煤炭生产、运输、销售为核心业务，集铁路运输、煤化工以及海外石油天然气勘探、开采与销售。
煤炭业务、运输业务、煤化工业务、油气业务
环保型优质动力煤
原煤生产、运输、洗癣焦化、销售、矿山物资、农场种植、旅游开发、旅游商贸、公路建设与经营、加油服务（以上项目仅限分支机构凭许可证经营）、太阳能发电、煤炭进口、煤矿设备及煤化工设备进口、承装（修、试）电力设施、机电设备安装工程、丙级地质灾害治理工程施工、搬运、装卸、设备租赁、餐饮、客房、会议服务、洗寓水疗服务、健身训练及户外活动、烟酒销售、副食品销售、矿山工程施工（不涉及国营贸易管理商品；涉及配额、许可证管理、专项规定管理的商品，应按国家有关规定办理申请）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
| 业务名称 | 2026-03-31 | 2025-12-31 | 2025-09-30 | 2025-06-30 | 2025-03-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| 产量:煤炭(吨) | 1285.76万 | 1660.31万 | 1360.34万 | 1562.17万 | 1445.56万 |
| 销量:煤炭(吨) | 1524.36万 | 2003.93万 | 1800.43万 | 1847.40万 | 1786.22万 |
| 煤炭销售成本(元) | 45.80亿 | 61.51亿 | 53.66亿 | 55.88亿 | 57.37亿 |
| 煤炭销售成本同比增长率(%) | -20.16 | -16.29 | -21.14 | -13.95 | -8.23 |
| 煤炭销售收入(元) | 65.59亿 | 94.48亿 | 74.93亿 | 74.85亿 | 81.45亿 |
| 煤炭销售收入同比增长率(%) | -19.47 | -15.34 | -24.92 | -20.25 | -15.13 |
| 煤炭销售毛利(元) | 19.79亿 | 32.97亿 | 21.27亿 | 18.97亿 | 24.08亿 |
| 煤炭销售毛利同比增长率(%) | -17.82 | -13.50 | -33.00 | -34.39 | -28.02 |
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 杭州热电集团股份有限公司 |
19.34亿 | 4.67% |
| 浙江浙能富兴燃料有限公司 |
12.77亿 | 3.08% |
| 内蒙古京泰发电有限责任公司 |
12.03亿 | 2.91% |
| 上海电力燃料有限公司 |
9.97亿 | 2.41% |
| 上海申能燃料有限公司 |
9.89亿 | 2.39% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 内蒙古伊泰集团有限公司 |
38.35亿 | 57.72% |
| 淮河能源西部煤电集团有限责任公司 |
2.98亿 | 4.49% |
| 内蒙古鄂尔多斯煤炭有限责任公司 |
2.59亿 | 3.90% |
| 内蒙古新西北能源发展股份有限公司 |
1.62亿 | 2.44% |
| 内蒙古丹蒙得煤业有限责任公司 |
1.57亿 | 2.36% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
24.19亿 | 4.66% |
| 第二名 |
21.70亿 | 4.18% |
| 第三名 |
18.88亿 | 3.63% |
| 第四名 |
15.47亿 | 2.98% |
| 第五名 |
14.04亿 | 2.70% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
