一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司从事的主要业务　　报告期内，公司的主营业务是以高算力模组、智能模组、数传模组为核心的算力及通信模组和端侧AI、物理AI、泛物联网、智能网联车、无线宽带等行业解决方案业务。公司以4G/5G无线通信技术为基础，以智能模组\高算力模组为核心，以端侧AI、物联网、智能网联车、无线宽带等行业为依托，深耕4G/5G通信链接、智能安卓系统、端侧算力、端侧大模型部署与推理优化、生成式AI算法应用、物理AI应用设计开发等核心技术能力，形成了“高算力模组\智能模组设计与开发、智能系统定制化、核心行业和场景深度适配、自研AI推理引擎与工具链全栈软件平台”等核心技术体系... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务
　　报告期内，公司的主营业务是以高算力模组、智能模组、数传模组为核心的算力及通信模组和端侧AI、物理AI、泛物联网、智能网联车、无线宽带等行业解决方案业务。公司以4G/5G无线通信技术为基础，以智能模组\高算力模组为核心，以端侧AI、物联网、智能网联车、无线宽带等行业为依托，深耕4G/5G通信链接、智能安卓系统、端侧算力、端侧大模型部署与推理优化、生成式AI算法应用、物理AI应用设计开发等核心技术能力，形成了“高算力模组\智能模组设计与开发、智能系统定制化、核心行业和场景深度适配、自研AI推理引擎与工具链全栈软件平台”等核心技术体系，为全球客户提供各类型算力模组、通信模组和以通信+计算技术为核心的行业解决方案。公司主要产品包括AI模组、智能模组、高算力模组、数传模组、行业解决方案产品及相关技术开发服务。
　　（二）公司主要产品介绍
　　公司主要的产品包括各类算力及通信模组和以通信+计算技术为核心的行业解决方案。算力及通信模组是端侧AI、物联网、智能网联车等各行业进行远距离、大容量数据快速传输的重要设备，是组成5G\5G-A、物联网、工业互联网、卫星通信等以新一代信息技术为基础的通信网络基础设施的关键要素。随着计算从云端向边缘侧和终端侧不断转移和下沉，随着物理AI应用在众多核心场景逐步落地，公司产品逐步进化为向各类终端提供终端侧和边缘侧计算能力的算力承载平台，是千行百业实现数字化、智能化和向物理AI转型的重要节点设备。本公司的计算及通信模组产品均由公司自主设计和研发、以公司自有品牌MeiGLink在国内及海外公开市场进行销售。公司持续推动技术和产品迭代，技术方面从“连接”到“连接+计算+推理”不断升级，产品方面持续进行从模组1.0到模组4.0的产品迭代。
　　AI模组（模组4.0）：原生集成端侧AI推理能力与Agent调度系统，适配不同AgentHarness框架，可以实现高速通信、端侧计算与云端推理无缝协同的模组产品。AI模组主要特性：1、端侧自主智能：AI模组需要依靠较强的本地硬件算力，在原生设计上具备支持本地离线运行大模型的能力，为用户提供高隐私、零延迟、零成本AI能力。2、云端无缝调用：AI模组必须原生兼容各类AIAgent框架调度系统，并适配不同的Harness框架，以此随时调用或切换云端模型。AI模组通过原生融合端侧算力与Agent能力，是通信+计算+推理高度融合，具备连接、感知、决策、执行能力为一体的，面向物理AI和智能体应用的下一代模组产品。
　　高算力模组（模组3.0）：针对各类对CPU\GPU\NPU算力有强需求的专用场景开发的算力模组产品，可提供8T及以上的计算能力，可以支持大模型在端侧部署和运行，并可根据场景需求，灵活匹配5G\WIFI\千兆以太网等各类通信方式。高算力模组是智能模组在端侧计算、物理AI产业驱动下进行功能迭代的产品，更加强调模组产品的计算能力而非通信能力，是在各类智能终端的端侧实现生成式应用的关键器件，在具身智能、智能无人机、arm架构阵列式服务器、新零售、云游戏、AR\VR、机器视觉等领域有广阔应用空间。
　　智能模组（模组2.0）：自带4G/5G蜂窝通信功能、智能操作系统和算力的模组产品。智能模组产品在提供高性价比和低功耗的网络连接基础上，开放的安卓等操作系统能满足复杂的控制功能和客户二次开发需求，丰富的外围接口能实现多屏幕、多摄像头接入和高清音视频录制播放，支持大容量智能存储，是通信与计算\感知\存储融合的代表性产品。公司充分发挥在5G\智能安卓系统\行业定制方面的研发积累，在新能源车4G/5G智能座舱、舱驾融合、机器视觉、新零售等核心垂直应用领域不断提升智能模组产品价值。
　　数传模组（模组1.0）：以基带芯片为基础，主要功能为提供4G\5G\5G-A等高速蜂窝网络连接的模组产品。公司已建立完善的覆盖4G\5G\5G-A等不同制式和速率的数传模组产品线，通过自主研发的天线增益技术、sub-6G和毫米波数据并发等创新技术，不断拓展数传模组的应用场景。
　　行业解决方案业务是以通信+计算技术为核心，结合不同核心行业和具体应用领域的场景需求，进行定制化开发的产品及服务。公司相关产品主要应用于（1）以新零售、金融支付、智慧物流、工业互联网、共享经济、智能家居为代表的物联网泛连接领域，并逐步向端侧计算、物理AI应用等行业扩展。（2）智能网联车领域（智能座舱、舱驾一体、4G\5G网联、辅助驾驶、车载监控等）（3）4G/5G无线宽带及固定无线接入行业。
　　（三）经营模式
　　公司致力于建设研发驱动型企业，公司人员构成中主要为研发和技术人员。公司产品价值主要在产品设计和研发过程中实现，公司坚持通过自主研发来保持技术领先性。公司坚持软硬件一体的研发策略，硬件上持续推动产品制程、产品算力迭代升级，软件上通过自研MEIGINEAI推理引擎、MOJO智能体工具链、MEIGMIND自研AI模型网络与性能数据平台等创新软件能力，打造面向AI的全栈软件解决方案。
　　公司产品研发完成后，根据设计需求向上游采购各类芯片（SoC芯片、射频芯片、存储芯片等）及电子元器件等物料，通过委外加工的方式进行产品生产，然后向客户进行销售。同时公司已经启动AI研发及先进制造产业基地建设项目，在高算力模组、ASIC推理服务器、车载SIP模组、具身智能等方向布局面向未来的先进自主制造能力。公司产品在国内及海外均有销售，公司在做好国内大市场的同时，不断加大对海外高端市场的拓展。公司产品销售以直销为主，经销为辅。
　　（四）主要的业绩驱动因素等分析
　　报告期内，公司坚持高强度研发投入，坚持以产品和技术驱动市场发展，随着公司产品出货量、出货领域和客户规模的持续扩大，公司在全球端侧计算、智能汽车、物联网、5G无线宽带等行业内的知名度和客户认可度不断上升。
　　随着大模型及AI计算向端侧迁移成为确定性产业趋势，随着物理AI应用在各类核心场景逐步落地，公司的高算力模组、智能模组等产品作为终端侧和边缘侧设备的算力承载平台，需求量处于不断提升态势。公司建立了从0.5TOPS到700TOPS的完善算力模组产品矩阵，并推出了AIMO、MT200等智能体终端产品；同时配合MEIGINE自研推理引擎、MOJO智能体工具链、MEIGMIND模型平台，成功在端侧完成200亿参数大模型部署，形成了覆盖“硬件—软件—生态”的端侧AI全栈能力。
　　在智能网联车领域，公司独具特色的5G通信+智能计算融合式智能座舱解决方案继续保持领先，持续迭代的产品力和超大规模工程化量产经验，不断获得头部车厂和TIER1厂家认可；随着智能汽车对于座舱算力、5G通信、卫星通信等需求的提升，公司联合产业链合作伙伴发布了多款5G舱联模组、车载AI-BOX等产品，可支持1.5B、3B、7B等大模型在车端离线部署，同时以中央计算架构为基础开展舱驾一体模组及解决方案设计开发，在座舱智能体、多模态座舱计算、智慧多屏协同、舱驾融合等技术方向上不断进行技术和产品落地。
　　在4G/5G无线宽带领域，公司与行业头部主芯片厂商战略合作，在5G-A、5GRedcap、AI+5G融合等方向加大投入，兼具成本优势与技术创新的定制化产品不断向全球头部运营商体系渗透。日本、北美、欧洲、东南亚等各区域运营商客户5G产品大批量发货，同时设计开发AICPE、AIMIFI等创新产品，联合运营商推动TOKEN即服务等新业务模式逐步落地。
