太古股份公司B
00087

主营业务:
　　太古股份有限公司（‘公司’）的主要业务为控股公司，而其主要附属公司、合资公司及联属公司的主要从事地产、航空、饮料、海洋服务和贸易及实业部门。

报告期业绩:
　　二零二六年上半年，太古公司应占太古地产的基本溢利为港币四十亿八千二百万元，去年同期则为港币三十六亿六千二百万元。业绩改善主要由住宅买卖溢利带动，尤其是完成出售中国香港深水湾道6号所带来的溢利。此增幅部分被出售资产收益较去年同期减少所抵销。二零二六年上半年，地产部门的应占溢利为港币三十亿零八百万元，而二零二五年上半年则录得亏损港币九亿九千九百万元。该等数字包括二零二六年上半年的除税前公平值收益港币八百万元，而二零二五年上半年则录得除税前公平值亏损港币三十九亿二千一百万元（主要与中国香港办公楼物业组合有关）。二零二六年上半年太古可口可乐的经常性应占溢利为港币九亿零七百万元，较二零二五年同期增加百分之五，主要受中国内地的强劲表现所带动。二零二六年上半年的应占溢利为港币八亿四千六百万元，其中包括非经常性亏损港币六千一百万元。非经常性亏损主要是太古可口可乐可能须向TNCC若干少数股东收购额外股权而产生的与认沽期权负债相关的利息开支。

报告期业务回顾：
　　地产部门
　　二零二六年上半年，太古公司应占太古地产的基本溢利为港币四十亿八千二百万元，去年同期则为港币三十六亿六千二百万元。业绩改善主要由住宅买卖溢利带动，尤其是完成出售中国香港深水湾道6号所带来的溢利。此增幅部分被出售资产收益较去年同期减少所抵销。
　　在中国香港，零售市场在出境旅游的趋势下仍继续呈现正面动力。尽管空置率高企及新增供应带来挑战，太古地产办公楼组合的租用率仍维持高水平，现有租户扩张带动租务活动增加。
　　在中国内地，受惠于政府推出扩大刺激经济措施后市场气氛及消费者信心改善，并持续带动整体经济，太古地产的零售物业组合表现强劲。旗下商场受惠于持续升级措施，当中包括北京三里屯太古里北区重新开业。尽管部分商场因进行升级工程而短暂影响营运，整体客流及零售销售额仍录得强劲增长。上海陆家嘴太古源源邸于报告所述期内推售了三批单位，市场反应热烈。
　　太古酒店表现有所改善。在迈阿密，原有文华东方酒店已于二零二六年四月拆卸，以便兴建全新的高尚住宅及酒店项目。百分之六十的住宅单位经已预售。饮料部门太古可口可乐于二零二六年上半年录得应占溢利港币八亿四千六百万元，二零二五年上半年则为港币八亿零三百万元。受惠于消费者需求增强和持续投资于电子商贸等新兴经销渠道，中国内地业绩显著改善。中国台湾及中国香港的销售增长均表现良好。
　　东南亚专营业务收益增加，其中泰国尤其受惠于本地消费改善及有效缓解商业压力的措施。然而，整体业绩受到汇兑收益减少及利息收入下降的不利影响。原材料及燃料价格上升亦对区域表现构成压力。
... 　　航空部门
　　港机集团于二零二六年上半年录得应占溢利港币六亿五千三百万元，二零二五年上半年则为港币五亿九千九百万元。基地维修大修服务需求强劲，加上外勤维修工程、发动机维修和大修项目增加，带动业绩表现。
　　太古公司应占国泰集团的溢利于二零二六年上半年增加至港币二十八亿二千六百万元，二零二五年上半年则为港币十六亿四千二百万元。国泰集团于第一季度表现卓越，反映航空旅游需求殷切。第二季度需求维持高企的同时，中东局势却导致燃油价格显著上升。
　　联属公司的业绩较二零二五年上半年改善，主要由于国航贡献有所增加。业绩亦包括二零二六年六月国泰集团于国航的权益被摊薄所产生的收益港币六亿四千六百万元。的新愿景指引下，推出与太古公司的‘SD2050’策略一致的‘2050可持续发展策略’。太古地产的策略继续以其领先业界的社区营造实力引领创新变革。太古可口可乐位于昆山及广州的新厂房均以达致LEED金级建筑标准、国际水资源管理认证及零废弃填埋目标为指引。港机集团开始在其车队试行可再生燃料，并继续专注于健康及安全表现。国泰集团的企业可持续航空燃油计划在期内取得大幅增长。

