一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　1、消费潜能逐步释放，消费者理性需求回归　　今年以来，随着扩内需、促消费各项政策措施落地显效，消费市场潜能释放，消费市场规模持续增长。根据国家统计局最新数据显示，2024年上半年社会消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%，其中服装、鞋帽、针纺织品类同比增长1.3%。与此同时，消费者的消费态度更加理性，对服装等消费品提出更高的要求，能够提供高性价比产品的品牌更容易得到消费者的青睐。　　2、童装市场具备成长性，行业竞争日益加剧　　我国童装市场虽起步较晚，但得益于庞大的儿童群体基数，童装市场仍展现出较好的成长性，预计2025年我... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1、消费潜能逐步释放，消费者理性需求回归
　　今年以来，随着扩内需、促消费各项政策措施落地显效，消费市场潜能释放，消费市场规模持续增长。根据国家统计局最新数据显示，2024年上半年社会消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%，其中服装、鞋帽、针纺织品类同比增长1.3%。与此同时，消费者的消费态度更加理性，对服装等消费品提出更高的要求，能够提供高性价比产品的品牌更容易得到消费者的青睐。
　　2、童装市场具备成长性，行业竞争日益加剧
　　我国童装市场虽起步较晚，但得益于庞大的儿童群体基数，童装市场仍展现出较好的成长性，预计2025年我国童装市场规模为2,768亿元，对应CAGR为6.38%1。然而，随着国际童装品牌以及运动服饰、休闲服饰、成人服饰和奢侈品牌纷纷进入我国童装领域，市场竞争日益加剧，童装行业已进入一个加速发展的新阶段。
　　3、消费者需求日益多元化、精细化，催生企业竞争聚焦产品力与品牌力
　　随着社会环境和生活方式的不断演变，消费者的需求日益呈现多元化和精细化的趋势。大众消费者不仅追求产品的安全性和高性价比，还对服装的功能性、个性化以及适应不同场合和年龄段的需求提出了更高的要求。在这一背景下，企业之间的竞争更聚焦于产品力和品牌力。只有通过不断创新和提升产品内在价值，打造具有核心竞争力的核心品类，培养、巩固客户群体，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现企业的长远发展。
　　（二）公司运营情况
　　公司深耕童装28年，聚焦孩子的健康成长，致力于为3-12岁儿童提供超级舒适的多场合服饰。报告期内，受市场环境及行业竞争加剧等影响，以及公司结合实际情况持续调整店铺结构，使得公司销售规模有所下降。2024年上半年度公司实现营业收入34,350.96万元，归属于上市公司股东的净利润-3,007.91万元。截至2024年6月30日，公司总资产为11.63亿元，归属于上市公司股东的净资产为7.91亿元。面对当前市场环境和行业情况，公司持续采取多种措施来积极应对：
　　1、持续优化渠道及运营管理，联营店铺收入同比增长
　　公司通过持续精准优化渠道布局，淘汰低效店铺，拓展联营商模式，深化运营体制改革，实现店铺经营质量提升。2024年上半年度，线下联营店铺收入同比增长18.75%。
　　2、加大存货精细化管理，存货原值同比下降
　　公司持续加大存货精细化管理力度，提升商品团队管理，通过月度滚动销售预测及时制定生产和采购计划，提升货品效率，加速商品流通，有效降低库存。截至2024年6月30日，公司存货账面原值2.66亿，与期初相比下降8.92%。
　　3、强化费用管控，期间费用同比减少
　　公司的销售模式以直营为主，使得人工费用、店铺租金及管理费等较为刚性，为此，公司加强预算管理及费用管控，2024年上半年公司期间费用同比下降19.68%。
　　4、打造心智品类
　　随着消费者需求的不断转变，拼内功、做好产品，增强产品和品牌的核心竞争力，成为品牌稳健、可持续增长的关键。2024年，公司围绕“超级舒适”的定位推出了“超舒衣”系列产品。作为公司全新打造的心智品类，“超舒衣”上市以来得到广大消费者的好评，其毛利率达到58.38%，远超公司其他系列平均毛利率。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）超级舒适
　　1、深厚的行业沉淀
　　公司专注于童装行业二十多年，对童装行业有着深入且独特的研究与理解。公司积极参与到纺织品相关的标准研讨、起草、修制定工作，包括《针织儿童服装》行业标准、《针织婴幼儿及儿童服装》国家标准和《婴幼儿针织服饰》等行业标准的制定。2018年，公司凭借参与《水洗整理针织服装》标准制定被中国纺织工业联合会授予“纺织之光”2018年度中国纺织工业联合会针织内衣创新贡献奖。
