一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务及经营模式　　公司主营业务聚焦于军工装备产业及应急装备产业，公司军工装备产业围绕武器装备信息化、智能化方向开展业务，主要产品包括车载通信指挥系统、军用导航装备及各类军用电源装备等；公司应急装备产业在民用市场围绕应急电源保障方向开展业务，主要产品为各类型智能应急电源、应急特种车辆及系统解决方案，在工业企业、数据中心、通信、石油、化工、矿山等诸多领域均有应用。　　公司以满足客户需求为目标，以非标类定制化生产模式为主，并根据产业特点采取不同的销售模式。其中，军工装备产业以直销为主，通过充分调研客户需求，基于型号预研、型号研制机会，在产品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务及经营模式
　　公司主营业务聚焦于军工装备产业及应急装备产业，公司军工装备产业围绕武器装备信息化、智能化方向开展业务，主要产品包括车载通信指挥系统、军用导航装备及各类军用电源装备等；公司应急装备产业在民用市场围绕应急电源保障方向开展业务，主要产品为各类型智能应急电源、应急特种车辆及系统解决方案，在工业企业、数据中心、通信、石油、化工、矿山等诸多领域均有应用。
　　公司以满足客户需求为目标，以非标类定制化生产模式为主，并根据产业特点采取不同的销售模式。其中，军工装备产业以直销为主，通过充分调研客户需求，基于型号预研、型号研制机会，在产品定型后转入批量生产，生产的模式为以销定产；公司智能应急电源产品主要以分销模式为主，通过经销商网络的方式面向国内外市场进行销售，对于部分重点行业客户采取直销模式。
　　（二）行业情况说明
　　1.军工装备
　　当前国际安全环境更趋复杂严峻，大国博弈加剧、地缘冲突多点爆发，全球军备建设进入新一轮扩张周期。根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）2026年发布的最新报告，2025年全球军费开支达2.887万亿美元，同比实际增长2.9%，连续第十一年刷新历史新高，全球军费占GDP比重升至2.5%，为2009年以来最高水平。国内方面，2026年全国一般公共预算安排国防支出1.94万亿元，同比增长6.9%，中央本级支出1.91万亿元，增长7%，延续了多年来稳健适度的增长节奏。军费投向持续优化，装备费占比提升至41%以上，重点向信息化、智能化装备及新域新质作战力量倾斜。我国军费占GDP比重仍维持在1.7%左右，远低于全球2.5%的平均水平，与我国国防安全需求和大国地位相比仍有较大提升空间，行业长期成长基础坚实。
　　政策层面，党的二十届四中全会明确将“推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展”纳入“十五五”期间先进战斗力建设重点，为行业中长期发展指明了战略方向。与此同时，新质生产力与新质战斗力呈现“技术同源、产业同根、双向赋能”的发展特征，新兴技术与军工领域深度融合，既推动武器装备性能跃升，也加速军工技术向民用领域转化，军民协同的产业生态持续完善，为行业发展注入多元动力。
　　全球地缘冲突加剧推动各国军备采购需求持续释放，国际军贸市场规模稳步扩容。中国军工凭借体系完备、性价比突出、交付稳定等综合优势，国际市场竞争力持续提升。2025年以来。
　　我国军贸出口呈现量质齐升态势，出口产品结构从传统装甲车辆、轻武器向无人机、防空系统、先进战机、海军舰艇等高附加值装备升级，高端装备出口占比显著提升。军贸业务正逐步从单一装备出口向“装备+训练+保障+体系”的整体解决方案输出转型，成为国内军工企业重要的第二
　　增长曲线。
　　2026年作为“十五五”的开局之年，随着国防建设规划逐步落地，行业将由“规模扩张”向“质量效益并重”转型，传统主战装备保持稳定增长，无人智能、军工电子、航天装备、水下攻防等新赛道有望实现更快增速，行业整体将呈现“结构性分化、高质量发展”的运行特征，中长期成长确定性持续增强。
　　2.应急装备
　　近年来，我国灾害事故多发频发，对我国防灾减灾救灾能力提出了更高要求，政府对事故灾难救援处置装备及服务需求持续增强。2026年2月，工信部印发《安全应急装备标准体系建设指南（2026版）》，提出到2028年，要基本建成适配产业创新发展的安全应急装备标准体系，持续引导行业产品向高端化、模块化、一体化解决方案转型，安全应急装备产业规模、产品质量、应用深度和广度显著提升。2026年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布，纲要提出要适度超前建设新型基础设施，加快国家枢纽算力设施集群建设，加强高性能高质量智算资源供给，构建多层次算力设施体系和全国一体化算力网。为公司各类应急装备迭代升级、市场规范化拓展提供清晰政策指引。
　　智能应急电源：报告期内，AI技术在互联网应用、生物医药、自动驾驶等大量行业内都持续取得了具有深刻意义的应用成果，AI也是目前世界所有科技大国争相抢占的技术制高点，各国纷纷持续加大投资，而AI模型的训练和应用主要依赖智算数据中心，因此报告期内全球数据中心投资热度保持高涨。根据分析师报告，上半年美国头部互联网公司整体资本开支达到数千亿美金，同比增长超过60%，国内相关投资也整体处于高景气阶段，算力投入大幅增加。公司大功率智能应急电源产品主要被互联网公司、运营商等客户应用于其数据中心作为备用电源，受益于数据中心行业高景气度而取得了良好发展。未来随着互联网公司、运营商数据中心建设保持活跃，大功率应急电源市场热度预计仍将持续。
　　公司是国内应急电源行业主要参与者，以较强的供应链资源、覆盖全球100多个国家的完善分销体系及服务网络、非标定制化能力等竞争优势，在中高端市场占据领先地位。同时，依托在应急市场强大的分销体系、深厚的电源技术积累、大量国际客户交付案例，公司正积极探索欧洲、北美等高端市场的机会。报告期内，公司不断实现国产柴油发电机组在北美数据中心市场的突破，未来公司将持续在欧美高端市场投入资源，争取更大市场份额。
　　应急特种车辆：应急特种车辆产品种类广泛，市场发展空间较大。报告期内，受益于国家对应急管理服务重视程度的提升，应急类专用车行业表现稳中向好，尤其是应急电源车、储能车、排水车等主力应急车型。2026年，国家电网在工作会议中披露“十五五”发展总体部署，提出持续推进韧性电网建设，完善台风、洪涝、地质灾害专项应急电力、应急装备保障能力。南方电网也在2026年工作会议中提出结合华南区域灾害特征，在“十五五”期间将电力应急、机动抢修应急等装备建设作为重点投资方向之一。据国家能源局发布数据显示，“十五五”全国电网固定资产投资达到5万亿元以上，较“十四五”同期相比增长超80%，因此公司业务也将持续受益。公司电源车市场占有率连续多年稳居行业前列，目前，公司也积极拓展其他应急救援车辆产品，例如储能车、绝缘斗臂车、消防车等，持续丰富产品矩阵。
　　2026年1月，公司位于龙岩市的综合智慧应急装备新工厂正式开工建设，新工厂建成后预计产能将大幅提升。公司应急车辆持续在高考电力应急、广西水灾等事件中发挥重要作用，承担社会责任。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，中东地缘博弈持续扰动能源供应链，叠加全球央行货币政策持续收紧、全球产业链重构进程提速，多重变量交织下，全球经济整体复苏乏力、韧性分化显著。在外部不稳定、不确定因素影响下，国内供强需弱矛盾突出，但高端制造、数字经济与现代服务等新动能对经济增长的贡献率大幅提升。
