一、报告期内公司从事的主要业务　　公司为中国宝武旗下镁基新材料龙头，拥有全产业链以及矿山资源优势，竖罐炼镁技术领先，公司镁合金产能与市场占有率居全球前列。公司聚焦轻量化材料，产品覆盖汽车、家用消费电子、电动自行车、建筑模板等领域。　　公司经过三十多年的发展，成为一家集矿业开采、有色金属冶炼及加工为一体的高新技术企业，致力成为全球镁产业引领者。　　公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。　　公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。　　1、镁材料业务　　公司遵循贴近矿山布局的原则建设镁合金生产基地，构建从“矿山开... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司为中国宝武旗下镁基新材料龙头，拥有全产业链以及矿山资源优势，竖罐炼镁技术领先，公司镁合金产能与市场占有率居全球前列。公司聚焦轻量化材料，产品覆盖汽车、家用消费电子、电动自行车、建筑模板等领域。
　　公司经过三十多年的发展，成为一家集矿业开采、有色金属冶炼及加工为一体的高新技术企业，致力成为全球镁产业引领者。
　　公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。
　　公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。
　　1、镁材料业务
　　公司遵循贴近矿山布局的原则建设镁合金生产基地，构建从“矿山开采—原镁冶炼—镁合金生产”的一体化完整产业链，既有力保障了原材料稳定供应，又显著降低综合生产成本。
　　公司采用竖罐炼镁工艺，具备突出技术优势：单罐产能提升、生产周期缩短、生产效率提高、还原罐使用寿命延长，同时实现更高水平的机械化、自动化作业。
　　未来，随着炼镁技术持续优化升级及新建产线逐步达产达效，公司将进一步实现节能降耗、成本管控与产品质量稳定提升的发展目标。
　　（1）国内市场业务：报告期内，公司围绕汽车行业轻量化进程重点布局，进一步推进镁合金材料在汽车领域的应用，推动汽车行业镁合金需求稳步增长；顺应电动两轮行业“限塑令”要求，紧抓电动两轮行业镁合金铸件大规模应用的战略窗口期，大幅提升镁合金销量；持续加大研发投入，推广高性能自研合金，实现高性能镁合金在无人机行业投入量产，为产业链延伸提供坚实的技术支撑。
　　（2）国际市场业务：报告期内，公司积极应对全球化竞争格局，将海外市场拓展视为实现可持续发展的重要战略方向。我们凭借领先的镁、铝轻量化材料研发与生产能力，绿色低碳的产品理念，深度融入全球汽车、镁合金建筑模板及电子消费品产业链，与国际知名客户建立了稳固的合作关系。通过优化海外销售网络、提升本地化服务能力，进一步开拓国际市场。
　　2、镁制品业务
　　2025年，公司集中优势技术资源，继续深耕驱动电机、仪表台横梁、座椅骨架、一体化车身结构件等中大型镁铸件业务领域，在仪表台横梁领域，重点突破与赛力斯、江淮、北汽、奇瑞、零跑、丰田等车企的合作，获取多款热点车型横梁定点，期间成功发布全球首款“半固态工艺CCB”；在“驱动电机”领域，有序推进吉利星驱、威睿、采埃孚等客户批产交付，积极与联合电子、舍弗勒、华为等行业头部三电系统供应商展开铝转镁可研工作，在稀土合金研发及工艺优化两个维度取得重大突破。同时，“镁合金车身一体化铸件”已成为2025年各大新能源车企最为关切的镁应用热点，成功通过赛力斯问界后舱、尾门内板整车路试后，相继完成吉利、长安车型镁部件一阶段样品试制，为行业技术迭代贡献丰富的验证测试数据，也进一步激发新能源车企镁大件应用信心，在此良好形势下，公司陆续与小米、零跑等头部车企建立深度研发合作。
　　除汽车板块业务之外，公司高度重视行业镁应用蓝海市场，在低空飞行器领域，继续扩大与小鹏汇天合作规模，同时参与集团自研高性能合金在“大疆”各系列飞行器镁零件加工可行性验证工作；“人型机器人”领域，2025年公司与小米、优必选、智元等国内头部公司保持良好可研沟通，围绕高压、半固态、锻造等多类型工艺展开深度技术研发，为该领域的快速发展添砖加瓦。
　　公司镁制品板块除市场开发工作外，持续优化内部运营管理模式，围绕“一总部多基地”的整体目标，产销研三位一体协同工作，在重庆、天津等厂区合理布置新增产能投资，持续提升属地化交付能力，为镁制造业务稳定增长奠定有利基础。
　　3、铝制品业务
　　公司铝制品领域以挤压产品为核心，产品矩阵覆盖高性能汽车用微通道扁管、储能系统口琴管、汽车空调冷凝器/蒸发器热交换膨胀阀毛坯、汽车车身前后防撞梁、吸能盒、门槛梁等关键品类，同时在底盘锻造类产品领域形成差异化竞争优势。2025年，公司铝挤压产品销量同比增长近 30%，车身门槛梁、阀体、大扁管等核心产品的市场开拓取得突破性进展，成功斩获多家头部主机厂的批量订单。在底盘锻造类产品赛道，公司凭借在材料研发、工艺创新、质量管控、成本优化等全链条的核心竞争力，深度绑定各大主流主机厂，成为核心战略供应商，产品销量持续攀升，市场占有率稳步提升，在锻造类产品细分领域持续保持行业领先地位。同时公司深入贯彻高质量发展要求，以技术创新驱动产业升级，将技术创新与生产经营深度融合，在铝制品业务领域持续攻坚核心技术、拓展高端市场，助力公司打造具有全球竞争力的轻量化材料龙头企业。
　　4、矿产品业务
　　公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量0.9亿吨，处于开采运营状态；公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿资源储量5.8亿吨，公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量13亿吨。
　　公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业拥有石英岩矿保有资源储量1491万吨。
　　5、建筑模板业务
　　镁合金建筑模板具备质量轻、表面脱模效果好以及显著的成本优势。2025年，公司在镁合金建筑模板领域持续深耕，围绕核心生产环节开展技术攻关，取得多项突破性进展。在镁水提纯环节，建立全流程管控体系，精准控制熔体杂质含量，为模板成型提供高品质原料保障；在压铸工艺优化方面，针对大型模板成型缺陷痛点，优化模具设计与成型参数，结合大型压铸设备优势，大幅提升产品良品率与尺寸精度；表面处理技术持续升级，研发低成本高耐蚀防护体系，显著延长模板服役周期；翻新循环使用体系进一步完善，实现模板多次循环利用。凭借全流程技术优势、严格的质量管控及绿色循环特色，公司镁合金建筑模板产品逐步获得市场广泛认可，业务规模稳步扩大，市场影响力持续提升，助力公司巩固镁业引领者地位，目前已经运用到中国台湾、东南亚、巴西等地区，为建筑行业可持续发展提供全新解决方案。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况
　　1、行业产能和原镁价格
　　2025年全球镁产业迎来结构性升级，原镁产能向具备绿色冶炼、全产业链布局的头部企业集中，原镁产量同比稳步增长。据中国有色金属工业协会镁业分会统计：2025年国内原镁产量109.35万吨，同比增长6.6%；镁合金产量42.84万吨，同比增长8.0%。
　　2025年国内镁锭价格从年初的约16000元/吨，下降至年底的约15750元/吨。2025全年平均价格为16344元/吨，比2024年17994元/吨同比下降了9.2%。镁铝性价比优势进一步凸显，为镁合金在多领域应用拓展奠定市场基础。下游汽车轻量化、电动自行车部件及建筑模板等应用场景加速拓展。
　　2、行业政策
　　2025年2月17日，工业和信息化部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，明确提出前瞻布局开发镁离子电池等新体系电化学储能技术。
　　2025年 9月1日，电动自行车新国标对轻量化、绿色化的要求持续倒逼产业升级。镁合金因轻量化优势成为行业优选材料，头部车企积极布局相关产品，配套企业加速产能建设并签署大额订单，形成“需求牵引-产能跟进-应用落地”的良性循环，推动镁合金在两轮车领域规模化应用。
　　2025年9月28日，工业和信息化部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，方案明确提出：提升镁合金结构材料、硬质合金及制品等产品综合性能；开展铜、铝、铅锌、镁等行业规范公告管理，积极参与锂、稀土、镁等行业国际标准制定；持续扩大镁合金在新能源汽车锻造轮毂、一体化大型铸件、电机壳体等部件的应用等。