　　2、优质舒适面料
　　公司坚持使用好的面料，确保每一件产品的高质量是公司始终追求的根本。公司注重全棉面料的运用，强调面料的轻、柔、弹，通过使用纱线较细的高支高密面料，增强童装面料的柔软度、透气性。在面料安全性方面，公司坚持选用环保染料与安全助剂，并实行较国家标准更为严格的内在物性检测标准，确保每一件服饰都给予小朋友自然健康的呵护。
　　2024年，公司推出“超舒衣”系列，作为公司全新打造的心智品类，该系列以极简大气为基调，选用的面料都是极具公司超级舒适特性的安奈儿安舒棉，给孩子提供柔滑的肌肤触感。“超舒衣”系列能够满足孩子们在不同季节和场合的穿着需求，让舒适在孩子身上成为具象。
　　3、关注产品细节
　　公司对舒适、安全产品的关注，并不限于运用舒适的优质面料，而是从前期的版型设计、工艺设计的开发到缝制针线的选择。公司经过多年的发展累计了中国儿童的体型数据库，建立童装版式数据，优化版型，为儿童提供更加合身的服装。在工艺设计方面，公司针对儿童消费者的衣着特点，进行了众多针对性、创新性的工艺改进。如公司对袖口、领口内里拼接部位，采用了精细的包边工艺，以增强穿着的平滑舒适；选用较细的7号及9号进口圆头针，以防止尖头针划伤纤维组织，或者粗头针在面料上留下针孔；在产品上增加液氨后整理工艺，加固衣服拼接处的色牢度，使产品不易变色变形，更柔软透气顺滑。公司2024年推出的心智品类春夏款“超舒衣”领口加入SORONA（索罗娜）弹性纤维，使罗纹织物像弹簧一样，回弹性好，稳定性更高，细节之处可见公司对舒适、安全的重视。
　　（二）科技
　　在面对行业细分化、功能化、个性化的发展趋势下，公司加速深耕产品的科技属性。近年来，公司加大研发投入，旗下全资子公司研发设计公司与水木聚力接枝新技术（深圳）有限责任公司合作，推出了首款使用电子束接枝抗病毒抗菌面料的“安心衣”。电子束接枝技术制备抗病毒抗菌功能的纺织品对有包膜的病毒、细菌、部分真菌抑制率均超过99%，具有安全非释放、长效耐洗涤和广谱不惧病毒变异的突出特点，“安心衣”是该项技术在儿童服饰领域的首次应用。
　　除此之外，公司还陆续和其他供应商合作开展服装面料的研发及应用，推出了包括防晒衣、速干衣、凉感衣、7A抗菌衣在内的多款功能性产品，满足了市场对功能性的需求。
　　（三）时尚
　　公司自主品牌“ANNIL安奈儿”作为一个舒适时尚的中高端儿童休闲服饰品牌，经过二十多年的发展，凭借与时俱进的设计风格，融合当下流行元素，运用孩子童真、艺趣的审美，多元和不设限的想象力，设计出时尚、精致的童装，赢得了广大消费者的喜爱。
　　“ANNIL安奈儿”始终以研发优质产品为核心理念，深入关注产品给孩子带来的舒适体感，从优质的原材料溯源到符合孩子功能需求的细节设计以及精致的版型和工艺制作，无微不至的关心孩子最佳的舒适状态。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）存货比重较大及其跌价的风险
　　公司存货金额较大，占总资产比重较高。虽然公司已按照企业会计准则的规定，结合实际销售情况，谨慎计提存货跌价准备，但是，在以后经营年度中，如因市场环境发生变化，竞争加剧等原因导致存货变现困难，仍面临较大的存货减值压力和跌价风险。公司目前已对存货展开精细化管理，一方面由两季订货调整为四季订货，使得产品入库时间分布更平稳。另一方面，公司持续加大存货精细化管理力度，提升商品团队管理，通过月度滚动销售预测及时制定生产和采购计划，提升货品效率，加速商品流通，以降低库存。
　　（二）原材料价格上涨的风险
　　公司产品所需原材料主要为面辅料，如果面辅料的价格和委托加工成本出现持续上涨的情形，可能会使公司面临采购成本上升的局面，从而对公司毛利率产生一定影响。未来公司将继续开发丰富的面辅料供应商资源，并且与之建立、保持长期稳定的业务合作关系，提升公司面辅料采购的议价能力。此外，公司会加强对上游大宗商品价格波动的监控力度，在相对合理的价格范围内与供应商签订采购协议，提前锁定价格。
　　（三）童装行业竞争日益加剧的风险
　　在当前的童装市场，一方面，童装行业的迅速成长吸引了越来越多的服装企业，行业竞争者较多。另一方面，消费者的消费态度越来越理性，性价比成为消费者考虑的重要因素。面对这些挑战，如果公司不能有效提升品牌影响力，加强产品竞争力，就可能在激烈的市场竞争中遭遇市场开拓的障碍和盈利能力的削弱。为了应对这些挑战，公司将继续聚焦于童装产品的核心价值，深化超级舒适的产品设计理念，打造具有核心竞争力的心智品类，培育、巩固客户群体，从而在竞争中占据有利地位，赢得更多市场份额。
　　（四）新业务拓展的风险
