主营业务:
公司及其附属公司（统称为‘集团’）从事下列主要业务：制造及销售水泥、物业投资及物业管理及提供有关服务、物业发展、销售电子产品、酒店营运。
报告期业绩:
截至2026年6月30日止六个月，集团营业额为港币173,173,000元，较2025年同期的港币175,958,000元减少约1.6%。营业额主要包括水泥产品港币64,582,000元（下跌约10.5%）、物业投资港币69,283,000元（轻微上升），以及中国香港及顺化的酒店业务港币34,512,000元（合计收入上升约12%）。集团录得母公司拥有人应占未经审核溢利约港币30,660,000元，而2025年上半年则为港币37,416,000元，减少约18.1%。每股基本盈利约为港币6.1仙（2025年上半年：港币7.4仙）。
报告期业务回顾：
2026年上半年，全球经济持续受地缘政治紧张、能源及投入成本上升，以及主要经济体复苏不均等因素影响。然而，在此背景下，越南录得按年8.18%的强劲本地生产总值增长，为过去15年来上半年最高水平，主要受制造业及工业活动强劲、公共投资加速拨付、外商直接投资持续流入（注册外商直接投资约347亿美元，按年上升61%）以及旅游业持续复苏所带动。通胀则维持在政府目标范围内。
在此正面的全国环境下，各区域及资产类别的表现仍不平均。集团集中于越南中部的水泥业务，继续面对来自北部生产商的激烈价格竞争，以及本地建筑需求复苏较为缓慢的情况。集团于胡志明市的主要写字楼资产西贡贸易中心作为较旧的乙级写字楼，亦因市场明显偏好较新、规格较高及获绿色认证的物业而承受出租率压力。
面对上述区域及资产特定的不利因素，集团整体营业额维持稳定，成本控制严谨，酒店业务亦录得稳健贡献。水泥销售下跌大致被中国香港及顺化酒店业务的收入增长所抵销。管理层继续专注于提升竞争力、营运效率，以及选择性地把握复苏机会。
截至2026年6月30日止六个月，集团营业额为港币173,173,000元，较2025年同期的港币175,958,000元减少约1.6%。营业额主要包括水泥产品港币64,582,000元（下跌约10.5%）、物业投资港币69,283,000元（轻微上升），以及中国香港及顺化的酒店业务港币34,512,000元（合计收入上升约12%）。集团录得母公司拥有人应占未经审核溢利约港币30,660,000元，而2025年上半年则为港币37,416,000元，减少约18.1%。每股基本盈利约为港币6.1仙（2025年上半年：港币7.4仙）。
水泥业务
2026年上半年，越南水泥行业在全国层面录得明显改善。产量约达5,814万吨，总消耗量（水泥及熟料）约6,098万吨，国内消耗量稳健上升，受公共基础设施及建筑活动支持。
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然而，复苏情况仍不平均。集团工厂所在的中部地区，继续面对北部竞争对手的进取定价，以及主要本地项目及住宅需求复苏较慢的情况，同时受燃料及原材料成本上升影响。
在此环境下，集团水泥分部录得对外销售港币64,582,000元（2025年：港币72,144,000元）。销售量约为168,296吨（2025年：193,990吨）。熟料及水泥产量大致稳定。生产成本上升，尤其是PCB30及PCB40等级。分部业绩反映销量下降及投入成本上升，税后亏损约为港币6,184,000元（2025年：港币2,207,000元）。
管理层已透过加强销售政策以保持竞争力、优先控制成本，并于2026年6月底完成所需的环境指标测量工作。展望下半年，集团将继续致力提升销售量，以期稳定全年表现，惟仍须面对持续的市场挑战。中部地区公共投资加速拨付及相关基础设施项目（包括与顺化发展有关的项目）预期将逐步提供支持，惟环境合规成本及投入价格压力仍需密切管理。
物业投资
2026年上半年，胡志明市写字楼市场表现具韧性，租金水平保持稳定，科技、金融、专业服务及外商直接投资相关租户需求持续。然而，市场仍较为偏好规格较高及具可持续特征的新楼宇。
