主营业务:
集团之主要业务为(1)工业消耗品贸易；(2)注塑制品加工及制造；(3)机械制造；及(4)机械租赁。
报告期业绩:
截至二零二六年六月三十日止六个月，集团的收入为约1,084,689,000港元（二零二五年六月三十日︰约996,205,000港元）。尽管全球经济环境复杂多变，但集团的工业消耗品贸易业务受惠于创新驱动及国家政策扶持的行业（如锂电池、半导体、医疗及工业机器人等），订单量实现理想增长，带动整体收入较去年同期增长8.9%。
报告期业务回顾：
机械制造业务
二零二六年上半年，塑料成型设备市场面对多变且复杂的外部环境。年初时，业界普遍对春节后的设备投资需求反弹抱持审慎乐观态度。然而，随著中东地区地缘政治局势紧张升级，国际原油价格大幅波动及供应不稳，国际航运运费急剧上涨，进而引发塑胶原料价格暴涨。面对成本压力、供应链不稳及订单调整等挑战，众多国内外客户自第一季度起相继延后新设备采购及出货计划，对集团注塑机制造业务的接单及销售表现造成一定影响。因此，本业务之销售额较去年同期录得轻微下降，惟得益于产品结构优化，毛利率有所改善，使整体亏损同比持平。
国内对塑料部件需求量较大的行业（如汽车及家电），上半年订单量及产量出现较明显回落，客户对新设备投入转趋审慎。同时，成本压力与利润挤压使客户对注塑机采购价格的敏感度普遍提升。此外，各类规模的同业竞争加剧，通用机型存量市场的价格战渐趋常态化。面对市场挑战，本业务期内作出合理的战略取舍，主动放弃部份价格过低及付款条件苛刻的订单，以有效管控财务风险。
海外客户需求同样受中东局势引发的原油及塑胶原料价格波动影响，加上当地经济增长放缓与货币汇率波动，致使部份订单交付延迟，其中以中东及南美洲市场受影响较为显著。然而，受惠于中国企业持续推进海外产能布局，本业务期内于东南亚市场的交付量保持增长。综合上述因素，整体海外销售额同比基本持平。
上半年，国内制造业的增长呈分化态势。受原油、铜、银及其他稀有金属等大宗商品价格上涨影响，塑胶原料、电机、驱动器、电缆电器元件及铜制品等原材料采购价格相继上升。汽车、家电、玩具及建材等行业受产能过剩及终端消费疲弱影响，订单需求有所下降，面对显著的降价压力；然而，得益于技术创新、国家政策扶持、产能升级及刚性需求增长，新能源、无人机、人形机器人、医疗、食品与用品包装等行业发展势头稳健。本业务持续推进深耕细分专用市场的策略。主攻透明包装行业的新型高速版聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）专用注塑机凭藉其快速成型周期，稳定性及耐用性等优势获得行业标杆客户群的青睐，订单录得显著增长。本业务优化了D系列电动注塑机的机械性能，并加强与模具厂商的合作及自动化应用，成功于医疗市场取得突破，带动订单录得增幅。另一方面，中大型（800吨至3,000吨）的两板式注塑机受市场需求萎缩及价格竞争加剧影响，上半年接单量有所减少。
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尽管注塑部件市场发展分化且行业竞争激烈，本业务将持续加强技术创新，提升产品性能及整体机械方案的竞争力，以满足高端客户对精密产品成型、稳定高效的生产周期及智能化管理功能的需求。在精密及节能的电动注塑机方面，为把握‘以电代油’的大趋势，本业务即将推出新款通用型中小型电动注塑机系列；同时，在高端全电动注塑机基础上进一步优化射速及精准度，以配合食品包装、医疗及精密3C电子行业的发展需求。针对薄壁食品包装市场，本业务亦计划推出新一代薄壁快速注塑机，协助客户降低生产成本并满足绿色节能需求。在中大型两板式注塑机系列方面，研发团队将更紧贴汽车及家电标杆客户对多色、多物料及多层专业注塑应用的需求，充分发挥JSeIII两板式注塑机系列优良锁模结构的稳定性及耐用性优势，并配合细分领域新型材料技术的应用。
