一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司介绍　　广汇能源股份有限公司（简称“广汇能源”,股票代码“600256”）创始于1994年，2000年5月在上海证券交易所上市，2012年转型为专业化的能源开发企业，是目前在国内外同时拥有“煤、油、气”三种资源的民营企业。　　公司依托“三种资源”，已在国内外打造哈密淖毛湖煤炭煤化工基地、启东海上综合能源基地、中亚油气综合开发基地“三大能源基地”，形成了公司独有的资源优势、品质优势、通道优势、区位优势“四大核心优势”。建成了以煤炭开发转化产业链为核心，以能源物流为支撑，以煤炭、液化天然气（LNG）、甲醇、煤焦油、乙二醇为主要产品的综合性能源产业体系... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司介绍
　　广汇能源股份有限公司（简称“广汇能源”,股票代码“600256”）创始于1994年，2000年5月在上海证券交易所上市，2012年转型为专业化的能源开发企业，是目前在国内外同时拥有“煤、油、气”三种资源的民营企业。
　　公司依托“三种资源”，已在国内外打造哈密淖毛湖煤炭煤化工基地、启东海上综合能源基地、中亚油气综合开发基地“三大能源基地”，形成了公司独有的资源优势、品质优势、通道优势、区位优势“四大核心优势”。建成了以煤炭开发转化产业链为核心，以能源物流为支撑，以煤炭、液化天然气（LNG）、甲醇、煤焦油、乙二醇为主要产品的综合性能源产业体系。
　　在国家推动疆煤外运及新疆全力打造我国能源资源战略保障基地的背景下，公司全面贯彻新发展理念，依托自身丰富的资源优势，加快推进煤炭优质产能释放并进一步延伸产业链、提升产品附加值，积极构建产业链、价值链、供应链互相融合的生态体系，推动形成煤炭、煤化工、天然气、清洁能源（氢能）、碳捕集与利用产业协同并进的发展格局。公司重点打造传统煤化工向现代煤化工、现代煤化工向新能源和氢能“两个耦合”发展的新局面，为保障国家能源安全、满足国内日益增长的绿色能源需求做出积极贡献。
　　（二）经营模式
　　1.内控管理模式
　　按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》及相关法律法规要求，公司结合产业布局和经营特点，建立了股东会、董事会、经营管理层的法人治理结构，制定了健全有效的内部控制体系和制度汇编；设立了财务部、运营管理部、生产技术研发部、人力资源部、证券部、审计部、安全环保部、招投标采购中心、法律事务部、综合办公室、纪检监察部、驻淖毛湖管委会、驻哈密办事处、驻淖企业协调保障中心、驻淖企业物资采购部及驻淖企业财务管理中心十六个职能部室，明确了职责权限及运作流程。各层级间管理、监督体系横纵有序，职责清晰，关键风险点防范到位，日常业务操作管理规范。
　　2.采购模式
　　LNG业务：公司主要通过自有煤化工装置生产、外购两种方式获取天然气资源，组合保障气源供应。自产气主要依托哈密新能源工厂年产120万吨甲醇联产7亿方LNG项目；外购气主要依托江苏南通港吕四港区LNG接收站开展LNG贸易。
　　煤化工业务：公司煤化工生产所需的原材料主要来源于自产煤炭，公司充沛的煤炭储量为公司煤化工业务的持续增长提供了有力支撑。
　　煤炭业务：在新疆区域拥有充足的、高质量的煤炭资源，可作为优质的原料煤和动力煤，通过规模化开采，实现自给自足和对外销售，保证内需外供。
　　3.生产模式
　　LNG业务：公司LNG生产主要采用两种方式：一是哈密煤化工项目所采用的，以煤炭为原料，经碎煤气化加压使煤转化为天然气，再通过液化处理形成煤制LNG产品；二是江苏南通港吕四港区LNG接收站项目，通过海外贸易，引进海外LNG资源，进行LNG销售，通过贸易价差，实现利润。
　　煤化工业务：
　　◆120万吨甲醇联产7亿方LNG项目：项目以煤炭为原料，主装置采用了鲁奇碎煤加压气化技术和鲁奇低温甲醇洗技术，其它装置引进了五项国际专利，经气化、净化、合成、液化等流程处理产出甲醇、LNG和副产品。在工艺技术的选择上优于国内同行业水平，是国内最大的以甲醇和LNG为主产品的现代化工企业。公司以“倡导环保理念，奉献清洁能源”为经营宗旨，在煤化工产品生产过程中积极引进国内外环保节能工艺技术，采用丹麦托普索公司湿法硫酸硫回收工艺，使硫的回收率超过99.2%；采用了中水回用、污水处理回用技术，实现了污水循环利用，减少了对原水的需求；在锅炉烟脱硫方面，采用氨法烟气脱硫技术，脱硫率大于99.8%。公司煤化工项目先进的环保节能工艺技术，不但持续保护了生态环境，也有效控制了公司煤化工产品的生产成本。
　　◆1000万吨/年煤炭分级提质综合利用项目：项目以公司自有白石湖露天煤矿煤炭产品为原料，主要生产工艺是对块煤进行分级提质、综合利用，建立“煤-化-油”的生产模式，即块煤经过干馏生产提质煤和煤焦油。其副产荒煤气一是用作信汇峡公司投建的煤焦油加氢项目的制氢气源；二是用作哈密环保“荒煤气综合利用年产40万吨乙二醇项目”生产乙二醇，实现资源综合利用。
　　◆荒煤气综合利用年产40万吨乙二醇项目：项目主要以广汇清洁炼化公司副产的荒煤气为原料，通过气体净化分离装置提纯获得合格的一氧化碳、氢气，再经草酸酯法生产乙二醇产品。该项目实现了对低价值荒煤气资源的最大化利用，把荒煤气转变为有效的合成气资源，实现了公司经济效益、环保效益双赢。
　　◆4万吨/年二甲基二硫（DMDS）联产1万吨/年二甲基亚砜（DMSO）项目（一期规模1万吨二甲基二硫醚）：项目采用国内首创的甲硫醇硫化法生产二甲基二硫（DMDS）联产二甲基亚砜（DMSO），主要以公司哈密煤化工工厂供应的甲醇、尾气硫化氢等为原料，产出二甲基二硫（DMDS）和二甲基亚砜（DMSO）等产品。
　　煤炭业务：公司白石湖煤矿采用露天方式开采，“单斗—卡车—半固定破碎站—带式输送机”半连续开采工艺，机械化程度较高，露天开采回采率达到98%以上。公司根据《安全生产法》《矿山安全生产法》等法规制定了一系列安全生产制度，并成立了煤矿安全生产委员会。公司严格执行安全生产责任制，明确安全生产职责，层层分解安全生产管理目标，确保公司煤矿生产安全。
　　CCUS业务：公司首期10万吨/年二氧化碳捕集与利用示范项目，以广汇能源控股子公司新疆广汇新能源有限公司煤制甲醇低温甲醇洗装置高浓度二氧化碳尾气为原料，生产液态二氧化碳产品。
　　氢能业务：绿电制氢与氢能一体化首期科技示范项目，依托淖毛湖地区丰富的风能、太阳能和煤化工基地丰富的工业富余气体资源优势。通过自建风电、光伏发电，发电后绿电进入电解水制氢装置生产绿氢，并通过加氢站进行加注至氢能重卡。
　　4.运输、销售模式
　　LNG业务：在自有气方面，依托自有加气站及民用管网，公司建立了完善的销售网络，一部分LNG通过槽车自工厂运输至各站点，根据不同需求，实现LNG加注、CNG加注以及民用；一部分气源实现市场化销售。在外购气方面，主要包括液进液出与液进气出两种模式。其中：液进液出方式主要是通过LNG槽车运输，运至包括LNG气化站、分布式LNG瓶组站以及加注站等终端供应站，满足汽车用气、工业用气和民用气的需求；液进气出方式主要通过将LNG气化还原后进入管道。通过启通天然气管线，实现气化天然气通过管网向各燃气公司、电厂等供气。公司LNG销售的定价模式主要为：工业用气、商业服务用气结合市场供需情况由供需双方协商确定；车用LNG主要根据市场情况并结合成品油的销售价格波动趋势最终定价。
　　煤化工业务：公司生产的煤制油品、甲醇、乙二醇等煤化工产品主要采取客户自提和第三方物流运输的方式进行销售，目前以公路及铁路两种方式运输。公司煤化工产品作为大宗化工原料，客户群体定位于工业企业，主要采取向客户直接销售的模式。公司产品的销售定价策略是以市场需求为导向，结合产品成本、产品质量和市场竞争力等因素定价，追求长期合作与利润最大化。
　　煤炭业务：公司的煤炭销售业务主要采用直接销售模式，以铁路和公路相结合的运输方式，通过淖柳公路、红淖铁路及柳沟物流中转基地，降低了运输和仓储成本，具备较强的成本竞争优势。依托区位及运输通道双重优势，公司近年来除在新疆、甘肃等传统煤炭市场之外，积极开拓宁、川、渝、云、贵、鲁等地煤炭市场，进一步扩大公司的煤炭销售半径；加强无烟喷吹煤及高热值动力煤销售，实现煤炭销售业务多元化，同步建立了动态的煤炭销售价格体系，实施产品差异化的定价策略，取得了稳定的经济效益。
　　CCUS业务：公司生产的液体二氧化碳产品，主要通过槽车运输的模式销售至吐哈油田三塘湖采区进行驱油。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　能源是现代社会的血液、国民经济的命脉，能源安全是关系国家经济社会发展的全局性、战略性问题。当前，我国能源发展面临全球能源供需格局深刻调整、国内供应保障与绿色转型统筹推进的复杂局面，保障能源安全任务仍然艰巨。国家能源局《2026年能源工作指导意见》（2026年）提出，夯实煤炭兜底保障，提升绿色低碳转型；增强油气生产供应能力，优化油气骨干管网布局，规范油气管网设施公平开放行为；加强与“一带一路”沿线国家能源合作。未来，煤炭、石油、天然气等传统能源在很长一段时间内仍将占据主导地位。
　　2025年是“十四五”规划收官之年，我国持续强化化石能源安全兜底保障，充分发挥煤炭、石油、天然气等传统能源的压舱石作用。国家统计局数据显示，2025年全年能源消费总量61.7亿吨标准煤，比上年增长3.5%，为经济持续回升向好提供坚实支撑。
　　1.天然气业务
　　天然气作为优质、高效、清洁的低碳能源，是我国能源供应清洁化转型的核心抓手。随着“双碳”目标深化推进、新型城镇化建设加速及能源安全战略升级，2025年我国天然气产业在政策驱动、基础设施完善与技术创新赋能下实现高质量发展，成为支撑新型能源体系构建的关键力量。
