一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品、经营模式及主要的业绩驱动因素
　　1.公司所从事的主要业务和主要产品及用途
　　公司从事的主要业务是铝土矿开采、氧化铝、电解铝、铝加工及铝用炭素生产和销售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、重熔用精铝锭、变形铝及铝合金圆铸锭、变形铝及铝合金扁铸锭、铸造铝合金锭、电工圆铝杆、铝及铝合金焊材等。同时，公司积极拓展再生铝、电解铝固废资源综合利用、铝灰资源化利用等循环经济业务。
　　2.主要产品用途
　　3.经营模式
　　公司始终秉持绿色低碳发展理念，深入推进绿色铝一体化战略。经过多年发展，已构建起完整的绿色铝产业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品、经营模式及主要的业绩驱动因素
　　1.公司所从事的主要业务和主要产品及用途
　　公司从事的主要业务是铝土矿开采、氧化铝、电解铝、铝加工及铝用炭素生产和销售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、重熔用精铝锭、变形铝及铝合金圆铸锭、变形铝及铝合金扁铸锭、铸造铝合金锭、电工圆铝杆、铝及铝合金焊材等。同时，公司积极拓展再生铝、电解铝固废资源综合利用、铝灰资源化利用等循环经济业务。
　　2.主要产品用途
　　3.经营模式
　　公司始终秉持绿色低碳发展理念，深入推进绿色铝一体化战略。经过多年发展，已构建起完整的绿色铝产业链，形成年产氧化铝140万吨、电解铝308万吨、阳极炭素80万吨、石墨化阴极2万吨、绿色铝合金161万吨的产业规模。通过产业链协同效应，公司有效降低生产成本，提升经营效益。
　　报告期内，公司聚焦价值创造，持续优化产业结构，做强做专氧化铝、绿色铝、铝合金核心主业，做优做精阳极炭素、石墨化阴极配套产业，做细做实废铝回收、赤泥利用、铝灰利用、电解铝危废利用等资源综合利用产业，构建“绿色铝一体化”高质量发展格局。
　　（二）公司主要产品市场情况及业绩驱动主要因素
　　公司生产的铝锭、铸造铝合金、扁铸锭、圆铸锭、焊材等核心产品，凭借优异的轻量化特性、高强度及耐腐蚀性能，已深度融入国民经济多个关键领域，形成广泛的应用网络。汽车轻量化领域，相关材料通过降低车身重量显著提升燃油效率，满足全球汽车产业新能源转型的迫切需求，在新能源汽车电池结构件和轮毂制造中成为首选材料。轨道交通方面，产品应用于高铁车厢框架和城市地铁部件，兼顾轻量化与安全承载要求，为公共交通系统高效化升级提供支撑。航空航天领域，高纯度铝材应用于飞机蒙皮和航天器结构件，以低密度特性助力飞行器减重增效，积极响应国家高端装备发展战略。国防军工中，材料以高强度与抗冲击性能，支撑武器装备轻量化革新。电力线缆行业，电工圆铝杆和焊材凭借优良导电性与稳定性，成为输电线路和新能源设备的关键组件，适应全球能源转型趋势。包装领域，铝箔和铝合金容器依托环保可回收优势，逐步替代传统材料，契合可持续消费潮流。家具和电子电器方面，铝制产品防水、防火、抗菌等多重功能，在铝制家具、消费电子结构件等场景中，满足现代家居对安全性与耐用性的双重需求。当前，全球制造业轻量化浪潮持续推动需求扩张，尤其在新能源汽车和储能产业爆发式增长背景下，铝合金材料成为实现节能减排目标的核心载体。技术进步通过材料创新、高强度合金开发拓宽应用边界，推动铝产品从基础工业材料向高附加值领域跃迁。随着绿色低碳发展的持续推进，铝材在循环经济中的地位进一步凸显。报告期内，公司大力开发合金产品市场，丰富合金产品，延伸产业链条，紧跟市场趋势，加快合金生产线升级改造，优化合金产品结构，提升铸造合金零部件、中高端棒及光伏棒占比；大力开拓高品质铝锭及高精铝的市场份额，打造广泛应用至航天航空、军工、轨道交通、电子等高端领域的高质量产品；通过开展电解铝固废资源综合利用、铝灰资源化利用等循环经济业务，响应国家“双碳”战略和国际环保标准，增强产品竞争力。此外，区域经济协同效应进一步放大竞争优势，依托云南清洁能源基地的区位优势，公司充分发挥绿色品牌效应与规模化生产能力，构建稳定的客户渠道，持续提升品牌价值与市场影响力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　铝是国家重要的基础原材料，是大宗商品领域里用途最广的有色金属之一，在全球工业体系中占据重要地位，其发展与宏观经济、能源结构、环保政策等密切相关。近年来，随着我国加快构建绿色经济体系，铝产品利用轻质、耐用、金属稳定性好以及可循环回收再利用的特点，在轻量化新能源车、光伏组件、货运车辆、充电桩设备、家具等领域广泛运用。铝价受宏观经济、地缘政治等多重因素影响，呈现周期性变动。
　　2025年，全球铝行业在多重因素叠加影响下，整体呈现量稳价升、结构优化、绿色转型加快的良好运行态势。从国内看，铝行业运行呈现量稳质升发展特点。供给端，国内电解铝产能全年运行产能总体稳定，在新能源汽车、光伏、电力、储能、电子、航空航天等新兴需求持续增长的背景下，行业形成供给紧平衡格局，为铝价稳定运行提供了有力支撑。需求结构方面，新能源领域成为行业核心增长极，新能源汽车单车用铝量持续提升，光伏装机量增长带动边框及支架需求，储能电池箱体用铝需求快速释放，电网投资加速推动线缆及相关设备用铝消费。产业政策方面，国家“十五五”规划提出，实施新一轮找矿突破战略行动，加强关键战略矿产资源的调查与勘探，努力实现增储上产，提高资源保障能力；加强能源资源开发国际合作，鼓励企业“走出去”，参与海外矿产资源勘探开发和项目建设，拓展资源供给渠道，提升全球资源配置能力；聚焦高端金属材料研发和生产，提升产品附加值和市场竞争力；以人工智能、工业互联网等技术为支撑，加快有色产业数智化体系建设。国家出台的《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》等政策加速推进有色产业结构优化，在产能总量控制的同时推动绿色转型，电解铝行业正式纳入全国碳排放权交易市场，倒逼企业加快降碳减碳进程。在政策引导与环保约束的双轮驱动下，电解铝产能加速向云南、新疆、内蒙古等清洁能源富集区转移，绿电铝占比显著提升，行业资源循环利用水平持续提高。
　　从国际看，全球铝产业链呈现重构趋势。供给端，海外电解铝产能增长动力不足，新增产能落地节奏受阻，区域分化特征突出：欧洲受高电价与碳关税影响，部分铝厂减产或推迟复产；中东依托天然气发电成本优势，成为全球新增电解铝产能主要区域，但地缘政治局势紧张产能释放存在不确定性；印尼等新兴产区虽具备发展潜力，但基建设施相对滞后，制约产能释放进度。需求端，全球电解铝消费增速保持稳定，新能源汽车、储能、数据中心等新质生产力领域用铝需求快速增长，形成结构性增长动力。贸易方面，我国铝材凭借质量优势与综合成本竞争力，在全球市场具有不可替代性，尽管面临美国加征关税等贸易壁垒，出口竞争优势依然稳固。价格传导机制上，沪铝与LME铝价联动性增强，价格走势趋于一致。在国际供需结构调整、能源成本区域分化、地缘政治博弈加剧等多重因素作用下，全球铝产业链正迎来加速重构。多年来，公司依托云南省得天独厚的绿色能源优势，坚持“绿色铝一体化”高质量发展，形成了以绿色低碳赋能、以合金化发展增创价值、以循环经济打造可复制的先进模式，争当高质量发展排头兵、树绿色低碳发展第一品牌、做铝基新材料引领者的企业愿景，“绿色铝 在云铝”的品牌价值和影响力日益提升。公司是国内最大的绿色低碳铝供应商，电解铝经济技术指标处于行业领先水平。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力持续增强，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、国家政策调整、设备或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到较大不利影响的情形。公司的核心竞争力主要体现在：
　　（一）绿色低碳的核心竞争优势
　　作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，同行业、云南省第一家“无废集团”创建试点企业，云铝股份拥有9个国家级“绿色工厂”，公司全面融入国家生态文明建设，减少温室气体排放，大力实施绿色铝一体化发展战略，将绿色发展理念贯穿于生产经营和产业发展全过程，一是依托云南省丰富的绿色电力优势，2025年公司生产用电结构中清洁能源比例约87.5%。公司依托清洁能源生产的绿色铝与煤电铝相比，碳排放约为煤电铝的20%左右。二是公司是国内企业中首批获得产品碳足迹认证的企业之一，铝锭、铝合金等主要产品通过碳足迹认证，主要产品碳足迹水平处于全球领先，获得南方区域首批绿色电力“双证”，是中国唯一一家完成铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链 ASI绩效（PS）标准和监管链（CoC）标准认证的企业。依托绿色铝品牌优势，公司与多家国内、国际知名企业建立稳固的上下游供应链关系。在国家“双碳”战略深化背景下，公司绿色铝品牌兼具环境效益与经济效益双重价值，为产业链升级与区域绿色协同发展提供强劲动能。
　　（二）绿色铝一体化及资源综合利用全产业链竞争优势
　　公司是国内规模最大的绿色低碳铝供应商，入选国家级“绿色供应链管理企业”，多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，准确把握铝行业发展规律，以打造绿色、低碳、清洁、可持续的绿色铝一体化产业模式为核心，构建了从铝土矿、氧化铝、电解铝、铝合金到终端产品的完整绿色产业链，减少中间原材料加工费用，控制上游原料成本，挖掘降本空间，协同效应更加凸显、发展基础更加厚实。公司大力推进“合金化”战略，扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造铝合金、航空用铝合金等具有竞争优势的新产品，实现产品高端化。聚焦绿色铝一体化全产业链的资源综合利用，率先在行业内建成铝灰资源化利用生产线、铝电解槽大修渣综合回收利用生产线。
　　（三）较强的资源保障竞争优势
　　根据目前勘查情况，云南省铝土矿主要集中于文山州、昭通市等地区，公司着力加大云南省铝土矿开发力度，重点开展已有矿权“探转采”手续办理及空白区找探矿工作，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140万吨氧化铝生产规模，为公司绿色铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资源保障；公司还具备铝用阳极炭素产能80万吨，石墨化阴极产能2万吨，与索通发展合资建设的年产90万吨阳极炭素项目已达产，铝用炭素自给率进一步提升。公司在铝土矿—氧化铝及铝用炭素方面的资源优势，能有效控制生产成本，降低大宗原辅料价格波动风险。
