主营业务:
莎莎国际控股有限公司（‘公司’）及其附属公司（统称‘集团’）主要从事化粧品零售及批发业务。
报告期业绩:
本财政年度上半年，集团持续经营业务总营业额录得1,990.6百万港元，按年上升6.6%，主要因为集团的核心市场中国香港及中国澳门（‘港澳’）旅客量持续上升，集团推出的营销策略成功带动客流，提升销售；中国内地改以线上业务为发展重心后，营运效益有所改善；
报告期业务回顾：
期内，地缘政局加剧，环球经济持续面对不确定性，集团恪守严谨之财务纪律，贯彻审慎管理策略，延展坚韧实力。
本财政年度上半年，集团持续经营业务总营业额录得1,990.6百万港元，按年上升6.6%，主要因为集团的核心市场中国香港及中国澳门（‘港澳’）旅客量持续上升，集团推出的营销策略成功带动客流，提升销售；中国内地改以线上业务为发展重心后，营运效益有所改善；
东南亚则保持平稳发展。若按地区划分，港澳是最大的业务市场，占集团总营业额的77.1%；中国内地及东南亚则分别集团总营业额的占11.4%及11.3%，其他地区占0.2%。集团的线下销售主要来自港澳及东南亚，与线上业务相辅相成。于2025年9月30日，集团共营运157间线下店舖，其中84间位于港澳地区、73间位于东南亚（马来西亚及新加坡）。集团持续经营业务线下销售录得1,593.4百万港元，按年升8.3%，占集团持续经营业务总营业额的80.0%。线上销售主要包括中国内地、港澳、东南亚及其他地区的自家网店及第三方线上平台业务。期内，线上销售录得397.2百万港元，按年微升0.2%，占集团总营业额的20.0%，保持平稳发展。
消费者购物模式改变，侧重性价比，加上美元强势，加上贸易关税令经济前景不确定性增加，导致到访港澳的旅客消费审慎。不过，受惠港澳地区旅客量持续提升，该地区的销售较去年增长，带动集团营业额提升，加上中国内地业务的盈利能力进一步加强，令集团期内盈利（包括已中止的中国内地线下业务）按年上升54.8%至50.2百万港元。
而为了迎合市场消费喜好，集团调整销售策略及产品组合，令期内持续经营业务毛利率轻微下跌0.9个百分点至37.9%。销售及分销成本和行政费用的持续经营业务营业额占比，分别由31.1%及5.3%下降至30.2%及5.0%。
港澳地区盈利为60.5百万港元，按年上升37.5%；中国内地方面，集团为了迎合当地消费趋势，决定在2025年6月30日前关闭所有线下店舖，集中资源专注发展线上业务，当地业务转亏为盈，持续经营业务期内录得3.6百万港元的盈利；东南亚则受到关税及宏观因素的影响，期内录得10.4百万元的亏损。
集团于2025年9月30日的总现金为251.1百万港元（2025年3月31日：371.1百万港元），总现金较2025年3月31日下跌，主要因为集团需要准备足够库存，应付销售高峰期及节庆优惠活动，而目前集团手头的现金足够业务所需。期内经营业务所用之现金净额为42.6百万港元（扣除租赁负债和应付利息）（去年同期经营业务流入之现金净额：54.9百万港元）。
...