　　2025年，全球天然气贸易格局持续深度调整，欧洲加速摆脱对俄罗斯天然气依赖，美国、卡塔尔成为欧洲主要供气来源，推动LNG贸易量实现结构性增长。受全球经济温和复苏、可再生能源替代加速及海外出口产能提升的影响，供需基本面紧平衡，地缘政治边际效应减弱，呈现“供需脆弱平衡、价格宽幅震荡”的运行特征，据卓创资讯及上海石油天然气交易中心数据，JKM年均价为12.3美元/百万英热，同比上涨2.7%。
　　2025年，在国内经济持续回升向好、“双碳”目标推进及民生用气需求保障等因素影响下，我国天然气供需呈现“产增进减、供需平衡”的态势，国内天然气市场总体平稳，价格同比略有下降。全年天然气表观消费量4265.5亿立方米，同比增长0.1%；进口量1764.61亿立方米，同比下降2.8%；据卓创资讯统计，2025年国内LNG出厂均价为4216.97元/吨，同比下跌6.55%。
　　2.煤炭业务
　　“十四五”以来，我国煤炭安全稳定供应保障能力大幅提高，产业结构显著优化，清洁高效利用水平不断提升，煤矿安全生产形势持续好转，市场化体制机制更加健全完善，在保障国家能源安全、支撑经济社会发展中始终发挥着不可替代的兜底保障作用，为能源行业高质量发展奠定了坚实基础。2025年，我国煤炭市场在政策精准调控、能源结构转型深化与产业升级提速的多重驱动下，呈现“供需双向调节、结构持续优化、价格筑底企稳”的运行特征。供给端呈现“国内稳增、进口趋降”格局，国家统计局数据显示，全年煤炭产量48.32亿吨，同比增长1.2%；煤炭进口量4.9亿吨，同比下降9.6%；全年煤炭供需整体保持宽松态势，但受季节性需求波动影响，价格呈现“先抑后扬”的走势。根据CCTD数据，秦皇岛港5000大卡、5500大卡年均平仓价分别为617.43元/吨、702.62元/吨，同比分别下跌18.63%、18.37%，虽较2024年有所回落，但整体价格走势呈现筑底企稳态势。
　　新疆能源资源富集、开发潜力巨大，是国家确定的“三基地一通道”（国家大型油气生产加工基地、大型煤炭煤电煤化工基地、大型风电基地、国家能源资源陆上大通道），在中东部煤炭资源逐步枯竭、落后产能加速退出的背景下，新疆锚定全力打造全国能源资源战略保障基地战略定位，全力推进油气增储上产、煤炭清洁高效利用等方面提供坚实可靠能源保障支撑。2025年新疆原煤产量达5.53亿吨，同比增长1.9%；疆煤外运量突破1.4亿吨，同比增长2.3%，其中全年铁路外运量达9533万吨，同比增长5.2%；“十四五”期间疆煤外运年均增长33.7%。作为我国煤炭资源与未来增量的核心承载区，新疆煤炭资源优势依然突出。
　　3.煤化工业务
　　现代煤化工是以煤炭为原料，采用先进煤气化、煤液化等核心技术，将煤炭转化为替代石化产品与清洁燃料的能源化工产业，是煤炭清洁高效利用的重要路径，也是石油化工的重要补充。基于我国“富煤贫油少气”的基本国情，煤化工产业既是能源安全的重要保障，也是实现“双碳”目标的关键路径，伴随国内能源需求持续上行，发展煤化工提高能源自给率重要性进一步凸显。
　　甲醇：甲醇是生产烯烃、甲醛、醋酸、甲胺、氯甲烷等多种有机化工产品的核心原料，广泛应用于塑料、涂料、合成纤维等行业。近年来，随着能源绿色低碳转型不断加快，甲醇下游应用范围不断拓宽，在制氢、替代传统化石燃料、医药与新材料等方面的需求均有增长。在生产工艺中，我国的资源结构决定了煤制甲醇一直占据绝对主力。
　　2025年甲醇市场呈现“先强后弱”格局，地缘冲突与高库存主导价格波动，年末港口库存升至高位。2025年我国甲醇产量9233.55万吨，同比增长9.47%；全年甲醇进口量1440.54万吨，同比增长6.75%。虽然传统下游开工低迷，需求不及预期，但煤制烯烃企业利润好转，对甲醇需求显著提升，全年甲醇消费量10567.04万吨，同比增长8.12%。全年华东甲醇市场均价2396.66元/吨，同比下跌6.53%。
　　煤焦油：煤焦油是煤干馏过程中得到的一种高芳香度的碳氢化合物的复杂混合物，广泛用于化工、冶金、建筑、医药等领域。
　　2025年国际原油弱势，成品油同步走弱，受此影响，下游加氢行业利润缩减，导致开工下滑，煤焦油需求同步减少，全年价格下跌明显。2025年陕西市场均价2975.06元/吨，新疆市场均价2799.75元/吨，同比分别下跌11.20%、11.86%。
　　乙二醇：乙二醇是重要的化工原料和战略物资，广泛应用于聚酯纤维、防冻剂、冷却剂、溶剂等领域。我国约95%的乙二醇用于生产聚酯，作为聚酯的主要原料，其需求与纺织、包装等产业密切相关。近年来，随着新能源汽车发展，乙二醇在电动汽车冷却液和氢燃料电池中的应用也逐渐扩大。
　　2025年，受中美贸易摩擦及行业竞争加剧影响，乙二醇供需宽松局面加剧，价格呈现震荡下行走势。全年乙二醇产量2028.95万吨，同比增长7.23%；进口量772.05万吨，同比增长17.80%；根据CCF数据，2025年均价为4346.31元/吨，同比下跌5.4%。
　　4.绿色能源业务
　　①二氧化碳捕集（CCUS）及驱油
　　二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）是将二氧化碳从工业排放源、能源利用过程或大气中分离提纯，开展资源化利用或注入地层实现永久封存的系统性技术路径，是当前化石能源低碳化利用的唯一技术选择，是支撑大规模温室气体减排的关键技术手段，更是钢铁、水泥、有色、化工、煤化工等难减排行业实现深度脱碳、迈向近零排放的核心可行方案，已成为我国实现“双碳”目标技术体系中不可或缺的重要组成部分。
　　2025年是我国CCUS产业从示范试点迈向规模化落地的关键一年，截至2025年底，我国已投运CCUS项目总捕集能力突破600万吨/年，在建及规划项目规模超2000万吨/年，油气行业运营CCUS项目超100个，年二氧化碳注入量达400万吨。
　　整体来看，我国CCUS行业在政策驱动与市场需求的双重作用下发展势头强劲，技术成熟度与项目规模均迈上新台阶，随着政策支持持续加码、技术不断进步以及碳市场机制逐步完善，CCUS作为实现深度脱碳的重要支撑技术，正逐步向规模化、商业化方向迈进，在我国能源转型与低碳发展进程中的战略地位愈发突出。
　　②氢能
　　氢能是一种来源丰富、绿色低碳、应用广泛的二次能源，加快发展氢能产业，是保障国家能源安全、引领产业转型升级、实现经济社会绿色低碳发展的重要战略路径。
　　“十四五”期间，我国氢能产业实现了从“跟跑”到“并跑”的跨越，在政策体系、技术创新、产业规模等方面实现了全方位突破，为“十五五”时期规模化、高质量发展筑牢了坚实根基。
　　截至2025年底，我国可再生能源制氢年产能突破25万吨，建成加氢站超590座；电解槽系统、燃料电池系统年产能全球占比分别约为60%、70%，燃料电池汽车累计推广量稳居全球前列。
　　“十五五”期间，将是我国氢能产业从试点探索走向规模化、产业化、商业化的关键窗口期，将实现从政策驱动向市场驱动的转变，从国际“并跑”向全面“领跑”跨越。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司坚持“稳中求进、守正创新”工作总基调，紧抓“固本强基、管理提升、提质增效、创新驱动”工作主线，科学统筹生产经营活动，加速推进人才强企战略，持续增加科技创新投入，全面提升企业发展的稳定性、协调性与可持续性。
　　（一）天然气板块
　　1.自产气方面：报告期内，广汇新能源公司系统构建安全环保防线体系，纵深推进基础管理精细化、标准化、智能化升级，通过严抓严管、精准施策，实现了生产装置稳定运行。报告期内，实现LNG产量65,732.46万方（合计46.95万吨），同比下降3.68%。
　　2.外购气方面：科学研判市场形势，创新长协资源运作、期权贸易，多措并举提升接收站运营效益，实现公司平稳发展。报告期内，进口LNG市场价格持续倒挂，为规避市场价格风险公司主动缩减业务规模，实现LNG销量216,789.28万方（合计149.52万吨），同比下降33.18%。
　　报告期内，广汇能源实现天然气销量合计301,565.90万方（合计210.08万吨），同比下降26.19%。
　　（二）煤炭板块
　　2025年，矿业公司坚持以“稳生产、保供应”为工作主线，加快释放煤炭先进产能，构建“四位一体”防控体系，安全环保形势稳定向好；智能化矿山建设取得显著成果，无人驾驶规模化应用成效明显，向“安全、高效、绿色、智能”的现代化矿山新范式迈进一大步。报告期内，实现原煤产量4,890.66万吨，同比增长22.78%；煤炭销售总量5,300.14万吨，同比增长12.21%。
　　（三）煤化工板块
　　公司煤化工板块坚持产业链一体化协同发展，积极推进煤化工产业链延链、补链、强链，产品往高端化、差异化方向发展，同时坚持探索传统煤化工向现代煤化工、现代煤化工向新能源和氢能“两个耦合”，走绿色、低碳、清洁化发展道路。报告期内，全产品产量228.84万吨，同比增长1.05%，其中：甲醇产量106.79万吨，同比下降1.01%；乙二醇产量17.95万吨，同比增长15.31%；煤基油品产量60.21万吨，同比增长6.05%；煤化工副产品产量38.77万吨，同比增长1.27%；二氧化碳产量5.12万吨，同比下降35.55%。
　　（四）加强项目前期管理，提高管理质量，科学把控建设节奏
　　报告期内，公司围绕生产运行和项目建设两条主线做好各项重点工作，紧跟发展趋势、超前谋划布局，重点项目取得新的突破。
　　1.马朗煤矿建设项目
　　项目建设方面：配套设施建设已基本完成，满足目前生活、生产需要；行政福利区、110KV变电站项目已建成投运，工业场地建设项目已完成部分设施基础浇筑，有序开展其他建设工作。
　　2.哈萨克斯坦斋桑油气开发项目
　　2025年，石油公司加速实现稀油油藏扩边增储目标，在项目优势区域进一步部署实施了评价井的钻探工作，结合成果分析，进一步证实了该区域的勘探潜力。
