一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）煤矿机械行业及主营业务情况说明　　1、煤矿机械行业情况　　中国是全球最大的能源生产国和消费国，能源安全是经济社会高质量发展的重要保障。立足我国以煤为主的能源资源禀赋，煤炭在能源供应体系中仍将发挥基础保障和系统调节作用。根据国家统计局数据，2026年上半年，全国规模以上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%；根据海关总署数据，煤及褐煤进口量2.254亿吨，同比增长1.7%。受供需关系变化等因素影响，煤炭市场供需阶段性趋紧，煤炭价格有所修复，煤炭行业经营效益明显改善。　　政策层面，2026年6月，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）煤矿机械行业及主营业务情况说明
　　1、煤矿机械行业情况
　　中国是全球最大的能源生产国和消费国，能源安全是经济社会高质量发展的重要保障。立足我国以煤为主的能源资源禀赋，煤炭在能源供应体系中仍将发挥基础保障和系统调节作用。根据国家统计局数据，2026年上半年，全国规模以上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%；根据海关总署数据，煤及褐煤进口量2.254亿吨，同比增长1.7%。受供需关系变化等因素影响，煤炭市场供需阶段性趋紧，煤炭价格有所修复，煤炭行业经营效益明显改善。
　　政策层面，2026年6月，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，进一步明确增强煤炭安全稳定供应能力和兜底保障能力。2026年8月，两部门进一步印发《煤炭工业发展“十五五”规划》，提出到2030年基本建成现代煤炭产业体系，全国大型现代化煤矿产能比重提升至87%，智能化煤矿产能比例提升至75%。《规划》明确以山西、蒙西、蒙东、陕北、新疆五大煤炭供应保障基地为重点，高标准规划建设一批大型现代化煤矿，并部署煤矿智能化建设迭代升级、煤炭技术装备创新等重大工程，推动智能掘进、智能采煤、辅助运输及其他系统智能化建设，加快人工智能在勘探设计、建设生产、运营维护和安全管理等场景应用，提升成套装备智能控制水平和系统自主运行能力，推动危险繁重岗位机器人作业替代。
　　煤矿机械行业承担着为煤炭工业提供技术装备和服务保障的重要任务，是推动煤炭安全高效开采和产业转型升级的重要基础。在《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》《煤矿智能化建设指南》等既有政策基础上，《煤炭工业发展“十五五”规划》进一步明确了煤矿规模化、智能化、绿色化发展方向。随着煤矿安全生产要求持续提高、用工结构发生变化以及人工智能等新一代信息技术加快应用，煤矿智能化建设正由单一环节改造向全系统协同、由设备自动化向自主运行和少人无人化、由示范建设向规模推广和常态化运行深化。
　　与此同时，在煤炭消费达峰和产能总量调控背景下，煤矿机械行业的需求动力将更多由新增产能扩张转向大型现代化煤矿建设、存量矿井智能化改造、设备更新、安全治理和运行效能提升。煤矿安全改造中央预算内投资、大规模设备更新等政策持续实施，山西、陕西、内蒙古、新疆、贵州等主要产煤地区相继完善配套措施，有望进一步释放智能成套装备、智能控制系统、矿用机器人、工业软件及专业化运维服务等领域的市场需求，推动煤矿机械行业加快向高端化、智能化、绿色化和服务化方向发展。
　　2、公司煤机业务情况说明
　　公司煤机板块主要业务为煤炭综采装备及其零部件的研发、设计、生产、销售和服务，为全球煤炭客户提供安全、高效、智能的煤矿综采技术、成套装备解决方案和全生命周期服务。
　　液压支架、刮板输送机和采煤机是煤炭综采工作面的主要设备，与转载机、破碎机等装备协同运行，完成落煤、装煤、运煤、顶板支护和顶板管理等工序。其中，液压支架用于支撑和控制工作面顶板、隔离采空区，并随工作面推进完成移架和刮板输送机推移；采煤机沿刮板输送机运行，通过滚筒完成落煤和装煤，刮板输送机承担运煤功能。综合机械化采煤工艺有效改善了井下作业条件，提高了工作面生产效率和安全保障水平。
　　近年来，公司煤机板块围绕绿色化、智能化和无人化方向推出系列创新装备。常水支架通过材料创新与水介质技术，实现零排放、零污染运行，是真正意义上的绿色环保液压支架；全电动支架采用伺服电机驱动，替代乳化液，具备毫米级精准控制能力，可有效简化传感配置、降低维护成本；公司成建制推出覆盖采掘、运输、支护等环节的矿用辅助作业机器人，有助于降低危险繁重岗位的人工劳动强度和作业风险；同时持续推进掘锚一体机、露天连续开采装备等产品研发和市场应用，不断完善产品体系，为煤矿智能化、少人化和无人化开采提供完整的装备支撑。
　　（二）汽车零部件行业及主营业务情况说明
　　1、汽车零部件行业情况
　　汽车产业是中国国民经济的重要支柱产业，产业链长、关联度高、带动性强，发挥着工业经济稳增长的“压舱石”作用。2026年上半年，国内汽车市场总体承压，市场结构继续分化。根据中国汽车工业协会统计，2026年1-6月，我国汽车销量1,501.7万辆，同比下降4.1%；其中乘用车销量1,272.0万辆，同比下降6.0%；新能源汽车销量744.6万辆，同比增长7.3%；商用车逆势上升，销量229.7万辆，同比增长8.3%，其中重卡销量66.1万辆，同比增长22.6%。汽车出口保持高速增长，出口量509.6万辆，同比增长65.3%，其中新能源汽车出口235.5万辆，同比增长120.0%，海外市场成为行业增长的重要支撑。
　　政策和标准体系持续完善，为汽车电动化、智能化发展提供支撑。2025年12月，工业和信息化部附条件许可首批搭载L3级有条件自动驾驶系统的车型产品，并在限定区域开展上路通行试点，推动L3级自动驾驶由测试验证向准入应用迈进。GB21670—2025《乘用车制动系统技术要求及试验方法》自2026年1月1日起实施，新增电力传输制动系统、电力再生制动等相关要求；GB17675—2025《汽车转向系基本要求》自2026年7月1日起实施，为线控制动、线控转向等新技术应用进一步明确安全边界和技术要求。
　　从行业趋势看，汽车产业正加速向电动化、智能化和网联化转型，驱动、制动、转向、悬架等底盘系统加快由机械控制向电控和线控演进，为驱动电机、底盘域电机、热管理、智能悬架等产品带来新的市场空间。从中长期看，我国汽车消费结构升级、存量更新和海外市场拓展仍将为汽车零部件行业提供发展空间。同时，国内外汽车市场竞争日趋激烈，整车企业持续强化成本、质量、交付和技术迭代要求，汽车零部件企业盈利空间受到挤压，行业头部效应愈加明显，具备技术研发、系统集成、全球交付和成本管控能力的企业将获得更大发展机会。
　　中国汽车产业国际化进程持续加快，零部件企业正由产品出口向本地化生产、技术协同和全球服务延伸，我国完整的产业链供应链体系为汽车零部件行业发展提供了有力支撑。公司将持续巩固商用车核心零部件优势，深化乘用车业务布局，加快新能源和智能底盘产品拓展，积极为客户提供优质的产品与服务，提升全球市场竞争力。
　　2、公司汽车零部件主营业务情况说明
　　公司汽车零部件业务覆盖商用车和乘用车两大领域，拥有亚新科、索恩格（SEG）、索恩格电动（SES）等品牌，主要提供动力系统、底盘系统、密封系统、热管理系统、驱动系统以及新能源电驱动系统等核心零部件。
　　在乘用车领域，公司产品主要包括：动力系统方面，其中涵盖新能源驱动电机、能量回收加速辅助系统电机、新能源驱动电机定转子总成和逆变器等动力系统核心部件；热管理系统方面，提供冷板等关键零部件；在智能底盘系统领域布局空气供给单元、中央气源单元、全主动悬架电液泵、制动电机、转向电机、线控转向手感模拟电机等；轻量化和密封解决方案布局减振件（电机悬置、压缩机悬置等）、密封件、杆件、副车架、粉末冶金产品等。在商用车及重型发动机领域，公司产品主要集中于动力系统零部件，包括活塞环、凸轮轴、精密铸件（缸体/缸盖/飞轮壳）、起动机发电机及新能源驱动电机定转子总成。公司通过完善的产品组合，持续为商用车及乘用车市场提供高效、可靠的技术解决方案。
　　（三）工业智能行业及主营业务情况说明
　　1、工业智能行业情况
　　人工智能、工业互联网、数字孪生和工业机器人等技术加快与制造业融合，工业智能正由单点技术应用向研发、生产、物流、质量和供应链等全价值链协同演进。2026年1月，工业和信息化部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出到2027年推动3-5个通用大模型在制造业深度应用，推出1,000个高水平工业智能体，推广500个典型应用场景，为人工智能赋能制造业明确了重点方向。
　　国家坚持把发展智能制造作为推进新型工业化的重要着力点，持续开展智能工厂梯度培育、制造业数字化转型和工业软件创新应用。煤矿智能化、智慧矿山、智能工厂、工业移动机器人和工业互联网平台等细分领域保持较快发展，为工业智能解决方案提供商拓展行业应用和服务场景创造了市场空间。
　　2、公司工业智能板块主营业务情况说明
　　公司工业智能板块以恒达智控为核心承载主体，整合数耘工业等相关业务与资源，聚焦矿山和制造业智能化、数字化转型需求，提供“智能开采+智能工厂”一体化解决方案。
　　在智慧矿山领域，公司依托近水介质液压技术、多场景高性能设备端智能控制技术、矿山多设备数据集成及协同控制技术三大核心技术平台，根据煤层赋存条件、工作面设计参数等要求，为客户提供从智能工作面到智慧矿山、从井工开采到露天开采的定制化智能化解决方案。公司通过电液控制系统（ZES）、智能集成管控系统（ZCS）、液压控制系统（ZHS）、智能供液系统（ZPS）四大系统及相关配件，提升煤矿综采工作面智能化控制水平，支持矿压监测、全矿井管控、综采管控和灾害综合防治等系统建设，并布局智能掘进系统、工业互联网平台等，推进煤矿井下少人化、无人化作业。同时，公司将人工智能技术与全矿井管控平台、视频分析、数字孪生系统等深度融合，借助智能看图、智能问答、算力优化等功能，帮助客户提升生产效率和管理水平，进一步增强矿山生产的安全性和智能化能力。
　　在智能工厂领域，公司围绕生产自动化、物流自动化和信息自动化，推动煤机行业“灯塔工厂”建设经验对外输出。硬件端依托智能装备研发制造能力，软件端通过MOM3.0工业软件、“智造3.0”制造与供应链管控平台等产品，为机械加工、汽车零部件、船舶、钢构等行业客户提供智能产线、智能仓储物流、制造执行系统和智能排产系统等解决方案，逐步形成从咨询规划、系统开发到交付运维的全链条服务能力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，全球经济增长动能有所放缓，地缘政治冲突、能源价格波动和贸易环境变化加剧外部不确定性。中国经济延续恢复态势，高技术制造业和出口保持韧性，但部分行业需求不足、市场竞争加剧等压力仍然存在。
　　面对复杂多变的国内外环境，公司围绕“成为全球领先并可持续发展的智能工业解决方案提供商”愿景，坚持科技创新引领，统筹稳基本盘、拓增量、促转型、强管理、防风险，加快数字化、智能化、电动化和全球化转型。报告期内，煤机板块积极应对市场需求和价格竞争压力，持续改善回款和现金流；汽车零部件板块业务总体保持稳定，新能源和智能底盘业务加快拓展；工业智能板块新产品、新业务保持良好发展趋势，公司业务结构持续优化，转型发展取得积极进展。
　　报告期内，公司实现营业总收入187.72亿元，利润总额19.36亿元，归属于上市公司股东的净利润16.03亿元。
　　（一）深化数字化转型，推动人工智能与业务加快融合
　　公司持续推进数字化转型规划落地，进一步完善集团全球数字化治理体系，加快构建统一规范、协同高效、安全可靠的数字化管理平台。报告期内，集团总部SAP系统、财务智能运营中台、人力资源系统和主数据系统上线运行，集团及各业务板块商业智能（BI）管理报表完成优化，数字司库建设稳步推进。成立集团信息安全委员会，进一步健全信息安全管理架构和运行机制，集团管控、资源协同和数据治理基础持续夯实。公司数字化转型正由系统建设逐步向数据贯通、流程重塑和价值创造深化，逐步形成从场景规划、试点验证到规模推广的闭环，以数字化和智能化赋能经营管理提质增效。
　　（二）煤机板块强化经营质量，成套化、国际化取得积极进展
　　2026年上半年，煤炭市场供需关系阶段性趋紧，煤炭价格有所修复，但煤机设备需求仍受到投资周期和项目建设节奏影响，市场价格竞争进一步加剧。面对市场变化，公司煤机板块坚持以客户需求为导向，统筹订单获取、产品交付、销售回款和风险管控。受市场需求及上年同期比较基数等因素影响，板块收入和利润同比有所下降，但销售回款保持增长，经营质量总体稳定。
　　公司持续完善智能成套一体化解决方案，加强设计、智能控制、产品创新、智能制造、联调服务、安全保障和价值创造等环节协同，推动煤机业务由单机设备供应向成套化、智能化和全生命周期服务延伸。报告期内，成套订货比重进一步提升，重点成套项目有序推进，在智能成套、专业服务和数字化运营等方面形成示范效应。
　　加快国际市场开拓，报告期内海外市场中标额超过10亿元，同比增长超过50%，在澳大利亚、哈萨克斯坦、美国等重点市场取得一批项目和产品订单。新产品、新业务培育取得积极进展,报告期内，矿用机器人订货同比增长60%，多款产品完成开发并进入市场应用阶段，取得首批28台履带行走支护机器人订单；纵轴式、横轴式掘锚一体机分别取得首台套订单，电动破锚机器人完成研发试制，液压支架电动化技术布局持续完善。公司同步深化智能制造和降本增效，煤机板块总产量保持增长，智慧园区二期智能装配线提前达产，初步构建以智能总装流水线为核心的拉动式生产体系。
　　（三）汽车零部件板块稳固发展基础，加快新能源和智能底盘业务拓展