　　2025年 12月 15日，国家发展改革委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》（以下简称《鼓励目录》），自2026年2月1日起施行。《鼓励目录》中，镁合金被纳入航空、航天、汽车等高端装备的轻量化新材料研发与制造范畴，强调其在降低能耗、提升性能方面的重要性；同时，21个中西部省区将涉镁项目列为优势产业目录；此外，目录还推动海水淡化副产品的镁资源高值利用，促进循环经济与可持续发展。
　　（二）行业产品产业化和规模化进展
　　1、镁合金在汽车轻量化领域的应用拓展
　　（1）镁合金电驱壳体等大件产品逐步量产
　　凭借镁的价格优势以及其作为最轻结构金属的特性，镁在汽车领域的渗透率正逐步提高。镁合金电驱壳体的规模化应用，是镁合金在汽车领域迈向三电系统关键结构件的里程碑式突破，对推动镁在汽车行业应用具有重大战略意义。它不仅成功突破了传统镁合金在强度、耐蚀、耐热及密封可靠性上的应用瓶颈，验证了高性能压铸镁合金在新能源汽车核心部件上的工程化可行性，更直接将单车用镁量级从公斤级提升至十公斤级，大幅拓宽应用空间。作为轻量化方案，电驱壳体的批量落地形成了强烈标杆效应，带动主机厂与零部件企业平台化跟进，推动压铸、表面处理、产业链配套能力整体升级，随着电驱壳体产品合格率提升及成本优势显现，将为镁材料成为在新能源汽车轻量化中的核心材料奠定基础，真正打开了镁合金在汽车行业规模化、常态化应用的战略通道。
　　（2）大型一体化压铸后地板的开发
　　2025年4月23日，赛力斯智能安全发布会在上海车展召开，作为其中的重要组成部分——面向量产的全球最大一体化压铸镁合金后车体也正式发布。
　　该成果由赛力斯联合重庆大学、宝武镁业、北京科技大学共同研发，并在赛力斯超级工厂成功举办了“赛力斯超大一体压铸镁合金后车体暨白车身试制全球首发下线仪式”。
　　2、镁合金在机器人领域的应用
　　镁合金作为最轻的结构金属，在机器人领域应用优势显著，可大幅降低机器人臂端负载与整机重量，提升运动速度、定位精度与响应效率，同时降低驱动能耗，延长续航与使用寿命。镁合金优异的减震性、抗冲击性与电磁屏蔽性能，能有效减少运行振动、提升作业稳定性，保护核心电控部件。在服务机器人、工业机器人、协作机器人及医疗机器人中，镁合金可用于机身骨架、关节壳体、支架等关键结构件。如果其规模化应用，可推动机器人向轻量化、高能效、高精密方向升级，为行业轻量化替代提供重要方案，也为镁合金开辟新的增量赛道。
　　3、镁合金建筑模板的发展
　　镁合金建筑模板在轻量化方面有优势，表面脱模效果好，具有显著的成本优势。随着镁价的降低，镁模板的成本优势更具竞争力。镁模板轻量化、压铸性能好，随着镁压铸模具摊销降低、压铸成本降低，成本仍有下降空间。
　　公司统筹整合镁模板研发、生产、销售全链条资源，组建一体化协同攻坚的镁模板产销研团队，以“打造一款真正好用、耐用、可经济循环复用的镁合金建筑模板”为目标，推动镁模板“以轻破局、以绿立命、以服务稳盘”，租售结合，拓展市场。
　　4、电动自行车部件的替代
　　新国标对电动自行车的限塑（塑料占比≤5.5%）与限重要求，推动电动自行车“以镁代塑”加速落地。镁合金已批量替代电池护板、车筐、挡泥板、饰件等塑料件，龙头企业渗透率快速提升。其密度低、强度高、减震好、阻燃性优，可显著减重、提升续航与安全性，解决塑料易燃、易老化、强度不足等痛点。规模化应用助力行业合规升级、产品竞争力提升，也为镁合金开辟千万级增量市场，推动材料与两轮车产业双向高质量发展。
　　5、半固态铸造技术的应用
　　半固态铸造技术在镁行业的应用，是推动镁合金高端应用的关键突破。该工艺大幅降低镁液氧化燃烧风险，生产更安全环保，同时显著减少能耗与材料损耗，提升铸件致密度与力学性能，有效解决传统铸造缺陷难题。凭借高精度、高可靠性优势，可满足新能源汽车、高端装备等领域对轻量化结构件的严苛要求，助力镁合金从低端型材向精密构件升级。这项技术拓宽了镁合金应用边界，提升产品附加值与核心竞争力，推动我国镁产业向绿色化、高端化、规模化高质量发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）充足资源储备及全产业链协同优势
　　公司拥有丰富的白云石和石英石矿产资源，为公司规模提升和未来发展提供了稳定的原材料保障体系。充足的矿产资源可以充分保障公司在原镁及镁合金生产中的原材料供应稳定性，为公司全镁产业链发展奠定基础。
　　打造全镁产业链，实现各环节协同可控，通过内部各环节协同运作，减少中间交易成本，从源头降低生产成本；同时实现产品质量全流程监控，从原材料筛选到最终产品成型均符合高质量标准，提升产品质量与稳定性。全产业链模式有助于公司能够快速响应市场需求，高效组织生产，稳固市场地位。
　　（二）产业布局优势
　　宝武镁业秉持“资源与市场双导向”的布局理念，构建起 “三大原镁基地+四大镁合金基地+全域深加工布局”的产业体系，不仅实现了资源的优化配置与市场的全面覆盖，更深度契合长三角一体化、珠三角高质量发展、中部崛起等国家区域发展战略。
　　三大原镁基地：资源就近利用，市场精准辐射。五台宝镁依托当地矿产资源优势，聚焦中西部市场与出口业务，凭借地理位置优势降低运输成本；巢湖宝镁、参股公司安徽宝镁立足长三角与中部地区，快速响应区域内旺盛的镁合金需求，通过近距离服务提高客户满意度与市场份额。
　　四大镁合金基地：对接区域产业特色，提供定制化解决方案。巢湖宝镁、参股公司安徽宝镁利用长三角产业集聚效应，与汽车制造、电子电器企业紧密合作；五台宝镁拓展海外市场，提升国际知名度；惠州宝镁专注珠三角市场，针对消费电子、高端装备制造的多样化、高端化需求，灵活调整产品结构与生产工艺，提供定制化镁合金解决方案。
　　全域深加工布局：公司实现深加工布局的全国化覆盖——南京精密、巢湖宝镁、参股公司安徽宝镁覆盖长三角与中部，博奥镁铝辐射西南，荆州精密对接华中，天津六合深耕北方。各深加工基地依托区域制造业特色，为汽车、航空航天、机械制造等行业提供个性化产品与解决方案，精准对接不同区域市场的需求，实现资源的优化配置，提升整体运营效率和市场竞争力。
　　（三）技术、品质创新优势
　　科技创新是培育新质生产力的核心驱动，也是宝武镁业保持行业领先的核心密码。公司构建了系统的科技创新体系，深度契合“以科技创新驱动产业升级” 的要求，同时依托中国宝武研发体系协同，在高端镁合金技术与新兴应用场景上实现持续突破。
　　创新平台体系完善，研发硬件与人才双保障：公司组建了江苏省镁合金材料工程技术研究中心、上海市新材料中试试点示范基地等多个省部级研发平台，设立院士专家工作站、博士后创新实践基地等人才平台，汇聚了大量专业研发人才与先进设备；同时与宝钢金属、上海交通大学合作共建先进轻金属材料国家工程研究中心，致力于打造国内领先、国际一流的轻金属研发平台，为技术创新提供坚实支撑。
　　产学研深度融合，实现技术与市场的精准对接：公司与上海交通大学、重庆大学、郑州大学等知名高校合作成立联合研究中心，整合高校基础研究优势与企业生产实践优势，将科研成果快速转化为实际生产力。2024年与吉利汽车共建“汽车用镁合金联合创新平台”，2025年与广东腐蚀科学与技术创新研究院共建 “镁合金耐蚀与防护技术联合研发实验室”，实现产学研用的深度融合，精准对接下游行业需求。
　　自主研发成果斐然，核心技术行业领先：公司自主开发全套镁还原设备与镁合金加工设备，节能降耗水平行业前列；自主研发的500Kg大直径竖罐镁冶炼技术应用于安徽宝镁青阳项目，相比传统技术具有生产效率高、能耗低、环保性好的优势，该项目将打造为全球规模最大、技术最先进的镁合金产业基地。同时，公司掌握镁合金熔炼净化、高压铸造、半固态注射成型等核心技术，能够生产高精度、高质量的镁合金产品，满足高端客户需求。
　　主导行业标准制定，掌握行业发展话语权：公司作为行业龙头，积极参与行业标准制定，2025 年参与 多项镁冶炼、新能源汽车领域镁合金材料的规模化应用相关行业标准起草，多项标准获 “技术标准优秀奖”。通过将自身技术优势与实践经验融入标准，推动镁合金在新能源汽车关键部件上的应用。
　　专利保护体系健全，技术创新成果固化：公司高度重视知识产权保护，2025 年新增授权专利 34项，涵盖生产技术、产品设计、设备研发、环保工艺等多个领域，包括高温镁渣余热回收锅炉、镁基储氢相关设备、汽车轻量化部件压铸装置等核心专利，进一步增强核心竞争力。
　　培育新质生产力，拓展新兴应用场景：公司以科技创新为驱动，加速推进镁合金在低空经济、机器人等新兴领域的应用验证。
　　（四）客户和品牌优势与新质生产力
　　1、行业龙头地位与市场份额领先