　　在复杂多变的宏观环境中，公司继续坚持“聚焦主业、健康发展”的发展主旋律，进一步聚焦资源于主营业务发展。通过加强传统领域竞争优势、积极拓展新市场、加大技术创新投入、加快新产品研发等经营策略，增强产业核心竞争力，推动产业发展。上半年，公司实现营业收入196,433.08万元，比上年同期上升5.70%。
　　在经营管理方面，公司军工装备业务及应急装备业务在报告期内均按照公司战略规划稳步推进业务落地：
　　1）军工装备业务：紧密围绕武器装备信息化、智能化方向，积极推动新产品、新技术研发，加快型号项目研制和鉴定并陆续批量列装；同时加强合同获取、履约交付及款项清收；聚焦新域新质作战力量发展要求，持续探索数字化、智能化、无人化装备研制与应用。
　　从细分板块来看，通信车辆板块持续巩固现有型号批量生产及升级迭代后的市场份额，同时积极争取提高新型号中标率。军用电源板块完成国产化高原型发电机组等新产品研发，成功中标多个重点项目。新材料板块进一步布局无人装备、弹载装备、民用电网装备、多功能装备等细分领域。通信导航板块成功中标多型智能弹药产品；并在保持传统军用导航产品的优势基础上，凭借陆基仪表着陆系统等产品在民航取证的机遇，进一步加大民品市场开拓；同时围绕下一代陆基导航装备、低空反无等新技术进行模块化开发，以适配无人机、无人装备等多种需求场景。
　　2）应急装备业务：智能应急电源业务紧抓国产化替代与海外订单需求机遇，深入向AIDC领域延伸，持续升级大功率高压发电产品；凭借长期积累的海外渠道及自身快速交付的能力，公司在报告期内突破北美市场布局，进一步打开蓝海市场。此外，报告期内公司成功研发“柴油发电+余热再利用”模式，打造热电联供综合能源解决方案，同时公司积极探索燃气发电机组在数据中心主用电源领域的市场机遇。应急特种车辆业务则继续巩固电网客户基本盘，同步深挖国内应急保障基地及应急救援队等新增客户需求；在产品方面，则大力发展大功率储能车、应急类新车型、大功率排涝车等新车型研发，同时积极拓展后市场服务，有效保持订单规模及市场占有率的稳步增长。
　　报告期内公司经营情况的重大变化。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.技术创新能力
　　凭借创新驱动发展，基于“生产一代、研制一代、储备一代”原则，公司不断加大对关键技术的研发投入，先后在北京、长沙等地成立专项技术研发中心，致力技术攻坚与产品应用升级。公司是国家首批认定的国家知识产权示范企业，先后获得了高新技术企业、国家级创新型企业、国家技术创新示范企业、全国模范院士科研工作站等荣誉。公司目前拥有有效授权专利和著作权1600余项，省级以上专精特新中小企业8家，其中国家专精特新小巨人企业4家。报告期内，公司新增专利授权及软著授权16项，参与编写并获得发布1项国家标准，获得省优秀新产品奖5项。
　　围绕军工装备产业，公司立足信息化装备、军用能源装备，专注于部队、武警、公安及人防、应急保障等领域应用。在信息化装备领域，重点开展了新一代车载通信系统、新型隐身防弹方舱、战术式导航装备、卫星抗干扰导航定位+数据链、敌我识别系统等技术和装备研究。在军用能源装备领域，重点开展了航空供电系统发电机、多制式不间断供配电系统以及新型军械装备电站检测设备等的技术攻关和产品开发。
　　围绕应急装备产业，公司以高功率密度、大功率应急电源以及新能源发电系统、储能系统为研发重点，投入智能化快速供电系统、超大功率集群并机/并网技术、应急供电快速接入等关键技术研发，积极探索燃气发电机组在数据中心主用电源领域的市场机遇，助力新型数据中心建设及算力中心建设。
　　2.市场开拓及布局能力
　　公司深耕军工行业20余年，体系内有7家军工资质齐全的子公司，客户覆盖海、陆、空等多军种，拥有国家保密资质以及装备承制资格认证、GJB9001C认证、军工科研生产许可备案等一系列重要军工生产资格认证。在军工装备领域，公司紧跟我军装备发展需要，在装备预研、演示验证、型号研制、改换装等各阶段深度参与，全面满足各军兵种、各阶段不同需求，保障业务持续稳定发展。在应急装备领域，公司通过不断完善全球销售体系，建立了覆盖各主要国家和地区、行业的产品供应与服务能力，广泛应用于数据中心、石化、银行、金融、交通等行业市场，并通过完善的销售体系和服务网络，应急电源产品开拓业务范围至全球100多个国家及地区。

　　四、可能面对的风险
　　1、国防支出不及预期的风险
　　公司军工装备产品受国防政策及军事装备采购投入的影响较大。若未来我国国防军工装备采购支出下降，可能对公司军工装备产品收入产生影响。对此，公司积极向多军种拓展型号装备，提升型号装备数量，并积极践行军民融合业务路线，以降低政策风险。
　　2、客户回款不及时的风险
　　由于军工行业的特殊性，公司客户多为军队和国防工业企业等，其信用较好、往往不存在恶意拖欠问题，但不排除因客户回款不及时给公司带来资金流转压力的风险；且军工产品的订单周期及回款周期往往较长。为此，公司持续加强与客户有效沟通，及时催收应收账款；同时积极推动应收账款保理业务，以保障稳定的现金流。
　　3、技术研发风险
　　军工产品具有高精度、高质量、高可靠性等研制要求，从材料研发到装备应用的全过程周期长、涉及技术关键点多，面临诸多技术难题。为此，公司将加大对重大项目研制生产法规与特殊要求的识别，有效落实相关标准要求；同时健全全面风险控制体系，对不同技术状态下的风险点采取针对性的管控措施，使技术研发风险降到最低。
　　4、市场竞争风险
　　为贯彻落实军民融合发展国家战略，国防装备领域大力推进竞争性采购，更多民营企业参与军品配套竞争采购。同时，各大军工集团、科研院所及其下属企业加快产业布局，业务逐步下沉，加剧了现有市场竞争。为此，公司将发挥在军用车载通信指挥系统、电源装备及通信导航等领域的产品优势，不断完善客户渠道，加大市场覆盖；同时调整市场营销策略，积极探索产业链上下游新业务，加大新材料、新能源、新质作战装备等新市场开拓。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务聚焦于军工装备及其相关技术民用化的应急装备业务。其中，军工装备产业围绕武器装备信息化、智能化方向开展业务，主要产品包括车载通信指挥系统、军用导航装备、舰载作战辅助系统及各类军用电源装备等；应急装备产业是在军用电源相关技术基础上，积极践行军民融合发展，在民用市场围绕应急电源保障方向开展业务，主要产品为各类型智能应急电源、应急特种车辆及系统解决方案。
　　公司以满足客户需求为目标，以非标类定制化生产模式为主，并根据产业特点采取不同的销售模式。其中，军工装备产业以直销为主，通过充分调研客户需求，基于型号预研、型号研制机会，在产品定型后转入批量生产，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务聚焦于军工装备及其相关技术民用化的应急装备业务。其中，军工装备产业围绕武器装备信息化、智能化方向开展业务，主要产品包括车载通信指挥系统、军用导航装备、舰载作战辅助系统及各类军用电源装备等；应急装备产业是在军用电源相关技术基础上，积极践行军民融合发展，在民用市场围绕应急电源保障方向开展业务，主要产品为各类型智能应急电源、应急特种车辆及系统解决方案。