　　报告期内，国内汽车市场总体承压、结构继续分化，新能源汽车渗透率持续提升，汽车零部件行业竞争进一步加剧。公司汽车零部件板块坚持巩固传统优势业务与培育新增长动能并重，持续加强成本管控、技术研发和全球运营，加快新能源电驱、热管理、空气悬架和智能底盘等新业务拓展。
　　亚新科进一步明晰增长型战略，围绕动力底盘、动力传动和新业务三大事业部优化组织架构。持续加强存货和现金流管理，产成品存货周转有所加快，经营活动现金流同比改善。亚新科商用车活塞环、凸轮轴、缸体缸盖等优势产品市场地位稳定，新业务销售收入持续提升，空气供给单元实现批量配套，智能中央气源单元取得项目定点。亚新科双环数字化工厂建成投产，热管理、粉末冶金新工厂建设启动，为新业务发展和产能结构优化提供支撑。
　　索恩格坚持聚焦盈利和增长，通过优化组织架构、加强成本管控和供应商管理，经营业绩明显改善。报告期内，索恩格营业收入同比增长11%，净利润同比增长176%，经营活动现金流持续改善。欧洲、北美等重点市场新项目获取按计划推进，起发电机业务保持稳定，新能源电驱业务持续拓展。基于电机能力，以车规级标准切入具身智能领域，关节模组电机完成验证并进入客户供应链，完成首条生产线建设，已实现首个项目量产供货。
　　索恩格电动新能源驱动电机业务保持较快增长，报告期内，索恩格电动营业收入同比增长62%，产品装机和量产交付规模持续提升。围绕战略客户需求，积极拓展驱动、制动、转向和悬架相关智能底盘业务。全主动悬架电液泵平台产品完成整车测试，新一代800V双平台产品完成下线，相关验证工作有序推进。商用车电机取得国际客户量产定点，线控转向手感模拟器、机电悬架控制器等新产品开发取得阶段性进展。新产能建设同步推进，项目量产和交付保障能力进一步增强。
　　（四）工业智能板块加快转型拓展，智能制造成为新的增长动能
　　报告期内工业智能板块持续加强销售回款、成本费用和经营过程管控，经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长。加快培育新产品、新业务，报告期内新产品、新业务收入同比增长112%；其中智能制造业务收入持续增长，占板块收入的比重提升至13%，逐步成为新的业务增长点。
　　在智慧矿山领域，持续推进智能供液、数字化运营和智慧矿山解决方案市场应用，围绕规划供液、节能降耗、智能放煤、拟人移架等方向推进高阶智采功能研发，积极推动人工智能与矿山生产管控、视频分析和数字孪生等场景融合。在智能制造领域，在智能仓储、自动化产线和轻量化工业软件等方面取得突破，“光尘微智造”系列产品项目应用开始爬坡上量；完成自主移动机器人核心控制器研发和潜伏举升型AMR样机试制；工业机器人集群调度系统、SLAM扫图工具等软件产品发布测试；数耘工业围绕智能产线、智能物流和工业软件推进产品研发及项目交付。依托智慧园区、亚新科热管理等内部制造场景开展技术验证，并向船舶、港机、钢构、线缆等行业拓展，智能工厂规划设计、软硬件集成和项目实施能力持续增强。
　　同步拓展国际化业务，电液控制系统在澳洲市场9款产品通过国际电工委员会防爆电气产品认证体系设计评审，美洲市场8款产品通过相关设计评审，海外产品认证和市场准入工作持续推进。
　　（五）稳步推进资本运作和产业投资，支持重点业务转型发展
　　报告期内，公司向不特定对象发行A股可转换公司债券申请于2026年6月18日获上海证券交易所受理，并收到首轮审核问询。截至本报告披露日，公司已披露首轮审核问询回复。
　　公司围绕主营业务转型和未来产业发展方向，持续推进产业研究和投资项目储备，投资金麦特、众擎机器人等项目，重点关注工业智能、高端零部件等领域，积极探索产业协同、技术协同和市场协同，以资本运作支持重点业务转型发展。
　　（六）持续完善公司治理，积极回报投资者
　　公司坚持规范运作，持续完善治理体系、授权体系和激励约束机制，不断提升内控管理、信息披露和投资者关系管理水平。公司保持现金分红政策的连续性和稳定性，实施2025年度利润分配，向全体股东每10股派发现金红利12.50元（含税），合计派发现金红利约22.32亿元，占2025年度归属于上市公司股东净利润的51.98%，分红比例连续两年超过50%。公司自上市以来累计现金分红约97.81亿元，持续与全体股东共享公司发展成果。
　　公司进一步完善股东回报和长效激励机制，发布回购A股股份方案和董事、高级管理人员股份增持计划。公司通过现金分红、股份回购、管理层增持等多种方式，进一步强化股东、公司和核心团队之间的利益协同，传递对公司长期发展的信心。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大不利变化。公司围绕三大业务板块持续强化技术创新、市场开拓、智能制造和全球运营能力，巩固既有优势，培育新的发展动能。
　　（一）煤矿机械业务的核心竞争力
　　第一，市场和客户优势。公司煤机产品国内市场占有率保持领先，拥有覆盖国内全部产煤区的销售和服务网络，与多家煤业集团建立了长期战略合作关系，逐步实现用户服务工作的网络化、本地化、专业化；成功开发美国、澳大利亚、印度、土耳其、越南、印度尼西亚等国际市场，海外销售和服务能力不断增强。
　　第二，技术和产品优势。公司长期秉承科研与市场一体化开发模式，重点突出技术先行，通过长期积累的地质资料库、设备选型方案库等，能够为用户提供多样化、定制化、成套化的煤矿综采设备解决方案。公司在国内率先开展高端液压支架国产化研究，推动高端液压支架进口替代，并率先研制多型6米以上高可靠性强力大采高液压支架并投入工业应用，形成多项行业领先成果。报告期内，公司持续推进常水支架、全电动支架、掘锚一体机和矿用辅助作业机器人等产品研发和应用，产品体系进一步完善。
　　第三，智能成套优势。公司抓住煤矿智能化发展机遇，在煤矿开采自动化、智能化领域始终坚持稳定投入，形成从综采工作面装备到智能控制、从单机设备到成套系统的解决方案能力。智能成套一体化解决方案已在重点矿区形成示范应用，能够为客户提供高可靠性、智能化、绿色化和成套化的煤机装备与服务。
　　第四，智能制造和成本管控优势。公司加工能力和装备自动化水平行业领先，拥有煤机行业内自动化程度领先的数控加工中心、智能化钢板切割生产线、智能化焊接机器人、自动化涂装线以及液压支架整架检测装备。煤机智慧园区结构件示范工厂将数字化技术融入设计、采购、生产、物流和服务全流程，获评煤机行业“灯塔工厂”，生产效率和空间利用率显著提升。公司以先进工艺技术联合钢铁企业开发适用于液压支架的特种钢材，依托行业第一的产量规模和集中采购优势，在钢材及备件采购、能源消耗和制造成本等方面形成较强的综合成本管控能力。
　　第五，服务和国际化优势。公司建立了覆盖主要矿区的本地化服务体系，能够为客户提供方案设计、安装调试、人员培训、运行维护和升级改造等全生命周期服务。随着澳洲、美洲等海外服务基地建设推进，公司国际市场本地化交付和服务能力持续增强。
　　（二）汽车零部件业务的核心竞争力
　　第一，多产品矩阵优势。公司打破单一动力或单一车型的产品布局限制，构建起覆盖商用车、乘用车两大赛道的完善产品体系。在商用车领域，全面布局动力系统、底盘系统、密封系统及电驱动系统，能够同时满足传统动力升级与新能源化转型的配套需求；在乘用车领域，深度聚焦动力系统、热管理系统、智能底盘与悬架系统及NVH与密封方案等高价值领域，并覆盖精密粉末冶金件，形成协同互补的产品矩阵，在市场竞争中具备综合优势。
　　第二，技术研发优势。公司围绕乘用车、商用车双赛道及各细分产品系统搭建分层研发体系。商用车领域，依托动力、底盘、密封等系统的独立研发中心与国际标准实验检测设备，深耕活塞环精密制造、底盘减振抗疲劳、新能源商用电驱定转子高效适配等核心工艺，具备与头部企业联合定制开发的能力；乘用车领域，依托中德双研发中心及多区域研发中心布局，聚焦驱动电机、热管理系统、智能底盘系统、NVH与密封方案等关键领域。公司技术布局全面覆盖燃油车、混动、纯电等多车型平台，已在驱动电机、减振、智能悬架和底盘域电机等关键领域形成扎实的自主研发能力。
　　第三，全球布局优势。公司通过亚新科、索恩格等业务平台，在欧洲、美洲和亚洲主要汽车市场建立生产运营基地与销售服务网络，能够满足不同区域客户的本地化采购和交付需求，降低物流成本与贸易风险，同时为国内主机厂出海项目提供就近配套支持，形成“本土市场深耕、国际市场突破”的业务格局。
　　第四，质量和客户服务优势。公司构建适配乘用车、商用车双赛道的全生命周期质量管理体系，严格遵循国际通用汽车行业质量标准，结合动力、底盘、热管理等不同系统的产品特点制定差异化质控细则，实现从原材料采购、研发验证、生产制造到交付服务的全环节闭环管控。公司长期服务国内外主流整车及动力系统客户，产品质量和交付能力经过多区域、多平台项目验证，产品质量与服务能力持续获得客户认可。
　　（三）工业智能业务的核心竞争力
　　第一，行业积淀和应用优势。公司是国内最早布局智能开采关键技术的企业之一，深耕煤炭行业二十余年，产品经过大采高、薄煤层、急倾斜煤层、冲击地压矿井等各类极端地质条件的严苛验证，累计建设智能化工作面1,000多个，支撑国内40%煤矿的智能化建设，在晋、陕、蒙、新、黔等核心产煤区广泛应用，中国煤炭工业协会发布的“中国煤炭企业50强”中超过40家为终端用户。同时，依托煤机行业“灯塔工厂”的建设和运营积淀，智能制造解决方案已向船舶、港机、钢构、汽车零部件和通用机械等行业头部企业拓展，形成从能源到离散制造的可复制数字化转型范本。
　　第二，核心技术自研优势。公司构建了以“感知-控制-通信-执行”一体化架构为核心的智能控制系统，掌握从底层硬件到上层软件的全链条核心技术，实现高端液压阀组、控制器、传感器的自主可控。在工业移动机器人领域，形成从机械、电气、硬件、软件、算法到系统集成的全方位能力，聚焦定位导航、运动控制、感知识别和集群调度四大核心技术。自主研发的可视化编程平台将复杂控制策略转化为可视化操作，构建的时序数据库智能化综合管控平台实现毫秒级响应、存储成本降低80%，并推动人工智能与数字孪生融合，实现从“自动化”向“智能化”的跨越。
　　第三，产品和解决方案优势。公司形成液压控制系统、电液控制系统、智能运输控制系统、智能集控系统、智能供液系统、智能掘进控制系统和智慧矿山七大类产品线，提供“一站式”整体解决方案，避免多厂家设备兼容性问题；在工业移动机器人领域形成潜伏举升类、叉取类和作业类三大产品矩阵，能够满足80%以上的工业搬运和作业场景需求；在智能工厂领域具备咨询规划、系统设计、软件开发、硬件集成和项目实施的全栈能力，具备智能工厂“交钥匙”完整交付能力。
　　第四，交付服务和产业协同优势。公司依托集团在能源、汽车零部件等行业的深厚积累，能够在真实制造场景中持续验证和优化产品方案，并通过样板项目快速拓展外部市场。公司在全国主要矿区建立完善的服务站点，提供快速响应和现场技术支持，构建了从方案设计、安装调试、人员培训到运行维护、升级改造的全生命周期服务体系。公司拥有2万多平方米的智能工厂，具备年产3万架液压支架配套电液控制系统的制造能力，建设有核心零部件全流程自动化生产线，实现产品从原料到成品的数字化质量管控。

　　四、可能面对的风险
　　经济政策风险：公司主营业务为煤矿机械、汽车零部件和工业智能业务，在“碳达峰、碳中和”背景下，公司所在行业相关政策、环境保护、节能减排、发展新能源等政策的调整，可能导致公司主营业务的市场环境和发展空间受到影响，相关市场可能存在下行风险。
　　市场下行和竞争加剧风险：2026年上半年，全国规模以上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%；据海关总署数据，煤及褐煤进口量2.254亿吨，同比增长1.7%，国内部分地区继续推进煤矿减产、限产。受国内、国际能源市场波动影响，煤炭需求面临增速下滑风险，公司煤机业务存在市场下行、竞争加剧的风险。全球经济动荡以及地缘政治冲突对全球供应链的影响，可能对全球能源和汽车的生产、消费和进出口造成较大冲击，可能对公司业务经营带来不利影响，同时也会影响新业务的开拓。
　　汇率波动风险：公司合并报表记账本位币为人民币。随着公司国际业务的不断拓展，公司境外子公司主要结算币种为欧元、美元、墨西哥比索、巴西雷亚尔等，报告期内汇率波动将可能对公司未来经营状况造成一定的影响，并在合并报表、货币转换中对合并财务数据产生影响。
　　原材料价格波动风险：受市场供求关系及其他因素的影响，近年来国内、国际市场主要金属原材料价格波动幅度较大。虽然公司已经与主要供应商建立了长期、稳定的合作关系，但原材料价格仍然面临较大的波动风险，特别是钢铁、铜铝等金属原材料价格的大幅波动，对公司的盈利能力稳定性造成不利影响。
　　海外市场运营风险：公司业务遍及全球多个国家，国内外不同地区在法律法规、会计、税收制度、商业惯例、企业文化等方面存在一定差异，存在海外市场运营的风险。同时，部分国家采取贸易保护的手段，如果国际贸易摩擦进一步升级，或公司客户所在国家的政治、经济及贸易政策发生重大变化，将对公司的海外业务产生一定影响。
　　面对上述风险，公司将主要采取下列措施予以应对：
　　1、密切跟踪宏观经济、产业政策、行业发展、原材料市场的最新动态，了解和掌握行业的前沿信息，积极应对，提前布局；加大客户开发力度以开拓增量市场、国际市场，整合有利资源，进一步巩固和加强行业影响力和市场占有率。
　　2、加强研发力量，加大研发投入和技术创新，进一步研究利用人工智能等前沿技术，根据市场需求持续开发新产品，形成独特的产品优势，提高公司持续经营能力。同时，通过生产过程智能化、自动化改造推进成本优化、质量改善、效率提升，最大程度地降低原材料价格波动带给企业的影响，确保经营的效率和效果。