　　（四）持续的自主科技创新能力
　　公司建立了完善的科技创新体系，2025年通过国家企业技术中心认定，成为国家级科技创新平台。搭建起“云南省绿色铝基新材料重点实验室”“‘科创中国’绿色铝基新材料创新基地”等多个省级科技创新平台，公司被认定为云南省绿色铝产业领军企业。“电解铝大修渣、炭渣处置与综合利用技术中心”“电解铝铝灰处置与综合利用技术中心”“电解铝智能制造技术中心”和“铝合金技术中心”4个领域技术中心落户公司，形成了较完整的科技研发与成果转化的科技创新体系。公司长期坚持绿色铝一体化产业链的建设，加强电解铝节能、高端合金产品、智能制造、危废资源化综合利用等技术的开发与应用。近年来，成功开发应用了“铝灰绿色协同利用高有机物铝土矿的关键技术及应用”“高端铝合金焊接材料关键技术开发与应用”“铝电解节能降碳工艺装备新技术开发及产业化”等一批国内领先、国际先进的科技创新成果，公司分布式光伏直流接入铝电解槽关键技术、高端铝合金焊接材料关键技术等成果达到国际先进水平，电解铝核心技术指标铝液交流电耗继续保持行业领先地位，铝合金焊丝及变形铝合金等技术不断突破，铝灰、大修渣等电解铝固体废弃物处理与综合利用技术达到行业领先水平。报告期内，公司持续加大研发投入，完成3项国家科技项目，承担10项云南省重大科技项目，新增国家授权专利141件，发明专利20件。截至2025年末，公司及所属各企业拥有国内有效专利839项，其中发明专利189项，实用新型专利648项，外观设计专利2项，国际专利39项。
　　（五）“一带一路”独特区位优势日益凸显
　　随着近年来“一带一路”、“长江经济带”等国家重大战略的加快推进实施，以及区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的正式签署，一个世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区建设正式启动。RCEP覆盖全球最有增长潜力的两大市场(中国和东盟)，涵盖全球约30%的人口、30%的GDP。根据安泰科统计，东南亚十一国和南亚七国人口合计约24亿，人均铝产品消费远低于国际平均水平，铝的消费空间及增长潜力巨大。随着中老铁路通车，公司依托大通道面向南亚、东南亚进行资源开发及产品市场拓展的条件更加便利，未来泛亚铁路全面建成后，公司依托云南省面向南亚、东南亚辐射中心的区位优势将更加凸显。同时，公司所在的云南省紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费快速增长的华中、川渝等市场，具备辐射长江经济带、珠三角经济区以及成渝经济区独一无二的区位优势，为公司加快实施“绿色铝一体化”战略提供了广阔的国内国际市场。
　　（六）共享中铝集团平台的协同优势
　　公司共享中铝集团作为我国有色金属行业领军企业所带来的政策、资源、管理、技术等优势，发挥协同效应，助力公司高质量发展。一是发挥集采优势，提高市场话语权，提高直购比例和性价比，增强保供和议价能力；二是增强公司技术研发能力和市场影响力；三是发挥央企背景的资信优势及共享央企金融资源，拓宽融资渠道，降低融资成本。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2025年是“十四五”发展收官之年，公司锚定打造“绿色铝一流企业标杆”的战略目标，紧扣“标准引领、改革赋能、做强资源、优化资产”工作主题，深化极致经营理念，聚力改革攻坚。全年实现电解生产线稳产满产，资源获取取得关键突破，改革创新举措落地见效，高质量完成年度目标任务，为开创“十五五”发展新局面奠定坚实基础。主要情况如下：
　　1.精耕极致经营，运营质效更优。一是生产态势稳中向好，公司狠抓极致经营升级版穿透执行，保障生产系统实现长周期安全稳定运行。报告期内，公司生产氧化铝130.36万吨；铝商品322.59万吨，同比增长6.47%。二是经营质量持续优化，2025年实现归母净利润60.55亿元，同比增长37.24%；每股收益1.75元，同比增长37.80%。三是公司价值凸显，截至报告期末，公司总市值1139亿元，连续入选中国上市公司500强榜单，获评第27届金牛奖“最具投资价值奖”。
　　2.做强资源获取项目，优化产业发展格局。一是资源获取保发展，公司积极推进云南省内铝土矿资源获取和开发运营，成功竞拍1宗探矿权，有序推进云南及周边地区矿权勘查找矿项目。二是项目建设提速增效，云铝源鑫回转窑改造等7个项目建成投运，云铝阳宗海建成5万吨“全自动一体化”再生铝示范线，云铝润鑫氧化铝输送方式改造等12个项目完成建设。
　　3.强化标准纵深改革，提升综合发展实力。一是强化标准引领，公司坚守电解系列稳定运行底线，着力提升电流效率、降低电耗物耗，严格落实“一级管控、两级评判”管理要求，深化全要素对标，多项经济技术指标环比改善。二是管理改革纵深推进。公司积极推进“一本部多基地”建设，建设云铝本部“数智管运中心”，实现招投标、能源等关键业务集中管控，构建干净、简捷、廉洁的低成本供应链，提升公司运营效率，降低中间环节成本，强化核心业务管控。
　　4.聚力科技创新升级，推进数智化转型布局。一是科技创新体系持续健全完善，强化科研项目攻关。报告期内，公司新增科技型企业2个、科技创新平台2个，承担参与国家级科技项目3项、云南省重大科技项目10项，实施公司重点科技研发项目49项。攻克大修渣、炭渣低成本、免蒸发提取锂盐等一批技术难题，推广应用铝电解烟气超细液滴脱硫等一批技术成果，开发合金产品27个，获授权专利141件，发明专利20件，国际专利22件。“通讯用结构功能一体铝合金材料开发及产业化”荣获中国有色金属工业协会科技进步奖二等奖，“电解铝危险固废绿色循环利用关键技术装备及产业化”荣获中华环保联合会科技进步奖二等奖，“基于电解铝分布式光伏发电高效消纳方法”获全国设备管理大会二等奖。二是数智转型精准布局，进一步优化生产运营流程，有效提升生产效率、能源利用率和安全管理水平。报告期内，云铝文山、云铝源鑫智能工厂投入运行，云铝海鑫和云铝溢鑫智能工厂项目开展建设，云铝文山《铝电解AI赋能决策及智能控制》项目获中国精益数智化创新大赛一等奖。
　　5.着力优化资产，夯实企业根基。公司紧紧围绕战略规划及“绿色铝材一体化”产业布局，以价值创造为核心，通过战略性投资并购、存量资产优化等资本运作手段，实现公司权益产能提升、资产结构优化及产业链价值延伸。一是收购控股子公司云铝涌鑫、云铝润鑫和云铝泓鑫少数股东股权，提升公司电解铝权益产能15万吨以上。二是参股投资中铝铝箔（云南）有限公司，建设新能源高精板带箔项目，延伸公司绿色铝产业链，促进铝水就地转化，提升合金化率。三是扎实推进“两非两资”治理，完成控股子公司云铝沥鑫破产清算立案、参股企业中慧能源股权退出、盘活云铝文山闲置土地，优化资产结构。
　　6.锚定绿色低碳，打造品牌形象。一是在卓越品质上务实笃行。公司建立“1+4+N”质量管理体系，铸造铝合金锭和重熔用铝锭产品质量获全国有色金属“优质品牌”；云铝涌鑫1项QC成果获全国质量管理“一等成果（国优）”奖；《推进“一五零”管理模式，争创行业质量标杆》获铝行业、云南省唯一质量变革创新典型案例。二是在绿铝品牌上持续深耕。公司入选国家产品碳足迹标识认证试点，碳排放配额履约率100%，成为全国首批承接存量常规水电绿证用户，荣获国家级“绿色供应链管理企业”等荣誉称号。
　　7.致力强基固本，筑牢风险屏障。一是构筑合规屏障。报告期内，公司坚持依法合规经营，严格落实法律审核机制，实现规章制度、经济合同、重要决策法律审核全覆盖。二是构筑安全屏障。公司积极开展安全生产“雷霆行动”、火灾、汛期、矿山等风险隐患专项排查工作，报告期内一般生产安全责任事故为“零”，安全隐患计划整改完成率100%，云铝涌鑫成功获评国家安全生产标准化一级企业。三是构筑环保屏障。云铝海鑫入选“中国节水奖先进集体”，云铝润鑫2万吨炭渣浮选项目建成投运，公司危险废物实现100%合规处置。
　　8.加强党的建设，推进双向融合。坚持以政治建设为统领，深入学习贯彻党的二十届三中、四中全会精神，扎实开展中央八项规定精神学习教育，深入开展“党建引领保连增，大干百天创佳绩”主题活动，全力冲刺全年目标任务和“十四五”收官，党建引领保障作用充分彰显。高质量承办党建思想政治工作研究课题评审会及云南省第二十二届职工职业技能大赛，组织开展劳动竞赛、青工技能竞赛、创新创意大赛，创建青年文明号、青安岗。坚持发展成果与职工共享，持续深化“我为群众办实事”实践活动。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　随着全球工业结构升级与绿色转型加速，铝消费量呈现稳步增长态势，铝材料凭借其优异的物理性能与环保特性，在新兴领域新能源汽车、光伏、风电、储能、数据中心（IDC）等需求有望加速，为铝行业消费拓展了增长空间。我国供给侧结构性改革持续深化，叠加“双碳”目标与生态文明建设的战略布局，铝产业正经历深刻的绿色变革。国家将“碳达峰、碳中和”纳入生态文明建设整体布局，欧盟碳关税（CBAM）政策全面启动，推动行业加速向低碳化、循环化转型。铝加工领域的新产品、新工艺、新应用场景不断涌现，推动行业技术迭代与可持续发展。公司作为我国绿色铝产业发展的引领者，以“双碳”目标为指引，全面构建绿色铝一体化产业体系，“绿色铝在云铝”品牌不断升华，产品市场竞争力持续提升，并与国内外众多优质客户建立长期战略合作关系。
　　（一）公司发展战略
　　未来一段时期，公司将以国家“双碳”战略为引领，紧扣制造业高质量发展核心要求，深度锚定“四个特强”战略方向，构建“电解铝核心主业引领、铝土矿和铝合金重点产业支撑、氧化铝和炭素配套产业保障、固废资源综合利用循环产业赋能”的全产业链发展格局，积极发展新质生产力，加速推进铝产业高端化、智能化、绿色化转型，持续巩固并扩大全产业链综合竞争优势，着力打造资源保障更可持续、产业布局更趋优化、价值创造能力卓越、绿色发展水平领先的世界级“绿色铝一流企业标杆”。
　　（二）公司2026年度生产经营计划
　　2026年，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次中央全会精神，始终坚持党的领导、加强党的建设，坚持系统思维、体系作战，牢固树立“高标准、严要求、快节奏、强执行”工作理念，以“稳生产、稳增长、稳开局、挑大梁、强管控、强资源、强创新、走在前”为工作主题，赓续奋斗、勇毅前行，坚决完成年度目标任务，奋力开创“十五五”发展新局面。根据对形势的客观分析判断，结合公司实际，2026年公司主要生产目标为：氧化铝产量约130万吨，铝商品产量约319万吨，炭素制品产量约75万吨。
　　上述生产目标为公司2026年度经营计划的内部管理控制指标，不代表公司预测及承诺，能否实现取决于宏观经济环境、市场情况、行业发展状况等多种因素，存在一定的不确定性，请投资者特别注意。围绕2026年的各项目标任务，公司主要措施如下：
