主营业务:
公司主要从事投资控股，其附属公司之主要业务为物业投资、以品牌‘Headquarters’经营发型屋、在中国香港提供旅店及款待服务、提供物业相关项目管理服务、提供商业及私人贷款以及证券投资。
报告期业绩:
截至二零二六年六月三十日止六个月，集团录得营业额港币21,161,000元，较去年同期减少4%（二零二五年上半年：港币22,151,000元）。该跌幅主要由于旅店及款待服务业务以及证券投资业务收入减少，与发型设计业务收入增加之净额所致。报告期间之毛利为港币6,471,000元，较去年同期减少5%（二零二五年上半年：港币6,841,000元）。该减幅主要由于旅店及款待服务业务及证券投资业收入减少所致。
报告期业务回顾：
物业投资业务
中国香港政府统计处数据显示，二零二六年上半年中国香港零售总额按年增长9.6%，这主要得益于超过2,670万游客的强劲涌入以及稳定的私人消费支出。内地游客人数达2,056万人次，较去年同期增长16%。根据中国香港旅游发展局数据显示，二零二六年第一季内地过夜游客人均消费较二零二五年第一季度增长约3.8%，带动了中国香港珠宝、手表和贵重礼品等奢侈品行业的增长，这些行业均实现了两位数的增长。随著零售市场复苏，黄金地段街边商店的租赁活动正在加速，部分地段的业主开始实现租金增长。然而，由于(i)邻近的非核心零售区（即公司零售物业所在地）并未反映出正面的租金增长；(ii)公司的零售租赁合约已于去年续约三年，租金条款与原合约相同，因此，集团的零售店铺租赁并未受益于改善的租赁市场氛围。电子商务和跨境消费在本地渗透率的不断提高将继续拖累大众零售业，并对非黄金地段的商舖租务造成冲击，并带来负面的续租租金变动。在此背景下，集团欣慰地看到，截至中期结束，公司的零售资产价格已趋于稳定，而截至二零二五年中期结束，其公平价值下降了约26%，约占公司投资物业总公平价值损失的70%。
于二零二六年上半年，集团于中国澳门及中国香港的物业组合租金收入港币1,407,000元，较去年同期减少4%。这主要是由于中国澳门零售店舖的租约在到期前提前于二零二六年四月终止所致。在住宅投资物业的公平价值损失抵销办公室投资物业的公平价值收益后，回顾期间中国澳门投资物业的估价净损失为港币二十万元。所有投资物业预计都将为集团提供稳定的收入来源。
尽管中国澳门整体经济在旅游业和服务出口方面复苏强劲，但据中国澳门中原地产称，二零二六年上半年中国澳门房地产市场明显出现疲软迹象，交易量下降、价格走软和信贷收紧对住宅和商业地产都造成了压力。中国澳门商业不动产租金持续下滑，二零二六年第二季平均租金较疫情前水准下降约15%，创下新冠疫情以来的最低季度商业租金水准。零售租赁市场表现不均衡，旅游区的表现优于公司零售店所在的邻近区域。公司的零售租户原于二零二五年底续租，租金上涨10%，但于二零二六年第二季提前终止了租约。公司在二零二六年第三季与新租户签订了合同，但不得不接受二零二四年的租金价格。同时，中国澳门办公室租赁市场经历了持续的结构调整和整合，因为企业需求仍然主要集中在成本优化和缩减规模，而不是扩张。根据市政府更新后的博彩监管框架，多家卫星赌场关闭，永久减少了位于老旧周边地区的行政和后勤办公的办公室需求，导致更多办公室空置。公司的办公室租约于二零二六年七月到期，但喜出意料的是，租户行使了续租权，并以相同的租金条款续租了两年。同时，住宅房地产价格在今年上半年持续呈现长期下跌趋势。截至中期结束，公司的住宅投资物业的公平价值较二零二五年末估值下降了约16%。尽管年初受政府刺激措施(i)将房屋抵押贷款的贷款价值比提高到80%及(ii)将印花税起征点提高到中国澳门元600万元的影响，交易量出现短暂激增，但未能阻止房价整体下滑。充足的供应管道、区域信贷收紧、投资者需求疲软，以及如果中东冲突导致的能源通胀持续下去可能出现的利率上升，所有这些因素都进一步对房价构成下行压力。另一方面，二零二六年上半年的房屋租赁租金基本上保持稳定，去年所签订的新租约租金有升幅，租赁持续有效至二零二七年。