业务展望：
　　太古地产的新发展项目储备仍然稳健，包括北京太古坊、前滩太古里和广州太古汇的扩建部分、陆家嘴太古源、三亚太古里、西安太古里和广州聚龙湾太古里。在中国香港，现有租户采取逐步扩张和追求优质办公楼的趋势，令租务需求有所增加。入境旅游复苏预期将有利中国香港零售市场。在中国内地，零售业正逐步改善。
　　太古可口可乐方面，公司预期未来六个月原材料价格仍存在不明朗因素，并将推行相应的缓解措施。在中国内地，随著消费情绪转好，公司将强化于新兴数码平台及旅游热点的产品经销。在越南，价格吸引的小型实惠包装经已推出市场，以增加市场份额和收益。在泰国，太古可口可乐将继续拓展低糖及无糖产品组合以应对糖税。公司的持续投资印证了对太古可口可乐在大中华区及东南亚的长远前景充满信心。
　　港机集团预期中国香港及中国内地市场对基地维修及发动机服务需求于二零二六年下半年维持稳定。厦门太古将于二零二六年年底迁往新机场。
　　国泰集团预期可按计划达成二零二六年客运运力增长约百分之十的目标。踏入第三季度的夏季旅游需求仍然强劲，惟中东冲突导致高企的航油价格影响预计仍会持续。在顾客体验方面，国泰航空将于二零二六年年底在区域性航线营运的空中巴士A330机队上推出全新尔逸商务舱。国泰航空亦将于美国纽约开设其首个专属贵宾室。国泰集团将于今年下半年继续举办特别活动庆祝其八十周年志庆。
　　二零二六年上半年，公司的业务表现理想。消费情绪持续回升，而随着此趋势持续，公司预期营商环境在本年余下时间将进一步改善。公司相信，于核心市场作长远投资的策略是正确方向。公司亦对于中国香港首个五年规划感到鼓舞，该规划将为中国香港未来经济和社会发展提供清晰的策略方向。预期中国香港酒店业务于二零二六年下半年仍面对激烈的竞争，但需求将继续逐步回升。中国内地酒店业务预计于二零二六年下半年保持平稳，而由太古地产管理的美国酒店业务预计于二零二六年下半年表现理想。
　　太古地产正致力扩展其酒店管理业务，重点透过签订酒店管理协议，于亚太区拓展旗下酒店品牌。投资物业及酒店的资本承担概况(i)资本承担（包括已获董事批准惟尚未签订合约部分）即太古地产的资本承担港币一百九十三亿三千三百万元及太古地产应占合资公司的资本承担港币九十二亿九千一百万元。
　　(ii)太古地产承诺为合资公司提供资本承担港币六亿五千七百万元。
　　物业买卖位于湾仔星街8号的EIGHTSTARSTREET为一座面积约三万四千平方尺的住宅大厦（最低两层设有零售店舖）。于二零二六年七月三十一日，全部三十七个单位均已售出。截至二零二六年六月三十日，已确认出售三十六个单位。最后一个单位的出售预期将于二零二六年下半年确认。
　　一家由太古地产、嘉里建设有限公司及信和置业有限公司成立的合资公司，正于黄竹坑进行一项名为海盈山的住宅物业发展项目。该项目由两座住宅大厦组成（第4A及4B期），总楼面面积约六十三万八千平方尺，合共提供八百个住宅单位。第4A期于二零二三年七月开始预售。第4B期于二零二六年五月以现楼形式开始销售。于二零二六年七月三十一日，第4A期四百三十二个单位中的三百六十个及第4B期三百六十八个单位中的八十七个已售出。截至二零二六年六月三十日，已确认出售三百四十五个单位，其中五十六个于二零二六年上半年出售。二零二五年六月开始交付单位予买家。太古地产持有该合资公司百分之二十五权益。
　　深水湾道6号的两幢独立屋已于二零二六年三月完成出售，总楼面面积约一万五千平方尺。