为进一步延伸‘高度智能化注塑机’的差异化优势，集团自主研发的智能管理云平台‘iSee4.0’标准版持续稳健扩大用户规模，客户可免费连线使用基础实时数据互联功能。上半年，本业务亦成功为汽车零部件及家电行业的龙头客户上线‘iSee4.0MES’高端定制版。未来，本业务将致力优化专业数码化生产管理功能，并进一步扩大采用定制版的企业用户规模。随着人工智能（AI）在工业应用场景快速普及，本业务将持续投入资源开发多项AI应用，涵盖注塑工艺AI模型、全智能调机、智能客服及设备维护等高增值服务。
中东地缘政治局势紧张，引发原油、原材料及贵金属价格与航运运费飙升，加上中东地区经济下行压力加大，对挤出机、橡胶注射成型机及油压机制造业务原预期的高增长态势造成显著影响。近年，中东作为本业务增长幅度较大的主要出口市场之一，惟上半年受航运运费暴涨及船期极度短缺影响，当地部份客户被迫延迟交付计划；南美洲个别客户亦因物流受阻推迟出货。此外，全球汽车行业总体销量承压，拖累上半年汽车零部件行业重要客户群的订单量。电子消费品市场方面，储存芯片涨价导致低端品牌或高阶品牌的低价系列销售大幅下滑，进一步冲击本业务主攻3C电子行业的部件表面装饰压差披覆专用机销量。
尽管面对上述外部环境挑战，本业务多年来坚持深耕细分专用市场，并有效实施‘大客户优先’策略，将技术研发、生产及营销资源优先投入于服务各细分行业的龙头客户，从而建立起显著的竞争优势。受惠于国家大力推动电力输送基础建设，以应对AI算力发展及未来庞大的用电需求，加上全球电网设施亦面临更新换代，本业务面向电力行业龙头客户的大型橡胶注射成型专用机型，上半年接单与销售持续强劲增长。另一亮点为橡胶履带专用的自动化专用机方案，凭藉多年来针对该行业特殊工艺要求的专注研发，以及透过高度自动化集成有效降低客户的人力成本，该方案已在全球该细分领域建立优良口碑与市场地位，获得众多海外新客户及现有重要客户批量采购。综合上述因素，上半年本业务销售额与去年同期相若。
未来，本业务将持续紧扣‘进口替代’及‘人工替代’的战略方向，提升产品的核心竞争力，深耕所选定细分市场，全力向成为全球细分领域知名品牌的目标迈进。在研发创新方面，电力行业专用橡胶注射成型机在超大型注射量应用上已取得突破性进展，成功实现单次注射量超过600公斤，处于行业领先水平。今年其他重大研发项目包括挤出机在线换模功能模块、大口径多层尼龙挤出技术，以及多层汽车管道挤出机型优化。油压机业务将聚焦优化及推广全自动刹车片生产线系统。
为强化海外销售布局，本业务下半年将显著增加营销投入，筹划在选定的重点海外市场设立销售及服务据点，培养并派驻专业销售与售后团队服务当地客户，并已大规模招募市场推广及工程研发人才。今年，本业务亦已启动品牌宣传升级，加大资源投入，以全面提升在细分行业的专业品牌形象。
机械租赁业务
面对国内制造业新设备采购需求持续不稳、成本上涨与风险上升的营运环境，机械租赁业务秉持高度审慎的风险管理策略，严格筛选客户，主动放弃首付款比例低、租赁周期长的高风险订单。同时，本业务亦保持充裕的资金流动性，优先服务集团机械制造业务的优质客户群。此外，面对租赁市场不断变化的监管要求，集团将持续密切关注并积极采取应对措施，以确保业务合规稳健发展。
注塑制品之加工及制造业务
二零二六年上半年，位于珠海的食品塑料包装加工厂销售额与利润同比略为下跌。受中东局势影响，原油及塑胶原料价格飙升且供应不稳，管理团队于三、四月份积极与客户们商讨调价方案、提前采购塑胶原料及调整出货安排，此举在一定程度上影响了上半年订单及出货量。凭藉团队的专业协商与多元采购渠道的保障，主要优质客户均予以理解与支持，接受了合理的单价调整，并顺利锁定下半年的预算订单量。然而，除塑胶原料外，包装材料及运输等成本亦同步上涨，叠加的成本压力未能完全转嫁予客户，导致上半年的利润率承受一定压力。