39.28亿 | 31.24% |
| 第二名 |
11.94亿 | 9.50% |
| 第三名 |
8.89亿 | 7.07% |
| 第四名 |
5.81亿 | 4.62% |
| 第五名 |
5.23亿 | 4.16% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
26.78亿 | 5.05% |
| 第二名 |
20.47亿 | 3.86% |
| 第三名 |
19.46亿 | 3.67% |
| 第四名 |
19.43亿 | 3.66% |
| 第五名 |
14.40亿 | 2.71% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
45.25亿 | 34.45% |
| 第二名 |
12.51亿 | 9.52% |
| 第三名 |
6.64亿 | 5.06% |
| 第四名 |
4.78亿 | 3.64% |
| 第五名 |
3.60亿 | 2.74% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
37.58亿 | 6.20% |
| 第二名 |
22.13亿 | 3.65% |
| 第三名 |
18.72亿 | 3.09% |
| 第四名 |
17.71亿 | 2.92% |
| 第五名 |
16.71亿 | 2.75% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
67.35亿 | 43.93% |
| 第二名 |
18.48亿 | 12.06% |
| 第三名 |
5.91亿 | 3.86% |
| 第四名 |
5.14亿 | 3.35% |
| 第五名 |
5.13亿 | 3.34% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
33.20亿 | 6.55% |
| 第二名 |
21.75亿 | 4.29% |
| 第三名 |
18.82亿 | 3.71% |
| 第四名 |
17.48亿 | 3.45% |
| 第五名 |
16.83亿 | 3.32% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
41.29亿 | 37.22% |
| 第二名 |
14.22亿 | 12.81% |
| 第三名 |
6.46亿 | 5.82% |
| 第四名 |
6.42亿 | 5.78% |
| 第五名 |
5.15亿 | 4.64% |
一、报告期内公司从事的业务情况 本公司是以煤炭生产、运输、销售为核心业务，集铁路运输、煤化工以及海外石油天然气勘探、开采与销售于一体的大型能源企业。 公司直属及控股的煤矿共10座，现阶段的主要产品为环保型优质动力煤，主要作为下游火电、冶金、建材及化工等行业企业的燃料用煤。公司市场覆盖华北、华东、华南、华中、东北、西北等广大地区，与众多火电、冶金、建材及化工用户建立了稳定、长期友好、互惠双赢的战略合作关系，具有较高的品牌效应。 公司现有控股并投入运营的铁路主要有3条：准东铁路、呼准铁路和酸刺沟煤矿铁路专用线。同时，公司参股多条铁路，包括：新包神铁路（占股15%）、准朔铁路（占股12.3... 查看全部▼
一、报告期内公司从事的业务情况
本公司是以煤炭生产、运输、销售为核心业务，集铁路运输、煤化工以及海外石油天然气勘探、开采与销售于一体的大型能源企业。
公司直属及控股的煤矿共10座，现阶段的主要产品为环保型优质动力煤，主要作为下游火电、冶金、建材及化工等行业企业的燃料用煤。公司市场覆盖华北、华东、华南、华中、东北、西北等广大地区，与众多火电、冶金、建材及化工用户建立了稳定、长期友好、互惠双赢的战略合作关系，具有较高的品牌效应。