　　公司以满足客户需求为目标，以非标类定制化生产模式为主，并根据产业特点采取不同的销售模式。其中，军工装备产业以直销为主，通过充分调研客户需求，基于型号预研、型号研制机会，在产品定型后转入批量生产，生产的模式为以销定产；公司智能应急电源产品主要以分销模式为主，通过经销商网络的方式面向国内外市场进行销售，对于部分重点行业客户采取直销模式；公司应急特种车辆主要采用直销模式向政府应急部门、国家电网、南方电网等特定客户销售。
　　公司各项军工装备产品已覆盖多个军种，深入陆军通信、空军导航、武警装备、海军舰艇等核心场景，在中国军用装备领域拥有技术领先优势，同时基于军工认证高壁垒的特性形成稳固的客户群基础。公司技术成熟的高功率应急电源产品能有效满足数据中心“高可靠+高负载”的严苛需求，是互联网巨头和运营商数据中心的主要供应商之一，在中高端市场占据国内品牌领先地位。公司还具备多年专用车辆和应急装备改装经验，能够生产不同类型专用车，在应急救援装备车辆领域拥有显著的技术积累和市场地位，应急电源车的市场占有率稳居行业领先。
　　2025年，公司紧密围绕“聚焦军工及军工技术民用化的应急产品业务”发展战略，实现双轮驱动增长。其中，公司应急装备板块抓住国内外智算数据中心建设及应急保障装备需求增加的市场机遇，不断优化产品结构，实现业务规模及盈利能力稳步提升；军工装备板块呈现复苏企稳态势。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.行业整体情况
　　1.1军工装备
　　2025年全球安全格局深度调整，地缘博弈从区域冲突向体系化竞争升级，全球军费开支延续高增态势并呈现区域分化、技术倾斜的新特征。根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）2025年度报告，全球百强军工企业武器销售及服务收入同比大幅增长，美、俄、法传统军工强国企业仍居主导，但欧洲、土耳其、韩国等新兴势力突围显著，其中欧洲26家入围企业中23家实现营收增长，德国莱茵金属军贸收入同比增幅达46.6%，俄罗斯国家技术集团销售额涨幅达26.4%。各国军费投入进一步向人工智能、无人系统、太空作战、电子对抗等新质领域倾斜，欧盟推出1500亿欧元低息防务贷款计划并明确“欧洲成分”技术要求，法国追加65亿欧元军费布局新一代电子战与AI军事应用，全球军工产业竞争从传统装备硬实力比拼转向前沿技术软实力较量。
　　国内方面，2025年我国国防支出落实17846.65亿元，同比增长7.2%，持续聚焦建军一百年奋斗目标攻坚任务，军费占GDP比重稳步提升至1.8%，相较于美国仍有显著提升空间，国防装备体系化、实战化建设投入持续加码。2025年是军队建设“十四五”规划落地深化的关键之年，《军队装备保障条例》实施成效持续显现，装备“供、管、修”全流程保障体系进一步完善，各军兵种装备更新、定型列装节奏显著加快。2025年9月3日纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年盛大阅兵顺利举行，参阅国产现役主战装备中无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量占比快速增长，北斗高精度导航、智能指控系统、高性能复合材料等核心技术实现全面规模化应用，充分展现我国新域新质作战力量建设的阶段性成果。
　　现代战争的智能化、全域化、体系化特征进一步凸显，俄乌冲突、中东地缘博弈持续验证无人系统、电子战、机动保障装备的实战价值，推动全球军工需求向“实战化、轻量化、智能化”转型；同时，国际军贸市场格局加速重塑，土耳其、韩国等新兴军工体凭借低成本、高性价比装备实现出口突破，而我国军工企业依托完整产业链、技术自主可控、体系化配套能力，在无人机、通信指挥装备、导航系统等领域的国际竞争力持续提升，军贸成为行业新的核心增长极。从行业发展来看，新质战斗力建设成为主线，先进复合材料、北斗高精度应用等细分领域需求呈爆发式增长。
　　1.2应急装备
　　报告期内，AI技术在互联网应用、生物医药、自动驾驶等大量行业内都持续取得了具有深刻意义的应用成果，AI也是目前世界所有科技大国争相抢占的技术制高点，各国纷纷持续加大投资，而AI模型的训练和应用主要依赖智算数据中心，因此报告期内国内外智算数据中心建设规模都保持高位，公司智能应急电源产品业务受益于数据中心行业高景气度而取得了较好发展。
　　近年来，我国灾害事故多发频发，对我国防灾减灾救灾能力提出了更高要求，政府对事故灾难救援处置装备及服务需求增强。2023年5月，习近平总书记在深入推进京津冀协同发展座谈会上指出，要巩固壮大实体经济根基，把安全应急装备等战略性新兴产业发展作为重中之重，着力打造世界级先进制造业集群。2025年，是工信部等五部门发布的《安全应急装备重点领域发展行动计划（2023-2025年）》的收官之年，安全应急装备产业规模、产品质量、应用深度和广度显著提升，对防灾减灾救灾和重大突发公共事件处置保障的支撑作用明显增强。安全应急装备重点领域产业规模持续扩大，应急电源等各类应急装备作为灾害事故救援工作的基础保障设备，都获得了高速发展。报告期内，国家电网、南方电网投资同步增加，带动公司电网相关应急装备招投标金额增加，公司应急特种车辆业务受益于客户采购增加而有明显提升。
　　2.公司产品及行业情况
　　2.1军工装备
　　（1）车载通信指挥系统：核心产品包括通信指挥方舱与指挥车辆、新一代软件无线电及自组网通信系统、战役/战术级指挥控制平台以及后勤保障类通信车辆，主要为各军兵种提供机动式、一体化战场通信指挥解决方案，依托方舱轻量化、防弹隐身、电磁兼容、野战环境适配等核心技术，可实现战场信息的采集、传输、处理与指令下达一体化，产品广泛应用于实战演训与重大保障任务，市场占有率位居国内前列。
　　（2）军用导航装备：公司导航装备产品聚焦军用与民航双市场，是国内陆基导航装备核心供应商，产品以精密进近着陆系统、全向信标、测距仪等陆基导航装备为主，覆盖军用机场与民航机场场景，2025年度取得了仪表着陆系统民航认证。同时大力发展弹载、机载、车载北斗卫星导航终端及导航测试仿真系统，具备强抗干扰、高动态、高精度等特点，在军机起降保障、制导武器配套、野战机动导航等领域优势突出，有力推动空管与导航装备国产化替代。
　　（3）军用电源装备：军用电源装备产品体系覆盖航空机载发电机、高原无人值守特种电站、导弹及雷达专用电源、舰载/艇载供电与空调保障系统、军用不间断供配电及装备检测维护设备，并积极布局军用储能与柴储融合微电网，凭借正交谐波无刷励磁、高原适配、高可靠抗冲击等核心技术，产品广泛列装各军种各型武器平台与保障设施，是舰船、机场、装甲及通信装备的核心电源配套方。
　　（4）军用新材料：公司新材料产品包括碳纤维复合材料、聚苯胺基导电树脂复合电磁屏蔽材料、原子层沉积导电橡胶及隐身、隔热、抗冲击等特种功能材料，围绕军工装备轻量化、电磁防护、防弹隐身等需求开展研发与生产，主要应用于通信方舱、发射系统、电子设备舱等关键部位，可显著实现装备减重增效与电磁安全防护，与公司车载通信、军用电源等板块形成材料—装备协同配套，强化整体系统解决方案能力。
　　2.2应急装备
