主营业务:
集团曾主要从事以其自有国际知名品牌设计的优质成衣与非服装产品的零售、批发分销及批授经营权业务。
报告期业绩:
随著战略转型至轻资产、以批授经营权为核心的业务模式，集团于本期间来自持续经营业务的收益逐步增加至约1,500万港元，而去年相应期间则为约700万港元。此增长主要受惠于集团战略转型后，批授经营权业务逐步扩大规模并实现商业化。
报告期业务回顾：
继二零二四年为解决历史相关的不可持续成本及持续的零售亏损而启动全面重组后，二零二五年成为思捷环球控股有限公司（‘公司’，连同其附属公司，统称‘集团’或‘思捷环球’）转向以批授经营权为核心策略的关键转捩点。截至二零二六年六月三十日止六个月（下称‘本期间’），集团已稳步巩固其轻资产、以批授经营权为核心的业务模式。
集团的策略与全球品牌授权市场的整体增长及韧性相契合。根据国际授权业协会二零二六年全球授权行业研究，二零二五年全球批授经营权产业透过批授经营权商品及服务的销售额约达3,900亿美元，较上年相应期间增长5.45%。此增长幅度超越整体零售市场(4.52%)，凸显消费者对值得信赖且广为人知的品牌持续存在需求。值得注意的是，北亚（主要包括中国内地、日本及南韩）为全球增长最快的批授经营权地区，增幅达14.1%；而线上零售占批授经营权零售额的32%，其中社交电商占数码销售额的16%。该等行业趋势凸显轻资产、以知识产权为驱动的业务模式所具备的可扩展性及韧性，并支持思捷环球透过批授经营权安排来变现其品牌资产，同时将营运成本控制在最低水平的策略。
集团以批授经营权为核心的策略，亦与全球众多领先品牌拥有者及授权公司所采用的营运模式一致。根据License Global的《二零二六年全球顶尖授权方排行榜》报告，该年度排名所涵盖的授权方在二零二五年透过授权消费品共创造约3,380亿美元的零售销售额，较前一年增长逾300亿美元。虽然此数字并未代表全球授权市场的总体规模，但充分展现领先授权企业所达成的庞大商业规模。时尚及服饰仍是全球最大的非娱乐类授权品类。反映授权模式的成功之处，Authentic Brands Group以约360亿美元的零售销售额位居全球第二；而BluestarAlliance则以约130亿美元的零售销售额位居第八。该等成果彰显全球领先品牌拥有者所采用的授权主导型品牌管理策略在规模、成熟度及商业成效方面的优势。
于本期间，公司聚焦于两项关键举措以推动批授经营权业务的增长。首先，集团持续运用数十年来在品牌授权领域的丰富经验，深化与现有合作伙伴的关系，并支持其业务发展。
其次，集团积极与潜在合作伙伴接洽，以探索新的批授经营权机会。基于公司对合作伙伴甄选一贯的严谨态度及严格筛选标准，报告期间并未订立任何新的批授经营权协议。
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尽管如此，与多位潜在合作伙伴的磋商进展顺利，公司仍乐观预期，机会将在适当时候得以落实。潜在合作伙伴持续展现的兴趣，进一步体现思捷环球品牌在国际市场上的实力、历史底蕴及持续的商业吸引力。
管理层透过战略沟通、营运指导及协作式业务规划，积极深化与大中华区、北美及拉丁美洲现有授权合作伙伴的互动，以巩固现有合作关系，并就共同的增长目标达成共识。这些关键合作伙伴关系使集团能够有效运用在地化的专业市场情报、先进的电子商务能力以及成熟的分销基础设施，借此在优化资本支出的同时，将市场渗透率最大化。为充分发挥其知识产权的商业回报，集团与授权合作伙伴紧密合作，将产品组合从过往集中于传统服饰的领域多元化发展，从而开拓新增的收益来源并扩大全球品牌影响力。
集团于本期间录得公司股东（‘股东’）应占未经审核亏损净额约8,800万港元，而截至二零二五年六月三十日止六个月（‘相应期间’）则录得股东应占未经审核净溢利约100万港元。
于本期间，集团来自持续经营业务的收益逐步增加至约1,500万港元，而相应期间则为约700万港元。此增长主要受惠于集团进行战略转型后，批授经营权业务逐步扩大规模及商业化所带动。
就持续经营业务而言，集团于本期间录得未经审核亏损净额约8,800万港元，而去年相应期间则录得未经审核亏损净额约2,100万港元。亏损增加主要归因于经营开支上升，该项开支由去年相应期间的约2,600万港元增至本期间的约1亿港元。