　　新钻井方面：报告期内，围绕S-309H井开展两口井的钻井及评价工作（即S-311和S-312井），达到落实储量，控层提产目标，目前两口井的设计工作已完成，设计文件哈国本土化及审批工作已完成，S-312井已开展钻井工作，钻井深度3910米，取芯工作正在推进中。
　　老井生产与测试方面：围绕5口目标井开展压裂工作，其中，浅层井3口（S-1002、S-1003、S-305）、中层井1口（S-308H）、深层井1口（S-309）；已完成S-1002、S-1003井的压裂方案设计，S-308H、S-309井岩心分析报告初稿已出，持续推进S-308H、S-309井的岩芯分析，筛选适合目标井地质特性的压裂液体系。
　　3.江苏南通港吕四港区LNG接收站及配套项目
　　2#泊位项目：项目可研报告已编制完成；安全条件审查已取得江苏省交通厅批复；海域使用论证、海洋环境影响评价、占用湿地补偿与恢复方案等报告等待评审中；通航评估初稿已完成；职业病评价、社会稳定性评价报告根据上述报告评审进度适时开展。
　　4.1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目
　　手续办理方面：已于2025年6月取得自治区自然资源厅用地批复，目前已具备挂牌条件；同时已取得《项目备案》《项目入园通知单》《社会稳定风险评估批复》《施工临时用地批复》；目前，正在推进项目环评、能评等手续办理。
　　项目设计方面：总体院18个专业均已提交成品文件，热解装置院PFD、PID、HAZOP、SIL等专项资料已验收完成，项目基础设计整体完成95%。
　　5.4000万吨/年淖柳公路扩能改造施工项目
　　项目已于2025年10月实现了全线通车。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1．充足的、低成本、高质量的能源资源储备优势
　　公司立足新疆本土及中亚，面向全球，获取丰富的煤炭、石油和天然气资源。在哈密地区拥有丰富的煤炭资源，为公司煤化工项目提供了坚实的原料保障；在哈萨克斯坦共和国境内已获取丰富的油气资源储备。
　　公司拥有的煤、油、气资源类比同行业呈现出数量充足、优质稀缺、成本低廉的优势。
　　-天然气：自产气方面，哈密煤化工工厂所产LNG来源煤制甲醇项目，综合生产成本低。外购气方面，公司拥有竞争力较强的长协气源，价格优势明显。
　　-煤化工
　　新能源煤制甲醇、LNG项目：生产原料煤主要来自公司自有的坑口煤矿，以露天开采方式，自给自足，运距短，综合成本低，采用碎煤加压气化生产工艺，生产出甲醇、LNG及十种以上副产品，组合经济效益较大。
　　清洁炼化项目：项目是对淖毛湖煤炭资源进行分级提质、综合利用，建立“煤-化-油”的生产模式，主要产品为煤焦油及提质煤。其副产的荒煤气一是用作信汇峡公司投建的煤焦油加氢项目的制氢气源。二是用作哈密环保“荒煤气综合利用年产40万吨乙二醇项目”，生产乙二醇，实现资源综合利用。
　　乙二醇项目：项目首次将“WHB合成气制乙二醇技术”应用于荒煤气制乙二醇，年可有效利用荒煤气30亿方，有效节省标煤60万吨，每年可直接减排二氧化碳60万吨，间接减排二氧化碳170万吨，对促进节能减排，推进生态环境绿色发展，具有良好的示范效应和重要的社会效应。
　　硫化工项目：采用国内首创的甲硫醇硫化法精细生产二甲基二硫（DMDS）联产二甲基亚砜（DMSO），主要以公司哈密煤化工工厂供应的甲醇、尾气硫化氢等为原料，产出二甲基二硫（DMDS）和二甲基亚砜（DMSO）产品。产品利用率高，成本低，出产精细有机硫化工产品，广泛供应于石油、化工、医药、电子、合成纤维、塑料、印染等行业，市场前景好，具有较强的产品竞争能力。
　　-煤炭：公司拥有的煤炭项目总体呈现开采难度低、成本低以及安全程度高的“两低一高优势”，除此之外公司所拥有的煤矿资源地处新疆东大门，且公司同步自建淖柳公路、红淖铁路及柳沟物流中转基地，大大降低运输和仓储成本，具有较强的成本竞争优势。
　　2．需求巨大的能源市场空间
　　-天然气：天然气具有生产、运输、使用方便，安全性好等优点。目前，国内政策已明确要求充分发挥天然气清洁资源优势，提高其在一次能源消费中的比重，公司将产品定位于“西气东输”和“海气上岸”的服务和补充，与国内石油天然气大型企业采取错位竞争的方式扩大市场占有率。
　　-煤炭及煤化工：随着能源结构不断调整，煤炭在国家一次能源结构的比例或逐步下降，但消费总量在短期内仍将稳步增长。煤制油、气、烯烃为代表的新兴煤化工产业大量涌现，煤炭由燃料为主向燃料、原料并重转变，呈现出多元化的利用方式，在我国能源的可持续利用发展中扮演着举足轻重的角色。
　　-石油：石油堪称“工业的血液”,在工业生产中发挥着重要的作用。由于我国石油消费需求依然保持较快增长，石油大量依赖进口,对外依存度不断提高，未来中国的石油总需求量依然强劲。
　　3．完整、配套的能源全产业链供应优势
　　公司具备从上游资源勘探开发、中游资源加工转换和物流中转运输，直至下游终端市场销售的完整、配套的全产业链供应格局。产业链的上游主要包括：对疆内煤炭、境外油气等资源的权属获取、勘探、开采；中游主要包括加工转换和物流中转运输，将原有物流业务与能源产业发展相结合，采用复合供应模式，扩大市场占有率；下游主要包括终端市场销售网络（城市管网建设、LNG、L-CNG加注站等）建设，为公司能源产业链持续盈利提供了重要保证。
　　4.新能源产业兼具资源及应用场景优势
　　-氢能：①氢源资源丰富，成本优势明显：公司所属的哈密淖毛湖地区风光热资源丰富，利用风光热发电并制绿氢区域优势明显，同时公司煤化工项目副产的荒煤气中有较高含量的氢，工业制氢成本优势显著。②应用场景优势：围绕公司在哈密淖毛湖地区的矿山开发、煤炭及煤化工产品中短途运输涉及大量的矿卡、重卡，交通运输应用场景广阔。
　　-二氧化碳捕集及驱油：公司具备实施大型CCUS-EOR项目得天独厚的条件，即源汇匹配条件最佳。一是公司淖毛湖煤化工装置副产大量高浓度的二氧化碳，捕集成本低；二是公司周边油田用二氧化碳驱油可明显提高石油采收率，且距离公司碳源点直线距离仅约70公里，源汇匹配性良好，具备开展大型CCUS-EOR项目的巨大优势。
　　公司以上具有的独特优势决定了企业自身无法复制、难以超越的核心竞争力，为公司能源开发产业持续稳定发展提供了坚实基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，受能源产品供需偏宽松影响，公司主营产品价格同比出现不同程度下滑，对当期经营业绩产生影响，其中：实现营业收入30,440,011,232.34元，同比下降16.47%；归属于上市公司股东的净利润1,345,266,558.42元，同比下降54.46%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,315,591,684.48元，同比下降55.38%；经营活动产生的现金流量净额4,878,397,837.84元，同比下降14.02%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　当前，全球地缘政治格局深刻调整，国际能源贸易体系加速重构，能源安全与绿色低碳转型成为全球产业发展核心主线。在国家深入实施能源安全新战略、稳步推进“双碳”目标的大背景下，新疆正加快建设国家能源资源战略保障基地，推动传统能源稳产保供与新能源规模化、一体化协同发展。公司立足新疆独特区位优势、富集资源禀赋与完备产业基础，抢抓“十五五”能源规划战略机遇，持续优化产业布局与产能结构，聚焦煤炭、煤化工、油气、氢能及CCUS五大核心板块提质增效、转型升级。公司深度融入国家及区域能源发展总体布局，依托新疆能源产业发展大势，不断夯实煤油气保供根基、推动煤化工绿色低碳转型，充分发挥全产业链协同与资源整合优势，坚决服务国家能源安全战略，全力助推新疆及全国能源产业高质量发展。
　　煤炭板块：聚焦产能提质升级，持续做大做强核心产业。在严守安全生产底线的基础上，稳定现有煤矿生产规模，有序释放优质新增产能；重点依托东部矿区，抢抓“十五五”规划战略机遇，切实扛起国家煤炭能源保供主体责任，全力保障能源供应稳定可靠。
　　煤化工板块：持续推进现有项目技术升级与产业链延链补链，稳步推进1500万吨/年煤炭分质分级利用项目，大力发展煤化工循环经济，构建高效低碳、闭环协同的现代化煤化工产业链体系。
　　天然气板块：重点依托启东物流码头及配套储运设施，统筹用好国际国内两个市场、两种资源，坚持以效益为核心开展市场化灵活运营，同步稳妥推进LNG接收站扩建扩容，持续提升天然气保供与市场盈利能力。
　　石油板块：聚焦建设百万吨级规模油田，加快推进油气增储上产与勘探开发各项工作，稳步提升原油生产保障能力，打造稳定可靠的石油产能基地，增强自主油气供给实力。
　　清洁能源及CCUS板块，立足公司淖毛湖区域资源禀赋与丰富应用场景，稳步推进清洁能源（氢能）和CCUS项目的规模化建设，为公司加快能源结构清洁化转型，实现绿色低碳发展提供坚实支撑与可靠保障。
　　(三)经营计划
　　2026年，宏观经济复苏承压、安全环保约束持续收紧，企业发展面临多重挑战；与此同时，国家大力支持民营经济高质量发展，也为公司带来了难得的政策机遇与发展空间。面对复杂严峻的外部形势，公司将保持战略定力、抢抓发展机遇，坚持“稳字当头、以进促优”的工作总基调，全面贯彻落实股东各项决策部署。始终坚守“安全第一”发展理念，持续深化“树榜样、抓反面、正作风”专项整治，坚持算账经营、精益管理、提质增效，科学统筹生产经营各项工作；深入实施人才强企战略，不断加大科技创新投入，全面提升企业发展的稳定性、协调性与可持续性，确保年度各项目标任务高质量完成，推动公司发展质量再上新台阶。