西贡贸易中心于2026年上半年录得相对稳定的租金收入，平均租金仅有轻微变动。然而，出租率明显下降，尤其自第二季起更为显著，截至2026年6月30日降至约63.5%（已租面积24,687平方米，总面积38,852平方米），而一年前则为70.1%。受较低出租率影响，预计2026年下半年租金收入将持续面对下行压力。
集团物业投资业务整体分部营业额为港币69,283,000元，较去年同期的港币68,174,000元轻微上升。税后溢利与去年同期相比并无重大变动。
鉴于较旧乙级资产面对的竞争压力，以及市场明显偏好现代化、高效能及可持续写字楼空间，管理层决定加快西贡贸易中心的资产提升工作。一项全面升级及翻新计划将于2026年下半年展开，预期于2027年年底完成。
有关工程将聚焦于现代化公共区域、提升能源效益、升级楼宇系统及设施、加强保安，以及引入更灵活的工作空间选项。该计划属管理层持续努力的一部分，旨在改善楼宇营运标准及整体租户吸引力，从而提升下降中的出租率，并加强其在日益重视现代化及可持续写字楼空间的市场中保留及吸引优质租户的能力。于翻新期间，管理层亦将继续采取积极的租赁策略、选择性优惠措施及租户挽留计划。
集团于中国香港及中国内地的其他物业租金收入于期内大致稳定。位于油麻地上海街的物业已于2025年9月由发展中物业转拨为投资物业，并由租户进行大规模翻新，集团透过免租期分担翻新成本。翻新完成后，该物业已由2026年第二季开始产生额外租金收入。酒店业务中国香港屯门贝尔特酒店于2026年上半年录得强劲业绩。入住率达90.6%。透过策略性收益管理，平均每日房价按年上升4.7%。总收入达港币32,063,000元，较去年同期增加4.4%。经营毛利亦较预算超出7.1%。
强劲表现受严谨成本控制、动态定价及成功的收入多元化所支持。Pentalounge改建为多功能灵活空间后带来额外收入。走廊翻新工程亦于2026年5月展开，以提升住客抵达体验及维持物业的优质定位。整体而言，该酒店表现较中国香港酒店市场整体水平为佳。
于顺化，该市旅游业录得可观增长，2026年上半年接待超过430万名旅客（按年上升约30%），当中包括约150万名国际旅客及280万名本地旅客。LeCarréHue六个月平均入住率达67.5%，远高于50%目标，入住率稳步上升，并于6月见顶达92.2%。平均房价高于预算。本地旅客占总入住率比例偏高，于夏季期间经常超过85%。灵活的动态定价策略带来正面效果。
虽然LeCarréHue于初期营运阶段仍录得亏损，但截至2026年6月底已达至现金流平衡。此外，合计酒店业务较去年同期录得较高收入及改善的业绩。
展望2026年下半年，顺化将受正常季节性因素影响，预期八月起随夏季结束及雨季、风暴期开始，旅客人数将下降；同时中国香港入境旅游亦面对包括燃料成本上升及部分客源市场货币压力等宏观不利因素。管理层将继续于两家酒店采用动态定价、加强市场推广活动，并实施选择性设施提升，以维持增长势头及达致全年业务目标。
物业发展
集团继续持有位于胡志明市平盛郡的策略性地块，作为长远土地储备，待市场状况及需求更为有利时才作进一步发展。该地块继续分类为待发展物业。顺化广场项目的酒店部分现已投入营运，并继续努力出租余下零售空间。
业务展望：
越南强劲的经济基本面、持续的外商直接投资流入、公共投资加速及旅游业复苏，提供了有利的大环境。然而，集团短期业绩仍将继续反映水泥市场的区域竞争动态，以及写字楼市场持续的质素提升趋势。
管理层将优先控制成本、采取具竞争力的销售及租赁策略、确保环境合规，以及推进西贡贸易中心的升级计划，以提升其竞争力及长远价值。中期而言，中部地区的基础设施项目、持续的外商直接投资带动需求，以及西贡贸易中心设施的逐步改善，预期将提供选择性的复苏机会。集团将继续专注于营运韧性及审慎定位，以把握这些机会，同时小心管理投入成本、货币及竞争风险。
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