一、报告期内公司从事的主要业务　　2025年是“十四五”规划的收官决胜之年，公司紧密围绕“奋楫争先，创新发展”年度主题，重点布局新产业、积极培育新动能。2025年上半年工作开展情况如下：　　（一）报告期内公司所从事的主要业务　　公司主营业务为自来水制售及污水处理业务、垃圾焚烧发电业务、包装印刷业务，同时配套提供市政工程及环境安装工程服务等。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。　　1）水务业务　　公司拥有供水服务全产业链，包括取水、制水、输水到终端，并拥有顺德区供水特许经营权，供水特许经营区域范围为佛山市顺德区辖区内所有镇街，现投资运营自来水厂8间，设计日供水能力160.8万立方米，服务人... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年是“十四五”规划的收官决胜之年，公司紧密围绕“奋楫争先，创新发展”年度主题，重点布局新产业、积极培育新动能。2025年上半年工作开展情况如下：
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务
　　公司主营业务为自来水制售及污水处理业务、垃圾焚烧发电业务、包装印刷业务，同时配套提供市政工程及环境安装工程服务等。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
　　1）水务业务
　　公司拥有供水服务全产业链，包括取水、制水、输水到终端，并拥有顺德区供水特许经营权，供水特许经营区域范围为佛山市顺德区辖区内所有镇街，现投资运营自来水厂8间，设计日供水能力160.8万立方米，服务人口超320万。公司根据特许经营合同以BOT模式开展污水处理业务的投资运营，或承包污水处理厂的日常运维服务，服务范围涵盖广东省佛山市顺德区大良街道、容桂街道、北滘镇、均安镇，以及河北省河间市兴村乡，污水处理规模约33.3万吨/日。
　　2）垃圾焚烧发电业务
　　公司根据特许经营合同以BOT模式开展垃圾焚烧发电业务的投资运营。公司现投资、运营三个综合性生活垃圾处理项目，其中：环投热电项目日处理生活垃圾3000吨，生活污水处理厂污泥400吨，处理餐厨垃圾300吨；河间市综合发电项目日处理生活垃圾1000吨，粪便、市政污泥、餐厨垃圾各50吨，渗滤液500吨；安徽阜南固废处理项目日处理生活垃圾500吨。
　　3）包装印刷业务
　　公司包装印刷业务由子公司华新彩印负责，其主要业务为包装产品的研发、设计、生产和销售，为客户提供更环保、更经济、更富个性的一体化包装解决方案，产品包括折叠彩盒、标签、精品盒、彩箱等，涵盖了调味品、食品、医药、日化品、烟酒等五大行业的包装，服务客户多为国内外知名品牌。华新彩印的胶印产能约2.6亿印，柔凹印产能约1亿米。
　　4)工程业务
　　公司以水务业务为依托，配套提供市政工程、环境安装工程等工程服务，报告期内，公司持续拓展二次供水相关工程、管网工程、养殖池塘改造提升工程、建筑工程、环保工程等业务。
　　（二）报告期内公司产品市场地位、竞争优势与劣势、主要的业绩驱动因素
　　公司报告期内的业绩主要来源于自来水制售业务及垃圾焚烧发电业务。公司的自来水制售业务、垃圾焚烧发电业务所对应的产品、服务在现行服务区域内处于支配地位，但域内增长空间有限，需通过业务延伸及域外拓展等方式提升公司市场地位。
　　截至报告期末，公司垃圾焚烧发电总装机容量10.5万千瓦。公司积极响应国家“双碳”战略号召，重点布局光伏发电、工商业储能、充电站等新能源综合应用服务。在“十四五”期间，公司聚焦分布式光伏发电与工商业储能核心业务，稳步实现光伏、储能产业链合理拓展的发展目标，同时着力多元化发展，积极探索新能源行业细分领域的新机遇。截止报告期末，公司光伏发电总装机容量2.78万千瓦，其中，投资运营32座分布式光伏电站、4座工商业储能电站，未来将依托公司在现有光伏、储能及充电站项目管理上的优势，继续稳步推进相关新能源业务。

　　二、核心竞争力分析
　　1、运营管理优势
　　历经多年发展，公司已建立较为完善的管理体系，在水务、固废处理等领域拥有较强的投资运营管理能力，具体包括不限于：