　　2026年，公司将坚定践行煤油气增产保供、精细化管理提质增效、以创新促转型三大战略方向，全力构建煤炭、天然气、煤化工、清洁能源（氢能）、碳捕集与利用五大产业协同共进、融合发展的全新格局。一是提速推进马朗煤矿开发建设、白石湖煤矿生产接续及东部矿区各项手续办理，不折不扣完成煤炭产销目标，筑牢能源保供根基；二是持续攻坚斋桑油田增储上产，全力落实稀油规模储量，持续优化开发技术体系、完善地面配套保障能力，积极开展多元化战略合作，推动原油早日实现规模化、高效益开发；三是稳步实施富油煤高值化利用升级改造，精进核心提取转化工艺，全面提升资源利用效率与产品附加值；四是扎实推进1500万吨/年煤炭分质分级综合利用示范项目建设，紧盯关键工程节点加快落地，同步深化矿业公司智能化矿山建设；五是坚定不移推动绿色低碳转型，积极探索传统煤化工与现代煤化工、现代煤化工与新能源及氢能“两个耦合”发展模式，走出一条绿色、低碳、清洁高效的产业发展之路。
　　(四)可能面对的风险
　　公司在实际生产经营过程中，或将受到宏观经济变化、行业周期性波动、行业监管及税费政策调整、市场竞争加剧、产品价格波动、海外经营、汇率波动、油气资源储备不确定性、安全环保等多重因素影响，从而面临相应经营性风险。公司将持续强化风险管控，完善应对机制，积极防范化解各类风险，保障公司持续稳健运营。 收起▲

　　报告期内，公司坚持“凝心聚力、笃行实干、守正创新、绿色发展”的工作主线，以体系建设各项工作为抓手，聚焦“降本增效、提质增效”管理目标推进各项工作。
　　前三季度，公司煤炭优质产能有序释放，市场份额稳步提升；煤化工装置顺利完成年度大修，实现了安全稳定运行；天然气业务以利润为导向灵活应对市场变化，但受主要产品销售价格下行影响，公司整体收入及利润水平同比有所下降。前三季度，公司实现营业收入225.3亿元，同比下降14.63%，实现归属于上市公司股东的净利润10.12亿元，同比下降49.03%，经营活动产生的现金流量净额43.15亿元，同比增长6.14%。具体情况如下：
　　（一）天然气板块
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　　报告期内，公司坚持“凝心聚力、笃行实干、守正创新、绿色发展”的工作主线，以体系建设各项工作为抓手，聚焦“降本增效、提质增效”管理目标推进各项工作。
　　前三季度，公司煤炭优质产能有序释放，市场份额稳步提升；煤化工装置顺利完成年度大修，实现了安全稳定运行；天然气业务以利润为导向灵活应对市场变化，但受主要产品销售价格下行影响，公司整体收入及利润水平同比有所下降。前三季度，公司实现营业收入225.3亿元，同比下降14.63%，实现归属于上市公司股东的净利润10.12亿元，同比下降49.03%，经营活动产生的现金流量净额43.15亿元，同比增长6.14%。具体情况如下：
　　（一）天然气板块
　　2025年第三季度，全球天然气市场供需偏宽松，价格整体承压下行。据普氏数据，第三季度东北亚JKM现货均价11.74美元/百万英热，环比下降4.31%，同比下降9.76%。国内天然气市场价格在供需宽松与成本支撑的博弈中保持弱势盘整。据卓创数据，第三季度国内LNG出厂均价4085.53元/吨，环比下降6.57%，同比下降15.15%。
　　1、自产气方面：广汇新能源公司着力加强安全风险管控，积极优化生产设备运行效能，有序推进生产作业与设备检修任务。第三季度，实现LNG产量12,109.00万方（合计8.65万吨），同比增长2.03%；前三季度，实现LNG产量46,568.58万方（合计33.26万吨），同比下降4.00%。
　　2、贸易气方面：面对国内外供需格局宽松及相关价差收窄的市场环境，公司积极调整经营策略：一方面主动缩减贸易业务规模，降低市场价格风险；另一方面优化长协气排期，将7月份长协订单顺延至第四季度执行，更好匹配市场需求。第三季度，公司实现LNG销量48,010.68万方（合计33.11万吨），同比下降44.49%；前三季度，实现LNG销量157,705.67万方（合计108.76万吨），同比下降39.59%。
　　（二）煤炭板块
　　2025年第三季度，国内煤炭市场在政策调控及季节性因素交织影响下呈现“供应收缩、需求韧性显现、价格筑底反弹”的运行特征。供应端，煤矿产量及进口量同比增速显著回落；需求端，电力刚需托底，化工需求韧性凸显。在供应收缩与需求韧性支撑下，煤炭价格震荡上行。据官方数据，7、8、9月国内煤炭产量同比分别下降3.8%、3.2%、1.8%；煤炭进口量同比分别下降22.9%、7.5%、3.3%。据CCTD数据显示，第三季度，5000大卡港口煤炭均价599.48元/吨，环比增长6.77%，同比下降20.32%；5500大卡港口煤炭均价673.68元/吨，环比增长5.16%，同比下降20.95%。
　　矿业公司全力加强生产组织管理，通过持续优化采剥设计、加强成本控制，科学规划剥、采、运、排各环节方案，根据现场实际情况灵活调整设备作业方式，提高一体化运营效率，制定一企一策销售方案，提高存量市场份额，加大增量市场开拓力度，充分挖掘地销市场潜力，优化运输调度，提高周转率，有序推进优质产能释放，并在无人矿卡、安全管理体系、设备大型化方面取得突破性进展。
　　第三季度，公司实现原煤产量1,181.14万吨，同比下降0.63%；实现煤炭销量1,238.23万吨，同比下降3.99%；前三季度，实现原煤产量3,868.08万吨，同比增长78.64%；实现煤炭销量4,002.67万吨，同比增长39.92%。
　　（三）煤化工板块
　　第三季度，OPEC+增产提速与非OPEC产量扩张叠加，加大市场供应过剩压力；美国关税政策导致世界经济增速放缓，并抑制原油需求增长，原油市场价格震荡下跌。第三季度，布伦特原油均价68.16美元/桶，同比下降13.52%，WTI原油均价64.96美元/桶，同比下降13.78%。
　　煤焦油：第三季度，国内煤焦油产量稳中有增，但需求受国际原油价格震荡下行影响释放有限，市场供需偏宽松，价格弱势运行。第三季度，陕西中温煤焦油市场均价2955.89元/吨，同比下降10.6%；新疆中温煤焦油市场均价2860.90元/吨，同比下降9.91%。
　　甲醇：第三季度，国内甲醇装置检修增多，但进口增量显著，加之下游需求平淡，库存逐渐走高，供强需弱格局下价格震荡下行。第三季度，甲醇期货均价2390.87元/吨，同比下降3.18%，山东主流市场均价2318.6元/吨，同比下降0.34%。
　　乙二醇：第三季度，国内乙二醇产能加速释放，虽然进口缩量，但需求表现疲软，市场基本面逐渐宽松，价格震荡下跌。第三季度，CCF均价4436.76元/吨，同比下降4.28%，华东市场均价4433.18元/吨，同比下降4.25%。
　　1、新疆广汇新能源有限公司
　　公司坚决抓好安全环保工作，筑牢全员红线底线思维，顺利完成年度大修工作，为装置“安、稳、长、满、优”运行夯实根基。第三季度，公司实现甲醇产量18.97万吨，同比增长1.80%；前三季度，实现甲醇产量75.35万吨，同比下降1.46%。
　　2、新疆广汇煤炭清洁炼化有限责任公司
　　公司全面加强精细化管理，进一步提高协同效率，确保装置长周期安全稳定运行并实现效益最大化。第三季度，实现煤基油品产量11.84万吨，同比增长11.81%；前三季度，公司实现煤基油品产量43.47万吨，同比增长8.83%。
　　3、哈密广汇环保科技有限公司
　　公司聚焦量质双升，强化工艺质量与管理水平，技改、大修后装置实现高负荷、稳定运行状态，2025年9月产量突破3.1万吨，首次实现单月扭亏为盈。第三季度，实现乙二醇产量4.84万吨，同比增长65.71%；前三季度，公司实现乙二醇产量8.89万吨，同比增长16.84%。
　　4、新疆广汇陆友硫化工有限公司
　　公司筑牢安全防线，聚焦高质量发展新动能，多策并举促进装置稳定运行。第三季度，实现二甲基二硫醚产量1,804.25吨，同比增长11.48%；前三季度，实现二甲基二硫醚产量8,087.98吨，同比增长3.03%。
　　5、新疆广汇化工销售有限公司
　　公司深入推进精细化管理与销售经营末端融合，加大市场开拓力度，创新销售模式，推进产品竞拍系统，强化客户管理，加强与各工厂协作等方式提升整体运营效率，实现产品全产全销、优价销售。第三季度，实现煤化工产品销售42.23万吨，同比下降12.23%；前三季度，实现煤化工产品销售157.51万吨，同比下降9.66%。
　　（四）强化项目管理，提高建设质量，科学把控节奏
　　报告期内，公司稳妥推进重点工程项目建设，深化技术创新，优化管理流程，提升在建项目精细化水平，全力推进项目建设进度。
　　1、在建项目
　　（1）马朗煤矿建设项目
　　项目配套设施建设已基本完成，满足目前生活、生产需要；行政福利区、110KV变电站、工业场地等部分建设项目正在施工建设。
　　手续办理方面：2024年8月，取得国家发改委对淖毛湖矿区马朗一号煤矿项目核准的批复；9月，取得自治区自然资源厅颁发的马朗一号煤矿采矿许可证；11月，取得自治区应急管理厅关于马朗一号煤矿初步设计和安全设施设计批复；2025年2月，取得国家水利部对马朗一号煤矿水土保持方案、国家生态环境部对马朗一号煤矿环境影响报告的批复；4月，取得自治区发改委对节能评估报告的批复意见；5月取得取水许可决定书。
　　（2）哈萨克斯坦斋桑油气开发项目
　　公司按照斋桑油气田稠油项目开发方案有序推进油田开发及增储等各项工作。
　　2025年，石油公司持续推进地质研究、钻井及压裂等各项工作，加快完成现场原油地面处理装置调试及投用准备，并同步推进原油进口海关手续办理，为原油进口及后续商业化生产提供全面保障。
　　新钻井方面：围绕S-309H井开展两口井的钻井及评价工作（即S-311和S-312井），达到落实储量，控层提产目标，目前两口井的设计工作已完成，设计文件哈国本土化及审批工作已完成，S-312井已开展钻井工作，钻井深度3910米，取芯工作正在推进中。
