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所属行业发展情况
　　国家统计局数据显示，2024年1-6月，社会消费品零售总额同比增速为3.7%，其中金银珠宝类商品零售额同比增长0.2%。由于黄金产品消费在中国黄金珠宝市场仍占据绝对主导地位，得益于春节期间延续的黄金消费热情以及报告期内金价的强势上涨，在黄金消费量第二季度受到明显抑制而出现下滑的情况下，金银珠宝类商品零售额仍取得了微幅增长。根据中国黄金协会公布的数据，从金价表现来看，上海黄金交易所Au9999黄金2024年6月末的收盘价为549.88元/克，较年初开盘价480.80元/克上涨14.37%，上半年加权平均价格为514.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所属行业发展情况
　　国家统计局数据显示，2024年1-6月，社会消费品零售总额同比增速为3.7%，其中金银珠宝类商品零售额同比增长0.2%。由于黄金产品消费在中国黄金珠宝市场仍占据绝对主导地位，得益于春节期间延续的黄金消费热情以及报告期内金价的强势上涨，在黄金消费量第二季度受到明显抑制而出现下滑的情况下，金银珠宝类商品零售额仍取得了微幅增长。根据中国黄金协会公布的数据，从金价表现来看，上海黄金交易所Au9999黄金2024年6月末的收盘价为549.88元/克，较年初开盘价480.80元/克上涨14.37%，上半年加权平均价格为514.12元/克，较上一年同期432.09元/克上涨18.98%。从消费量来看，2024年上半年，全国黄金消费量523.753吨，与2023年同期相比下降5.61%。其中：黄金首饰270.021吨，同比下降26.68%；金条及金币213.635吨，同比增长46.02%；工业及其他用金40.097吨，同比下降0.53%。伴随着金价自2024年3月起屡创新高并在第二季度高位盘整，黄金首饰消费也自3月起出现增速放缓并在第二季度内出现连续下滑。消费者观望情绪、谨慎态度以及季节性因素，导致黄金首饰消费乏力。与此同时，金价上涨的强劲表现吸引并激增了投资性需求，从而使得金条、金币产品消费实现大幅增长。
　　金价持续走高的背景下，消费者的消费习惯与偏好也迅速发生变化。更多消费者对克重大、客单高的黄金首饰消费趋于谨慎，而将目光转向低克重、混搭风、更能凸显性价比的黄金饰品，这类产品更符合当下年轻人的审美和悦己需求，有希望激发国潮产品新一轮的消费活力。
　　当前的黄金珠宝行业，机遇与挑战并存。当前阶段行业面临的困境也必然会加速行业的结构性调整和洗牌，唯有在当下积极创新与变革才能破局，从而稳步迈进高质量发展。
　　（二）公司从事的主要业务
　　1、公司主要业务
　　公司从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，是国内最具规模的珠宝品牌运营商之一。“周大生”是全国中高端主流市场黄金珠宝领先品牌，主要产品包括黄金首饰、钻石镶嵌首饰。
　　2、公司主要产品
　　报告期内，公司以珠宝市场消费习惯、消费者需求和潮流趋势为导向，继续秉持“黄金为主力产品，钻石为核心产品”的产品定位，并配套销售K金、铂金、翡翠、珍珠、彩宝、银饰等特色产品。
　　（1）黄金产品
　　周大生洞察市场需求，探寻时尚潮流，融合风格美学，在珠宝界独家研创“情景风格珠宝”体系，更精准定位消费人群，更深度解析情感共鸣与场景需求。在黄金产品研发策略上，公司坚持以情景风格珠宝体系为基调与指导，从“成长祝福、时尚装扮、幸福婚嫁、文化艺术、文礼收藏”五个产品方向，结合消费需求与潮流趋势，持续优化完善“欢乐童年、浪漫花期、美丽人生、幸福花嫁、吉祥人生、璀璨人生、IP文创、礼财藏金”八大黄金产品线，现已原创开发了18个品牌系列，并不断对各系列内产品进行创新、迭代、优化，以确保产品能够快速精准适应市场变化，高效匹配消费者需求，提升周大生黄金产品在终端市场的核心竞争力。
　　随着消费者生活质量、审美水平、认知水平的提升，消费者对黄金珠宝的品牌内涵、产品设计、工艺品质、消费体验有了更高的追求，现代消费者不再仅仅局限于物质需求，而是追求更深层次的精神满足、生活品质和情感需求。具有独特文化内涵、鲜明美学风格、精湛匠心工艺、差异化形象的产品被越来越多消费者喜爱。报告期内，周大生应势而为，一方面加大黄金产品在IP文创方向的研发力度及产品营销推广上的投入力度，另一方面也持续加强周大生品牌自有原创产品系列的研发，从工艺、美学、概念等不同方向为消费者提供更多元化、更具差异化、更有市场竞争力的产品。
　　在中国文化IP方面，周大生自2022年携手中央广播电视总台大型文博探索节目《国家宝藏》重磅推出“中国国宝艺术典藏金品”，引起珠宝圈和文创圈高度关注，更顺应了国家倡导讲好中国故事，让文物“活”起来、“潮”起来的文化发展战略，也让大众穿透时光，窥见中华五千年的文化精粹和东方艺术之美。随着国风国潮的持续升温及广泛普及，2024年，公司结合客群画像及不同场景需求洞察，继续深化国家宝藏产品矩阵打造，涵盖装扮、婚恋、收藏、祝福礼赠等不同细分场景，满足喜爱中国传统文化客群的多元化需求。同时在产品体系研发中，更加深入挖掘国宝文物背后的历史文化内涵、传承故事、东方美学、传世技艺，并与当代审美与工艺进行创新融合。其中，“国家宝藏-国韵”东方韵美装扮系列中，以《千里江山图》为灵感开发的青绿珐琅产品备受消费者喜爱，2024年公司全新推出以国宝文物“各种釉彩大瓶”“莫高窟220窟”等为灵感开发的“青花瓷色”、“敦煌色”主题产品，丰富消费者选择，产品面市后受到良好的市场反响，持续强化传统中国色黄金这一系列特点；同时结合年轻客群对国宝文化喜爱和黄金消费需求，公司全新推出了“国家宝藏-藏宝阁”国潮文化转运珠系列、“国家宝藏-国风”时尚新中式系列，以更轻巧、年轻化的国风国潮设计，让更多年轻人拥有属于自己的国宝文创金品。
　　在国际艺术IP方面，在周大生国际设计总监、国际知名的意大利设计师LorettaBaiocchi领衔下，国际艺术珠宝目前已陆续推出莫奈花园、炽热梵高等系列产品，涵盖黄金镶嵌、串珠等品类，不仅满足新中产女性的悦己穿搭需求，也在探索Z世代群体的年轻化消费趋势。报告期内，周大生继续深化与法国国家博物馆的合作，更将与梵高博物馆的合作推向新的高度。周大生国际艺术珠宝从旷世名作《盛开的杏花》获得灵感来源，首次推出“梵高杏花蓝”，清新柔和，充满生命力，独具艺术氛围感。结合周大生特有的“油画珐琅”工艺，还原大师色彩及艺术笔触，过渡柔和、立体生动，极具辨识度。“杏花蓝”和此前的“莫奈紫”互相辉映，销量节节攀升。
　　（2）钻石镶嵌产品
　　钻石镶嵌产品是公司的核心优势产品。公司聚焦“幸福婚恋+时尚魅力”两大产品研发方向，专业呈现优雅、浪漫、迷人、摩登、自然五大产品风格，精准定位活力女孩、怡然佳人、知性丽人、魅力精英、星光女神五大消费人群。有效聚焦表达情感、表现自我两大需求方向，倾心研发多个系列组合，使风格美学下的产品更具有打动人心的生命力，向追求美丽人生的消费者奉献独特的珠宝首饰精品。
　　公司于2013年独家引入比利时Tolkowsky家族发明的“LOVE100”星座极光百面切工钻石（通常所见的钻石为57个或者58个切面）作为中高端产品系列，在紧贴潮流趋势的同时，在产品系列设计上烙印公司品牌理念，加强了公司产品的市场辨识度和品牌竞争力。“LOVE100”星座极光百面切工钻石火彩更加璀璨，该产品获得了比利时高阶层钻石议会（HRDAntwerp）、安特卫普市政府颁发的“安特卫普钻石荣誉奖章”和“钻石文化推广奖”以及戴比尔斯钻石研究机构授予的“钻石行业创新奖”，获得较高的市场美誉和消费者认可。
　　2024年4月22日，全球领先的国际性行业协会天然钻石协会（NaturalDiamondCouncil）正式宣布与周大生（ChowTaiSeng）达成2024至2025年度战略合作，携手整合多元行业资源，共同推动钻石行业的健康发展，并以丰富多元的营销传播形式向广大消费者展示天然钻石的独特魅力，延续缤纷多彩的“天然钻石梦”。
　　报告期内，公司持续深化钻石产品研发，向情景化、年轻化发展。通过消费者情景需求洞察和概念挖掘，不断丰富和深化产品的内涵，使产品更具有打动人心的生命力，同时通过系列周边的开发、多样化的系列营销推广，强化与消费者的情感链接与互动，让系列产品概念与价值更深入人心。针对不同客群与消费场景，公司打造了Shininggirl、百魅、悦美-金致、都市独白、幸福时刻、幸福花嫁、纯粹-爱、环绕-爱、星座极光钻石时光系列、星座极光钻石大师系列、梵高博物馆联名系列、莫奈花园联名系列等丰富的系列组合，满足不同消费群体的多样化需求。
　　3、公司主要经营模式
　　（1）采购模式
　　公司采购的原材料主要为黄金、成品钻石和铂金金料等。公司设立供应链管理中心，负责钻石成品和金料的采购事宜，具体采购模式因采购品种而异。
　　（2）生产模式
　　公司将产品的生产外包予专业的珠宝首饰生产厂商，充分发挥其专业性和规模效应。针对国内珠宝首饰加工企业的现状和特点，建立了一套有效的供应商管理机制，实现了委外生产厂商的生产体系与公司业务发展的良性互动。
　　（3）指定供应商模式
　　公司加盟渠道的素金首饰产品供货一般通过指定供应商完成，产品仅限于公司指定品类和指定标准。指定供应商和加盟商自行结算货款，所选购产品均需经过公司内检和国家/地方检测机构检测合格后使用“周大生”品牌销售，公司根据黄金/铂金、黄金摆件、绒沙金摆件、K金、钯金、黄金镶嵌、银饰、翡翠、和田玉、珍珠等产品种类的重量、成本或标签价的一定比例收取产品品牌使用费。
　　（4）销售模式
　　报告期内，公司采取加盟、自营和电商相结合的销售模式。自营店的经营区域主要为直辖市、部分省会城市等中大型城市的主城区，其他区域主要由加盟商经营。
　　自营主要是指公司商场联营/专卖店/电商平台向顾客销售产品。公司对产品和经营拥有控制权和所有权，享有店面产生的利润，同时承担店面发生的所有费用和开支。
　　加盟是指公司与加盟商签订《品牌特许经营合同》，授权加盟商在规定的区域，按照统一的业务和管理制度开设加盟店，加盟商拥有对加盟店的所有权和收益权，实行独立核算、自负盈亏。