　　一家由太古地产持有百分之八十权益及由中华汽车有限公司持有百分之二十权益的项目公司，正重新发展柴湾的一幅用地为海德园住宅项目。该住宅综合项目（设有零售店舖）的总楼面面积约六十九万四千平方尺。第一期及第二期已分别于二零二五年八月及二零二六年六月获发占用许可证。第二期地盘正进行内部装修工程。首批单位已于二零二五年九月展开预售。于二零二六年六月三十日，项目第一期已出售四百二十九个单位中的三百五十四个。
　　业务评述
　　太古地产正发展一幅位于湾仔皇后大道东269号的用地，主要作住宅用途，总楼面面积约十一万六千平方尺。上盖工程正在进行中。项目预计于二零二七年落成。
　　一家由太古地产持有百分之五十权益的合资公司，正重新发展位于鲗鱼涌英皇道983至987A号及滨海街16至94号的用地。地基工程现正进行中。该用地将重新发展作住宅及零售用途，总楼面面积约四十五万五千平方尺。项目预计于二零二八年落成。
　　中国内地
　　太古地产持有上海浦东新区两个地标发展项目（前滩太古里（新的零售部分）及前滩广场和陆家嘴太古源）的百分之四十股权。两个发展项目均包括住宅部分，分别为前滩太古里（新的零售部分）及前滩广场内的世纪前滩·天御及世纪前滩·天汇，以及陆家嘴太古源项目内的陆家嘴太古源源邸。
　　世纪前滩·天御与世纪前滩·天汇的住宅大楼已经平顶，幕墙及内部装修工程正在进行中。于二零二六年七月三十一日，已预售约百分之九十八的可销售总面积，并预期于二零二六年落成。
　　陆家嘴太古源源邸是太古地产在中国内地的代表性住宅项目，位于上海浦东黄浦江沿岸内环线内。陆家嘴太古源源邸的第四批六十个、第五批五十六个及最后（第六批）七十二个住宅单位分别于二零二六年一月、四月及六月开始进行预售。截至二零二六年七月三十一日，已预售六个批次共三百七十八个单位中的三百一十六个。上盖工程已于二零二五年九月平顶，而幕墙及室内装修工程正在进行中，项目预期于二零二六年起落成。中国香港住宅销售受惠于息口下降及放宽按揭措施而逐步改善。中国内地买家需求仍然是利好因素，惟针对资本外流及海外置业管控收紧，或会抑制其趋势，尤其是在高尚住宅市场。
　　在中国内地，预期位于一线城市优越地段的优质住宅发展项目需求在短期内仍维持强劲。由于地方政府于二零二六年二月推出放宽购买限制及刺激新增需求的措施，带动上海豪宅项目销情录得理想表现。陆家嘴太古源源邸成功推出后，市场反应热烈，凸显上海高端江景住宅需求持续。长远而言，预期北京及上海高尚住宅市场的前景维持稳定。
　　东南亚的高尚住宅市场在经济增长、长期基本因素向好、中产阶层增长及高尚住宅供应有限的支持下继续增长。胡志明市、曼谷及雅加达等市场均保持韧性。尽管市场存在一定的不明朗，预期迈阿密市的高尚住宅物业市场前景仍然强劲。佛罗里达州由于气候宜人及拥有税制优势，并可作为往来拉丁美洲的门户城市，因而对来自美国及全球买家具有吸引力。
　　彭国邦
　　业务评述
　　饮料部门
　　太古可口可乐在中国内地十一个省份及上海、中国香港、中国台湾、越南、柬埔寨、老挝以及泰国大部分地区持有生产、推广及经销可口可乐公司产品的专营权。太古可口可乐亦为SwirePacificHoldingsInc.（以美国太古可口可乐的名称营运）提供管理及行政支援服务。
　　太古可口可乐营运九家全资拥有的专营公司（位于中国香港、中国台湾及位于中国内地若干省份和城市），以及九家非全资专营公司（除了位于中国内地的省份外，还包括越南、柬埔寨、泰国及老挝）。太古可口可乐亦拥有中国内地六家供应不含汽饮料的附属公司，并于上海的专营公司（上海申美）持有合资权益。二零二六年二月二十七日，太古可口可乐完成出售其于越南专营公司的百分之三十股本权益予ThaiNamthipCorporationPublicCompanyLimited（‘TNCC’）的附属公司，而TNCC为太古可口可乐的附属公司。