　　（1）智能应急电源：公司智能应急电源产品是军用电源产品技术在民用领域的融合应用。报告期内，全球数据中心投资热度保持高涨，分析师报告显示美国头部互联网公司全年资本开支同比实现高速增长；且投资热度持续传导到国内，国内头部互联网公司资本开支增速同样保持高位。公司大功率智能应急电源产品主要被互联网公司、运营商等客户应用于其数据中心作为备用电源，驱动该业务明显增长。未来随着互联网公司、运营商数据中心建设保持活跃，大功率应急电源市场热度预计仍将持续。公司是国内应急电源行业主要参与者，以较强的供应链资源、覆盖全球100多个国家的完善分销体系及服务网络、非标定制化能力等竞争优势，在中高端市场占据国内品牌领先地位。同时，依托在应急市场强大的分销体系、深厚的电源技术积累、大量国际客户交付案例，公司正积极探索欧洲、北美等高毛利市场的机会，报告期内，公司首次实现了国产柴油发电机组在北美数据中心市场的突破，未来公司将持续在北美市场投入资源，争取更大市场份额。
　　（2）应急特种车辆：应急装备车辆产品种类广泛，市场发展空间较大。报告期内，受益于国家对应急管理服务重视程度的提升、特别国债采购项目仍在落地，应急类专用车行业表现良好。尤其是应急电源车、储能车、排水车等主力应急车型，多个省市招标采购金额较去年同期仍有明显增长。同时，因为两网在2025年的投资额有明显增加，给公司该业务也带来一定业绩增量，根据相关报告显示，报告期内全国电网工程建设完成投资超过6300亿元，同比增长5.1%。公司具有多年专用车辆和应急装备改装经验，能够生产不同类型专用车，其中电源车市场占有率连续多年稳居行业前列。此外，公司也积极拓展其他应急救援车辆产品，获得良好的市场反馈。2025年6月，特大洪水袭击贵州榕江，公司派出30余台电源车、排水车等各类车辆以及专业支持团队支援榕江灾区，开展不停歇供电、排涝作业。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球政经格局呈现“变乱交织”的复杂态势：美国加征关税举措冲击多边贸易体系，地缘冲突持续扰动全球产业链供应链；另一方面，人工智能投资浪潮与绿色产业加速推进，为经济增长注入新动能。面对国际环境的急剧变化和内外多重挑战，中国经济仍然保持着“稳中有进”的韧性：全年GDP增速5%，贡献了全球经济30%的增长。
　　在这样充满机遇与挑战的大环境下，公司始终坚持“聚焦主业、健康发展”的发展主旋律，积极服务国家“两重”建设，通过巩固传统优势业务、积极拓展新方向、坚定推进产业结构调整、持续提升内控管理等经营策略，确保经营安全、推动产业稳定发展。2025年公司实现全年营业收入452,138.10万元，比上年同期增长3.80%；资产负债率下降了2.19个百分点，资产结构进一步改善；经营性现金流量净额48,598.10万元，抗风险能力持续增强。
　　在经营方面：1）进一步聚焦军工装备主业，加大技术创新与研发投入。报告期内公司成功中标多型研制任务，进入样机交付阶段。同时，围绕新域新质作战力量与低空安全领域，积极开展各项新产品储备，为公司军工产业的后续发展打下业务基础。2）深入推进军工技术民用化的应急智能电源业务，顺应智算中心建设爆发带动的高功率柴油发电机组需求，成功将军用电源的可靠性移植到国家级、省级乃至国际级大型智算数据中心的建设场景中。同时，智能化程度更高的南昌数智工厂在2025年完成投产，进一步扩大了应急智能电源的产能，以满足该板块大幅增长的业务需求。3）在国家增发防灾减灾特别国债推动下，公司应急电源车、储能车、排水车、通信车等应急特种车辆需求快速增长，业务订单及收入显著增长；同时，在福建龙岩新罗区启动新生产基地的投建，以进一步扩大应急特种车辆的产能、完善公司在应急装备领域的业务布局。
　　在管理方面：1）加强合同获取、履约交付及款项清收，提升客户回款进度，保障公司资金安全。2）严格落实成本全过程管控，进一步提升营运效率，对当期利润形成正向影响。3）持续推行降费挖潜，严控费用支出，降本增效效果显著。4）加强内部合规管理，持续完善风险防控体系，从识别、预防、评估、监测等多维度守住底线，严防合规风险。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.技术创新能力
　　凭借创新驱动发展，基于“生产一代、研制一代、储备一代”原则，公司不断加大对关键技术的研发投入，先后在北京、长沙等地成立专项技术研发中心，致力技术攻坚与产品应用升级。公司是国家首批认定的国家知识产权示范企业，先后获得了高新技术企业、国家级创新型企业、国家技术创新示范企业、全国模范院士科研工作站等荣誉。公司目前拥有有效授权专利和著作权近2000项，省级以上专精特新中小企业8家，其中国家专精特新小巨人企业4家。报告期内，公司新增发明专利授权77项，参与编写5项国家标准并获得发布，获批省部级科技进步奖3项，省优秀新产品奖6项；新增1家省级专精特新中小企业。
　　围绕军工装备产业，公司立足信息化装备、军用能源领域，重点开拓后勤保障领域，专注于部队、武警、公安及人防、应急保障等军民融合应用。在信息化装备领域，重点开展了新一代车载通信系统、新型隐身防弹方舱、战术式导航装备、卫星抗干扰导航定位+数据链、敌我识别系统、新材料成型工艺等技术和装备研究。在军用能源领域，重点开展了航空供电系统发电机、多制式不间断供配电系统以及新型军械装备电站检测设备等的技术攻关和产品开发；在后勤保障领域，重点开展了新型野战炊事保障系统、淋浴车、指挥器材车等多种类型后勤保障车辆的研发、量产工作，成功中标多个部队、武警项目。
　　围绕应急装备产业，公司以高功率密度大功率应急电源以及新能源发电系统、储能系统为研发重点，助力新型数据中心建设及算力中心建设。同时，在电力应急车智能化快速供电系统、超大功率集群并机/并网技术、应急供电快速接入技术等方面得到广泛应用。
　　2.市场开拓及布局能力
　　公司深耕军工行业20余年，体系内有7家军工资质齐全的子公司，客户覆盖海、陆、空、信息支援部队、火箭等军种，拥有国家保密资质以及装备承制资格认证、GJB9001C认证、军工科研生产许可备案等一系列重要军工生产资格认证。在军工装备领域，公司紧跟我军装备发展需要，在装备预研、演示验证、型号研制、改换装等各阶段深度参与，全面满足各军兵种、各阶段不同需求，保障业务持续稳定发展。在应急装备领域，公司通过不断完善分销体系，建立了覆盖各行业、各地区的产品供应与服务能力，广泛应用于数据中心、石化、银行、金融、交通等行业市场，并通过完善的分销商体系和服务网络，应急电源产品开拓业务范围至全球100多个国家及地区。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年公司实现营业收入452,138.10万元，较上年增长3.80%；实现净利润10,148.99万元，较上年增加104,248.10万元，其中归属于上市公司股东的净利润6,053.71万元，较上年增加105,157.15万元；经营性现金流量净额48,598.10万元，较上年增加45,448.26万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.公司所处行业的发展趋势
　　1.1军工装备产业
　　2025年新军事变革进入技术落地与规模化应用阶段，武器装备发展呈现“新域拓展、智能融合、军民协同”三大核心特征。武器装备平台向太空、深海、低空、认知域等新域深度延伸，无人作战平台（空天/水下/地面）进入规模化组网与列装阶段，远程精确化、隐身化、无人化技术的工程化应用程度持续提升；武器装备系统从单一功能向“全域感知、全域互联、全域协同”的智能化体系演进，人工智能、大数据、5G等技术与武器装备深度融合，AI防空预警、智能战场决策、无人协同作战成为装备发展的核心方向。