　　老井生产与测试方面：围绕5口目标井开展压裂工作，其中，浅层井3口（S-1002、S-1003、S-305）、中层井1口（S-308H）、深层井1口（S-309）；已完成S-1002、S-1003井的压裂方案设计，S-308H、S-309井岩心分析报告初稿已出，持续推进S-308H、S-309井的岩芯分析，筛选适合目标井地质特性的压裂液体系。
　　（3）江苏南通港吕四港区LNG接收站及配套项目。
　　2#泊位项目：项目可研报告已编制完成；安全条件审查已取得江苏省交通厅批复；海域使用论证、海洋环境影响评价、占用湿地补偿与恢复方案等报告等待评审中；通航评估初稿已完成；职业病评价、社会稳定性评价报告根据上述报告评审进度适时开展。
　　（4）1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目。
　　项目已取得《备案证》、《入园通知单》、《社会稳定风险评估批复》、《职业病危害预评价报告审查意见》、《建设用地批复》、《施工临时用地批复》；环评报告已报自治区生态环境工程评估中心评估，水资源论证报告已报哈密市水利局开展技术审查，安全设施设计专篇、职业病防护设施专篇、环保专篇、抗震设防专篇赛鼎正在编制；消防专篇和节能专篇正在完善报告；完成建设用地岩土工程勘察、项目场地平整施工（一标段）和监理合同签订；项目基础设计工作完成总工作量的93%。
　　（5）4000万吨/年淖柳公路扩能改造施工项目
　　手续方面：
　　①2024年6月28日完成项目备案。
　　②取料场手续，伊吾县境内147公里设置4处取料场矿权已成功中标和摘牌，2025年3月4日已对接政府相关部门签订采矿权出让合同。
　　施工方面：项目共计分为四个标段，2025年10月累计完成207.6KM沥青铺设，各标段沥青路面铺设全部完工，实现了全线通车。目前各标段正在进行病害处理、路基刷坡等施工。
　　（6）甲醇加注站
　　为实现车用燃料多元化，加快甲醇汽车在淖毛湖产业园区的推广应用，同时提高公司上下游产业协同能力，公司在淖毛湖地区先期示范拟建设2座甲醇加注站，用于淖毛湖至柳沟运输线路重卡车辆甲醇补给需求，且为推广甲醇汽车的应用提供基础性条件及技术经验积累。截至目前2座加注站工程均已竣工，办理完成相关运营手续后即可开通。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司介绍
　　广汇能源股份有限公司（简称“广汇能源”，股票代码“600256”）创始于1994年，2000年5月在上海证券交易所上市，2012年转型为专业化的能源开发企业，是目前在国内外同时拥有“煤、油、气”三种资源的民营企业。
　　公司依托“三种资源”，已在国内外打造哈密淖毛湖煤炭煤化工基地、启东海上综合能源基地、中亚油气综合开发基地“三大能源基地”，形成了公司独有的资源优势、品质优势、通道优势、区位优势“四大核心优势”。建成了以煤炭开发转化产业链为核心，以能源物流为支撑，以煤炭、液化天然气（LNG）、甲醇、煤焦油、乙二醇为主要产品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司介绍
　　广汇能源股份有限公司（简称“广汇能源”，股票代码“600256”）创始于1994年，2000年5月在上海证券交易所上市，2012年转型为专业化的能源开发企业，是目前在国内外同时拥有“煤、油、气”三种资源的民营企业。
　　公司依托“三种资源”，已在国内外打造哈密淖毛湖煤炭煤化工基地、启东海上综合能源基地、中亚油气综合开发基地“三大能源基地”，形成了公司独有的资源优势、品质优势、通道优势、区位优势“四大核心优势”。建成了以煤炭开发转化产业链为核心，以能源物流为支撑，以煤炭、液化天然气（LNG）、甲醇、煤焦油、乙二醇为主要产品的综合性能源产业体系。
　　在国家大力推动疆煤外运、新疆全力打造国家能源资源战略保障基地的战略机遇下，公司深入践行新发展理念，充分发挥自身资源禀赋优势，加速释放优质煤炭产能，纵深拓展产业链条，持续提升产品附加值，着力构建产业链、价值链、供应链深度融合的生态体系。公司积极推动煤炭、煤化工、天然气、清洁能源（氢能）、碳捕集与利用等产业协同共进，重点布局传统煤化工向现代煤化工转型升级、现代煤化工与新能源及氢能“两个耦合”发展的全新格局，为维护国家能源安全和满足国内绿色能源需求的增长贡献力量。
　　（二）经营模式
　　1.内控管理模式
　　按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》及相关法律法规要求，公司结合产业布局和经营特点，建立了股东大会、董事会、监事会、经营管理层的法人治理结构，制定了健全有效的内部控制体系和制度汇编；设立了财务部、运营投资部、人力资源部、证券部、审计部、安全环保部、招投标采购中心、法律事务部、综合办公室、纪检监察部、驻哈密办事处、驻淖企业协调保障中心及驻淖企业财务管理中心十三个职能部室，明确了职责权限及运作流程。各层级间管理、监督体系横纵有序，职责清晰，关键风险点防范到位，日常业务操作管理规范。
　　2.采购模式
　　LNG业务：公司主要通过自有煤化工装置生产、外购两种方式获取天然气资源，组合保障气源供应。自产气主要依托哈密新能源工厂120万吨/年煤制甲醇联产7亿方LNG项目；外购气主要依托江苏南通港吕四港区LNG接收站开展。
　　煤化工业务：公司煤化工生产所需的原材料为自产煤炭，公司充沛的煤炭储量为公司煤化工业务的持续增长提供了有力支撑。
　　煤炭业务：在新疆区域拥有充足的、高质量的煤炭资源，可作为优质的原料煤和动力煤，通过规模化开采，实现自给自足和对外销售，保证内需外供。
　　3.生产模式
　　LNG业务：公司LNG生产主要采用两种方式：一是哈密煤化工项目所采用的，以煤炭为原料，经碎煤气化加压使煤转化为天然气，再通过液化处理形成煤制LNG产品；二是江苏南通港吕四港区LNG接收站项目，通过海外贸易，引进海外LNG资源，进行LNG销售，通过贸易价差，实现利润。
　　煤化工业务：120万吨甲醇联产7亿方LNG项目：项目以煤炭为原料，主装置采用了鲁奇碎煤加压气化技术和鲁奇低温甲醇洗技术，其它装置引进了五项国际专利，经气化、净化、合成、液化等流程处理产出甲醇、LNG和副产品。在工艺技术的选择上优于国内同行业水平，是国内最大的以甲醇和LNG为主产品的现代化工企业。公司以“倡导环保理念，奉献清洁能源”为经营宗旨，在煤化工产品生产过程中积极引进国内外环保节能工艺技术，采用丹麦托普索公司湿法硫酸硫回收工艺，使硫的回收率超过99.2%；采用了中水回用、污水处理回用技术，实现了污水循环利用，减少了对原水的需求；在锅炉烟脱硫方面，采用氨法烟气脱硫技术，脱硫率大于99.8%。公司煤化工项目先进的环保节能工艺技术，不但持续保护了生态环境，也有效控制了公司煤化工产品的生产成本。
　　1000万吨/年煤炭分级提质清洁利用项目：项目以公司自有白石湖露天煤矿煤炭产品为原料，主要生产工艺是对块煤进行分级提质、综合利用，建立“煤-化-油”的生产模式，即块煤经过干馏生产提质煤和煤焦油。其副产荒煤气一是用作信汇峡公司投建的煤焦油加氢项目的制氢气源；二是用作哈密环保“荒煤气综合利用年产40万吨乙二醇项目”生产乙二醇，实现资源综合利用。
　　荒煤气综合利用年产40万吨乙二醇项目：项目主要以广汇清洁炼化公司副产的荒煤气为原料，通过气体净化分离装置提纯获得合格的一氧化碳、氢气，再经草酸酯法生产乙二醇产品。该项目实现了对低价值荒煤气资源的最大化利用，把荒煤气转变为有效的合成气资源，实现了公司经济效益、环保效益双赢。
　　4万吨/年二甲基二硫（DMDS）联产1万吨/年二甲基亚砜（DMSO）项目（一期规模1万吨二甲基二硫联产0.5万吨二甲基亚砜）：项目采用国内首创的甲硫醇硫化法生产二甲基二硫（DMDS）联产二甲基亚砜（DMSO），主要以公司哈密煤化工工厂供应的甲醇、尾气硫化氢等为原料，产出二甲基二硫（DMDS）和二甲基亚砜（DMSO）等产品。
　　煤炭业务：公司白石湖煤矿采用露天方式开采，“单斗—卡车—半固定破碎站—带式输送机”半连续开采工艺，机械化程度较高，露天开采回采率达到98%以上。公司根据《安全生产法》《矿山安全生产法》等法规制定了一系列安全生产制度，并成立了煤矿安全生产委员会。公司严格执行安全生产责任制，明确安全生产职责，层层分解安全生产管理目标，确保公司煤矿生产安全。
　　CCUS业务：公司首期10万吨/年二氧化碳捕集与利用示范项目，以广汇能源控股子公司新疆广汇新能源有限公司煤制甲醇低温甲醇洗装置高浓度二氧化碳尾气为原料，生产液态二氧化碳产品。
　　氢能业务：绿电制氢与氢能一体化首期科技示范项目，依托淖毛湖地区丰富的风能、太阳能和煤化工基地丰富的工业富余气体资源优势。通过自建风电、光伏发电，发电后绿电进入电解水制氢装置生产绿氢，并通过加氢站进行加注至氢能重卡。
　　4.运输、销售模式
　　LNG业务：在自有气方面，依托自有加气站及民用管网，公司建立了完善的销售网络，一部分LNG通过槽车自工厂运输至各站点，根据不同需求，实现LNG加注、CNG加注以及民用；一部分气源实现市场化销售。在外购气方面，主要包括液进液出与液进气出两种模式。其中：液进液出方式主要是通过LNG槽车运输，运至包括LNG气化站、分布式LNG瓶组站以及加注站等终端供应站，满足汽车用气、工业用气和民用气的需求；液进气出方式主要通过将LNG气化还原后进入管道。通过启通天然气管线，实现气化天然气通过管网向各燃气公司、电厂等供气。公司LNG销售的定价模式主要为：工业用气、商业服务用气结合市场供需情况由供需双方协商确定；车用LNG主要根据市场情况并结合成品油的销售价格波动趋势最终定价。
　　煤化工业务：公司生产的煤制油品、甲醇、乙二醇等煤化工产品主要采取客户自提和第三方物流运输的方式进行销售，目前以公路及铁路两种方式运输。公司煤化工产品作为大宗化工原料，客户群体定位于工业企业，主要采取向客户直接销售的模式。