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发型设计业务
于二零二六年上半年，发型设计业务分部录得营业额港币6,668,000元，较去年同期增加8%，其中服务收入营业额增加8%，产品销售增加22%。虽然营业额有所增长，但由于新租赁的第二分店产生了额外的租金开支和行政设立成本，净利润率从二零二五年中期的港币34,000元被挤压至本中期的亏损港币62,000元。公司开设了这家新店舖，目标客户是年轻群体，提供价格亲民的美发服务，一个与公司的旗舰店有所区隔的市场定位。
这个分部业务收入的增长主要得益于二零二五年第四季策略性地引进新的发型师。尽管产品销售额仅占该分部业务收入的3%，但这两位数的增长令人鼓舞。除了在二零二五年底引进并上市的进口高端护发产品系列外，公司的供应商也推出了多款全新配方的护发产品，有效提升了销售量。
为保持营销势头，集团将努力留住并招募高素质的发型师，提供具有市场竞争力的佣金率，以促进收入，扩大市场覆盖范围，并引入新的理念。专业美发╱护发市场正在蓬勃发展，市场趋势是越来越关注头皮健康，从而导致针对头皮问题的服务和产品不断增加。人们越来越关注头皮健康，这为该分部实现收入来源多元化和提升提供了机会。集团将加强推广头皮护理治疗服务，并推出用于解决不同头发问题的相关护发产品。随著人们对化学物质对头皮的有害影响的认识不断提高，如今的消费者愿意花更多的钱购买优质环保的护发产品，这将是公司产品线的主要重点。
在支出方面，集团将优先考虑成本控制，同时不会影响必要的维修保养、设备升级和员工品质。核心成本，例如公司旗舰店的租金，将在租赁期内保持稳定，直至二零二八年租赁期满。透过投资一些兼具美观和实用性的小装置，公司花心思于细节，力求最大限度地利用店铺空间，提高营运效率和提升顾客吸引力。在人力资源方面，管理层对部份发型师助理和接待人员采用兼职员工模式，不仅可以针对全职员工的高流动率和缺勤问题，还可以灵活应对繁忙时段和旺季。
这也有助于控制劳动成本，因为兼职员工的薪酬必须严格与工作时间挂钩，同时也能确保在客户需求高峰期有足够的人员配置。
中国香港美发行业是一个充满活力且竞争激烈的市场。除了本地居民持续的北向消费外，来自国际人才和亚洲连锁品牌的涌入也带来了新的竞争压力。这些品牌将中国香港视为亚洲的潮流引领中心，拥有人才和资本市场优势。二零二六年一月初，韩国高阶美发品牌LEEKAJA正式进军中国香港市场，在中国香港中环开设了旗舰店。为了因应市场竞争，集团将提升服务标准，打造更具特色的店内的体验式的品项，并将维持服务品质视为公司区别于其他市场选择的关键属性。
旅店及款待服务业务
中国香港旅游发展局数据显示，二零二六年上半年中国香港接待游客2,671万人次，较去年同期增长13%，主要得益于内地市场及长途市场的强劲反弹。内地游客仍是主要客源市场，在二零二六年上半年增长16%，而非内地游客则增长5%。中国香港旅游发展局强调，长途市场整体表现稳定，部分市场较去年同期增长20%或以上。对于短程市场而言，燃油成本促使一些航空公司减少航班运力，而其中一些市场的货币贬值，例如日圆和韩元对港元贬值，抑制了人们的出行意愿，给来自这些市场的游客数量带来了压力。鉴于公司的主要客户群是短途旅客，尽管游客数量不断增长，但该分部的收入却有所下降。
该分部业务在中国香港上环、北角和油麻地分别经营三家宾馆╱酒店。于回顾期内，旅店及款待服务业务之营业额为港币12,233,000元，较去年同期减少9%。营业额下降主要归因于北角旅舍收入与去年同期相比下降17%，相当于总收入下降数额的约68%。北角旅舍位于非旅游住宅区，近年来并未受益于游客数量的增长。事实上，由于市场需求结构性转变，转向位于主要旅游观光地带的住宿，该旅舍的历史客户群出现了萎缩。据公司观察，现在的旅客更喜欢入住九龙繁华的旅游区酒店，而不是中国香港岛较为安静的住宅区酒店。另一方面，上环宾馆和油麻地酒店的收入分别下降了5%和4%，但整体入住率约为87%，与全市平均入住率87%-89%不相上下。在回顾期间，上环宾馆的平均房价上涨了3%，而油麻地酒店的平均房价则保持不变。