　　新域新质作战力量建设成为国防装备建设的重中之重，无人装备、电子对抗、网络作战、高超声速武器等领域的装备需求呈指数级增长。装备技术的迭代升级进一步推动上游材料与核心部件的需求结构升级，先进复合材料、高温合金、钛合金、隐身材料、宇航级电子器件等产品的市场需求同比增速超30%，材料的“轻量化、高性能、一体化、低成本”成为核心发展方向，同时新型能源（燃料电池、储能电源）与能量管理系统成为装备体系建设的必备环节，适配无人装备、特殊环境作战的电源装备需求持续攀升。
　　北斗三号全球卫星导航系统在2025年实现服务能力的跨越式提升，纳秒级授时、厘米级定位成为标配，“北斗+AI”“北斗+5G”的跨界融合深度融入军事作战、装备导航、战场保障等全场景，智能弹药、军用无人机、机动作战平台等装备的北斗高精度应用成为硬性标准，北斗系统的军用化、场景化应用进入全面普及阶段，带动北斗上下游军工配套产业快速发展。
　　1.2应急装备产业
　　当前我国公共安全形势严峻复杂，突发事件易发频发，防控难度不断加大。政府对救援处置装备及服务的需求、企业对安全技术装备升级的需求、民众对安全应急消费的需求不断增加。发展应急产业不仅是提高公共安全基础水平的迫切要求，更是满足广大国民日益美好生活的有效保障。在政府大力引导和支持下，并基于各类突发事件对应急产品需求的牵引，中国应急产业市场进入快速发展阶段。2025年，数据中心行业整体投资保持高位，应急电源是数据中心必须配套的设备，公司与数据中心应用场景相关的智能应急电源业务在公司总营收中占比较高，因此数据中心建设规模增速对公司业务增长具有指引意义，目前全球头部科技公司对算力的投入还在持续增大，公司所处行业前景良好。同时，社会救援职能向“大应急、全灾种”方向拓展，人民日益增长的美好生活需要也驱动国家与市场加大对应急领域的投资，各类应急特种车辆需求也日益旺盛。
　　2.公司所处行业的竞争格局
　　2.1军工装备产业
　　（1）车载通信指挥系统
　　车载信息系统集成行业的资质壁垒、技术壁垒、体系配套壁垒、实战化适配壁垒进一步提升，行业竞争格局保持稳定但集中度略有提升，央企军工集团子公司、部队直属工厂仍为市场主要参与主体，具备“系统集成+定制化研发+全生命周期服务+特殊环境适配”综合能力的企业占据核心竞争优势。
　　行业竞争不再局限于单一产品性能比拼，而是转向全域化通信指挥解决方案的综合实力竞争，重点围绕电磁兼容升级、多频段全域互联、AI辅助指控、轻量化方舱等核心技术展开角逐，同时产品的高原、海岛、荒漠等特殊环境适配能力成为重要竞争指标，具备技术迭代快、产品定型效率高的企业将进一步提升市场占有率。
　　公司作为工信部重点骨干企业、国家军事高科技企业，持续巩固军用通信车与方舱领域的龙头地位，2025年多款产品成功参与抗战胜利80周年阅兵配套。公司在全域互联指挥系统、轻量化方舱、电磁兼容升级、AI辅助指控等核心技术上实现重大突破，具备为各军种提供全域化通信指挥解决方案的能力，2025年新增多型装备定型订单，产品在高原、海岛、荒漠等特殊环境的适配能力持续提升。公司凭借多频段集成、系统可靠性、快速定型交付等核心优势，在行业竞争中持续保持领先地位。
　　（2）军用导航装备
　　陆基导航装备市场在2025年完成“固定式向机动式”的全面转型，机动导航、便携式导航、一体化导航装备成为市场需求主流，整体市场规模同比大幅提升，行业格局保持稳定，具备全品类陆基导航装备研发生产能力、且能快速适配无人作战平台的企业占据核心市场。卫星导航装备市场迎来爆发式增长期，北斗三号的规模化应用与智能弹药、军用无人机、新一代战机的快速列装形成双重驱动，市场竞争从单纯的硬件产品转向“硬件+算法+抗干扰解决方案”的综合竞争，抗干扰算法、小型化模组、多源融合导航成为核心竞争点，行业参与者仍以部队直属工厂和民营高科技企业为主，技术迭代速度与主机厂绑定深度决定市场份额。
　　公司作为国内全套陆基导航装备的核心研制生产厂家，2025年产品在多军兵种场站实现应用，技术指标与市场占有率继续保持国内领先，完成多款机动导航装备定型，产品全面适配无人作战平台、机动作战部队的实战化需求。在卫星导航领域，公司聚焦北斗高精度抗干扰应用，抗干扰算法、小型化模组、多源融合导航等核心技术实现升级，产品在智能弹药、车辆信息化、军用无人机三大核心场景的配套量大幅提升，深度绑定国内主流军工主机厂，紧跟新一代航空、航天装备的导航需求，在军用北斗高精度应用市场的份额稳步提升。
　　（3）军用电源装备
　　随着军民融合深化及装备电气化、信息化程度的持续提升，军用电源装备市场参与主体有所增加，但行业壁垒进一步凸显，具备“定型产品多、产品链完整、特殊环境适配能力强、新型能源技术储备足”的企业仍占据竞争优势。行业需求从传统电源装备向“智能、高效、便携、多场景适配”转型，高速发电机、无人值守电源、海岛特种电源、燃料电池、储能电源、智能能量管理系统成为市场需求热点，适配无人作战平台、机动作战部队的新型电源装备需求呈爆发式增长。
　　行业竞争从产品价格比拼转向技术性能、可靠性、全场景适配能力的综合比拼，同时完善的售后保障体系成为重要竞争因素，具备新型能源技术研发与量产能力的企业将获得更多市场机会。
　　公司作为各军兵种智能电源装备、新能源、专用电机的定点研制生产企业，在高速发电机、无人值守电源、海岛特种电源等细分领域的技术优势进一步巩固。公司紧跟行业新型能源发展趋势，在燃料电池、储能电源、智能能量管理系统等领域持续进行研发投入，新增多款适配无人作战平台的新型电源装备，形成“传统电源装备+新型能源产品”双轮驱动的业务格局。凭借产品的高可靠性、全场景适配能力及完善的售后保障体系，公司市场占有率持续保持行业前列。
　　（4）军用新材料
　　2025年军用新材料市场迎来需求与竞争双升级，新型号军机、导弹、无人装备的快速列装推动上游高性能复合材料需求呈“数量级”增长，科研院所直属企业、军品民营企业、跨界新材料企业纷纷入局，行业竞争从单一技术研发转向“技术研发+量产能力+体系配套+成本控制”的综合实力比拼。
　　行业需求进一步向轻量一体化结构件、高性能隐身材料、防弹复合材料、航天用复材制品倾斜，材料的性能指标、量产效率、成本控制成为核心竞争点，同时与下游装备企业的联合研发能力、快速定型能力成为重要竞争指标。随着欧洲、俄罗斯等在隐身材料、高温合金等领域的技术合作加深，国内军用新材料企业也加速技术攻关与产业链协同，具备自主知识产权、且能与军工主机厂深度绑定的企业将占据行业主导地位。
　　公司持续深化军用高性能复合材料业务布局，与车载通信指挥、军用导航、军用电源等核心产品形成深度业务协同，2025年在轻量一体化舱体、防弹复合材料、复材结构件等领域实现技术突破，产品性能达到国内领先水平。公司深度参与各军种新装备研发项目，完成多型新质装备复材产品的科研及交付任务，成为各军种和科研院所的核心高性能复合材料供应商。公司产品实现从“配套部件”向“一体化结构件”的升级，弹头舱、无人装备复材等高端复材制品的量产能力大幅提升，在军工复合材料细分市场的品牌影响力与市场占有率持续提升。
　　2.2应急装备产业
　　（1）应急电源产业