　　公司作为全球镁行业的龙头企业，在生产规模和市场份额方面展现出强大的实力。公司镁合金产销量连续多年保持全球领先。这一领先地位的取得，得益于公司在资源储备、产业链布局、技术创新等方面的综合优势。大规模的生产能力使得公司能够满足全球不同客户的多样化需求，通过规模效应降低生产成本，提高产品的价格竞争力。同时，多年来在市场上积累的良好口碑和品牌形象，吸引了众多国内外优质客户，进一步巩固了公司在全球镁合金市场的领先地位。
　　2、技术秀活动展示综合实力
　　公司在吉利汽车、赛力斯等举办了轻量化技术秀活动。在活动中，公司展示了高压铸造部件、半固态注射成型部件、镁合金挤压成型部件、铝合金底盘部件总成、钢制辊压零件总成等多材料、多工艺的综合解决方案。这些展示的产品和技术充分体现了公司在汽车轻量化领域的深厚技术积累和创新能力。通过参与这些活动，公司能够与汽车行业的龙头企业深入交流，了解汽车制造商对轻量化材料和技术的最新需求，进一步优化自身的产品和技术方案。同时，也向汽车行业及市场展示了公司的综合实力和技术优势，提升了公司在汽车轻量化领域的知名度和影响力，为公司拓展汽车行业客户资源、扩大市场份额奠定了良好基础。
　　3、以创新推动产业升级
　　新质生产力的核心是以“科技创新”为驱动，通过绿色低碳技术的不断迭代，推动产业实现质的飞跃。公司深刻把握这一发展趋势，积极以高效化培育新质生产力。在新兴应用场景拓展方面，公司加速推进镁合金在商业航天、低空经济、氢能储运等领域的应用验证。在商业航天领域，镁合金具有密度低、强度高的特点，能够有效减轻航天器的重量，提高发射效率和性能，公司通过与航天科研机构和企业合作，开展镁合金在航天器结构件、零部件等方面的应用研究，目前已取得阶段性成果。在低空经济领域，随着无人机、轻型飞机等产业的快速发展，对轻量化材料的需求日益增长，公司凭借在镁合金材料方面的技术优势，开发出适合低空飞行器使用的镁合金产品，为该领域的发展提供材料支持。在氢能储运方面，公司在镁基固态储氢技术上的研发突破，为氢能的安全、高效储运提供了新的解决方案，有望推动氢能产业的快速发展。通过这些新兴应用场景的拓展，公司将镁产业从传统领域向战略性新兴产业延伸，开辟新的市场赛道，提升公司的核心竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年公司实现营业收入9,911,752,817.29元，与去年同期相比上升 10.34%，归属于上市公司股东的净利润- 18,548,946.85元，与去年同期相比下降111.62%。主要受镁价持续下行影响，公司镁材料业务盈利同比上年较大幅度下降；同时，公司联营公司安徽宝镁轻合金有限公司新建项目处于投产爬坡阶段，产量低、成本高，叠加镁价处于低位，影响公司投资收益同比下降。
　　主营业务收入9,560,824,871.13元，其他业务收入350,927,946.16元，占营业收入的比例分别为96.46%和3.54%；国内市场营业收入8,696,770,163.56元，国外市场营业收入 1,214,982,653.73元，占营业收入比例分别为 87.74%和12.26%。
　　主营业务收入9,560,824,871.13元，较上年同期上升8.79%，主营业务成本为8,554,938,667.68元，较上年同期上升10.12%，主营业务毛利率为10.52%，较上年同期下降1.09个百分点。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2026年是公司十五五规划的开局之年，行业将迎来高端化、规模化发展的重要机遇期。公司董事会将引领经营层，以“打造轻量化解决方案供应商，成为中国宝武新材料主力军”为核心定位，聚焦主业、深耕细作，推进全产业链升级、科技创新、市场拓展、绿色发展，实现经营业绩持续提升、核心竞争力显著增强。
　　1.强化战略引领作用，厚植镁业新质生产力根基
　　加快构建覆盖原镁—合金—深加工—终端应用的全产业链发展格局，重点攻坚绿色冶炼与稳产降本关键技术，加快重点产品规模化推广。
　　2.统筹重点项目建设，协同提升整体运营效能
　　加快推进青阳项目花园吴家矿山建设及综合验收工作，有序推进主厂区建设和生产指标优化，有序推进甘肃宝镁、五台宝镁和巢湖宝镁重点项目建设。
　　3.深化镁业改革创新，力促企业治理体系现代化
　　稳步推动业务发展转型革新，推进资产整合，进一步推进治理与管控优化和业务管理模式优化。
　　4.加快智慧发展布局，全面推进信息化体系建设
　　完成宝武标准财务系统的全面覆盖及分子公司成本系统的更新上线，打造镁业务全流程信息化样板工程，进一步提升宝武镁业经营管控、算账经营、合规运营、风险防控等能力。
　　5.聚力原镁成本攻坚，持续增强市场竞争能力
　　降低还原罐、中心管、锥体三大核心部件的制造成本，钢种优化改进延长还原罐使用寿命，降低辅能消耗和料镁比。6.贯彻算账经营，系统构建高质量发展经营模式
　　深化全面对标找差，系统攻坚原镁、能源、物流、质量“四大成本”，健全经营管控体系。
　　7.筑牢安全环保堡垒，系统提升绿色发展水平
　　持续强化安全、环保合规性整改。突出重点领域风险管控和本质安全提升。加快推进绿色工厂和低碳能力建设。
　　8.公司面临的主要风险因素及对策
　　（1）主要原材料价格波动的风险
　　公司主营业务为镁、铝合金及深加工，主要原材料为镁、铝金属。镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状况等因素的影响，还与汽车轻量化进程、3C行业需求等方面密切相关。若未来镁、铝价格大幅波动，将对公司的成本控制和盈利能力带来一定影响。公司提高原材料的自给比例，并调整产品结构，加大深加工产品的比例，降低原材料价格波动的影响。
　　（2）市场需求波动的风险
　　公司镁、铝轻质合金产品主要应用于汽车、消费电子等领域。目前，公司抓住汽车轻量化发展的契机，在稳定镁、铝合金基础材料供应的基础上，着力拓展镁合金汽车压铸件、镁合金建筑模板、铝合金挤压产品等下游深加工业务。汽车轻量化进程、3C电子消费等市场需求受宏观经济、产业政策、工艺技术创新等多方面因素影响，若下游市场需求不及预期，将影响公司经营业绩水平。公司拓展产品在各领域的应用，提高产品在各应用领域的渗透率，降低市场需求波动的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业产能和原镁价格　　2025年上半年中国原镁产量约为47.68万吨，同比下降约2.19%。　　2025年上半年中国共出口各类镁产品约22.15万吨，同比减少6.18%。　　上半年镁价整体在15,000-17,000元/吨（含税）区间波动，镁铝比降至0.8-0.9的历史低位，镁材料性价比凸显，有利于下游应用拓展。　　（二）行业政策和技术发展　　1、工业和信息化部等五部门组织修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》将于2025年9月1日实施，新国标明确电动自行车使用塑料的总质量不应超过整车质量的5.5%，锂电池车型整车质量上限55公斤，铅酸蓄电池... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业产能和原镁价格
　　2025年上半年中国原镁产量约为47.68万吨，同比下降约2.19%。
　　2025年上半年中国共出口各类镁产品约22.15万吨，同比减少6.18%。
　　上半年镁价整体在15,000-17,000元/吨（含税）区间波动，镁铝比降至0.8-0.9的历史低位，镁材料性价比凸显，有利于下游应用拓展。
　　（二）行业政策和技术发展
　　1、工业和信息化部等五部门组织修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》将于2025年9月1日实施，新国标明确电动自行车使用塑料的总质量不应超过整车质量的5.5%，锂电池车型整车质量上限55公斤，铅酸蓄电池车型整车质量上限63公斤，“限塑”与“限重”两手抓，为镁材料在电动两轮车领域的应用带来了广阔的前景。
　　因镁具有极致轻量化、电磁屏蔽、振动阻尼等显著优势，爱玛、雅迪、小牛等电动车龙头企业已部分使用镁合金电动车轮毂、车架等部件，车身减重、续航提升及减震避震效果明显，必然大量采用镁合金进行替代，集中放量应用将摊薄生产成本，形成对铝合金的成本优势，从而进一步推动镁应用的增长。
　　自2024年新国标发布以来，电动车产业链上下游企业均已迅速采取行动，积极启动镁合金替代塑料件的工作。预计在“十五五”期间，镁在电动两轮车的用量将持续快速提升。
　　2、半固态镁合金注射成型技术开发和推广应用，为大型一体化镁合金成型部件的发展开辟了新的技术路线。
　　3、2025年4月23日，赛力斯智能安全发布会在上海车展召开，作为其中的重要组成部分——面向量产的全球最大一体化压铸镁合金后车体正式发布。