　　公司以计算模组+通信模组+解决方案的产品策略减少和避免同质化竞争，以智能化为核心的智能模组、高算力模组已经成为公司极具特色的标签产品，自研MEIGINE推理引擎、MOJO智能体工具链、MEIGMIND模型平台，与物理AI、具身智能、智能座舱、机器视觉、新零售、工业互联等领域的定制化解决方案结合，智能化和定制化的特性，以及全栈推理引擎及工具链能力的不断完善，使得公司的差异化竞争能力进一步巩固。公司同时强化全球化发展战略，继续加大海外市场的产品和市场推广力度，同时不断加强全球化供应链能力和体系建设，海外市场持续保持高速增长态势，成为公司业绩增长的重要驱动力。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产品策略：以“算力+通信”为技术底座，强化MeiGLink全栈自研AI引擎平台和工具链能力，加速端侧、边缘侧及云端综合AI解决方案持续落地
　　围绕“算力+通信”两条技术主线，公司始终坚持通信\算力模组和行业解决方案共同发展的产品策略，以高算力模组、智能模组、通信模组为基础，加强AI推理引擎、工具链、模型部署和优化等软件能力建设，持续强化在不同垂直行业的软硬件一体综合解决方案能力。在模组产品方面，公司持续创领智能模组和算力模组技术发展，并迭代出原生融合端侧算力和Agent能力的AI模组，为客户提供标准化、开箱即用的通信、计算和AI能力。而针对技术门槛高、研发投入大、市场容量大的核心行业，公司坚持提供定制化、软硬件一体的一站式综合解决方案产品。围绕高算力模组\智能模组设计与开发、智能系统定制化、核心行业和场景深度适配、自研AI推理引擎与工具链全栈软件平台等核心技术体系，以算力+通信为技术底座，强化全栈自研AI引擎平台和工具链能力，形成端侧、边缘侧和云端的综合AI解决方案，充分满足不同行业客户对于通信、计算、AI等细分技术方向的标准化、定制化及差异化需求，形成了面向AI推理时代的极具竞争力的产品策略。
　　2、技术路线：深耕智能模组技术方向，持续保持在智能模组\高算力模组领域的技术领先性，迭代推出AI模组，研发AI推理引擎和工具链软件，驱动端侧计算和物理AI应用加速发展
　　公司多年来深耕智能模组和算力模组方向，建立了在4G/5G无线通信、智能安卓系统、高性能低功耗计算、自研AI推理引擎和工具链、智能体等方面独具优势的全面技术能力。公司研发团队在安卓系统底层驱动和性能优化、功耗控制、安卓中间件和应用集成开发；屏幕、摄像头、音视频等多媒体外围开发、架构设计和功能调优；智能算法在不同芯片平台上的部署和性能优化；最高200亿参数大模型在端侧部署和功能优化；端云结合等混合式AI解决方案；多屏幕、多摄像头、多路音视频编解码软件开发；安卓系统谷歌GMS长周期认证维护等领域积累了大量的研发和工程化落地Know-How，并在5G智能座舱、智能无人机、新零售、机器视觉、消费类物联网等领域建立了产品大规模应用的先发优势。
　　由高算力场景需求驱动，从智能模组迭代产生的高算力模组产品，已在快速被行业及客户认可，并不断扩展应用边界。而随着物理AI和智能体技术发展，公司迭代推出原生融合端侧算力与Agent能力的AI模组产品，为实现各类连接、感知、决策、执行能力为一体的物理AI和智能体硬件提供了新的解决方案。随着模组计算能力快速提升，端侧大模型生态逐步成熟以及各行业客户对于端侧AI应用的巨大需求，以大模型为代表的各类生成式程序的运行和计算从云端向边缘侧和终端侧转移的趋势已经形成，并且加速了行业应用和商业化进展。
　　公司研发团队首次在公司高算力模组上运行StableDiffusion大模型，并陆续支持了其他一系列语言模型；自研推出MEIGINEAI推理引擎和MOJO工具链，具备全格式兼容、异构计算调度与跨芯片平台适配核心能力，全面兼容GGUF模型格式，具备更快模型解码速度和更强的内存优化能力，同一套GGUF模型文件无需重复适配，即可在不同芯片平台上稳定运行，同时通过异构计算芯调度引擎，将计算负载均衡分配CPU\GPU\NPU协调处理，降低功耗。基于AI推理引擎，公司研发团队成功在高算力模组上部署gpt-oss-20b模型，完成200亿参数大模型在端侧的高效部署与推理运行。
　　3、应用领域：公司领先的通信+计算融合及定制化开发技术在智能网联车、无线宽带\固定无线接入、物联网等核心行业建立先发优势，并向ASIC推理服务器、具身智能、机器视觉等新兴行业拓展
　　公司建立了从0.5TOPS到700TOPS的完善算力模组产品矩阵，并推出了AIMO、MT200等智能体终端产品；同时配合MEIGINE自研推理引擎、MOJO智能体工具链、MEIGMIND模型平台，成功在端侧完成200亿参数大模型部署，形成了覆盖“硬件—软件—生态”的端侧AI全栈能力。
　　在智能网联车领域，公司独具特色的5G通信+智能计算融合式智能座舱解决方案继续保持领先，持续迭代的产品力和超大规模工程化量产经验，不断获得头部车厂和TIER1厂家认可；公司联合产业链合作伙伴发布了多款5G舱联模组、车载AI-BOX等产品，可支持1.5B、3B、7B等大模型在车端离线部署，同时开展舱驾一体模组及解决方案设计开发，在座舱智能体、多模态座舱计算、智慧多屏协同、舱驾融合等技术方向上不断进行技术和产品落地。
　　在4G/5G无线宽带领域，公司与行业头部主芯片厂商战略合作，在5G-A、5GRedcap、AI+5G融合等方向加大投入，兼具成本优势与技术创新的定制化产品不断向全球头部运营商体系渗透。日本、北美、欧洲、东南亚等各区域运营商客户5G产品大批量发货，同时设计开发AICPE、AIMIFI等创新产品，联合运营商推动TOKEN即服务等新业务模式逐步落地。
　　为完善在AI推理时代的算力产品布局，基于公司研发团队在通信和计算领域的长期积累，公司开始AI研发及先进制造产业项目建设，重点聚焦ASIC推理服务器、高算力AI模组、具身智能硬件等前沿方向，产品应用领域逐步从终端侧向数据中心侧拓展。
　　4、市场和生态：优质稳定的全球客户体系，以客户为中心的服务理念，深度协同的产业链生态
　　公司业务经历多年发展，积累了一批以行业头部客户、国内外上市公司、海外运营商为代表的优质客户资源，公司以此为基础，持续深化与现有客户合作，不断扩展客户群体范围，公司市场基础不断稳固发展，尤其是海外市场发展十分迅速，为公司长期稳定发展提供了充足动能。
　　公司深刻理解不同行业客户的需求和特性，坚持以客户为中心，坚持保姆式服务理念，与客户交朋友，用产品和服务为客户创造价值，客户群体规模、品质和粘性不断提升。公司产品以智能化和定制化为特色，公司销售、产品和研发团队具备对客户需求的深刻洞察力，能快速响应客户需求，并为客户提供前瞻性和创新性解决方案，以服务为技术和产品增加附加价值，形成了强大的客户服务能力，并得到客户的广泛认可。
　　公司始终恪守商业规则，高度认同产业链分工协作，坚持聚焦模组及解决方案业务，做好从芯片到终端之间的桥梁与助推器，以自身产品价值赋能客户，与客户建立深度协同的产业链生态。
　　5、人才和团队：专业、高效的研发和管理团队
　　公司坚持“以人为本，研发优先”的团队建设理念，始终把研发团队的建设作为公司经营发展最核心的环节。公司经过多年积累和培育，建立了一支年富力强、团结进取、具备前瞻视野、创新能力和拼搏精神的高素质研发和管理队伍，并且建立了以IPD管理为核心的、能适应公司自身发展的研发管理流程。公司专业高效的研发和管理团队是公司最宝贵资源，也是公司持续快速发展不可或缺的核心竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、无线通信模组及解决方案领域的市场开拓和市场竞争风险
　　无线通信模组及解决方案领域，在4G/5G无线通信技术不断迭代的情况下，市场容量将保持提升态势并健康发展。虽然无线通信模组产品具有一定的技术门槛，但随着中国通信行业水平的整体进步，势必有更多的竞争者进入这一领域，抢夺客户和市场资源，市场竞争将进一步加剧。如公司不能稳步进行市场开拓，不能持续提升经营管理水平来应对市场竞争，将对公司发展产生不利影响。公司将研发能力、产品能力和服务能力作为公司核心竞争力的三重核心，同时加强销售团队建设和海外市场布局，以核心竞争力推动市场开拓，降低市场开拓不力的风险。同时建立专业的经营管理团队，推动精细化管理，降本增效，降低市场竞争风险。
　　2、核心技术人员流失和核心技术泄露风险
　　无线通信模组与技术开发服务对核心技术人员存在依赖性，掌握行业核心技术与保持核心技术团队稳定是公司生存和发展的根本。公司目前无线通信模组及解决方案产品除前期设计由公司完成外，制造则通过委外加工的方式交由其他公司完成，存在技术泄密风险。虽然公司与核心技术人员、外协厂商均签订了《保密协议》，但若未来发生较大规模的核心技术人员流失或核心技术外泄，将对公司产品的研发进程、技术领先地位及生产经营活动产生不利影响。公司将进一步完善人力资源管理，加强企业文化建设，提供有竞争力的薪酬体系，保持核心技术人员的稳定。对外协加工厂则进一步加强核心技术管理，并且通过优化加工流程降低核心技术外泄风险。