　　①公司及下属主要子公司参考国际标准化组织制定的相关规范，制定了较为完善的管理体系并分别通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系等认证；其中，华新彩印在前述管理之外还建立起G7标准化印刷管理体系及ISO5001能源管理体系，确保产品品质持续优化与提升，并践行可持续发展理念。
　　②公司在生产管理方面大力推行信息化、自动化管理，根据不同的业务建立相应的生产监控管理信息系统，同时专注生产运营管理的持续优化，重视以技术促生产，通过加强专利储备、技术改造、人才储备、深化产学研合作等举措，持续提升企业“硬实力”和“软实力”。
　　③公司投资建设运营的顺德区顺控环投热电项目在同一主厂房内集成生活垃圾焚烧系统、污泥干化系统和餐厨垃圾处理系统，实现了资源的共享以及三大系统的高效协同运营管理，该项目通过广东省无害化等级评价AAA级，运营管理水平、排放指标等达到行内先进水平，顺控环投公司已通过“高新技术企业”及“专精特新中小企业”认定。
　　④公司投资并购的华新彩印公司具备胶印、柔印、凹印服务,拥有健全、完善的运营体系，针对不同类型的订单和客户，提供差异化的生产服务。华新彩印公司连续多年入榜“中国标签印刷包装企业50强”“中国包装百强企业”“标签印刷行业领先企业Top10”。
　　2、区域竞争优势
　　公司业务属于公用事业范畴，且立足于佛山市顺德区，顺德区位于珠三角腹地，现常住人口超320万。顺德区作为以制造业为主的经济大区，是全国最大的空调器、电冰箱、热水器、消毒碗柜生产基地之一，被誉为“中国家电之都”“中国燃气具之都”“中国涂料之乡”。根据《佛山市顺德区国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等地方规划，顺德区将通过开放合作、协同推进、优化产业结构、加大技术研究投入、深入实施创新驱动发展战略、推动城乡生态环境建设、加快新型城镇化建设等措施，使“人城产文”深度融合，城市更加宜居宜业。该等规划的制定及逐步落实，为公司业务的巩固及进一步扩张提供有力保障。
　　3、综合服务优势
　　公司秉持“为环境、为民生、为未来”的理念，深耕环保公用事业领域多年，业务涵盖水务综合服务、固废处理综合服务、包装印刷、市政工程与环境工程建设、环境检测与环保咨询、新能源等多个领域。公司依托资源整合与技术创新双轮驱动，运用多项成功的精品项目经验，为城市升级提供生态环境服务解决方案，为客户提供更环保、更经济、更富个性的一体化包装解决方案，具有良好的综合服务能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、经营风险
　　公司可能面临主营业务所处市场过于集中、供水价格调整受限或滞后、自来水制售业务的水质控制风险及电力供应风险、垃圾焚烧发电业务的垃圾量不足及热值不稳定等经营风险，从而影响公司的经营业绩和盈利水平。
　　应对措施：为应对市场集中问题，公司将积极延伸业务布局，深耕顺德、走向全国。在自来水制售业务方面，公司将持续加强与当地政府有关部门的沟通，做好安全优质供水、节能降耗、成本管控等工作，使公司供水价格符合“补偿成本、合理收益、节约用水、公平负担”的城市供水定价原则；通过“双回路”供电方式，保障各水厂的取水、制水、输水设施稳定供电；持续完善水质控制管理体系，从水源选择及保护、水质标准执行、水质监测、应急管理等方面采取有效措施，实现对取水、制水、输水的闭环管理，确保供水水质符合国家标准。在垃圾焚烧发电业务方面，公司将一方面积极加快协同处置一般工业固废业务，多元化收集可焚烧物，另一方面持续开展技改工作，保障项目的安全高效运营。
　　2、政策风险
　　公司可能面临经济政策、税收政策、行业政策、环境保护政策、调价机制变化等方面的调整，从而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司将密切关注宏观经济政策动态，加强行业政策的研究分析，并与地方相关政府部门保持密切沟通和联系，提高公司抵御政策性风险的能力，并适当采取合适举措保障公司权益。
　　3、财务风险
　　公司主营的自来水制售业务及垃圾焚烧发电业务均为重资产业务，存在前期投资规模大、回报周期长的特点，对公司资金实力及融资能力有较高要求。随着公司经营规模的扩大、资本性支出的提高、应收账款余额的增加，若无法持续通过合理的资金成本满足公司资金需求，将对公司经营发展造成一定限制。