　　该成果由赛力斯联合重庆大学、宝武镁业、北京科技大学共同研发，并在赛力斯超级工厂成功举办了“赛力斯超大一体压铸镁合金后车体暨白车身试制全球首发下线仪式”。赛力斯超大一体压铸镁合金后车体白车身的试制成功，标志着镁合金后车体正式从零部件走向了整车、由实验室走向了量产应用。
　　（三）报告期内公司的主要业务
　　作为全球轻金属材料领域的领军者，宝武镁业拥有完整的产品研发与制造能力，镁、锶等主要产品的市场份额全球领先。近年来，公司凭借原材料领域的深厚积累，积极向下游轻量化零部件领域拓展，形成了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”完整镁产业链以及“高性能铝合金-铝挤压加工”特色产品系。
　　公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。
　　1、镁材料业务
　　公司按靠近矿山的原则建立生产镁合金的公司，建立了从“矿山开采-原镁冶炼-镁合金生产”的完整产业链，既能保证原材料的供应，又能有效降低生产成本。公司采用竖罐炼镁工艺，该工艺优势显著，具体表现为单罐产量增加、生产周期缩短、生产效率提升、还原罐使用寿命延长以及机械化程度提高等。随着炼镁技术的持续改进和新投产线逐步爬坡达产，可以有效实现节能降耗、成本降低与质量稳定的目标。
　　（1）国内市场业务
　　报告期内，公司围绕汽车行业轻量化进程重点布局，进一步推进镁合金材料在车联网和新能源动力系统的应用，推动汽车行业镁合金需求稳步增长；顺应电动两轮行业“限塑令”要求，紧抓电动两轮行业镁合金铸件大规模应用的战略窗口期，大幅提升镁合金销量；持续加大研发投入，推广高性能自研合金，实现高性能镁合金在无人机行业投入量产，为产业链延伸提供坚实的技术支撑。
　　（2）国际市场业务
　　报告期内，公司积极应对全球化竞争格局，将海外市场拓展视为实现可持续发展的重要战略方向。我们凭借领先的镁、铝轻量化材料研发与生产能力，绿色低碳的产品理念，深度融入全球汽车、航空航天及电子消费品产业链，与国际知名客户建立了稳固的合作关系。通过优化海外销售网络、提升本地化服务能力，以及密切关注“一带一路”等倡议带来的市场机遇，公司海外业务规模与市场份额均实现稳步增长。未来，我们将继续深化国际化布局，通过高品质的产品与解决方案满足全球客户日益增长的需求，不断提升宝武镁业在国际市场的品牌影响力与核心竞争力，为公司的长期发展及成为全球镁产业引领者愿景注入强劲动力。
　　2、镁制品业务
　　近年来，公司集中优势资源，积极拓展驱动电机、仪表台横梁、显示屏支架、座椅骨架等中大型镁铸件业务领域，在行业热点“驱动电机“领域，公司已与采埃孚、吉利星驱、吉利威睿、汇川动力、金康动力等重要客户建立紧密合作，共同开展镁合金动力铸件的开发工作，致力于在该领域取得更大的突破与发展。同时，围绕”车身一体化“前沿应用，与赛力斯问界建立战略合作关系，后舱、尾门内板已实现装车路试，引发行业高度关注，当下与吉利、长安等车企紧密沟通，发挥行业先发优势，推动全行业材质转型；
　　在汽车板块稳步推进的基础下，成立针对“低空经济”、“人形机器人”、“电动自行车”题材的专项工作小组，有序开展市场调研、开发可研工作，与多家头部企业已建立正式沟通渠道，为后续项目定点落地搭建基础；公司通过持续的研发投入和技术创新，突破一系列关键技术瓶颈，开发出多种高性能镁合金材料和先进的压铸工艺，实现了镁合金零部件在汽车、航空航天、3C电子等领域的广泛应用。同时，公司还积极推动产业升级，建立了完善的镁合金零部件产业化生产基地，实现了从原材料研发、零部件生产到产品应用的全产业链布局，为行业的高质量发展提供了可借鉴的模式和经验。
　　3、铝制品业务
　　公司铝制品领域主要是挤压产品，有高性能汽车用微通道扁管、储能系统口琴管、汽车空调冷凝器、蒸发器热交换膨胀阀毛坯、汽车车身前后防撞梁、吸能盒、门槛梁等。
　　2025年上半年公司铝挤压产品销量实现同比增长36.8%，车身门槛梁、阀体、大扁管的市场开发取得重大进展。在底盘锻造类产品领域，公司在材料开发、技术研发、质量管控、成本控制等方面得到客户全方面认可，成为各大主机厂的主要供应商，产品销量逐步提高，市占率也相应提高，在锻造类产品细分领域处于领先地位。
　　报告期内，公司轻量化铝合金车身型材的销量也有增长，其中多腔复杂型门槛梁取得了多家新能源车厂的认可及项目定点，阀体类活塞类产品也取得了全球知名用户的认可和定点。
　　公司在铝制品业务上持续提升技术创新能力，上半年在单体模具、高耐腐、高强度合金与技术中心一起做了大量实验，取得一定进展。在研发和技术创新方面，不断整合资源，加大投入，提升水平，为生产经营提供技术保障。
　　4、矿产品业务
　　公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量0.9亿吨，处于开采运营状态；公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿资源储量5.8亿吨、公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量13亿吨，尚未建成投产。
　　公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业拥有石英岩矿保有资源储量295万吨，硅石项目已完成矿山收购，中梁子矿区已取得采矿权证，目前正在积极办理其他合规手续，预计2025年四季度可实现开采，将有效降低硅铁生产成本。
　　充足的矿产资源可以充分保障公司在原镁及镁合金生产中的原材料供应稳定性，为公司全镁产业链发展奠定基础。
　　5、建筑模板业务
　　镁合金建筑模板具备质量轻、表面脱模效果好以及显著的成本优势。公司具备规模化生产镁合金建筑模板的能力，目前已实现镁铝建筑模板各占50%的比例搭配推广应用。镁建筑模板的应用，得到了客户一致好评，特别是得到一线操作工人的认可；2025年上半年还实现了镁合金模板出口销售，逐步开发东南亚市场。
　　2025年上半年公司实现营业收入435,188.72万元，与去年同期相比增长6.78%，归属于上市公司股东的净利润6,412.42万元，与去年同期相比下降46.47%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,294.89万元，与去年同期相比下降48.77%。主要受镁价下行影响，镁合金毛利率下降，公司业绩同比下降。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）资源储备与完整产业链优势
　　公司在资源储备方面具备得天独厚的优势，拥有极为丰富的白云石和石英石矿产资源，为公司规模提升和未来发展提供了稳定的原材料保障体系。公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量0.9亿吨，公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿资源储量5.8亿吨，公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量13亿吨，公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业拥有石英岩矿保有资源储量295万吨。充足的矿产资源可以充分保障公司在原镁及镁合金生产中的原材料供应稳定性，为公司全镁产业链发展奠定基础。
　　在产业链构建上，公司打造了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”的一体化全镁产业链，完整的产业链布局赋予公司诸多优势。在成本控制方面，通过内部各环节的协同运作，减少了中间交易成本，从源头降低了生产成本，增强了产品的价格竞争力。在产品质量把控上，全产业链模式使得公司能够对产品生产的每一个环节进行严格监控，从原材料的筛选到最终产品的成型，确保每一个阶段都符合高质量标准，从而提升产品的整体质量和稳定性。而且，完整的产业链有利于公司快速响应市场需求，公司能够迅速在内部各环节进行协调和调整，高效组织生产，及时满足客户需求，进一步巩固市场地位。
　　（二）合理布局优势
　　宝武镁业始终秉持以资源和市场为导向的战略规划理念，在全国多个地区精心布局项目，构建起全方位、多层次的产业布局体系。