　　3、无线通信模组产品质量管控风险
　　公司无线通信模组目前在智能网联车、新零售、金融支付、智慧物流、车载监控、共享经济等领域大规模应用。如果公司模组产品在品质控制方面出现批量性问题，对应产生的产品维修维护成本和退换货成本将极为昂贵，并且还有可能产生终端客户的索赔成本。公司将在研发过程中加强品质风险因素排查和解除，加强研发阶段的品质管理，在量产阶段加强品质团队建设、加强品质管控体系建设、通过信息化技术辅助品质管理等措施，来降低出现批量性品质问题的风险。
　　4、应收账款坏账风险
　　公司根据行业惯例会给部分优质客户信用期，随着公司业务规模的不断扩大和运营商等头部客户数量增加，应收账款余额可能会增加。截至报告期末，公司应收账款账面金额约为4.97亿元，整体规模较大。虽然公司目前应收账款回收情况良好，如果客户经营状况发生重大不利变化，则公司应收账款存在坏账风险。公司将密切关注现有客户的经营状况，加强应收账款风险管理，持续导入优质客户，通过客户结构优化和强化风控措施来控制应收账款坏账风险。
　　5、汇率波动风险
　　公司模组及解决方案产品的原材料采购以美金结算为主，销售则以人民币结算为主，如汇率波动较大，则公司经营将面临较大的汇率风险。公司将积极利用贸易融资、远期结汇等金融工具，规避汇率风险；同时通过加快拓展海外客户，平衡美金和人民币收支；加强产品定价管理，根据汇率变动情况建立价格调节机制等方式来降低汇率波动带来的经营风险。

　　四、主营业务分析
　　自2025年以来，在端侧AI需求驱动、5G智能座舱\舱驾融合、5G网络升级、卫星通信等多重需求驱动下，公司业务持续稳定健康发展。2025年全年，公司营收创历史新高。2026年上半年，在供应链成本极端波动、单一大客户需求减少的客观情况下，公司各项业务展现出强大的结构韧性与增长潜力。报告期内，公司实现营业收入20.25亿元，同比增长7.32%，在第一季度的短暂调整后，第二季度及上半年营业收入重回增长轨道。2026年第一季度营收9.28亿元，第二季度营收10.97亿元，第二季度营收环比增长18.26%，同比增长23.33%，同环比均保持较高增速。值得一提的是，2026年第二季度公司营业收入10.97亿元，创公司成立以来的单季度历史新高，也是公司成立以来首次单季度营收突破10亿元大关。
　　2026年上半年，在扎实做好主营业务的同时，基于对AI基础设施建设、端侧计算场景需求将持续爆发的产业判断，公司在研发能力建设、服务器产品规划、SIP封装等先进产能建设等方向均进行了战略性投入。拟投资3亿元在南通开展AI研发及先进制造产业项目建设，建造研发中心办公楼、实验室、先进工艺生产车间等设施，建设面向高算力模组、ASIC服务器、车载SIP模组等方向的研发中心及SIP封装等先进工艺的中试、制造基地。投资2.85亿元在上海核心区收购独栋研发办公楼以满足公司规模扩张需求，同时为人才引进和战略发展预留充足研发及办公空间。公司坚持产研协同，投资未来，力争将高算力模组、推理服务器等潜力产品发展成公司业务新的驱动引擎，同时为应对行业未来发展以及继续在端侧及数据中心侧进行产业拓展，做好充分储备，持续提升公司产业拓展能力和核心竞争力。
　　2026年上半年，以面向端侧计算场景的高算力模组、智能模组、海外运营商5GFWA等产品为核心主线，公司实现营业收入20.25亿元，同比增长7.32%，实现归属于上市公司股东净利润1.06亿元，同比增长25.85%。实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润1.07亿元，同比增长29.84%。其中2026年第一季度实现归母净利润4,665万元，第二季度实现归母净利润5,928万元，第二季度归母净利润环比增长27.07%，同比增长56.58%，同环比均保持较高增速。从区域角度，2026年上半年，受智能模组、端侧计算产品、5G无线宽带产品需求拉动及海外大客户发货量提升，公司海外地区实现营收9.97亿元，同比大幅增长87.30%，海外营收占比由去年同期的28.22%提升至49.26%，是公司成立以来海外收入首次接近50%比例大关。国内市场方面，面向端侧计算应用的各类智能模组、高算力模组等需求不断增长，对营收拉动效应明显，但智能网联车领域单一大客户的产品采购量较去年同期有明显减少，因此报告期内国内营收呈现下降趋势。
　　从行业角度，2026年上半年，物联网和无线宽带行业收入规模均保持高速增长，营收占比呈现上升趋势，智能网联车行业受单一大客户采购量下降较为明显，收入规模出现下降，营收占比下降。如剔除单一大客户营收下降因素影响，公司其他客户营业总收入较去年同期仍大幅增长68.32%，充分体现了公司整体业务下游需求的景气度、强大的结构韧性与增长潜力。
　　报告期内，公司合理有序向各行业下游客户持续进行价格传导，充分利用存储芯片库存优势对冲供应链成本波动，同时加强AI引擎平台和工具链能力建设，通过AI软实力赋能客户产品在各行业的智能化应用，通过AI能力创造增量价值，持续推动客户端毛利率企稳回升。报告期内，公司主营业务毛利率达17.45%，较上年同期提升3.99个百分点。其中2026年第一季度毛利率为16.05%，2026年第二季度毛利率为18.63%，毛利率呈现环比提升态势。
　　净利润方面，因汇兑损失造成的财务费用较去年同期增加约3,041万元，所得税费用较去年同期增加约1,141万元，对联营企业和合营企业的投资损失计提较去年同期增加约1,157万元。在上述三项费用明显增加的情况下，公司仍然实现归母净利润1.06亿元，同比增长25.85%，实现归母扣非净利润1.07亿元，同比增长29.84%，公司业务和产品在供应链成本极端波动和费用成本上升情况下，仍保持健康且强劲的盈利能力。
　　报告期内，公司继续加大研发和销售投入，研发、销售、管理和财务费用合计支出约2.07亿元，费用占营收比例从7.87%增加至10.21%。
　　报告期内，公司持续推动国内、海外客户及不同行业客户的均衡发展，并加强客户信用期管理，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.65亿元。主要原因是：1、海外运营商等行业客户销售规模扩大，公司按照行业惯例给予信用期，叠加部分客户采用票据结算，公司应收账款规模持续扩大；同时由于下游客户需求良好，公司加强主芯片、存储芯片的战略备货，购买商品的资金增加，存货规模扩大。整体来看，公司经营活动现金流情况与客户分布及经营情况是匹配的。报告期末，公司存货金额15.29亿元，较2026年期初增加6.28亿元，其中绝大部分是为后续订单需求储备的主芯片、存储芯片等原材料。报告期末，公司合同负债3.2亿元，较2026年期初1.9亿元持续增加，显示下游客户需求仍然呈现增长趋势。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司从事的主要业务　　报告期内，公司的主营业务是以智能模组为核心的无线通信模组和泛物联网、智能网联车、无线宽带行业解决方案业务。公司以4G/5G无线通信技术为基础，以智能模组\高算力模组为核心，以物联网、智能网联车、无线宽带等行业为依托，深耕4G/5G通信链接、智能安卓系统、端侧算力、生成式算法应用等核心技术能力，形成了“智能模组设计与开发、智能系统定制化、核心行业和场景深度适配”三大技术支柱，为全球客户提供各类型无线通信模组和以模组技术为核心的行业和解决方案。公司主要产品包括无线通信模组（涵盖智能模组、高算力模组、数传模组等）、行业解决方案产品及相... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务
　　报告期内，公司的主营业务是以智能模组为核心的无线通信模组和泛物联网、智能网联车、无线宽带行业解决方案业务。公司以4G/5G无线通信技术为基础，以智能模组\高算力模组为核心，以物联网、智能网联车、无线宽带等行业为依托，深耕4G/5G通信链接、智能安卓系统、端侧算力、生成式算法应用等核心技术能力，形成了“智能模组设计与开发、智能系统定制化、核心行业和场景深度适配”三大技术支柱，为全球客户提供各类型无线通信模组和以模组技术为核心的行业和解决方案。公司主要产品包括无线通信模组（涵盖智能模组、高算力模组、数传模组等）、行业解决方案产品及相关技术开发服务。
　　（二）公司主要产品介绍
