BFB HEALTH
00205

主营业务:
　　公司为一间投资控股公司，其附属公司主要业务为在中华人民共和国（‘中国’）提供广告及电商业务，以及在中国香港从事证券经纪业务及放债业务。

报告期业绩:
　　截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团来自提供广告及电商业务之收入总额为约26,200,000港元，其相较于截至二零二四年十二月三十一日止年度之约20,200,000港元增加约29.5%。

报告期业务回顾：
　　过往年度，集团有三个可申报分部，分别为提供广告服务、提供证券经纪服务及放债。
　　截至二零二五年十二月三十一日止年度，于完成收购BFB Development Inc.及其附属公司（统称‘BFB集团’）的100%股权后（BFB集团主要从事主要透过电商渠道销售健康保健产品）（‘收购事项’），集团重组其经营分部，以更好反映业务管理及市场服务的方式。
　　据此，集团提供广告及电商业务现已合并管理，列为‘提供广告及电商业务’分部。过往归属于提供广告服务及销售书籍及杂志，以及多渠道网络业务（‘MCN’）的收入及开支，已重新分配并归入此经修订的分部呈列。
　　广告及电商业务为了多元化其广告业务收入，集团自二零二零年起已积极拓展数字媒体营销服务及MCN业务。期内，提供广告及电商业务之收入约为26,200,000港元，占集团总收入约79.2%。
　　于二零二五年十一月，集团透过一般授权完成收购事项。BFB集团于多个电商平台及MCN经营知名健康保健产品品牌‘多燕瘦’。‘多燕瘦’一直居于主要电商平台健康保健产品畅销榜榜首。
　　集团多渠道网络(MCN)业务围绕‘多燕瘦’品牌，持续构建系统化的健康管理品牌矩阵，聚焦医学减重、美容抗衰衰、男女性滋补等核心领域，该业务通过明确品牌定位、强化产品研发及优化使用者体验，进一步提升品牌在健康管理领域的专业形象与市场认知度。
　　同时，集团充分发挥境内外电商渠道的协同优势，持续推进健康管理产品的线上布局。境内方面，集团已在淘宝、抖音、京东等主流电商平台建立成熟的运营体系。
　　境外方面，集团积极拓展TikTok等新兴跨境平台业务，借助短视频与直播电商形式，触达更广泛的海外消费群体。未来，集团将继续整合资源，持续关注健康管理领域对集团MCN业务的协同价值。
　　证券经纪集团获证券及期货事务监察委员会授出从事中国香港法例第571章证券及期货条例（‘证券及期货条例’）项下第1类（证券交易）及第4类（就证券提供意见）受规管活动的牌照。因应战略发展需要，集团已对该等业务分部的重心进行审阅及调整，以更有效及更盈利的方式分配资源。由于‘证券经纪业务分部’的经纪业务（简称‘证券经纪业务’）持续亏损经营，董事会已决定不再经营经纪业务。集团正竭尽全力作出一切必要安排，以向证券及期货事务监察委员交还牌照。经纪服务业务已自二零二三年九月十九日起暂停，直至进一步通知（‘暂停’）。
... 　　集团就于中国香港联合交易所有限公司上市之证券向客户提供经纪服务。自开展证券经纪业务以来，集团致力于为客户提供经纪服务，并参与中国香港上市公司之股本集资交易，包括配售、包销及首次公开发售。自暂停以来，集团并无自集团之证券经纪业务产生佣金及经纪收入以及利息收入。由于证券经纪业务仅占集团总收入的一小部分，董事会认为，停止经营证券经纪业务并无对公司的财务及经营造成重大影响，符合集团及其股东的最佳利益，有利于集团更好地发展。为增强集团灵活性以迅速应对不断变化的市况，集团亦透过发展放债服务为其客户提供多元化金融服务。集团认为放债业务将能够利用集团现有之金融业务，并能够拓展集团之收入来源。集团透过公司之一间间接非全资附属公司（中国香港法例第163章放债人条例项下之持牌放债人）经营放债业务。截至二零二五年十二月三十一日止年度，放债业务所产生之应收贷款之利息收入约为6,900,000港元，占集团总收入约20.8%。
　　关于放债业务，集团旨在通过向包括个人及企业在内的各类客户提供有担保或无担保贷款开展放债业务。客户来源主要为旧客户，透过业务网络或管理层的关系转介。贷款主要为有担保大额贷款。根据客户信用，集团将在申请贷款时按个案基准评估是否需要提供抵押品及抵押品的覆盖范围，且有关评估乃按个案基准进行。一般情况下均要求提供抵押品，除非该贷款有其他担保人或可提供有关借款人及╱或担保人财务能力的证明文件，从而得出令人信纳的评估。放债业务之资金来源由集团内部资源提供。
