一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务　　公司是全球光互连领域领先的一站式平台型技术企业。公司以研发创新为驱动，依托高复用的技术平台与深度的产业链垂直整合能力，提供结合无源光器件、有源光器件和光模块代工服务的一站式光互连解决方案。　　（二）主要产品及应用　　公司立足光互连领域，为下游客户提供垂直整合一站式解决方案，包括多通道高速光引擎封装集成解决方案、高密度光互连集成解决方案、精密微光学组件解决方案等，同时得益于公司技术平台的高复用性，公司拓展了激光雷达、生物光子等新兴应用场景。　　（三）主要经营模式　　公司秉持“人才为基”的理念，汇聚来自中国及海外的资深研发与管理专业人才，洞悉... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　公司是全球光互连领域领先的一站式平台型技术企业。公司以研发创新为驱动，依托高复用的技术平台与深度的产业链垂直整合能力，提供结合无源光器件、有源光器件和光模块代工服务的一站式光互连解决方案。
　　（二）主要产品及应用
　　公司立足光互连领域，为下游客户提供垂直整合一站式解决方案，包括多通道高速光引擎封装集成解决方案、高密度光互连集成解决方案、精密微光学组件解决方案等，同时得益于公司技术平台的高复用性，公司拓展了激光雷达、生物光子等新兴应用场景。
　　（三）主要经营模式
　　公司秉持“人才为基”的理念，汇聚来自中国及海外的资深研发与管理专业人才，洞悉行业趋势，与客户紧密协作，精准把握客户需求并提供切实可行的商业解决方案。公司坚持“技术为本”，贯彻“立足当下、布局长远”的研发策略，以市场为导向，持续扩充与完善产品与解决方案组合，并依托长期持续的研发投入和深厚的工艺技术积累，构建通用化、可复用、自主可控的核心技术平台，形成了并行光学设计与制造技术平台、光学模拟/设计技术平台、FAU光纤阵列设计与制造技术平台、高速光引擎设计与封装技术平台等高度协同的创新技术平台。公司深度拓展垂直整合能力，已形成“无源器件+有源器件+光模块代工服务”的光互连一站式解决方案能力，将产品交付形态从单一零组件升级为高集成度解决方案，满足客户一站式采购需求。
　　公司持续推进全球化布局，依托“苏州+新加坡”双总部布局，实现全球供应链一体化及协同运营；建立苏州、深圳、日本三大研发中心，各司所长、协同联动，实现资源共享与交叉验证；同时以中国江西高安与泰国春武里两大生产基地构建双引擎全球生产体系，保障高效、稳定、柔性的交付，并通过信息化系统建设与自动化设备升级打造高效的智能制造体系。公司坚持“万品入精、质量120、匠心天孚”的质量理念，建立全面质量管理体系，全面实现数字化经营管理。凭借卓越且稀缺的一站式能力，公司已与全球头部光模块厂商建立长期合作关系，并与全球头部AI算力基础设施厂商达成深度合作。公司坚持以客户需求为核心，深度参与客户的联合研发与产品迭代，为客户提供“研发可控、成本可控、质量可控、时效可控”的极致服务体验，以客户需求反哺前端开发，持续巩固技术与工艺的领先性，构建持续为客户创造新价值的护城河能力。
　　基于核心光互连技术的高复用性，公司持续探索新的应用场景和商业机会，已选择性拓展激光雷达、生物光子学等具备高增长和高商业化潜力的新兴应用场景。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　2026年上半年，公司坚持聚焦光互连赛道，围绕既定发展战略，持续推进专业化、平台化和全球化经营，不断夯实研发创新、质量管理及全球交付等核心能力。报告期内，公司经营规模稳步扩大，整体经营业绩实现良好增长。同时受限于个别物料的阶段性供给短缺影响，公司报告期内业绩增长受到一定限制。
　　1、经营情况概述
　　（1）2026年上半年，公司实现营业收入28.28亿元，比上年同期增长15.15%；
　　（2）2026年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润12.04亿元，比上年同期增长33.92%。
　　报告期内，公司营业收入及净利润较上年同期增长，主要得益于全球人工智能行业加速发展与全球数据中心、AI超算中心建设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长。
　　尽管报告期内个别物料阶段性供给紧缺对公司有源光器件产品提产带来较大影响，但公司依靠高复用的通用技术平台和产品高度垂直整合优势，为客户提供丰富的光互连产品解决方案，并且持续进行自动化升级，推动智能制造和精益改善，实现业绩的同比增长。
　　2、主要业务回顾
　　（1）聚焦核心业务，夯实主业发展根基
　　报告期内，公司持续深耕光互连核心赛道，围绕主营产品及关键应用领域，加大市场拓展与资源投入力度，研发投入同比增长超55%，进一步巩固既有产品优势。同时依托长期积淀的技术研发、精益制造与客户服务能力，公司核心业务的全球市场覆盖度和客户认可度稳步提升，主营业务保持稳健增长态势，尤其是无源光器件业务同比增长超77%。
　　通过高复用的技术平台与产业链垂直整合优势，公司强化市场洞察、深化客户协同、优化内部资源配置，核心业务的经营韧性持续增强。同时，公司坚持聚焦高工艺技术壁垒、强研发市场需求及长期高成长性的细分领域，有序推进业务结构优化升级。
　　（2）加速国际化布局，全球制造基地协同扩产
　　报告期内，公司紧扣重点客户与行业市场需求，持续推进全球化战略，完善境内外精益制造、供应链及服务网络建设。结合国际市场动态与客户要求，不断优化全球资源配置和业务协同机制，全球交付能力、快速响应能力和区域服务水平显著提升，2026年上半年泰国生产基地无源、有源光器件业务均处于稳步提产状态，江西生产基地二期工程生产大楼交付投入使用。
　　为满足业务增长与产能保障需要，公司按战略规划同步有序推进苏州新总部和超级工厂建设，预计将于2027年开始陆续投入使用。报告期内全球各基地围绕产能提升、产线升级和配套完善持续投入，协同制造能力和产能保障水平进一步增强，有力支撑重点客户订单交付和市场拓展。随着全球化布局深化及扩产项目稳步落地，公司国际化经营基础愈发坚实，全球业务承接能力与综合竞争实力持续提升。
　　（3）加大研发投入，增强自主创新能力
　　报告期内，公司坚持创新驱动，围绕光互连领域核心技术、重点产品及前沿应用方向持续加大研发投入，加速新产品开发和现有产品升级及关键工艺攻关，同时积极布局CPO/NPO等下一代前沿技术路线，并在硅光集成、薄膜铌酸锂等新技术领域前瞻性储备，持续提升产品竞争力与技术领先性。2026年上半年，公司研发投入达1.95亿元，占当期营业收入比例6.89%。
　　在研发体系建设方面，报告期内公司完善研发平台布局，优化组织架构与资源配置机制，强化研发、市场与生产的协同联动，利用PLM研发管理系统持续提升研发效率和成果转化水平。通过加强研发团队建设、推进重点项目管理和健全技术开发流程，公司产品迭代速度、客户需求响应能力及技术产业化进程均取得积极进展。
　　（4）强化质量管理，推进工艺革新与运营提效
　　公司始终将质量管理视为公司经营的生命线，持续完善质量管理体系和全过程质量控制系统，推动量产稳定性与客户满意度稳步提升。公司坚持“万品入精、质量120、匠心天孚”的品质方针，使其既发挥底线保障作用，又承担质量战略引领功能。
　　报告期内，公司聚焦研发设计、原材料管控、规模量产、过程检验及成品交付等关键环节，健全常态化品质复盘机制，升级质量信息系统管控能力，对各类质量问题溯源分析、迭代优化流程，强化标准执行与闭环管理，质量保障能力进一步增强。
　　同时，公司深入推进工艺革新，围绕关键工序、核心环节和重点产品开展技术攻坚，着力提升量产过程的稳定性、一致性与效率。通过优化工艺流程、推进设备升级、提升自动化水平和精益管理，公司在生产效率、产品可靠性与批量交付能力等方面成效明显。此外，公司持续加强质量文化建设与现场管理，强化全员质量意识和持续改进理念，促进质量管理与运营改善深度融合。
　　（5）强化供应链管理，提升交付响应能力
　　受行业需求持续增长、产品升级迭代加快等因素影响，报告期内行业部分材料供应持续偏紧，价格波动较为明显，对行业内企业提升产能、保障交付及满足客户需求提出了更高要求。
　　2026年上半年，公司积极优化供应链管理策略，针对瓶颈物料实施差异化专项管控措施，持续加强供应风险识别与应对，围绕保障交付这一核心目标，统筹推进资源配置，最大程度满足客户需求。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“通信相关业务”的披露要求
　　（一）公司所处行业发展情况
　　按下游应用领域划分，公司产品主要应用于数据中心和AI算力中心等。