　　公司主要的产品包括无线通信模组和以模组技术为核心的行业解决方案。无线通信模组是物联网、智能网联车等各行业进行远距离、大容量数据快速传输的重要设备，是组成5G、物联网、工业互联网等以新一代信息技术为基础的通信网络基础设施的关键要素，并逐步进化为向各类终端提供终端侧和边缘侧计算能力的算力承载平台，是千行百业实现数字化和智能化的重要节点设备。本公司的无线通信模组产品均由公司自主设计和研发、以公司自有品牌MeiGLink在国内及海外公开市场进行销售。无线通信模组产品从功能差异性角度可以分为智能模组、高算力模组、数传模组等。
　　智能模组：自带4G/5G蜂窝通信功能、智能操作系统和算力的模组产品。智能模组产品在提供高性价比和低功耗的网络连接基础上，开放的安卓等操作系统能实现复杂的控制功能和客户二次开发需求，丰富的外围接口能实现多屏幕、多摄像头接入和高清音视频录制播放，支持大容量智能存储，是通信与计算\感知\存储融合的代表性产品，是模组产业未来的发展方向。公司充分发挥在5G\安卓\行业定制方面的研发积累，在新能源车4G/5G智能座舱、ADAS\DMS辅助驾驶、新零售等核心垂直应用领域不断提升智能模组产品价值。
　　高算力模组：针对各类对CPU\GPU\NPU算力有强需求的专用场景开发的模组产品，可提供8T及以上的计算能力，可以支持大模型在端侧部署和运行，并可根据场景需求，灵活匹配5G\WIFI\千兆以太网等各类通信方式。高算力模组是智能模组跟随产业进行功能迭代的重要分支，是在各类智能终端的端侧实现生成式应用的关键器件，在智能装备、arm架构服务器、新零售、云游戏、AR\VR、工业视觉检测等领域有广阔应用空间。
　　数传模组：以基带芯片为基础，主要功能为提供2G到5G的蜂窝网络连接的模组产品。公司已建立完善的覆盖4G/5G不同制式和速率的数传模组产品线，通过自主研发的天线增益技术、sub-6G和毫米波数据并发等创新技术，不断提升数传模组应用品类和应用场景。
　　行业解决方案业务是以无线通信模组技术为核心，结合核心行业和具体应用领域的场景需求，进行定制化开发的产品及服务。公司相关产品主要应用于（1）以新零售、金融支付、智慧物流、工业互联网、共享经济、智能家居为代表的物联网泛连接领域，并逐步向端侧计算行业扩展。（1）智能网联车领域（智能座舱、T-BOX、ADAS\DMS、辅助驾驶、车载监控等）、（2）4G/5G无线宽带及固定无线接入行业。
　　（三）经营模式
　　公司致力于建设研发驱动型企业，公司人员构成中主要为研发和技术人员。公司产品价值主要在产品设计和研发过程中实现，公司坚持通过自主研发来保持技术领先性。产品研发完成后，根据产品需求向上游采购各类芯片（SoC芯片、射频芯片、存储芯片等）及电子元器件等物料，通过委外加工的方式进行产品生产，然后向客户进行销售。公司产品在国内及海外均有销售，公司在做好国内大市场的同时，不断加大对海外高端市场的拓展。公司产品销售以直销为主，经销为辅。
　　（四）主要的业绩驱动因素等分析
　　报告期内，公司坚持高强度研发投入，坚持以产品和技术驱动市场发展，随着公司产品出货量、出货领域和客户规模的持续扩大，公司在全球物联网行业内的知名度和客户认可度不断上升。各类端侧计算应用在物联网行业加速渗透，公司的智能模组、高算力模组是为各类物联网终端产品提供终端侧和边缘侧计算能力的算力承载平台，公司也在加大力度推动端侧计算应用在物联网各领域加速落地；在智能网联车领域，公司独具特色的5G通信+智能计算融合式智能座舱解决方案继续保持领先，持续迭代的产品力和超大规模工程化量产经验，不断获得头部车厂和TIER1厂家认可；在4G/5G无线宽带领域，公司与行业头部主芯片厂商战略合作，在5G-A、5G Redcap、AI+5G融合等方向加大投入，兼具成本优势与技术创新的定制化产品不断向全球头部运营商体系渗透。公司以通信模组+解决方案的产品策略减少和避免同质化竞争，以智能化为核心的智能模组、高算力模组已经成为公司极具特色的标签产品，与智能座舱、新零售、工业互联等领域的定制化解决方案结合，智能化和定制化的特性使得公司的差异化竞争能力进一步巩固。公司同时强化全球化发展战略，继续加大海外市场的产品和市场推广力度，同时不断加强全球化供应链能力和体系建设，海外市场持续保持高速增长态势，逐步成为公司业绩增长的重要驱动力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　移动物联网终端占移动终端连接数比重不断上升，云计算、物联网等新动能持续增强。工信部于2026年1月发布的《2025年通信业统计公报解读》显示：截至2025年底，我国移动物联网终端用户数达28.88亿户，同比增长8.7%，本年净增2.32亿户，占移动终端连接数比重达到61.3%，“物超人”结构性特征持续巩固。移动物联网终端广泛应用于公共服务、车联网、智慧零售、智慧家居等领域，规模分别达11.64亿、5.29亿、3.65亿和3.23亿户，其中车联网、公共服务领域增势突出，用户规模实现两位数增长，成为拉动发展的主要动力。行业结构持续优化升级，语音、短信、流量等传统业务收入规模小幅回落，同比下降0.5%；以云计算、大数据、物联网、数据中心等为主的新兴业务收入比重已升至25.7%，同比增长4.7%，拉动电信业务收入增长1.2个百分点，成为行业收入增长主要动力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、产品策略：无线通信模组+解决方案产品双轮驱动，满足物联网、智能汽车等多行业客户差异化需求
　　公司始终坚持模组和解决方案两条腿走路的产品策略，以模组产品为基础，持续强化在不同垂直行业的解决方案能力。在模组产品方面，公司持续创领智能模组和算力模组技术发展，在扩大模组产品应用领域的基础上不断提升模组产品价值，针对传统数传模组则不断扩大产品覆盖面。针对技术门槛较高、研发投入较大的大颗粒或大行业市场，公司坚持提供定制化、一站式解决方案产品。以 4G/5G新一代通信技术、安卓系统底层开发、算力应用、端侧模型部署及典型应用场景下的解决方案能力为核心要素的双轮驱动产品策略，能充分满足物联网、智能汽车等多行业客户的差异化需求，形成了产品策略方面独特的核心竞争力。
　　2、技术路线：深耕智能模组技术方向，持续保持在智能模组\高算力模组领域的技术领先性，推动端侧计算商业化应用
　　公司多年来深耕智能模组和算力模组方向，建立了在4G/5G无线通信、安卓系统、高性能低功耗计算、边缘侧和终端侧计算方面独具优势的全面技术能力。公司研发团队在安卓系统底层驱动和性能优化、功耗控制、安卓中间件和应用集成开发；屏幕、摄像头、音视频等多媒体外围开发、架构设计和功能调优；智能算法在智能平台上的对接和性能优化；大模型在端侧部署和功能优化；端云结合等混合式AI解决方案；多屏幕、多摄像头、多路音视频编解码相关的软件开发；安卓系统谷歌GMS长周期认证维护等领域积累了大量的智能模组研发Know-How，并在5G智能座舱、新零售、机器视觉消费类物联网等领域建立了智能模组大规模应用的先发优势。
　　由高算力场景需求驱动，从智能模组迭代产生的高算力模组产品，已在快速被行业及客户认可，并不断扩展应用边界。随着模组硬件能力提升、通用大模型轻量化、小参数行业大模型的不断推出，以大模型为代表的各类生成式程序从云端处理向边缘侧和终端侧转移的趋势已经形成，并且加速了行业应用和商业化进展。公司研发团队首次在公司高算力模组上运行Stable Diffusion大模型，并陆续支持了其他一系列语言模型，体现了公司研发团队软硬件一体式研发、攻克新技术和落地新场景的研发实力，也拓展了高算力模组的能力边界，为生成式算法在模组端的大规模应用打下坚实技术基础。
　　3、应用领域：公司领先的定制化开发技术在智能网联车、无线宽带\固定无线接入、物联网等核心行业建立先发优势，并向智能装备消费类物联网、机器视觉等新兴行业拓展
　　智能网联车领域：公司5G智能模组产品在智能座舱领域出货量处于行业领先地位。公司充分挖掘5G通信、安卓系统定制、高性能低功耗计算、行业应用等核心研发和产品能力在车辆网联化和智能化领域的应用潜力，推出多款5G智能模组产品，不断支持多客户多车型实现高速5G网络、安卓系统深度定制、一芯多屏、DMS、360度环视、精准音区定位、连续语音识别、大模型上车等各项智能化功能。
　　新零售等各类IoT智能化领域：针对工业级设计的各类拓展接口、单芯片实现双屏、异显、双触摸技术、针对不同分辨率屏幕的自适应驱动技术、BSP标准化实现多个硬件平台安卓OS兼容、人脸支付、千兆以太网适配等领先的定制化开发技术，使公司不断获得以新零售行业为代表的各类IoT智能化领域客户认可。
