主营业务:
公司及其附属公司（‘集团’）主要从事内容制作、线上流媒体服务、线上游戏服务、制造及销售配件。
报告期业绩:
截至二零二五年十二月三十一日止年度,集团营业额由截至二零二四年十二月三十一日止年度的人民币36.71亿元下降至截至二零二五年十二月三十一日止年度的人民币33.43亿元,其中影视内容制作、线上流媒体及线上游戏业务收入达人民币33.03亿元,其他业务板块收入则人民币0.4亿元。
报告期业务回顾及展望：
二零二五年，集团持续推进战略布局优化与业务结构升级，通过投资并购扩展产业边界，构建协同联动的业务生态，已形成‘游戏提供稳定现金流、内容驱动业绩弹性、AI提升效率’的三轮驱动业务结构，盈利能力实现显著提升。
截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团年度营业收入为人民币33.43亿元，受行业周期及内容排播节奏影响较上年同期有所调整。报告期内，集团实现净利润人民币17.86亿元，较去年同期实现显著增长。利润增长主要来源于游戏业务贡献占比提升及成本效率优化，推动盈利结构改善，集团内生盈利能力及抗周期能力进一步增强。
一、内容制作业务：精品内容矩阵持续巩固市场领先地位，多元项目储备支撑长期发展
1、电影投资制作与发行：以优质内容为核心
二零二五年国内电影市场涌现多项标志性发展成果。根据国家电影局数据，二零二五年全国电影票房达518.32亿元，同比增长21.95%，观影人次为12.38亿，同比增长22.57%，行业景气度明显回升。
在此背景下，集团持续强化电影出品与宣发的核心竞争力，于各核心档期推出多部具备市场影响力的作品，进一步巩固了在内容创作与市场运营的领先地位。
报告期内，集团参与出品的多部影片表现卓越。
元旦档，悬疑犯罪影片《误杀3》与爱情喜剧《骗骗喜欢你》分别斩获票房冠军、季军。春节档，国民级悬疑喜剧《唐探1900》以超36亿元票房位列档期亚军，并获评‘2025微博之夜微博年度电影’；
合家欢动画《熊出没重启未来》亦取得优异票房成绩。
暑期档，抗战题材影片《南京照相馆》以超30亿票房荣登档期冠军；
东方奇幻IP改编电影《聊斋：
兰若寺》荣获第十届金鹤奖2025东京中国电影周最佳动漫影片奖；
历史悬疑IP改编电影《长安的荔枝》荣获第21届中美电影节—年度十大金天使奖电影及金鸡奖多项提名；
社会悬疑题材电影《恶意》、爱情电影《有朵云像你》等多元类型片亦表现稳健。
国庆档，战争史诗《志愿军：浴血和平》成功斩获档期票房冠军。
多元类型的精品矩阵充分验证了集团强大的内容把控与市场洞察力。
二零二六年春节档，国民喜剧电影《飞驰人生3》以累计票房超40亿元的亮眼成绩强势登顶档期冠军；悬疑力作《惊蛰无声》稳居档期票房亚军；合家欢动画电影《熊出没年年有熊》延续其稳健的市场表现，持续领跑家庭向内容赛道。
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展望未来，集团已形成‘头部项目驱动+多项目分散’的内容投资结构，在提升单项目回报的同时有效分散风险。
丰富的项目储备亦为集团可持续发展筑牢坚实基础，《寒战1994》《蛮荒禁地》《欢迎来龙餐馆》《转念花开》《流浪地球3（上、下）》《狠家伙》等重量级作品，以及与追光动画系列化合作的动画电影项目均在稳步推进。
集团始终坚持以优质内容为核心，挖掘中华文化的时代价值，致力于向全球观众讲好中国故事，彰显文化自信与产业担当。
2、电视剧投资制作与发行：持续加大头部精品内容投入
在剧集制作板块，集团持续加大头部精品内容投入，深化与国内主流视频平台的合作，积极拓展海外市场，不断提升中国剧集的国际传播力与品牌影响力。