　　当前，全球AI产业正迎来爆发式增长，带动AI基础设施投资进入万亿美元级资本开支周期。在大语言模型与多模态应用普及推动下，算力需求呈指数级扩张，全球科技巨头与云服务商持续加大数据中心、高速互连、算力网络等建设投入，投资规模连年大幅扩张。
　　根据Gartner,Inc.预测，全球AI支出将在2026年达到2.53万亿美元，同比增长44%，并将在2027年进一步升至3.34万亿美元，显示出AI产业仍处于高景气扩张阶段。从结构上看，AI基础设施仍是当前最大支出板块，预计2026年规模将达到1.37万亿美元，占整体AI支出的约54%。与此同时，AI软件、AI服务与AI网络安全也保持高速增长，2026年规模分别达到4,525亿美元、5,886亿美元和513亿美元，表明AI正从底层基础设施建设逐步向应用部署、运维服务和安全保障环节延伸。
　　人工智能的快速发展正在从根本上重塑光互连行业的战略地位。光互连已不再只是数据中心中的配套型基础设施，而是成为支撑AI算力持续扩张的关键底座。随着大模型参数规模、训练强度和推理负载不断提升，处理器、服务器、机柜及数据中心之间的数据交换量呈指数级增长，带动高性能光互连需求进入新一轮上行周期。尤其在AI训练集群和推理集群加速扩容的背景下，网络带宽、时延、功耗和传输效率正成为影响算力释放效率的核心因素，这使光模块、光引擎及相关光电子技术的重要性显著提升。
　　根据YoleGroup的预测，全球光模块市场正进入新一轮高成长阶段，市场规模预计将从2025年的234亿美元增长至2031年的1,123亿美元，在数据中心和AI算力中心应用领域实现30%的复合年增长率。其中，AI训练与推理基础设施将成为最核心的需求来源，到预测期末预计贡献超过90%的市场收入。这一趋势表明，未来光通信行业的增长逻辑已由传统云计算和通用数据中心升级，进一步转向由AI算力基础设施主导的结构性扩张，行业景气度和成长确定性显著增强。
　　LightCounting预计在头部云厂商持续投入、数据中心网络架构升级以及前沿光互连技术演进的共同推动下，以太网光模块市场将在2026年实现73%的同比增长，并有望在2031年达到800亿美元规模，显示出AI驱动下的数据中心网络升级需求仍处于高景气扩张阶段。
　　从技术演进路径看，AI驱动的数据中心网络升级正在显著加快行业迭代节奏。行业一方面需要快速推进向800G、1.6T，乃至未来3.2T的高速率架构迁移，以满足更高密度、更大吞吐量的互连需求；另一方面，硅光集成、薄膜铌酸锂、CPO等新技术不断涌现，以应对高速传输下对功耗、散热、成本和可靠性的更高要求。行业发展已不再局限于单一产品速率升级，而是逐步演变为涵盖芯片、封装、模块设计、系统适配和量产能力的综合发展。
　　（二）公司在产业链位置和市场地位
　　1.光互连板块
　　（1）产业链分工
　　在光互连产业链中，上游环节主要包括基础原材料及核心器件，例如光芯片、氧化锆、光学晶体及光纤。光芯片实现电光/光电转换，对有源光器件的性能至关重要，而氧化锆、光学晶体及光纤则支持无源光器件的生产。
　　中游环节涵盖精密整合及产品制造。中游环节的市场参与者主要包括光器件供应商及光互连供应商（例如光模块厂商）。光器件制造商通过精密光学耦合及封装工艺，将上游材料加工成有源及无源光器件。具体而言，高度集成的有源光器件（如光引擎）须通过混合封装实现光芯片及无源光器件的协同集成。该等产品在超精密制造、高频耦合稳定性及多组件共封装精度方面面临严格技术要求。光互连供应商进一步将该等器件集成为以可插拔光模块及CPO解决方案为代表的光互连产品。全球光互连行业的景气度及市场波动直接决定光器件的市场需求及发展趋势。另一方面，光器件的技术进步、供应能力及成本变动亦会影响下游光互连产品的性能、定价及迭代升级。
　　下游环节指系统集成及终端市场应用。结合无线传输设备、PON设备及路由器等系统设备，光互连产品最终应用于两大主要终端市场，即数通及电信市场。下游环节的市场参与者主要包括光互连产品的终端用户，例如云服务提供商及电信运营商。
　　（2）市场地位
　　经过二十余年砥砺耕耘，公司在精密陶瓷、工程塑料、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项全球领先的工艺技术，形成了并行光学设计与制造技术平台、光学模拟/设计技术平台、FAU光纤阵列设计与制造技术平台、高速光引擎设计与封装技术平台等创新技术平台，为客户提供垂直整合一站式产品解决方案，持续为客户创造新价值。
　　公司成立以来，持续加大研发投入，提升产品能力，始终坚持中高端市场定位和高品质产品理念，公司2018年至2025年连续八年荣获亚太光通信委员会和网络电信信息研究院评选的“中国光器件与辅助设备及原材料最具竞争力企业10强”奖项，连续多年被行业主流客户评为优秀供应商，万品入精的天孚品牌获得海内外客户广泛信赖。
　　2、激光雷达板块
　　（1）产业链分工
　　激光雷达上游主要有激光器、扫描器及光连接器件、光电探测器及接收芯片等。激光雷达下游应用领域较为丰富，包括了早期的测绘、到新兴的高级辅助驾驶等领域。
　　（2）市场地位
　　公司在光器件领域有较为深厚的技术和工艺积累，能为激光雷达厂商定制提供符合各项性能要求的光连接器件产品，并具备快速规模上量的交付能力。激光雷达厂商因为技术路线各异，涉及对光器件需求的产品形态和技术指标也不尽相同。随着新能源汽车的普及及车载激光雷达市场的逐步成熟，公司会根据竞争情况，争取更多优质订单。
　　1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
　　2、公司生产经营和投资项目情况
　　变化情况
　　报告期内，公司光互连元器件销量较上年同期增加823万个，增长6.48%；营业收入较上年增加3.61亿元，增长14.87%。以上产能、产量数据中包含了公司内部产品线间领用的产品。
　　3、通过招投标方式获得订单情况
　　4、重大投资项目建设情况

　　二、核心竞争力分析
　　（一）以高复用技术平台与市场导向研发策略打造技术护城河
　　公司坚持“底层技术通用化，核心工艺平台化”的研发理念，构建了具延展性的技术底座，推动了从材料到前沿产品的创新。公司长期专注于精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等底层材料的研发与投入，并不断提升材料运用的创新。在此之上，结合自研的亚微米级高精密光耦合、纳米级模具设计等精密制造工艺，公司打造了高速光引擎设计与封装、FAU光纤阵列设计与制造等十大核心技术平台及八大光互连解决方案。这种对底层物理特性的深度理解与融会贯通，赋予公司可高度复用的技术实力。这使公司能够快速调用通用技术模块，在行业内率先实现先进技术的商业化并满足产品快速迭代的市场需求。
　　公司秉持以终为始、市场导向的研发策略，始终保持对技术趋势的精准预判。公司的客户覆盖全球头部光模块厂商与全球头部AI算力基础设施厂商，公司的研发焦点基于从长期服务客户中获得的需求洞见。在光互连技术从400G向800G、1.6T演进，硅光集成、薄膜铌酸锂、CPO/NPO等新技术涌现的过程中，公司前瞻性地完成技术储备。根据弗若斯特沙利文研究，公司是全球首家交付800G与1.6T光引擎的供应商，亦是全球头部AI算力基础设施厂商CPO解决方案核心合作伙伴。
　　公司坚守“长期主义”，持续高强度研发投入，为技术进步奠定坚实基础。公司建立了苏州、深圳、日本三大研发中心。截至2025年，公司已经连续八年入选由亚太光通信委员会和网络电信信息研究院联合颁发的“中国光器件与辅助设备最具竞争力企业10强”。
　　（二）独特的产业链定位是公司深耕光互连产业多年的生存之道
　　面对客户，公司一以贯之秉持“有所为、有所不为、应需而为”的战略定位，坚守供应链分工边界，战略性聚焦产业链高价值、高壁垒的核心环节。公司选择专注核心器件制造，构筑技术护城河，立足各种技术路线下的赋能者角色，成为头部客户信赖的供应商。公司相信光互连行业长期增长空间充足，通过与下游客户深度协同，共享行业增长红利。“客户为先”的理念贯穿公司的业务流程，公司为客户提供“研发可控、成本可控、质量可控、时效可控”的极致服务体验，与主要客户建立了战略合作关系。在AI加速产品迭代的今天，公司不仅是供应商，更是客户研发的加速引擎——公司与客户在产品定义阶段即进行合作，联合研发锁定核心赛道，大幅提升客户与公司的研发效率与投入产出比，实现快速响应、高效落地、合作共赢。此外，公司通过内部配套与全流程协同，帮助客户规避多供应商管理带来的协调等待与兼容性风险，以全球化的服务网络提升供应链效率与可控性，为客户提供增值服务。