　　公司新切入大数据领域，作为大数据领域的市场新进入者，业务发展和布局历程较短，尚处于市场开拓阶段。新业务的拓展对公司市场开拓、市场把握、趋势响应等能力提出了高要求。新业务开拓能否成功受到行业发展状况、市场需求变化、市场竞争格局等多重因素的影响，公司新业务的开拓进度及成果可能不及预期。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、国民经济回升向好，消费市场有所恢复　　面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，据国家统计局初步核算，2023年全年国内生产总值比上年增长5.2%。全国社会消费品零售总额471,495亿元，比上年增长7.2%，其中限额以上服装、鞋帽、针纺织品类同比增长12.9%，增速高于整体消费市场增速，行业发展保持韧性。随着我国经济持续恢复向好，相关促消费政策不断发力，消费市场扩大态势将得到巩固增强。　　2、人口结构中中大童占比持续增长，童装行业规模不断扩大　　受前几年生育政策调整的积极影响，第七次人口普查显示我国0-14岁人口达到2.5亿，占全国人口的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、国民经济回升向好，消费市场有所恢复
　　面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，据国家统计局初步核算，2023年全年国内生产总值比上年增长5.2%。全国社会消费品零售总额471,495亿元，比上年增长7.2%，其中限额以上服装、鞋帽、针纺织品类同比增长12.9%，增速高于整体消费市场增速，行业发展保持韧性。随着我国经济持续恢复向好，相关促消费政策不断发力，消费市场扩大态势将得到巩固增强。
　　2、人口结构中中大童占比持续增长，童装行业规模不断扩大
　　受前几年生育政策调整的积极影响，第七次人口普查显示我国0-14岁人口达到2.5亿，占全国人口的17.95%，比重上升1.35个百分点，少儿人口比重提升。其中4-14岁中大童人口达到1.9亿，比重上升1.63个百分点，中大童占比持续增长。同时近几年国家陆续出台各种完善和落实积极生育支持措施，减轻家庭生育养育负担，更加刺激童装行业发展。据Euromonitor预计，2026年国内童装市场规模将达到4,170.5亿元。
　　3、消费者需求日益多元化、精细化，催生企业竞争聚焦产品力与品牌力
　　随着社会环境和生活方式的不断演变，消费者的需求日益呈现多元化和精细化的趋势。大众消费者不仅追求产品的安全性和高品质，更对服装的功能性、个性化以及适应不同场合和年龄段的需求提出了更高的要求。在这一背景下，企业之间的竞争更聚焦于产品力和品牌力。只有通过不断创新和提升产品内在价值，打造具有核心竞争力的核心品类，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，赢得消费者的青睐，实现企业的长远发展。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　公司深耕童装28年，聚焦孩子的健康成长。公司将对孩子的爱与理解重新梳理注入品牌，提出“TO BE A CHILD天真自在做孩子”的全新价值主张，致力于为3-12岁儿童提供超级舒适的多场合服饰。
　　公司实行自主设计与采购、外包生产以及直营与加盟销售相结合的经营模式，在中高端童装供应链中专注于上游的产品研发设计、面料开发采购，以及下游的自主品牌运营、多重渠道管理等核心业务环节，并对外包加工等中间环节采取严格的品质控制。公司在研发设计、生产采购、销售及品牌管理环节的经营模式具体如下：
　　1、研发设计
　　公司拥有经验丰富的研发设计团队，建立了以“纵向一体化、横向专业化”为特征的设计研发体系，技术领域涵盖从商品企划、设计企划、面料开发，到款式设计、版型研发，再到工艺技术与品质控制等完整的童装产品研发价值链。公司线上线下产品均按照4季开发，多季产品开发可以更好适应市场变化。
　　此外，子公司研发设计公司在 2022年将电子束接枝抗病毒抗菌面料引入童装市场，与清华大学天津高端装备研究院合作，持续对电子束接枝改性面料及其在儿童服饰领域应用的共性技术进行深度研究。公司还将继续积极与各大高校、研究机构合作开展科研项目，持续研发科技面料，给市场带来更多更前沿的新兴产品。
　　2、生产采购
　　公司采购的原材料主要包括面料与辅料。其中，对于最核心的面料类原材料，公司采取“以销定采”、“定织定染”的采购模式，并根据产品上市计划、生产计划，组织采购工作。公司不直接从事童装成衣的加工生产，通过外协加工实现产品的加工制造，并通过设立驻厂品检，参与生产过程中各环节的品质检验，控制产品质量。公司产品的外协加工包括委托加工与包工包料两种模式。