　　应对措施：未来，公司将全面系统规划公司资金需求，通过多种举措收回应收款项，并进一步提高公司资金整体使用效率，发挥资金统一调配作用，满足资金需求，节约资金整体成本。探索股权融资和债券融资等多样化融资方式，同时与银行建立良好的合作关系，最大程度支持和满足公司快速发展对资金的需求，并有效控制财务成本。
　　4、投资风险
　　随着公司业务的延伸发展，公司在保障供水业务的固定资产投入的基础上，还将增加环保公用、新能源、包装印刷等领域的投资，该等投资项目受市场环境变化、地方经济发展状况、行业政策变化等多种因素影响，可能导致项目收益低于预期，投资回收期延长，进而对公司财务状况及经营成果造成一定影响。
　　应对措施：公司将持续完善投前的调查、研究机制，投中的管理、激励机制，投后的评价、退出机制等，从多方位着手降低投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求　　（一）水务行业　　随着经济社会不断发展，我国近年来水资源需求整体呈上升趋势，根据国家统计局数据显示，我国供水总量已从2021年的673.34亿吨增长至2023年的687.56亿吨，然而我国水资源时空分布不均、人多水少，随着我国经济社会发展进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，将逐步形成节水型社会，水资源利用效率将进一步提升。　　2024年3月，住房城乡建设部、生态环境部等5部门发布《关于加强城市生活污水管网建设和运行维护的通知》提出，到2027年，基本消除城市建... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求
　　（一）水务行业
　　随着经济社会不断发展，我国近年来水资源需求整体呈上升趋势，根据国家统计局数据显示，我国供水总量已从2021年的673.34亿吨增长至2023年的687.56亿吨，然而我国水资源时空分布不均、人多水少，随着我国经济社会发展进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，将逐步形成节水型社会，水资源利用效率将进一步提升。
　　2024年3月，住房城乡建设部、生态环境部等5部门发布《关于加强城市生活污水管网建设和运行维护的通知》提出，到2027年，基本消除城市建成区生活污水直排口和设施空白区，城市生活污水集中收集率达到73%以上，城市生活污水收集处理综合效能显著提升。随着污水收集率提高，我国污水处理需求仍有增长空间。
　　2024年10月，财政部、国家税务总局、水利部印发了《水资源税改革试点实施办法》，明确自2024年12月1日起全面实施水资源费改税试点。水资源税的征税对象为地表水和地下水，不包括再生水、集蓄雨水、海水及海水淡化水、微咸水等非常规水。城镇公共供水企业缴纳的水资源税不计入自来水价格，在终端综合水价中单列，并可以在增值税计税依据中扣除。水资源税改革试点期间，省级发展改革部门会同有关部门将终端综合水价结构逐步调整到位，原则上不因改革增加用水负担。水资源费改税的全面实施，有利于加强水资源管理和保护，促进水资源节约集约安全利用。
　　2024年 11月，《中共中央办公厅国务院办公厅关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》中提出，因地制宜对城镇供水、排水、供电、燃气、热力、消火栓（消防水鹤）、地下综合管廊等市政基础设施进行数字化改造升级和智能化管理。到2027年，新型城市基础设施建设取得明显进展，到2030年，新型城市基础设施建设取得显著成效。
　　（二）垃圾焚烧发电行业
　　根据国家统计局数据，2021年至2023年期间，我国生活垃圾卫生填埋无害化处理量由5,208.5万吨下降至1,892.6万吨，生活垃圾焚烧无害化处理量由18,019.7万吨增加至20,954.4万吨。随着双碳战略及“无废城市”建设的推进实施，将进一步推动垃圾填埋率的下降，促进固废领域的协同处置、资源化利用，助力减污降碳协同增效，为垃圾焚烧行业带来发展机遇及挑战。
