主营业务:
集团之主要业务为于中国澳门、中国香港、中国及加拿大从事物业发展、销售及投资；证券投资及提供贷款融资服务。
报告期业绩:
于本年度，集团出售若干物业存货，令本年度收入轻微增加约3.8%至港币413,400,000元（2025年：港币398,100,000元）。由于销售成本中并无确认物业存货减值亏损，集团亦于本年度录得毛利港币2,600,000元，而截至2025年3月31日止年度（‘2025财政年度’）则录得毛损港币346,300,000元。
报告期业务回顾：
于本年度，集团在复杂、不明朗及不稳定的营商环境下经营。作为房地产发展商，集团一直持续检讨其营商模式、管理及优化其物业组合，并提升其灵活性。在其房地产业务的基础上发展，集团一直积极探索及物色人工智能（‘人工智能’）基础设施及相关行业的机遇，以期长远扩阔其业务及资产基础。
本年度物业市场仍然疲弱，尤其是商业物业市场。因此，集团于本年度确认投资物业公平值减少港币64,000,000元（2025年：港币52,000,000元），以及应占集团合营公司所持物业公平值减少及撇减港币233,900,000元（2025年：港币64,600,000元）。
尽管如此，由于以下项目并无于本年度再次发生：(i)于2025财政年度录得的出售若干合营公司权益产生的合共亏损港币322,000,000元；及(ii)于2025财政年度录得的有关收回位于中华人民共和国（‘中国’）海南省三亚市一块土地的补偿收益约港币223,500,000元，公司拥有人应占本年度亏损净额大幅减少至港币527,700,000元，而2025财政年度则为港币813,000,000元。
董事会决定不派发任何本年度之股息。因此，本年度全年并无已付或应付股息（2025年：无）。
物业
本年度录得分部亏损为港币433,300,000元，而2025财政年度则为港币463,700,000元。如上文所披露，亏损主要由于本年度(i)投资物业之公平值减少港币64,000,000元，(ii)物业、机械及设备之减值亏损港币58,800,000元，(iii)应占集团合营公司所持物业公平值减少及撇减港币233,900,000元，及(iv)出售公司一间附属公司之亏损港币5,100,000元。
中国澳门
位于路环南岸的金峰名铸乃为由集团一间联营公司发展之豪华住宅项目。
中国澳门物业市场需求仍然疲弱，本年度该项目住宅单位的成交量较2025财政年度有所下降。于本年度该项目对集团之贡献减少至港币5,900,000元（2025年：港币113,000,000元）。
中国香港
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于本年度，集团订立买卖协议，以代价港币361,800,000元向一名独立第三方出售其于土瓜湾上乡道21、23、25、27、29及31号项目的全部67%权益。该出售事项已于2025年10月完成，并于本年度录得出售毛利港币800,000元。
宝峰为位于半山宝珊道23号的高级豪华项目，集团拥有其20%权益。于本年度，合共售出八个豪华住宅单位，其中六个单位已交付最终买家。该项目继续推出销售，而于本年度结束后另有四个豪华住宅单位售出。
中国
达镖国际中心为一幢商场平台、办公室及酒店集于一身的综合大楼，位于广州市，邻近昌岗地铁站，交通便利。于本年度，集团应占该合营公司亏损（包括其物业的公平值减少）为港币90,600,000元。
加拿大温哥华
集团拥有18%权益位于Alberni Street之住宅重建项目，仍在向当地部门申请以取得发展及建筑许可。于本年度，集团应占该合营公司亏损（包括其物业的公平值减少）为港币54,500,000元。
酒店及消闲
于2026年3月，集团订立买卖协议，向一名独立第三方出售其于北京珀丽酒店有限责任公司（‘北京珀丽’）的全部20%权益，该公司是一间于中国成立的中外合营公司，拥有一块中国北京朝阳区将台西路8号的土地。
证券投资
于本年度，投资市场表现波动。于2026年3月31日，市场水平高于2025年3月31日，集团于本年度录得分部溢利港币2,000,000元（2025年：亏损港币12,400,000元），主要反映若干证券市价变动产生的未变现收益净额。
于2026年3月31日，集团所持之股权及基金投资总值为港币73,300,000元，当中56%为以美元列值之非上市证券及基金，而余下44%则为以港币列值之上市证券。
于本年度，集团参与一项有关Nscale的策略投资，投资金额约为2.0百万美元。
Nscale是一个总部设于英国并获NVIDIA及其他全球知名投资者支持的人工智能基础设施及新型云端平台。董事会认为，该投资不仅让集团拥有参与一个优质且获全球认可的人工智能基础设施之投资机会，亦让集团更深入了解海外人工智能算力基础设施业务模式、新型云端营运及全球人工智能算力生态系统，包括与NVIDIA相关的行业资源。该投资符合集团在维持审慎资本配置的同时，审慎探索人工智能基础设施及相关机遇的方针。
融资
于2026年3月31日，集团之其他应收贷款为港币55,300,000元（2025年：港币79,100,000元）。
于本年度，集团录得分部亏损港币11,800,000元（2025年：港币41,200,000元），乃主要来自利息收入港币6,900,000元（2025年：港币8,500,000元）及被根据集团采纳之会计政策就应收贷款（连同其应计未付利息）之预期信贷亏损作出亏损拨备港币18,700,000元（2025年：港币49,700,000元）所抵销。
业务展望：
展望未来，宏观经济环境及物业市场预期仍然复杂且充满挑战。集团将继续审慎管理现有物业发展及投资业务，同时积极检讨优化业务架构、资产组合及现金流状况的机遇。在人工智能迅速发展及人工智能算力资源需求日增的背景下，集团已将人工智能基础设施确定为策略探索的重要领域。
自2026年3月起，集团逐步探索人工智能基础设施行业。集团参与一项有关Nscale的策略投资。Nscale是一个总部设于英国并获NVIDIA及其他全球知名投资者支持的人工智能基础设施及新型云端平台，让集团得以接触海外人工智能算力基础设施业务模式及全球人工智能算力生态系统，包括与NVIDIA相关的行业资源。在中国市场，集团已聘用一支经验丰富的人工智能数据中心技术及营运团队，并由集团于本年度新委任执行董事曹新伟先生领导。此外，集团已与北京启源智算数据科技有限公司订立合作谅解备忘录，探索于中国人工智能基础设施、算力服务及相关数字基础设施领域的合作机会，进一步拓展集团于相关领域的发展布局。
在商业交付及行业合作方面，集团已于2026年6月开始履行首份人工智能算力营运服务合约，并已建立人工智能算力营运能力，其理论峰值人工智能算力约为1,960PFLOPS，涵盖GPU算力资源、高频宽网络资源、海量储存资源以及资讯科技运行及维护服务。集团亦已与中国联通（中国香港）就互联网数据中心资源、网络连接、人工智能算力资源及相关基础设施服务建立策略合作，并与荣联科技集团（股份代号：002642.SZ）共同探索人工智能算力基础设施、系统整合及相关客户资源方面的合作机会。
与此同时，集团持续优化资产及负债架构。集团的负债水平已大幅降低，所有到期银行借贷均已偿还，而有关集团现有物业发展及投资业务的相关减值及公平值调整亦已大致反映。连同三次根据一般授权发行及╱或配售新股份的所得款项，董事会相信集团已提升财务灵活性，以支持其对人工智能基础设施的策略探索、获取资源及与优质策略伙伴合作。集团将继续积极推进，专注于具明确商业潜力及资源协同效益的机遇，并寻求扩阔业务基础、开拓新的现金流来源及长远逐步改善其财务状况。
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