　　此外，公司持续提升商品管理人员能力和加强商品团队建设，通过月度滚动销售预测及时制定生产和采购计划，提升货品效率，加速商品流通，有效降低库存。
　　3、销售模式
　　公司经过多年的市场营销实践，逐步建立了以直营与加盟销售相结合、层次结构合理、分布范围广泛、线上线下互补为特征的终端零售网络。截至2023年12月31日，公司已在全国建立起793家零售门店。除线下门店外，公司还在天猫、唯品会、抖音、微信小程序等多个国内知名电商平台建立了网络销售渠道，保障了产品销售渠道的稳定顺畅与快速响应。
　　4、品牌管理
　　公司自主品牌“ANNIL安奈儿”的创立可追溯至创始人曹璋、王建青夫妇在1996年创办的“安尼尔童装店”。经过二十多年的创业创新，“ANNIL安奈儿”品牌已成为我国知名的童装品牌之一。2023年7月，“安奈儿”品牌荣获中国服装协会颁发的第六届“中国十大童装品牌”荣誉证书。
　　安奈儿希望携手家长和孩子，尊重和顺应孩子的天性与兴趣，帮助孩子健康、快乐、幸福成长，一起构建更加富有人文关怀和创造力的精彩世界，为时代打造以人文价值为引领、以雅酷活力的设计风格为呈现、以创新超舒科技为内核的童装。缘于这份责任感所驱动，公司围绕“TO BE A CHILD天真自在做孩子”的价值主张，积极开展各类不同主题的亲子活动，针对不同年龄层和发展程度的儿童，聚焦“好身体、好心灵、好审美”，陪伴大小朋友们度过了意义非凡的亲子周末，让顾客们感受到安奈儿不一样的增值服务体验，提升了安奈儿的口碑和会员服务质量。
　　报告期内，公司还开设了安奈儿匠心研学营，让孩子们在公司金牌设计师的带领下走进生产车间，沉浸式体验成衣制作过程，深入学习工匠精神，为家长和孩子创造了一次难忘的亲子共创灵感之旅。此外，公司还组织了设计初体验活动，公司设计师会引导孩子们掌握立体剪裁技巧，让孩子们亲身体验服装制作的快乐。未来公司将继续从服装专业的角度，开设不同主题的特色活动，让家长和孩子们进一步走进安奈儿。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、科技
　　在面对行业细分化、功能化、个性化的发展趋势下，公司加速深耕产品的科技属性，加大研发投入，为提升公司科研能力提供资金支持。研发设计公司作为国家级高新技术企业，近年来一直致力于服装面料的研发及应用。
　　2022年8月，研发设计公司和水木聚力接枝新技术（深圳）有限责任公司签署了《合资协议》，双方决定成立合资公司安奈儿水木。安奈儿水木将利用其独有的电子束接枝技术开发抗病毒抗菌功能纺织品，推动其在儿童服饰领域的首次应用。电子束接枝技术制备抗病毒抗菌功能的纺织品对有包膜的病毒、细菌、部分真菌抑制率均超过99%，具有安全非释放、长效耐洗涤和广谱不惧病毒变异的突出特点。该技术经中国纺织工业联合会鉴定认为“技术具有独创性”、“项目整体水平达到国际先进”。
　　2023年 4月，安奈儿水木电子束接枝抗病毒抗菌面料成功量产，随即首款使用电子束接枝抗病毒抗菌面料的“安心衣”也于4月底正式上市。“安心衣”是安奈儿首款科技防护系列产品，采用童装领域独家拥有的电子束接枝技术，带给儿童安心防护；设计上多彩极简，搭配安奈儿浮雕 logo，更显活力。首款“安心衣”上市后，安奈儿也陆续推出更多科技防护系列产品。
　　此外，为持续推进公司科研创新能力发展，研发设计公司还与清华大学天津高端装备研究院共同建立研究中心，持续对电子束接枝改性面料及其在儿童服饰领域应用的共性技术进行深度研究。公司将利用清华大学天津高端装备研究院的专业研发能力，加强科研技术的持续输出能力。公司还将积极与各大高校、研究机构合作开展科研项目，持续研发科技面料。同时，公司也陆续与国内头部制造供应商达成业务上的合作，使公司研发成果能够快速落地并投向市场。
　　公司将以品牌为牵引，一手连研发一手连制造，形成三位一体的科技闭环，持续向市场输出更多前沿技术产品，提供给孩子们超级舒适和安全的体验。
　　2、超级舒适
　　（1）深厚的行业沉淀
　　公司专注于童装行业二十多年，对童装行业有着深入且独特的研究与理解。公司积极参与到纺织品相关的标准研讨、起草、修制定工作，包括《针织儿童服装》行业标准、《针织婴幼儿及儿童服装》国家标准和《婴幼儿针织服饰》等行业标准的制定。2018年，公司凭借参与《水洗整理针织服装》标准制定被中国纺织工业联合会授予“纺织之光”2018年度中国纺织工业联合会针织内衣创新贡献奖。
　　（2）优质舒适面料
　　公司坚持使用好的面料，确保每一件产品的高质量是公司始终追求的根本。公司注重全棉面料的运用，强调面料的轻、柔、弹，通过使用纱线较细的高支高密面料，增强童装面料的柔软度、透气性。在面料安全性方面，公司坚持选用环保染料与安全助剂，并实行较国家标准更为严格的内在物性检测标准，确保每一件服饰都给予小朋友自然健康的呵护。