　　2024年9月，国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》，明确了可再生能源绿色电力证书(以下简称“绿证”)是我国可再生能源电量环境属性的唯一证明，是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证，以及绿证核发、交易、管理等规定。2024年 10月，国家发展改革委等部门印发的《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》（发改能源〔2024〕1537 号）提出，完善可再生能源电力消纳责任权重机制，将消纳责任落实到重点用能单位，加强高耗能企业使用绿色电力的刚性约束，加快建立基于绿证的绿色电力消费认证机制，推进绿证绿电与全国碳市场衔接，将绿色电力消费要求纳入绿色产品评价标准。垃圾焚烧发电作为可再生能源的一种，其环保价值和在能源体系中的重要性进一步凸显。
　　（三）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位无重大变化。
　　1、公司所属行业的发展阶段
　　水务、城市生活垃圾焚烧发电处于行业发展的成熟期。
　　2、周期性特点
　　水务、垃圾焚烧发电业务均属于公用事业，与社会生产和居民生活息息相关，需求相对稳定，一般不会因经济活动变化出现较大差异的需求高低峰，因此，该等业务收入不存在明显周期性变动。
　　3、公司所处的行业地位
　　公司自来水制售业务、垃圾焚烧发电业务在现行服务区域内不存在直接竞争对手。公司连续十余年荣获“水业最具社会责任投资运营企业”；公司投资建设运营的顺控环投热电项目被评为E20“双百跨越”垃圾焚烧标杆厂、广东省生活垃圾焚烧厂无害化等级评价AAA级，运营管理水平、排放指标等达到行内先进水平；公司主营业务具备较好行业地位。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务
　　公司主营业务为自来水制售及污水处理业务、垃圾焚烧发电业务、包装印刷业务，同时配套提供市政工程及环境安装工程服务等。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
　　1）水务业务
　　公司拥有供水服务全产业链，包括取水、制水、输水到终端，并拥有顺德区供水特许经营权，供水特许经营区域范围为佛山市顺德区辖区内所有镇街，现投资运营自来水厂8间，设计日供水能力160.8万立方米，服务人口超320万。公司根据特许经营合同以BOT模式开展污水处理业务的投资运营，或承包污水处理厂的日常运维服务，服务范围涵盖广东省佛山市顺德区大良街道、容桂街道、北滘镇、均安镇，以及河北省河间市兴村乡，污水处理规模约33.3万吨/日。
　　2）垃圾焚烧发电业务
　　公司根据特许经营合同以BOT模式开展垃圾焚烧发电业务的投资运营。公司现投资、运营三个综合性生活垃圾处理项目，其中：环投热电项目日处理生活垃圾3000吨，生活污水处理厂污泥400吨，处理餐厨垃圾300吨；河间市综合发电项目日处理生活垃圾1000吨，粪便、市政污泥、餐厨垃圾各50吨，渗滤液500吨；安徽阜南固废处理项目日处理生活垃圾500吨。
　　3）包装印刷业务
　　公司包装印刷业务由子公司华新彩印负责，其主要业务为包装产品的研发、设计、生产和销售，为客户提供更环保、更经济、更富个性的一体化包装解决方案，产品包括折叠彩盒、标签、精品盒、彩箱等，涵盖了调味品、食品、医药、日化品、烟酒等五大行业的包装，服务客户多为国内外知名品牌。华新彩印的胶印产能约 2.6亿印，柔凹印产能约1亿米。
　　4)工程业务
　　公司以水务业务为依托，配套提供市政工程、环境安装工程等工程服务，报告期内，公司持续拓展二次供水相关工程、管网工程、养殖池塘改造提升工程等业务。
　　（二）报告期内公司产品市场地位、竞争优势与劣势、主要的业绩驱动因素
　　公司报告期内的业绩主要来源于自来水制售业务及垃圾焚烧发电业务。公司的自来水制售业务、垃圾焚烧发电业务所对应的产品、服务在现行服务区域内处于支配地位，但域内增长空间有限，需通过业务延伸及域外拓展等方式提升公司市场地位。
　　涉及到新能源发电业务
　　截至报告期末，公司垃圾焚烧发电总装机容量10.5万千瓦，光伏发电总装机容量2.7万千瓦。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、运营管理优势