经营开支增加主要是由于商标减值亏损约4,900万港元，以及就公司日期为二零二六年七月十日的公布中所披露的仲裁程序中就法律及专业费用作出一笔约2,500万港元的额外一次性拨备所致。集团的相关经营开支（前述商标减值亏损以及法律及专业费用除外）由去年相应期间约3,500万港元减少至本期间约2,600万港元。
按相同基准计算，且不计及前述商标减值亏损以及法律及专业费用，集团于本期间的未经审核基本亏损净额约为1,400万港元。基本经营开支减少反映集团持续致力于成本控制及营运效率。公司将继续审视成本基础，并寻求机会进一步提升营运效率。
就已终止经营业务而言，集团于本期间并无录得未经审核溢利，而去年相应期间则录得未经审核溢利约2,200万港元。去年相应期间录得的溢利属非经常性性质，源自将公司位于加拿大的前附属公司取消合并。
于二零二六年上半年，集团持续与高质素的授权合作伙伴紧密合作，以加速区域布局、扩展产品类别，并重振品牌互动：
尽管集团于本期间仍处于亏损状态，主要归因于与仲裁相关的一次性开支以及商标的减值亏损，但授权合作伙伴所达致的营运里程碑，为未来的收益增长提供动能。
中国内地业务：
继二零二五年底在中国内地各大电商平台展开初步数码业务重启后，大中华区授权合作伙伴的二零二六年增长策略著重于深化在天猫、抖音、唯品会及京东等核心渠道的市场渗透。
此外，公司亦将扩展产品类别，纳入贴身衣物。为提升品牌能见度并强化品牌资产，该授权合作伙伴已采取措施，优化其次级授权商网络并加强品质控制。同时，针对大中华区的忠实顾客及年轻消费群体，推出以品牌传承为核心的市场推广活动，以推动数码转化并深化消费者互动。
中国香港业务：
于二零二六年三月下旬，中国香港授权合作伙伴在西九龙奥海城开设第二间门市，进一步巩固其零售版图，并支持在该地区更深入地渗透市场。于二零二六年四月，人气新锐艺人‘葵芳’（Kay，蔡蕙琪）在奥海城该间旗舰店担任了一日店长。
此外，授权合作伙伴于二零二六年一月启动ESPRIT×Mr.Nobodies联名企划。品牌亦推出‘Everyday Icon’活动，主要内容包括公开招募日常品牌爱好者，以及举办复古造型体验活动。
于二零二六年上半年，品牌成功透过此活动展开两轮招募，共吸引逾700名申请者。该等市场推广活动均旨在扩大消费者参与度、加强客户互动，并提升整体品牌能见度。
北美业务：
于二零二六年上半年，集团在北美的授权合作伙伴为筹备重大的区域商业布局，在营运方面取得显著进展。于本期间，核心电商及批发渠道的关键上线流程已顺利完成，同时亦为二零二六年秋季系列上市敲定战略性产品开发及库存准备工作。
基于该等营运基础，于二零二六年七月报告期结束后，品牌于北美主要零售渠道（包括美国的Costco及加拿大的Walmart）推出精选复古产品线，其中包括标志性的Esprit标志绒面圆领衫。受惠于强劲的自然消费热潮及X世代的怀旧情怀，这些产品上市后不仅在社交媒体上获得正面回响，库存亦迅速售罄。如此正面的消费者反应，不仅彰显品牌在该地区历久不衰的受欢迎度，更为集团的授权合作伙伴在北美拓展批发与零售分销版图提供坚实的商业跳板。
凭借此进展，公司持续透过此新业务模式追求可持续增长，同时仍坚守其在传统零售、电子商务及时尚批发领域的根基。此外，随著整体环境好转，公司亦正探索该等渠道中的潜在机会，并持续关注新的商机。
业务展望：
全球时尚产业的营运前景仍需应对复杂的宏观经济环境及持续的地缘政治发展。麦肯锡的时尚产业增长预测指出，二零二六年全球时尚产业将维持低个位数增长，其反映出主要市场持续存在的成本压力，以及消费者注重性价比的购买行为。尽管面临该等艰巨挑战，全球授权产业仍展现出非凡的韧性及增长动能；根据国际授权业协会的二零二六年全球授权行业研究，授权商品的全球零售额达到约3,900亿美元。以批授经营权为核心的业务模式持续蓬勃发展，成功把握消费者偏好转向怀旧风潮、品牌历史底蕴、平易近人的奢华体验，以及价值导向提案等趋势。集团透过采用轻资产架构，在有效降低资本支出与库存风险的同时，亦借由与具战略意义且高水准的合作伙伴，迅速扩展品牌接触点。基于过往期间敲定的商业协议，二零二六年上半年标志著向具体市场推广及商业收益创造的关键转折点，为二零二六年下半年及以后的发展奠定动能。