　　中国应急电源行业基本格局基本稳定。国外知名厂商具有品牌优势，以泰豪电源为代表的国内大中型厂商，对国内终端客户的渠道建设及维护有较大优势。尤其随着数据中心建设的加速推进，AI智能算力对电力稳定性要求更高，大功率应急电源解决方案在保障数据中心运行稳定性方面愈加重要。行业内具有高功率发动机研发能力、可靠产品线以及较强品牌影响力的企业更容易获得客户信任，从而在竞争中占据优势，这使得这些公司在未来的市场扩张中受益更多，行业头部效应将更加明显。未来，针对数据中心头部客户，公司将加强技术赋能和产品服务。针对中小客户，公司通过不断拓展与优化业务分销网络，采用规模化的方式降低产品采购、制造等综合成本，为经销商提供性价比更优的产品，从而进一步扩大经销渠道，实现业务高规模增长。同时，公司将持续拓展海外大客户、高毛利客户，提升公司产品在国际市场的占有率。
　　（2）应急特种车辆行业
　　应急特种车辆行业作为一个有一定技术门槛且市场相对细分的领域，具有较强的专业化特征。由于需要满足多样化的应急场景和严格的质量标准，行业准入门槛体现在设计研发能力、生产资质、行业认证、市场渠道等多个方面。公司产品定位在中高端市场，应急特种车辆产品型号较齐全、产品质量高、客户评价高，市场排名一直保持前列。未来在国家政策支持下，特别是电网公司投资增加为应急特种车辆的研发和生产提供了资金保障，预计未来企业订单量能保持稳定增长，业绩呈现稳定提升的态势。
　　(二)公司发展战略
　　面向未来，公司将核心资源进一步向战略主业聚拢，聚焦于军工装备及其相关技术民用化的应急装备业务，同时做好非主业业务的风险防控与资产盘活，为增强核心业务的技术创新能力和市场竞争力提供坚实保障，从而推动公司整体的高质量、可持续发展。
　　公司军工装备业务将沿着未来战争需要的信息化、智能化发展方向，加快推动现有传统平台装备及配套装备向信息化、智能化方向提升，形成有智能化平台装备支撑、有核心应用场景、有装备协同效应的业务格局。一方面，巩固提升通信车辆、通信导航和电源装备等成熟业务的优势地位，以确保型号占有率、技术水平稳居行业前列。另一方面，通过联合科研院所研发等方式积极拓展产业链上下游业务，进一步拓展新材料、无人装备、网电对抗等前沿领域。
　　公司应急装备业务将深入推进军工技术民用化的转换与应用，进一步扩大领先的市场份额。一方面，围绕智能应急电源产品的产品研制与服务，加大营销体系覆盖与优质供应链资源对接，全力引进大功率品牌产品，加快欧美、东南亚等海外市场的开拓。另一方面，在保持应急电源车市场规模领先的基础上，充分利用国家对口支援政策，积极拓展其他应急救援车辆等产品矩阵。此外，公司将持续探索“柴发+储能”在数据中心等场景的应用机会以及应急抢险、救援保障等其他应急领域的业务发展机会。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将继续秉持“聚焦主业，健康发展”的思路，以自身竞争优势和产业韧性持续打造核心竞争力。通过深耕传统优势领域、积极拓展新型产品、进一步开拓海外市场、持续优化产业结构等经营策略，增强业务核心竞争力，推动主导主业持续、健康发展。
　　一、深耕军工装备领域。在通信系统集成领域，稳步推进已中标项目的研制、交付工作，并积极争取中标更多通信车、集群车、野战保障系统、救援车等项目。在机场陆基导航领域，积极进行民航国产化推广，进一步提升国内市场占有率；同时计划进军海外市场，实现国际业务的战略突破。在机载/弹载通信导航领域，积极向多品种、多平台扩展，争取机载卫导、弹载舵机、数据链等领域型号中标。此外，公司积极布局、持续拓展复合材料制品、电子对抗通信侦查、地面无人平台等产业链上下游新领域。
　　二、细作应急装备领域。在智能应急电源领域，继续聚焦国内数据中心市场、中小功率分销市场，加大优质供应链资源对接，深化分销体系建设及非标定制化等竞争优势，通过铁三角营销模式进一步扩大规模效应。同时，积极向外开拓欧美、东南亚等数据中心建设需求旺盛的海外市场。此外，积极开拓燃气轮机发电机组、天然气发电机组、风光柴储能等新产品市场。
　　在应急特种车辆领域，进一步加强应急电源车、大流量电力排水车、储能车等产品的市场推广与订单转换，有效巩固、提升市场占有率。对大功率充储应急电源车、绝缘斗臂车、无人机照明车等新产品进行升级迭代，计划在对口部门进行试制交付。此外，新扩建的生产基地计划在2026年投运后申请消防车生产资质，后续将逐步推进无人机消防车、泡沫消防车（短壁）等研发项目，以进入消防车装备新市场。
　　三、持续优化资产结构。吸纳资本市场资源、积极寻找外部渠道，运用多元化手段推进各项非主业股权类资产的处置，不断回收资金支持主业发展，增强公司可持续发展能力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国防支出不及预期的风险
　　公司军工装备产品受国防政策及军事装备采购投入的影响较大。若未来我国国防军工装备采购支出下降，可能对公司军工装备产品收入产生影响。对此，公司积极向多军种拓展型号装备，提升型号装备数量，并积极践行军民融合业务路线，以降低政策风险。
　　2、客户回款不及时的风险
　　由于军工行业的特殊性，公司客户多为军队和国防工业企业等，其信用较好、往往不存在恶意拖欠问题，但不排除因客户回款不及时给公司带来资金流转压力的风险；且军工产品的订单周期及回款周期往往较长。为此，公司持续加强与客户有效沟通，及时催收应收账款；同时积极推动应收账款保理业务，以保障稳定的现金流。
　　3、技术研发风险
　　军工产品具有高精度、高质量、高可靠性等研制要求，从材料研发到装备应用的全过程周期长、涉及技术关键点多，面临诸多技术难题。为此，公司将加大对重大项目研制生产法规与特殊要求的识别，有效落实相关标准要求；同时健全全面风险控制体系，对不同技术状态下的风险点采取针对性的管控措施，使技术研发风险降到最低。
　　4、市场竞争风险
　　为贯彻落实军民融合发展国家战略，国防装备领域大力推进竞争性采购，更多民营企业参与军品配套竞争采购。同时，各大军工集团、科研院所及其下属企业加快产业布局，业务逐步下沉，加剧了现有市场竞争。为此，公司将发挥在军用车载通信指挥系统、通信导航及电源装备等领域的产品优势，不断完善客户渠道，加大市场覆盖；同时调整市场营销策略，积极探索产业链上下游新业务，加大新材料、新能源、新质作战装备等新市场开拓。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务及经营模式　　公司围绕“聚焦军工产业发展”的发展战略，主营业务聚焦于军工装备产业及军民融合发展的应急装备产业。公司军工装备产业围绕武器装备信息化、智能化方向开展业务，主要产品包括车载通信指挥系统、军用导航装备及各类军用电源装备等；公司应急装备产业在军用电源相关技术基础上，积极践行军民融合发展，在民用市场围绕应急电源保障方向开展业务，主要产品为各类型智能应急电源、应急特种车辆及系统解决方案；同时积极探索工商业储能业务发展机会。公司以满足客户需求为目标，以非标类定制化生产模式为主，并根据产业特点采取不同的销售模式。其中，军工装备产业以... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务及经营模式