　　公司产品的销售定价策略是以市场需求为导向，结合产品成本、产品质量和市场竞争力等因素定价，追求长期合作与利润最大化。
　　煤炭业务：公司的煤炭销售业务主要采用直接销售模式，以铁路和公路相结合的运输方式，通过淖柳公路、红淖铁路及柳沟物流中转基地，降低了运输和仓储成本，具备较强的成本竞争优势。依托区位及运输通道双重优势，公司近年来除在新疆、甘肃等传统煤炭市场之外，积极开拓宁、川、渝、云、贵、鲁等地煤炭市场，进一步扩大公司的煤炭销售半径；加强无烟喷吹煤及高热值动力煤销售，实现煤炭销售业务多元化，同步建立了动态的煤炭销售价格体系，实施产品差异化的定价策略，取得了稳定的经济效益。
　　CCUS业务：公司生产的液体二氧化碳产品，主要通过槽车运输的模式销售至吐哈油田三塘湖采区进行驱油。
　　（三）公司所处行业情况
　　能源，作为人类社会生存与发展的核心物质基础，在当今世界格局中占据着至关重要的战略地位。无论是支撑经济运行，还是影响地缘政治格局，或是推动科技创新与保障社会民生，能源的重要性都贯穿于各个领域。在全球经济复苏进程曲折、地缘政治冲突频发、气候变化形势严峻的背景下，如何在保障供给安全与推动低碳转型之间实现动态平衡，已成为我国能源发展的核心命题。国家《2025年能源工作指导意见》明确指出，将能源安全视为高质量发展的稳固基石，持续增强油气产量的稳定性，确保煤炭产能保持适度冗余，加大战略储备及调节能力的建设力度，并强化区域间的协同保障机制，从而夯实能源安全保障的基础。展望未来，煤炭、石油、天然气等传统能源在相当长的一段时期内仍将扮演主导角色。
　　“十四五”规划实施以来，我国能源行业深入贯彻落实“双碳”目标和能源安全新战略，能源供应保障能力持续增强，为经济高质量发展和社会稳定提供了有力支撑。然而，面对全球能源格局的深度调整以及国内能源需求的持续增长这一新形势，我国能源发展依然面临多重挑战。
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，同时也是“十五五”规划编制的谋划之年。上半年，我国能源行业高质量发展稳步推进，国内能源生产保持稳中有增的态势。煤炭先进产能持续释放，能源供应保障水平显著提升。国家统计局数据显示，2025年上半年原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%；原油产量1.08亿吨，同比增长1.3%；天然气产量1308亿立方米，创历史同期新高，同比增长5.8%。
　　1.天然气业务
　　天然气具有清洁低碳、安全高效和灵活易储等特性，在能源绿色低碳转型进程中发挥不可替代的调节作用，被誉为现代工业的“桥梁能源”，为构建我国新型能源体系提供重要支撑。其广泛应用于能源生产、化工原料、交通运输等多个领域，已经成为我国能源结构转型和可持续发展的关键推动力。
　　2025年上半年，全球LNG贸易量达2.1亿吨，同比增速1.24%，延续低速增长态势。美国新增产能主导供应增长，欧洲补库需求为主要拉动因素，贸易保护主义及地缘政治局势等不确定不稳定因素对市场造成阶段性扰动，市场运行总体呈现脆弱平衡态势。上半年HH（美国Henry Hub）、TTF（荷兰Title Transfer Facility）、JKM（东北亚Platts Japan-Korea Marker）天然气均价分别为3.7、13.1、13.2美元/百万英热，同比分别增长66.7%、38.9%、28.9%。
　　2025年上半年，国内天然气产量在天然气增储上产促进下不断增加，但需求受气温偏暖、房地产行业调整及中美贸易摩擦等因素影响相对疲软，供需形势总体较为宽松。根据国家发改委、统计局、海关总署数据，2025年上半年中国天然气产量约1308.3亿立方米，同比增长5.8%；进口量5955.0万吨，同比下跌7.8%；表观消费量2119.7亿立方米，同比下降0.9%。据卓创资讯统计，2025年上半年中国LNG市场均价为4854.2元/吨，同比下跌1.6%。
　　2.煤炭业务
　　煤炭作为全球能源系统的重要组成部分，其市场动态始终牵动着能源安全与可持续发展的神经。随着全球能源格局深度调整，国内能源安全形势日趋复杂，煤炭作为我国能源体系的“压舱石”作用愈发凸显。国家能源局《2025年能源工作指导意见》强调，在加快新能源发展的进程中，必须维护煤炭这一基础能源的安全稳定供应。
　　2025年上半年，全球煤炭产量逐步释放，煤炭需求趋于平稳，据国际能源署（IEA）发布的《2025年全球煤炭市场年中更新报告》显示，上半年全球煤炭需求同比降幅小于1%。在全球煤炭整体供需形势偏宽松背景下，国际动力煤价格持续走低。上半年，澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡动力煤离岸均价72.74美元/吨，同比下降21.34%；印尼加里曼丹港3800大卡动力煤离岸均价38.47美元/吨，同比下降15.80%。
　　2025年上半年，我国煤炭市场呈现显著供强需弱格局，规模以上原煤产量达24.0亿吨，同比增长5.4%，进口煤炭2.2亿吨，同比减少11.13%；需求端受新能源发电挤压及房地产持续低迷影响，主要耗煤行业普遍疲软。在此形势下，国内秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓均价报685.23元/吨，同比降幅达22.14%。
　　新疆凭借丰富的资源优势，被定位为“国家煤炭供应保障基地”和“大型煤电煤化工基地”，纳入“十四五”能源通道规划。在新疆全力打造我国能源资源战略保障基地的背景下，上半年，新疆原煤产量2.79亿吨，同比增长12.4%；疆煤铁路外运量4575万吨，同比增长6.4%。
　　3.煤化工业务
　　现代煤化工产业是指以煤炭为原料，通过先进技术生产替代石化产品和清洁燃料，能够有效拓展石化原料来源，与传统石化产业形成互补协同的产业格局。我国煤炭资源禀赋突出，运用创新技术适度发展该产业，对保障石化产业安全、推动原料多元化具有重要的战略意义。当前国家积极推进新型煤化工与石油替代战略，使其成为维护能源安全和经济稳定发展的重要支柱。在此背景下，未来较长一段时期仍是现代煤化工实现可持续发展的战略机遇期。
　　2025年上半年，在我国“富煤贫油少气”的能源禀赋背景下，煤化工产业在保障能源安全与推进“双碳”目标中发挥着不可替代的战略作用。面对能源消费总量同比增长的新形势，煤化工在提升能源自主保障能力方面的战略价值进一步凸显。我国现代煤化工产业正通过“技术引领+集群发展+绿色升级”的新模式，加速向高端化、多元化、低碳化方向推进转型，已逐步成为全球煤化工技术创新的高地，更形成与传统石化产业互补共赢的格局，为构建新型能源体系提供重要支撑。
　　甲醇：甲醇是重要的有机化工基本原料和优质燃料，广泛应用于医药、农药、染料、涂料、塑料、合成纤维、合成橡胶等生产。随着全球能源转型加速推进，甲醇作为一种清洁、高效的能源载体，正逐渐成为推动全球能源转型的关键力量。2025年上半年，我国甲醇产能持续扩张，同时在进口量下降及煤制甲醇利润扩大驱动下，企业维持高负荷生产，产量上涨明显，但下游需求增长不及预期，市场供需格局趋于宽松。根据海关总署及隆众资讯数据，上半年，中国甲醇行业有效总产能达10720.5万吨，产能增长率为4.22%；国内甲醇总产量4849.5万吨，同比增长12.74%；进口量537.73万吨，同比下降14.68%；甲醇期货均价2451.00元/吨，同比下降2.39%。
　　煤焦油：煤焦油是煤炭干馏过程中生成的高芳香度碳氢化合物的混合物，成分极为复杂。作为煤炭中温干馏的液态产物，中温煤焦油在化工、冶金、建筑及医药等诸多领域应用广泛。2025年上半年，国际原油价格持续下跌，国内成品油市场受到较大冲击，煤焦油市场同步走弱。根据隆众资讯数据，2025年上半年，陕西煤焦油市场均价3069.94元/吨，同比下降11.15%；新疆煤焦油市场均价2851.67元/吨，同比下降12.9%。
　　乙二醇：乙二醇作为核心化工原料与战略物资，在聚酯纤维、防冻剂、冷却介质及溶剂等多个关键领域应用广泛。2025年上半年，乙二醇国产量与进口量实现双增，下游需求逐步释放，市场供需格局维持弱平衡态势。根据隆众资讯数据，2025年上半年，国内乙二醇产量974.0万吨，同比增长7.2%；进口量384.5万吨，同比增长19.9%。
　　上半年CCF均价4521.48元/吨，同比持稳。
　　4.绿色能源业务
　　①二氧化碳捕集（CCUS）及驱油
　　二氧化碳（CO2）捕集利用与封存（CCUS）是指将CO2从工业过程、能源利用或大气中分离出来，直接加以利用或注入地层以实现CO2永久减排的过程，是目前实现化石能源低碳化利用的唯一技术选择，是实现大规模温室气体减排的重要技术手段，更是钢铁、水泥、有色、化工等难减排行业深度脱碳的可行技术方案，是实现碳中和目标技术组合的重要构成部分。而二氧化碳用于驱油一是可以帮助煤化工排放企业降低碳排放，腾出环境容量指标；二是可以提高区域油气田的油气采收率，实现油田增产增效的同时保障国家能源安全；三是可以替代现有的水驱工艺，实现节水，生态效益显著。
　　我国是二氧化碳排放大国，且在未来较长一段时期内，能源需求仍将保持刚性增长，二氧化碳排放量还将进一步增长。在“碳中和”战略目标背景下，煤电、水泥、钢铁等行业减排需求巨大，而CCUS技术是实现其低碳循环经济利用的保底技术线路，更是这些减排行业实现净零排放为数不多的可行技术方案。上半年，国家新增3项CCUS专项扶持政策，明确将CCUS纳入《国家低碳技术目录（2025版）》，并首次以完整链条形式将其纳入《绿色金融支持项目目录（2025年版）》。随着双碳目标的推进，在一系列政策支持及技术进步推动下，工业领域脱碳刚性需求持续释放，推动CCUS成为深度脱碳核心路径，我国CCUS市场规模逐步扩张。
　　②氢能
　　氢能是一种来源丰富、绿色低碳、应用广泛的二次能源。发展氢能产业是提高能源安全、引领产业转型升级、实现绿色发展的重要途径。