　　5GMBB\FWA领域：支持5G NR Sub-6G和毫米波技术、支持全球主流频段、成熟的5G+WIFI7系统解决方案、紧跟行业趋势推出5G-A、5G Redcap等创新产品，协同行业伙伴不断推动5G FWA产业发展。
　　公司模组产品强悍的硬件能力和计算能力带来的行业应用潜力不仅局限于以上场景，更高算力的智能模组产品将向高阶辅助驾驶方向拓展，为座舱域与驾驶域联动打开想象空间，工业互联网领域基于GPU影像处理和端侧计算的机器视觉产品、智能装备等新兴行业也将不断扩展。
　　4、市场和服务：优质稳定的客户资源形成良好的市场基础，以客户为中心的服务能力加强客户粘性
　　公司业务经历多年发展，积累了一批以海外领先品牌、运营商、上市公司为代表的优质客户资源，公司以此为基础，持续深化与现有客户合作，不断扩展客户群体范围，公司市场基础不断稳固发展，尤其是海外市场发展十分迅速，为公司长期稳定发展提供了充足动能。
　　公司深刻理解物联网行业客户的需求和特性，坚持以客户为中心，坚持保姆式服务理念，与客户交朋友，用产品和服务为客户创造价值，客户群体规模、品质和粘性不断提升。公司产品以智能化和定制化为特色，公司销售、产品和研发团队具备对客户需求的深刻洞察力，能快速响应客户需求，并为客户提供前瞻性和创新性解决方案，以服务为技术和产品增加附加价值，形成了强大的客户服务能力，并得到客户的广泛认可。
　　5、人才和团队：专业、高效的研发和管理团队
　　公司坚持“以人为本，研发优先”的团队建设理念，始终把研发团队的建设作为公司经营发展最核心的环节。公司经过多年积累和培育，建立了一支年富力强、团结进取、具备前瞻视野、创新能力和拼搏精神的高素质研发和管理队伍，并且建立了以IPD管理为核心的、能适应公司自身发展的研发管理流程。公司专业高效的研发和管理团队是公司最宝贵资源，也是公司持续快速发展不可或缺的核心竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，在全体美格智能团队的共同努力下，公司各项业务继续健康高速发展，公司营业收入、归属于上市公司股东净利润两项指标，继续刷新公司成立以来历史新高。报告期内，公司实现营业收入37.47亿元，同比增长27.39%，实现归属于上市公司股东净利润约1.43亿元，同比增长5.27%。实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润约1.27亿元，同比基本持平。
　　从区域角度，2025年国内及海外市场均呈现增长态势，共同推动公司营收增长，其中海外市场的贡献更为明显。报告期内，受IoT行业智能模组产品、5G无线宽带产品需求拉动及公司海外大客户发货量提升，公司海外地区实现营收14.01亿元，较2024年增长5.98亿元，同比大幅增长74.47%，海外营收占比从2024年全年的27.30%提升至37.39%。国内市场方面，面向端侧计算应用的各类智能模组、高算力模组等需求不断增长，对营收拉动效应明显，但2025年下半年以来智能网联车大客户的产品采购量下降，2025年全年，国内地区实现营收23.46亿元，同比增长约9.72%。
　　从行业角度，报告期内，物联网和无线宽带行业收入规模均保持高速增长，智能网联车行业收入规模小幅下降。IoT行业来自海外客户的定制化、智能化产品需求、国内端侧计算硬件产品需求不断涌现，共同推动营收规模高速增长。无线宽带领域，日本、北美、欧洲等客户的5G产品陆续大批量发货，收入增速加快。智能网联车行业，一方面受益5G渗透提升及部分新客户量产发货，同时受单一大客户采购量减少影响，营收规模整体小幅下降。
　　报告期内，公司主营业务毛利率为13.84% ,较上年同期有所下降，主要原因如下：1、受出货产品结构影响，部分毛利水平较低产品在报告期内集中出货，阶段性拉低整体毛利率水平；2、存储芯片出现周期性价格上涨，给成本端带来一定压力。
　　净利润分析：报告期内，公司营业收入同比增长约27.39%，归属于母公司股东净利润增长约5.27%，归属于母公司股东净利润增长低于营收增速的原因主要是：业务毛利率较上年同期有所下降，各项费用支出规模较上年同期则保持平稳。
　　报告期内，公司继续加大研发和销售投入，研发、销售、管理和财务费用合计支出约3.66亿元，费用占营收比例从12.34%下降至9.77%，其中研发、销售、管理费用均较上年同期小幅增长，财务费用去年同期约为3,254万，报告期内约为246万元，减少约3,008万元，主要是汇兑损失大幅减少。
　　报告期内，公司持续推动国内、海外客户及不同行业客户的均衡发展，并加强客户信用期管理。报告期末公司经营活动产生的现金流净额为3,249.49万元，经营性现金流持续改善。整体来看，公司经营活动现金流情况与客户分布及经营情况是匹配的。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　根据研究机构Counterpoint发布的研究数据显示：预计物联网模组市场将在2024年下半年随着库存水平正常化以及智能表计、POS和智能汽车的需求增加而恢复增长。此外，随着5G和5G Redcap技术在视频监控、路由器\CPE、车联网相关应用的广泛采用，预计2025年将出现大幅增长；用户对端侧分析、实时决策和安全性的关注，提高了对端侧AI的需求。到2023年，无人机、汽车、POS和零售、医疗保健和工业等将推动模组的增长。嵌入式AI蜂窝模组在2023年占蜂窝物联网模组总出货量的6%，截至2023年，复合增长率将达到35%。截至2030年，嵌入式AI蜂窝模组将占所有物联网模组出货量的25%。
　　中国信通院2025年发布的《人工智能产业发展研究报告》指出：多样化推理算力形态推动泛在部署。人工智能算力产品正朝着多样化、专业化方向快速发展，推动前沿算法能力从数据中心下沉至边缘、终端侧，精准契合不同类型客户需求：一体机以软硬协同、开箱即用为特点，为企业用户提供低成本私有化部署方案。算力盒子（个人超算）进一步降低高性能计算门槛，赋能个人开发者与创意工作者。PC、智能手机、智能装备等智能终端快速更新迭代，为广大消费者提供更加高级、智能、便捷的产品体验。多元算力部署形态共同构建了覆盖云、边、端的全栈支持体系，推动计算无处不在，随需可用，有效加速智能技术普惠化进程。
　　在整体行业需求恢复增长的基础上，叠加5G技术、端侧算力、大模型等技术和以智能座舱为代表的核心需求推动下，无线通信模组及解决方案业务领域的智能化趋势和定制化趋势愈加明显，带有复杂安卓操作系统和充沛算力的智能模组、面向端侧应用场景的高算力模组产品在整体模组市场的渗透率将持续上升，以新能源车厂商为代表的客户定制化需求对研发企业的定制化开发能力提出了更高的要求，端侧硬件综合算力的提升以及众多面向端侧的中小参数模型的出现，生成式AI在端侧的应用将带来新的应用场景。
　　（二）公司发展战略
　　1、建设研发驱动型公司：公司将始终秉承“诚信、担当、创新、共享”的经营理念，坚持以人为本，坚持研发优先，持续投入资源建设一支业界领先的无线通信及物联网技术研发团队，使研发能力成为驱动公司业务发展的核心动力。2、模组+解决方案双轮驱动：紧抓模组市场智能化和定制化发展趋势，坚决保持公司智能模组和高算力模组产品的技术领先性，做智能模组和高算力模组领域的第一品牌；继续完善通用数传模组产品序列，抓住5G Redcap模组、NTN卫星通信模组、5G-A模组及终端的更新换代机遇，在新技术和新产品上保持领先性，不断提升市场份额；在做好物联网泛连接、智能网联车、MBB\FWA三大应用领域的同时，向新的大颗粒市场如智能装备（服务类、工业类、等）、消费类物联网（AR\VR、智能运动相机）、蜂窝联网PC、端侧服务器、云计算数据中心等领域拓展。
　　3、保持高算力模组产品领先优势，推动端侧计算在各类核心场景实现规模化商用：以大模型技术发展为契机，抓住边缘计算需求增长带来的高算力模组发展机遇，推动高算力模组在千行百业的快速渗透；加强高算力模组产品对于各类端侧大模型的支持和应用，并逐步向多模态领域拓展，推动大模型和各类端侧计算技术率先在终端侧和边缘侧实现规模化商用。
　　4、加快全球化发展战略步伐：以国内完善的研发和供应链体系为基础，加快布局全球化研发和供应链体系建设，加大针对海外市场的销售和市场开拓力度，在不同行业和领域针对全球TOP客户实现定点突破，持续提升海外业务整体规模和盈利能力。