　　于二零二六年六月三十日，太古可口可乐生产及经销四十三个饮料品牌，在专营区域覆盖九亿一千万人口，而美国太古可口可乐则生产及经销三十四个饮料品牌，专营区域人口达三千二百万。太古可口可乐于二零二六年迎来理想的开始。然而，预料宏观经济及地缘政局仍持续不明朗及充满挑战。铝价高企将继续对材料成本构成风险，而油价波动（尤其是对树脂、瓶胚及物流的开支）预期将进一步为成本带来压力。尽管该等因素或会对利润率带来不利影响，公司已采取一系列商业及成本措施以缓解其带来的冲击。
　　公司对中国内地及东南亚的长远增长潜力仍充满信心。在中国内地，消费者信心呈转好迹象，公司致力提升产品推出市场的能力、强化于新兴销售渠道、数码平台及旅游热点的产品经销，以及持续投资于汽水饮料（尤其是低糖及无糖类别）的销售，以适应消费者需求及经销渠道发展的不断演变。
　　在越南，由于推出汽水饮料入门包装的策略及扩展产品组合，这些以负担能力为主导的增长将有助公司把握进一步的增长机遇，并巩固公司的市场地位。在泰国，糖税的影响带来审慎考量，公司将继续拓展低糖及无糖产品组合以应对有关挑战，而进军能量饮料市场已初见成效。预计二零二六年下半年市场对港机集团维修、修理及大修服务的需求将维持稳定，主要受惠于宽体飞机使用量持续强劲。供应链限制及成本上涨（包括员工及物料成本上升）预计将对营运构成挑战。然而，港机集团稳健的订单储备、长期的客户关系及持续推行的营运措施，预计有助纾缓该等挑战。
　　厦门太古将于二零二六年年底迁往新机场。过渡工作正按计划推进。
　　随着业务版图拓展至越南，港机集团预计未来营运合共三十一个宽体飞机泊位及十个窄体飞机泊位，每年可提供约一千万小时基地维修服务工时，并由该集团世界级的培训中心提供培训支援。
　　邵瑞德
　　业务评述
　　国泰集团
　　国泰集团包括国泰航空有限公司（‘国泰航空公司’，由国泰航空提供客运服务，及由国泰货运提供货机服务）、中国香港快运航空有限公司（‘中国香港快运’）及中国香港华民航空有限公司（‘华民航空’），以及联属公司中国国际航空股份有限公司（‘国航’）及中国国际货运航空有限公司（‘国货航’）的权益。国泰集团亦持有其他多家公司的权益，包括提供航空饮食服务以及地勤及停机坪服务的公司，并在中国香港国际机场拥有及营运一个货运站。国泰航空公司于中国香港联合交易所有限公司上市。
　　国泰集团─主要营业数据每可用吨千米成本是指本年度的营业成本总额除以可用吨千米。
　　业务评述
　　策略发展
　　二零二六年上半年，国泰集团专注于提升顾客服务，并巩固中国香港作为国际航空枢纽的地位。主要措施包括增加航班班次、扩展航线网络及进一步提升顾客体验。国泰航空开通往来西雅图的客运服务，加强该集团在北美的业务。此外，国泰航空宣布计划于二零二七年第一季度开办往来哈萨克斯坦商业及文化中心阿拉木图的直航航班，使国泰航空成为唯一提供连接中国香港与哈萨克斯坦直航服务的航空公司。
　　国泰航空重开其位于中国香港国际机场、经重新设计的‘寰宇堂’头等旗舰贵宾室，标志著其尊尚贵宾室服务发展的重要里程碑。国泰航空将于二零二六年年底前在其区域性航线营运的A330-300飞机上，推出全新的全平躺尔逸商务舱，进一步提升其客舱产品体验。
　　于二零二六年二月，国泰集团完成回购卡塔尔航空持有约百分之九点六的股份。二零二六年四月，国泰集团发行其首笔港元债券。是次发行反应热烈，发行规模由最初的港币二十亿零八千万元增加至港币二十八亿八千万元，是本港非公营企业在港发行最大规模的港元公开债券。