　　基于深度的技术与战略同频，公司成功服务于极具黏性的AI生态。公司的客户覆盖全球头部光模块厂商，并与全球头部AI算力基础设施厂商达成合作。同时，公司与客户建立了长期稳定的合作关系，公司与主要客户的平均合作年限超过十年，并且不断拓宽与核心客户的合作边界，支撑客户的新产品升级。
　　（三）以深度垂直整合与一站式能力提升客户价值份额
　　得益于具竞争力的超精密设计制造能力，公司精准卡位核心高价值产业链环节，在优势领域不断加深高度垂直整合，并实现规模化量产交付，完成由光器件制造商向光互连一站式解决方案提供商的转型。
　　公司坚持打破传统制造的产品边界，将产品交付形态从单一零组件升级为高集成度解决方案。深度的垂直整合有效降低了跨组织协调带来的隐性成本与品质摩擦，不仅满足了客户一站式采购需求，极大降低了多供应商管理及品质追溯的复杂度，更帮助公司获取更高的客户价值份额。公司已成长为全球领先的“无源器件+有源器件+光模块代工服务”的光互连一站式解决方案供应商。
　　全产业链的深度透视能力为研发带来了独特的协同效应，使公司能够将质量管控颗粒度下沉至底层材料与每一个基础零件，从源头实现产品的质量与成本的最优解。依托对上下游环节的全面理解，公司建立了敏捷的研发反馈机制：客户的终端性能需求可反哺至最前端的材料与工艺，而对底层材料性能的洞察又使公司能从源头优化产品设计，高效满足客户定制化需求，形成双向奔赴的研发闭环，为产品质量保驾护航。此外，深度整合的供应链与核心器件的高自供率形成了强大的成本优势。
　　（四）以精益化、智能化、全球化生产体系构筑高质量交付能力
　　精益化、智能化、全球化是公司生产体系的三大核心基因，助力实现成本可控、质量可控、交付可控。公司始终坚持“超精密设计制造”——在微米级精度下实现每年数亿级产品的稳定规模化量产。
　　面对国际贸易变动挑战、全球供应链重构的宏观挑战，公司以“中国江西高安与泰国春武里”双引擎构建了全球生产体系。泰国工厂的快速投产与高效运行，不仅有效降低了地缘政治不确定性对公司的影响，更赋予公司本土创新、全球交付的敏捷性。中国工厂充分发挥本土优势，在实现成本优化的同时，具备高质量稳定量产能力，以充足产能服务日益旺盛的全球客户需求。
　　与此同时，公司高度重视供应链安全，建立了集约化采购、数字化管控、多元化供应的柔性供应链。公司确立了“总部集采为主，属地分采为辅”的策略，拥有跨区采购团队进行全球集中采购，引入全流程数字化供应链管理系统进行精细化管控，在与核心供应商保持长期优质合作的同时，不断拓展供应商资源，建立了全球化、高质量且稳定可靠的柔性供应链网络。
　　此外，公司致力于投入信息系统与自动化生产线建设，打造“智慧工厂”，通过产品生命周期管理系统（PLM）、企业资源规划系统（ERP）、制造执行系统（MES）及仓储管理系统（WMS）等IT信息化系统的升级，实现从设计、工艺、生产、质控到物流的全流程数据采集和可视化管理，打造了高效的智能制造体系。
　　（五）全球化的管理团队与人才体系为长期发展保驾护航
　　公司管理团队在光互连及精密制造行业拥有二十余年经验及专业知识，并共同致力于技术研发，具备卓越的经营管理能力与敏锐的全球化战略视野。
　　随着业务的高质量增长，公司在全球范围内建立了一支综合性的核心经营团队。目前，公司核心经营团队分布于中国、新加坡、泰国、日本和美国等地，职能覆盖研发、工程、客户支持、运营、生产等多个关键部门,以深厚的行业积累和专业素养确保每一次战略决策的科学性与前瞻性，为长期服务客户持续提供有力的研发和量产保障。
　　公司高度重视企业文化锻造与人才体系建设，并积极倡导“保持热爱、创新进取、高效执行、团队协作、止于至善”的企业精神。公司构建起高标准、重培育、强激励的人才体系，为公司的长远发展注入源源不断的内生动力。公司积极吸引高校人才与优质从业者，确保人才梯队与公司定位、客户要求高度匹配。同时，公司搭建了成熟的员工培训体系，强化员工综合能力与国际业务适配性。
　　为保持组织的创业活力，公司已实施股权类激励计划逾十年，全面覆盖从核心经营团队到中层骨干超1,000人次。这种长效激励机制不仅确保了核心人才团队的低流失率，更吸引了国际化的顶尖人才加盟。重人才、奖人才的土壤，确保了公司始终拥有穿越周期的创新源泉，支撑公司实现基业长青。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.国际贸易争端风险
　　公司报告期内海外营业收入占比较高，同时采购方面部分原材料和设备源自国外进口，未来国际贸易争端的发展存在一定的不确定性，可能会出现相关国家贸易政策发生变化，包括关税政策和进出口条件等对公司的业务产生不利影响。
　　2.行业政策和发展风险
　　公司光器件产品主要应用于光互连领域，受光互连行业市场需求景气度影响较大，同时下游主要应用场景为全球数据中心、AI算力中心等市场，与全球云厂商资本开支相关性较高。虽然过去全球云厂商资本性开支持续增加，AI人工智能的发展加速了对算力的需求，从而推动公司业绩持续提升，但如果未来全球数据中心和AI算力中心建设阶段性未达预期，或者国家支持政策发生改变，或者新技术、新产品加速升级迭代等可能致使公司下游应用领域需求减少、市场规模增速放缓，将导致公司收入增速放缓甚至下降，对公司的经营业绩及未来的发展造成不利影响。
　　3.新领域产品拓展不达预期的风险
　　公司依托建成多年的光器件研发平台，利用团队在基础材料、元器件、光学设计、集成封装等多个领域的专业积累，为客户研发配套新产品，包括基础元件类产品和集成器件产品。如果新领域产品下游需求不足或公司产品竞争力不及预期可能导致公司新领域产品拓展不达预期，可能无法对公司长期业绩产生正向影响。
　　4.产品毛利率下降的风险
　　光器件行业竞争较为激烈，公司大多数产品价格面临降价压力。虽然公司毛利率在过去数年总体保持相对稳定，但随着市场竞争的加剧，若未来产品价格持续下降，而产品单位成本受制于原材料成本、产品技术工艺成熟度和管理效率提升空间受限等因素影响未能同步下降；同时泰国工厂投产初期因为员工熟练度和产能利用率逐步提升等原因产品生产成本高于国内，公司可能面临毛利率下降的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。同时公司有源光器件产品毛利率相对较低，如果未来营业收入占比逐步增加，可能会降低公司的整体毛利率。为此公司将持续优化产品生命周期组合，加大产品线自动化开发力度，推动降本增效，努力控制毛利率下降的风险。
　　5.产品技术升级的风险
　　虽然公司在硅光、CPO/NPO等新产品、新技术方向持续投入研发，已有解决方案服务不同客户，但光器件产品技术升级速度较快，需要持续不断的技术创新和研发投入才能保持其产品的技术领先，满足客户的需求。如果公司核心技术不能及时升级，或者核心产品无法长期持续满足客户需要，公司产品将存在被替代的风险，导致无法获取足量的订单，从而造成公司盈利增速放缓甚至下降，对公司的可持续发展造成不利影响。
　　6.客户集中的风险
　　公司来自前五大客户的收入合计占比较高，若此部分客户需求放缓，或采购政策等发生变化，采购规模出现下降，则公司会面临经营波动的风险。
　　7.原材料供应的风险
　　受上游产能释放节奏、良率爬坡等因素影响，产业链部分关键物料存在阶段性供应趋紧、交期延长与价格波动风险，或对公司订单交付、成本与毛利率以及新产品提产速度造成不利影响。公司正通过多元化供应、安全库存管理等方式积极应对。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“通信相关业务”的披露要求　　（一）主营业务　　公司是全球光互连领域领先的一站式平台型技术企业。公司以研发创新为驱动，依托高复用的技术平台与深度的产业链垂直整合能力，提供从无源器件、有源器件到集成共研的一站式光互连解决方案。　　（二）主要产品及应用　　公司立足光互连领域，为下游客户提供垂直整合一站式解决方案，包括多通道高速光引擎封装集成解决方案、高密度光互连集成解决方案、精密微光学组件解决方案等，同时得益于公司技术平台的高复用性，公司拓展了激光雷达、生物光子等新兴应用场景。　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“通信相关业务”的披露要求
　　（一）主营业务
　　公司是全球光互连领域领先的一站式平台型技术企业。公司以研发创新为驱动，依托高复用的技术平台与深度的产业链垂直整合能力，提供从无源器件、有源器件到集成共研的一站式光互连解决方案。
　　（二）主要产品及应用
　　公司立足光互连领域，为下游客户提供垂直整合一站式解决方案，包括多通道高速光引擎封装集成解决方案、高密度光互连集成解决方案、精密微光学组件解决方案等，同时得益于公司技术平台的高复用性，公司拓展了激光雷达、生物光子等新兴应用场景。
　　（三）主要经营模式