　　于授出贷款前会进行独立信贷评估。独立信贷评估将单独进行，以评估潜在借款人的信贷质素（包括但不限于评估潜在借款人的信贷记录及财务背景），负责人员将取得彼等之身份证明（就个人而言为身份证或护照，就企业而言则为商业登记证、最新的周年申报表及宪章文件）、潜在借款人及彼等担保人的收入或资产证明（如股票或银行对账单）、评估抵押品的价值并验证所提供资料的真实性，以确保能够收回贷款。如有需要，集团亦会委聘估值公司协助评估抵押品的价值。独立信贷评估将用于厘定授予潜在借款人的信贷额度。作为持续贷款监控过程的一部分，成功授予借款人之贷款信贷额度将由管理层定期进行信贷检视。因此，授出贷款后，集团仍会每月及当集团认为抵押品的相关市场出现巨大波动时，对抵押品的价值进行检查，以确保其价值并无发生重大恶化。
　　为尽量减少集团面临的信贷风险，并就支付贷款利息及本金的最后期限与客户密切跟进，借款人的账龄分析按月编制，并受到密切监察以尽量减少与该等借款人相关的任何信贷风险。负责人员将每月向董事汇报集团的贷款组合状况，以便董事可密切监察贷款组合及评估可收回性，进而继续采取风险控制及管理策略。集团在处理拖欠款项方面有规范的程序，倘债务逾期3个月，负责人员将向其客户发送提醒及╱或催款函。倘债务逾期6个月，管理层将考虑聘请律师就贷款及其追讨及强制执行行动提供意见。
　　就于二零二五年十二月三十一日的贷款组合而言，贷款本金额介乎约200,000港元至16,200,000港元。有担保贷款的金额约为57,200,000港元，而无担保贷款的金额约为49,900,000港元。有担保贷款由中国香港上市公司股份作担保。有担保及无担保贷款的年利率均介乎6.0%至8.0%。有担保贷款的期限为一年，且所有授出的贷款均为非循环贷款，无担保贷款的期限介乎一至三年，且所有授出的贷款均为非循环贷款。于二零二五年十二月三十一日，应收贷款涉及个人客户及企业客户，其中，最大借款人及五大借款人涉及的应收贷款分别约为19,500,000港元及54,700,000港元，占集团应收贷款总额的约18.2%及51.1%。企业客户为一家投资控股公司，而全部个人客户均为独立于公司及其关连人士（定义见上市规则）的第三方。投资业务的客户从事中国香港上市证券投资，包括但不限于手袋买卖及零售、为建造及楼宇工程提供脚手架、装修及其他配套服务。五大借款人均为个人，其中三笔贷款以抵押品作担保。
　　截至二零二五年十二月三十一日止年度确认应收贷款及利息之预期信贷亏损及撇销所产生之减值亏损净额（二零二四年：减值亏损拨回净额）分别约36,100,000港元（二零二四年：29,700,000港元）及约8,000,000港元（二零二四年：6,400,000港元）。当有资料显示债务人陷入严重财务困难及并无实际可收回预期，例如当债务人已破产、清算或任何表明可能发生付款违约事件时，集团撇销应收贷款及利息。尽管前路困难重重，集团将密切监察贷款组合以采取风险控制及管理策略。集团已委聘独立专业估值师对应收贷款及利息进行减值评估。为计算截至二零二五年十二月三十一日止年度的贷款减值金额，独立专业估值师已考虑多项因素，包括但不限于违约概率、违约损失率及前瞻性因素。负责人员将按每月及持续基准对逾期金额进行定期审查并采取跟进行动。

业务展望：
　　二零二五年，在中国数字经济持续演进及国内对MCN服务强劲需求的驱动下，集团发展势头强劲。随著全球最大的电商市场迈向以内容驱动消费的新阶段，MCN平台已成为品牌与消费者之间不可或缺的桥梁。在中国，直播及短视频平台主导用户互动，MCN不再是可有可无的附加环节，而是品牌变现策略的核心组成部分。这一结构性转变为集团的广告业务带来重大机遇，尤其在健康保健领域，目光如炬的中国消费者日益寻求值得信赖的网红推荐与专业内容。
　　集团观察到，中国的MCN市场持续整合与成熟，广告商将更大比例的预算投入到结合品牌推广、效果营销及直接电商转化的融合数字媒体解决方案。在此背景下，集团将继续加强其于中国内地的业务版图，扩大关键意见领袖（‘KOL’）网络，深化与主要电商平台的合作关系，并提升数据驱动广告的能力。凭藉把握中国注重健康的消费群体的持续增长以及零售领域正在进行的数字化转型，集团有信心在二零二六年及以后实现规模化的广告收益，并提升股东价值。
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