　　在公司加盟业务模式下，公司钻石镶嵌产品主要通过总部展厅向加盟商供货，随着公司黄金产品体系日益完善，自2021年下半年开始逐步对指定供应商供货的品类进行了适度调整布局，原则上公司品牌标志款、品牌特色款等由公司总部统一研发设计、调研需求、安排委外生产并直接向加盟客户供货，对于经市场沉淀已形成明显具备周大生品牌特色的经典畅销产品系列不再通过指定供应商供货模式供货，调整为由公司直接供货，为保证供货效率，快速响应市场需求，充分利用本地供货优势，采用公司在各省区组织展销的方式向加盟客户供货，对于其他类别的常规类、地域特色类等市场集成优化产品仍保存原有的指定供应商供货模式。
　　（三）报告期主要财务及经营情况
　　报告期，外部经济环境因素增加了消费者不确定性预期，消费者逐步回归理性消费，消费预期更加谨慎，对珠宝首饰等可选消费品的购买意愿有所下降，春节后黄金价格快速上涨，叠加节后的消费动力衰减效应，使得珠宝首饰消费市场进一步承压。
　　面对充满挑战的外部市场环境，公司加速组织变革，强化营运管理，聚力终端，深入推进产品战略转型，持续加大产品研发力度，丰富产品矩阵，优化调整产品结构，聚焦品牌核心能力建设，高质量推进渠道发展，积极开拓数字化营销新局面，各项工作扎实稳步开展。
　　1、财务状况
　　报告期末公司资产总额90.81亿元，较报告期初增长13.34%，负债总额28.02亿元，较报告期初增长72.12%，归属于母公司的股东权益总额62.77亿元，较报告期初下降1.63%，报告期末资产负债率为30.85%，报告期加权平均净资产收益率为9%，较上年同期下降2.74个百分点，报告期公司资产结构未发生重大变化，经营资金保持良好的流动性，持续保持稳定的盈利能力。
　　报告期末流动资产74.33亿元，占资产总额的81.86%，主要为货币资金、应收账款以及存货等，其中货币资金25.37亿元，占报告期末流动资产的34.13%，应收账款2亿元，较上年度末下降86.64%，主要由于报告期公司加强风险管控，加盟业务应收账款较期初下降所致，报告期末存货余额41.82亿元，占报告期末流动资产的56.26%，报告期末存货较期初增加14.81%，主要由于黄金类存货增加所致。
　　报告期末非流动资产16.48亿元，占资产总额的18.14%，主要为长期股权投资、固定资产及在建工程、使用权资产、无形资产及长期待摊费用等，其中长期股权投资1.53亿元，固定资产及在建工程7.98亿元，无形资产3.75亿元，使用权资产1.13亿元，递延所得税资产1.36亿元，长期待摊费用5,469.83万元。
　　报告期末公司负债总额为28.02亿元，主要为短期借款、黄金租赁业务形成的交易性金融负债、应付账款、预收账款及合同负债、应交税费及其他应付款项等，其中短期借款6.15亿元，系报告期解决备货周期短期流动资金需求增加银行借款所致，交易性金融负债期末余额3.65亿元，应付账款期末余额1.3亿元，其他应付款期末余额11.85亿元，主要为客户履约保证金以及报告期末尚未支付应付股利等，报告期末预收账款及合同负债余额5,827.76万元，主要为收到的加盟客户预付款项及订单订金款项。
　　报告期末归属母公司所有者权益为62.77亿元，其中股本总额10.96亿元、资本公积13.27亿元、法定盈余公积余额5.48亿元，报告期末合并报表未分配利润37.92亿元，母公司未分配利润为30.8亿元，归属于上市公司股东的每股净资产为5.73元。
　　2、现金流
　　报告期末公司货币资金余额25.37亿元，其中现金及现金等价物余额23.13亿元，报告期现金净流入为15.44亿元，其中经营活动现金净流入12.94亿元，投资活动现金净流出1.03亿元，筹资活动现金净流入3.53亿元。
　　（1）报告期经营活动产生的现金流量净额12.94亿元，较上年同期增长80.62%，主要由于报告期营业收入回款同比增长以及支付的采购款项同比下降等因素变化所致。
　　（2）报告期投资活动有关的现金流量净额-1.03亿元，同比增幅79.28%，主要由于报告期投资购买、赎回委托理财同比变化所致。
　　（3）报告期筹资活动产生的现金流量净额3.53亿元，同比增幅219.51%，主要由于报告期增加短期流动资金借款以及上年同期支付现金股利所致。
　　3、经营业绩
　　报告期，公司累计实现营业收入81.97亿元，同比增长1.52%，在较为困难的外部经营环境下经营业务整体上保持稳定。
　　以渠道划分，报告期加盟业务营业收入59.32亿元，较上年同期下降0.74%，其中镶嵌类产品销售收入2.38亿元，同比下降37.88%，黄金类产品销售收入52.34亿元，同比增长3.37%；自营线下业务营业收入9.63亿元，较上年同期增长16.35%，其中镶嵌类产品销售收入4,449.62万元，同比下降25.73%，黄金类产品销售收入9.04亿元，同比增长21.08%；电商业务营业收入11.91亿元，较上年同期增长3.09%，其中镶嵌类产品销售收入9,000.35万元，同比增长8.54%，黄金类产品销售收入7.61亿元，同比下降11.08%。
　　以产品类别划分，报告期素金类产品营业收入69.62亿元，较上年同期增长3.43%，镶嵌类产品营业收入3.72亿元，较上年同期下降29.18%，品牌使用费收入3.64亿元，较上年同期下降15.15%。
　　受市场环境影响，报告期黄金类产品消费市场面临较大的增长压力，钻石镶嵌类产品市场仍处于深度调整阶段，整体收入结构上黄金类产品收入占比进一步上升。
　　2024年上半年度累计实现营业毛利额为15.07亿元，较上年同期增长1,581.57万元，同比增幅1.06%，其中：自营线下业务实现销售毛利额2.51亿元，较上年同期增长14.64%，线上（电商）业务实现销售毛利额3.57亿元，较上年同期增长23.61%，加盟业务实现毛利额7.98亿元，较上年同期毛利额下降8.71%，宝通供应链服务、小贷金融及其他业务毛利合计1.01亿元，较上年同期下降7.49%。报告期整体毛利率为18.38%，较上年同期下降0.08个百分点，毛利额及毛利率水平与同期比较总体稳定。
　　报告期期间费用总额为6.05亿元，较上年同期增加1.57元，同比增长35.04%，其中销售费用总额5.29亿元，同比增长32.96%，主要由于报告期自营门店增加及广告投放活动较多使得人员薪资费用、租赁费用及广告宣传费用同比增幅较大所致；报告期管理费费用5,222.44万元，同比增长15.49%，主要由于薪酬费用、租赁费用同比增长所致；报告期财务费用1,782.05万元，同比增长2,269.38%，主要由于报告期新增流动资金借款，使得借款利息较同期增加，同时，银行存款利息较同期相对减少，使得财务费用同比相对增幅较大。
　　报告期公司累计营业利润7.73亿元，较上年同期下降19.08%，实现归属上市公司股东的净利润6.01亿元，较上年同期下降18.71%，实现归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.85亿元，较上年同期下降17.28%。
　　4、报告期门店情况
　　（1）门店变动情况
　　报告期末周大生品牌终端门店数量5,230家，其中加盟门店4,887家，自营门店343家，公司终端门店数量较上年同期末净增加495家，较年初净增加124家。
　　按门店类型划分，截至报告期末，周大生品牌加盟专卖店为2,003家，加盟专柜为2,884家，自营专柜为179家，自营专卖店为164家，专卖店合计2,167家、专柜合计3,063家。
　　（2）新增及关闭门店情况
　　报告期公司新开自营门店31家，新开自营终端门店营业面积2,516.55平方米，新开门店报告期实现营业收入4,681.91万元，销售毛利1,095.55万元。
　　报告期公司新开加盟门店266家，新开加盟门店营业面积2.35万㎡，新开加盟门店在报告期内形成的公司营业收入2.51亿元，毛利5,216.24万元。
　　（3）关闭门店对报告期的影响
　　2024年上半年度公司撤减终端门店173家，占报告期末门店总数的3.31%，其中自营门店撤减19家、加盟门店撤减154家，加盟撤店中因加盟客户选址重开或变更经营主体的撤店为37家，剔除该因素影响报告期加盟撤店数量为117家，加盟门店撤店率为2.39%。关闭门店在本报告期营业收入4,572.19万元，关闭门店在上年同期对应的营业收入13,962.71万元，以此计算关闭门店对报告期营业收入相对影响额为9,390.52万元，占报告期营业收入的1.15%，其中关闭自营门店对报告期收入影响额1,278.12万元，占报告期营业收入的0.16%，关闭加盟门店对报告期收入影响额为8,112.40万元，占报告期营业收入的0.99%，关闭门店对报告期的营业收入及业绩的影响相对较小。
　　（4）报告期店效分析
　　报告期公司自营平均单店营业收入284.96万元，较上年同期下降6.72%，平均单店毛利为74.19万元，较上年同期下降8.08%，其中自营单店平均镶嵌销售收入13.16万元，同比下降40.45%，平均单店镶嵌销售毛利7.92万元，同比下降41.54%，单店平均黄金产品销售收入267.48万元，同比下降2.92%，单店平均黄金产品销售毛利63.70万元，同比增长0.74%。
　　报告期公司加盟业务单店平均主营业务收入123.48万元，较上年同期下降9.4%，平均单店毛利16.62万元，较上年同期下降16.67%，镶嵌首饰产品市场仍处于深度调整之中，加盟客户补货意愿较低，镶嵌产品销售收入下降较为明显，报告期单店平均镶嵌首饰批发收入4.95万元，较上年同期下降43.3%，单店镶嵌产品批发毛利0.77万元，较上年同期下降65.75%，报告期黄金市场消费景气下降，加盟单店平均黄金产品批发销售收入108.95万元，同比下降5.64%，黄金产品批发销售单店毛利平均6.3万元，同比增长11.73%。报告期平均加盟单店品牌使用费收入7.48万元，较上年同期下降23.55%。
　　（5）报告期营业收入排名前十的自营门店
　　5、报告期电商渠道销售情况