　　历经多年发展，公司已建立较为完善的管理体系，在水务、固废处理等领域拥有较强的投资运营管理能力，具体包括不限于：
　　①公司及下属主要子公司参考国际标准化组织制定的相关规范，制定了较为完善的管理体系并分别通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系等认证。
　　②公司在生产管理方面大力推行信息化、自动化管理，根据不同的业务建立相应的生产监控管理信息系统，同时专注生产运营管理的持续优化，重视以技术促生产，通过加强专利储备、技术改造、人才储备等举措，持续提升企业“硬实力”和“软实力”。
　　③公司投资建设运营的顺德区顺控环投热电项目在同一主厂房内集成生活垃圾焚烧系统、污泥干化系统和餐厨垃圾处理系统，实现了资源的共享以及三大系统的高效协同运营管理，该项目通过广东省无害化等级评价AAA级，运营管理水平、排放指标等达到行内先进水平。
　　报告期内，公司在国务院国资委“双百企业”专项评估中获评“标杆”等级，公司改革发展成效获认可。
　　2、区域竞争优势
　　公司业务属于公用事业范畴，且立足于佛山市顺德区，顺德区位于珠三角腹地，现常住人口超320万。顺德区作为以制造业为主的经济大区，是全国最大的空调器、电冰箱、热水器、消毒碗柜生产基地之一，被誉为“中国家电之都”、“中国燃气具之都”、“中国涂料之乡”。根据《佛山市顺德区国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等地方规划，顺德区将通过开放合作、协同推进、优化产业结构、加大技术研究投入、深入实施创新驱动发展战略、推动城乡生态环境建设、加快新型城镇化建设等措施，使“人城产文”深度融合，城市更加宜居宜业。该等规划的制定及逐步落实，为公司业务的巩固及进一步扩张提供有力保障。
　　3、综合服务优势
　　公司秉持“为环境、为民生、为未来”的理念，深耕环保公用事业领域多年，业务涵盖水务综合服务、固废处理综合服务、包装印刷、市政工程与环境工程建设、环境检测与环保咨询等多个领域。公司依托资源整合与技术创新双轮驱动，运用多项成功的精品项目经验，为城市升级提供生态环境服务解决方案，为客户提供更环保、更经济、更富个性的一体化包装解决方案，具有良好的综合服务能力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司以“双百行动”为抓手，按照“拓市场、增规模；强管理、提效益”的工作主线，铆足干劲、加快发展。报告期内，实现营业收入183,886.97万元，同比增长26.33%；实现扣非归母净利润25,342.74万元，同比增长8.76%；自来水业务销售量37,095.50万立方米，同比增加1.21%；生活垃圾接收量（含餐厨垃圾）176.54万吨，同比增长39.84%；发电量78,708.52万千瓦时，同比增长38.38%；上网电量68,888.30万千瓦时，同比增长37.43%。2024年公司主要经营工作如下：
　　（一）收购顺合环保、佳欣水务股权，污水处理业务实现规模跃升、域外延伸
　　报告期内，通过收购顺合环保100%股权，获得佛山市顺德区部分镇街污水处理项目、安徽阜南固废处理项目特许经营权，通过收购佳欣水务51%股权，获得河北省河间市兴村乡污水处理项目特许经营权，公司污水处理规模由2023年的4万吨/日增至33.3万吨/日。
　　（二）成功摘牌华新彩印股权，迈出开辟产业发展新赛道第一步
　　报告期内，公司以联合体方式成功摘牌华新彩印100%股权及相关债权项目，从而直接、间接合计持有华新彩印95.29%股权。华新彩印系国内“一体化”包装印刷服务的知名服务商，包装印刷产品涵盖调味品、食品、医药、日化品、烟酒等五大行业，后续将积极推动华新彩印绿色技术优势与公司环保经验的融合，深入推动绿色包装行业与发展，打造第二增长曲线。
　　（三）取得陈村中转站经营权，固废业务链实现从后端垃圾焚烧处置向中端垃圾转运延伸
　　报告期内，公司通过收购清能环境100%股权，固废业务链实现从后端垃圾焚烧处置向中端垃圾转运延伸。清能环境拥有顺德区陈村镇生活垃圾中转站的经营权。该项目经营期为20年，已于2024年12月1日正式投入运营，垃圾中转处理能力为400吨/日。