　　公司围绕“聚焦军工产业发展”的发展战略，主营业务聚焦于军工装备产业及军民融合发展的应急装备产业。公司军工装备产业围绕武器装备信息化、智能化方向开展业务，主要产品包括车载通信指挥系统、军用导航装备及各类军用电源装备等；公司应急装备产业在军用电源相关技术基础上，积极践行军民融合发展，在民用市场围绕应急电源保障方向开展业务，主要产品为各类型智能应急电源、应急特种车辆及系统解决方案；同时积极探索工商业储能业务发展机会。公司以满足客户需求为目标，以非标类定制化生产模式为主，并根据产业特点采取不同的销售模式。其中，军工装备产业以直销为主，通过充分调研客户需求，基于型号预研、型号研制机会，在产品定型后转入批量生产，生产的模式为以销定产；公司智能应急电源产品主要以分销模式为主，通过经销商网络的方式面向国内外市场进行销售，对于部分重点行业客户采取直销模式。
　　（二）行业情况说明
　　1.军工装备
　　当前，国际局势变乱交织，为军工行业发展带来显著影响。地缘冲突延宕升级，政治紧张局势持续推动全球军费攀升。根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）最新报告显示，2024年全球军费开支同比增长9.4%，达2.718万亿美元，增幅为冷战后最高，并连续第十年增长。其中，作为全球最大的军费开支国，美国2024年军费开支增长5.7%，达到9970亿美元，占北约总军费开支的66%，占世界军费开支的37%。包括俄罗斯在内的欧洲军费开支大涨17%，达到6930亿美元，超过冷战结束时的水平。亚洲和大洋洲2024年的军费开支为6290亿美元，比2023年增长6.3％，是2009年以来的最大增幅。其中，日本2024年的军费开支将达到553亿美元，增幅达21%。国内方面，2024年我国国防支出1.67万亿元，2025年增至1.81万亿元，增速均为7.2%，其中装备费占比超40%，我国军费占GDP比重约1.7%，仅为美国一半，长期增长潜力显著。
　　我国国防建设目标明确，对军工需求形成约束和指引。2024年政府工作报告明确“打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战”，提出“抓好军队建设‘十四五’规划执行”，完成2027年建成世界一流军队阶段性目标。2035年基本实现国防和军队现代化，并在本世纪中叶将人民军队建设成世界一流军队。2024年12月施行的《军队装备保障条例》全面聚焦备战打仗，按照军委管总、战区主战、军种主建的总原则，规范了新体制新编制下军队装备保障工作机制，明确了各级装备保障部门的职能界面，规范装备“供、管、修”全流程，强化战备能力建设。同时，为纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，我国将于2025年9月3日举行盛大阅兵。
　　军工行业正处于“政策驱动、技术迭代、需求升级”的三重机遇期，未来新质战斗力、新质生产力和军贸等将是重点增长方向。以巴以、俄乌等为代表的冲突无一不展现了新战争形态对于新型武器装备的需求，以“智能化、体系化、信息化”为代表的新质新域作战力量已成为大国战略竞争的制高点和制胜未来的关键力量。现代战争随着军事高新技术深度运用和武器装备战技术性能大幅提升，作战空间领域已打破传统时空界限，由本域向它域辐射、由单域向全域拓展、由一域平推向多域并行转变，陆、海、空、天、电、网、认知等各作战领域交叉重叠，带来战场空间多维、敌情威胁多源、影响制约多因、对抗活动多域等显著变化。此外，战场态势瞬息万变，对抗行动复杂多样，实现快速控局、精准控局变动愈发困难。
　　以俄乌冲突为代表的现代战争，部分关键领域，如无人系统运用、信息战、电子战等的作用日益凸显，新的战争形态正催生军工行业产生新的需求。而国际地缘冲突的加剧也为军贸带来黄金期，各国对先进装备的需求持续提升，同时性能和成本的双重考量也将重塑市场格局。
　　尽管军工行业在2024年年报表现不佳，但“十四五”已经进入攻坚阶段，从需求端看，装备的国际比较差距和结构优化空间尚在；从供给端看，新一代装备逐渐成熟放量，供需共振将推动行业景气上行，行业在2025年走出底部的确定性相对较高，未来将逐步进入高景气阶段。
　　2.应急装备
　　近年来，我国灾害事故多发频发，对我国防灾减灾救灾能力提出了更高要求，政府对事故灾难救援处置装备及服务需求增强。2025年2月，中共中央、国务院印发《国家突发事件总体应急预案》，意味着在应急管理领域的重大决策部署得到进一步落实，为应对各类灾害等突发事件提供了强有力的制度保障。2023年9月，工信部等五部门发布《安全应急装备重点领域发展行动计划（2023-2025年）》，提出力争到2025年，安全应急装备产业规模、产品质量、应用深度和广度显著提升，对防灾减灾救灾和重大突发公共事件处置保障的支撑作用明显增强；安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元。应急电源作为灾害事故救援工作电力的基础保障设备，被列为行动计划的重点推广装备，例如智能应急电源在数据中心的应急电力保障中起到重要作用。此外，中央财政增发1万亿特别国债用于灾后重建或提升防灾减灾救灾能力，开展应急重点领域装备发展的战略部署。
　　智能应急电源：公司智能应急电源产品是军用电源产品技术在民用领域的融合应用。整体而言，根据行业数据，应急电源国内市场规模约350亿元。报告期内，AI技术在互联网、生物医药、自动驾驶等大量行业内继续取得了具有深刻意义的应用成果，AI也是目前世界所有科技大国争相抢占的技术制高点，各国纷纷加大投资，尤其是客户端生成式AI应用的高速发展带动互联网巨头纷纷快速加大在数据中心的投资。2025年一季度，国外数据中心投资热度保持高涨，分析师报告显示4家美国头部互联网公司一季度资本开支分别增长103%、67%、53%、43%，预计2025年全年整体增长45%以上；且投资热度持续传导到国内，一季度国内头部互联网公司资本开支增速同样保持高位。公司大功率智能应急电源产品主要被互联网公司、运营商等客户应用于其数据中心作为备用电源，而且是数据中心建设强制配套设备，所以业务也受益于数据中心行业高景气度而取得了较好发展。未来随着互联网公司、运营商数据中心建设保持活跃，大功率应急电源市场热度预计仍能维持一段时间。公司是国内应急电源行业主要参与者，以较强的供应链资源、覆盖全球100多个国家的完善分销体系及服务网络、非标定制化能力等竞争优势，在中高端市场占据国内品牌领先地位。同时，依托在应急市场强大的分销体系和深厚的电源技术积累，公司正积极探索储能等新产品市场的发展机会，柴发+储能混合产品已研制成功并有部分示范项目在现场成功运行。公司将以“柴发+储能”的模式，依托公司成熟分销网络为客户提供从储能系统集成产品到储能站开发、投资及运维集成解决方案，并积极探索储能在各类场景的应用机会。
　　应急特种车辆：应急装备车辆产品种类广泛，市场发展空间较大。报告期内，受益于国家对应急管理服务重视程度的提升，以及万亿特别国债采购项目仍在落地，应急类专用车行业表现良好。尤其是应急电源车、排水车等主力应急车型，多个省市招标采购金额较去年同期仍有明显增长。同时，因为公司主要客户国家电网、南方电网在2025年的投资预算显著增加，预计也能带来一定业绩增量，例如国家电网上半年完成固定资产投资超过2,700亿元，同比增长11.7%。公司具有多年专用车辆和应急装备改装经验，能够生产不同类型专用车尤其是应急救援车辆，其中电源车市场占有率连续多年稳居行业前列。此外，公司也积极拓展其他应急救援车辆产品，获得良好的市场反馈。2025年6月，特大洪水袭击贵州榕江，公司已派出约30台电源车、排水车等各类车辆以及专业支持团队支援榕江灾区，开展不停歇供电、排涝作业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球世界经济增长放缓，主要受需求疲软、贸易摩擦加剧及地缘冲突拖累，美国、中国、欧洲等主要经济体表现各异。上半年中国GDP增长5.3%，总量增长得益于政策托底与高技术投资驱动，高技术产业增加值同比增长9.5%；但外部环境仍然复杂多变，出口压力增大、民间活力不足、消费疲软等结构性问题还未缓解，经济运行的基础还需加固。