　　报告期公司线上（电商销售）营业收入11.91亿元，较上年同期增长3.09%，线上收入占报告期营业收入的14.53%，2024年上半年度累计线上销售数量为289.55万件，同比增长24.27%，其中镶嵌类首饰销量13.2万件，同比增长16.62%，镶嵌产品销售收入9,000.35万元，同比增长8.54%；报告期线上素金类（黄金、K金、PT类非镶钻产品）首饰销售67.6万件，同比下降6.97%，素金类产品销售收入8.12亿元，同比下降9.87%；报告期线上银饰品等其他类产品销售208.71万件，较上年同期增长40.08%，银饰等其他品类销售收入2.84亿元，较上年同期增长65.78%。
　　受黄金价格高企消费意愿下降影响，电商渠道黄金类销售有所下降，报告期对产品品类结构进行的优化调整，时尚银饰等高毛利产品销售同比增长幅度明显，毛利贡献占比提高，报告期电商渠道销售收入增速有所放缓，总体毛利率水平有所提升，毛利额仍保持较好的增长。
　　以线上销售渠道划分，线上销售主要集中在天猫、京东、抖音、得物、唯品会等第三方平台，其中报告期天猫渠道营业收入5.92亿元、京东渠道营业收入2.17亿元、抖音渠道营业收入1.71亿元。
　　6、报告期采购情况
　　（1）报告期主要采购构成
　　报告期内，黄金为主要采购的原材料，受销售市场变化采购需求下降影响，黄金采购金额57.69亿元，同比下降14.62%，黄金采购占报告期采购总额的92.56%；公司产品主要通过委外加工方式进行生产，报告期委外工费总额为1.68亿元，占报告期采购总额的2.69%。
　　（2）报告期主要原料黄金、钻石的采购途径及采购数量情况
　　报告期黄金采购总量为13,046.74千克，较上年同期下降26.21%，黄金采购均价为442.16元/克（不含税价格），黄金市场价格报告期内呈震荡上行走势，整体采购平均单价较上年同期采购均价提高15.7%。
　　7、报告期存货情况
　　报告期末公司存货账面余额41.89亿元，较年初增长14.82%，报告期末计提的存货跌价准备余额为648.72万元，存货账面净值为41.82亿元，占报告期末流动资产的56.26%，存货规模随业务规模及金价上涨增长有所增长，其中报告期末原材料7.13亿元，较年初增长14.85%，主要由于黄金原料报告期末周转备货量较高所致；报告期末库存商品34.54亿元，较年初增长15.29%，其中镶嵌成品期末余额11.36亿元，较报告期初下降3.07%，黄金成品期末余额21.71亿元，较报告期初增加27.79%，主要由于黄金备货量增加及黄金价格上涨所致；报告期末委托加工物资余额78.87万元，较报告期初下降94.09%，主要由于报告期末委外在加工订单量相较期初变化所致。
　　（1）原材料的分布及构成情况
　　（2）库存商品的分布及构成情况
　　（3）委托加工物资的分布及构成情况

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌管理优势
　　周大生坚持以顾客为中心，聚焦经营战略发展目标，围绕品牌形象和影响力的提升夯实品牌基础，积极探索融合发展新模式，大力推进品牌升级、变革创新、数字化转型，充分利用互联网优势，扩充品牌私域流量，多媒介联动实现品效协同。
　　根据周大生品牌发展战略规划，公司以持续式、脉冲式、矩阵式的广告投放策略，构建了由机场、高铁、互联网、新媒体等各类媒介整合的立体式品牌营销传播体系，全方位覆盖目标消费群体，不断提高“周大生”品牌的知名度、美誉度及忠诚度。同时，公司积极推进数字化战略，从数字研发、数字营销、数字共享、数字运营等各类场景提供数字化解决方案，赋能终端销售，驱动品牌增长。
　　历经26年发展，周大生获得了国家相关部门和社会各界的高度评价，享有极高知名度和美誉度。2024年6月19日，第21届世界品牌大会在北京举行。主办方世界品牌实验室(WorldBrandLab)发布了2024年《中国500最具价值品牌》分析报告。在这份基于财务数据、品牌强度和消费者行为分析的年度报告中，周大生珠宝以1023.59亿元的品牌价值，荣登2024年度最具价值品牌榜第97名，位居内地珠宝品牌第一，中国轻工业第二。周大生珠宝连续14年上榜，品牌价值首次突破千亿元。这一成就标志着周大生珠宝在品牌价值上的显著提升，再次证明了公司在行业内的领先地位。
　　在品牌营销推广方面，2024年春节，天猫携手周大生推出《中国有龙》龙年献礼短片，在一錾一刻间，向世界展现中华传统精神。2024年5月，公司正式官宣中央广播电视总台《国家宝藏》第四季栏目总冠名，董事长周宗文先生受邀作为《国家宝藏》栏目推荐人在2024年总台栏目推介会进行栏目推荐。此次合作中，周大生以“承千年技艺，铸文化金品”品牌理念，在栏目中深度植入品牌及产品故事、工艺与美学。栏目由国宝001号讲解员张国立领衔，徐帆、苏有朋、曾黎、许凯、陈都灵等明星助阵演绎国宝的前世今生故事，截至6月底全网播放量超亿级，话题量超10亿。播出期间，周大生以“国家宝藏，潮起大生”为主题发起线上线下全渠道营销推广，通过“点亮九大博物馆城市地标大屏”、“千店大屏见证国宝传奇”、“国宝裸眼3D大屏AR秀”等传播事件，“国宝守护人计划”、“宝藏讲解员计划”、“10万份宝藏大抽奖”、“100场国宝会员品鉴会”等一系列活动，加强构筑品牌文化内涵，进一步强化大众心智中周大生《国家宝藏》联名IP的印记。此外，周大生还通过与房琪KIKI、九月等文化博主深度合作，传播周大生国家宝藏系列中蕴藏的深厚文化底蕴与非遗技艺。
　　自2022年，公司官宣全新品牌代言人任嘉伦，开启全新品牌之旅。2024年，公司子品牌“周大生经典”正式官宣
　　国民女神李小冉，出任其品牌大使，共同开启东方文化珠宝的全新篇章。
　　（二）连锁网络优势
　　公司连锁网络由业务拓展体系、营运管理体系、整合营销体系、培训辅导体系、督导监察体系、数字智能体系、物流配送体系等7大体系构成，为公司业务的稳健发展提供了系统化保障。
　　公司依托整合研发、生产外包的优异供应链整合能力，采用外延式、规模先行的渠道建设战略，建立了覆盖面广且深的“自营+加盟”连锁网络。截至2024年6月30日，公司在全国拥有终端门店5230家（统一形象、产品、价格体系和服务），形成行业领先的连锁渠道网络，品牌影响力和知名度持续提升，集群效应和资源整合优势进一步强化。
　　在渠道布局方面，公司通过在一、二线城市核心商圈开设自营店的方式，打造了一批经营管理标准化的样板店，有效地提升“周大生”品牌的影响力和知名度，对城市周边及三、四线城市发展产生有力的辐射和带动作用，构成了以直辖市为核心、省会城市和计划单列市为骨干、三四线城市为主体的全国性珠宝连锁网络。
　　报告期内，公司强势打造品牌矩阵，先以“周大生”主品牌快速下沉推动渠道建设，打牢根基；再推出副牌“周大生经典”主打黄金品类，强调具备品牌特色和差异化的黄金产品，协同深耕；并在2023年度推出与央视大型文博探索节目《国家宝藏》联名的王炸级别IP的周大生国家宝藏主题门店，专攻高线渠道和核心商场，并同时研究规划拟推出世界大师艺术珠宝主题门店。多品牌矩阵助力公司进可攻、退可守，掌握渠道布局的主动权。
　　（三）产品优势
　　（1）黄金产品
　　产品体系化优势。在黄金产品研发策略上，公司坚持以情景风格珠宝体系为基调与指导，从“成长祝福、时尚装扮、幸福婚嫁、文化艺术、文礼收藏”五个产品方向，结合消费需求与潮流趋势，持续优化完善“欢乐童年、浪漫花期、美丽人生、幸福花嫁、吉祥人生、璀璨人生、IP文创、礼财藏金”八大黄金产品线，并在不同黄金产品线下，打造了不同风格的品牌系列。同时不断对各系列内产品进行设计及工艺的创新、迭代、优化，以确保产品能够快速适应市场变化，精准匹配差异化消费市场，高效匹配消费者多样化需求，提升强化周大生黄金产品在终端市场的核心竞争力。
　　独特品牌IP优势。报告期内，公司持续加大黄金产品的IP合作力度。2024年周大生独家冠名《国家宝藏》第四季节目，与《国家宝藏》IP进行深度联名合作。在产品研发上，从更多角度深入国宝文物，用珠宝艺术角度开发蕴藏千年的文化瑰宝，以珠宝艺术手法发掘国家宝藏深层内涵和潜在价值，为珠宝融入文化之魂，使千年国宝古为今用，千年文化历久弥新。
　　破圈品类打造优势。报告期内，公司顺应当下市场消费趋势，在文化祝福和艺术美学两大主题方向上，创新升级“莫奈花园”、“炽热梵高”国际艺术珠宝产品系列，“奇妙方程”、“CTSKIDS”等产品系列，在果冻珐琅、油画珐琅、荧光珐琅工艺的基础上，推出新潮时尚的个性化黄金饰品，使得串珠、手链、手串等手饰品类强势破圈，吸引了大量年轻消费客群自行创意DIY，并分享到新媒体社交平台种草，使周大生深度打入年轻消费市场。
　　工艺创新优势。报告期内，周大生继引爆珠宝市场的果冻珐琅、油画珐琅后，再次首创荧光珐琅工艺，打造出“会发光的金子”，让产品与“好运”、“人生发光发亮”等概念强关联，强化消费者心智。高颜值的产品外观设计，通过荧光珐琅的加持，让黄金珠宝更具视觉冲击力、艺术美感与趣味性，产品一经面市便引发终端购买热潮，以及各大新媒体平台消费者频频种草，满足了消费者对珠宝产品的新需求和新期待。
　　（2）钻石镶嵌产品
　　公司以“引领情景风格珠宝新潮流”为产品定位，为追求美丽人生的都市女性提供具备时尚风格款式、精湛考究工艺、精美优良品质以及身心愉悦体验的珠宝首饰。为了适应不同年龄、不同风格、不同文化背景、不同使用场景的消费者在珠宝首饰需求上的差异性，公司以不同产品系列和主题、不同的设计风格，打造标志款、人气款、配套款相结合的款式组合，建立了多维度的产品款式库。公司根据城市级别、商圈范围、客流规模、消费水平和店柜形态及面积确定投资规模，然后根据门店所在商圈的商业类型、消费特点、客群结构确定产品系列结构，最后根据群体个性、社会文化、审美偏好、情感动机确定款式结构。公司根据上述标准划分了店铺配货模型，在满足消费群体差异化需求的同时，实现产品的标准化管理，促进了门店专业化、规范化的经营以及品牌特色的打造。
　　在产品设计上，公司通过研究社会时尚趋势和消费者珠宝首饰消费心理和消费文化，广泛收集和分析顾客需求偏好，制定并不断优化产品方案，采取自主设计和联合设计相结合的产品研发模式，广泛整合国内外优秀设计资源，对现有产品体系和款式设计进行持续的优化和迭代，形成了周大生独有的“情景风格珠宝”体系和特色，现在销售的情景风格珠宝产品极大地满足了消费者不同使用场景、不同审美偏好对于珠宝首饰的需求，公司以此为基础打造钻石镶嵌产品配货模型，正成为门店在激烈的市场竞争中取胜的利器。