　　二零二六年五月，国泰集团行使购买权增购两架空中巴士A350F货机，令其总订单数量增加至八架。此项投资将巩固中国香港作为全球领先国际航空货运枢纽的地位。二零二六年六月，国航宣布发行新股，国泰集团于国航的股权因而由百分之十五点零九摊薄至百分之十二点八五。国泰集团将继续以权益会计法入账其于国航的权益。量按年增加。国泰集团亦继续透过与全球燃油供应商及客户合作，扩大可持续航空燃油的使用。踏入第三季度的夏季旅游需求仍然强劲。视乎中东局势发展及其他宏观经济因素，国泰集团对本年余下时间的业务表现维持审慎乐观。国泰集团预期可按计划达成二零二六年客运运力增长约百分之十的目标。货运方面，国泰集团对即将来临的旺季度审慎乐观，并因应预期激增的需求于主要航线增设货机航班，同时透过华民航空营运的额外服务扩大货运运力。
　　航油价格自第二季度的高位回落后，近期因中东地区紧张局势升温而再度上升。油价高企的影响预计将持续至本年余下时间。国泰集团将继续密切关注地缘政治及市场形势的变化。
　　国泰集团继续致力巩固中国香港国际航空枢纽的地位，并计划为此投资约港币一千五百亿元于机队、客舱及贵宾室产品，以及数码创新。
　　林绍波
　　医疗保健
　　德达医疗
　　集团持有DeltaHealthChinaLimited（‘德达医疗’）百分之九十一点七三的权益。该公司是中国内地一家医疗保健机构，拥有及营运上海德达心血管医院及德西诊所。上海德达心血管医院于二零一六年开业，是中国内地首家外商独资的心血管专科医院。德西诊所是位于上海长宁区的门诊诊所。
　　在此期间，作为医院核心临床部门之一的关键领导职位—心内科主任—转为常设编制，从而加强了临床监管。随著就诊量持续增长，加上医疗服务项目日趋丰富，收入来源更加多元。这也进一步完善医院的服务体系，并推动病人的护理水平持续提升。
　　哥伦比亚中国
　　集团于ColumbiaChinaHealthcareCo.,Limited（‘哥伦比亚中国’）持有一项联属投资，该公司于长江三角洲地区拥有及营运三家私营医院及一间安老院舍设施。
　　新风大湾区医疗
　　集团透过SHHCoreHoldingLimited（‘SHHCore’）公司于新风大湾区医疗持有一项联属投资。新风大湾区医疗拥有深圳新风和睦家医院（该医院是一家私营医院，由和睦家医疗负责营运）、位于中国香港的希愈医疗集团及中国香港综合肿瘤中心。集团透过一项强制性可换股债券于印尼医疗集团IHC持有一项少数投资。IHC在印尼拥有三十八家由其持有大部分权益的医院，并在全国营运六十七家诊所。集团通过上述投资，涉足中国内地和印尼的医疗保健行业。公司已对业界投放港币三十一亿元的资金（包括已承诺的投资）。尽管公司将继续在中国内地及东南亚以合理的估值评估寻找投资机遇，但短期内的首要重点将放在提升现有投资项目的营运表现。尽管本地居民外游及消费模式转变预计仍然为二零二六年下半年带来挑战，访港旅客人数持续回升及零售市道随之改善，预计将有助带动销售增长，并减轻对太古资源收益及利润率表现的影响。
　　太古汽车预期，在新汽车关税税率公布后，销售动力将有所改善。然而，公布的时间及对业绩的影响程度，仍取决于整体市场环境及旗下品牌的市场定位。
　　太古糖业公司藉其成立一百四十五周年的契机，在中国香港及中国内地举办推广活动，以促进品牌年轻化及加强与消费者的联系。该公司正逐步由传统糖产品供应商重新定位为以消费者为中心的业务。此等策略将有助太古糖业公司应对具挑战性的市场环境。
　　太古环保服务的溢利预计于二零二六年第三个季度维持稳定，而在其最后一份废物转运服务合约于同年九月终止后，溢利将出现下跌。
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