　　2024年，公司推出“超舒衣”系列，作为公司全新打造的心智品类，该系列选用的面料都是极具公司超级舒适特性的安奈儿安舒棉，其中已经上市的春夏款超舒衣选取棉中奢品新疆长绒棉作为原材料，50S高支数的长绒棉拥有莫代尔的软糯触感，纤维结构更加紧密。同时，“超舒衣”也采用了液氨处理，改性棉纤维结构，赋予面料丝绸般的光泽，持久真柔滑，让舒适在孩子身上成为具象。
　　（3）关注产品细节
　　公司对舒适、安全产品的关注，并不限于运用舒适的优质面料，而是从前期的版型设计、工艺设计的开发到缝制针线的选择。公司经过多年的发展累计了中国儿童的体型数据库，建立童装版式数据，优化版型，为儿童提供更加合身的服装。在工艺设计方面，公司针对儿童消费者的衣着特点，进行了众多针对性、创新性的工艺改进。如公司对袖口、领口内里拼接部位，采用了精细的包边工艺，以增强穿着的平滑舒适；选用较细的7号及9号进口圆头针，以防止尖头针划伤纤维组织，或者粗头针在面料上留下针孔；在产品上增加液氨后整理工艺，加固衣服拼接处的色牢度，使产品不易变色变形，更柔软透气顺滑。公司2024年推出的心智品类“超舒衣”系列领口加入SORONA（索罗娜）弹性纤维，使罗纹织物像弹簧一样，回弹性好，稳定性更高，1000次拉扯领口都不变形，细节之处可见公司对舒适、安全的重视。
　　3、时尚
　　公司自主品牌“ANNIL安奈儿”经过二十多年的发展，凭借与时俱进的设计风格，运用孩子童真的视角，融入当下流行的元素，设计出精致简约的童装，赢得了广大消费者的喜爱。
　　“ANNIL安奈儿”始终秉承以研发优质产品为核心理念，深入关注产品给孩子带来的舒适体感，从优质的原材料溯源到符合孩子功能需求的细节设计以及精致的版型和工艺制作，无微不至的关心孩子最佳的舒适状态。“ANNIL安奈儿”产品发展与时俱进，运用先进科技不断探索和研发满足孩子超级舒适体感的服饰。“ANNIL安奈儿”精致简约的设计风格，运用孩子童真的想象视角融入当下的流行元素，让孩子在科技带来的超级舒适体感中释放自由天性，“天真自在做孩子”。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年公司实现营业收入80,573.03万元，归属于上市公司股东的净利润-9,955.15万元。截至2023年12月31日，公司总资产为13.89亿元，归属于上市公司股东的净资产为8.21亿元。面对经济环境和市场环境的变化，公司也采取了相应措施来积极应对并取得一定成效：
　　（1）销售折扣有所提升，经营质量得到改善
　　为改善公司经营质量，提升品牌力，公司通过严格管控产品折扣，使销售折扣有所提升，毛利率提升4.64%。
　　（2）优化渠道布局，提升市场竞争力
　　自公司调整渠道布局以来，公司通过在管理半径过长、盈利能力较弱的地区发展联营商，主动优化调整低效店铺，强化运营体制改革，实现店铺经营质量提高。2023年，线下联营店铺实销同比增长54.14%，线下直营店铺店效提升25.50%。
　　（3）加强库存管控，存货周转速度加快
　　公司一直致力于加大存货精细化管理力度，提升商品管理人员能力和加强商品团队建设，通过月度滚动销售预测及时制定生产和采购计划，提升货品效率，加速商品流通，有效降低库存。截至2023年12月31日，公司存货账面原值2.92亿，与期初相比下降19.24%，存货周转天数与去年同期相比，减少16天。
　　（4）强化费用管控水平，期间费用同比下降
　　公司的销售模式以直营为主，使得人工费用、店铺租金及管理费等较为刚性，为此，公司加强预算管理及费用管控，2023年公司期间费用同比下降20.33%。
　　（5）开拓大数据新业务，增强发展动力
　　近些年，面对越发激烈的竞争环境，公司积极寻求新的发展机会。2023年，公司决定在继续发展主营童装业务的基础上，将公司的“科技”战略进一步向外延伸，探索大数据产业新业务，以寻求发展机会。未来公司将更加审慎的拓展大数据产业，通过优化业务结构，增强公司发展动力和抗风险能力。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）持续优化渠道结构，提升运营质量
　　公司持续调整店铺结构，关闭部分亏损及低效店铺，在强势区域继续拓展，管理半径过长、盈利能力较弱的地区转为和当地优势较为明显的联营商合作。2023年，线下联营店铺实销同比增长54.14%，线下直营店铺店效提升25.50%。
　　（二）传统、新兴双向深耕线上渠道
　　在线上业务快速发展的同时，渠道也越来越多样化。公司除了在淘宝天猫、唯品会、京东三大主流平台持续发力外，也与抖音、微博、小红书等社交平台磨合。2020年，公司在抖音开设自营店铺，开展直播营销活动。公司将进一步与电商平台展开深度合作，通过产品、用户体验、社群运营等举措提升自身渠道运营能力，在促进传统电商渠道增长的同时全面布局和发力新兴渠道，为顾客提供更丰富的购物选择和更便捷的服务。
