达芙妮国际
00210

主营业务:
　　集团主要于中国内地从事鞋类产品及配件的授权许可、分销及销售业务。

报告期业绩:
　　集团营业收入主要包括来自中国内地的许可权费收入及货品销售。本期间内，集团营业收入总额约人民币179.2百万元（二零二五年：人民币198.3百万元），较二零二五年同期减少10%。

报告期业务回顾：
　　二零二六年上半年，国际地缘政治格局持续充满不确定性，特别是美国与伊朗冲突，导致全球主要经济体复苏路径分化。整体而言，高通胀持续阻碍全球经济增长，而美伊冲突升级推动国际油价大幅攀升，不仅扰乱了全球供应链，也加剧了原材料采购市场的波动性。中国方面，随著‘十五五规划’全面启动，政府推出了一系列更加积极有为、精准有效的宏观经济政策，以应对外部环境变化带来的挑战。产业结构优化升级稳步推进，为国家长期高品质发展注入新动能。然而，在外部不利因素持续影响下，上述措施所带来的成效受到一定程度的制约。根据中国国家统计局资料，二零二六年上半年中国国内生产总值按年同比增长4.7%，其中第二季度按年同比增长4.3%，低于市场预期，并录得自二零二二年十二月以来的最低增速。尽管短期内仍面临诸多挑战，但中国长期经济基本面依然稳健，高品质发展、科技创新以及高水准对外开放持续为经济增长提供坚实支撑。
　　受外部环境不确定性加剧及供需失衡持续影响，中国消费市场表现依然疲弱。二零二六年上半年，社会消费品零售总额按年同比增长1.3%至人民币
　　24.87万亿元，增速明显低于二零二五年同期及全
　　年水平，反映出消费市场复苏动能仍有待进一步巩固。与此同时，服务消费表现持续优于实体消费，线上消费增长亦快于线下零售，显示消费市场结构性分化趋势进一步加深。其中，商品零售额按年同比仅增长1.1%，月度表现呈现逐步放缓趋势，并于五月份一度出现短暂收缩，突显出尽管消费者信心有所恢复，但整体消费需求基础仍较为脆弱。消费行为方面，性价比和情感共鸣需求仍然主导消费决策，因此产品差异化和品牌共鸣已成为企业把握市场需求、提升竞争力的关键因素。
　　二零二六年上半年，受消费意愿疲弱影响，中国电商行业增长明显放缓。全国线上零售额按年同比增长4.8%，增速较上年同期显著回落；‘618购物节’期间，市场整体增长亦明显降温。与此同时，电商行业‘内卷化’趋势加剧，内容电商成为拉动流量的主要动力，各大电商平台退货率亦呈现上升趋势。电商行业的发展逻辑正由单纯追求低价竞争转向更加注重品质与价值并重。人工智慧技术驱动的消费体验升级以及情感共鸣需求的提升，正推动行业加快构建‘优质优价’的健康生态体系。同时，监管体系持续完善与市场创新不断深化，共同引导电商平台朝著更加规范、可持续的方向发展。随著监管规则进一步明确及执法力度持续加强，合规经营已成为业界的必然要求，而依赖传统经营模式的市场参与者则面临转型调整的挑战。此外，先行企业带来的竞争压力，推动整个行业的服务水准、技术能力及生态韧性持续升级。随著电商与制造业、物流以及内容生态的融合不断加深，新型消费模式和场景加速涌现，使行业发展重心从规模扩张转向品质提升、效率优化及长期价值创造。
... 　　面对更具挑战性的经营环境，集团积极深化与加盟商的合作关系，审慎推进线上线下渠道发展，并持续加大品牌建设及供应链优化投入，通过积极应变，展现了稳固的领先地位。

业务展望：
　　展望二零二六年下半年，全球经济环境仍将复杂多变。地缘政治不确定性持续存在，特别是美伊冲突反复升级的风险，预计将继续导致航运成本及国际原油价格波动，加剧通胀压力，并推动全球供应链持续调整。外部不利因素预期将为中国经济稳定运行及发展带来更大挑战。尽管如此，中国经济仍具备稳固的发展基础。在稳定增长政策持续发力、新旧动能加快转换以及市场需求逐步恢复的支持下，经济有望保持总体平稳增长。短期来看，持续存在的不确定因素以及消费需求依然疲弱，预计仍将对行业发展构成一定压力。
　　在此背景下，集团将以审慎稳健的态度应对市场挑战，坚定贯彻既定发展战略，按照循序渐进、稳中求进的原则推进各项业务发展。长远而言，尽管短期经营环境仍面临压力，集团对中国零售市场的长期发展前景依然充满信心。中国庞大的市场规模、稳健的经济基础以及持续推进的消费升级趋势，将继续为零售行业发展提供广阔空间和增长动力。
　　面对消费者态度趋于审慎以及电商平台竞争日益激烈的市场环境，集团将密切关注政策导向及市场发展趋势，并根据市场变化持续优化产品设计、产品种类组合、生产能力以及行销和销售渠道布局。集团将继续坚持品牌授权、分销及直营零售相结合的多元化业务模式，并将其作为提升业务韧性的重要基础。为进一步强化业务基础，集团将持续加大在产品品质提升及竞争力强化、产品种类拓展、供应链优化以及授权与加盟网络建设等方面的投入，同时不断增强品牌价值及市场影响力。上述措施预计将进一步提升集团的经营灵活性及市场应变能力，使集团能够更有效满足消费者日益重视价值与品质的消费需求，把握新的发展机遇，并持续巩固竞争优势。从战略层面来看，集团将继续强化线上业务布局，积极拓展电商版图，并密切关注流量趋势的变化，把握数字零售市场不断演变所带来的发展机遇。通过持续追踪消费趋势及平台生态变化，集团致力于发掘并深入渗透各平台细分市场，进一步扩大客户群基础，开拓新的增长空间。线上线下方面，集团将按照管理层既定战略目标，以审慎稳健的原则推进业务发展。在促进消费政策逐步见效及线下零售市场全面复苏之前，集团将根据宏观经济环境、零售市场变化以及门店经营效益情况，灵活调整加盟网络布局，以审慎而具弹性的方式推进渠道拓展。与此同时，集团计划将‘达芙妮.实验室’门店模式复制至部分新兴一线城市，重点布局市场饱和度相对较低且人口结构具备发展潜力的地区，并在适当时机稳步推进相关扩张计划。此外，集团将持续发挥自身核心优势，并深化与加盟商的合作关系，充分整合线上及线下渠道资源，为消费者提供更具吸引力的品牌体验，进一步提升品牌价值及市场影响力，从而巩固市场领先地位，并为实现可持续增长奠定坚实基础。
　　通过紧贴消费者需求变化，并充分发挥既有品牌优势、营运能力及创新文化，集团有能力以更强韧的姿态应对短期市场挑战。凭藉灵活高效的经营能力与清晰坚定的战略方向，集团将持续巩固市场竞争优势，并为客户、合作伙伴及股东创造长期可持续价值。
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