　　5、多平台发展战略：持续加强与高通、紫光展锐、翱捷等为代表的领先芯片企业的战略合作，以多平台发展战略，适应不同市场需求，为全球物联网、智能车及运营商客户提供多样化解决方案。
　　（三）经营计划
　　1、研发方面：公司将坚持研发团队建设，建设研发驱动型公司，同时公司将始终从市场需求和行业痛点出发，来针对性的进行研发资源投入，以解决客户痛点、为客户创造价值为研发投入准绳；在进一步完善国内研发体系同时，加快海外研发力量布局，建设全球化研发体系。
　　2、市场方面：公司将坚定不移推动公司的全球化发展战略。坚持不懈深耕国内市场，同时以国内完善的研发和供应链体系为基础，加大海外市场的销售和市场开拓力度，重点加强针对北美、欧洲、日本等地的TOP客户，同时不断推动全球化供应链体系建设。
　　3、产品方面：在人工智能大潮席卷全球的产业趋势下，公司持续加大端侧计算方面的研发投入，如高算力模组研发、端侧模型部署和功能优化、生成式算法在车载、医疗、工业视觉等行业应用、端云结合等混合式算法研究等。继续强化在智能模组及解决方案领域的产品开发和行业应用\工程化经验，在高算力模组及生成式算法应用领域持续投入，并持续向智能装备、消费类物联网等行业深度拓展。
　　4、人才方面：以人才资源为公司最宝贵资源，始终坚持加强人才团队建设，继续沉淀和积累公司的工程师文化和工程师基因，通过合理的激励机制让优秀的工程师团队发挥最大效能，同时积极吸纳业界各类优秀人才，形成一只团结开放的复合型人才梯队。
　　5、公司治理：持续提升经营管理水平，公司将严格遵守《公司法》、《证券法》等法律法规，强化企业内部控制制度。同时建立专业的经营管理团队，加强经营管理、持续降本增效，加强风险控制，重视执行和落地，加强体系流程和信息化建设。
　　（四）可能面对的风险
　　1、无线通信模组及解决方案领域的市场开拓和市场竞争风险
　　无线通信模组及解决方案领域，在4G/5G无线通信技术不断迭代的情况下，市场容量将保持提升态势并健康发展。虽然无线通信模组产品具有一定的技术门槛，但随着中国通信行业水平的整体进步，势必有更多的竞争者进入这一领域，抢夺客户和市场资源，市场竞争将进一步加剧。如公司不能稳步进行市场开拓，不能持续提升经营管理水平来应对市场竞争，将对公司发展产生不利影响。公司将研发能力、产品能力和服务能力作为公司核心竞争力的三重核心，同时加强销售团队建设和海外市场布局，以核心竞争力推动市场开拓，降低市场开拓不力的风险。同时建立专业的经营管理团队，推动精细化管理，降本增效，降低市场竞争风险。
　　2、核心技术人员流失和核心技术泄露风险
　　无线通信模组与技术开发服务对核心技术人员存在依赖性，掌握行业核心技术与保持核心技术团队稳定是公司生存和发展的根本。公司目前无线通信模组及解决方案产品除前期设计由公司完成外，制造则通过委外加工的方式交由其他公司完成，存在技术泄密风险。虽然公司与核心技术人员、外协厂商均签订了《保密协议》，但若未来发生较大规模的核心技术人员流失或核心技术外泄，将对公司产品的研发进程、技术领先地位及生产经营活动产生不利影响。公司将进一步完善人力资源管理，加强企业文化建设，提供有竞争力的薪酬体系，保持核心技术人员的稳定。对外协加工厂则进一步加强核心技术管理，并且通过优化加工流程降低核心技术外泄风险。
　　3、无线通信模组产品质量管控风险
　　公司无线通信模组目前在智能网联车、新零售、金融支付、智慧物流、车载监控、共享经济等领域大规模应用。如果公司模组产品在品质控制方面出现批量性问题，对应产生的产品维修维护成本和退换货成本将极为昂贵，并且还有可能产生终端客户的索赔成本。公司将在研发过程中加强品质风险因素排查和解除，加强研发阶段的品质管理，在量产阶段加强品质团队建设、加强品质管控体系建设、通过信息化技术辅助品质管理等措施，来降低出现批量性品质问题的风险。
　　4、应收账款坏账风险
　　公司根据行业惯例会给部分优质客户信用期，随着公司业务规模的不断扩大和运营商等头部客户数量增加，应收账款余额可能会增加。截至报告期末，公司应收账款账面金额约为4.97亿元，整体规模较大。虽然公司目前应收账款回收情况良好，如果客户经营状况发生重大不利变化，则公司应收账款存在坏账风险。公司将密切关注现有客户的经营状况，加强应收账款风险管理，持续导入优质客户，通过客户结构优化和强化风控措施来控制应收账款坏账风险。
　　5、汇率波动风险
　　公司模组及解决方案产品的原材料采购以美金结算为主，销售则以人民币结算为主，如汇率波动较大，则公司经营将面临较大的汇率风险。公司将积极利用贸易融资、远期结汇等金融工具，规避汇率风险；同时通过加快拓展海外客户，平衡美金和人民币收支；加强产品定价管理，根据汇率变动情况建立价格调节机制等方式来降低汇率波动带来的经营风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司从事的主要业务　　报告期内，公司的主营业务为无线通信模组和物联网解决方案业务。公司以4G/5G无线通信技术为核心，以万物互联的物联网行业为依托，围绕4G/5G通信链接、智能安卓系统、端侧AI算力、生成式AI应用等核心技术能力，为全球客户提供各类型无线通信模组和以模组技术为核心的物联网解决方案。公司主要产品包括无线通信模组（涵盖智能模组、高算力模组、数传模组等）、物联网解决方案产品及相关技术开发服务。　　（二）公司主要产品介绍　　公司主要的产品包括无线通信模组和以模组技术为核心的物联网解决方案。无线通信模组是物联网和无线通信领域进行远距离、大容量数... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务
　　报告期内，公司的主营业务为无线通信模组和物联网解决方案业务。公司以4G/5G无线通信技术为核心，以万物互联的物联网行业为依托，围绕4G/5G通信链接、智能安卓系统、端侧AI算力、生成式AI应用等核心技术能力，为全球客户提供各类型无线通信模组和以模组技术为核心的物联网解决方案。公司主要产品包括无线通信模组（涵盖智能模组、高算力模组、数传模组等）、物联网解决方案产品及相关技术开发服务。
　　（二）公司主要产品介绍
　　公司主要的产品包括无线通信模组和以模组技术为核心的物联网解决方案。无线通信模组是物联网和无线通信领域进行远距离、大容量数据快速传输的重要设备，是组成5G、物联网、工业互联网等以新一代信息技术为基础的通信网络基础设施的关键要素，是物联网行业实现数字化和智能化的重要节点设备。本公司的无线通信模组产品均由公司自主设计和研发、以公司自有品牌MeiGLink在国内及海外公开市场进行销售。无线通信模组产品从功能差异性角度可以分为智能模组、高算力模组、数传模组等。
　　智能模组：自带4G/5G蜂窝通信功能、智能操作系统（Android\HMS）和算力的模组产品。智能模组产品在提供高性价比和低功耗的网络连接基础上，开放的安卓等操作系统能实现复杂的控制功能和客户二次开发需求，丰富的外围接口能实现多屏幕、多摄像头接入和高清音视频录制播放，支持大容量智能存储，是通信与计算\感知\存储融合的代表性产品，是模组产业未来的发展方向。公司充分发挥在5G\安卓\AI方面的研发积累，在新能源车4G/5G智能座舱、ADAS\DMS辅助驾驶、新零售等核心垂直应用领域不断提升智能模组产品价值。
　　高算力模组：针对各类对CPU\GPU\NPU算力有强需求的专用场景开发的模组产品，可提供8T及以上的AI计算能力，可以支持大模型在端侧部署和运行，并可根据场景需求，灵活匹配5G\WIFI\千兆以太网等各类通信方式。高算力模组是智能模组跟随AI产业进行功能迭代的重要分支，是在各类智能终端的端侧实现生成式AI应用的关键器件，在机器人、无人机、arm架构服务器、AI零售、云游戏、AR\VR、工业视觉检测等领域有广阔应用空间。
　　数传模组：以基带芯片为基础，主要功能为提供2G到5G的蜂窝网络连接的模组产品。公司已建立完善的覆盖4G/5G不同制式和速率的数传模组产品线，通过自主研发的天线增益技术、sub-6G和毫米波数据并发等创新技术，不断提升数传模组应用品类和应用场景。
　　物联网解决方案是以无线通信模组技术为核心，结合物联网具体应用领域的场景需求，进行定制化开发的产品及服务。公司相关产品主要应用于（1）智能网联车领域（智能座舱、T-BOX、ADAS\DMS、辅助驾驶、车载监控等）、（2）4G/5GFWA固定无线接入、（3）以新零售、金融支付、智慧物流、工业互联网、共享经济、智能家居为代表的物联网泛连接领域。
　　（三）经营模式