　　3、健全完善公司全球化的集团管控体系，强化资金管理，统筹税收筹划体系、完善汇率对冲机制和风险防控体系，规避汇率风险，确保海外资金的安全性和收益性。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司已形成煤矿机械、汽车零部件、工业智能三大核心业务板块，各板块所处行业均处于转型升级的关键阶段，行业发展趋势与政策导向为公司带来多重发展机遇。　　（一）煤矿机械业务情况　　1、煤矿机械主要业务　　公司煤机板块主要业务为煤炭综采装备及其零部件，为全球煤炭客户提供安全、高效、智能的一流的煤矿综采技术、成套装备解决方案和服务。液压支架、刮板输送机、采煤机是煤炭综采工作面的主要设备，与转载机、输送机等组成一个有机的整体，实现了井工煤矿工作面落煤、装煤、运煤、顶板支护和顶板管理等主要工序的综合机械化采煤工艺。其中液压支架支撑和控制煤矿工作面顶板，隔离采空区，防止矸... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司已形成煤矿机械、汽车零部件、工业智能三大核心业务板块，各板块所处行业均处于转型升级的关键阶段，行业发展趋势与政策导向为公司带来多重发展机遇。
　　（一）煤矿机械业务情况
　　1、煤矿机械主要业务
　　公司煤机板块主要业务为煤炭综采装备及其零部件，为全球煤炭客户提供安全、高效、智能的一流的煤矿综采技术、成套装备解决方案和服务。液压支架、刮板输送机、采煤机是煤炭综采工作面的主要设备，与转载机、输送机等组成一个有机的整体，实现了井工煤矿工作面落煤、装煤、运煤、顶板支护和顶板管理等主要工序的综合机械化采煤工艺。其中液压支架支撑和控制煤矿工作面顶板，隔离采空区，防止矸石窜入工作面，保证作业空间，并且能够随着工作面的推进而机械化移动，不断地将采煤机和输送机推向煤壁，采煤机滚筒实现落煤、装煤，刮板输送机运煤。综采改善了煤矿劳动条件，大大提高了工作面产量和效率，提升了工作面安全性。
　　2025年，公司煤机板块围绕绿色化与智能化方向，推出了系列创新装备。其中，常水支架（零支架）通过材料创新与水介质技术，实现零排放、零污染运行，是真正意义上的绿色环保液压支架；全电动支架采用伺服电机驱动，彻底摒弃乳化液，具备毫米级精准控制能力，有效简化传感配置、降低维护成本。此外，公司还推出覆盖采掘、运输、支护等环节的十大矿用辅助作业机器人，系统解决传统人工作业效率低、安全风险高等问题，为煤矿智能化、无人化开采提供了完整的装备支撑。
　　2、经营模式
　　公司煤机业务坚持以销定产、个性化定制，根据煤矿地质条件和客户需求开展产品设计与生产，研发、设计、采购、生产、销售主要自主完成，仅在订单饱满时将少量非关键部件通过外委协作完成，确保产品质量与交付效率。
　　（二）汽车零部件业务情况
　　1、汽车零部件主要业务
　　公司汽车零部件产品主要覆盖商用车与乘用车两大领域，提供动力系统、底盘系统、密封系统、驱动系统及新能源电驱动系统等核心零部件，拥有亚新科、索恩格（SEG）、索恩格电动（SES）等品牌矩阵。
　　在乘用车领域，公司产品主要包括：动力系统，其中涵盖新能源驱动电机、能量回收加速辅助系统电机、新能源驱动电机定转子总成和逆变器等动力系统核心部件；热管理系统方面，提供冷板等关键零部件；智能底盘系统领域布局空气供给单元、中央气源单元、全主动悬架电液泵、制动电机、转向电机、线控转向手感模拟电机等；轻量化和密封解决方案布局减振件（电机悬置、压缩机悬置等）、密封件、杆件、副车架、粉末冶金产品等。
　　在商用车及重型发动机领域，公司产品主要集中于动力系统零部件，包括活塞环、凸轮轴、精密铸件（缸体/缸盖/飞轮壳）、起动机发电机及新能源驱动电机定转子总成。公司通过完善的产品组合，持续为商用车及乘用车市场提供高效、可靠的技术解决方案。
　　2、经营模式
　　公司汽车零部件业务普遍采用以销定产模式，公司与主要客户一般先签署包含产品类型等在内的框架性协议，在框架性协议下，根据客户具体订单需求安排相关产品的生产，但对于一些相对成熟的批量产品，会结合市场状况，生产一定数量的成品进行备货，以及时满足客户的临时采购需求。具体生产模式包括自主研发、来图加工和合作开发等。多数类型的产品针对国内及国外客户均采用直销的销售模式，部分产品针对国外客户代销与直销模式均有采用，同时还在大力开拓国内外售后市场。以销定产的生产模式下，销售部门会根据订单实际情况制定销售计划，生产部门再根据销售计划制定生产计划，之后采购部门根据生产计划安排相关原材料的采购。
　　（三）工业智能板块业务情况
　　1、工业智能板块主要业务
　　公司工业智能板块以恒达智控为核心承载主体，整合数耘工业等相关业务与资源，作为国内领先的全栈式智能化解决方案提供商，聚焦行业智能化、数字化转型需求，提供“智能开采+智能工厂”一体化服务。
　　在智慧矿山领域，公司深度融合产业知识与跨界技术应用，依托近水介质液压技术、多场景高性能设备端智能控制技术、矿山多设备数据集成及协同控制技术三大核心技术平台，为客户提供从煤矿智能工作面到智慧矿山、从井工开采智能到露天开采智能的一站式解决方案，通过相关自研系统及配件，实现矿压监测、全矿井管控、综采管控、灾害综合防治等系统的智能化升级，支撑煤矿无人化、少人化开采。
　　在智能工厂领域，公司积极推进“人工智能+制造”技术应用，围绕“生产自动化、物流自动化、信息自动化”输出全球煤机行业首家“灯塔工厂”建设经验，打造以方案服务带动软硬一体交付的完整能力，硬件端依托子公司智能装备专利技术实现产品标准化与性能升级，软件端通过自研MOM3.0工业软件、“智造3.0”制造与供应链管控平台实现系统定制化与数字化管控，为机械加工、汽车零部件、船舶、钢构等行业客户提供智能产线改造、智能仓储物流、制造执行系统、高级排产系统等核心模块，形成“软硬协同”的解决方案核心竞争力，实现跨领域、多行业赋能，助力中国制造业智能化水平整体提升。
　　2、经营模式
　　工业智能板块坚持以客户需求为导向，面向矿山及制造企业的智能化转型需求，提供从方案设计、系统开发到交付运维的全链条服务。依托自主研发能力，实现从核心软硬件设计、生产制造到销售实施的全流程自主可控，为客户提供覆盖数据采集、平台搭建到智能决策的一站式整体解决方案。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、煤矿机械行业
　　2025年，我国原煤产量达48.5亿吨，同比增长1.4%，在一次能源生产总量中占比51.4%。在我国“富煤、贫油、少气”的资源条件下，煤炭作为主体能源的“压舱石”作用将持续显现。全年煤炭消费量增长0.1%，占能源消费总量比重为51.4%。
　　2025年，国家层面密集出台了一系列推动煤矿智能化建设和煤机装备高质量发展的政策措施。国家能源局等四部门联合发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》，明确煤炭装备自主化、成套化、高端化、智能化、绿色化的发展路径；国家矿山安监局发布《矿山智能机器人重点研发目录》，推动险累苦脏岗位机器人替代。国家能源局启动煤矿智能化技术升级应用试点工作，聚焦智能采掘、智能选煤等五大方向，并发布一批智能化设计、安装、验收规范等行业标准。国家发展改革委将煤炭清洁替代及低碳化改造纳入中央预算内投资重点支持范围，支持比例达核定总投资的20%；国家能源局明确将智能化建设成效作为煤矿安全改造中央预算内投资安排的重要参考。
　　在存量设备更新换代与增量智能化矿井建设的双重拉动下，煤机行业正经历从传统制造向智能制造、从单机装备向系统集成的转型升级。智能化开采已成为行业发展方向，煤矿智能化正与工业物联网、人工智能、大数据等新一代信息技术深度融合。根据行业统计，我国大型煤炭企业采煤机械化程度已提高至99%以上，实现高度机械化，而掘进机械化率相对滞后，二者落差导致“采掘失调”成为亟待解决的行业痛点。成套化、定制化趋势日益凸显，企业需针对不同矿区地质条件提供差异化设备方案，具备成套解决方案供应能力的企业有利于缩短客户选型、采购及交付周期，提高装备调试及运行效率。
　　国际化拓展方面，中国煤机装备国际认可度与市场份额稳步提升，主要出口目的地覆盖美国、澳大利亚、越南、印度尼西亚、印度等国家。
　　中创智领将牢牢把握煤矿智能化建设持续深化的市场契机，聚焦客户需求，致力于提供高可靠性、智能化、绿色化及成套化的煤机装备，在保障国家能源安全与助力行业转型升级中贡献力量。
　　2、汽车行业情况
　　2025年，中国汽车市场在深度变革中实现量质齐升。新能源汽车全年销量1649万辆，同比增长28.2%，渗透率提升至47.9%，10月起月度渗透率持续超过50%，标志着新能源车已正式取代燃油车成为市场主角。出口方面，全年汽车出口量709.8万辆，同比增长21.1%；其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长103.7%，成为全球汽车产业转型的重要引领力量。
　　政策层面，国家多维度发力保障行业稳增长与高质量发展。商务部等八部门联合发布的汽车以旧换新政策，首次将国四排放标准燃油乘用车纳入报废更新补贴范围，截至10月22日补贴申请量突破1000万份，有力激活了存量市场换购需求。12月，工信部等四部门印发的《汽车行业数字化转型实施方案》，部署了零部件中小企业数字化转型赋能等专项行动，为上游零部件产业数字化升级指明方向。在技术政策方面，L3级自动驾驶准入落地、组合驾驶辅助系统强制性国标征求意见稿发布，为智能驾驶划定了明确的安全底线和技术方向，直接推动了智能底盘、热管理等核心零部件需求释放。
　　在全面电驱动化背景下，汽车行业正经历从“增量扩张”向“存量优化”的结构性转型。2025年，增换购用户占比超过65%，消费趋势更加务实，插混与增程车型在新能源中占比明显提升，中大型SUV、多排座车型成为销量增长主力，直接带动了智能悬架、底盘副车架等零部件需求。行业竞争从“价格战”转向“体系能力”的较量，全年汽车行业利润率仅4.4%，整车端利润压缩导致现金流压力沿产业链向上游传导，政策层面推动大型企业规范支付账款周期，有效遏制了价格战蔓延。与此同时，中国零部件企业加速全球化布局，从“产品出口”向“技术输出”与“本地化深耕”演进，部分头部企业积极向机器人、低空经济等新兴领域拓展，开辟了“第二增长曲线”。
　　零部件产业同步经历从“配套”到“赋能”的转型升级，数字化与智能化成为行业共识。政策端，《汽车行业数字化转型实施方案》明确梯次推进零部件中小企业数字化转型，推广普惠性“上云用数赋智”服务，推动关键设备更新与数字化标杆企业培育。技术端，汽车行业大模型和垂域大模型加速应用，智能机器人在焊接、喷涂、总装等环节规模化应用，关键工序数控化率持续提升。智能驾驶从“高端配置”变为“普惠体验”，L2级智驾全面下沉、L3级试点扩大，智驾与智舱融合成为差异化竞争核心，推动车辆向智能移动终端转型，为智能悬架、热管理系统等核心零部件创造了广阔市场空间。
　　3、工业智能行业情况
　　2025年，我国智能工业发展迎来关键突破，人工智能与制造业深度融合进入系统性协同阶段。在2025世界智能制造大会上，工业和信息化部指出，我国智能制造已实现“从点上突破到面上开花，从单机智能到系统协同的历史性跨越”，智能制造装备、工业软件与系统解决方案的产业总规模已突破4.5万亿元。人工智能正成为驱动新型工业化的核心引擎，推动中国制造从“规模优势”向“智能优势”加速跃迁。
　　国家层面密集出台一系列重大政策，系统构建智能工业发展新生态。2025年12月，工业和信息化部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，明确到2027年，建成一批智能工厂和智慧供应链，形成系统解决方案服务能力，初步建立人工智能赋能制造业的技术标准体系。该意见围绕技术攻关、场景赋能、生态构建三大方向，部署智能制造升级、工业模型创新、先进装备突破等重点任务。工业和信息化部等六部门联合开展2025年度智能工厂梯度培育行动，按照基础级、先进级、卓越级和领航级四个层级，分梯度培育智能工厂，推动制造业数字化转型智能化升级，打造智能制造“升级版”。11月，工业和信息化部首次开展“人工智能+制造”揭榜挂帅工作，面向人工智能产业发展底座、“人工智能+制造”、智能产品装备、共性基础支撑等重点方向，发掘培育技术创新强、应用落地快、典型示范好的关键技术和产品。据工业和信息化部数据，“十四五”以来，全国已累计建成3.5万多家基础级、7000多家先进级、230多家卓越级智能工厂，产品不良率大幅下降，研发周期大幅缩短。公司煤机板块智慧园区获评工信部卓越级智能工厂。
　　智能工业正从单点技术应用向全价值链重构演进。人工智能开始像血液一样渗透到研发设计、排产调度、供应链管理、能耗优化的全流程。在研发端，工业大模型与垂域模型加速应用，推动研发范式从实验驱动向模型驱动转变，研发周期显著缩短。在生产端，智能机器人在焊接、喷涂、总装、检测等环节规模化应用，关键工序数控化率持续提升，智能工厂通过数字孪生、AI视觉、预测性维护等技术实现提质增效。在服务端，智能系统从“单机智能”迈向“系统融合”，打通制造业产业链上下游数据，真正实现数字化转型中的提效降本。同时，绿色与智能深度融合成为新趋势，“零碳工厂”通过数字孪生技术实现能耗精细化管理，智能制造与绿色制造呈现一体化发展态势。
　　2025年我国工业人工智能领域实现系统性跃升。基础超级模型集成思考与非思考模式，推理、数学、代码等多项能力同步提升。国产芯片已完全可用，性能达到国际主流水平的50%-60%，部分场景优化后接近100%。具身智能技术从演示走向实用，人形机器人完成从“上舞台”到“下工厂”的关键一步，视觉语言行动模型技术路线的成熟使得机器人技能迁移成为可能。工业互联网平台加速迭代，数字孪生、AI视频分析、智能问答等功能在制造业各领域深度应用。
　　市场呈现头部引领、协同发展的新格局。各地围绕“人工智能+制造”的一系列务实举措加速落地，国内多地加快“智改数转网联”，推动制造业升级和新型工业化发展。部分龙头企业从“产品输出”向“技术输出”与“生态构建”演进，带动产业链上下游智能升级，加快培育新质生产力。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，是“十四五”规划的收官之年，也是公司迈向“十五五”新征程的关键节点。面对全球经济复苏乏力、地缘政治冲突加剧、国内经济结构调整深化等复杂外部环境，公司全面开启转型新征程，紧紧围绕“成为全球领先并可持续发展的智能工业解决方案提供商”的战略愿景，坚持“电动化、智能化、数字化、全球化”的发展方向，以创新驱动为核心，以数字化转型为抓手，三大业务板块协同发力，实现了经营业绩的稳步增长和高质量发展。