该分部录得净亏损港币135,000元，较去年同期减少34%。分部亏损减少主要归因于北角旅舍使用权资产折旧减少，该资产折旧在回顾期间较低，因为相关租约将于二零二六年六月底到期。考虑到所有因素，包括但不限于业主表示续租时很可能增加租金，以及由于房屋老旧而预计的高昂维修和维护费用，集团在二零二六年六月北角租约到期后没有续租。集团一直在积极寻找新的地点来取代北角业务。然而，市场上可供租赁的旅店物业却很少。近年来，在非本地学生入学人数持续增长以及旨在加强中国香港作为国际教育中心地位的政策举措的支持下，中国香港教育行业已发展成为商业地产的主要需求驱动力。
为了满足不断增长的非本地学生入学需求，投资者将相当大部分经营不善或老旧的酒店物业瞄准，计划将其改建为学生公寓。目前，集团在寻找新的宾馆选址时，正面临来自学生公寓营运商的激烈竞争。这种情况短期内可能不会改善。
展望未来，随著旅店和商业建筑被改造成学生公寓的趋势持续，像公司这样的中档旅店的供应量正在积极缩减，这使得剩余的营运商在活动旺季拥有更大的定价权。虽然大型活动是吸引大量游客前往中国香港的主要催化剂，但他们在中国香港的实际出行行为却呈现出明显的趋势，越来越倾向于体验式旅行。一些旅店业者正配合城市大型活动推出特色体验套餐，并与本地社群合作策划地方行程。
在接下来的一年里，集团将专注于提升用户体验和个人化服务，优化成本结构，提高营运效率，以推动业务发展。
证券投资业务
截至二零二六年六月三十日，集团拥有以公平值计入损益的金融资产约港币38,340,000元，主要包括一家信誉良好的中国香港房地产投资公司的股票和美国证券。回顾期内，该业务分部产生的股息收入为港币756,000元，按年减少约26%。由于出售股份导致资产基础减少，以及发行人下调股息支付率，股息收入受到双重影响而下降。
由于短期市场波动，集团持有的美国上市证券投资的市场价值大幅下降，导致以公平值计入损益的金融资产的公平值亏损为港币8,660,000元，而去年同期以公平值计入损益的金融资产的公平值收益为港币16,405,000元。
PLTR是一家在美国上市的软体公司，专注于大数据分析。受人工智能快速普及和强劲财务表现的推动，该公司股价在二零二五年大幅上涨，但波动性较大，尤其是在二零二六年上半年。PLTR的基础业务在二零二六年第一季和第二季均实现了强劲的营收增长。
二零二六年至今，全球股市已证明其具有韧性，能够迅速从美伊战争的最初冲击中恢复过来。根据主要金融机构的观点，二零二六年下半年全球股市前景谨慎乐观。股市依然受到强劲的企业获利支撑，尤其是人工智能产业的获利，但估值过高、市场集中于大型科技股以及能源驱动的通膨风险将增加股市回调的脆弱性。尽管韧性是二零二六年展望的基础，但预计波动性仍将持续，这需要积极监测及管理公司的证券投资组合。
证券投资目标及政策
1.投资目标
集团的投资活动主要旨在产生股息收入和资本收益，提高盈余资金的回报，并实现策略性财务多元化。
2.投资政策及风险控制
流动性优先：集团仅在拥有充足的流动资金和盈余现金时才会进行投资。
严格避免投资低流动性产品。
允许范围：投资仅限于在认可的交易所（如中国香港交易所和纽约证券交易所）交易的上市股票、债券和基金。严禁投资投机性资产、不受监管的金融工具和加密货币。
决策与投资组合构成：投资决策需根据具体情况进行评估后逐案作出，其中考虑市场状况、经济趋势及预期收益。集团对每只股票之风险敞口设限，并维持适当数量的持股，以确保投资适当的行业多元化（例如，涵盖科技和房地产）。由于有交易成本和风险，不建议进行日内交易。
3.投资天期
集团的典型持有期通常为两到六年，但会根据以下第4项所述的投资组合再平衡需求进行调整，重点是透过稳定持有来掌握时间带来的成长潜力和股息回报。
4.投资组合再平衡