每股基本盈利为1.6港仙（去年同期：1.0港仙）。董事会决议派发截至2025年9月30日止六个月的中期股息，每股1.15港仙，相等如期内集团盈利约71%（去年同期：每股0.75港仙），充分展现集团对前景的信心。
集团将维持持续、稳定的股息政策。
1.中国香港及中国澳门港澳线下销售、同店销售及交易宗数按年上升港澳是莎莎最大的市场，亦是旅客到访港澳时的购物热点之一。随著到访港澳的旅客持续上升，集团拓展旅客区的线下店舖网络，并迎合市场需要，引入具竞争力的潮流产品；集团配合线上线下融合营销策略，成功吸引客流。
期内，港澳营业额录得1,535.2百万港元，较去年上升9.4%。即使第二季港澳持续受到特大暴雨（黑色暴雨警告信号）、烈风或暴风程度（八号或以上的热带气旋警告）的影响，线下营业额仍录得1,424.9百万港元，按年上升8.9%，占该地区营业额92.8%。同店销售亦较去年同期上升11.4%，交易宗数及每宗交易平均金额亦有所上升。
于2025年9月30日，集团于港澳共营运84间店舖，其中26间坐落核心旅游区。集团在中国澳门经营八间店舖，其中四间位于靠近主要旅游景点的闹市，两间位于综合度假村酒店，及两间位于非游客区。该些店舖面积较大，接待能力更高。在中国香港及中国澳门，分别42.1%及77.9%的销售额来自旅客。合并计算，集团在该地区的线下销售额中，有51.3%是来自旅客。
随著‘一签多行’政策及盛事经济带动旅客量进一步提升，集团会在租金合理且符合经济效益的前提下，适时拓展及优化店舖网络。
港澳线上销售按年增长16.3%，VIP会员忠诚度有所提升集团继续加强线上推广的资源投放，并以具竞争性的营销策略，包括直播带货及限时独家礼遇，将流量转化为订单，令期内港澳线上营业额录得110.3百万港元，按年上升16.3%。中国香港莎莎自家网店的线上销售中，有77.5%来自VIP会员；
来自VIP会员的收入比例较去年增加，反映会员忠诚度有所提升。
多元化的线上销售网络，满足顾客不同需要集团主要通过连接手机应用程式及自家网店https://www.sasa.com.hk/来营运中国香港的电商平台。莎莎电子商贸平台提供广泛的品牌及产品，包括仅限于线上发售的独家产品，并提供全面的产品描述及用家生成内容。电商平台亦接受所有主要电子支付方式及提供多种送货选择方式，包括网购店取。
透过社交平台建立莎莎社区，聆听顾客需求集团亦在当地主要的第三方平台，如HKTVmall设立线上业务，并透过不同的社交平台，包括Facebook、Instagram、Threads提供购物资讯及限时优惠，也透过与顾客的互动交流，让集团能调整采购及推广策略，回应顾客的想法及消费需求，将流量转化为订单。
直播带货为独家品牌的发展及销售带来正面增长期内，直播带货产生的销售额占港澳总线上销售额的15.8%；由直播活动转化的线上交易宗数，按年亦录得增长。直播活动由接受过直播培训的专业美容顾问主持，更有不定期邀请其他人气主播客席主持，提供不同的限时购物礼遇、潮流和新品推介，回答观众关于美容护理或产品相关的查询。直播活动更有助集团更好的推广独家品牌的功效和优势，争取顾客的支持和认可。
网购店取继续成为顾客之选，缔造线上线下融合体验集团的线下店舖位置便利，令网购店取成为顾客倾向选择的取货方式。顾客在亲自取货时，能够享受莎莎专业美容顾问提供的全面、个性化、无缝的线上线下融合服务体验，加强了莎莎与顾客之间的互动，有助提升销售。
2.中国内地关闭中国内地线下业务并专注发展线上销售集团于中国内地的线上业务，主要是透过集团的微信小程序进行跨境电商业务，并于第三方平台，例如天猫、抖音、拼多多及京东进行营运。由于中国内地主要透过线上进行销售，集团为了迎合当地消费趋势，决定在2025年6月30日前关闭所有线下店舖，集中资源专注发展线上业务，继续服务当地顾客。
每月活跃用户按年增长40.8%，盈利能力明显改善期内，中国内地的线上销售录得227.2百万港元，由于该地区的线上销售在去年同期录得较高的基数，导致按年下跌11.8%。集团集中资源专注发展线上业务，当地业务转亏为盈，可见盈利能力有所提升，再次确定集团以盈利为长期可持续发展的战略方向。期内，集团自有的微信小程序每月活跃用户数量(MAU)较去年同期增长了40.8%。集团将会视乎线上平台的营运情况，移除表现不符合预期的线上平台，以提升线上业务的盈利能力。