　　报告期内，公司在产品研发上持续发力，进一步强化情景风格珠宝产品体系，同时积极以引入IP联名合作为重点的内容塑造、工艺壁垒构筑、破圈品类打造等举措实现产品的差异化，产品竞争力持续提升。在产品推广层面，不断研究消费者的消费行为习惯，通过创新推广形式、系列周边的开发等，强化营销推广落地，实现与消费者情感链接和同频互动，提升消费者对品牌的忠诚度和美誉度，沉淀出差异化的品牌系列；在终端赋能方面，公司优化升级钻石产品配货模型，更有效发挥“情景风格珠宝产品体系”在终端消费者的精准匹配功能，从产品、陈列、形象、销售、激励各维度进行系统性应用，为下一步推进加盟店的经营思路革新、管理模式改善、配套机制落实及战略深度协同奠定了坚实基础。公司积极引入大量优质资源，为更具有差异化和溢价能力的产品开发赋能。公司洞悉到市场及消费者对于产品设计理念的关注和对具有独特文化内涵的IP的喜爱，因此加大了IP联名合作开发，精选多个知名度高、文化底蕴强、艺术价值高、权威渠道授权的优质IP项目，以国家宝藏IP、梵高IP、莫奈IP为代表，打造涵盖中国文化与国际艺术的文化艺术产品版块，并打造不同定位的产品组合，为追求文化艺术体验、更高品质的顾客提供丰富选择。同时，公司与国际国内多位知名设计师签约，为周大生设计打造特色的标志产品，在重点产品系列中领衔设计。
　　（四）线上业务优势
　　报告期内，公司线上电商业务延续了2023年的高质量发展态势。面对当前的市场变化，模式创新和扎实的内功，在高质量发展中均缺一不可。因此，电商团队积极围绕“提质增效”主题，展开规模增长、质量提升、效率提升的全面进攻。夯实组织的核心竞争力，持续聚焦“六力”建设，这包括产品力、品牌力、渠道力、服务力、数智力和组织力的全面提升，通过深化线上业务模式的流程与标准体系，成功打造了一个多渠道、多品类、多业务模式，高效协同、六力合攻的可持续发展组织，实现了电商业务经营的提质增效和高质量发展，并取得了突出成果。
　　线上业务渠道优势不断构建，精细化运营效率提升明显，成熟渠道运营经验的快速复制，加快了全渠道建设与拓展，渠道渗透率及销售规模均得到持续稳步增长。报告期内，持续加强市场趋势与消费者需求的深入研究，强化全员数智化能力提升，从下至上快速反映市场机会，专研高新工艺及新材质，提高产品竞争力与品类心智，品类结构协调发展，提升营销内容质量，注重品牌价值主张，强化客户体验，全面打造品牌产品的差异化，强化用户品类、品系心智，不断构建周大生品牌的护城河。
　　（1）电商渠道运营优势
　　1、深化业务模式，加强渠道建设与拓展
　　自营与经销业务协同共进，多元业务模式多线发展。线上自营业务持续深耕淘宝、天猫、京东、抖音、快手、微信视频号、拼多多及得物等主流电商平台，积极与各平台展开深度合作，进一步优化运营策略，深化“人、货、场”的精细化管理，使渠道力、产品力及品牌力得到充分发挥，进而推动周大生在各渠道的销售规模及平台渗透率均实现显著提升。各渠道表现方面，天猫、京东销售稳定增长，行业内排名稳定前列；得物销售规模破亿，在黄金珠宝类目排名第二；拼多多销售规模取得高位增长，在“618”排名上升到了黄金珠宝品牌前列；小红书作为新拓展的渠道，品牌在黄金赛道内容渗透排名前三；视频号销售同比接近翻倍，在行业内排名第二；抖音渠道运营中，老服务商发挥稳定，新拓服务商与店铺表现超预期，线上经销业务在产品、营销、供应链等方面支持日渐成熟，可支撑服务商快速调整产品结构以适应市场需求，账号矩阵建设进一步完善，支撑品类丰富布局，线上经销业务的标准SOP体系日益成熟，持续为线上业务带来可持续的增量空间。
　　2、创新线上营销，健全品牌内容和传播体系
　　突破新媒体推广和活动营销的传统模式，建立更具针对性和适应性的产品营销模型。聚焦产品思维，以全域营销的新打法，通过打造爆品带动系列产品销售，打通产品营销全链路。深化“直播+短视频”的内容营销，注重优质内容的创作、制作和传播，更加突出品牌“为爱而生”价值主张的传递，把握刚需节点进行精准的品类营销，有效提高品牌的心智渗透率。2024年“520”推出行业首个AI概念电影《爱神-金不换》，热度出圈引爆全网，10亿+的大曝光，抢占流量高点，打破了常规品牌片的限制，让观众拥有了更完整的体验，让品牌也有了更立体的理念表达。融合互联网思维，在年轻人心中种下记忆点，更进一步夯实了品牌高端潮流的行业形象，让“为爱而生”这一品牌理念更立体化、形象化。
　　（2）电商产品优势
　　产品结构更加聚焦。根据消费者情感需求的变化不断研发改进，始终将用户的真实佩戴体验放在首要位置，不断丰富产品款式和优化线上产品结构。逐步形成以“黄金、饰品、玉石”为主，“珍珠”为辅的“3+1”产品品类结构，并在上半年取得较好业绩成果。
　　产品价值感持续提升。通过IP联名、文化背书等，强化品牌、产品的价值感、厚重感，提高品牌用户身份认同感。其中周大生国家宝藏系列、周大生国际艺术珠宝等IP依托其强大IP势能，已成为行业爆款品系，尤其是莫奈元素产品已打造多个千万级销量单品。通过不断创新产品设计和制作工艺，提高产品的丰富度、美誉度及差异化，例如周大生First系列，依托行业领先珐琅工艺，先后推出果冻珐琅、荧光珐琅、密语荧光珐琅，结合当下年轻人诉求打造具有鲜明品牌标识性的特色转运珠产品，进一步抢占了串珠品类的品牌心智。
　　（五）供应链整合优势
　　公司采用资源整合型模式，把握“品牌+供应链整合+渠道”产业模式的协同价值，以品牌定位为出发点，以终端市场需求为驱动力，将珠宝首饰企业附加值较低的生产和配送等中间环节外包，既适应行业供应链分工的趋势，降低了生产管理成本，又能集中资源倾注在投入回报率较高的品牌建设和推广、供应链整合和终端渠道建设等核心价值环节。
　　针对国内珠宝首饰生产现状和特点，公司建立了一套有效的原材料供应商、委外生产商/指定供应商甄选、管理、考核和淘汰机制，以实现对产品质量控制、生产进度、生产成本和供应链渠道变化等信息的及时掌控和快速反应。经过了多年的积累和沉淀，公司通过合同条款、互惠共赢的利益分配机制、完善的质量监督检验体系和诚实守信的商业原则，与核心供应商建立了稳定的互补式合作发展战略关系。
　　作为运营型的珠宝首饰企业，产品质量控制管理能力尤为重要。公司建立了供应商考核、工厂品质监控、成品检验多层次质量监督管理体系。在生产端，公司深入委外生产商生产过程中，协同委外生产商严控生产作业流程、工艺标准、巡检，从而保证货品质量；在成品检验端，公司所有产品上柜之前100%通过国家/地方质检机构检测，是业内率先进行产品全检的珠宝首饰企业之一。
　　在物流配送环节，公司根据业务规模的增长，加强了物流配送能力的建设，报告期内不断提升日订单处理能力，提高及时交付率，降低差错率。公司与整体实力最强的数家全国性物流公司建立了长期合作关系，提高货品送达的效率和精度。同时，每笔物流单均已购买全额保险，有效降低运输风险。
　　通过上述供应链资源的整合，公司突破了传统生产加工为主的珠宝首饰行业发展周期瓶颈，致力于产业链中高附加值的品牌推广和渠道建设环节，实现了经营规模的快速柔性扩张。
　　（六）标准化优势
　　公司在贯彻外延式、规模先行的渠道战略的同时，通过精心打造充分表达品牌概念的标准化样板店，建立了标准化门店经营管理体系，对加盟店和自营店的资质评估、经营标准、开店流程、店铺形象、培训、管理、销售、价格体系、广告投放、考核等方面进行标准化管理，在助推公司建立专业性、高品质的品牌形象的同时，使得公司销售网络具有较强的复制能力和协同能力，为进一步拓展营销渠道奠定了夯实基础。
　　公司建立总部加盟发展批发零售营运中心、自营运营中心和区域办事处两级管理体系，通过《加盟业务管理规划》、《自营业务管理规范》，对自营店、加盟店的管理模块和工作建立了全面的规范和细致的标准化流程。通过科学管理将运营管理流程化、标准化，保障各工作环节得以全程严格执行质量控制程序，有效提高服务效率和品质，为业务量的增长提供了重要的品质保证。
　　为加快拓展终端市场、打造差异化门店形象，公司在周大生综合店的基础上推出周大生经典店、国家宝藏店，周大生经典店在轻投资、精运营上相较于周大生综合店有明显差异化，国家宝藏店专注高工艺、文化传承产品，经典店、国家宝藏店的推出有助于品牌深耕市场，强化渠道覆盖。
　　（七）报告期内所获荣誉
　　报告期内，公司多次获得政府部门或行业协会等机构颁发的表彰和荣誉：

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、加盟管理风险
　　公司以加盟模式运营为主，但加盟商的人员、资金、财务、经营和管理均独立于公司，若加盟商的经营活动有悖于公司的品牌经营宗旨，而公司未对加盟商进行及时管控，则将会对公司的品牌形象和未来发展造成不利影响。
　　公司每三年会和加盟商签订《品牌特许经营合同》，对加盟商在产品价格、店铺选址和形象、产品质量监督、营销、售后服务等方面进行标准化的管理，并建立督导体系确保加盟商运营符合公司的相关规定。如加盟商在经营过程当中视为违约的，需按合同约定及《督导细则》的规定承担不限于罚款、停业整顿、撤店等相应的违约责任。
　　2、产品质量控制风险
　　产品是品牌的核心和根本，如果公司无法有效实施产品质量控制措施，出现产品质量问题或纠纷，则将对公司品牌和经营造成不利影响。
　　公司执行国家、珠宝首饰行业等相关标准，不断完善质量管理体系和产品检验体系，在产品研发设计、原材料采购、委外生产、物流流转、销售等环节实施严格的质量控制措施并持续改进，并且保证所有发往终端销售的产品均已经国家/地方检测机构检测，并通过电子监管码来对货品的流转进行全程信息跟踪。报告期内，公司未发生产品质量相关的重大诉讼或被质量检测部门处罚。
　　3、委外生产风险
　　公司是珠宝首饰品牌运营商，在这种模式下，公司将珠宝首饰行业附加值较低的生产环节委托生产商生产和加工，强调品牌建设、推广和终端渠道管理等附加值高的核心环节。如果委外生产商延迟交货，或者委外生产商的加工工艺和产品质量达不到公司所规定的标准，则会对本公司存货管理及经营产生不利影响。