　　在制造业整体承压的挑战下，公司继续秉持“聚焦军工装备产业”的发展思路，进一步聚焦资源于军工装备产业发展。通过加强传统领域产品优势、加大技术创新投入、积极拓展新产品研发、提升内部运营等经营策略，增强产业核心竞争力，推动产业发展；通过持续处置低效资产，优化公司资产结构，提升资产运营效率。上半年，公司实现营业收入185,844万元,比上年同期上升6.26%；资产负债率下降1.02个百分点，资产结构进一步改善。
　　在经营管理方面：公司报告期内1）积极围绕武器装备信息化、智能化方向开展军工业务，推动军工领域型号项目进度，加强合同的获取、履约交付及款项清收；同时聚焦新域新质作战力量与低空安全领域，积极开展各项新产品储备，为后续发展打好基础；2）深入推进军工技术民用化的应急电源业务，抓住中国数据中心建设浪潮和应急装备需求爆发的机遇，加大营销体系覆盖与优质供应链资源对接，实现应急装备业务大幅增长，规模效应进一步提升；3）积极推进国科军工股票减持回收资金、稳定现金流。
　　在业务/产品方面：（1）通信车辆：基于多年深耕车载通信装备及军用方舱领域的技术优势，公司多型产品入编军队采购名录。（2）军用电源：持续参与部队预研项目，积极围绕国防和军事领域高功率密度、高效率、高可靠性等应用需求，推动产品、技术优化升级，并针对航空、地面等细分领域开展新型产品研制。（3）通信导航：基于民航空管导航装备的进口受制风险及国产化进程的迫切需要，成功将军用技术民用化，打破国外技术垄断并填补我国民航空管设备中相应产品国产化空白。（4）智能应急电源：持续加大对高功率密度、大功率应急电源、新能源发电系统及储能系统产品的研发投入，进一步提升产品性能与竞争力，以匹配数据中心配电系统的高标准、高要求。（5）应急特种车辆：顺应国家应急管理政策引导，积极研制开发储能车、排水车、通信车等应急保障类特种车辆，并加强与国内应急保障基地及应急救援队的合作，实现订单规模化转化。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.技术创新能力
　　凭借创新驱动发展，基于“生产一代、研制一代、储备一代”原则，公司不断加大对关键技术的研发投入，先后在北京、长沙等地成立专项技术研发中心，致力技术攻坚与产品应用升级。公司是国家首批认定的国家知识产权示范企业，先后获得了高新技术企业、国家级创新型企业、国家技术创新示范企业、全国模范院士科研工作站等荣誉。公司目前拥有有效授权专利和著作权近2,000项，省级以上专精特新中小企业7家，其中国家专精特新小巨人企业4家。报告期内，公司新增专利授权及软著授权66项，参与编写3项国家标准及3项行业标准，获批省优秀新产品奖6项。
　　围绕军工装备产业，公司立足信息化装备、军用能源领域，重点开拓后勤保障领域，专注于部队、武警、公安及人防、应急保障等军民融合应用。在信息化装备领域，重点开展了新一代车载通信系统、新型隐身防弹方舱、战术式导航装备、卫星抗干扰导航定位+数据链、敌我识别系统等技术和装备研究。在军用能源领域，重点开展了航空供电系统发电机、多制式不间断供配电系统以及新型军械装备电站检测设备等的技术攻关和产品开发；在后勤保障领域，重点开展了新型野战炊事保障系统、淋浴车、指挥器材车等多种类型后勤保障车辆的研发、量产工作，成功中标多个部队、武警项目。
　　围绕应急装备产业，公司以高功率密度、大功率应急电源以及新能源发电系统、储能系统为研发重点，助力新型数据中心建设及算力中心建设。同时，在电力应急车智能化快速供电系统、超大功率集群并机/并网技术、应急供电快速接入技术等方面得到广泛应用。
　　2.市场开拓及布局能力
　　公司深耕军工行业20余年，体系内有7家军工资质齐全的子公司，客户覆盖海、陆、空、信息支援部队、火箭等军种，拥有国家保密资质以及装备承制资格认证、GJB9001C认证、军工科研生产许可备案等一系列重要军工生产资格认证。在军工装备领域，公司紧跟我军装备发展需要，在装备预研、演示验证、型号研制、改换装等各阶段深度参与，全面满足各军兵种、各阶段不同需求，保障业务持续稳定发展。在应急装备领域，公司通过不断完善分销体系，建立了覆盖各行业、各地区的产品供应与服务能力，广泛应用于数据中心、石化、银行、金融、交通等行业市场，并通过完善的分销商体系和服务网络，应急电源产品开拓业务范围至全球100多个国家及地区。
　　3.行业资源整合及技术转化能力
　　公司自成立以来，先后收购了江西三波电机总厂、衡阳市四机总厂、天津七六四通信导航技术有限公司等军工企业，拥有丰富的企业混改、重组、资源整合的经验和能力，被收购企业业务均实现了快速发展。同时，公司在自主创新的基础上，积极推进产学研一体化模式，设有院士工作站、企业博士后科研工作站，并与清华大学、华中科技大学、上海交通大学、北京航天动力研究所、哈尔滨工业大学、长沙理工大学等多所高校院所开展产学研合作，利用行业优势研发资源持续推动公司技术与产品创新。通过不断整合行业资源，一方面丰富了公司的产业布局，另一方面不断延伸的产业链亦提升了军工业务的核心竞争力。随着国企混改、民参军的持续推进，公司将继续发挥自身优势，择机通过产业内资源整合不断壮大军工装备产业。
　　此外，公司积极将军工领域的优秀技术向民用市场转化，其中公司通过军用电源相关核心技术孵化发展民用智能应急电源产品，在民用应急电源的中高端市场占据领先地位；另基于自身的丰富特种车辆改装经验，成功研制并中标多型部队、武警、应急部等客户所需的后勤、应急保障车辆。

　　四、可能面对的风险
　　1、国防支出不及预期的风险
　　公司军工装备产品受国防政策及军事装备采购投入的影响较大。若未来我国国防军工装备采购支出下降，可能对公司军工装备产品收入产生影响。对此，公司积极向多军种拓展型号装备，提升型号装备数量，并积极践行军民融合业务路线，以降低政策风险。
　　2、客户回款不及时的风险
　　由于军工行业的特殊性，公司客户多为军队和国防工业企业等，其信用较好、往往不存在恶意拖欠问题，但不排除因客户回款不及时给公司带来资金流转压力的风险；且军工产品的订单周期及回款周期往往较长。为此，公司持续加强与客户有效沟通，及时催收应收账款；同时积极推动应收账款保理业务，以保障稳定的现金流。
　　3、技术研发风险
　　军工产品具有高精度、高质量、高可靠性等研制要求，从材料研发到装备应用的全过程周期长、涉及技术关键点多，面临诸多技术难题。为此，公司将加大对重大项目研制生产法规与特殊要求的识别，有效落实相关标准要求；同时健全全面风险控制体系，对不同技术状态下的风险点采取针对性的管控措施，使技术研发风险降到最低。
　　4、市场竞争风险
　　为贯彻落实军民融合发展国家战略，国防装备领域大力推进竞争性采购，更多民营企业参与军品配套竞争采购。同时，各大军工集团、科研院所及其下属企业加快产业布局，业务逐步下沉，加剧了现有市场竞争。为此，公司将发挥在军用车载通信指挥系统、电源装备及通信导航等领域的产品优势，不断完善客户渠道，加大市场覆盖；同时调整市场营销策略，积极探索产业链上下游新业务，加大新材料、新能源、新质作战装备等新市场开拓。 收起▲