　　1.确保稳产优产，生产经营持续向好。紧盯生产经营目标任务落实，保持生产经营稳定向好。一是优化生产线指标实现增利，加强电解铝产线运行评价，持续完善工艺标准、操作标准，稳定槽况、稳定工艺、稳定指标。构建氧化铝自产、外购、物流最佳模型，稳定阳极生产工艺，合金产品稳产满产，实现快产快销。二是生产管理坚持“抓过程、促结果，抓执行、促落实”，严格执行“五标一控”，以稳促进、以进固稳。三是推进设备精益管理持续提效，建预防为主、预知维修、数据驱动、智能协同的设备管理体系，确保关键设备“零非停”。
　　2.持续做强资源增储增产，补链强链推动产业提质提速。一是加快现有资源高效转化与增量资源战略储备。推动现有矿区资源精细化开采与价值深挖，加速已探明矿权资源变现。系统推进重点区域的找矿勘查项目，在云南及周边资源富集区布局勘查网络，积极获取优质矿产资源，构建稳定、多元、可持续的资源供应体系，为产业发展筑牢“压舱石”。二是锚定产业链核心环节，以电解为发展根基，以合金为增长引擎，打造产业竞争新优势。全力提升合金产线产能利用率，积极开发高品质铝合金新产品，拓展高附加值产品市场，提升定制化开发能力。
　　3.精益管理再提质，持续提升成本竞争力。强化“战略成本、‘两最’成本、四个一分钱”经营策略，在精益管理上下苦功夫，极致控废增效，全力提升成本竞争力。一是深入贯彻极致经营理念，以“最优、最低”成本搭建顶层设计，全面强化全要素对标工作，以年度生产经营白皮书和全面预算为统领，推动“产供销运研财”一体化协同，纵深推动极致经营工作系统化、全面化提升。二是深化闲废物资处置和再利用精益管理，推动全级次企业降本增效，构建“源头—过程—末端”全链条极致控废增效体系，在控废增效上做到极致严格。三是聚焦关键环节降本，精准突破成本管控重点领域，物资采购价格跑赢市场，创建区域物流运输最优模型，实现物流降本，压降机物料消耗、外包费用、修理费用等各项支出。
　　4.以深化改革为牵引，激发企业活力。一是深化管理改革，锚定“组织结构再优化、管理效率再提升”目标，推进新一轮“四定”改革。强化业务外包集中管控，推进核心业务集约化管理。优化考核指标，建立量化考核指标体系与联动落实机制，构建“本部统筹、分级负责、层层落实”的高效管控体系。二是深化“一本部多基地”管控模式，实施三级穿透管理，逐步实现“平台互通、数据共享、系统共用、集中管控、垂直指挥、穿透督导”管控目标。优化升级生产管控一体化系统，建强本部“数智管运中心”，推动数据与业务深度融合。
　　5.聚焦科技创新，驱动企业智能化水平提质升级。全面梳理生产技术痛点难点，统筹调配内外部资源集中攻坚，切实以科技创新赋能高质量发展。一是坚持创新驱动，加快培育发展新质生产力。聚焦产业发展面临的技术瓶颈和关键共性技术难题，一体推进技术攻关、成果转化、生态构建，持续提升科技创新能力。二是固本强基，加快数智赋能。坚定不移推进人工智能深度应用，分梯次建设智能工厂，构建数字云铝新优势。推广“绿铝云慧鉴”大模型在各生产基地的应用，深挖智能管控等高价值AI场景，向工艺优化、设备预知性维护等场景延伸。
　　6.筑牢风险防线，保障生产经营安全稳定。一是聚焦重点领域重大风险，压实企业主体责任、监管责任、属地责任，强化第三方作业单位安全生产全链条管理责任落实，抓好在建项目安全管理与监督，扎实做好SOP标准作业程序。全面梳理各工序物理隔离、能量隔离和物料定置摆放，提升本质安全管理水平。二是强化“源头管控、过程严控、末端治理、督察保障”全生命周期环保管理，全面推进水、气、渣全过程减污降碳，坚决遏制新增污染。三是坚定依法合规经营，严防“第三方舞弊”风险，搭建合同数字化管理体系，实现合同数据可查、可管、可用，精准管控诉讼案件，切实维护企业合法权益。
　　7.以品牌建设为抓手，深化价值创造。一是持续做强绿铝品牌影响力，不断提高清洁能源使用占比，积极参与“零碳园区”建设，以低碳指标构筑品牌核心竞争力。二是推动产品结构向高端化、多元化升级，从聚焦汽车领域向拓展多元高端市场升级，从“市场认可”向“市场首选”跃升，将产品绿色属性与高端定位深度绑定，强化差异化竞争优势。三是加快与欧盟等国际低碳标准接轨，构建低碳铝标准体系，推动绿铝品牌国际化，打造全球绿色铝企业标杆。四是持续提升上市公司影响力，持续完善公司治理体系，优化资产结构，提高信息披露质量，全面提升ESG治理水平。
　　8.以党的建设为统领，护航产业发展大局。坚持和加强党的全面领导，压实管党治党责任，推动党的领导融入公司治理各环节，促进党建工作与生产经营深度融合。一是深学笃行党的二十届四中全会精神，严格落实“第一议题”制度，发挥党委“把方向、管大局、保落实”领导作用。二是大力实施“文化浸润”工程，开展党建品牌提升行动，做优“党建+”模式，以党建“软实力”提升发展“硬指标”。三是深化全面从严治党，优化监督体系，聚焦工程建设、招投标、废旧物资处置等重点领域和关键环节，推动各类监督贯通协同、形成合力，提升监督质效。四是持续深化“清廉人绿色铝”廉洁文化品牌建设，推动廉洁文化建设常态长效。
　　（三）公司可能面对的风险及应对措施
　　1.产品价格波动风险
　　公司主要产品为铝锭和铝加工产品，其价格受国内外宏观经济周期、产业政策和供求关系等多种因素影响，公司主要产品市场价格存在一定的波动性。如果公司所处行业的供需关系出现显著变化或铝产品市场价格发生大幅下跌，则可能导致公司产品价格下跌，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
　　针对该风险，公司制定了完善有效的风险应对措施和预案，实施以销定产、以产促销的营销策略，最大限度减少跌价损失，确保公司生产经营平稳有序。
　　2.大宗原辅料价格波动和持续稳定供应风险
　　受宏观经济走势以及铝行业整体景气程度的变化影响，氧化铝、阳极炭素、石油焦、金属硅等大宗原辅料存在价格波动风险，若公司的原材料价格出现大幅波动，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游，将会对公司经营业绩产生不利影响。同时，公司随着产业规模持续提升，若大宗原材料不能持续稳定供应，将对公司生产经营带来不确定性。
　　针对该风险，公司将努力拓宽原辅材料采购渠道，对所有原辅材料严格实施定额库存管理，全方位跟踪和监控市场、价格、原料供应风险。依托公司多年建设的稳定供应链系统，合理选择采购渠道，与供应商签订年度供应合同，努力降低大宗原辅料持续稳定供应风险和价格波动风险。
　　3.电价调整及电力供应存在不确定性的风险
　　原铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高，如电价上调可能给公司生产经营带来不确定性；同时公司所在区域的云南省发电以水电为主，水电发电量与来水密切相关，来水的不确定性，可能给公司生产经营带来影响。
　　针对该风险，一是在继续实施电力市场化交易的方式下，通过中长期协议、年度合同等市场手段，加强与政府相关部门和市场主体的沟通协调，最大限度控制公司电解铝生产的用电成本；二是积极与电力管理部门沟通协调，最大限度保障公司生产用电，并通过安排设备检修、优化工艺控制等方式，合理组织生产应对电力供应存在不确定性的风险。
　　4.环保风险
　　随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司可能面临相应的环保风险。
　　针对该风险，公司积极响应国家关于实施碳达峰、碳中和的号召，加快完善环保管理长效机制，持续推进废气超低排放、工业废水零排放、固废资源化、绿色矿山建设等工作。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业发展情况　　铝是国家重要的基础原材料，是关系国计民生和国民经济发展的战略资源，铝产业是第一大有色金属产业，与交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、电子包装等行业密切相关，铝不仅是各国制造业发展的主要工业金属原材料，更是高新技术发展和国防建设的重要支撑材料，是大宗商品领域里用途最广的有色金属之一，在全球工业体系中占据重要地位，其发展与宏观经济、能源结构、环保政策等密切相关。近年来，随着我国加快构建绿色经济体系，铝产品利用轻质、耐用、金属稳定性好以及可循环回收再利用的特点，在轻量化新能源车、光伏组件、货运车辆、充电桩设备、家... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　铝是国家重要的基础原材料，是关系国计民生和国民经济发展的战略资源，铝产业是第一大有色金属产业，与交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、电子包装等行业密切相关，铝不仅是各国制造业发展的主要工业金属原材料，更是高新技术发展和国防建设的重要支撑材料，是大宗商品领域里用途最广的有色金属之一，在全球工业体系中占据重要地位，其发展与宏观经济、能源结构、环保政策等密切相关。近年来，随着我国加快构建绿色经济体系，铝产品利用轻质、耐用、金属稳定性好以及可循环回收再利用的特点，在轻量化新能源车、光伏组件、货运车辆、充电桩设备、家具等领域广泛运用。
　　铝价受宏观经济、地缘政治等多重因素影响，呈现周期性变动。当前，铝行业正处于绿色转型与结构调整的关键阶段，政策导向、技术创新和资源供给等将对行业格局产生深远影响。
　　中国是铝工业大国，已成为全球最大的铝产品生产国和消费国。近年来，我国铝产业规模快速发展，随着国家持续深化供给侧结构性改革，产业结构持续优化，有效改善了市场供需状况，形成了较为完备的产业体系。国家大力实施“碳达峰、碳中和”的重大战略部署，党中央、国务院及相关部委已陆续出台了《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》《有色金属行业碳达峰实施方案》《2030年前碳达峰行动方案》《关于加快推动工业资源综合利用的实施方案》《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》《电解铝行业节能降碳专项行动计划》等一系列政策文件，对未来一段时期铝行业发展带来了重大而深远的影响。一是推动产业结构调整，坚持电解铝产能总量约束，优化电解铝产能置换政策实施，推动铝加工产业集聚化发展。到2027年，产业链供应链韧性和安全水平明显提升，产业链整体发展水平全球领先。二是严格控制能耗和二氧化碳排放强度，由能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，倒逼电解铝行业提高可再生能源使用比例，鼓励企业在资源环境可承载的前提下向可再生能源富集地区有序转移。三是市场需求层面，提升产品高端化供给水平，培育铝消费新增长点，扩大以铝节铜，以铝代木，以铝代钢，以铝代塑。同时，国家支持扩大绿色低碳产品供给和消费，低碳铝、零碳铝、高端高纯功能性新材料等绿色铝产品经济价值和社会效益更加凸显，绿色铝消费增长空间及潜力巨大。四是强化资源保障基础，加快推动国内铝土矿资源增储上产，力争国内铝土矿资源量增长3%—5%，推动再生铝资源回收利用，再生铝产量1500万吨以上。深化对外开放合作，加强与资源国互利合作，融入全球铝产业链供应链。五是加快绿色化发展，创建一批达到环保绩效A级水平的标杆企业，推动实施一系列设备更新及技术改造，电解铝能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，清洁能源使用比例30%以上。六是铝产业技术创新能力显著增强，突破一批低碳冶炼、精密加工等关键技术和高端新材料。加快数字化转型，打造一批铝产业链数字化转型典型场景、标杆工厂和标杆企业，促进AI技术与产业的深度融合应用。