　　公司建立了一套有效的委外生产商甄选、管理、考核和淘汰机制，以实现产品质量控制、生产进度、生产成本和供应链渠道变化等信息的及时掌控和快速反应。在生产端，公司深入委外生产商生产过程中，协同委外生产商严控生产作业流程、工艺标准、巡检，从而保证货品质量；在成品检验端，公司所有产品上柜之前100%通过国家/地方质检机构检测，并通过电子监管码来对货品的流转进行全程信息跟踪，是业内率先进行产品全检的珠宝首饰企业之一。
　　4、指定供应商的供货风险
　　公司加盟商的部分素金产品采购在指定供应商完成。虽然公司有严格的指定供应商准入、监管和淘汰机制，且所有产品均经过公司审验并取得国家/地方检测机构的检测证/签，但如指定供应商延迟交货，或者其加工工艺和产品质量达不到公司所规定的标准，则会对本公司品牌和经营产生不利影响。
　　公司建立了供应商考核、工厂品质监控、成品检验多层次质量监督管理体系。经过了多年的积累和沉淀，公司通过合同条款、互惠共赢的利益分配机制、完善的质量监督检验体系和诚实守信的商业原则，与核心供应商建立了稳定的互补式合作发展战略关系。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中珠宝相关业的披露要求　　1、公司所处行业　　公司所处行业为黄金珠宝首饰批发与零售业。近年来，黄金产品消费持续景气，钻石镶嵌产品消费热情进一步下滑。黄金产品消费在中国黄金珠宝市场仍占据主导地位。根据中国黄金协会统计数据，2023年我国黄金产量375.155吨，同比增长0.84%，黄金消费量1089.69吨，同比增长8.78%。其中黄金首饰同比增长8.0%至706.5吨，金条及金币同比增长15.7%至299.6吨。根据国家统计局数据，2023年金银珠宝类社零增速为13.3%，成为商品零售类型... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中珠宝相关业的披露要求
　　1、公司所处行业
　　公司所处行业为黄金珠宝首饰批发与零售业。近年来，黄金产品消费持续景气，钻石镶嵌产品消费热情进一步下滑。黄金产品消费在中国黄金珠宝市场仍占据主导地位。根据中国黄金协会统计数据，2023年我国黄金产量375.155吨，同比增长0.84%，黄金消费量1089.69吨，同比增长8.78%。其中黄金首饰同比增长8.0%至706.5吨，金条及金币同比增长15.7%至299.6吨。根据国家统计局数据，2023年金银珠宝类社零增速为13.3%，成为商品零售类型中增速最快的类别。
　　2023年，国内金价上涨约 17%，黄金成为最优的大类资产配置之一。受地缘政治冲突频发、全球货币超发、债务膨胀等复杂因素的影响，避险情绪增加，央行持续增加黄金储备，进一步强化了黄金对于广大消费者的吸引力。同时，随着消费者储备意愿的抬升，金条和金币的消费增速超出了黄金首饰的消费增速。近年来，黄金新工艺商业化的成功，使新式黄金产品越来越受到国内消费者特别是新一代年轻女性的青睐，产品丰富度满足了各类消费者多样化需求，极大拓宽了黄金首饰的消费场景和消费人群，其中女性悦己消费占比逐年上升。2023年，随着国民经济持续恢复，消费潜力不断释放，同时得益于黄金的保值增值属性，进一步激发了消费者对于黄金产品的消费热情。
　　总的来说，黄金，由于自身得天独厚的物理、化学属性，供给增长较为有限，自古以来就寄托了人类追求财富增长的热情与梦想。近年来，黄金新工艺助力，保值增值功能凸显，使得黄金消费吸引力有增无减，引无数“大妈”竞折腰，叠加全球“央妈”增持黄金，两“妈”合体，共同发力，黄金更加光彩照人。
　　2023年，钻石首饰市场并未得到修复，继 2022年钻石产品消费进一步下滑。其原因主要是：钻石产品消费仍以婚恋场景为主，消费频次和场景均较为单一，婚恋类钻石产品消费承压；人工培育钻受益于技术进步，对钻石消费有一定影响；黄金产品的时尚度提升及情感承载功能对悦己类的钻石镶嵌产品有所替代和挤压。
　　2、行业基本竞争格局
　　当前珠宝首饰行业渠道格局仍然以线下为主，且渠道优势明显。国内市场的品牌格局大致形成以下四类：一是品牌知名度较高和地域覆盖率较为广阔，如品牌市场占有率较高的周大福、老凤祥、周大生等大众化珠宝首饰市场领先企业；二是知名度高，但地域覆盖度低，价格昂贵，如Cartier、Tiffany等国际一线高端珠宝品牌；三是知名度较低或渠道覆盖面较为局限的品牌；四是施华洛世奇、潘多拉、APM等定位以年轻人为主的轻奢饰品品牌。在大众化的黄金珠宝企业品牌中，以黄金产品为主线的品牌受益于黄金高景气表现最优；全品类珠宝品牌相比钻石单品类品牌表现出更强的抗压性和增长韧性；单一钻石单品类品牌受到钻石消费下滑的严重冲击。
　　注重规模扩张、注重黄金产品的珠宝品牌，迎合黄金高景气度趋势，引领行业发展。周大生品牌整体较为年轻化，符合新时代消费者定位；早年依托三四线城市的渠道先发优势，率先抢占了下沉市场红利，处于渠道规模第一梯队；同时在2021年快速调整产品策略，发力黄金，并配合深度营销、高效营运，迅速提升黄金产品市场份额。
　　虽然近年有很多优质黄金企业百花争鸣，但我国内地黄金珠宝首饰行业集中度仍与海外国际市场相比有很大提升空间。因此国内大众珠宝品牌目前的竞争阶段是以“渠道扩张+布局优化”为核心战略。公司先以“周大生”主品牌快速下沉推动渠道建设，打牢根基；再推出副牌“周大生经典”主打黄金品类，强调具备品牌特色和差异化的黄金产品，协同深耕；而后推出与央视大型文博探索节目《国家宝藏》联名的王炸级别IP的周大生国家宝藏主题门店，专攻高线渠道和核心商场。多品牌矩阵助力公司进可攻、退可守，掌握渠道布局的主动权。
　　从中长期来看，品牌势能的驱动依靠渠道规模和品牌精细化运营能力，且品牌的精细化管理反哺渠道规模的增长。因此，公司近两年除了在渠道端发力以外，同时在融合发展新模式、高效运营、深度营销、配货模型和数字赋能等方面贯彻落实，持续助力品牌发展。自2011年起，公司连续13年获得世界品牌实验室（World Brand Lab）“中国500最具价值品牌”，品牌价值从2018年的376.85亿元上升到2023年的867.72亿元，位居内地珠宝品牌第一，中国轻工业第二，已成为中国境内珠宝首饰市场最具竞争力的品牌之一。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务
　　1、公司主要业务
　　公司从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，是国内最具规模的珠宝品牌运营商之一。“周大生”是全国中高端主流市场珠宝领先品牌，主要产品包括钻石镶嵌首饰、素金首饰。
　　2、公司主要产品
　　报告期内，公司以市场消费习惯和趋势为导向，继续秉持“黄金为主力产品，钻石为核心产品”的产品定位，并配套销售K金、铂金、翡翠、珍珠、彩宝等特色产品。
　　（1）黄金产品
　　周大生洞察市场需求，探寻时尚潮流，融合风格美学，业界独家研创 “情景风格珠宝”，更精准定位消费人群，更深度解析情感共鸣与场景需求。根据公司情景风格珠宝体系——人群定位、用户画像、消费者一生中对黄金产品特有的购买动机及应用场景构建了完整的黄金产品矩阵，并进一步持续优化完善“欢乐童年、浪漫花期、美丽人生、幸福花嫁、吉祥人生、璀璨人生、IP文创、礼财藏金”八大黄金产品线，现已原创开发了18个品牌系列，精准匹配差异化消费市场，高效匹配消费者多样化需求，打造周大生黄金产品的核心竞争力。
　　随着生活水平、审美水平、认知水平的提升，消费者对黄金珠宝的品牌内涵、产品设计、工艺品质、消费体验有了更高的追求。具有独特文化内涵、鲜明美学风格、差异化形象的 IP联名产品被越来越多消费者喜爱。2023年，周大生应势而为，继续加大黄金产品在IP文创方向的研发力度，分别从“中国文化 IP、国际艺术 IP、卡通IP”等不同方向进行创意研发并积极推动产品上市营销。
　　在中国文化 IP方面，周大生自2022年携手中央广播电视总台大型文博探索节目《国家宝藏》重磅推出“中国国宝艺术典藏金品”，引起珠宝圈和文创圈高度关注，更顺应了国家倡导讲好中国故事，让文物“活”起来、“潮”起来的文化发展战略，也让大众穿透时光，窥见中华五千年的文化精粹和东方艺术之美，随着国风国潮的持续升温及广泛普及，2023年，公司结合客群画像及不同场景需求洞察，深化国家宝藏产品矩阵打造，以国宝文物为题材灵感，陆续推出以中国传统色为亮点“国韵”东方韵美装扮系列，以经典吉祥纹样为特色的“国瑞”文化祝福系列，以高工古法、文物复刻为亮点的“国颂”高端收藏系列，以回溯中国婚嫁仪礼为特色的“国禧”婚恋系列等，涵盖装扮、婚恋、收藏、祝福礼赠等不同细分场景，满足喜爱中国传统文化客群的多元化需求。
　　在国际艺术IP方面，在周大生国际设计总监、国际知名的意大利设计师Loretta Baiocchi领衔下，大师艺术珠宝目前已陆续推出莫奈花园、炽热梵高等产品系列，涵盖黄金、黄金镶嵌、K金镶嵌等品类，满足注重品质格调客群的悦己及时尚佩戴需求。报告期内，周大生与法国国家博物馆联盟携手推出“莫奈花园”国际艺术珠宝系列，是以印象派创始人莫奈授权作品为设计灵感、现代工艺与多样材质为表现手法、新时尚艺术为风格，由国际知名设计师参与设计的艺术珠宝系列，也是继周大生梵高艺术珠宝系列以来，周大生大师艺术珠宝又一新 IP。其中，历时一年研发的莫奈花园油画珐琅黄金产品，因独具艺术美感的浪漫色彩、高颜值时尚设计、多变的DIY玩法，在 2023年底一经推出便广受消费者好评。
　　在卡通IP方面，报告期，周大生以“与龙腾飞”为传承、“因爱而美、为爱而生”为宗旨，带来充满爱与希望的灵感之作——LongLong。以“爱你LongLong Time”为情感基调，注入周大生品牌文化内涵，传播小龙人LongLong“喜乐、健康、丰收、守护、幸福”五大爱意。
　　（2）钻石镶嵌产品
　　钻石镶嵌产品是公司的核心优势产品。公司聚焦“幸福婚恋+时尚魅力”两大产品研发方向，专业呈现优雅、浪漫、迷人、摩登、自然五大产品风格，精准定位活力女孩、怡然佳人、知性丽人、魅力精英 、星光女神五大消费人群。有效聚焦表达情感、表现自我两大需求方向，倾心研发多个系列组合，使风格美学下的产品更具有打动人心的生命力，向追求美丽人生的消费者奉献独特的珠宝首饰精品。