　　在原镁供应基地方面，公司拥有三大原镁供应基地，分别是山西五台宝镁、安徽巢湖宝镁和安徽宝镁。这种区域化的布局充分考虑了资源分布和市场辐射范围。山西五台宝镁凭借当地丰富的矿产资源优势，能够高效生产原镁，主要面向中西部客户以及承担出口业务，其地理位置使其在运输成本上具有优势，便于将产品快速送达目标市场。巢湖宝镁和安徽宝镁则主要针对长三角和中部地区客户，长三角地区作为我国经济最发达的区域之一，对镁合金等材料的需求旺盛，巢湖宝镁和安徽宝镁能够快速响应，及时满足当地及周边地区客户的需求，通过近距离的服务，提高客户满意度和市场份额。
　　在镁合金供应基地方面，形成了四大供应基地格局。巢湖宝镁和安徽宝镁立足长三角和中部市场，充分利用当地的产业集聚效应和完善的供应链体系，与周边的汽车制造、电子电器等行业的企业紧密合作，为其提供优质的镁合金产品。山西五台宝镁在满足中西部市场需求的同时，借助自身的生产能力和质量优势，积极拓展海外市场，提升公司产品的国际知名度和市场占有率。广东惠州宝镁则专注于珠三角市场，珠三角地区制造业发达，尤其是在消费电子、高端装备制造等领域，对镁合金材料的需求呈现多样化和高端化的特点，惠州宝镁能够根据当地市场需求，灵活调整产品结构和生产工艺，为客户提供定制化的镁合金解决方案。
　　在镁合金深加工产品布局上，公司近年来通过一系列战略收购举措，进一步完善了国内布局。先后收购博奥镁铝、天津六合，使得公司在全国范围内的市场覆盖更加全面。目前，巢湖宝镁、巢湖精密、安徽宝镁负责长三角与中部市场，这些地区制造业基础雄厚，对镁合金深加工产品的需求持续增长，公司通过本地化的生产和服务，能够更好地贴近客户，深入了解市场需求，提供个性化的产品和解决方案。博奥镁铝负责西南市场，西南地区作为我国重要的制造业基地之一，尤其是在汽车、摩托车等产业发展迅速，博奥镁铝凭借其在当地积累的市场资源和技术优势，能够快速响应西南地区客户的需求，拓展公司在该区域的市场份额。荆州精密负责华中市场，利用其地理位置优势，辐射周边地区，为当地及周边的企业提供优质的镁合金深加工产品。天津六合负责北方市场，北方地区在航空航天、机械制造等领域具有重要地位，天津六合通过与当地企业的合作，将公司的产品应用于更广泛的领域，提升公司产品在北方市场的影响力。通过这种合理的布局，宝武镁业能够精准对接不同区域市场的需求，实现资源的优化配置，提升整体运营效率和市场竞争力。
　　（三）技术、品质创新优势
　　1、企业荣誉彰显实力
　　宝武镁业是工业和信息化部认定的制造业单项冠军企业，这一荣誉充分肯定了公司在镁合金及镁铝变形合金领域的卓越成就。公司旗下子公司巢湖宝镁、博奥镁铝和五台宝镁入选国家级专精特新“小巨人”企业名单，惠州宝镁、南京精密和扬州瑞斯乐入选省级专精特新“小巨人”企业名单。国家级、省级专精特新“小巨人”企业代表着在细分市场领域内专注深耕、创新能力突出、市场占有率高、掌握关键核心技术且质量效益优良的企业。这些荣誉的获得，不仅是对宝武镁业过往努力和成就的认可，更为公司未来的发展增添了强大的品牌背书和市场竞争力，吸引更多优质客户和合作伙伴，助力公司在技术研发和市场拓展方面取得更大突破。
　　2、创新平台搭建与产学研合作
　　公司高度重视研发创新和技术积累，持续加大创新平台建设投入，先后组建了“江苏省镁合金材料工程技术研究中心”“江苏省苛刻环境用先进结构功能一体化金属材料工程研究中心”“江苏省轻金属合金研究重点实验室”“企业技术中心”“上海市新材料中试试点示范基地”等多个创新研发平台。这些平台汇聚了大量专业的研发人才和先进的研发设备，为公司开展前沿技术研究和产品创新提供了坚实的硬件基础和人才保障。同时，公司设立了“江苏省企业研究生工作站”“南京市博士后创新实践基地”“江苏省博士后创新实践基地”“院士专家工作站”等平台，吸引了众多高校和科研机构的高端人才加入，为公司带来了新的技术理念和创新思路。
　　公司积极开展产学研合作，与上海交通大学、重庆大学、郑州大学等多家国内知名科研院校合作成立联合研究中心。通过这种产学研深度融合的模式，充分整合各方优势资源。高校和科研机构在基础研究和前沿技术探索方面具有深厚的学术积淀和科研实力，能够为公司提供前瞻性的技术研究成果和理论支持。而公司作为市场主体，对市场需求有着敏锐的洞察力和丰富的生产实践经验，能够将科研成果快速转化为实际生产力，实现技术创新与市场需求的有效对接。
　　3、自主研发技术成果斐然
　　公司始终将技术创新和新产品开发作为核心发展战略，持续加大在新技术、新产品研发方面的投入力度。经过多年的不懈努力和技术积累，公司取得了丰硕的自主研发成果。
　　在生产设备方面，公司自主开发了全套镁还原设备和镁合金生产加工设备，这些设备在性能和效率上均处于行业领先水平。在生产技术方面，公司自主研发了大罐竖罐镁冶炼技术、镁合金熔炼净化技术和镁合金成型技术等一系列关键技术。大罐竖罐镁冶炼技术相比传统冶炼技术，具有更高的生产效率、更低的能耗和更环保的生产过程。镁合金熔炼净化技术能够有效去除镁合金中的杂质，提高镁合金的纯度和质量稳定性，使得公司生产的镁合金产品在性能上更加优越，能够满足高端客户对产品质量的严格要求。镁合金成型技术则涵盖了多种先进的成型工艺，如高压铸造、半固态注射成型、挤压成型等，公司能够根据不同客户的需求和产品特点，选择最合适的成型工艺，生产出高精度、高质量的镁合金产品。
　　4、创新技术获奖与行业标准制定
　　公司在技术创新方面的卓越表现获得了行业的高度认可，多项创新技术荣获国际镁科学技术奖等重要奖项。“大罐炼镁新技术”凭借其高效、环保的优势，推动镁合金产业绿色发展，获得国际镁科学技术奖“研发创新奖”。“三合一镁合金电驱壳体”为新能源汽车提供更安全高效的材料选择，荣获“年度创新产品奖”。此外，“新能源汽车镁合金后座框”“阻燃镁合金电池箱体加工技术”“大型镁合金铸造模具设计”等技术分别在减轻车身重量、提高电池箱体安全性能、提高镁合金产品生产效率等方面取得突破，也获得了国际镁科学技术相关奖项。这些奖项的获得，进一步提升了公司在行业内的知名度和影响力，彰显了公司在技术创新方面的领先地位。
　　公司积极参与行业标准制定，在镁行业标准化建设中发挥着重要作用。公司参与“镁及镁合金热挤压棒材GB/T5155-2022”等标准制定，参与了ISO3116:2019《变形镁及镁合金》国际标准、“航空航天用高强镁合金锻件规范”镁合金行业军用标准的制定。国家标准“镁及镁合金冶炼安全生产规范”“原生镁锭”获有色金属标准化技术委员会办颁发的“技术标准优秀奖”。通过参与行业标准制定，公司能够将自身的技术优势和实践经验融入到标准中，引领行业发展方向，同时也进一步巩固了公司在业内的领军地位。在知识产权方面，公司拥有多项专利，其中2025年新增授权专利27项。这些专利涵盖了公司在生产技术、产品设计、设备研发等多个方面的创新成果，为公司的技术创新和产品研发提供了法律保护，增强了公司的核心竞争力。
　　（四）客户和品牌优势与新质生产力
　　1、行业龙头地位与市场份额领先
　　公司作为全球镁行业的龙头企业，在生产规模和市场份额方面展现出强大的实力。公司镁合金产销量连续多年保持全球领先。这一领先地位的取得，得益于公司在资源储备、产业链布局、技术创新等方面的综合优势。大规模的生产能力使得公司能够满足全球不同客户的多样化需求，通过规模效应降低生产成本，提高产品的价格竞争力。同时，多年来在市场上积累的良好口碑和品牌形象，吸引了众多国内外优质客户，进一步巩固了公司在全球镁合金市场的领先地位。
　　2、技术秀活动展示综合实力
　　公司在吉利汽车、赛力斯等举办了轻量化技术秀活动。在活动中，公司展示了高压铸造部件、半固态注射成型部件、镁合金挤压成型部件、铝合金底盘部件总成、钢制辊压零件总成等多材料、多工艺的综合解决方案。这些展示的产品和技术充分体现了公司在汽车轻量化领域的深厚技术积累和创新能力。通过参与这些活动，公司能够与汽车行业的龙头企业深入交流，了解汽车制造商对轻量化材料和技术的最新需求，进一步优化自身的产品和技术方案。同时，也向汽车行业及市场展示了公司的综合实力和技术优势，提升了公司在汽车轻量化领域的知名度和影响力，为公司拓展汽车行业客户资源、扩大市场份额奠定了良好基础。
　　3、以创新推动产业升级
　　新质生产力的核心是以“科技创新”为驱动，通过绿色低碳技术的不断迭代，推动产业实现质的飞跃。公司深刻把握这一发展趋势，积极以高效化培育新质生产力。在新兴应用场景拓展方面，公司加速推进镁合金在商业航天、低空经济、氢能储运等领域的应用验证。在商业航天领域，镁合金具有密度低、强度高的特点，能够有效减轻航天器的重量，提高发射效率和性能，公司通过与航天科研机构和企业合作，开展镁合金在航天器结构件、零部件等方面的应用研究，目前已取得阶段性成果。在低空经济领域，随着无人机、轻型飞机等产业的快速发展，对轻量化材料的需求日益增长，公司凭借在镁合金材料方面的技术优势，开发出适合低空飞行器使用的镁合金产品，为该领域的发展提供材料支持。在氢能储运方面，公司在镁基固态储氢技术上的研发突破，为氢能的安全、高效储运提供了新的解决方案，有望推动氢能产业的快速发展。通过这些新兴应用场景的拓展，公司将镁产业从传统领域向战略性新兴产业延伸，开辟新的市场赛道，提升公司的核心竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　随着我国汽车轻量化的不断发展，行业相关企业不断扩大产能，良好的行业前景也吸引新的竞争者不断加入，新企业进入镁合金压铸行业、铝合金压铸企业跨界布局镁合金业务均可能导致行业竞争加剧。激烈的市场竞争对公司的产品质量、价格、客户维护和市场开拓等方面都提出了更高的要求，公司持续强化自身的竞争优势，在日趋激烈的市场竞争中处于有利地位。