　　公司致力于建设研发驱动型企业，公司人员构成中主要为研发和技术人员。公司产品价值主要在产品设计和研发过程中实现，公司坚持通过自主研发来保持技术领先性。产品研发完成后，根据产品需求向上游采购各类芯片（SoC芯片、射频芯片、存储芯片等）及电子元器件等物料，通过委外加工的方式进行产品生产，然后向客户进行销售。公司产品在国内及海外均有销售，公司在做好国内大市场的同时，不断加大对海外高端市场的拓展。公司产品销售以直销为主，经销为辅。
　　（四）主要的业绩驱动因素等分析
　　报告期内，公司坚持高强度研发投入，坚持以产品和技术驱动市场发展，随着公司产品出货量、出货领域和客户规模的持续扩大，公司在全球物联网行业内的知名度和客户认可度不断上升。在行业领域，公司独具特色的5G通信+智能计算融合式智能座舱解决方案继续保持领先，持续迭代的产品力和超大规模工程化量产经验，不断获得头部车厂和
　　TIER1厂家认可；在4G/5GFWA领域，公司与行业头部主芯片厂商战略合作，在5G-A、5GRedcap、AI+5G融合等方向加大投入，兼具成本优势与技术创新的定制化产品不断向全球头部运营商体系渗透。公司以通信模组+解决方案的产品策略减少和避免同质化竞争，以智能化为核心的智能模组、高算力模组已经成为公司极具特色的标签产品，与智能座舱、新零售、工业互联等领域的定制化解决方案结合，智能化和定制化的特性使得公司的差异化竞争能力进一步巩固。公司同时强化全球化发展战略，继续加大海外市场的产品和市场推广力度，同时不断加强全球化供应链能力和体系建设。
　　（五）行业发展情况
　　全球人工智能产业保持高速增长。据IDC预测，2024年全球人工智能产业规模将达到6233亿美元，同比增长21.5%。具体来看，有两个方面的重要原因。一是大模型涌现式发展，为人工智能产业高速增长提供了核心动力。自2023年起，全球基础模型数量快速增长，相较于2022年增长数量翻倍；2024年以来全球基础模型新增或迭代近百个，保持了较强的创新态势。二是生成式人工智能技术加速产业化进程，促进全球人工智能规模化发展。据Gartner预测，到2026年，超过80%的企业将使用生成式人工智能API，或部署生成式人工智能的应用程序。来源：中国信通院《人工智能发展报告》（2024年）
　　端侧芯片及模组AI性能加速迭代，叠加端侧模型能力提升，加速生成式AI在端侧规模化商用：当前先进的AI小模型已具有卓越性能。模型蒸馏和新颖的AI网络架构等新技术能够在不影响质量的情况下简化开发流程，让新模型的表现超越一年前推出的仅能在云端运行的更大模型。模型参数规模正在快速缩小。先进的量化和剪枝技术使开发者能够在不对准确性产生实质影响的情况下，缩小模型参数规模。开发者能够在边缘侧打造更丰富的应用。高质量AI模型快速激增，意味着文本摘要、编程助手和实时翻译等特性在智能手机等终端上的普及，让AI能够支持跨边缘侧规模化部署的商用应用。
　　许多主流模型都推出了小模型版本，且面向特定任务的性能和基准测试都表现出色。将大型基础模型缩减为更小、更高效的版本，不仅能实现更快的推理速度、更少的内存占用和更低的功耗，同时可以保持较高的性能水平，从而使此类模型适合在智能手机、PC和汽车等终端上部署。来源：高通公司《AI变革正在推动终端侧推理创新》白皮书（2025年2月）
　　嵌入式AI蜂窝模组出货量呈现快速提升态势：根据Counterpoint的产业研究，蜂窝模组已经从简单的通信基带零部件发展为集成CPU、GPU和NPU的AISoC，增强了其功能和性能。用户对端侧分析、实时决策和安全性的关注，提高了对端侧AI的需求。到2023年，无人机、汽车、POS和零售、医疗保健和工业等将推动AI模组的增长。嵌入式AI蜂窝模组在2023年占蜂窝物联网模组总出货量的6%，截至2023年，复合增长率将达到35%。截至2030年，嵌入式AI蜂窝模组将占所有物联网模组出货量的25%。来源：CounterpointResearch微信公众号研究文章，2024年10月。
　　移动物联网终端应用快速增长，5G技术发展进入“下半场”。工信部于2025年1月发布的《2024年通信业统计公报解读》显示：移动物联网终端应用快速增长。截至2024年底，我国移动物联网（蜂窝）终端用户数达26.56亿户，同比增长13.9%，本年净增3.24亿户；占移动终端连接数比重达到59.7%，超过移动电话用户8.66亿户。移动物联网（蜂窝）终端应用于公共服务、车联网、智慧零售、智慧家居等领域的规模分别达9.97亿、4.77亿、3.72亿和3.2亿户，其中公共服务、智慧家居领域同比增长超20%。在终端快速提升和部分领域应用活跃拉动下，2024年移动物联网终端接入流量较上年实现翻番增长。
　　5G技术发展进入“下半场”。作为通用目的技术，5G将全面构筑经济社会数字化转型的关键基础设施，从线上到线下，从消费到生产，从平台到生态，推动我国数字经济发展迈上新台阶。5G-Advanced（5G-A）是5G与6G之间承上启下的重要阶段，进一步增强和拓展了5G技术能力和范围。2024年是5G-A商用元年，5G下半场即将开始。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产品策略：无线通信模组+解决方案产品双轮驱动，满足物联网、智能汽车等多行业客户差异化需求
　　公司始终坚持模组和解决方案两条腿走路的产品策略，以模组产品为基础，持续强化在不同垂直行业的解决方案能力。在模组产品方面，公司持续创领智能模组和算力模组技术发展，在扩大模组产品应用领域的基础上不断提升模组产品价值，针对传统数传模组则不断扩大产品覆盖面。针对技术门槛较高、研发投入较大的大颗粒或大行业市场，公司坚持提供定制化、一站式解决方案产品。以4G/5G新一代通信技术、安卓系统底层开发、AI算力应用、端侧模型部署及典型应用场景下的解决方案能力为核心要素的双轮驱动产品策略，能充分满足物联网、智能汽车等多行业客户的差异化需求，形成了产品策略方面独特的核心竞争力。
　　2、技术路线：深耕智能模组技术方向，持续保持在智能模组\高算力模组领域的技术领先性，推动端侧AI商业化应用
　　公司多年来深耕智能模组和算力模组方向，建立了在4G/5G无线通信、安卓系统、高性能低功耗计算、边缘侧AI和终端侧AI方面独具优势的全面技术能力。公司研发团队在安卓系统底层驱动和性能优化、功耗控制、安卓中间件和应用集成开发；屏幕、摄像头、音视频等多媒体外围开发、架构设计和功能调优；AI算法在智能平台上的对接和性能优化；大模型在端侧部署和功能优化；端云结合等混合式AI解决方案；多屏幕、多摄像头、多路音视频编解码相关的软件开发；安卓系统谷歌GMS长周期认证维护等领域积累了大量的智能模组研发Know-How，并在5G智能座舱、AI零售、机器视觉、智能无人机、消费类物联网等领域建立了智能模组大规模应用的先发优势。
　　由高算力场景需求驱动，从智能模组迭代产生的高算力模组产品，已在快速被行业及客户认可，并不断扩展应用边界。随着模组硬件能力提升、通用大模型轻量化、小参数行业大模型的不断推出，以大模型为代表的各类生成式AI程序从云端处理向边缘侧和终端侧转移的趋势已经形成，并且加速了行业应用和商业化进展。公司研发团队首次在公司高算力模组上运行StableDiffusion大模型，并陆续支持了其他一系列语言模型，体现了公司研发团队软硬件一体式研发、攻克新技术和落地新场景的研发实力，也拓展了高算力模组的能力边界，为生成式AI在模组端的大规模应用打下坚实技术基础。
　　3、应用领域：公司领先的定制化开发技术在智能网联车、FWA、IoT等核心行业建立先发优势，并向具身智能机器人、智能无人机、消费类物联网、机器视觉、AI医疗等新兴行业拓展
　　智能网联车领域：公司5G智能模组产品在智能座舱领域出货量处于行业领先地位。公司充分挖掘5G通信、安卓系统定制、高性能低功耗计算、AI应用等核心研发和产品能力在车辆网联化和智能化领域的应用潜力，推出多款5G智能模组产品，不断支持多客户多车型实现高速5G网络、安卓系统深度定制、一芯多屏、DMS、360度环视、精准音区定位、连续语音识别、大模型上车等各项智能化功能。
　　新零售等各类IoT智能化领域：针对工业级设计的各类拓展接口、单芯片实现双屏、异显、双触摸技术、针对不同分辨率屏幕的自适应驱动技术、BSP标准化实现多个硬件平台安卓OS兼容、人脸支付、千兆以太网适配等领先的定制化开发技术，使公司不断获得以新零售行业为代表的各类IoT智能化领域客户认可。
　　5GFWA领域：支持5GNRSub-6G和毫米波技术、支持全球主流频段、成熟的5G+WIFI7系统解决方案、紧跟行业趋势推出5G-A、5GRedcap等创新产品，协同行业伙伴不断推动5GFWA产业发展。