　　（一）集团业绩稳中有进，盈利结构持续优化
　　2025年，公司实现营业总收入人民币413.85亿元，同比增长11.69%；归属于上市公司股东的净利润人民币42.93亿元，同比增长9.14%，基本每股收益人民币2.447元，同比增加10.62%，业绩创历史最好水平。
　　（二）战略更名“中创智领”，重塑集团治理架构
　　2025年，公司迎来发展历程中的重要里程碑，正式由“郑州煤矿机械集团股份有限公司”更名为“中创智领（郑州）工业技术集团股份有限公司”，证券简称变更为“中创智领”。新名称反映了公司核心业务与产业布局，明确了未来战略发展方向。同时，公司实施了煤机业务重组，将煤机业务相关资产、负债、业务、人员整体划入全资子公司“郑州煤矿机械集团有限责任公司”。重组后，母公司中创智领聚焦战略管控与投资协同，煤机板块继续以“郑煤机”品牌引领全球行业发展，汽车零部件板块以亚新科、索恩格等品牌深耕智能电动市场，工业智能板块则以恒达智控、数耘等品牌开拓数字化新蓝海，形成了权责清晰、协同高效的品牌矩阵。
　　（三）持续推进数字化转型，培育发展新质生产力
　　公司全面启动数字化转型战略规划与全球IT治理体系建设，完成集团及主要板块数字化顶层设计，确立适应性治理模式，推动集团与各业务板块在数字化建设上的协同共创与板块自治相结合。围绕“聚焦业务价值链、打造数据驱动的决策与运营体系”的战略核心，推进全球IT架构统一与系统集成，为集团全球化运营夯实数字化基础。同时，成立AI联合工作组并完成技术蓝图规划，开展AI视觉、智能问答等场景实践，通过AI赋能探索数据驱动新模式。
　　（四）煤机板块成套智能引领行业，产品创新拓宽赛道
　　2025年，面对煤炭行业需求结构变化、市场竞争加剧的严峻挑战，煤机板块积极创新求变，坚持“智能化、成套化、国际化、服务化”战略，以差异化的领先技术、质量、品牌、工艺等避免行业内卷，主要指标稳中有升，成套智能优势愈发显著，全年实现营业收入191.82亿元，净利润31.04亿元，继续发挥着集团“压舱石”的关键作用。
　　1、国内国际市场成果丰硕
　　作为全球煤机行业的领军企业，公司坚持稳健经营策略，以成套化、智能化、差异化为抓手，扎实推进国内外市场开拓。国内市场方面，顺应煤矿智能化建设向纵深推进的趋势，成套化项目订货保持平稳，智能化开采系统市场占有率稳中有升，持续巩固行业领先地位。积极应对客户需求变化，强化风险管控与回款管理，保障经营质量。国际市场方面，持续深耕传统市场，积极拓展新兴区域，全年海外业务取得新突破。与乌兹别克斯坦尼什巴什煤矿签署千万吨级煤矿成套设备供货合同，标志着公司智能成套装备首次进入中亚市场。印尼、土耳其等传统市场保持良好合作态势，成套项目稳步推进。同时，加强与产业链企业战略协同，与江西鑫通签署战略合作协议，在煤矿掘进装备领域开展深度合作，持续完善产品布局。
　　2、技术创新引领未来
　　报告期内，公司发布了多项颠覆性创新成果。其中，全球首发的电缸常水支架，以“零排放、零污染、零新增投入”为目标，采用电缸技术与常水介质，彻底颠覆了传统液压支架的乳化液传动方式，开启了液压系统“零污染”的绿色革命。同时，公司在电动支架领域也取得重大突破，为未来智能化工作面提供了更多元的驱动选择。
　　3、成建制推出“十大矿用辅助作业机器人”
　　为解决井下“险、累、苦、脏”的辅助作业难题，公司成建制地推出了覆盖采掘、运输、支护等环节的十大机器人军团。包括末采收煤机器人、智能单元支架搬运机器人、风巷多功能一体化机器人以及履带行走支护机器人等。这一系列机器人的规模化应用，标志着公司推动“机器代人”从单点尝试走向系统化、规模化，为实现“少人则安、无人则安”提供了完备的装备支撑。
　　（五）汽车零部件板块核心优势巩固，新能源业务实质性突破
　　2025年公司汽车零部件板块把握市场趋势，核心零部件优势地位持续巩固，新能源业务取得实质性进展，整体运营效率及盈利能力显著提升，全年实现营业收入200.48亿元，净利润3.82亿元，为公司可持续发展提供了强有力的支撑。为抢抓新能源汽车产业发展机遇，报告期内公司战略布局长三角地区，投资建设高端产业基地与研发中心，重点布局驱动电机部件、智能底盘系统部件、热管理集成模块、智能悬架系统等产品的研发与制造。新设热管理公司，专注集成式热管理系统及相关核心部件的研发与智造。这一系列前瞻性布局，将全面提升集团在电动汽车关键部件领域的综合竞争力，为未来增长蓄积新动能。
　　商用车核心零部件业务优势稳固，始终保持市场核心竞争力，为板块业绩提供坚实支撑。起动机、发电机欧洲、印度及北美业务不断获取新项目，稳定销售及市场份额，并针对算力中心及船机等大型发动机市场开发多并联起动机；零碳燃料内燃机活塞环技术创新获得省级认定，进一步巩固在商用车核心部件领域的技术壁垒。国际业务增长势头强劲，商用车全系产品成功获得欧洲知名客户平台项目定点，实现商用车产品在欧洲市场的深度渗透；缸体缸盖业务在北美康明斯取得重大突破，拓宽国际市场布局，提升全球市场影响力。同时，传统核心业务市场地位稳固，依托持续升级的制造能力，保障产品质量与交付效率，满足商用车市场需求。
　　乘用车业务方面，业务结构实现优化升级，新业务拓展成效显著。48V BRM在欧洲呈现积极增长态势；底盘部件领域持续发力，产品从拉杆延伸至摆臂、副车架等核心底盘部件，丰富产品矩阵的同时，持续优化客户结构。电池冷却板全年完成近30个项目定点，液冷板成功进入主流乘用车客户供应链。高压驱动电机领域取得重要进展，成功获取首个欧洲高端高压驱动电机项目定点；国内驱动电机定转子项目在持续获取新定点同时量产加速，成功获得EMB刹车电机项目，投资建设全主动悬架电液泵（MPU）柔性生产线；空气悬架配套空气供给单元业务稳定量产，智能中央气源单元获取头部客户定点，实现底盘域电机业务的新布局，积极抢占智能驾驶配套底盘赛道。
　　（六）整合工业智能板块，打造百亿级增长极
　　依托煤机行业首个“灯塔工厂”的建设经验以及在矿山智能化领域的深厚积累，集团战略整合工业智能板块。以恒达智控为承载主体，整合数耘智能科技股权及集团内其他相关子公司的工业智能业务与资源，旨在强化在“人工智能+制造”领域的核心竞争力。该板块专注于为矿山、工厂等全场景提供数字化解决方案，年内已获取多个船舶、钢构、通用机械等行业的数字化升级标杆项目。集团正积极培育，努力将工业智能板块打造成为集团的第三大增长曲线，向着百亿级板块目标迈进。
　　（七）产业投资与战略布局取得新进展，资本赋能产业升级
　　为落实产业与投资双轮驱动战略，公司出资3亿元设立新产业投资平台，围绕未来5-10年发展战略，面向未来开展系统化投资布局，寻找并培育“第二增长曲线”。报告期内，集团已战略参股瀚博半导体、超聚变等行业头部企业，围绕工业智能板块，持续完善上下游产业链，在数字化工厂算力硬件方面构建协同联动的产业生态。
　　（八）加强投资者保护，切实履行社会责任
　　积极贯彻落实新“国九条”，申请回购专项贷款，实施A股股份回购方案，完成回购金额约6亿元，实施员工持股计划，从被动市值管理向主动价值创造转变。通过股东会、业绩说明会、投资者热线、上证e互动、公众号平台等多种渠道，传递公司生产经营、发展战略等信息，邀请投资者走进上市公司参观交流，加强与投资者的联系与沟通，构建公司与投资者之间的长效沟通机制。坚持以现金分红回报投资者，完成2024年度利润分配，向全体股东每10股派发现金红利11.20元（含税），合计派发现金红利约20.00亿元（含税），占2024年合并报表归属于上市公司股东的净利润的50.83%。制定2025年度利润分配方案，向全体股东每10股派发现金股利12.50元（含税），利润分配总额约22.32亿元（含税），占2025年度归属于上市公司股东净利润的51.98%。公司自上市以来累计分红金额约97.81亿元（含2025年度），累计分红率40.37%，远超公司上市募集资金总额，与全体股东共同分享公司发展的经营成果。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）煤矿机械业务的核心竞争力：
　　第一，市场优势。公司煤机产品国内市场占有率领先，拥有覆盖国内全部产煤区的销售网络；成功开发美国、澳大利亚、印度、土耳其、越南、印度尼西亚等国际市场。与多个煤业集团建立了长期的战略合作关系，辐射全国各重点销售区域，逐步实现用户服务工作的网络化、本地化、专业化。
　　第二，技术优势。公司长期秉承科研与市场一体化开发模式，重点突出技术先行，通过长期积累的地质资料库、设备选型方案库等，能够为用户提供多样化的煤矿工作面设备解决方案。公司于国内率先开展并主导了“高端液压支架国产化”研究与发展进程，推动全面实现了高端液压支架替代进口，截至目前，全球6米以上高可靠性强力大采高液压支架，皆由郑煤机率先研制成功并投入工业应用，创造多项“世界第一”。
　　第三，智能化优势。公司抓住煤矿智能化发展的机遇，在煤矿开采自动化、智能化领域始终坚持稳定的投入，自主研发的煤矿综采工作面智能化控制系统市场领先，智能化工作面技术在煤矿快速推广。
　　第四，效率优势。公司加工能力、装备自动化水平行业领先。拥有煤机行业内自动化程度领先的数控加工中心、智能化钢板切割生产线、智能化焊接机器人、自动化涂装线以及行业领先的液压支架整架检测装备。2022年投产的智慧园区结构件示范工厂将数字化支持融入产品设计到服务的全流程，建设领跑行业的智能激光切割生产线、智能焊接生产线、智能仓储、物流转运系统和高度智能化制造执行系统，利用大数据和区块链技术，运营后的数字化示范工厂相比传统产业生产效率将提升2倍以上，空间利用率提升50%，生产成本大幅降低，拥有行业最高的效率。
　　第五，成本优势。公司以成熟而领先的先进工艺技术联合钢铁企业，开发适用于液压支架的特种钢材，始终保持行业内独特的规模采购优势，公司始终位居行业第一的产量规模，带动钢材及备件采购、能源消耗、人工成本等综合成本较之其他竞争对手始终处于优势地位。
　　（二）汽车零部件业务的核心竞争力
　　第一，多产品矩阵优势。公司打破单一动力或单一车型的产品布局限制，依据产品系统分类，构建起覆盖商用车、乘用车两大赛道的精准且完善的产品体系。在商用车领域，全面布局动力系统、底盘系统、密封系统及电驱动系统，能够同时满足商用车传统动力升级与新能源化转型的配套需求。在乘用车领域，深度聚焦动力系统、热管理系统、智能底盘与悬架系统及NVH与密封方案等高价值领域，覆盖精密粉末冶金件，构建起从核心电驱到整车智能底盘、从热管理高效控温到NVH静音防护的全方位高端配套矩阵。公司产品全面覆盖商用车与乘用车两大领域，能够同时匹配传统车企升级需求与新能源车企增量配套需求，形成协同互补的产品矩阵，在市场竞争中具备综合优势。
　　第二，技术优势。公司围绕乘用车、商用车双赛道及各细分产品系统，搭建分层研发体系，技术布局精准匹配产品需求。商用车领域，依托动力、底盘、密封等系统的独立研发中心与国际标准实验检测设备，深耕活塞环精密制造、底盘减振抗疲劳、新能源商用电驱定转子高效适配等核心工艺，具备与头部企业联合定制开发的能力；乘用车领域，依托中德全球双研发中心及多区域研发中心布局，聚焦动力系统、热管理系统、智能底盘系统、NVH与密封方案等关键领域，累计掌握近千项核心专利，可实现动力、热管理、智能底盘多系统的协同优化设计。相较于行业内聚焦单一部件的企业，公司兼具商用车传统动力技术积淀与乘用车新能源技术创新能力，技术布局全面覆盖燃油车、混动、纯电等多车型平台，技术兼容性与系统集成能力处于行业领先水平。目前，公司已在驱动电机、减振、智能悬架、底盘域电机等关键领域形成了扎实的自主研发能力，为新能源产品的开发奠定了坚实的基础。
　　第三，全球布局优势。公司通过战略性并购索恩格与亚新科，在欧洲、美洲、亚洲等核心市场建立了海内外生产运营基地与销售网络。其中，在海外，索恩格在西班牙、匈牙利、巴西等设有制造基地，主要面向欧洲、北美等境外核心区域开展业务；亚新科在美洲、欧洲设立销售子公司，对外出口开拓国际市场。公司依托多区域产能布局，能够满足不同区域客户的本地化采购与交付需求，降低物流成本与贸易风险，同时为国内主机厂出海项目提供就近配套支持。全球化布局已形成“本土市场深耕、国际市场突破”的业务格局。
　　第四，质量优势。公司构建适配乘用车、商用车双赛道及各细分系统的全生命周期质量管理体系，严格遵循国际通用汽车行业质量标准，结合动力、底盘、热管理等不同系统的产品特点，制定差异化的精细化质控细则，实现从原材料采购、研发验证、生产制造到交付服务的全环节闭环管控。商用车领域，针对活塞环、铸件等动力部件的耐磨性、底盘件的抗冲击性建立严苛检测标准，产品满足国际头部动力企业及国内主流商用车企业的质量要求，每年接受客户及第三方机构严格审核；乘用车领域，针对电机、热管理模块、智能底盘部件的高精度、高可靠性建立微米级检测规范，产品通过ISO9001等国际权威认证，质量标准远超国家及行业通用要求，成为国际高端乘用车品牌的一级供应商。相较于部分国内企业仅适配单一标准或重批量轻质控的短板，公司兼具“国际高标准适配”与“本土市场精细化质控”双重能力，各系统产品的质量稳定性与可靠性获得国内外客户的一致认可。
　　（三）工业智能业务的核心竞争力
　　第一，行业积淀优势。公司是国内最早布局智能开采关键技术的企业之一，深耕煤炭行业二十余年，产品经过大采高、薄煤层、急倾斜、冲击地压矿井等各类极端地质条件的严苛验证，累计建设智能化工作面1000多个，支撑国内40%煤矿的智能化矿井建设，在晋、陕、蒙、新、黔等核心产煤区广泛应用，中国煤炭工业协会发布的“中国煤炭企业50强”中超过40家为终端用户。同时，依托全球煤机行业首家“灯塔工厂”的技术积淀，智能制造解决方案已向船舶、港机、钢构、通用机械等行业头部企业拓展，形成了从能源到离散制造的可复制数字化转型范本。公司在全国主要矿区建立完善的服务站点，提供7×24小时快速响应和现场技术支持，构建了从方案设计、安装调试、人员培训到后期运维、升级改造的全生命周期服务体系。