　　当前，传统化石能源制氢仍是工业生产主要制氢方式，占全球氢气产量的78%以上，但制氢技术正在由化石能源制氢和工业副产氢向更清洁的电解水制氢方向过渡。由于绿电成本逐步下降，电解槽技术向更适用清洁能源的质子交换膜方向迭代。未来，绿色能源电解水制氢实现与化石能源制氢平价可期。
　　2025年上半年，在国家"双碳"战略深入推进背景下，我国氢能产业迎来快速发展期。根据最新统计数据显示，全国燃料电池车辆保有量已达5.8万辆，超额完成《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》设定的2025年目标；可再生能源制氢量突破25万吨/年，带动二氧化碳减排约300万吨。
　　自治区氢能产业发展成效显著：截至2025年6月，已在伊犁、克拉玛依等地建成6个氢能产业示范区，可再生能源制氢量达12万吨/年，氢燃料电池车推广数量突破2000辆，提前完成三年行动方案目标。特别是2024年3月出台的《关于加快推进氢能产业发展的通知》，为乌鲁木齐、哈密等重点区域氢能产业集群建设提供了政策保障，推动形成了"风光发电-绿电制氢-氢能应用"的全产业链发展格局。当前，自治区正以四个示范区为引领，加速打造西北地区重要的氢能产业高地。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，我国经济展现出结构性韧性，能源行业则在政策驱动与市场变革的双重作用下加速绿色转型。上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，比上年全年加快0.3个百分点。然而，国内结构性产能过剩问题依然存在，经济量价背离的特征进一步凸显。近期政策开始从供给端发力，综合整治“内卷式竞争”、“治理企业低价无序竞争”，推动落后产能退出，部分行业价格出现边际改善。
　　公司始终坚守“夯实基础、巩固根本、提升效能，凝聚合力、推动发展，优化管理、规划长远，扬帆奋进、开启新篇”的工作主线，坚定秉持“安全至上”理念，深入推进精细化管理改革，科学规划生产经营布局，加速人才强企战略实施，增加科技创新资金投入，持续提升企业发展的稳定性、协调性与可持续性，全面提高经营发展品质。
　　报告期内，公司总资产54,498,856,786.27元，同比下降4.30%；实现营业收入15,747,678,450.09元，同比下降8.70%；归属于上市公司股东的净利润853,251,918.99元，同比下降40.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为833,850,159.57元，同比下降43.57%；经营活动产生的现金流量净额2,823,159,333.58元，同比增长7.59%。
　　（一）天然气板块
　　1.自产气方面：报告期内，广汇新能源公司狠抓安全环保基础，树立全员红线意识，顺利完成气化炉轮检工作，加强过程管控，制定原辅材料消耗计划清单，年内装置运行负荷稳步提升，助推企业降本增效。报告期内，实现LNG产量34,459.59万方（合计24.61万吨），同比下降5.95%。
　　2.外购气方面：强化目标管理，创新经营业态，科学研判市场形势，统筹谋划长协、现货采销策略，有效实施“2+3”运营模式，两种输气途径（液进液出、液进气出），三种盈利方式（境内贸易、接卸服务及国际贸易），多措并举提升接收站运营效益，实现公司平稳发展。报告期内，进口LNG市场价格持续倒挂，为规避市场价格风险公司主动缩减业务规模，实现LNG销量109,695万方（合计75.65万吨），同比下降37.16%。
　　报告期内，广汇能源实现天然气销量合计152,232.96万方（合计105.88万吨），同比下降30.12%。
　　（二）煤炭板块
　　2025年，矿业公司始终坚持以“稳生产、保供应”为工作主线，锚定煤炭先进产能释放与数字化蝶变深度融合。煤矿首创“独立机修+社会化协同”模式，生产辅助系统全面集约，矿区组织版图焕然一新；无人驾驶矿卡及智能装备覆盖率跃过50%，剥离、采装、运输全链路无人化协同，安全指数与运营效率指数级跃升。公司纵深打造“智慧化矿山”新范式——无人机巡检、远程操控、无人值守计量等数字技术与采掘运营无缝耦合，构建“产运销储”一体化数字闭环；公铁联运、多向互补的煤炭发运网络全面成型，供应链全程可追溯、资源秒级调度，能源保供韧性、稳定性跃升新维度。报告期内，实现原煤产量2,686.94万吨，同比增长175.11%；煤炭销售总量2764.44万吨，同比增长75.97%。
　　（三）煤化工板块
　　1.新疆广汇新能源有限公司
　　公司坚持精益生产与技术创新深度融合、目标牵引和问题导向协调统一，持续推动“产学研”创新体系建设，全力解决突出症结，顺利完成气化炉轮检，有序推进“零泄漏”工厂建设，生产装置安全环保健康运行的稳定性显著提升。报告期内，公司实现甲醇产量56.38万吨，同比下降2.52%。
　　2.新疆广汇煤炭清洁炼化有限责任公司
　　公司锚定卓越运营，纵深推进降本增效管理变革，以系统性创新激活生产率，为生产运营注入澎湃新动能；以零容忍姿态根除跑冒滴漏，核心消耗指标持续向好，富油煤高值化利用升级项目有序推进。报告期内，公司煤基油品产量31.63万吨，同比增长7.78%。
　　3.哈密广汇环保科技有限公司
　　公司锚定“效能跃升、效益倍增”双维坐标，以技术革新与工艺再造双轮驱动，纵深推进精益化降本增效工程，系统释放极致节能潜能，全链条护航装置稳态运行。年内，集结精锐力量实施为期五个月的“装置消缺攻坚行动”，成功完成E04410换热器系统性改造，夯实装置长周期、高负荷、零波动运行的硬核底座。报告期内，公司乙二醇产量4.05万吨，同比下降13.57%。
　　4.新疆广汇陆友硫化工有限公司
　　公司始终锚定高质量、可持续的价值坐标，以系统化举措守护装置长周期稳态运行。2024年，公司获省级“绿色工厂”称号，同时公司年产3000吨二甲基亚砜项目顺利完成投产，强化了公司高端产品供应链韧性，为未来业绩增长奠定基础。报告期内，公司实现二甲基二硫醚产量6,283.73吨，同比增长0.83%。
　　5.新疆广汇化工销售有限公司
　　公司以创新为引擎驱动销售增长。甲醇采用“自提客户+区域深耕”双轨模式，乙二醇通过优化物流节点布局突破地域限，二甲基亚砜顺利实现国际市场开拓。同时，公司积极构建数字化交易生态，推出网上竞拍平台，推行“询价报量+弹性配额”多元化模式，实现产品竞价优价销售。报告期内，实现煤化工产品销售115.29万吨，同比下降8.67%。
　　（四）加强项目前期管理，提高管理质量，科学把控建设节奏
　　报告期内，公司围绕生产运行和项目建设两条主线做好各项重点工作，紧跟发展趋势、超前谋划布局，重点项目取得新的突破。
　　1.在建项目
　　（1）马朗煤矿建设项目
　　项目建设方面，配套设施建设已基本完成，满足目前生活、生产建设需要；行政福利区、110KV变电站、工业场地等部分建设项目正在施工建设，设备安装调试项目正在履行招标采购程序。
　　手续办理方面，2024年8月，取得国家发改委对淖毛湖矿区马朗一号煤矿项目核准的批复；9月，取得自治区自然资源厅颁发的马朗一号煤矿采矿许可证；11月，取得自治区应急管理厅关于马朗一号煤矿初步设计和安全设施设计批复；2025年2月，取得国家水利部对马朗一号煤矿水土保持方案、国家生态环境部对马朗一号煤矿环境影响报告的批复；4月，取得自治区发改委对节能评估报告的批复意见；5月取得取水许可决定书。
　　（2）哈萨克斯坦斋桑油气开发项目
　　2025年，石油公司持续推进地质研究、钻井及压裂等各项工作，加快完成现场原油地面处理装置调试及投用准备，并同步推进原油进口海关手续办理，为原油进口及后续商业化生产提供全面保障。
　　新钻井方面：围绕S-309H井开展两口井的钻井及评价工作（即S-311和S-312井），达到落实储量，控层提产目标。2025年6月27日，斋桑原油项目S-312井正式启动钻井工作，目前已完成一开施工，二开阶段正有序推进，钻进深度1660米。
　　老井生产与测试方面：围绕5口目标井开展压裂工作，其中浅层井3口（S-1002、S-1003、S-305）、中层井1口（S-308H）、深层井1口（S-309）。目前已完成S-1002、S-1003井的压裂方案设计，持续推进S-308H、S-309井的岩芯分析，筛选适合目标井地质特性的压裂液体系。
　　（3）江苏南通港吕四港区LNG接收站及配套项目
　　2#泊位建设项目：项目可研报告已编制完成；安全条件审查已取得江苏省交通厅批复；海域使用论证、海洋环境影响评价、占用湿地补偿与恢复方案等报告等待评审中；通航评估初稿已完成；职业病评价、社会稳定性评价报告根据上述报告评审进度适时开展。
　　（4）1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目。
　　项目已取得《备案证》、《入园通知单》、《社会稳定风险评估批复》、《职业病危害预评价报告审查意见》、《建设用地批复》、《施工临时用地批复》；环境影响评价和水资源论证报告具备报批条件；节能评估、安全预评价、水土保持方案正在完善报告；完成建设用地岩土工程勘察、项目场地平整施工（一标段）和监理合同签订；项目基础设计工作完成总工作量的80%。
　　（5）4000万吨/年淖柳公路扩能改造施工项目
　　手续方面，①2024年6月28日完成项目备案。
　　②取料场手续，伊吾县境内147公里设置4处取料场矿权已成功中标和摘牌，2025年3月4日已对接政府相关部门签订采矿权出让合同。
　　施工方面，项目共计分为四个标段，各标段目前已开始施工，累计完成45KM沥青铺设，各标段当前施工情况如下：一标段沥青摊铺、基层精平，累计摊铺11.11KM；二标段沥青摊铺、基层精平，累积摊铺完成加试验段17.088KM，已阶段性通车；三标段沥青路面摊铺施工中；四标段拌合站完成试机、碎石场开始破碎出料。沥青面层摊铺施工机械设备、人员进场完成，拟计划9月底完成施工。