　　（三）公私域联动推动新零售渠道建设
　　为了更好的全触点连接消费者，公司上线了官方小程序（安奈儿ANNIL+），正式驶入童装智慧零售升级新赛道。上线后的官方小程序，打破时空限制，一方面能更好的连接顾客，促进全场景成交，一方面可以赋能线下门店，帮助门店更好地卖货，提高门店平效。此外，多店仓的网点，灵活交付，提高了商品周转速度和内部运营效率。公司未来会加大小程序、朋友圈等渠道的布局，通过发力公私域联动，小程序商城和数字化导购运营，为企业提供新的增长点。
　　（四）打造心智品类，提升品牌力
　　公司始终聚焦客户需求，通过全渠道发力共同打造心智品类，致力于深化安奈儿品牌的内在价值和市场定位，明确并强化品牌核心竞争力，专注于“超级舒适”的独特卖点，建立“超级舒适安奈儿”的品牌心智，增强安奈儿在童装市场中的竞争力和影响力。
　　（五）加大存货精细化管理力度，有效管理库存
　　为更加及时、有效地响应市场需求，进一步提升商品库存管理能力和市场反应能力，公司一直致力于加大存货精细化管理力度，提升商品管理人员能力和加强商品团队建设，通过月度滚动销售预测及时制定生产和采购计划，提升货品效率，加速商品流通，有效降低库存。
　　（六）持续增强研发能力，推动科技面料不断升级
　　公司始终致力于提升研发能力，壮大研发力量。2022年 8月，研发设计公司分别和水木聚力接枝新技术（深圳）有限责任公司、清华大学天津高端装备研究院合作，推动电子束接枝技术开发抗病毒抗菌功能纺织品在儿童服饰领域的应用，和持续对电子束接枝改性面料及其在儿童服饰领域应用的共性技术进行深度研究。公司还将继续积极与各大高校、研究机构合作开展科研项目，加强科研技术的持续输出能力，持续研发科技面料，持续向市场输出更多前沿技术产品，提供给孩子们超级舒适和安全的体验。
　　（七）开拓大数据新业务，增强发展动力
　　近些年，面对越发激烈的竞争环境，公司积极寻求新的发展机会。2023年，公司决定在继续深耕主营童装业务的基础上，将公司的“科技”战略进一步向外延伸，探索大数据产业新业务，以寻求发展机会。未来公司将更加审慎的拓展大数据产业，通过优化业务结构，增强公司发展动力和抗风险能力。
　　（八）公司可能面对的风险及应对措施
　　1、存货比重较大及其跌价的风险
　　公司存货金额较大，占总资产比重较高。虽然公司已按照企业会计准则的规定，结合实际销售情况，谨慎计提存货跌价准备，但是，在以后经营年度中，如因市场环境发生变化，竞争加剧等原因导致存货变现困难，仍面临较大的存货减值压力和跌价风险。公司目前已对存货展开精细化管理，一方面由两季订货调整为四季订货，使得产品入库时间分布更平稳。另一方面，公司打造柔性供应链快速反应能力，根据消费者需求快速反应，缩短产品生产周期，实现快速开发生产，降低库存。
　　2、加盟业务风险
　　加盟业务是公司业务的重要组成部分，但由于加盟商独立运营，在日常运营过程中可能会出现执行公司政策不到位、管理能力不足的情况。未来公司会逐步提高直营渠道的销售折扣，持续提升商品竞争力与品牌影响力，为加盟商留出更多的利润空间；继续对加盟体系进行规范运作，注重对加盟商的管理和培训，提高对加盟商的服务水平，与加盟商探索新的加盟业务发展模式，恢复加盟业务的造血能力。
　　3、原材料价格上涨的风险
　　公司产品所需原材料主要为面辅料，如果面辅料的价格和委托加工成本出现持续上涨的情形，可能会使公司面临采购成本上升的局面，从而对公司毛利率产生一定影响。未来公司将继续开发丰富的面辅料供应商资源，并且与之建立、保持长期稳定的业务合作关系，同时公司面辅料采购量大，具有一定的议价能力。此外，公司会加强对上游大宗商品价格波动的监控力度，在相对合理的价格范围内与供应商签订采购协议，提前锁定价格。
　　4、新业务拓展的风险
　　公司新切入大数据领域，作为大数据领域的市场新进入者，业务发展和布局历程较短，尚处于市场开拓阶段。新业务的拓展对公司市场开拓、市场把握、趋势响应等能力提出了高要求。新业务开拓能否成功受到行业发展状况、市场需求变化、市场竞争格局等多重因素的影响，公司新业务的开拓进度及成果可能不及预期。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　1、国民经济逐步恢复带动消费市场增长　　上半年经济运行整体回升，根据统计局数据显示，国内生产总值同比增长5.5%，全国居民人均可支配收入也随之提升，同比名义增长6.5%。在国民经济回升的带动下，市场需求逐步恢复。上半年，社会消费品零售总额同比增长8.2%，其中限额以上单位服装鞋帽针纺织品类增长12.8%。消费增长拉动鞋服行业回暖，公司业务也随行业复苏在逐步恢复。　　2、人口结构中大童占比增长，消费者需求持续精细化　　由于我国人口基数大，叠加近几年国家陆续出台各种完善和落实积极生育支持措施，这些将进一步刺激童装行业发展。据Euromon... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1、国民经济逐步恢复带动消费市场增长