　　（四）重视技术研发投入，顺控环投首获高新技术企业认定
　　公司加大技术研发投入，以技改促进提质增效，以创新培育新质生产力，报告期内，公司研发投入约4909万元，同比增加100.06%，下属子公司顺控环投首次认定为高新技术企业，目前累计已获高新技术企业认定的子公司共6家。（五）伦教镇永丰养殖池塘改造提升工程入选E20环境平台的“水环境治理优秀案例”，水治理效果获肯定子公司联合承建的伦教镇永丰养殖池塘改造提升项目采用“强化型三池两坝”工艺，引入处理效率更高的“藻菌共生曝气池”，有效减少养殖尾水污染物排放，实现生态效益与养殖户经济效益的双提升，报告期内成功入选E20环境平台的“水环境治理优秀案例”，水治理效果获肯定。
　　（六）持续关注双碳政策，探索布局新能源产业
　　公司响应国家双碳政策，结合自身业务特点，探索开展新能源领域的投资运营，截至报告期末，公司运营的光伏发电项目累计装机容量约2.7万千瓦。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）公司发展战略
　　公司制定的发展战略是：做好业务组合的加法，挖掘顺德需求、结合细分市场机会点和自身基础，进一步实现业务多元化；借力投资并购做乘法，坚持内生式增长和外延式并购的发展思路，突破内生式增长的局限；强化投、研、建、运一体化能力，逐步形成集投融资、研发、建设和运营为一体的能力体系；加强配套机制保障建设，建立市场化薪酬体系并优化人才激励机制，吸引并留住人才，支撑发展；深耕顺德、走向全国。
　　（三）经营计划
　　2025年，公司将以“奋楫争先，创新发展”为工作主基调，主动求变、塑造发展新优势，推动公司可持续高质量发展。业务发展方面，致力提升公司业务辐射能力， 推动业务的外向拓展。围绕水务业务，持续推进供排水业务挖潜增效，积极布局水环境治理业务、拓展工业污水处理业务； 围绕环保业务，聚焦现有垃圾发电、垃圾中转站项目经营质量的持续提升，重点关注固废全产业链相关业务，积极响应国家双碳政策，稳步推进新能源项目的投资运营；围绕包装印刷业务，持续强化其核心竞争力，加快优质业务创新开拓，全力打造区域绿色包装印刷龙头企业。创新发展方面，打造科技创新平台，围绕公用环保、绿色包装印刷等领域加强科技投入，建立集技术研发创新、成果转化应用、人才培养于一体的科研创新机制，加快形成科技创新常态化培育发展的新质生产力，为核心产业发展提供良好的科研技术支撑和人才保障。
　　（四）可能面对的风险及应对措施
　　1、经营风险
　　公司可能面临主营业务所处市场过于集中、供水价格调整受限或滞后、自来水制售业务的水质控制风险及电力供应风险、垃圾焚烧发电业务的垃圾量不足等经营风险，从而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：为应对市场集中问题，公司将积极延伸业务布局，深耕顺德、走向全国。在自来水制售业务方面，公司将持续加强与当地政府有关部门的沟通，做好安全优质供水、节能降耗、成本管控等工作，使公司供水价格符合“补偿成本、合理收益、节约用水、公平负担”的城市供水定价原则；通过“双回路”供电方式，保障各水厂的取水、制水、输水设施稳定供电；持续完善水质控制管理体系，从水源选择及保护、水质标准执行、水质监测、应急管理等方面采取有效措施，实现对取水、制水、输水的闭环管理，确保供水水质符合国家标准。在垃圾焚烧发电业务方面，公司将一方面积极加快协同处置一般工业固废业务，多元化收集可焚烧物，另一方面持续开展技改工作，保障项目的安全高效运营。
　　2、政策风险
　　公司可能面临经济政策、税收政策、行业政策、环境保护政策等方面的调整，从而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司将密切关注宏观经济政策动态，加强行业政策的研究分析，并与地方相关政府部门保持密切沟通和联系，提高公司抵御政策性风险的能力。
　　3、财务风险
　　公司主营的自来水制售业务及垃圾焚烧发电业务均为重资产业务，存在前期投资规模大、回报周期长的特点，对公司资金实力及融资能力有较高要求。随着公司经营规模的扩大以及资本性支出的提高，若无法持续通过合理的资金成本满足公司资金需求，将对公司经营发展造成一定限制。