　　多年来，公司依托云南省得天独厚的绿色能源优势，坚持“绿色铝一体化”高质量发展，形成了以绿色低碳赋能、以合金化发展增创价值、以循环经济打造可复制的先进模式，争当高质量发展排头兵、树绿色低碳发展第一品牌、做铝基新材料引领者的企业愿景，“绿色铝在云铝”的品牌价值和影响力日益提升。
　　公司是国内最大的绿色低碳铝供应商，电解铝经济技术指标处于行业领先水平。
　　（二）主要业务、主要产品、经营模式及主要的业绩驱动因素
　　1.公司所从事的主要业务和主要产品及用途
　　公司从事的主要业务是铝土矿开采、氧化铝、绿色铝、铝加工及铝用炭素生产和销售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、重熔用精铝锭、变形铝及铝合金圆铸锭、变形铝及铝合金扁铸锭、铸造铝合金锭、电工圆铝杆、铝及铝合金焊材等。同时，公司积极拓展再生铝、电解铝固废资源综合利用、铝灰资源化利用等循环经济业务。
　　2.主要产品用途
　　3.经营模式
　　公司坚持走绿色低碳发展之路，实施绿色铝一体化发展战略。经过多年的经营发展，公司已经形成年产氧化铝140万吨、绿色铝308万吨、阳极炭素80万吨、石墨化阴极2万吨、绿色铝合金161万吨的绿色铝一体化产业规模，通过产业链的协同效应降低生产成本，提升经营质效。报告期内，公司围绕价值创造，做强做专氧化铝、绿色铝、铝合金核心主业，做优做精阳极炭素、石墨化阴极配套产业，做细做实废铝回收、赤泥利用、铝灰利用、电解铝危废利用等资源综合利用产业，构建“绿色铝一体化”高质量发展格局。
　　（三）公司主要产品市场情况及业绩驱动主要因素
　　公司生产的铝锭、铸造铝合金、扁铸锭、圆铸锭、焊材等产品广泛应用于汽车轻量化、轨道交通、国防军工、包装、铝制家具、电力电子等方面。报告期内，公司进一步做优做强原铝系铸造铝合金(A356.2)、铝扁锭、铝焊材等行业内具有竞争优势的合金产品，铸造铝合金市场占有率行业领先地位得到进一步巩固。同时，公司持续开拓高品质铝锭及高精铝的市场份额，拓展广泛应用于军工、轨道交通、电子等高端领域的高质量产品市场渠道，充分发挥绿色品牌效益、规模化效应，构建稳定的销售客户渠道，不断提升公司品牌优势。
　　公司持续开拓汽车轻量化、航天航空、电力、国防军工、电子等领域的市场渠道，充分发挥绿色品牌效益、规模化效应，加强绿色铝营销，加大市场培育力度。通过良好的技术储备和创新能力、优质的产品及服务、稳定的供应和定制化生产能力扩大市场份额，促进公司产品结构持续优化，公司市场竞争力和整体盈利能力持续加强。
　　（四）经营情况讨论与分析
　　2025年上半年，公司坚持以“标准引领、改革赋能、做强资源、优化资产”为工作主题，狠抓极致经营升级版穿透执行，生产经营稳中向好，实现了较好的经营业绩。主要情况如下：
　　1.坚持稳产高产，生产运营持续向好。报告期内，公司聚焦“稳产高产、增销增效”一条主线，坚持“稳定压倒一切”，以“电解系列稳定、电流效率提高、电耗物耗降低”为目标，通过标准化管理、数据化管控，稳定运行、稳定工艺、稳定指标，各生产线实现安全有序运行。公司氧化铝产量66.97万吨；炭素制品产量40.64万吨，同比增长2.23%；铝产品产量161.32万吨，同比增长15.59%。
　　2.资源拓展和项目建设有序推进，产业质量不断提升。报告期内，公司按照“打造绿色铝一流企业标杆”的目标定位，加强绿色铝一体化产业链统筹谋划，增强资源保障能力。一是资源获取多点开花，成功竞拍昭通太阳坝铝土矿普查探矿权，积极推进文山、鹤庆等探矿权的探转采，自有探矿权勘查和空白区找矿等工作。二是云铝润鑫、云铝涌鑫、云铝泽鑫三个电解铝烟气深度治理项目进入试运行阶段，阳宗海5万吨铝资源综合利用项目顺利投产，建成“全自动一体化”再生铝示范线。金属镓项目建成投产，战新产业布局取得新突破。三是云铝淯鑫3万吨铝合金铸造生产线建成投产，云铝源鑫两个生产区罐式炉项目投入试生产，煅后焦实收率同比提升6%。
　　3.深化改革创新，转型升级迈出坚实步伐。一是深化国企改革提升行动，制定并实施公司及所属企业组织机构调整优化方案、两级“四定”优化调整方案，公司本部组织机构调整基本完成。二是推进“一总部多基地”建设，招投标管理实现本部集中管控，资金、能源、资源等业务正在推行集中管理；积极构建干净、简捷、廉洁的低成本供应链，全面上线“绿星链通2.0”，进一步优化采购销售渠道。三是数智转型快速推进，建设“AI+1210N”数字化架构，构建全产业链全域数智管运体系，实现数字技术驱动管理变革、机构改革、业务流程重塑。云铝文山氧化铝、云铝源鑫炭素智能工厂部分子项已建成投入试运行，云铝海鑫和云铝溢鑫智能工厂项目正在有序推进。四是人工智能应用方面，设计出铝量、氧化铝和氟化盐下料量等模型，一期研发成果引入云铝文山槽控系统运行。
　　4.全要素对标横向纵向推进，成本竞争力提升。报告期内，公司按照“以不变应万变”和“以变应变”的“两手”策略，落实生产成本最低，产业链、供应链整体成本最优的“两最”成本管控要求，狠抓极致经营升级版穿透执行。一是氧化铝对标指标同比优化，电解铝、炭素成本竞争力较去年得到提升。二是优化调整债务结构、提高存款利息收益，降低财务费用。三是采购小批量多批次和竞争性议价谈判，管控采购成本。
　　5.科技创新持续发力，创新能力不断增强。报告期内，公司科技创新能力不断增强，成为铝行业内唯一一家国家技术中心，云铝涌鑫省级企业技术中心获评“优秀”。云铝文山开发4N金属镓产品，云铝海鑫试制6系高端异型合金，云铝润鑫开发3种合金新产品，云铝阳宗海开发8毫米ACR接地材料铝铜合金杆。推广应用铝电解直流电耗12300集成技术，直流电耗实现突破降低。研发免热处理压铸铝合金，实现压铸铝合金全流程研发试验验证。
　　6.持续发展循环经济，提升绿铝品牌价值。报告期内，公司全面加强碳资产管理，完成铝锭、铸造铝合金锭等9类15种产品碳足迹核查及生命周期评价，碳足迹水平处于行业领先。公司积极开展有序推动绿电直连发展政策研究，荣获“2024年度全国绿电铝标兵企业”称号，顺利通过“无废集团”建设试点成效评估验收，云铝阳宗海柔性直流微电网接入技术成功入选国家《绿色技术推广目录》，云铝文山“铝灰全链条资源化技术及装备研究”项目荣获第50届日内瓦国际发明展金奖，云铝阳宗海铝资源综合利用项目成功开发20余种再生铝系列产品。
　　7.政治建设坚强有力，党建实现了“融”的转变。报告期内，公司始终将学习贯彻习近平总书记重要讲话和重要指示批示精神作为首要政治任务，强化“第一议题”学习研讨、贯彻落实、督导推动、跟踪问效的全流程闭环机制，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育。一是优化“三重一大”决策程序，切实加强对重大经营管理事项的实质性把关。二是公司连续七届、云铝文山连续两届蝉联全国文明单位，云铝润鑫、云铝涌鑫成功创建全国文明单位。三是严格落实“清风行动3.0”，细化分解全面从严治党主体责任、监督责任、第一责任人责任和“一岗双责”。
　　2025年下半年，公司将始终坚持“标准引领、改革赋能、做强资源、优化资产”工作主题，继续按照“两手”策略和“两最”成本管控要求，推动“产供运销研财”高度协同，不断增强核心功能，提升核心竞争力，高质量完成全年各项目标任务，公司将采取以下主要工作措施：
　　1.在极致经营上精耕细作，实现经营业绩新突破。坚持“稳产高产、增销增效”，强化极致经营。一是坚持“稳中求进、以进促稳”，氧化铝强化资源保障，聚焦自有矿山上产，根据氧化铝市场变化，建立动态成本测算机制，做好预警，经济运行，实现最优成本。电解铝坚持“电解系列稳定、电流效率提高、能耗物耗降低”的长期主义，强化标准引领，持续提升工艺合格率等经济技术指标，全力实现稳产高产。炭素优化生产组织，提高煅后焦实收率和阳极质量，做好高电流密度煅后焦生产线流程改造，进一步降低生产成本。二是坚持“两最”成本管理，建立动态成本测算机制，探索产线最经济运行模式，穿透落实“两本账”，增强过“紧日子”“苦日子”思想，按照“四个一分钱”要求，费用“从严从紧”，严控非生产性费用支出，确保颗粒归仓。强化与行业标杆、周边区域、内部先进对标，持续深化氧化铝“百元降本行动”、电解铝“极致降本增效行动”，推动指标环比改善、成本竞争力进位升级。
　　2.在规划发展上谋定后动，打造产业发展新格局。一是深彻抓好“十五五”规划编制，深入推进产业
　　布局优化和结构调整，不断做优做强铝产业生态，加速向产业链价值链高端迈进，做强做大电解铝，推动延链补链强链，突破资源保障、资产优化等重点工作。二是保持战略定力，做强资源。推动资源变现上产、供应链安全稳健，抓好矿石采购和风险防控，重点抓好探转采工作，加快推进勘查项目。三是深耕上市平台，优化资产。系统开展上市公司市值管理，发挥上市公司平台功能，做好资本运营与矿产资源、科技创新、固定资产投资、产能布局调整“四个协同联动”，发挥资本运营合力，促进资本结构、产业结构、资产结构、股权结构更优。四是狠抓项目投资，增强后劲。全面抓好固定资产投资、股权投资和科技创新成果产业化，梳理评估投资项目的可行性、必要性，谨慎投资，确保投资效益，实现价值创造。
　　3.在绿色低碳上抢占先机，扩大绿铝品牌影响力。一是贯彻落实电解铝行业绿色电力消纳和云南省加快“绿色能源强省”建设要求，积极研究可再生能源绿色电力证书全覆盖政策。二是持续推进碳管理体系运行，充分发挥公司全产业链ASI优势，持续扩大ASI铝产品市场影响力和溢价能力。配合碳排放核查、复查，根据《电解铝碳排放权配额量和分配方案》完成碳交易、碳履约，配额履约率100%，积极参与国家和行业绿色低碳标准制定。三是打造再生资源利用样板，充分发挥云铝绿色品牌等优势，寻求战略大客户合作，深挖资源优势，优化再生铝采、产、销协同机制，拓展多品类资源应用，巩固“无废集团”建设成果。