　　公司于2013年独家引入比利时Tolkowsky家族发明的 “LOVE100”星座极光百面切工钻石（通常所见的钻石为57个或者58个切面）作为中高端产品系列，在紧贴潮流趋势的同时，在产品系列设计上烙印公司品牌理念，加强了公司产品的市场辨识度和品牌竞争力。“LOVE100”星座极光百面切工钻石火彩更加璀璨，该产品获得了比利时高阶层钻石议会（HRD Antwerp）、安特卫普市政府颁发的“安特卫普钻石荣誉奖章”和“钻石文化推广奖”以及戴比尔斯钻石研究机构授予的“钻石行业创新奖”，获得较高的市场美誉和消费者认可。
　　报告期内，公司深化钻石产品研发，向情景化、年轻化发展。通过消费者情景需求洞察和概念挖掘，不断丰富和深化产品的内涵，使产品更具有打动人心的生命力，同时通过系列周边的开发、多样化的系列营销推广，强化与消费者的情感链接与互动，让系列产品概念与价值更深入人心。针对不同客群，公司打造了Shining girl、百魅、悦美-金致、都市独白、幸福时刻、幸福花嫁、纯粹.爱、环绕-爱、星座极光钻石时光系列、星座极光钻石大师系列、梵高博物馆联名系列、莫奈花园联名系列等丰富的系列组合，满足不同消费群体的多样化需求。
　　3、公司主要经营模式
　　（1）采购模式
　　公司采购的原材料主要为成品钻石、黄金和铂金金料等。公司设立供应链管理中心，负责钻石成品和金料的采购事宜，具体采购模式因采购品种而异。
　　（2）生产模式
　　公司将产品的生产外包予专业的珠宝首饰生产厂商，充分发挥其专业性和规模效应。针对国内珠宝首饰加工企业的现状和特点，建立了一套有效的供应商管理机制，实现了委外生产厂商的生产体系与公司业务发展的良性互动。
　　（3）指定供应商模式
　　公司加盟渠道的素金首饰产品供货一般通过指定供应商完成，产品仅限于公司指定品类和指定标准。指定供应商和加盟商自行结算货款，所选购产品均需经过公司内检和国家/地方检测机构检测合格后使用“周大生”品牌销售，公司根据黄金/铂金、黄金摆件、绒沙金摆件、K金、钯金、黄金镶嵌、银饰、翡翠、和田玉、珍珠等产品种类的重量、成本或标签价的一定比例收取产品品牌使用费。
　　（4）销售模式
　　报告期内，公司采取加盟、自营和电商相结合的销售模式。自营店的经营区域主要为直辖市、部分省会城市等中大型城市的主城区，其他区域主要由加盟商经营。
　　自营主要是指公司商场联营/专卖店/电商平台向顾客销售产品。公司对产品和经营拥有控制权和所有权，享有店面产生的利润，同时承担店面发生的所有费用和开支。
　　加盟是指公司与加盟商签订《品牌特许经营合同》，授权加盟商在规定的区域，按照统一的业务和管理制度开设加盟店，加盟商拥有对加盟店的所有权和收益权，实行独立核算、自负盈亏。
　　在公司加盟业务模式下，公司钻石镶嵌产品主要通过总部展厅向加盟商供货，随着公司黄金产品体系日益完善，自2021年下半年开始逐步对指定供应商供货的品类进行了适度调整布局，原则上公司品牌标志款、品牌特色款等由公司总部统一研发设计、调研需求、安排委外生产并直接向加盟客户供货，对于经市场沉淀已形成明显具备周大生品牌特色的经典畅销产品系列不再通过指定供应商供货模式供货，调整为由公司直接供货，为保证供货效率，快速响应市场需求，充分利用本地供货优势，采用公司在各省区组织展销的方式向加盟客户供货，对于其他类别的常规类、地域特色类等市场集成优化产品仍保存原有的指定供应商供货模式。
　　（二）报告期主要经营情况
　　1、报告期营收情况
　　报告期，黄金类首饰产品消费需求持续释放，公司紧跟市场变化，持续深化营运管理，扎实推进各项工作，圆满实现了年度预定经营计划目标，报告期公司累计实现营业收入162.9亿元，同比增长46.52%，黄金产品继续保持良好的增长态势。
　　以渠道划分，报告期加盟业务营业收入119.72亿元，较上年同期增长44.31%，其中镶嵌类产品销售收入6.72亿元，同比下降37.99%，黄金类产品销售收入102亿元，同比增长60.46%；自营线下业务营业收入16.17亿元，较上年同期增长51.29%，其中镶嵌类产品销售收入1.06亿元，同比下降2.74%，黄金类收入14.74亿元，同比增长58.83%；自营线上（电商）业务营业收入25.08亿元，较上年同期增长62.25%，其中镶嵌类收入1.4亿元，同比增长30.05%，黄金类产品销售收入19.20亿元，同比增长86.95%。
　　以产品类别划分，报告期素金类产品营业收入137.2亿元，较上年同期增长62.01%，镶嵌类产品营业收入9.18亿元，较上年同期下降29.4%，品牌使用费收入8.62亿元，较上年同期增长38.24%。
　　报告期黄金类产品消费市场延续较高的景气度，对钻石镶嵌类产品持续造成一定程度的影响，钻石镶嵌类首饰消费仍处在周期性调整阶段，公司整体营业收入结构在渠道、品类分布上呈现较大的变化，黄金类产品收入占比进一步上升。
　　2、报告期门店情况
　　（1）门店变动情况
　　报告期公司持续整合渠道资源，推动渠道融合发展，优化市场布局，提升拓店质量，报告期末周大生品牌终端门店数量5106家，其中加盟门店4775家，自营门店331家，2023年度累计新增门店988家，累计撤减门店498家，净增加门店490家。
　　截至报告期末，公司终端门店按经营面积统计为 52.22万㎡，平均单店平均面积 102.27㎡，其中加盟门店单店平均面积为104.83㎡，自营门店单店平均面积为65.39㎡。
　　报告期末，终端门店中专卖店数量 2148家，占门店总数的 42.07%，商场专柜店数量 2958家，占门店总数的57.93%。
　　备注：参照国家统计局对房地产市场分析时所划分的城市分类，一线城市为北京、上海、广州和深圳四个城市，二线城市为省会城市、自治区首府城市和其他副省级城市共计31个城市，三四线城市为除一、二线城市之外的其他城市。
　　（2）新增及关闭门店情况
　　报告期公司新开自营门店122家，新开自营终端门店营业面积8,667.05平方米，新开门店报告期实现营业收入2.61亿元，销售毛利6,249.11万元。
　　报告期公司新开加盟门店866家，新开加盟门店营业面积8.31万㎡，新开加盟门店在报告期内形成的公司营业收入14.08亿元，实现营业毛利2.55亿元。
　　（3）关闭门店对报告期的影响
　　2023年度公司关闭门店498家，占报告期末门店总数的9.75%，其中自营门店撤减40家、加盟门店撤减458家，加盟撤店中因加盟客户选址重开或变更经营主体的撤店为143 家，剔除该因素影响报告期加盟撤店数量为315家，加盟门店撤店率为6.17%。报告期关闭门店在本报告期营业收入2.31亿元，关闭门店在上年同期对应的营业收入5.14亿元，以此计算关闭门店对报告期营业收入相对影响额为2.83亿元，占报告期营业收入的1.74%，其中关闭自营门店对报告期收入影响额4,387.69万元，占报告期营业收入的0.27%，关闭加盟门店对报告期收入影响额为2.39亿元，占报告期营业收入的1.47%，关闭门店对报告期的营业收入及业绩的影响相对较小。
　　（4）报告期店效分析
　　报告期公司自营平均单店营业收入557.76万元，较上年同期增长23.64%，平均单店毛利为145.65万元，较上年同期增长20.93%，其中自营单店平均镶嵌销售收入36.47万元，同比下降20.51%，平均单店镶嵌销售毛利21.69万元，同比下降21.74%，单店平均黄金产品销售收入508.37万元，同比增长29.81%，单店平均黄金产品销售毛利117.13万元，同比增长36.57%。
　　报告期公司加盟业务单店平均主营业务收入268.01万元，较上年同期增长37.98%，平均单店毛利39.98万元，较上年同期增长17.36%，受加盟客户镶嵌产品补货需求下降影响，镶嵌产品销售收入下降较为明显，报告期单店平均镶嵌首饰批发收入15.03万元，较上年同期下降40.71%，单店镶嵌产品批发毛利3.8万元，较上年同期下降45.29%，报告期黄金消费持续景气，公司黄金产品体系更加完善，并通过区域展销模式提升供货效率，加盟单店平均黄金产品批发销售收入228.34万元，同比增长53.42%，黄金产品批发销售单店毛利平均11.59万元，同比增长63.59%，报告期平均加盟单店品牌使用费收入19.24万元，较上年同期增长31.79%。
　　（5）报告期营业收入排名前十的自营门店
　　3、报告期线上销售情况
　　报告期公司线上（电商销售）营业收入25.08亿元，较上年同期增长62.25%，线上收入占报告期营业收入的15.40%，2023年度累计线上销售数量为 467.02万件，其中镶嵌类首饰销量 19.85万件，同比增长45.54%，镶嵌产品销售收入1.4亿元，同比增长30.05%；报告期线上黄金类首饰销售130.78万件，同比增长57.07%，黄金产品销售收入19.2亿元，同比增长86.95%；报告期线上银饰品等其他类产品销售298.54万件，较上年同期增长9.42%，银饰等其他类线上销售收入3.54亿元，较上年同期增长24.3%。
　　以线上平台渠道划分，线上销售主要集中在天猫、京东、抖音等第三方平台，其中报告期天猫渠道营业收入10.8亿元、京东渠道营业收入8.03亿元、抖音渠道营业收入3.29亿元。
　　4、报告期采购情况
　　（1）报告期主要采购构成
　　报告期内，黄金和钻石为主要采购的原材料，黄金采购金额121.24亿元，同比增长36.59%，钻石采购金额1.59亿元，同比下降 71.5%，主要由于黄金类、镶钻类产品销售结构变化所致，黄金、钻石采购分别占报告期采购总额的93.85%、1.23%；公司产品主要通过委外加工方式进行生产，报告期委外工费总额为 3.11亿元，占报告期采购总额的2.41%，委外加工费用较同期增长35.02%。
　　（2）报告期主要原料黄金、钻石的采购途径及采购数量情况
　　报告期黄金采购总量为30,678.48千克，较上年同期增长18.81%，黄金采购均价为395.18元/克（不含税价格），黄金原料市场价格报告期内持续上行，整体采购平均单价较上年同期采购均价提高 14.96%。报告期钻石采购量为2.08万克拉，较上年同期下降64.19%，主要由于镶嵌产品消费市场低迷使得钻石备货需求下降所致。
　　5、报告期存货情况