公司现有控股并投入运营的铁路主要有3条：准东铁路、呼准铁路和酸刺沟煤矿铁路专用线。同时，公司参股多条铁路，包括：新包神铁路（占股15%）、准朔铁路（占股12.36%）、蒙冀铁路（占股8.9%）、鄂尔多斯南部铁路（占股3.9226%）、浩吉铁路（占股2%）。此外，公司在优质煤炭富集的纳林庙地区，建成以曹羊公路为主线，辐射周边矿区的多条矿区公路。多年来，公司主要矿区的运输网络不断完善，为公司及周边煤炭外运创造了良好的条件。
公司长期以来致力于深化和拓展煤炭产业链，积极推动煤炭的清洁高效利用，以提升产品附加值，助力煤化工产业的转型升级。凭借领先的煤间接液化制油技术，公司在内蒙和新疆地区部署了大型煤化工项目。目前，公司已成功投入运营16万吨/年的煤制油示范项目和120万吨/年的精细化学品项目，主要产品涵盖费托粗液蜡、石脑油、费托精制蜡、液化石油气及混合烯烃等。此外，通过烷烃分离装置，公司还生产正己烷、正庚烷、正癸烷、正十二烷及环保清洗剂IP系列异构烷烃等多样化产品，不仅丰富了产品线，也增强了市场竞争力。
报告期内公司新增重要非主营业务的说明
报告期内，公司完成收购新潮能源50.1%股权，新增海外石油天然气勘探、开采与销售业务，本业务依托新潮能源位于美国二叠纪盆地的页岩油气资产，与煤炭主业形成差异化互补，产业结构由煤炭、煤化工、铁路为主，逐步迈向煤炭、煤化工、油气开发并举的新格局。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，根据国际能源署（IEA）报告，全年全球煤炭需求量约达88.5亿吨，同比增长0.5%，增速较2024年的1.5%有所放缓。从需求端看，在几个主要市场中，美国受天然气价格上涨及减缓燃煤电厂退役相关政策的推动，煤炭消费出现增长；东南亚地区煤炭需求持续上升；欧盟煤炭需求则小幅下降；印度因受极端季风气候影响，煤炭消费量有所下滑。从供给端看，印度尼西亚、澳大利亚、俄罗斯等主要生产国煤炭供应链逐步修复，地缘冲突及极端天气对供应的干扰减弱，海运煤炭供应趋于稳定。2025年全球煤炭价格总体呈回落态势。截至年末，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格较上年末下降约12.8%。
国内方面，动力煤市场总体呈“供应增、需求弱、供需宽”格局，运行平稳，价格中枢下移。从供给侧看，随着保供稳价政策落地，晋陕蒙新等主产区先进产能持续释放，全年原煤产量达48.5亿吨，同比增长1.4%，再创历史新高；受国内煤价回落及进口煤价格优势减弱影响，全年煤炭进口量为4.9亿吨，同比下降9.6%。从需求侧看，经济复苏带动整体煤炭需求小幅增长，全年商品煤消费量同比增加0.1%，增速有所放缓。各细分领域分化明显：现代煤化工产能扩张对煤炭需求形成支撑；与此同时，新能源装机规模实现跨越式增长，清洁能源发电量同比增加14.4%，持续挤压火电用煤空间，电煤消费占比随之下降。总体来看，市场供需宽松格局保持稳固，长协价格兜底作用凸显，行业运行总体稳健，煤炭价格较上一年进一步回落。
原油方面，2025年全球原油市场延续结构性紧平衡态势，地缘政治因素主导价格走势。从供给端看，OPEC+减产力度边际放松，但有效剩余产能仍处于历史低位；非OPEC供给虽有所增加，但美国页岩油受资本开支限制，产量弹性不足，全球原油供给整体偏紧。从需求侧看，呈现“东强西弱”的分化格局：亚洲新兴经济体受工业复苏及交通用油需求回暖带动，支撑全球原油消费增长；欧美国家受能源转型推进及经济复苏乏力影响，原油需求持续萎缩。受中东地缘局势动荡、航运扰动因素及低位库存的共同影响，布伦特原油价格呈现宽幅震荡，供需结构失衡明显。