凭藉日趋成熟的产品设计创新能力，本业务聚焦客户对产品定制化方案的核心需求（如功能性包装优化、产品轻量化及外观创新设计），成功获得乳业制品重要客户新项目的首选设计方案，为未来新项目的订单奠定坚实基础。近期，本业务加大海外市场的开发力度，积极拓展优质海外客户群；经过前期之市场开拓与业务磨合，今年海外新客户之订单量已实现逐步提升。展望未来，除持续巩固与国内乳业大型企业客户合作关系外，亦将大力开拓东南亚及欧洲的高端食品制品客户市场。
全面互联的数码化管理系统已成为高端加工厂的关键竞争优势之一。继去年成功整合集团自主研发的智能管理云平台‘iSee4.0’、定制化生产制造执行系统（MES）及企业资源规划（ERP）系统后，自今年起逐步引入AI数据分析及管理应用。集团深信，在当前成本动荡及终端消费市场竞争日趋激烈的环境下，本业务将充分发挥多重优势，从专业的产品创新设计，高标准的洁净车间生产及严谨的质量管控，配合多元采购渠道所保障的稳定供货能力，全力打造为国内外优质企业首选且可信赖的高品质生产合作伙伴。
二零二六年上半年，位于合肥的家电塑料配套加工厂销售额维持平穏，主要由于去年同期基数较低及新型号订单量产。惟国内家电行业终端需求持续乏力，消费降级及常态化低价竞争压缩配套商利润空间；上半年塑胶原料价格飙升进一步加大利润下行压力，本业务之利润水平同比略为下降。
本业务近年已优化生产流程及实施智能化管理以降低人工成本与浪费，然而，本业务本质上属纯加工模式，未涉及产品设计与研发等高增值环节；加上客户结构高度集中，单一客户订单条款愈见严苛，致使整体议价能力薄弱，未来发展不容乐观。因此，集团决定出售本业务，以将资源重新配置至其他具备增长潜力的业务板块，从而提升集团的整体竞争力。
二零二六年上半年，位于东莞的吹塑人体模特制造厂的销售额和盈利水平同比录得轻微下跌。本业务的主要客户集中在欧洲，受中东局势引发的连带影响，当地通胀压力加剧，消费者信心指数受压，致使各大服装及体育用品品牌的新店扩张步伐有所放缓。同时，中国内地零售市场受线上购物冲击，实体门店业务量持续萎缩。因此，主要客户对海外及国内市场的整体交付需求均有所减少。尽管塑胶原料成本显著上涨，本业务透过与客户积极协商并共同承担部份成本增幅，有效减缓了成本压力对盈利水平构成的影响。
凭藉近年积极拓展海外优质新客户的策略，上半年新客户出货量录得显著增长。其中，欧洲高端内衣品牌的新项目顺利实现量产交付，以及日本服装品牌客户订单的稳定增长，使本业务的客户结构分布更趋均衡与健康。新旧客户均对本业务卓越的吹塑技术、严格的质量管控及快速的产品开发能力给予高度评价。
为落实进一步扩大全球知名服装品牌客户群的战略目标，本业务已正式启动全面的品牌升级计划，包括加大市场推广资源投入、重新梳理品牌定位及形象，积极提升线上曝光率，并同步增加对海外行业展览会的投放。此外，在人才招聘方面，本业务相应强化了销售及市场推广团队的人员配置，为未来业务的可持续增长奠定坚实基础。
工业消耗品之贸易业务
工业消耗品贸易业务的客户群横跨多个制造行业。二零二六年上半年，受中东局势引发的原油、原材料及贵金属价格与航运运费上涨影响，整个制造业成本压力加剧；同时，国内制造业景气状况持续分化。受房地产市场持续低迷、消费降级延续、部份行业产能过剩，加上产能外移的趋势不减，本业务在电梯、通用型机械、低端家电、燃油汽车及日用品等行业的客户群订单量相对偏弱。面对缺乏增长的存量市场与激烈的竞争环境，部份企业采用‘以价换量’的策略以争取市场份额，对本业务所供应的伺服液压、驱动及金属材料的单价构成下行压力。