　　第二，技术自研优势。公司构建了以“感知-控制-通信-执行”一体化架构为核心的智能控制系统，掌握从底层硬件到上层软件的全链条核心技术，实现高端液压阀组、控制器、传感器的完全自主可控。在工业移动机器人领域，形成从机械、电气、硬件、软件、算法到系统集成的全方位能力，聚焦定位导航、运动控制、感知识别和集群调度四大核心技术。自主研发的可视化编程平台将复杂控制策略转化为可视化操作，构建的时序数据库智能化综合管控平台实现毫秒级响应、存储成本降低80%，AI与数字孪生融合实现从“自动化”向“智能化”的跨越。
　　第三，产品矩阵优势。公司形成了液压控制系统、电液控制系统、智能运输控制系统、智能集控系统、智能供液系统、智能掘进控制系统和智慧矿山七大类产品线，提供“一站式”整体解决方案，避免多厂家设备兼容性问题。在移动机器人领域，形成了潜伏举升类、叉取类和作业类三大产品矩阵，能够满足80%以上的工业搬运和作业场景需求。在智能工厂领域，具备全栈自研能力，可研发无人重载物流转运系统、工业应用软件与数字孪生平台，拥有知识产权50余项，具备从咨询规划到硬件集成的智能工厂“交钥匙”完整交付能力。
　　第四，产业协同优势。依托集团在能源、汽车及零部件行业的深厚积累，工业智能业务能够快速切入行业头部客户，通过样板点打造快速覆盖行业中小客户。借助集团国内外销售网络，通过服务本地化为客户带来高粘性和极致服务体验。集团核心制造加工能力与集中采购优势带来显著成本优势，通过核心部件自主研发和集中采购，极大降低产品成本。公司拥有2万多平方米的智能工厂，具备年产30000架电液控制系统的制造能力，建设有核心零部件全流程自动化生产线，实现产品从原料到成品的数字化质量管控。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度公司营业总收入为人民币413.85亿元，同比增长11.69%；归属于上市公司股东的净利润为人民币42.93亿元，同比增长9.14%。基本每股收益为人民币2.447元，同比增加10.62%。截至2025年12月31日，公司合并报表总资产为人民币513.44亿元，较年初增长5.72%，归属于上市公司股东的净资产为人民币241.87亿元，较年初增长10.19%。
　　变动原因说明：
　　（1）营业总收入：2025年度营业总收入较去年同期增加433,308.61万元，增幅为11.69%。主要是： 1）报告期内煤机板块营业总收入较去年同期增加165,460.23万元，增幅为9.44%，煤机板块整体收入保持稳定上升，主要是公司牢牢把握煤矿智能化建设持续深化的市场需求，大力推广以液压支架、刮板运输机、采煤机为主的成套装备解决方案，一方面液压支架销售稳步增长，另外一方面成套化带动相关煤机设备销售业务较去年同期实现增长； 2）报告期内工业智能板块总收入较去年同期增加59,986.76万元，增幅为21.97%，一方面煤矿智能化需求持续深化，以电液控制系统、智能集成管控系统、液压控制系统与智能供液系统为核心的业务销售收入较去年同期增幅较大，另外与智能工厂相关的智能产线改造、智能仓储物流等业务也有所突破；3）报告期内汽车零部件板块总收入较去年同期增加246,536.04万元，增幅为14.02%，其中亚新科整体实现营业收入617,628.59万元，较去年同期增加22.58%，主要得益于亚新科减振业务收入快速增长以及商用车相关业务收入的稳步上升；SEG实现营业收入人民币1,314,893.17万元，较去年同期增加5.88%；汽车零部件板块中索恩格汽车电动系统有限公司（SES）的新能源电机业务营业收入实现77,900.55万元，较去年同期带来51,989.81万元的收入增量。
　　（2）管理费用：2025年度管理费用较去年同期增加9,039.90万元，增幅为6.28%，除上年同期集团对原SEG重组计划项下的员工离职补偿款进行最终结算时产生的附加费用的影响之外，主要是公司为进一步提升运营效率、强化内部管控，全面推进下属业务板块数字化转型及SAP系统建设工作，中介咨询服务费用相应增加所致。
　　（3）财务费用：2025年度财务费用较去年同期增加10,232.70万元，增幅为76.25%。主要是1）报告期内煤机板块财务费用较去年同期增加6,312.31万元，主要是财务汇兑损益的影响；2）报告期内汽车零部件板块财务费用较去年同期增加5,611.97万元，主要是本年利息费用增加所致。
　　（4）投资收益：2025年度投资收益较去年同期减少10,849.63万元，减幅为72.99%。其中：1）煤机板块投资收益较去年同期减少9,681.02万元，主要是本期理财规模减少、到期收益减少所致；2）工业智能板块投资收益较去年同期减少761.80万元，主要是本期理财到期收益减少所致；3）汽车零部件投资收益较去年同期增加1,554.09万元，主要是SEG与远期外汇合约、大宗商品等衍生金融产品相关业务已实现的收益较去年同期增加所致。
　　（5）公允价值变动收益：2025年度公允价值变动收益较去年同期增加29,193.86万元。主要是：1）煤机板块公允价值变动收益较去年增加16,015.34万元，主要是本年追回以前年度已计提公允价值变动损失的信托理财产品相关款项19,941.78万元，本期增加公允价值变动收益19,941.78万元；2）汽车零部件板块公允价值变动收益较去年增加13,902.84万元，主要是SEG以套期保值为目的开展的与远期外汇合约、大宗商品等衍生金融产品相关业务公允价值变动带来的未实现收益增加所致。
　　（6）信用减值损失：2025年度计提坏账准备导致利润减少40,597.55万元，较去年同期计提坏账准备增加24,825.72万元，主要是回款较上年同期减少所致，其中煤机板块因计提坏账准备减少利润28,099.46万元，工业智能板块本期计提坏账准备导致利润减少8,048.18万元，汽车零部件板块本期计提坏账准备导致利润减少4,589.58万元。
　　（7）资产减值损失：2025年度计提资产减值准备导致利润减少28,515.77万元，较去年同期计提资产减值准备增加13,690.28万元，主要系收购亚新科双环产生的商誉计提减值8,828.28万元所致。
　　（8）净利润：2025年度合并净利润较去年同期增加13,740.53万元，增幅为3.26%。其中：1）煤机板块净利润较去年同期减少22,883.13万元，减幅为6.87%，虽然煤机业务销售收入较去年稳步增长，但2025年煤炭行业整体情况呈下行趋势，传导至煤机行业市场竞争进一步加剧，公司煤机业务整体利润空间承压；2）工业智能板块净利润较去年同期增加5,591.10万元，增幅6.33%，主要是销售收入增长带来的利润贡献；3）汽车零部件板块净利润较去年同期增加12,497.42万元，增幅48.63%，主要是SEG通过采取各项降本增效措施整体降低了生产运营相关成本费用，2025年度实现净利润35,681.02万元，较上年增加33,939.86万元；4）2025年总部费用较上年度减少18,098.18万元，主要是上年同期集团对原SEG重组计划项下的员工离职补偿款进行最终结算时产生的附加费用影响所致。
　　（9）归属于母公司所有者的净利润：受益于集团下属各板块收入增长的贡献，SEG盈利能力的提升、总部费用减少以及公司对下属主要控股子公司恒达智控、亚新科持股比例的提高，2025年全年累计归属于母公司所有者的净利润较去年同期增加35,955.62万元，增幅为9.14%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、煤机行业情况
　　2026年是“十五五”规划谋篇布局的关键节点，在国家持续推进能源革命与数字化转型的双重背景下，煤矿智能化发展迈入从示范引领向规模推广、从“单点突破”向“系统协同”跨越的新阶段。
　　政策驱动持续强化，智能化建设目标清晰。根据国家矿山安监局等七部委联合印发的《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》，到2026年，全国煤矿智能化产能占比不低于60%，智能化工作面数量占比不低于30%，智能化工作面常态化运行率不低于80%，煤矿危险繁重岗位作业智能装备或机器人替代率不低于30%，全国矿山井下人员减少10%以上，打造一批单班作业人员不超50人的智能化矿山。围绕煤炭安全高效清洁开发目标，国家能源局等四部门联合印发的《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》系统规划了从“基础技术—关键装备—成套装备—工程应用”的全链条攻关任务，重点攻克深部开采与绿色运输需求下的底层技术、加速研制复杂地质条件下的智能采掘装备、突破千万吨级工作面及千米深井开采成套装备的工程应用瓶颈。截至2025年底，全国已建成智能化采掘工作面超过约1930处，智能化建设正从“点上突破”向“面上普及”迈进。
　　行业迈入高质量发展新阶段，面临新的机遇与挑战。随着浅部资源枯竭，煤矿开采正以年均十到二十五米的速度向地球深处延伸，平均采深已逼近五百米，深部开采面临的水、火、瓦斯、冲击地压等多灾害耦合风险日益突出。传统经验驱动的安全管理模式难以为继，AI驱动矿山安全升级成为行业共识，需要推动矿山安全从经验驱动向数据驱动、从被动响应向主动响应转型。同时，高端材料、高精度传感器、特种工业软件等核心技术对外依存度仍较高，极端工况装备可靠性不足的问题亟待解决。
　　“十五五”时期，智能化、绿色化、服务化、国际化是煤炭开采发展的必然方向。以智能化为代表的井下无人开采将向全系统协同迈进，以绿色化为代表的清洁高效利用将推动装备零排放变革，以全寿命周期服务为前提的社会化服务分工将重塑产业价值链，国内煤机装备凭借技术优势加速抢占海外市场。国家正统筹利用超长期特别国债资金支持煤矿智能化改造升级，鼓励装备融资租赁等商业模式创新。
　　公司将紧抓煤矿智能化向纵深推进的战略机遇，依托常水支架、全电动支架、十大矿用辅助作业机器人等创新成果，为客户提供高可靠性、智能化、绿色化、成套化的煤矿综采装备与解决方案，为保障国家能源安全、推动煤炭行业高质量发展贡献更大力量。
　　2、汽车行业情况
　　中国汽车市场在短期承压中孕育长期向好动能。中国电动汽车百人会预测新能源汽车销量（含出口）有望达2000万辆，国内市场渗透率将突破57%，新能源车迈入稳定增长的新阶段。
　　2026年开年，受政策退坡导致需求透支影响，1-2月国内乘用车零售承压。但政策端持续发力，继续支持消费品以旧换新，有效支撑了存量换购需求。同时，“深入整治‘内卷式’竞争”写入政府工作报告，国家市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，引导行业从低水平价格竞争转向技术、质量、服务的核心竞争，有助于缓解上游零部件企业的利润挤压压力。
　　从全球汽车产业格局看，电动化与智能化正加速重构汽车价值链。欧洲市场在碳排放法规驱动下，高端车型电动化需求旺盛，对高性能电驱动系统及智能底盘部件形成强劲拉动；美国市场受益于《通胀削减法案》等政策红利，本土化生产需求为全球化布局的企业创造新增长机会；东南亚、印度、中东等新兴市场进入汽车消费升级快车道，成为全球最具活力的增长区域之一。在全球供应链向区域化、近岸化演进的背景下，具备全球化产能布局和本地化服务能力的零部件企业，有望在新一轮产业重构中赢得先机。
　　在全面电驱动化背景下，节能汽车与新能源汽车产业链高度融合。智能化关键技术持续突破，L2级组合驾驶辅助功能进入普及阶段，2026年渗透率预计超过70%；L3级有条件自动驾驶车辆已从封闭测试场驶入真实道路，预计全年渗透率达3%。智能驾驶渗透率的快速提升，直接拉动了智能悬架、热管理系统、轻量化底盘等核心零部件的市场需求。同时，行业头部效应愈加明显，在“反内卷”政策导向下，恶性价格竞争得到有效遏制，但需求端增长放缓、研发创新持续高投入的压力，使行业利润率仍在低位徘徊，对零部件企业的成本控制能力与技术创新能力提出了更高要求。
　　汽车零部件行业作为整车行业的上游，是汽车工业发展的基础。当前，汽车行业正加速从电动化“上半场”向智能化“下半场”转型。中创智领构建了覆盖中国、欧洲、美洲、亚洲等主要汽车市场的全球化生产与销售网络，通过全球协同、多地布局，有效平衡单一市场波动带来的影响，同时紧跟主机厂全球化发展步伐，以本地化服务能力深度融入全球供应链体系。2025年，公司成功实现向大赛道的战略转型，智能悬架部件、热管理系统冷板、底盘副车架部件等新业务拓展顺利，实现从0到1的销售突破。未来，公司将持续深挖乘用车市场、稳步拓展商用车市场、大力开拓新能源市场，积极为客户提供优质的产品与服务，不断提升在全球市场的综合竞争力。
　　3、工业智能板块情况
　　2026年是“十五五”规划谋篇布局的关键之年，也是“人工智能+制造”从顶层设计走向全面落地的重要窗口期。国家政策支持全面实施“人工智能+”行动，制造业作为实体经济根基，成为“人工智能+”行动的主战场。
　　政策体系持续完善。2026年初，工业和信息化部等八部委联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，围绕数智基建、场景推广、产品创新、主体培育等方面部署系列任务。同期发布的《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》提出，到2028年建成一批具有影响力的工业互联网平台，平台普及率显著提升。2026年2月启动的“工业数据筑基行动”，聚焦钢铁、汽车等重点行业，培育行业数据合作联合体，打造高质量行业数据集，赋能工业智能体应用落地。