　　4.在改革创新上拓展深化，激发转型升级源动能。一是深化改革机制，按照成熟一个实施一个的原则持续打造“一总部多基地”，建设集控中心，推进部分业务集中管理。二是增强科技创新能力，推动科技体系再改革、创新项目再梳理，强化产业链与创新链深度融合。三是高质量完成云铝文山氧化铝和云铝源鑫炭素智能工厂项目建设，积极推进合金、阳极组装等产线智能化改造。建设涵盖公司所属企业的生产集中管控平台，通过优化系统功能支撑公司“一总部多基地”穿透管控模式运行，持续做好“绿铝云慧鉴”大模型的研发工作。
　　5.在风险防控上标本兼治，筑牢公司发展根基。一是严防合规风险，坚持“正派经营不容妥协”，推动“管理制度化、制度流程化、流程信息化”，防范化解各类风险隐患。二是严防经营风险，高度重视资金安全和风险防控，严格授信审批，促进“产供运销研财”高效运转。三是严防安全风险，严格按照要求守住安全底线，开展“查隐患、遏事故”雷霆行动，推进重大事故隐患动态清零，贯彻安全“三大底层逻辑”要求，动态完善SOP，提升职工安全技能。四是严防环保风险，开展低效无效大气污染防治设施排查整治，编制完善2025年温室气体排放报告，争创氧化铝、电解铝、炭素环保A级企业，推进云铝淯鑫电解烟气超低排放项目开工建设。
　　6.全面深化党的建设，筑牢国有企业根和魂。坚持党的领导、加强党的建设。持续压实管党治党政治责任，健全全面从严治党制度体系，系统提升党建工作质量，以高质量党建引领保障高质量发展。一是加强政治建设，理想信念再受洗礼。深入学习贯彻二十届四中全会精神，进一步完善习近平总书记重要指示批示精神和党中央重大决策部署闭环落实机制，严格落实党委会“第一议题”制度，推进深入贯彻中央八项规定精神学习教育。二是深化双向融合，引领保障更加有效。系统推进“1+N”党建品牌矩阵建设，推动“党建+安全生产”“党建+技术攻关”等融合模式，贯彻落实《党政机关厉行节约反对浪费条例》，发扬艰苦奋斗的精神，保障生产经营颗粒归仓。三是强化监督执纪，廉洁防线不断巩固。持续推进“清风行动3.0”，优化“大监督”体系运行，落实廉洁文化建设三年行动任务，加强年轻干部、新提拔干部、关键岗位人员廉洁从业教育，营造风清气正的干事创业氛围。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力持续增强，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、国家政策调整、设备或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到较大不利影响的情形。公司的核心竞争力主要体现在：
　　（一）绿色低碳的核心竞争优势
　　作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，公司全面融入国家生态文明建设，减少温室气体排放，大力实施绿色铝一体化发展战略，将绿色发展理念贯穿于生产经营和产业发展全过程。一是依托云南省丰富的绿色电力优势，2025年上半年公司生产用电结构中清洁能源比例80%以上。公司依托清洁能源生产的绿色铝与煤电铝相比，碳排放约为煤电铝的20%左右。二是公司是国内企业中首批获得产品碳足迹认证的企业之一，铝锭、铝合金等主要产品通过碳足迹认证，主要产品碳足迹水平处于全球领先，获得南方区域首批绿色电力“双证”，是中国唯一一家完成铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链ASI绩效（PS）标准和监管链（CoC）标准认证的企业。依托绿色铝品牌优势，公司与多家国内、国际知名企业建立稳固的上下游供应链关系。报告期内，公司以终端驱动为引擎，重点实施“绿色铝价值链营销”过程中品牌推广和渠道拓展，进一步抢占绿色铝市场话语权。从长远来看，在国家“双碳”战略的大背景下，公司绿色铝的品牌价值和经济价值将进一步提升。
　　（二）绿色铝一体化及资源综合利用全产业链竞争优势
　　公司是国内规模最大的绿色低碳铝供应商，多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，准确把握铝行业发展规律，以打造绿色、低碳、清洁、可持续的绿色铝一体化产业模式为核心，构建了从铝土矿、氧化铝、电解铝、铝合金到终端产品的完整绿色产业链，减少中间原材料加工费用，控制上游原料成本，挖掘降本空间，协同效应更加凸显、发展基础更加厚实。公司大力推进“合金化”战略，扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造铝合金、航空用铝合金等具有竞争优势的新产品，实现产品高端化。聚焦绿色铝一体化全产业链的资源综合利用，率先在行业内建成铝灰资源化利用生产线、铝电解槽大修渣综合回收利用生产线。
　　（三）较强的资源保障竞争优势
　　根据目前勘查情况，云南省铝土矿主要集中于文山州、昭通市等地区，公司着力加大云南省铝土矿开发力度，重点开展已有矿权“探转采”手续办理及空白区找探矿工作，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140万吨氧化铝生产规模，为公司绿色铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资源保障；公司还具备铝用阳极炭素产能80万吨，石墨化阴极产能2万吨，与索通发展合资建设年产90万吨阳极炭素项目已顺利投产，铝用炭素自给率得到进一步提升。公司在铝土矿—氧化铝及铝用炭素方面的资源优势，能有效控制生产成本，降低大宗原辅料价格波动风险。
　　（四）持续的自主科技创新能力
　　公司建立了完善的科技创新体系，新获批“国家级企业技术中心”，实现国家级科技型企业零的突破，新获批“云南省铝精深加工工程研究中心”“云南省铝产业计量测试中心”两个省级创新平台，验收通过了“云南省绿色铝基新材料重点实验室”。组织制定“1+2+1”科技创新规划体系，构建了以国家企业技术中心为核心的政产学研用一体化自主创新平台，聘任五级工程师30人，组织申报云南省科技创新团队1个，国家级及省级高层次科技人才3人，培育组建了一支能适应公司高质量发展的科技创新人才团队。开展5大领域300余项科技攻关，25项结题、验收，解决生产技术难题13个，建成科技示范生产线6条，建成智能化控制系统5套，研究开发培育先进材料新产品10种。近年来，成功开发应用了“铝灰绿色协同利用高有机物铝土矿的关键技术及应用”“高端铝合金焊接材料关键技术开发与应用”“铝电解节能降碳工艺装备新技术开发及产业化”等一批国内领先、国际先进的科技创新成果，公司分布式光伏直流接入铝电解槽关键技术、高端铝合金焊接材料关键技术等成果达到国际先进水平，电解铝核心技术指标铝液交流电耗继续保持行业领先地位，铝合金焊丝及变形铝合金等技术不断突破，铝灰、大修渣等电解铝固体废弃物处理与综合利用技术达到行业领先水平。截至到2025年6月30日，公司及所属各企业拥有有效专利796项，其中发明179项，实用新型615项，外观设计2项。
　　（五）“一带一路”独特区位优势日益凸显
　　随着近年来“一带一路”、“长江经济带”等国家重大战略的加快推进实施，以及区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的正式签署，一个世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区建设正式启动。RCEP覆盖全球最有增长潜力的两大市场(中国和东盟)，涵盖全球约30%的人口、30%的GDP。根据安泰科统计，东南亚十一国和南亚七国人口合计约24亿，人均铝产品消费远低于国际平均水平，铝的消费空间及增长潜力巨大。随着中老铁路通车，公司依托大通道面向南亚、东南亚进行资源开发及产品市场拓展的条件更加便利，未来泛亚铁路全面建成后，公司依托云南省面向南亚、东南亚辐射中心的区位优势将更加凸显。同时，公司所在的云南省紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费快速增长的华中、川渝等市场，具备辐射长江经济带、珠三角经济区以及成渝经济区独一无二的区位优势，为公司加快实施“绿色铝一体化”战略提供了广阔的国内国际市场。
　　（六）共享中铝集团平台的协同优势
　　公司共享中铝集团作为我国有色金属行业领军企业所带来的政策、资源、管理、技术等优势，发挥协同效应，助力公司高质量发展。一是发挥集采优势，提高市场话语权，提高直购比例和性价比，增强保供和议价能力；二是增强公司技术研发能力和市场影响力；三是发挥央企背景的资信优势及共享央企金融资源，拓宽融资渠道，降低融资成本。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）产品价格波动风险
　　公司主要产品为铝锭和铝加工产品，其价格受国内外宏观经济周期、产业政策和供求关系等多种因素影响，公司主要产品市场价格存在一定的波动性。如果公司所处行业的供需关系出现显著变化或铝产品市场价格发生大幅下跌，则可能导致公司产品价格下跌，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
　　针对该风险，对所有产品严格实施定额库存管理，制定完善有效的风险应对措施和预案，实施满产满销、快产快销，最大限度减少跌价损失，特别是加工产品的跌价损失，确保公司生产经营平稳有序。
　　（二）大宗原辅料价格波动和持续稳定供应风险
　　受宏观经济走势以及铝行业整体景气程度的变化影响，氧化铝、阳极炭素、石油焦、金属硅等大宗原辅料存在价格波动风险，若公司的原材料价格出现大幅波动，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游，将会对公司经营业绩产生不利影响。同时，公司随着产业规模持续提升，若大宗原材料不能持续稳定供应，将对公司生产经营带来不确定性。
　　针对该风险，公司将努力拓宽原辅材料采购渠道，对所有原辅材料严格实施定额库存管理，全方位跟踪和监控市场、价格、原料供应风险。依托公司多年建设的稳定供应链系统，合理选择采购渠道，与供应商签订年度供应合同，努力降低大宗原辅料持续稳定供应风险和价格波动风险。
　　（三）电价调整及电力供应存在不确定性的风险
　　原铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高，如电价上调可能给公司生产经营带来不确定性；同时公司所在区域的云南省发电以水电为主，水电发电量与来水密切相关，来水的不确定性，可能给公司生产经营带来影响。
　　针对该风险，一是在继续实施电力市场化交易的方式下，通过中长期协议、年度合同等市场手段，加强与政府相关部门和市场主体的沟通协调，最大限度控制公司电解铝生产的用电成本；二是积极与电力管理部门沟通协调，最大限度保障公司生产用电，并通过安排设备检修、优化工艺控制等方式，合理组织生产应对电力供应存在不确定性的风险。
　　（四）环保风险