　　公司拥有专业的跨国研发、管理人才团队，坚持“万品入精、质量120、匠心天孚”的质量方针，秉承“以研发为龙头、以市场为导向、以高效运营为基础”的经营理念，依托公司建设的江苏省企业技术中心和工程技术中心，在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项全球领先的工艺、专利技术，形成了并行光学设计与制造技术平台、光学模拟/设计技术平台、FAU光线阵列设计与制造技术平台、高速光引擎设计与封装技术平台等多种创新技术平台；并通过产品线垂直整合，不断为客户提供一站式产品解决方案，持续提高客户价值。
　　公司积极推进国际化战略，形成双总部、双生产基地、多地研发中心的产业布局：在苏州和新加坡分别设立海内外总部；在苏州、深圳、日本设立研发中心；在江西和泰国建立量产基地，为客户提供多元化选择和本地化技术支持与服务。凭借卓越的创新研发能力、垂直整合能力和高效运营能力赢得全球主流客户的信任与深度合作。
　　公司基于光互连产业持续多年打造形成的多材料、多工艺、多技术路线能力平台，在光互连产业外，持续探索与光器件核心能力高度相关的跨领域协同发展，发掘公司新业务增长点，抓住科技快速迭代升级过程中形成的市场机遇，促进公司长期均衡可持续发展。
　　（四）公司在产业链位置和市场地位
　　1.光互连板块
　　（1）产业链分工
　　光器件产业链可分为“光芯片、光零组件、光器件和光模块”。光芯片和光零组件是制造光器件的关键部件；光零组件主要包括陶瓷套管/插芯、光收发组件等，现阶段中国是光零组件产业全球最大的生产地，市场竞争激烈。将各种光零组件加工组装得到光器件，光器件封装组测试成可插拔光模块和CPO等。公司主要产品包括光零组件、高速光器件等产品。
　　（2）市场地位
　　经过二十余年砥砺耕耘，公司在精密陶瓷、工程塑料、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项全球领先的工艺技术，形成了并行光学设计与制造技术平台、光学模拟/设计技术平台、FAU光线阵列设计与制造技术平台、高速光引擎设计与封装技术平台等创新技术平台，为客户提供垂直整合一站式产品解决方案，持续为客户创造新价值。
　　公司成立以来，持续加大研发投入，提升产品能力，始终坚持中高端市场定位和高品质产品理念，公司 2018年至2025年连续八年荣获亚太光通信委员会和网络电信信息研究院评选的“中国光器件与辅助设备及原材料最具竞争力企业10强”奖项，连续多年被行业主流客户评为优秀供应商，万品入精的天孚品牌已被海内外多家客户信赖。
　　2、激光雷达板块
　　（1）产业链分工
　　激光雷达上游主要有激光器、扫描器及光连接器件、光电探测器及接收芯片等。激光雷达下游应用领域较为丰富，包括了早期的测绘、到新兴的高级辅助驾驶等领域。
　　（2）市场地位
　　公司在光器件领域有较为深厚的技术和工艺积累，能为激光雷达厂商定制提供符合各项性能要求的光连接器件产品，并具备快速规模上量的交付能力。激光雷达厂商因为技术路线各异，涉及对光器件需求的产品形态和技术指标也不尽相同。随着新能源汽车的普及及车载激光雷达市场的逐步成熟，公司会根据竞争情况，争取更多优质订单 。
　　1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
　　2、公司生产经营和投资项目情况
　　变化情况
　　报告期内，公司光通信元器件产量较上年同期增加14,151.41万个，增加42.58%,主要系光学元件产品生产量同比增加影响；销量较上年同期增加4,546.67万个，增长21.78%；营业收入较上年增加18.51亿元，增长57.27%。以上产能、产量数据中包含了公司内部产品线间领用的产品。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“通信相关业务”的披露要求
　　（一）光互连板块
　　1. 行业政策
　　2. 行业发展情况
　　按下游应用领域划分，公司产品主要应用于AI算力数据中心和电信市场。
　　（1）数据中心
　　当前，人工智能大模型的快速发展对高性能算力提出空前需求，全球人工智能基础设施市场正处于高速增长阶段，规模持续快速扩张。Marketsandmarkets预测，2025年全球人工智能数据中心市场规模达3442.4亿美元，预计2032年将突破2万亿美元，年复合增速27.5%。生成式人工智能、大模型与机器学习在各行业快速渗透，带动高性能算力、GPU服务器、高速网络与先进散热需求持续爆发，成为市场增长核心动力。同时行业正朝着高密度算力集群、高带宽存储、端云协同与低能耗方向升级，云厂商、政府与企业持续加大专用AI基建投入，带动AI数据中心在全球主要数字经济体快速扩张。
　　根据LightCounting数据，AI集群用高速光模块与CPO市场在算力需求驱动下快速增长，2025年市场规模达165亿美元，2026年预计增至260亿美元，连续两年增速约60%。头部AI算力基础设施厂商及云厂商持续上调资本开支，成为行业增长核心动力。
　　从国内情况来看，根据工信部数据，2025年，中国完成云计算、大数据、移动物联网、数据中心等新兴业务收入4508亿元，比上年增长4.7%，在电信业务收入中的占比由上年的25%提升至25.7%，拉动电信业务收入增长1.2个百分点。其中，云计算、大数据、移动物联网业务收入比上年分别增长2.9%、7.8%和4.9%。
　　（2）电信通信
　　根据工信部发布的《2025年通信业统计公报》，2025年中国电信业务收入累计完成1.75万亿元，比上年增长0.7%。按照上年价格计算的电信业务总量同比增长9.1%。截至2025年底，全国移动电话基站总数达1287万个，比上年末净增22.7万个。其中，5G基站为483.8万个，比上年末净增58.8万个，5G基站占移动电话基站总数达37.6%，占比较上年末提升4个百分点。
　　（二）激光雷达板块
　　激光雷达是一种通过脉冲激光照射目标并用传感器测量反射脉冲返回时间来测量目标距离的测量工具。其核心优势在于利用激光的高频特性进行大量、高速的位置及速度信息测量，形成准确清晰的物体3D建模。随着ADAS等下游应用的持续发展，激光雷达行业也迎来了长足的发展。激光雷达下游应用广泛，其中车载领域具备良好的前景。
　　激光雷达的技术路线有四个主要的维度：测距原理、探测器、光束操纵、光源。激光雷达主要包括激光发射、扫描系统、激光接收和信息处理四大系统，四个系统相辅相成。根据这四个系统的不同特征，可以从四个不同维度来阐述激光雷达技术路线。其中光源和探测器即激光雷达的发射端与接收端，光束操纵即激光雷达的扫描方式，测距则为信息处理提供距离信息。根据四个主要的维度可以将激光雷达进行分类，每个不同分类方式又可进一步细分为不同的技术路线，不同路线之间存在较大差异。
　　（1）行业政策
　　（2）行业发展情况
　　全球车载激光雷达市场正步入高速增长通道，迎来行业发展的全新阶段。据Yole Group预测，该市场将从2024年的8.59亿美元稳步增长至2030年的35.6亿美元，期间年复合增长率（CAGR）达24%，市场规模整体呈现强劲的扩张态势。长期来看，在24%的年复合增长率支撑下，市场将持续扩容，同时激光雷达在自动驾驶与半导体产业中的核心作用也将进一步凸显，为行业发展注入持久动力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）企业文化优势
　　互联网、大数据、人工智能为人类生产和生活提供了无限便利和可能，公司愿景是“畅通光纤网络、连接美好生活”，作为业界领先的全球光互连领域领先的一站式平台型技术企业，公司始终坚持“万品入精”理念，为人类美好的生活提供稳定、敏捷的光连接产品。
　　公司致力于成为全球领先的光器件企业，深刻理解全球不同客户的差异性需求，为客户提供最优综合产品解决方案。公司的核心价值观是“成就客户、厚德载物、人才第一、结果导向、合作共赢”，客户满意是我们存在的唯一理由。公司全员围绕客户快速反应、帮助客户商业成功，从而赢得客户的信任。
　　公司积极倡导“保持热爱、创新进取、高效执行、团队协作、止于至善”的企业精神，守正出奇，无论外部环境如何变化，竞争如何白热化，公司始终保持战略定力和质量基线，好产品永远是王道。引导全员专注客户需求，二十余年如一日，兢兢业业、如履薄冰。以四千万精神（千辛万苦、千方百计、千言万语、千山万水）匠心打磨每一条产品线。使公司各产品线新产品上市时效、产品功能、可靠性、工程能力一致获得客户好评。
　　（二）产品垂直整合和快速交付优势