　　融合发展成效显现。近年来，我国工业互联网核心产业规模持续壮大，“5G+工业互联网”建设项目稳步增长，工业网络正从“连接”向“智能”演进。在已建成的智能工厂中，产品研发周期明显缩短，生产效率有效提升，不良品率显著下降。据行业调研，中国工业企业应用大模型及智能体的比例快速提升，未来几年领先企业AI渗透率有望持续走高。
　　技术演进与产业需求双向奔赴。人工智能正从“单点智能”向“全流程协同智能”、从“机器辅助”向“人机协同决策”演进，加速制造体系从“经验驱动”向“数据智能驱动”跃迁。以人机协同为特征的“认知智能”成为竞争高地，具备真正竞争力的企业正从单纯制造本体厂商向打通“感知—决策—执行—反馈”通路、构建行业知识库的系统解决方案提供者转型。
　　公司将紧抓“人工智能+制造”战略机遇，以恒达智控为核心承载主体，聚焦智慧矿山和智能工厂两大领域，依托近水介质液压技术、多场景设备端智能控制技术、矿山多设备数据集成及协同控制技术三大核心技术平台，为客户提供“智能控制+数字化工厂+工业互联网”一体化服务，助力制造业数字化转型和智能化升级。
　　(二)公司发展战略
　　党的二十大报告强调，要坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，深入推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国。2026年是“十五五”规划的开局之年，国家将进一步推动科技创新与产业创新深度融合，加快发展新质生产力，做大做强先进制造业，促进传统产业焕新升级。国家战略的持续指引，为公司坚定不移推进高端制造、智能制造指明了方向。
　　积极响应国家战略号召，公司将秉承“科技改变世界、智能引领未来”的发展理念，以“智驱未来，创领美好生活”为使命，以“成为全球领先并可持续发展的智能工业解决方案提供商”为愿景，坚持电动化、智能化、数字化、全球化的转型方向，拥抱人工智能，强化绿色技术创新，通过多元业务协同与产业链整合，持续加快转型升级步伐，以高质量发展为导向，持续提升全球市场地位和核心竞争力。
　　1、筑牢发展基石，擘画煤机新篇
　　煤机板块是公司整体发展的核心基石，更是深耕能源装备领域的关键支撑。面向“十五五”期间新型能源体系建设，煤炭作为兜底保障能源的战略定位持续强化，智能化、绿色化、成套化成为煤机装备升级的核心政策导向与行业趋势。公司紧紧围绕国家能源政策导向与行业变革方向，持续巩固液压支架等主导产品的技术领先优势，推动煤矿智能化从点状应用向全场景赋能升级，以成套化、智能化、国际化、服务化、电动化、多元化为方向，秉承创新、可靠、快速的品牌价值理念，实现产品与服务深度融合。在市场布局上，顺应煤炭行业向头部集中、全球化布局的趋势，坚持国内国际双轮驱动，在巩固国内核心产区存量市场的同时，积极拓展“一带一路”等海外新兴市场，聚焦头部煤企，优化客户结构，通过深度绑定大客户需求抵御行业周期波动，提升产业链自主可控能力与全球竞争力，以稳定可靠的煤机装备供给夯实国家能源安全保障基础。在技术产品上，紧扣“十五五”能源装备高质量发展要求，以AI、大数据、物联网等数字技术为核心，加快研发高可靠性、高智能化的绿色智能装备，全力打造无人开采成套解决方案，推动煤炭开采向少人化、无人化、低碳化转型，精准匹配未来能源体系下煤炭柔性调峰、安全高效生产需求，持续引领行业技术升级方向。在业务模式上，打破传统制造思维，以数字化手段贯通全产业链，深化设备全生命周期管理，大力拓展运维服务、后市场增值服务等新空间，主动响应客户对智能化体验、综合解决方案与全周期服务价值的追求，构建“装备+方案+服务”的新型商业模式，不断提升客户黏性与盈利水平。公司努力将煤机板块打造为国内领先、世界一流的煤矿综采成套设备供应商与全生命周期服务商，让煤炭开采更智能、安全、高效、绿色、舒适，为集团高质量发展、国家“十五五”能源战略落地、能源行业转型升级提供坚实支撑。
　　2、汽车零部件板块固本拓新，加快转型
　　汽车零部件板块将持续巩固核心优势，做精做稳基本盘，加快新能源转型，提升市场竞争力。商用车业务聚焦起发电机、活塞环、缸体缸盖、凸轮轴等传统产品，做强重卡及重型发动机配套；乘用车传统业务持续优化成本与供应链效率，保持市场领先地位；售后业务丰富产品矩阵，提升全生命周期服务能力。增长极方面，起发电机进入新的客户市场，围绕大马力大缸径发动机新增的终端应用开发新产品，零碳燃料内燃机活塞环领域保持技术领先，满足高温、高爆压产品的严苛需求；智能底盘业务加速全主动电液泵系统、中央气源单元、制动电机等创新产品规模化落地；高压驱动电机业务立足中国、辐射全球，打造一流的汽车电气化系统解决方案提供商。新赛道方面，将电机电控、密封、热管理等核心能力迁移至具身智能、人形机器人、算力中心热管理等新兴领域，前瞻布局机器人关节模组、特种电机等高端装备。同时，以AI技术贯穿销售、设计、工艺、生产至供应链全流程，在内卷中构建成本与技术的双重优势，共同支撑集团实现可持续、高质量发展。
　　3、打造增长极，做强工业智能板块
　　工业智能板块作为公司面向未来的战略增长极，将抢抓“人工智能+制造”机遇，聚焦离散制造与矿山全场景数字化，致力成为集技术方案提供、成套智能装备供应、全生命周期服务、全过程数据运营于一体的智能工厂交钥匙工程服务商。工业智能板块将以新研发中心为战略支点，与头部具身智能企业开展战略合作、联合攻关，依托工业智能移动机器人等载体，在真实生产场景中打磨解决方案、开展场景化训练，以数据驱动核心能力迭代，打通人形机器人进工厂的最后一公里；同时，以培育离散制造通用工业大模型为技术核心，沉淀可复用的工艺规则与运营数据，实现解决方案的快速交付，力争进入国家通用大模型培育名单。深耕矿山数字化，从智能工作面到智慧矿山、从井工到露天，构建软硬件一体化的方案服务能力。加快数字化转型规划落地，推动多板块协同共享，依托省级研展中心平台整合资源赋能智能装备与智慧运营，致力打造千亿级智能工业集群，并以突破性人才机制引进全局视野领军团队，确保在智能化竞争中赢得主动。
　　4、以资本探新路，以赋能促协同
　　投资业务作为集团战略布局的核心引擎，坚守“资本探路、产业跟进”的根本定位，坚持产业投资为主，不以短期套利为目的。在方向上，聚焦转变认知、探索新赛道、储备可整合并购的产业机会，重点围绕战略新兴产业及未来产业，通过战略投资获取关键资源，为集团开辟新增长极。以标杆项目为抓手明确资源赋能路径，实现产业协同。
　　5、借助资本力量，推动高质量发展
　　紧跟资本市场政策导向，推动各业务板块价值发现。聚焦主业优势，通过资本手段优化资源配置，促进产业布局协同发展。综合利用资本市场各类工具，探索投资探路新产业的路径，健全长效激励约束机制，完善事业合伙人机制，全面提升公司投资价值。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司在新起点上谋划长远、向更高目标迈进的关键之年。宏观经济环境复杂多变、市场竞争日趋激烈、技术革新日新月异，既带来了转型发展的机遇，也提出了更为严峻的考验。公司将聚焦战略目标，坚持以科技创新为引领，持续强化创新驱动，实现认知能力、集团治理能力、体制机制创新、数字化转型等各方面的突破，以高昂的工作激情，推动各项工作整体提升，实现企业持续高质量发展。
　　1、深化体制机制改革，筑牢高质量发展根基
　　（1）推进品牌战略转型与治理变革，提升集团管控效能
　　通过品牌战略转型，进一步明晰公司核心业务与产业布局，明确未来战略发展方向。重组后，母公司聚焦战略管控与投资协同，煤机板块、汽车零部件板块、工业智能板块各品牌协同发力，形成权责清晰、协同高效的品牌矩阵。以战略、财务、IT、人力资源、投资为抓手，推动集团总部定位由“小总部”向战略管控的“功能型”总部转变。持续完善事业合伙人机制，构建多元化、包容性的团队文化，以体制机制改革激发组织活力。
　　（2）加快数智化转型步伐，激活高质量发展新动能
　　以智能化、全球化、数字化为引领，持续推动变革与创新，提升整体数字化和智能制造水平。结合国家“人工智能+”行动及智能工厂梯度培育政策导向，加快数字化工厂建设与升级，推动IT与AI融合赋能传统产业，不断促进业务效率提升、客户体验提升、商业模式创新，以数字化、智慧化赋能企业高质量发展。着力打造集团级工业互联网平台，实现煤矿、智能工厂等各业务板块数据的统一运营，不断完善离散制造行业大模型，以AI赋能全业务流程。
　　（3）前瞻布局新兴产业，以投资促协同发展
　　把握智能经济新形态加速涌现的战略机遇，强化产研、投资人才队伍补齐与组织能力建设，成立专业化组织架构，系统梳理转型业务、孵化业务及潜在并购业务，围绕现有业务中有市场、有增量的方向精准投资，面向未来的新产业前瞻布局。同时，加强与各板块的协调联动，以投资赋能产业发展，共同推进业务的战略布局，实现内生式增长与外延式增长协同推进。
　　2、聚焦变革创新，构建协同发展新格局
　　（1）智驱煤机升级，筑牢行业领先地位
　　煤机板块持续深化以数字化、智能化为支撑的发展战略，扎实推进智能引领产品成套化发展，数字驱动业务全流程变革。一是增强市场竞争力，深化全球布局，加快从单一产品出口向成套设备出海转变，推动销售本土化、售后服务本土化及煤炭运营达产服务，重点突破美澳等高端市场认证壁垒，同时创新商业模式，以成套一体化销售为抓手，探索全寿命周期专业化服务营销新模式，构筑竞争壁垒。二是坚持创新驱动，聚焦高端成套标杆示范项目建设，围绕采掘效能提升，加快补齐采煤机、刮板机等成套设备短板，着力提升交付能力、质量管理与成本控制水平，面向“少人、增安、提效”目标，强化露采装备、综掘装备、特种机器人及电驱关键技术的自主研发，形成具备核心竞争力的成套化解决方案；强化智能引领，围绕人工智能赋能煤矿设备和更多应用场景，引领行业智能化发展趋势，同时前瞻把握煤机行业整合窗口，通过投资并购等方式优化产业布局。三是全面推进数智化建设，以解决客户现场和经营管理问题为抓手，将数智化建设融入企业营销、研发、制造、服务、运营等场景，依托总装及油缸智能工厂的持续建设与改造，优化产线布局，打造独具特色的精益智能制造生产运营系统，不断提升品牌影响力。
　　（2）加快新能源转型，夯实产能基石
　　商用车业务方面，聚焦重卡及重型发动机配套，紧跟客户多燃料全系列发动机发展趋势，为国内外客户提供可靠、稳定、多元的起发电机、活塞环、缸体缸盖、凸轮轴等产品，持续巩固行业领先地位。积极拓展海外市场，强化海外销售、制造、供应链能力整合，依托全球布局优势实现全球市场本地运营。
　　乘用车业务方面，传统业务持续优化成本与供应链效率，保持市场份额。围绕底盘大力开发新能源汽车市场，加快减震降噪、空气悬架、热管理等产品升级。智能底盘领域，加快三合一产品和全主动悬架电液泵等关键技术突破及定点。高压驱动电机业务坚持从代工向自主研发、从单一驱动向系统控制延伸，立足中国、辐射全球，打造一流的汽车电气化系统解决方案提供商。售后业务丰富产品矩阵，提升全生命周期服务能力。做好产能储备，加快推进重庆、安徽、常州、仪征等新产能建设。
　　新业务方面，把握市场发展趋势，将公司在电机电控、密封、热管理等领域的核心能力迁移至具身智能、人形机器人、算力中心热管理等新兴领域，在欧洲、印度等地区拓展两轮、三轮车电机产品，前瞻布局机器人关节模组、特种电机等高端装备，挖掘新的增长空间。
　　能力支撑方面，全面推进数字化建设，以AI技术贯穿销售、设计、工艺、生产至供应链的全流程，在内卷中构建成本与技术的双重优势。加快工厂数字化规划落地，推动痛点工序自动化升级，加强关键人才引进及激励，通过卓越运营提升盈利能力，为业务持续增长提供有力支撑。
　　（3）做强工业智能板块，打造增长新引擎
　　在国家大力推进新型工业化的政策背景下，工业智能板块作为集团战略转型的核心引擎，致力于成为离散制造智能工厂的交钥匙服务商。系统梳理并明确板块发展战略及盈利模式，深耕矿山数字化并拓展至离散制造领域，依托“灯塔工厂”技术积淀，加快推进“人工智能+制造”深度融合，推动煤机智能控制系统的国际化布局。通过建设研发中心项目实现数据统一运营与智能决策，加快移动机器人制造基地项目建设，推动智能装备规模化生产，积极探索数据运营商新业务模式并寻求突破，前瞻布局离散制造通用工业大模型，并积极开展人形机器人场景式应用探索，以示范应用赋能区域产业升级。聚焦市场开拓，快速形成规模化应用能力，为打造百亿级增长引擎奠定坚实基础。
　　3、持续提升治理水平，传递公司价值
　　一是积极贯彻落实资本市场相关政策，进一步优化激励约束机制，完善事业合伙人机制，持续激发企业活力，提升公司市场价值。
　　二是维持分红政策的连续性、稳定性，根据行业发展趋势、企业发展规划及经营发展资金需求等实际情况，持续提升投资者回报，增强广大投资者的获得感。
　　三是重视信息披露工作，不断提升信息披露质量，提高信息披露内容的可读性和有效性，丰富投资者交流方式，及时、深入了解投资者诉求并作出针对性回应，强化投资者关系管理。
　　(四)可能面对的风险
　　经济政策风险：公司主营业务为煤矿机械、汽车零部件和工业智能业务，“碳达峰碳中和”背景下，公司所在行业相关政策、环境保护、节能减排、发展新能源等政策的调整，可能导致公司主营业务的市场环境和发展空间受到影响，相关市场可能存在下行风险。
　　市场下行和竞争加剧风险：2025年我国原煤产量48.5亿吨，同比增长1.4%；全国煤炭开采和洗选业实现营业收入26088.6亿元，同比下降17.8%，实现利润总额3520.0亿元，下降41.8%，部分地区继续推进煤矿减产、限产。受国内、国际能源市场波动影响，煤炭需求面临增速下滑风险，公司煤机业务存在市场下行、竞争加剧的风险。全球经济动荡以及地缘政治冲突对全球供应链的影响，可能对全球能源和汽车的生产、消费和进出口造成较大冲击，可能对公司业务经营带来不利影响，同时也会影响新业务的开拓。
　　汇率波动风险：公司合并报表记账本位币为人民币。随着公司国际业务的不断拓展，公司境外子公司主要结算币种为欧元、美元、墨西哥比索、巴西雷亚尔等，报告期内汇率波动将可能对公司未来经营状况造成一定的影响，并在合并报表、货币转换中对合并财务数据产生影响。