　　随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司可能面临相应的环保风险。
　　针对该风险，公司积极响应国家关于实施碳达峰、碳中和的号召，加快完善环保管理长效机制，持续推进废气超低排放、工业废水零排放、固废资源化、绿色矿山建设等工作。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　铝行业是国家重要的基础产业，产业链涵盖铝土矿开采、氧化铝冶炼、电解铝生产及铝加工，与交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、包装等行业密切相关，铝不仅是各国制造业发展的主要工业金属原材料，更是高新技术发展和国防建设的重要支撑材料，是大宗商品领域里用途最广的有色金属之一。在全球工业体系中占据重要地位，其发展与宏观经济、能源结构、环保政策等密切相关。近年来，随着我国加快构建绿色经济体系，铝产品具有轻质、耐用、金属稳定性好以及可循环回收再利用的特点，在汽车轻量化、光伏组件、充电桩及储能设备、家具等新兴领域广泛运用。　　铝价受宏观经济、地缘政治等多因素影响呈... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　铝行业是国家重要的基础产业，产业链涵盖铝土矿开采、氧化铝冶炼、电解铝生产及铝加工，与交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、包装等行业密切相关，铝不仅是各国制造业发展的主要工业金属原材料，更是高新技术发展和国防建设的重要支撑材料，是大宗商品领域里用途最广的有色金属之一。在全球工业体系中占据重要地位，其发展与宏观经济、能源结构、环保政策等密切相关。近年来，随着我国加快构建绿色经济体系，铝产品具有轻质、耐用、金属稳定性好以及可循环回收再利用的特点，在汽车轻量化、光伏组件、充电桩及储能设备、家具等新兴领域广泛运用。
　　铝价受宏观经济、地缘政治等多因素影响呈周期性变动，铝行业正处于绿色转型与产能优化的关键期，政策导向、能源成本和技术创新将主导行业格局。
　　中国是铝工业大国，产量和消费居世界前列。近年来，随着国家持续深化供给侧结构性改革，严控新增电解铝产能，有效改善了市场供需状况，铝行业运行态势良好，国家大力实施“碳达峰、碳中和”的重大战略部署，党中央、国务院及相关部委已陆续出台了《中共中央 国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》《有色金属行业碳达峰实施方案》《2030年前碳达峰行动方案》《关于加快推动工业资源综合利用的实施方案》《2024—2025年节能降碳行动方案》《电解铝行业节能降碳专项行动计划》等一系列政策文件，对未来一段时期铝行业发展带来了重大而深远的影响。一是优化有色金属产能布局，严格落实电解铝产能置换，严控新增产能。大力发展再生金属产业，到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。二是严格控制能耗和二氧化碳排放强度，由能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，倒逼电解铝行业提高可再生能源使用比例，鼓励企业在资源环境可承载的前提下向可再生能源富集地区有序转移。三是市场需求层面，国家支持扩大绿色低碳产品供给和消费，随着国内、国际碳排放市场的逐步建立和碳关税的征收，市场更加关注供给端的单位能耗和碳排放水平，低碳铝、零碳铝、高端高纯功能性新材料等绿色铝产品的经济价值和社会效益更加凸显，绿色铝消费增长空间及潜力巨大。四是到2025年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，行业可再生能源利用比例达到25%以上。到2030年底，电解铝行业单位产品能耗和碳排放明显下降，可再生能源使用进一步提升，低温铝电解、新型连续阳极电解槽、惰性阳极铝电解、再生铝保级利用等节能降碳技术取得重要突破，高端铝产品供给能力大幅提升，行业绿色低碳发展取得显著成效。五是鼓励冶炼与加工产业集群化发展，通过减少中间产品物流运输、推广铝水直接合金化等短流程工艺，建立有利于碳减排的协同发展模式，降低总体碳排放。六是国家提出加快发展循环经济，加快包括再生铝在内的再生有色金属产业发展，不断提升绿色低碳发展水平。铝行业需加快提升绿色开采、低碳冶炼、零碳排放的绿色清洁生产能力，延伸发展精深加工产品，培育形成赤泥综合利用、再生资源清洁化利用、危废资源化利用等绿色循环产业。
　　公司始终践行绿色发展理念，是我国有色金属行业唯一一家“国家环境友好企业”，国家首批“绿色工厂”，目前国内唯一一家从铝土矿、氧化铝到电解铝、铝合金生产设施均通过 ASI双认证的一体化铝企业。多年来，依托云南省得天独厚的绿色能源优势，坚持“绿色铝一体化”高质量发展，形成了以绿色低碳赋能、以合金化发展增创价值、以循环经济打造可复制的先进模式，“绿色铝-在云铝”的品牌价值和影响力日益提升。公司拥有绿色铝产能 305万吨，是国内最大的绿色低碳铝供应商，电解铝经济技术指标处于行业领先水平。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品、经营模式及主要的业绩驱动因素
　　1.公司所从事的主要业务和主要产品及用途
　　公司从事的主要业务是铝土矿开采、氧化铝、绿色铝、铝加工及铝用炭素生产和销售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、重熔用精铝锭、变形铝及铝合金圆铸锭、变形铝及铝合金扁铸锭、铸造铝合金锭、电工圆铝杆、铝及铝合金焊材等。同时，公司积极拓展再生铝、电解铝固废资源综合利用、铝灰资源化利用等循环经济业务。
　　2.主要产品用途
　　3.经营模式
　　公司坚持走绿色低碳发展之路，实施绿色铝一体化发展战略。经过多年的经营发展，公司已经形成年产氧化铝140万吨、绿色铝305万吨、阳极炭素80万吨、石墨化阴极2万吨、绿色铝合金160万吨的绿色铝一体化产业规模，通过产业链的协同效应降低生产成本，提升经营质效。报告期内，公司围绕价值创造，做强做专氧化铝、绿色铝、铝合金核心主业，做优做精阳极炭素、石墨化阴极配套产业，做细做实废铝回收、赤泥利用、铝灰利用、电解铝危废利用等资源综合利用产业，构建“绿色铝一体化”高质量发展格局。
　　（二）公司主要产品市场情况及业绩驱动主要因素
　　公司生产的铝锭、铸造铝合金、扁铸锭、圆铸锭、焊材等产品广泛应用于汽车轻量化、轨道交通、国防军工、包装、铝制家具、电力电子等方面。报告期内，公司进一步做优做强铝锭、铸造铝合金(A356.2)、铝焊材等行业内具有竞争优势的绿色铝产品，绿色铸造铝合金市场占有率行业领先地位得到进一步巩固。同时，公司持续推进合金化、高精铝和资源综合利用等产业的发展，致力于铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化生产铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造轮毂用铝合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有差异化竞争优势的新产品。
　　报告期内，公司持续开拓汽车轻量化、航天航空、电力、国防军工、电子等领域的市场渠道，充分发挥绿色品牌效益、规模化效应，加强绿色铝营销，加大市场培育力度。通过良好的技术储备和创新能力、优质的产品及服务、稳定的供应和定制化生产能力扩大市场份额，促进公司产品结构持续优化，公司市场竞争力和整体盈利能力持续加强。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力持续增强，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、国家政策调整、设备或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到较大不利影响的情形。公司的核心竞争力主要体现在：
　　（一）绿色低碳的核心竞争优势
　　作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，公司全面融入国家生态文明建设，减少温室气体排放，大力实施绿色铝一体化发展战略，将绿色发展理念贯穿于生产经营和产业发展全过程。一是依托云南省丰富的绿色电力优势，2024年公司生产用电结构中清洁能源比例 80%以上。公司依托清洁能源生产的绿色铝与煤电铝相比，碳排放约为煤电铝的20%左右。二是公司是国内企业中首批获得产品碳足迹认证的企业之一，铝锭、铝合金等主要产品通过碳足迹认证，主要产品碳足迹水平处于全球领先，获得南方区域首批绿色电力“双证”，是中国唯一一家完成铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链 ASI 绩效（PS）标准和监管链（CoC）标准认证的企业。依托绿色铝品牌优势，公司与多家国内、国际知名企业建立稳固的上下游供应链关系。从长远来看，在国家“双碳”战略的大背景下，公司绿色铝的品牌价值和经济价值将进一步提升。
　　（二）绿色铝一体化及资源综合利用全产业链竞争优势
　　公司是国内规模最大的绿色低碳铝供应商，多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，准确把握铝行业发展规律，以打造绿色、低碳、清洁、可持续的绿色铝一体化产业模式为核心，构建了从铝土矿、氧化铝、电解铝、铝合金到终端产品的完整绿色产业链，减少中间原材料加工费用，控制上游原料成本，挖掘降本空间，协同效应更加凸显、发展基础更加厚实。公司大力推进“合金化”战略，扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造铝合金、航空用铝合金等具有竞争优势的新产品，实现产品高端化。聚焦绿色铝一体化全产业链的资源综合利用，率先在行业内建成铝灰资源化利用生产线、铝电解槽大修渣综合回收利用生产线。
　　（三）较强的资源保障竞争优势
　　根据目前勘查情况，云南省铝土矿主要集中于文山州、昭通市等地区，公司着力加大云南省铝土矿开发力度，重点开展已有矿权“探转采”手续办理及空白区找探矿工作，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140万吨氧化铝生产规模，为公司绿色铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资源保障；公司还具备铝用阳极炭素产能80万吨，石墨化阴极产能 2万吨，与索通发展合资建设年产90万吨阳极炭素项目已顺利投产，铝用炭素自给率得到进一步提升。公司在铝土矿—氧化铝及铝用炭素方面的资源优势，能有效控制生产成本，降低大宗原辅料价格波动风险。