　　应对措施：未来，公司将全面系统规划公司资金需求，进一步提高公司资金整体使用效率，发挥资金统一调配作用，满足资金需求，节约资金整体成本。探索股权融资和债券融资等多样化融资方式，同时与银行建立良好的合作关系，最大程度支持和满足公司快速发展对资金的需求，并有效控制财务成本。
　　4、投资风险
　　随着公司业务的延伸发展，公司在保障供水业务的固定资产投入的基础上，还将增加环保公用、新能源、包装印刷等领域的投资，该等投资项目受市场环境变化、地方经济发展状况、行业政策变化等多种因素影响，可能导致项目收益低于预期，投资回收期延长，进而对公司财务状况及经营成果造成一定影响。
　　应对措施：公司将持续完善投前的调查、研究机制，投中的管理、激励机制，投后的评价、退出机制等，从多方位着手降低投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所从事的主要业务　　公司主营业务为自来水制售业务和垃圾焚烧发电业务，同时提供污水处理服务及配套提供市政工程、环境安装工程等服务。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。　　1）水务业务　　公司拥有供水服务全产业链，包括取水、制水、输水到终端，并拥有顺德区供水特许经营权，供水特许经营区域范围为佛山市顺德区辖区内所有镇街，现投资运营自来水厂8间，设计日供水能力160.8万立方米，服务人口超320万。报告期内，公司通过收购顺合环保实现污水处理业务的域内拓展，现时，公司污水处理业务范围涵盖佛山市顺德区大良、容桂、北滘、均安四个镇街，污水处理规模约3... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务
　　公司主营业务为自来水制售业务和垃圾焚烧发电业务，同时提供污水处理服务及配套提供市政工程、环境安装工程等服务。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
　　1）水务业务
　　公司拥有供水服务全产业链，包括取水、制水、输水到终端，并拥有顺德区供水特许经营权，供水特许经营区域范围为佛山市顺德区辖区内所有镇街，现投资运营自来水厂8间，设计日供水能力160.8万立方米，服务人口超320万。报告期内，公司通过收购顺合环保实现污水处理业务的域内拓展，现时，公司污水处理业务范围涵盖佛山市顺德区大良、容桂、北滘、均安四个镇街，污水处理规模约33万吨/日。同时，子公司顺控自华持续加强技术投入、积极拓展鱼塘尾水治理业务，在污水治理方面已取得多项专利，其中“藻菌共生一体化”技术已在鱼塘尾水治理中开展工程化应用，并获评国家级高新技术企业、广东省“专精特新”企业。
　　2）垃圾焚烧发电业务
　　公司根据特许经营合同以BOT模式开展垃圾焚烧发电业务的投资运营。报告期内，公司通过收购顺合环保实现垃圾焚烧发电业务规模的域外拓展，公司现有垃圾焚烧发电项目三个，其中：环投热电项目日处理生活垃圾3,000吨，生活污水处理厂污泥400吨，处理餐厨垃圾300吨；河间市垃圾综合发电项目日处理生活垃圾1,000吨，粪便、市政污泥、餐厨垃圾各50吨，渗滤液500吨；安徽阜南固废处理项目日处理生活垃圾500吨。
　　3)工程业务
　　公司以水务业务为依托，配套提供市政工程、环境安装工程等工程服务，报告期内，公司持续拓展二次供水相关工程、管网工程、养殖池塘改造提升等多项工程。
　　（二）报告期内公司产品市场地位、竞争优势与劣势、主要的业绩驱动因素
　　公司目前的业绩主要来源于自来水制售及垃圾焚烧发电业务。公司的自来水制售业务、垃圾焚烧发电业务所对应的产品、服务在现行服务区域内处于支配地位，但域内增长空间有限，需通过业务延伸及域外拓展等方式提升公司市场地位。

　　二、核心竞争力分析
　　1、运营管理优势
　　历经多年发展，公司已建立较为完善的管理体系，在水务、固废处理领域拥有较强的投资运营管理能力，具体包括不限于：
　　①公司及下属主要子公司参考国际标准化组织制定的相关规范，制定了较为完善的管理体系并分别通过ISO9001、ISO14001及ISO45001等管理体系认证；
　　②公司在生产管理方面大力推行信息化、自动化管理，根据不同的业务建立相应的生产监控管理信息系统，同时专注生产运营管理的持续优化，重视以技术促生产，通过加强专利储备、技术改造、人才储备等举措，持续提升企业“硬实力”和“软实力”。