　　原材料价格波动风险：受市场供求关系及其他因素的影响，近年来国内、国际市场主要金属原材料价格波动幅度较大。虽然公司已经与主要供应商建立了长期、稳定的合作关系，但原材料价格仍然面临较大的波动风险，特别是钢铁、铜铝等金属原材料价格的大幅波动，对公司的盈利能力稳定性造成不利影响。
　　海外市场运营风险：公司业务遍及全球多个国家，国内外不同地区在法律法规、会计、税收制度、商业惯例、企业文化等方面存在一定差异，存在海外市场运营的风险。同时，部分国家采取贸易保护的手段，如果国际贸易摩擦进一步升级，或公司客户所在国家的政治、经济及贸易政策发生重大变化，将对公司的海外业务产生一定影响。
　　面对上述风险，公司将主要采取下列措施予以应对：
　　1、密切跟踪宏观经济、产业政策、行业发展、原材料市场的最新动态，了解和掌握行业的前沿信息，积极应对，提前布局；加大客户开发力度以开拓增量市场、国际市场，整合有利资源，进一步巩固和加强行业影响力和市场占有率。
　　2、加强研发力量，加大研发投入和技术创新，进一步研究利用人工智能等前沿技术，根据市场需求持续开发新产品，形成独特的产品优势，提高公司持续经营能力。同时，通过生产过程智能化、自动化改造推进成本优化、质量改善、效率提升，最大程度地降低原材料价格波动带给企业的影响，确保经营的效率和效果。
　　3、健全完善公司全球化的集团管控体系，强化资金管理，统筹税收筹划体系、完善汇率对冲机制和风险防控体系，规避汇率风险，确保海外资金的安全性和收益性。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）煤矿机械行业及主营业务情况说明　　1、煤矿机械行业情况　　中国是全球最大的能源消费国和生产国，能源是我国经济繁荣和可持续发展的前提与重要支撑，煤炭作为国家主体能源的稳定地位长期保持不变。2025年上半年，中国规模以上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%，全国共进口煤炭2.22亿吨，同比下降11.1%。截至2024年，中国煤炭消费量占能源消费总量比重为53.2%，比上年下降1.6个百分点，但是煤炭消费总量仍然逐年增大，煤炭在我国能源安全基础性保障地位短期内难以根本改变，煤炭在我国能源保供中发挥“压舱石”和“稳定器”作用，这为煤机行业稳... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）煤矿机械行业及主营业务情况说明
　　1、煤矿机械行业情况
　　中国是全球最大的能源消费国和生产国，能源是我国经济繁荣和可持续发展的前提与重要支撑，煤炭作为国家主体能源的稳定地位长期保持不变。2025年上半年，中国规模以上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%，全国共进口煤炭2.22亿吨，同比下降11.1%。截至2024年，中国煤炭消费量占能源消费总量比重为53.2%，比上年下降1.6个百分点，但是煤炭消费总量仍然逐年增大，煤炭在我国能源安全基础性保障地位短期内难以根本改变，煤炭在我国能源保供中发挥“压舱石”和“稳定器”作用，这为煤机行业稳定发展提供了有力支撑。
　　煤矿机械行业承担着为煤炭工业提供技术装备的任务，是保障煤炭工业健康发展的基础，是煤炭工业结构调整、优化升级和持续发展的重要保障。随着新一代信息技术的快速发展、安全生产诉求、人力成本的攀升、政策推动等因素，中国煤炭行业智能化发展成为必然。国家高度重视煤矿智能化发展，近年来先后出台多项政策推动煤矿智能化建设，构建了国家顶层规划+标准规范+财政补贴+地方配套的完整政策体系，为行业可持续发展提供了坚实保障。具体来说，一是加强顶层规划设计，近年来相继发布《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》《煤矿智能化建设指南》《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见》等文件，明确煤矿智能化发展的三个阶段性目标：2021年建成多种类型智能化示范煤矿；2025年实现大型煤矿及灾害严重煤矿基本智能化；2035年推动各类煤矿基本实现智能化。二是制定完善标准体系，近年来相继出台《智能化示范煤矿建设管理暂行办法》《智能化示范煤矿验收管理办法（试行）》《煤矿机器人重点研发目录》《煤矿智能化标准体系建设指南》等规范性文件，系统推进国家标准与行业标准的制定，填补煤矿智能化技术规范空白，构建科学完备的标准框架。三是加大资金支持，通过《企业安全生产费用提取和使用管理办法》《煤矿安全改造中央预算内投资专项管理办法》《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等政策，将煤矿智能化开采装备与机器人推广应用纳入矿山安全生产费用使用范围，对智能化设备改造投入制定了专门税收政策，支持矿山机器人项目列入国家重点研发计划。同时，山西、陕西、内蒙古、新疆、贵州等地区积极跟进，出台细化政策与财税支持措施，进一步激发煤矿企业安全改造与智能化升级的动力。
　　2、公司煤机业务情况说明
　　公司煤机板块主要业务为煤炭综采装备及其零部件、工作面智能化控制系统的研发、设计、生产、销售和服务，为全球煤炭客户提供安全、高效、智能的一流的煤矿综采技术、成套装备解决方案和服务。
　　液压支架、刮板输送机、采煤机是煤炭综采工作面的主要设备，与转载机、输送机等组成一个有机的整体，实现了井工煤矿工作面落煤、装煤、运煤、顶板支护和顶板管理等主要工序的综合机械化采煤工艺。其中液压支架支撑和控制煤矿工作面顶板，隔离采空区，防止矸石窜入工作面，保证作业空间，并且能够随着工作面的推进而机械化移动，不断的将采煤机和输送机推向煤壁，采煤机滚筒实现落煤、装煤，刮板输送机运煤。综采改善了煤矿劳动条件，大大提高了工作面产量和效率，提升了工作面安全性。
　　在煤矿智能化业务层面，公司具备以近水介质液压技术、多场景高性能设备端智能控制技术、矿山多设备数据集成及协同控制技术为核心的三大技术平台，根据煤层赋存条件、工作面设计参数等要求，为煤矿用户提供定制化的智能化开采控制系统解决方案，通过电液控制系统（ZES）、智能集成管控系统（ZCS）、液压控制系统（ZHS）与智能供液系统（ZPS）四大系统及相关配件，提升煤矿综采工作面智能化控制水平，并前瞻布局智能掘进系统、工业互联网平台等，推进实现煤矿井下无人/少人操作，以数字化智能化技术带动煤炭安全高效生产。
　　同时，公司积极拥抱人工智能等前沿技术，在智慧矿山领域将人工智能与矿压监测系统、全矿井管控平台、综采管控平台、AI视频分析、数字孪生系统、工业互联网、灾害综合防治等系统深度融合，借助智能看图、智能问答、算力优化等功能，不仅帮助客户提升生产效率和管理水平，还进一步增强矿山生产的安全性和智能化能力，为智慧矿山建设提供更高效、更可靠的解决方案。
　　（二）汽车零部件行业及主营业务情况说明
　　1、汽车零部件行业情况
　　汽车产业是中国国民经济的重要支柱产业，产业链长、关联度高、带动性强，发挥着工业经济稳增长的“压舱石”作用。中国汽车产业紧抓转型机遇，着力推动产品和技术创新，成功走在全球汽车产业的前列。根据中国汽车工业协会统计，2025年1-6月，汽车产销分别为1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。截至2024年度，中国汽车产销已连续十六年蝉联全球第一。
　　中国汽车智能驾驶和电动汽车技术不断进步，成为推动汽车行业发展的关键驱动力,汽车行业正加速向智能化、电动化、网联化方向转型；汽车市场竞争格局发生显著变化，一方面，新能源汽车的崛起打破了传统燃油车的市场格局，使得竞争格局更加多元化；另一方面，随着消费者需求的升级和个性化需求的增加，汽车市场也呈现出更加细分的趋势。
　　汽车行业从短期来看，汽车市场在持续复苏，但国内外形势复杂严峻，挑战和不确定性增加。中国加大宏观调控力度，扩大内需、优化结构，积极扩展海外市场的同时，也通过出台和落地各种政策措施促进汽车消费，如优化限购政策、开展新一轮“汽车下乡”、以旧换新、延续和优化新能源汽车车辆购置税减免至2027年12月底等一系列刺激汽车消费政策，随着国家促消费、稳增长政策的持续推进，中国汽车市场有望继续保持稳中向好发展态势。
　　从全球汽车工业结构看，发展中国家新车产量和汽车保有量占比均不断提升，影响不断加大，但汽车的普及度与发达国家相比差距仍然巨大，美、日、德等发达国家每百人汽车保有量均超过50辆，而中国2024年每百人汽车保有量仅约25辆，中国与主要发达国家汽车保有量水平还有比较大的差距，相对于中国人口数量、中等收入人群占比、人均GDP等而言，中国潜在汽车消费潜力巨大，且中国内部完备的供应链体系为汽车行业的发展提供有力支撑，为汽车工业提供配套的零部件行业仍有较大的发展空间。
　　同时，在全面电驱动化下，节能汽车与新能源汽车的产业链将高度融合，燃油车市场份额将被进一步压缩，高端和新能源汽车市场面临新的发展机遇，汽车行业的头部效应愈加明显。另一方面汽车市场仍存在较大挑战，市场竞争日趋激烈，客户对产品生产周期、技术性能、舒适性及质量提出了更高要求。
　　随着新能源汽车渗透率不断提升，智能汽车也已经进入到大众化应用的阶段，汽车不再是一个简单的交通工具，现在的汽车正朝着一个可移动的智能终端转变。汽车“电动化、网联化、智能化、共享化”（新四化）的发展使得基于电子技术对汽车底盘系统进行控制的线控底盘技术快速发展，驱动、制动、转向、悬架等线控底盘子系统对汽车电机的发展提供了新的机遇。
　　汽车零部件行业作为汽车工业发展的配套行业，是汽车工业发展的基础。汽车行业正处在新能源转型的窗口期，公司既面临行业变革的机遇，也面临持续发展的挑战，公司将持续深挖乘用车市场、稳步拓展商用车市场、大力开拓新能源市场，积极为客户提供优质的产品与服务，提升在各领域的市场竞争力。
　　2、公司汽车零部件主营业务情况说明
　　公司汽车零部件产品主要包含汽车动力系统零部件、底盘系统零部件、起动机及发电机、新能源驱动电机零部件等，包括亚新科和索恩格（SEG）、索恩格电动（SES）等品牌。
　　亚新科拥有丰富产品线，致力于汽车减振系统、底盘系统、热管理系统、空气悬架系统，以及粉末冶金制品、橡胶制品和发动机零部件产品领域的研发与制造，涉及三大业务板块，即商用车市场、乘用车市场和新能源汽车市场。亚新科在中国江苏、安徽、山西、重庆和泰国分别设有多家生产制造基地，在美国、欧洲和日本分别设有分支机构，在法国、荷兰、比利时、美国和墨西哥设有仓储，为其国际客户提供技术支持、销售和物流服务。亚新科积极拓展全球市场，其中70%的产品提供给全球跨国公司，业务涵盖国内外市场。
　　索恩格是全球领先的汽车行业动力总成部件供应商，拥有完善的产品组合，涵盖乘用车和商用车起动机、发电机、启停电机和轻混能量回收系统（BRM）、高压电驱系统零部件，产品广泛应用于乘用车、商用车、轻型电动汽车和售后市场。索恩格以全球销售为主，在12个国家设有销售网点，覆盖各大汽车厂商；在中国、匈牙利、西班牙、巴西、印度、墨西哥等国家拥有生产基地。索恩格通过完善的产品组合持续推动汽车节能减排技术创新。索恩格汽车深谙汽车技术和市场需求，用其全系列的高效电机产品，助力汽车行业的电动化转型。
　　索恩格电动（SES）主要开展新能源汽车电驱动系统总成及其核心零部件的研发、制造、销售及服务，以索恩格百年积淀的技术经验为基础，整合全球资源，深植中国市场，快速响应中国客户的需求，打造一体化集驱动、制动、助力转向、悬架等系统电机、控制器、软件控制等供应能力，致力于成为全球汽车品牌最值得信赖的电动系统合作伙伴。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球经济复苏动力不均，受到贸易摩擦、关税扰动、需求变弱、货币政策调整以及地缘政治风险等多重因素的影响，呈现出复杂且充满不确定性的特征。国内稳经济政策多措并举，新质生产力加速发展，经济展现出一定韧性，延续恢复向好态势，整体运行平稳。面对复杂多变的国内外环境，公司围绕“成为全球领先并可持续发展的智能工业解决方案提供商”愿景，聚焦战略目标，坚持以科技创新为引领，持续强化创新驱动，全力推动数字化转型，扎实有序推进公司各项工作，实现经营业绩的稳定增长。
　　报告期内，公司实现营业总收入199.82亿元，同比增长5.42%；实现利润总额30.25亿元，同比增长7.33%；归属于上市公司股东的净利润25.15亿元，同比增长16.36%。
　　（一）集团更名焕新启程，煤机重组专业运营
　　近年来，公司坚持电动化、智能化、数字化、全球化的转型方向和发展思路，拥抱人工智能，强化绿色及可持续发展相关技术的创新迭代，持续加快转型升级的步伐。为了更加全面地体现公司的核心业务和产业布局，准确反映公司未来战略发展方向，同时理顺上市公司总部与各产业板块的关系，完善各产业板块的权责及任务，上市公司将名称变更为“中创智领（郑州）工业技术集团股份有限公司”，同时实施煤机业务重组，将上市公司煤机业务相关资产（含直接持有的煤机板块相关子公司股权）、负债、业务、人员整体划入全资子公司郑煤机智鼎液压有限公司（已更名为“郑州煤矿机械集团有限责任公司”，简称“郑煤机有限”）。
　　通过实施上市公司更名和煤机业务重组划转，有利于公司总部聚焦战略管控，资源优化整合，推动煤机业务专业化经营管理。后续上市公司总部将以“中创智领”的名字运行，煤机板块将继续以“郑煤机”品牌引领全球煤机行业发展，汽车零部件板块将以索恩格、亚新科等品牌专注于智能电动汽车市场，打造工业智能板块以恒达智控、数耘等品牌专注于矿山、工厂等全场景的数字化，公司将积极响应国家战略，坚持自主创新，发展智能产品、智能制造，努力打造多家细分行业领先企业，引领细分行业工业技术进步，向全球客户提供一流的产品和服务。
