2025H1：营收2.17亿元，同比+5%；归母净利润1528万元，同比+6%
　　公司发布2025年半年报，2025H1，公司实现营业收入2.17亿元，同比增长4.70%，归母净利润1528.31万元，同比增长6.44%；毛利率17.73%，2024H1毛利率18.35%。我们维持2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为0.41/0.49/0.54亿元，对应EPS为0.46/0.55/0.61元/股，对应当前股价PE为38.0/31.9/28.9倍，维持“增持”评级。
　　调整营收策略，有效控制销售费用投入；拟设立印尼合资公司开拓海外市场
　　2025H1，从产品分类来看，各类产品收入构成基本保持稳定，营业收入的产品结构是随着客户的需求及订单的周期性而变动。各项品类产品营业收入、订单稳定。2025H1，压力锅、电饭煲实现增长，分别营收859.28万元、1.73亿元，分别同比增长84.99%、5.66%。2025H1公司调整了营销策略，通过精准优化和结构性调整，有效控制营销成本，销售费用512.68万元，同比下降44.70%。2025年8月，公司公告拟与印尼本土企业PT.KUMALALESTARIINDAH共同投资在印尼设立合资公司，进一步开拓东南亚及全球海外市场。
　　IH智能方煲接入华为鸿蒙智联，另有两款产品正在进行测试预计年底接入
　　2025年上半年，公司技术创新力度进一步加大，积极组织专业团队开展技术攻关：共申请专利61项，其中发明专利19项，实用新型专利20项，外观设计专利22项；获取授权专利证书12项，其中发明专利3项，实用新型专利7项，外观设计专利2项。目前，公司有效专利总数已攀升至183项，为公司构筑了坚实的技术壁垒，有力推动了技术创新能力和产品竞争力的持续提升。2025年4月28日，公司正式宣布旗下新一代IH智能方煲接入华为鸿蒙智联（HarmonyOSConnect），这一具有里程碑意义的合作，标志着公司从传统厨房小家电制造商向智慧生活解决方案提供商的战略转型迈出了坚实一步，开启了公司发展的新篇章。目前，公司4升IH电饭煲已成功接入华为鸿蒙系统，即将推向市场；另有两款产品正进行测试，预计于2025年年底完成接入工作。
　　风险提示：行业竞争加剧风险、汇率波动风险、产品研发创新风险。

　　2024年营收4.80亿元，同比+15%；归母净利润3542万元，同比-3%
　　公司发布2024年报与2025年一季报，2024年公司实现营业收入4.80亿元，同比增长14.77%，归母净利润3542.35万元，同比下滑3.12%；2025Q1公司实现营业收入1.02亿元，同比增长3.66%；归母净利润732.92万元，同比增长3.40%。我们维持2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为0.41/0.49/0.54亿元，对应EPS为0.46/0.55/0.61元/股，对应当前股价PE为40.2/33.7/30.5倍，看好境外需求恢复带来业绩潜力，维持“增持”评级。
　　厨房小家电行业新兴品类和跨境电商助力品牌出海成为亮点
　　2024年，厨房小家电行业呈现“低端市场内卷加剧，中高端增长空间大”分化格局，新兴品类和跨境电商助力品牌出海成为亮点。传统刚需品类（电饭煲、电压力锅等）规模趋稳；健康养生类（养生壶、电蒸锅等）在健康观念推行下快速增长；西式品类（咖啡机、台式微蒸烤一体机等）国内渗透率不高，增长空间大；空气炸锅、破壁机等则因技术迭代缓慢进入调整期。公司主要产品电饭煲实现营收3.70亿元，同比增长12.67%；慢炖锅、压力锅分别实现收入7702.95万元、1433.52万元，分别同比增长8%、24.01%；外销收入4.49亿元，同比增长16.79%。
　　公司坚持培育发展自主品牌、加大市场开拓力度、技术创新升级持续推新
　　2024年，厨房小家电行业展现较强市场韧性，全年实现零售额609亿元，线上渠道继续占主导。奥维云（AVC）推总数据显示，2024年线上厨房小家电零售额478亿元，同比+1.7%，其中抖音渠道占比21%。2024年，公司销售费用1401.58万元，同比+14.38%，大力拓展电商业务、通过参加各地展览会拓展客户。此外，公司研发费用1707.31万元，同比+17.65%，坚持研发创新战略布局，并借助杭州分公司所在地的人才、行业等资源优势增强研发实力。截至2024年12月31日，公司共175项专利，处于申请阶段专利27项，其中9项发明专利已进入审查阶段，为公司的持续发展筑牢坚实根基。
　　风险提示：行业竞争加剧风险、汇率波动风险、产品研发创新风险。