主营业务:
集团之主要业务为物业管理、发展及投资、酒店业务以及证券投资。
报告期业绩:
集团截至二零二六年三月三十一日止财政年度之整体收入增加156%至64.21亿港元，经营亏损减少69%至9.05亿港元。集团录得股东应占亏损10.88亿港元（二零二五年：亏损22.35亿港元），主要由于财务投资亏损净额（包括减值拨备及已变现亏损）14.14亿港元（二零二五年：32.3亿港元）及投资物业之重估亏损5.42亿港元（二零二五年：6.33亿港元）所致。
报告期业务回顾：
物业销售、租赁与酒店：
销售及发展：
集团位于中国香港、北京及温哥华的项目销售势头持续。年内集团之应占合约销售额为8.68亿港元（二零二五年：17.59亿港元）。
中国香港：
‘汇都’：该全资拥有的综合用途发展项目毗邻洪水桥轻铁站，包括1,025个住宅单位、60,300平方尺零售面积及地库停车场。于二零二五年六月获发满意纸后，集团成功完成1,024个住宅单位之销售及交付。该项目为集团带来总收入合共48亿港元。
‘宝峰’：该包含16套豪华单位之高端豪宅发展项目位于港岛半山宝珊道，由集团透过拥有50%权益之合营企业持有。该发展项目获得国际认可，于亚太房地产大奖荣获三项殊荣。本财政年度内合共售出8套单位，合约销售额16.48亿港元（二零二四年及二零二五年：共售出2套单位，合约销售额4.73亿港元）。
‘皇第’：该豪华合资住宅项目位于渣甸山，集团持有20%权益。余下之尊尚顶层公寓已于本财政年度成功以4.2亿港元售出。该项目之总销售额约达38亿港元。
浅水湾：该超豪华独立洋房发展项目位于浅水湾黄金地段，占地约11,000平方尺。集团持有该项目50%权益，并已于二零二六年五月取得占用许可证。
屯门蓝地：集团持有该住宅项目100%权益，总楼面面积约为118,000平方尺，目前正待政府城市规划委员会审批申请。
北京：
‘北京东湾’：该位于通州之综合用途合资项目由集团拥有50%权益，总楼面面积为约2,360,000平方尺，包含964个住宅单位及两座商业大楼。截至二零二六年三月三十一日，已售出合共853个单位（89%），累计销售额约人民币55亿元。商业大楼之下层结构工程已完工，集团现正推进上层结构之设计及规划阶段。
温哥华：
Landmark on Robson：该全资拥有的综合用途发展项目位于加拿大温哥华市中心核心地区。
236个住宅单位中，147个单位（62%）已成功售出，累计合约销售额2.93亿加元（二零二五年：2.52亿加元），其中96%之售出单位已交付予买家。零售舖位的表现持续稳定，10个分层零售单位中，目前有7个现已出租并产生稳定现金流，余下3个单位预计于未来十二个月内入驻。此外，13个写字楼单位中已售出5个，产生总收入7.4百万加元。
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1468Alberni Street：集团正积极完善此该主要重建项目之建筑及结构布局，以优化效率及提升长期资产价值。战略调整措施集中于最大化净可销售面积及完善单位配置，精准配合目前市场需求。与此同时，集团已向温哥华市政府提交计划书，拟以提供市政府拥有之非市场化租赁房屋，代替现金支付社区设施贡献款Community Amenities Contribution(CAC)履行责任。该计划书现正接受市政府及公众积极审阅。
1650Alberni Street：管理层正就该发展资产之定位进行战略重整，以把握温哥华市引入新建筑规例所带来之机遇。更新后之分区指引允许大幅增加楼宇高度及显著扩大楼层面积，楼层面积可能由每层5,500平方尺扩大至8,000平方尺。此增值战略实质上提升项目之基础经济效益，并计划于二零二七年年初提交重新分区的正式申请。
租赁：
年内，租赁收入增12%至1.45亿港元（二零二五年：1.29亿港元），主要受惠于出租率上升带动。
尽管如此，集团录得重估亏损净额7.43亿港元（二零二五年：8.09亿港元），当中包括公司于合营企业及联营公司之应占亏损。
酒店：
中国香港酒店业自二零二五年起经历强劲复苏，乃受访港旅客大幅增加所带动。中国香港特别行政区政府积极推广多元化盛事与文化活动，令本港酒店业持续受惠。
截至二零二六年三月三十一日止年度，中国香港录得约5,200万人次访港旅客，按年增长14%。来自中国内地的访客仍是主要客源，占访港旅客总数76%，其中39%为选择过夜留宿。
受惠于尖沙咀、湾仔及铜锣湾等主要游客区的核心位置，年内集团五间酒店之平均入住率达到99%（二零二五年：93%）。强劲的营运表现带动总收入增加18%至4.36亿港元（二零二五年：3.69亿港元），经营溢利净额增加31%至2.34亿港元（二零二五年：1.78亿港元）。
业务展望：
尽管地缘政治局势紧张及地区冲突等全球宏观不明朗因素持续，惟中国内地及中国香港经济正展现更强的结构韧性。
值得注意的是，二零二六年中国香港住宅物业市场正在经历强劲复苏。展望将来，市场于新一年重拾信心，并呈现出持续向好的明确迹象。历经长达三年的楼价下跌后，利率回稳、政府支持政策出台、租金回报率保持韧性、有利的财富管理通道以及政府针对性的人才及资金流入计划，共同释放本地买家与内地富裕投资者的大量积压需求。因此，公司预计来年楼价将录得正面增长、租赁表现改善，且成交量保持稳健，这将支持公司的战略计划及业务表现。
酒店业务方面，集团仍对中国香港蓬勃的未来保持信心，这得益于旅游业长远向好的前景。主要推动因素包括﹕透过‘一签多行’个人游签注及‘粤车南下’等政策推动大湾区深度融合，以及将‘个人游’计划扩展至更多内地城市。该等举措可望持续吸引访港人流。根据中国香港特别行政区政府及中国香港旅游发展局之数据，访港旅客按年攀升15%至二零二六年首四个月约1,852万人次。此外，《中国香港旅游业发展蓝图2.0》提供了二零二五年至二零三零年的战略框架，而政府积极推动盛事经济的举措与公司的酒店业务增长方向完全契合。
商用物业方面，公司预计核心地段的物业需求将会呈现渐进的稳健增长。中国香港再次确立其作为全球首屈一指的财富管理中心及二零二五年最大新股上市的领先市场地位，为商用物业的复苏带来强劲助力。全球资金涌入，加上新成立的家族办公室、全球资产管理公司和新上市公司，稳步推高核心地区优质甲级写字楼的需求。随著金融机构、专业服务机构及企业总部持续扩大在中国香港的版图，公司观察到空置率逐步收窄，核心地区租金在趋于稳定后逐步上升。展望未来，公司对中国香港延续作为亚洲领先金融门户之持久地位充满信心。
一如既往，财务审慎仍属公司的绝对首要原则。集团全力持续推进去杠杆化，并凭藉资本纪律及严格成本控制规管每项营运决策，公司将积极强化资产负债表、减低融资成本及优化资本结构，以确保长远灵活性及可持续性。
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