煤化工行业方面，受原料价格震荡及下游需求分化影响，行业运行总体稳健。高端煤化工产品需求增长，推动煤炭深加工及与石化产业联动领域加速升级；传统基础化工品需求疲软，盈利承压。整体来看，煤化工行业呈现高端化、精细化发展趋势。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司深入贯彻“稳煤炭、强煤化、拓海外”战略布局，坚持稳中求进工作总基调，扎实推进生产经营提质增效，持续优化产业结构布局，激发管理创新活力，强化创新驱动与新动能培育，巩固大安全体系建设，统筹推动各项重点工作取得新成效。
截至报告期末，公司总资产达到1,232.88亿元，全年实现营业收入414.05亿元，全年实现归属于母公司所有者的净利润为50.85亿元。公司全年累计生产商品煤6,028.38万吨，销售煤炭6,878.07万吨，铁路板块累计发运煤炭7,742.86万吨，煤化工板块累计生产各类油品和化工品141.93万吨，销售各类油品和化工品141.16万吨，油气产量2,351万桶当量。
煤炭生产方面，报告期内，公司煤炭生产板块围绕“稳煤炭、采好煤”与深化管理改革的使命，聚焦“稳产增效、深化改革、成本管控”三大核心任务，通过改革赋能、技术提效、管理升级、安全筑底等举措，圆满完成年度各项生产经营目标。在煤矿灾害防治领域取得突破，显著提升开采效率与安全保障能力；技术赋能方面，持续推进加长工作面、掘锚一体化、智能化建设及洗选系统升级等重点举措，增效成果持续显现；精益管理方面，通过电耗控制、技术优化等实现成本有效管控；此外，科技创新及支持服务体系建设等各项工作均取得积极进展，为公司利润大盘筑牢了“压舱石”。
煤炭运销方面，报告期内，面对市场内强外弱及煤价频繁波动等多重挑战，公司秉持整体效益最大化原则，灵活调整经营策略，圆满完成各项任务。在经营方面通过统筹资源配置、深化坑口地销、挖潜区外创效、创新区内定价等举措，释放全链条创效潜能；构建化工煤优质供应商网络的同时积极践行“拓海外”战略，有效提升资源保障能力；在管理方面，深入贯彻数智驱动战略，集成飞书AI赋能运销核心场景，实现数据、流程与决策的深度协同，显著提升业务运转效率。
煤化工板块方面，报告期内，公司纵深推进智能工厂建设，自控率、装置平稳率及关键运行指标持续优化，数字化赋能成效显著；质量管理体系持续完善，产品合格率达99.96%；有序推进生物乙醇、润滑油基础油等重点项目，高碳醇、戊二醇、α-烯烃等在研项目取得突破。
安全、环保工作方面，报告期内，公司深入贯彻落实习近平总书记“两个至上”“两个根本”重要论述，坚持“不松懈、不麻痹、不自满”安全生产方针，安全生产形势保持稳定。全年杜绝重大及以上生产安全事故，安全生产标准化达标率100%，6座井工煤矿、1座露天煤矿获评“安全高效煤矿”。
2025年，公司系统推进污染防治与生态修复，矿区生态环境稳中向好。污染物排放总量持续下降，其中颗粒物、二氧化硫、氮氧化物实际排放量均符合许可要求。公司各单位环保设施稳定运行，各类污染物均实现合规处置、排放或综合利用。6座煤矿通过绿色矿山等级认证，实现绿色矿山覆盖率100%。为落实国家“3060”双碳行动，公司组织建设了双碳管理数字化平台。该平台集成物联网技术，具备碳排放核算、MRV（监测、报告与核查）、碳资产管理等10大模块、164项功能，实现碳排放全过程的信息化与可视化管控。
社会责任方面，公司积极投身社会公益事业，以切实行动践行企业责任，在乡村振兴、支持教育事业等方面做了大量工作，全年对外捐赠金额达0.66亿元。
四、报告期内核心竞争力分析
公司作为内蒙古自治区内的大型能源企业，经过28年的发展，公司规模持续扩大、发展质量和经济效益显著提升，产业结构不断优化，物质基础日益夯实，整体竞争优势较为突出。公司拥有丰富的煤炭储备、优越的开采条件、现代化的开采技术及持续的内外部资源整合机会。同时，公司通过煤化工板块和油气板块打造新的利润增长点，有利于公司实现自身长久稳定发展。
第一，公司煤炭产品是典型的“环保型”优质动力煤，具有中高发热值、中低含灰量、极低含硫量、极低含磷量、低含水量等特点，是国内目前大面积开发煤田中最好的煤种之一，具有强大的市场竞争优势。