报告期内，由宋轶、丞磊主演的爱情武侠古装剧《与晋长安》入围第21届中美电视节金天使奖。
项目储备方面，集团主控出品的剧集类型多元、百花齐放。
全面覆盖悬疑、现实、古装、武侠及都市情感等多个赛道。
悬疑品类包括潘粤明、王鹤棣主演的《黑夜告白》；
闫妮、任素汐联袂的犯罪题材影片《一路灿烂》。
现实题材影片包括张小斐、余嘉诚主演的聚焦青少年法治教育的《检察官与少年》；
陈宝国、井柏然、高圆圆携手演绎的《家有七郎》。
古装与武侠题材影片包括彭昱畅、万鹏主演的《万古最强宗》；
新派武侠作品《一点浩然气》。
都市情感影片包括关晓彤、李昀锐主演的《耀眼》；
蔡文静主演的轻喜剧《非正式浪漫》。
上述储备作品实现了多赛道叙事类型的开拓，已与多家平台达成深度合作，预计将陆续上线，为集团带来持续的内容输出和收入贡献。
二、线上流媒体业务：AI技术全面赋能内容生态，引领流媒体业务智能化转型
1、AI赋能流媒体业务：从辅助工具到核心引擎的全面跃升
集团持续深化AI技术在流媒体业务全产业链的布局，成功实现了‘AI辅助创作’向‘AI原生内容生态’的战略跨越。面对全球AIGC影视市场的爆发式增长，集团依托前沿的多模态大模型与数字资产确权技术，不仅大幅提升了内容生产效率，更在商业化变现与数字资产运营方面构筑了坚实的核心壁垒。
2、AI原生内容生态：构筑高品质与高商业价值的核心壁垒
集团已将AI技术深度融入流媒体业务的创新生态，构建了具备高度差异化与规模化生产能力的内容智能供给体系，持续驱动产业价值重塑。AI实验室的AIGC内容创作体系已完成从短片向系列化、长片化内容的全面升级。其出品的《酸魂》与《白蛇序章》等标杆作品全网累计播放量突破数千万，成功验证了AIGC内容从创作到商业变现的闭环路径。
依托持续迭代的AI视频生成技术，集团已建立起可规模化量产高品质AI漫剧与微短剧的工业化生产流程。
面对国内AI漫剧市场预计突破240亿元规模的行业机遇，集团以前沿技术布局与成熟的工业能力率先抢占赛道，将内容开发周期缩短60%以上，并实现制作成本
大幅优化。
通过持续输出兼具文化内涵与商业吸引力的智能生成内容，巩固了在流媒体领域的创新者地位，更实现了用户增长与商业价值的协同提升，为长期发展注入强劲动能。
3、多模态AI中台架构：贯通流媒体内容创作全链路
集团自主构建的‘灵构AI’‘镜策AI’‘场御AI’与‘数演AI’四大系统已全面升级为多模态AI中台架构，凭藉最新一代多模态大模型技术，贯穿从创意生成到成片交付的全流程，彻底重塑了影视工业化生产范式。
4、AI数字资产全链路平台：夯实数字资产核心价值
集团已从‘传统工具+AI’全面迈入‘原生AI驱动’的新阶段，自主研发的数字人系统已升级为AI数字资产全链路平台。
该平台深度融合3DGS与NeRF等前沿技术，可快速生成电影级精度的三维数字人物与场景。
通过与区块链技术的结合，实现了数字角色的一键绑定、确权与持续反馈优化，确保了数字资产的唯一性与安全性，为未来的虚拟偶像运营、IP授权商业化抢占了战略制高点。
5、战略展望：引领流媒体业务的智能化转型
AI技术的规模化应用显著降低单位内容生产成本，并提升内容供给频率，形成可持续的利润增长杠杆。未来，集团将推动AI从生产工具升级为产业核心引擎，以‘AI+IP’双轮驱动，构建全球领先的智能内容生态。通过持续深化技术应用、拓展商业化路径，实现流媒体业务的全面智能化转型，在全球竞争中建立差异化优势。
三、景秀游戏：精品研运驱动业绩增长，全球IP自研自发与技术创新赋能长期价值
集团坚守精品化、全球化、研运一体化的核心战略，构建全球顶级IP自研自发闭环体系。凭藉自主研发实力、全周期精细化运营能力及全球化IP整合运营能力，实现业务规模与经营效益双提升。