　　报告期末公司存货账面余额36.48亿元，较报告期初增长8.79%，报告期末计提的存货跌价准备余额为537.52万元，存货账面净值为36.43亿元，占报告期末流动资产的56.49%，存货规模随业务规模增长略有增长，其中报告期末原材料6.2亿元，较报告期初增长5.01%，主要由于黄金原料价格上涨以及报告期末备货量较高所致；报告期末库存商品29.96亿元，较报告期初增长12.06%，其中镶嵌成品期末余额11.72亿元，较报告期初下降3.18%，黄金成品期末余额16.99亿元，较报告期初增加27.86%，主要由于黄金、镶嵌产品销售结构变化所致；报告期末委托加工物资余额 1,333.76万元，较报告期初下降83.6%，主要报告期末委外在加工订单量相较期初变化所致。
　　报告期末各存货类型的分布情况如下：
　　（1）原材料的分布及构成情况
　　（2）库存商品的分布及构成情况
　　（3）委托加工物资的分布及构成情况
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌管理优势
　　周大生坚持以顾客为中心，聚焦经营战略发展目标，围绕品牌形象和影响力的提升夯实品牌基础，积极探索融合发展新模式，大力推进品牌升级、变革创新、数字化转型，充分利用互联网优势，扩充品牌私域流量，多媒介联动实现品效协同。
　　根据周大生品牌发展战略规划，公司以持续式、脉冲式、矩阵式的广告投放策略，构建了由机场、高铁、互联网、新媒体等各类媒介整合的立体式品牌营销传播体系，全方位覆盖目标消费群体，不断提高“周大生”品牌的知名度、美誉度及忠诚度。同时，公司积极推进数字化战略，从数字研发、数字营销、数字共享、数字运营等各类场景提供数字化解决方案，赋能终端销售，驱动品牌增长。
　　历经25年发展，周大生获得了国家相关部门和社会各界的高度评价，享有极高知名度和美誉度。2023年6月15日，周大生以867.72亿元的品牌价值，荣登世界品牌实验室“中国500最具价值品牌”榜第97名，位居内地珠宝品牌第一，中国轻工业第二。公司还曾荣获“罗湖区纳税百强企业”“亚洲品牌500强”“中国品牌500强”“中国珠宝十大影响力品牌”“中国连锁品牌影响力50强”“中国连锁品牌质量30强”“改革创新奖先进集体”“高质量发展领军企业”等诸多荣誉。
　　（二）连锁网络优势
　　公司连锁网络由业务拓展体系、营运管理体系、整合营销体系、培训辅导体系、督导监察体系、数字智能体系、物流配送体系等7大体系构成，为公司业务的稳健发展提供了系统化保障。
　　公司依托整合研发、生产外包的优异供应链整合能力，采用外延式、规模先行的渠道建设战略，建立了覆盖面广且深的“自营+加盟”连锁网络。截至2023年12月31日，公司在全国拥有终端门店5106家（统一形象、产品、价格体系和服务），形成行业领先的连锁渠道网络，品牌影响力和知名度持续提升，集群效应和资源整合优势进一步强化。在渠道布局方面，公司通过在一、二线城市核心商圈开设自营店的方式，打造了一批经营管理标准化的样板店，有效地提升“周大生”品牌的影响力和知名度，对城市周边及三、四线城市发展产生有力的辐射和带动作用，构成了以直辖市为核心、省会城市和计划单列市为骨干、三四线城市为主体的全国性珠宝连锁网络。
　　报告期内，公司强势打造品牌矩阵，先以“周大生”主品牌快速下沉推动渠道建设，打牢根基；再推出副牌“周大生经典”主打黄金品类，强调具备品牌特色和差异化的黄金产品，协同深耕；并在2023年度推出与央视大型文博探索节目《国家宝藏》联名的王炸级别IP的周大生国家宝藏主题门店，专攻高线渠道和核心商场，并同时研究规划拟推出世界大师艺术珠宝主题门店。多品牌矩阵助力公司进可攻、退可守，掌握渠道布局的主动权。
　　（三）产品优势
　　（1）钻石镶嵌产品
　　公司以“引领情景风格珠宝新潮流”为产品定位，为追求美丽人生的都市女性提供具备时尚风格款式、精湛考究工艺、精美优良品质以及身心愉悦体验的珠宝首饰。为了适应不同年龄、不同风格、不同文化背景、不同使用场景的消费者在珠宝首饰需求上的差异性，公司以不同产品系列和主题、不同的设计风格，打造标志款、人气款、配套款相结合的款式组合，建立了多维度的产品款式库。公司根据城市级别、商圈范围、客流规模、消费水平和店柜形态及面积确定投资规模，然后根据门店所在商圈的商业类型、消费特点、客群结构确定产品系列结构，最后根据群体个性、社会文化、审美偏好、情感动机确定款式结构。公司根据上述标准划分了店铺配货模型，在满足消费群体差异化需求的同时，实现产品的标准化管理，促进了门店专业化、规范化的经营以及品牌特色的打造。
　　在产品设计上，公司通过研究社会时尚趋势和消费者珠宝首饰消费心理和消费文化，广泛收集和分析顾客（特别是会员顾客）需求偏好，制定并不断优化产品方案，采取自主设计和联合设计相结合的产品研发模式，广泛整合国内外优秀设计资源，对现有产品体系和款式设计进行持续的优化和迭代，形成了周大生独有的“情景风格珠宝”体系和特色，现在销售的情景风格珠宝产品极大的满足了消费者不同使用场景、不同审美偏好对于珠宝首饰的需求，公司以此为基础打造钻石镶嵌产品配货模型，正成为门店在激烈的市场竞争中取胜的利器。
　　报告期，公司积极引入大量优质资源，为更具有差异化和溢价能力的产品开发赋能。公司洞悉到市场及消费者对于产品设计理念的关注和对具有独特文化内涵的IP的喜爱，也加大了IP联名合作开发，精选多个知名度高、文化底蕴强、艺术价值高、权威渠道授权的优质IP项目，以国家宝藏IP、梵高博物馆IP、莫奈花园IP为代表，打造涵盖中国文化与国际艺术的文化艺术产品版块，并打造不同定位的产品组合，为追求文化艺术体验、更高品质的顾客提供丰富选择。同时，公司与国际国内多位知名设计师签约，为周大生设计打造特色的标志产品，并在现有产品系列优化更新中领衔设计。
　　（2）黄金产品
　　产品体系化优势。根据公司情景风格珠宝体系——人群定位、用户画像、消费者一生中对黄金产品特有的购买动机及应用场景构建了完整的黄金产品矩阵，并持续优化完善“欢乐童年、浪漫花期、美丽人生、幸福花嫁、吉祥人生、璀璨人生、IP文创、礼财藏金”八大黄金产品线，现已原创开发了 20个品牌系列，精准匹配差异化消费市场，高效匹配消费者多样化需求，打造周大生黄金产品的核心竞争力。同时以品牌系列为主力增收、以爆款爆系为引流创效、爆款带动爆系的推广策略，以各人群需求和时下潮流为产品开发基础，结合新零售及线上渠道的新型营销推广模式，突破黄金产品传统风格及工艺缺陷，让产品系列更适配当下消费群体需求。
　　独特品牌IP优势。报告期内公司持续更新迭代已经推出的“中国国宝艺术典藏金品”——《国家宝藏》联名系列、藏地佛教文化—吉祥布达拉、普陀山观世音菩萨祈福文化—如意普陀等系列，2023年度上新新品受到了终端门店及消费者的广泛好评。此外，公司持续加大黄金产品的IP合作力度与研发力度。2023年，公司与法国国家博物馆联盟携手推出“莫奈花园”国际艺术珠宝系列，同时推出公司自主研发的品牌原创卡通IP——LongLong系列。
　　创新工艺优势。2023年，公司重磅推出 6G鎏光金工艺，将全新的“高硬度、高耐磨、高纯度、够新潮、够精致、够炫亮”的6G黄金产品呈现给消费者。除此之外，公司相继研发了果冻珐琅工艺、油画珐琅工艺、刺绣工艺、仿古绢画工艺、炫影金等不同黄金工艺，突破传统黄金工艺限制，为产品赋能，形成终端门店的产品差异化，提升终端门店的产品竞争力。
　　（3）线上渠道产品
　　报告期内，线上电商业务积极应对市场变化，持续深耕线上全域渠道，大力发展线上自营与经销业务，加强线上各渠道建设，注重提升渠道渗透力，重点着力于“短视频+直播”内容赛道发展，同时致力于组织侧的核心竞争力——“六力”建设（“六力”指的是产品力、品牌力、渠道力、服务力、数智力和组织力），建立线上业务流程与标准体系，打造多业务模式多渠道下六力合力高效协同发展的组织体系，全面提升团队核心竞争力，实现了电商业务经营的提质增效、高质量发展。2023年线上全渠道实现营业收入25.08亿，同比增长62.25%，占公司营业收入的15.40%。
　　具体而言，根据业务模式的优化调整，线上基于人货场围绕自营与经销两大业务模式展开。
　　线上自营业务以周大生珠宝品牌在淘宝、京东、抖音、快手、微信视频号、拼多多及得物等多个电商平台经营业务，完善自营业务体系建设，围绕“人、货、场”的精细化运营，致力于提升渠道力、产品力及品牌力。此外，为加强线上渠道的渗透，全面开展线上经销业务，通过调整产品结构，加强供应链供给，在各渠道开设账号矩阵，丰富渠道的品类建设，建设线上经销业务的标准SOP体系，推动线上销售的高质量发展。
　　对品牌私域和平台私域积累的粉丝和会员加强维护，增强触达、进店和转化；加深用户精细化运营，通过全方位的用户数据分析，分析用户画像，进行用户分层建群、标签化管理、会员全周期管理，针对性的进行个性化服务，使用户运营精细化，增强用户粘性和信任度，从而带来高转化和高复购。
　　通过对线上消费者需求展开深入调研，结合人群定位、用户画像、购买动机及应用场景构建了丰富的线上产品矩阵。通过IP联名、高新工艺、新材质、产地等做产品附加值，提高产品的丰富度、美誉度及差异化，打造具备品牌标识性的产品，抢占品类的品牌心智。
　　打破新媒体推广和活动营销的常规思路，建立产品营销模型，聚焦于产品思维的全域营销新打法，以爆品带系列和产品，打通产品营销全链路，深化“直播+短视频”的内容营销，注重优质内容的创作、制作和传播，更加注重品牌价值主张的诠释，更加注重刚需节点的品类营销，以达成显著提高品牌的心智渗透率的目标。
　　（四）供应链整合优势
　　公司采用资源整合型模式，把握“品牌+供应链整合+渠道”产业模式的协同价值，以品牌定位为出发点，以终端市场需求为驱动力，将珠宝首饰企业附加值较低的生产和配送等中间环节外包，既适应行业供应链分工的趋势，降低了生产管理成本，又能集中资源倾注在投入回报率较高的品牌建设和推广、供应链整合和终端渠道建设等核心价值环节。针对国内珠宝首饰生产现状和特点，公司建立了一套有效的原材料供应商、委外生产商/指定供应商甄选、管理、考核和淘汰机制，以实现对产品质量控制、生产进度、生产成本和供应链渠道变化等信息的及时掌控和快速反应。经过了多年的积累和沉淀，公司通过合同条款、互惠共赢的利益分配机制、完善的质量监督检验体系和诚实守信的商业原则，与核心供应商建立了稳定的互补式合作发展战略关系。