尽管核心策略仍然是纪律性的持有策略，但必要时可以进行投资组合再平衡，以确保整体风险保持在可控范围内。通常在以下情况下执行再平衡：
集中度管理：当单一投资证券的市值超过预设的总投资上限时，调整持股。
估值与风险缓释：当市场价格与基本面估值出现显著偏差，或发行人的基本面发生重大变化时，锁定利润并降低下行风险。
所有投资和再平衡操作均严格受集团风险承受能力的约束，并在适用情况下，完全遵守中国香港联合交易所有限公司证券上市规则中有关须予公布和须予披露交易的规定。
物业项目管理业务
于回顾期内，由于无已完成或进行中的项目，并无录得收益。扣除业务行政开支后的分部产生亏损为港币3,000元。
随著经济进一步好转，公司致力透过寻求与本地知名建筑师╱室内设计师合作以发掘更多新项目，以复兴本业务分部。
其他业务分部
集团透过公司间接全资附属公司世纪建业融资有限公司（‘世纪建业融资’）从事借贷业务。该公司为根据放债人条例（中国香港法例第163章）持有放债人牌照之人士，并可在中国香港从事放债业务。截至二零二六年六月三十日止六个月，本分部产生之利息收入及经营溢利分别为港币97,000元（二零二五年︰港币38,000元）及港币50,000元（二零二五年︰亏损港币8,000元）。
借贷业务录得三笔无抵押个人贷款及一笔商业贷款。回顾期内，新增一笔短期贷款续期。于本中期期末及截至二零二五年十二月三十一日，集团并无就应收未偿贷款产生任何减值。
管理层已制定基本政策建立其内部控制制度。集团将采纳审慎方式及定期检讨贷款组合的组成及向各名客户收取的借款利率，以尽量提高放债业务的回报以及分散信贷风险。
业务展望：
二零二六年上半年，全球经济情势呈现不确定性和波动性并存的特征。全球格局的变化以日益难以预测的地缘政治发展尤为颢著。
由于区域冲突和通胀压力持续影响国际贸易，预计二零二六年全球经济增长将放缓。
同时，强劲的技术进步和人工智能的加速应用正在改变各行各业和商业模式，创造了巨大的机会和新的风险，同时也重新定义了竞争格局，改变了权力与影响力的平衡。展望未来，集团将在评估潜在风险后，以负责任的态度谨慎考虑符合公司投资标准的潜在机会。
作为酒店服务业的营运商，集团对中国香港作为该地区领先的旅游和会展中心的地位充满信心。中国香港特区政府已拨款16.6亿港元给旅游局，用于二零二六－二零二七年度的旗舰活动和推广活动，以扩大规模。该策略包括促进文化、体育和旅游的综合发展，以及提升中国香港作为大型活动中心的地位。在物流方面，中国香港的长期入境运力正获得强而有力的结构性支持。自二零二四年第三跑道系统全面投入营运以来，航班运能显著提升；而近期启用的第二航厦也有助于缓解机场整体壅塞状况。短期来看，随著城市国际交通网络的不断扩展和长途旅行的增加，政府对旅游推广的持续资源投入以及丰富多彩的活动行事历，游客数量和酒店业绩都将得到提升。
因此，尽管酒店经营者仍在努力缓解营运成本上升和更广泛的地缘政治不确定性的双重影响，但该行业的基本面依然保持正向，这得益于全球旅游需求的持续结构性复苏。像公司这样的中档旅店通常比豪华品牌更容易获得更高的入住率，但营运商都须面临著一个竞争异常激烈充斥著对价格非常敏感的消费者市场。
人工智能正在深刻地改变人们的工作和生活方式。展望未来，集团将评估和探索以营运效率和先进技术为基础的双轨策略。公司需要致力于将人工智能融入公司的核心业务职能中，尤其是在客户服务方面。在公司的美发行业，将科技融入美发服务是市场上的一个流行趋势。数位预约平台、头发分析工具和人工智能头发咨询的使用越来越普遍。放眼酒店服务业，最新趋势的总体方向指向一个科技与人文关怀并存的未来。科技处理了旅馆业的事务性和分析性工作，使员工能够专注投入于科技无法复制需要‘人情味’的地方，例如同理心和那种能创造忠实顾客的真诚热情。公司将致力于把集团转型为面向未来、以人工智能和技术为驱动的企业，具备维持业务长期成功的敏捷性、能力和文化。
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