　　经过二十余年砥砺耕耘，公司形成了并行光学设计与制造技术平台、光学模拟/设计技术平台、FAU光线阵列设计与制造技术平台、高速光引擎设计与封装技术平台等创新技术平台，并且通过自有资金建设、股权收购等方式逐步扩大产品战略版图，目前已具备光收发模块上游配套光器件较为齐备品类的器件研发、规模量产能力以及光学封装能力，根据不同客户不同应用场景，公司为客户提供光器件垂直整合一站式产品解决方案，通过从原材料成型，零件设计制造，成品组装，到测试/封装，全工序厂内生产，垂直整合产业链，有效控制产品成本，提高产品质量，为客户提供高性价比产品。
　　公司依托多技术平台优势，和客户共同研发新产品，从概念研发、小批量试制、到大规模量产，实现产品全生命周期管理。公司无源器件的优势在于其具有高精度、高可靠性、高一致性、数据离散性好等特性。有源光器件产品业务依托于公司在无源器件和有源封装方面的技术沉淀积累，多产品线垂直整合，可为客户提供多种封装平台的整体解决方案。
　　公司是高新技术企业，建有江苏省认定的企业技术中心和工程技术中心，苏州研发中心实验室可以完成材料、光学、机械、环境多学科实验测试和失效模式分析，为新产品开发提供坚实的基础和保障。
　　（三）领先的研发与创新能力
　　公司自上市以来，持续保持高强度研发投入，在光器件整体解决方案和光学封装制造方面持续深化公司研发设计和工艺开发能力，长期保持公司在细分领域的技术领先性，同时也为客户新品研发提供强力支持，助力客户高速率新产品加速成功转产。
　　公司在苏州、深圳、日本设立研发中心，汇聚海内外技术菁英，参与客户前端研发设计，专注于光器件及光学领域前沿设计开发与创新。公司拥有上百项专利技术，能为客户提供多种应用场景的光器件整体解决方案。
　　（四）国际化产业布局和业务连续性优势
　　公司拥有专业的跨国研发、管理人才团队，秉承“以研发为龙头、以市场为导向、以高效运营为基础”的经营理念，积极推进全球产业布局，并利用各地区位人才优势，积极推进国际化战略，形成双总部、双生产基地、多地研发中心的产业布局：在苏州和新加坡分别设立国内外总部；在苏州、深圳、日本设立研发中心；在江西和泰国建立量产基地，为客户提供多元化选择和本地化技术支持与服务。
　　公司守正创新，财务规范，业务稳健、制度流程完善、设备先进、客户知识产权保护体系健全、全员客户服务意识强。
　　（五）高效运营能力和规模制造优势
　　公司拥有业界领先量产能力，每年有数亿只产品服务全球客户。全流程信息化系统贯穿整个产研销过程，是自动化和信息化高度融合的智慧工厂。
　　公司拥有完善的质量管理体系、先进的分析检测实验室、专业的品质管理团队，倾力打造高一致性、高可靠性光互连行业品质标杆。公司在研发、运营中精进流程管理，不断优化公司制度和企业标准，全方位建立了各部门、各岗位的标准化作业规范，逐步完善苏州和新加坡双总部，向分子公司管理输出的管理模式，为公司国际化规模化发展做了制度、人才上的准备。公司持续加强信息化和自动化建设，运用大数据分析，提高沟通和运营效率。公司推动精益生产，削减八大浪费、提升制造效率和运营效率，并且结合客户需要，持续升级公司运营管理体系。
　　（六）市场品牌和客户资源优势
　　公司以“万品入精”的理念持续服务客户，专注光互连行业二十余年，以较强研发能力、稳定品质、快速响应与交付赢得多家业界主流客户的信任，建立了长期稳定的战略合作伙伴关系。
　　公司自成立以来一直专注于光互连领域核心光器件产品的研发生产，二十余年业务领域不断扩展，积累了海内外业界主流优质客户，与客户建立了长期稳定的战略合作伙伴关系。凭借较强的研发能力、良好的品质口碑、快速响应服务能力、规模化量产能力、稳健务实的运营能力，成为多家业界主流客户的首选供应商。
　　近年来，公司进一步深度贯彻本地化服务策略，通过自主投资和股权收购等形式，形成了立体化分工协作的全球销售技术支持网络，同时践行大客户战略，持续提升大客户的本地服务能力和快速响应速度，更紧密地配合客户进行早期产品的研发和量产产品的规模交付。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，全球数字化与智能化浪潮持续深入，人工智能加速向产业核心场景渗透，驱动算力需求不断攀升。与此同时，行业技术迭代速度空前，CPO、硅光集成等新技术不断涌现，市场竞争在深化整合中愈发激烈，对公司的综合能力与长期价值创造提出了更高要求。
　　面对机遇与挑战并存的新阶段，公司保持战略定力，顺势而为，以可持续高质量发展为导向，进一步聚焦主业、优化布局、巩固核心优势，加速发展高速光器件产品，满足客户提产需求，同时强化创新协同，海内外多基地并举，夯实发展根基。2025年，公司整体经营业绩再次实现稳健、持续的高质量增长。
　　（一）经营情况概述
　　报告期内公司实现了营业收入和净利润的双增长，创新高，这主要得益于公司技术前瞻布局、持续推进全球化战略落地以及运营优化改善。
　　（1） 2025年，公司实现营业收入51.63亿元，比上年同期增长58.79%。
　　（2） 2025年，公司实现归属于上市公司股东的净利润20.17亿元，比上年同期增长50.15%。
　　报告期内，人工智能行业加速发展与全球数据中心建设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长，叠加公司智能制造持续降本增效，共同促进了公司有源和无源产品线营收增长。另一方面，报告期内受汇兑损失影响，财务费用同比上升，对本期业绩增长产生一定负向影响。
　　（二）主要业务回顾
　　（1）深耕核心业务，巩固战略优势
　　2025年，在全球数据中心持续扩容与AI算力需求显著攀升的双重驱动下，光器件行业迎来新一轮需求增长与技术迭代周期。公司紧抓市场机遇，坚持战略纵深推进，聚焦精密无源及高速有源光器件两大核心产品方向，持续加大关键技术领域的研发投入与工艺攻关，夯实前瞻性技术布局，并深化与全球重点客户及核心供应商的战略合作，核心竞争优势显著增强。
　　在此基础上，公司着力推动核心优势向系统化、平台化能力延伸。通过整合研发、制造与供应链体系，强化垂直一体化能力与快速交付优势，提升公司综合竞争力；同时，积极优化全球产能布局，加速泰国工厂提产，灵活响应全球客户的差异化，多元化需求；生产方面推进生产自动化与智能化升级，在保障产品性能与可靠性的前提下，持续优化成本结构。面对激烈的行业竞争，公司以技术与品质为锚点，实现了市场份额与盈利水平的同步提升，为下一阶段的可持续发展构筑了坚实的基础。
　　（2）创新协同增效，赋能产业升级
　　对先进技术的前瞻性研发布局，对客户市场需求的敏锐洞察和对客户的持续高品质交付与服务，是公司能穿越行业周期，实现高质量持续增长的核心驱动力。2025年，公司紧扣 AI算力爆发与数据中心代际升级的产业机遇，坚持以研发为龙头，持续加大研发投入，全年研发投入2.67亿元，较去年同期相比增长14.79%，在关键技术攻关、产品迭代与平台能力建设上取得显著突破。
　　在高速光器件领域，公司成功完成1.6T光引擎规模量产和CPO配套光器件的研发，为下一代超算中心与AI集群应用奠定基础。在无源器件方面，公司持续研发升级波分复用器件、高密度连接器及微光学组件等高精密无源产品，助力客户新产品交付。同时，公司积极布局硅光集成等下一代技术路线，构建长期产品核心竞争力。
　　研发人才是创新的根基。报告期内公司加大研发技术人才的招募与保留力度，研发人员同比增长超40.98%，为公司长远发展注入持续内生动力。截至报告期末，公司拥有海内外专利194项，在行业内处于领先水平。
　　（3）夯实品质基石，稳筑质量根基
　　报告期内，公司全面贯彻以客户需求为导向的质量方针，围绕光器件“高精密、高洁净、高可靠”的行业特性，系统推进从研发到量产的全流程质量管理。基于产品全生命周期，公司深入开展质量策划、过程管控与风险预防，完善供应链质量协同及变更管理机制，持续提升可靠性验证与一致性保障能力。同时，通过标准化与精益化并举，推动质量前置，建立端到端质量闭环及问题快速响应机制，稳步提升交付稳定性与客户满意度。
　　公司以严谨流程、端到端控制和对细节的坚持，兑现了对卓越品质的承诺，为业务稳健运行提供了坚实支撑。同时公司借助IT系统的迭代升级，公司在来料品质管理、过程品质管理、研发品质管理、客户品质管理等方面持续推动业务流程化、流程数据化、数据智能化，赋能品质管理升级。
　　（4）深耕精益化管理，智绘数字化蓝图
　　2025年公司以数字化工具赋能为主线，推动组织效能与资源配置效率的全面提升。通过全面部署智能化数字报表和SPC数据分析系统，公司实现生产数据贯通与可视化管理，提升过程透明度与追溯完整性，为持续创新与质量管控构建敏捷高效的支撑体系。
　　同时公司以精益化管理为抓手，以“过程管控、结果导向、持续改善”为核心，推动运营管理由结果关注向过程管理延伸，聚焦交付、良率、效率三项核心指标，实现成本可控、质量稳定、响应快速的运营目标，通过交付管理精细化、效率提升系统化和良率管控机制化，减少浪费，缩短交付周期，增强流程可控性与组织响应力，为质量、效率与成本的综合平衡提供了可靠支撑。