加强在社交平台的推广和曝光，透过跨境电商，提供更多元化的购物选择集团会因应当地消费市场变化，强化线上业务，令退货率维持在较低的水平，确保业务稳健发展。集团亦会继续投放资源，加强在热门社交媒体平台及数码渠道的宣传力度，并与网络红人合作，于目标顾客群宣传及提高品牌知名度和可信度。集团会继续透过微信小程序，让莎莎的美容顾问能联系已由港澳返回中国内地的顾客，让他们能够在线上选购更多元化的潮流美粧及个人护理产品。
3.东南亚东南亚营业额按年增长11.4%，但关税隐忧影响同店销售表现期内，东南亚营业额录得224.0百万港元，按年上升11.4%；其中，线下销售额为168.5百万港元，按年上升3.7%，占该地区营业额的75.2%。由于马来西亚政府于7月扩展销售及服务税的覆盖范围，令当地生活成本进一步上涨，加上关税隐忧仍然存在，零售业面临挑战。集团在第二季的销售表现受到影响，导致本财政年度上半年同店销售录得0.6%的按年轻微跌幅。而如果按当地货币计算，马来西亚期内线下销售录得4.9%的按年跌幅。集团预期东南亚的零售市场将会继续受到挑战，所以集团将会投放更多时间及资源，检视和调整当地的部署，以提升莎莎的竞争力。
东南亚的线下业务主要覆盖马来西亚及新加坡，而新加坡的线下业务是透过马来西亚吉隆坡的区域办事处进行管理，冀以轻资产方式协助莎莎于东南亚建立更强的品牌力。于2025年9月30日，集团分别在马来西亚及新加坡开设68间及五间店舖。
致力发展品牌，与品牌合作方引入具创意的顾客互动体验莎莎与意大利护肤品牌Collistar合作，以自动售卖机的形式出售试用装产品，并策略性地落户在马来西亚其中一个主要的商场，在人流畅旺的地段，以创新的方式与顾客互动。
另外，莎莎亦与法国美粧品牌Marinade Bourbon为其最新的香水产品系列Princess Style推出品牌公关活动，取得广泛媒体的关注，成功提升了品牌知名度。
莎莎继续透过与知名品牌，例如Mercedes-Benz、Ulike、Police等进行战略合作，以及举行实体路演活动，加强市场曝光率，并在马来西亚最知名的商场中，将高端的体验直接提供给消费者。在此基础上，莎莎欣然宣布在2025年于多个地点及州份举办SaSa Beauty Bash Roadshows派对巡回路演，提升集团的品牌曝光率，深化与马来西亚顾客的互动。
莎莎马来西亚亦因应集团的增长战略，成功引入多个知名品牌，包括YSL、Lancome、Kanebo、Furla等，巩固了集团作为美粧及个人护理的零售商的地位，为顾客提供精选的全球知名品牌。
与东南亚热门线上平台合作，增加莎莎曝光度及品牌竞争力期内，集团在东南亚现有及新开展的线上业务发展理想，带动线上销售录得55.5百万港元，按年上升43.6%。集团主要通过第三方平台Shopee、Lazada及Zalora营运该地区的线上业务，覆盖新加坡、马来西亚、菲律宾和泰国。集团更通过Shopee进军泰国市场，并在Zalora拓展新加坡的线上业务。
莎莎继续成为‘美容及保健’网店首选集团在新加坡及马来西亚的Shopee及Lazada的‘美容及保健’界别中，一直维持领先地位，充分证明集团在日新月异的电商平台中，仍能展现强大的品牌定位及竞争优势。集团透过善用这些平台的广泛传播力，与顾客建立信任，并在不断壮大的线上零售市场中，确立莎莎的市场地位。
4.其他司法管辖区集团于港澳、中国内地及东南亚以外市场的线上业务仍处于探索阶段，主要透过第三方线上渠道及国际网店营运。
业务展望：
关于公司莎莎于1978年成立，为亚洲具领导地位的美粧产品零售集团。
公司于1997年在中国香港联合交易所有限公司主板上市（股份代号：178），目前业务遍及中国香港及中国澳门、中国内地及东南亚。莎莎以‘美’为业务重心，并以一站式美粧产品平台的定位为顾客提供多元化的产品组合，公司销售逾600个品牌，涵盖护肤品、香水、化粧品、护发、身体护理产品、美肌保健产品及家用美容仪器等。
公司的多元化电子商贸平台为不同国家的顾客提供全天候24小时的网上零售服务，以及最新产品资讯。为配合新零售时代，公司正积极整合实体店及线上业务，致力为顾客缔造‘以客为本’的全渠道购物体验。
查看全部