　　上半年经济运行整体回升，根据统计局数据显示，国内生产总值同比增长5.5%，全国居民人均可支配收入也随之提升，同比名义增长6.5%。在国民经济回升的带动下，市场需求逐步恢复。上半年，社会消费品零售总额同比增长8.2%，其中限额以上单位服装鞋帽针纺织品类增长12.8%。消费增长拉动鞋服行业回暖，公司业务也随行业复苏在逐步恢复。
　　2、人口结构中大童占比增长，消费者需求持续精细化
　　由于我国人口基数大，叠加近几年国家陆续出台各种完善和落实积极生育支持措施，这些将进一步刺激童装行业发展。据Euromonitor预计，2026年国内童装市场规模将达到4,170.5亿元。同时，受前几年生育政策调整的积极影响，我国人口结构中的中大童占比持续增长。根据第七次人口普查显示，我国0-14岁人口达到2.5亿，比重上升1.35个百分点。其中4-14岁中大童人口达到1.9亿，比重上升1.63个百分点，而中大童正是公司产品的目标人群（3-12岁）。
　　随着经济的发展，童装需求持续精细化，童装的选购从偏重价格和刚需逐渐转变为注重产品的功能性、时尚性和舒适性，公司的科技、时尚、超舒战略正是为适应市场新变化而制定。
　　（二）公司运营情况
　　公司深耕童装27年，聚焦孩子的健康成长。2022年，公司将对孩子的爱与理解重新梳理注入品牌，提出“TOBEACHILD天真自在做孩子”的全新价值主张，致力于为孩子提供科技、时尚、超级舒适的童装产品。
　　2023年上半年，为快速扭转亏损局面，公司加速店铺结构调整，关闭部分亏损及低效店铺，导致公司销售规模有所下降，实现营业收入4.10亿元，同比下降16.36%。同时，由于以上店铺结构调整及渠道、存货、费用等管控和改革措施得到有效实施，上半年公司亏损2,595.00万元，与去年同期亏损8,654.92万元相比，亏损幅度大幅收窄。
　　1、优化渠道布局，联营店铺实销增长
　　为更好的增强公司盈利能力，公司将管理半径过长、盈利能力较弱的直营地区转为和当地优势较为明显的联营商合作。由公司提供货品，联营商凭借自己在当地的渠道优势和管理优势经营“ANNIL安奈儿”品牌。2023年上半年，公司线下联营店铺实销同比增长28.7%。
　　2、强化运营体制改革，直营店铺店效提升
　　公司自2022年进行运营体制改革，对组织职能进行合并及优化。线下终端业务团队由办事处制改为八大区管理制，实现人员高效沟通及货品的快速流转，提升精细化运营能力，增强总部把控能力。2023年上半年，线下直营店铺可比店店效提升8%。
　　3、加强快反能力建设，存货周转速度加快
　　公司一直致力于加大存货精细化管理力度，不断提升公司的生产供应效率，根据消费者需求快速反应，缩短产品的生产周期，提升商品翻单速度，高频率补充产品，有效降低库存。截至2023年6月30日，公司存货账面原值2.98亿，与期初相比下降17.69%，存货周转天数与去年同期相比，减少67天。
　　4、强化费用管控水平，期间费用同比下降
　　公司以直营为主的销售模式导致人工费用、店铺租金及管理费等较为刚性，为此，公司加强预算管理及费用管控，2023年上半年公司期间费用同比下降17.90%，公司费用管控初见成效。
　　5、多措施改革已现成效，经营性现金流良性增长
　　报告期内，公司坚持多举措改革，通过强化费用管控，加大存货精细化管理力度，大大提升了公司经营能力，经营性现金流实现良性增长，同比增长117.60%。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）科技
　　面对行业功能性、安全性需求越来越高的发展趋势下，公司加速深耕产品的科技属性，加大研发投入，向子公司研发设计公司增资到一亿元，为提升公司科研能力提供资金支持。研发设计公司作为国家级高新技术企业，拥有强大的研发能力，近年来一直致力于服装面料的科技研发及应用。
　　2022年8月，研发设计公司和水木聚力接枝新技术（深圳）有限责任公司签署了《合资协议》，双方决定成立深圳市安奈儿水木科技发展有限公司。安奈儿水木将利用其独有的电子束接枝技术开发抗病毒抗菌功能纺织品，推动其在儿童服饰领域的应用。电子束接枝技术制备抗病毒抗菌功能纺织品对有包膜的病毒、细菌、部分真菌抑制率均超过99%，具有安全非释放、长效耐洗涤和广谱不惧病毒变异的突出特点。该技术经中国纺织工业联合会鉴定认为“技术具有独创性”、“项目整体水平达到国际先进”。