　　作为运营型的珠宝首饰企业，产品质量控制管理能力尤为重要。公司建立了供应商考核、工厂品质监控、成品检验多层次质量监督管理体系。在生产端，公司深入委外生产商生产过程中，协同委外生产商严控生产作业流程、工艺标准、巡检，从而保证货品质量；在成品检验端，公司所有产品上柜之前 100%通过国家/地方质检机构检测，是业内率先进行产品全检的珠宝首饰企业之一。
　　在物流配送环节，公司根据业务规模的增长，加强了物流配送能力的建设，报告期内不断提升日订单处理能力，提高及时交付率，降低差错率。公司与整体实力最强的数家全国性物流公司建立了长期合作关系，提高货品送达的效率和精度。同时，每笔物流单均已购买全额保险，有效降低运输风险。
　　通过上述供应链资源的整合，公司突破了传统生产加工为主的珠宝首饰行业发展周期瓶颈，致力于产业链中高附加值的品牌推广和渠道建设环节，实现了经营规模的快速柔性扩张。
　　（五）标准化优势
　　公司在贯彻外延式、规模先行的渠道战略的同时，通过精心打造充分表达品牌概念的标准化样板店，建立了标准化门店经营管理体系，对加盟店和自营店的资质评估、经营标准、开店流程、店铺形象、培训、管理、销售、价格体系、广告投放、考核等方面进行标准化管理，在助推公司建立专业性、高品质的品牌形象的同时，使得公司销售网络具有较强的复制能力和协同能力，为进一步拓展营销渠道奠定了夯实基础。
　　公司建立总部加盟发展批发零售营运中心、自营运营中心和区域办事处两级管理体系，通过《加盟业务管理规划》、《自营业务管理规范》，对自营店、加盟店的管理模块和工作建立了全面的规范和细致的标准化流程。通过科学管理将运营管理流程化、标准化，保障各工作环节得以全程严格执行质量控制程序，有效提高服务效率和品质，为业务量的增长提供了重要的品质保证。
　　为加快拓展终端市场、打造差异化门店形象，公司在周大生综合店的基础上推出周大生经典店、国家宝藏店，周大生经典店在轻投资、精运营上相较于周大生综合店有明显差异化，国家宝藏店专注高工艺、文化传承产品，经典店、国家宝藏店的推出有助于品牌深耕市场，强化渠道覆盖。
　　（六）报告期内所获荣誉
　　报告期内，公司多次获得政府部门或行业协会等机构颁发的表彰和荣誉：
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期，公司聚焦经营战略，各项工作围绕年度经营目标扎实有序开展，深化组织变革，强化激励机制，加强目标计划管理，专业赋能到店，高质量推进品牌建设，积极开拓数字化零售营销新局面，构建互联网、新媒体等各类媒介立体整合的品牌营销传播体系，坚持打造品牌核心竞争力，继续稳步推进渠道扩张。做好产品研发创新，紧跟市场变化，持续迭代优化，在传统文化和现代潮流的融合中，重塑风格鲜明的民族元素，先后推出金妆囍事/东方丝意等周大生经典系列、莫奈花园/炽热梵高等艺术 IP系列、国瑞/国钰等国家宝藏系列，打造 “有底蕴、更光彩”的品牌特色产品，构建了丰富的多场景应用产品矩阵，黄金产品及线上业务继续保持良好的增长态势。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（二）公司发展战略
　　1、第一步骤，提质增量，扬长补短阶段。梳理品牌定位，确立品牌特质，打造品牌优势，制定竞争策略，规划发展路线，同时在品牌专业职能的竞争力上狠下功夫，调集资源，重点部署：形象提升、产品升级、深度营销、数字运营、场地公关、新店拓展、高效运营等七项提升核心竞争力和终端效益的七路强攻。保持规模上的领先地位，全面覆盖各线市场，并在店效品质上稳步提升。同时，跟上时代步伐，率先布局公司整体系统和终端门店的网络化、信息化、数据化和新科技的应用，以及推广门店直播、云店和私域营，增强POS和ERP功能，逐步规划和实施连锁终端网上网下高度融合和科技转型，迎接系统技术变革的来临。
　　2、第二步骤，转型升级，模式创新阶段。持续打造品牌独特价值，强化差异化优势，提升品牌美誉度，提升品牌高溢价，提升市场份额；主要品类形成珠宝产品线品牌，铺开同心多元化业务。
　　3、第三步骤，引领行业，进军国际阶段。持续提升品牌忠诚度和信任度，成为珠宝行业消费者综合首选品牌，确立稳固的行业领导地位，行业地位稳居前列，进军国际市场，形成国际领先的竞争力，在钻石珠宝行业摘取全球第一的国际金牌；若干产品线品牌成为独立产品品牌，同心多元化全面快速发展，支撑和推动核心业务，可分拆成独立业务上市，形成以珠宝为核心的多元化集团架构。
　　（三）2024年度经营规划
　　2024年，宏观环境依然复杂多变，千变万化的市场环境对公司提出了新的挑战。挑战与机遇并存，居安思危，审时度势，要做出更切合市场需要的决策，顺势而为、借势而进、造势而起。我们将着力于一个中心、十二项抓手、四大政策，着力零售端业绩提升和加盟商门店效益提升；加深区域办事处与代理商的有机融合，促进省区代理商的运营能力建设；推进供应链改革，营造全链条共享共赢生态；致力于“六个提升”，即提升消费者的获得感与幸福感、提升加盟商的获得感与幸福感、提升省级代理商的获得感与幸福感、提升各方供应商的获得感与幸福感、提升组织架构体系的科学化和规范化建设、提升企业文化的系统性、导向性建设。
　　（1）一个中心
　　坚持以客户为中心，即To B以加盟商的盈利性与契合度为中心，To C以消费者的产品购买和服务体验为中心。
　　（2）十二项抓手
　　解放思想，转换角色，审时度势，建立全员品牌化思维即零售思维，强化终端零售生死关这一品牌发展的一级战略。既要认真把握门店健康发展的六要素即“品牌、产品、市场、趋势、资金、团队”，甄选加盟商，选好人开好店经营好授权市场；还要通过明晰十二项工作抓手，以帮扶加盟商和门店的着力点，强促门店业绩提升，强促加盟商投资增赢获利。十二项抓手具体包括一个硬手段、三个软方法、八项门店赋能。硬手段即是要有硬指标，将任务分解，计划强推，人人肩上有重担，完成指标就会有高激励；三个软方法和八项赋能即是要以打造样板店为抓手，以加盟商分级管理与大客户培育为抓手，门店经营诊断提升为抓手，通过八项针对性赋能“位置、形象、规模、产品，到营运、营销、数字化、激励机制” 切实提升门店业绩和市场占有率。
　　（3）四大政策
　　通过科学布局品牌矩阵，结合市场沙盘，强力推动市场拓展，配合出台相应的政策，即：翻牌政策、包干政策、标杆店（大店）政策、旗舰店政策。翻牌政策即是抓住市场洗牌机遇，推出高效率低成本易操作的翻牌政策，从而最大化的获取客户资源与店铺资源。包干政策即是针对薄弱市场进行包干，有效实现非强势区域的破局，让客户有充分的经营自主权，从而激活市场活力，取得竞争优势。标杆店政策即是针对攻克全国TOP200商业体以及各区域标杆商业体，通过给予政策倾斜，从而加速推进标杆商业体的覆盖。旗舰店政策即是针对在全国各个商业街开设大面积的门店，给予大力度的政策倾斜，从而增强品牌的辐射能力。
　　（4）打造三个平台
　　打造周大生珠宝行业生态链，即打造人才孵化平台、产品供应链平台、智慧新零售平台，从而为员工及合作伙伴提供创业创新的大平台。
　　（5）六个提升
　　公司的品牌使命，是为消费者生活美化而创立，是为行业健康持续发展而开拓，是为产业链各环节共享共进而创新。通过全链条互信融合、互助发展，努力实现“六个提升”。
　　一是提升消费者的获得感与幸福感。公司产品从研发到上柜销售全程的设计运作，都要牢牢把握消费者的内在需求，即消费者到店的体验感、选购过程的尊享感、商品佩戴的愉悦感、资产保值的满足感、售后服务的体贴感等，从而加深消费者对于品牌的信任、依赖，形成品牌传播的生产力。
　　二是提升加盟商的获得感与幸福感。通过狠抓终端开源节流，使加盟商投资成本降低即节流；改善门店经营状态，通过一硬三软八赋能，提升加盟店经营效益即开源。从货品组合配置、柜台结构、道具设计、导购服务、销售话术等多方面快速跟进，形成对门店销售提升的有利支撑。
　　三是提升省级代理商的获得感与幸福感。狠抓代理商团队与区域办事处的融合及运营能力建设。代理商与办事处团队在思想上同心、行动上通向、步调上协力，高度融合融通，才能形成发展合力，是区域再上新台阶、高质量发展的关键。在密切融合机制下，保障代理商有能力作为，有市场可为，有行动大作为，既获得代理商的事业成就感，也获得公司的经营收益增长，推动公司与代理商实现双赢。
　　四是提升各方供应商的获得感与幸福感。狠抓产品研发的合作、创新、快反。
　　五是提升组织架构体系科学化、规范化建设。一是组织形态由原来的科层式向平台式转变，更加聚焦战区和门店；二是朝整合力量联动协同、攻坚克难解决核心问题，打造核心竞争力上调整。以适应公司业务发展集团化、国际化需要的科学规范的组织架构和职级管理体系，保障可持续发展。
　　六是提升企业文化的系统性、导向性建设。坚持“以人为本”，公司品牌诞生伊始，确认的“老三人”即“顾客是恩人，员工是亲人，领导是凡人”的文化基础，在发展过程中演进为“新三人”文化即“顾客是恩人，员工是亲人，伙伴是贵人”，传承 “以人为本”理念，继续坚持以顾客、员工、合作伙伴为本，坚持利他共赢为本。
　　公司的一切考量、一切政策的出发点和落脚点就在于从消费者的角度审视产品和售后服务；从加盟商的角度审视货品结构、店柜展陈、导购文化、动销效率和店柜经营效益；从省级代理商的角度审视指标计划落实策略、双赢策略、品牌矩阵推进策略、市场优化配置策略等：从员工的职业成长、收入增加、福利增强、归属感提升等角度审视劳动与薪资报酬政策的合理性。激发各方积极性，融合各方创造性，共同发展好事业。
　　立本行道，公司将继续坚持以黄金珠宝行业为核心，共同谋求未来产业发展之道；布阵聚焦，从多品牌矩阵、商品结构调整、服务优化等方面着手，与生态合作伙伴密切协作，构建有特色供应链服务的珠宝品牌运营平台，共担共享赢生态；客户优先，以客户为出发点，从产品设计、服务流程到内部组织机制全方位优化；打造创新创业平台，通过战略闭环，赋能若干责任团队敢干能干巧干，干出价值，分享成果；打造创新创业文化，推动组织变革和团队创新，引进人才打造敏捷组织能力，快速应对市场变化，共赢久远发展。 收起▲