第二，公司具有领先的低成本开采优势，公司主要矿区地表条件稳定、地质结构简单、煤层埋藏深度较浅且倾斜角度较小、煤层相对较厚及瓦斯浓度低，大幅降低了本公司采矿作业的安全风险和生产成本。
第三，公司建立了完整的公铁联运物流运输体系，现已形成以准格尔、东胜煤田为中心向四周辐射的运输网络，同时在秦皇岛、京唐港、曹妃甸等港口设有货场和转运站，在北京、上海、广州等地设立销售机构，形成了极具竞争优势的“产运贸”一体化运营模式。
第四，公司以领先的煤间接液化制油技术为依托，积极拓展煤化工业务，有助于延伸公司煤炭产业链，实现产业转型升级，提高核心竞争力并巩固行业地位。
第五，公司通过控股新潮能源成功布局海外油气资源，形成了“国内煤炭+海外油气”双资源驱动格局，有效提升了能源供应的多元性与抗风险能力。
第六，公司在做大做强的过程中，始终坚持履行对股东、地方和社会的责任。多年来不仅保持了优异的分红和纳税记录，而且积极帮助本地区进行环境治理和生态改善，真正做到了企业与社会的和谐发展。
五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
2026年是“十五五”开局之年，我国煤炭行业将延续保供稳价与转型升级的主线，统筹推进能源安全与“双碳”目标落实。依托全国煤矿产能储备体系，强化产能调控，切实发挥能源安全“压舱石”作用。同时，加速推进智能化升级，力争大型煤矿智能化采掘工作面渗透率突破60%，并同步提升安全生产标准。在煤炭清洁高效利用方面，重点推广煤电节能降碳、煤化工清洁转化等技术，推进矿区风光储一体化发展，加快煤炭由燃料向原料转型，夯实绿色低碳发展基础。
作为国家重要能源和战略资源基地，内蒙古自治区将深化提质增效与绿色转型，筑牢全国煤炭保供核心阵地。重点聚焦三大任务：优化产能结构，释放优质产能，稳定产量并完善储备体系；推进绿色低碳发展，延伸煤矸石、煤泥等资源的循环利用产业链；全面建成智慧矿山，实现大型煤矿智能化率达100%，配套建设国家级煤炭工业互联网平台，打通“产、运、销、储”一体化的数字化管控体系，提升保供效率与绿色发展水平，助力内蒙古由能源大区向能源强区转变。
(二)公司发展战略
2026年，结合行业发展形势与自身发展需求，公司紧扣“五个坚持”战略部署，在“稳煤炭、强煤化、拓海外”总体战略框架下进一步细化任务，以实干笃行推动高质量发展，向具有国际竞争力的能源与化工产业集团稳步迈进。公司将坚守发展初心，以合规稳健为底线、以创新驱动为核心，重点在以下方面精准发力，确保战略落地见效、经营持续提升。
一是坚持战略引领，激活发展动能。推动煤炭板块稳产增效，夯实资源接续基础；推进煤化工板块提质增效，加速转型升级；秉持依法合规、审慎稳健原则，持续稳步拓展海外业务。二是坚持改革赋能，激发内生活力。优化管控与合规体系，强化投融资全流程管理，加快数智化转型，完善产品定价机制，夯实人才支撑，推进非战略资产处置。三是坚持科创驱动，服务转型发展。聚焦煤炭、煤化工领域关键技术攻关，以科技赋能产业转型升级；四是坚持底线思维，筑牢安全环保与内控合规屏障。完善责任体系，防范各类经营风险；五是坚持文化引领，凝聚发展合力。推动“家文化”“以价值创造者为尊”等核心理念落地生根，为公司高质量发展提供坚实的精神支撑。
(三)经营计划
*以上经营目标及预计会受到风险、不明朗因素及假设的影响，实际结果可能与该等陈述有重大差异。该等陈述不构成对投资者的实质承诺。投资者应注意不恰当信赖或使用此类信息可能造成投资风险。
2026年，为达到上述经营目标，公司拟采取下列策略和行动。
1.筑牢安全合规防线，构建“大安全”体系