1.核心产品长线运营，经典IP价值持续释放，新品及创新玩法打开增长新空间
集团构建了成熟的全生命周期长线运营体系，通过持续版本迭代、精细化用户运营及内容创新，推动核心产品长期稳居行业前列。其中，SLG品类标杆产品《红警OL》依托经典IP影响力与深度运营策略，长期稳居国内iOS游戏畅销榜第一梯队。截至二零二五年八月，产品累计流水突破60亿元，创下国内SLG品类长线运营里程碑，充分验证集团在经典IP改编与长线运营领域的核心壁垒。《仙境传说：爱如初见》与《世界启元》等产品亦保持稳定的用户规模与收入贡献。
报告期内，集团聚焦SLG核心赛道创新突破，精准布局科幻、三国等细分题材，推出多款差异化精品新游。
科幻题材新品《群星纪元》创新融合RTS玩法，联动《南天门计划》《星河战队》《吞噬星空》三大顶级科幻IP，实现内容与用户双重破圈，成为科幻SLG赛道标杆。
《龙石战争》首创‘龙石Like’策略玩法，获得核心策略玩家高度认可；
三国题材新品《偃武》凭藉历史考据与年轻化美术风格，上线首日即登顶iOS免费榜前列，成功覆盖全年龄段用户群体，进一步拓展集团用户边界与市场空间。
2.全球顶级IP自研自发闭环，全链路自主掌控构筑核心壁垒
集团坚定推进全球顶级IP合作战略，实现从IP获取、研发、发行到运营的全链条自主掌控，构建稀缺、优质的IP资源壁垒与产品管线，为未来35年业绩增长提供坚实保障。报告期内，集团与全球知名游戏厂商育碧合作的《魔法门英雄无敌：
领主争霸》预计于二零二六年内正式上线；
与Electronic Arts(EA)达成全维度顶级IP自研合作，涵盖EA SPORTS FC足球IP及经典《命令与征服》系列SLG产品，预计于2027年初面向全球用户上线。
通过IP自研自发闭环模式，集团实现IP价值最大化与运营自主权的全面掌控。
在全球市场布局方面，集团与各区域头部厂商建立深度合作。
在韩国，集团与Devsister就‘饼干人’IP达成合作意向，代理产品《饼干人联盟》预计于二零二六年发布，集团与SmileGate围绕《穿越火线》IP开展研发合作，在北美市场，集团与头部手游厂商Scopely就多款精品产品达成合作共识，双方将发挥各自优势推动产品落地与推广。
此外，集团精准布局体育竞技游戏赛道，构建‘EA SPORTS足球IP+NBA篮球IP’双核心产品矩阵，全面打通体育竞技与游戏娱乐用户圈层。
全端产品《NBA瞬息》预计将于二零二六年正式开启测试，形成足球与篮球双品类覆盖的体育游戏布局，打造集团新的业绩增长极。
3.AI核心技术自主研发落地，全链路降本增效构筑技术护城河
集团已将AI技术深度整合至游戏业务的战略体系，通过持续加大研发投入，全面推动人工智能在游戏研发、生产与运营全链路的创新应用。
目前，自研技术团队已攻克‘AI体育赛事战术阵型智能解析’和‘视频驱动的非物理动作捕捉’两大核心技术，显著提升了动作资源生产效率并缩短了开发周期。
同时，AI在语音生成、后期制作及程序化内容生成等环节已实现规模化部署，推动游戏工业进入智能化生产新阶段。
4.本土赛道精准布局，战略投资完善全品类生态
集团通过股权合作与战略投资完善业务生态，打造新的业绩增长曲线。
二零二五年一月，集团收购北京永航科技有限公司30%股权，围绕《QQ炫舞》IP展开深度合作，整合虚拟偶像‘星瞳’等核心资源，打造‘音舞+社交+短剧’创新影游产品。为积极布局开放世界动作游戏赛道，集团战略投资成都小智游创科技有限公司，该团队正基于UE5引擎开发相关产品。
基于《群星纪元》的成功合作，集团战略投资其研发集团卡布姆科技，并联合打造面向全球市场的下一代产品。