另一方面，受创新驱动或国家政策扶持的行业，其增长幅度并未受复杂多变的宏观环境影响。本业务多年来深耕的重点客户群，涵盖锂电池、半导体、医疗及工业机器人等行业，订单量实现理想增长，带动上半年整体销售额及盈利同比均录得可观增长。其中，动力电池厂持续推进海外扩产，叠加储能需求高涨，有效带动锂电设备商订单增加，从而拉动本业务电控类产品销售大幅增长；半导体设备行业客户因应AI芯片与相关基础设备需求旺盛，订单量维持饱满；高端医疗金属材料需求维持稳定增长。此外，上半年日圆汇率持续处于低位，有效降低本业务从日本进口高端电控部件及金属材料的采购成本，提升产品的价格竞争力。
位于越南的附属公司已实现为当地重要客户稳定供货。未来，本业务将投入更多资源开发近年进驻当地的‘出海’客户，为其提供专业的供应链方案服务，持续拓宽海外增长空间。
业务展望：
展望二零二六年下半年，全球政治经济格局复杂多变，企业营商环境依然充满挑战。集团将继续秉持稳健且具韧性的营运策略，密切关注外部环境变化，优化资源配置，在严控风险的同时深耕核心竞争力，确保集团整体业务的可持续发展。
直至本中期报告编写之日，中东地区地缘政治局势持续动荡，局势发展极具不确定性，短期内难见平息；与此同时，持续多年的俄乌冲突亦处于僵局，对全球能源及资源供应体系造成长期消耗。地缘紧张局势的延续与扩散，进一步加剧全球供应链压力。随著主要产油国周边航道风险升高，加上多国石油储备持续下滑，石油及化工品供应链承压显著。已有迹象显示，石油及化工原材料价格于下半年或将进一步上涨，进而推高全球通胀水平及企业营运成本。集团将密切监控原材料价格波动及供应链风险，积极采取应对措施以平抑成本压力。
另一方面，外部地缘政治压力与单边制裁博弈持续，国内部份产能向海外转移的趋势短期内难以逆转。内需方面，国内消费信心仍待恢复，房地产、汽车、家电、食品及日用品等行业受到的冲击尤为明显。上述行业及其上游产能整体呈现阶段性过剩，市场竞争极为激烈。在终端产品价格下行压力与制造商生产成本高企的双重挤压下，行业整体利润空间正面临严峻考验。然而，凭藉强大的产业链韧性与创新实力，国内部份具备持续增长动能的行业仍展现出强劲活力。电池、储能、电力、AI算力相关部件、医疗、人形机器人、工业自动化及新材料应用等前沿领域发展迅速，预计下半年对新设备、关键零部件及金属材料的需求将继续维持在较高水平。综合上述因素，集团预期国内制造业将延续‘两极化’的发展态势。
机械制造业务将继续作为集团资源配置的优先方向，集中资源服务具备高增长潜力的行业头部企业。实践证明，深耕细分行业的专用配套方案有效切合市场需求。下半年，本业务板块将进一步整合材料应用、专用技术、工艺设计、自动化及智能化配套以及销售与售后服务资源，深化产品的差异化优势。针对通用型市场，集团将在维持市场份额与保持合理利润水平之间谋求最佳平衡。
针对客户对塑胶原料成本上涨及供应稳定性的关注，注塑制品加工及制造业务下半年将充分利用其多元化的采购渠道，并发挥材料应用及选配能力，切实保障客户与集团的成本效益及供货安全。同时，集团将持续强化前期产品开发与设计能力，积极开拓客户群及开发新项目，为本业务板块注入新的增长动力。
工业消耗品贸易业务将持续整合开发与销售资源，重点拓展高端新兴行业客户群。为实现业务的稳健发展，管理团队将优先把贸易应收款项的风险控制置于首位，同时积极引进优质的进口及国产品牌工业部件产品，灵活满足市场对产品品质与成本控制的多元需求。
总括而言，面对下半年外部环境的不确定性，管理层将保持高度的风险意识与市场敏锐度，严控财务与营运风险。集团有信心凭藉独特的技术优势、多元化的业务布局及灵活的应变策略，克服市场挑战，推动各项业务平稳发展。
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