中国内地
为配合其增长中的数码版图，集团的授权合作伙伴正积极推进在核心一线及二线城市分阶段开设实体零售店的计划，并于二零二六年下半年安排精心策划的互动式快闪店活动。这些实体接触点旨在提升品牌能见度、提供沉浸式的实体品牌体验，并与新一代数码优先消费者建立更深层次的互动。
这项战略扩张与中国内地市场情绪趋于稳定的趋势相契合。根据麦肯锡公司(McKinsey&Company)与时尚商业(The Businessof Fashion)联合发布的二零二六年时尚产业现状报告，高级行政人员对中国市场的悲观情绪已显著缓解，市场前景不乐观的比例从二零二五年初的41%下降至二零二六年的28%。尽管在房地产压力持续背景下，整体消费者信心仍持谨慎态度，但至二零二七年，高收入家庭数量预计将增长6%，加上二零二六年整体时尚市场预计将增长低个位数，这些因素均为国内需求提供支撑。
凭藉成功的线上到线下策略及电商平台的强力支持，授权合作伙伴现正致力于在二零二六年下半年建立专属的线下零售据点，同时持续提升产品设计及品质。目前正在取得巨大进展。授权合作伙伴已敲定门市规划，并在人流量高的购物中心内取得黄金地段，为未来的成长奠定坚实基础。在中国香港，即将与各行业伙伴展开的策略性合作将维持品牌的商业动能。集团亦将探索跨越多样化新创意领域及生活风格领域的创新服饰应用，持续为本地消费者及游客注入品牌新意。继今年稍早奠定营运基础后，主要产品线已于二零二六年七月中旬透过各大零售渠道正式进军区域市场，包括美国的Costco及加拿大的Walmart。该次商业推出获得消费者压倒性的正面回响，不仅迅速售罄，更在市场初期便展现强劲的市场拉动力。
该项初步成功部分反映北美地区更广泛的宏观经济变动。根据二零二六年时尚产业现状报告的观察，受关税压力加剧及生活成本攀升的深远影响，美国时尚市场预计将增长低个位数。在麦肯锡的高级行政人员调查中，76%的时尚产业领袖将贸易中断及关税冲击视为二零二六年的关键议题，这促使45%的北美服装业高级行政人员预期将调高零售价格超过5%，以抵销不断上升的投入成本。
集团将持续推行以批授经营权为核心的轻资产商业模式。集团将继续掌控对品牌至关重要的职能，包括知识产权保护、品牌形象及策略、市场推广策略以及产品设计与品质监管；而采购、商品规划、分销及零售执行等资本密集型职能，则将委托给经筛选且经验丰富的第三方授权合作伙伴负责。此架构将持续降低固定成本负担、最小化库存相关风险、提升营运资金效率，并将管理资源集中于品牌建设、严格的获授权方筛选及持续的伙伴管理。
面对全球时尚产业错综复杂的宏观经济背景，其特征在于持续的地缘政治与通胀逆风，同时市场对品牌授权商品的需求日益增长，集团将优先推动在大中华区、北美及拉丁美洲等关键地区现有授权合作伙伴关系的商业化落地。管理层将致力推动新签约授权方的营运扩张，并监控产品上市、零售布局及电商推广进度，以期产生稳定的特许权使用费收益。集团将持续评估未开发地区市场及互补产品类别中的额外授权机会，以进一步多元化其收益基础。
值得注意的是，在此轻资产商业模式下，商标的收购及出售将构成集团的主要业务活动之一。来自商标买卖交易的收益将于集团的通常及一般业务过程中产生。除特许权使用费收入外，集团将积极评估选定的机会，以收购、处置或进行其他与商标相关的知识产权资产交易。此类知识产权交易活动是集团整体品牌知识产权货币化策略不可或缺的一部分。所有拟进行的商标买卖交易均须经过全面的商业、法律及财务尽职调查评估；管理层将在交易执行前，评估估值指标、交易对手的资质、各司法权区的知识产权法律考量、风险回报状况，以及是否符合集团的长期品牌目标。
在营运方面，集团将维持严格的成本纪律，持续优化间接成本，并确保固定营运支出与其精简的轻资产营运模式紧密对应。董事会将持续审视各种集资方案，以巩固集团的资本基础及流动性状况，为潜在的知识产权相关交易以及一般企业营运资金需求提供资金。
就风险与不确定性而言，全球消费者信心、宏观经济波动、监管变动以及有关知识产权归属的法律纠纷，可能持续影响交易时程与商业成果。集团将密切监控该等外部变数，并适时调整其战术优先顺序。
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