　　2、技术创新风险
　　随着国家高质量发展战略的推进、行业数字化转型的加速、自主科技创新的深化以及与能源技术的不断融合，新技术层出不穷。若公司无法在新产品和新技术的开发上保持持续创新，将难以适应市场新业态和新模式的变化，进而对公司的业务拓展和发展前景产生不利影响。公司持续关注行业发展的新形势和新要求，与科研机构、高校及行业领先企业加强合作，引进先进技术资源和人才，优化核心业务，强化技术创新能力，提升技术竞争力，确保在行业变革中保持领先地位，有效应对市场变化和技术挑战。
　　3、主要原材料价格波动的风险
　　公司主营业务为镁、铝合金及深加工，主要原材料为镁、铝金属。镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状况等因素的影响，还与汽车轻量化进程、3C行业需求等方面密切相关。若未来镁、铝价格大幅波动，将对公司的成本控制和盈利能力带来一定影响。公司提高原材料的自给比例，并调整产品结构，加大深加工产品的比例，降低原材料价格波动的影响。
　　4、市场需求波动的风险
　　公司镁、铝轻质合金产品主要应用于汽车、消费电子等领域。目前，公司抓住汽车轻量化发展的契机，在稳定镁、铝合金基础材料供应的基础上，着力拓展镁合金汽车压铸件、镁合金建筑模板、铝合金挤压产品等下游深加工业务。汽车轻量化进程、3C电子消费等市场需求受宏观经济、产业政策、工艺技术创新等多方面因素影响，若下游市场需求不及预期，将影响公司经营业绩水平。公司拓展产品在各领域的应用，提高产品在各应用领域的渗透率，降低市场需求波动的风险。
　　5、管理风险
　　近年来公司业务快速发展，资产规模、人员规模、业务规模逐年扩大，子公司数量也越来越多，对高水平研发、营销、管理、财务人才的需求大幅上升。随着公司业务的不断发展，公司资产及业务规模将进一步增加，如果公司的内控建设及管理水平不能适应公司资产及业务规模的扩张，将对公司的生产经营造成不利影响。公司加强内部控制的管理，完善管理制度，强化内部审计，降低管理风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业情况　　1、行业产能和原镁价格　　2024年全球原镁产量为112万吨，同比增长12%。2024年中国原镁产能148.75万吨，同比增长9.29%；原镁产量102.58万吨，同比增长24.73%；镁合金产量39.68万吨，同比增长14.95%。　　据中国海关统计，2024年1月-12月中国累计出口各类镁产品45.98万吨，比2023年的40.47万吨增长了13.62%。　　2024年中国镁锭价格一路下行，从年初的20200元/吨，下跌至年底的16000元/吨，年度平均价为17994元/吨。全年镁铝年度均价比值为0.9。　　2、行业政策　　2024年5... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况
　　1、行业产能和原镁价格
　　2024年全球原镁产量为112万吨，同比增长12%。2024年中国原镁产能148.75万吨，同比增长9.29%；原镁产量102.58万吨，同比增长24.73%；镁合金产量39.68万吨，同比增长14.95%。
　　据中国海关统计，2024年1月-12月中国累计出口各类镁产品45.98万吨，比2023年的40.47万吨增长了13.62%。
　　2024年中国镁锭价格一路下行，从年初的20200元/吨，下跌至年底的16000元/吨，年度平均价为17994元/吨。全年镁铝年度均价比值为0.9。
　　2、行业政策
　　2024年5月16日，工信部发布《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2024年版）》，镁基固态储氢技术被列入。
　　2024年 5月29日，国务院印发《2024－2025年节能降碳行动方案》，提出合理布局镁行业新增产能，推广竖式还原炼镁等先进技术，加快有色金属行业节能降碳改造。
　　2024年5月31日，工业和信息化部节能与综合利用司发布《国家工业节能降碳技术应用指南与案例（2024年版）》，其中“氢能制取及利用技术”部分收录了“镁基固态储运氢技术”。
　　2024年 9月2日，工信部发布《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》，宽幅镁合金板带轧制机和超大型冷室压铸机被列入。
　　2024年 11月27日，国家发展改革委发布《西部地区鼓励类产业目录（2025年本）》，多个省级行政区新增鼓励类产业不同程度地包含与镁相关的产业发展。
　　2024年12月12日，工信部面向《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》所列产品的生产企业，组织开展2024年首批次新材料保险补偿资格审定工作，产品包括生产制造大型薄壁复杂结构轻质合金熔模精密铸件的铸造镁合金、高性能镁合金复杂型材、高性能阻燃镁合金挤压材料。
　　（二）行业产品产业化和规模化进展
　　1、镁合金在汽车领域中大型部件和超大型镁合金一体压铸件的应用
　　随着镁合金汽车零部件厂商设计能力和生产能力日益提高，镁合金汽车部件价格与钢、铝的性价比日趋合理，仪表盘支架、座椅支架、中控支架、显示屏支架等中大型镁合金零部件在汽车上应用领域渗透率逐步增加。近两年，电驱壳体、座椅横梁框架、门内板等大型镁合金汽车件也投入使用，公司获得了吉利、赛力斯等多家汽车公司大型镁合金汽车部件的定点。
　　2024年3月，公司子公司重庆博奥镁铝金属制造有限公司与汽车厂商签订超大型镁合金一体压铸件的开发协议，公司将与该客户共同开发超大型镁合金一体压铸件。目前公司已经试模生产。
　　2024年7月，公司与苏州汇川联合动力系统股份有限公司共同发布了一款全球领先应用的镁合金轻量化新品——镁合金轻量化电驱总成。镁合金轻量化电驱产品重量与传统铝合金材料结构相比减重2.5千克—7千克，能够实现多功能一体化集成成型，零部件数量减少后，不仅降低了制造、组装与物料管理成本，还能大幅提高系统整体耐用度。
　　2、镁合金在机器人领域的应用
　　公司一直高度重视镁材料在机器人领域的推广应用。镁合金赋能机器人产业，凭借“轻、快、稳、省”四大优势，旨在展现更强大的竞争力，为工业自动化领域带来重量轻、效率高、响应快的全新解决方案。采用镁合金材料，能够满足机器人高效传动和可靠稳定的要求，另外，镁合金具有良好的可回收性，减少对环境的压力，符合环保要求。
　　2024年12月20日，在2024年世界智能制造大会上，公司与埃斯顿发布了镁合金机器人新品“ER4-550-MI”。这款机器人结合了公司在镁合金材料领域的深厚技术积累和埃斯顿在机器人技术上的创新成果，其轻量化设计相较于铝合金版本减轻了11%的重量，不仅提升了5%的节拍速度，还因其材料的特性，在减震、电磁屏蔽和散热方面表现卓越，增强了稳定性。同时，能耗降低10%，显著提高了运行效率。
　　3、镁合金建筑模板
　　镁合金建筑模板轻量化方面有优势、表面脱模效果好，具有显著的成本优势。随着镁价的降低，镁模板的成本优势更具竞争力。镁模板轻量化、压铸性能好，随着镁压铸模具摊销降低、压铸成本降低，成本仍有下降空间。
　　2024年公司进一步完善了镁合金建筑模板的表面处理工艺，改善了建筑模板的质量，提高了建筑模板的使用寿命，从而降低成本，提高其竞争力。在部分工地，公司已经实现镁铝建筑模板按各50%的比例搭配使用，显著提高了镁建筑模板的渗透率。
　　4、镁合金在低空经济中的应用
　　工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航空局等四部门近日联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》。提出到2027年，我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，现代化通用航空基础支撑体系基本建立，高效融合产业生态初步形成，通用航空公共服务装备体系基本完善，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用。