公司将以能源安全、环保合规与经营风控为核心，着力构建高质量发展与安全、环保、合规协同的“大安全”管理体系，严格遵循中央及地方的各项法规、政策要求，坚持“不松懈、不麻痹、不自满”，执行“不违规、不违法、不打擦边球”纪律。聚焦智能化采掘、煤炭深部开采、煤化工等重点领域，压实煤矿、煤化工一线安全生产责任，健全责权对等的检查奖惩机制，持续提升安全管理水平。推进煤矸石综合利用与矿区生态修复，全面落实“双碳”任务及清洁高效利用要求。强化税费、矿权、林草、环保等方面的合规培训与风险排查，夯实公司可持续发展根基。
2.聚焦高质量发展，优化产业布局结构
公司紧扣国家“47亿吨基准产能保供”部署及内蒙古自治区“优质产能释放、双轮驱动”战略安排，以推动高质量发展为核心，持续优化产业布局。煤炭板块方面，依托全国产能储备体系，有序释放酸刺沟、塔拉壕等主力矿井优质产能，稳产量、控成本、提煤质，积极推进矿权整合及资源扩储工作，夯实资源接续基础；优化产运销储一体化管控，提升经营效益。煤化工板块方面，着力延链补链强链，推进清洁转化与高端产品升级，完善循环经济产业链。积极拓展海外业务，构建内外互补格局，提升竞争力与整体抗风险能力。
3.紧扣转型创新攻坚，强化科技赋能支撑
围绕国家智能化改造、清洁高效利用及智慧矿山、工业互联网建设要求，公司聚焦煤炭与煤化工两大领域技术攻坚。煤炭领域方面，推进大型煤矿智能化采掘及少人、无人化开采，突破深部开采灾害耦合治理、智能监控预警等关键技术，确保智能化水平达标；依托国家级煤炭工业互联网平台，打通产运销储各环节的数据链路。煤化工领域方面，聚焦煤基新材料、高端化学品及清洁转化技术攻关，推动合成气制高附加值产品的研发，加快技术成果转化，以科技创新驱动产业向绿色低碳、高端多元方向转型。
4.深化管理改革提效，推动治理体系升级
围绕公司发展战略，持续深化管理改革，着力提升治理效能。健全“责、权、利”相匹配的管理机制，完善重大决策“部署-执行-考核-监督-反馈”的闭环管理体系，强化战略落地与责任追究。聚焦生产、财务、矿权、环保等关键环节，优化内控合规体系，推动治理体系向规范化、高效化、智能化方向全面升级。
5.强化企业文化引领，夯实高质量发展精神支撑
坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，引领生产、安全、创新等各项工作。加强人才引进与培养，践行“以价值创造者为尊”理念，培育安全、合规、创新、担当的企业文化，为公司高质量发展提供坚实的精神支撑。
(四)可能面对的风险
鉴于煤炭在我国资源禀赋和能源消费结构中的主导地位，公司生产经营受国家政策影响较为明显。一方面，随着国家持续推进节能减排、加强生态文明建设、强化资源环境约束，能源发展策略日趋严格，由此产生的环保与生态风险逐步上升。煤炭开采及煤化工项目在准入门槛、节能环保、安全生产等方面要求将更加严格。另一方面，随着国家逐步加大供给侧改革力度，围绕产能结构优化在内的系列调控政策也将对公司的生产运营产生重要影响。
针对上述风险，公司将多措并举，持续提升企业管理水平，加快产业升级步伐，强化研究创新和节能环保能力，确保在安全生产和节能环保等关键领域全面达到并力争超越政策要求。同时，公司将密切跟踪国家煤炭行业调控政策及矿产资源管理政策的变化，合理安排生产计划，积极把握释放先进产能等政策机遇，切实保障公司生产运营平稳有序。
2.宏观经济波动风险
本公司所属煤炭行业及其下游行业均为国民经济基础行业，与宏观经济联系紧密，易受宏观经济波动影响。随着我国宏观经济结构的优化、发展方式的转变、体制机制改革深入推进、能源结构的调整以及增长动力的转换，公司的生产经营将面临一定影响，进而波及公司的经营业绩。
针对上述风险，公司将总结经验，密切跟踪市场动态，着力稳定供求关系，持续强化煤炭市场分析研判能力。同时，公司将聚焦主业发展，做大做强煤炭生产、铁路运输、煤化工等核心板块，全面提升自身综合实力和核心竞争力，增强多样化经营与一体化协同发展能力，以更有效地应对宏观经济波动带来的挑战。
3.行业竞争风险