　　（四）持续的自主科技创新能力
　　公司建立了完善的科技创新体系，搭建起“云南省绿色铝基新材料重点实验室”“‘科创中国’绿色铝基新材料创新基地”等多个省级科技创新平台，公司被认定为云南省绿色铝产业领军企业。“电解铝大修渣、炭渣处置与综合利用技术中心”“电解铝铝灰处置与综合利用技术中心”“电解铝智能制造技术中心”和“铝合金技术中心”4个领域技术中心落户公司，形成了较完整的科技研发与成果转化的科技创新体系。公司长期坚持绿色铝一体化产业链的建设，加强电解铝节能及危废资源化综合利用等技术的开发与应用。近年来，成功开发应用了“铝灰绿色协同利用高有机物铝土矿的关键技术及应用”“高端铝合金焊接材料关键技术开发与应用”“铝电解节能降碳工艺装备新技术开发及产业化”等一批国内领先、国际先进的科技创新成果，公司分布式光伏直流接入铝电解槽关键技术、高端铝合金焊接材料关键技术等成果达到国际先进水平，电解铝核心技术指标铝液交流电耗继续保持行业领先地位，铝合金焊丝及变形铝合金等技术不断突破，铝灰、大修渣等电解铝固体废弃物处理与综合利用技术达到行业领先水平。截至2024年末，公司及所属各企业拥有有效专利837项，其中发明专利183项，实用新型专利652项，外观设计专利2项。
　　（五）“一带一路”独特区位优势日益凸显
　　随着近年来“一带一路”、“长江经济带”等国家重大战略的加快推进实施，以及区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的正式签署，一个世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区建设正式启动。RCEP覆盖全球最有增长潜力的两大市场(中国和东盟)，涵盖全球约30%的人口、30%的GDP。根据安泰科统计，东南亚十一国和南亚七国人口合计约24亿，人均铝产品消费远低于国际平均水平，铝的消费空间及增长潜力巨大。随着中老铁路通车，公司依托大通道面向南亚、东南亚进行资源开发及产品市场拓展的条件更加便利，未来泛亚铁路全面建成后，公司依托云南省面向南亚、东南亚辐射中心的区位优势将更加凸显。同时，公司所在的云南省紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费快速增长的华中、川渝等市场，具备辐射长江经济带、珠三角经济区以及成渝经济区独一无二的区位优势，为公司加快实施“绿色铝一体化”战略提供了广阔的国内国际市场。
　　（六）共享中铝集团平台的协同优势
　　公司共享中铝集团作为我国有色金属行业领军企业所带来的政策、资源、管理、技术等优势，发挥协同效应，助力公司高质量发展。一是发挥集采优势，提高市场话语权，提高直购比例和性价比，增强保供和议价能力；二是增强公司技术研发能力和市场影响力；三是发挥央企背景的资信优势及共享央企金融资源，拓宽融资渠道，降低融资成本。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2024年，公司紧紧围绕“增产、提质、合规”工作主线，坚持极致经营、抢抓机遇、乘势而上，全面推进经营质的有效提升和产品量的增长，保持了稳中有进、进中向好、好中突破的良好态势，公司打造绿色铝一流企业标杆迈出坚实步伐。主要情况如下：
　　1.坚持极致经营，创出良好业绩。贯彻落实极致经营管理要求，当期经营快速变现，颗粒归仓，实现归母净利润44.12亿元，同比增长11.40%，每股收益1.27元，同比增长11.40%；全级次企业均实现盈利。报告期末，公司总市值约469亿元，同比增长15%；公司连续三年入选中国上市公司500强，荣获上市公司金牛奖“最具价值投资奖”，主板上市公司价值100强。
　　2.标准管控提升生产质量，主要产品实现增产增效。报告期内，公司积极争取用电负荷，抢抓机遇，电解铝实现快速复产，推进标准化生产提升运营质量，电解铝、氧化铝、炭素各生产线工序实现标准化全覆盖，主要产品实现增产增效，公司生产氧化铝140.88万吨；原铝293.83万吨，同比增长22.45%；炭素制品80.58万吨，同比增长2.85%；铝合金及铝加工产品125.41万吨，同比增长1.75%。
　　3.项目有序推进，夯实产业发展质量。报告期内，公司有序推进云南省内矿产资源的获取，部分项目完成立项，积极参与探矿权竞拍。加快绿色铝延链补链强链步伐，云铝文山金属镓项目建成投运，云铝阳宗海铝资源综合利用项目加快建设，签署3C电子高端绿色铝合金项目合作协议，开展云铝润鑫合金生产线升级研究。深入贯彻落实国家《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《推动工业领域设备更新实施方案》要求，开展设备更新升级改造，云铝阳宗海、云铝涌鑫、云铝泽鑫、云铝润鑫电解烟气深度治理项目及云铝源鑫回转窑改造项目加快建设。
　　4.数智赋能产业升级，提升智能制造水平。报告期内，公司按照“系统规划，分步实施”的原则，从数字管理、数字经营、数字制造、数据中台四个方面，编制数字化转型、智能制造规划。一是规划“一总部多基地数智管运生态云”，“绿铝云慧鉴”入选工信部人工智能赋能新型工业化典型应用案例，是铝电解行业应用领域唯一一家上榜企业。二是云铝文山智能工厂实现远程集中控制、部分岗位实现无人化。三是氧化铝、炭素智能工厂顺利推进，云铝海鑫、云铝溢鑫智能工厂通过审核论证。
　　5.对标优化，提升成本竞争力。按照对标“六步法”、对照“三标杆”，纵向建立三级指标体系， 重点管控一级指标和二级指标，分级管控三级指标，指标管控全覆盖；横向明确标杆单位，以问题为导向，精准诊断找差距；以结果为导向，明确对标重点、确立追标目标，动态管控，跟踪督导，评价考核，全流程关键指标持续优化。一是深入开展专业对标和工序对标，确定专业对标课题，完成业务外包、检修费用等专业对标，追赶差距项，降低费用成本。二是优化调整债务结构、提高存款利息收益，降低财务费用。三是采购小批量多批次和竞争性议价谈判，管控采购成本。四是氧化铝降低生产成本、电解铝降低电耗和物耗、炭素开展工序优化，公司产品成本竞争力得到提升。
　　6.科技创新自立自强，增强核心动能。报告期内，公司充分发挥云南省绿色铝基新材料重点实验室、绿色铝技术创新中心、四个领域技术中心专业引领作用，新增科技创新平台 3个。承担参与国家级科技项目5项、云南省重大科技项目9项，实施公司重点科技研发项目70项，攻克了高碳高硫铝土矿应用技术等一批技术难题，推广应用电解槽12300技术等一批技术成果，开发合金产品10个，获授权专利105件，发明专利16件，国际专利15件。云铝文山《两段法铝灰资源化利用技术》入选“科创中国”先导技术榜；《高强6系铝合金优质锭坯开发及超轻锻造轮毂制备集成技术》等3项成果被中国有色协会评价为国际领先水平。
　　7.筑牢安全环保基石，持续发展绿色循环经济。报告期内，公司以督查为重要抓手，以基层为重心，盯紧重点区域、重点岗位，全面推进安全生产标准化建设，强化绿色低碳转型发展，公司安全基础持续巩固，环保水平持续提升。一是压实责任，强化风险防范，坚守“安全不容妥协”的原则底线，抓实安全生产治本攻坚三年行动，云铝海鑫、云铝溢鑫、云铝源鑫顺利通过安全生产标准化二级现场考评。二是全面推进生态环境问题整治攻坚三年行动，积极推进电解铝烟气深度治理项目建设，实现超低排放；铝灰、炭渣、赤泥、废铝回收等资源循环利用项目高效稳定运行，公司成为云南省第一家无废集团创建试点单位。三是率先导入碳管理体系，发布国内首个氧化铝、电解铝、阳极炭素碳足迹报告，参与制定铝行业绿色低碳国家标准，成为国内铝行业首家获得“碳管理体系评定证书”的企业，获批国家级“ 绿色供应链管理企业”。
　　8.党建引领作用充分彰显，凝聚企业合力。报告期内，公司坚持党的领导，深入贯彻落实党的二十届三中全会精神和习近平总书记重要指示批示精神，扎实开展党纪学习教育，纵深推进党风廉政建设。一是政治建设更加扎实，抓实“第一议题”和党委理论学习中心组学习，落实安全环保、科技创新、人才队伍建设，推动决策部署落地见效。二是廉洁建设更加深入，扎实推进廉洁风险精准化防控和监督体系建设，树牢各级管理部门“管业务就要管监督”意识，系统谋划“清廉云铝”建设，打造“清廉人，绿色铝”廉洁文化品牌。三是打造“1+N”党建品牌矩阵，公司党委打造“党建赋能绿色铝、五力领航创一流”党建特色案例，获评第五届国企党建优秀创新案例。四是党建融合更加有效，推行“126+N”党建全要素对标工作模式，各级党组织开展党建联建共建，实施“两带两创”项目，实现党建与业务工作互融共促。
　　(二) 收入与成本
　　1、主要销售客户和主要供应商情况
　　主要客户其他情况说明：中国铝业集团有限公司为公司最终控股股东，与公司构成关联关系。除此之外，公司与上述其他客户不存在关联关系，公司董事，监事，高级管理人员，核心技术人员，持股5%以上股东，实际控制人和其他关联方在主要客户中没有直接或者间接拥有权益等。
　　主要供应商其他情况说明：中国铝业集团有限公司为公司最终控股股东，与公司构成关联关系。除此之外，公司与上述其他供应商不存在关联关系，公司董事，监事，高级管理人员，核心技术人员，持股5%以上股东，实际控制人和其他关联方在主要供应商中没有直接或者间接拥有权益等。
　　（三）现金流
　　相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明：
　　1.经营活动现金流入增加主要影响因素：本报告期铝商品销量、销价同比上升等所致。
　　2.经营活动现金流出增加主要影响因素：本报告期铝商品产量增加，原料及能源采购付款增加等所致。
　　3.经营活动产生的现金流量净额增加主要影响因素：本报告期铝商品销量、销价同比上升等所致。
　　4.投资活动现金流出增加主要影响因素：本报告期购买保本型结构性存款增加等所致。
　　5.投资活动产生的现金流量净额减少主要影响因素：本报告期购买保本型结构性存款等所致。
　　6.筹资活动现金流入增加主要影响因素：本报告期对部分未到期的长期借款进行置换等所致。
　　7.筹资活动现金流出增加主要影响因素：本报告期偿还部分未到期的借款及分配股利增加等所致。
　　8.现金及现金等价物净增加额较去年同期减少的主要影响因素：本报告期购买保本型结构性存款及分
　　配股利增加等所致。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　近年来，全球铝产量及需求量稳步增长，铝已成为仅次于钢铁的第二大金属。随着我国经济持续增长、新技术不断进步，以及金属铝所具备的优良使用性能和性价比等特点，铝的应用范围在汽车轻量化、轨道交通、光伏电力、储能、机器人、铝制消费包装制品等新兴领域不断拓展，成为新增长点。国家《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》发布 ，进一步促进汽车、机械制造、消费电子等领域的铝产品消费。未来铝产品消费需求有望保持稳定增长。