　　2023年4月，安奈儿水木电子束接枝抗病毒抗菌面料成功量产。随即，首款使用电子束接枝抗病毒抗菌面料生产的“ANTECH安心衣”也于4月底正式上市。“ANTECH安心衣”是安奈儿首款科技防护产品，带给儿童安心防护；设计上多彩极简，搭配安奈儿浮雕logo，更显活力。首款安心衣上市后，安奈儿也陆续推出更多科技防护系列产品引爆市场。
　　此外，为持续推进公司科研创新能力发展，研发设计公司还与清华大学天津高端装备研究院共同建立研究中心，持续对电子束接枝改性面料及其在儿童服饰领域应用的共性技术进行深度研究。公司将利用清华大学天津高端装备研究院的专业研发能力，加强科研技术的持续输出能力。公司还将积极与各大高校、研究机构合作开展科研项目，持续研发科技面料。同时，公司也陆续与国内头部制造供应商达成业务上的战略联盟，使公司研发成果能够快速落地并投向市场。
　　公司将以品牌为牵引，一手连研发一手连制造，形成三位一体的科技闭环，持续向市场输出更多前沿技术产品，提供给孩子们超级舒适和安全的体验。
　　（二）超舒
　　1、深厚的行业沉淀
　　公司专注于童装行业二十多年，对童装行业有着深入且独特的研究与理解。公司积极参与到纺织品相关的标准研讨、起草、修制定工作，包括《针织儿童服装》行业标准、《针织婴幼儿及儿童服装》国家标准和《婴幼儿针织服饰》等行业标准的制定。2018年，公司凭借参与《水洗整理针织服装》标准制定被中国纺织工业联合会授予“纺织之光”2018年度中国纺织工业联合会针织内衣创新贡献奖。2023年7月，“安奈儿”品牌荣获第六届“中国十大童装品牌”荣誉称号。
　　2、优质舒适面料
　　公司坚持使用好的面料，确保每一件产品的高质量是公司始终追求的根本。公司注重全棉面料的运用，强调面料的轻、柔、弹，通过使用纱线较细的高支高密面料，增强童装面料的柔软度、透气性。在面料安全性方面，公司坚持选用环保染料与安全助剂，并实行较国家标准更为严格的内在物性检测标准，确保每一件服饰都给予小朋友自然健康的呵护。
　　3、关注产品细节
　　公司对舒适、安全产品的关注，并不限于运用舒适的优质面料，而是体现在版型设计、工艺开发、缝制针线、制作成衣等全流程的每一个细节。公司以服装科学为基础，梳理了18项儿童人体工程工艺，累计中国儿童的体型数据库，建立童装版式数据，优化版型，为儿童提供更加合身的服装。在工艺设计方面，公司针对儿童消费者的衣着特点，进行了众多针对性、创新性的工艺改进。如公司对袖口、领口内里拼接部位，采用了精细的包边工艺，以增强穿着的平滑舒适；选用较细的7号及9号进口圆头针，以防止尖头针划伤纤维组织，或者粗头针在面料上留下针孔；在产品上增加液氨后整理工艺，加固衣服拼接处的色牢度，使产品不易变色变形，更柔软透气顺滑。
　　（三）时尚
　　公司自主品牌“ANNIL安奈儿”经过二十多年的发展，凭借与时俱进的设计风格，运用孩子童真的视角，融入当下流行的元素，设计出精致简约的童装，引领行业审美趋势，赢得了广大消费者的喜爱。
　　2022年，公司以“TOBEACHILD天真自在做孩子”的全新价值主张为设计主题，推出了一条高端产品线“ANNILBLUE”。“ANNILBLUE”源于“TOBEACHILD天真自在做孩子”的价值主张，以雅酷活力为品牌调性，鼓励孩子成为天真自在的孩子，父母成为天真自在的父母。“ANNILBLUE”正致力于以时尚童装为载体，与年轻一代父母和新一代孩子建立更深的情感链接，以极具先锋的创意开启品牌新篇章。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、存货比重较大及其跌价的风险
　　公司存货金额较大，占总资产比重较高。公司目前已对存货展开精细化管理，一方面由两季订货调整为四季订货，使得产品入库时间分布更平稳。另一方面，公司打造柔性供应链快速反应能力，根据消费者需求快速反应，缩短产品生产周期，实现快速开发生产，降低库存。
　　2、加盟业务风险
　　加盟业务是公司业务的重要组成部分，但由于加盟商独立运营，在日常运营过程中可能会出现执行公司政策不到位、管理能力不足的情况。未来公司会逐步提高直营渠道的销售折扣，持续提升商品竞争力与品牌影响力，为加盟商留出更多的利润空间；继续对加盟体系进行规范运作，注重对加盟商的管理和培训，提高对加盟商的服务水平，与加盟商探索新的加盟业务发展模式，恢复加盟业务的造血能力。
　　3、原材料价格上涨的风险
　　公司产品所需原材料主要为面辅料，如果面辅料的价格和委托加工成本出现持续上涨的情形，可能会使公司面临采购成本上升的局面，从而对公司毛利率产生一定影响。未来公司将继续开发丰富的面辅料供应商资源，并且与之建立、保持长期稳定的业务合作关系，同时公司面辅料采购量大，具有一定的议价能力。此外，公司会加强对上游大宗商品价格波动的监控力度，在相对合理的价格范围内与供应商签订采购协议，提前锁定价格。 收起▲