　　公司与小鹏飞行汽车签订合作协议，成为其仪表板管梁总成、中通道左右下支架总成等关键零部件的定点供应商。公司还生产无人机前舱框架以及给知名的无人机生产商研发高性能镁合金。
　　5、镁合金在镁储氢领域的应用
　　2024年11月18日，全球首例大型固态储氢设备从外高桥四期码头装船出运，此次出运的镁基固态储氢罐，通过氢气与镁合金的化学反应，以固态形式将氢气存储于材料中，属于全球首例大型固态储氢设备，拥有储氢密度大、安全性高、经济便捷等特点，可以有效促进我国氢气长距离、大规模出海运输，标志着镁储氢材料逐步批量投入使用。
　　2024年公司对镁储氢压丸做了工艺改进，在保证储氢性能（储氢质量密度、充放氢温度、速率、循环衰减）的前提下，优化了切屑、压制工艺，大幅提高生产效率，降低安全风险，提升材料可回收性，综合成本进一步下降。公司与宝武清能共同推进镁储氢在氢冶金方向的应用，开展钢铁厂实际应用场景下的材料及装备性能测试，为镁储氢在氢冶金方面的应用打下坚实的基础。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　作为全球轻金属材料领域的领军者，宝武镁业拥有完整的产品研发与制造能力，镁、锶等主要产品的市场份额全球领先。近年来，公司凭借原材料领域的深厚积累，积极向下游轻量化零部件领域拓展，形成了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”完整镁产业链以及“高性能铝合金-铝挤压加工”特色产品系。
　　宝武镁业成立后，依托中国宝武强大的汽车市场背景，国际化的市场资源，进一步加速公司产品在汽车轻量化领域的渗透；公司制订了“宜钢则钢、宜镁则镁、宜铝则铝”的全套设计和服务方案，为客户提供轻金属材料开发和应用的应用解决方案。主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。
　　公司业务为四个业务板块：镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务。
　　1、镁材料业务
　　公司按靠近矿山的原则建立生产镁合金的公司，建立了从“矿山开采-原镁冶炼-镁合金生产”的完整产业链，既能保证原材料的供应，又能有效降低生产成本。公司采用竖罐炼镁工艺，该工艺优势显著，具体表现为单罐产量增加、生产周期缩短、生产效率提升、还原罐使用寿命延长以及机械化程度提高等。通过这些优势，有效实现了节能降耗、成本降低与质量稳定的目标。此外，公司持续对炼镁技术进行改进，使得单罐产量得以大幅提升，进一步提高了生产效率，削减了各项成本。
　　公司目前拥有10万吨原镁产能及20万吨镁合金产能。公司子公司巢湖宝镁新建5万吨原镁产能、五台宝镁新建10万吨原镁和10万吨镁合金产能。公司参股公司安徽宝镁新建30万吨原镁和30万吨镁合金产能。
　　2024年公司对生产原镁的大罐工艺进一步优化，有效降低了原镁成本。
　　公司对镁储氢压丸做了工艺改进，在保证储氢性能（储氢质量密度、充放氢温度、速率、循环衰减）的前提下，优化了切屑、压制工艺，大幅提高生产效率，降低安全风险，提升材料可回收性，综合成本进一步下降。
　　2、镁制品业务
　　镁制品事业部目前配备 153 条自动化生产线，设备吨位覆盖 250T - 7000T，具备强大的多尺寸铸件业务承接能力，能够满足不同客户的多样化需求。在公司镁制品业务发展初期，产品主要聚焦于汽车小件，例如方向盘、转向件等。近年来，公司集中优势资源，在积极拓展仪表盘支架、车载显示屏支架、座椅骨架、中控支架等中大型镁铸件业务领域的同时，不断推进一体化车身镁铸件业务。目前，公司已与采埃孚、吉利星驱、极氪威睿、汇川动力等重要客户紧密合作，共同开展镁合金压铸中大件的开发工作，致力于在该领域取得更大的突破与发展。
　　3、铝制品业务
　　2024 年，公司对铝产品业务战略进行了优化调整，积极推动客户结构与产品结构的双重升级。加大了铝深加工产品在整体业务中的占比，通过提升产品附加值，显著增强了铝产品的盈利能力，铝产品对公司利润的贡献比例得以进一步提高。公司铝制品领域主要是挤压产品，有高性能汽车用微通道扁管、储能系统口琴管、汽车空调冷凝器、蒸发器热交换膨胀阀毛坯、汽车车身前后防撞梁、吸能盒、门槛梁等。
　　4、矿产品业务
　　公司子公司巢湖宝镁、五台宝镁分别持有白云岩矿资源储量8,864.25万吨和57,895万吨。公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量131,978.13万吨。
　　甘肃宝镁矿业有限公司永登县中梁子石英岩矿保有资源储量 168.89万吨，永登中梁子南沟石英岩矿保有资源储量126万吨。
　　资源保障进一步巩固了公司在原镁及镁合金生产中的原材料供应稳定性，为全产业链发展奠定基础。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、资源储备优势和完整产业链优势
　　“科技创新和产业创新是发展新质生产力的基本路径”。宝武镁业锚定新材料战略使命，积极服务重大战略，加速构建镁全产业链核心竞争力。一是以高水平自立自强为目标，依托“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”的一体化全镁产业链，成为新质生产力的原创技术策源地。重点突破镁基固态储氢技术、一体化压铸工艺等关键"卡脖子"技术，推动镁材料在航空航天、新能源汽车、机器人、绿色建筑、3C等领域的规模化应用。二是以工艺创新为牵引，全面贯彻新发展理念，通过资源循环利用体系，构建从矿山开采、原镁冶炼、合金熔炼到深加工产品和回收利用的绿色闭环，使“镁渣变镁宝”成为现实，引领行业绿色低碳转型。
　　2、合理布局优势
　　因地制宜发展新质生产力，是推动镁产业高质量发展的内在要求和重要着力点。公司始终坚持以资源和市场为导向的战略规划，在全国多地区布局项目。近年来，公司完善了镁合金深加工产品的国内布局,南京精密、巢湖精密负责长三角与中部市场，博奥镁铝负责西南市场，荆州精密负责华中市场，天津六合负责北方市场。
　　3、技术创新优势、迅速形成新质生产力优势
　　公司是工业和信息化部制造业单项冠军企业，公司子公司巢湖宝镁、博奥镁铝和五台宝镁入选了国家级专精特新“小巨人”企业名单，惠州宝镁、南京精密和扬州瑞斯乐入选了省级专精特新“小巨人”企业名单。国家级、省级专精特新“小巨人”企业是推动经济社会发展的重要力量，充分体现了公司在镁合金及镁铝变形合金领域专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优。
　　公司高度注重研发创新和技术积累，加大创新平台建设。公司先后组建了“江苏省镁合金材料工程技术研究中心”、“江苏省苛刻环境用先进结构功能一体化金属材料工程研究中心”、“江苏省轻金属合金研究重点实验室”、“企业技术中心”、“上海市新材料中试试点示范基地”等创新研发平台，设立了“江苏省企业研究生工作站”、“南京市博士后创新实践基地”、“江苏省博士后创新实践基地”、“院士专家工作站”等人才智力平台。与上海交通大学、重庆大学、郑州大学等多家科研院校合作成立了联合研究中心。2024年，公司与吉利汽车中央研究院签署了“汽车用镁合金联合创新平台”合作共建协议并举办了联合创新平台铜牌揭幕仪式；组建了安徽省镁基新材料产业创新研究院；与广东腐蚀科学与技术创新研究院签署了战略合作框架协议，共建“镁合金耐蚀与防护技术联合研发实验室”正在推进中；惠州宝镁技术中心被广东省科技厅评定为广东省镁合金工程技术研究中心；上海交通大学、宝钢金属有限公司、宝武镁业科技股份有限公司三方决定在上海交大现有轻合金精密成型国家工程研究中心的基础上，合作共建先进轻金属材料国家工程研究中心，三方签署了合作共建框架协议，将按照工程研究中心优化整合方案，齐心协力加快推进先进轻金属材料国家工程研究中心建设。
　　公司自成立以来始终把技术创新和新产品开发作为核心发展战略，不断加大新技术、新产品的研发力度，经过多年的技术积累，公司自主开发了全套镁还原设备和镁合金生产加工设备，原镁生产节能降耗水平位于行业前列；公司还自主研发了大罐竖罐镁冶炼技术、镁合金熔炼净化技术和镁合金成型技术等，均处于行业领先水平。利用公司已有的研发生产平台，通过产学研合作，承担完成了多项国家部委及省级科研项目。
　　2024年公司参与了5项镁冶炼相关行业标准起草和编制：镁冶炼渣回收处理规范、镁冶炼行业节能监察技术规范、镁冶炼生产企业节能诊断技术规范、镁冶炼行业绿色工厂评价要求和低压固态储氢技术要求。公司拥有多项专利，其中2024年新增授权专利115项。通过知识产权与参与行业标准制定，奠定了公司在业内的领军地位。