　　（5）内控体系赋能，筑牢风险防线
　　报告期内，公司启动内控体系建设项目，对全业务领域开展全面、系统、深入的专项诊断，围绕治理、风险、合规与内审协同发力，完善制度框架与职责边界，优化授权与审批机制，明确关键控制点，构建起“公司制度-内控手册-权限指引-检查评价”的全维度内控管理指南，全力推动公司流程制度管理提质增效。
　　同时，公司推动内控文化建设，促进全员对规则、风险与成果的充分理解与高度敬畏，以审计与改进建议反哺战略与经营，全面提升全员风控与内控意识，坚决筑牢经营风险防线，以高质量内控体系为公司可持续发展保驾护航。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）下一年度主要经营计划
　　2026年公司将继续聚焦核心业务，深化技术攻关与产品迭代升级，围绕战略客户实现敏捷、高质量的需求响应，同时前瞻性布局下一代技术方向，力争实现质量与规模并举的稳健增长。与此同时，公司将加快全球化产能与供应链布局，推进数字化与智能化赋能，强化合规与安全治理，推动公司高质量、可持续发展。
　　1. 布局全球业务，产能协同增效
　　公司将深化全球战略布局，利用统筹H股上市契机持续扩大产能，助力客户提产交付，同步推进生产精益化、智能化与柔性制造，提升供应链韧性与交付可靠性。
　　2. 聚焦前沿领域，技术引领创新
　　2026年公司将继续锚定AI算力带来的确定性市场需求，聚焦下一代高速率产品、CPO等关键方向，完善技术与产品布局，提升产品性能与成本竞争力，为客户新品成功持续赋能。
　　3. 精益赋能降本，践行质量方针
　　公司将持续推行精益管理，追求运营成本降低与质量零缺陷，建立覆盖全流程的关键绩效指标体系与持续改善机制，将精益文化固化至日常运营中。
　　4. 升级风控合规体系，强化公司治理水平
　　公司将继续完善以风险为导向的内控评价与优化闭环，健全权责体系与关键业务控制点，致力于将内部控制转化为引领企业提质增效的内生动力，为全球化经营提供稳固保障。
　　5. 推进数智转型升级，赋能数据驱动决策
　　公司将构建端到端数字化体系，推进PLM、ERP、MES、WMS等系统协同与全流程可追溯，建设数据中台支撑业务决策与运营优化，以自动化与智能化为抓手，推动业务流程再造，全面推动数字化与智能化建设迈向新阶段。
　　（二）公司可能面临的风险
　　1. 国际贸易争端风险
　　公司报告期内，销售方面海外营收占比较高，同时采购方面部分原材料和设备源自国外进口，未来国际贸易争端的发展存在一定的不确定性，可能会出现相关国家贸易政策发生变化，包括关税政策和进出口条件等对公司的业务产生不利影响。
　　2. 行业政策和发展风险
　　公司光器件产品目前在光互连板块销售占比较高，下游应用领域主要为全球电信、光纤连接和数据中心市场，受光互连行业市场需求景气度影响较大，与全球电信运营商及数据中心云厂商资本开支相关性较高。虽然过去多年全球光互连网络整体建设持续向好，资本性开支持续增加，AI人工智能的发展加速了对算力的需求，从而推动公司业绩持续提升，但如果全球电信网络、光纤连接和数据中心建设阶段性未达预期，或者国家支持政策发生改变，或者新技术、新产品加速升级迭代等可能致使公司下游应用领域需求减少、市场规模增速放缓，将导致公司收入增速放缓甚至下降，对公司的经营业绩及未来的发展造成不利影响。
　　3. 新领域产品拓展不达预期的风险
　　公司依托建成多年的光器件研发平台，利用团队在基础材料、元器件、光学设计、集成封装等多个领域的专业积累，扩展为下游激光雷达等领域客户提供配套新产品，包括基础元件类产品和集成器件产品。目前总体量产时间较短，量产客户暂时相对较少，多客户送样验证是否能顺利通过转量产并取得更多大批量订单存在不确定性，同时市场价格竞争激烈。如果新领域产品下游需求不足或公司产品竞争力不及预期可能导致公司新领域产品拓展不达预期，可能无法对公司长期业绩产生正向影响。
　　4. 产品毛利率下降的风险
　　光器件行业竞争较为激烈，公司大多数产品价格面临降价压力。虽然公司毛利率在过去数年总体保持相对稳定，但随着市场竞争的加剧，若未来产品价格持续下降，而产品单位成本受制于原材料成本、产品技术工艺成熟度和管理效率提升空间受限等因素影响未能同步下降；同时泰国工厂投产初期因为员工熟练度和产能利用率逐步提升等原因产品生产成本高于国内，公司可能面临毛利率下降的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。同时公司向特定对象发行股票募集资金建设的高速光引擎项目，毛利率相对较低，随着募投项目逐步增加销售收入，可能会降低公司的整体毛利率。为此公司将持续优化产品生命周期组合，加大产品线自动化开发力度，推动降本增效，努力控制毛利率下降的风险。
　　5. 产品技术升级的风险
　　随着人工智能、CPO等新领域应用、新技术方向的逐步兴起，光互连光器件产品技术升级速度较快，需要持续不断的技术创新和研发投入才能保持其产品的技术领先，满足客户的需求。如果公司核心技术不能及时升级，或者核心产品无法长期持续满足客户需要，公司产品将存在被替代的风险，导致无法获取足量的订单，从而造成公司盈利增速放缓甚至下降，对公司的可持续发展造成不利影响。
　　6. 客户集中的风险
　　公司来自主要客户的收入占比较高，若主要客户需求放缓，或采购政策等发生变化，采购规模出现下降，则公司会由于客户较为集中、对单一客户销售收入占比较高而面临经营波动的风险。
　　7. 原材料供应的风险
　　受上游产能释放节奏、良率爬坡等因素影响，产业链部分关键物料存在阶段性供应趋紧、交期延长与价格波动风险，或对公司订单交付、成本与毛利率以及新产品提产速度造成不利影响。公司正通过多元化供应、安全库存管理等方式积极应对，但相关措施效果存在不确定性。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务　　公司是业界领先的光器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商，产品广泛应用于人工智能、数据中心、光纤通信、光学传感等领域。　　（二）主要产品及应用　　1、光通信板块　　公司立足光通信领域，长期致力于各类中高速光器件产品的研发、生产、销售和服务，为下游客户提供垂直整合一站式解决方案，包括高速光引擎产品解决方案、FAU无源光器件产品解决方案、微光学技术平台与产品解决方案等。　　2、光学传感板块　　公司依托现有成熟的光通信行业光器件研发平台，利用团队在基础材料和元器件、光学设计、集成封装等多个领域的专业积累，扩展为下游激光雷达等客户提供配套... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　公司是业界领先的光器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商，产品广泛应用于人工智能、数据中心、光纤通信、光学传感等领域。
　　（二）主要产品及应用
　　1、光通信板块
　　公司立足光通信领域，长期致力于各类中高速光器件产品的研发、生产、销售和服务，为下游客户提供垂直整合一站式解决方案，包括高速光引擎产品解决方案、FAU无源光器件产品解决方案、微光学技术平台与产品解决方案等。
　　2、光学传感板块
　　公司依托现有成熟的光通信行业光器件研发平台，利用团队在基础材料和元器件、光学设计、集成封装等多个领域的专业积累，扩展为下游激光雷达等客户提供配套新产品。
　　（三）主要经营模式
　　公司拥有专业的跨国研发、管理人才团队，坚持“万品入精、质量120、匠心天孚”的质量方针，秉承“以研发为龙头、以市场为导向、以高效运营为基础”的经营理念，依托公司建设的江苏省企业技术中心和工程技术中心，在精密陶瓷、工程塑料、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项全球领先的工艺、专利技术，形成了波分复用耦合技术、FA光纤阵列设计制造技术、TO-CAN/BOX封装技术、并行光学设计制造技术等多种技术和创新平台；并通过产品线垂直整合，不断为客户提供一站式产品解决方案，持续提高客户价值。
　　公司积极推进国际化战略，形成双总部、双生产基地、多地研发中心的产业布局：在苏州和新加坡分别设立海内外总部；在日本、深圳、苏州设立研发中心；在江西和泰国建立量产基地，为客户提供多元化选择和本地化技术支持与服务。凭借卓越的创新研发能力、垂直整合能力和高效运营能力赢得全球主流客户的信任与深度合作。