　　公司模组产品强悍的硬件能力和AI能力带来的行业应用潜力不仅局限于以上场景，更高算力的智能模组产品将向高阶辅助驾驶方向拓展，为座舱域与驾驶域联动打开想象空间，工业互联网领域基于GPU影像处理和AI计算的机器视觉产品、无人机、机器人等新兴行业也将不断扩展。
　　4、市场和服务：优质稳定的客户资源形成良好的市场基础，以客户为中心的服务能力加强客户粘性
　　公司业务经历多年发展，积累了一批以海外领先品牌、运营商、上市公司为代表的优质客户资源，公司以此为基础，持续深化与现有客户合作，不断扩展客户群体范围，公司市场基础不断稳固发展，尤其是海外市场发展十分迅速，为公司长期稳定发展提供了充足动能。
　　公司深刻理解物联网行业客户的需求和特性，坚持以客户为中心，坚持保姆式服务理念，与客户交朋友，用产品和服务为客户创造价值，客户群体规模、品质和粘性不断提升。公司产品以智能化和定制化为特色，公司销售、产品和研发团队具备对客户需求的深刻洞察力，能快速响应客户需求，并为客户提供前瞻性和创新性解决方案，以服务为技术和产品增加附加价值，形成了强大的客户服务能力，并得到客户的广泛认可。
　　5、人才和团队：专业、高效的研发和管理团队
　　公司坚持“以人为本，研发优先”的团队建设理念，始终把研发团队的建设作为公司经营发展最核心的环节。公司经过多年积累和培育，建立了一支年富力强、团结进取、具备前瞻视野、创新能力和拼搏精神的高素质研发和管理队伍，并且建立了以IPD管理为核心的、能适应公司自身发展的研发管理流程。公司专业高效的研发和管理团队是公司最宝贵资源，也是公司持续快速发展不可或缺的核心竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、无线通信模组及解决方案领域的市场开拓和市场竞争风险
　　无线通信模组及解决方案领域，在4G/5G无线通信技术不断迭代的情况下，市场容量将保持提升态势并健康发展。虽然无线通信模组产品具有一定的技术门槛，但随着中国通信行业水平的整体进步，势必有更多的竞争者进入这一领域，抢夺客户和市场资源，市场竞争将进一步加剧。如公司不能稳步进行市场开拓，不能持续提升经营管理水平来应对市场竞争，将对公司发展产生不利影响。公司将研发能力、产品能力和服务能力作为公司核心竞争力的三重核心，同时加强销售团队建设和海外市场布局，以核心竞争力推动市场开拓，降低市场开拓不力的风险。同时建立专业的经营管理团队，推动精细化管理，降本增效，降低市场竞争风险。
　　2、核心技术人员流失和核心技术泄露风险
　　无线通信模组与技术开发服务对核心技术人员存在依赖性，掌握行业核心技术与保持核心技术团队稳定是公司生存和发展的根本。公司目前无线通信模组及解决方案产品除前期设计由公司完成外，制造则通过委外加工的方式交由其他公司完成，存在技术泄密风险。虽然公司与核心技术人员、外协厂商均签订了《保密协议》，但若未来发生较大规模的核心技术人员流失或核心技术外泄，将对公司产品的研发进程、技术领先地位及生产经营活动产生不利影响。公司将进一步完善人力资源管理，加强企业文化建设，提供有竞争力的薪酬体系，保持核心技术人员的稳定。对外协加工厂则进一步加强核心技术管理，并且通过优化加工流程降低核心技术外泄风险。
　　3、无线通信模组产品质量管控风险
　　公司无线通信模组目前在智能网联车、新零售、金融支付、智慧物流、车载监控、共享经济等领域大规模应用。如果公司模组产品在品质控制方面出现批量性问题，对应产生的产品维修维护成本和退换货成本将极为昂贵，并且还有可能产生终端客户的索赔成本。公司将在研发过程中加强品质风险因素排查和解除，加强研发阶段的品质管理，在量产阶段加强品质团队建设、加强品质管控体系建设、通过信息化技术辅助品质管理等措施，来降低出现批量性品质问题的风险。
　　4、应收账款坏账风险
　　公司根据行业惯例会给部分优质客户信用期，随着公司业务规模的不断扩大和汽车产业链客户、海外运营商等客户数量增加，应收账款余额可能会增加。截至报告期末，公司应收账款账面金额约为9.81亿元，整体规模较大。虽然公司目前应收账款回收情况良好，如果客户经营状况发生重大不利变化，则公司应收账款存在坏账风险。公司将密切关注现有客户的经营状况，加强应收账款风险管理，持续导入优质客户，通过客户结构优化和强化风控措施来控制应收账款坏账风险。
　　5、汇率波动风险
　　公司模组及解决方案产品的原材料采购以美金结算为主，销售则以人民币结算为主，如汇率波动较大，则公司经营将面临较大的汇率风险。公司将积极利用贸易融资、远期结汇等金融工具，规避汇率风险；同时通过加快拓展海外客户，平衡美金和人民币收支；加强产品定价管理，根据汇率变动情况建立价格调节机制等方式来降低汇率波动带来的经营风险。
　　6、客户集中度风险
　　近年来受智能网联车、海外5GFWA产品需求持续增长影响，公司客户集中度持续提升。2024年度，公司来自前五大客户的营业收入占总营收比例为47.21%。报告期内，前五大客户营收占比继续提升至54.39%。公司客户集中度较高，如主要客户需求出现波动，可能对公司的经营状况产生不利影响。
　　公司持续采取以下措施降低客户集中度风险：(1)加大销售团队建设和市场拓展力度，扩大公司客户群体规模，不断引入新客户；(2)从行业、区域角度不断优化客户结构：巩固并不断拓展下游行业，推动不同下游应用领域均衡发展；推动海外客户占比提升，优化国内不同区域客户结构；（3）行业内客户结构优化：在同一行业内，通过持续的技术和产品创新，不断拓展新客户，降低单一客户占比；（4）通过持续的研发投入进行技术和产品创新，以定制化技术服务增强客户粘性，建立技术壁垒提高客户的替代成本。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，公司实现营业收入18.86亿元，同比增长44.50%，其中第一季度实现营业收入9.97亿元，第二季度实现营业收入8.89亿元。公司实现归属于母公司股东净利润8,416.68万元，同比增长151.38%，实现扣非归母净利润8,233.49万元，同比增长157.87%。扣除股份支付影响后的净利润为9,592.99万元。
　　从区域角度，报告期内，国内及海外市场均呈现增长态势，共同推动公司营收增长。报告期内，受智能网联车、端侧AI硬件等需求拉动，公司国内地区实现营业13.54亿元，同比增长56.50%。其中第一季度实现营收7.55亿元，第二季度实现营收5.99亿元，环比下降20.66%。报告期内，受5GFWA产品、IoT智能化产品需求拉动，公司海外地区实现营收5.32亿元，同比增长20.93%，海外营收占比28.22%。其中第一季度实现海外营收2.42亿元，第二季度实现海外营收2.90亿元，环比增长19.83%。
　　从行业角度，报告期内，公司下游各行业均呈现增长态势，共同推动公司营收增长。报告期内，智能网联车营收受5G渗透提升及新客户量产发货驱动，继续呈现高速增长态势。FWA领域，日本、北美、欧洲等客户的5G产品陆续大批量发货，收入增速加快。IoT行业来自海外客户的定制化、智能化产品需求、国内端侧AI硬件产品需求不断涌现，共同推动营收规模增长。
　　报告期内，公司无线通信模组及解决方案业务毛利率为13.46%,较上年同期（16.83%）下降3.37个百分点，主要原因如下：1、受出货产品结构影响，部分毛利水平较低产品在报告期内集中出货，阶段性拉低整体毛利率水平。2、车载等产品销售规模扩大，毛利率与同期对比有所下降。分季度来看，第一季度整体业务毛利率14.54%，第二季度整体业务毛利率12.06%，环比下降2.48个百分点，除出货产品结构影响外，还叠加存储芯片涨价等因素影响。
　　报告期内，公司归母净利润同比增长151.38%，主要原因如下：1、公司营收增长带来的规模效益，公司毛利额大幅增长；2、研发、销售、管理三项费用保持平稳，财务费用方面因为汇兑收益，财务费用有所下降。
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流净额为-8,397.82万元，去年同期为-5,031.98万元，主要原因是：1、车载、海外运营商等行业客户销售规模扩大，公司按照行业惯例给予信用期，叠加部分客户采用票据结算，公司应收账款规模持续扩大；同时由于下游客户需求良好，公司加强主芯片、存储芯片的战略备货，购买商品的资金增加，存货规模扩大。整体来看，公司经营活动现金流情况与客户分布及经营情况是匹配的。 收起▲