　　4、客户和品牌优势
　　公司是全球镁行业龙头企业，目前已形成年产10万吨原镁和20万吨镁合金的生产能力，镁合金产销量连续多年保持全球领先。2024年，公司与氢枫（中国）签订战略合作协议，双方就镁基固态储氢设备市场推广、应用场景落地等方面展开合作；公司先后与江淮汽车、吉利汽车、赛力斯举办轻量化技术秀活动，推动镁合金材料在汽车领域的技术创新和产业化应用；公司与苏州汇川联合动力系统股份有限公司共同发布了一款全球领先应用的镁合金轻量化新品——镁合金轻量化电驱总成，充分展示了镁合金产品在新能源汽车上的美好应用前景；公司与南京埃斯顿自动化股份有限公司共同发布了镁合金机器人新产品，共同开启智能制造新时代，引领行业发展“风向标”。
　　新质生产力的本质是以
　　“科技创新”为内核，通过绿色低碳技术迭代推动产业质变。镁产业的未来在于突破传统应用边界，向战略性新兴产业延伸。宝武镁业以高效化培育新质生产力，以镁合金储氢、电池材料等创新“开辟新赛道”，以低成本高纯镁提纯等技术“焕新传统产业”。一是加速推进镁合金在商业航天、低空经济、氢能储运等新兴场景的应用验证，推动中国绿色镁技术走向世界。二是坚定承担国家战略责任，以规模化夯实根基，以高端化提升竞争力，坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，重塑行业格局，构建全球最大镁合金生产基地，推动镁从“小金属”迈向“大金属”时代，助推中国从“镁业大国”向“镁业强国”迈进。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年公司实现营业收入 8,982,563,028.12元，与去年同期相比上升 17.39%，归属于上市公司股东的净利润159,628,962.00 元，与去年同期相比下降 47.91%。主要受镁价下行影响，镁材料及压铸产品毛利率下降，公司业绩同比下降。
　　主营业务收入 8,788,404,913.81元，其他业务收入 194,158,114.31元，占营业收入的比例分别为97.84%和2.16%；国内市场营业收入 7,748,605,499.99元，国外市场营业收入 1,233,957,528.13元，占营业收入比例分别为 86.26%和13.74%。
　　主营业务收入 8,788,404,913.81元，较上年同期上升19.27%，主营业务成本为 7,768,474,180.54 元，较上年同期上升21.68%，主营业务毛利率为11.61%，较上年同期下降1.75个百分点。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略和发展目标
　　1、以“成为全球镁产业引领者”为愿景，加快镁全产业链发展。
　　中国宝武的愿景是“成为全球钢铁及轻金属材料业的世界一流企业”。宝武镁业作为中国宝武唯一的镁基新材料产业发展平台，将坚决贯彻中国宝武的战略部署，积极优化镁产业布局，加快镁全产业链发展的步伐，努力打造“轻量化解决方案供应商，中国宝武新材料主力军”。
　　2、以科技创新为核心，坚定“四化”发展。
　　“四化”发展是中国宝武建设世界一流企业的方向引领。镁基新材料作为战略性新兴产业，是新质生产力的典型代表。宝武镁业将坚定不移地沿着“高端化、智能化、绿色化、高效化”发展方向，加大科技创新力度，加快提升核心竞争力，引领行业发展、服务国家战略。
　　3、加快机制创新，推进融合式发展，推进治理体系和治理能力的提升。
　　坚持“四有”经营原则，深推算账经营，完善市场化体制机制。继续建立健全管理制度体系，确保依法合规，强化风险防控。
　　（二）2025年经营计划
　　1、全力推进原镁冶炼技术升级
　　（1）加大对原镁冶炼工艺技术创新、持续降低镁冶炼成本。
　　（2）加大对绿色炼镁工艺技术探索、储备低碳炼镁新技术。
　　2、完善镁产业链布局，推进重点项目建设
　　完善产业链布局，优化新增产能布局节奏，定位产业链全流程，推进重点项目，有效降低成本：
　　（1）青阳项目部分投产，大罐工艺进一步优化，降低原镁成本；
　　（2）稳步推进五台年产10万吨高性能镁基轻合金及深加工项目建设；
　　（3）甘肃宝镁西铁项目部分建成，通过硅铁成本管控，进一步降低原镁成本；
　　3、大力推动镁应用技术创新，推进镁市场开发
　　（1）加大对镁重点产品技术再突破、扩大镁市场应用新需求
　　国内市场：加大在国内汽车、3C产品、建筑等领域的市场推广力度，与客户建立长期稳定的合作关系，进一步扩大市场份额。
　　国际市场：积极参加国际知名展会和行业会议，展示公司的技术实力和产品优势，拓展国际客户资源。
　　（2）加大对镁功能性未来材料研究，挖掘镁基材料应用新领域。
　　4、优化存量资产，提升资产回报水平
　　（1）优质资产强化运营：对于盈利能力强、市场前景好的优质存量资产，加大资源投入，提升其运营管理水平，进一步提高资产的收益能力。
　　（2）闲置资产的处理：对闲置的房产、设备等资产，通过出租或出售等方式实现资产的变现或增值，提高资产的利用效率。
　　5、优化资本结构，控制资产负债率
　　（1）合理安排融资规模与结构
　　根据公司具体情况合理安排长短期融资的比例；依据公司的偿债能力和经营发展需求，确定合理的融资额度。合理采用多种融资方式，采用直接融资和间接融资相结合的方式。
　　（2）加强资金管理与运营效率
　　加速资金的回笼和周转速度，提高资金的运营效率。
　　（三）公司面临的主要风险因素及对策
　　1、市场竞争风险
　　随着我国汽车轻量化的不断发展，行业相关企业不断扩大产能，良好的行业前景也吸引新的竞争者不断加入，新企业进入镁合金压铸行业、铝合金压铸企业跨界布局镁合金业务均可能导致行业竞争加剧。激烈的市场竞争对公司的产品质量、价格、客户维护和市场开拓等方面都提出了更高的要求，公司持续强化自身的竞争优势，在日趋激烈的市场竞争中处于有利地位。
　　2、技术创新风险
　　随着国家高质量发展战略的推进、行业数字化转型的加速、自主科技创新的深化以及与能源技术的不断融合，新技术层出不穷。若公司无法在新产品和新技术的开发上保持持续创新，将难以适应市场新业态和新模式的变化，进而对公司的业务拓展和发展前景产生不利影响。公司持续关注行业发展的新形势和新要求，与科研机构、高校及行业领先企业加强合作，引进先进技术资源和人才，优化核心业务，强化技术创新能力，提升技术竞争力，确保在行业变革中保持领先地位，有效应对市场变化和技术挑战。
　　3、主要原材料价格波动的风险
　　公司主营业务为镁、铝合金及深加工，主要原材料为镁、铝金属。镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状况等因素的影响，还与汽车轻量化进程、3C行业需求等方面密切相关。若未来镁、铝价格大幅波动，将对公司的成本控制和盈利能力带来一定影响。公司提高原材料的自给比例，并调整产品结构，加大深加工产品的比例，降低原材料价格波动的影响。
　　4、市场需求波动的风险
　　公司镁、铝轻质合金产品主要应用于汽车、消费电子等领域。目前，公司抓住汽车轻量化发展的契机，在稳定镁、铝合金基础材料供应的基础上，着力拓展镁合金汽车压铸件、镁合金建筑模板、铝合金挤压产品等下游深加工业务。汽车轻量化进程、3C电子消费等市场需求受宏观经济、产业政策、工艺技术创新等多方面因素影响，若下游市场需求不及预期，将影响公司经营业绩水平。公司拓展产品在各领域的应用，提高产品在各应用领域的渗透率，降低市场需求波动的风险。
　　5、管理风险
　　近年来公司业务快速发展，资产规模、人员规模、业务规模逐年扩大，子公司数量也越来越多，对高水平研发、营销、管理、财务人才的需求大幅上升。随着公司业务的不断发展，公司资产及业务规模将进一步增加，如果公司的内控建设及管理水平不能适应公司资产及业务规模的扩张，将对公司的生产经营造成不利影响。公司加强内部控制的管理，完善管理制度，强化内部审计，降低管理风险。
　　6、劳动力成本上升的风险
　　公司目前的生产制造过程对劳动力有较大的需求，近年来公司在引进先进生产设备、提高生产线自动化水平、优化工艺流程等方面取得了成果，一定程度上抵减了人员工资上升的影响。未来，如果劳动力成本继续上升，会对公司经营业绩造成一定影响。公司将继续推进生产线的技术改造升级，加强生产系统的信息化、数字化建设，不断提高生产自动化水平，进一步优化人力资源配置，提高劳动生产率。
　　7、汇率波动风险
　　公司产品有一部分出口，以美元和欧元结汇，汇率波动对公司经营带来一定的风险。公司通过远期汇率等方法来降低汇率波动风险，另外跟客户的定价方式也考虑汇率波动的风险。 收起▲