　　公司基于光通信产业持续多年打造形成的多材料、多工艺、多技术路线能力平台，在光通信产业外，持续探索与光器件核心能力高度相关的跨领域协同发展，发掘公司新业务增长点，抓住科技快速迭代升级过程中形成的市场机遇，促进公司长期均衡可持续发展。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司紧密围绕既定的三年战略规划目标，在治理层战略引领与管理层统筹部署下，坚持专业化发展道路，持续深化内部改革，优化资源配置，全体团队凝心聚力、主动作为，推动各项重点工作稳步落地，为高质量可持续发展奠定了坚实基础。
　　1、经营情况概述
　　（1）2025年上半年，公司实现营业收入24.56亿元，比上年同期增长57.84%；
　　（2）2025年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润8.99亿元，比上年同期增长37.46%。
　　报告期内，人工智能行业加速发展，全球数据中心建设带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长，进而带动公司有源和无源产品线营收增长。
　　从产品结构看，光通信板块两个应用市场差异较大。其中电信通信方面，市场对光器件产品的需求较平稳；数据中心方面，虚拟经济、云计算、AI人工智能等场景推动全球数据中心持续扩容，市场对光器件产品的需求持续稳步增长。
　　2、主要业务回顾
　　（1）聚焦核心业务，强化战略定位
　　公司成立二十年来，始终以专业化经营为核心，强化战略定力，聚焦主责主业，扎实推进核心业务的技术升级与价值链延伸，构建起支撑企业长期稳健发展的核心动能。
　　作为公司稳健经营的战略基石，光通信业务始终是支撑公司高质量发展的核心引擎。报告期内，公司依托二十年行业深耕经验，紧抓全球数字化浪潮与数据中心产业升级机遇，立足光通信器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商双重定位，持续巩固行业领先优势，夯实长期发展根基，通过强化垂直整合能力，优化研发、生产、服务全流程体系，构建从设计开发到批量交付的一站式服务能力，持续增强客户定制化需求响应效率。
　　（2）全球布局，培育增长新空间
　　公司立足长远发展，持续推进全球化战略落地，以新加坡总部平台、美国销售子公司与泰国生产基地为关键支点，加速构建覆盖重点区域的新产能网络与销售服务体系，完善海外市场客户服务网络建设与本土化运营能力，通过优化区域资源配置，逐步构建覆盖全球重点市场的服务与供应链体系，为拓展全球市场份额提供系统性支撑。
　　公司加速积累区域运营经验，开展“人才国际化”主题月等专项活动，强化跨文化协同机制，完善本地化团队搭建、工艺标准适配及供应链体系本土化融合，通过系统性布局海外制造能力，有效提升了公司服务的本土化生产响应速度，为客户提供产能多样化选择，增强公司业务韧性与增长动能。截至报告期末，公司的泰国生产基地厂房已全面交付使用，公司将努力争取更多订单，持续助力高质量发展。
　　（3）创新驱动，构建技术壁垒
　　公司始终将创新视为发展的生命线，通过技术前瞻布局、研发体系升级与生态化协同，持续激活内生动力，为业务拓展与价值增长注入活力。面对快速迭代的行业技术趋势，2025年上半年公司研发投入1.26亿元，同比增长11.97%。报告期内，公司以市场需求为导向，以技术革新为支点，围绕1.6T高速率产品升级迭代、持续加大核心工艺创新攻关力度，降本增效。在人才战略上，公司着力打造高素质创新团队，建立人才储备机制，校招与社招联动，通过专项培养计划、全球化人才引进及激励机制，培育兼具技术深度与行业视野的复合型人才梯队，为持续创新提供核心支撑。
　　（4）质效并重，激发内生动力
　　公司围绕产品全生命周期构建质量管理闭环，秉承“万品入精、质量120、匠心天孚”的质量方针，强化工艺标准化与流程精细化管控，在成本控制、运营效率、风险防控等领域实施持续优化改善，推动经营效益稳步改善，将品质理念深度融入战略决策、研发创新、生产运营及服务增值的全价值链，持续夯实公司可持续发展的根基。
　　2025年上半年，借助IT系统的迭代升级，公司在来料品质管理、过程品质管理、研发品质管理、文档管理等方面持续推动业务流程化、流程数据化、数据智能化，赋能品质管理升级。
　　（5）管理革新，数字化工具赋能
　　公司以创新思维优化管理体系，推动组织效能与资源配置效率的全面提升。通过数字化工具赋能流程再造，实现研发、生产、营销环节的敏捷协同，引入智能化数字报表、SPC数据分析系统、升级产品生命周期管理等信息系统，构建数据驱动的动态优化机制，以体系化建设筑基、以数字化变革赋能，通过管理创新与技术创新的双轮驱动，实现运营效率、成本控制与质量标准的全面提升。同时，以风险防控与合规管理为抓手，强化内控机制建设，提升公司运营韧性与抗风险能力。
　　报告期内，公司在完成多个信息主系统升级的基础上，进一步筹划供应链管理系统、设备管理系统、人力资源管理体系的升级再造。公司将全方位推动业务的数字化管理变革，为长期建设具备全球竞争力的管理体系奠定基础。
　　（一）公司所处行业发展情况
　　1、数据中心
　　泛娱乐、电商、云计算等互联网垂直行业快速崛起，驱动数据中心市场快速增长。面向AI和通用计算的数据中心光模块将成为2025年市场增长最快的领域，2025年超大规模运营商在数据中心内部及之间的光模块部署将继续大幅增长，根据CignalAI预测，2025年应用于数据中心的光器件市场将增长60%以上，收入超过160亿美元。
　　人工智能算力模组及人工智能解决方案产品广泛应用于智慧交通、智慧能源、金融支付、智慧城市、无线网关、智慧农业与环境监控、智慧工业、智慧生活与医疗健康以及智能安全等领域。根据Frost&Sullivan预测，至2027年，全球人工智能市场规模将突破11万亿美元，尤其在中国，人工智能市场的蓬勃发展带动了金融、医疗、制造等领域的深度革新，并将显著推动全球市场的发展。预计到2027年，中国在全球人工智能市场价值中的贡献将稳步增长，有望达到39-45%。这一增长得益于人工智能开发的快速进展、处理和数据管理技术的增强，以及人工智能在金融、医疗和游戏等领域的加速应用。
　　与此同时，人工智能服务器的需求持续推升高速光模块增长。根据LightCounting数据，2023-2025年人工智能领域光模块销售呈现爆发式增长，2025-2026年光模块市场年增长率将达30-35%，2026-2030年间，人工智能纵向扩展网络中的光联接应用将进一步推动市场扩张。
　　从国内情况来看，根据工信部数据，2024年全国在用算力中心标准机架数超过880万，算力规模较2023年底增长16.5%。
　　2、电信通信
　　根据工信部数据，2024年全年国内电信业务收入累计超过1.7万亿元，互联网骨干直连点总量达到29个，移动物联网加快从“万物互联”向“万物智联”发展。截至2025年6月，我国5G基站总数达到455万个，具备千兆网络服务能力的端口数达3022万个，千兆宽带用户达2.26亿户。
　　（二）公司在产业链位置和市场地位
　　1、产业链分工
　　光器件产业链可分为“光芯片、光组件、光器件和光模块”。光芯片和光组件是制造光器件的关键元件；光组件主要包括陶瓷套管/插芯、光收发接口组件等，现阶段中国是光组件产业全球最大的生产地，市场竞争激烈。将各种光元组件加工组装得到光器件，多种光器件封装组成光模块。公司主要产品包括光组件、光器件等产品。
　　2、市场地位
　　经过二十年砥砺耕耘，公司在精密陶瓷、工程塑料、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项全球领先的工艺技术，形成了FA光纤阵列设计制造技术、BOX封装制造技术、并行光学设计制造技术、纳米级精密模具设计等技术和创新平台，为客户提供垂直整合一站式产品解决方案，持续为客户创造新价值。
　　公司成立二十年以来，持续加大研发投入，提升产品能力，始终坚持中高端市场定位和高品质产品理念，公司2018年至2024年连续七年荣获亚太光通信委员会和网络电信信息研究院评选的“中国光器件与辅助设备及原材料最具竞争力企业10强”奖项，连续多年被行业主流客户评为优秀供应商，万品入精的天孚品牌已被海内外多家客户信赖。
　　1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
　　2、公司生产经营和投资项目情况
　　变化情况
　　报告期内，公司光通信元器件产量较上年同期增加5,817万个，增加38.38%；销量较上年同期增加1,734万个，增长15.80%；光通信元器件营业收入较上年增加9.12亿元，增长60.10%。销量和营业收入同比增长比例有差异，主要是因为两期销售的产品结构有差异所致。以上产能、产量数据中包含了公司内部产品线间领用的产品。
　　3、通过招投标方式获得订单情况
　　4、重大投资项目建设情况