　　（二）持续推进数字化转型，培育发展新质生产力
　　公司持续推动数字化转型规划落地，发展全球治理，提升集团运营效率和市场竞争力。完成集团数字化转型战略规划，明确新形势下的全球IT架构，完成集团IT应用架构、数据架构、技术架构的设计和政策、流程和标准的制定；以集团战略执行跟踪指标及各板块业绩考核指标为基础，完成集团管报架构搭建，提升集团治理能力和运营效率。围绕智能化能力的构建与提升，全面推进AI技术在公司各业务场景中的落地应用，提升内部管理效率和客户服务水平。支持各业务板块数字化升级，为业务板块发展赋能，索恩格SAP项目第一阶段里程碑建设顺利完成，煤机售后服务大数据平台、APS自动排产等系统上线试运行，亚新科供应链和物料管理数字化项目进展顺利，索恩格墨西哥工厂生产现场管理看板运行顺畅，实现产线数据透明化，推动车间管理从“经验驱动”转向“数据驱动”。
　　（三）煤机板块以智能成套为引领，打造差异化优势
　　2025年上半年国内煤炭市场呈现供需宽松态势，煤炭价格震荡下行，煤机设备市场需求下行压力增大，但加速向智能化、绿色化转型。在煤炭市场下行、市场竞争加剧的严峻形势下，公司煤机板块以用户需求为导向，积极创新求变，打造差异化的技术、产品和服务，增强市场竞争力；加快出海步伐，全力支持海外市场拓展，在主要产煤国获得广泛认可。
　　2025年上半年，煤机板块实现营业收入101.49亿元，利润同比稳定增长，继续发挥着集团压舱石的作用，海外市场订货额7.75亿元，同比增长137%，延续着高质量发展的良好态势。
　　公司以客户价值为锚点，以科技创新为引擎，打造推广智能成套一体化解决方案，从“设备堆砌”到“系统共生”，将采煤机、液压支架、刮板机等设备深度集成，通过统一平台、统一架构实现数据互通、协同作业，大幅提高煤炭开采效率，将安全可靠性推向新高度；构建“远程智采系统+全矿井AI分析+工业互联网平台+智能管控平台”的数字闭环，让矿山从“人工经验管理”转向“数据智能驱动”；推进露天连续开采、绿色开采、智能掘进、矿用辅助机器人等新产品研发应用，研发构建煤矿机器人技术体系，确保在煤机市场中的领先地位；组建合资公司创信数智，聚焦煤矿“生产运营、安全运营、装备运营”三大方向，运用数智手段为客户提供多场景服务，打造“矿山与装备制造数智化运营”新模式。加速智能工厂建设升级，完善数字化转型总体框架，推进重点数字化项目，以数字驱动业务全流程变革。
　　（四）汽车零部件板块稳固发展根基，新能源转型成果斐然
　　亚新科进一步明晰增长型战略，推动国内外市场增长，营业收入增长迅速。通过规模优势、效率提升、采购降本，打造成本领先优势，减振、密封、粉末冶金制品等乘用车零部件，活塞环、凸轮轴、缸体缸盖等商用车零部件市场份额持续提升，稳固发展根基；聚集内部资源，聚焦核心客户，对外出口业务增长，扩张海外市场；通过提升研发实力，打造技术领先优势，空气悬架部件、热管理系统冷板、底盘副车架部件等新业务拓展顺利，报告期内量产爬坡；开展减震密封、热管理等新产能布局建设，实施工厂数字化、自动化升级，提升核心竞争力。
　　索恩格聚焦盈利、聚焦增长，通过变革组织架构、采取成本削减措施、优化供应商管理，上半年经营表现良好。欧洲地区索恩格自研48V BRM电机不断获取新订单，在印度推动轻型电动车高压电机产品量产，北美地区12V起发电机业务保持快速增长势头；拓展欧洲新能源驱动电机业务，获取第一个欧洲高压驱动电机项目定点，以此为基础，未来有望获取更多欧洲高压项目；扩大售后项目的产品组合，印度、巴西售后业务增长显著。
　　SES携手头部新势力，新能源驱动电机定转子项目量产爬坡，助力客户引领智能电动化时代；利用在手项目标杆效应，加大力度研发创新技术和加工工艺，在下一代新产品上保持领先地位；做好在手项目的产能建设，确保高质量交付；持续优化成本，提高项目盈利能力。围绕战略客户需求，探索驱制转悬相关的智驾业务新机会，完成驱制转悬智能底盘各子系统技术发展路线规划，以电机为基础，为客户提供“电机+”多种产品，满足客户在电动与智能领域需求。以新工厂新产线建设为契机，坚定“智能制造+数字化运营”双线提效，通过数字化管理优化流程，降本提效，提升产品竞争力。
　　（五）多措并举，持续推进工业智能板块的培育发展
　　公司以“灯塔工厂”经验为引领，推进“人工智能+制造”应用，将数字技术与制造优势相结合，培育发展工业智能板块。公司投资3亿元参股瀚博半导体，以人工智能技术在智慧矿山、数字化工厂一体机、智能物流及智能装备等方面深度赋能公司工业智能业务发展。
　　对内推进智造升级，以内部新工厂新产线建设为契机，培育工业智能化人才团队，自主完成郑煤机示范工厂二期规划及一期改造升级方案，汽车零部件工厂规划建设更多使用公司自主设计的智能制造解决方案；对外通过灯塔工厂示范引领，加强市场开拓，构建核心生态，上半年获取了船舶、钢构、通用机械等行业工厂规划咨询仿真和数字化系统订单，汽车零部件行业智能工厂物流与仓储、自动化产线、轻量化智能工厂等订单，智能AGV等智能搬运机器人订单，持续推动行业突破与业绩提升。
　　（六）持续提升治理水平，传递公司价值
　　一是积极贯彻落实新“国九条”，申请回购专项贷款，实施A股股份回购方案，完成回购金额约6亿元，从被动市值管理向主动价值创造转变；进一步优化激励约束机制，实施2025年A股员工持股计划，增强市场信心，激发企业活力，提升公司市场价值。
　　二是维持分红政策的连续性、稳定性，提升公司分红比例，给投资者带来长期的投资回报，增强广大投资者的获得感。实施2024年度分红，现金分红金额约20.00亿元，分红比例由上年度的45.81%提升至50.83%，首次超过50%，派现总额较上年增长33.3%。
　　三是重视信息披露工作，严格按照《公司法》《证券法》等相关法律法规和规定的要求，认真贯彻落实“真实、准确、完整、及时、公平”的信息披露原则，平等对待所有股东，切实维护全体股东特别是中小股东的知情权。通过股东会、业绩说明会、投资者热线、上证e互动、公众号平台等多种渠道，传递公司生产经营、发展战略等信息，增强投资者对公司的了解。
　　公司于2025年4月28日召开第六届董事会第十五次会议，审议通过了《关于公司内部煤机业务重组暨向全资子公司划转煤机业务相关资产、负债的议案》，同意公司对煤机业务实施重组，将公司煤机业务相关资产（含公司直接持有的煤机板块相关子公司股权）、负债、业务、人员整体划入全资子公司郑煤机智鼎液压有限公司（已更名为“郑州煤矿机械集团有限责任公司”，简称“郑煤机有限”）。未来母公司的煤矿机械生产经营业务将划入郑煤机有限，郑煤机有限继续沿用“郑煤机”品牌，对公司煤机业务推进专业化经营管理。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）煤矿机械业务的核心竞争力：
　　第一，市场优势。公司产品国内市场占有率领先，拥有覆盖国内全部产煤区的销售网络；成功开发美国、澳大利亚、印度、土耳其、越南、印度尼西亚等国际市场。与多个煤业集团建立了长期的战略合作关系，辐射全国各重点产煤区域，逐步实现用户服务工作的网络化、本地化、专业化。
　　第二，技术优势。公司长期秉承科研与市场一体化开发模式，重点突出技术先行，通过长期积累的地质资料库、设备选型方案库等，能够为用户提供多样化的煤矿综采设备解决方案。公司于国内率先开展并主导了“高端液压支架国产化”研究与发展进程，推动全面实现了高端液压支架替代进口，截至目前，全球6米以上高可靠性强力大采高液压支架，皆由郑煤机率先研制成功并投入工业应用，创造多项“世界第一”。
　　第三，智能化优势。公司抓住煤矿智能化发展的机遇，在煤矿开采自动化、智能化领域始终坚持稳定的投入，自主研发的煤矿综采工作面智能化控制系统市场领先，智能化工作面技术在煤矿快速推广。同时在智慧矿山领域将人工智能等前沿技术与矿压监测系统、全矿井管控平台、综采管控平台、AI视频分析、数字孪生系统、工业互联网、灾害综合防治等系统深度融合，进一步增强矿山生产的安全性和智能化能力，为智慧矿山建设提供更高效、更可靠的解决方案。
　　第四，效率优势。公司加工能力、装备自动化水平行业领先。拥有煤机行业内自动化程度领先的数控加工中心、智能化钢板切割生产线、智能化焊接机器人、自动化涂装线以及行业领先的液压支架整架检测装备。公司智慧园区结构件示范工厂将数字化支持融入产品设计到服务的全流程，建设领跑行业的智能激光切割生产线、智能焊接生产线、智能仓储、物流转运系统和高度智能化制造执行系统，利用大数据和区块链技术，运营后的数字化示范工厂相比传统产业生产效率将提升2倍以上，空间利用率提升50%，生产成本大幅降低，拥有行业最高的效率，获评为煤机行业唯一的“灯塔工厂”。
　　第五，成本优势。公司以成熟而领先的先进工艺技术联合钢铁企业，开发适用于液压支架的特种钢材，始终保持行业内独特的规模采购优势，公司始终位居行业第一的产量规模，带动钢材及备件采购、能源消耗、人工成本等综合成本较之其他竞争对手始终处于优势地位。
　　（二）汽车零部件业务的核心竞争力：
　　第一，市场优势。公司下属亚新科是多元化乘用车、商用车及新能源汽车零部件制造商，与包括康明斯、奇瑞、长安、菲亚特、潍柴、比亚迪、上汽通用五菱、博世、采埃孚、玉柴在内的国内外知名汽车及汽车零部件厂商拥有长期稳定的合作关系，减震降噪产品以直接或间接方式已经基本全面打入国内主流新能源汽车品牌供应链。索恩格是全球领先的乘用车和商用车起发电机、48V BRM、新能源高压驱动电机零部件的供应商，与戴姆勒、宝马、大众、沃尔沃等世界知名整车厂保持长期的合作关系，索恩格建立了覆盖全球的市场营销网络和生产网络，在欧洲、美洲、亚洲等全球重要市场组建销售团队，持续高质量服务客户。
　　第二，技术优势。亚新科拥有自主知识产权的专利技术，根据其不同的产品领域，亚新科各运营企业都拥有独立的研发中心，并配有国际标准的各类实验检验器材，受到国际整车和发动机客户的认可，具有和客户共同研发的能力。索恩格在德国、中国拥有2个全球研发中心，在匈牙利、西班牙等多个国家设立区域性研发中心，拥有近千项专利，覆盖起动机、发电机、48V BRM能量回收系统、高压驱动电机零部件，索恩格致力于开发先进的电机产品，实现节能减排。
　　第三，人才优势。亚新科拥有一支经验丰富的管理团队，业务精通且具有基层管理经历，为汽车零部件业务长远、快速发展提供了人才储备。SEG经过多年的发展与积累，拥有了行业及业务经验丰富的全球管理团队，培养了一批具有创新能力的技术研发人员，这些高端人才也是SEG未来发展的重要保障。
　　第四，质量优势。亚新科按照国际通用的汽车行业质量体系标准，制定了严格的质量管理体系标准和产品质量标准，对采购、生产、交付全过程实施质量控制和考核激励，满足国际一流整车制造商及发动机生产公司的要求，并且定期接受客户及第三方认证机构的严格审核。SEG在产品质量标准方面，遵循行业相关的各项国家标准、行业标准和客户标准。作为国际知名整车厂的一级供应商，SEG所采用的质量控制体系和生产过程需经过客户的严格审核，其质量标准要求远高于相关国家及行业标准要求。SEG产品质量、产品性能受到了国际知名整车厂的一致认可，长期稳定的为客户提供汽车电机产品。

　　四、可能面对的风险
　　经济政策风险：公司主营业务为煤矿机械和汽车零部件，“碳达峰碳中和”背景下，煤炭和汽车产业相关政策、环境保护、节能减排、发展新能源等相关政策的调整，会导致公司煤机业务和汽车零部件业务的市场环境和发展空间受到影响，相关市场可能存在下行风险。
　　市场下行和竞争加剧风险：2025年上半年我国规模以上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%；但是全国煤炭采选业实现营业收入12424.7亿元，同比下降21.0%，实现利润总额1491.6亿元，同比下降53.0%，部分地区煤矿减产、限产。煤炭价格持续走低，直接冲击煤炭行业盈利空间，公司煤机业务存在市场下行、竞争加剧的风险。全球经济动荡、地缘政治冲突以及国际贸易摩擦加剧引起的关税政策不稳定对全球供应链的影响，可能对全球汽车生产、消费和进出口造成较大冲击，若全球汽车产销增速不及预期，可能对公司汽车零部件业务经营带来不利影响，同时也会影响新业务的开拓。
　　汇率波动风险：公司合并报表记账本位币为人民币。随着公司国际业务的不断拓展，公司境外子公司主要结算币种为欧元、墨西哥比索、巴西雷亚尔等，报告期内汇率波动将可能对公司未来经营状况造成一定的影响，并在合并报表、货币转换中对合并财务数据产生影响。
　　原材料价格波动风险：受市场供求关系及其他因素的影响，近年来国内、国际市场主要金属原材料价格波动幅度较大。虽然公司已经与主要供应商建立了长期、稳定的合作关系，但原材料价格仍然面临较大的波动风险，特别是钢铁、铜铝等金属原材料价格的大幅波动，对公司的盈利能力稳定性造成不利影响。
　　海外市场运营风险：公司业务遍及全球多个国家，国内外不同地区在法律法规、会计、税收制度、商业惯例、企业文化等方面存在一定差异，存在海外市场运营的风险。同时，部分国家采取贸易保护的手段，国际贸易摩擦加剧引起的关税政策不稳定性，对公司的海外业务产生了一定影响。
　　面对上述风险，公司将主要采取下列措施予以应对：
　　1、密切跟踪宏观经济、产业政策、行业发展、原材料市场的最新动态，了解和掌握行业的前沿信息，积极应对，提前布局；加大客户开发力度以开拓增量市场、国际市场，整合有利资源，进一步巩固和加强行业影响力和市场占有率。
　　2、加强研发力量，加大研发投入和技术创新，进一步研究利用人工智能等前沿技术，根据市场需求持续开发新产品，形成独特的产品优势，提高公司持续经营能力。同时，推进工厂智能化、数字化改造升级，通过生产过程中的成本优化、质量改善、效率提升，最大程度地降低原材料价格波动带给企业的影响，确保经营的效率和效果。
　　3、健全完善公司全球化的集团管控体系，强化资金管理，统筹税收筹划体系、完善汇率对冲机制和风险防控体系，规避汇率风险，确保海外资金的安全性和收益性。 收起▲