长远来看，国内煤炭产能过剩的局面尚未得到根本性缓解。随着落后产能的淘汰和行业集中度的提高，煤炭行业国际化趋势愈加明显，市场竞争将更趋激烈。与此同时，在国际油价长期低位运行、国内大型煤化工项目陆续投产的背景下，煤化工行业也面临低油价、高煤价及产品销售竞争加剧等诸多挑战。
针对日益加剧的行业竞争，公司将通过管理改革实现降本增效，持续巩固行业领先的低成本、高效率生产优势。同时，通过优化产品结构及销售结构，多渠道拓展市场，加强与重点客户的战略合作关系，提升公司的行业竞争能力和市场占有率。面对国际油价波动等不利因素，公司将积极顺应市场变化调整产品结构，并加大技术创新和下游产品开发力度，推动产品向精细化、高端化方向延伸，提升经营效益。
4.资金需求增加的风险
煤化工行业属于资金密集型产业。目前，公司正在新疆地区部署较大规模的煤制油项目，前期已投入的资金主要用于可研、设计和征地等工作。项目正式开展建设之后，所需资金规模将显著增加。
对此，公司将根据各项目的审批进度、产品市场情况及整体资金安排，逐步有序推进项目建设，及时跟进、落实项目贷款，同时积极推动股权融资与债权融资，拓展多元化融资渠道。此外，公司将通过细分产业链，积极寻求战略与业务合作机会，以分散项目风险、缓解资金压力。
5.安全风险
煤炭生产属于地下开采作业。尽管公司当前机械化程度及安全管理水平较高，但随着矿井服务年限的延长及开采、掘进的延伸，安全管理面临更大考验。同时，公司的经营业务由煤炭行业向煤化工行业延伸，也进一步加大安全生产风险。
对此，公司始终以安全生产为核心，持续加大安全生产投入，完善各项安全生产管理制度，强化现场管理与过程控制。严格落实安全生产主体责任，确保责任、目标与奖惩措施落实到位。持续推进煤矿安全质量标准化建设，加快完善煤化工作业及安全技术规程。加强安全技术培训和安全文化建设，全面提升员工业务素质和安全意识，加大安全监管力度，切实保障安全生产。通过推进信息化、自动化、智能化开采设施的应用，降低工人劳动强度，提高作业人员安全系数。
6.成本上升风险
随着国家在节能减排、环境治理和安全生产等领域的监管力度持续加强，叠加矿用物资价格、人员工资、煤矿征地拆迁补偿费用不断上升，公司外部成本与经营压力持续增加，可能对公司生产经营产生一定影响。
对此，公司将继续深化管理改革，加强可控成本预算管理，推行定额考核制度，挖潜降耗，进一步实施技术和工艺创新、优化资源配置，实现降本增效。
7.煤矿整体托管风险
为严格执行国家政策，确保生产经营活动的合规合法性，公司对部分煤矿实施整体托管。在托管合同履行期间，如遇行业政策调整、市场环境变化、公司经营策略调整或承托方不再符合煤矿整体托管的相关资质条件等不可预见或不可抗力情形，可能导致合同无法如期或完全履行。
对此，公司将加强对煤矿安全生产技术及机电设备运行的监督与检查，强化对承托方生产经营指标的考核管理，以提升安全管理水平、进一步实现降本增效，保持生产经营活力。
8.汇率风险
公司的外汇风险主要与美元、港币有关，除部分境外子公司以美元进行采购和销售外，公司的其他主要业务活动以人民币计价结算。公司财务部门负责监控外币交易和外币资产、负债的规模，综合运用多种方式加强汇率风险管理，以最大限度降低外汇风险。
1.公司2026年资本支出计划
本公司2026年资本开支计划可能因业务发展（包括潜在收购）、资本项目进展、市场条件、对未来业务前景的展望以及必要许可或监管审批的获取等因素而发生变动。除法律规定外，本公司不承担任何更新该等资本开支计划的责任。
2.融资计划
本公司将通过统筹资金调度、优化资产结构、严格控制各项费用支出、加快资金周转速度以及合理安排资金使用计划，为公司健康发展提供资金支持。本公司日常经营所需资金，将依托日常经营收入、债权融资及其他融资渠道予以保障。
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