　　③公司投资建设运营的顺德区顺控环投热电项目在同一主厂房内集成生活垃圾焚烧系统、污泥干化系统和餐厨垃圾处理系统，实现了资源的共享以及三大系统的高效协同运营管理，该项目通过广东省无害化等级评价AAA级，运营管理水平、排放指标等达到行内先进水平。
　　2024年6月，公司在国务院国资委对地方“双百企业”专项评估中获评“双百标杆企业”，公司改革发展成效获认可。
　　2、区域竞争优势
　　公司业务属于公用事业范畴，且立足于佛山市顺德区，顺德区位于珠三角腹地，现常住人口超320万。顺德区作为以制造业为主的经济大区，是全国最大的空调器、电冰箱、热水器、消毒碗柜生产基地之一，被誉为“中国家电之都”、“中国燃气具之都”、“中国涂料之乡”。根据《佛山市顺德区国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等地方规划，顺德区将通过开放合作、协同推进、优化产业结构、加大技术研究投入、深入实施创新驱动发展战略、推动城乡生态环境建设、加快新型城镇化建设等措施，使“人城产文”深度融合，城市更加宜居宜业。该等规划的制定及逐步落实，为公司业务的巩固及进一步扩张提供有力保障。
　　3、综合服务优势
　　公司秉持“为环境、为民生、为未来”的理念，专注深耕公用事业，业务涵盖水务综合服务、固废处理综合服务、市政工程与环境工程建设、环境检测与环保咨询、新能源等多个领域。公司通过资源整合、加大技术创新投入等多种途径，运用多项成功的精品项目经验，为城市升级提供生态环境服务解决方案，具有良好的综合服务能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.经营风险
　　公司可能面临主营业务所处市场过于集中、供水价格调整受限或滞后、自来水制售业务的水质控制风险及电力供应风险、垃圾焚烧发电业务的垃圾量不足等经营风险，从而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：为应对市场集中问题，公司将积极延伸业务布局，深耕顺德、走向全国。在自来水制售业务方面，公司将持续加强与当地政府有关部门的沟通，做好安全优质供水、节能降耗、成本管控等工作，使公司供水价格符合“补偿成本、合理收益、节约用水、公平负担”的城市供水定价原则；通过“双回路”供电方式，保障各水厂的取水、制水、输水设施稳定供电；持续完善水质控制管理体系，从水源选择及保护、水质标准执行、水质监测、应急管理等方面采取有效措施，实现对取水、制水、输水的闭环管理，确保供水水质符合国家标准。在垃圾焚烧发电业务方面，公司将一方面积极加快协同处置一般工业固废业务，多元化收集可焚烧物，另一方面持续开展技改工作，保障项目的安全高效运营。
　　2.政策风险
　　公司可能面临经济政策、税收政策、行业政策、环境保护政策等方面的调整，从而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司将密切关注宏观经济政策动态，加强行业政策的研究分析，并与地方相关政府部门保持密切沟通和联系，提高公司抵御政策性风险的能力。
　　3.财务风险
　　公司主营的自来水制售业务及垃圾焚烧发电业务均为重资产业务，存在前期投资规模大、回报周期长的特点，对公司资金实力及融资能力有较高要求。随着公司经营规模的扩大以及资本性支出的提高，若无法持续通过合理的资金成本满足公司资金需求，将对公司经营发展造成一定限制。
　　应对措施：未来，公司将全面系统规划公司资金需求，进一步提高公司资金整体使用效率，发挥资金统一调配作用，满足资金需求，节约资金整体成本。探索股权融资和债券融资等多样化融资方式，同时与银行建立良好的合作关系，最大程度支持和满足公司快速发展对资金的需求，并有效控制财务成本。
　　4.投资风险
　　随着公司业务的延伸发展，公司在保障供水业务的固定资产投入的基础上，还将增加环保公用、新能源等领域的投资，该等投资项目受市场环境变化、地方经济发展状况、行业政策变化等多种因素影响，可能导致项目收益低于预期，投资回收期延长，进而对公司财务状况及经营成果造成一定影响。
　　应对措施：公司将持续完善投前的调查、研究机制，投中的管理、激励机制，投后的评价、退出机制等，从多方位着手降低投资风险。 收起▲