　　随着我国供给侧结构性改革持续推进及对绿色低碳发展的重视，国家把“碳达峰、碳中和”纳入生态文明建设整体布局，以及欧盟碳关税政策的启动，铝产业正在向绿色低碳转型。尤其是国家大力倡导和推广交通轻量化和节能环保，新产品、新工艺、新用途的铝加工材及再生铝将不断增加，推动铝行业技术进步和铝行业持续健康发展，低碳化、高端化已成为铝产业高质量发展的新趋势。
　　随着国家“双碳”战略的实施及绿色消费理念的深入，拥有绿色低碳清洁能源优势的企业，竞争力将进一步凸显。公司作为中国绿色铝发展的引领者，以绿色低碳赋能，引领行业高质量发展，全力打造绿色铝一体化产业发展模式，“绿色铝-在云铝”品牌不断升华，产品市场竞争力越来越强，公司具有绿色低碳的产业优势已经为众多下游客户所接受，与国内外众多优质客户建立长期合作关系。
　　（二）公司发展战略
　　未来一段时期，公司将贯彻落实“四个特强”的战略规划，聚焦建设“绿色铝一流企业标杆”，高质量构建“1+3+2+1”产业体系。即：做优电解铝核心主业，做强科技创新、铝土矿、铝合金3大重点产业，做精氧化铝、炭素2大配套产业，做实赤泥利用、铝灰利用、电解铝固废利用等资源综合利用产业，建设具有较强综合竞争力和显著影响力的一流铝业公司，打造价值创造能力更强、发展底色更绿的绿色铝一流企业标杆。
　　（三）公司2025年度生产经营计划
　　2025年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届三中全会精神、中央经济工作会议精神，坚定打造绿色铝一流企业标杆战略目标，以“标准引领、改革赋能、做强资源、优化资产”为工作主题，深耕极致经营、产业升级、改革优化、创新驱动、合规管理，高质量完成全年目标任务，确保“十四五”圆满收官，打牢“十五五”发展基础。根据对形势的客观分析判断，结合公司实际，2025年公司主要生产目标为：氧化铝产量约141万吨，电解铝产量约301万吨，铝合金及加工产品产量约128万吨，炭素制品产量约78万吨。
　　上述生产目标为公司2025年度经营计划的内部管理控制指标，不代表公司预测及承诺，能否实现取决于宏观经济环境、市场情况、行业发展状况等多种因素，存在一定的不确定性，请投资者特别注意。围绕2025年的各项目标任务，公司主要措施如下：
　　1.稳产增产高产，在提升经营效益上实现更大进步。紧盯生产经营目标任务落实，全力实现生产线稳产增产，加强对市场的研判，增加产品销量，实现经济效益。一是抓住电量保供充足的有利时机，以标准化管理为抓手，把产能规模优势发挥到极致，全力实现高产。二是铝产品销售聚焦价值创造，瞄准行业前沿和市场新兴应用领域，以销定产，以产促销，优化产品和市场结构，销量实现突破。全面统筹抓好销售、采购、物流，高效协同做好服务，全力保供保销。
　　2.聚力资源能源获取新赛道，打造产业发展增长极。科学合理地规划资源能源获取项目，积极争取政策支持，通过多方合作优势互补、互利共赢的模式，大力推进资源能源的获取和保供。一是稳定文山周边自采矿量，依法合规推进探转采手续的办理。二是加快推进云南及周边地区铝土矿资源探矿权获取、资源勘查等工作。三是研究论证推进兼具经济价值和战略价值的优质项目，优化资产结构，增创企业价值，培育产业发展增长极。
　　3.推动数智化建设，构筑产业发展新模式。推动数字技术与公司产业深度融合，提高运营效率，创新运营模式，提升决策质量。一是紧跟发展步伐，建设“AI+1210N”数智管运生态云，构建全产业链全域数智管运生态体系，实现数字技术驱动管理架构、管理模式、管理流程变革， 赋能铝电解生产管理从经验管理向数字管理转变、从分散决策向集中决策转变、从层级管理向平台管理转变。二是建设AI“绿铝云慧鉴”数智大模型，完成出铝量、氧化铝和氟化盐下料量等预测模型建设和大模型使用。三是建设“一朵云铝生态云”，以“平台互通、数据共享、系统共用、集中管控、垂直指挥、穿透督导”为目标，驱动管理改革，实现业务一体化管理模式；驱动机构变革，推动三级管控，业务集中管控，基地中心一体集控，生产工序垂直操控；驱动流程重塑，实现短流程、标准化。四是建设数据算力中心、数智管控中心，实现业务集中管控。搭建“N 系统”，在云平台上布设安全、 环保、生产、设备、能源、销售、供应、办公等N个系统。
　　4.深化全要素对标，不断提升成本竞争力。坚持预算引领，严管成本、严控费用，纵深推动专项对标、专业对标、工序对标，以成本要素指标化、成本管控可视化、成本对标系统化、重点任务清单化、评价激励精准化“五化管理”为抓手，形成问题清单，细化措施要求，跟踪督办问效，持续改善优化指标、成本竞争力进位升级。一是系统推进氧化铝降本专项行动，围绕生产提升、营销采购、科技创效、投资改造、费用优化等六个方面降本。二是加强电力市场供需形势研判及政策分析，积极参与电力市场化交易，开展“极致降本增效行动”，降低电费、原料费、修理费等。三是炭素加快推进回转窑改罐式炉，高质量完成焙烧炉提质改造，持续优化经济技术指标，固化高品质阳极工艺、阴极工艺。
　　5.坚持科技创新，推动新质发展。瞄准建设科技创新特强，聚焦矿产资源、绿色低碳、先进材料、循环经济、智能制造 5大重点领域，系统策划科技攻关方向、关键核心技术，按照“储备一批、研发一批、应用一批、示范一批”的思路，加快铝土矿多矿种矿产资源评价，提前谋划直流电耗11500技术，加强铝合金短流程制造技术开发，通过科技创新加强赤泥、电解“三废”的高值化利用技术开发，以科技引领绿色低碳高质量发展，坚定做科技创新特强的排头兵。
　　6.奋力打造绿色发展“新高地”，持续提升绿铝品牌价值。聚焦“双碳”战略使命，巩固壮大公司绿色低碳优势，优化铝灰、大修渣、炭渣处置流程和工艺，打造资源化利用典范。推进碳管理体系“落地”运行，完成电解铝碳排放权交易首次履约工作。践行“终端驱动绿色铝价值链营销”，深化与终端头部铝消费企业合作，打造铝产业链上下游绿色低碳合作典范，提升“绿色铝-在云铝”品牌价值。
　　7.持续强化风险防控，实现安全环保更大进步。强化风险源头把控、过程管控、结果监控，坚决守住不发生系统性风险的底线。一是坚决防范安全风险，提高全员安全意识，常态开展安全警示教育，强化安全专题培训，从上到下树立“安全第一”“不安全不生产”的理念；全面打赢安全生产治本攻坚三年行动之“强基固本”年的行动，宣贯执行安全风险管理标准化体系，积极推进争创一级安标企业的建设工作。二是坚决防范环保风险，深刻领悟生态文明建设“三个转变”新要求，打好“发展方式绿色转型、污染防治攻坚、生态保护修复、环境风险防控、治理能力提升”组合拳，推进企业超低排放限值达标改造，建设绿色工厂、绿色矿山，持续推进无废集团创建。
　　8.依法合规经营，杜绝违法违规行为。贯彻落实国务院国资委关于法治建设与合规管理的要求，依法开展合规经营。建设完善规章制度管理系统及法律法规识别系统，优化公司制度体系，提高制度建设水平，提升风险识别能力，按时开展合规体系有效性评价，保证公司生产经营各个环节符合法律法规、国家政策、行业标准以及内部制度的规定。
　　9.加强人才队伍建设，促进企业长期可持续发展。聚焦员工的成长与发展，以畅通的晋升渠道、有竞争力的薪酬体系及完善的人才培养机制，实现企业与员工共同成长。搭建科学公平的选拔任用体系，强化核心骨干人才培养意识，建立干部后备人才储备池重点培养。以市场为导向，按照能上能下的原则，持续优化经营管理、科技人才、技能人才、海外人才等人才培养及发展通道，着力打造一支数量充足、结构合理、素质优良、富有活力的创新型人才队伍。
　　10.加强党建引领，保障高质量发展。落实新时代党的建设总要求和新时代党的组织路线，坚持党建引领，提升党建对标创新和党建价值创造水平，提高经营发展质量。一是坚持政治铸魂，严格落实“第一议题”制度，贯彻落实习近平总书记重要讲话和重要指示批示精神，推动各项目标任务落地见效。二是坚持固本强基，开展党建融合“提升提效提质”攻坚行动，聚焦成本管控、深化改革等重点工作抓好党建融合，不断拓展提升党建内涵和成效。三是坚持正风肃纪，推进政治监督具体化、精准化、常态化，促进公司重要决策部署落到实处；开展廉洁教育、警示教育、关键岗位人员监督谈话，加强廉洁风险防控精准化体系建设，营造风清气正的政治生态。
　　（四）公司可能面对的风险及应对措施
　　1.产品价格波动风险
　　公司主要产品为铝锭和铝加工产品，其价格受国内外宏观经济周期、产业政策和供求关系等多种因素影响，公司主要产品市场价格存在一定的波动性。如果公司所处行业的供需关系出现显著变化或铝产品市场价格发生大幅下跌，则可能导致公司产品价格下跌，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
　　针对该风险，对所有产品严格实施定额库存管理，制定完善有效的风险应对措施和预案，实施满产满销、快产快销，最大限度减少跌价损失，特别是加工产品的跌价损失，确保公司生产经营平稳有序。
　　2.大宗原辅料价格波动和持续稳定供应风险
　　受宏观经济走势以及铝行业整体景气程度的变化影响，氧化铝、阳极炭素、石油焦、金属硅等大宗原辅料存在价格波动风险，若公司的原材料价格出现大幅波动，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游，将会对公司经营业绩产生不利影响。同时，公司随着产业规模持续提升，若大宗原材料不能持续稳定供应，将对公司生产经营带来不确定性。
　　针对该风险，公司将努力拓宽原辅材料采购渠道，对所有原辅材料严格实施定额库存管理，全方位跟踪和监控市场、价格、原料供应风险。依托公司多年建设的稳定供应链系统，合理选择采购渠道，与供应商签订年度供应合同，努力降低大宗原辅料持续稳定供应风险和价格波动风险。
　　3.电价调整及电力供应存在不确定性的风险
　　原铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高，如电价上调可能给公司生产经营带来不确定性；同时公司所在区域的云南省发电以水电为主，水电发电量与来水密切相关，来水的不确定性，可能给公司生产经营带来影响。
　　针对该风险，一是在继续实施电力市场化交易的方式下，通过中长期协议、年度合同等市场手段，加强与政府相关部门和市场主体的沟通协调，最大限度控制公司电解铝生产的用电成本；二是积极与电力管理部门沟通协调，最大限度保障公司生产用电，并通过安排设备检修、优化工艺控制等方式，合理组织生产应对电力供应存在不确定性的风险。
　　4.环保风险
　　随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司可能面临相应的环保风险。
　　针对该风险，公司积极响应国家关于实施碳达峰、碳中和的号召，加快完善环保管理长效机制，持续推进废气超低排放、工业废水零排放、固废资源化、绿色矿山建设等工作。 收起▲