　　二、核心竞争力分析
　　1、企业文化优势
　　互联网、大数据、人工智能为人类生产和生活提供了无限便利和可能，公司愿景是“畅通光纤网络、连接美好生活”，作为业界领先的光器件制造商，公司始终坚持“万品入精”理念，为人类美好的生活提供稳定、敏捷的光连接产品。
　　公司致力于成为全球领先的光器件企业，深刻理解全球不同客户的差异性需求，为客户提供最优综合产品解决方案。公司的核心价值观是“成就客户、厚德载物、人才第一、结果导向、合作共赢”，客户满意是我们存在的唯一理由。公司全员围绕客户快速反应、帮助客户商业成功，从而赢得客户的信任。
　　公司积极倡导“保持热爱、创新进取、高效执行、团队协作、止于至善”的企业精神，守正出奇，无论外部环境如何变化，竞争如何白热化，公司始终保持战略定力和质量基线，好产品永远是王道。引导全员专注客户需求，二十年如一日，兢兢业业、如履薄冰。以四千万精神（千辛万苦、千方百计、千言万语、千山万水）匠心打磨每一条产品线。使公司各产品线新产品上市时效、产品功能、可靠性、工程能力一致获得客户好评。
　　2、产品垂直整合和快速交付优势
　　经过二十年砥砺耕耘，公司形成了波分复用耦合技术、FAU光纤阵列设计制造技术、TO-CAN/BOX芯片封测技术、并行光学设计制造技术、纳米级精密模具设计制造等技术和创新平台，并且通过自有资金建设、股权收购等方式逐步扩大战略产品版图，目前已具备光收发模块上游配套光器件较为齐备品类的器件研发、规模量产能力以及先进光学封装能力，根据不同客户不同应用场景，公司为客户提供对应的光器件垂直整合一站式产品解决方案，通过从原材料成型，零件设计制造，成品组装，到测试/封装，全工序厂内生产，垂直整合产业链，有效控制产品成本，提高产品质量，为客户提供高性价比产品。
　　公司定位光器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商，依托多技术平台优势，和客户共同研发新产品，从概念研发、小批量试制、到大规模量产，实现产品全生命周期管理。公司无源器件的优势在于其具有高精度、高可靠性、高一致性、数据离散性好等特性。光电集成有源产品业务依托于公司在无源器件和有源封装方面的技术沉淀积累，多产品线垂直整合，可为客户提供多种封装平台的整体解决方案。
　　公司是高新技术企业，建有江苏省认定的企业技术中心和工程技术中心，苏州研发中心实验室可以完成材料、光学、机械、环境多学科实验测试和失效模式分析，为新产品开发提供坚实的基础和保障。
　　3、领先的研发与创新能力
　　公司自上市以来，持续保持高强度研发投入，在光器件整体解决方案和先进光学封装制造方面持续深化公司研发设计和工艺开发能力，长期保持公司在细分领域的技术领先性，同时也为客户新品研发提供强力支持，助力客户高速率新产品加速成功转产。
　　公司在苏州、日本、深圳设立研发中心，汇聚海内外技术菁英，参与客户前端研发设计，专注于光器件及光学领域前沿设计开发与创新。公司拥有上百项专利技术，能为客户提供多种应用场景的光器件整体解决方案。
　　4、国际化产业布局和业务连续性优势
　　公司拥有专业的跨国研发、管理人才团队，秉承“以研发为龙头、以市场为导向、以高效运营为基础”的经营理念，积极推进全球产业布局，并利用各地区位人才优势，积极推进国际化战略，形成双总部、双生产基地、多地研发中心的产业布局：在苏州和新加坡分别设立国内外总部；在日本、深圳、苏州设立研发中心；在江西和泰国建立量产基地，为客户提供多元化选择和本地化技术支持与服务。
　　公司守正创新，财务规范，业务稳健、制度流程完善、设备先进、客户知识产权保护体系健全、全员客户服务意识强。
　　5、高效运营能力和规模制造优势
　　公司拥有业界领先量产能力，每年有过亿只产品服务全球客户。全流程信息化系统贯穿整个产研销过程，是自动化和信息化高度融合的智慧工厂。
　　公司拥有完善的质量管理体系、先进的分析检测设备光通信实验室、专业的品质管理团队，倾力打造高一致性、高可靠性光通信行业品质标杆。公司在研发、运营中精进流程管理，不断优化公司制度和企业标准，全方位建立了各部门、各岗位的标准化作业规范，逐步完善苏州和新加坡双总部，向分子公司管理输出的管理模式，为公司国际化规模化发展做了制度、人才上的准备。公司持续加强信息化和自动化建设，运用大数据分析，提高沟通和运营效率。公司推动精益生产，削减八大浪费、提升制造效率和运营效率，并且结合客户需要，持续升级公司运营管理体系。
　　6、市场品牌和客户资源优势
　　公司以“万品入精”的理念持续服务客户，专注通信行业二十年，以较强研发能力、稳定品质、快速响应与交付赢得多家业界主流客户的信任，建立了长期稳定的战略合作伙伴关系。
　　公司自成立以来一直专注于光通信光器件领域核心材料、器件的研发生产，成立二十年来业务领域不断扩展，积累了海内外业界主流优质客户，与客户建立了长期稳定的战略合作伙伴关系。凭借较强的研发能力、良好的品质口碑、快速响应服务能力、规模化量产能力、稳健务实的运营能力，成为多家业界主流客户的首选供应商。
　　近年来，进一步深度贯彻本地化服务策略，通过自主投资和股权收购等形式，形成了立体化分工协作的全球销售技术支持网络，践行大客户战略，持续提升大客户的本地服务能力和快速响应速度，更紧密地配合客户进行早期产品的研发和量产产品的规模交付。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、国际贸易争端风险
　　报告期内，公司销售方面海外营收占比较高，同时采购方面部分原材料和设备源自国外进口，未来国际贸易争端的发展存在一定的不确定性，可能会出现相关国家贸易政策发生变化，包括关税政策和进出口条件等对公司的业务产生不利影响。公司为此设立新加坡总部和泰国工厂推进全球业务布局，持续落实供应链全球多元化，同时公司主要海外销售业务均通过海关保税手册业务模式操作，最大化减少国际贸易争端带来的关税成本，但未来若涉及公司进出口业务相关国家的国际贸易政策发生明显不利变化，可能会对公司的采购、销售产生一定的影响，从而影响公司的经营业绩。
　　2、行业政策和发展风险
　　公司光器件产品目前在光通信板块销售占比较高，下游应用领域主要为全球电信、光纤连接和数据中心市场，受光通信行业市场需求景气度影响较大，与全球电信运营商及数据中心云厂商资本开支相关性较高。虽然过去多年全球光通信网络整体建设持续向好，资本性开支持续增加，AI人工智能的发展加速了对算力的需求，从而推动公司业绩持续提升，但如果全球电信网络、光纤连接和数据中心建设阶段性未达预期，或者国家支持政策发生改变，或者新技术、新产品加速升级迭代等可能致使公司下游应用领域需求减少、市场规模增速放缓，将导致公司收入增速放缓甚至下降，对公司的经营业绩及未来的发展造成不利影响。
　　3、新领域产品拓展不达预期的风险
　　公司依托建成多年的光器件研发平台，利用团队在基础材料、元器件、光学设计、集成封装等多个领域的专业积累，扩展为下游激光雷达等领域客户提供配套新产品，包括基础元件类产品和集成器件产品。目前总体量产时间较短，量产客户相对较少，同时市场价格竞争激烈。如果新领域产品下游需求或公司产品竞争力不足可能导致公司新领域产品拓展不达预期，可能无法对公司长期业绩产生正向影响。
　　4、产品毛利率下降的风险
　　光器件行业竞争较为激烈，公司大多数产品价格呈持续下降趋势。虽然公司毛利率在过去数年总体保持相对稳定，但随着市场竞争的加剧，若未来产品价格持续下降，而产品单位成本受制于原材料成本、产品技术工艺成熟度和管理效率提升空间受限等因素影响未能同步下降；或者泰国工厂投产初期因为员工熟练度和产能利用率逐步提升等原因产品生产成本高于国内，公司可能面临毛利率下降的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。同时公司向特定对象发行股票募集资金建设的高速光引擎项目，毛利率相对较低，随着募投项目逐步增加销售收入，可能会降低公司的整体毛利率。为此公司将持续优化产品生命周期组合，加大产品线自动化开发力度，推动降本增效，努力控制毛利率下降的风险。
　　5、产品技术升级的风险
　　随着AI人工智能、硅光技术等新领域应用、新技术方向的逐步兴起，光通信光器件产品技术升级速度较快，需要持续不断的技术创新和研发投入才能保持其产品的技术领先，满足客户的需求。如果公司核心技术不能及时升级，或者核心产品无法长期持续满足客户需要，公司产品将存在被替代的风险，导致无法获取足量的订单，从而造成公司盈利增速放缓甚至下降，对公司的可持续发展造成不利影响。
　　6、客户集中的风险
　　公司来自主要客户的收入占比较高，若主要客户需求放缓，或采购政策等发生变化，采购规模出现下降，则公司会由于客户较为集中、对单一客户销售收入占比较高而面临经营波动的风险。 收起▲