　　（6）甲醇加注站
　　为实现车用燃料多元化，加快甲醇汽车在淖毛湖产业园区的推广应用，同时提高广汇能源上下游产业协同能力，广汇能源拟在淖毛湖地区先期示范建设2座甲醇加注站，以疏通淖毛湖至柳沟运输线路重卡车辆甲醇补给需求，为推广甲醇汽车应用提供基础条件，同时开展甲醇车辆及甲醇加注站建设技术、经验积累。
　　1）双井子甲醇站：
　　手续方面：
　　①施工前需要的手续均已完成办理（伊州区应急管理局的初审意见、伊州区发改委的备案、审图合格证、安全设施审查意见书、安全设施设计专篇、消防设计审核意见书及哈密市应急管理局的安全条件审查意见书、环评批复）。
　　施工方面：2024年11月1日已进行内部联合验收。目前正在开展消防验收手续、安全验收手续及危化品经营许可证办理工作。
　　2）零公里甲醇站
　　手续方面：
　　①伊州区应急管理局的初审意见、伊州区发改委的备案已获取；
　　②新增用地手续，不动产证已获取；
　　③已取得审图合格证，消防设计审核意见书；
　　④安全条件审查意见书、安全设施设计审查意见书已获取。施工前手续已齐全。
　　施工设备方面：
　　①设计合同已签，总平面图已出，施工图已出具，5月15日完成合同签订，5月22日组织施工单位进场，目前正在开展站区北侧地面硬化、加液机技改工艺管线焊接，保压、储罐基础开挖等工作，各项施工有序开展中。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1．充足的、低成本、高质量的能源资源储备优势
　　公司立足新疆本土及中亚，面向全球，获取丰富的煤炭、石油和天然气资源。在哈密地区拥有丰富的煤炭资源，为公司煤化工项目提供了坚实的原料保障；在哈萨克斯坦共和国境内已获取丰富的油气资源储备。
　　公司拥有的煤、油、气资源类比同行业呈现出数量充足、优质稀缺、成本低廉的优势。
　　天然气：自产气方面，哈密煤化工工厂所产LNG来源煤制甲醇项目，综合生产成本低。外购气方面，公司拥有竞争力较强的长协气源，价格优势明显。
　　煤化工新能源煤制甲醇、LNG项目：生产原料煤主要来自公司自有的坑口煤矿，以露天开采方式，自给自足，运距短，综合成本低，采用碎煤加压气化生产工艺，生产出甲醇、LNG及十种以上副产品，组合经济效益较大。
　　清洁炼化项目：项目是对淖毛湖煤炭资源进行分级提质、综合利用，建立“煤-化-油”的生产模式，主要产品为煤焦油及提质煤。其副产的荒煤气一是用作信汇峡公司投建的煤焦油加氢项目的制氢气源。二是用作哈密环保“荒煤气综合利用年产40万吨乙二醇项目”，生产乙二醇，实现资源综合利用。
　　乙二醇项目：项目首次将“WHB合成气制乙二醇技术”应用于荒煤气制乙二醇，年可有效利用荒煤气30亿方，有效节省标煤60万吨，每年可直接减排二氧化碳60万吨，间接减排二氧化碳170万吨，对促进节能减排，推进生态环境绿色发展，具有良好的示范效应和重要的社会效应。
　　硫化工项目：采用国内首创的甲硫醇硫化法精细生产二甲基二硫（DMDS）联产二甲基亚砜（DMSO），主要以公司哈密煤化工工厂供应的甲醇、尾气硫化氢等为原料，产出二甲基二硫（DMDS）和二甲基亚砜（DMSO）产品。产品利用率高，成本低，出产精细有机硫化工产品，广泛供应于石油、化工、医药、电子、合成纤维、塑料、印染等行业，市场前景好，具有较强的产品竞争能力。
　　煤炭：公司拥有的煤炭项目总体呈现开采难度低、成本低以及安全程度高的“两低一高优势”，除此之外公司所拥有的煤矿资源地处新疆东大门，且公司同步自建淖柳公路、红淖铁路及柳沟物流中转基地，大大降低运输和仓储成本，具有较强的成本竞争优势。
　　2．需求巨大的能源市场空间
　　天然气：天然气具有生产、运输、使用方便，安全性好等优点。目前，国内政策已明确要求充分发挥天然气清洁资源优势，提高其在一次能源消费中的比重，公司将产品定位于“西气东输”和“海气上岸”的服务和补充，与国内石油天然气大型企业采取错位竞争的方式扩大市场占有率。
　　煤炭及煤化工：随着能源结构不断调整，煤炭在国家一次能源结构的比例或逐步下降，但消费总量在短期内仍将稳步增长。煤制油、气、烯烃为代表的新兴煤化工产业大量涌现，煤炭由燃料为主向燃料、原料并重转变，呈现出多元化的利用方式，在我国能源的可持续利用发展中扮演着举足轻重的角色。
　　石油：石油堪称为“工业的血液”，在工业生产中发挥着重要的作用。由于我国石油消费需求依然保持较快增长，石油大量依赖进口，对外依存度不断提高，未来中国的石油总需求量依然强劲。
　　3．完整、配套的能源全产业链供应优势
　　公司具备从上游资源勘探开发、中游资源加工转换和物流中转运输，直至下游终端市场销售的完整、配套的全产业链供应格局。产业链的上游主要包括：对疆内煤炭、境外油气等资源的权属获取、勘探、开采；中游主要包括加工转换和物流中转运输，将原有物流业务与能源产业发展相结合，采用复合供应模式，扩大市场占有率；下游主要包括终端市场销售网络（城市管网建设、LNG、L-CNG加注站等）建设，为公司能源产业链持续盈利提供了重要保证。
　　4.新能源产业兼具资源及应用场景优势
　　氢能：
　　①氢源资源丰富，成本优势明显：公司所属的哈密淖毛湖地区风光热资源丰富，利用风光热发电并制绿氢区域优势明显，同时公司煤化工项目副产的荒煤气中有较高含量的氢，工业制氢成本优势显著。
　　②应用场景优势：围绕公司在哈密淖毛湖地区的矿山开发、煤炭及煤化工产品中短途运输涉及大量的矿卡、重卡，交通运输应用场景广阔。
　　二氧化碳捕集及驱油：公司具备实施大型CCUS-EOR项目得天独厚的条件，即源汇匹配条件最佳。一是公司淖毛湖煤化工装置副产大量高浓度的二氧化碳，捕集成本低；二是公司周边油田用二氧化碳驱油可明显提高石油采收率，且距离公司碳源点直线距离仅约70公里，源汇匹配性良好，具备开展大型CCUS-EOR项目的巨大优势。
　　公司以上具有的独特优势决定了企业自身无法复制、难以超越的核心竞争力，为公司能源开发产业持续稳定发展提供了坚实基础。
　　四、可能面对的风险
　　公司在生产经营过程中，积极采取各种措施规避各类风险，但在实际经营过程中仍有可能存在各类风险和不确定性因素的发生。
　　1.行业周期性风险
　　作为重要的基础能源和原料，煤炭行业已发展成为我国国民经济和社会发展的基础性产业，其与电力、钢铁、建材、化工等行业关联度较高，煤炭行业的景气度受国民经济发展周期和市场供求关系变化的影响较大。天然气行业是国民经济运行的基础性产业，其市场需求与国家宏观经济发展密切相关，经济周期的变化将影响天然气等能源的需求。如果国民经济对能源总体需求下降，将直接影响煤炭、天然气的销售。
　　2.行业监管及税费政策风险
　　政府对能源行业进行监管，其监管政策会影响公司的经营活动，且政府未来的政策变化也可能会对公司的经营产生影响。税费政策是影响公司经营的重要外部因素之一。目前政府正积极稳妥地推进税费改革，与公司经营相关的税费政策未来可能发生调整，可能对公司的经营业绩产生影响。
　　3.体制及审批风险
　　公司积极响应国家能源战略，坚持“走出去、拿回来”和“增产保供”的指导思想，率先完成了境外油气资源获取和煤炭产能核增等相关工作，完全符合国家总体政策要求和方向，但在具体实施过程中，却因无经验可循或受外部安全环境等相关因素影响，致使项目审批过程中出现比预期计划有所延误。
　　4.市场竞争风险
　　煤炭行业：受国内经济需求不足、动能偏弱，各地加大安全环保治理、煤矿产能释放以及进口煤炭冲击等因素影响，导致煤炭供大于求、煤企库存上涨，价格出现较大波动，由此可能造成公司煤炭产品盈利水平下降的风险。
　　LNG行业方面：行业技术水平不断提高，竞争对手不断增多，受国际天然气价格低位震荡的影响，天然气需求增速放缓。公司将面临市场价格、产品质量、市场渠道等多方面更为激烈的市场竞争，由此可能造成公司LNG市场份额减少、盈利水平下降的风险。
　　煤化工市场：我国传统煤化工产业存在一定的产能过剩局面，随着技术水平的提高，更多竞争对手向新型煤化工领域发展，新型煤化工市场竞争将趋于激烈。
　　5.产品价格波动风险
　　公司项目陆续投产以后，产品销售包括煤炭、天然气、煤化工产品等多个能源产品，终端市场价格受全球经济及供需情况的影响而波动，走势往往难以准确判断，将会给公司的盈利能力带来较大的不确定性。
　　6.海外经营风险
　　公司在境外经营的油气业务，受项目所在国政治、法律及监管环境影响，在某些重大方面与发达国家存在差异。这些风险主要包括：政治不稳定、税收政策不稳定、汇率波动等。
　　7.汇率风险
　　公司在国内发展能源产业的同时，积极响应国家“走出去”战略，在境外开展油气开采业务，涉及货币兑换。目前国家实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币在资本项下仍处于管制状态。人民币的币值受国内和国际经济、政治形势和货币供求关系的影响，未来人民币兑其他货币的汇率可能与现行汇率产生较大差异，可能影响公司经营成果和财务状况。
　　8.油气储量的不确定性风险
　　根据行业特点及国际惯例，公司所披露的原油和天然气储量数据均为评估数据。公司已聘请了具有国际认证资格的评估机构对公司所拥有的原油和天然气储量进行评估，但储量估计的可靠性取决于多种因素、假设和变量，其中许多因素是无法控制的，并可能随着时间的推移而出现调整。评估日期后进行的钻探、测试和开采结果也可能导致对公司的储量数据进行一定幅度的修正。
　　9.安全环保风险
　　公司从事的天然气、煤炭及煤化工等产品生产、加工和运输过程中存在不可预见的安全隐患及其他不确定因素，安全风险较高，安全管理难度较大。公司将不断完善安全管理和风险预控体系，持续抓好安全环保工作，强化红线意识，坚守底线思维。要对安全环保漏洞“零容忍”，确保安全环保工作“零事故”。 收起▲