四、战略投资业务：聚焦核心赛道，深化产业协同与价值释放
报告期内，集团通过一系列战略性投资，强化各业务板块间的协同效应，构建更具韧性与增长潜力的生态平台，助力核心业务提质增效、拓宽增长边界。
1、投资万达电影：强化全产业链协同，夯实线下场景优势
2023年集团战略投资国内院线龙头万达电影，实现了内容创作、制作到终端放映的全流程贯通，提升了内容发行效率与变现能力。
集团将自有影视，游戏资源与万达院线网络深度联动，显著提升了优质内容向商业价值的转化效率。
报告期内，集团与万达电影展开深度合作，在北京、重庆等五大城市的万达影城创新推出‘观影+游戏’线下联动活动，覆盖全国超700家影院场景，有效实现了新游的高效曝光与用户预约转化。
此外，借助万达电影所积累的海量观众数据与消费行为洞察，集团得以精准把握市场需求，动态优化影片定位及宣发策略，进而有效提升项目投资回报率，降低市场风险。
2、投资52TOYS：拓展IP衍生业务，延长价值链条
为深化IP价值挖掘，集团战略投资北京乐自天成文化发展股份有限公司，旗下知名品牌52TOYS拥有丰富IP资源。一方面，集团可共享52TOYS品牌发展与市场扩张带来的资本增值收益；另一方面，依托集团影视IP内容优势与52TOYS在产品设计、开发及渠道方面的能力，双方开展深度协同，推动影视IP商品化创新，打造具有市场竞争力的爆款衍生品，拓展收入来源，显著提升IP变现能力与整体盈利水平。
52TOYS原创科幻IP‘猛兽匣’与集团旗下景秀游戏产品《龙石战争》成功开展深度联动，通过推出专属游戏版本与线下快闪活动，实现‘虚拟内容+实体产品’的双线运营。此项活动不仅为‘玩具IP+游戏’的融合形态探索了新路径，更实现了用户与流量的双向增益。
3、收购快钱部分股权：深化‘文化+科技+金融’战略布局
报告期内，集团收购快钱金融服务（上海）有限公司（‘快钱’）40%股权，旨在强化集团生态闭环中金融支付环节的战略可控性，提升集团平台化运营能力与产业协同效应。
快钱持有国家级第三方支付牌照，在大中型企业综合支付、数字人民币应用及跨境支付等领域布局深远。
此次收购将带来多重价值，有利于提升集团内部影视、流媒体、游戏、院线等业务的支付结算效率与用户体验，优化资金流转。
凭藉快钱在跨境支付等领域的专业能力，可为集团内容产品的全球化发行与运营提供高效的金融科技支持。双方将携手探索‘文化内容+场景化支付’的创新商业模式，进一步拓展业务边界。
4、战略投资爱诗科技：布局‘AI+内容’赛道，赋能业务智能化升级
为把握‘AI+内容’的战略机遇，在二零二六年初，集团战略投资全球AI视频领军企业AIsphere Limited(‘Alsphere’)，并与AIsphere的境内主体北京爱诗科技有限公司‘(爱诗科技’)达成战略合作，构建‘技术+产业’双向赋能体系。爱诗科技核心产品‘Pix Verse’全球用户超1亿，其自研技术在AI视频生成领域具备领先优势，并拥有丰富的影视、短剧AI解决方案落地经验。本次投资是集团落实‘内容+科技’发展战略的重要举措，双方将从多维度推进协同落地：
战略层面，爱诗科技核心团队将助力集团智能化转型；
技术应用层面，聚焦AI在影视特效、宣发推广及游戏场景优化等领域的深度应用，提升效率与内容质量；
创新拓展层面，依托集团丰富IP资源结合AI技术开展二次创作，联合开发多模态智能体，探索下一代互动内容形态。
未来，集团将持续推动AI技术与核心业务的深度融合，以技术创新驱动产业升级，打造‘AI+内容’融合发展标杆，夯实长期可持续发展基础。
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